# tippinpoint.ch > tippinpoint.ch – News, Analysen und Hintergründe zu Banken, Börsen, Krypto, Sustainability, Kapitalmärkten, Geldanlage und Fintech. Für Anleger, Investoren und Finanzprofis. Public Ghost content for AI and LLM tooling. This file includes a bounded export of public pages first, then recent public posts. Append `.md` to any post or page URL to get the content in Markdown (for example, `/example-post.md`). ## Pages ### Über uns URL: https://www.tippinpoint.ch/about/ Last updated: 2026-06-28T15:08:42.000Z Inhaltlich legen wir den Schwerpunkt auf den Schweizer Finanzplatz. Die Zielgruppe sind professionelle Investoren, Unternehmerinnen, private Anlegerinnen, Akteure des Schweizer Finanzplatzes sowie ein allgemein interessiertes Publikum. Hinter dem Medium steht ein Kernteam von erfahrenen Journalisten und Medienmachern: - **Beat Schmid** ist Herausgeber und publizistischer Leiter. Seit über 20 Jahren schreibt er über Banken, Finanzmärkte und den digitalen Wandel. Er war Autor und Nachrichtenchef bei Tamedia. Zuvor wirkte er als stellvertretender Chefredaktor und Wirtschaftschef der «Schweiz am Wochenende» (CH Media). - **Werner Grundlehner** ist ein ausgewiesener Kenner der Bitcoin-Ökonomie. Er zählt zu den profiliertesten Journalisten im Bereich Digital Assets, Stablecoins und Bitcoin. Der frühere NZZ- und FuW-Redaktor verantwortet jede Woche das «Digital Assets Briefing». - **Balz Bruppacher** kennt die Finanzbranche wie kaum ein anderer. Der Journalist und Buchautor war Chefredaktor der AP Schweiz und arbeitet heute als Freelancer für verschiedene Medien. Seit 2025 berichtet er für Tippinpoint über Gerichtsverfahren sowie das politische Geschehen in Bundesbern. Haben Sie einen Input, eine Idee? Zögern Sie nicht, uns zu kontaktieren. [redaktion@tippinpoint.ch](mailto: crew@tippinpoint.ch) **Medienecho:** Geschichten von Tippinpoint werden regelmässig in anderen Medien zitiert. [Hier geht es zur Auswahl. ](https://www.tippinpoint.ch/medienecho/) ### Werbung URL: https://www.tippinpoint.ch/werbung/ Last updated: 2026-08-11T13:52:07.000Z Das Online-Medium bietet eine breite Palette an digitalen Werbemöglichkeiten – von klassischen Display-Formaten über Newsletter-Integrationen bis hin zu Speziallösungen wie Partner Content. Alle Formate sind auf maximale Sichtbarkeit und zielgerichtete Ansprache eines finanzinteressierten Publikums ausgelegt. ### Display-Werbung – Desktop & Tablets | Format | Grösse (px) | TKP (CHF) | Preis/Woche (CHF) | | ------------- | --------------------- | --------- | ----------------- | | Wideboard | 994 × 250 | 90 | 1'600 | | Half Page Ad | 300 × 600 | 90 | 1'600 | | Rectangle | 300 × 250 | 80 | 1'400 | | InRead Banner | 600 × 360 / 300 × 250 | 90 | 1'600 | | InRead Video | 19:6 (Ratio) | 100 | 1'800 | ### Display-Werbung – Mobile | Format | Grösse (px) | TKP (CHF) | Preis/Woche (CHF) | | ---------------- | ------------ | --------- | ----------------- | | Welcome Ad | 768 × 921 | 100 | 1'800 | | Medium Rectangle | 300 × 250 | 80 | 1'600 | | InRead Banner | 300 × 250 | 80 | 1'400 | | InRead Video | 19:6 (Ratio) | 100 | 1'600 | ### Branding Day | Formate | Grössen (px) | Preis/Woche (CHF) | | ------------------------------------------------------------ | -------------------- | ----------------- | | Wideboard Top, Wideboard Middle, Wideboard Bottom, Half Page | 3 x 994×250, 300×600 | 3'500 | ### Newsletter | Format | Grösse / Text | Preis/Ausgabe (CHF) | | --------- | -------------------------------------------------------- | ------------------- | | Wideboard | 970 × 250 px | 300 | | Teaser Ad | Titel: 50 Zeichen, Text: 270 Zeichen, Bild: 300 × 180 px | 300 | ### Specials | Format | Details | Preis (CHF) | | ------------------ | ---------------------------------------------------------------------------------------------- | ----------- | | Partner Content | Startseitenplatz, Newsletter, Archiv, Exklusivität | 2'200 | | Teaser Ad | Titel: 50 Zeichen, Text: 160 Zeichen, Bild: 300 × 180 px | 1'800/Woche | | Search Branding | 200 × 40 px, Jahreslizenz | 10'000/Jahr | | Section Sponsoring | Presenting Partner einer Rubrik, Exklusivität | Auf Anfrage | | Partner Blog | Branded Arikelbox auf der Homepage, Partner-Content-Beiträge, Newsletter-Präsenz, Exklusivität | Auf Anfrage | ### Buchung & Konditionen - **Rabatte:** bis zu 25 % je nach Buchungsvolumen - **Lieferzeiten:** Standard 3 Tage, Specials 5 Tage vor Start - **Optimierung & Reporting:** inkl. Pre- und Post-Kampagnenreporting - **Support-Kosten:** Technik CHF 160/h, Redaktion CHF 200/h Sie suchen neue Wege, Ihre Zielgruppe zu erreichen? Kontaktieren Sie uns. Gemeinsam entwickeln wir die passende Werbelösung. ### Kontakt Sales and Marketing [crew@tippinpoint.ch](mailto:crew@tippinpoint.ch) +41 76 730 05 44 ### Financials URL: https://www.tippinpoint.ch/financials/ Last updated: 2025-08-25T12:33:57.000Z Hier lesen Sie alles über unsere lieben Banken ### Datenschutz URL: https://www.tippinpoint.ch/datenschutz/ Last updated: 2026-06-28T13:49:35.000Z **1\. Allgemeines** Die vorliegende Datenschutzerklärung informiert Sie darüber, wie die BKS Information GmbH, (nachfolgend insgesamt auch «wir») mit Ihren Personendaten umgehen (nachfolgend auch «Ihre Daten»). Wir legen grossen Wert auf den Schutz der Persönlichkeitsrechte der Nutzerinnen und Nutzer (nachfolgend «Nutzer» oder «Sie») unserer Produkte, halten uns an die anwendbaren datenschutzrechtlichen Bestimmungen und ergreifen die notwendigen Massnahmen zum Schutz Ihrer Daten. Webseiten von Dritten, die über unsere Webseiten zu erreichen sind, unterliegen nicht den hier festgehaltenen Datenschutzregelungen. Wir übernehmen keine Verantwortung oder Haftung für die Beachtung des Datenschutzes durch Webseiten Dritter. **2\. Datenbearbeitungen und Verwendungszwecke** 2.1 Allgemeines „Personendaten“ sind alle Angaben und Informationen, die sich auf eine bestimmte oder bestimmbare Person beziehen. Dazu gehören z.B. Kontaktdaten wie Name, Telefonnummer, Anschrift oder E-Mail-Adresse sowie weitere Angaben, die Sie uns beispielsweise bei der Registrierung, im Rahmen einer Bestellung oder bei der Teilnahme an Gewinnspielen oder Umfragen und dergleichen mitteilen. Als „Bearbeitung“ oder „Verarbeitung“ gilt jeder Umgang mit Personendaten, so insbesondere auch die Sammlung, Speicherung, Verwaltung, Nutzung, Übermittlung, Bekanntgabe oder Löschung Ihrer Daten. Ihre Daten werden nur zu den jeweiligen Zwecken verwendet, die Ihnen in der vorliegenden Datenschutzerklärung mitgeteilt werden. Wir ergreifen die notwendigen Massnahmen, damit Ihre Personendaten vor Verlust, Diebstahl und Missbrauch geschützt werden. In der Folge informieren wir Sie darüber, in welchen Fällen wir Daten über Sie erheben, welche Daten wir von Ihnen bearbeiten, zu welchen Zwecken wir diese verwenden und an wen diese gegebenenfalls weitergegeben werden können. Zudem erklären wir Ihnen, welche Rechte Sie uns gegenüber in Bezug auf Ihre Daten innehaben und wie Sie diese geltend machen können. 2.2 Nicht anonyme Nutzer Als „Bearbeitung“ oder „Verarbeitung“ gilt jeder Umgang mit Personendaten, so insbesondere auch die Sammlung, Speicherung, Verwaltung, Nutzung, Übermittlung, Bekanntgabe oder Löschung Ihrer Daten. Ihre Daten werden nur zu den jeweiligen Zwecken verwendet, die Ihnen in der vorliegenden Datenschutzerklärung mitgeteilt werden. Wir ergreifen die notwendigen Massnahmen, damit Ihre Personendaten vor Verlust, Diebstahl und Missbrauch geschützt werden. In der Folge informieren wir Sie darüber, in welchen Fällen wir Daten über Sie erheben, welche Daten wir von Ihnen bearbeiten, zu welchen Zwecken wir diese verwenden und an wen diese gegebenenfalls weitergegeben werden können. Zudem erklären wir Ihnen, welche Rechte Sie uns gegenüber in Bezug auf Ihre Daten innehaben und wie Sie diese geltend machen können. 2.3 Anonyme Nutzer unserer Webseiten Beim Besuch unserer Webseiten erheben, speichern und verwenden wir sowie Dritte von registrierten als auch von nicht registrierten Nutzern Daten, die über sogenannte „Cookies“ und ähnliche Techniken erhoben werden. Dabei handelt es sich um Textdateien, die auf dem Benutzer-System gespeichert werden und die eine Analyse der Benutzung der Produkte ermöglicht. Diese Technologie erlaubt es, einzelne Nutzer als (wiederkehrende) Besucher zu erkennen und ihnen individualisierte Dienstleistungen und Produkte zu unterbreiten. Allgemein dient der Einsatz von Cookies dazu, unsere Dienste zu verbessern, effektiver und sicherer zu machen. Solche Cookies können etwa auch erforderlich sein, um Warenkörbe oder Zahlungsfunktionen zu nutzen. Nutzer unserer Webseiten können das Speichern von Cookies über die Einstellungen Ihres Browsers oder softwaregestützt deaktivieren, einschränken oder abgelegte Cookies auch wieder löschen. Die Vorgehensweise beim Kontrollieren und Löschen von Cookies ist von dem verwendeten Browser abhängig. Informationen dazu finden Sie in den Hilfeseiten Ihres Browsers sowie auf Websites wie www.allaboutcookies.org und www.youronlinechoices.eu. Dies kann jedoch die Funktionalität der Produkte behindern und eine Optimierung der Online-Dienste für die Nutzer erschweren. Die Nutzung unserer digitalen Angebote wird überdies mittels verschiedener technischer Systeme, überwiegend von Drittanbietern gemessen und ausgewertet. Diese Messungen können sowohl anonym als auch personenbezogen erfolgen. Unter folgendem Link sehen Sie die wichtigsten von uns verwendeten Analysedienste sowie weitere Informationen dazu. Die vorgenannten Technologien werden insbesondere zur Analyse des Surfverhaltens der Nutzer und zur Reichweitenmessung erhoben. Mit der Reichweitenmessung kann ermittelt werden, wie viele Personen mit der Werbung eines Werbetreibenden erreicht werden können. Die mit solchen Technologien erhobenen Informationen können zudem zu Marketingzwecken, zur Verbesserung der Produkte und der Websites, zur Auswertung des Nutzungsverhaltens, zur Auslieferung zielgruppengerechter Werbeformate und zur bedarfsgerechten Gestaltung derselben (z.B. mittels Pop-ups) verwendet werden. **3\. Weitergabe von Personendaten an Dritte** Wir geben Personendaten nicht an Dritte weiter, ausser dies sei gesetzlich vorgeschrieben oder durch einen richterlichen Entscheid so angeordnet oder der Weitergabe an Dritte wurde zugestimmt. Davon ausgenommen ist die Weitergabe an Dritte a) zum rechtlichen Schutz der Nutzer; b) zur Erfüllung gesetzlicher Anforderungen; c) zur Verteidigung und zum Schutz unserer Rechte oder sonstiger berechtigter Interessen; d) zur Einhaltung der Nutzungsbedingungen oder der Datenschutzbestimmungen; e) zur Behebung technischer Schwierigkeiten der Produkte; f) zur Zusammenarbeit mit Dienstleistungspartnern, die zur Bestell- oder Auftragsabwicklung die Übermittlung von Daten benötigen. Die Übermittlung der Daten beschränkt sich dabei auf das erforderliche Minimum für deren Auftragserfüllung. Insbesondere im Zusammenhang mit der Vertragsausführung für kostenpflichtige Produkte werden Kreditkartendaten an die entsprechende Kreditkartenorganisation weitergeleitet. g) zur Zusammenarbeit mit Dienstleistungspartnern, welche uns insbesondere im Marketingbereich, für die Analyse bestimmter technischer Daten und für Funktionen der Verarbeitung und/oder Speicherung von Daten unterstützend zur Seite stehen. Wir arbeiten mit einer begrenzten Anzahl vertrauenswürdiger externer Dienstleistungspartnern zusammen, die von uns sorgfältig ausgewählt wurden und hohe Datenschutz- und Sicherheitsstandards erfüllen. Den Dienstleistungspartnern werden Daten nur insoweit offengelegt, als dies für die Erbringung der angebotenen Dienste erforderlich ist. Bei einem Verkauf, einer Fusion oder sonstigen Reorganisation einiger oder aller Vermögenswerte unseres Unternehmens können Personendaten im Rahmen dieser Transaktion oder Reorganisation übermittelt, übertragen, verkauft oder anderweitig mit Dritten geteilt werden. **4\. Übermittlung ins Ausland** Falls notwendig und zweckmässig für die in dieser Datenschutzerklärung beschriebenen Datenbearbeitungen, übermitteln wir gegebenenfalls Ihre Personendaten auch an Dritte ins Ausland. Wenn der Datenschutz in dem betreffenden Land kein angemessenes Niveau hat, stellen wir sicher, dass der Schutz Ihrer Personendaten ein solches Niveau hat. Wenn das Datenschutzniveau in einem Land nicht dem schweizerischen entspricht, stellen wir vertraglich sicher, dass der Schutz Ihrer personenbezogenen Daten demjenigen in der Schweiz jederzeit entspricht. Dies stellen wir jeweils durch eine oder mehrere der folgenden Massnahmen sicher: durch das Abschliessen von EU Model Clauses und/oder durch Vorhandensein von durch eine europäische Datenschutzbehörde anerkannten Binding Corporate Rules (BCR) bei den betreffenden Unternehmen. **5\. Plug-Ins und andere Einbindungen von Angeboten Dritter** Unsere digitalen Angebote sind auf vielfältige Weise mit Funktionen und Systemen Dritter vernetzt, so etwa durch Einbindung von Plug-Ins sozialer Netzwerke Dritter, wie insbesondere Facebook, LinkedIn, Google oder Twitter, oder wenn Sie unseren Auftritt auf Webseiten Dritter besuchen (z.B. Linkedin Fanpage etc.). Wenn Sie bei diesen Dritten ein Benutzerkonto haben, ist es diesen Dritten unter Umständen ebenfalls möglich, Ihre Nutzung unserer digitalen Angebote zu messen und auszuwerten. Dabei können weitere Personendaten, wie IP-Adresse, persönliche Browsereinstellungen und andere Parameter an diese Dritten übermittelt und dort gespeichert werden. Welche Informationen diese Dritten erhalten und wie diese verwendet werden, entnehmen Sie den Datenschutzhinweisen der jeweiligen Netzwerke Dritter. Dort finden Sie auch weitergehende Hinweise zu Ihren diesbezüglichen Rechten und Einstellungsmöglichkeiten zum Schutz Ihrer Privatsphäre sowie Ihrem Widerspruchsrecht gegen die Bildung von Nutzerprofilen. **6\. Rechtliche Grundlage für die Datenbearbeitungen** Wir bearbeiten Ihre Personendaten immer in Übereinstimmung mit den anwendbaren Datenschutzbestimmungen. Bei der Bearbeitung von Personendaten zur Abwicklung eines Vertragsverhältnisses dient das Vertragsverhältnis als Rechtsgrundlage. Dies gilt auch für Verarbeitungsvorgänge, die zur Durchführung vorvertraglicher Massnahmen erforderlich sind. Bei Datenverarbeitungen, die zur Erfüllung einer rechtlichen Verpflichtung erforderlich sind, dient die betreffende rechtliche Verpflichtung als Rechtsgrundlage. Für weitere Verarbeitungen stützen wir uns auf unser überwiegendes Interesse, beispielsweise unsere Angebote den Bedürfnissen unserer Kunden optimal anzupassen und kontinuierlich zu verbessern und Marketingaktivitäten durchzuführen, um Ihnen passende Produkte oder Dienstleistungen anbieten zu können, sowie Ihnen Werbungen, die für Sie relevant ist, anzuzeigen. Dies ist eine wichtige Grundlage für die Finanzierung und Weiterentwicklung unserer Angebote. Zur Erreichung dieser Interessen ist die Verarbeitung von Personendaten wie von uns beschrieben erforderlich. Wir haben jedoch Massnahmen getroffen, mit denen wir die Auswirkungen der Datenverarbeitung für unsere Nutzer mindern können. Insbesondere wenn wir Personendaten über Kinder verarbeiten, treffen wir spezifische Vorsichtsmassnahmen (wie beispielsweise Ausschluss von Werbekampagnen), um deren Interessen zu schützen. Wir haben unser Interesse auch dem Interesse unserer Nutzer gegenübergestellt und sind zum Schluss gekommen, dass wir mit unseren Datenbearbeitungen die Interessen oder Grundrechte unserer Nutzer nicht übermässig tangieren und dass unsere Interessen bei diesen Datenbearbeitungen entsprechend überwiegen. Sollten Sie hier anderer Ansicht sein, haben Sie jederzeit das Recht, diesen Datenbearbeitungen im Rahmen des rechtlich zulässigen Rahmens zu widersprechen (siehe Ziffer 8 und 9). In Fällen, wo wir für die Datenbearbeitung eine Einwilligung einholen, gilt diese als Rechtsgrundlage. **7\. Speicherungsdauer** Wir verwenden und behalten Ihre Daten nur so lange, wie es gemäss dem betreffenden Verarbeitungszweck notwendig ist, eine andere rechtliche Grundlage dafür besteht oder wir daran ein überwiegendes berechtigtes Interesse haben. Daten, die wir aufgrund einer Vertragsbeziehung mit Ihnen besitzen, behalten wir mindestens so lange wie die Vertragsbeziehung besteht und Verjährungsfristen für mögliche Ansprüche von uns laufen oder gesetzliche oder vertragliche Aufbewahrungspflichten bestehen. **8\. Ihre Rechte** Recht auf Auskunft und Berichtigung Sie haben im gesetzlichen Rahmen das Recht, von uns jederzeit unentgeltlich Auskunft darüber zu erhalten, ob und welche Personendaten wir von Ihnen verarbeiten. Zudem können Sie von uns verlangen, dass wir unrichtige Daten über Sie in unseren Systemen berichtigen oder vervollständigen. Recht auf Löschung und Einschränkung Sie haben das Recht, von uns die Löschung oder die Einschränkung der Bearbeitung Ihrer Personendaten zu verlangen. Bitte beachten Sie, dass wir auch nach Ihrer Aufforderung zur Löschung Ihrer Personendaten diese gegebenenfalls aufgrund gesetzlicher oder vertraglicher Aufbewahrungspflichten (etwa zu Abrechnungszwecken) behalten müssen und in diesem Fall Ihre Daten soweit erforderlich nur einschränken bzw. sperren. Ferner kann eine Löschung Ihrer Daten zur Folge haben, dass Sie die von Ihnen registrierten Dienste nicht mehr weiter beziehen oder nutzen können. Widerspruchsrecht Sie haben das Recht auf Widerspruch gegen die Bearbeitung Ihrer Personendaten, welches Sie bei uns geltend machen können (siehe dazu im Detail Ziffer 9). Recht auf Datenportabilität Sofern anwendbar, können Sie zudem Ihr Recht auf Datenportabilität geltend machen. Widerruf der Einwilligung Sie können Ihre Einwilligungen zu Datenbearbeitungen, grundsätzlich mit Auswirkung für die Zukunft, jederzeit widerrufen. Im Fall eines Widerrufs können wir Ihnen unter Umständen eine personalisierte Nutzung von kostenlosen und/oder kostenpflichtigen Produkten nicht mehr zur Verfügung stellen. Recht auf Beschwerde Sofern anwendbar, haben Sie das Recht, bei der zuständigen Aufsichtsbehörde Beschwerde bezüglich Datenbearbeitungen zu erheben. **9\. Widerspruch** Sie haben das Recht, der Bearbeitung Ihrer Personendaten gemäss den gesetzlichen Vorgaben jederzeit zu widersprechen. a) Anonyme Nutzer Falls Sie wünschen, dass kein Retargeting mehr gemacht wird, wenn Sie als nicht registrierte bzw. nicht eingeloggte – d.h. anonyme – Nutzer unsere Webseiten besuchen, können wir diese Einstellung leider nicht vornehmen, da wir den Bezug zwischen einem anonymen Nutzer unserer Webseiten und einer bei uns registrierten Person nicht herstellen können. Sie können jedoch ein solches Retargeting selber abwenden, indem Sie in Ihren Browser-Einstellungen die Speicherung von Cookies deaktivieren und so generell das Speichern von für ein Retargeting notwendigen Cookies verhindern. Falls Sie wünschen, dass wir keine der weiteren in Ziffer 2.3 genannten Bearbeitungen Ihrer Personendaten vornehmen, dann bitten wir Sie, dies gemäss Anweisungen bei der Beschreibung der jeweiligen Datenbearbeitung in Ziffer 2.3 vorzunehmen. b) Registrierte/eingeloggte Nutzer Falls Sie beim Besuchen unserer Webseite als registrierter und eingeloggter Nutzer kein Werbetargeting mehr wünschen, können Sie eine E-Mail an datenschutz@tippinpoint.ch senden mit dem Vermerk „Kein Werbetargeting als eingeloggter Nutzer“. Falls Sie zudem kein Retargeting wünschen beim Besuch unserer Webseiten, wenn Sie nicht eingeloggt sind, dann bitten wir Sie, wie in Ziffer 9 lit. a) beschrieben vorzugehen. c) Marketingmassnahmen Falls Sie wünschen, dass Ihre Personendaten für keinerlei Marketingmassnahmen verwendet werden, können Sie eine E-Mail an datenschutz@tippinpoint.ch senden mit dem Vermerk „Keine Marketingmassnahmen“. d) Newsletter Die Abmeldung von einem Newsletter ist jederzeit möglich über Ihr Benutzerkonto oder den betreffenden Link im Newsletter selber. **10\. Kontaktangaben** Ihre Anfragen richten Sie bitte an nachfolgende Adresse. Damit Auskünfte nicht an fremde Personen gelangen, sind sie schriftlich und unter Beilegung einer Ausweiskopie anzufordern. BKS Information GmbH, Aufdorfstrasse 81b, 8708 Männedorf, E-Mail: datenschutz@tippinpoint.ch **11\. Anpassungen** Wir behalten uns ausdrücklich das Recht vor, die vorliegende Datenschutzerklärung jederzeit zu ändern. Werden derartige Anpassungen vorgenommen, veröffentlichen wir diese umgehend auf unserer Webseite. Es liegt in Ihrer Verantwortung, sich über die aktuell geltende Fassung der Datenschutzerklärung auf unserer Webseite zu informieren. Wir empfehlen Ihnen daher, diese Datenschutzerklärung regelmässig zu konsultieren. Copyright © BKS Information GmbH – alle Rechte vorbehalten. ### AGB URL: https://www.tippinpoint.ch/agb/ Last updated: 2026-06-28T13:50:15.000Z **I. Anwendungsbereich** Gegenstand der vorliegenden AGB bilden die Beziehungen BKS Information GmbH (Herausgeberin der Webseite Tippinpoint.ch; nachfolgend insgesamt auch «Anbieter») und den Nutzerinnen und Nutzern (nachfolgend «Nutzer») von Dienstleistungen und Produkten der BKS Information (insbesondere Webauftritte und der mobilen Applikationen) und/oder Dienstleistungen und Produkten Dritter, welche von der BKS Information angeboten werden (nachfolgend insgesamt «Produkte»). Die vorliegenden AGB sind für alle Nutzer verbindlich. Mit der Nutzung der Produkte akzeptieren die Nutzer die vorliegenden AGB. Diese werden damit integrierender Bestandteil jedes abgeschlossenen Vertrages zwischen den Nutzern und BKS Information, sofern keine abweichenden Vereinbarungen zwischen den Parteien getroffen werden. Von den vorliegenden AGB abweichende Bestimmungen eines Nutzers haben keine Geltung. Allfällige Abweichungen benötigen die ausdrückliche schriftliche Zustimmung des Anbieters. **II. AGB** 1\. Nutzungsumfang Die Produkte dienen ausschliesslich der persönlichen, nicht kommerziellen Nutzung durch natürliche Personen zu privaten Zwecken. Eine weitergehende oder abweichende Nutzung, insbesondere der automatisierte Abruf von Informationen und deren Verbreitung in anderen Systemen ist nur mit ausdrücklicher Zustimmung des Anbieters gestattet und kann von diesem jederzeit widerrufen werden. Es zudem gelten die Bestimmungen in Ziffer II./6 (Urheber- und weitere immaterielle Rechte). Die Registrierung eines Benutzerkontos erfordert einen Namen und eine gültige E-Mail-Adresse. Für die Nutzung kostenpflichtiger Angebote ist die Angabe des korrekten Vor- und Nachnamens erforderlich. Das automatisierte Anlegen von elektronischen Konten ist nicht gestattet. Der Nutzer verpflichtet sich, seine Zugangsdaten (insbesondere Passwort) vertragskonform zu verwenden und diese ohne schriftliche Zustimmung des Anbieters keinem Dritten zugänglich zu machen. Der Nutzer ist für den Schutz seiner Zugangsdaten verantwortlich. Die vom Nutzer in Anspruch genommenen kostenpflichtigen Produkte werden vom Anbieter zu den jeweils bei Vertragsschluss gültigen Tarifen abgerechnet. Alle Zahlungen haben ohne Abzug zu erfolgen. Bei Bezug gegen Rechnung gilt eine Zahlungsfrist von 10 Tagen. Bei Zahlungsverzug des Nutzers ist der Anbieter berechtigt, die Bereitstellung einzelner oder sämtlicher der dem betroffenen Nutzer zugänglichen Produkte einzustellen. Die BKS Information hält sich die Geltendmachung jeglicher Schadenersatzforderungen gegenüber dem Nutzer ausdrücklich vor. 2\. Leistungen des Anbieters Inhalt und Umfang der dem Nutzer zur Verfügung gestellten Produkte bestimmen sich nach der jeweiligen Nutzungsform (nicht registrierter oder registrierter Nutzer, kostenlose oder kostenpflichtige Produkte), einem allfällig bestehenden Vertragsverhältnis und den vorliegenden AGB. Die Online-Dienste (inkl. mobiler Anwendungen) sind in der Regel an 7 Tagen während 24 Stunden verfügbar. Der Anbieter behält sich das Recht vor, diese Betriebszeiten einzuschränken und/oder aus technischen Gründen vorübergehend auszusetzen sowie die Produkte jederzeit zu modifizieren. Die Produkte unterliegen laufenden Änderungen und Anpassungen. Auch können Software Updates oder technische Weiterentwicklungen Inhalt und Umfang der dem Nutzer zur Verfügung gestellten Produkte ändern. Insbesondere stehen dem Nutzer gespeicherte Inhalte eines Produktes nach entsprechenden Vorgängen allenfalls nicht mehr zur Verfügung. 3\. Haftung Der Anbieter haftet nur für Schäden, die beim Nutzer durch die Nutzung der Produkte entstehen, falls ihm grobfahrlässiges oder vorsätzliches Verhalten nachgewiesen werden kann. Soweit gesetzlich zulässig, ist die Haftung des Anbieters in jedem Fall auf denjenigen Betrag beschränkt, welcher dem Nutzer für das entsprechende Produkt in Rechnung gestellt wurde. In keinem Fall haftet der Anbieter für Folgeschäden und entgangenen Gewinn. Der Anbieter haftet nicht für schadhafte Technik und für durch Computerviren, Spionageprogramme und/oder andere schädliche Computerprogramme (Malware, Spyware) bewirkte Schäden. Es besteht auch keine Haftung für die Folgen von Betriebsunterbrüchen, die durch Störungen aller Art entstehen oder die der Störungsbehebung, der Wartung und der Einführung neuer Technologien dienen. Die vom Anbieter publizierten Inhalte sind mit grosser Sorgfalt erstellt. Dennoch können Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Produkte nicht garantiert werden. Der Anbieter lehnt hierfür jegliche Haftung ab. Die Verwendung derartiger Informationen und Daten hat unter Einhaltung der Eigentums- und Urheberrechte des Anbieters zu erfolgen und geschieht auf eigenes Risiko des Nutzers. Die in den Produkten veröffentlichten Inhalte können auch von Dritten stammen. Der Anbieter und seine Datenlieferanten garantieren weder die Richtigkeit, Vollständigkeit noch Aktualität dieser Inhalte. Der Anbieter lehnt hierfür jegliche Haftung ab. Dieselben Haftungsbeschränkungen gelten für die Mitarbeiter, Vertreter und Erfüllungsgehilfen des Anbieters. 4\. Urheber- und weitere immaterielle Rechte Die BKS Information behält sich bezüglich der Produkte inklusive Layout, Software und deren Inhalten sämtliche Urheber- und sonstigen Schutzrechte vor. Insbesondere ist das Veröffentlichen, Ändern, Anbieten, Veräussern, Vervielfältigen, sowie Verbreiten, Wahrnehmbarmachen, Versenden, Vermieten und Lizenzieren der redaktionellen und anderen Inhalte des Anbieters (Texte, Tabellen, Bilder, Videos, Grafiken, Programme und sonstige Dienstleistungen und Medienangebote) nur mit dessen ausdrücklicher Zustimmung erlaubt. Weiter ist das Herstellen, Übertragen und/oder Verkaufen von Werken zweiter Hand nicht zulässig. Es ist untersagt, die Webseiten des Anbieters oder deren Inhalte ganz oder teilweise mittels technischer Hilfsmittel darzustellen (z.B. «Framing»). Die ganze oder teilweise Verwertung von Inseraten (inkl. Einspeisung in Online-Dienste) ist untersagt. Zulässig ist die Verlinkung sowie das Weiterleiten/Mitteilen von Inhalten an Dritte im Rahmen der in den Produkten vorgesehenen Funktionen und innerhalb des zulässigen Nutzungsumfangs gemäss Ziffer II/1. 5\. Richtlinien für von Nutzern selbst erstellte Inhalte Verfasser von nutzerseitig selbst erstellten Inhalten (user-generated-content; z.B. Leserkommentare etc.) haben deren Verträglichkeit mit der geltenden, für das jeweilige Produkt anwendbaren Rechtsordnung sowie die Beachtung der Rechte Dritter zu gewährleisten. Insbesondere Inhalte mit rechts- und sittenwidrigen Inhalten, namentlich beleidigende, verleumderische, ruf- und geschäftsschädigende, pornografische oder rassistische Äusserungen sowie Aufforderungen zu Gewalt oder sonstigen Straftaten sind nicht zulässig. Bei Verfehlungen trägt der Verfasser allfällige rechtliche Konsequenzen alleine. Er verpflichtet sich, den Anbieter von sämtlichen Ansprüchen Dritter, die aufgrund seiner Beiträge geltend gemacht werden, frei zu zeichnen. Der Anbieter behält sich das Recht vor, bei krassen Verfehlungen gegen die vorliegenden Richtlinien rechtliche Schritte gegen den fehlbaren Verfasser einzuleiten. 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Anwendbares Recht und Gerichtsstand Auf sämtliche Rechtsbeziehungen zwischen der BKS Information, ihrer Gruppengesellschaften und den Nutzern ist schweizerisches materielles Recht anwendbar. Ausschliesslicher Gerichtsstand bei Streitigkeiten aus den vorliegenden AGB ist Männedorf als Sitz der TP-Mediengruppe, unter Vorbehalt abweichender zwingender Gerichtsstände. 2\. Teilnichtigkeit Sollten einzelne Bestimmungen der vorliegenden AGB unwirksam sein oder werden, so berührt dies die Wirksamkeit der übrigen Bestimmungen nicht. An die Stelle einer unwirksamen Bestimmung tritt eine neue Bestimmung, die in ihrer wirtschaftlichen und rechtlichen Auswirkung der unwirksamen Bestimmung möglichst nahekommt. 3\. Anpassungen Die BKS Information behält sich ausdrücklich das Recht vor, die vorliegenden AGB jederzeit zu ändern. Werden derartige Anpassungen vorgenommen, veröffentlicht die BKS Information diese umgehend auf den jeweiligen Webseiten. Es ist Sache des Nutzers, sich über die aktuell geltende Fassung der AGB auf den Internetseiten der BKS Information zu informieren. Männedorf, 01.11.2021 Copyright © BKS Information GmbH – alle Rechte vorbehalten. ### Kontakt URL: https://www.tippinpoint.ch/kontakt/ Last updated: 2026-06-28T13:48:23.000Z Herausgeber und Redaktion: Beat Schmid [beat.schmid@tippinpoint.ch](mailto:beat.schmid@tippinpoint.ch) +41 78 603 05 07 Werbung und Kommunikation: crew@tippinpoint.ch +41 76 730 05 44 Postadresse: Tippinpoint BKS Information GmbH Aufdorstrasse 81b 8708 Männedorf ### Artikelübersicht URL: https://www.tippinpoint.ch/alle-artikel/ Last updated: 2026-05-31T09:52:13.000Z _No content available._ ### Medienecho URL: https://www.tippinpoint.ch/medienecho/ Last updated: 2026-09-24T09:34:41.000Z Finanz & Wirtschaft, Cash.ch, AWP, vom 18.09.2026 **Mögliches IPO: Privat-Jet-Anbieter Vista soll Börsengang planen** Der weltweit grösste Anbieter von Privat-Jets hat laut «Tippinpoint» mehrere Börsenplätze in Europa im Blick, unter anderem auch die Schweizer SIX.\[…\] Dabei stünden mehrere Börsenplätze in Europa zur Diskussion, unter anderem auch die Schweizer SIX, wie «Tippinpoint» am Mittwoch schrieb. [Link](https://www.fuw.ch/vista-global-privatjet-riese-soll-boersengang-planen-331909664209?ref=tippinpoint.ch) Finews.ch, vom 08.09.2026 **MBaer Merchant Bank: Liquidation im Schneckentempo** \[…\] Noch im April hatte er auf Anfrage von Tippinpoint bereitwillig Auskunft gegeben: Ausbezahlt worden sei bis dahin noch kein Franken. [Link](https://www.finews.ch/news/banken/73506-mbaer-merchant-bank-liquidation-kellerhals-carrard-professor-doktor-daniel-staehelin-liquidator-finanzmarktaufsicht-finma?ref=tippinpoint.ch) Luzerner Zeitung, Watson und weitere, vom 31.08.2026 **Bank Vontobel zieht von Zürich nach Baar – mit 1500 Mitarbeitenden** Für das Fachmedium «Tippinpoint» ist der Umzug ein «Paukenschlag». Die NZZ schreibt, dass bei den Eigentümerfamilien im Vorfeld des Standort-Entscheids ein möglicher Verlust der Zürcher Identität ein Thema war. [Link](https://www.watson.ch/wirtschaft/schweiz/536838275-bank-vontobel-zieht-von-zuerich-nach-baar-mit-1500-mitarbeitenden?ref=tippinpoint.ch) Infosperber.ch, vom 29.08.2026 **Regulierung der UBS: Die SVP macht rechtsumkehrt** \[…\] Das Finanzportal «Tippinpoint» kommentierte: «Würde der (Kompromiss-)Vorschlag umgesetzt, bedeutet dies, dass die UBS nur noch sehr wenig zusätzliches Eigenkapital bilden müsste.\[…\] Das wäre eine riesige Differenz zu den von Bundesrat und Nationalbank geschätzten über 20 Milliarden, welche die UBS aufbringen müsste. Good News für die Bank, wie «Tippinpoint» feststellt: «Die Aussicht auf diesen massiven Discount haben die UBS-Aktien explodieren lassen.» [Link](https://www.infosperber.ch/wirtschaft/kapitalmarkt/regulierung-der-ubs-die-svp-macht-rechtsumkehrt/?ref=tippinpoint.ch) SDA, Der Rheintaler vom 07.08.2026 **UBS-Eigenkapitalregeln werden in Ständeratskommission zum Thema** Umstritten ist allerdings, ob die Banken für diese "Versicherung" eine Gebühr bezahlen sollen. Laut dem Portal "Tippinpoint" könnte die WAK-S die Eigenmittelfrage mit dem PLB im Hinblick auf ein mögliches Referendum verknüpfen. NZZ vom 21.07.2026 **Kurze Hosen gehen auch im Büro** Nicht einmal mehr in seiner Rolle als Angestellter. «Tippinpoint» machte kürzlich publik, dass Gianfranco Lot, Schweizer Landespräsident von Swiss Re, den männlichen Kollegen in einer ­E-Mail geschrieben habe: «Shorts are for weekends . . .» [Link](https://www.nzz.ch/schweiz/on-is-cool-kuenzli-ist-laessig-und-kurze-hosen-gehen-auch-im-buero-unterwegs-im-land-der-modischen-tristesse-ld.10016170?ref=tippinpoint.ch) Blick vom 14.07.2026, 20 Minuten, Schweizer Illustrierte, Tages-Anzeiger, SonntagsZeitung **Swiss Re macht mit Kleidervorschrift Mitarbeiter hässig** Die Nachricht des Chefs kam nicht bei allen gut an, wie das Wirtschaftsportal Tippinpoint berichtet. [Link](https://www.blick.ch/wirtschaft/kurze-hosen-sind-fuers-weekend-swiss-re-macht-mit-kleidervorschrift-mitarbeiter-haessig-id22108098.html?ref=tippinpoint.ch) Finews.ch vom 10.07.2026 **Ohrfeige für die Finma: Gericht kassiert Enforcement gegen VP Bank** Erst dieser gerichtliche Entscheid machte die Nachrichtenagentur AWP und in der Folge das Finanzportal Tippinpoint auf die Angelegenheit \[…\] . Gegenüber Tippinpoint bestätigte die Bank damals \[…\]. [Link](https://www.finews.ch/news/banken/72893-ohrfeige-fuer-die-finma-urteil-bundesverwaltungsgericht-vp-bank-serniya-komplex-ofac?ref=tippinpoint.ch) Aargauer Zeitung vom 29.06.2026 **Finma kontert UBS-Chef Sergio Ermotti** UBS-Chef Sergio Ermotti kritisierte kürzlich, dass die Ursachen der CS-Krise nicht vollständig dargestellt würden. «Einer der Hauptgründe für das Scheitern der Credit Suisse ist, dass sie regulatorische Ausnahmeregelungen genossen hat», sagte er laut «Tippinpoint». nau.ch vom 23.06.2026 **Partners Group sucht nach dem Kursrutsch einen neuen Boden** Partners Group steht nach deutlichen Kursverlusten vor wichtigen Bewährungsproben. Mehrere Faktoren belasten derzeit die Stimmung der Anleger. [Link ](https://www.nau.ch/news/wirtschaft/partners-group-sucht-nach-dem-kursrutsch-einen-neuen-boden-67141553?ref=tippinpoint.ch) insideparadeplatz.ch vom 17.06.2026 **Ellexx-Laeri: Umsatz CHF 500’000 – statt 26 Millionen** Patricia Laeri ist Spitze. Im Marketing – vor allem jenem von sich selbst. [Link](https://insideparadeplatz.ch/2026/06/17/ellexx-laeri-umsatz-05-mio-statt-26/?ref=tippinpoint.ch) bluewin.ch vom 16.06.2026 **GC soll noch diese Woche verkauft werden – die Besitzer werden wieder chinesisch** Der Zürcher Fussballrekordmeister steht vor einem erneuten Besitzerwechsel. Eine chinesische Investorengruppe setzt sich offenbar durch und bringt einen FIFA-Juristen als neuen Chef mit. [Link](https://www.bluewin.ch/de/sport/fussball/super-league/grasshopper-geht-an-chinesische-investoren-zweiter-bieter-zieht-sich-zurueck-li.3283018?ref=tippinpoint.ch) Neue Zürcher Zeitung vom 01.06.2026 **Lara Warner war einst eine der mächtigsten Managerinnen der Schweiz. Bald könnte die ehemalige CS-Bankerin erneut vor Gericht stehen** Dagegen hat die Bundesanwaltschaft laut einem Bericht des Finanzblogs «Tippinpoint» aber ebenfalls Beschwerde eingereicht. Wie es im Verfahren gegen die... [Link](https://www.nzz.ch/wirtschaft/lara-warner-war-einst-eine-der-maechtigsten-managerinnen-der-schweiz-nun-koennte-die-ehemalige-cs-bankerin-bald-erneut-vor-gericht-stehen-ld.10009215?ref=tippinpoint.ch) Basler Zeitung vom 22.05.2026 **Abwicklung der BLKB-Tochter Radicant ist fast abgeschlossen** Onlinebank Die Abwicklung von Radicant, der gescheiterten Online-Tochter der Basellandschaftlichen Kantonalbank (BLKB), ist weit fortgeschritten, wie die Wirtschaftsplattform Tippinpoint berichtete. [Link](https://www.bazonline.ch/radicant-liquidation-der-blkb-digitalbank-fast-beendet-759355197002?ref=tippinpoint.ch) watson.ch von 20.05.2026 **US-Medienbericht: So wollen Parlamentarier die «Lex UBS» abschwächen** \[…\] von der Wirtschaftsnewsplattform «tippinpoint» am Mittwoch: «Das Stufenmodell klingt nach einem typisch eidgenössischen Kuhhandel: Man gewährt der Grossbank ... [Link](https://www.watson.ch/wirtschaft/banken/395201012-ubs-regulierung-so-wollen-parlamentarier-die-lex-ubs-abschwaechen?ref=tippinpoint.ch) Bündner Tagblatt von 06.05.2026 **Beim GKB-Millionenkläger handelt es sich um Remo Stoffel** \[…\] Zuvor hatte das Onlineportal «Tippinpoint» darüber berichtet. «Die Angelegenheit ist Gegenstand laufender Verfahren. Wir werden uns dazu nicht weiter äussern», Link SDA/ATS vom 05.05.2026 **Bei GKB-Millionenkläger handelt es sich um Investor Remo Stoffel** \[…\] Zuvor hatte das Online-Portal "Tippinpoint" darüber berichtet. "Die Angelegenheit ist Gegenstand laufender Verfahren. Wir werden uns dazu nicht weiter nau.ch vom 30.04.2026 **Partners Group unter Druck nach Shortseller-Attacke** \[…\] Laut «Tippinpoint» steht der Shortseller Grizzly selbst wegen seiner Research-Methoden in der Kritik. Der Bericht verweist auf wiederholt umstrittene Marktanalysen [Link](https://www.nau.ch/news/wirtschaft/partners-group-unter-druck-nach-shortseller-attacke-67123846?ref=tippinpoint.ch) cash.ch vom 24.04.2026 **Kunden von liquidierter Bank MBaer warten weiter auf ihr Geld** Der von der Finanzmarktaufsicht (Finma) eingesetzte Liquidator, Daniel Staehelin, bestätigte am Freitag gegenüber dem Online-Portal «Tippinpoint», dass ... [Link ](https://www.cash.ch/news/kunden-von-liquidierter-bank-mbaer-warten-weiter-auf-ihr-geld-932102?ref=tippinpoint.ch) Blick vom 11.04.2026 **ZSC gegen HCD mit dem Rücken zur Wand: Hoffnung bei Andrighetto, Fragezeichen um Fora** Die Kryptobörse Zondacrypto, Namenssponsor der Davoser Eishalle, steckt gemäss einem Artikel von «Tippinpoint» in grossen Schwierigkeiten: Berichte sprechen ... [Link](https://www.blick.ch/sport/eishockey/zsc-gegen-hcd-mit-dem-ruecken-zur-wand-hoffnung-bei-andrighetto-fragezeichen-um-fora-id21861364.html?ref=tippinpoint.ch) 20 Minuten vom 01.03.2026 **Schweizer Bankchefin zählte zu Epsteins engsten E-Mail-Kontakten** \[…\] «Tippinpoint»\[…\] Doch Epstein und de Rothschild sollen auch über persönliche Anliegen gesprochen haben, wie «Tippinpoint» schreibt. So soll sie Epsteins ... [Link](https://www.20min.ch/story/ariane-de-rothschild-schweizer-bankchefin-zaehlte-zu-epsteins-engsten-e-mail-kontakten-103516207?ref=tippinpoint.ch) Blick vom 26.02.2026 **Aus nach 123 Jahren: Noble Goldküsten-Bank wird zum Schnäppchenpreis verkauft** Und: Statt auf die Kostenbremse zu stehen, stiegen die Gehälter an – zwischen 2019 und 2024 um 62 Prozent, wie «Tippinpoint» weiss. Der Bruttoerfolg aus ... [Link](https://www.blick.ch/wirtschaft/nach-123-jahren-regiobank-maennedorf-zum-billigpreis-verkauft-id21702412.html?ref=tippinpoint.ch) Swissinfo.ch vom 26.02.2026 **Switzerland freezes CHF687m linked to Maduro’s Venezuelan circle** \[…\] The online portal tippinpoint was the first to report on these assets. The Swiss government confirmed to the Keystone-SDA news agency that all these funds ... [Link](https://www.swissinfo.ch/eng/various/switzerland-freezes-chf687m-linked-to-maduros-circle/91005337?ref=tippinpoint.ch) Tagesanzeiger vom 23.02.2026 **Vor Verkauf an Acrevis: Der Regiobank Männedorf geht es noch schlechter als gedacht** \[…\] denn die Bank hat Ausgaben für den neuen Hauptsitz in der Bilanz aktiviert, sich aus den Bankreserven bedient und andere Bilanzmassnahmen ergriffen, so berichtet es zumindest das Wirtschaftsmagazin «Tippinpoint». [Link](https://www.tagesanzeiger.ch/regiobank-maennedorf-verkauf-an-acrevis-wegen-millionenverlust-109147557721?ref=tippinpoint.ch) Bilanz vom 17.02.2026 **Noble Goldküsten-Bank wird zum Schnäppchenpreis verkauft** Und: Statt auf die Kostenbremse zu stehen, stiegen die Gehälter an – zwischen 2019 und 2024 um 62 Prozent, wie «Tippinpoint» weiss. Der Bruttoerfolg aus ... [Link](https://www.bilanz.ch/unternehmen/nach-123-jahren-goldkuesten-bank-zum-schnaeppchenpreis-verkauft/v29svp4?ref=tippinpoint.ch) ### Firmenabo URL: https://www.tippinpoint.ch/firmenabo/ Last updated: 2026-07-09T14:04:55.000Z Mit einem Firmenabo erhalten bis zu 10 Personen Zugriff auf die wichtigsten Analysen, Hintergründe und Einordnungen aus der Schweizer Finanzwelt. Ideal für Banken, Vermögensverwalter, Beratungen, Kanzleien, Kommunikationsabteilungen und alle, die Entwicklungen am Finanzplatz Schweiz eng verfolgen. **Das Firmenabo umfasst:** - Bis zu 10 persönliche Zugänge - Zugriff auf alle kostenpflichtigen Artikel - Weekly Digest mit den wichtigsten Geschichten der Woche - Kommentar- und Diskussionsfunktion - Einfache Verwaltung der Zugänge - Abrechnung per Rechnung möglich **Preis und Laufzeit** Firmenabos werden individuell vereinbart. Gerne erstellen wir ein passendes Angebot für Ihr Team. **Firmenabo anfragen** Schreiben Sie uns kurz, für welche Organisation Sie das Firmenabo nutzen möchten und wie viele Zugänge Sie benötigen. [Firmenabo anfragen](mailto:crew@tippinpoint.ch?subject=Anfrage%20Firmenabo%20tippinpoint) ### LGT Insights URL: https://www.tippinpoint.ch/lgt-insights/ Last updated: 2026-07-12T10:14:54.000Z _No content available._ ## Posts ### Mäusealarm auf dem Tradingfloor der UBS in London URL: https://www.tippinpoint.ch/mausealarm-auf-dem-tradingfloor-der-ubs-in-london/ Last updated: 2026-11-11T06:38:38.000Z Die UBS scheint ein Mäuseproblem zu haben. Wie das Branchenportal «eFinancialCareers» berichtet, klagen mehrere Händler über Mäuse am Standort 5 Broadgate, dem Sitz der Investmentbank in London. Besonders betroffen soll der zweite Stock sein, wo zahlreiche Händler im Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren arbeiten. «Es ist ziemlich schlimm», zitiert das Portal einen anonymen Händler. «Da laufen Mäuse über den Boden. Man sieht sie oft sogar tagsüber.» Vor einigen Wochen habe er jemanden schreien hören. Eine Maus sei einem Kollegen direkt vor den Füssen durchgehuscht, während dieser an seinem Arbeitsplatz sass. ### Sechs Mäuse an einem Tag Ein anderer Händler berichtet, das Problem bestehe schon seit längerer Zeit. Besonders häufig seien die Tiere zu sehen, wenn wenig Betrieb herrsche. «Letztes Jahr habe ich zwischen Weihnachten und Neujahr ein paar Tage gearbeitet und wahrscheinlich sechs Mäuse pro Tag gesehen», erzählt er. Das Management habe inzwischen Mausefallen aufgestellt. Allerdings würden diese nicht immer rechtzeitig geleert. Auch in der Kantine seien die Tiere anzutreffen, insbesondere am späten Nachmittag oder Abend. «Dass eine grosse europäische Investmentbank einen Tradingfloor voller Mäuse hat, finde ich absurd», sagt der Händler gegenüber [«eFinancialCareers»](https://www.efinancialcareers.com/news/does-ubs-s-london-trading-floor-have-a-mouse-problem?ref=tippinpoint.ch). ### UBS schweigt Allerdings teilen nicht alle Beschäftigten diese Einschätzung. Andere Händler erklärten gegenüber dem Branchenportal, sie hätten auf dem Tradingfloor noch nie eine Maus gesehen. Ein Mitarbeiter bezeichnet das Problem als wenig aussergewöhnlich. In praktisch allen grossen Bürogebäuden Londons gebe es Mäuse. Ein erfahrener UBS-Händler sagt: «Das ist wie bei jeder Bank, für die ich gearbeitet habe. Man sieht ein paar Mäuse.» Ein anderer verweist darauf, dass es früher bei Goldman Sachs am Londoner Standort Peterborough Court angeblich noch schlimmer gewesen sei. Die UBS wollte sich gegenüber «eFinancialCareers» nicht zu den Berichten äussern. ### Nösberger: «Institute leiden sehr schnell darunter, wenn die Bürokratie ausartet» URL: https://www.tippinpoint.ch/nosberger-institute-leiden-sehr-schnell-darunter-wenn-die-burokratie-ausartet/ Last updated: 2026-11-11T06:12:46.000Z Der Schweizer Finanzplatz geniesst bei internationalen Banken weiterhin einen guten Ruf. Seine Position innerhalb der internationalen Bankengruppen hat sich in den vergangenen drei Jahren sogar verbessert. Das zeigt [eine Studie der BAK ](https://www.afbs.ch/blog/public-2/afbs-foreign-banks-barometer-1182?ref=tippinpoint.ch)Basel im Auftrag des Verbands der Auslandsbanken in der Schweiz, für die rund 80 internationale Banken sowie rund 80 Schweizer Unternehmen befragt wurden. Die positive Einschätzung hat auch wirtschaftliche Konsequenzen. Internationale Bankengruppen seien bereit, in der Schweiz zu investieren und ihre Aktivitäten auszubauen, sagte Verbandspräsident Adrian Nösberger bei der Präsentation der Ergebnisse. Die Schweiz profitiere dabei von ihrem Ökosystem aus Grossunternehmen, KMU und Hochschulen auf engem Raum. ### Kritik an der Regulierung Nösberger schlug aber auch deutlich kritische Töne an. Insbesondere die zunehmende regulatorische Belastung bereitet den Auslandsbanken Sorgen. Die meisten dieser ausländisch beherrschten Institute gehören den Finma-Aufsichtskategorien 3, 4 oder 5 an und sind damit deutlich kleiner als die systemrelevanten Banken. «Diese leiden natürlich sehr schnell darunter, wenn die Bürokratie ausartet oder Proportionalität und risikobasierte Regulierung nicht mehr da sind», sagte Nösberger. Damit spricht der frühere CEO und heutige Verwaltungsrat der Bank Schroder & Co ein Problem an, auf das auch andere Bankvertreter hinweisen: Nicht die Regulierung an sich sei das Problem in der Schweiz, sondern die Art und Weise, wie sie im Alltag von der Finma umgesetzt werde. Der Schweizer Ansatz einer prinzipienbasierten Regulierung habe viele Vorteile gegenüber einer regelbasierten Aufsicht, wie sie beispielsweise in Deutschland angewendet wird. Das Problem liege jedoch darin, wie die Finma die prinzipienbasierte Regulierung im Alltag auslege. Die Rede ist von überbordender Bürokratie und einem Hang, stets nach einer sogenannten Best-in-Class-Lösung zu suchen. Das heisst konkret: Die Finma erhebt die Lösung eines einzelnen Instituts zum Standard, wenn dieses bei einem Regulierungsthema einen besonders rigiden Ansatz verfolgt. So verkommt die prinzipienbasierte Regulierung in der Praxis zu einer strikten, von der Finma durchgesetzten regelbasierten Aufsicht. Nösberger warnte denn auch davor, die Wettbewerbsfähigkeit des Schweizer Finanzplatzes aufs Spiel zu setzen. Neben der Regulierung bezeichnete er den eingeschränkten Zugang zum EU-Markt als eine der zentralen Herausforderungen. ### Credit-Suisse-Untergang sorgte für Verunsicherung Ausgangspunkt der Studie war der Zusammenbruch der Credit Suisse vor gut drei Jahren. Dieser hatte auch bei den internationalen Banken erhebliche Zweifel am Finanzplatz Schweiz ausgelöst. «Wie kann das passieren in der Schweiz?», hätten sich damals zahlreiche Mitgliedsinstitute gefragt, sagte Nösberger. Auch Schweizer Unternehmen seien verunsichert gewesen. Insbesondere KMU hätten sich die Frage gestellt, ob sie ihre Bankgeschäfte weiterhin bei der UBS oder künftig möglicherweise bei einer französischen oder deutschen Bank abwickeln sollten. Inzwischen habe sich die Lage beruhigt. Die Lösung der Credit-Suisse-Krise habe dazu beigetragen, das Vertrauen in den Finanzplatz wiederherzustellen. ### Auslandsbanken als Alternative zur UBS Nösberger unterstrich zugleich die Bedeutung der Bankenvielfalt für die Schweizer Wirtschaft. Rund ein Drittel der Banken mit einer Schweizer Banklizenz befindet sich in ausländischem Besitz. Diese Institute beschäftigen zusammen rund 16'000 Mitarbeitende. Gerade für exportorientierte Unternehmen seien international vernetzte Banken wichtig. «Das kann eine Grossbank sein, das kann aber auch eine Auslandbank sein, die gerade in diesen Ländern ein Netzwerk hat», sagte Nösberger. Die Bankenvielfalt sei deshalb ein wesentlicher Standortvorteil der Schweiz. Umso wichtiger sei es, diesen nicht durch eine Regulierung zu gefährden, die kleinere Institute übermässig belaste. Nösberger brach zugleich eine Lanze für die UBS. Ein bedeutender Finanzplatz wie die Schweiz brauche auch einen nationalen Champion. ### Avaloq wagt den Sprung über den grossen Teich URL: https://www.tippinpoint.ch/avaloq-wagt-den-sprung-uber-den-grossen-teich/ Last updated: 2026-11-10T16:58:17.000Z Der Schweizer Kernbankensoftwareanbieter Avaloq lanciert mit «Avaloq Mosaic» eine neue Plattform für amerikanische Vermögensverwalter. Das Unternehmen will damit in einem der grössten, aber auch härtesten und kompetitivsten Märkte der Welt Fuss fassen. Anders als bei der klassischen Avaloq-Bankensoftware setzt das Unternehmen auf einen modularen Ansatz. Vermögensverwalter sollen ihre bestehenden IT-Systeme nicht vollständig ersetzen müssen, sondern einzelne Funktionen schrittweise integrieren können. Dazu gehören die Zusammenführung von Anlagedaten aus unterschiedlichen Quellen sowie die automatisierte Verwaltung komplexer Kundenportfolios. Zum Start bietet Avaloq zwei Kernfunktionen an: «Portfolio IQ» für die konsolidierte Darstellung von Anlagebeständen und Transaktionen sowie «Allocator» für die Umsetzung und Verwaltung von Anlagestrategien. Weitere Anwendungen, unter anderem für steueroptimierte Anlagen und das Kreditgeschäft, sollen folgen. Auch künstliche Intelligenz spielt bei der neuen Plattform eine Rolle. Avaloq habe in den USA ein Führungsteam mit Erfahrung in den Bereichen Vermögensverwaltung, Brokerage, Beratungstechnologie und Unternehmenstransformation aufgebaut, teilt das Unternehmen mit. Chairwoman von Avaloq US LLC ist Suzzanna Gill, Joel Lewis ist als Managing Director für das operative Geschäft zuständig. Der Sitz der Gesellschaft ist in New York City. Zur angepeilten Klientel gehören grössere Vermögensverwalter, Privatbanken und Broker-Dealer. Darüber hinaus sollen laut Avaloq bestehende Kunden dabei unterstützt werden, den Einsatz von Avaloq-Lösungen auf den US-Markt auszuweiten. Avaloq war ursprünglich ein Spin-off der BZ Bank von Martin Ebner. Inzwischen gehört das Softwareunternehmen dem japanischen NEC-Konzern. ### Andrea Orcel drückt bei der Commerzbank aufs Tempo und löst ein Kursfeuerwerk aus URL: https://www.tippinpoint.ch/andrea-orcel-druckt-bei-der-commerzbank-aufs-tempo-und-lost-ein-kursfeuerwerk-aus/ Last updated: 2026-11-10T07:10:32.000Z Die Übernahmesaga um die Commerzbank geht in die nächste Runde. Und plötzlich scheint alles schneller zu gehen als bisher gedacht. Unicredit-Chef Andrea Orcel will noch vor Ende November die Kontrolle über Deutschlands zweitgrösste Bank übernehmen. Anschliessend soll der Umbau beginnen. Auch die Fusion mit der deutschen Unicredit-Tochter Hypovereinsbank (HVB) könnte deutlich früher erfolgen als ursprünglich geplant. Orcel stellt eine Zusammenlegung der beiden Institute bereits 2028 in Aussicht. Noch im Sommer hatte der italienische Banker erklärt, dass Commerzbank und HVB zunächst zwei bis drei Jahre parallel geführt werden sollten. Eine Fusion wäre damit frühestens 2029 oder 2030 infrage gekommen. Jetzt scheint es der Unicredit-Chef doch eiliger zu haben. Doch um die Commerzbank möglichst rasch restrukturieren und Synergien realisieren zu können, braucht er Geld. Orcel stellt sich deshalb gegen die von der Commerzbank geplanten Dividendenausschüttungen. Das wäre eigentlich eine Nachricht, die bei den Aktionären besonders schlecht ankommen müsste. Doch an der Börse lösten die Ankündigungen dennoch Begeisterung aus. Die Commerzbank-Aktie legte am Montag um 3,9 Prozent auf 39,70 Euro zu. Noch stärker stieg die Unicredit-Aktie, die um 6,3 Prozent auf 81,62 Euro kletterte. Die Übernahme ist inzwischen weit fortgeschritten. Unicredit hat sich knapp 50 Prozent der Stimmrechte an der Commerzbank gesichert. Die Europäische Zentralbank hat die Übernahme der Kontrolle bereits genehmigt. Die noch ausstehenden regulatorischen Bewilligungen sollen Ende November vorliegen. Danach will Orcel eine ausserordentliche Generalversammlung abhalten, um das Aufsichtsgremium der Commerzbank neu zu besetzen. Bereits im ersten Quartal 2027 soll das Restrukturierungsprogramm «Commerzbank Unlocked» starten. ### Redalpine sammelt 250 Millionen Dollar für achten VC-Fonds ein URL: https://www.tippinpoint.ch/redalpine-sammelt-250-millionen-dollar-fur-achten-vc-fonds-ein/ Last updated: 2026-11-10T07:00:00.000Z Der Schweizer Venture-Capital-Manager Redalpine hat seinen achten Frühphasenfonds geschlossen. Redalpine Capital VIII (RAC VIII) hat ein Volumen von 250 Millionen Dollar. Wie das Unternehmen mitteilt, fliesst das Geld in europäische Unternehmen, die «Software und Wissenschaft in erfolgreiche Produkte im Markt verwandeln». Die ersten Investments aus RAC VIII sind gemäss Mitteilung in Enact Intelligence, Helical und Arlequin AI geflossen. Helical aus London baut ein virtuelles KI-Labor für reproduzierbare Wirkstoffforschung. Arlequin AI entwickelt eine KI-Architektur zum Schutz kritischer Systeme, wie es heisst. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/11/enact-team_edited-1.jpg) Das Team von Enact Intelligence. Quelle: HO Enact Intelligence aus Zürich entwickelt sogenannte Force-Intelligence-Lösungen für Roboter. Das Unternehmen teilte erst vor wenigen Wochen mit, eine Finanzierungsrunde über 30 Millionen Dollar abgeschlossen zu haben. Neben Redalpine sind auch Notion Capital und Firstminute Capital investiert. Als Business Angels sind bei Enact unter anderem Yann LeCun, ehemaliger KI-Chefwissenschaftler von Meta, und Arthur Mensch, Mitgründer des französischen KI-Unternehmens Mistral, engagiert. Redalpine verfolgt das Ziel, mit dem neuen Fonds in rund 20 weitere Frühphasenunternehmen in Europa zu investieren. Die Spanne der Investments reicht von einer bis 15 Millionen Dollar. Für den RAC VIII haben bisherige und neue Investoren zugesagt, darunter Aviva Investors, Flexstone Partners und die KfW, wie Redalpine mitteilt. Das Unternehmen wurde 2006 in Zürich gegründet. Im Sommer 2025 verlegte der Manager den Firmensitz nach Zug. Zum Portfolio von Redalpine gehören unter anderem Proxima Fusion, Mistral AI, N26, Basecamp Research, microagi und mehr als 100 weitere Unternehmen. Insgesamt verwaltet die Firma mehr als 1,4 Milliarden Dollar. ### Norweger wollen das einstige Herz der Credit Suisse loswerden URL: https://www.tippinpoint.ch/norweger-wollen-das-einstige-herz-der-credit-suisse-loswerden/ Last updated: 2026-11-10T05:51:01.000Z Der Üetlihof am Fuss des Üetlibergs könnte bald einen neuen Eigentümer erhalten. Wie die «Neue Zürcher Zeitung» (NZZ) berichtet, hat der norwegische Staatsfonds einen neuen Verkaufsprozess für den grössten Bürokomplex der Schweiz eingeleitet. Ein Abschluss wird noch vor Ende Jahr angestrebt. Die Zeitung machte keine Angaben darüber, wer als Käufer infrage kommt und zu welchem Preis die Liegenschaft verkauft werden soll. Der Staatsfonds hatte den Üetlihof 2012 für rund eine Milliarde Franken von der Credit Suisse übernommen und anschliessend an die Grossbank zurückvermietet. Ein erster Verkaufsversuch scheiterte 2022\. Damals stand ein Preis von 1,3 Milliarden Franken im Raum. Seit der Übernahme der Credit Suisse ist die UBS Mieterin des Komplexes, der Platz für rund 8500 Arbeitsplätze bietet. Die Grossbank hat Anfang Jahr begonnen, einzelne Abteilungen von anderen Standorten in den Üetlihof zu verlegen, wie Tippinpoint berichtete. Ein Grund war die Aufgabe von CS-Büroflächen an der Europaallee. Gleichzeitig bietet sie rund 14'600 Quadratmeter Bürofläche zur Untermiete an. Der Mietvertrag mit der UBS läuft noch bis 2037 und kann um bis zu 15 Jahre verlängert werden. Die jährlichen Mieteinnahmen beliefen sich 2022 auf rund 45 Millionen Franken. ## **Platz für 1000 neue Wohnungen** Für potenzielle Käufer dürfte vor allem das langfristige Entwicklungspotenzial interessant sein, so die NZZ ([Abo](https://www.nzz.ch/wirtschaft/jahrzehntelang-arbeiteten-dort-tausende-mitarbeiter-der-credit-suisse-der-ueetlihof-steht-vor-dem-verkauf-ld.10058584?ref=tippinpoint.ch)). Das knapp 56'000 Quadratmeter grosse Grundstück liegt in einer Wohnzone. Nach einem möglichen Auszug der UBS könnten dort dereinst 700 bis 1000 Wohnungen entstehen. Eine andere Variante wäre ein neuer Campus für Uni und ETH. Als mögliche Käufer nennt die NZZ unter anderem grosse Schweizer Versicherer, Immobilienfonds von Swisscanto und UBS sowie den zur Partners Group gehörenden Immobilienmanager Empira. Ob diese tatsächlich am Bieterverfahren teilnehmen, ist allerdings nicht bekannt. ### «Extrem emotional»: Auch von Down Under kritisiert Sergio Ermotti die Schweizer Behörden scharf URL: https://www.tippinpoint.ch/extrem-emotional-auch-von-down-under-kritisiert-sergio-ermotti-die-schweizer-behorden-scharf/ Last updated: 2026-11-09T06:58:24.000Z Während sich die Parlamentarier in der Schweiz für den Schlussgang zur Lex UBS aufwärmen, tourt UBS-Chef Sergio Ermotti durch Asien und Australien. An einer UBS-Konferenz in Sydney sprach er am Montag über die Folgen der amerikanischen Midterms, die überzogenen Erwartungen an die künstliche Intelligenz – und die Schweizer Bankenregulierung. Der UBS-Chef bezeichnete die politische Reaktion auf den Untergang der Credit Suisse als «extrem emotional» und «speziell». Er stellte die Reaktion den Behörden in den USA und Europa gegenüber, die gemäss Ermotti die unbeabsichtigten Folgen einer Überregulierung erkannt hätten. Die UBS-Grossbank prüft derzeit, welche langfristigen Konsequenzen die zusätzlichen Kapitalanforderungen für ihre Wettbewerbsfähigkeit vom Standort Schweiz aus haben könnten. Das sagte Ermotti anlässlich der Bekanntgabe der Q3-Zahlen. ### CS-Integration verzögerte KI-Projekte Ausserdem äusserte er sich zum Kurseinbruch bei den KI-Aktien. Die Kurse seien «priced to perfection» gewesen. Er zeigte sich überzeugt, dass die Entwicklung der künstlichen Intelligenz langfristig positive wirtschaftliche Auswirkungen haben werde. Allerdings würden die Anleger überschätzen, wie schnell sich diese einstellen könnten. Er persönlich glaube, dass die Erwartungen an das Tempo etwas übertrieben seien. Die Ergebnisse der amerikanischen Zwischenwahlen und die weltweite Debatte über den massiven Ausbau der KI-Infrastruktur könnten dazu führen, dass sich die erhofften Fortschritte verzögern. Letzten Donnerstag wurden mehrere Billionen Dollar an Börsenwert vernichtet. Auslöser waren unter anderem Befürchtungen, dass der Wahlsieg der Demokraten in den USA zu einer strengeren Regulierung der KI-Branche führen könnte. Am Freitag erholten sich die amerikanischen Aktienmärkte allerdings wieder deutlich. Bei der UBS selbst kommt die Einführung künstlicher Intelligenz offenbar nicht ganz so schnell voran wie ursprünglich geplant. Ermotti räumte ein, dass die Integration der Credit Suisse einzelne KI-Projekte innerhalb der Grossbank gebremst habe. ### Milliarden-IPO für Haley und Goly Abivardi – doch die Schwestern haben ein Schuldenproblem URL: https://www.tippinpoint.ch/milliarden-ipo-fur-haley-und-goly-abivardi-doch-die-schwestern-haben-ein-schuldenproblem/ Last updated: 2026-11-09T06:32:33.000Z Die beiden Schweizer Unternehmerinnen Haley und Goly Abivardi wollen ihre Zuger Zahnpflegefirma vVardis an die New Yorker Börse bringen. Gemäss Börsenprospekt will das Unternehmen mit dem Going Public rund 228,8 Millionen Dollar einnehmen. Das IPO ist für kommenden Freitag geplant. Die Preisspanne liegt zwischen 21 und 24 Dollar je Aktie. Am oberen Ende könnte vVardis auf eine Börsenbewertung von rund 4,4 Milliarden Dollar kommen. Der Börsengang wird von Goldman Sachs und JP Morgan begleitet. Als Bookrunner ist unter anderem die UBS geführt. Zu den Investoren gehören Apollo, OrbiMed Advisors, Cerebro Equity und Heartland Dental. [![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/11/noname_2606153_070622.jpg)](https://www.tippinpoint.ch/wenn-der-maechtigste-banker-der-welt-zwei-schweizer-zahnaerztinnen-lobt/) Öffnete[ ihnen die Tür zur Wall Street](https://www.tippinpoint.ch/wenn-der-maechtigste-banker-der-welt-zwei-schweizer-zahnaerztinnen-lobt/): JP-Morgan-CEO Jamie Dimon. Quelle: Linkedin Das wäre eine absolut astronomische Bewertung angesichts der Umsatz- und Verlustzahlen, die das Unternehmen schreibt. Im vergangenen Jahr erzielte die Firma einen Umsatz von 30,2 Millionen Dollar. Im ersten Halbjahr 2026 waren es 28,6 Millionen Dollar. Im ersten Halbjahr schrieb vVardis einen operativen Verlust von 17,6 Millionen Dollar. Unter dem Strich resultierte ein Minus von 27,8 Millionen Dollar. Für die ersten neun Monate 2026 rechnet das Unternehmen mit einem Umsatz zwischen 47,7 und 49,2 Millionen Dollar und einem Nettoverlust von rund 40 Millionen Dollar. ### Hohe Privatschulden der Schwestern Der letzten Freitag aufgeschaltete [Börsenprospekt](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1907709/000114036126042406/ny20076472x13%5Ff1a.htm?ref=tippinpoint.ch) bietet zudem einen spannenden Einblick in die persönliche Schuldensituation der beiden Gründerinnen. Damit bestätigen sich frühere Berichte, wonach die beiden Schwestern bei Schweizer Investoren tief in der Kreide stehen. Wie [Tippinpoint im Juni berichtete](https://www.tippinpoint.ch/abivardi-schwestern-peilen-us-boersengang-an-in-der-schweiz-hinterlassen-sie-einen-scherbenhaufen/), sollen zu den früheren Geldgebern bekannte Namen wie Rainer-Marc Frey oder der frühere Sonova-Chef Valentin Chapero gehören. Es kam zu Verfahren vor dem Zürcher Handelsgericht. Die Richter sollen Konten des Unternehmens blockiert haben. Jetzt zeigt sich: Gemäss Börsenprospekt haben Haley und Goly Abivardi Privatschulden von insgesamt 105 Millionen Franken. Davon waren 70 Millionen Franken seit Dezember 2024 in Verzug. Erst Anfang Oktober 2026 leisteten die Schwestern eine Teilrückzahlung. Die Kreditgeber erklärten sich daraufhin bereit, die Rückzahlungsfrist bis Ende Dezember 2026 zu verlängern. Davon sind noch 60 Millionen Franken ausstehend. Weitere 35 Millionen Franken werden im September 2027 fällig. Als Sicherheiten haben die Gründerinnen insgesamt rund 10,3 Millionen Aktien von vVardis verpfändet. Das entspricht nach dem Börsengang 19,6 Prozent des wirtschaftlichen Kapitals des Unternehmens. Die Kreditkosten sind enorm: Bei einem Kredit über 15 Millionen Franken werden allein Strukturierungs- und Bereitstellungsgebühren von insgesamt 5,6 Millionen Franken fällig. Bei einem zweiten Kredit über 20 Millionen Franken müssen die Schwestern je nach Rückzahlungszeitpunkt 140 bis 160 Prozent des ursprünglichen Kreditbetrags zurückzahlen. Ein dritter Kredit über ebenfalls 20 Millionen Franken ist mit einem Jahreszins von 15 Prozent ausgestattet. Dazu kommen noch Gebühren von rund 4,5 Millionen Franken. Bei zwei Krediten erhalten die Gläubiger unter bestimmten Voraussetzungen zudem Beteiligungsrechte an einer möglichen Wertsteigerung der Aktien. Die verpfändeten Aktien zur Deckung der Schulden sind nicht nur eine private Angelegenheit der Gründerinnen. Sie bergen auch Risiken für die künftigen Aktionäre. Können Haley und Goly Abivardi ihre Kredite nicht zurückzahlen, haben die Kreditgeber das Recht, die verpfändeten Aktien zu verwerten. ### Schwestern sollen Mehrheit behalten Trotz Börsengang werden Haley und Goly Abivardi die Kontrolle über das Unternehmen behalten. Nach dem IPO sollen die beiden Gründerinnen gemeinsam noch rund 55 Prozent des wirtschaftlichen Kapitals besitzen. Dank einer besonderen Aktienstruktur verfügen sie aber weiterhin über 87 Prozent der Stimmrechte. Der Börsengang soll zunächst vor allem frisches Kapital in die Unternehmenskasse bringen. Die rund 229 Millionen Dollar aus der Ausgabe neuer Aktien fliessen an vVardis und nicht an die Gründerinnen. Diese können allerdings im Rahmen einer Mehrzuteilungsoption zusätzlich Aktien im Wert von bis zu rund 34 Millionen Dollar verkaufen. Ob und in welchem Umfang sie solche Einnahmen zur Tilgung ihrer persönlichen Schulden verwenden wollen, geht aus dem Prospekt nicht eindeutig hervor. Gelingt der Börsengang, könnte dies die persönliche Schuldensituation der Schwestern stabilisieren. Das Flaggschiffprodukt von vVardis ist eine Einmalbehandlung, mit der Karies im Frühstadium ohne Bohren behandelt werden kann. Wie aus den Unterlagen hervorgeht, wurden die Curodont-Produkte seit ihrer Markteinführung in den USA im Jahr 2024 an mehr als 20'000 Zahnarztpraxen verkauft. Curodont Repair Fluoride Plus macht den Grossteil des Umsatzes von vVardis aus. In Fachkreisen wird das Produkt kontrovers diskutiert. Zu den Kritikern gehört der Berner Zahnmedizin-Professor Hendrik Meyer-Lückel, der an der Entwicklung einer eigenen Therapie beteiligt war. Die sogenannten nichtinvasiven Dentalprodukte produziert vVardis in der Schweiz. Als Anleger sollte man sich allerdings fragen: Wieso soll ich mich zu einer astronomischen Bewertung an einem Unternehmen beteiligen, das enorme Verluste schreibt, während die Gründerinnen mit hohen persönlichen Schulden kämpfen und gleichzeitig die Kontrolle über die Gesellschaft behalten? ### Immer mehr Banker im Kanton Zürich arbeitslos – neuer Höchststand URL: https://www.tippinpoint.ch/immer-mehr-banker-im-kanton-zurich-arbeitslos-neuer-hochststand/ Last updated: 2026-11-06T07:56:35.000Z Insgesamt bleibt die Lage auf dem Zürcher Arbeitsmarkt stabil. Die Arbeitslosenquote verharrte im Oktober bei 2,9 Prozent. Ganz anders sieht es bei den Banken aus: Hier steigt die Zahl der Arbeitslosen weiter an und hat inzwischen einen neuen Höchststand erreicht. Ende Oktober waren im Kanton Zürich 1672 Personen aus der Bankenbranche bei einem Regionalen Arbeitsvermittlungszentrum (RAV) als arbeitslos registriert. Das sind 51 mehr als im September und 399 mehr als vor einem Jahr. Innert zwölf Monaten ist die Zahl der arbeitslosen Banker damit um 31,3 Prozent gestiegen. Wie stark sich die Situation auf dem Finanzplatz Zürich verschlechtert hat, zeigt sich in der längeren Frist: Im März 2023, als die Übernahme der Credit Suisse durch die UBS beschlossen wurde, waren erst 747 Banker arbeitslos gemeldet. Seither hat sich ihre Zahl mehr als verdoppelt. Der Anstieg beträgt rund 124 Prozent. Noch im [August 2026 hatte die Statistik](https://www.tippinpoint.ch/erstmals-mehr-1600-arbeitslose-banker-in-zurich/) mit 1627 Betroffenen einen neuen Höchststand ausgewiesen. Nach einem [leichten Rückgang im September](https://www.tippinpoint.ch/nur-eine-minientspannung-auf-dem-bankenplatz/) geht es nun wieder aufwärts. Die Entwicklung steht im Gegensatz zum stabilen Arbeitsmarkt. Im Oktober waren im Kanton Zürich 25'724 Personen arbeitslos gemeldet, lediglich 29 mehr als im Vormonat. Saisonbereinigt ging die Arbeitslosigkeit sogar leicht zurück. Besonders deutlich wird der Unterschied im Jahresvergleich: Während die Arbeitslosigkeit über alle Branchen hinweg um 8 Prozent zunahm, betrug der Anstieg bei den Banken 31,3 Prozent. Die Bankenbranche entwickelt sich damit fast viermal so schlecht wie der Gesamtarbeitsmarkt. Auch die Finanzbranche insgesamt verzeichnet einen deutlichen Anstieg. Einschliesslich Versicherungen und weiterer Finanzdienstleister waren Ende Oktober 2862 Personen arbeitslos, 23,8 Prozent mehr als vor einem Jahr. ### **Stellenabbau bei der UBS hinterlässt Spuren** Ein wesentlicher Belastungsfaktor für den Zürcher Bankenarbeitsmarkt ist die laufende Integration der Credit Suisse in die UBS. Seit der Übernahme im Frühjahr 2023 hat die Grossbank weltweit rund 21'500 Vollzeitstellen abgebaut. Allein im dritten Quartal 2026 reduzierte sich der Personalbestand einschliesslich externer Mitarbeitender um weitere knapp 2400 Stellen. Der Abbau ist noch nicht abgeschlossen. Der Druck auf den Arbeitsmarkt für Bankangestellte wird also weiter hoch bleiben. Wie Tippinpoint letzte Woche berichtete, führte der Arbeitgeberverband der Schweizer Banken erstmals ein [Seminar über Massenentlassungen](https://www.tippinpoint.ch/bankenarbeitgeber-veranstalten-seminar-fur-massenentlassungen/) und Sozialpläne durch. ### Der geheimnisvolle Adam Back URL: https://www.tippinpoint.ch/der-geheimnisvolle-adam-back/ Last updated: 2026-11-06T13:18:38.000Z «Satoshis Anonymität ermöglichte es Bitcoin, sich als dezentrales Open-Source-System ohne zentrale Autorität oder Galionsfigur zu entwickeln», sagt der Bitcoin-Pionier Adam Back gegenüber tippinpoint.ch. Eine der grundlegenden Stärken von Bitcoin sei, dass er nicht von Satoshi oder einer einzelnen Person abhängig sei. Schon diverse Recherchen wollten herausgefunden haben, dass Adam Back der Verfasser des Whitepapers und damit Erfinder des Bitcoins sei. Zuletzt glaubte die «New York Times» das grösste Rätsel der Kryptowelt gelöst und Back enttarnt haben. Als Indizien führt die Zeitung seinen technischen Hintergrund mit dem Hashcash-Protokoll, computer-gestützte Sprachanalysen sowie auffällige zeitliche Überschneidungen an. _This post is for subscribers only._ ### Softwarepanne und Kontrollversagen: Neue Details zum Finma-Verfahren gegen die Zurich URL: https://www.tippinpoint.ch/softwarepanne-und-kontrollversagen-neue-details-zum-finma-verfahren-gegen-die-zurich/ Last updated: 2026-11-10T07:12:55.000Z Die Zurich-Versicherung befindet sich im Visier der Finma. Ende Juli wurde bekannt, dass die Aufsichtsbehörde ein [Enforcement-Verfahren](https://www.tippinpoint.ch/finma-hat-die-zurich-insurance-group-ins-visier-genommen/) gegen den Versicherungskonzern eingeleitet hat. Zurich-Konzernchef [Mario Greco musste in Interviews](https://www.tippinpoint.ch/also-doch-greco-bestatigt-enforcement-verfahren-12-mitarbeitende-entlassen/) einräumen, dass das interne Kontrollsystem versagt habe. Er bezeichnete es als «bedauerlich», dass das Problem trotz aller internen Audits und Prüfungen nicht selbst entdeckt und korrigiert worden sei, sondern erst durch die Aufsichtsbehörde ans Licht gekommen sei. Im Zusammenhang mit dem Verfahren wurden zwölf Mitarbeitende entlassen. _This post is for subscribers only._ ### Weltweites Nachbeben nach den Midterms – KI-Aktien brechen ein URL: https://www.tippinpoint.ch/weltweites-nachbeben-nach-den-midterms-ki-aktien-brechen-ein/ Last updated: 2026-11-06T05:40:33.000Z Die Euphorie über den Wahlsieg der Demokraten bei den amerikanischen Zwischenwahlen ist an den Finanzmärkten in helle Panik umgeschlagen. Nach dem grössten Sell-off an der Wall Street seit 2020 sind am Freitag auch die asiatischen Börsen massiv unter Druck geraten. Besonders hart trifft es die Technologiewerte, die in den vergangenen Monaten vom Boom rund um künstliche Intelligenz (KI) profitiert hatten. In Japan verlor der technologielastige Nikkei 225 zeitweise 6 Prozent. Noch dramatischer fiel der Kurseinbruch in Südkorea aus. Nachdem der Kospi-Index um 8,5 Prozent eingebrochen war, wurde der Handel für 20 Minuten ausgesetzt. Auch in Europa zeichnet sich ein schwacher Handelsstart ab. Die Terminkontrakte auf den SMI, Stoxx Europe 600 und den britischen FTSE 100 liegen rund 1 Prozent im Minus. Am Donnerstag hatte die Wall Street einen ihrer schwärzesten Handelstage seit Jahren erlebt. Der technologielastige Nasdaq 100 verlor 6,4 Prozent, der breite S&P 500 sackte um 4,4 Prozent ab. Insgesamt wurden an den amerikanischen Aktienmärkten mehr als 3 Billionen Dollar Börsenwert vernichtet. ### Angst vor dem Ende des KI-Booms Auslöser des Kurssturzes ist die Furcht, dass der klare Wahlsieg der Demokraten den Boom bei künstlicher Intelligenz beenden könnte. Investoren befürchten strengere Vorschriften für die KI-Industrie und eine Verlangsamung des milliardenschweren Ausbaus von Rechenzentren. Gerade die Hersteller von Hochleistungschips, die zu den grössten Börsengewinnern des Jahres gehören, geraten deshalb unter massiven Verkaufsdruck. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/11/Screenshot-2026-11-06-061859.png) Höhenflug vorbei – Ende des KI-Booms? Quelle: LSEG/FT Wie stark die Stimmung gedreht hat, zeigt der sogenannte US AI Winners Index der UBS. Der Index umfasst mehr als 40 Unternehmen, die besonders stark vom KI-Boom profitieren, darunter Nvidia, Broadcom und AMD. Am Donnerstag verlor er mehr als 8 Prozent und steuerte damit auf seinen grössten Tagesverlust des Jahres zu. Damit haben die grossen KI-Gewinner ihren Vorsprung gegenüber dem breiten amerikanischen Aktienmarkt fast vollständig eingebüsst. Über weite Strecken des Jahres hatten sie den S&P 500 deutlich hinter sich gelassen. ### Four Septembers URL: https://www.tippinpoint.ch/four-septembers/ Last updated: 2026-11-05T12:49:13.000Z Three Septembers later, the number of registered unemployed in the canton has risen by more than 10,000 people, from 15,132 to 25,695\. That is an increase of 70%, taking the unemployment rate from 1.8% to the current 2.9%. For bank employees, it did not come in drops, but in waves. The first, from 2023 to 2024, was the direct impact of the Credit Suisse takeover by UBS, and it was expected. Then a slowdown in 2025, which we hoped meant recovery. And then 2026, with a rise almost as sharp as the first. In three years, the number of unemployed whose last employer was a bank has doubled, from 814 to 1,621. It did not only hit bankers. Unemployment in professional services such as consulting, legal and accounting has also doubled, from 1,530 to 3,028 over the same period. The Canton of Zurich’s statistics show something else. What they call “academic professions”, the positions most likely to require university-level skills, make up a third of all unemployed this September. Patience will need to be added to their skillset: the number of long-term unemployed has more than tripled in these three years, from 1,355 to 4,316. October started on an optimistic note, with job openings at banks rising, according to Indeed data reported by Finews. That is positive for the industry, but of little solace to those currently unemployed. Not all the jobs at Swiss banks are in Switzerland. On 4 November, the UBS careers page for professionals listed 617 openings: 91 in Switzerland, 32 in Zurich. Julius Baer shows 65 open positions in Zurich out of 195\. Almost half are in IT, data and transformation, and many of those are 12-month contracts, probably covering the core banking replacement or other platform work rather than permanent roles. With these advertised roles, UBS points to revenue producers with client books and networks. Julius Baer tells a story of infrastructure building. Both require specific skills and a track record. Both offer little to generalist profiles, or to the 2,325 business and finance professionals in the unemployment statistics. It might be that banks have stopped advertising some of their openings. Who could blame them, when AI tools can now apply on candidates’ behalf and every position receives hundreds of CVs. But beyond technology, there is a structural story. In 2025, Swiss banks posted a record total income of CHF 73.8 billion and did it with 2,345 fewer staff at the big banks. The other banks hired, but unemployment still rose. Growth and record income with fewer people might be what is left after the waves. Next September will be the fifth. We’ll see if the shore is still where we left it. ### Valiant tritt an Ort URL: https://www.tippinpoint.ch/valiant-tritt-an-ort/ Last updated: 2026-11-05T07:01:45.000Z Die Valiant Bank hat in den ersten neun Monaten den Konzerngewinn um 5,4 Prozent auf 114,2 Millionen Franken gesteigert. Der Geschäftsertrag erhöhte sich um 1 Prozent auf 415,2 Millionen Franken, während der Geschäftserfolg mit 171,2 Millionen Franken unverändert blieb (+0,2 Prozent). Das Wachstum zeigt sich vor allem im Kreditgeschäft. Die Kundenausleihungen stiegen seit Jahresbeginn um 2,5 Prozent auf 31,1 Milliarden Franken. Auch die Kundengelder legten um 2,4 Prozent auf 23,3 Milliarden Franken zu. ### Anlagegeschäft kompensiert schwächeres Zinsengeschäft Das wichtigste Ertragsstandbein bleibt das Zinsengeschäft. Doch das Nullzinsumfeld hinterlässt Spuren. Der Netto-Zinserfolg sank um 1,3 Prozent auf 292,7 Millionen Franken. Valiant begründet den Rückgang auch mit wegfallenden Erträgen aus Absicherungsgeschäften. Die Zinsmarge liegt bei 104 Basispunkten. Im Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft stiegen die Erträge um 10,2 Prozent auf 79,3 Millionen Franken. Das Wertschriften- und Anlagegeschäft legte um 16,3 Prozent zu. Valiant profitierte dabei sowohl von Neugeldzuflüssen als auch von steigenden Börsenkursen. Der Geschäftsaufwand erhöhte sich um 1,8 Prozent auf 228,7 Millionen Franken und damit stärker als die Erträge. Die Cost-Income-Ratio verschlechterte sich dadurch leicht von 54,7 auf 55,1 Prozent. ### Valiant kauft eigene Aktien zurück Die Bank verfügt weiterhin über eine komfortable Kapitalausstattung. Die Gesamtkapitalquote liegt bei 17 Prozent und damit am oberen Rand des selbst definierten Zielbands. In den ersten neun Monaten wurden weitere 25 Millionen Franken den Reserven für allgemeine Bankrisiken zugewiesen. Gleichzeitig kauft Valiant eigene Aktien zurück, um die Kapitalquote wieder innerhalb des Zielbands zu halten. Bis Ende September wurden 57'080 Aktien für insgesamt 9 Millionen Franken erworben. ### Bei der Aargauischen Kantonalbank übernimmt ein Versicherungsmann URL: https://www.tippinpoint.ch/bei-der-aargauischen-kantonalbank-ubernimmt-ein-versicherungsmann/ Last updated: 2026-11-05T07:05:43.000Z Thomas Schöb ist derzeit CEO der Baloise Bank und Mitglied der Geschäftsleitung Schweiz von Helvetia. Er wird seine bisherigen Funktionen Ende April 2027 abgeben, wie die Aargauische Kantonalbank in einer Mitteilung schreibt. Auffallend am CV des designierten CEO ist: Thomas Schöb verfügt kaum über Erfahrung im Bankfach. Nach seinem Studium an der ETH stieg er bei der Baloise-Versicherung ein, wo er über 20 Jahre in verschiedenen Rollen tätig war, unter anderem im Risk Management und dem Asset Management. Erst Januar 2025 erfolgte der Wechsel ins Banking, als er CEO der kleinen, konzerneigenen Baloise Bank (Bilanzsumme rund 10 Milliarden Franken) wurde. Der diplomierte Physiker ist im Aargau verwurzelt. Er wuchs in Aarau auf und lebt heute mit seiner Familie bei Lenzburg. Sein Vorgänger Dieter Widmer stand neun Jahre an der Spitze der AKB und gehörte insgesamt elf Jahre der Geschäftsleitung an. Er war mehr als 30 Jahre für die Kantonalbank tätig. Er gibt sein Amt Ende Mai 2027 auf eigenen Wunsch ab und verlässt das Institut. Bankratspräsident Kurt Bobst würdigt Widmers Beitrag zur strategischen und operativen Entwicklung der Bank. Widmers Rücktritt wurde Anfang Juni angekündigt. ### Lex UBS: Kommt es zu einem letzten Kompromiss? URL: https://www.tippinpoint.ch/lex-ubs-kommt-es-zu-einem-letzten-kompromiss/ Last updated: 2026-11-05T06:15:11.000Z Kommt es im erbitterten Streit um die künftigen Eigenkapitalvorschriften für die UBS doch noch zu einem Kompromiss? Nachdem der Ständerat im September harte Kante gezeigt hat, gibt es im Nationalrat einen neuen Verwässerungsversuch. Wie Bloomberg berichtet, will offenbar ein Mitglied des Nationalrats eine alternative Bewertungsmethode für die ausländischen Tochtergesellschaften der UBS ins Spiel bringen. Statt die Beteiligungen wie bisher zu Anschaffungskosten zu bilanzieren und jährlich auf Wertminderungen zu überprüfen, soll die sogenannte Equity-Methode zur Anwendung kommen. Der entscheidende Unterschied: Bei dieser Methode orientiert sich der Beteiligungswert am Eigenkapital der jeweiligen Tochtergesellschaft. Gewinne und Verluste schlagen sich damit laufend im Buchwert der Beteiligung nieder. Das soll verhindern, dass sich über Jahre überhöhte Bewertungen aufbauen, die in einer Krise plötzlich zu massiven Abschreibungen führen. ### UBS hat den Vorschlag selbst eingebracht Bemerkenswert ist, dass die UBS diesen Ansatz bereits Anfang Jahr in ihrer Vernehmlassungsantwort zur geplanten Gesetzesänderung diskutiert hat. Auf Seite 14 des 33-seitigen Dokuments verweist die Grossbank auf die Erfahrungen mit der Credit Suisse. Das CS-Stammhaus musste zwischen 2020 und 2022 auf seinen ausländischen Beteiligungen Wertberichtigungen von insgesamt 45 Milliarden Franken vornehmen. Das entsprach einem Wertverlust von 63 Prozent. Die UBS führt dies unter anderem auf aggressive Bewertungen nach der Discounted-Cashflow-Methode (DCF) zurück. «Die erheblichen Abschreibungen auf ausländische Beteiligungen in den Jahren 2020 bis 2022 resultierten aus der aggressiven Bewertung auf Basis von Zukunftswerten (Discounted Cash-Flow - DCF), welche übermässig optimistisch war, trotz negativer Entwicklung der Geschäfts- und Finanzzahlen», heisst es da. Eine konservativere Bewertung hätte nach Ansicht der UBS die Widerstandsfähigkeit der Credit Suisse verbessert und eine frühere Restrukturierung ermöglicht. Die Equity-Methode würde laut UBS nicht nur das Risiko grosser Bewertungsverluste in einer Krise verringern. Sie hätte auch zur Folge, dass der Nettobuchwert einer Beteiligung ungefähr dem Eigenkapital der Tochtergesellschaft entspricht. Verluste würden sich damit konsistenter auf das Stammhaus und den Konzern auswirken. ### Wie viele Milliarden könnte die UBS sparen? Die UBS will sich dem Willen des Bundesrats nicht beugen. Dieser verlangt, dass die Auslandstöchter künftig vollständig mit hartem Kernkapital (CET1) unterlegt werden. Der Ständerat hat diese Anforderung im September auf 90 Prozent reduziert. Nach Berechnungen der UBS würde dies immer noch einen zusätzlichen Kapitalbedarf von rund 16 Milliarden Dollar auslösen. Mit der Equity-Methode könnte dieser Betrag sinken, weil die Kapitalunterlegung auf einer anderen Bewertungsgrundlage berechnet würde. Wie gross die Entlastung tatsächlich ausfallen könnte, ist allerdings offen. Auch eine konservativere Bewertung führt nicht zwangsläufig zu tieferen Beteiligungswerten. Der Bundesrat steht dem Ansatz skeptisch gegenüber. Aus seiner Sicht würde die Equity-Methode das Risiko nicht vollständig beseitigen, dass Wertverluste bei ausländischen Tochtergesellschaften die Kapitalbasis des Schweizer Stammhauses belasten. ### Entscheidende Beratungen Ende November Wie Recherchen ergeben haben, kommt der neue Vorschlag aus der SVP-Ecke. Ob er sich politisch durchsetzen kann, ist ungewiss. Ganz unmöglich ist das nicht: Falls sich durch einen Wechsel der Bewertungsmethode der Töchter die Kapitalerfordernisse im Stammhaus reduzieren lassen, müsste an der 90-Prozent-Regel möglicherweise gar nicht geschraubt werden. Die Wirtschaftskommission des Nationalrats (WAK-N) hat Ende Oktober nach Anhörung von UBS-Chef Sergio Ermotti, Finanzministerin Karin Keller-Sutter sowie Vertretern der Nationalbank und der Finma beschlossen, auf die Vorlage einzutreten. Am 23\. und 24\. November will die Kommission die Detailberatung aufnehmen und ihren Vorschlag zuhanden der grossen Kammer fällen. Anschliessend dürfte sich der Nationalrat noch vor Weihnachten mit der Lex UBS befassen. ### UBS spart massiv bei externen Beratern und baut 200 Stellen in London ab URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-spart-massiv-bei-externen-beratern-und-baut-200-stellen-in-london-ab/ Last updated: 2026-11-05T05:43:06.000Z «Shrinking is not an option», sagt Sergio Ermotti zur Strategie der UBS. Auf die Belegschaft trifft das allerdings sehr wohl zu. Sowohl beim eigenen Staff aber auch bei den externen Beratern und Contractors. Seit der Übernahme der Credit Suisse im Frühjahr 2023 hat die UBS weltweit rund 21'500 Vollzeitstellen abgebaut. Die Zahl der direkt Beschäftigten sank von ursprünglich 119'100 auf zuletzt 97'593 Ende September 2026\. Einschliesslich der externen Mitarbeitenden beschäftigte die Grossbank noch knapp 110'000 Personen. [Allein im dritten Quartal schrumpfte](https://www.tippinpoint.ch/ubs-das-schweizer-geschaft-glanzt-das-wealth-management-tritt-an-ort/) der Personalbestand um weitere 2'398 interne und externe Stellen. Wie Bloomberg heute berichtet, hat die UBS in den vergangenen Wochen in [London rund 200 Stellen gestrichen](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-11-04/ubs-cuts-about-200-london-jobs-as-credit-suisse-fusion-nears-end?ref=tippinpoint.ch). Betroffen sind mehrere Geschäftsbereiche, darunter das Wealth Management und die Investmentbank. Die Stellenstreichungen wurden den betroffenen Mitarbeitenden in den vergangenen Wochen intern mitgeteilt. Einigen von ihnen würde die UBS alternative Positionen innerhalb der Bank anbieten. Eine UBS-Sprecherin wollte sich gegenüber Bloomberg nicht dazu äussern. ### 825 Millionen Dollar weniger für externe Berater Derweil nimmt die [«Financial Times»](https://www.ft.com/content/b024d943-4b2f-4481-bbcb-ed551db2a8dd?syn-25a6b1a6=1&ref=tippinpoint.ch) (FT) heute den Abbau bei externen Beratern und Dienstleistern unter die Lupe. Demnach hat die UBS ihre Ausgaben für Berater, externe Arbeitskräfte und ausgelagerte Dienstleistungen in den ersten neun Monaten 2026 gegenüber der Vorjahresperiode um 825 Millionen Dollar gesenkt. Das entspricht einem Rückgang um rund einen Drittel. Während der Integration der Credit Suisse hatte die UBS in grossem Umfang auf externe Spezialisten zurückgegriffen, darunter die Unternehmensberatung Oliver Wyman. Sie unterstützten die Bank bei der Zusammenführung der beiden Institute, insbesondere bei der Migration von mehr als einer Million Kunden auf die UBS-Systeme. Mit dem Abschluss der Integration fallen diese Arbeiten weg. Gemäss Integrationsfahrplan soll die Zusammenführung von UBS und CS Ende Jahr abgeschlossen sein. ### BVG-Mindestzins: Pensionskassen müssen mehr für die Versicherten herausholen URL: https://www.tippinpoint.ch/bvg-mindestzins-pensionskassen-mussen-mehr-fur-die-versicherten-herausholen/ Last updated: 2026-11-04T13:42:13.000Z Der Bundesrat sorgt mit einem kräftigen Zinsschritt für Diskussionen in der beruflichen Vorsorge. Ab Januar 2027 steigt der BVG-Mindestzinssatz von bisher 1,25 auf 2 Prozent. Das entspricht einer Erhöhung um 0,75 Prozentpunkte. So hoch lag der Mindestzins zuletzt 2011. Die Landesregierung geht damit weiter als die Eidgenössische Kommission für berufliche Vorsorge. Diese hatte Ende August mit 10 zu 4 Stimmen eine Erhöhung auf 1,75 Prozent empfohlen. Der Bundesrat begründet seinen Entscheid mit der guten Entwicklung der Finanzmärkte und der guten finanziellen Lage der Pensionskassen. Tatsächlich haben die Vorsorgeeinrichtungen in den vergangenen Jahren gut verdient. Nach Schätzungen des Bundesamts für Sozialversicherungen erzielten sie 2025 eine durchschnittliche Rendite von 6,1 Prozent. In den ersten acht Monaten des laufenden Jahres waren es bereits 5,4 Prozent. Damit konnte sie dicke Polster aufbauen: Der durchschnittliche Deckungsgrad der Pensionskassen ohne Staatsgarantie erreichte Ende August 122,5 Prozent. Diese «sehr gute» finanzielle Lage der Vorsorgeeinrichtungen erlaube eine «deutliche» Anhebung des Mindestzinssatzes, die einen Ausgleich für die insgesamt höhere Inflation seit 2022 schaffe, schreibt der Bundesrat. ### Ein «fahrlässiger» Entscheid Beim Schweizerischen Arbeitgeberverband stösst der Entscheid auf Kritik. Der Verband bezeichnet den Zinssprung als gar als «fahrlässig». Die geopolitischen Risiken seien keineswegs kleiner geworden, auch die wirtschaftlichen Aussichten hätten sich nicht wesentlich verbessert. Besonders betroffen seien Vorsorgeeinrichtungen, die hauptsächlich obligatorische Leistungen versichern. Diese hätten weniger Spielraum, um schlechte Anlagejahre auszugleichen. Hinzu komme der gesetzliche Umwandlungssatz von 6,8 Prozent, der die Kassen bereits stark belaste. Aus Sicht der Arbeitgeber wäre es deshalb vernünftiger gewesen, den Mindestzins unverändert zu lassen oder ihn nur in kleineren Schritten anzuheben. Anders beurteilen die Gewerkschaften die Ausgangslage. Der Schweizerische Gewerkschaftsbund hatte bereits im Sommer einen Mindestzinssatz von 3 Prozent gefordert. Die Pensionskassen hätten in den vergangenen Jahren hohe Renditen erzielt, während die Versicherten davon nur unzureichend profitiert hätten. Auch Travail Suisse hatte sich für eine stärkere Erhöhung ausgesprochen und einen Mindestzins von 2 Prozent als angemessen bezeichnet. ### Versicherer wollten den Mindestzins sogar senken Noch weiter von der Entscheidung des Bundesrats entfernt liegt die Position des Schweizerischen Versicherungsverbands. Dieser hatte sich im August für eine Senkung ds Mindestzins auf 1 Prozent ausgesprochen. Die Versicherer argumentierten, eine gesetzliche Mindestgarantie müsse auch für Vorsorgeeinrichtungen mit geringer Risikofähigkeit langfristig tragbar sein. Gute Anlageergebnisse einzelner Jahre dürften nicht automatisch zu einer höheren garantierten Verzinsung führen. Der neue Mindestzins gilt ausschliesslich für die obligatorischen Altersguthaben nach BVG. Viele Pensionskassen verzinsen die Guthaben ihrer Versicherten bereits heute deutlich höher. Der Mindestzins ist deshalb vor allem für jene Vorsorgeeinrichtungen relevant, die nahe am gesetzlichen Minimum operieren. ### Höhere Risiken Der Entscheid ist Wasser auf die Mühlen jener, die von den Pensionskassen bessere Anlageergebnisse und eine stärkere Beteiligung der Versicherten an den erwirtschafteten Renditen fordern. Denn die Unterschiede zwischen den Vorsorgeeinrichtungen sind beträchtlich. Laut der jüngsten Swisscanto-Pensionskassenstudie verzinsten die besten 10 Prozent der Kassen die Altersguthaben 2025 mit durchschnittlich 9,25 Prozent, die schwächsten 10 Prozent dagegen nur mit 2 Prozent. Der höhere Mindestzins erhöht damit den Druck auf die Pensionskassen, ihre Gelder möglichst rentabel anzulegen und die Erträge stärker an die Versicherten weiterzugeben. Allerdings kann das auch bedeuten, dass vermehrt höhere Anlagerisiken eingehen. ### Pictet holt Immobilienexperten für Alternative Advisors URL: https://www.tippinpoint.ch/pictet-holt-immobilienexperten-fur-alternative-advisors/ Last updated: 2026-11-04T08:27:02.000Z **Alexander J. Lukesch** ist neuer Head of Multi Manager Real Estate bei Pictet Alternative Advisors (PAA). Der Immobilienexperte ist bereits seit August für die Pictet-Gruppe tätig, doch erst jetzt wird seine Ernennung offiziell bekannt gegeben. Lukesch wechselte nach 18 Jahren bei Madison International Realty zur Genfer Privatbank. Dort war er zuletzt Managing Director, Head of European Investments und Deputy Chief Investment Officer. Bei Pictet arbeitet er von Genf aus und berichtet an Zsolt Kohalmi, Deputy CEO von PAA und Global Head of Real Estate. Er folgt auf **Laurent Gabert**, der innerhalb von PAA die neu geschaffene Funktion des Head of Multi-Alternatives Investor Relations übernommen hat. ### Chaos bei Rieter: Neuer CEO wegen Bonusstreit nach zwei Tagen schon wieder weg URL: https://www.tippinpoint.ch/chaos-bei-rieter-neuer-ceo-wegen-bonusstreit-nach-zwei-tagen-schon-wieder-weg/ Last updated: 2026-11-04T06:51:00.000Z Beim Winterthurer Textilmaschinenhersteller Rieter kommt es zu einem spektakulären Führungswechsel. Daniel Lippuner, der die Leitung des Konzerns übernehmen sollte, tritt seinen Posten nun doch nicht an. Offizieller Amtsantritt wäre der 1\. November gewesen. Grund sind zusätzliche Forderungen bei seiner Vergütung, insbesondere beim Bonus, wie Rieter am Mittwoch mitteilt. Der Verwaltungsrat sei von Lippuner mit neuen Forderungen konfrontiert worden. Die Differenzen hätten sich als unüberbrückbar erwiesen. Damit ist die geplante Ernennung des neuen Konzernchefs bereits wieder Geschichte, bevor dieser überhaupt seinen ersten Arbeitstag absolviert hat. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/11/csm_board-of-directors-rieter-2026_c746bebb4c.png) Rieter-VR mit Peter Spuhler, Carl Illi, Roger Baillod, Jennifer Maag, Sarah Kreienbühl und Daniel Grieder. Quelle: Rieter ### Barmag-Chef übernimmt Rieter hat bereits einen Ersatz gefunden. Per sofort übernimmt Georg Stausberg die Konzernleitung. Der bisherige CEO von Barmag verfügt über mehr als 30 Jahre Erfahrung in der internationalen Textilmaschinenindustrie. Stausberg führte Barmag über mehrere Jahre und festigte die Position des Unternehmens als weltweit führender Anbieter von Maschinen für die Chemiefaserproduktion. Nach der Übernahme von Barmag durch Rieter im Februar 2026 rückte er in die Konzernleitung des Winterthurer Unternehmens auf. Stausberg ist der dritte Konzernchef in diesem Jahr. Ende September trennte sich Rieter von [CEO Thomas Oetterli](https://www.tippinpoint.ch/abgang-von-thomas-oetterli-bei-rieter-kommt-nicht-uberraschend/), der im März 2023 die operative Führung des Texilmaschinenherstellers übernahm. ### Der Franken geht als Sieger aus den US-Midterms hervor URL: https://www.tippinpoint.ch/der-franken-geht-als-sieger-aus-den-us-midterms-hervor/ Last updated: 2026-11-04T06:56:13.000Z Der Schweizer Franken gehört zu den grossen Gewinnern der amerikanischen Zwischenwahlen. Mit dem voraussichtlichen Sieg der Demokraten in beiden Kammern des Kongresses gerät der Dollar kräftig unter Druck. Die Anleger flüchten in sichere Häfen – allen voran in den Franken und den japanischen Yen. Im asiatischen Handel legte der Franken gegenüber dem Dollar um fast 1 Prozent zu. Der Dollar fiel unter die Marke von 82 Rappen, so tief wie seit zwei Monaten nicht mehr. Der Yen gewann 0,7 Prozent. Damit sind beiden klassischen Fluchtwährungen die Gewinner unter den wichtigsten Devisen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/11/Screenshot-2026-11-04-061749.png) Auch der Euro verliert gegenüber dem Franken. Quelle: Google Finance Auslöser ist die Aussicht, dass die Demokraten die Mehrheit im Repräsentantenhaus und im Senat übernehmen könnten. Ein demokratisch kontrollierter Kongress könnte die Ausgabenpolitik von Präsident Donald Trump stärker einschränken und damit den Inflationsdruck dämpfen. Gleichzeitig rechnen Investoren mit einer strengeren Regulierung der amerikanischen Technologiebranche, vor allem im Bereich künstliche Intelligenz (KI). Die Wahlen drücken auch auf die Aktienmärkte. Die Futures auf den S&P 500 verloren zeitweise 1,4 Prozent, die Nasdaq-100-Futures gaben um 2,4 Prozent nach. ### Franken ist als Fluchtwährung zurück Der Franken erlebt mit den Midterms ein Revival als sicherer Hafen in politisch unsicheren Zeiten. Diese Funktion hatte die Währung aufgrund des grossen Zinsunterschieds gegenüber anderen Währungen zuletzt verloren. Das setzt die Schweizerische Nationalbank (SNB) unter Druck: Ein stärkerer Franken verbilligt die Importe und dämpft damit die ohnehin geringe Inflation. Sollte die Aufwertung anhalten, könnte dies den geldpolitischen Handlungsspielraum der SNB zusätzlich einschränken. Allerdings ist völlig offen, wie lange die Dollarschwäche andauern wird. Präsident Trump kann Gesetzesvorhaben der Demokraten mit seinem Veto blockieren oder mit neuen kreativen Dekreten am Kongress vorbei regieren. Daher könnte der Höhenflug des Frankens auch nur von kurzer Dauer sein. ### «Bei gewissen Gebühren sind wir eher zu günstig» URL: https://www.tippinpoint.ch/bei-gewissen-gebuhren-sind-wir-eher-zu-gunstig/ Last updated: 2026-11-03T09:00:00.000Z **Frau von Michaelis, die Luzerner Kantonalbank hat zusammen mit der Hochschule Luzern** [**eine Studie über das Anlageverhalten vermögender Privatkunden**](https://www.tippinpoint.ch/ubs-und-kantonalbanken-dominieren-das-geschaft-mit-den-vermogenden/) **durchgeführt. Darin heisst es, Private-Banking-Kunden wünschen sich durchschnittlich vier Kontakte pro Jahr. Ist das nicht ziemlich viel?** Ja, das könnte man denken, es besteht ja nicht zwingend alle drei Monate grosser Beratungsbedarf. Ich habe aber selbst die Erfahrung gemacht, dass ein kurzer Austausch alle drei Monate sehr wertvoll sein kann. Es braucht kein langes Meeting. Oft genügt ein kurzer Check-in, um offene Fragen zu klären oder anstehende Entscheidungen anzusprechen. Private Banking lebt von einer von Vertrauen geprägten persönlichen Beziehung und eine solche entsteht nicht, wenn man nur einmal im Jahr miteinander spricht. **Kann die LUKB diese Betreuungsintensität überhaupt gewährleisten?**Das hängt von den Bedürfnissen und der Komplexität der Kundensituation ab. Unsere formelle Eintrittsschwelle im Private Banking liegt bei rund einer Million Franken. Wir schauen aber auch darauf, welche Beratung ein Kunde aufgrund seiner Vermögenskomplexität tatsächlich benötigt. Ein Unternehmer mit komplexen Fragen zum Zusammenspiel von Privat- und Geschäftsvermögen braucht eine andere Betreuung als jemand, der einfach in einen Fonds oder ETF investieren möchte. Die Betreuungsintensität muss auch wirtschaftlich sinnvoll sein. **Die Studie zeigt, dass vermögende Kunden durchschnittlich 46 Prozent ihres Wertschriftenvermögens selbst verwalten. Weitere 22 Prozent entfallen auf Anlageberatungs- und 32 Prozent auf Vermögensverwaltungsmandate. Braucht es für fast die Hälfte des Vermögens überhaupt noch eine klassische Bank?** Wir sehen sehr häufig Mischformen. Kunden verwalten einen Teil ihres Vermögens selbst und nutzen für andere Teile ein Beratungs- oder Vermögensverwaltungsmandat. Viele schätzen es, alles bei einer Bank zu haben. Zudem geht es nicht nur um Anlageentscheide, sondern auch um Finanzplanung. Gerade erfahrene Anleger suchen häufig einen Sparringspartner, mit dem sie ihre Anlageideen diskutieren können. Sie erwarten dabei nicht einmal, dass die Bank immer richtig liegt. --- #### Désirée von Michaelis Désirée von Michaelis (Jahrgang 1975) ist eine deutsch-schweizerische Bankmanagerin und Ökonomin. Seit dem 1\. März 2026 ist sie Mitglied der Geschäftsleitung der Luzerner Kantonalbank (LUKB) und leitet dort das das Departement Firmenkunden & Private Banking. Zuvor war die mehrere Jahre bei der Credit Suisse und der UBS tätig, wo sie zuletzt Head Wealth Planning Advisory Switzerland war. --- **Tiefe Gebühren gehören laut Studie zu den wichtigsten Kriterien bei der Wahl einer Anlagebank. Wie kann die LUKB mit günstigen Anbietern wie Swissquote konkurrieren?** Wir vergleichen uns nicht mit reinen Digitalbanken, weil deren Geschäftsmodell ein anderes ist. Sie müssen weder ein Filialnetz noch eine vergleichbar personalintensive Betreuung finanzieren. Als Kantonalbank haben wir gerade in unserer Region den Vorteil, sehr nahbar zu sein. Die Kunden kennen uns und schätzen die persönliche Beziehung. Dazu kommen Sicherheit und Stabilität. Für jemanden, der nur kleine Beträge selbst handelt, sind wir möglicherweise nicht der günstigste Anbieter. Im Private Banking sind wir bei gewissen Gebühren aber schon fast zu günstig. **Wo genau?** Beispielsweise sind unsere Transaktionsgebühren im Wettbewerbsvergleich sehr attraktiv. Da müssen wir uns nicht verstecken. **Laut Studie haben 13 Prozent der Befragten innerhalb von zwei Jahren ihre Hauptanlagebank gewechselt. Über längere Zeiträume ergibt das eine beträchtliche Kundenfluktuation. Wie hoch ist die Abwanderungsquote bei der LUKB?** Eine genaue Zahl kann ich ihnen nicht nennen. Die Kundenabwanderung ist bei uns jedenfalls kein Thema, das uns beschäftigt. Bei den Ergebnissen der Studie in Bezug auf vermögende Kunden generell muss man berücksichtigen, dass wir keinen Vergleich mit früheren Perioden haben. Ein Teil der Wechsel könnte mit dem Untergang der Credit Suisse zusammenhängen. **Wie stark hat die LUKB vom Verschwinden der Credit Suisse profitiert?** Im gesamten Markt haben sich Kunden neu orientiert, Gelder verschoben und neue Bankbeziehungen aufgebaut. Das haben auch wir gespürt. Inzwischen hat sich die Situation weitgehend beruhigt. Vereinzelt begegnen wir noch Kunden, die ihre neue Bankbeziehung nicht abschliessend geregelt haben. Von einem anhaltenden Massenexodus bei UBS/CS würde ich aber nicht sprechen. **Konnten Sie die gewonnenen Kunden halten?** Wir nehmen keine ausgeprägte Rückwanderung wahr. **Die LUKB verfügt über eine Staatsgarantie. Ist das ein entscheidender Wettbewerbsvorteil im Private Banking?** Wir stellen die Staatsgarantie in unserer Kommunikation nicht in den Vordergrund. Wir wollen uns nicht darüber definieren. Aber natürlich spielt das Vertrauen in die Stabilität einer Kantonalbank eine Rolle. Gerade während der Bankenkrise haben viele Kunden Gelder zu Kantonalbanken verschoben. Ein weiterer Vorteil ist unser Geschäftsmodell als Universalbank, wir sind beispielsweise traditionell stark bei Immobilienfinanzierungen und der Beratung entlang des Lebenszyklus von Renditeimmobilien. **Die LUKB hat gemäss Halbjahresabschluss 2026 Kundenausleihungen von 46,7 Milliarden Franken, aber nur 30,6 Milliarden Franken Kundeneinlagen. Die Einlagen decken damit lediglich rund 65 Prozent der Kredite. Ist der Ausbau des Private Banking auch ein Mittel, um diesen Funding Gap zu verkleinern?** Kundeneinlagen sind nur eine von mehreren Finanzierungsmöglichkeiten. Die LUKB tritt bewusst sehr regelmässig am Kapitalmarkt auf und emittiert Anleihen, um die Liquiditätsrisiken zu minimieren. Aus Sicht unseres Geschäftsmodells ist vor allem entscheidend, dass wir das zinsunabhängige Geschäft ausbauen. In einem Umfeld mit anhaltend tiefen Zinsen ist das für Banken besonders wichtig. Das Private Banking bietet dafür eine Möglichkeit. **Aber vermögende Privatkunden bringen auch erhebliche liquide Mittel mit.** Natürlich sind Kundeneinlagen willkommen. Für uns im Private Banking ist aber vor allem wichtig, dass die Kunden uns ihr Vertrauen bei der Vermögensverwaltung schenken. Das zeigt, dass unser Angebot am Markt gefragt ist. **Stichwort Home Bias. Viele der befragten Anleger investieren bevorzugt in Schweizer Aktien, wie auch die Umfrage zeigte. Versuchen Sie, die Kunden von einer breiteren Diversifikation zu überzeugen?** Selbstverständlich. Wir zeigen ihnen die Möglichkeiten eines international diversifizierten Portfolios auf. Gleichzeitig gibt es Anlageformen, die bei Schweizer Kunden besonders beliebt sind, beispielsweise Schweizer Dividendenstrategien. Wir müssen einen vernünftigen Mittelweg zwischen einer möglichst breiten Diversifikation und den individuellen Wünschen unserer Kunden finden. **Eine interessante Zielgruppe sind Menschen, die bei der Pensionierung Kapital aus ihrer Pensionskasse beziehen. Wie wichtig ist dieses Geschäft?** Es gehört zu unseren Aufgaben, die Kunden rechtzeitig auf die finanziellen Entscheidungen rund um die Pensionierung vorzubereiten. Gerade ab 50 bis zum Renteneintritt werden wichtige Weichen gestellt. Wenn ein Kunde Kapital bezieht, kann das auch zu einem Zufluss ins Private Banking führen. Es wäre ein Versäumnis, wenn wir unsere Kunden in dieser Lebensphase nicht begleiten würden und sie deshalb zu einer anderen Bank wechseln. **Das Vermögen wird irgendwann an die nächste Generation vererbt. Das kann Vor- und Nachteile haben.** Wenn wir zu den Kindern unserer Kunden keine Beziehung aufgebaut haben, besteht die Gefahr, dass das Vermögen die Bank verlässt. Hinzu kommt, dass Erben heute oft selbst bereits um die 60 Jahre alt sind und etablierte Bankbeziehungen haben. **Wie weit reichen die Wachstumsambitionen der LUKB im Private Banking? Andere Schweizer Banken expandieren gezielt nach Deutschland. Ist das auch für die LUKB eine Option?** Ausserhalb Luzern sind wir seit langem auch in Zürich vertreten und haben heute Kunden in anderen Teilen der Deutschschweiz. Aus Deutschland haben wir historisch bedingt gewisse Kunden, betreiben dort aber keine aktive Akquisition. Wenn jemand einen Bezug zu unserer Region hat, beispielsweise durch einen Wohnsitz oder eine Ferienimmobilie, kann eine Bankbeziehung mit uns sinnvoll sein. Eine Expansion nach Deutschland gehört aber nicht zu unserer Strategie. ### UBS und Kantonalbanken dominieren das Geschäft mit den Vermögenden URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-und-kantonalbanken-dominieren-das-geschaft-mit-den-vermogenden/ Last updated: 2026-11-03T08:00:08.000Z Die UBS und die Kantonalbanken dominieren das Schweizer Private Banking. Das zumindest legt eine Studie der Hochschule Luzern und der Luzerner Kantonalbank (LUKB) nahe. Zusammen sind sie für 48 Prozent der vermögenden Kunden die wichtigste Bank für ihre Finanzanlagen. Im Rahmen der Studie wurden 307 Personen mit einem frei verfügbaren Vermögen von mehr als einer Million Franken befragt. Mit einem Anteil von 27 Prozent liegt die UBS bei den Haupt-Anlagebanken an der Spitze, gefolgt von den Kantonalbanken mit 21 Prozent. Auf die übrigen Banken entfallen 20 Prozent, auf die klassischen Privatbanken 11 Prozent. Raiffeisen kommt auf 6 Prozent, ebenso die Broker. Digitalbanken spielen mit einem Anteil von lediglich 1 Prozent als wichtigste Anlagebank praktisch keine Rolle, so die Studie. Interessant ist der Unterschied zwischen der Hauptbank für den Zahlungsverkehr und der wichtigsten Bank für Anlagen. Während 32 Prozent der Befragten die UBS als Hauptbank nennen, sind es bei den Kantonalbanken 29 Prozent. Bei den Privatbanken verhält es sich umgekehrt: Sie sind für 11 Prozent die wichtigste Anlagebank, aber nur für 3 Prozent die Hauptbank. ### Jeder Vierte hat die Anlagebank gewechselt Die Bindung der vermögenden Kunden an ihre Banken ist loser, als man dies annehmen könnte. Rund ein Viertel der Befragten hat in den vergangenen fünf Jahren die wichtigste Anlagebank gewechselt. Die Studienautoren vermuten einen Zusammenhang mit dem Untergang der Credit Suisse. Im Durchschnitt unterhalten die Befragten 3,3 Bankbeziehungen. Nur bei rund der Hälfte ist die Hauptbank für den Zahlungsverkehr gleichzeitig die wichtigste Bank für Finanzanlagen. Jüngere Vermögende nutzen zudem häufiger Digitalbanken und Online-Broker als Ergänzung zu ihrer traditionellen Bankbeziehung. Als wichtigste Anlagebank konnten sich diese Anbieter bislang allerdings kaum etablieren. ### Auch Millionäre achten auf die Gebühren Bemerkenswert ist, wie wichtig den vermögenden Kunden die Kosten sind. Bei der Wahl ihrer Anlagebank erhalten niedrige Gebühren und Kosten auf einer Skala von 1 bis 5 einen Wert von 4,1\. Damit sind sie den Befragten genauso wichtig wie eine langjährige Zusammenarbeit mit der Bank und sogar etwas wichtiger als die persönliche Beziehung zum Kundenberater (4,0). ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/11/Screenshot-2026-11-03-082015.png) Noch höher gewichten die Vermögenden die Transparenz bei Kosten und Risiken (4,4), die finanzielle Stabilität der Bank (4,4) und die Unabhängigkeit des Produktangebots (4,3). Das Kostenbewusstsein zeigt sich auch bei der Wahl mehrerer Bankbeziehungen: 31 Prozent der Befragten nennen Gebühren und Kosten als einen Grund dafür, ihr Geld auf verschiedene Institute zu verteilen. ### Vermögende investieren risikofreudiger Beim Anlageverhalten unterscheiden sich vermögende Privatkunden stark von der Gesamtbevölkerung. 99 Prozent der Befragten investieren in Wertschriften, gegenüber 52 Prozent der Schweizer Bevölkerung. 90 Prozent halten Aktien, 68 Prozent Anlagefonds und 39 Prozent Derivate oder strukturierte Produkte. Die Studie wurde im Mai 2026 vom Institut für Finanzdienstleistungen Zug (IFZ) der Hochschule Luzern in Zusammenarbeit mit der Luzerner Kantonalbank durchgeführt. Befragt wurden 307 in der Schweiz wohnhafte Personen im Alter zwischen 38 und 90 Jahren. Die Stichprobe besteht überwiegend aus Männern und älteren Personen und ist nicht nachweislich repräsentativ für den gesamten Schweizer Private-Banking-Markt. ### DKSH holt sich 100 Millionen Franken bei Singapurer Bank für Klimaziele URL: https://www.tippinpoint.ch/dksh-holt-sich-100-millionen-franken-bei-singapurer-bank-fur-klimaziele/ Last updated: 2026-11-03T06:50:58.000Z Der Schweizer Handels- und Dienstleistungskonzern DKSH hat mit der singapurischen Bank OCBC einen Kredit über 100 Millionen Franken abgeschlossen. Die Finanzierung läuft über fünf Jahre und ist an die Erreichung von Klimazielen gebunden. DKSH orientiere sich erstmals an Emissionsreduktionszielen, die von der internationalen Science Based Targets initiative (SBTi) validiert wurden, wie das Unternehmen mitteilt. Die Kreditkonditionen hängen von der jährlichen Erreichung festgelegter Nachhaltigkeitsziele ab. Bis 2030 will DKSH die direkten und energiebedingten Treibhausgasemissionen (Scope 1 und 2) gegenüber 2020 um 71,2 Prozent reduzieren. Bei den indirekten Emissionen aus eingekauften Waren und Dienstleistungen (Scope 3) strebt das Unternehmen bis 2033 eine Reduktion der Emissionsintensität um 61,1 Prozent gegenüber 2024 an. Gemäss eigenen Angaben hat DKSH die Scope-1- und Scope-2-Emissionen seit 2020 um 65 Prozent gesenkt. Knapp 80 Prozent des Stromverbrauchs würden inzwischen durch erneuerbare Energien gedeckt. Zu den Konditionen des Kredits macht DKSH keine Angaben – ebenfalls, wie stark sich das Erreichen oder das Verfehlen der Klimaziele auf die Kreditkosten auswirkt. Für DKSH ist es bereits die zweite nachhaltigkeitsgebundene Finanzierung. Im Jahr 2023 hatte der Konzern einen bestehenden Bankkredit über 315 Millionen Franken gemeinsam mit einem Konsortium aus sieben Banken in eine Sustainability-Linked-Finanzierung umgewandelt. Bemerkenswert ist die Wahl des Finanzierungspartners: Mit OCBC kommt die Kreditgeberin aus Singapur, einem der wichtigsten Finanzzentren Asiens. Die 1932 gegründete Bank gehört zu den grössten Finanzinstituten Südostasiens und ist vor allem in Singapur, Malaysia, Indonesien und China aktiv. DKSH ist stark auf die asiatischen Märkte ausgerichtet. Der an der SIX kotierte Konzern beschäftigt rund 26'800 Mitarbeitende in 35 Märkten und erzielte 2025 einen Umsatz von 11,1 Milliarden Franken. ### Warum Morgan Stanley die UBS wohl nicht kaufen würde URL: https://www.tippinpoint.ch/warum-morgan-stanley-die-ubs-wohl-nicht-kaufen-wurde/ Last updated: 2026-11-03T07:58:19.000Z Wenn UBS-Präsident Colm Kelleher über die Zukunft seiner Bank nachdenkt, dürfte ihm der Name Morgan Stanley durch den Kopf gehen. Bei der amerikanischen Grossbank verbrachte er einen grossen Teil seiner Karriere. Nun wird sein Ex-Arbeitgeber als [möglicher Fusionspartner herumgeboten](https://www.tippinpoint.ch/wall-street-nahes-newsmedium-verbreitet-fluchtplan-geruchte-um-ubs/), sollte die UBS wegen der strengeren Eigenkapitalvorschriften tatsächlich einen Abschied aus der Schweiz wagen. Doch wie attraktiv wäre der Zusammenschluss eigentlich für die Aktionäre von Morgan Stanley? Dieser Frage ist Liam Proud, Finanzkolumnist von Reuters Breakingviews, nachgegangen. Sein Fazit fällt ernüchternd aus: Selbst unter optimistischen Annahmen könnte eine Übernahme für die Amerikaner ein schlechtes Geschäft sein. ### Ein Kaufpreis von 138 Milliarden Dollar Proud geht davon aus, dass die UBS zunächst ihr Schweizer Geschäft abspalten würde. Dieses wird von Analysten auf rund 39 Milliarden Dollar geschätzt. Für das verbleibende internationale Geschäft ergibt sich damit ein Börsenwert von etwa 111 Milliarden Dollar. Unterstellt man eine Übernahmeprämie von 25 Prozent, müsste Morgan Stanley rund 138 Milliarden Dollar auf den Tisch legen. Bei einer Finanzierung mit eigenen Aktien würden die bisherigen UBS-Aktionäre etwa einen Drittel des fusionierten Konzerns besitzen. Das sieht attraktiv aus, zumindest auf den ersten Blick. Morgan Stanley könnte im grossen Stil Doppelspurigkeiten beseitigen, die sich auf jährliche Kosteneinsparungen von mehr als 10 Milliarden Dollar belaufen könnten. Besonders gross wäre das Sparpotenzial im Investmentbanking, wo beide Banken über grosse Maschinenräume verfügen. ### Schwache Rendite Doch Einsparungen allein machen noch kein gutes Geschäft. Gemäss den Berechnungen von Breakingviews würde die Rendite auf das investierte Kapital selbst unter günstigen Annahmen lediglich etwas mehr als 14 Prozent erreichen. Dabei sind potenzielle Ertragsausfälle noch nicht berücksichtigt. Gerade ultrareiche Privatkunden könnten mit den Füssen abstimmen und ihre Gelder zu einer anderen, nicht amerikanischen Bank transferieren. Auch im Investmentbanking wäre mit Ertragsausfällen zu rechnen. Unter Berücksichtigung dieser Negativeffekte würde die Kapitalrendite auf knapp 13 Prozent sinken. Zum Vergleich: Morgan Stanley dürfte gemäss Analystenschätzungen im kommenden Jahr auf dem materiellen Eigenkapital eine Rendite von rund 24 Prozent erzielen. Zwar lassen sich beide Renditekennzahlen nicht eins zu eins vergleichen. Dennoch zeigt das: Die Amerikaner müssten für eine Übernahme sehr viel Kapital einsetzen, ohne dafür eine überzeugende zusätzliche Rendite zu erhalten. Hinzu kämen die kaum einzukalkulierenden Integrationsrisiken, die eine transatlantische Grossbankenfusion mit sich bringen würde, die nota bene ziemlich einmalig in der Geschichte des internationalen Bankings wäre. ### Übernahme einer kleineren US-Bank Breakingviews glaubt denn auch, dass ein anderes Szenario wahrscheinlicher wäre. Statt sich von Morgan Stanley übernehmen zu lassen, könnte die UBS eine kleinere amerikanische Bank kaufen. Als mögliche Kandidaten gelten der Vermögensverwalter Raymond James oder die regionale US-Bank Citizens Financial. Die Institute verfügen über eine Marktkapitalisierung von 31 Milliarden beziehungsweise 22 Milliarden Dollar. Der Name Raymond James tauchte übrigens schon vor über einem Jahr auf, als die[ Wegzugsgerüchte um die UBS erstmals hochkochten](https://www.tippinpoint.ch/ameriprise-und-raymond-james-sind-zwei-moegliche-uebernahmeziele-fuer-die-ubs/). Neben Raymond James wurde damals auch Ameriprise als mögliche Übernahmekandidatin genannt. ### Nach Rekord-Hack ziehen Binance-Kunden 3,6 Milliarden Dollar ab URL: https://www.tippinpoint.ch/nach-rekord-hack-ziehen-binance-kunden-3-6-milliarden-dollar-ab/ Last updated: 2026-11-02T06:43:27.000Z Der [Hackerangriff auf Binance](https://www.tippinpoint.ch/hacker-stiehlt-binance-6-3-milliarden-dollar/) hat zu Abzügen in Milliardenhöhe geführt. Nach der schrittweisen Wiederaufnahme der Auszahlungen am Sonntag verzeichnete die weltgrösste Kryptobörse einen Nettoabfluss von 3,6 Milliarden Dollar. Das entspricht rund 2,1 Prozent der zuletzt ausgewiesenen Kundenvermögen von 171 Milliarden Dollar. Bei dem Angriff vom vergangenen Donnerstag hatten Hacker Kryptowährungen im Wert von rund 6,3 Milliarden Dollar erbeutet. Das FBI macht die nordkoreanische Hackergruppe TraderTraitor dafür verantwortlich. Ein Teil der abgezogenen Assets ist inzwischen blockiert. Laut der Blockchain-Analysefirma Elliptic konnten bis Sonntag Vermögenswerte im Wert von 2,85 Milliarden Dollar eingefroren oder sichergestellt werden. Das entspricht rund 44 Prozent der gesamten Beute. Demnach befinden sich 3,25 Milliarden Dollar weiterhin unter Kontrolle der Hacker. Diese sollen offenbar versuchen, die Kryptowährungen über verschiedene Blockchains zu verschieben und ihre Herkunft zu verschleiern. Binance hat unterdessen nach eigenen Angaben rund 95 Prozent der gestohlenen Vermögenswerte durch eigene Mittel und Reservefonds ersetzt. Das Unternehmen versichert, dass die Kunden keine Verluste tragen müssen. Die Wiederbeschaffung von anderen Kryptowährungen, die ebenfalls gestohlen wurden, dürfte wegen deren geringer Liquidität länger dauern. ### Ermotti sollte die Ehrlichkeit haben, abzutreten URL: https://www.tippinpoint.ch/ermotti-sollte-die-ehrlichkeit-haben-abzutreten/ Last updated: 2026-11-02T06:49:07.000Z Vor wenigen Monaten nannte UBS-CEO Sergio Ermotti die Wegzugsgerüchte um die letzte Schweizer Grossbank noch «Bullshit». Letzte Woche sagte der UBS-CEO nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen, die UBS prüfe die langfristigen Konsequenzen für ihre Wettbewerbsfähigkeit von der Schweiz aus. Die Schweizer DNA der UBS sei nicht der Grund, Kunde bei der Bank zu sein. Ein paar Wochen zuvor hatte Ermotti noch gesagt, der Standort Schweiz sei gut für die Schweizer Wirtschaft, die Kunden und die Aktionäre. Andernorts hatte er angedeutet, die Mehrkosten einer härteren Eigenkapitalunterlegung würden wohl an die Kunden weitergegeben – und damit an den Wirtschaftsstandort Schweiz. Was für ein Dilemma: Ermotti verkauft die Interessen der Aktionäre als Interessen der Schweiz. Die Eigenkapitalregeln würden der Schweiz schaden, ein Wegzug der UBS schade der Schweiz aber noch mehr. Dabei ignoriert Ermotti die Stimmung in der Schweizer Bevölkerung: Sie würde den hypothetischen Schaden einer schärfer regulierten UBS tragen, solange das Risiko eines «Bailouts» durch Schweizer Steuergelder massiv abgemindert würde. Dies alles zusammen trägt nicht. Was nun, Sergio Ermotti? Eine weitere Niederlage im Nationalrat im Dezember ist absehbar, die höchsten Chancen hat eine Unterlegung der UBS-Auslandstöchter mit 90 Prozent hartem Kernkapital. Der Ausweg «Wegzug» ist die wohl schlechteste Option von allen: Extrem zäh und aufwendig, ein unsicherer Ausgang, ein Verlust der Swissness und des Vertrauenskapitals der UBS – und ein unvorhersehbarer Reputationsschaden für Ermotti und den Verwaltungsrat. Gleiches gälte für den direkteren Weg: Ein Verkauf der UBS oder eine Fusion. Möglicherweise wäre dies Ermotti egal: Er hätte sein stolzes Salär und seinen Bonus für einige weitere Jahre auf sicher, was den Gesichtsverlust aufwiegen würde. Ermotti hat auf Sieg gesetzt und verloren: Die Kernfrage, wer die Risiken tragen soll, die eine Grossbank im Ausland eingeht, hat er nie beantwortet. Doch seine Kampagne lässt darauf schliessen: Der Steuerzahler soll zahlen, der Aktionär profitieren. Ermotti hat mit seinen Wegzugs-Dementi und anschliessenden Andeutungen sowie mit seinen Angriffen auf die Politik der Gesprächsbasis argen Schaden zugefügt. Doch genau diese Basis würde es nun brauchen. Das sollte der UBS-Verwaltungsrat erkennen. In dieser Diskussion braucht es ein neues Gesicht, um die verfahrene Lage zu entspannen. Ermotti müsste dies selbst erkennen. Das wäre ehrlicher, als eine gescheiterte Strategie weiterzuführen. *Gastautor Maxim Nebenwert heisst in Wirklichkeit anders. In Gastkommentaren vertreten die Autoren ihre persönliche Meinung, die nicht zwingend jener der Redaktion entspricht.* ### Schweizer Fondsmarkt knackt erstmals die Marke von 1900 Milliarden Franken URL: https://www.tippinpoint.ch/schweizer-fondsmarkt-knackt-erstmals-die-marke-von-1900-milliarden-franken/ Last updated: 2026-11-02T06:19:07.000Z Der Schweizer Fondsmarkt hat sich nach einem schwachen Jahresauftakt erholt. In den ersten neun Monaten 2026 stieg das verwaltete Vermögen um 10,8 Prozent oder 187 Milliarden auf den Rekordwert von 1927 Milliarden Franken. Das geht aus der jüngsten Statistik der Asset Management Association Switzerland (AMAS) hervor. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/11/Screenshot-2026-11-02-071250.png) Quelle: AMAS Allerdings ist der grösste Teil des Wachstums nicht auf Neugelder zurückzuführen. Rund 155 Milliarden Franken wurden durch die positive Entwicklung der Finanzmärkte und Währungseffekte beigesteuert. Die Nettozuflüsse beliefen sich auf 32,7 Milliarden Franken, etwas weniger als in der entsprechenden Vorjahresperiode (35,4 Milliarden Franken). ## Obligationenfonds trotz Kursverlusten gefragt Eine Verschiebung gab es bei den Anlageklassen: Mit 13,9 Milliarden Franken verzeichneten Obligationenfonds die höchsten Zuflüsse, gefolgt von Aktienfonds mit 9,7 Milliarden Franken. Geldmarkt- und Rohstofffonds sammelten jeweils rund 3,3 Milliarden Franken ein. Dabei entwickelten sich die Anleihenmärkte schwach. Der Swiss Bond Index verlor 0,97 Prozent, der Bloomberg US Aggregate Bond Index sogar 2,91 Prozent. Trotz der hohen Zuflüsse nahm das Volumen der Obligationenfonds deshalb nur um 3 Milliarden auf 439 Milliarden Franken zu. «Das deutet darauf hin, dass viele Anleger und Anlegerinnen laufende Erträge und Stabilität höher gewichten als kurzfristige Kursgewinne», sagt AMAS-Chef Adrian Schatzmann. Deutlich stärker legten die Aktienfonds zu. Ihr Volumen erhöhte sich seit Jahresbeginn um 147 Milliarden auf 1011 Milliarden Franken. Damit machen Aktienfonds mittlerweile 52,4 Prozent des gesamten Schweizer Fondsmarktes aus – ein neuer Höchststand. Weiterhin beliebt sind börsengehandelte Indexfonds (ETF). Mit 22,7 Milliarden Franken entfielen rund zwei Drittel sämtlicher Nettozuflüsse auf diese Anlageprodukte. Im Vorjahr waren es 16,7 Milliarden Franken gewesen. ## Vanguard schafft es in die Top 10 An der hohen Konzentration im Schweizer Fondsmarkt hat sich wenig geändert. Die zehn grössten Anbieter kontrollieren zusammen rund drei Viertel des gesamten Fondsvermögens. Unangefochtene Marktführerin bleibt die UBS, die ihren Anteil leicht auf 36,9 Prozent steigern konnte. Dahinter folgen Swisscanto (10,6 Prozent), Blackrock (10,4 Prozent) und Pictet (5,9 Prozent). ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/11/Screenshot-2026-11-02-071149.png) Quelle: AMAS Eine Verschiebung gibt es auf den weiteren Plätzen: Swiss Life konnte ihren Marktanteil auf 2,5 Prozent ausbauen und überholte damit Vontobel (2,2 Prozent). Neu unter den zehn grössten Fondsanbietern befindet sich der US-Indexfondsanbieter Vanguard mit einem Marktanteil von 1,1 Prozent. Die Statistik von Swiss Fund Data und Morningstar umfasst sämtliche Fonds schweizerischen Rechts sowie ausländische Fonds, die in der Schweiz zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind. ### Gold und Silber: Bei entscheidenden Marken URL: https://www.tippinpoint.ch/gold-und-silber-bei-entscheidenden-marken/ Last updated: 2026-11-02T07:01:40.000Z **Bulle:** Eine harte Zeit für dich und deine Edelmetallfreunde, lieber Bär. Ich hab extra nachgeschaut: Am 28\. Januar markierte Gold sein Höchst von 5599 Dollar je Unze, am Freitag hat es nach einem Absturz auf etwa 3875 Dollar geschlossen. Silber am 29\. Januar auf 121.65 Dollar je Unze, am Freitag noch bei 49.11 Dollar. **Bär:** Als Goldbug bin ich mir Schadenfreude gewohnt. Ich kann damit leben, genauso wie mit Rückschlägen. **Bulle:** Aber das sind keine kleineren Rückschläge. Gold gut 30% und Silber 60% unter dem Höchst. Und das in einer Zeit, in der wir Krisen und Krieg im Nahen Osten und in der Ukraine haben. Nichts da von wegen Gold ist ein sicherer Hafen. Während unser Schweizer Aktienindex SMI letzte Woche ein neues Allzeithoch erreicht hat, sind die Edelmetalle im Sinkflug. Im Bären- statt im Bullenmarkt. **Bär:** Das sind nötige Korrekturen. Anfangs 2024 war der Goldpreis noch bei 2000 Dollar je Unze. Nur zwei Jahre später lag er 180 Prozent höher, es ging immer steiler nach oben. Da war viel zu viel Euphorie im Markt. Bei Preisen über 5000 Dollar schwurbelten Gurus und Influencer schon von 10'000 Dollar. Ist der Markt derart überhitzt, wird eine Korrektur überfällig. Das war immer so. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/11/Chart-11_2_2026-12_31_36-AM.png) Gold taucht. Quelle: LSEG/FT **Bulle:** Aber meines Wissens gelten 4000 Dollar je Unze beim Gold und 50 Dollar bei Silber als kritische Marken, auch psychologisch. Werden sie unterschritten, wie jetzt gerade passiert, droht ein noch stärkerer Abverkauf. **Bär:** Da hast du nicht ganz unrecht. Fallen diese Marken, können etwa auch Stop-Loss-Orders, also automatische Verkaufsaufträge, den Rückgang verschärfen, vorübergehend mindestens. Beim Silber dürfen wir nicht vergessen, das 50-Dollar-Niveau markierte die Höhepunkte früherer Haussephasen in 1980 und 2011\. Diese Obergrenze wurde erst im Herbst vor einem Jahr nachhaltig überschritten. **Bulle:** Und jetzt sind wir wieder auf diesem Niveau, sogar darunter. Diese Korrektur, wie du sagst, wird an den Nerven der Edelmetallfreunde arg zehren. Wie lange soll sie denn noch dauern, deiner Ansicht nach? **Bär:** Heute sind alle so ungeduldig. Man kann nicht erwarten, dass nach einem so enormen Anstieg eine Korrektur nach ein paar wenigen Monaten beendet ist. Gut möglich, dass sie sich bis weit ins 2027 hineinzieht, unter einem Auf und Ab, bevor die nächste Haussephase startet. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/11/Chart-11_2_2026-12_34_23-AM.png) Silber zehrt an den Nerven der Edelmetallfreunde. Quelle: LSEG/FT **Bulle:** Da dürfte einigen noch der Geduldsfaden reissen, was ich verstehen könnte. Ich sah grad auf Youtube [ein Video mit einem Chartanalysten](https://www.tippinpoint.ch/erst-die-blockchain-macht-hayeks-vision-moglich/), der offenbar in eurer Gold-Community noch bekannt ist. Er will mit Gold-Käufen zuwarten, bis der Preis in seinen Sweet-Spot von 3100 bis 3300 Dollar je Unze gesunken ist. Das hiesse, es muss weitere 15 bis 20 Prozent runtergehen, bis es kaufenswert wäre. **Bär:** Die Chartanalysten, die vermehren sich wie die Kaninchen. Der eine sagt dies, der andere das. Ich bleibe geduldig und konzentriere mich vor allem auf die fundamentalen Faktoren. **Bulle:** Aha, aber steigende Zinsen, wie wir sie jetzt gehabt haben, sind doch nicht gut für ein Edelmetall, das weder Zinsen noch Dividende bringt. **Bär:** Das mag kurzfristig so sein. Aber man muss schon einkalkulieren, wie hoch die Zinsen real sind, nach Abzug der Inflation. Und die wird hartnäckig hoch bleiben, sage ich. Ein für mich zentraler Punkt ist die hohe Verschuldung allerorten. Irgendwann brechen diese Schuldenberge über uns zusammen. Das heisst, letztlich führen alle Wege zu Gold, weg von den Papierwährungen zur harten Währung. **Bulle:** Ich nehme an, Frankreich darf sich aktuell besonders angesprochen fühlen. Am Freitag hat die Ratingagentur Fitch den Ausblick für das Kreditrating unseres Nachbarlandes von ‘stabil’ auf ‘negativ’ gesenkt. Schwierigkeiten bei der Kontrolle der Verschuldung, die kennen das, schon Sonnenkönig Louis XIV hinterliess einen riesigen Schuldenberg. **Bär:** Europa, Japan oder die USA, bei denen die Zinszahlungen die jährlichen Verteidigungsausgaben im Fiskaljahr 2026 wieder übertreffen. Ein kritischer Wendepunkt. Da sollen US-Staatsanleihen ein sicherer Hafen sein? Von der risikofreien Rendite einer US-Staatsanleihe wird dir einmal nur noch ein renditefreies Risiko bleiben. Da werden alle in Gold den sicheren Hafen sehen. **Bulle:** Und wer kauft die Edelmetalle, die Asiaten, voran die Chinesen? Davon spricht man ja immer. **Bär:** Es gilt das Sprichwort, ‘Gold als König der Metalle ist traditionell das Metall der Könige’. Heisst, wo der Reichtum wächst, dahin geht das Gold. Also voran in den Osten, bei uns im Westen wachsen die Schulden. **Bulle:** Und wie viel Gold hat China inzwischen angehäuft? **Bär:** Das kann man nur schätzen. China geht nach einem langfristigen Plan vor. 1983 wurde der Volksbank PBOC die Kontrolle über die nationale Gold- und Silberakkumulation wie den Handel damit übertragen. China hat seine Reserven stetig ausgebaut, gestreut auf verschiedene staatliche Stellen zwecks Verschleierung. Übrigens war es chinesischen Bürgern länger nicht erlaubt, Goldbarren und Münzen zu besitzen und zu handeln. 2004 hob man das Verbot dann auf. **Bulle:** Das Fazit, mein lieber Bär, wäre dann: Du bleibst ein unerschütterlicher Optimist bezüglich der Edelmetalle, aufgrund einer pessimistischen Sicht auf die Welt, vor allem auf den Westen. *Bulle und Bär sind zwei langjährige, erfahrene Wirtschaftsjournalisten aus der Schweiz.* ### Erst die Blockchain macht Hayeks-Vision möglich URL: https://www.tippinpoint.ch/erst-die-blockchain-macht-hayeks-vision-moglich/ Last updated: 2026-10-30T09:13:47.000Z Man traf sich im MoneyMuseum in Zürich. Was nicht einer gewissen Ironie entbehrt, wenn man bedenkt, dass hier Kritiker des aktuellen Geld- und Währungswesens zusammenkamen. Anlässlich des 50-jährigen Jubiläums des Werkes von Friedrich August von Hayeks «Entnationalisierung des Geldes» stellten Schweizer Anbieter Alternativen vor, wie sie schon der österreichische Ökonom als «gutes Geld» und Option zu staatlichem Notenbankgeld beschrieben hatte – ihre privaten Währungen. «Schuld an den Unruhen in Frankreich sind weder die Jungen noch Le Pen, sondern Mario Draghi mit seinem Whatever It Takes», sagt der Ökonom und Publizist Beat Kappeler im Eröffnungsreferat. Die Rettung des Euros durch das Fluten des Marktes mit billigem Zentralbankgeld – etwa durch den Aufkauf von Staatsanleihen durch die Europäische Zentralbank – habe die Probleme nur vertagt und noch akzentuiert. Dadurch entstehe eine Wohlstandsillusion. Kurzfristig entsteht ein Eindruck von steigendem Reichtum und Wirtschaftswachstum, während real lediglich nominale Werte aufgebläht werden. Gleichzeitig stieg die Verschuldung auf ein kaum mehr tragbares Niveau. Da Notenbanken zwar Geld drucken, aber keine realen Güter, Rohstoffe oder Dienstleistungen erschaffen können, führt dieser Prozess langfristig zu einer Entwertung der Kaufkraft. Der Dollar hat etwa seit der Gründung der Notenbank Federal Reserve im Jahr 1913 97 Prozent seiner Kaufkraft verloren. Im Euroraum seien durch die Aktion Draghis etwa Zombiefirmen am Leben erhalten worden und die allgemeine Produktivität sank. ### Euro im «kritischen» Alter Die internationale Währungsordnung von Bretton Woods mit ihren festen Wechselkursen habe 27 Jahre Bestand gehabt, sagt Beat Kappeler und «der Euro kommt in sein 27\. Lebensjahr». Währungssysteme hätten ein Ablaufdatum. Die Anwesenden sind überzeugt, dass die Blockchain die Basis für ein neues Währungssystem sein könnte, wir uns in hundert Jahren aber wiederum mit anderen Strukturen für Währungssysteme beschäftigen würden. «Hayeks Ideen lassen sich dank der Blockchain erstmals umsetzen», sagt Stephan Rind, Gründer von Brickmark X, die sich auf die Tokenisierung von Immobilien spezialisiert hat. Vier Unternehmen präsentierten an der Veranstaltung, wie private Währungen, die miteinander im Wettbewerb stehen und die Hayek in seinem Werk 1976 angeregt hatte, auf der Blockchain aussehen können. Hayek definiert in seinem Buch fünf Anforderungen an «gutes Geld». Dieses muss seine Kaufkraft erhalten, darf nicht aus dem Nichts geschöpft werden, muss sich im freien Wettbewerb behaupten können – d.h. jeder muss frei entscheiden können, ob er sie nutzen will – muss möglichst unabhängig von der Willkür des staatlichen Geldmonopols sein und zudem muss es gut übertragbar sein. Allgemein muss Geld, das einfach eingesetzt werden kann, als universelles Tauschmittel von allen Marktteilnehmern akzeptiert werden und als Zähl- und Recheneinheit genutzt werden können. ### Das Fortschreiben der alten Fehler Der Vertreter der Frankencoin Association Johannes Kern stellte zuerst einmal klar, welche Stablecoins gute Währungen sind. CBDC (Central Bank Digital Currencies) seien von Notenbanken emittierte digitale Währungen, welche die bisherigen Fehler der Geldpolitik auf die Blockchain verlagerten. Die US-Stablecoins Tether und US-Dollar-Coin (USDC), die über 98 Prozent des Stablecoins-Volumens ausmachen, seien mit amerikanischen Schulden hinterlegt und gehörten mittlerweile zu den grössten Käufern von US-Staatsanleihen und würden deshalb von der US-Regierung auch tatkräftig unterstützt. Der dezentral organisierte Stablecoin – die Frankencoin Association unterhält das System, ist aber nicht Emittentin – will die Geldschöpfung demokratisieren: Jeder kann gegen die Hinterlegung von tokenisierten Sicherheiten Frankencoins erhalten. Die Kreditnehmer zahlen Zinsen, woraus die Sparzinsen (3,5 Prozent) und der Ertrag des Systems finanziert werden. Die Höhe der Belehnung der Sicherheiten wird durch die Inhaber von Governance-Token festgelegt. Frankencoin kündigt noch an, dass der eigene Coin (ZCHF) neu von der nicht-verwahrenden Krypto-Neobank ether.fi unterstützt wird. Die Kunden können so digitale Schweizer Franken direkt auf der Plattform halten, überweisen und ausgeben, während sie die Kontrolle über Ihr Vermögen behalten. Gemäss der Frankencoin Association sei dies «eine auf Schweizer Franken lautende Alternative zu Dollar-Stablecoins». Zudem könne man Kredite gegen ZCHF aufnehmen. ### Ein wichtiges Leichtgewicht Mit 50 Millionen Dollar an hinterlegten Werten ist der Frankencoin im internationalen Stablecoin-Markt von 300 Milliarden Dollar ein Leichtgewicht, aber wegen der Dollar-Dominanz trotzdem einer der grössten Nicht-Dollar-Stablecoins. Geschäftsführer Johannes Kern nennt den Frankencoin «ein Experiment in der realen Welt». Auf einen Franken-Stablecoin eines zentralen Anbieters aus der Schweiz müssen die Nutzer wahrscheinlich noch länger warten. Dieser benötigt gemäss Finma eine Banklizenz und wäre mit hohen Betriebskosten belastet. Mit einer Produktlancierung startet Daniel Stüssi, der CEO von RealUnit, seine Präsentation. Vor zwei Tagen habe er im Spar in Zug ein Brot mit Real Unit gekauft. Dies sei dank einer Kooperation mit Frankencoin mit der RealUnit-App möglich. Der Retailer erhalte dabei direkt Franken auf sein Konto. Der RealUnit-Coin, der einerseits an der Börse aber auch über ein eigenes Wallet mit App handelbar ist, ist mit Realwerten hinterlegt, vor allem Edelmetallen und Unternehmensbeteiligungen (Aktien, die gewisse Vorgaben erfüllen) sowie Bargeld, Kryptowährungen und Alternative Anlagen. «Hayek hätte Freude am RealUnit gehabt». Dies habe ihm der österreichisch-iranischer Ökonom und Publizist Rahim Taghizadegan gesagt, erklärte Stüssi stolz. Auch Taghizadegan war in Zürich vor Ort. ### Real-Unit-Inhaber «stimmen ab» Der RealUnit-Coin habe in den vergangenen 25 Jahren eine durchschnittliche Nettorendite von 3,2 Prozent pro Jahr abgeworfen und damit das Ziel erreicht, nämlich das durchschnittliche Wirtschaftswachstum der Schweiz von 2,4 Prozent übertroffen. Mittlerweile sind RealUnit-Coins für 71 Millionen Franken emittiert. «Zehn Kapitalerhöhungen in den vergangenen Jahren sind wie Abstimmungen unter Kunden gewesen, die jeweils auf grosse Zustimmung gestossen sind», sagt Stüssi. Mit Swissgrams und Brickmark X stellten sich zwei Gesellschaften vor, die mit Coins Realwerte abbilden. Erstere tokenisiert Gold. Der Käufer der Coins erhält das Eigentum am Edelmetall. Anders als andere Gold-Coins verwahre sein Unternehmen alles Gold physisch in der Schweiz in 1-Unzen-Münzen wie American Eagle oder Maple Leaf, sagt Vahan P. Roth, Gründer und CEO von Swissgrams. Im Gegensatz zu Papierforderungen bei Gold-ETF könne der Coin-Inhaber bei Pro Aurum vorbeigehen und einen Coin in eine Unzen-Münze tauschen, auch eine Auslieferung sei möglich. «Die Bevölkerung hat gemerkt, dass Politik und das Statistikamt bezüglich Inflation lügen – und diese viel höher liegt als ausgewiesen», das fördere die Nachfrage nach Gold, fügt er provokant an. Die Immobilie an der Bahnhofstrasse 52 in Zürich war 2020 das erste Objekt, das das Unternehmen Brickmark X tokenisiert hat. Wegen der Eigenheiten des Schweizer Immobilienmarktes wurde der Wert der Gesellschaft verbrieft und tokenisiert. Für die Inhaber der Coins, die ihren Einsatz fast verdoppelt hätten, sei es ein gutes Geschäft gewesen, sagt Stephan Rind. Mittlerweile sind Gewerbeimmobilien in Deutschland, Hotels in Luzern und Wälder in Brasilien tokenisiert worden. Wenn das Grundbuch auf die Blockchain kommt, wie etwa in den Arabischen Emiraten, wird sich das Geschäftsmodell für Brickmark X deutlich vereinfachen. ### Schwergewichtige Gegenspieler Die vorgestellten Projekte vermögen den Beobachter zu überzeugen, obwohl jedes noch individuelle Schwächen aufweist: Sei es, dass man nicht den Token kauft, sondern Anteile an einem Unternehmen, sei es, dass der technische Aufbau und die Verwendung über ein Wallet anspruchsvoll sind – allgemein ist die Verbreitung noch minim. Grundsätzlich sind alle Coins im schweizerischen – und erst recht im globalen – Währungswesen noch kleine Versuchsballons. Es fragt sich, ob sie die kritische Grösse – die für die Akzeptanz einer Währung entscheidend ist – in nützlicher Frist erreichen können. Schon oft hat sich bei technischen Innovationen, was Blockchain-Währungen sind, gezeigt, dass nicht die beste Lösung am Schluss der Sieger ist, sondern sich Marketing und Marktmacht durchsetzen. Als Beispiel sei hier die Betriebssoftware von Microsoft angeführt. Die vorgestellten Projekte vermögen den Beobachter zu überzeugen, obwohl jedes noch individuelle Schwäche aufweist: Sei es, dass man nicht den Token kauft, sondern Anteile an einem Unternehmen, sei es, dass der technische Aufbau und die Verwendung über ein Wallet anspruchsvoll ist – allgemein ist die Verbreitung noch minim. Grundsätzlich sind alle Coins im schweizerischen – und erst recht im globalen – Währungswesen noch kleine Versuchsballons. Es fragt sich, ob sie die kritische Grösse – die für die Akzeptanz einer Währung entscheidend ist – in nützlicher Frist erreichen können. Schon oft hat sich bei technischen Innovationen, was Blockchain-Währungen sind, gezeigt, dass nicht die beste Lösung am Schluss der Sieger ist, sondern sich Marketing und Marktmacht durchsetzen. Als Beispiel sei hier die Betriebssoftware von Microsoft angeführt. Diese Privatwährungen müssen sich zudem gegen gewichtige Gegner durchsetzen: Die EU, Nationalstaaten und die Finanzindustrie. Erstere würden durch diese Blockchain-Währungen ihre Fähigkeit zur Geldpolitik und insbesondere zur Finanzierung durch Schulden verlieren. Insbesondere die EU treibt ihren digitalen Euro mit Hochdruck voran. Die Finanzindustrie würde durch Privatwährungen Zahlungsverkehr und Geldschöpfung über Kredite – zwei einträgliche Einnahmequellen – verlieren. Noch dramatischer würde es für die Finanzindustrie, wenn der Wertschriftenhandel auf die Blockchain wandert – Geschäftsfelder wie Clearing, Custody, Fondsmanagement, Securities Lending etc. gingen verloren. ### Alter Wein in neuen Schläuchen In seinem Schlusswort wies Karl Reichmuth, Gründer der gleichnamigen Privatbank und Entwickler des Real-Unit-Konzepts darauf hin, dass durch die technologischen Entwicklungen der Umbruch im Finanzwesen weitergehen werde. Notenbanken würden nun auch vermeintlich Stablecoin-Angebote propagieren, aber das sei nur alter Wein in neuen Schläuchen und würde die historisch immer wieder aufkommenden Gefahren im Nominalgeldsystem nicht bannen. «Freie Märkte sind der Garant für Wohlstand im breiten Volk», schloss der Bankier. Und forderte die anwesenden Journalisten auf, den Wettbewerb im Währungswesen auch in den Medien zu thematisieren. P.S. Es ist keine Ironie, dass sich die Gegner des staatlichen Geldmonopols im MoneyMuseum unterhalb des Rigiblicks treffen. Dieses wurde durch die Sunflower Foundation des Unternehmers und Finanzexperten Jürg R. Conzett gegründet. Es beschäftigt sich mit der gesellschaftlichen Rolle und der Geschichte des Geldes – und damit auch dem Scheitern zahlreicher Währungssysteme im Laufe der Zeit. ### Bankenverband veranstaltet Seminar zu Massenentlassungen URL: https://www.tippinpoint.ch/bankenarbeitgeber-veranstalten-seminar-fur-massenentlassungen/ Last updated: 2026-10-30T08:56:02.000Z Ein grösserer Stellenabbau gehöre zu den «anspruchsvollsten Herausforderungen für Arbeitgeber und HR-Verantwortliche», schreibt der Verband Arbeitgeber Banken in der Einladung zu einem Seminar, das gesten Donnerstag stattfand. «Massenentlassungen und Sozialpläne in der Praxis» lautete der Titel der Veranstaltung, für die der Verband unter anderem auf der Plattform LinkedIn geworben hatte. «Enge Fristen, komplexe rechtliche Vorgaben und heikle Kommunikationsfragen» verlangten eine sorgfältige Vorbereitung, hiess es weiter. «Denn Fehler im Verfahren können weitreichende Folgen haben.» Im Mittelpunkt des Seminars standen konkrete Praxisbeispiele, typische Stolpersteine und Handlungsempfehlungen für die Umsetzung von Massenentlassungen. [#arbeitsrecht #massenentlassungen #sozialpläne #hr #banking | Arbeitgeber Banken𝗠𝗮𝘀𝘀𝗲𝗻𝗲𝗻𝘁𝗹𝗮𝘀𝘀𝘂𝗻𝗴𝗲𝗻 𝘂𝗻𝗱 𝗦𝗼𝘇𝗶𝗮𝗹𝗽𝗹ä𝗻𝗲: 𝗝𝗲𝘁𝘇𝘁 𝗻𝗼𝗰𝗵 𝗮𝗻𝗺𝗲𝗹𝗱𝗲𝗻! ⏰ 𝗦𝗰𝗵𝗼𝗻 𝗱𝗶𝗲𝘀𝗲 𝗪𝗼𝗰𝗵𝗲 𝗳𝗶𝗻𝗱𝗲𝘁 𝘂𝗻𝘀𝗲𝗿 𝗦𝗲𝗺𝗶𝗻𝗮𝗿 «𝗠𝗮𝘀𝘀𝗲𝗻𝗲𝗻𝘁𝗹𝗮𝘀𝘀𝘂𝗻𝗴𝗲𝗻 𝘂𝗻𝗱 𝗦𝗼𝘇𝗶𝗮𝗹𝗽𝗹ä𝗻𝗲 𝗶𝗻 𝗱𝗲𝗿 𝗣𝗿𝗮𝘅𝗶𝘀» 𝘀𝘁𝗮𝘁𝘁. Sichern Sie sich jetzt noch einen Platz! ⚖️ Ein grösserer Stellenabbau gehört zu den anspruchsvollsten Herausforderungen für Arbeitgeber und HR-Verantwortliche. Enge Fristen, komplexe rechtliche Vorgaben und heikle Kommunikationsfragen verlangen eine sorgfältige Vorbereitung. Denn Fehler im Verfahren können weitreichende Folgen haben. 🎯 𝗪𝗼𝗿𝗮𝘂𝗳 𝗸𝗼𝗺𝗺𝘁 𝗲𝘀 𝗯𝗲𝗶 𝗠𝗮𝘀𝘀𝗲𝗻𝗲𝗻𝘁𝗹𝗮𝘀𝘀𝘂𝗻𝗴𝗲𝗻 𝘄𝗶𝗿𝗸𝗹𝗶𝗰𝗵 𝗮𝗻? 𝗪𝗶𝗲 𝗹𝗮𝘀𝘀𝗲𝗻 𝘀𝗶𝗰𝗵 𝗿𝗲𝗰𝗵𝘁𝗹𝗶𝗰𝗵𝗲 𝗥𝗶𝘀𝗶𝗸𝗲𝗻 𝘃𝗲𝗿𝗺𝗲𝗶𝗱𝗲𝗻 𝘂𝗻𝗱 𝗦𝗼𝘇𝗶𝗮𝗹𝗽𝗹ä𝗻𝗲 𝗲𝗿𝗳𝗼𝗹𝗴𝗿𝗲𝗶𝗰𝗵 𝗴𝗲𝘀𝘁𝗮𝗹𝘁𝗲𝗻? Unsere Experten Marc-Philippe Prinz, Andrina Benz und Balz Stückelberger zeigen, was Arbeitgeber wissen müssen – von den gesetzlichen und gesamtarbeitsvertraglichen Grundlagen über die richtige Planung und Durchführung bis zur Verhandlung von Sozialplänen. 💡 Im Mittelpunkt stehen konkrete Praxisbeispiele, typische Stolpersteine und wertvolle Handlungsempfehlungen für die Umsetzung. 📅 𝗗𝗼𝗻𝗻𝗲𝗿𝘀𝘁𝗮𝗴, 𝟮𝟵. 𝗢𝗸𝘁𝗼𝗯𝗲𝗿 𝟮𝟬𝟮𝟲 📍 𝗛𝘆𝗯𝗿𝗶𝗱: 𝗭ü𝗿𝗶𝗰𝗵 𝗼𝗱𝗲𝗿 𝗼𝗻𝗹𝗶𝗻𝗲 👉 𝗝𝗲𝘁𝘇𝘁 𝗻𝗼𝗰𝗵 𝗮𝗻𝗺𝗲𝗹𝗱𝗲𝗻 𝘂𝗻𝗱 𝘃𝗼𝗻 𝗽𝗿𝗮𝘅𝗶𝘀𝗻𝗮𝗵𝗲𝗺 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗿𝘁𝗲𝗻𝘄𝗶𝘀𝘀𝗲𝗻 𝗽𝗿𝗼𝗳𝗶𝘁𝗶𝗲𝗿𝗲𝗻! 🔗 https://lnkd.in/ekN57Q7i #Arbeitsrecht #Massenentlassungen #Sozialpläne #HR #Banking![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/icon/al2o9zrvru7aqj8e1x2rzsrca-76d8aa3b-37df-408c-8691-c93ef269b421.ico)LinkedInArbeitgeber Banken![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/thumbnail/1792656671157-83e74e71-909d-40cb-80b8-35007759afdd.jpg)](https://lnkd.in/p/eg4VCXsR?ref=tippinpoint.ch) Screenshot Linkedin Einer der Referenten war Balz Stückelberger, Geschäftsführer des Verbands Arbeitgeber Banken. Auf Anfrage von Tippinpoint sagte er, dass der Verband jährlich rund 15 Veranstaltungen für seine Mitglieder organisiere. Etwa die Hälfte davon befasse sich mit arbeitsrechtlichen Fragen. Das Seminar zu Massenentlassungen sei Teil dieses regulären Angebots gewesen. Zwar kämen Massenentlassungen vergleichsweise selten vor, doch gerade deshalb sei eine gute Vorbereitung wichtig. Bei solchen Verfahren dürften sich Arbeitgeber keine Fehler erlauben. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/64412d7b900c2391fb21104f_Dr.-Balz-Stu--ckelberger.jpg) Balz Stückelberger, Geschäftsführer Verband Arbeitgeber Banken. Foto: HO «Wir begleiten immer wieder solche Massenentlassungen und Sozialpläne», sagt Stückelberger. Dies komme inzwischen häufiger vor als früher. Gerade bei Sozialplänen sei es wichtig, die rechtlichen Rahmenbedingungen und die Verhandlungsmöglichkeiten zu kennen. Der Verband wolle deshalb entsprechende Schulungen regelmässig anbieten. ### Ein Tabuthema Gerade einmal fünf Personen nahmen an der Veranstaltung teil. Laut Stückelberger habe man erwogen, das Seminar abzusagen. Schliesslich habe man es dennoch in kleinem Kreis durchgeführt. Nach Angaben des Verbandsdirektors war keiner der Teilnehmer unmittelbar von einer bevorstehenden Massenentlassung betroffen. Das Seminar habe vielmehr dazu gedient, den Verantwortlichen das notwendige Rüstzeug für einen möglichen Ernstfall zu vermitteln. Die geringe Teilnehmerzahl dürfte allerdings auch mit dem Thema selbst zusammenhängen. Massenentlassungen sind in der Bankenbranche nach wie vor ein Tabuthema. Wer an einer solchen Veranstaltung teilnimmt, könnte den Verdacht wecken, dass bei seiner Bank ein grösserer Stellenabbau bevorsteht. Kaum ein Personalverantwortlicher möchte mit einem solchen Signal in Verbindung gebracht werden. Das könnte erklären, weshalb sich das Interesse in Grenzen hielt. Von einer Massenentlassung im rechtlichen Sinn spricht man in der Schweiz, wenn innerhalb von 30 Tagen eine bestimmte Zahl von Kündigungen ausgesprochen wird. Die Schwellenwerte hängen von der Betriebsgrösse ab: Bei Betrieben mit 21 bis 99 Beschäftigten sind es mindestens zehn Kündigungen, bei 100 bis 299 Beschäftigten mindestens 10 Prozent der Belegschaft und bei grösseren Betrieben mindestens 30 Kündigungen. ### UBS-Abbau belastet den Arbeitsmarkt Im Schweizer Banking sind zuletzt wie Stellen verschwunden. Im Zuge der Integration der Credit Suisse in die UBS sind bereits Tausende Jobs verschwunden. Aber auch andere Banken streichen Stellen oder reorganisieren Geschäftsbereiche. Der Einfluss der KI dürfte noch kaum «eingepreist» sein. Besonders betoffen ist der Kanton Zürich, dem wichtigsten Bankenstandort der Schweiz. Im September 2026 waren insgesamt 1621 arbeitslose Personen aus dem Bankensektor registriert. Im [Vergleich zum Vorjahr ist die Zahl um 31 Prozent](https://www.tippinpoint.ch/nur-eine-minientspannung-auf-dem-bankenplatz/) gestiegen. ### Warum der Anleihemarkt so wichtig ist URL: https://www.tippinpoint.ch/warum-der-anleihemarkt-so-wichtig-ist/ Last updated: 2026-10-30T06:23:59.000Z [Im August 2026 kündigte](https://www.lgt.com/ch-de/market-view/september-2026-das-wichtigste-in-kuerze-370250?ref=tippinpoint.ch) US-Finanzminister Scott Bessent an, dass das Finanzministerium seine Rückkäufe längerfristiger Staatsanleihen mindestens verdoppeln werde. Obwohl Rückkäufe an sich nicht ungewöhnlich sind und das Volumen der Intervention nur einen kleinen Bruchteil des Gesamtmarktes ausmacht: Allein die Ankündigung unterstrich die wachsenden Bedenken hinsichtlich steigender langfristiger Zinsen und des allgemeinen fiskalischen Ausblicks angesichts der USD 40 Billionen ausstehender US-Staatsanleihen. Die Aktion sorgte zunächst für Entspannung am Anleihemarkt; sie war jedoch von kurzer Dauer. ### Anleihen beeinflussen die gesamte Wirtschaft Der Anleihemarkt ist ein grundlegender Bestandteil des globalen Finanzsystems und spielt in jeder Volkswirtschaft eine entscheidende Rolle. Als primäre Finanzierungsquelle für viele öffentliche und private Projekte sind Anleihen ein wichtiger Motor für wirtschaftliche Entwicklung und die Schaffung von Arbeitsplätzen. Wenn eine nationale oder lokale Regierung oder ein Unternehmen Mittel braucht, kann es Geld leihen, indem es Anleihen an Investoren ausgibt. Tina Jessop, Senior Economist Europe bei LGT Private Banking, erklärt: «Staatsanleihen bilden das Fundament des Finanzsystems. Der Zinssatz, den die Regierung zahlt, hilft, die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft festzulegen, da Kreditnehmer eine Entschädigung zusätzlich zur Rendite vergleichsweise sicherer Staatsanleihen für das höhere Kreditrisiko verlangen – mit spürbaren Folgen. Höhere staatliche Kreditkosten können zu teureren Hypothekarzinsen, Autokrediten und anderen Arten von Konsumkrediten führen. Für Unternehmen erhöhen sie die Kosten für die Finanzierung einer neuen Fabrik, eines erneuerbaren Energieprojekts oder eines Rechenzentrums. Dies kann dazu führen, dass Unternehmen Investitionen verzögern oder weniger Mitarbeitende einstellen. Für Regierungen schränkt der höhere Zinsaufwand die Ausgaben für andere Bereiche wie Infrastruktur, Verteidigung, Bildung oder Gesundheitswesen ein.» ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/LGT-Expertin_Tina-Jessop.jpg) Tina Jessop, Senior Economist Europe bei LGT Private Banking. Quelle: LGT Diese Verbindung zwischen staatlicher und unternehmerischer Kreditaufnahme ist besonders wichtig in Zeiten wie diesen, in denen die Nachfrage nach langfristiger Finanzierung steigt. Regierungen nehmen grosse Beträge an Schulden auf, während Unternehmen Kapital für künstliche Intelligenz und breitere Technologieinvestitionen aufnehmen. Diese zunehmende Nachfrage nach Kapital sowie die Sorgen um hohe Staatsverschuldungen und das Risiko einer erneuten Inflation – verbunden mit höheren Energiepreisen – könnten zu höheren Renditen von Staatsanleihen beitragen. Die Beziehung zwischen Zinssätzen und Anleihepreisen ist entscheidend, um die Dynamik des Anleihemarktes zu verstehen. Wenn die Zinsen steigen, fallen die Anleihepreise typischerweise – und umgekehrt. Tina Jessop ergänzt: «Der Anleihemarkt dient als Barometer für die allgemeine Verfassung der Wirtschaft und spiegelt die Leitzinsen der Zentralbank, erwartete Inflation, Wirtschaftswachstum, Risiko und den weiteren Ausblick. Er sendet somit wertvolle Signale der Anlegerstimmung und der wirtschaftlichen Erwartungen.» ### Eine kurze Geschichte der Interventionen Interventionen auf dem Anleihemarkt sind kein neues Phänomen. Im Februar 1961 startete die Federal Reserve (Fed) Operation Twist, um eine stagnierende US-Wirtschaft anzukurbeln. Durch den Verkauf kurzfristiger Anleihen und den Kauf längerfristiger Anleihen wollte die Fed die Renditen längerfristiger Anleihen senken, mit der Begründung, dass dies nicht mehr Geld in die Wirtschaft brachte oder kurzfristige Kreditaufnahmen beeinträchtige. Operation Twist dauerte von 1961 bis 1965, und obwohl die längerfristigen Zinssätze sanken, argumentierten einige Ökonomen, dass dies tatsächlich das Ergebnis einer sich erholenden Wirtschaft gewesen sei. Eine weitere Intervention, von manchen als Operation Twist Redux bezeichnet, erfolgte im September 2011, als die Fed einen ähnlichen Ansatz verfolgte. Ziel war es, nach der globalen Finanzkrise 2008-09 Wohnungsbau und Unternehmensinvestitionen durch Senkung der langfristigen Zinsen zu stimulieren. Auch hier bleibt die genaue wirtschaftliche Auswirkung umstritten, wobei Kommentatoren argumentieren, dass die daraus resultierende allmähliche wirtschaftliche Erholung mehr mit beschleunigtem Geldwachstum als mit der Intervention zu tun hatte. ### Quantitative Lockerung Quantitative Lockerung (QE) ist ein geldpolitisches Instrument, das von Zentralbanken genutzt wird, um die wirtschaftliche Aktivität durch Erhöhung der Geldmenge anzuregen. Durch den Kauf von Staatsanleihen und anderen Finanzanlagen mit neu geschaffenen Zentralbankreserven steigt die Geldmenge. Die Wirksamkeit von QE ist oft Gegenstand intensiver Debatten, da es schwierig sein kann, ihre Wirkung von anderen wirtschaftlichen und politischen Massnahmen zu unterscheiden. ### Die Fed und das Finanzministerium Das US-Finanzministerium und die Federal Reserve beeinflussen beide den US-Staatsanleihemarkt (Treasury), haben jedoch unterschiedliche Aufgaben. Das Finanzministerium, das 1789 gegründet wurde, verwaltet die Bundesfinanzen und die vom Kongress und dem Präsidenten erlassene Finanzpolitik. Die 1913 gegründete Federal Reserve führt eigenständig Geldpolitik durch, um maximale Beschäftigung und stabile Preise zu fördern. Man kann sich das Finanzministerium als Finanzmanager der Regierung vorstellen, der staatliche Gelder einzieht und bei Bedarf Kredite aufnimmt, und die Federal Reserve als die Institution, die Zinssätze und Finanzbedingungen festlegt, um die Wirtschaft auf einen gesunden Wachstumspfad zu lenken. Tina Jessop stellt klar: «Da beide Institute im selben Markt agieren, können ihre Handlungen miteinander interagieren. Aber routinemässige Ausgabe von Treasury-Titeln sollte nicht als monetäre Intervention bezeichnet werden, und der Kauf von Vermögenswerten der Federal Reserve zur Bekämpfung schwerer finanzieller Belastung sollte nicht zwangsläufig als fiskalpolitische Instrumente angesehen werden. Die vergangenen Jahre haben diese Trennlinie jedoch etwas verwischt – und die höhere Verschuldung könnte sie weiter verwischen.» ### Bond-Vigilantes Bondmärkten wird auch die Rolle der Zuchtmeister zugeschrieben (Bond-Vigilantes). Der Begriff bezieht sich auf institutionelle Investoren, die Staatsanleihen verkaufen, wenn sie die Fiskalpolitik für untragbar oder inflationsfördernd halten. Wenn sich diese Akteure vom Anleihemarkt zurückziehen, steigen die Zinsen und die Anleihepreise fallen. Das, so zeigt die Geschichte, bedeutet, dass sie erheblichen Einfluss auf die Finanzpolitik, die Märkte und die Wirtschaft haben können. Auch in der Politik, wie die ehemalige britische Premierministerin Liz Truss herausfand, als ihre Ankündigung von ungedeckten Steuersenkungen und Energiesubventionen zu Marktpanik führte, da Investoren explodierende Staatsschulden, einen Rekordrückgang des britischen Pfunds und explodierende Staatskreditkosten befürchteten. Kurz darauf trat sie zurück. Einige Ökonominnen und Ökonomen glauben, dass wachsende Staatsverschuldungen und anhaltende Inflation dazu führen könnten, dass der Anleihemarkt seine Funktion als Zuchtmeister wieder wahrnehmen könnte. Während einige glauben, dass der Einfluss übertrieben ist, zeigt dies die Bedeutung einer aktiven Überwachung durch den Anleihemarkt. Unabhängig davon, ob sie als Zuchtmeister bezeichnet werden oder nicht, können die Ansichten der Anleihemarktteilnehmer zu Fiskalpolitik und Inflation Aktien, Währungen und die Gesamtwirtschaft beeinflussen. ### Sollten wir uns um höhere Anleiherenditen sorgen? Die entscheidende Frage ist nicht, ob die Renditen von Staatsanleihen steigen, sondern warum. Höhere Renditen, die durch stärkeres nominales Wachstum angetrieben werden, können ein gesundes Zeichen für eine beständige Wirtschaft und verbesserte Gewinnaussichten sein. Im Gegensatz dazu sind höhere Renditen, die durch anhaltende Inflation oder Sorgen über erhöhte Staatsverschuldungen verursacht werden, problematischer: Sie erhöhen die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft, ohne dass sich die Aussichten verbessern. Tina Jessop beschreibt es wie folgt: «Generell sind höhere Renditen nicht ohne Konsequenzen. Sie können den Marktwert der bestehenden Anleihen in Portfolios und Pensionsfonds senken. Sie erhöhen auch den Diskontsatz für zukünftige Unternehmensgewinne, was Druck auf die Aktienbewertung ausüben kann.» Daher ist das Verständnis für den Anleihemarkt sowohl für private als auch für institutionelle Anleger entscheidend, da sie dann fundierte Entscheidungen treffen können, die mit ihren finanziellen Zielen und ihrer Risikotoleranz übereinstimmen. *Möchten Sie mehr über unsere Sicht der Märkte erfahren? [Hier](https://www.lgt.com/ch-de/market-view?ref=tippinpoint.ch) finden Sie aktuelle Einschätzungen.* ### Dreyfus und Banco Itaú sind die besten Privatbanken der Schweiz URL: https://www.tippinpoint.ch/dreyfus-und-banco-itau-sind-die-besten-privatbanken-der-schweiz/ Last updated: 2026-10-30T06:19:17.000Z Die Basler Privatbank Dreyfus ist die beste Privatbank der Schweiz in der Kategorie der Institute mit mehr als 20 Milliarden Franken verwalteten Vermögen. Sie erreicht 739 von maximal 1200 Punkten und verweist Lombard Odier (705 Punkte) und Santander International (695 Punkte) auf die Plätze zwei und drei. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/data-src-image-03440009-366b-484d-a4fc-647ac86d987d.png) Ausriss aus der Studie Wealth Management Switzerland Bei den kleineren Privatbanken mit weniger als 20 Milliarden Franken verwalteten Vermögen führt Banco Itaú das Ranking mit 794 Punkten an, gefolgt von der DZ Privatbank (735 Punkte) und BG Private Bank (733 Punkte). Dies geht aus der Studie «Wealth Management in Switzerland 2026» von WealthSummit/FIN21 hervor. Hinter der Untersuchung steht Chris Künzle, der die Studie früher unter dem Dach der Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften (ZHAW) herausgegeben hatte. Für die diesjährige Untersuchung wurden 70 Privatbanken in der Schweiz und in Liechtenstein anhand von zwölf Kennzahlen in den Bereichen Wachstum, Profitabilität, Effizienz und Kapitalausstattung bewertet. Das Ranking basiert auf öffentlich zugänglichen Geschäftszahlen. Eine Jury oder qualitative Bewertungen gibt es nicht. ## **Kosten steigen schneller als die Erträge** Die 70 erfassten Institute verwalteten Ende 2025 insgesamt 9,7 Billionen Franken. Das entspricht einem Anstieg um 12 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Auch das Nettoneugeld entwickelte sich positiv. Es stieg um 9 Prozent auf 138 Milliarden Franken. Besonders stark legten die grösseren Privatbanken mit mehr als 20 Milliarden Franken verwalteten Vermögen zu. Sie zogen 89 Milliarden Franken an, 32 Prozent mehr als im Vorjahr. Doch das Wachstum schlägt sich kaum in höheren Renditen nieder. Die durchschnittliche Cost-Income-Ratio verschlechterte sich von 76,7 auf 83,2 Prozent. Die Eigenkapitalrendite sank gleichzeitig von 7,18 auf 6,40 Prozent. Die Banken geben damit einen immer grösseren Teil ihrer Erträge für den laufenden Betrieb aus. Regulierung, Compliance, Technologie und hohe Personalkosten belasten die Ergebnisse. ## **KI bringt noch keine Effizienzgewinne** Trotz Milliardeninvestitionen der Branche in Digitalisierung und künstliche Intelligenz seien bislang kaum Produktivitätsfortschritte erkennbar, kommt die Studie zum Schluss. Die verwalteten Vermögen pro Vollzeitstelle stiegen lediglich leicht auf 60 Millionen Franken. Gleichzeitig verharrte der Personalaufwand pro Stelle mit durchschnittlich 269'000 Franken auf einem hohen Niveau. Teodoro Cocca, Professor für Asset Management an der Johannes Kepler Universität in Linz, spricht im Vorwort der Studie von einem «Effizienzparadox». Verbesserungen bei den Kosten-Ertrags-Verhältnissen seien in der Vergangenheit vor allem steigenden Finanzmärkten zu verdanken gewesen und weniger einer strukturellen Senkung der Kostenbasis. Die UBS spielt in der Untersuchung eine Sonderrolle. Auf die Grossbank entfallen 67 Prozent der insgesamt erfassten verwalteten Vermögen. 2025 steigerte die UBS ihre verwalteten Vermögen um 15 Prozent. Die kleineren Privatbanken kamen auf ein Wachstum von 11 Prozent, die grösseren Institute auf 6 Prozent. Beim Nettoneugeld zeigte sich dagegen ein anderes Bild. Während die grösseren und kleineren Privatbanken ihre Zuflüsse deutlich steigerten, gingen diese bei der UBS um 31 Prozent auf 36 Milliarden Dollar zurück. ### Julius Bär startet Aktienrückkauf über 600 Millionen Franken URL: https://www.tippinpoint.ch/julius-bar-startet-aktienruckkauf-uber-600-millionen-franken/ Last updated: 2026-10-30T06:13:49.000Z Julius Bär startet am 2\. November ein neues Aktienrückkaufprogramm im Umfang von bis zu 600 Millionen Franken. Das Programm soll unter Vorbehalt der Marktbedingungen innerhalb eines Jahres abgeschlossen werden, wie die Zürcher Privatbank am Freitag mitteilte. Die Aktien werden über eine zweite Handelslinie an der Schweizer Börse SIX zurückgekauft. Die Kosten des Rückkaufs werden während der Laufzeit dem harten Kernkapital (CET1) belastet. Die erworbenen Titel sollen anschliessend vernichtet werden. ### Finma gab grünes Licht Die Finanzmarktaufsicht Finma hatte den Rückkauf Anfang Oktober bewilligt. Zuvor hatte sie Ende September ein Enforcementverfahren gegen Julius Bär abgeschlossen und verschiedene Einschränkungen im Kapital- und Liquiditätsbereich aufgehoben oder gelockert. Die Behörde hatte bei der Privatbank schwere Verstösse gegen aufsichtsrechtliche Vorschriften festgestellt. Es ging um Kredite an die gescheiterte Signa-Gruppe des österreichischen Investors René Benko und problematische Geschäftsbeziehungen zu russischen Kunden. Mit dem nun startenden Aktienrückkauf kann Julius Bär erstmals seit der Aufarbeitung des Signa-Debakels wieder in grösserem Umfang überschüssiges Kapital über Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurückführen. ### Hacker stiehlt Binance 6,3 Milliarden Dollar URL: https://www.tippinpoint.ch/hacker-stiehlt-binance-6-3-milliarden-dollar/ Last updated: 2026-10-30T05:14:22.000Z Das wird den Kryptobereich nachhaltig verunsichern und insbesondere Fragen zur Sicherheit von Kryptobörsen noch intensiver werden lassen. Am Donnerstagabend gegen halb zehn mitteleuropäische Zeit, haben Unbekannte eines der grössten Hot Wallets (ein Wallet, das dauerhaft mit dem Internet verbunden ist) von Binance mit einer einzigen Transaktion geleert. Aus dem Wallet flossen 167’464 Ether und 63 verschiedene Token, darunter 1,615 Milliarden Dollar in Tether ab. Zusammen mit zwei weiteren Abflüssen liegen auf den Adressen des Angreifers nach Daten von Etherscan nun rund 2,8 Milliarden Dollar. Später teilte Binance mit, dass sich der geschätzte Gesamtschäden auf rund 6,3 Milliarden US-Dollar belaufe. «Wir haben gemeinsam mit unseren Blockchain-Partnern daran gearbeitet, die betroffenen Vermögenswerte einzufrieren, wobei bislang etwa 3 Mrd. US-Dollar in der Blockchain gesperrt wurden.» Damit ist dies der wohl grösste Diebstahl in der Geschichte der Kryptowährungen, fast viermal so viel wie beim bisher grössten Hack vom Februar 2025. Binance erklärte später, man untersuche Berichte über mögliche Sicherheitsprobleme mit Hochdruck. Binance-Co-Founder Yi He ergänzte, die Kundengelder seien sicher. Die Stablecoin-Anbieter Tether und Circle meldeten sie hätten im Zusammenhang mit dem Angriff rund 2,4 Milliarden Dollar in Stablecoins eingefroren. Binance-Gründer Gründer Changpeng Zhao, kurz CZ, bedankte sich bei den CEO der beiden Stablecoin-Emittenten für die Kooperation und versicherete den Kunden, dass die Schäden gedeckt würden. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/data-src-image-e32fe4d9-4545-48fe-beb5-1f0f56a1df03.png) Der Bitcoin, der schon den ganzen Tag unter Druck war, verlor nach 21.30 Uhr nochmals deutlich und notierte auf rund 78'800 Dollar. Am Freitag morgen notierte er 78'000 Franken, nachdem er in der Nacht auf 77'000 Dollar gefallen war. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/image-1.png) Quelle: Google Finance Der Binance-Coin, die Transaktionswährung des Börsenbetreibers verlor nach der Meldung des Hackerangriffs über 7 Prozent. Der Binance-Coin rangiert als viertgrösste Kryptowährung hinter Bitcoin, Ethereum und Tether. ### Lohnt sich der Schweiz-Exit für die UBS? Der Bund findet: Nein URL: https://www.tippinpoint.ch/lohnt-sich-der-schweiz-exit-fur-die-ubs-der-bund-findet-nein/ Last updated: 2026-10-29T16:25:14.000Z Jetzt schaltet sich der Bund in die Wegzugsdebatte der UBS ein. In einem Papier, das die Nachrichtenagentur Reuters einsehen konnte, ist die Regierung der Frage nachgegangen, ob es sich für die Grossbank überhaupt lohnen würde, ihren Sitz nach New York oder London zu verlegen. Die interne Analyse kommt zum Schluss, dass ein Wegzug in beide Länder mit hohen Kosten verbunden wäre, die mit der zusätzlichen Kapitalbelastung durch die Schweizer Vorschläge vergleichbar wären. Bundesrätin Karin Keller-Sutter hatte vor Kurzem gesagt, dass ein Wegzug der UBS unwahrscheinlich sei. Eine Verlagerung käme die Bank teurer zu stehen als die neuen Eigenkapitalvorschriften und wäre rechtlich komplex. Die UBS argumentiert dagegen, die geplanten Vorschriften würden ihre Wettbewerbsfähigkeit beeinträchtigen. Verwaltungsratspräsident Colm Kelleher hat angedeutet, dass die Bank ihre Zukunft in der Schweiz überdenken könnte, sollten die Anforderungen zu streng ausfallen. Sergio Ermotti [relativierte in einem Analystencall](https://www.tippinpoint.ch/sergio-ermotti-und-das-doppelte-spiel-mit-dem-ubs-wegzug/) die Bedeutung des Schweizer Passes: «Eine Bank mit Schweizer DNA, die in der Schweiz verwurzelt ist, zu sein, ist ein grosser Vorteil. Aber das ist nicht der Grund, weshalb unsere Kunden bei uns Bankgeschäfte tätigen.» ### USA: Teure Restrukturierung statt Kapitalersparnis Im Dokument zeigen die Behörden auf, dass eine Verlegung des Hauptsitzes in die USA keineswegs einfach wäre. Dies gilt selbst dann, wenn die UBS dadurch einen Teil der neuen regulatorischen Anforderungen umgehen könnte. Bei einer sogenannten flachen Holdingstruktur, wie sie für Banken mit Sitz in den USA typisch ist, würden die einzelnen UBS-Gesellschaften direkt von der Holdinggesellschaft gehalten. Bei der UBS ist dagegen das Stammhaus zwischengeschaltet: Die Tochtergesellschaften sind ihm unterstellt, während das Stammhaus selbst zur übergeordneten Konzernholding gehört. Aufgrund der amerikanischen Vorschriften zu Double Leverage und Clean Holding Companies würde eine solche flache Holdingstruktur im Wesentlichen gleich viel Kapital binden wie eine vollständige Eigenkapitalunterlegung sowohl der inländischen als auch der ausländischen Tochtergesellschaften, schreibt Reuters. Die amerikanischen Vorschriften für sogenannte Clean Holding Companies sollen sicherstellen, dass die Holdinggesellschaft einer Grossbank möglichst frei von Verbindlichkeiten bleibt, die eine Abwicklung in einer Krise erschweren könnten. Die Double-Leverage-Beschränkungen regeln, in welchem Umfang eine Muttergesellschaft Fremdkapital aufnehmen darf, um damit ihre Tochtergesellschaften mit Eigenkapital auszustatten. Gemäss aktuellem Regime muss die UBS ihre Auslandtöchter mit 45 Prozent hartem Eigenkapital und 15 Prozent AT1 im Stammhaus unterlegen. Sollten die US-Behörden bei einem Wegzug die heutige Konzernstruktur der UBS akzeptieren, wären laut Analyse des Bundes gewisse Erleichterungen bei der Eigenkapitalunterlegung der Tochtergesellschaften denkbar. ### Grossbritannien: Schweizer Geschäft wird zur Kapitalbelastung In Grossbritannien verlangen die Vorschriften zusätzliches Kapital für das Schweizer Geschäft. Bei einem Wegzug würde die UBS gemäss [Reuters-Bericht ](https://www.reuters.com/legal/transactional/swiss-assess-potential-ubs-relocation-highlight-difficulties-2026-10-29/?ref=tippinpoint.ch)etwas weniger strengen Vorschriften für ausländische Tochtergesellschaften unterliegen. Zudem gewähren die britischen Behörden in bestimmten Fällen Ausnahmen. Andererseits müsste die UBS nach britischem Recht zusätzliches Kapital für ihr Schweizer Geschäft vorhalten, das dann aus ausländische Beteiligung betrachtet würde. Insgesamt sei es schwierig, die möglichen Veränderungen seriös zu quantifizieren, hält die Analyse laut der Nachrichtenagentur fest. Der Bundes geht auf andere Exit-Szenarien nicht ein, etwa auf die Verlagerung des Sitzes im Rahmen einer Fusion mit einer ausländischen Bank. Auch kein Thema ist gemäss Reuters, welche Kosten für die Schweiz entstehen würden, sollte die UBS ihren Hauptsitz ins Ausland verlegen. ### Sascha Gruber wird neuer CEO von LGT Capital Partners URL: https://www.tippinpoint.ch/sascha-gruber-wird-neuer-ceo-von-lgt-capital-partners/ Last updated: 2026-10-29T08:16:46.000Z Bei LGT Capital Partners kommt es zu einer Änderung an der Spitze. Sascha Gruber übernimmt auf Anfang 2027 den CEO-Posten von Roberto Paganoni. Gruber arbeitet seit 2002 für LGT Capital Partners und gehört der Geschäftsführung an. Er war am Aufbau des Geschäfts mit Privatmarktanlagen und insbesondere der Sekundärmarktstrategie beteiligt. Zudem habe er die Expansion des Unternehmens in Nord- und Südamerika vorangetrieben, wie es in einer Mitteilung heisst. Paganoni hat LGT Capital Partners seit der Gründung 1998 geführt. Unter seiner Leitung entwickelte sich das Unternehmen zu einem weltweit tätigen Spezialisten für alternative Anlagen mit einem verwalteten Vermögen von über 120 Milliarden Dollar. Der langjährige CEO bleibt dem Unternehmen als Mitglied des Group Holding Board erhalten. LGT Capital Partners mit Hauptsitz in Pfäffikon SZ gehört der Fürstenfamilie von Liechtenstein. Das Unternehmen beschäftigt rund 1000 Mitarbeitende an weltweit 16 Standorten und betreut über 750 institutionelle Kunden. ### Sergio Ermotti und das doppelte Spiel mit dem UBS-Wegzug URL: https://www.tippinpoint.ch/sergio-ermotti-und-das-doppelte-spiel-mit-dem-ubs-wegzug/ Last updated: 2026-10-29T16:30:49.000Z UBS-Chef Sergio Ermotti hat am Mittwoch eine weitere Eskalationsstufe gezündet. Anlässlich der Präsentation der Quartalszahlen stellte der UBS-Chef den Standort Schweiz so deutlich infrage wie noch nie. «Wir prüfen die langfristigen Konsequenzen für unsere Fähigkeit, von der Schweiz aus wettbewerbsfähig zu bleiben.» Und er schob nach: «Eine Bank mit Schweizer DNA, die in der Schweiz verwurzelt ist, zu sein, ist ein grosser Vorteil. Aber das ist nicht der Grund, weshalb unsere Kunden bei uns Bankgeschäfte tätigen.» Bisher hatte die UBS vor allem vor den Folgen der geplanten Eigenkapitalvorschriften gewarnt. Nun stellt Ermotti also die langfristige Zukunft des Schweizer Standorts zur Diskussion. Vor ein paar Monaten tönte es noch anders: Damals bezeichnete er Wegzugsspekulationen als «Bullshit». Doch wie ernst meint es der UBS-Chef wirklich? Er droht einerseits mit Konsequenzen. Doch auf der anderen Seite verweigert er jede konkrete Diskussion über die wirtschaftlichen Konsequenzen einer solchen Operation. ### Drohkulisse ohne Preisschild In der Telefonkonferenz mit Analysten vom Mittwoch zeigte sich dieser Widerspruch besonders deutlich. Als die Diskussion auf mögliche Notfallpläne für einen Wegzug kam, blockte Ermotti ab: «Wir kommentieren weder Spekulationen noch Annahmen oder Meinungen zu möglichen Notfallplänen.» Das sei völlig unangemessen. Jeder könne sich seine eigene Meinung bilden, aber die UBS werde dazu keinen Kommentar abgeben. Ein Wegzug der UBS wäre wohl eine der komplexesten und auch teuersten Operationen in der Geschichte des Schweizer Finanzplatzes. Die Grossbank müsste ihre rechtliche Struktur, ihre Kapitalausstattung und möglicherweise auch ihre Organisation grundlegend verändern. Hinzu kämen regulatorische Bewilligungsverfahren, steuerliche Fragen und erhebliche operative Risiken. Es ist also völlig legitim, dass Analysten Fragen zu den möglichen Kosten einer solchen Transaktion stellen. Denn wer A sagt, muss auch B sagen. Zudem werden die «Spekulationen» längst nicht mehr nur von aussen an die Bank herangetragen, sondern von der UBS selbst am Köcheln gehalten. Genauso gerne würde man erfahren, wie hoch die Einsparungen wären, wenn die UBS ihren Hauptsitz ins Ausland verlegen würde. Doch Ermotti warnt nur vor Milliardenbelastungen durch die geplante Lex UBS. Über die möglichen Milliardenkosten eines Wegzugs möchte er hingegen nicht sprechen. Das Timing ist natürlich kein Zufall. Die Beratungen im Parlament über die Lex UBS biegen in die Endphase ein. Der Ständerat hat sich bereits für eine deutlich höhere Eigenmittelunterlegung der ausländischen Tochtergesellschaften ausgesprochen. Nun liegt der Ball bei der Wirtschaftskommission des Nationalrats, die Ende November entscheiden wird. ### Vontobel: Verwaltete Vermögen klettern auf Rekordhoch URL: https://www.tippinpoint.ch/vontobel-verwaltete-vermogen-klettern-auf-rekordhoch/ Last updated: 2026-10-29T07:25:52.000Z Vontobel hat die verwalteten Vermögen in den ersten neun Monaten um 6 Prozent auf den Rekordwert von 255,1 Milliarden Franken hochgeschraubt. Gegenüber Ende 2025 entspricht dies einer Zunahme um 14,4 Milliarden Franken. Neben der positiven Marktentwicklung (+8,7 Mrd.) trugen auch Währungseffekte (+5,5 Mrd.) zum Wachstum bei. Das Nettoneugeld belief sich auf 1,9 Milliarden Franken. Dabei entwickelten sich die beiden Geschäftsbereiche unterschiedlich: Bei Private Clients flossen 3,8 Milliarden Franken zu, davon 1,3 Milliarden allein im dritten Quartal. In allen Regionen verzeichnete die Bank positive Zuflüsse. Bei den Institutional Clients verzeichnete Vontobel Nettoneugeldabflüsse von 2 Milliarden Franken. Insbesondere Abflüsse von 5,1 Milliarden Franken aus den sogenannten Quality-Growth-Strategien drückten. Die Quality-Growth-Strategien leiden unter ihrer schwachen relativen Performance im Aktienmarkt. Allein im dritten Quartal zogen Anleger weitere 2,6 Milliarden Franken ab. Bereits seit Jahren kämpft die Anlageboutique mit Performanceproblemen. Zudem flossen 1,6 Milliarden Franken im Zusammenhang mit der [Übernahme der Futura-Fondsmandate](https://www.tippinpoint.ch/raiffeisen-baut-jobs-ab-und-verdoppelt-gleichzeitig-das-asset-management/) durch Raiffeisen ab. Bis Sommer 2027 dürfte nochmals rund 10 Milliarden zur St. Galler Genossenschaftsbank fliessen. Sie hat entschieden, ihr Fondsgeschäft eigenständig zu führen. ### Bisher kein Strafverfahren gegen ehemalige Bank MBaer URL: https://www.tippinpoint.ch/bisher-kein-strafverfahren-gegen-ehemalige-bank-mbaer/ Last updated: 2026-10-28T07:00:02.000Z Der Fall platzte Ende Februar dieses Jahres und schien als besonders gravierendes Kapitel in die Kriminalgeschichte des hiesigen Finanzplatzes einzugehen. Die US-Finanzstrafbehörde FinCen stufte die Zürcher MBaer Merchant Bank AG als primäres Risiko für Geldwäscherei ein[. US-Finanzminister Scott Bessent sagte](https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0408?ref=tippinpoint.ch), das Institut habe über 100 Millionen Dollar aus illegalen Quellen für Iran und Russland durch das US-Finanzsystem geschleust. Die US-Behörde nannte auch Transaktionen im Zusammenhang mit der Korruption in Venezuela. Die [Eidgenössische Finanzmarktaufsicht Finma](https://www.finma.ch/de/news/2026/02/20260227-mm-mbaer-liquidation/?ref=tippinpoint.ch) zog der Bank einen Tag später den Stecker, nachdem diese ihre Beschwerde gegen die von der Finma drei Wochen zuvor angeordnete Liquidation zurückgezogen hatte. Der drohende Ausschluss vom US-Finanzsystem liess der Bank keine andere Wahl. Die Finma sprach von einem ausserordentlich schweren Fall. Anfang April meldete sich auch die Bundesanwaltschaft zu Wort, die für die Strafverfolgung grenzüberschreitender Wirtschaftskriminalität zuständig ist, [Bundesanwalt Stefan Blättlers Aussagen](https://www.tippinpoint.ch/bundesanwalt-stefan-blaettler-zu-mbaer-der-fall-liegt-bei-uns/) erweckten den Eindruck, dass die Strafjustiz demnächst aktiv werden dürfte. Auf wiederholte Anfragen hiess es bei der BA seither, die Prüfungen des Falls seien noch nicht abgeschlossen. Nun teilte die BA auf Anfrage von Tippinpoint mit, man habe über das weitere Vorgehen betreffend zur Kenntnis gebrachter Vorwürfe in Sachen MBaer entschieden. Weiter heisst es in der Stellungnahme wörtlich: «Diese in Bundeszuständigkeit fallenden und die MBaer als kontoführende Bank mitbetreffenden Vorwürfe wurden in mehrere laufende Strafverfahren und Vorabklärungen integriert.» Die Vorwürfe beträfen unterschiedliche Sachverhalte und würden im Rahmen dieser bereits hängigen Strafverfahren und Vorabklärungen untersucht. Diese Verfahren richteten sich derzeit gegen mehrere natürliche Personen sowie gegen Unbekannt. «Die BA hat aktuell keine Strafuntersuchung gegen die ehemalige MBaer oder gegen für die ehemalige MBaer tätige Personen eröffnet», erklärte die Bundesanwaltschaft weiter. Aufgrund des Untersuchungsgeheimnisses könnten keine weiteren Informationen abgegeben werden. ### Hat der Berg eine Maus geboren? Dies bedeutet, dass die BA trotz umfangreichen Vorabklärungen bisher keinen ausreichenden Anfangsverdacht für ein Geldwäschereiverfahren gegen Organe oder Mitarbeiter der Bank oder gegen die Bank selber gefunden hat. Laut Medienberichten betreute die junge Bank vor allem Hochrisikokunden, die anderswo abgelehnt wurden. In der Finma-Mitteilung hiess es unter anderem, dass 80 Prozent der Geschäftsbeziehungen erhöhte Risiken aufwiesen. Zuletzt hätten 98 Prozent der entgegengenommenen Vermögenswerte von Hochrisikokunden gestammt. Die von der Finma eingesetzte Untersuchungsbeauftragte stellte fest, dass die Bank im Umgang mit diesen Geschäftsbeziehungen mehrfach Empfehlungen ihrer Compliance-Abteilung ohne nachvollziehbare Begründung übersteuert habe. Sie habe die Hintergründe der Geschäftsbeziehungen sowie der Transaktionen systematisch nicht hinreichend abgeklärt und die Geldwäscherei-Meldepflichten vernachlässigt. In mehreren Fällen führte die Bank laut Finma Transaktionen für Kunden aus, die auf Sanktionslisten aufgeführt oder deren Gelder mit Sperren von inländischen Strafbehörden belegt gewesen seien. Schliesslich gebe es konkrete Hinweise darauf, dass die MBaer Kunden aktiv dabei unterstützt habe, behördliche Vermögenssperren zu umgehen. Der Gründer Mike Bär von der bekannten Zürcher Bankiersdynastie sieht sich als [Opfer von Justiz-Willkür](https://www.nzz.ch/wirtschaft/die-us-behoerden-warnten-seit-jahren-vor-einer-schweizer-bank-die-alle-roten-linien-ueberschritt-wie-mbaer-zu-einer-gefahr-fuer-den-finanzplatz-wurde-ld.1930823?utm%5Fcampaign=mrf-facebook-nzz&mrfcid=2026032969c5c881edbcfe2d686415b5&ref=tippinpoint.ch). Der Umstand, dass die Bundesanwaltschaft bisher weder gegen ihn noch gegen andere Personen und auch nicht gegen die Bank ein Strafverfahren eröffnete, deutet auf ein sehr geschicktes Vorgehen der handelnden Personen hin. Der Hinweis der BA, wonach die Vorwürfe in mehrere laufende Verfahren integriert würden, bedeutet anderseits, dass die Vorkommnisse bei MBaer die Strafjustiz dennoch beschäftigen dürften. So laufen zum Beispiel Untersuchungen wegen des Korruptionssumpfs in Venezuela oder wegen der Umgehung von Russland-Sanktionen. Derweil kommt die Liquidation der Bank kaum voran. Im Februar 2026 entzog die Finma der MBaer Merchant Bank die Lizenz. Für die Abwicklung hat die Finma den Basler Anwalt Daniel Staehelin von Kellerhals Carrard mandatiert. Für die Kunden und Aktionäre der Bank ist der[ bisherige Verlauf der Liquidation frustrierend](https://www.tippinpoint.ch/30-leute-im-einsatz-der-mbaer-liquidator-scheint-keinen-aufwand-zu-scheuen/), da sie kaum Informationen über den Stand der Abwicklung erhalten. So konnte das Team um Staehelin beispielsweise noch keine sogenannte Liquidationseröffnungsbilanz erstellen. Die Überprüfung der rund 700 Kunden der Bank scheint sehr viel Zeit in Anspruch zu nehmen. Inzwischen sollen jedoch [erste Kundengelder überwiesen](https://www.tippinpoint.ch/mbaer-die-ersten-kunden-haben-offenbar-gelder-erhalten/) worden sein. ### UBS: Das Schweizer Geschäft glänzt, das Wealth Management tritt an Ort URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-das-schweizer-geschaft-glanzt-das-wealth-management-tritt-an-ort/ Last updated: 2026-10-28T09:21:42.000Z Die UBS hat im dritten Quartal einen Reingewinn von 2,69 Milliarden Dollar erzielt. Das sind 8,4 Prozent mehr als im Vorjahresquartal. Die Analysten hatten gemäss dem von der Bank erhobenen Konsens mit 2,71 Milliarden Dollar gerechnet. Die Erträge stiegen um 4,6 Prozent auf 13,35 Milliarden Dollar und lagen damit über den Erwartungen. Die Aktien der UBS haben im frühen Handel um 2,7 Prozent auf unter 37 Franken pro Anteilsschein nachgegeben. Die Ergebnisse in den einzelnen Business-Einheiten fallen allerdings höchst unterschiedlich aus. Die globale Vermögensverwaltung (GWM) von Iqbal Khan und Rob Karofsky kommt trotz starken Neugeldzuflüssen (55 Milliarden Dollar) kaum vorwärts. Der bereinigte Vorsteuergewinn erreichte 1,97 Milliarden Dollar, etwas weniger als im Vorquartal. Die Erträge blieben ebenfalls hinter den Erwartungen zurück. Gegenüber dem Vorjahr legte der bereinigte Vorsteuergewinn um 11 Prozent zu. Auffallend ist die Schwäche im Vergleich zum zweiten Quartal, als die transaktionsabhängigen Erträge deutlich höher ausfielen. Einen Dämpfer setzte es auch in der Investmentbank ab. Der bereinigte Vorsteuergewinn tauchte gegenüber dem zweiten Quartal von 1,16 Milliarden auf 854 Millionen Dollar ab. Im Vergleich zum Vorjahr legte das Handelsgeschäft kräftig zu. Die Erträge von Global Markets stiegen um 17 Prozent. ### Highlights Heimmarkt und Asset Management Besser lief im Schweizer Heimmarkt unter Sabine Keller-Busse. Der bereinigte Vorsteuergewinn stieg im Vergleich zum Vorjahr um rund 22 Prozent auf 813 Millionen Franken. Die Analysten hatten mit einem deutlich tieferen Ergebnis gerechnet. Die Integration der Credit Suisse zahlt sich langsam aus: Die bereinigten Betriebskosten gingen um 5 Prozent zurück. Die Bank zählte Ende September 97'593 Vollzeitstellen. Ende Juni waren es 99'085 und vor einem Jahr 104'427 Vollzeitstellen. Auch das Asset Management von Aleksandar Ivanovic schnitt besser ab als erwartet. Der bereinigte Vorsteuergewinn erreichte 300 Millionen Dollar. Allerdings verzeichnete die Sparte Nettoabflüsse von 5,1 Milliarden Dollar. Auf Konzernebene macht die UBS weitere Fortschritte bei der Integration der Credit Suisse. Im dritten Quartal erzielte sie zusätzliche Bruttoeinsparungen von 600 Millionen Dollar. Insgesamt summieren sich diese mittlerweile auf 13,2 Milliarden Dollar. Bis Ende Jahr will die Bank 13,7 Milliarden Dollar erreichen. Die bereinigte Kosten-Ertrags-Quote verbesserte sich auf 68,7 Prozent. Die harte Kernkapitalquote (CET1) lag bei 14,7 Prozent. Das Quartalsergebnis ist von Sondereffekten getrieben. In der Abwicklungseinheit Non-core and Legacy schrieb die UBS einen bereinigten Vorsteuergewinn von 360 Millionen Dollar, während die Analysten mit einem Verlust von 139 Millionen gerechnet hatten. Diese positive Abweichung von rund 500 Millionen Dollar erklärt zu einem guten Stück die guten bereinigten Konzernzahlen. ### Ermotti: «Globale und regionale Präsenz» Im Presserelease nimmt UBS-Chef Sergio Ermotti Stellung zur Lex-UBS-Debatte. «Strategisch setzt UBS weiterhin auf ein diversifiziertes Geschäftsmodell sowie auf globale und regionale Präsenz. Wir werden uns weiter konstruktiv in die politische Diskussion über die künftigen regulatorischen Rahmenbedingungen in der Schweiz einbringen.» Die UBS hoffe auf eine Lösung im Parlament, die der Finanzstabilität des Landes zugutekomme, «ohne den Aktionären, den Kundinnen und Kunden sowie den Mitarbeitenden übermässige Kosten aufzubürden und ohne die langfristige Wettbewerbsposition von UBS zu beeinträchtigen». ### Künstliche Intelligenz sorgt bei Temenos für einen Gewinnschub URL: https://www.tippinpoint.ch/kunstliche-intelligenz-sorgt-bei-temenos-fur-einen-gewinnschub/ Last updated: 2026-10-28T09:09:56.000Z Die Genfer Kernbanken-Spezialistin Temenos hat im dritten Quartal den Umsatz um 13 Prozent auf 292,5 Millionen Dollar gesteigert. Stärker legte der Betriebsgewinn (EBIT) zu. Er erhöhte sich um 41 Prozent auf 84,8 Millionen Dollar. Der Gewinn je Aktie stieg um 42 Prozent auf 0,92 Dollar. Die Gewinnentwicklung führt das Unternehmen unter anderem auf Effizienzsteigerungen durch den Einsatz künstlicher Intelligenz zurück. Hinzu kommen eine strikte Kostenkontrolle und operative Skaleneffekte. Die bereinigte EBIT-Marge verbesserte sich um rund vier Prozentpunkte auf 37,3 Prozent. Der bereinigte Betriebsgewinn stieg um 29 Prozent auf 109,3 Millionen Dollar. Welchen konkreten Beitrag KI zu den Kosteneinsparungen leistet, beziffert Temenos nicht. Auch Angaben zur Entwicklung des Personalbestands enthält die Quartalsmitteilung nicht. ### Gewinnprognose angehoben Angesichts der verbesserten Profitabilität erhöht Temenos seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr. Neu erwartet das Unternehmen ein Wachstum des bereinigten Betriebsgewinns von rund 12 Prozent, nachdem bisher 9 Prozent in Aussicht gestellt worden waren. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll um 10 statt 7 Prozent steigen. Die Umsatzprognosen bleiben dagegen unverändert. Temenos rechnet weiterhin mit einem Wachstum der jährlich wiederkehrenden Umsätze (ARR) von rund 12 Prozent sowie einem Plus von 9 Prozent im Geschäft mit Abonnements und Software-as-a-Service (SaaS). ### Lombard-Odier-Banker legt sich für die UBS in die Riemen URL: https://www.tippinpoint.ch/denis-pittet-legt-sich-fur-die-ubs-in-die-riemen/ Last updated: 2026-10-27T16:28:51.000Z Sollte die UBS Group AG die Schweiz verlassen oder mit einer ausländischen Bank fusionieren, wäre dies «eindeutig eine schlechte Nachricht» für das Land und seinen Bankensektor, sagte Lombard-Odier-Banker Denis Pittet an der jährlichen Medienkonferenz des Genfer Finanzplatzes. «Wir brauchen einen Hauptsitz in der Schweiz, wir brauchen eine Bank, die die Schweiz repräsentiert.» Geschäftsführende Teilhaber von Lombard Odier sagte, er stecke «weder im Kopf noch in den Schuhen» der UBS und könne deshalb nicht beurteilen, wie realistisch ein Wegzug wäre. Er hoffe jedoch, dass das Schweizer Parlament eine Lösung finden könne, mit der die Bank leben könne. Die Schweiz «sollte ihren Banken keine Wettbewerbsnachteile auferlegen», die «sie auf internationaler Ebene schwächen würden», fügte Pittet gemäss einen Bloomberg-Bericht hinzu. Seit sich der Ständerat im September dafür ausgesprochen hat, dass die UBS ihre Auslandstöchter im Stammhaus zu 90 Prozent mit Eigenkapital unterlegen muss, schiessen die Spekulationen über einen möglichen Wegzug der UBS ins Kraut. Gestern nahm die Wirtschaftskommission des Nationalrats die Beratungen über die Lex UBS auf. Ein Entscheid der Kommission wird Ende November erwartet. ### HSBC: Aktien tauchen trotz Gewinn-Booster URL: https://www.tippinpoint.ch/hsbc-aktien-tauchen-trotz-gewinn-booster/ Last updated: 2026-10-27T08:30:30.000Z Die britische Grossbank HSBC hat im dritten Quartal den Vorsteuergewinn um 32 Prozent auf 9,6 Milliarden Dollar gesteigert. Die Erträge legten um 5 Prozent auf 18,6 Milliarden Dollar zu. Weil die Zahlen unter den Erwartungen der Analysten liegen, tauchten die Titel an der Börse. Die HSBC-Aktien verloren am Dienstag in Hongkong rund 5 Prozent. Damit summiert sich der Kursrückgang innerhalb eines Monats auf etwa 14 Prozent. Seit Jahresbeginn liegen die Titel nun noch 10 Prozent im Plus. HSBC ist gemessen an der Börsenkapitalisierung die wertvollste Bank Europas. Konzernchef Georges Elhedery unterzieht die Bank einem harten Sparkurs. Im dritten Quartal sanken die operativen Kosten von 10,1 auf 8,8 Milliarden Dollar. Im August hatte die Bank ihr jährliches Sparziel bis Ende 2026 von 1,5 auf 2 Milliarden Dollar erhöht. ### Probleme im Immobiliengeschäft Die annualisierte Rendite auf dem materiellen Eigenkapital (RoTE) verbesserte sich von 12,3 auf 17,7 Prozent. Allerdings profitierte HSBC auch von einem Basiseffekt: Im Vorjahresquartal hatte eine Rückstellung von 1,1 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit dem Betrugsfall Bernard Madoff den Gewinn belastet. Probleme bereitet weiterhin das Geschäft mit Gewerbeimmobilien in Hongkong. HSBC bildete im dritten Quartal Rückstellungen von 1,4 Milliarden Dollar. Die Bank begründete dies mit dem anhaltenden Druck auf die Immobilienpreise, insbesondere ausserhalb des Premiumsegments. Gleichwohl kündigte HSBC einen weiteren Aktienrückkauf im Umfang von bis zu einer Milliarde Dollar an. Die Aktionäre erhalten eine Quartalsdividende von 10 US-Cent je Aktie. Unterdessen treibt Elhedery den Umbau des Konzerns weiter voran. Gemäss «Financial Times» plant HSBC einen grösseren Stellenabbau in der Vermögensverwaltung in Grossbritannien. Künftig sollen vermehrt KI-Werkzeuge bei der Beratung vermögender Kunden zum Einsatz kommen. ### Anthropic-Börsengang: UBS spielt dritte Geige URL: https://www.tippinpoint.ch/anthropic-borsengang-ubs-spielt-dritte-geige/ Last updated: 2026-10-27T07:06:13.000Z Goldman Sachs und Morgan Stanley übernehmen die wichtigsten Underwriter-Rollen beim Börsengang von Anthropic. Sie sichern sich die gleichen Positionen wie schon beim Rekordbörsengang von SpaceX im Juni, bei dem 86,2 Milliarden Dollar eingesammelt wurden. Wie bereits beim SpaceX-IPO wurde Goldman Sachs die prestigeträchtige Position des sogenannten «Lead Left» zugeteilt. Morgan Stanley folgt an zweiter Stelle und übernimmt die Funktion des sogenannten Stabilisierungsagenten. Dies geht aus dem von Anthropic am Montag eingereichten [Börsenprospekt](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2130357/000162828026067168/anthropicpbc-sx1.htm?ref=tippinpoint.ch) hervor. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Screenshot-2026-10-26-215142.png) Wie schon bei SpaceX ist Goldman Sachs «Lead left». Quelle: Ausriss IPO-Filing Die federführenden Banken eines Börsengangs koordinieren in der Regel das Bankenkonsortium, organisieren die Vermarktung und entscheiden darüber, welche Investoren Aktien zugeteilt erhalten. Der Stabilisierungsagent begleitet den Börsenstart und kann eingreifen, um den Aktienkurs zu stützen, falls dieser in den ersten Tagen oder Wochen unter Druck gerät. Die UBS muss sich mit einer Position in der dritten Reihe der Underwriter begnügen. Sie liegt damit auf einer Stufe mit der Deutschen Bank, aber hinter Barclays, die sich weiter vorne einreihen kann. Insgesamt sind 22 Investmentbanken am Megabörsengang des KI-Unternehmens beteiligt. Auch SpaceX hatte für seinen Börsengang 22 Banken mandatiert. [Beim SpaceX-IPO](https://www.tippinpoint.ch/spacex-der-groesste-ipo-der-geschichte-zementiert-die-hackordnung-im-investment-banking/) teilten sich die beteiligten Banken eine pauschale Vergütung von 500 Millionen Dollar. Dies entsprach 0,58 Prozent des Emissionsvolumens. Goldman Sachs und Morgan Stanley kassierten jeweils 100 Millionen Dollar und damit mehr als jede andere beteiligte Bank. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Screenshot-2026-10-26-215930.png) Die grössten Börsengänge der Welt. Quelle: Reuters Der Börsenprospekt ist mit 240’000 Worten äusserst geschwätzig. Er beginnt mit einer geradezu pathetischen Beschreibung der technologischen Umwälzungen, die Anthropic erwartet. «Zum ersten Mal in der Geschichte ist Intelligenz etwas, das Menschen herstellen können», schreibt das Unternehmen auf der ersten Seite. Künstliche Intelligenz werde die Weltwirtschaft grundlegend verändern. Die Auswirkungen dürften jene der Industrialisierung, der Elektrizität, der Halbleiter und des Internets übertreffen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Screenshot-2026-10-26-215559.png) Die erste Seite des IPO-Prospekts. Quelle: Ausriss IPO-Filing Anthropic, das 2021 gegründet wurde und mit seinem KI-Modell Claude zu den wichtigsten Konkurrenten von OpenAI zählt, versteht sich dabei in erster Linie als Forschungslabor. Das Unternehmen sieht in der künstlichen Intelligenz das Potenzial, das globale Wirtschaftswachstum erheblich zu beschleunigen und die Lebensqualität der Menschen dramatisch zu verbessern. ### Lex UBS: Ein Handshake zwischen Karin Keller-Sutter und Sergio Ermotti URL: https://www.tippinpoint.ch/lex-ubs-ein-handshake-von-karin-keller-sutter-und-sergio-ermotti/ Last updated: 2026-10-27T06:56:37.000Z UBS-Chef Sergio Ermotti hat am Montag vor der Wirtschaftskommission des Nationalrats (WAK-N) die Position der Grossbank zur Lex UBS vertreten. Ebenfalls angehört wurden Finanzministerin Karin Keller-Sutter sowie SNB-Präsident Martin Schlegel und Finma-Präsidentin Marlene Amstad. Ermotti und Keller-Sutter begrüssten sich vor der Anhörung mit einem kurzen Händedruck, wie die Nachrichtenagentur Keystone-SDA berichtet. Hinter verschlossenen Türen beriet die Kommission, mit wie viel hartem Eigenkapital die UBS ihre ausländischen Tochtergesellschaften künftig unterlegen muss. Der Bundesrat fordert eine vollständige Unterlegung von 100 Prozent, der Ständerat hat sich für 90 Prozent ausgesprochen. Die UBS hatte eine Lösung mit je 50 Prozent hartem Eigenkapital und hochtriggernden AT1-Anleihen gepusht. Inzwischen zeichnet sich ab, dass die FDP den Verwässerungsvorschlag von FDP-Nationalrat Hans-Peter Portmann übernehmen könnte. Portmann, der bis 2026 Managing Director bei der LGT Bank Schweiz war und der nicht Mitglied der WAK-N ist, weibelt für eine Unterlegung mit 75 Prozent hartem Eigenkapital. Ob die UBS diesen Vorschlag unterstützen würde, liess Ermotti laut SDA vor der Anhörung offen. Ihren Entscheid fällen werden die WAK-N-Mitglieder übrigens erst an ihrer nächsten geplanten Sitzung, am 23\. November. So schafft es das Geschäft gerade noch in die Wintersession, die vom 30\. November bis 18\. Dezember 2026 dauert. ### Warum Sika die Treue halten? URL: https://www.tippinpoint.ch/warum-sika-die-treue-halten/ Last updated: 2026-10-26T06:59:12.000Z **Bulle:** Schon ernüchternd, wie der Kurs von Sika am Freitag auf das Quartalsergebnis reagiert hat. Sika zeigt ein schönes Umsatzwachstum, organisch war es gar besser als erhofft. Die Margen sind trotz Kosteninflation robust. Trotzdem verliert die Aktie deutlich. Der Kursaufschwung seit dem März-Tief scheint schon vorüber zu sein. **Bär:** Ein solides Zwischenresultat, freundliche Analystenkommentare, vermischt mit der Frage, wann es in China endlich wieder besser laufen wird. Früher mal bot Sika Aufregenderes. **Bulle:** Allerdings, in der goldenen Ära. Erinnerst du dich, Anfang Dezember 2014 wurde Sikas Führung unvermittelt mit der Nachricht konfrontiert, Saint-Gobain werde die Stimmenmehrheit am Bauchemieunternehmen von der Familie Burkhard übernehmen. **Bär:** Erinnere mich sehr gut daran. Am 8\. Dezember, einem Montag, ist die Sika-Spitze mit VR-Präsident Paul Hälg vor die Medien getreten und sagte, so nicht. Sie lehne den Kontrollwechsel ab. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/b21925.jpg) Legendärer Fighter: Paul Hälg siegt im Übernahmekrieg um Sika. Quelle: SRF **Bulle:** Ein veritabler Aufstand. Der Beginn einer dreieinhalbjährigen Abwehrschlacht von Sikas Führung gegen den eigenen Hauptaktionär und einen Industrieriesen aus Frankreich. Heroisch, fast wie bei den Thermopylen. **Bär:** Nur haben damals die 300 Spartaner gegen die Perser verloren. Hälg mit Sika hat gewonnen, wobei meines Wissens der damalige CEO Paul Schuler grossen Anteil daran hatte, dass sich ein Ausweg aus dem Dilemma finden liess und Sika unabhängig blieb. Er war es, der den Kontakt mit der Gründerfamilie noch aufrechterhalten hatte und vermittelte. **Bulle:** Zum Nutzen auch von uns Drittaktionären. Ich hatte im Dezember 2014 aus Solidarität Sika-Aktien gekauft. Von damals bis zum Höchst Ende 2021 hat sich der Kurs von etwa 50 Franken auf gut 385 Franken annähernd verachtfacht. **Bär:** Heute sind sie noch 180 Franken wert, da ist viel passiert. **Bulle:** Ja, eigentlich ist Sika heute nichts Besonderes mehr. Damals, während des Aufstandes gegen den Hauptaktionär, gab es im Unternehmen wohl ein grosses Zusammengehörigkeitsgefühl, einen besonderen Geist. **Bär:** Mir ist aufgefallen, dass das Kurshöchst, ein Chefwechsel und eine Grossübernahme zeitlich nahe beieinanderliegen. Alles im Jahr 2021: Im Frühling übergab Schuler den Stab als CEO an Thomas Hasler, im Herbst kündigte man die Grossübernahme von MBCC an, am Ende erreichte der Kurs das Allzeithoch. **Bulle:** Ab Anfang 2022 sackte der Kurs ab, zusammen mit dem Markt. Die Sika-Aktien waren damals aber auch sehr hoch bewertet. Richtig teuer. **Bär:** So richtig auseinander ging die Schere zwischen Sikas Aktienkurs und unserem Leitindex SMI erst, nachdem Thierry Vanlancker im März 2024 VR-Präsident wurde, als Nachfolger von Hälg. Seither sind die Sika-Aktien um 33% gesunken und der SMI ist um 24% gestiegen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Chart-10_26_2026-2_51_17-AM.png) **Bulle:** Ob Hälg noch ein gutes Gefühl hat mit seiner damaligen Wahl, hat er mit dem Belgier Vanlancker den falschen Nachfolger aus dem Hut gezaubert? **Bär:** Es ist wohl nicht alles so gelaufen wie gedacht. **Bulle:** Du meinst, Vanlancker hat Hälg getäuscht? **Bär:** Ein zu harter Ausdruck. Aber kurz nach seiner Wahl zum Sika-Präsidenten wurde Vanlancker zum ‘Managing Director’ von Aliaxis ernannt. Ein belgischer Hersteller von Kunststoffrohren, der in die roten Zahlen rutschte. Vanlancker muss dort den Troubleshooter spielen. Viel Zeit für Aliaxis, weniger für Sika. **Bulle:** Hat Sika heute ein Führungsproblem?! **Bär:** So manche, gerade Investoren, hadern ja auch mit CEO Hasler. Der scheint nicht das richtige Gen zu haben für Sika. Das Verkäufer-Gen, wie es seine Vorgänger Jan Jenisch und Paul Schuler besassen. **Bulle:** Stimmt. Die beiden waren Verkäufer, richtig gute Motivatoren. Jenisch und Schuler verstanden es, den Laden in Schwung zu bringen. Ja, Sika hat heute nicht mehr das Feu sacré der 2010er Jahre. **Bär:** Sika ist in weiterer Hinsicht ein anderes Unternehmen als damals. Früher lag ein Geheimnis des Erfolgs darin, dass man das Wachstum mit einer Vielzahl von kleinen, risikolosen Akquisitionen voranzutreiben wusste. Dann kamen die finanziellen Kraftakte, risikoreiche, teure Grossübernahmen. **Bulle:** Ja, erst erwarb Sika 2019 den französischen Mörtelhersteller Parex für 2,5 Milliarden Franken. Dann, mit Vollzug im 2023, die MBCC Group für 5,5 Milliarden Franken. Ich fand das mutig und weitsichtig. Die Baarer kauften sich allein mit diesen zwei einen Umsatz von über 4 Milliarden Franken dazu, ohne dies würden sie dieses Jahr nicht rund 11,5 Milliarden Franken umsetzen. **Bär:** Grosse Wachstumsschritte, gewiss. Aber damit kommen auch Kulturen ins Unternehmen, die einem selber eher fremd sind. Für die Integration solch grosser Zukäufe braucht es Zeit, das muss wachsen, wie im Fall von MBCC, dem ehemaligen Bauchemiegeschäft von BASF. **Bulle:** So, die Deutschen sind ein Problem, meinst du? **Bär:** Ich meine nur, die Kultur in deutschen Unternehmen ist eine andere als in schweizerischen. Komplizierter, bürokratischer, hierarchischer. Typischerweise. **Bulle:** Fragezeichen hinter der Führung, kulturelle Probleme, alles weiche Faktoren, die sind schwer greifbar. Für mich als Aktionär stellt sich letztlich die Frage, soll ich mich mit Sika weiter in Geduld üben? **Bär:** Eine einfache Regel: Wenn der Grund, weshalb du eine Aktie gekauft hast, weggefallen ist, steig aus und konzentriere dich auf anderes. Für dich und manch andere war es einmal ein Muss, Sika-Aktien zu besitzen, und heute sagst du selbst, Sika ist nichts Besonderes mehr. **Bulle:** Wohl wahr. Würde heute jemand Sika übernehmen wollen, würde er nicht mehr auf so entschlossenen Widerstand wie damals stossen. *Bulle und Bär sind zwei langjährige, erfahrene Wirtschaftsjournalisten aus der Schweiz.* ### Swiss Prime Site greift nach den Immobilienmilliarden der Pensionskassen URL: https://www.tippinpoint.ch/swiss-prime-site-greift-nach-den-immobilienmilliarden-der-pensionskassen/ Last updated: 2026-10-26T06:42:17.000Z Swiss Prime Site (SPS) hat grosse Pläne im Geschäft mit den Schweizer Pensionskassen. Bis 2030 will der Immobilienkonzern einen Marktanteil von rund 15 Prozent an deren Immobilienanlagen erreichen. Das gab das Unternehmen am Montag anlässlich seines Capital Markets Day in Zürich bekannt. Bereits heute betreut Swiss Prime Site Solutions, eine Tochtergesellschaft, rund 650 Schweizer Pensionskassen. Insgesamt zählt sie mehr als 2600 Investoren. Nun will SPS davon profitieren, dass Pensionskassen vermehrt die Verwaltung ihrer Immobilienanlagen an externe Spezialisten auslagern. Die verwalteten Vermögen im Asset Management sollen von 14,3 Milliarden Franken Ende 2025 auf über 23 Milliarden Franken bis 2030 steigen. Das entspricht einem Wachstum von mehr als 60 Prozent. Die jährlichen Erträge sollen im gleichen Zeitraum von 83,6 Millionen auf über 130 Millionen Franken zulegen. Rund 70 Prozent davon sollen wiederkehrende Einnahmen sein. ### FlexOffice wird vollständig übernommen Auch im traditionellen Immobiliengeschäft setzt SPS auf Wachstum. Der Konzern übernimmt die restlichen Anteile am Schweizer Bürodienstleister FlexOffice und erhöht seine Beteiligung damit von 33 auf 100 Prozent. Ein Kaufpreis wurde nicht genannt. FlexOffice wurde 2015 gegründet und betreibt elf Standorte in Basel, Bern, Genf und Zürich. Das Unternehmen beschäftigt 25 Mitarbeitende und verfügt nach eigenen Schätzungen über einen Marktanteil von rund 20 Prozent bei flexiblen und bewirtschafteten Büroflächen. Für 2027 wird ein Umsatz von mehr als 20 Millionen Franken erwartet. Ein weiteres Wachstumsfeld sieht der Konzern im Gesundheitssektor. Bis 2030 soll der Anteil der Mieterträge aus diesem Bereich von derzeit 7 auf rund 10 Prozent steigen. Dazu sollen bestehende Büroflächen umgenutzt und weitere Liegenschaften erworben werden. In Basel hat SPS bereits eine vollständig vermietete Liegenschaft mit Gesundheits- und Büronutzungen gekauft. ### Gewinnprognose angehoben Gleichzeitig erhöht SPS die Gewinnprognose für das laufende Jahr. Der operative Gewinn vor Neubewertungen soll neu 4.30 bis 4.35 Franken je Aktie erreichen, nach bisher 4.25 bis 4.30 Franken. Die Leerstandsquote soll bis Ende 2026 auf rund 3,5 Prozent sinken. Bis 2030 strebt der Konzern eine Steigerung des operativen Gewinns je Aktie um mehr als 15 Prozent gegenüber der aktuellen Prognose für 2026 an. Die jährlichen Mieterträge sollen von 456,8 Millionen Franken im Jahr 2025 auf über 530 Millionen Franken steigen. ### Er versprach fixe Renditen über 10,5 Prozent – jetzt ist es plötzlich still um Adel Abdel-Latif URL: https://www.tippinpoint.ch/er-versprach-fixe-renditen-uber-10-5-prozent-jetzt-ist-es-plotzlich-still-um-adel-abdel-latif/ Last updated: 2026-10-30T09:30:10.000Z Seit Monaten bangen Tausende Anleger der Finanzgesellschaft AIX Investment Group um ihre investierten Gelder. Die Finanzfirma aus Dubai versprach mit undurchsichtigen Investments garantierte Renditen von 12 bis 30 Prozent. Doch statt Traumcoupons zu kassieren, haben Anleger nun Millionenklagen eingereicht. Unter den Klägern befindet sich auch ein prominenter Schweizer: Der ehemalige Mister Schweiz und heutige Unternehmer Adel Abdel-Latif fordert von einer Gesellschaft der AIX-Gruppe, [die auch einen Ableger in Zürich hat](https://www.tippinpoint.ch/dubiose-millionenfirma-aus-dubai-hat-ableger-in-zurich/), rund 7,9 Millionen Dollar zurück. Der in Dubai lebende Schweizer reichte im Juni[ Klage beim Dubai International Financial Centre Court](https://takyon.law/2026/09/21/abdel-latif-radiolutions-sue-aix-holding-for-7-9-million-in-the-uae/?ref=tippinpoint.ch) ein. _This post is for subscribers only._ ### Wer braucht solche Bitcoin-Analysen? URL: https://www.tippinpoint.ch/wer-braucht-solche-bitcoin-analysen/ Last updated: 2026-10-23T06:07:50.000Z Der Kurs könnte stark steigen, aber auch ebenso fallen und sich vielleicht nur seitwärts bewegen. Wer würde bei so einer Analyse nicht den Kopf schütteln? Doch wenn es raffinierter verpackt wird, generiert es Aufmerksamkeit, ohne dass man das Risiko eingeht, danebenzuliegen. --- ## In den Short Cuts: - [**Kraken kauft sich eine EU-Banklizenz**](#shortcut1) - [**Staking nimmt zu, aber die Erträge schmelzen**](#shortcut2) --- JP Morgan stellte jüngst ein Research-Papier mit drei Bitcoin-Kurs-Szenarien für 2036 vor. Es geht hier nicht darum, die US-Bank in die Pfanne zu hauen. Viele Marktstrategen, Broker und Krypto-Dienstleister gehen ähnlich vor. Man stellt fantastische Kursziele in einigen Jahren in Aussicht, falls diese tatsächlich eintreten, weist man lautstark darauf hin, dass man dies vorhergesehen hat. Falls sich der Wert anders entwickelt, kann man ziemlich sicher sein, dass niemand nachforscht, wer vor 10 Jahren falsch gelegen ist. Das gilt nicht nur für den Bitcoin-Kurs, sondern auch für Aktien, Gold, etc. Wenn man dagegen mit Szenarien arbeitet, kann man kaum ganz falsch liegen. ### Besser als Gold und Aktien Laut der neuen Prognose von JP Morgan Asset Management könnte der Bitcoin in den kommenden zehn Jahren sowohl US-Aktien als auch Gold übertreffen. Die US-Grossbank schätzt, dass der Bitcoin im Basisszenario jährliche Renditen von 10 Prozent bringen könnte. Damit würde die Kryptowährung amerikanische Aktien und Gold übertreffen, für diese wird nur 7,5 respektive 5,5 Prozent erwartet. Eine Investition von 10'000 Franken in Bitcoin würde so in zehn Jahren auf 26'000 Franken anwachsen. «Bitcoin wird meistens wie ein riskanter Vermögenswert mit hoher Beta gehandelt, der dem weltweiten Wachstum der Geldmenge folgt, wird aber manchmal auch als digitales Gold betrachtet. Instabile Korrelationen mit anderen Vermögenswerten erschweren die Modellierung. Hinzu kommt die Schwierigkeit, einen Vermögenswert zu prognostizieren, dessen Grundlagen nicht aus Cashflows bestehen und bei dem Akzeptanz, Regulierung und Liquidität ebenso wichtig sein können wie Technologie», schreiben die Studienverfasser. Zudem verweisen sie auf die historische Volatilität von 55 Prozent, die rund dreimal so hoch ist wie für Aktien und Gold. ### Im Idealfall über 16 Prozent im jährlichen Durchschnitt Weil das einfach viele Einflussfaktoren sind, arbeitet JP Morgen mit drei Szenarien, die für den Bitcoin eintreffen könnten. Da wäre einmal der Bull Case, das optimistische Szenario. In diesem legt die Kryptowährung jährlich 16,6 Prozent zu und erreicht im Jahr 2036 386'000 Dollar. In diesem Szenario würde sich die institutionelle Adaption beschleunigen und der Bitcoin würde als digitales Gold dem physikalischen Gold deutlich Marktanteile abnehmen. Das Basisszenario ist jenes mit einer jährlichen Rendite von 10 Prozent, das eingangs bereits beschrieben wurde. Diese Annahme geht von einer kontinuierlichen Integration des Bitcoins, etwa mit stetigen Zuflüssen in Spot ETF aus. So würde der Bitcoin in zehn Jahren auf 215'000 Dollar notieren. Es könnte aber auch viel schieflaufen, dann kommt es zum Bear Case, zum pessimistischen Szenario. In diesem kommt es zu globalen strengen Regulierungen, der Druck auf das energieintensive Proof-of-Work wird stärker und die Zinsen bleiben anhaltend hoch. In diesem belastenden Umfeld würde der Bitcoin gemäss JP Morgan im Jahr im Schnitt 11,2 Prozent verlieren und 2036 noch auf 25'000 Dollar notieren. Der Bitcoin verbliebe in einer hochspekulativen Nische und verlöre an Marktanteilen gegenüber klassischen Anlageklassen. Alles klar? Der Bitcoin notiert in 10 Jahren zwischen 25'000 und 386'000 Dollar. ### Nicht im Kern-Portfolio Obwohl die Kursziele ziemlich viel umfassen, weist JP Morgan darauf hin, dass dies keine uneingeschränkte Empfehlung sei. Trotz der positiven Erwartung im Basisszenario nimmt die US-Bank Bitcoin nicht in ihre Kern-Portfoliomodelle (Risk-Asset-Allocation) auf. Als Grund nennt das Institut die nach wie vor sehr hohe Volatilität und wechselhafte Korrelationen zu anderen Anlageklassen. JP Morgan rät deshalb den Adressaten der Studie, Institutionelle und Family Offices, Krypto-Allokationen immer Stresstests zu unterziehen und Risikopositionen strikt abzusichern. Der Bank gelingt es aber nicht, die Kunden nachhaltig zu verunsichern. Der Bericht verweist auf den Global Family Office Report 2026 von JP Morgan Private Bank, in dem rund ein Zehntel der befragten Kunden angaben, Krypto-Assets zu halten. Zusätzlich planten 17 Prozent der Befragten, künftig Krypto und andere digitale Vermögenswerte zu priorisieren. --- ## Kraken kauft sich eine EU-Banklizenz War es für Kryptobörsen früher schwierig, bei einer Bank ein Bankkonto zu bekommen, kauft heute eine Kryptobörse gleich die ganze Bank. Kraken erwirbt die litauische Saldo Bank. Für die 2011 in San Francisco gegründete Kryptobörse dürften nicht Einnahmen und Gewinn der Bank ausschlaggebend sein, die in Litauen, Finnland, Schweden und Deutschland aktiv ist. Als Käuferin tritt Payward auf, die US-Muttergesellschaft von Kraken. Payward schreibt in der Medienmitteilung auch direkt, dass sie keine Bank kaufe, um eine Bank zu sein. Die Gesellschaft erwerbe die Infrastruktur, damit Payward europäische Kunden so bedienen könne, wie es ein primäres Finanzinstitut tun sollte: ein Ort, an dem Vermögenswerte gehalten, frei bewegt und arbeiten könnten. Die 2006 gegründete Saldo Bank verfügt seit 2021 über eine von der Europäischen Zentralbank erteilte und durch die Bank von Litauen reguliert Banklizenz. Die US-Kryptobörse gehört zu den Musterschülern der Branche – bewertet nach Sicherheit, Liquidität und Transparenz belegt das Unternehmen regelmässig Plätze zwischen 1 und 3 und hält sich konsequent an Regulierungen in ihren verschiedenen Märkten. Kraken verfügt heute weltweit über 145 regulatorischen Zulassungen und mehr als 100 aktive Lizenzen in über 30 Ländern. In Europa hält das Unternehmen unter anderem die MiCA-Lizenz und eine E-Geld-Lizenz – das öffnet den Zugang zu sämtlichen Ländern im EU-Markt. Während traditionelle Börsen sich in den Kryptobereich vorwagen, hat Kraken bereits 11'000 Aktien und ETF im eigenen Angebot. ## Staking nimmt zu, aber die Erträge schmelzen Es wird mehr gestakt als je zuvor, während die Kosten und Erträge sinken, das ist das Fazit des Staking Reports für das zweite Quartal des Krypto-Asset-Manager Bitwise. Im zweiten Jahresviertel habe sich eine Diskrepanz zwischen der Marktstimmung und den Fundamentaldaten der Netzwerke aufgetan, schreiben die Analysten. Auf den untersuchten Netzwerken wurde der Blockspeicherplatz günstiger, die On-Chain-Aktivität nahm zu und die Gebühreneinnahmen gingen zurück. Der Rückgang der Einnahmen war hauptsächlich auf die Gestaltung der Protokolle zurückzuführen, da die Netzwerke den Blockspeicherplatz günstiger verfügbar machten. Das zeigt sich etwa bei Ethereum. Mittlerweile ist ein Rekordwert von deutlich über 40 Millionen Ether gestaked – das ist mehr als jeder dritte Coin –, die Aktivität auf der Chain hat sich verdoppelt, aber die Einnahmen sind um 51Prozent auf 64 Millionen Dollar gefallen. Getragen würde der Staking-Boom auch von institutionellen Käufern wie BitMine, der das Staking-Volumen seit Ende 2025 verzwölffacht habe. Gesunken sind aber dank des Fusaka-Updates auch die Kosten für die Nutzer der Blockchain. Eine durchschnittliche Transaktion auf Ethereum kostete rund zwei Drittel weniger als im Vorjahr. Auch bei Solana erreichte das Staking einen Höchststand: 69 Prozent des gesamten Angebots sind gebunden. Ähnlich wie bei Ethereum bauten Krypto-Treasury-Firmen ihre Bestände deutlich aus. Die Rendite bei Solana ist aber deutlich höher als bei Ethereum. ### Lex UBS: Showdown in der kleinen Runde URL: https://www.tippinpoint.ch/lex-ubs-showdown-in-der-kleinen-runde/ Last updated: 2026-10-23T06:12:43.000Z Am Montag wird sich die Wirtschaftskommission des Nationalrats (WAK-N) über die Lex UBS beugen. Gemäss Sitzungsplanung werden die WAK-Mitglieder ab 9.45 Uhr über die «Eigenmittelunterlegung ausländischer Beteiligungen im Stammhaus von systemrelevanten Banken» debattieren. Bei den geladenen Gästen wird es wohl kaum Überraschungen geben. Vonseiten des Bundes werden Bundesrätin Karin Keller-Sutter, SIF-Chefin Daniela Stoffel sowie die Finma anwesend sein. Vertreter der Nationalbank werden ebenfalls vor Ort sein. Und selbstverständlich werden auch UBS-Spitzen und Vertreter der Bankiervereinigung nach Bern reisen. «Es wird sehr institutionell werden», sagt eine mit den Vorgängen vertraute Quelle. Die UBS hoffte noch, Vertreter der Wirtschaft aufbieten zu können, dazu wird es jetzt nicht kommen. Das Ziel wäre es gewesen, die Parlamentarier davon zu überzeugen, dass die UBS für die gesamte Wirtschaft der Schweiz eine zentrale Rolle spielt. Zu strenge Auflagen, die zu einer Übernahme oder einem Wegzug führen könnten, seien deshalb zu vermeiden. Diese Stimmen werden am Montag fehlen. Ob sie noch viel geändert hätten? Ihren Entscheid fällen werden die WAK-N-Mitglieder übrigens erst an ihrer nächsten geplanten Sitzung, am 23\. November. So schafft es das Geschäft gerade noch in die Wintersession, die vom 30\. November bis 18\. Dezember 2026 dauert. ### Viel Lobby-Pulver verschossen Es bleibt also noch ein paar Wochen Zeit für Hinterzimmerdiplomatie. Allerdings hat die UBS inzwischen schon viel von ihrem Lobby-Pulver verschossen. Die jüngste, über das «Wall Street Journal» verbreitete Wegzugs- und Übernahmegeschichte lässt sich kaum mehr übertreffen. «[A Swiss Banking Giant Thinks the Unthinkable: Moving Out of Switzerland](https://www.wsj.com/finance/banking/a-swiss-banking-giant-thinks-the-unthinkable-moving-out-of-switzerland-ecc82d50?ref=tippinpoint.ch)», titelte das einflussreiche US-Wirtschaftsblatt. Geschichten wie diese fallen nicht einfach so vom Himmel. Die Finger im Spiel haben dabei immer auch halbe Armeen von Spindoctoren, sagt einer, der sich selbst zum Kreis der Einflüsterer zählt. Von einem Wegzug der Bank hält dieser allerdings überhaupt nichts. **Auch Bulle & Bär haben ihre Meinung zur Debatte und schlagen eine einfache Lösung vor:** [UBS: Eine einfache LösungBulle und Bär sind genervt ob der wieder aufflammenden Debatte über einen Wegzug der Grossbank aus der Schweiz. Letzterer meint, es müsse auch eine Nummer kleiner gehen, und bringt eine neue Variante ins Spiel, mit dem Investment Banking.![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/icon/b7idh3z3_400x400-950573e4-9207-46fa-9411-87c5bc4feb04.jpg)tippinpoint.chBulle und Bär![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/thumbnail/Bulle-und-B--r-im-Kreis-unerquicklich-021ccb71-3847-45f5-9c13-62fd048d6a40.png)](https://www.tippinpoint.ch/ubs-eine-einfache-losung/) ### UBS steigt bei grösstem indischem Vermögensverwalter ein URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-steigt-bei-grosstem-indischem-vermogensverwalter-ein/ Last updated: 2026-10-23T04:40:47.000Z Die UBS hat eine Beteiligung von 4,8 Prozent am indischen Vermögensverwalter 360 One erworben. Der Wert des Aktienpakets beläuft sich auf über 200 Millionen Dollar. Die Grossbank löste damit ihre Optionen ein, die sie im Zuge des Verkaufs ihrer eigenen Wealth-Einheit an 360 One im April 2025 erhalten hat. Damals wechselten Kundengelder in der Höhe von drei Milliarden Dollar und zehn Kundenberater von der UBS zu 360 One. Indien zählt zu den am schnellsten wachsenden Vermögensverwaltungsmärkten der Welt. Gemäss dem UBS Global Wealth Report 2026 leben in Indien rund 944’000 Dollar-Millionäre, genauso viele wie in der Schweiz. Internationale Privatbanken stehen allerdings unter starkem Konkurrenzdruck durch einheimische Anbieter. 360 One zählt mit verwalteten Vermögen in der Höhe von 82 Milliarden Dollar zu den grössten unabhängigen Vermögensverwaltern Indiens. ### Dubiose Millionenfirma aus Dubai hat Ableger in Zürich URL: https://www.tippinpoint.ch/dubiose-millionenfirma-aus-dubai-hat-ableger-in-zurich/ Last updated: 2026-10-22T07:10:29.000Z Schon vor Wochen tauchten erste Berichte über die dubiose Finanzfirma AIX Investment Group in den Medien auf. Das Unternehmen lockte in den vergangenen Jahren Anleger mit garantierten Renditeversprechen von 10 bis 30 Prozent an. Doch vor bald einem Jahr war der Spass vorbei – AIX stellte sämtliche Ausschüttungen an ihre Anleger ein. Gleichwohl sammelte das Unternehmen neues Geld ein. Jetzt müssen Tausende Anleger um ihr Geld fürchten. AIX inszenierte sich als glitzernde Erfolgsgeschichte des Finanzplatzes Dubai. Das Unternehmen residierte im Burj Khalifa, warb bei Emirates, sponserte den spanischen Fussballclub Celta Vigo und kaufte 2024 ein Formel-2- und Formel-3-Rennteam. AIX gab hohe Renditeversprechen ab: 12 bis 30 Prozent Jahresrendite wurden Anlegern vertraglich in Aussicht gestellt. Der Vertrieb war hochaggressiv: Fünf Prozent Vermittlungsprovision erhielten Finanzberater für neu gewonnene Kundengelder. Besonders erfolgreiche Verkäufer konnten noch mehr verdienen. Die Kundengelder wurden offenbar in spekulative Geschäfte mit Rohstoffen, Devisen und digitalen Vermögenswerten investiert. Ein Anwalt eines Anlageopfers bezeichnete die Handelsstrategie gegenüber der Financial Times als «hochriskantes Glücksspiel». ### Adel Abdel-Latif verlangt 7,9 Millionen Dollar zurück Unter den Klägern befindet sich auch ein prominenter Schweizer: Der ehemalige Mister Schweiz und heutige Unternehmer Adel Abdel-Latif fordert von einer Gesellschaft der AIX-Gruppe rund 7,9 Millionen Dollar zurück. Wie [Inside Paradeplatz](https://insideparadeplatz.ch/2026/10/12/beauty-king-abdel-latif-klage-auf-tauchstation/?ref=tippinpoint.ch) berichtete, reichte der in Dubai lebende Schweizer bereits im Juni [Klage beim Dubai International Financial Centre Court](https://takyon.law/2026/09/21/abdel-latif-radiolutions-sue-aix-holding-for-7-9-million-in-the-uae/?ref=tippinpoint.ch) ein. Inzwischen versucht AIX, durch den Verkauf von Vermögenswerten und die Belehnung von Immobilien sowie eines Privatjets Liquidität zu beschaffen. Das Rennteam wurde bereits verkauft. Anfang Woche präsentierte das Unternehmen seinen Anlegern drei Restrukturierungsoptionen. Eine davon sieht eine vierjährige Laufzeit mit einem jährlichen Coupon von 16 Prozent und der Rückzahlung des Kapitals im Januar 2031 vor. Ob diese Versprechen eingehalten werden können, ist offen. Wer hinter AIX steht, ist ein Rätsel. Die FT identifizierte den Slowenen Aleš Čebulj als wirtschaftlich Berechtigten. Sein Name erscheint allerdings nirgends in den offiziellen Registrierungsunterlagen von AIX. Als Geschäftsführer der in Dubai registrierten AIX Holding Limited wird ein weiterer Slowene genannt, Gregor Simonič. AIX unterhält gemäss Website eine einzige Tochtergesellschaft im Ausland. Es handelt sich dabei um die AIX Group AG mit Sitz an der Brandschenkestrasse in Zürich. Einziges Organ der Gesellschaft ist der Zürcher Anwalt Andreas Bihrer. Er übernahm im Mai 2026 von Benjamin Durner, einem französischen Staatsangehörigen, der zuvor eingetragen war. Andreas Bihrer liess eine Anfrage von Tippinpoint unbeantwortet. Die Zürcher Finanzgesellschaft verfügt über keine FINMA-Registrierung. ### Schnellaufstieg: Kathrin Wehrli wird neue CEO von Valiant URL: https://www.tippinpoint.ch/schnellaufstieg-kathrin-wehrli-wird-neue-ceo-von-valiant/ Last updated: 2026-10-22T07:06:54.000Z Kathrin Wehrli übernimmt die operative Führung der Berner Retailbank Valiant. Die 46-Jährige wird am 20\. Mai 2027 neue CEO und folgt auf Ewald Burgener, der an der Generalversammlung vom 19\. Mai 2027 in den Verwaltungsrat gewählt werden soll. Ihre Ernennung [hat sich im September abgezeichnet](https://www.tippinpoint.ch/umstrittene-thron-rotation-bei-valiant/). Die Ernennung ist trotzdem bemerkenswert, weil Wehrli erst seit September 2025 für Valiant arbeitet. Damals übernahm sie die Leitung des Bereichs Firmen und Institutionelle Kunden und wurde Mitglied der Geschäftsleitung. Nach etwas mehr als eineinhalb Jahren wird sie nun an die Spitze der Bank befördert. Erfahrungen im CFO- oder Riskbereich bringt sie nicht mit. Für Wehrli bedeutet die Ernennung ein eindrückliches Comeback. Zuvor hatte sie bei Raiffeisen Schweiz eine steile Karriere hingelegt und gehörte als Leiterin des Bereichs Produkte und Investment Services der Geschäftsleitung an. Ihr Abgang bei der Genossenschaftsbank im September 2021 erfolgte allerdings nicht freiwillig: Wegen ihrer Liebesbeziehung mit dem damaligen Geschäftsleitungskollegen und IT-Chef Rolf Olmesdahl musste sie ihren Posten räumen. Die Beziehung war aus Governance-Sicht problematisch. Ihrer [Karriere hat sie nicht geschadet](https://www.tippinpoint.ch/nicht-jede-heikle-liebesaffaere-muss-zum-karrierekiller-werden/) im Unterschied zu Olmesdahl. ### «Unverkennbare Kundenorientierung» Nun kehrt sie bei Valiant auf einer noch höheren Hierarchiestufe ins Rampenlicht zurück. «Kathrin Wehrli hat den Verwaltungsrat durch ihre unverkennbare Kundenorientierung, ihre fundierte Bankenexpertise und ihren strategischen Weitblick überzeugt», lässt sich Verwaltungsratspräsident Markus Gygax in der Mitteilung zitieren. Wehrli studierte Wirtschaftswissenschaften an der Universität Lausanne und begann ihre berufliche Laufbahn in der Unternehmensberatung. Anschliessend war sie während rund 15 Jahren in verschiedenen Führungsfunktionen bei Grossbanken tätig. Sie verfügt über Erfahrung im Privat- und Firmenkundengeschäft sowie in der Vermögensverwaltung. Mit dem Wechsel an die Konzernspitze wird bei Valiant auch die Leitung des Bereichs Firmen und Institutionelle Kunden wieder frei. Die Suche nach einer Nachfolge soll in Kürze beginnen. ### UBS kürzt jungen Investmentbankern Fixlohn um 20’000 Franken URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-kurzt-jungen-investmentbankern-fixlohn-um-20000-franken/ Last updated: 2026-10-22T07:26:03.000Z Die UBS schraubt bei den Einstiegslöhnen von Investmentbankern. Wie Bloomberg berichtet, erhalten sogenannte Analysten in Zürich nach ihrer Beförderung zum Associate zunächst einen jährlichen Fixlohn von rund 155’000 Franken. Das sind 20’000 Franken weniger als bisher. Dazu hat die Bank eine neue Hierarchiestufe mit dem Namen «Associate 0» eingeführt. Die Nachwuchsbanker bleiben sechs Monate auf dieser Stufe, bevor sie zum «Associate 1» aufsteigen. Dann erhöht sich ihr Fixlohn auf die bisherigen 175’000 Franken. Offenbar schätzte die UBS-Führung den Lohnsprung vom Analysten zum Associate als zu gross ein. Zudem hatte die Grossbank im Jahr 2023 die Ausbildungszeit für Analysten von drei auf zwei Jahre verkürzt. Laut dem Bloomberg-Bericht ([Abo](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-21/ubs-cuts-zurich-junior-banker-starting-associate-pay-by-20-000-swiss-francs?ref=tippinpoint.ch)) wurde die neue Lohnstruktur nicht nur in Zürich eingeführt, sondern auch in anderen europäischen Einheiten der UBS. Auch andere Banken sollen die Fixlöhne nach unten anpassen. Offenbar kann sich die Bank die Kürzungen leisten. Der Jobmarkt für gut ausgebildete Berufseinsteiger ist schwieriger geworden. Zum einen schrumpft der Finanzplatz personell seit dem Verschwinden der Credit Suisse. Zum anderen setzen Unternehmen zunehmend auf KI, was die Jobchancen für Einsteiger zusätzlich schmälert. Hinzu kommt, dass sich die Zahl der arbeitslosen Banker im Kanton Zürich gemäss [Erhebungen von Tippinpoint](https://www.tippinpoint.ch/nur-eine-minientspannung-auf-dem-bankenplatz/) auf einem historischen Höchststand befindet. Die UBS hat seit der Übernahme mehr als 20’000 Vollzeitstellen abgebaut. Die Bank wollte sich zu den Lohnkürzungen nicht äussern. ### Zürcher Vermögensverwalter erhält Zulassung für ersten Schweizer Bitcoin-ETF URL: https://www.tippinpoint.ch/zurcher-vermogensverwalter-erhalt-zulassung-fur-ersten-schweizer-bitcoin-etf/ Last updated: 2026-10-21T11:10:29.000Z Gemunkelt wurde darüber schon lange. Am Dienstagmorgen liess die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (Finma) die Katze teilweise aus dem Sack. Die Behörde teilte mit, dass sie den ersten direkt in Bitcoins investierenden Publikumsfonds genehmigt habe. Dies ist ein potenziell bedeutender regulatorischer Meilenstein für den Schweizer Markt für Investitionen in digitale Vermögenswerte. Welche Dynamiken damit entfesselt werden könnten, hat die Zulassung von Bitcoin-ETF in den USA gezeigt. Die Finma gab nicht bekannt, wer die Vertriebsgenehmigung für den Bitcoin-ETF erhalten habe. Die Finanzaufsicht verweist für das Nichtnennen auf die Vertraulichkeit der Aufsichtstätigkeit der Behörde hin. Gemäss den geltenden Regeln und ihrer Praxis mache die Finma grundsätzlich keine institutsspezifischen Angaben. ### BIT Group bestätigt In den sozialen Medien meldeten sich bald Personen aus der Kryptoindustrie und gaben an, dass wohl BIT Asset Management, ein mittelgrosser Vermögensverwalter aus Zürich, der Emittent dieses ETF sei. Weil ein Emittent für dieses Vorhaben die Unterstützung von Krypto-Experten braucht, musste man annehmen, dass diese auch wissen, wer den Antrag gestellt hat. Am Mittwochmorgen bestätigte die Muttergesellschaft BIT Group die Gerüchte auf Linkedin. Das überrascht auf den ersten Blick. Viele Beobachter hätten eher einen grossen Asset Manager mit eigener Fondsplattform als ersten Emittenten erwartet. BlackRock hat mit dem US-Bitcoin-ETF gezeigt, dass dies ein Erfolgsrezept ist. Auf die Schweiz übertragen, wären da etwa die UBS oder Kantonalbanken wie die ZKB in Frage gekommen. Beide Institute hätten im Privatkundengeschäft in diesem Bereich auch durchaus Aufholpotenzial. ### Krypto-Pionier aus Asien BIT Asset Management ist Teil der BIT Group, einem globalen Anbieter von Finanztechnologie und digitalen Vermögenswerten. Jihan Wu und John Ge gründeten im Jahr 2013 Bitmain, ein einflussreiches Unternehmen für Bitcoin-Mining. Das Unternehmen wird durch die Antminer-Hardware bekannt und weist im Infrastrukturmarkt zeitweise einen Marktanteil von rund 75 Prozent aus. Bald expandierte das Unternehmen über den Infrastrukturbereich hinaus und wird zur Dienstleistungsplattform BIT Group, die Handel, Verwahrung, Finanzierung sowie Vermögensverwaltung für digitale Assets unterstützt. «Die Schweiz hat sich als führender Knotenpunkt für digitale Vermögenswerte etabliert und vereint dabei einen starken Finanzsektor, klare regulatorische Rahmenbedingungen und ein innovatives Ökosystem», wird BIT-Group-CEO, John Ge, auf Linkedin am Mittwochmorgen zitiert. Er erwarte, dass der Bitcoin Fund ETF (BBIT) im kommenden Monat den Handel an der SIX Swiss Exchange aufnehme. ### Bereits ein institutioneller Krypto-Fonds BIT Asset Management gehört in der Schweiz zu den Pionieren im Asset Management von digitalen Vermögenswerten. Im September 2021 lancierte das Finanzinstitut zusammen mit Partnern den «Crypto Market Index Fund», den ersten von der Finma regulierten Krypto-Investmentfonds nach Schweizer Recht. Der Fonds bildete passiv den SIX Crypto Market Index 10 nach, einen Korb der zehn grössten und liquidesten Kryptowährungen gewichtet nach Marktkapitalisierung ab. Dieser Fonds ist nur für qualifizierte und professionelle Anleger zugänglich. Trotz dieser Vorgeschichte wird es entscheidend sein, wer BIT Asset Management als Vertriebspartner gewinnen kann. Der Vermögensverwalter braucht Unterstützung, um den Bitcoin-ETF im Markt der Retailkunden zu etablieren. Für dieses Produkt dürfte Potenzial bestehen, da viele Privatkunden noch zögern, direkt in Bitcoin über ein Wallet oder in einen ETP zu investieren. Entscheidend für den Erfolg des Pioniers wird zudem sein, ob weitere – auch grössere Mitbewerber – einen Zulassungsantrag für einen Schweizer Bitcoin-ETF einreichen. ### Indexfonds auf einem Basiswert? Grundsätzlich dürfen ETF (Exchange Traded Funds) nicht auf einem einzelnen Basiswert aufgebaut sein, sondern sind diversifiziert und meist auf einem Index basieren. «Es handelt sich bei der Bewilligung um eine Ausnahme und nicht um eine Änderung der Gesetzgebung. Möglich wurde dies, da offenbar das Emittentenrisiko eliminiert werden konnte, sprich, dass die Bitcoins bei Default nicht in die Konkursmasse fallen», erklärt René Stiefelmeyer vom ETF-Spezialisten Hinder Asset Management. Wie die Depotstellenthematik gelöst wurde, sei ihm allerdings (noch) nicht bekannt. Im Weiteren werde die Finma den Beratungsprozess respektive das Verhalten am Point of Sales sehr genau beobachten. Die Risikoabklärung (client suitability) müsse sehr genau dokumentiert werden. «Interessant ist das Produkt natürlich auch für Vermögensverwalter, die nun das physische Gold mit digitalem ergänzen können, gerade im aktuellen Umfeld ein grosses Plus», erklärt der ETF-Spezialist. Ganz wohl scheint es der Finma mit dem neuen Produkt nicht zu sein. Selbst in der Medienmitteilung wird das Marktrisiko mit Bitcoins, das «sehr hoch bleibt» mehrfach erwähnt. Etwa: «Die FINMA betont gleichzeitig, dass Investitionen in Bitcoins – auch über einen von ihr genehmigten ETF – hoch riskant bleiben. Wegen der starken Schwankungen bei Kryptowährungen kann das eingesetzte Kapital erheblich an Wert verlieren. Diesem Umstand ist beim Anlageentscheid, insbesondere bei der Höhe des investierten Betrages, Rechnung zu tragen». Die FINMA macht die Beaufsichtigten zudem darauf aufmerksam, dass beim Angebot von Finanzinstrumenten klare Risikohinweise, inklusive über Volatilität und Verlustrisiken, anzubringen seien. ### Ex-Berenberg-Manager gründet Vertriebsboutique in Genf URL: https://www.tippinpoint.ch/ex-berenberg-manager-grundet-vertriebsboutique-in-genf/ Last updated: 2026-10-21T06:10:00.000Z Der ehemalige Berenberg-Manager Franck Sabbah hat in Genf die Vertriebsboutique Solid 3 AM gegründet. Das Unternehmen übernimmt für ausländische Asset Manager den Vertrieb ihrer Anlagestrategien in der Schweiz. Im Fokus stehen spezialisierte Investmentboutiquen, für die der Aufbau einer eigenen Vertriebsorganisation zu aufwendig oder zu teuer wäre. Solid 3 AM will sich bewusst auf eine kleine Zahl von Partnern konzentrieren. Statt eine breite Produktpalette anzubieten, setzt Sabbah auf ausgewählte Anlagestrategien und die direkte Ansprache institutioneller Investoren. ### Zwei Mandate Zum Start hat Solid 3 AM zwei Vertriebspartner gewonnen. Zum einen der Hamburger Währungsspezialist 7orca Asset Management, der rund 23 Milliarden Euro verwaltet und auf Currency Overlay und die Absicherung von Währungsrisiken spezialisiert ist. Der zweite Partner ist die französische Investmentboutique Indépendance AM. Das 1993 gegründete Unternehmen verwaltet rund 2,5 Milliarden Euro und konzentriert sich auf europäische Small- und Mid-Cap-Aktien. Sabbah verfügt über langjährige Erfahrung im institutionellen Asset Management. Seine Karriere begann er bei der Compagnie de Trésorerie Benjamin de Rothschild. Anschliessend war er von 2002 bis 2016 bei Edmond de Rothschild Asset Management für das Currency Overlay Management verantwortlich. Danach wechselte er zu Berenberg, wo er das Genfer Büro eröffnete und das Asset-Management-Geschäft international ausbaute. Fast zehn Jahre lang verantwortete er die internationale Geschäftsentwicklung mit Schwerpunkten auf europäischen Aktien, Small Caps und Private Credit. Mit Solid 3 AM setzt Sabbah auf ein Geschäftsmodell, bei dem unabhängige Asset Manager ihre Vertriebsaktivitäten auslagern, statt eigene Verkaufsteams aufzubauen. Nach seiner eigenen Einschätzung bietet der Schweizer Markt dafür viel Potenzial. ### Nomura erwägt Wealth-Hub in der Schweiz URL: https://www.tippinpoint.ch/nomura-erwagt-wealth-hub-in-der-schweiz/ Last updated: 2026-10-21T06:01:52.000Z Den Wegzugsgelüsten der UBS zum Trotz: Die Schweiz als Wealth-Standort scheint doch noch nicht ganz aus der Mode gekommen zu sein. Nomura Holdings jedenfalls soll hierzulande einen Standort für ihr Vermögensverwaltungsgeschäft prüfen. Das berichtet Bloomberg und bezieht sich auf nicht näher spezifizierte Quellen. Ein Sprecher von Nomura wollte keine Stellung zu den «Spekulationen und Gerüchten» nehmen. Nomura Holdings ist vor allem für seine Investmentbank-Aktivitäten bekannt. Der Konzern ist aber auch im Retail-Banking und in der Vermögensverwaltung aktiv. Die Gruppe ist in Zürich mit ihrer Finma-regulierten Tochtergesellschaft Nomura Bank (Schweiz) AG im Investmentbanking aktiv. In Europa hat Nomura bisher keinen Standort für Wealth Management. Ausserhalb der asiatischen Zentren verfügt die Bank über einen Standort in Dubai. ### Schwergewichtige Abgänge im Grosskundengeschäft von Raiffeisen URL: https://www.tippinpoint.ch/schwergewichtige-abgange-im-grosskundengeschaft-von-raiffeisen/ Last updated: 2026-10-22T09:42:07.000Z Bei Raiffeisen ist das Firmenkundengeschäft gewissermassen zweigeteilt: Das klassische retailnahe KMU-Geschäft, das vor allem in den regionalen Genossenschaften angesiedelt ist, wo abertausende Gewerbler und Kleinunternehmer ihre wohlverdienten Batzen deponieren. Dann gibt es das Firmenkundengeschäft für Grosskunden, das bei der Zentralgenossenschaft, bei Raiffeisen Schweiz in St. Gallen, angehängt ist. Dort werden Geschäfte für grosse Firmenkunden abgewickelt. Der Bereich bietet «alle Finanzkompetenzen» an, die das «unternehmerische Handeln von grossen Unternehmen unterstützen», wie es auf der Website heisst. _This post is for subscribers only._ ### Glencores Kohle-Comeback bringt UBS in Erklärungsnöte URL: https://www.tippinpoint.ch/glencores-kohle-comeback-bringt-ubs-in-erklarungsnote/ Last updated: 2026-10-22T09:42:46.000Z Die UBS gehört zu den wichtigeren Bankpartnern von Glencore. Zwischen 2021 und 2025 soll die Grossbank laut Zahlen der Umweltorganisation Reclaim Finance den Zuger Rohstoffkonzern mit Finanzierungshilfen in der Höhe von 2,1 Milliarden Dollar unterstützt haben. Glencore investiert wiederum kräftig in die Kohleförderung in Australien. Erst [kürzlich erhielt das Unternehmen die Genehmigung](https://www.tippinpoint.ch/glencores-kohleausstieg-dauert-plotzlich-bis-2045/) für eines der grössten Kohleprojekte des Landes. Reclaim Finance und weitere NGOs wie BankTrack, Market Forces, Lock the Gate und Urgewald haben die Finanzierung von Kohleprojekten von Glencore und anderen Rohstoffriesen untersucht, die im australischen Bowen-Basin den Kohleabbau intensivieren wollen. Die Region zählt zu den weltweit wichtigsten Fördergebieten für Kokskohle, die vor allem in der Stahlproduktion eingesetzt wird. _This post is for subscribers only._ ### MBaer: Die ersten Kunden haben offenbar Gelder erhalten URL: https://www.tippinpoint.ch/mbaer-die-ersten-kunden-haben-offenbar-gelder-erhalten/ Last updated: 2026-10-21T12:34:41.000Z Im Februar 2026 entzog die Finma der MBaer Merchant Bank die Lizenz. Seither befindet sich die vom Bär-Spross Mike Bär gegründete Bank in Liquidation. Für diesen Job hat die Behörde den Basler Anwalt Daniel Staehelin von Kellerhals Carrard mandatiert. Für die Kunden und Aktionäre der Bank ist der bisherige Verlauf der Liquidation ein Frust, da sie kaum Informationen über den Stand der Abwicklung erhalten. So hat das Team um Staehelin bis zum heutigen Tag noch keine sogenannte Liquidationseröffnungsbilanz erstellen können. Warum das so lange dauert, darüber machen der Liquidator und auch die Finma keine Angaben. Eine gut informierte Quelle verweist darauf, dass die Eröffnungsbilanz auf der Jahresrechnung 2025 aufbaue. Diese müsse zuerst erstellt und durch die Revisionsgesellschaft geprüft werden. Auch die Liquidationseröffnungsbilanz muss von der Prüfgesellschaft geprüft werden. Diese Arbeiten würden erfahrungsgemäss Zeit in Anspruch nehmen, so die Quelle. Erst dann wird die Bilanz den Aktionären zugestellt. ### Bewegung an der Kundenfront Bewegung gibt es offenbar an der Kundenfront. Obschon MBaer nur 700 Kunden zählt, kam es während Monaten zu keinen Auszahlungen. Laut der Quelle sind in der Zwischenzeit nun aber erste Auszahlungen erfolgt. Wie viele Kunden Geld erhalten haben, ist allerdings nicht bekannt. Die Finma macht dazu keine Angaben. Die Finma hat anlässlich der Schliessung von MBaer darauf verwiesen, dass 80 Prozent der Geschäftsbeziehungen der Bank erhöhte Risiken aufwiesen. Zuletzt hätten 98 Prozent der entgegengenommenen Vermögenswerte von Hochrisikokunden gestammt. Allerdings war das Geschäft mit Kunden, um die andere Banken einen Bogen machten, eine Spezialität der Bank. Ob das Hochrisikoargument erklärt, warum die Auszahlung so lange dauert, ist fraglich. Schon während der monatelangen Remediationsphase, in der Zeit vor der Schliessung also, als die Finma die Bank bereits eng überwachte, hatte MBaer viele Kundendossiers auf den neuesten Stand gebracht. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/67d9276b55509_6d9adc6fc9-1.jpg) Ist mit einem [grossen Team am Werk](https://www.tippinpoint.ch/30-leute-im-einsatz-der-mbaer-liquidator-scheint-keinen-aufwand-zu-scheuen/): Liquidator Daniel Staehelin. Foto HO Weshalb nun offenbar nochmals alle Kundendossiers durchgekämmt werden müssen, lässt sich nicht in Erfahrung bringen. Der Liquidator äussert sich nicht dazu. Ein Finma-Sprecher schreibt generell zum Ablauf bei Liquidationen: «Eine Auszahlung beziehungsweise Übertragung von Vermögenswerten kann erst erfolgen, wenn die erforderlichen Abklärungen, insbesondere Anspruchsberechtigung, Einhaltung der geldwäschereirechtlichen Sorgfaltspflichten und Einhaltung der Sanktionspflichten abgeschlossen sind.» Die Kommunikation wirft Fragen auf. Während es beim Schliessungsakt im Februar nicht laut genug sein konnte, ist es jetzt umso stiller. Der Liquidator lässt Mails inzwischen unbeantwortet, und die Finma gibt sich ebenfalls schmallippig. Dass sie nicht mehr sagen könne, habe mit der «Vertraulichkeit» des Falles zu tun. Was bei MBaer allerdings nur schwer nachzuvollziehen ist, da die Bank im Markt gar nicht mehr existiert – zur Strecke gebracht von der Finma. ### Julius Bär holt neue Personalchefin vom Vanish-Konzern URL: https://www.tippinpoint.ch/julius-bar-holt-neue-personalchefin-vom-vanish-konzern/ Last updated: 2026-10-19T06:06:36.000Z Julius Bär besetzt die Spitze des Personalwesens neu. Francis Hoefman übernimmt am 11\. Januar 2027 die Funktion des Chief Human Resources Officer (CHRO). Gleichzeitig wird sie Mitglied des Global Wealth Management Committee der Zürcher Privatbank. Hoefman kommt vom internationalen Konsumgüterkonzern Reckitt, der weltweit rund 36’000 Mitarbeitende beschäftigt. Zu den bekanntesten Marken zählen Reinigungsmittel wie Vanish und Finish sowie die Kondommarke Durex. Hoefman war zuletzt für die globale Talent- und Führungskräfteentwicklung sowie die Personalagenda in Forschung und Entwicklung verantwortlich, wie Julius Bär mitteilt. Davor war sie unter anderem bei den Konsumgüterkonzernen H.J. Heinz und Mars tätig. ### Keine Erfahrung in der Finanzindustrie Erfahrung in der Bankenbranche bringt sie damit keine mit. Auch einen Bezug zur Schweiz, wo Bär mit Abstand am meisten Beschäftigte zählt, scheint die in den Niederlanden aufgewachsene Managerin nicht zu haben. Hoefman folgt auf Guido Ruoss, der Julius Bär nach 18 Jahren verlässt. Davon stand er elf Jahre an der Spitze des Personalwesens. Nach einer Übergabe will Ruoss eine neue Aufgabe ausserhalb der Bank übernehmen. CEO Stefan Bollinger betont, man habe bei der Suche nach einer neuen Personalchefin bewusst über die Bankenbranche hinausgeschaut. Hoefman soll insbesondere die Führungskultur und Personalstrategie der Bank weiterentwickeln. ### Fall Hässig: Anklageschrift wirft Fragen auf URL: https://www.tippinpoint.ch/fall-hassig-anklageschrift-wirft-fragen-auf/ Last updated: 2026-10-20T05:57:48.000Z Eigentlich wollte die Staatsanwaltschaft Lukas Hässig gar nie anklagen. Drei Mal hat sie ein Verfahren gegen den Journalisten des Portals «Inside Paradeplatz» wegen Verdachts auf Bankgeheimnisverletzung eingestellt. Das letzte Mal im Dezember 2025\. Der journalistische Quellenschutz stehe in wesentlichen Punkten einer Beweisführung entgegen, begründeten die Behörden den Entscheid damals. Hintergrund ist Hässigs Berichterstattung über Finanztransaktionen zwischen Pierin Vincenz und Beat Stocker. Er machte öffentlich, was zu einem der grössten Schweizer Wirtschaftsfälle werden und letztlich das Ende für die Karrieren mehrerer Manager bedeuten sollte. Die ersten Berichte von Lukas Hässig erschienen vor über zehn Jahren. Doch Beat Stocker liess nicht locker. Als Privatkläger ging er gegen die [Einstellungsverfügung vor](https://www.tippinpoint.ch/droht-journalisten-lukas-haessig-doch-noch-eine-anklage/) und bekam letztinstanzlich recht. Jetzt also muss die Staatsanwaltschaft umsetzen, was die Gerichte verlangen. Letzte Woche erhob die Staatsanwaltschaft III des Kantons Zürich Anklage gegen den Journalisten, wie Hässig auf [seinem Medium selbst ](https://insideparadeplatz.ch/2026/10/15/staatsanwalt-zerrt-ip-vor-den-richter/?ref=tippinpoint.ch)bekanntmachte. Gemäss Anklageschrift, die Tippinpoint vorliegt, hat der Beschuldigte vorsätzlich: *«ein Geheimnis, welches ihm von einer Person offenbart wurde, welche dieses Geheimnis in ihrer Eigenschaft als Organ, Angestellter, Beauftragter oder Liquidator einer Bank oder einer Person nach Art. 1b des Bankengesetzes oder als Organ oder Angestellter einer Prüfgesellschaft anvertraut wurde, oder das die offenbarende Person in dieser Eigenschaft wahrgenommen hat, weiteren Personen offenbart oder für sich oder einen anderen ausgenützt».* Die Staatsanwaltschaft liefert in der Anklageschrift keine konkreten Hinweise, über welchen Weg und von wem der Journalist die Informationen erhalten haben soll. Sie stellt lediglich fest, dass Hässig die Informationen aus den «ihm zugespielten, dem Bankgeheimnis unterliegenden Unterlagen» für eine «Artikelserie» auf «Inside Paradeplatz» genutzt habe. ### Artikel als Beweismittel Insgesamt listet die Staatsanwaltschaft vier Artikel auf. Der jüngste dieser «Artikelserie» datiert vom 3\. November 2016 und ist damit der einzige, der nicht verjährt ist. Interessant ist: In diesem Artikel geht es allerdings um einen ganz anderen Sachverhalt, nämlich um die Kündigung des [Bär-Kadermanns](https://insideparadeplatz.ch/2016/11/03/naechster-mega-abgang-bei-baer-gmuender-weg/?ref=tippinpoint.ch). Der Bericht hat keinen Bezug zu den Vincenz-Transaktionen. Noch etwas anderes ist auffällig an der Anklage: Sie enthält keine Anträge. In den allermeisten Fällen geben Staatsanwälte das geforderte Strafmass dem Beschuldigten bekannt. Für das Gericht und vor allem die Verteidigung ist das die mitunter wichtigste Information. In der Anklageschrift heisst es dazu, dass die Anträge anlässlich der Hauptverhandlung gestellt werden. Auf Anfrage sagt Lukas Hässig: «Der Staatsanwalt meinte in der Schlusseinvernahme, er lasse sich bezüglich Strafmass bis zur öffentlichen Verhandlung alles offen, von Maximalstrafe bis zu Freispruch.» Die Maximalstrafe beträgt drei Jahre Gefängnis. Für Lukas Hässig steht im Strafverfahren also sehr viel auf dem Spiel. Aber nicht nur für ihn, sondern für den Journalismus insgesamt. Denn eine Verurteilung würde im Kern darauf hinaus laufen, dass ein Journalist selbst dann mit einer Gefängnisstrafe rechnen muss, wenn keine Beweislage dafür besteht, dass er sich aktiv an einer unrechtmässigen Beschaffung von Daten beteiligt hat. Als Beweismittel dient allein der journalistische Text. Damit würden investigative Recherchen – insbesondere im Zusammenhang mit potenziell illegalen Finanztransaktionen – praktisch verunmöglicht. ### UBS: Eine einfache Lösung URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-eine-einfache-losung/ Last updated: 2026-10-17T14:54:27.000Z **Bär:** Hörst du die Hyänen, wie sie kichern? Sie riechen Beute. Der britische [‘Telegraph’](https://www.tippinpoint.ch/telegraph-london-soll-der-ubs-den-roten-teppich-ausrollen/) hat eben postuliert, Regierung und Finanzplatz sollten alles daran setzen, um unsere UBS nach London zu holen. Das wäre ein echter Coup für die Briten. **Bulle:** Klar, die Scharfmacher in der Wegzugsdebatte haben Konjunktur. Das ‘[Wall Street Journal](https://www.tippinpoint.ch/wegzug-aus-der-schweiz-ubs-denkt-das-undenkbare-wsj/)’ hat grad getitelt, ein Schweizer Bankriese denke «das Undenkbare». Die ‘Financial Times’ spricht von der «nuclear choice». Ein Aktionär wie Artisan Partners schreibt in einem Brieflein an den UBS-Verwaltungsrat, die Schweiz lasse angesichts strengerer Kapitalregeln der Bank «keine echte Wahl». ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Screenshot-2026-10-15-080730.jpg) Schlagzeile des Wall Street Journals **Bär:** Ein Kampf um Schlagwörter. Da überbieten sich einige gegenseitig und der nächste steht schon bereit. Immerhin hat UBS-Chef Ermotti jüngst selber etwas den [Fuss vom Gaspedal genommen](https://www.tippinpoint.ch/ubs-wegzug-ermotti-nimmt-den-fuss-vom-gaspedal/) und sich zum Standort Schweiz bekannt. **Bulle:** Er will sicher nicht als der CEO in die Geschichte eingehen, der die UBS ins Ausland verhökert hat. Aber Präsident Colm Kelleher wird als Ire keine Skrupel haben. Seine Phrase kann ich hier schon vorformulieren: «Wir sind unseren Aktionären verpflichtet.» **Bär:** Aber irgendwie muss es doch eine Nummer kleiner gehen. Meiner Meinung nach dreht sich letztlich alles um das Investment Banking, hier sind die grossen Risiken, um die sich Land und Regulator Sorgen machen müssen. **Bulle:** Siehe den Fall Archegos. Die Credit Suisse hatte bei diesem Hedgefonds-Poker über 20 Milliarden Dollar auf dem Spieltisch und 5,5 Milliarden verloren. Mehr als alle anderen involvierten Investmentbanken zusammen. Einer der letzten Sargnägel für die CS, verursacht durch Missmanagement. **Bär:** Darum muss man eine Lösung für die Investmentbank finden. Das ist ein personenabhängiges Geschäft. Ich gebe zu, im Moment hat die UBS mit Ermotti einen, der sich darin auskennt. Auch Präsident Kelleher ist clever genug dafür…. **Bulle:** … aber irgendwann hockt zuoberst wieder so einer wie damals bei der CS der Urs Rohner und versteht nichts. Dann gibt es wieder ein Schlamassel. **Bär:** Das hat unsere letzte Grossbank auch zur Genüge erlebt. Schon kurz nach der Fusion von SBG und dem Bankverein zur UBS. Ich erinnere an 1998, an den US-Hedgefonds LTCM mit den zockenden Nobelpreisträgern Myron Scholes und Robert Merton: Über 1 Milliarde Verlust für die UBS und VR-Präsident Mathis Cabiallavetta verlor Hut und Ruf. Zehn Jahre später, 2008, brachte das Investment Banking Marcel Ospel zu Fall. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Screenshot-2026-10-05-081820-1-1.png) Roter Teppich für die UBS. **Bulle:** Aber was jetzt? Willst du wie Christoph Blocher der UBS verbieten, in den USA irgendwelche Tochtergesellschaften zu besitzen. Womit sich ein sinnbringendes Geschäft in den USA erledigt hätte, inklusive des ganzen Vermögensverwaltungsgeschäfts. **Bär:** Zu kurz gedacht. Es geht nur um das Investment Banking. Nicht um die Vermögensverwaltung. Ermotti betont ja ständig, dass 40 Prozent aller Millionäre weltweit in den USA lebten und die UBS als wirklich globaler Vermögensverwalter dort präsent sein müsse, um Erfolg zu haben. **Bulle:** Da kann man ihm wohl zustimmen. Letztes Mal hast du so eine Art Joint Venture ins Spiel gebracht, heisst, einen Partner zu finden für das US-Geschäft der UBS. **Bär:** Wie bei Blocher, zu kurz gedacht. Mein Vorschlag heute: Die UBS soll doch einfach ihre Investment Bank an ein US-Institut wie Morgan Stanley abgeben, im Tausch für eine namhafte Aktienbeteiligung. **Bulle:** Das würde heissen, die UBS wäre dann mit 10, 15 oder wieviel Prozent auch immer an einem amerikanischen Platzhirschen im Investment Banking beteiligt. Du meinst, so einer wäre bereit, sich darauf einzulassen? **Bär:** Warum nicht? Die UBS geniesst im Ausland eine hohe Reputation, wie der ‚Telegraph‘ mit seinem Bericht ja bestätigt hat. Ein seriöser Ankeraktionär könnte für so eine Bank von Nutzen sein. **Bulle:** Hm, auf die Weise könnte sich die UBS allenfalls des Problems entledigen, dass Schweizer mit ihrem Investment Banking an der Wall Street stets nur neben dem Podest stehen. Ich erinnere mich gut daran, als On im 2021 an die New Yorker Börse ging. Sogar unser Schweizer Sportschuhhersteller wählte für sein IPO drei Amis als Konsortialführer, Goldman Sachs, Morgan Stanley und J.P. Morgan. Die UBS und die CS durften etwas weiter hinten das Teilnehmerfeld auffüllen und mitlaufen. **Bär:** Den Kunden der UBS könnte weiter ein Zugang zu Dienstleistungen des Investment Bankings geboten werden. Der Regulator hier bei uns müsste sich weniger Sorgen machen, da unsere letzte Grossbank nur Minderheitsaktionär einer US-Investment-Bank wäre. Das würde den Streit um Kapitalvorschriften entschärfen. **Bulle:** Und Ermotti könnte seine grossen Wachstumsambitionen im US-Wealth-Management weiter eigenständig verfolgen. Gibt es keinen Haken, was hätte das für den Aktienkurs zur Folge? **Bär:** Man müsste es eben wollen. Es wäre ein Einschnitt. Aber sogar ich als Bär würde wetten: Liesse sich eine Lösung in der Art finden, würde die UBS-Aktie einen Sprung machen und wohl bald die Hürde von 50 Franken in Angriff nehmen. Dann darf Präsident Kelleher getrost frohlocken, er nehme seine Verantwortung gegenüber seinen Aktionären halt ernst. *Bulle und Bär sind zwei langjährige, erfahrene Wirtschaftsjournalisten aus der Schweiz.* ### Finma-Chef verteidigt strenge Aufsicht über Vermögensverwalter URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-chef-verteidigt-strenge-aufsicht-uber-vermogensverwalter/ Last updated: 2026-10-19T06:11:57.000Z In seiner Rede am Studienzentrum des Tessiner Finanzplatzes in Lugano unterstrich der Finma-Chef am Donnerstag die zentrale Bedeutung der Vermögensverwaltung für die Schweiz. Insgesamt geht es um 4'222 Milliarden Franken, wobei rund die Hälfte auf Fondsvermögen entfällt, die andere Hälfte auf individuelle Vermögensverwaltungsmandate. Die unabhängigen [Vermögensverwalter kritisierten kürzlich das Aufsichtsregime](https://www.tippinpoint.ch/die-aufsicht-der-vermogensverwalter-ist-extrem-ineffizient/) beziehungsweise die Doppelspurigkeit mit Aufsichtsorganisationen und Finma. Ohne direkt darauf einzugehen, machte Walter laut dem Redetext deutlich, dass die Finma nicht daran denkt, bei der Aufsicht zurückzukrebsen. Die Finma schaue bei diesem Sektor genau hin, sagte Walter. «Nicht weil wir dieses Geschäft erschweren wollen – im Gegenteil: Weil seine Bedeutung für Kundinnen und Kunden sowie für den Schweizer Finanzplatz entsprechend gross ist.» Damit gingen erhebliche Risiken einher, insbesondere der Verlust von Kundengeldern und ein möglicher Reputationsschaden für die gesamte Branche. Zudem sei das Umfeld, in dem Vermögen verwaltet werden, zunehmend anspruchsvoll. Der Finma-Direktor machte auf die stark gestiegenen Fälle von Mängeln bei individuellen Vermögensverwaltern aufmerksam. 2023 eröffnete die Finma demnach sieben Aufsichtsfälle, 2024 waren es 32, letztes Jahr 60\. Dabei beobachtete die Finma wiederkehrende Risikomuster. In besonders schwerwiegenden Fällen seien komplexe, risikoreiche oder illiquide Produkte in Kundenportfolios eingesetzt worden, ohne dass ihre Eignung ausreichend geprüft worden sei. Teilweise habe es sich um ausländische Fonds ohne gleichwertige Aufsicht, um strukturierte Produkte – insbesondere sogenannte Actively Managed Certificates – oder um Produkte nicht regulierter ausländischer Emissions- oder Strukturierungsgesellschaften gehandelt. «Solche Produkte sind nicht per se problematisch», sagte Walter. Entscheidend sei vielmehr, ob ihre Eigenschaften und Risiken verstanden würden – und ob sie für die jeweiligen Kunden geeignet seien. «Genau hier haben wir in einzelnen Fällen erhebliche Mängel festgestellt», so der Finma-Direktor. In einzelnen Fällen habe eine solche Kombination zu erheblichen Verlusten geführt. Besonders schwer wiege dies, wenn weniger finanzkundige Privatkundinnen und Privatkunden betroffen seien. In einzelnen Fällen seien sogar für die Altersvorsorge notwendige Gelder betroffen gewesen. Die Finma will deshalb gemäss Walter nicht bestimmte Produktkategorien pauschal ausschliessen. Die entscheidende Frage sei vielmehr: Passt das Produkt zum Kunden? . Bei der Eignungsprüfung für Vermögensverwaltungsmandate und dauernde Beratungsverhältnisse müssten die finanziellen Verhältnisse, die Anlageziele, sowie die Kenntnisse und Erfahrungen der Kunden berücksichtigt werden. Erst dann könne ein geeignetes Risikoprofil und eine Anlagestrategie entwickelt werden. ### Interessenkonflikte vor allem bei Banken beobachtet Ein zweites Muster bei den Aufsichtsfällen betrifft laut dem Finma-Chef Interessenkonflikte. Diese Frage sei auch für Banken besonders relevant. Viele Banken nähmen gleichzeitig mehrere Rollen wahr: als Vermögensverwalterin, Produktanbieterin, Vertriebsträgerin oder Depotbank. Dies könne zu Interessenkonflikten führen. «Unsere Eskalationsfälle in der Aufsicht haben gezeigt, was geschehen kann, wenn solche Konflikte nicht ausreichend beherrscht werden», sagte Walter, und weiter: «Wir haben beispielsweise intransparente doppelte Gebührenbelastungen gesehen. Wir haben Vergütungsanreize zugunsten eigener Produkte festgestellt. Wir haben mangelnde Diversifikation gesehen, die im klaren Widerspruch zum Risikoprofil der Kundschaft stand. Und teilweise fehlten Prozesse zur Selektion von Finanzinstrumenten anhand branchenüblicher, objektivierter Kriterien.» Die Antwort auf diese Risikobereiche laute nicht überall mehr Aufsicht, versicherte Walter. Es gehe darum, die Intensität der Aufsicht dort zu fokussieren, wo die Risiken am grössten seien. Das sei der Kern eines risikobasierten und proportionalen Ansatzes zur Aufsicht. Weil die Kosten der Aufsicht bei einem kleinen Institut stärker ins Gewicht fallen als bei einem grossen, berücksichtige die Finma bei der Aufsichtsintensität die Grösse. Der Finma-Direktor unterstrich sodann die Bedeutung der Früherkennung. Ziel sei es nicht, Probleme erst dann anzugehen, wenn sich Verluste für Kunden bereits materialisiert hätten. Die jüngste [Aufsichtsmitteilung zu Risiken beim Einsatz von Produkten in der individuellen Vermögensverwaltung](https://www.finma.ch/de/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/myfinma/4dokumentation/finma-aufsichtsmitteilungen/20260603-finma-aufsichtsmitteilung-03-2026.pdf?sc%5Flang=de&hash=3E5258EF119E244ED0ED134ED327F795&ref=tippinpoint.ch) sei ein Beispiel für diesen Ansatz. Eine wirksame Aufsicht schütze nicht nur einzelne Anleger. Sie trage auch zur Integrität und Reputation des Schweizer Finanzplatzes bei und sei ein entscheidender Wettbewerbsfaktor, sagte Walter. ### Wegzug aus der Schweiz: UBS denkt das Undenkbare – WSJ URL: https://www.tippinpoint.ch/wegzug-aus-der-schweiz-ubs-denkt-das-undenkbare-wsj/ Last updated: 2026-10-15T06:58:03.000Z Das «Wall Street Journal» bringt heute eine neue Folge der Wegzugssaga der UBS. Laut dem Blatt hätten sich bereits potenzielle Fusionspartner aus den USA bei der UBS gemeldet. Hintergrund ist der Streit um die verschärften Eigenkapitalvorschriften. Laut dem Bericht sollen Führungskräfte der Grossbank und ihre Berater an «Notfallplänen» für den Fall arbeiten, dass die Schweizer Politik die geplanten strengeren Eigenkapitalvorschriften durchsetzt. Insbesondere UBS-Präsident Colm Kelleher soll zunehmend offen für einen Deal sein. Dabei gehe es offenbar nicht mehr nur um theoretische Überlegungen. Laut dem Börsenblatt haben sich bereits potenzielle amerikanische Transaktionspartner bei der UBS gemeldet. Um welche Institute es sich handelt und wie konkret die Kontakte sind, sagt die Zeitung nicht. Im Kern tischt das einflussreiche Journal etwa die gleiche Geschichte auf, die schon der [SonntagsBlick vor drei Wochen brachte](https://www.blick.ch/politik/wird-die-ubs-jetzt-amerikanisch/zwkp74h?ref=tippinpoint.ch). Es geht im Prinzip um drei Szenarien: Die UBS wird übernommen – nur ein grosser Wall-Street-Player käme infrage. Die UBS fusioniert mit einer europäischen Grossbank. Oder die UBS kauft eine kleine Bank in den USA. In allen Szenarien ginge es darum, den Sitz aus der Schweiz heraus zu verlagern. Damit soll die Bank die drohende Verschärfung der Eigenkapitalregeln umgehen, die von der Politik in Bern vorbereitet wird. Der Bundesrat will die Auslandstöchter der Grossbank künftig vollständig mit hartem Eigenkapital unterlegen. Der Ständerat hat sich für eine Quote von 90 Prozent ausgesprochen. In wenigen Tagen wird sich die Wirtschaftskommission des Nationalrats mit dem Thema befassen. Ob sich die Nationalräte von diesen Drohgebärden einschüchtern lassen werden? Bisher hat das Lobbying der UBS jedenfalls grossmehrheitlich versagt. ### 30 Leute im Einsatz? Der MBaer-Liquidator scheint keinen Aufwand zu scheuen URL: https://www.tippinpoint.ch/30-leute-im-einsatz-der-mbaer-liquidator-scheint-keinen-aufwand-zu-scheuen/ Last updated: 2026-10-15T06:36:14.000Z Die kleine MBaer Merchant Bank wurde Anfang Februar von Amtes wegen geschlossen – und mit Verfügung der Finma in Liquidation geschickt. Verwaltungsrat und Management wurden abgesetzt – inzwischen sind auch praktisch alle Mitarbeitenden der Bank weg. Verwaist ist die Bank allerdings nicht. Für Leben in den Büros im Enge-Quartier sorgt der von der Finma eingesetzte Liquidator, der Basler Anwalt Daniel Staehelin. Mit einem Stab von geschätzt nicht weniger als 30 Leuten soll er sich um die Abwicklung der Bank kümmern. Das sagt eine Quelle, die kürzlich auf den Fluren der Bank unterwegs war. ![Blockierte Milliarden bei MBaer - Kunden haben keinen Zugriff](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/size/w2000/2026/07/MBaer_260361_070309.jpg) Sitz der MBaer in Zürich. Quelle: Google Streetview Der Hauptjob der angeheuerten Leute soll offenbar darin bestehen, die rund 700 Kunden der Bank zu überprüfen. Sind sie wirklich die, die sie vorgeben zu sein? Stammen die Gelder aus den Quellen, die sie angegeben haben? Diese Know-Your-Customer-Abklärungen dauern nun schon Monate. Die Staehelin-Truppe soll dabei mit einer Akribie vorgehen, die möglicherweise weit übers Ziel hinausschiesst. Zumal bereits während des langen Enforcement-Verfahrens beziehungsweise im Rahmen der sogenannten Remediation auf Druck der Finma viele Kundendossiers komplett neu erstellt wurden. ### Wo ist die Eröffnungsbilanz? Wann erhalten Kunden ihr Geld? Für andere Aufgaben scheint der Liquidator kaum Zeit zu haben. So konnte der Liquidator auch acht Monate nach der Schliessung der Bank keine Eröffnungsbilanz erstellen. Die Eigentümer der Bank warten bis heute darauf. Besonders ärgerlich ist die schleppende Aufarbeitung für die Kunden der Bank. Laut informierten Quellen soll bisher noch keine einzige Überweisung von Kundengeldern stattgefunden haben. Ebenfalls unbekannt ist, wie viel die Liquidation der MBaer eigentlich kosten wird. In der Regel sollten Liquidatoren in der Lage sein, eine Einschätzung zu den Kostenfolgen machen zu können. Tippinpoint [fragte Daniel Staehelin im April an](https://www.tippinpoint.ch/blockierte-milliarden-bei-mbaer-kunden-haben-keinen-zugriff/), ob Kosten in der Höhe von 2 bis 3 Millionen Franken pro Jahr realistisch seien. Der Liquidator erklärte, dass er das nicht sagen könne. Eine erneute Anfrage zu den Kosten sowie zu den anderen Punkten wie Kundenüberweisungen, KYC-Abklärungen und zum von ihm eingesetzten Personal blieb unbeantwortet. ### Kaum Vorgaben der Finma Von der Finma gibt es keine Beschränkungen, wie lange sich der Liquidator Zeit nehmen kann. Die verfahrensrechtlichen Vorgaben sehen allerdings gewisse Leitplanken vor. Privilegierte Einlagen bis zu 100'000 Franken müssen aus den vorhandenen liquiden Mitteln der Bank raschmöglichst ausgezahlt werden. Und die Liquidatoren müssen zu Beginn eine Eröffnungsbilanz erstellen. Die Vorgehensweise des Liquidators ist umso stossender, als die Bank stets genügend kapitalisiert war und auch keine Kundengelder zu Schaden gekommen sind. Zum Zeitpunkt der Liquidation verfügte MBaer über 70 Millionen Dollar Eigenkapital. Daniel Staehelin kann sich also noch viele Jahre jeden Stein in der Bank umdrehen und jedes Blatt so oft wenden, wie er will, bis das Geld aufgebraucht ist. ### Ausverkauf bei Techtiteln lässt asiatische Börsen abstürzen URL: https://www.tippinpoint.ch/ausverkauf-bei-techtiteln-lasst-asiatische-borsen-absturzen/ Last updated: 2026-10-15T06:35:50.000Z Die asiatischen Aktienmärkte sind am Donnerstag regelrecht eingebrochen. Auslöser waren die kräftigen Kursverluste amerikanischer Halbleiteraktien an der Wall Street vom Mittwoch. Die Angst geht um, dass die steigende Inflation, die amerikanischen Zwischenwahlen und unsichere Ertragsaussichten der KI-Unternehmen die Börsenparty beenden könnten. In Seoul verlor der stark von Halbleiterwerten geprägte Kospi-Index am Mittwoch 7,7 Prozent. Die Aktien des Speicherchipherstellers SK Hynix brachen um fast 11 Prozent ein, Samsung Electronics um 9,3 Prozent. Auch in Japan kam es zu massiven Verkäufen. Der Nikkei 225 sackte um 4,5 Prozent ab. Die Aktien des OpenAI-Investors SoftBank verloren fast 10 Prozent. Der Halbleiter- und Speicherchiphersteller Kioxia erlitt einen Kursrückgang von 11 Prozent. ### Auch chinesische Aktien unter Druck Die Verkaufswelle erfasste auch die chinesischen Börsen. Der CSI 300 in Shanghai verlor zeitweise 1,8 Prozent und fiel damit auf den tiefsten Stand seit August 2025\. Der techlastige Star-50-Index gab 2,4 Prozent nach. Der Hang-Seng-Index in Hongkong verlor knapp 1 Prozent. In den USA bleiben die Börsenbarometer weiterhin in der Tiefdruckzone. Die Futures auf den Nasdaq verloren 0,8 Prozent, nachdem der Index am Mittwoch bereits um 2 Prozent gefallen war. Die Terminkontrakte auf den S&P 500 gaben um 0,3 Prozent nach. Der Index hatte den Handel am Vortag mit einem Minus von 1,1 Prozent beendet. Besonders heftig traf es die amerikanische Halbleiterindustrie. Der Philadelphia Semiconductor Index, der die wichtigsten US-Chiphersteller abbildet, verlor am Mittwoch 4,3 Prozent. Seit Dienstag vergangener Woche summiert sich der Rückgang damit auf fast 12 Prozent. ### Inflation und enttäuschende KI-Gewinne Ein wesentlicher Belastungsfaktor ist die wieder anziehende Inflation in den USA. Die durch den Iran-Krieg gestiegenen Treibstoffpreise haben die amerikanische Teuerung im September auf 3,7 Prozent getrieben. Die am Mittwoch veröffentlichten Zahlen lagen über den Erwartungen der Ökonomen. Trotz des Tech-Ausverkaufs und der steigenden Inflation bleiben die Analysten von UBS Investment Research zuversichtlich. Das robuste Wirtschaftswachstum und steigende Unternehmensgewinne dürften den Aktien helfen, auch höhere Zinsen zu verkraften. Gleichzeitig sehen die Analysten Chancen bei Anleihen. Für zehnjährige US-Staatsanleihen erwartet sie bis Ende Dezember einen Renditerückgang auf 4,9 Prozent, was zusätzliche Kursgewinne ermöglichen würde. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Screenshot-2026-10-15-064727.png) Quelle: Bloomberg Es gibt auch Stimmen, die vor einer allzu negativen Stimmung warnen. Der Ausverkauf hat dazu geführt, dass die Bewertung des südkoreanischen Kospi mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von weniger als 5 attraktiver geworden ist. Sie ist gerade noch halb so hoch wie vor einem Jahr. ### Cyberversicherungen: 90 Prozent der Unternehmen ohne Schutz URL: https://www.tippinpoint.ch/cyberversicherungen-90-prozent-der-unternehmen-ohne-schutz/ Last updated: 2026-10-14T06:24:00.000Z Pensionskassen-Daten geklaut, Kühlschränke ausgeschaltet, ausser Kontrolle geratene KI-Agenten – das Schlagzeilen-Stakkato zeigt, dass bald jede oder jeder von einem Cyberangriff betroffen sein kann. Obwohl Cyberangriffe gefühlt massiv zunehmen, verfügen gemäss dem Versicherungsmakler Aon erst rund 10 Prozent der Unternehmen über eine Cyberversicherung. Gleichzeitig sinken die Prämien. Dieser Trend setzte sich auch im ersten Quartal 2026 fort, wenn auch weniger stark als im Vorjahr. Die Versicherungskapazitäten steigen, während die durchschnittliche Schadenshöhe rückläufig ist. Aon sieht die Gründe für die geringe Versicherungsdurchdringung weniger in fehlender Nachfrage als in der mangelnden Verständlichkeit und Umsetzbarkeit bestehender Angebote, heisst es im heute veröffentlichten Trendbarometer 2026. ### Günstigere D&O-Versicherungen Eine interessante Beobachtung macht der Aon-Trendbericht bei den sogenannten D&O-Versicherungen, also der Abdeckung von Haftungsrisiken von Verwaltungsräten und Geschäftsleitungsmitgliedern. Während die Risiken durch Cyberangriffe und strengere regulatorische Vorschriften ständig steigen, sinken die Prämien für Organhaftpflichtversicherungen in der Schweiz in den meisten Fällen. Grund dafür ist laut Aon der zunehmende Wettbewerb durch neue Anbieter und zusätzliche Versicherungskapazitäten. Bei Unternehmen mit starkem US-Geschäft sowie in risikoreichen Branchen wie Pharma und Kryptowährungen bleiben die Versicherer allerdings zurückhaltend. In den übrigen Versicherungssparten zeigen sich gegenläufige Entwicklungen. Während Unternehmen bei Sach-, Haftpflicht-, Transport- und M&A-Versicherungen von sinkenden Prämien und einem intensiveren Wettbewerb profitieren, steigen die Kosten für Motorfahrzeugversicherungen weiter – seit 2019 um durchschnittlich rund 20 Prozent. Auch bei Krankentaggeld- und Vertrauensschadenversicherungen verschärfen die Anbieter ihre Bedingungen und prüfen Risiken selektiver. ### Leonteq baut Devisengeschäft auf digitaler Anlageplattform aus URL: https://www.tippinpoint.ch/leonteq-baut-devisengeschaft-auf-digitaler-anlageplattform-aus/ Last updated: 2026-10-14T05:35:57.000Z Leonteq erweitert das Angebot auf seiner Anlageplattform LYNQS. Der Zürcher Derivatespezialist hat einen sogenannten FX-Pricer lanciert, mit dem professionelle Anleger strukturierte Währungsprodukte in einem vollständig digitalen Prozess zusammenstellen, bewerten und vergleichen können. Das neue Werkzeug bietet Zugang zu mehr als 80 Währungspaaren und Echtzeit-Referenzkursen. Für jedes Währungspaar lassen sich bis zu 60 Anlageszenarien berechnen, von konservativen bis zu offensiveren Varianten. Die entsprechenden Produkte können anschliessend direkt über die Plattform gehandelt werden. Leonteq reagiert damit auf eine steigende Nachfrage nach strukturierten Devisenprodukten. Das zunehmend dynamische makroökonomische Umfeld eröffne neue Anlagechancen über verschiedene Währungen hinweg, erklärt Lorenzo Leccesi, Leiter Investment Solutions bei Leonteq. Der FX-Pricer ist Teil des Ausbaus der digitalen Plattform LYNQS. Leonteq plant, die Preisberechnungs- und Handelsfunktionen für Devisenprodukte weiterzuentwickeln und das Angebot auch auf zusätzliche Anlageklassen auszudehnen. Damit will das Unternehmen bestehende Kundenbeziehungen vertiefen und neue Anleger gewinnen. ### Schweizer Banken kehren der Kohle den Rücken – US-Banken bauen aus URL: https://www.tippinpoint.ch/schweizer-banken-kehren-der-kohle-den-rucken-us-banken-bauen-aus/ Last updated: 2026-10-14T05:43:06.000Z Donald Trump hat der Kohle in den USA ein neues Leben eingehaucht. Das freut nicht nur eine bereits abgeschriebene Industrie. Es freut insbesondere auch die grossen US-Banken, die mit der amerikanischen Kohleindustrie wieder viel Geld verdienen. Das geht aus einer neuen Untersuchung der Umwelt- und Menschenrechtsorganisation Urgewald hervor. Sie hat die Finanzierung der Kohleindustrie durch 744 Geschäftsbanken weltweit untersucht. Zwischen 2022 und 2025 stellten diese Institute Kohleunternehmen über Kredite und die Platzierung von Wertpapieren insgesamt 467 Milliarden Dollar zur Verfügung. Im Durchschnitt waren es rund 117 Milliarden Dollar pro Jahr. Während die weltweite Kohlefinanzierung damit auf hohem Niveau stagniert, zeigen sich zwischen den einzelnen Ländern und Regionen erhebliche Unterschiede. Besonders deutlich ist der Gegensatz zwischen den USA und Europa. ### Bank of America und JP Morgan legen kräftig zu Die amerikanischen Banken haben ihre Kohlefinanzierung zwischen 2022 und 2025 um 23 Prozent von 13,6 auf 16,7 Milliarden Dollar ausgebaut. Damit sind sie nach den chinesischen Instituten die zweitgrössten Geldgeber der globalen Kohleindustrie. Besonders stark fällt der Anstieg bei den führenden US-Grossbanken aus. Die Bank of America erhöhte ihr jährliches Finanzierungsvolumen um 62 Prozent von 1,5 auf 2,3 Milliarden Dollar. Bei JP Morgan betrug das Plus 45 Prozent auf 2,2 Milliarden Dollar. Wells Fargo steigerte sein Engagement sogar um 59 Prozent von 1,2 auf 1,9 Milliarden Dollar. Lange machten Banken einen grossen Bogen um die Kohle. Doch inzwischen hat sich die amerikanische Finanzbranche längst von ihren früheren Klimaversprechen verabschiedet. Mehrere grosse US-Banken haben die internationale Net-Zero Banking Alliance verlassen, die sich für die Reduktion der finanzierten Treibhausgasemissionen eingesetzt hatte. Bank of America und JP Morgan haben zudem ihre bisherigen Beschränkungen für Kohlefinanzierungen aufgehoben beziehungsweise abgeschwächt. Wells Fargo wiederum hat ihre Klimaziele für finanzierte Emissionen aufgegeben. ### UBS fährt Kohlefinanzierung um über 90 Prozent zurück Anders die Banken in Europa. Institute mit Sitz in der Europäischen Union haben ihre jährliche Kohlefinanzierung seit 2022 um 46 Prozent von 4,8 auf 2,6 Milliarden Dollar reduziert. Die britischen Banken erhöhten ihr Engagement hingegen um 17 Prozent. Besonders deutlich ist der Rückgang bei der UBS. Gemäss der Datenbank von Urgewald sank das jährliche Finanzierungsvolumen der Schweizer Grossbank von 675 Millionen Dollar im Jahr 2022 auf nur noch 56 Millionen Dollar im vergangenen Jahr. Das entspricht einem Rückgang von rund 92 Prozent. Bei anderen Schweizer Banken spielt die Kohlefinanzierung praktisch keine Rolle. In der Erhebung von Urgewald tauchen EFG International (30 Mio.), die ZKB (21 Mio.), Habib Bank, Borak (Mehrheitsaktionär der Genfer Bank BCP), BCGE, BCV (je 8,5 Mio.) sowie Compagnie Financière Tradition (1,4 Mio.) auf. Die starke Reduktion bei der UBS dürfte wohl auch mit der Übernahme der Credit Suisse zusammenhängen. Die Credit Suisse war deutlich stärker im amerikanischen Energiesektor aktiv als ihre frühere Konkurrentin. Im Zuge der Integration hat die UBS viele Geschäfte der CS heruntergefahren. Das NGO Urgewald verweist im Bericht aber auch auf die vergleichsweise strenge Kohlepolitik der UBS. Die Grossbank schliesst Unternehmen von bestimmten Finanzierungen aus, wenn sie mehr als 20 Prozent ihres Umsatzes mit Kohleförderung oder Kohleverstromung erzielen. Andere europäische Banken wenden weniger strenge Schwellenwerte an. Trotz des starken Rückgangs zählt die UBS im Mehrjahresvergleich weiterhin zu den grössten Kohlefinanzierern Europas. Zwischen 2022 und 2025 summierten sich ihre Finanzierungen auf rund 1,4 Milliarden Dollar. ### China ist grösster Geldgeber Weltweit dominieren chinesische Banken den Markt. Sie stehen für 62 Prozent der erfassten Kohlefinanzierungen. Zwischen 2022 und 2025 stellten sie der Branche insgesamt 289 Milliarden Dollar zur Verfügung. Allein 2025 waren es 75 Milliarden Dollar, acht Prozent mehr als 2022. Auf China folgen die USA mit einem Anteil von 14 Prozent und Japan mit 6 Prozent. Damit stammen mehr als vier Fünftel der weltweiten Kohlefinanzierung aus diesen drei Ländern. Die Studie zeigt damit, dass sich die internationale Bankenbranche bei der Finanzierung fossiler Energieträger zunehmend auseinanderentwickelt. Während zahlreiche europäische Institute ihr Engagement reduzieren, bauen grosse Banken in den USA und China ihre Geschäfte aus. Von einem weltweiten Rückzug aus der Kohlefinanzierung kann keine Rede sein. ### Auch beim Rettungsschirm geht es um die UBS URL: https://www.tippinpoint.ch/auch-beim-rettungsschirm-geht-es-um-die-ubs/ Last updated: 2026-10-14T06:26:11.000Z Nach mehreren Anläufen hat die Wirtschaftskommission (WAK) des Ständerats am Montag und Dienstag die Vorlage über den sogenannten Public Liquidity Backstop (PLB) bereinigt. Er besteht aus Liquiditätsspritzen der Nationalbank, die mit einer Bundesgarantie versehen sind, und die als dritte Verteidigungslinie zum Einsatz kommen sollen, wenn einer Bank die flüssigen Mittel ausgehen und die ordentliche Liquiditätshilfe der Nationalbank ausgeschöpft ist. Es ist das Instrument, das vor der staatlich orchestrierten Übernahme der Credit Suisse (CS) durch die UBS im März 2023 per Notrecht zum Einsatz kam. Und der Nationalbank eine Liquiditätshilfe von 168 Milliarden Franken ermöglichte. Seither ist klar, dass der PLB ins ordentliche Recht überführt werden muss. Zumal die wichtigsten Finanzplätze dieses Instrument schon vor der CS-Krise kannten. Die [Beratungen im Parlament verzögerten sich aber mehrmals](https://www.tippinpoint.ch/warten-auf-den-rettungsschirm/). Auch wegen der heiss umstrittenen Eigenmittelfrage für die UBS. Nun ist die Vorlage für den Ständerat bereit. Allerdings mit einigen Änderungen gegenüber dem Antrag des Bundesrats, wie der Mitteilung der WAK zu entnehmen ist. Zu diskutieren gab demnach insbesondere die Frage, ob die Banken für die Bereitstellung staatlicher Liquiditätsunterstützungen eine Abgeltung entrichten sollen. Die Kommission bejahte dies mehrheitlich und sprach sich grundsätzlich wie der Bundesrat für eine vorab zu entrichtende Abgeltungspauschale aus. Sie beschloss aber mit sieben zu fünf Stimmen, die Abgeltungspauschale auf systemrelevante Banken mit substanziellem Auslandgeschäft zu beschränken. ### Von der Abgabe ist nur die UBS betroffen Das bedeutet, dass die Abgabe zurzeit nur von der UBS zu entrichten wäre. Und nicht von den anderen systemrelevanten Banken (ZKB, Raiffeisengruppe und Postfinance). Die Kommission begründete dies damit, dass das Auslandgeschäft wesentlich risikobelasteter sei als das Inlandgeschäft. Sie kam damit vor allem der Opposition der Raiffeisengruppe entgegen. Die Bemessung der Abgeltungspauschale wurde von der Kommission insofern entschärft, als Schuldinstrumente zur Verlusttragung von Insolvenzmassnahmen, vorbereitete Sicherheiten bei ausländischen Zentralbanken sowie weitere langfristige Finanzierungsquellen wie Covered Bonds und Pfandbriefanleihen einfliessen sollen. Mit sechs zu fünf Stimmen bei einer Enthaltung beschloss die Kommission zudem, einen moderaten Bemessungsgrundsatz von maximal einem Basispunkt im Gesetz zu verankern, statt diese Frage in der Verordnung zu regeln. Der so modifizierten ex-ante-Abgeltungspauschale stimmte die Kommission mit acht zu vier Stimmen zu. Sie äusserte sich nicht dazu, wie hoch eine solche Abgabe in Franken für die UBS pro Jahr ausfallen dürfte. Kommissionspräsident Erich Ettlin (Mitte/OW) sagte auf Anfrage, dies dürfte am unteren Ende des Betrags sein, den der Bundesrat in der Botschaft genannt hatte. Damals war von 70 bis 210 Millionen Franken für alle systemrelevanten Banken die Rede. ### Bankenlobby wehrt sich gegen «Sondersteuer» für UBS Die unterlegene Minderheit spricht sich grundsätzlich gegen eine Abgeltungspauschale aus, weil die betroffenen Banken keinen Rechtsanspruch auf den Bezug staatlicher Liquiditätsunterstützung hätten. Sie wird von der Schweizerischen Bankiervereinigung unterstützt, die die Einführung des PLB zwar begrüsst, die Abgeltung aber ablehnt. «Sie stellt faktisch eine Sondersteuer für die UBS dar», teilte der Dachverband mit. Werde der PLB eingesetzt, müsse die betroffene Bank dafür bereits substanzielle Prämien und Zinsen an den Bund und die SNB entrichten. Eine zusätzliche Abgabe sei nicht gerechtfertigt und diskriminierend. Sie würde nur die UBS betreffen und deren internationale Wettbewerbsfähigkeit zusätzlich schwächen. – Stoff für eine neue UBS-Debatte im Ständerat. ### Die Tradingmaschinen an der Wall Street zeigen Ermüdungserscheinungen URL: https://www.tippinpoint.ch/die-tradingmaschinen-an-der-wall-street-zeigen-ermudungserscheinungen/ Last updated: 2026-10-13T14:28:17.000Z Der Tradingboom an der Wall Street flacht sich ab. Die US-Grossbank JP Morgan hat im dritten Quartal im Handel mit festverzinslichen Papieren einen Ertragsrückgang verzeichnet. Die Einnahmen sanken gegenüber dem Vorjahr um 4 Prozent. Es ist der erste Rückgang seit mehr als zwei Jahren. Insgesamt erzielte die grösste US-Bank im Handelsgeschäft Einnahmen von 10,3 Milliarden Dollar. Analysten hatten mit 10,5 Milliarden gerechnet. Zwar stiegen die gesamten Tradingerträge gegenüber dem Vorjahr noch immer um 15 Prozent. Das Wachstum fiel damit aber schwächer aus als von der Bank im September in Aussicht gestellt. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Chart-10_13_2026-10_13_55-AM-1.png) Kurse von JP Morgan, Citi, Goldman Sachs und UBS. Quelle LSEG/FT Besonders deutlich zeigt sich die unterschiedliche Entwicklung zwischen dem Aktien- und dem Anleihenhandel. Während die Einnahmen im Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren nach mehreren Quartalen mit zweistelligem Wachstum zurückgingen, legten sie im Aktienhandel um 49 Prozent auf 4,95 Milliarden Dollar zu. Im Equities-Geschäft ist es das beste dritte Quartal in der Geschichte der Bank. Auch Goldman Sachs bekam die Abschwächung im Anleihenhandel zu spüren. Die Erträge im Handel mit Bonds, Währungen und Rohstoffen gingen um knapp 1 Prozent auf 3,47 Milliarden Dollar zurück und verfehlten die Erwartungen deutlich. Dagegen übertraf die Bank im Aktienhandel mit Einnahmen von 6,44 Milliarden Dollar die Analystenschätzungen. Auch im Investmentbanking lag die Bank über den Erwartungen. ### Citigroup überrascht positiv Gegen den Trend steigerte Citigroup ihre Erträge im Handel mit Anleihen, Währungen und Rohstoffen. Konzernweit legten die Erträge um 8 Prozent auf 23,8 Milliarden Dollar zu. Mithalten konnte auch Wells Fargo: Der Quartalsgewinn stieg um 6,5 Prozent auf 5,95 Milliarden Dollar. Die Erträge legten um 2 Prozent auf 21,9 Milliarden Dollar zu. Für die Wall Street startet die bisherige Quartalsbilanz durchzogen. Der Aktienhandel läuft zwar weiterhin auf Hochtouren, doch das Geschäft mit Anleihen zeigt klare Schwächen. Am Mittwoch werden Bank of America und Morgan Stanley ihre Ergebnisse vorlegen. ### Bank Syz holt zwei Banker von Bonhôte und EFG URL: https://www.tippinpoint.ch/bank-syz-holt-zwei-banker-von-bonhote-und-efg/ Last updated: 2026-10-13T07:09:50.000Z Marc Brodard wechselt von der Banque Bonhôte, wo er als Chief Client Officer und Geschäftsleitungsmitglied tätig war. Zuvor leitete er das Schweizer Privatkundengeschäft von Schroder & Co Bank, war CEO der Hyposwiss Private Bank und hatte verschiedene Führungsfunktionen bei der Credit Suisse inne. Bei Syz berichtet er an Philippe Turrian, den Leiter des Vermögensverwaltungsgeschäfts. Martin Freiermuth war während fünf Jahren Group COO und Geschäftsleitungsmitglied bei EFG International. Dort verantwortete er unter anderem Technologie, Digitalisierung, Cybersicherheit und Operations. Er gab die COO-Rolle Ende 2024 ab. Bei Syz wird Freiermuth die Bereiche Operations, Technologie und Sicherheit verantworten. Dazu gehört auch der Einsatz künstlicher Intelligenz. Er berichtet direkt an CEO Nicolas Syz. ### Stunde der Wahrheit für die Wall-Street-Banken URL: https://www.tippinpoint.ch/stunde-der-wahrheit-fur-die-wall-street-banken/ Last updated: 2026-10-13T05:51:41.000Z Heute werden die vier US-Grossbanken JP Morgan, Goldman Sachs, Citigroup und Wells Fargo ihre Ergebnisse für das dritte Quartal präsentieren. Am Mittwoch sind dann die Bank of America und Morgan Stanley an der Reihe. Nach dem phänomenalen zweiten Quartal dürften die Tradingerträge wohl ein wenig tiefer ausfallen. Analysten rechnen damit, dass die Tradingerträge gegenüber dem Vorjahr weiter steigen, aber nicht mehr so stark wie im zweiten Quartal, als das Wachstum noch 36 Prozent betragen hatte. Wenn das Wachstum nachlässt, könnten die Banken versucht sein, höhere Risiken einzugehen, um ihre Renditen aufrechtzuerhalten. Vor dem Hintergrund der gestiegenen Kapitalmarktzinsen in den USA ist das nicht ungefährlich. Die höheren Renditen amerikanischer Staatsanleihen verteuern die Finanzierung und haben bereits dazu geführt, dass geplante Börsengänge verschoben wurden. ### Outlier Goldman Sachs? Goldman Sachs könnte sich allerdings als Ausreisser erweisen. Die Bank ist besonders stark im Wertschriftenhandel und Investmentbanking engagiert und profitiert entsprechend überdurchschnittlich von einer hohen Handelsaktivität. Analysten erwarten rund 30 Prozent höhere Tradingerträge. Die Ergebnisse der amerikanischen Konkurrenten liefern auch einen ersten Anhaltspunkt für das Handels- und Investmentbanking-Geschäft der UBS. Die Grossbank veröffentlicht ihre Zahlen am 28\. Oktober. Analysten rechnen für das Gesamtjahr mit einem Gewinn von 11,2 Milliarden Dollar. Damit könnte die UBS, abgesehen vom ausserordentlichen Buchgewinn aus der Credit-Suisse-Übernahme, erstmals seit [20 Jahren wieder einen zweistelligen Milliardengewinn ](https://www.tippinpoint.ch/ubs-steuert-auf-hochsten-gewinn-seit-20-jahren-zu/)erzielen. ### UBS lagert britische PK-Risiken in Milliardenhöhe aus – und schont damit ihr Eigenkapital URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-lagert-britische-pk-risiken-in-milliardenhohe-aus-und-schont-damit-ihr-eigenkapital/ Last updated: 2026-10-13T05:14:11.000Z Die UBS hat Vermögenswerte im Umfang von 1,7 Milliarden Pfund (1,8 Milliarden Franken) aus ihrer britischen Pensionskasse an die Legal & General Group Plc (L&G) übertragen. Der britische Versicherer wird die Risiken des Pensionsplans mit rund 7000 Versicherten übernehmen. L&G wird zudem die Absicherung für die Langlebigkeitsrisiken der UBS-PK in Grossbritannien übernehmen. Dieses Mandat lag bis anhin bei der Zurich Insurance Group. Bereits vor zwei Jahren hatten die Grossbank und L&G eine Transaktion zur Übertragung von Pensionsrisiken im Umfang von 900 Millionen Pfund vereinbart. Damals ging es um die PK-Anlagen von britischen Mitarbeitenden der früheren Credit Suisse. Gemäss Bloomberg ist der britische Markt für Pensionstransfers an Versicherer in Bewegung und hat inzwischen ein Volumen von insgesamt 1,3 Billionen Pfund erreicht. Im Rahmen dieser Verschiebungen bezahlen Unternehmen Versicherer dafür, dass diese die finanziellen Verpflichtungen gegenüber den Destinatären übernehmen. Das gestiegene Zinsumfeld hat dazu beigetragen, dass Pensionskassen finanziell besser aufgestellt sind. Das wiederum hat entsprechende Transaktionen attraktiver gemacht. Grosse britische Konzerne haben deshalb Pensionsvermögen und die damit verbundenen Verpflichtungen ausgelagert. Im Rahmen ihrer Halbjahresergebnisse kommunizierte L&G ein Volumen von 5,7 Milliarden Pfund aus solchen Geschäften mit Pensionsrisiken. Die nun abgeschlossene Transaktion mit der UBS über 1,7 Milliarden Pfund ist darin enthalten. Es handelt sich um die grösste Transaktion dieser Art im laufenden Jahr. Im Jahr 2025 übernahmen Versicherer im Rahmen von 367 Transaktionen Pensionsrisiken im Umfang von insgesamt 38,2 Milliarden Pfund. ### Faktor Lex UBS Für Banken scheint die Auslagerung von Pensionsrisiken besonders attraktiv zu sein. Denn Schwankungen an den Finanzmärkten können sich auf das regulatorische Eigenkapital auswirken, das sie vorhalten müssen. Vor dem Hintergrund der Eigenkapitaldiskussion ist der Entscheid der UBS deshalb besonders interessant. Die britischen UBS-Gesellschaften hängen am Stammhaus der UBS. Die Regulierung geht in die Richtung, dass die Grossbank wesentlich mehr Eigenkapital im Stammhaus für ihre Töchter vorhalten muss. Interessant ist auch, dass nicht alle Banken auf den Zug aufspringen. In Grossbritannien haben auch HSBC, NatWest und Banco Santander Auslagerungen geprüft, sich aber offenbar noch nicht dazu durchringen können. Denn es gibt auch Nachteile: Unternehmen, die ihre Pensionsverpflichtungen an einen Versicherer übertragen, verzichten auf die Möglichkeit, künftig Überschüsse aus den Pensionsvermögen abzuschöpfen. Die Gesetzgebung in Grossbritannien ist in diesem Bereich industriefreundlicher als in der Schweiz, wo Rückführungen an Unternehmen viel strikter geregelt sind. Überschüsse können beispielsweise zur Finanzierung künftiger Arbeitgeberbeiträge verwendet werden, dürfen aber grundsätzlich nicht an das Unternehmen zurückbezahlt werden. ### Trotz steigender Hypozinsen verteuern sich Eigenheime weiter URL: https://www.tippinpoint.ch/trotz-steigender-hypozinsen-verteuern-sich-eigenheime-weiter/ Last updated: 2026-10-13T04:07:24.000Z Der Schweizer Immobilienmarkt scheint immun zu sein gegenüber Schwächephasen. Gemäss dem am Montag veröffentlichten Transaktionspreisindex von Raiffeisen verteuerten sich Einfamilienhäuser im dritten Quartal 2026 gegenüber dem Vorquartal um 2 Prozent. Die Preise für Stockwerkeigentum legten um 1,7 Prozent zu. Im Jahresvergleich beträgt der Preisanstieg bei Einfamilienhäusern 3,6 Prozent, bei Eigentumswohnungen sogar 5,9 Prozent. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Grafik-Preisentwicklung.jpg) Quelle: SRED, Raiffeisen Das ist insofern interessant, als die Hypozinsen angestiegen sind. Da allgemein erwartet wird, dass die Nullzinspolitik der Schweizerischen Nationalbank (SNB) auf ein Ende zusteuert, legten die Zinsen für Festhypotheken in den vergangenen Monaten zu. Laut Angaben von Comparis erhöhten sich die Richtsätze für 10-jährige Festhypotheken von 1,77 auf 2,07 Prozent im dritten Quartal. «Der moderate Zinsanstieg genügt jedoch nicht, um die hohe Preisdynamik am Eigenheimmarkt umzukehren; dafür ist und bleibt das Angebot zu knapp», sagt Raiffeisen-Chefökonom Fredy Hasenmaile. ### Starke Preissteigerungen in Zürich Schaut man auf die Regionen, zeigt sich im Kanton Zürich ein starker Anstieg bei den Einfamilienhäusern (+4,8 Prozent), ebenso in der Westschweiz (+4,6 Prozent). In der Ostschweiz (+3,5 Prozent) und der Südschweiz (+3,3 Prozent) fiel der Anstieg etwas geringer aus. Bei Eigentumswohnungen legten die Preise in der Südschweiz mit 7,4 Prozent am stärksten zu. In der Genferseeregion betrug das Plus dagegen lediglich 0,4 Prozent. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Karte-Preisentwicklu-h--user-Regionen.jpg) Quelle: SRED, Raiffeisen Auffällig ist die Entwicklung in touristischen Gemeinden. Dort verteuerte sich Stockwerkeigentum innerhalb eines Jahres um 7,9 Prozent. In den Zentren fiel der Preisanstieg mit 1,6 Prozent deutlich bescheidener aus. Der Raiffeisen-Index basiert auf tatsächlichen Handänderungsdaten von Raiffeisen und dem Swiss Real Estate Datapool (SRED). Er bildet die Preisentwicklung von selbstgenutztem Wohneigentum ab. ### UBS steuert auf höchsten Gewinn seit 20 Jahren zu URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-steuert-auf-hochsten-gewinn-seit-20-jahren-zu/ Last updated: 2026-10-12T06:26:47.000Z Die Wall Street boomt und mit ihr die UBS. Am 28\. Oktober wird die Bank ihre Zahlen für das dritte Quartal veröffentlichen. Die Analysten gehen gemäss dem vergangene Woche veröffentlichten Konsens von guten Geschäften aus. Für das Gesamtjahr liegen die Gewinnschätzungen im zweistelligen Milliardenbereich. Der Konsens liegt bei 11,2 Milliarden Dollar. Sollte die UBS dieses Niveau erreichen, wäre es der erste zweistellige Milliardengewinn seit 20 Jahren, wenn man den ausserordentlichen Buchgewinn aus dem Jahr 2023 ausklammert. Zuvor hat die UBS nur ein einziges Mal zweistellig verdient: Im Jahr 2006, also kurz vor dem Kollaps, waren es 11,5 Milliarden Franken. ### Comptroller rechnet mit 90 Milliarden Dollar 2026 könnte nun erneut zu einem Rekordjahr werden – für die Wall Street insgesamt. Gemäss einer Schätzung des Rechnungsprüfers des Bundesstaats New York könnte die Wertschriftenbranche in diesem Jahr einen Gewinn von über 90 Milliarden Dollar erwirtschaften. Das wäre ein neuer Rekord und entspräche einer Steigerung von rund 38 Prozent gegenüber 2025\. Damals verdienten die Wall-Street-Firmen kumuliert 65,1 Milliarden Dollar. Thomas DiNapoli, der Comptroller des US-Bundesstaats New York, veröffentlichte diese Prognose vergangene Woche auf seiner Website. Er stützt seine Einschätzung auf die brummenden Geschäfte im laufenden Jahr: Bis Mitte Jahr hat die Wertschriftenbranche Gewinne von 45,9 Milliarden Dollar erzielt, ein Plus von 51,3 Prozent gegenüber der Vorjahresperiode. «Sollte sich das derzeitige Wachstumstempo fortsetzen, könnten die Jahresgewinne 2026 die Marke von 90 Milliarden Dollar überschreiten», schreibt DiNapoli. Er rechnet deshalb auch mit sprudelnden Steuereinnahmen. Die Wall Street ist für die öffentlichen Finanzen New Yorks von enormer Bedeutung. Die Wertschriftenbranche spülte in den jüngsten Fiskaljahren rund 34 Milliarden Dollar in die Kassen des Bundesstaats und der Stadt New York. Jeder fünfte Steuerdollar des Bundesstaats stammt inzwischen aus der Branche. Besonders einträglich: die Einkommenssteuern der Banker. Laut DiNapoli belaufen sich die der Branche zugerechneten Einnahmen aus der persönlichen Einkommenssteuer auf rund 28 Milliarden Dollar. Einen erheblichen Anteil daran dürften die Boni haben. Der gesamte Bonuspool der Wall-Street-Banker kletterte 2025 auf die Rekordmarke von 49,2 Milliarden Dollar. Angesichts des anhaltenden Booms erwartet DiNapoli einen weiteren Anstieg im laufenden Jahr. Ein Plus von gut 10 Prozent auf 55 Milliarden Dollar oder mehr wäre keine grosse Überraschung. Die UBS schüttete für 2025 insgesamt 5,1 Milliarden Dollar an Boni aus. Es ist davon auszugehen, dass der Bonustopf 2026 erneut wachsen wird. ### Partners Group: Undurchsichtige Aktiendeals werfen Fragen auf URL: https://www.tippinpoint.ch/partners-group-undurchsichtige-aktiendeals-werfen-fragen-auf/ Last updated: 2026-10-22T09:43:57.000Z Wer wissen will, ob die Chefs eines börsenkotierten Unternehmens Aktien der eigenen Firma kaufen oder verkaufen, kann dies in der Datenbank der Schweizer Börse SIX nachschauen. Die sogenannten Management-Transaktionen sollen Transparenz schaffen. Schliesslich ist es für Anleger wichtig zu erfahren, ob Verwaltungsräte und Geschäftsleitungsmitglieder mit ihrem eigenen Geld auf die Zukunft ihres Unternehmens setzen oder sich im grossen Stil von Aktien trennen. Besonders interessant ist das bei der Partners Group, bei der die schwerreichen Gründer um Fredy Gantner, Urs Wietlisbach und Marcel Erni als sogenannte exekutive VR-Mitglieder stark engagiert sind. _This post is for subscribers only._ ### Lex UBS: Viel Lärm um einen halben Prozentpunkt? URL: https://www.tippinpoint.ch/lex-ubs-viel-larm-um-einen-halben-prozentpunkt/ Last updated: 2026-10-13T06:08:17.000Z «Should I stay or should I go?» Die Frage der britischen Punkband The Clash beschäftigt inzwischen auch die «Financial Times» ([Abo](https://www.ft.com/content/2adb9508-6874-400e-adc3-231a7daebfd6?syn-25a6b1a6=1&ref=tippinpoint.ch)). In einer ausführlichen Analyse geht das britische Wirtschaftsblatt sämtliche Optionen durch, die der UBS nach dem Entscheid des Ständerats zu den verschärften Eigenkapitalvorschriften bleiben. Die Grossbank könnte ihren Sitz ins Ausland verlegen, mit einer ausländischen Bank fusionieren, sich in zwei Teile aufspalten oder ihr US-Geschäft verkleinern. Für jede Variante gibt es Argumente, aber auch erhebliche Nachteile. _This post is for subscribers only._ ### Partners Group steigt ins Recycling-Geschäft für Private Credit ein URL: https://www.tippinpoint.ch/partners-group-steigt-ins-recycling-geschaft-fur-private-credit-ein/ Last updated: 2026-10-09T07:35:16.000Z Im Private-Markets-Geschäft ist viel Kapital blockiert. Unternehmensverkäufe und Börsengänge kommen nicht voran und bestehende Anlagen lassen sich oft nur mit Abschlägen verkaufen. Gleichzeitig verlangen Investoren Liquidität und setzen damit die Fondsmanager unter Druck. Die Branche steckt in einer tiefen Krise. Das kann man auch an den Börsenkursen der grössten Private-Markets-Investoren ablesen. Die Aktien von Partners Group verloren gestern zeitweise mehr als vier Prozent und schlossen bei 589 Franken. Das Jahresminus beträgt 41 Prozent. Konkurrentin KKR verlor 30 Prozent seit Anfang Jahr. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Chart-10_9_2026-1_31_50-AM.png) Partners Group hält die rote Laterne. Quelle: LSEG/FT Es ist also höchste Zeit, kreativ zu werden. Denn jede Krise bietet Chancen für Kredit- und Finanzierungslösungen. Das hat auch Partners Group erkannt. Der Investor hat am Freitag eine neue globale Private-Credit-Strategie angekündigt, die institutionellen und vermögenden privaten Anlegern Zugang zu verschiedenen Kreditsegmenten verschaffen soll. Der als Evergreen-Struktur konzipierte Fonds strebt Renditen im hohen einstelligen bis tiefen zweistelligen Prozentbereich an, wie es in einer Mitteilung heisst. ### Bestehende Anlagen werden zu neuen Finanzierungen Besonders heikel sind zwei Bereiche der neuen Strategie. Bei Credit Secondaries übernimmt ein Investor bestehende Kreditpositionen von anderen Marktteilnehmern, die ihre Engagements verkaufen wollen oder müssen. Auf diese Weise wechseln bereits vergebene Kredite den Besitzer und das gebundene Kapital wird für den Verkäufer wieder verfügbar. Anders funktioniert das sogenannte NAV-Lending ([Tippinpoint berichtete](https://www.tippinpoint.ch/neuester-verschuldungstrend-nav-lending/)). Hier belehnen Fondsmanager den Nettoinventarwert (Net Asset Value, NAV) ihrer Portfolios. Die Fondsmanager können sich damit Liquidität beschaffen, ohne ihre zugrunde liegenden Anlagen verkaufen zu müssen. Partners Group sieht in diesen Finanzierungen eine Ergänzung zum klassischen Direct Lending. «Da die privaten Kreditmärkte sowohl an Umfang als auch an Reife weiter zunehmen, haben sich die Möglichkeiten zur Kombination komplementärer ertragsgenerierender Strategien erweitert», sagt Andrew Bellis, Global Head of Private Credit, Partners Group. ### Zusätzliche Verschuldung auf Fondsebene Das tönt geschliffen, doch das Geschäft ist mit vielen Risiken verbunden. NAV-Finanzierungen schaffen zusätzliche Verschuldung auf Fondsebene. Die Sicherheiten bestehen häufig aus illiquiden Anlagen, deren Bewertungen nicht laufend durch Markttransaktionen überprüft werden können. Die Gefahr besteht, dass Private-Credit-Manager mit dem Geld ihrer Anleger Positionen finanzieren, die eigentlich niemand mehr will. Hinzu kommt eine mögliche Doppelrolle. Partners Group gehört selbst zu den grossen Private-Markets-Managern und verwaltet zahlreiche Anlagevehikel. Im Private-Credit-Geschäft sind es nach eigenen Angaben rund 40 Milliarden Dollar. Ob die neue Strategie auch Fonds aus dem eigenen Haus finanzieren darf, geht aus der Mitteilung nicht hervor. Ebenso offen ist, wie gross der Anteil von NAV-Finanzierungen und Credit Secondaries am Gesamtportfolio sein soll. **Update:** Wie ein Sprecher von Partners Group auf Anfrage sagt, beträgt der Anteil von NAV-Lending-Positionen im Fonds maximal 10 Prozent. Ausserdem sagte er, dass der neue Evergreen-Fonds keine eigenen Postionen finanziert. ### Wer gestaltet die Zukunft im All? URL: https://www.tippinpoint.ch/wer-gestaltet-die-zukunft-im-all/ Last updated: 2026-10-28T10:06:11.000Z Das Weltall ist bereits ein Wirtschaftsraum: Satelliten ermöglichen Kommunikation, Wetterprognosen und Erdbeobachtung. Bis 2035 könnte die globale Space Economy ein Volumen von USD 1,8 Billionen erreichen. Einige Industriezweige und Anwendungen sind für Investoren heute greifbar, andere visionäre Geschäftsmodelle stossen noch an physikalische Grenzen. --- **PD Dr. Marcus Matthias Keupp**, Dozent Militärökonomie an der Militärakademie, ETH Zürich Dr. Marcus Keupp ist seit 2013 Privatdozent für Militärökonomie an der Militärakademie der ETH Zürich. Für seine Leistungen in der akademischen Forschung und öffentlichen Wissensvermittlung erhielt er zahlreiche Auszeichnungen. Im Mai 2025 erschien sein Buch «Spurwechsel» (Quadriga Verlag) über die Welt nach dem russisch-ukrainischen Krieg, es platzierte sich unmittelbar auf der Spiegel-Bestsellerliste. **Philipp Lisibach**, CIO Europe, LGT Private Banking Philipp Lisibach ist Chief Investment Officer Europe von LGT Private Banking in Zürich. In dieser Funktion ist er verantwortlich für die LGT Europe House View, welche die makroökonomischen Prognosen, die taktische Anlagepositionierung sowie Themeninvestments und Research beinhalten. Philipp Lisibach ist Vorsitzender des LGT Europe Anlageausschusses. *Möchten Sie mehr über unsere Sicht der Märkte erfahren? [Hier](https://www.lgt.com/ch-de/market-view?ref=tippinpoint.ch) finden Sie aktuelle Einschätzungen und weitere Big Picture Videos.* ### Kraken nimmt Schweizer Stablecoin ins Angebot auf URL: https://www.tippinpoint.ch/kraken-nimmt-schweizer-stablecoin-ins-angebot-auf/ Last updated: 2026-10-09T06:12:35.000Z Frankencoin ist ein dezentraler Stablecoin, der den Wert des Schweizer Frankens abbilden soll. Anders als bei zentral ausgegebenen Stablecoins können Nutzer ZCHF selbst schaffen, indem sie geeignete Sicherheiten hinterlegen. Die Ausgabe erfolgt über sogenannte Smart Contracts auf der Blockchain. Hinter dem Projekt steht die gemeinnützige Frankencoin Association mit Sitz in Zug. Sie entwickelt das System weiter, tritt aber nicht selbst als Emittentin auf. Mit dem Listing auf Kraken erhält Frankencoin einen zusätzlichen Vertriebskanal. Der Markt für Stablecoins wird bislang klar von an den US-Dollar gekoppelten Kryptowährungen dominiert. «Der Wert des Schweizer Frankens sollte auch in der digitalen Finanzwelt einfach zugänglich sein», sagt Johannes Kern, Managing Director der Frankencoin Association. [Lanciert wurde der Frankencoin im Frühling 2024](https://www.tippinpoint.ch/bitcoin-suisse-praesident-luzius-meisser-lanciert-mit-dem-frankencoin-einen-alternativen-digitalen-franken/) von dem Schweizer Kryptopionier Luzius Meisser. ### Fondsleitung: UBS entscheidet sich für Northern Trust und gegen die Credit Suisse URL: https://www.tippinpoint.ch/fondsleitung-ubs-entscheidet-sich-fur-northern-trust-und-gegen-die-credit-suisse/ Last updated: 2026-10-13T06:06:33.000Z Lange sah es so aus, als würde die UBS die Fondsadministration wieder ins eigene Haus holen. Mit der Übernahme der Credit Suisse hatte die Grossbank auch eine Abteilung übernommen, die genau diese Dienstleistungen erbrachte. Damit bot sich für die UBS die Gelegenheit, eine strategische Entscheidung aus dem Jahr 2017 rückgängig zu machen. _This post is for subscribers only._ ### Zürcher FDP trommelt gegen strengere Eigenkapitalvorschriften URL: https://www.tippinpoint.ch/zurcher-fdp-trommelt-gegen-strengere-eigenkapitalvorschriften/ Last updated: 2026-10-08T05:55:37.000Z In einem Brief an die freisinnigen Bundesräte, National- und Ständeräte sowie die Parteispitze kritisieren die beiden Zürcher FDP-Politiker die vom Ständerat beschlossene Verschärfung der Eigenkapitalvorschriften. Die Pflicht, ausländische Tochtergesellschaften künftig zu 90 Prozent mit hartem Kernkapital zu unterlegen, gehe deutlich zu weit. Für den Kanton Zürich stehe viel auf dem Spiel. Walker Späh und Leutenegger befürchten, dass strengere Kapitalvorschriften die Wettbewerbsfähigkeit der Grossbank beeinträchtigen, Kredite für KMU verteuern und Arbeitsplätze sowie Steuereinnahmen gefährden könnten. ### «Der Ständerat ist zu weit gegangen» Unterstützung erhalten sie von den Zürcher FDP-Nationalräten Andri Silberschmidt und Beat Walti. «Der Ständerat ist zu weit gegangen», sagt Silberschmidt gegenüber der NZZ ([Abo](https://www.nzz.ch/zuerich/lex-ubs-jetzt-meldet-sich-die-zuercher-regierungspraesidentin-zu-wort-carmen-walker-spaeh-lobbyiert-in-bern-fuer-weniger-strenge-kapitalvorschriften-ld.10027140?ref=tippinpoint.ch)). Walti warnt insbesondere vor einem schleichenden Abbau von UBS-Aktivitäten in der Schweiz. Eine Verlagerung müsse nicht mit einem spektakulären Wegzug des Hauptsitzes beginnen, sondern könne schrittweise erfolgen. Welche Eigenkapitalquote die Zürcher FDP stattdessen für angemessen hält, lassen Walker Späh und Leutenegger allerdings offen. Klar ist hingegen das politische Ziel: Im Nationalrat, der sich voraussichtlich in der Wintersession mit der Vorlage befasst, soll der Entscheid des Ständerats korrigiert werden. Vorgängig beugt sich die Wirtschaftskommission des Nationalrats über die Vorlage. ### UBS-Wegzug? Ermotti nimmt den Fuss vom Gaspedal URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-wegzug-ermotti-nimmt-den-fuss-vom-gaspedal/ Last updated: 2026-10-07T07:09:52.000Z Die UBS müsse in den USA präsent sein, um erfolgreich zu sein. Das sagte Konzernchef Sergio Ermotti und machte erneut klar, dass er nicht bereit ist, das US-Geschäft zurückzufahren, um die geplanten höheren Schweizer Eigenkapitalanforderungen zu erfüllen. «Rund 40 Prozent der Millionäre weltweit leben in den USA. Als wirklich globaler Vermögensverwalter müssen wir deshalb in den USA präsent sein, um erfolgreich zu sein», sagte Ermotti am Dienstag in einem Interview mit CNBC. «Deshalb investieren wir weiter in unsere Fähigkeiten, um wettbewerbsfähig zu bleiben.» Nach dem 90-Prozent-Entscheid des Ständerats kamen erneut Spekulationen auf, die UBS könnte ihren Sitz ins Ausland verlegen, um die schärferen Eigenkapitalbestimmungen zu umgehen. Auch eine Transaktion mit einer anderen Bank wurde ins Spiel gebracht. Derweil hat Investor Artisan den UBS-Verwaltungsrat aufgefordert, einen Wegzug aus der Schweiz zu prüfen. ### Gut für Kunden und Aktionäre Sergio Ermotti allerdings sieht die Schweiz weiterhin als guten Standort für die Bank. Zu den Wegzugsspekulationen äusserte er sich zurückhaltend. «Wir glauben, dass der Standort Schweiz gut für die Schweizer Wirtschaft sowie für unsere Kunden und Aktionäre ist», sagte der Tessiner. Auf politischer Ebene wird sich als Nächstes die Wirtschaftskommission des Nationalrats mit der Eigenkapitalausstattung der UBS befassen. [Der Ständerat hat entschieden](https://www.tippinpoint.ch/nach-dem-kapitalentscheid-jetzt-muss-die-ubs-liefern/), dass die UBS ihre Auslandstöchter zu 90 Prozent mit hartem Eigenkapital im Stammhaus absichern muss. Der Bundesrat verlangt eine 100-Prozent-Abdeckung. Auch die Schweizerische Nationalbank setzt sich für diese Lösung ein. ### Neue Bär-Verwaltungsrätin: Kuhnerts heikle Doppelrolle URL: https://www.tippinpoint.ch/neue-bar-verwaltungsratin-kuhnerts-heikle-doppelrolle/ Last updated: 2026-10-13T06:05:31.000Z Die frühere UBS-Managerin Caroline Kuhnert stellt sich an der Generalversammlung 2027 zur Wahl in den [Verwaltungsrat der Privatbank Julius Bär](https://www.tippinpoint.ch/noel-quinn-holt-zwei-frauen-in-den-verwaltungsrat-von-julius-bar/). Gleichzeitig sitzt sie im Aufsichtsrat der österreichischen Erste Group. Aus Governance-Sicht ist diese Konstellation heikel. Denn beide Banken sind im Private Banking aktiv und in mehreren Märkten Konkurrenten. _This post is for subscribers only._ ### Eine Minientspannung auf dem Bankenplatz URL: https://www.tippinpoint.ch/nur-eine-minientspannung-auf-dem-bankenplatz/ Last updated: 2026-10-07T06:03:48.000Z Wie die Arbeitsmarktstatistiker des Kantons Zürich melden, zählt der Bankenkanton im September 1621 bei den regionalen Arbeitsvermittlungszentren registrierte Banker. Damit ist die Zahl gegenüber dem Vormonat leicht gesunken. [Im August meldete](https://www.tippinpoint.ch/erstmals-mehr-1600-arbeitslose-banker-in-zurich/) der Kanton 1627 arbeitslose Bankangestellte. Das entspricht einem minimalen Minus von 0,4 Prozent. Die Lage bleibt also weiterhin sehr angespannt. Besonders deutlich wird dies im Vergleich mit dem Vorjahresmonat, als 1230 registrierte Arbeitslose gemeldet wurden. Der Anstieg beträgt damit 31 Prozent. Anfang 2026 waren knapp 1400 Banker als arbeitslos gemeldet. Die Bankenbranche gehört zu den am stärksten betroffenen Wirtschaftszweigen. Das zeigt sich auch im Gesamtvergleich aller Branchen. Die Arbeitslosigkeit im Kanton nahm im September gegenüber August um 1,4 Prozent ab, also deutlich stärker als bei den Banken. Die Arbeitslosenquote blieb unverändert bei 2,9 Prozent. Zählt man die Stellensuchenden dazu, beträgt die Quote 4,5 Prozent. ### Jan Poser will mit neuer Initiative Milliarden-Markt für Nature Bonds schaffen URL: https://www.tippinpoint.ch/jan-poser-will-mit-neuer-initiative-milliarden-markt-fur-nature-bonds-schaffen/ Last updated: 2026-10-06T10:18:57.000Z Der Markt für Green Bonds ist in wenigen Jahren auf mehrere Billionen Dollar gewachsen. Nun soll es einen ähnlichen Entwicklungsschub für sogenannte Nature Bonds geben. An der Building Bridges Conference lanciert der frühere Radicant-Mitgründer Jan Poser gemeinsam mit Aurélia Blin und Alexander Wiese die Nature Bonds Initiative (NBI). Die dreitägige Konferenz für Sustainable Finance startet heute. Bevor Jan Poser Radicant mitaufbaute, arbeitete er 21 Jahre lang bei der Bank J. Safra Sarasin. _This post is for subscribers only._ ### Noel Quinn holt zwei Frauen in den Verwaltungsrat von Julius Bär URL: https://www.tippinpoint.ch/noel-quinn-holt-zwei-frauen-in-den-verwaltungsrat-von-julius-bar/ Last updated: 2026-10-07T06:22:34.000Z Caroline Kuhnert erlebt ein Karrierecomeback. Über 25 Jahre arbeitete sie für die UBS und gehörte von 2020 bis 2023 als Head of Central, Eastern Europe, Greece & Israel dem Executive Committee des Global Wealth Management an. Von 2019 bis zu ihrem Ausscheiden war sie gemäss ihrem LinkedIn-Profil zudem Chair von UBS OOO Bank in Moskau. Erfahrungen auf Stufe Konzernleitung einer Bank bringt Kuhnert nicht mit. Seit 2025 sitzt sie im Aufsichtsrat der österreichischen Erste Group. Die gebürtige Österreicherin besitzt auch den Schweizer Pass und lebt in der Schweiz. Elaine Arden bringt viel Erfahrung im Personalbereich mit. Sie war Personalchefin der Royal Bank of Scotland (RBS) und später Group Chief Human Resources Officer bei HSBC. Bei beiden Grossbanken begleitete sie umfangreiche Restrukturierungen und arbeitete eng mit den jeweiligen Konzernleitungen und Verwaltungsräten zusammen, schreibt Julius Bär in einer Mitteilung. Seit 2025 befindet sie sich im Ruhestand. ### Geschäftsleitung mit Nachholbedarf Mit den beiden Nominationen erhöht Julius Bär den Frauenanteil im Verwaltungsrat. Sofern es bis zur Generalversammlung zu keinen weiteren Rücktritten kommt, werden künftig vier Frauen dem Gremium angehören. Anders auf operativer Ebene: In der Geschäftsleitung von Julius Bär sitzt nach dem Abgang von Evie Kostakis nur noch eine Frau, Chief Compliance Officer Victoria McLean. Noel Quinn hatte bereits im März angekündigt, gezielt nach Kandidatinnen für den Verwaltungsrat zu suchen. Damit wolle die Bank nicht nur zusätzliche Expertise gewinnen, sondern auch ihre eigenen Diversitätsziele erreichen. ### Schon wieder Ärger mit einem Partners-Group-Fonds URL: https://www.tippinpoint.ch/schon-wieder-arger-mit-einem-partners-group-fonds/ Last updated: 2026-10-06T04:57:57.000Z Partners Group steckt weiterhin in der Negativspirale. Aktionäre, die fast drei Viertel des Aktienkapitals von Partners Group Private Equity (PGPE) vertreten, haben sich dafür entschieden, ihre Investments zu verkaufen und sich das Geld zurückzahlen zu lassen. Der Verwaltungsrat hat deshalb den zuvor geplanten Umbau mit zwei Aktienklassen fallengelassen. Wie Bloomberg berichtet, sollen die Aktionäre am 7\. Oktober nun über eine geordnete Abwicklung des Portfolios abstimmen. Das Vehikel ist seit 2007 an der Londoner Börse kotiert und unterscheidet sich damit vom Global Value SICAV, dessen Umbau Partners Group letzten Freitag angekündigt hatte. Bei PGPE können Anleger ihre Aktien jederzeit an der Börse verkaufen, was dazu führen kann, dass solche Investment-Trusts mit einem Abschlag zum Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte gehandelt werden. Beim PGPE beträgt der Discount knapp über 40 Prozent. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Screenshot-2026-10-06-065102.png) Aktien von Partners Group haben trotz Insiderkäufen massiv verloren. Quelle: Google Finance Hinzu kommen Probleme im Portfolio. In diesem Jahr musste der Fonds unter anderem die Bewertungen des Immobiliendienstleisters Emeria und des Industriekonzerns Ammega reduzieren. Die Beteiligung am Pharmaunternehmen Pharmathen wurde vollständig abgeschrieben. Die Abwicklung des Fonds kommt zu einem schlechten Zeitpunkt. Erst vergangene Woche kündigte Partners Group einen Umbau des 6,6 Milliarden Euro schweren Evergreen-Fonds Global Value SICAV an. Im Frühling haben Investoren [hohe Rücknahmeforderungen gestellt](https://www.tippinpoint.ch/import-20260603-partners-group-zieht-bei-evergreen-fonds-die-notbremse-aktien-stuerzen-ab/), die vom Fonds nicht mehr bedient werden konnten. Künftig sollen langfristig orientierte Anleger und solche, die ihr Kapital zurückerhalten möchten, in getrennten Sub-Portfolios geführt werden. Die beiden Fälle zeigen, wie ausgesprochen schwierig das Geschäft in zentralen Bereichen der Private Markets geworden ist. Das lässt sich auch am Aktienkurs von Partners Group ablesen, der seit Anfang Jahr 41 Prozent verloren hat. ### Pre-Tradingplan eines Insiders über 17 Millionen Franken Derweil versuchen Partners-Group-Insider mit Stützungskäufen Gegensteuer zu geben. Gemäss SIX hat ein exekutives VR-Mitglied oder Mitglied der Geschäftsleitung Mitte September im Rahmen eines sogenannten Pre-Tradingplans den Erwerb von insgesamt 17’000 Aktien im Wert von maximal 1000 Franken pro Stück bekannt gegeben. Das Volumen beträgt somit maximal 17 Millionen Franken. Das Zeitfenster läuft bis zum 20\. März 2027. Bereits im Frühling haben die Gründer um Fredy Gantner [Aktien im Wert von knapp 60 Millionen Franken](https://www.tippinpoint.ch/partners-group-rutscht-weiter-ab-aktie-faellt-auf-mehrjahrestief/) erworben. Aktuell handeln die Partners-Group-Titel bei 605 Franken. ### «Telegraph»: London soll der UBS den roten Teppich ausrollen URL: https://www.tippinpoint.ch/telegraph-london-soll-der-ubs-den-roten-teppich-ausrollen/ Last updated: 2026-10-05T06:47:47.000Z Die konservative britische Zeitung «The Telegraph» findet klare Worte: Sollte die UBS die Schweiz tatsächlich verlassen, müsse London alles daransetzen, die Grossbank an die Themse zu holen. Die City und die britische Regierung sollten der UBS den «roten Teppich» ausrollen. Zwar gebe es zahlreiche Hürden, und möglicherweise werde es nie zu einem Wegzug kommen. Doch eine UBS mit Sitz in London wäre genau der Boost, den der britische Finanzplatz derzeit brauche, schreibt Kommentator Matthew Lynn. Die Ansiedlung einer Bank von der Grösse und Reputation der UBS wäre ein «Coup für Grossbritannien». ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Screenshot-2026-10-05-081820-1.png) Meinungsstück im britischen «The Telegraph». Noch vor kurzem sei es praktisch undenkbar gewesen, dass die UBS ihren Sitz aus der Schweiz verlagern könnte. Die Bank sei mit ihrem starken Wealth-Management-Geschäft, ihrer Geschichte und ihrem Ruf für Stabilität eng mit dem Schweizer Finanzplatz verbunden. Doch der Streit um die verschärften Kapitalvorschriften habe die Ausgangslage verändert. Die UBS müsse entweder deutlich mehr Kapital vorhalten und damit ihre Profitabilität belasten – oder einen Standort suchen, an dem die Regeln weniger streng seien. Der «Telegraph» räumt allerdings ein, dass die UBS mit ihren Wegzugsüberlegungen auch bluffen könnte. Falls die Bank die Schweizer Regierung zu einem Einlenken bewegen wolle, sei die Drohung mit einem Wegzug jedenfalls ein guter Anfang. Sollte es aber tatsächlich dazu kommen, müsse London alles unternehmen, um die UBS zu gewinnen. ### Viel Wishful Thinking Die Konkurrenz für London wäre allerdings gross. Als mögliche Standorte nennt der Kommentar New York, Singapur und Frankfurt. London könne dagegen mit einem etablierten Finanzplatz, verlässlicher Rechtsordnung und seiner Bedeutung im Devisen-, Derivate- und Vermögensverwaltungsgeschäft punkten. Zudem habe die UBS über die frühere Swiss Bank Corporation und deren Übernahme von SG Warburg bereits tiefe historische Wurzeln in der City. Da steht viel Wishful Thinking zwischen den Zeilen. Worauf der «Telegraph» nicht eingeht: CEO Sergio Ermotti und Präsident Colm Kelleher gelten nicht als besonders anglophil. Kelleher ist Ire – was schon fast alles sagt. Vielmehr haben beide eine viel engere Bindung zur Wall Street und zu den USA, wo sie mit der UBS in den nächsten Jahren durchstarten wollen. ### UBS sperrt Zürcher Ehepaar die Konten – ohne letzte Warnung URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-sperrt-ehepaar-die-konten-ohne-letzte-warnung/ Last updated: 2026-10-06T10:19:35.000Z Was gibt es Unangenehmeres als in einer digitalisierten Welt ausgeschlossen zu werden? Wenn die Kontokarte gesperrt wird, funktioniert nicht nur der Bargeldbezug am Bancomaten nicht mehr, sondern auch das Bezahlen mit Handy an der Supermarktkasse, die SBB-App, Twint und alle digitalen Helferlein, bei denen die Konto-Karte hinterlegt ist, werden nutzlos. _This post is for subscribers only._ ### Zu teuer, zu gross, zu expansiv – Ex-Kadermann kritisiert Finma scharf URL: https://www.tippinpoint.ch/zu-teuer-zu-gross-zu-expansiv-ex-kadermann-kritisiert-finma-scharf/ Last updated: 2026-10-05T05:44:01.000Z Als Urs Zulauf noch bei der Eidgenössischen Bankenkommission und später bei der Finma arbeitete, gehörte er selbst zum innersten Kreis der Schweizer Finanzmarktaufsicht. Danach war er kurze Zeit bei der Credit Suisse tätig. Heute beschäftigt sich der Jurist regelmässig publizistisch mit der Regulierung des Finanzplatzes. Eines seiner jüngsten Papiere trägt den Titel [«Regulieren oder ‹Optimieren›?»](https://urszulauf.ch/?ref=tippinpoint.ch#kommentare). Darin nimmt Zulauf die vom Finanzdepartement eingesetzte Arbeitsgruppe zur «Optimierung der Finanzmarktregulierung» zum Anlass, um selbst gleich eine ganze Reihe von Vorschlägen zu machen. Seine Befunde dürften der aktuellen Spitze der Finma kaum gefallen. ### Zulauf will eine Kostenbremse für die Finma So kritisiert der frühere Finma-Mann die steigenden Kosten der Behörde. Seit ihrer Gründung im Jahr 2009 sei das Wachstum der Finma «beachtlich», bilanziert er. Zulauf merkt süffisant an: «Die Aufsichtsbehörde sollte nicht das Einzige sein, was im Finanzplatz stark wächst.» Zulauf weist dabei auf eine Besonderheit der Finma hin: Die Behörde verfügt über Ressourcenautonomie, finanziert wird sie aber vollständig durch die Beaufsichtigten. Anders als bei einer Aktiengesellschaft gebe es in der Governance niemanden, der persönlich von steigenden Kosten betroffen sei. Der Verwaltungsrat der Finma gebe bei seinen Budget- und Personalentscheiden letztlich «fremdes Geld» aus. Einen starren Kostendeckel lehnt Zulauf zwar ab. Er fordert aber eine Art Kostenbremse: Die Finma sollte steigende Aufsichtskosten vertieft begründen und ihre Kosten und ihren Personalbestand ins Verhältnis zur Grösse des Finanzplatzes, zu den Bruttoerträgen oder den Gewinnen der beaufsichtigten Institute setzen. Auch der Einsatz künstlicher Intelligenz müsse eigentlich zu Effizienzgewinnen und niedrigeren Personalkosten führen. ### Braucht es die Prüfgesellschaften noch? Grundsätzlicher wird Zulauf beim Schweizer System der Aufsichtsprüfung. Bis heute kontrollieren private Prüfgesellschaften im Auftrag der Finma, ob Banken das Aufsichtsrecht einhalten. Bezahlt werden sie von den Banken selbst. Dieses «duale Aufsichtssystem» werde international seit Jahren kritisiert, schreibt Zulauf. Internationale Organisationen wie der Internationale Währungsfonds hielten direkte Kontrollen durch die Aufsichtsbehörde für unabhängiger und effektiver. Gleichzeitig führt die Finma selbst immer mehr Vor-Ort-Kontrollen durch. 2025 waren es laut Zulauf 156 bei grossen Banken und Versicherungen. Deshalb stellt er die naheliegende Frage: Warum bei grossen und komplexen Instituten – insbesondere systemrelevanten Banken – die Aufsichtsprüfung durch private Prüfgesellschaften nicht gleich vollständig durch direkte Finma-Kontrollen ersetzen? Zulauf hält die Vorschläge des Bundesrats zur Reform des Prüfwesens für wenig ambitioniert. Er spricht von «ein paar eher kosmetischen Vorschlägen». ### Zusätzliche Aufgaben «aufgepfropft» Heikel ist ein weiterer Punkt. Zulauf stellt die Frage, ob die Finma ihren gesetzlichen Auftrag über die Jahre schleichend ausgeweitet hat. Das FINMAG definiert die eigentlichen Ziele der Aufsicht relativ knapp: Schutz von Gläubigern, Anlegern und Versicherten sowie die Funktionsfähigkeit der Finanzmärkte. Daraus sollen Ansehen, Wettbewerbsfähigkeit und Zukunftsfähigkeit des Finanzplatzes gestärkt werden. Doch über die Jahre hätten sich «zusätzliche versteckte Ziele eingeschlichen», schreibt Zulauf. Diese seien der Finma entweder «aufgepfropft» worden – oder sie habe sie sich selbst aufgepfropft. Als Beispiele nennt er ausländisches Sanktions-, Geldwäscherei- und Steuerrecht, Reputationsrisiken sowie die Transparenz über Klima- und naturbezogene Finanzrisiken. Mit Blick auf die Arbeitsgruppe schreibt Zulauf: «Es könnte wohl nicht schaden zu prüfen, ob die Finma in der Zwischenzeit da nicht etwas übertreibt, und ob sich die Aufsicht nicht durch die Hintertüre neue Ziele gibt.» Indirekt wirft Zulauf der Finma vor, möglicherweise «Mission Creep» zu betreiben. Das heisst, sie nutzt weit gefasste Aufsichtsnormen, um Themen in ihre Aufsicht hineinzunehmen, für die ihr das Gesetz keinen expliziten Auftrag gibt. Dass die Finma insbesondere ausländische Rechtsrisiken stärker in den Fokus nahm, sei nach 2010 angesichts der damaligen Probleme des Finanzplatzes sinnvoll gewesen. Heute könne man sich aber fragen, «ob die Finma in der Zwischenzeit da nicht etwas übertreibt» und sich «durch die Hintertüre neue Ziele gibt». Auch die nachhaltige Entwicklung des Finanzplatzes nimmt Zulauf ins Visier. Gegen Nachhaltigkeit sei nichts einzuwenden. Aber: «Soll ihre Förderung wirklich ein strategisches Ziel der Finma sein mit allem, was daraus an Regulierung und Aufsicht folgt?» ### Bussenkompetenz wirklich nötig? Bekannt ist, dass die Finma ihren Werkzeugkasten ausbauen möchte. Zulauf stellt grundsätzlich infrage, ob jede zusätzliche Kompetenz tatsächlich ein Problem löst. Bei der geplanten Reform fordert er, zunächst genauer zu definieren, welches konkrete Problem mit einer neuen Regel überhaupt beseitigt werden soll. Danach müsse empirisch geprüft werden, ob die Massnahme tatsächlich wirkt. Als Beispiel nennt er die vorgesehene Bussenkompetenz: Lasse sich empirisch belegen, dass hohe Bussen gegen Finanzinstitute deren Compliance tatsächlich erhöhten? Oder bleibe es bei «Glauben und Hoffnung»? Auch mögliche Nebenwirkungen müssten stärker berücksichtigt werden. Zulauf bringt dabei ein pikantes Beispiel: Finanzinstitute könnten künftig versucht sein, Mitarbeitende nach lediglich summarischen Abklärungen zu entlassen, um gegenüber der Finma als besonders kooperativ zu gelten und so in den Genuss einer «gütlichen Einigung» zu kommen. Nur weil viele ausländische Aufsichtsbehörden Bussen verhängen könnten, müsse die Schweiz dieses Instrument nicht automatisch übernehmen. Internationale Standards seien darauf zu prüfen, ob sie wirklich nötig und wirksam seien und keine schädlichen Nebenwirkungen hätten. ### «Etwas abenteuerlich» Urs Zulauf kritisiert auch die Regulierung der Vermögensverwalter, die seit Einführung des Finanzinstitutsgesetzes FINIG auf mehrere Stellen verteilt ist. Die Finma erteilt die Bewilligung. Die laufende Überwachung übernehmen vier Aufsichtsorganisationen. Kommt es zu einem Enforcementverfahren oder muss eine Bewilligung entzogen werden, ist wiederum die Finma zuständig. Zulauf hält wenig von dieser Konstruktion. Er bezeichnet die «Staffettenaufsicht mit Übergabe des Aufsichtsstabes hin- und zurück» als «etwas abenteuerlich». Dem Vernehmen nach, schreibt er weiter, «knarrt es auch etwas im Getriebe» zwischen den Vermögensverwaltern, den vier Aufsichtsorganisationen und der Finma. Seine Lösung ist radikal einfach: «Bewilligung, Aufsicht und Enforcement in einer Hand, entweder bei der Finma oder den Aufsichtsorganisationen? Wäre doch einfacher.» Damit gibt der frühere Spitzenmann der Finma den Vermögensverwaltern zumindest in einem zentralen Kritikpunkt recht. Im Interview mit [Tippinpoint hatte VSV-Geschäftsführerin Vivien Jain](https://www.tippinpoint.ch/die-aufsicht-der-vermogensverwalter-ist-extrem-ineffizient/) die heutige Aufsicht kürzlich als «extrem ineffizient» bezeichnet. Ihre Kritik zielte ebenfalls auf die Mehrspurigkeit des Systems: Finma, Aufsichtsorganisationen und Prüfgesellschaften beschäftigten sich mit denselben Instituten, was Kosten und administrativen Aufwand in die Höhe treibe. Zulauf formuliert es zurückhaltender. Doch die Diagnose ist erstaunlich ähnlich: Zu viele Schnittstellen, zu komplizierte Zuständigkeiten – und ein System, bei dem der Aufsichtsstab laufend weitergereicht wird. ### UBS: Keine Fusion mit einer Ausländerbank, aber ein Teil-Zusammenschluss URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-keine-fusion-mit-einer-auslanderbank-aber-ein-teil-zusammenschluss/ Last updated: 2026-10-02T06:10:06.000Z **Bär:** Letztes Mal haben wir doch über die UBS-Fusionsgerüchte gewerweisst. Ich glaube, ich muss mich da etwas korrigieren… **Bulle:** … du sagtest, das Ganze wirke etwas billig, eine Abart der Wegzugsdrohung aus der Schweiz. Auch der ‘Blick’ hat gross darüber berichtet, unter der Schlagzeile: ‘Schnappen sich die Amis die UBS?’ ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/image.png) Titelseite des letzten SonntagsBlick. **Bär:** Ja, und dann haben sie noch Ökonomen befragt. Die wissen zwar nichts, aber haben immer eine Meinung. Aber ich glaube, dass wir alle von einer falschen Voraussetzung ausgegangen sind, nämlich der, dass die gesamte UBS mit einer ausländischen Bank fusionieren soll. **Bulle:** Hast du etwas gehört, und von wem? **Bär:** Es scheint inzwischen einige zu geben, die recht mitteilsam geworden sind. Miteinbezogen und betroffen sind ja nicht nur die Banker selber, sondern auch die Nationalbank und die Finma, als Aufsichtsbehörde. **Bulle:** Gut, wer auch immer deine Quelle ist, was hat sie uns mitzuteilen? **Bär:** Dass es um das Auslandsgeschäft der UBS geht, genauer wohl um das Geschäft in den USA. Dort wollte Konzernchef [Ermotti ja schon immer gross auftrumpfen](https://www.tippinpoint.ch/warum-sergio-ermotti-schon-immer-das-us-geschaeft-ausbauen-wollte/). **Bulle:** Das hiesse, die UBS Schweiz wäre davon nicht betroffen, nicht das hier ansässige Retailgeschäft und nicht das Kreditgeschäft mit den KMU, wie so viele befürchten. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/Chart-10_2_2026-1_47_30-AM.png) UBS-Kurs gleicht einer Berg- und Talfahrt. **Bär:** Richtig, gesucht wird laut meinen Informationen ein Partner für das US-Geschäft, mit dem dortigen Vermögensverwaltungsgeschäft, das eh nie wirklich auf einen grünen Zweig gekommen ist, und mit den risikoreichen Investment-Banking-Aktivitäten. **Bulle:** Daraus ergäbe sich dann eine Art Gemeinschaftsunternehmen, an dem die UBS beteiligt wäre sowie am besten wohl eine amerikanische Grossbank, wie Morgan Stanley? **Bär:** In etwa so, ein Joint Venture für das US-Geschäft, wenn ich es richtig beurteile. Damit könnten Sergio und Präsident Colm Kelleher ihre Ambitionen in den USA doch noch angehen. **Bulle:** Und das Konstrukt wäre vorteilhafter hinsichtlich der Eigenkapitalvorgaben? Für die UBS Schweiz und das übrige Vermögensverwaltungsgeschäft, die beide zu 100% bei unserer Grossbank blieben, braucht es ja keine speziellen respektive harten Kapitalregeln. Und für das US-Joint-Venture, das in den USA domiziliert wäre, käme eine andere Regelung zum Einsatz. **Bär:** Das müsste doch das Ziel sein. Darüber wird jetzt wohl diskutiert. Die angeblich so strengen Kapitalregeln betreffen ja die ausländischen Tochtergesellschaften, die nach dem Votum unserer Ständeräte künftig zu 90% mit hartem Kernkapital unterlegt werden sollen. **Bulle:** Interessant, ist das Ganze ein realistisches Szenario? **Bär:** Schauen wir mal, was da alles noch herauskommt. Das letzte Wort ist nicht gesprochen. Und Fantasie haben unsere Grossbanker gewiss, und gute Beziehungen in die USA auch. Sergio arbeitete sich früher bei der Investmentbank Merrill Lynch bis in die oberen Führungsetagen hoch, und UBS-Präsident Kelleher brachte es bei Morgan Stanley immerhin zur Nummer zwei. *Bulle und Bär sind zwei langjährige, erfahrene Wirtschaftsjournalisten aus der Schweiz.* ### Julius Bär startet 600-Millionen-Rückkauf-Programm URL: https://www.tippinpoint.ch/julius-bar-startet-600-millionen-ruckkauf-programm/ Last updated: 2026-10-02T06:08:57.000Z Am Dienstag kam die Rüge aus Bern – am Freitag legt Julius Bär ein neues Aktienrückkaufprogramm über bis zu 600 Millionen Franken auf. Es soll in den kommenden Wochen starten und innerhalb eines Jahres abgeschlossen werden, teilt die Privatbank mit. Das Volumen ist etwa so hoch wie die Abschreiber, die Bär im Zusammenhang mit Krediten an René Benko vornehmen musste. Gleichzeitig überarbeitet Julius Bär seine Kapitalausschüttungspolitik. Die Bank will weiterhin zwischen 40 und 60 Prozent des den Aktionären zurechenbaren IFRS-Konzerngewinns als Dividende ausschütten. Angestrebt wird zudem eine progressive Dividende je Aktie, sofern «keine aussergewöhnlichen Ereignisse» eintreten. Als Ziel für die CET1-Kapitalquote nennt Julius Bär weiterhin 15 Prozent. Kapital, das darüber hinaus nicht für das Geschäft benötigt wird, soll grundsätzlich an die Aktionäre zurückfliessen. ### «Ausgewogener Ansatz» JB-Präsident Noel Quinn nimmt in seiner Stellungnahme Bezug auf das abgeschlossene Enforcement-Verfahren der Finma: «Der Verwaltungsrat ist erfreut über die Fortschritte, die Stefan Bollinger und das Führungsteam bei der Bewältigung von Altlasten erzielt haben, sowie über den offenen und transparenten Dialog, der während des gesamten Prozesses mit der Aufsichtsbehörde gepflegt wurde.» Es sei wichtig, Lehren aus der Vergangenheit zu ziehen. Quinn spricht von einem «ausgewogenen Ansatz» bei der Kapitalausschüttung. «Überschüssiges Kapital wird an die Aktionäre zurückgeführt, während die notwendige finanzielle Stärke und Flexibilität zur Umsetzung unserer bestätigten Finanzziele für den aktuellen Zyklus 2026–2028 gewahrt bleiben.» Am Dienstag rügte die Finanzmarktaufsicht die Privatbank im Zusammenhang mit der Geschäftsbeziehung zu René Benko und zwei russischen PEPs scharf. Die Finma verhängte gleichzeitig eine Reihe von Massnahmen, darunter zusätzliches Eigenkapital von 250 Millionen Franken sowie die Bedingung, Dividendenausschüttungen genehmigen zu lassen. Die JB-Aktie machte nach der Finma-Ankündigung einen Sprung nach oben. Im Verlauf der Woche büsste die Aktie allerdings wieder stark ein. ### SNB setzt sich bei Gewinnausschüttung gegen Bund durch URL: https://www.tippinpoint.ch/snb-setzt-sich-bei-gewinnausschuttung-gegen-bund-durch/ Last updated: 2026-10-02T06:05:06.000Z Die Schweizerische Nationalbank (SNB) und das Eidgenössische Finanzdepartement (EFD) haben sich auf eine neue Vereinbarung über die Gewinnausschüttung geeinigt. Sie gilt für die Geschäftsjahre 2026 bis 2030\. Interessant ist vor allem, was sich nicht ändert. Die Ausschüttungsmechanik bleibt unverändert. Pro Jahr können weiterhin maximal 6 Milliarden Franken an Bund und Kantone fliessen. Voraussetzung dafür ist, dass die finanzielle Situation der SNB eine Ausschüttung zulässt. Damit hat sich die Nationalbank in einem wichtigen Punkt durchgesetzt. Der Bund hatte auf eine stärkere Verstetigung der Ausschüttungen gedrängt. Hintergrund sind die erheblichen Schwankungen der vergangenen Jahre. Nach hohen Zahlungen in früheren Jahren gingen Bund und Kantone zeitweise komplett leer aus. An diesem Mechanismus wird nun aber nicht gerüttelt. Weiterhin beträgt die Grundzahlung 2 Milliarden Franken, sofern ein Bilanzgewinn von mindestens 2 Milliarden vorhanden ist. Weitere vier Milliarden können in Schritten von jeweils einer Milliarde hinzukommen. Die Schwellenwerte dafür liegen bei Bilanzgewinnen von 10, 20, 30 und 40 Milliarden Franken. ### Minimales Entgegenkommen bei den Rückstellungen Eine Anpassung gibt es lediglich bei den Rückstellungen. Die SNB senkt ab dem Geschäftsjahr 2026 die Mindestzuweisung an die Rückstellungen für Währungsreserven von 10 auf 8 Prozent. Sie begründet dies mit ihrer in den vergangenen Jahren verbesserten Eigenkapitalsituation. Die Senkung steht allerdings unter dem Vorbehalt der jährlichen Genehmigung durch den Bankrat. Damit erhöht sich tendenziell der Gewinn, der für Ausschüttungen zur Verfügung steht. Am Grundproblem ändert sich aber wenig: Die Ausschüttungen dürften weiterhin hochvolatil bleiben. ### Nach Rücknahmestopp: UBS liquidiert europäischen Immobilienfonds URL: https://www.tippinpoint.ch/nach-rucknahmestopp-ubs-liquidiert-europaischen-immobilienfonds/ Last updated: 2026-10-02T04:51:24.000Z Für die Anleger des UBS (D) Euroinvest Immobilien ist nun definitiv klar, wie es weitergeht. Die UBS Real Estate GmbH hat die Verwaltung des Fonds gekündigt und leitet dessen Liquidation ein. Die Immobilien sollen schrittweise verkauft und die Einnahmen an die Investoren ausgeschüttet werden. Der Entscheid kommt ein halbes Jahr nach dem Rücknahmestopp. Bereits im März hatte die UBS Rücknahmen von Fondsanteilen ausgesetzt. Anleger hatten so viele Rücknahmeanträge gestellt, dass der Fonds diese nicht mehr bedienen konnte. Damals verwaltete Euroinvest Immobilien im Umfang von rund 400 Millionen Euro. Das Portfolio umfasst aktuell 14 Gewerbeimmobilien in Europa mit einem gesamten Verkehrswert von zuletzt rund 461,4 Millionen Euro. Der Nettoinventarwert beträgt 389 Millionen Euro. ### UBS warnt vor Abwärtsspirale In ihrer Mitteilung an die Investoren von letzter Woche weist die UBS auf ein bekanntes Problem offener Immobilienfonds hin: «Sollte der Fonds den derzeitigen Rücknahmeanträgen nachkommen müssen, wäre er gezwungen, in einem schwierigen Marktumfeld weiterhin die liquidesten Vermögenswerte seines Portfolios zu veräussern. Dies könnte die Tragfähigkeit des verbleibenden Portfolios beeinträchtigen, was wiederum wahrscheinlich zu weiteren Rücknahmen führen würde.» Die UBS beschreibt damit eine Abwärtsspirale, die vielen offenen Investmentvehikeln drohen kann: Der Fonds verkauft seine liquidesten und attraktivsten Vermögenswerte, während ein zunehmend schwieriger zu verkaufendes Restportfolio zurückbleibt. Dies könnte wiederum weitere Anleger dazu bewegen, ihre Anteile zurückzugeben. Mit der Liquidation will UBS das verhindern. Statt einzelne Anleger zuerst auszuzahlen, sollen die Immobilien geordnet verkauft und sämtliche Anleger gleichberechtigt an den generierten Einnahmen beteiligt werden. Für Anleger, die aufgrund ihrer Liquiditätsplanung in einen offenen Immofonds investiert haben, bleibt der Vorgang natürlich ein Frust. Nicht nur die UBS ist betroffen. Seit Anfang Jahr haben fünf nach deutschem Recht aufgelegte offene Immobilienfonds die Rücknahme von Anteilen gestoppt. UBS und KanAm wickeln ihre Fonds inzwischen ab, während Wertgrund, Industria und Habona die Rücknahmen ausgesetzt haben. ### Geschlossene Fonds im Vorteil Allerdings nicht alle. Praktisch gleichzeitig mit der Liquidation von Euroinvest sammelt der österreichische Versicherer Uniqa Geld für einen neuen Immobilienfonds für den Profibereich ein. Der UQA Real Estate Fund soll in Büroimmobilien in Österreich, Polen und Tschechien investieren. Angepeilt werden ein Immobilienvermögen von 600 Millionen Euro und 300 Millionen Euro Eigenkapital. Die Mindestanlage beträgt zehn Millionen Euro. Allerdings unterscheidet sich die Konstruktion entscheidend vom UBS-Fonds. Uniqa setzt auf einen geschlossenen Fonds mit einer Laufzeit von zehn Jahren. Anleger können ihr Geld damit nicht laufend zurückfordern. Uniqa sieht im Preiszerfall gleichzeitig eine Chance. Nach Angaben des Versicherers liegen die Anfangsrenditen in den drei Zielmärkten inzwischen bis zu 250 Basispunkte über dem Niveau zu Spitzenzeiten des Immobilienbooms. ### Artisan Partners fordert UBS-Wegzug URL: https://www.tippinpoint.ch/artisan-partners-fordert-ubs-wegzug/ Last updated: 2026-10-01T06:03:16.000Z Der US-Vermögensverwalter Artisan Partners fordert die UBS auf, einen Wegzug aus der Schweiz zu prüfen. «Die einfache Tatsache ist, dass die Schweiz für die UBS kein attraktiver oder wünschenswerter Standort mehr ist», schreiben die Portfoliomanager um Daniel O’Keefe in einem Brief an den UBS-Verwaltungsrat. Artisan verwaltet für seine Kunden mehr als 60 Millionen UBS-Aktien und damit rund 1,8 Prozent des Aktienkapitals. Hintergrund der Forderung sind die geplanten strengeren Schweizer Kapitalvorschriften. Artisan rechnet vor, dass die zusätzlichen Kapitalanforderungen die UBS rund 36 Milliarden Dollar an Börsenwert kosten könnten. Der Vermögensverwalter geht dabei davon aus, dass mit den zusätzlich gebundenen Mitteln eine Rendite von 15 Prozent erzielt werden könnte. Artisan Partners hat seinen Sitz in Milwaukee, Wisconsin. Der Vermögensverwalter hat sich bereits beim Schweizer Pharmariesen Novartis mit Forderungen in Szene gesetzt. Die Assets under Management betrugen Mitte 2026 183 Milliarden Dollar. Die Wortmeldung von Artisan Partners ist eine der ersten eines Vermögensverwalters. ### Philipp Hildebrand von Blackrock sah es anders Vor über einem Jahr äusserte sich auch Blackrock zu den verschärften Eigenkapitalregeln. Damals sagte Philipp Hildebrand in einem NZZ-Interview, es gehe nicht darum, ob die neuen Anforderungen «gut» oder «schlecht» seien. Es gehe um die «dynamische Anpassung» eines global tätigen Unternehmens an veränderte Rahmenbedingungen. «Die UBS hat Spielraum: Sie kann die Investmentbank verschlanken, das US-Geschäft neu strukturieren oder internationale Beteiligungen umorganisieren. Was hierzulande seltsamerweise nie zur Sprache kommt: Mehr als die Hälfte des für die Tochtergesellschaften aufgewendeten Kapitals ist in den USA gebunden – das ist ein strategischer Hebel», sagte er. [Im Interview sah Hildebrand das Engagement der UBS in den USA kritisch](https://www.tippinpoint.ch/philipp-hildebrand-faehrt-der-ubs-in-die-parade/). Die USA seien ein grosser, aber auch anspruchsvoller Markt. «Die UBS hat dort über die Jahre nie wirklich eine führende Rolle eingenommen. Es ist legitim, sich zu fragen, ob sich der Aufwand lohnt. Vielleicht wäre eine fokussiertere Strategie zielführender.» Hildebrand ist Vice Chairman von Blackrock und gehört dem globalen Executive Committee des weltgrössten Vermögensverwalters an mit Assets under Management in der Höhe von 15,3 Billionen Dollar. ### Kuwait-Fall: Verfahren gegen Pictet soll kurz vor Abschluss stehen URL: https://www.tippinpoint.ch/kuwait-fall-verfahren-gegen-pictet-soll-kurz-vor-abschluss-stehen/ Last updated: 2026-10-01T06:03:48.000Z Wie das Rechercheportal Gotham City berichtet, befindet sich das seit 2020 laufende Verfahren gegen Pictet sowie zwei frühere Mitarbeiter in der Abschlussphase. Neben der Bank stehen der ehemalige Pictet-Teilhaber Philippe Bertherat und ein früherer Mitarbeiter im Fokus der Ermittler. Die Bundesanwaltschaft verdächtigt Pictet der qualifizierten Geldwäscherei und der Bestechung ausländischer Amtsträger. Al Rajaan soll über Jahre Provisionen von Finanzintermediären erhalten haben, denen er im Gegenzug Gelder der staatlichen kuwaitischen Pensionskasse PIFSS zur Anlage überliess. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/10/1111.jpeg) Fahad Al Rajaan. Quelle: X Im Fall Pictet geht es laut [Gotham City](https://gothamcity.ch/2026/09/30/affaire-al-rajaan-apres-mirabaud-lenquete-sur-pictet-cie-touche-a-sa-fin/?ref=tippinpoint.ch) um Provisionen von 26,7 Millionen Dollar, die zwischen 1999 und 2015 geflossen sein sollen. Die Zahl stammt aus dem Zivilverfahren, das die PIFSS in London gegen mehrere Genfer Banken und Banker führt. ### 16,7 Milliarden Dollar investiert Für Pictet war die PIFSS einer der wichtigsten institutionellen Kunden: Im Juni 2014 sollen rund 16,7 Milliarden Dollar der kuwaitischen Pensionskasse von der Pictet-Gruppe verwaltet oder über sie angelegt worden sein. Das entsprach damals knapp 4 Prozent der von Pictet verwalteten Vermögen. Die Genfer Privatbank und die beiden Beschuldigten haben sich während Jahren juristisch gegen die Ermittlungen gewehrt. Unter anderem ging es um mehr als 1,5 Millionen beschlagnahmte E-Mails, versiegelte Computer sowie ein Rechtsgutachten zur Frage, ob Al Rajaan nach kuwaitischem Recht solche Provisionen annehmen durfte. Im Kuwait-Komplex kam es kürzlich zu Verurteilungen. Der ehemalige Mirabaud-Teilhaber der Privatbank Mirabaud, Pierre Mirabaud, wurde im September im Zusammenhang mit dem Fall verurteilt. Bei Mirabaud beliefen sich die fraglichen Provisionen laut PIFSS auf 79,2 Millionen Dollar – rund dreimal so viel wie bei Pictet. ### UBS müsste im Fall des Wegzugs mit Auflagen der Finma rechnen URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-musste-im-fall-des-wegzugs-mit-auflagen-der-finma-rechnen/ Last updated: 2026-10-01T06:05:05.000Z Dass eine Sitzverlegung der UBS kompliziert und teuer wäre, wurde in den vergangenen Wochen und Monaten mehrfach thematisiert, auch von Finanzministerin Karin Keller-Sutter. Weniger Beachtung fand bisher, dass die hiesigen Behörden einem Wegzug durch Übernahme oder Fusion kaum tatenlos zusehen würden. Gemäss [Artikel 3ter des Bankengesetzes](https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/51/117%5F121%5F129/de?ref=tippinpoint.ch#art%5F3%5Fter) ist für den Wechsel einer schweizerischen Bank oder Bankengruppe unter ausländische Beherrschung nämlich eine zusätzliche Bewilligung der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht Finma erforderlich. Ohne zum konkreten Fall Stellung zu nehmen, wies die Finma auf Anfrage von Tippinpoint zudem darauf hin, dass sie im Rahmen der gesetzlichen Grundlagen mit den zuständigen ausländischen Aufsichtsbehörden zusammenarbeiten kann. Zur Frage nach der rechtlichen Situation im Fall einer Fusion erklärte die Finma, die Beurteilung hänge von der konkreten Struktur der Transaktion ab. Neben gesellschaftsrechtlichen und allenfalls weiteren rechtlichen Bestimmungen seien die einschlägigen finanzmarktrechtlichen Vorschriften zu beachten. «Aus Sicht der Finma ist entscheidend, dass die Einhaltung der aufsichtsrechtlichen Anforderungen und der Gläubigerschutz jederzeit vollumfänglich gewährleistet sind», gab Finma-Sprecher Serkan Isik bekannt. ### Auflagen zur Governance und zum Kapital möglich Zur Erreichung dieses Ziels könnte die Aufsichtsbehörde die Übernahme oder Fusion einer Schweizer Bank durch ein ausländisches Institut an Bedingungen oder Auflagen knüpfen, «soweit dies aufgrund der konkreten Umstände angezeigt ist», wie sich die Finma ausdrückt. Diese könnten beispielsweise die Organisation und Governance, das Risikomanagement, die Kapital- und Liquiditätsausstattung, die Konzernstruktur oder die Umsetzung der Transaktion betreffen. Welche Massnahmen im Einzelfall erforderlich seien, lasse sich nicht generell, sondern nur gestützt auf die konkreten Gegebenheiten beurteilen. Auf die Frage, ob die Finma eine Übernahme oder eine Fusion letztlich verhindern könnte, erklärte Isik, massgeblich seien die gesetzlichen Voraussetzungen. Wenn diese erfüllt seien, erteile die Finma die erforderliche Bewilligung. Die Beurteilung erfolge stets einzelfallbezogen auf Grundlage der anwendbaren gesetzlichen Bestimmungen. Die Finma betonte, ihre Antworten seien genereller Natur losgelöst von konkreten Einzelfällen und mochte sich auch nicht zu früheren Fällen äussern. ### Erinnerungen an den Einstieg des Singapur-Staatsfonds bei der UBS Die Politik befasste sich schon einmal mit solchen Fragen, und zwar nach dem Einstieg des Staatsfonds GIC von Singapur mit elf Milliarden Franken bei der angeschlagenen UBS im Jahr 2007\. Die SP sorgte sich damals um eine «Teilverstaatlichung der UBS durch den Staat Singapur». Die damalige Wirtschaftsministerin Doris Leuthard kündigte an, Schranken für Beteiligungen ausländischer Staatsfonds zu prüfen. Der [Bundesrat antwortete im März 2008](https://www.parlament.ch/de/ratsbetrieb/suche-curia-vista/geschaeft?AffairId=20083018&ref=tippinpoint.ch) auf eine dringliche Interpellation der SP-Fraktion, dass die Schweiz als kleine, offene und auf einen starken Finanzplatz abgestützte Volkswirtschaft ein besonderes Interesse an einem möglichst freien, nichtdiskriminierenden und transparenten Kapitalmarkt habe. Vor diesem Hintergrund seien ausländische Investoren in der Schweiz willkommen. Dies gelte insbesondere auch für den Finanzplatz und die Bankenbranche. International seien die Staatsfonds in jüngster Zeit auch als Investoren von Grossbanken in Erscheinung getreten. Sie hätten für Liquidität gesorgt und geholfen, die Finanzmärkte zu stabilisieren. Einen gesetzgeberischen Handlungsbedarf gegen Beteiligungen ausländischer Staatsfonds machte der Bundesrat nicht aus. ### LLB vervollständigt das Private-Banking-Team in St. Gallen URL: https://www.tippinpoint.ch/llb-vervollstandigt-das-private-banking-team-in-st-gallen/ Last updated: 2026-10-01T06:36:52.000Z Raphael Capol übernimmt die Leitung per 1\. Oktober. Gleichzeitig bündelt die LLB Schweiz in St. Gallen das Private Banking und das Firmenkundengeschäft. Der Standort soll damit zu einem Kompetenzzentrum für Unternehmer und vermögende Privatkunden werden. Capol war zuvor für Vontobel und Credit Suisse tätig. Oliver Senn hat ebenfalls einen Hintergrund bei der Credit Suisse, bevor die Bank von der UBS übernommen wurde. Das Private-Banking-Team am Standort St. Gallen sei nun vollständig aufgestellt, heisst es in einer Mitteilung. Im Zentrum stehen neben der Vermögensverwaltung insbesondere Finanzierung, Vorsorge und Nachfolgeplanung. Das Firmenkundenteam in St. Gallen wird von Lorenz Titzler geleitet. Die LLB Schweiz gehört zur Liechtensteinischen Landesbank und ist aus der früheren Bank Linth hervorgegangen. ### Glencores Kohleausstieg dauert plötzlich bis 2045 URL: https://www.tippinpoint.ch/glencores-kohleausstieg-dauert-plotzlich-bis-2045/ Last updated: 2026-09-30T06:23:16.000Z Glencore und der chinesisch kontrollierte Bergbaukonzern Yancoal dürfen ihre riesigen Kohleminen im australischen Hunter Valley deutlich länger betreiben. Behörden in New South Wales haben nach einem sechsjährigen Verfahren dem sogenannten Hunter Valley Operations Continuation Project zugestimmt. Die Minen können damit teilweise bis 2045 weiterbetrieben werden. Die Zustimmung der australischen Bundesbehörden steht noch aus. Die Dimensionen sind beträchtlich. Im Rahmen des Projekts sollen weitere rund 429 Millionen Tonnen Kohle gefördert werden. Glencore hält 49 Prozent an Hunter Valley Operations (HVO), Yancoal die restlichen 51 Prozent. Der Zuger Rohstoffrise vollzieht damit eine bemerkenswerte strategische Spitzkehre. Noch 2023 wollte Glencore sein gesamtes Kohlegeschäft abspalten. Im Zusammenhang mit der Übernahme des Kohlegeschäfts von Teck plante das Unternehmen, Kohle und Stahlrohstoffe in eine separate Gesellschaft auszulagern. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Huntervalley-1.jpg) Kohlemine in Hunter Valley. Foto HO Doch daraus wurde nichts. Im Sommer 2024 kam es zur Kehrtwende. Nach einer Konsultation der Aktionäre entschied der Verwaltungsrat, das Kohlegeschäft im Konzern zu behalten. Ein Argument lautete damals: Die hohen Cashflows aus dem Kohlegeschäft können Investitionen insbesondere in Kupfer finanzieren und für Ausschüttungen an die Aktionäre verwendet werden. Offiziell hält Glencore dennoch an einem schrittweisen und «verantwortungsvollen» Rückgang seines Geschäfts mit Kraftwerkskohle fest. Die Verlängerung bestehender Minen steht dazu aus Sicht des Konzerns nicht im Widerspruch. ### So viel CO₂ wie die Schweiz in 20 Jahren Klimapolitisch ist das australische Projekt gewaltig. Über die gesamte zusätzliche Laufzeit werden die damit verbundenen Emissionen auf 809 Millionen Tonnen CO₂-Äquivalente geschätzt. Rund 794 Millionen Tonnen davon entstehen erst bei der späteren Verbrennung der geförderten Kohle im Ausland. Rund 87 Prozent dieser Emissionen entfallen auf Kohle, die in Kraftwerken verbrannt wird. Zum Vergleich: Die gesamte Schweiz verursachte 2024 Treibhausgasemissionen von 40,1 Millionen Tonnen CO₂-Äquivalenten. Die mit dem australischen Kohleprojekt verbundenen 809 Millionen Tonnen entsprechen damit gut 20 Jahren des heutigen Schweizer Treibhausgasausstosses. Die australischen Behörden haben den Klimaeffekt ausdrücklich in ihre Beurteilung einbezogen. Sie kamen jedoch zum Schluss, dass die wirtschaftlichen Vorteile für die Region und den Bundesstaat schwerer wiegen. Dazu zählen Arbeitsplätze, wirtschaftliche Aktivität sowie Steuer- und Lizenzeinnahmen. Gleichzeitig muss HVO unter anderem einen Plan zum Umgang mit den Emissionen aus der Verbrennung der exportierten Kohle vorlegen. Ganz durch ist das Projekt allerdings noch nicht. Glencore und Yancoal benötigen zusätzlich eine Umweltgenehmigung auf Bundesebene. Diese soll bis Ende 2026 vorliegen. ### Abgang von Thomas Oetterli bei Rieter kommt nicht überraschend URL: https://www.tippinpoint.ch/abgang-von-thomas-oetterli-bei-rieter-kommt-nicht-uberraschend/ Last updated: 2026-09-30T05:29:16.000Z Der Abgang von Thomas Oetterli als CEO von Rieter kommt kaum überraschend. Der frühere Schindler-Chef legt seine operative Funktion per Ende Oktober nieder. Gleichzeitig gibt er das Präsidium des Verwaltungsrats ab. Dieses übernimmt vorerst der langjährige Verwaltungsrat Carl Illi. Dass Oetterli die Doppelfunktion nicht dauerhaft ausüben würde, war vorgesehen. Oetterli übernahm im März 2023 den CEO-Posten bei Rieter und wurde kurz darauf auch in den Verwaltungsrat gewählt. Seit 2024 führt er das Gremium als Präsident. Davor war [Oetterli für nur einen Monat Zeit CEO von Nokera](https://www.tippinpoint.ch/ex-schindler-chef-in-karriere-turbulenzen/), einem Unternehmen des schillernden Immobilieninvestors Norbert Ketterer. In seine gut dreieinhalbjährige Amtszeit bei Rieter fiel ein tiefgreifender Umbau des Konzerns. Mit dem Performance-Programm «Next Level» wurden Kosten gesenkt und Strukturen angepasst. Gleichzeitig tätigte Rieter mit der Übernahme von Barmag einen grossen strategischen Schritt und weitete sein Geschäft von Kurzstapelfasern auf Chemiefasern aus. Finanziert wurde die Barmag-Übernahme unter anderem mit einer gewaltigen Kapitalerhöhung. Im Herbst 2025 gab Rieter rund 131 Millionen neue Aktien aus. Allein die Bezugsrechtsemission brachte netto rund 386 Millionen Franken ein, hinzu kamen rund 76 Millionen Franken aus einer Privatplatzierung. Die Zahl der ausstehenden Aktien vervielfachte sich dadurch. Als Oetterli im März 2023 CEO wurde, kostete eine Rieter-Aktie rund 96 Franken. Heute notiert sie bei rund 2.50 Franken. Auch unter Berücksichtigung der Bezugsrechte haben die Aktionäre erheblich an Wert verloren. Zuletzt geriet die Aktie nochmals stark unter Druck. Mitte September stufte die UBS Rieter auf «Sell» zurück und senkte das Kursziel auf 2 Franken. Neuer CEO wird per 1\. November Daniel Lippuner. Er kennt die Textilmaschinenindustrie aus früheren Führungsfunktionen gut. Unter anderem war er CEO der Saurer Group und zuvor für Oerlikon Textile Components verantwortlich. Zudem ist er Verwaltungsratspräsident und Mitinhaber von Heberlein Technology. Das Verwaltungsratspräsidium übernimmt bis zur nächsten Generalversammlung vom 14\. April 2027 Carl Illi. Er gehört dem Rieter-Verwaltungsrat seit 2017 an. Rieter wird von zwei Grossaktionären dominiert. Stadler-Rail-Unternehmer Peter Spuhler hält über seine PCS Holding 33,11 Prozent, Martin Haefner kommt über die BigPoint Holding auf 17,38 Prozent – zusammen kontrollieren die beiden damit gut die Hälfte des Winterthurer Industriekonzerns. ### Hotspot St. Moritz: UBS entlässt Kundenberaterin wegen Dollar-Derivaten URL: https://www.tippinpoint.ch/hotspot-st-moritz-ubs-entlasst-kundenberaterin-wegen-dollar-derivaten/ Last updated: 2026-09-30T04:59:27.000Z Die UBS hat sich von einer weiteren Kundenberaterin getrennt. Wie Tippinpoint erfahren hat, handelt es sich um eine Kundenberaterin aus dem Private-Banking-Team in St. Moritz. Die Kündigung erfolgte vergangene Woche. Wie bei früheren Trennungen von Mitarbeitern auf unteren Stufen wurden der Beraterin sämtliche Leistungen wie Bonuszahlungen per sofort gestrichen. Eine UBS-Sprecherin lehnte eine Stellungnahme ab. Die Entlassung kommt überraschend, da es in den letzten Monaten keine Kündigungen im Zusammenhang mit Dollar-Derivaten mehr gab. Die meisten Entlassungen fanden Anfang Jahr statt. Damals stellte die UBS sechs Frontmitarbeiter sowie einen Kadermann auf die Strasse. Hintergrund sind die hohen Verluste, die Kunden mit sogenannten Range Target Profit Forwards (RTPFs) erlitten. Dabei handelt es sich um hochkomplexe Derivate, die auf einem Währungspaar oder dem Edelmetall Gold basierten. Die Produkte aus dem Investmentbanking der UBS wurden im grossen Stil in den Schweizer Wealth-Management-Kanal gepusht. Zum grossen Unfall kam es Anfang April 2025, als Donald Trump seine Zollankündigungen im Garten des Weissen Hauses machte und damit die Devisenmärkte in Aufruhr versetzte. Massenhaft rutschten die Range-Produkte der UBS aus den Bandbreiten. Zahlreiche Kunden mussten zusätzliches Geld einschiessen – oftmals in einer Höhe, die den ursprünglichen Kapitaleinsatz um ein Mehrfaches überstieg. ### Weekly Sales Calls In den sogenannten Weekly Sales Calls wurden die Kundenberater auf den Verkauf der Produkte eingeschworen. Diese Veranstaltungen liefen unter dem [Motto «Play the Range» ](https://www.tippinpoint.ch/dollar-derivate-skandal-geschasste-berater-bereiten-klagen-gegen-die-ubs-vor/)und wurden von dem Schweiz-Chef des Wealth Management, August Hatecke, und anderen Kaderleuten organisiert. Quartalsweise wurden die Teams mit den besten Verkaufszahlen ausgezeichnet. Eine Region, die die Produkte besonders erfolgreich verkaufen konnte, war die Ostschweiz. Zu diesem Marktgebiet gehört auch die Region St. Moritz, die [intern als Hotspot des Derivate-Verkaufs ](https://www.tippinpoint.ch/st-moritz-ist-der-hotspot-im-derivate-debakel-der-ubs/)bezeichnet wurde. Der Verkauf kam ab [2024 so richtig in Schwung](https://www.tippinpoint.ch/das-umstrittene-derivate-business-der-ubs-kam-erst-2024-so-richtig-in-schwung/). Mit der nun Entlassenen sind bereits zwei Banker aus St. Moritz, die gehen mussten. Interessant in diesem Zusammenhang ist, dass sowohl der Desk Head als auch der Region Head [weiterhin bei der Bank tätig sind oder sogar befördert wurden](https://www.tippinpoint.ch/ubs-entliess-subalterne-der-chef-der-hotspot-region-ostschweiz-wurde-befordert/). Es sind somit vor allem Angestellte auf unteren Stufen, die die Konsequenzen zu tragen haben. Bis auf eine Ausnahme sind sämtliche hohen Kaderleute weiterhin in ungekündigter Stellung bei der UBS tätig. Wie[ Tippinpoint Ende Juli schrieb](https://www.tippinpoint.ch/dollar-derivate-skandal-geschasste-berater-bereiten-klagen-gegen-die-ubs-vor/), wehren sich mehrere UBS-Kundenberater gegen ihre Entlassung. Mit Anwälten bereiten sie Klagen gegen die Grossbank vor. Aus Sicht der Kundenberater erfolgten die Kündigungen missbräuchlich. Seit über einem Jahr untersucht auch die Finma die Vorgänge in der Bank. Der Bericht soll gemäss Quellen noch in diesem Jahr fertiggestellt werden. ### Finma-Untersuchung bald fertig? Auch die UBS scheint weiterhin zu untersuchen, was schiefgelaufen ist, wie die jüngste Entlassung zeigt. Vier Monate nach dem Knall sagte CEO Sergio Ermotti im Sommer 2025, eine interne Untersuchung habe ergeben, dass rund 3000 Kundinnen und Kunden in der Schweiz diese Produkte in den vorangegangenen 12 bis 18 Monaten gehalten hatten. Bei weniger als 200 davon sei es zu Situationen gekommen, in denen sich Kundenberater nicht an die Regeln gehalten hätten. Verantwortlich sei eine Handvoll Personen an wenigen Standorten. Diese müssten mit Konsequenzen rechnen. Mit vielen betroffenen Kunden hat die UBS inzwischen Entschädigungsvereinbarungen getroffen. Diese fallen zum Teil [höchst unterschiedlich aus](https://www.tippinpoint.ch/dollar-derivate-ubs-leistet-entschadigungen-von-null-bis-90-prozent/). ### UBS: Jahrmarkt der Eitelkeiten URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-jahrmarkt-der-eitelkeiten/ Last updated: 2026-09-29T06:15:43.000Z **Bulle:** Müssen wir uns jetzt Sorgen machen um unser Land? Der liebe Sergio sagte ja der ‘NZZ’, es gehe im Streit um die Eigenkapitalvorgaben um mehr als um seine UBS und um den Finanzplatz. Es geht um die Schweiz. **Bär**: Hätte die ‘NZZ’ auch ein Interview mit Karin Keller-Sutter gemacht, könnte dort der gleiche Schlusssatz stehen. Auch unserer lieben Bundesrätin geht es nur um das Eine. Mach dir also keine Sorgen. Allen geht es um die Schweiz, da kann uns nichts passieren. **Bulle:** Kennst du die US-Plattform ‘Semafor Business»? Sie schreibt mit Verweis auf Insider, die UBS diskutiere wieder über Wege, wie sie sich strengeren Kapitalregeln in der Schweiz entziehen könne, etwa über einen Zusammenschluss mit einer ausländischen Bank wie Morgan Stanley. **Bär:** Mir unbekannt die Plattform, wenn sie das Gerücht wenigstens der ‘Financial Times» gesteckt hätten. Das Ganze wirkt etwas billig. Eine Abart der Wegzugsdrohung aus der Schweiz. Interessant immerhin der Name Morgan Stanley…. **Bulle:** … dachte ich auch, bei der schaffte es Colm Kelleher nur zur Nummer zwei, bevor er später Präsident der UBS geworden ist. Über eine Fusion könnte er sich doch noch das Königskrönchen an seiner alten Wirkungsstätte aufsetzen. **Bär:** Der späte Triumph von Kelleher. Ob der und unser Sergio aber das Heu auf der gleichen Bühne haben? Ich glaube nicht, dass Sergio als der CEO in die Geschichte eingehen will, der die UBS an die Amis verhökert hat. Das lässt seine Eitelkeit nicht zu. **Bulle:** Hm, Sergio. Hoffentlich verliert er endgültig nicht die Nerven. Er schien mir ein wirklich guter CEO für die UBS zu sein. Aber so langsam beginne ich, an ihm zu verzweifeln. Mit seinem ‘NZZ’-Interview hat er die Politiker ja regelrecht vor den Kopf gestossen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Ermotti_240368_100320--1-.jpg) Bulle: «Einen Punkt hat Ermotti schon...» **Bär:** Wie reagiert jemand, wenn ihm vorgehalten wird, er sei zu blöd, um die Sache mit den Kapitalregeln zu verstehen, oder wolle es nicht verstehen, böswilligerweise sozusagen? Um ihre Selbstachtung zu bewahren, konnten Ständeräte gar nicht anders, als für strengere Kapitalregeln zu votieren. **Bulle:** Einen Punkt hat Ermotti schon, es ist eine sehr technische Diskussion. Alles andere als einfach zu verstehen. **Bär:** So reagieren die Banker doch meist, mit einer Ansage à la: Wir sind die Profis, wir verstehen, was wir tun, für euch da draussen ist es zu kompliziert. So ähnlich war es schon vor der Finanzkrise. Sie waren so stolz auf ihre hochkomplexen Risikomanagementsysteme. Auf den Value-at-risk, der ihren maximalen Verlust beziffern sollte. Hat in der Krise maximal versagt. **Bulle:** Gut, Vergangenheit, wir müssen uns auf das Hier und Jetzt konzentrieren. Mit strengeren Kapitalregeln vergrössert sich das Schutzschild im Fall einer Krise zwar. Die Frage ist aber, ob und inwieweit die UBS damit wettbewerbsfähig bleibt. Generell bin ich kein Freund einer starken Regulierung. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Chart-9_29_2026-1_53_54-AM.png) Seit der CS-Übernahme geht es nach oben. Quelle: FT/LSEG **Bär:** Vielleicht sollten wir unseren Blick etwas verschieben, weg von den technischen Aspekten der Sache, hin zu den psychologischen. **Bulle:** Ich ahne, was kommt. Eines deiner Lieblingsthemen, die Arroganz der Macht, die es zu brechen gilt. **Bär:** Ermottis jüngste Aussagen zeigen mir, dass sich im Verhalten der Grossbanker wenig geändert hat. Es ist wie vor der Finanzkrise. Im Hintergrund basteln diese Alchemiker wieder [an neuen verschachtelten, hochkomplexen Produkten](https://www.tippinpoint.ch/die-ruckkehr-der-finanzalchemie-ubs-entwickelt-offenbar-neue-verbriefungsformen-fur-private-credit/), um Schrottanlagen in angeblich sichere, hochwertige Papiere zu verwandeln. Diese Überheblichkeit der Banker macht mir Sorgen. Da sehe ich die eigentliche Gefahr. **Bulle:** Zugegeben, die Arroganz der Grossbanker ist nicht zu übersehen. Aber nur weil Ermotti jetzt die Nerven verloren hat, sollten die Politiker nicht auch die Nerven verlieren. Es gilt, einen kühlen Kopf zu bewahren. Die Schweiz ist bekannt für Pragmatismus, wir brauchen jetzt eine pragmatische Lösung. **Bär:** Die gäbe es doch. Die Abspaltung des US-Geschäfts der UBS, mit den riskanten Aktivitäten im Investment-Banking. **Bulle:** Nicht schon wieder, wer will das, ausser Christoph Blocher? Die UBS ganz sicher nicht, noch weniger als strengere Kapitalvorgaben. Zudem kann das US-Geschäft sehr lukrativ sein. **Bär:** Lukrativ ja, für die Amerikaner, nicht für eine Schweizer Bank. Das ist dort drüben ähnlich einem Kartell. Die Amerikaner kennen ihren Markt, die besten Deals gehen an sie, die besten Talente gehen zu ihnen, nicht zu einer Schweizer Bank. Kennst du eine Schweizer Bank, die in den USA über die Jahre eine akzeptable Rendite erzielt hat? Gibt es nicht, auch nicht die UBS. **Bulle:** Trotzdem, keine pragmatische Lösung, nicht konsensfähig. Ermotti will das Geschäftsmodell auf keinen Fall verändern. Das hat er immer wieder betont. Das ist für die UBS-Führung nicht im Sinne von Kunden und Eigentümern. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Colm_Kelleher_2411319_211146.jpg) Bär: «Abspaltung des US-Geschäfts käme einem massiven Bedeutungsverlust gleich» **Bär:** Es ist vor allem nicht in ihrem Sinne. Die Abspaltung des US-Geschäfts käme für Ermotti und Präsident Kelleher einem massiven Bedeutungsverlust gleich…. **Bulle**:…und die Löhne und Boni würden sinken. Für viele Aussenstehende eine schöne Vorstellung, aber eine Abspaltung ist eben nicht realistisch. Ich bezweifle zudem, dass die grossen Aktionäre daran interessiert sind. **Bär:** Warum nicht? Man könnte das US-Geschäft verkaufen, von mir aus an Morgan Stanley. So könnte Kelleher seinen Triumph feiern. Und für den übrigen, immer noch grossen und diversifizierten Teil mit der UBS Schweiz und dem Vermögensverwaltungsgeschäft bräuchte es dann keine speziellen Kapitalvorgaben. Der Teil wäre stabil und rentabel. Gut für die Aktionäre, gut für die Kunden, gut für die Schweiz…. **Bulle:** …aber nicht für Sergio. Die Eitelkeiten der Grossbanker stehen auch deiner 1a-Lösung im Weg. ### Banken prokrastinieren bei der Blockchain URL: https://www.tippinpoint.ch/banken-prokrastinieren-bei-der-blockchain/ Last updated: 2026-10-05T13:38:52.000Z Als «Überzeugung ohne Dringlichkeit» bezeichnen die Studienautoren die Haltung der befragten Finanzdienstleister zur Blockchain. Die Technologie werde nicht grundsätzlich infrage gestellt; ihre breite wirtschaftliche Wirkung aber weiter in die Zukunft verschoben, ist die Kernaussage des «Blockchain Pulsmessers 2026», der von der HSG, PWC, Vision& sowie Mintminds erstellt wurde. Die Online-Erhebung fand zwischen dem 18\. Juni und dem 28\. August 2026 bei 25 Finanzinstituten statt. Die Stichprobe umfasst 11 Retailbanken, 10 Privatbanken, drei spezialisierte B2B-Anbieter sowie eine Universalbank. Die Erhebung zeige einen Markt zwischen etablierter Krypto-Basis und selektiver Skalierung, schreiben die Autoren. 64 Prozent der befragten Institute schreiben der Blockchain ein hohes langfristiges Potenzial zu. Kurzfristig erwarten dies jedoch nur 20 Prozent, während 52 Prozent das Potenzial als gering einschätzen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/data-src-image-6f1a5af4-f3a9-458c-bfb7-e6c0e803d7e4.png) Für eine neue, vermeintlich aufstrebende Technologie ist aber ernüchternd, dass die Einschätzung in der Umfrage des Vorjahres zuversichtlicher war. Aktuell erwarten lediglich 20 Prozent innerhalb der nächsten zwei Jahre ein hohes Potenzial für die Blockchain, während es im Vorjahr noch 25 Prozent waren. Zudem sehen 52 Prozent der befragten Finanzdienstleister im Jahr 2026 nur ein geringes kurzfristiges Potenzial für die Technologie – nahezu doppelt so viele wie die 29 Prozent, die ein Jahr zuvor verzeichnet wurden. Auch die mittelfristige Einschätzung des hohen Potenzials hat sich abgeschwächt, von 43 Prozent im Vorjahr auf aktuell 32 Prozent. ### Konkurrenz durch KI Die Studienautoren führen für die sich vergrössernde Kluft zwischen langfristiger Überzeugung und kurzfristiger Erwartung folgende Erklärung an: «In einer Zeit, in der Blockchain-Initiativen mit künstlicher Intelligenz um dasselbe begrenzte Transformationsbudget konkurrieren, könnten die in jüngster Vergangenheit beobachteten bescheidenen Vorteile der Blockchain-Einführung sowie die anhaltende regulatorische Unsicherheit zu diesem Wahrnehmungswandel beigetragen haben». Die befragten Institutionen betrachten die Blockchain aber weiterhin als festen Bestandteil der Finanzmarktinfrastruktur. Kryptowährungen bilden den etablierten Kern des Angebots: 68 Prozent der Institute haben ein entsprechendes Offering eingeführt, Verwahrung und Handel werden jeweils von 64 Prozent angeboten. Bei Tokenisierung und digitalem Geld ist die Zurückhaltung gross: Zwar betrachten 52 Prozent tokenisierte Fonds als wichtigen Markttrend, doch nur 12 Prozent verfügen selbst über ein Tokenisierungsangebot, 64 Prozent der Institute planen keines. Das gleiche Bild bei Stablecoins und CBDC (digitalen Notenbankwährungen). Mit 80 Prozent führen sie die erwarteten Trends an; eigene Stablecoin- oder Settlement-Dienstleistungen offerieren aber erst 20 Prozent der befragten Institute. ### Mit Hilfe externer Partner Als Grund für ihre Zurückhaltung führen die befragten Dienstleister vor allem wirtschaftliche und organisatorische Gründe an. 63 Prozent nennen fehlende strategische Priorisierung oder einen unzureichenden Business Case als Grund, 58 Prozent ein geringes Kundeninteresse und 46 Prozent regulatorische oder Compliance-Anforderungen. Gleichzeitig entfallen 87 Prozent der Antworten zu den wichtigsten Treibern auf Wachstum, Angebotsausbau oder Kundenbindung. Der Anspruch ist damit kommerziell, die Nachfrage und Wirtschaftlichkeit sind jedoch noch nicht überall belegt. Bei aktiven Instituten sind Kernbankensystem, Online-Banking sowie Order- und Trade-Prozesse bereits mehrheitlich weitgehend integriert. Lücken bestehen vor allem im Risikomanagement, Treasury und Settlement. Zugleich beziehen fast alle Institute (97 Prozent) der geplanten Service-Konfigurationen externe Partner ein. Für Banken bleiben deshalb Produktverantwortung, Integration, Risikobeurteilung und Providersteuerung zentrale interne Fähigkeiten. ### Kryptowährungen verlieren Attraktivität Nachdem sich die Schweizer Finanzdienstleister in den letzten Jahren primär mit der strategischen Positionierung und der Priorisierung von Blockchain-Themen befasst haben, zeigt die diesjährige Erhebung ein klar diversifiziertes Angebotsbild: Kryptowährungen sind mehrheitlich im Regelbetrieb angekommen, Tokenisierung bleibt selektiv auf einzelne Instrumentenklassen fokussiert und Stablecoin-/Settlement-Lösungen befinden sich weiterhin in einer frühen, aber strategisch stark diskutierten Phase. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/data-src-image-3c2b4f89-b033-4dfc-99f4-39214cd59612.png) Erstaunlich ist jedoch, wie stark der Nachfragedruck nach Kryptowährungen innerhalb eines Jahres nachgelassen hat. 58 Prozent der Institute deklarieren 2026 ein geringes Kundeninteresse als Hürde; gegenüber nur 6 Prozent in der Befragung des Vorjahres. Der Kurseinbruch von Bitcoin & Co. seit dem Höchst im vergangenen Herbst wird in der Studie nicht explizit erwähnt, dürfte jedoch ein Hauptgrund für die nachlassende Nachfrage sein. Die Studie vermerkt, dass das sinkende Kundeninteresse einerseits eine Konsolidierung der tatsächlichen Retail-Nachfrage reflektiere, andererseits jedoch auch das erweiterte Teilnehmerfeld der Umfrage spiegle. Institute aus dem Kantonal- und Retailbankensektor bewerteten das Interesse ihrer breiten Kundenbasis naturgemäss defensiver als spezialisierte Digital-Asset-Pioniere. ### Fazit Die Studie folgert: «Die nächste Entwicklungsphase wird nicht durch die Zahl neuer Pilotprojekte entschieden. Massgeblich ist, ob bestehende Angebote wirtschaftlich skalieren, vollständig in den Bankbetrieb integriert werden und gemeinsame Infrastrukturen für tokenisierte Vermögenswerte und digitales Geld entstehen». Die «Schnellboote» (also spezialisierte Anbieter) hätten gezeigt, dass produktive Angebote möglich seien. Für den nächsten Schritt müssen auch die «Supertanker» (etablierte, grössere Banken) eine klare Position beziehen und Kundenzugang, Liquidität und Skaleneffekte schaffen. Gelingt das Zusammenspiel von verlässlichen Partnern und einer international anschlussfähigen Regulierung, kann die Schweiz ihre Stärken in die nächste Generation der Finanzmarktinfrastruktur übertragen. Bleiben Business Cases, Settlement und Rahmenbedingungen fragmentiert, wird die Umsetzung weiter aufgeschoben, heisst es am Ende der Studie. ### Finma schiesst scharf gegen Julius Bär – und verhängt Massnahmen bis 2032 URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-schiesst-scharf-gegen-julius-bar-und-verhangt-massnahmen-bis-2032/ Last updated: 2026-09-29T05:33:45.000Z Die Finma geht hart mit Julius Bär ins Gericht. Die Privatbank habe in «schwerer Weise gegen aufsichtsrechtliche Bestimmungen verstossen», schreibt die Finanzmarktaufsicht zum Abschluss eines umfangreichen Enforcementverfahrens. Im Zentrum stehen die Private-Debt-Kredite an René Benkos Signa-Gruppe sowie Geschäftsbeziehungen mit Kunden aus dem Umfeld zweier russischer politisch exponierter Personen (PEP). Das teilte die Finma heute mit. Besonders schwere Mängel stellt die Finma im Private-Debt-Geschäft fest. Julius Bär hatte dieses ab 2018 aufgebaut und ab September 2019 insgesamt acht Kredite an die Signa-Gruppe und deren Gründer René Benko vergeben. Das gesamte Kreditvolumen überschritt 2022 und 2023 die Marke von einer Milliarde Franken. Die Finma nennt keine Namen, aber es ist hinlänglich bekannt, dass es sich dabei um René Benkos Immobilienimperium handelt. Für dieses Geschäft sei die Bank «weder organisatorisch noch personell richtig aufgestellt» gewesen. Es hätten ein ausreichendes internes Regelwerk, wirksame Kontrollen und genügend ausgebildetes Personal gefehlt. Zudem habe Julius Bär zahlreiche Warnsignale ignoriert. Selbst auferlegte Limiten für einzelne Schuldner seien kontinuierlich missachtet und regulatorische Vorgaben zur Meldung von Klumpenrisiken verletzt worden. Die Finma nennt zudem erhebliche Interessenkonflikte und Fehlanreize. Mitarbeitende der Bank sowie externe Vermittler verdienten mit der Geschäftsbeziehung Saläre beziehungsweise Provisionen «in Millionenhöhe». Die Bank habe für «undurchsichtige Aktiengeschäfte» mit Titeln von Benko-Gesellschaften Hand geboten und brachte ihrerseits die Kundengruppe dazu, [eine Durchlauftransaktion in der Höhe von 60 Millionen Euro ](https://www.tippinpoint.ch/neue-vorwuerfe-gegen-julius-baer-im-fall-ren-benko/)durchzuführen. Ende 2023 bestanden noch Kredite von 586 Millionen Franken. Diese mussten vollständig wertberichtigt werden. ### Sonderbehandlung für russischen PEP-Kunden Auch bei Kunden aus dem Umfeld zweier russischer PEP stellt die Finma schwere Verstösse fest. Julius Bär habe über Jahre hinweg die Herkunft von Vermögenswerten unzureichend abgeklärt, negative Medienberichte und verdächtiges Kundenverhalten zu wenig kritisch gewürdigt sowie Meldepflichten nach dem Geldwäschereigesetz verletzt. Brisant ist eine Ausnahme, welche die Bank 2019 von ihren eigenen Know-your-Customer-Regeln gewährte. Ein Mitarbeiter hatte eine Empfehlung zugunsten eines PEP-Kunden abgegeben. Dieser Mitarbeiter unterhielt laut Finma enge persönliche Beziehungen zur Familie des Kunden. Die Bank habe dieses Vorgehen auch bei späteren Überprüfungen nicht ausreichend hinterfragt. Auch hier nennt die Finma keine Namen. Tippinpoint berichtete im Mai 2025 über eine heikle Kundenbeziehung von Julius Bär mit der [Tochter des russischen Aussenministers Sergej Lawrow](https://www.tippinpoint.ch/julius-baer-fuehrte-bis-zum-ausbruch-des-ukraine-kriegs-ein-konto-mit-verbindung-zu-sergej-lawrow/). ### Bär muss Dividenden genehmigen lassen Die Aufsicht ordnet nun umfangreiche Massnahmen an. Julius Bär muss bis 2032 regelmässig über ihre Risiko-, Fehler- und Compliance-Kultur Bericht erstatten. Bis die Bank die Trennung von Kunden abgeschlossen hat, die nicht mehr ihrem neu definierten Risikoappetit entsprechen, muss sie zudem 250 Millionen Franken zusätzliche Eigenmittel halten. Weiter muss die Bank Ausschüttungen an die Aktionäre, darunter Dividenden, vorgängig von der Finma genehmigen lassen. Zudem zieht die Aufsicht rund 10 Millionen Franken Gewinn ein, den Julius Bär mit den beiden russischen PEP-Kundengruppen unter Verletzung aufsichtsrechtlicher Bestimmungen erzielt hat. Die Finma anerkennt, dass Julius Bär inzwischen zahlreiche Veränderungen vorgenommen hat. Die Bank hat das Private-Debt-Geschäft eingestellt, die Kreditvergabe reduziert, Kontrollfunktionen verstärkt und das Vergütungssystem überarbeitet. Auch [Verwaltungsrat und Geschäftsleitung wurden personell weitgehend erneuert](https://www.tippinpoint.ch/knall-bei-baer-evie-kostakis-verlaesst-die-bank/). Die heutige Geschäftsleitung war während der untersuchten Vorgänge noch nicht im Amt. Neu ist auch: Die Finma hat zusätzlich Verfahren gegen drei ehemalige Mitarbeitende von Julius Bär eröffnet, wie sie schreibt. Sie untersucht, ob diese für Verletzungen aufsichtsrechtlicher Bestimmungen oder interner Weisungen verantwortlich sind. Die Verfügung gegen Julius Bär ist noch nicht rechtskräftig. ### Neuester Verschuldungstrend: NAV-Lending URL: https://www.tippinpoint.ch/neuester-verschuldungstrend-nav-lending/ Last updated: 2026-09-28T05:05:43.000Z Eigentlich lebt Private Equity von einem einfachen Prinzip: Anleger verzichten auf Liquidität und sollen dafür mit höheren Renditen entschädigt werden. Doch nun entsteht ausgerechnet ein wachsender Kreditmarkt, um diese Illiquidität wieder zu Geld zu machen. Wie die Financial Times berichtet, haben vermögende Privatpersonen begonnen, ihre Private-Equity-Beteiligungen als Sicherheit für Kredite zu nutzen. Damit reagieren sie auf die seit mehreren Jahren anhaltende Flaute bei Firmentransaktionen. Weil Private-Equity-Fonds Beteiligungen schwieriger abstossen können, fliesst deutlich weniger Geld an ihre Investoren zurück. Beim sogenannten Net-Asset-Value-Lending (NAV) nehmen Investoren Kredite auf, die durch ihre Private-Equity-Beteiligungen besichert sind. Bislang kam dieses Instrument vor allem im Profiumfeld zum Einsatz, also bei institutionellen Kunden wie Pensionskassen. Nun bieten Banken entsprechende Kredite auch vermögenden Privatpersonen und Family Offices an. Die Investoren kommen so an Geld, ohne ihre Private-Equity-Anteile auf dem Sekundärmarkt mit einem Abschlag verkaufen zu müssen. Sie können die gewonnene Liquidität wiederum in andere Anlagen investieren. Der Anstieg von NAV-Lending überrascht nicht, da vermögende Investoren in den letzten Jahren ihre Private-Markets-Quote stark ausgebaut haben. Gemäss einer Studie der UBS lag der Anteil 2025 bei 20 Prozent (Private Equity und Private Debt). 2019 waren es erst 16 Prozent. ### «Am oberen Ende der Schwierigkeitsskala» Der Markt ist bereits beträchtlich. Laut den von der FT zitierten Daten von Fund Finance Partners beläuft sich das Volumen des NAV-Lending auf rund 150 Milliarden Dollar. Die durchschnittliche Transaktionsgrösse beträgt etwa 150 Millionen Dollar. Bei Privatpersonen steckt das Geschäft allerdings noch in den Kinderschuhen. Scott Rosen vom Private-Credit-Spezialisten Ares bezeichnet NAV-Finanzierungen gegenüber der FT als eine zunehmend wichtige «weitere Liquiditätsquelle». Für Banken ist das Geschäft allerdings anspruchsvoll, weil die zugrunde liegenden Vermögenswerte illiquide und schwierig zu bewerten sind. Ben Williams, bei Goldman Sachs verantwortlich für Private Banking, Kredite und Einlagen in Europa, dem Nahen Osten, Afrika und Asien, bezeichnet das Geschäft gegenüber der FT als eines «am oberen Ende der Schwierigkeitsskala». Entsprechend konservativ sind die Belehnungswerte. Goldman Sachs finanziert bei NAV-Krediten in der Regel lediglich 25 bis 35 Prozent des Werts der zugrunde liegenden Anlagen. Zum Vergleich: Bei Kunstkrediten liegen die Belehnungsquoten typischerweise bei 40 bis 60 Prozent. Das zeigt, wie skeptisch die Banken auf die Bewertungen von PE-Anlagen blicken. Die Laufzeiten der NAV-Kredite betragen meist zwei bis drei Jahre. Häufig werden sie anschliessend verlängert. ### Junge Schweizer verstehen ETFs – bei Anleihen herrscht Ahnungslosigkeit URL: https://www.tippinpoint.ch/junge-schweizer-verstehen-etfs-bei-anleihen-herrscht-ahnungslosigkeit/ Last updated: 2026-09-28T05:05:21.000Z Hat das vielleicht mit «Sales-Guy» Roman Poole zu tun? Der ETF-Verkäufer wurde diesen Sommer [unfreiwillig zu einem Social-Media-Star](https://www.tippinpoint.ch/wie-viel-sind-multipli-hundert/) und dürfte bei einem jungen Publikum inzwischen bekannter sein als UBS-Chef Sergio Ermotti. Wie auch immer: Der neue Finanzkompetenzindex von True Wealth zeigt jedenfalls: Die 16- bis 29-Jährigen verstehen ETFs mittlerweile besser als alle anderen Altersgruppen. Rund 38 Prozent der Jungen beantworteten die entsprechende Frage richtig. Im Vorjahr waren es erst 26 Prozent. Damit haben sie innerhalb eines Jahres um zwölf Prozentpunkte zugelegt und sämtliche älteren Altersgruppen überholt. Auch über alle Altersklassen hinweg nimmt das ETF-Wissen zu. Knapp 33 Prozent der Befragten kennen inzwischen den wesentlichen Vorteil eines ETF, nach rund 29 Prozent im Vorjahr. Es ist die einzige Frage der Studie, bei der sich das Wissen deutlich verbessert hat. ### Keine Ahnung von Obligationen Ganz anders sieht es bei Obligationen aus. Dass der Preis einer Anleihe steigt, wenn die Zinsen sinken, wissen gerade einmal 21 Prozent der Befragten. Daran hat sich in den vergangenen drei Jahren praktisch nichts geändert. Selbst unter Personen, die eigenes Geld anlegen, kennen nur 27 Prozent diesen grundlegenden Zusammenhang. Generell bleibt das Finanzwissen in der Schweiz überschaubar. Im Durchschnitt wurden 5,5 von zehn Fragen zu Zinsen, Inflation, Risiko und Geldanlage richtig beantwortet. Gegenüber den beiden Vorjahren hat sich das Resultat nur leicht verbessert. Deutlich sind dagegen die Unterschiede innerhalb der Bevölkerung. Männer beantworten knapp 63 Prozent der Fragen richtig, Frauen rund 47 Prozent. Auch der Röstigraben wächst: In der Deutschschweiz werden 58 Prozent der Fragen richtig beantwortet, in der Romandie lediglich 46 Prozent. Besonders gross ist der Unterschied zwischen Menschen mit und ohne eigene Finanzanlagen. Auch Einkommen und Bildung spielen eine grosse Rolle. Bei Haushalten mit einem Einkommen von weniger als 4’500 Franken werden rund 40 Prozent der Fragen richtig beantwortet. Bei Einkommen von mehr als 15’000 Franken sind es 72 Prozent. Für den dritten Finanzkompetenzindex von True Wealth hat GfK Switzerland 2’019 Personen im Alter zwischen 16 und 74 Jahren repräsentativ befragt. ### Wall-Street-nahes Newsmedium verbreitet Fluchtplan-Gerüchte um UBS URL: https://www.tippinpoint.ch/wall-street-nahes-newsmedium-verbreitet-fluchtplan-geruchte-um-ubs/ Last updated: 2026-09-25T08:36:06.000Z Die in der Schweiz kaum bekannte US-Newsplattform Semafor hat das Gerücht verbreitet, dass die UBS Gespräche wiederaufgenommen habe, den Sitz der Bank aus der Schweiz herauszuverlagern. Dies ginge am schnellsten mit einem Zusammenschluss mit einer anderen Bank. Konkret heisst es in dem kurzen Newsartikel: > The senior leadership of UBS has revived discussions about ways to move the bank out from under Swiss regulators’ heavy hand, including through a combination with a foreign bank, after a setback this week, people familiar with the matter said. Mehr hat Semafor nicht. In einer Einschätzung zu ihrer eigenen Spekulation schreibt Autorin Liz Hoffmann: Eine Fusion wäre für die UBS der naheliegendste Weg, ihren Sitz ausserhalb der Schweiz zu verlegen. Doch es gebe Komplikationen: Ihre Bilanzsumme von 1,7 Billionen US-Dollar und ihr Marktwert von 146 Milliarden US-Dollar schränkten die Zahl der potenziellen Partner ein. Ein Zusammenschluss mit einer ausländischen Bank – «vielleicht» mit Morgan Stanley, die schon lange ein Auge auf die UBS und ihre Vermögensverwaltungskonten im Wert von 7 Billionen Dollar geworfen habe – würde einen «dramatischen, ungestümen» Ausstieg ermöglichen. Und den Chairman der UBS, Colm Kelleher, wieder mit seinem alten Arbeitgeber «vereinen». Standard Chartered und die Deutsche Bank wären «kostengünstigere» Alternativen, spekuliert die Autorin [in ihrer Story](https://www.semafor.com/article/09/24/2026/ubs-considers-an-exit-from-switzerland?ref=tippinpoint.ch). Semafor steht der Wall Street und ihren Exponenten nahe. Die Site, die 2022 gegründet wurde, wird von einigen der bekanntesten Köpfe der Finanzbranche finanziert. Zu den prominentesten Geldgebern gehören unter anderem Henry Kravis, Co-Gründer von KKR, David Rubenstein, Mitbegründer der Carlyle Group, und Jorge Paulo Lemann, Gründer von 3G Capital. Der Beitrag erinnert an eine Story des New Yorker [Revolverblatts «New York Post» vor einem Jahr](https://www.tippinpoint.ch/das-grosse-werweissen-geht-weiter-wegzug-in-die-usa-macht-ermotti-eine-extrarunde/). Der Schweizer Bankengigant nähere sich «dem historischen Schritt, die Schweiz zu verlassen», schrieb Reporter Charles Gasparino und sprach von einer «drastischen» Massnahme, die als Reaktion auf die «übermässigen regulatorischen Auflagen» der Schweiz und das «aggressive Umwerben der Trump-Regierung» zu verstehen sei. Wie meist bei Wegzugsdrohungen bleibt es bei Drohungen. Im Fall der [Schweizer Grossbanken war es bisher mindestens vier](https://www.tippinpoint.ch/ubs-wegzug-vier-drohungen-null-konsequenzen/). ### Zcash: Der neue Star am Kryptohimmel URL: https://www.tippinpoint.ch/zcash-der-neue-star-am-kryptohimmel/ Last updated: 2026-09-25T06:30:20.000Z Mit einem Marktwert von rund 23 Milliarden Dollar rangiert Zcash als neuntgrösste Kryptowährung – wobei vor ihr auch zwei Stablecoins rangieren, die nicht wirklich vergleichbar sind. In den vergangenen 12 Monaten hat Zcash fast 2500 Prozent zugelegt und notiert auf rund 1560 Dollar und ist damit die schnellstwachsende Kryptowährung in den Top Ten. Vor etwas mehr als einem Monat notierte Zcash noch auf etwa 500 Dollar. Die Aufwärtsdynamik hat sich zuletzt verstärkt. Der Token hat seinen Wert also innerhalb weniger Wochen verdreifacht, und die Aufwärtsdynamik hat sich seither noch verstärkt. --- ## In den Short Cuts: - [**Trump kauft bei Strategy zu**](#shortcut1) - [**Deutschland will Bitcoin-Steuer von 0 auf 25 Prozent anheben**](#shortcut2) --- _This post is for subscribers only._ ### Milliarden-Vergleich: UBS schliesst eines der letzten Greensill-Verfahren ab URL: https://www.tippinpoint.ch/milliarden-vergleich-ubs-schliesst-eines-der-letzten-greensill-verfahren-ab/ Last updated: 2026-09-25T05:36:43.000Z Der australische Versicherer IAG hat sich mit Credit Suisse in einem Rechtsstreit über 2,8 Milliarden australische Dollar (1,6 Milliarden Franken) im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch von Greensill Capital geeinigt. Der Prozess hätte diese Woche vor dem australischen Bundesgericht starten sollen. Dem Deal vorausgegangen war ein jahrelanges juristisches Hickhack. Die Verhandlung wurde ausgesetzt, nachdem IAG und Credit Suisse Gespräche über einen Vergleich aufgenommen hatten. IAG ist eine der grössten Versicherungsgesellschaften in Australien. Sie teilte am Freitag mit, dass sie eine Einigung mit der CS erzielt habe. Die Vergleichssumme wurde nicht genannt. Aufgrund von Rückversicherungs- und Entschädigungsvereinbarungen werde die Einigung keinen wesentlichen Einfluss auf das Jahresergebnis haben, sagte IAG. Auch Marsh, einer der weltweit grössten Versicherungsbroker, war Partei im Verfahren und ist auch Teil des Vergleichs. ### Factoring gone wrong Greensill Capital wurde vom australischen Finanzier Lex Greensill gegründet. Das Unternehmen brach Anfang 2021 wie ein Kartenhaus zusammen, nachdem es seine Versicherungsdeckung nicht verlängern konnte. Greensill war im Factoring-Business tätig und finanzierte für Kunden ausstehende Rechnungen. ![Verlorene Greensill-Millionen: UBS verliert Prozess gegen Softbank](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/size/w2000/2026/07/Greensill_2412365_071236.jpg) Greensill hinterliess einen riesigen Schuldenberg. Quelle: HO Diese Forderungen wurden gebündelt und an Investoren verkauft. Kunden der Credit Suisse hatten über spezielle Fondsvehikel 10 Milliarden Dollar ins Greensill-Universum fliessen lassen. Später stellte sich heraus, dass die Rechnungen zum Teil fiktiv waren und somit nicht verwertet werden konnten. Die Credit Suisse und später die UBS als Rechtsnachfolgerin sowie weitere Gläubiger gingen daraufhin gerichtlich gegen eine Vielzahl von Firmen und Personen vor, die am Greensill-Komplex beteiligt waren. Auch gegen Versicherungen, die eine Deckung der Forderungen garantierten. Die Anwälte der Grossbank argumentierten, dass die Verluste durch Policen hätten gedeckt sein müssen, die mit dem in Sydney ansässigen Versicherer The Bond & Credit Co abgeschlossen worden waren. Dieser gehörte Tokio Marine und IAG. Die Versicherer wiesen diese Forderungen zurück. Sie argumentierten, die zwischen The Bond & Credit Co und Lex Greensill abgeschlossenen Policen seien ungültig gewesen. Sowohl IAG als auch Tokio Marine hatten sich bereits Anfang dieses Jahres mit Gläubigern der Greensill Bank über andere Forderungen geeinigt. Für die UBS verschwindet damit eine weitere Altlast der Credit Suisse. Auch der 440-Millionen-Dollar-Prozess gegen SoftBank/Katerra ist inzwischen definitiv abgeschlossen. [Letzten Oktober verlor die UBS den Fall](https://www.tippinpoint.ch/verlorene-greensill-millionen-ubs-verliert-prozess-gegen-softbank/) vor dem High Court in London. Lex Greensill wurde im Juni mit [einem neunjährigen Berufsverbot ](https://www.tippinpoint.ch/lex-greensill-erhaelt-berufsverbot-fuer-neun-jahre/)belegt. ### 1875 Finance holt Ex-Bergos-Chef Peter Raskin nach Zürich URL: https://www.tippinpoint.ch/1875-finance-holt-ex-bergos-chef-peter-raskin-nach-zurich/ Last updated: 2026-09-24T11:40:41.000Z Raskin ist seit mehr als 20 Jahren im Private Banking und Wealth Management tätig. 2009 übernahm er die Leitung der Berenberg Bank (Schweiz) und später zusätzlich die globale Verantwortung für das internationale Private Banking der Berenberg-Gruppe. 2018 führte Raskin die Schweizer Berenberg-Tochter in die Unabhängigkeit. Die Bank firmiert seither als Bergos. Raskin beteiligte sich damals auch als Aktionär am Institut. Später gab er die operative Führung ab. Bei 1875 Finance soll sich der 58-Jährige nun vor allem um den Ausbau des Geschäfts mit vermögenden Privatkunden in Zürich kümmern, wie der Vermögensverwalter in einer Mitteilung schreibt. Der Vermögensverwalter wurde 2006 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Genf. 1875 Finance gehört zu 60 Prozent den Gründungspartnern; 40 Prozent hält die die Privatbank REYL, die inzwischen vollständig zur Intesa-Sanpaolo-Gruppe gehört. ### SNB lässt Zins bei null – Franken gibt weiter nach URL: https://www.tippinpoint.ch/snb-lasst-zins-bei-null-franken-gibt-weiter-nach/ Last updated: 2026-09-24T09:56:58.000Z Die Schweizerische Nationalbank (SNB) lässt sich von den jüngsten Zinserhöhungen anderer grosser Notenbanken nicht aus dem Konzept bringen. Sie belässt ihren Leitzins bei 0 Prozent. Der Entscheid war von Analysten erwartet worden. Trotzdem kam es zu einer relativ deutlichen Reaktion an den Devisenmärkten. Der Franken, der bereits in den vergangenen Wochen gegenüber den wichtigsten Währungen an Wert verloren hatte, schwächte sich nach dem Entscheid weiter ab. Gegenüber dem Dollar notierte er zeitweise bei rund 0,825 Franken. Der Euro kostete rund 0,94 Franken. Noch am Mittwoch hatte die SNB einen Referenzkurs von 0,9389 Franken je Euro und 0,8222 Franken je Dollar ausgewiesen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Screenshot-2026-09-24-114745.png) Quelle: Google Finanzen; Zeitangabe: UTC Die jüngste Franken-Schwäche kommt der Nationalbank nicht ungelegen. In ihrer Lagebeurteilung hält sie fest, dass neben der Geldpolitik auch die «erfolgte Frankenabwertung» die Schweizer Wirtschaft stütze. Gleichzeitig trägt der schwächere Franken dazu bei, dass die Inflationsprognose etwas höher ausfällt. Die SNB erwartet für 2026 neu eine durchschnittliche Inflation von 0,7 Prozent. Für 2027 und 2028 rechnet sie jeweils mit 0,8 Prozent. Im vierten Quartal dürfte die Teuerung wegen der höheren Energiepreise zunächst noch etwas anziehen, bevor sie im kommenden Jahr wieder zurückgeht. Im August lag die Inflation bei 0,8 Prozent. ### Von «erhöhter Bereitschaft» zu «bei Bedarf» Bemerkenswert ist auch eine kleine Änderung bei der Kommunikation zu möglichen Deviseninterventionen. Im Juni hatte die SNB noch von einer «erhöhten Bereitschaft» gesprochen, am Devisenmarkt gegen eine übermässige Aufwertung des Frankens vorzugehen. Nun heisst es lediglich, die Nationalbank sei «bei Bedarf» bereit, am Devisenmarkt aktiv zu sein. Auch bei der Konjunktur ist die SNB zuversichtlicher geworden. Für 2026 erwartet sie neu ein Wachstum von 1,5 bis 2 Prozent. Zuvor hatte sie lediglich mit rund 1 Prozent gerechnet. Allerdings wurde das starke Wachstum im zweiten Quartal wesentlich von einer aussergewöhnlich kräftigen Entwicklung der Pharmaindustrie getragen. ### UBS muss bei der Vergütung ihrer US-Berater erneut nachbessern URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-muss-bei-der-vergutung-ihrer-us-berater-erneut-nachbessern/ Last updated: 2026-09-24T06:06:15.000Z Der UBS laufen im amerikanischen Wealth Management die Beraterteams davon. Allein im ersten Halbjahr 2026 sollen es mindestens 27 Beraterteams gewesen sein, die kumuliert 28 Milliarden Dollar verwalten. Im Gesamtjahr 2025 sollen es gemäss Zahlen von AdvisorHub 54 Teams mit fast 52 Milliarden Dollar gewesen sein. Die Abwanderungswelle wurde durch eine Änderung der Vergütungspolitik im notorisch margenschwachen US-Vermögensverwaltungsgeschäft ausgelöst. Die UBS musste zurückbuchstabieren und hat die Verschlechterung wieder zurückgenommen. Jetzt wird die Bank ihre Programme erneut anpassen, wie verschiedene Branchenportale mit Bezug auf ein internes Memo schreiben. Zu den Änderungen gehört ein zusätzlicher Wachstumsbonus im Programm «Pathways». UBS hatte dieses im März eingeführt, um Beratern einen Vorschuss auf Zahlungen zu gewähren, die sie später über das Nachfolgeprogramm «Aspiring Legacy Financial Advisor» (ALFA) erhalten könnten. Im Rahmen von Pathways erhalten Berater derzeit eine Zahlung in Höhe von 100 Prozent ihrer Erträge, wenn sie sich verpflichten, bis zum Ende ihrer beruflichen Laufbahn bei der Grossbank zu bleiben. Künftig zahlt UBS zusätzlich 25 Prozent des Ertrags der vergangenen zwölf Monate. Diesen Sonderzustupf sollen Banker erhalten, die überdurchschnittlich viel Neugeld in die Bank holen. UBS führt ausserdem eine zusätzliche Prämienstufe für neue Kundenbeziehungen ab 50 Millionen Dollar ein. Zudem erhalten Berater bei gesperrten Aktien von Kunden künftig die volle Anrechnung als Nettoneugeld. Die gemeinsame Obergrenze für die drei Wachstumsprämien von UBS bleibt bei 1 Million Dollar. Der neue Vergütungsplan, der ab Januar 2027 gilt, setzt auch Anreize, die im Zusammenhang mit dem Ausbau der Bankgeschäfte in den USA stehen. Im März hat die UBS bekanntlich die volle US-Banklizenz erhalten. Im neuen Plan werden auch Gelder auf Lohn- und Sparkonten in die Berechnung der Nettoneugeld-Prämien einbezogen. Im Sommer startete die UBS erste [Testversuche mit Retaildienstleistungen](https://www.tippinpoint.ch/ubs-plant-testversuch-startschuss-furs-amerikanische-alltagsbanking/). «Wir sind überzeugt, dass wir bei der Vergütung für mehr Klarheit und Berechenbarkeit sorgen und gleichzeitig erhebliche oder unerwartete Änderungen vermeiden», schreibt Lisa Golia im internen Memo. [Im Februar übernahm sie](https://www.tippinpoint.ch/ubs-stellt-das-amerikanische-wealth-management-neu-auf/) die operative Leitung der US-Wealth-Management-Advisors. ### Teures US-Modell Das US-Modell unterscheidet sich grundlegend vom Schweizer Wealth Management. Während die Kundenberater hierzulande in der Regel Angestellte der Bank sind und einen Fixlohn plus variable Vergütung erhalten, arbeitet die UBS in den USA weitgehend mit selbstständig agierenden Finanzberatern. Das Modell stammt noch aus der Übernahme des US-Brokers PaineWebber im Jahr 2000. Die Berater werden direkt nach den Erträgen entschädigt, die sie für die Bank erwirtschaften. Entscheidend ist dabei das sogenannte «Grid»: Je höher der generierte Umsatz, desto grösser ist der Anteil, der an den Berater fliesst. Bei den umsatzstärksten Beratern kann dieser Anteil gegen 60 Prozent gehen. Hinzu kommen teils sehr hohe Wechsel- und Bindungsprämien. Für die UBS ist dieses Modell teuer. Es bringt der Bank zwar enorme Kundenvermögen, lässt sich aber deutlich schlechter skalieren als das Schweizer Modell. Ablesen kann man das an der deutlich höheren Cost-Income-Ratio im US-Geschäft. Deshalb versucht die UBS seit Jahren, die Profitabilität ihres US-Wealth-Managements zu erhöhen. Kürzt sie jedoch die Vergütungen zu stark, können ganze Beraterteams samt Milliarden an Kundenvermögen zur Konkurrenz wechseln – wie die jüngsten Abgänge gezeigt haben. ### Cembra nimmt die Spanisch-Brötli-Bahn nach Baden URL: https://www.tippinpoint.ch/cembra-nimmt-die-spanisch-brotli-bahn/ Last updated: 2026-09-25T04:32:00.000Z Cembra plant, ihren Hauptsitz von Zürich Altstetten nach Baden zu verlegen. Dort, wo einst die Werkbänke des Industriepioniers BBC standen, sollen künftig Konsumkredite abgewickelt werden. Der Umzug soll im Herbst 2027 stattfinden. Cembra zieht in den Gebäudekomplex Konnex im ehemaligen Industriequartier Baden-Nord, wie das Unternehmen in einer Mitteilung schreibt. Das ehemalige BBC-Areal liegt in der Nähe des Bahnhofs – wie fast alles in Baden. Cembra beschäftigt rund 800 Mitarbeitende. Cembra-CEO Holger Laubenthal begründet den Umzug mit den langfristigen Anforderungen der Bank und den Bedürfnissen der Mitarbeitenden. Die Kundschaft werde weiterhin über die fünf Hubs und das Partnernetzwerk in der ganzen Schweiz bedient. Steuerliche Gründe dürften beim Umzug kaum eine Rolle gespielt haben. Für die Bankenstadt Zürich ist der Wegzug ein weiterer Wermutstropfen. Vor wenigen Wochen kündigte die [Zürcher Traditionsbank Vontobel](https://www.tippinpoint.ch/paukenschlag-vontobel-verlegt-holding-sitz-nach-baar/) an, ihren Sitz nach Baar zu verlegen. ### Nach dem Kapitalentscheid: Jetzt muss die UBS liefern URL: https://www.tippinpoint.ch/nach-dem-kapitalentscheid-jetzt-muss-die-ubs-liefern/ Last updated: 2026-09-23T14:26:47.000Z In einer ersten Reaktion teilte die UBS mit, dass sie die nun vom Ständerat beschlossenen neuen Kapitalvorgaben weiterhin bekämpfen werde. Die Reaktion ist verständlich. Doch die Bank muss auch einsehen, dass sie bei der Eigenkapitalunterlegung ihrer Auslandstöchter kaum ein besseres Resultat erreichen wird. Der Nationalrat dürfte nicht grundlegend anders entscheiden. Immerhin im Sinn der UBS: Eine Volksabstimmung scheint mit dem heutigen Entscheid gebannt. Eigentlich wäre jetzt der Zeitpunkt gekommen, in den Courant normal umzuschalten. Der Thurgauer Ständerat Jakob Stark sagte es nach der Debatte so: «Jetzt sollten sich Karin Keller-Sutter und Sergio Ermotti zum Znacht treffen, zu zweit, ohne Kameras, und den Kompromiss besiegeln.» Der SVP-Politiker drückte damit aus, was viele denken: Sie haben genug vom ewigen Kapitalstreit, von Auslandstöchtern, Stammhäusern, AT1s und CET1. Gemäss eigenen Angaben muss die UBS aufgrund der neuen Regeln 16 Milliarden Dollar zusätzliches Eigenkapital aufbauen, teilte sie heute mit. Sieben Milliarden davon fehlen ihr noch, um das Ziel zu erreichen, rechnete Goldman Sachs in einer Note aus. Angesichts der Skaleneffekte, die sich aus der Integration der Credit Suisse bereits ergeben haben und die mit der Abschaltung der alten CS-Systeme zusätzlich entstehen werden, braucht die UBS keine Ewigkeit, um diese Mittel aufzubauen. Die Zeit ist gekommen, die Karten aufzudecken. Der Markt will möglichst bald einen Plan sehen, wie sich die UBS für die Zukunft aufstellen wird, welche Prioritäten sie setzen will, mit welchen Massnahmen sie den zusätzlichen Kapitalbedarf wegzumitigieren gedenkt und welche Folgen der Entscheid für Ausschüttungen, Aktienrückkäufe und Wachstum hat. Für die UBS mag es bitter sein: Aber die 16 Milliarden scheinen der Preis zu sein, den die UBS nach zwei Grossbankenrettungen in nur 15 Jahren bezahlen muss. Für Realisten schon lange klar, dass die UBS wohl nicht viel günstiger davonkommen würde. Die gefundene Lösung liegt ziemlich genau dort, wo Beobachter den politischen Kompromiss schon länger vermutet hatten. Inzwischen sind dreieinhalb Jahre seit der Übernahme der Credit Suisse ins Land gezogen. Eine sehr lange Zeit. Der Ball liegt jetzt bei der UBS-Führung, bei Verwaltungsratspräsident Colm Kelleher und CEO Sergio Ermotti. Sind sie bereit, der Realität ins Auge zu blicken, ihre Opposition gegen die neuen Regeln beiseitezulegen und voll auf Mitigationskurs umzuschalten? Die Aktionäre dürfen genau das erwarten. Gelingt ihnen das nicht, stellt sich irgendwann eine andere Frage: ob sie noch die Richtigen sind, um die UBS durch die nächste Phase zu führen. ### Die Zurich schafft es doch noch, einen neuen Topmanager offiziell zu vermelden URL: https://www.tippinpoint.ch/die-zurich-schafft-es-doch-noch-ein-neuer-topmanager-offiziell-zu-vermelden/ Last updated: 2026-09-24T05:46:19.000Z Der Zürcher Versicherungsriese unter Langzeit-CEO Mario Greco hat es nicht so mit der Kommunikation. Das zeigte sich bei der [unwürdigen Verabschiedung von Konzernleitungsmitglied Sierra Signorelli](https://www.tippinpoint.ch/zurich-group-verschweigt-abgang-von-sierra-signorelli-ritzt-der-konzern-die-ad-hoc-regeln/). Die Spitze in Zürich befand es nicht für nötig, den Abgang der Managerin, die den riesigen US-Markt verantwortete, offiziell gegenüber dem Kapitalmarkt zu vermelden. ![Zurich Group verschweigt Abgang von Sierra Signorelli – ritzt der Konzern die Ad-hoc-Regeln?](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/2500x1250-sierra-signorelli-2026-1.jpg) Sierra Signorelli geht zu AIG. Foto HO Stattdessen wurde ihr Ausscheiden auf einer regionalen Webseite in den USA vermeldet. In dieser Mitteilung, datiert vom 11\. September, kündigte die Versicherung zudem Signorellis Nachfolger Alex Wells an, der ihre Rolle per sofort übernehmen würde. Gestern Dienstagabend, also knapp zwei Wochen später, verschickte der Konzern in Zürich immerhin doch noch eine Mitteilung, in der die Zurich Alex Wells als CEO U.S. und Mitglied der Konzernleitung bestätigte. Die Zurich Insurance Group gebe bekannt, dass ihr Verwaltungsrat die Ernennung von Alex Wells in die Konzernleitung mit sofortiger Wirkung genehmigt habe, heisst es da. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/alex-wells-2026-web-1.jpg) Alex Wells. Foto HO In der fünfzeiligen Mitteilung fand sich kein Wort zum Abgang von Signorelli, die immerhin einmal als aussichtsreiche Kandidatin für die Nachfolge von Mario Greco gehandelt wurde. Inzwischen wurde bekannt, dass die Kalifornierin als Amerika-Chefin zu AIG zurückkehrt. ### Salzmann tritt ab, Studer kommt: Generationenwechsel bei der Luzerner Kantonalbank URL: https://www.tippinpoint.ch/salzmann-tritt-ab-studer-kommt-generationenwechsel-bei-der-luzerner-kantonalbank/ Last updated: 2026-09-23T05:30:40.000Z Daniel Salzmann tritt per Ende 2026 als CEO der Luzerner Kantonalbank (LUKB) zurück. Der 62-Jährige steht seit 2014 an der Spitze der Bank und gehört der Geschäftsleitung bereits seit 22 Jahren an. Zu seinem Nachfolger hat der Verwaltungsrat Stefan Studer ernannt. Der 52-Jährige ist seit 2015 Mitglied der Geschäftsleitung und verantwortet das Privat- und Gewerbekundengeschäft. Unter Salzmann hat die LUKB ihr Geschäft deutlich ausgebaut und stärker diversifiziert. Der Gewinn stieg während seiner Amtszeit von rund 180 Millionen auf zuletzt rund 300 Millionen Franken. Gleichzeitig baute die Bank verschiedene Kompetenzzentren auf und entwickelte sich über ihr traditionelles Geschäft im Kanton Luzern hinaus, teilt das Unternehmen in einer Mitteilung mit. Salzmann soll nach seinem Rücktritt als CEO in den Verwaltungsrat wechseln. Wird er gewählt, soll er den Sitz von Martha Scheiber übernehmen, die nach zwölf Jahren aus dem Gremium ausscheidet. Eine Funktion im Präsidium ist für Salzmann zumindest vorerst nicht vorgesehen. ### Skimanager wird Vizepräsident Der künftige CEO Stefan Studer arbeitete nach seinem Studium zunächst für Unilever und wechselte 2009 zur Credit Suisse. Dort übernahm er 2011 die Leitung des Firmenkundengeschäfts in der Zentralschweiz. 2015 stiess er zur LUKB, wo er seither das Privat- und Gewerbekundengeschäft leitet. Studer sei auch an der Entwicklung der neuen Strategie «LUKB30» beteiligt gewesen, schreibt die Bank. Damit setze die Bank bei der CEO-Nachfolge auf Kontinuität. Er übernimmt die operative Führung per 1\. Januar 2027\. Die Suche nach einem Nachfolger für die Leitung des Privat- und Gewerbekundengeschäfts läuft bereits. Auch im Verwaltungsrat werden die Aufgaben neu verteilt. Mit dem Rücktritt von Martha Scheiber wird das Vizepräsidium frei. Dieses übernimmt nach der Generalversammlung 2027 Marc Gläser. Der CEO des Skiherstellers Stöckli gehört dem LUKB-Verwaltungsrat seit 2023 an. Die Wahl von Gläser ist bemerkenswert und nicht ganz unheikel. Denn falls Präsident Markus Hongler plötzlich ausfallen sollte, übernimmt automatisch der bankenfremde Stöckli-CEO dessen Aufgaben. ### Keller-Sutter setzt sich im Ständerat durch – zu 90 Prozent URL: https://www.tippinpoint.ch/keller-sutter-signalisiert-spielraum-bei-90-prozent-losung/ Last updated: 2026-09-25T06:39:35.000Z Finanzministerin Karin Keller-Sutter und UBS-Chef Sergio Ermotti haben am Finance Forum am Dienstag ihre unterschiedlichen Positionen zu den Eigenkapitalvorschriften verteidigt. Die Bundesrätin erklärte auf der Bühne im Zürcher Kongresshaus, dass eine Unterlegung der ausländischen Tochtergesellschaften mit 100 Prozent hartem Kernkapital (Common Equity Tier 1, CET1) der beste Weg sei, um die Steuerzahler zu schützen. Der Vorschlag, der unter anderem von der Nationalbank unterstützt wird, würde dafür sorgen, dass bei Verlusten die Aktionäre und nicht die Steuerzahler haften, sagte sie. Die entscheidende Frage sei: «Wer haftet und wer trägt das Risiko am Schluss: der Aktionär oder der Steuerzahler?» Dass Keller-Sutter ihren eigenen Vorschlag verteidigte, überraschte nicht. Hingegen interessant war, was sie zum 90-Prozent-Vorschlag des Zuger Ständerats Peter Hegglin sagte. Dieser sieht vor, dass die UBS-Töchter zu 90 Prozent mit hartem Eigenkapital unterlegt werden müssten, wobei kein zusätzliches Kapital (AT1) benötigt würde. Keller-Sutter sagte, dass der Vorschlag «nahe beim Vorschlag des Bundesrats» liege. Damit signalisierte sie, dass sie mit dieser Lösung wohl auch leben könnte. Zumindest konnte man das so verstehen. ### Gut für die Schweiz, gut für die UBS Sergio Ermotti, der zuvor seinen Auftritt am Finance Forum hatte, wies beide Varianten als inakzeptabel zurück. In der Debatte müsse anerkannt werden, dass die UBS für die Schweiz nicht nur ein Risiko darstelle, sondern auch einen wirtschaftlichen Nutzen bringe. «Wir wollen einfach eine Lösung finden, die gut ist für die Schweiz, aber auch gut ist für die UBS», sagte er. Er sei sehr besorgt, dass die Vorschläge die Wettbewerbsfähigkeit der UBS beeinträchtigen und letztlich die Nachhaltigkeit ihres Geschäftsmodells infrage stellen würden, so Ermotti weiter. «In den kommenden Wochen und Monaten werden wir die Zukunft des Finanzplatzes für die nächsten zehn bis zwanzig Jahre gestalten.» Heute geht die Debatte im Ständerat weiter. Jetzt komme es darauf an, wie es weitergehe, sagte Keller-Sutter. Nach dem Ständerat berate noch der Nationalrat, und vielleicht werde es sogar eine Volksabstimmung geben, so die Bundesrätin. «Wir wissen noch nicht genau, wie das jetzt herauskommt.» **Update**: Am Mittwoch kurz nach 9 Uhr hat der Ständerat entschieden, dass die UBS ihre Beteiligungen an ausländischen Tochtergesellschaften zu 90 Prozent mit hartem Kernkapital unterlegen muss. ### Urs Birchler kontert Ermotti – und bringt dessen Bonus ins Spiel URL: https://www.tippinpoint.ch/urs-birchler-kontert-ermotti-und-bringt-dessen-bonus-ins-spiel/ Last updated: 2026-09-22T13:54:41.000Z So viel steht jetzt schon fest: Sergio Ermotti hat mit seinem emotional aufgeladenen Interview in der NZZ vom Montag ziemlich viel Staub aufgewirbelt. Ob er mit seinem Rundumschlag gegen die Nationalbank, die Finma, das SIF und Ständeräte – die seien [«verwirrt» oder «wollen nicht verstehen»](https://www.tippinpoint.ch/sergio-ermotti-standerate-sind-verwirrt/) – seiner Bank tatsächlich einen Dienst erwiesen hat? Wir wissen es morgen Mittwoch. Nicht überzeugt hat Ermotti den emeritierten Zürcher Bankenprofessor Urs Birchler. Der frühere Direktor der Schweizerischen Nationalbank weist in seinem Blog [Batz.ch](https://batz.ch/?ref=tippinpoint.ch) auf einen Aspekt hin, der in der Debatte bisher kaum zur Sprache gekommen ist – und eine Erklärung dafür liefert, warum sich die UBS so vehement für die 50:50-Lösung starkmacht. Und dies, obwohl dieser Kompromiss in der Endabrechnung kaum günstiger sein dürfte als etwa der 90-Prozent-Vorschlag von Peter Hegglin. Es geht um die Eigenkapitalrendite. Beim 50:50-Vorschlag muss die UBS nach eigenen Angaben lediglich 2 Milliarden Dollar zusätzliches hartes Eigenkapital vorhalten. Damit kann die Bank bei gleichem Gewinn eine höhere Rendite auf dem eingesetzten harten Kernkapital ausweisen als beim 90-Prozent-Vorschlag, bei dem sie deutlich mehr CET1 vorhalten müsste. ### Return on CET1 (RoCET1) als wichtige Kennzahl Der Return on CET1 (RoCET1) ist eine der wichtigsten Profitabilitätskennzahlen im Banking. Er misst, wie viel Gewinn eine Bank im Verhältnis zu ihrem regulatorisch wichtigsten und qualitativ hochwertigsten Eigenkapital – eben dem harten Kernkapital (Common Equity Tier 1, kurz CET1) – erwirtschaftet. Auch bei der UBS gehört der RoCET1 zu den zentralen Rentabilitätskennzahlen. Darüber hinaus spielt er im Vergütungsmodell der Konzernleitung eine wichtige Rolle. Ermottis Bonus für das Geschäftsjahr 2025 betrug 12,1 Millionen Franken. Beim Long-Term Incentive Plan (LTIP) verwendet die UBS den durchschnittlichen RoCET1 über einen Dreijahreszeitraum als eine der Leistungskennzahlen. Urs Birchler hakt genau hier ein. Der UBS-Chef habe gesagt, es gebe eine «ganze Reihe von Experten, die jahrelang geschwiegen haben zur CS. Und heute melden sich alle zu Wort.» Birchler merkt dazu trocken an, dass seine erste «Motzerei» zur Credit Suisse, die er auf die Schnelle habe finden können, aus dem Jahr 2012 stamme. Schon damals kritisierte er den Return on Equity – eine Kennzahl, bei der das Eigenkapital im Nenner steht. «Das Eigenkapital (equity) steht im Nenner; drum sollte es für einen grossen Bonus möglichst klein sein — egal was die Eidgenossenschaft dabei riskiert», schreibt Birchler. Damit dreht Birchler Ermottis eigene Argumentation gegen ihn. Der UBS-Chef hatte im NZZ-Interview gesagt: «Denn es geht um mehr als die UBS oder den Finanzplatz. Es geht um die Schweiz.» ### 3a-Apps: True Wealth macht das Rennen URL: https://www.tippinpoint.ch/3a-apps-true-wealth-macht-das-rennen/ Last updated: 2026-09-22T08:22:33.000Z Der Markt für digitale Vorsorgelösungen wächst – und mit ihm der Wettbewerb um die 3a-Gelder. Eine neue Kostenanalyse des Vergleichsdienstes Moneyland zeigt nun, wie gross die Unterschiede zwischen den einzelnen Anbietern sind. Für die Modellrechnung wurden während zehn Jahren monatlich 500 Franken in eine Wertschriftenlösung mit einem Aktienanteil von 95 bis 100 Prozent einbezahlt. Insgesamt fliessen damit 60'000 Franken in die Säule 3a. Berücksichtigt wurden sowohl die Pauschalgebühren der Anbieter als auch die Produktkosten der eingesetzten Fonds und ETF. ### True Wealth mit grossem Vorsprung Am günstigsten schneidet True Wealth ab. Über zehn Jahre fallen gemäss Moneyland Gesamtkosten von lediglich 424 Franken an. Mit deutlichem Abstand folgt Findependent mit 877 Franken. Der Anbieter lanciert sein Vorsorgeangebot allerdings erst im Oktober. Auf Platz drei folgt Liberty Green mit 1150 Franken. Dessen Anlagestrategie unterscheidet sich allerdings deutlich von der Konkurrenz: Das Portfolio besteht aus lediglich rund 30 Einzeltiteln und ist damit weniger breit diversifiziert als die ETF- und Indexfonds-Lösungen vieler anderer Anbieter. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Screenshot-2026-09-22-061030.png) Quelle: Moneyland Die beiden Marktführer Viac und Frankly landen mit Kosten von jeweils rund 1300 Franken im oberen Drittel des Vergleichs. Viac verwaltet mittlerweile mehr als acht Milliarden Franken an Vorsorgegeldern, Frankly knapp sieben Milliarden. ### Bis zu 2500 Franken Gebühren Am anderen Ende der Skala summieren sich die Kosten bei den teuersten Vorsorge-Apps auf rund 2500 Franken. Damit sind sie über zehn Jahre rund sechsmal so teuer wie True Wealth. Allerdings schneiden selbst diese Angebote gegenüber manchen klassischen Vorsorgefonds vergleichsweise günstig ab. Bei etablierten Banken können sich die Kosten laut Moneyland im selben Zeitraum auf 3000 bis 5000 Franken summieren. Eine weitere Entwicklung drückt die Kosten: Immer mehr Anbieter setzen Fonds mit einer ausgewiesenen TER von 0,00 Prozent ein. Dazu gehören Findependent, Finpension, Fluks, Frankly, Neon, Viac und Yuh. Entscheidend bleiben für die Anleger jedoch die Gesamtkosten aus App-Gebühren und Produktkosten. Moneyland weist zugleich darauf hin, dass die Berechnung eine vereinfachte Modellrechnung ist. Sie unterstellt keinen Wertzuwachs des investierten Vermögens. Steigt das Vorsorgevermögen, fallen in der Praxis entsprechend höhere absolute Gebühren an. Insgesamt wurden 18 digitale Vorsorgelösungen untersucht. Neben reinen Vorsorge-Apps umfasst der Vergleich auch die 3a-Angebote der Smartphone-Banken Alpian, Neon und Yuh sowie weitere digitale Lösungen. ### Machtwechsel bei Leonteq: Rainer-Marc Frey setzt sich durch URL: https://www.tippinpoint.ch/machtwechsel-bei-leonteq-rainer-marc-frey-setzt-sich-durch/ Last updated: 2026-09-21T14:25:40.000Z Die Machtverhältnisse bei Leonteq sind neu geordnet. An der ausserordentlichen Generalversammlung vom Sonntag setzte sich Grossaktionär Rainer-Marc Frey auf ganzer Linie durch. Andreas Casutt wurde zum neuen Präsidenten des Verwaltungsrats gewählt, Reto Suter zieht neu in das Gremium ein. Auch die beiden von Frey eingebrachten Aktionärsanträge erhielten die notwendige Mehrheit. Casutt wurde mit 83,6 Prozent der Stimmen in den Verwaltungsrat gewählt und anschliessend mit 83,3 Prozent zum Präsidenten bestimmt. Noch deutlicher fiel das Resultat bei Suter aus: Er erhielt 99 Prozent der Stimmen. Damit kontrolliert Frey de facto die Zürcher Derivate-Spezialistin. Da Casutt auch im Verwaltungsrat von Freys Horizon21 AG sitzt, betrachtet ihn die Finma ausdrücklich nicht als unabhängiges Verwaltungsratsmitglied, wie Leonteq mitteilt. Die Aufsicht begründe dies damit, dass Horizon21 einen wesentlichen Einfluss auf die Investitionsentscheide der H21 Macro Ltd. ausübt, über die Frey seine Beteiligung an Leonteq hält. Frey hatte seinen Anteil an Leonteq unmittelbar vor der ausserordentlichen Generalversammlung nochmals kräftig ausgebaut. Seine H21 Macro übernahm von Raiffeisen Schweiz 1,195 Millionen Leonteq-Aktien und erhöhte den Anteil damit auf 29,78 Prozent. ### Klare Mehrheit für 100-Mio-Aktienrückkauf Durchgesetzt hat sich Frey auch mit seinem Antrag für ein Aktienrückkaufprogramm mit einem maximalen Volumen von 100 Millionen Franken. 82,8 Prozent der abgegebenen Stimmen unterstützten den Antrag, 16 Prozent stimmten dagegen. Allerdings bedeutet der Entscheid nicht, dass Leonteq umgehend eigene Aktien zurückkauft. Der Verwaltungsrat verweist auf seine aufsichtsrechtlichen Pflichten und die notwendige Zustimmung der Finma. Bereits im Juli hatte Leonteq angekündigt, Anfang 2027 einen Rückkauf zu lancieren, sofern die CET1-Kapitalquote nachhaltig deutlich über 15 Prozent liegt. Deutlich umstrittener war Freys zweiter Antrag. Dieser sieht eine Statutenänderung vor, die es erlaubt, Mitglieder des Verwaltungsrats neben der fixen Vergütung auch variabel in Form von Beteiligungspapieren von Leonteq zu entschädigen. Hier stimmten lediglich 63,1 Prozent dafür, während 36 Prozent den Antrag ablehnten. Es war damit die mit Abstand knappste Abstimmung der ausserordentlichen Generalversammlung. Auch bei diesem Punkt ist das letzte Wort noch nicht gesprochen. Laut Leonteq hat die Finma angedeutet, dass sie weitere Einzelheiten zum Vorhaben verlangen könnte, bevor sie die Statutenänderung genehmigt. Die ausserordentliche Generalversammlung markiert eine Zeitenwende bei Leonteq. Derweil bleibt diffus, was Frey mit dem Unternehmen eigentlich vorhat. ### Schweizer Instis setzen weiter auf Private Markets, werden aber wählerischer URL: https://www.tippinpoint.ch/schweizer-instis-setzen-weiter-auf-private-markets-werden-aber-wahlerischer/ Last updated: 2026-09-21T12:25:28.000Z Bei den institutionellen Anlegern ist einiges in Bewegung. Fast die Hälfte der weltweit befragten Asset Owner hat innerhalb der vergangenen zwölf Monate die geografische Ausrichtung ihrer Anlagen verändert. In der Schweiz fällt die Reaktion sogar noch stärker aus. Rund zwei Drittel der befragten Schweizer Institutionen haben ihre geografische Portfolioausrichtung angepasst. In Europa waren es 59 Prozent, weltweit lediglich 48,4 Prozent. Die Zahlen stammen aus dem «Global Asset Owner Barometer 2026» von Marsh (ehemals Mercer). Befragt wurden 430 Asset Owner aus 25 Ländern mit insgesamt 5,76 Billionen Dollar verwaltetem Vermögen. Zur Stichprobe gehören Pensionskassen, Versicherer und Staatsfonds sowie Vermögensverwalter, Privatbanken und Family Offices. ### Private Markets – ja, aber Laut der Marsh-Studie sind Private Markets inzwischen praktisch flächendeckend in den Portfolios vertreten: 96,3 Prozent der 430 Befragten halten entsprechende Anlagen. Der Ausbau verliert jedoch an Tempo. 44 Prozent wollen ihre bisherigen Engagements fortsetzen, dabei aber selektiver vorgehen; 27,4 Prozent haben neue Engagements zuletzt verlangsamt, verschoben oder reduziert. Besonders deutlich ist die Abkühlung bei Private Debt: Die Netto-Aufstockungsabsicht sank gegenüber 2025 um 32,9 Prozentpunkte auf 14,4 Prozent. Bei Private Equity ging sie von 24,3 auf 11,2 Prozentpunkte zurück. Infrastruktur bildet die grosse Ausnahme: 50,7 Prozent wollen ihre Allokation erhöhen, womit die Anlageklasse global die stärkste Netto-Nachfrage aufweist. Wie in der Schweiz sind Bewertungen der wichtigste Faktor bei neuen Private-Markets-Investitionen, gefolgt von Liquiditäts- und Cashflow-Fragen sowie dem Exit-Umfeld. ### Schweizer Stichproben Bei der Interpretation der Schweizer Zahlen ist allerdings Vorsicht geboten. Lediglich 15 der 430 Befragten stammen aus der Schweiz. Trotzdem liefern die Ergebnisse einige interessante Hinweise auf das Verhalten Schweizer Grossanleger. Auch die Schweizer Anleger sind gegenüber Private Markets weiterhin positiv eingestellt, allerdings mit deutlichen Unterschieden zwischen den Anlageklassen. Fast die Hälfte der befragten Schweizer Investoren will ihre Private-Equity-Allokation in den kommenden zwölf Monaten erhöhen. Bei Private Debt/Credit ist die Zurückhaltung ebenfalls grösser geworden, was kaum überrascht. Gefragt dagegen bleibt Infrastruktur: Fast die Hälfte der Schweizer Befragten plant aufzustocken, während praktisch niemand einen Abbau vorsieht. Immobilienanlagen sollen dagegen weitgehend unverändert bleiben. Gleichzeitig werden die Anleger selektiver: Hohe Bewertungen sind mit Abstand die grösste Sorge bei alternativen Anlagen, gefolgt von der Liquiditäts- und Cashflow-Planung. Tobias Wolf, Partner und Investments & Retirement Leader Switzerland bei Marsh, sagt: «Schweizer institutionelle Anleger reagieren auf Unsicherheiten mit einem klaren Trend zu breiterer Diversifikation und einem bewussteren Management einzelner Risiken, etwa des Fremdwährungs-Exposures. Gerade alternative Anlagen gewinnen bei unseren Kunden weiter an Bedeutung: Sie können in volatilen Phasen stabilisierend wirken und zugleich attraktive zusätzliche Ertragstreiber bieten.» ### Sergio Ermotti: «Ständeräte sind verwirrt» URL: https://www.tippinpoint.ch/sergio-ermotti-standerate-sind-verwirrt/ Last updated: 2026-09-21T16:13:30.000Z Als letzten Donnerstag der Ständerat seine Sitzung zur Lex UBS unterbrach, war klar, dass die UBS ihre Lobbybemühungen nochmals einen Gang höher schalten würde. Es dauerte nur wenige Stunden, da sprach Colm Kelleher am Bankiertag zur Eigenkapitalregulierung und machte sich für den 50:50-Vorschlag stark – [«we can live with this»](https://www.tippinpoint.ch/we-can-live-with-this-kelleher-macht-sich-fur-50-50-kompromiss-stark/). Am Samstag kam Sergio Ermotti mit der NZZ-Redaktion zusammen. Das Gespräch, geführt von nicht weniger als drei Journalisten, erscheint in der heutigen Printausgabe ([Abo](https://www.nzz.ch/wirtschaft/es-geht-um-mehr-als-die-ubs-es-geht-um-die-schweiz-sagt-ubs-chef-sergio-ermotti-vor-dem-showdown-in-bern-ld.10024572?ref=tippinpoint.ch)), zwei Tage bevor sich der Ständerat nochmals über das Dossier beugt. Ermotti ging im Interview auch auf den 90-Prozent-Vorschlag ein, den der Zuger Ständerat Peter Hegglin eingebracht hat. Dieser sieht im Unterschied zum Vorschlag des Bundesrats keinen vollständigen Eigenkapitalabzug der Auslandstöchter im Stammhaus vor. Die Grossbank würde einen 10-Prozent-Discount erhalten – was für die UBS in der Endabrechnung eine Entlastung von rund 5 Milliarden Dollar Eigenkapital bedeuten würde. Ob mit 100 oder 90 Prozent – für Ermotti wäre das gleichwohl der schlimmstmögliche Ausgang. Der Unterschied zwischen den beiden Vorschlägen sei «minimal» und ändere nichts am «Grundproblem». Diese Regulierung sei weder zielgerichtet noch proportional oder international abgestimmt, sagte der UBS-Chef. ### Discount von 5 Milliarden Allerdings: Eine Ersparnis von fünf Milliarden Dollar ist nicht Peanuts, auch für die UBS nicht. Bei einer angenommenen Verzinsung von 10 Prozent auf dem Eigenkapital macht das 500 Millionen Dollar jährlich aus. Das entspricht rund 10 Prozent des gesamten Bonuspools der Grossbank oder dem 3,5-Fachen dessen, was die 15-köpfige Konzernleitung 2025 an Boni und Fixlöhnen bezogen hat. Die Bank hat selbst in ihren eigenen Papieren ([PDF](https://ubs.com/content/dam/assets/cc/about-ubs/our-firm/banking-stability/tbtf-qa-de.pdf?ref=tippinpoint.ch)) vom Juli 2026 von gesamten Zusatzkosten von 1,6 Milliarden Dollar pro Jahr gesprochen, die der Vorschlag des Bundesrats verursachen würde. Auf diesen Betrag kommt die Bank, wenn sie für die zusätzlichen 22 Milliarden Dollar einen Satz von 10,9 Prozent annimmt. Von diesen 2,4 Milliarden können eingesparte Finanzierungskosten für Anleihen in der Höhe von 800 Millionen Dollar abgezogen werden. Das ergibt die 1,6 Milliarden Dollar. Beim 90-Prozent-Vorschlag würden die Kosten somit auf rund 1,1 Milliarden Dollar fallen. Das entspricht einer Reduktion von 30 Prozent. Umgekehrt muss die UBS beim 50:50-Vorschlag zusätzliche AT1-Anleihen in der Höhe von 13 Milliarden Dollar aufnehmen. Bei einem angenommenen Zinssatz von 7 Prozent macht dies zusätzlich 910 Millionen Dollar pro Jahr. Es ist jedoch davon auszugehen, dass die Grossbank mit tieferen Kosten rechnet – hinter den Kulissen ist von sportlichen 4 bis 5 Prozent die Rede. Dann würden die Zusatzkosten bei 520 bis 650 Millionen Dollar pro Jahr liegen. Im Endeffekt dürfte der Unterschied zwischen der 50:50-Lösung und dem Hegglin-Vorschlag also bei 200 bis 500 Millionen Dollar pro Jahr liegen. ### Ständeräte haben es nicht begriffen Im NZZ-Interview reitet Sergio Ermotti eine Attacke gegen Ständeräte, die nicht auf der Linie der Grossbank sind. Der Banker wirft ihnen wörtlich vor, das Thema nicht begriffen zu haben oder es nicht verstehen zu wollen. «Einige haben die Position der UBS verstanden, andere wollen sie nicht verstehen, wieder andere sind verwirrt.» Laut dem UBS-Chef sei dies nachvollziehbar, da es sich um eine sehr technische Diskussion handle. Ermotti kritisiert auch die Behörden. Ihre Darstellung der Sachverhalte sei «manchmal verkürzt und irreführend». Am Dienstag bietet sich Sergio Ermotti nochmals eine Bühne. Er tritt am Finance Forum in Zürich auf. Gleich nach ihm ist Finanzministerin Karin Keller-Sutter an der Reihe. Ihr Thema: «Regulierung als Wettbewerbsvorteil». Ob die beiden beim anschliessenden Apéro riche gemeinsam anstossen werden? ### «Bitcoin konkurriert mit anderen Anlageformen – Altcoins untereinander» URL: https://www.tippinpoint.ch/bitcoin-konkurriert-mit-anderen-anlageformen-altcoins-untereinander/ Last updated: 2026-09-18T12:07:05.000Z **Tippinpoint: Haben wir das Ende des Bärenmarktes erreicht oder ist die jüngste Bitcoin-Rally nur Volatilität, die durch die Unruhe um die US-Geldpolitik aufkam?** Luke Nolan: Es gibt deutliche Anzeichen dafür, dass sich der Bärenmarkt in seiner Spätphase befindet – für eine Entwarnung ist es jedoch zu früh. Die jüngste Erholung wurde durch die Unsicherheit rund um die US-Geldpolitik verstärkt. Sorgen über die fiskalische Tragfähigkeit und Interventionen des US-Finanzministeriums am langen Ende haben das Thema Entwertung wieder belebt. Allerdings beruht diese Bewegung nicht nur auf Volatilität. Die Bitcoin-Positionierung hat sich nach dem deutlichen Abbau von Hebelpositionen und den Verkäufen grosser Marktteilnehmer Anfang des Jahres verbessert. Zudem haben sich die institutionellen Zuflüsse gedreht – mit 7 Milliarden Dollar im vergangenen Monat. Das verleiht der Erholung ein solideres Fundament als den kurzfristigen Gegenbewegungen zu Beginn des Bärenmarktes. Der Test ist nun, ob Bitcoin diesen Trend fortsetzen kann, wenn das geldpolitische Umfeld weniger Rückenwind liefert. Wir möchten daher kontinuierliche Zuflüsse in Anlageprodukte, weitere Anzeichen für nachlassende Whale-Verkäufe und eine nachhaltige Verbesserung der Liquidität sehen, bevor wir von einem neuen Bullenmarkt sprechen. **War das Desinteresse an Bitcoin in den vergangenen Monaten gefährlich oder handelt es sich lediglich um eine normale Phase im Zyklus?** Luke Nolan: Die kurze Antwort darauf wäre, dass es sich um eine normale Phase des Zyklus handelt. Die ausführliche Antwort ist, dass der Bitcoin im Jahre 2024 durch die Zulassung der US-Spot-Bitcoin-ETF institutionelle Akzeptanz erlangte. Das war ein fundamentaler Treiber, 2025 kam es zu einer Fortsetzung, also zu einer Erweiterung des Produktangebots in den USA. Ausserdem gab es wichtige gesetzliche Regelungen wie den Genius Act, die den Kryptomarkt, insbesondere in den USA, vorangetrieben haben. Dann kam ein langer Bärenmarkt, diese sind vor allem durch die menschliche Psychologie geprägt. **Welche Rolle spielte der KI-Hype?** Luke Nolan: Die Anleger sehen die Opportunitätskosten, die durch das Halten von Bitcoin im Vergleich zur Teilnahme an attraktiveren Handelsgeschäften entstehen, wie sie bei Speicher- und Hyperscaler-Aktien gesehen haben – das erklärt auch ein wenig die Apathie gegenüber Bitcoin. Nico Mund: In früheren Phasen wären die Kunden zu diesem Zeitpunkt nicht daran interessiert gewesen, mehr über die Anlageklasse Krypto zu erfahren. Jetzt hingegen haben wir viele Kunden, die die richtigen Fragen stellen. Wir hatten im ersten Halbjahr mehr Termine als ein Jahr zuvor während der Hausse. **Und wie sehen Sie die Rolle der Zinssätze und die Rolle der Realzinsen, die derzeit in den USA hoch sind? Sind sie ein positiver oder ein negativer Marktfaktor?** Luke Nolan: Insgesamt gesehen sind sie ein negativer Faktor. Wann herrschte das beste Preisumfeld für Bitcoin? Das war höchstwahrscheinlich im Jahr 2020, als wir eine Nullzinspolitik hatten. Es gab die quantitative Lockerung oder Helikoptergeld vom Fed. Ein Grossteil dieses Geldes ist eher in Randbereiche des Vermögensmarktes wie Bitcoin geflossen. Mit höheren Zinsen haben die Anleger die Qual der Wahl. Der Bitcoin erscheint weniger attraktiv. Im Jahr 2021, als die Zinsen in den USA zu steigen begannen und die Bilanzen schrumpften, verzeichneten sowohl der Bitcoin als auch US-Aktien Kursrückschläge. **Hat Coinshares sein Angebot an den Bärenmarkt und das aktuelle Zinsumfeld angepasst, oder behalten Sie das normale Produktangebot bei?** Luke Nolan: Wir haben versucht, mehr Stabilität und eine grössere Umsatzdiversifizierung zu erreichen. Im Oktober 2025 kauften wir den Hedgefonds Bastion Asset Management, der einen marktneutralen Hedgefonds mit einer Long-Short-Strategie für Krypto-Token anbietet. Der Fonds kann gute relative Ergebnisse erzielen, unabhängig davon, ob wir uns in einem Bullen- oder Bärenmarkt befinden. Zudem haben wir kürzlich einen UCITS-konformen Bitcoin-Mining-ETF aufgelegt. Das Produkt steht im Zusammenhang mit Bitcoin, ist aber ein Aktienprodukt. **Bitcoin ist zum globalisierten Vermögenswert geworden** Nico Mund: Im Mai haben wir ein Hyperliquid-Produkt auf den Markt gebracht. Während Bitcoin und der breitere Markt nachgaben, hat dieses Produkt eine hervorragende Performance gezeigt. **Wenn man sich den Markt ansieht, dominiert Bitcoin nach wie vor in Bezug auf den Wert und technisch gesehen, aber es scheint ihm an starken Zukunftsperspektiven zu mangeln. Man kauft den Coin und hofft, dass er an Wert gewinnt. Könnte eine bessere, schnellere Kryptowährung Bitcoin ersetzen und zudem an Wert gewinnen?** Luke Nolan: Ich halte das für unwahrscheinlich. Das Wertversprechen von Bitcoin ist einzigartig, als es hinsichtlich des Netzwerks eine Art kritische Masse erreicht hat. Es wird durch eine grosse Menge an Energie betrieben, die über die ganze Welt verteilt ist. Wir sind mittlerweile an einem Punkt angelangt, an dem sogar Regierungen akkumulieren – entweder heimlich oder offen. Heimlich tun dies beispielsweise Länder wie Russland, China oder der Iran, während ein Land wie Bhutan, das stolz auf seinen Bitcoin-Mining-Betrieb ist, dies offen tut. Der Bitcoin ist mittlerweile zu einer Art globalisiertem Vermögenswert geworden, der kaum ersetzt werden kann, selbst wenn das Konkurrenzprodukt bessere technische Eigenschaften hätte – wie schnellere Transaktionszeiten oder niedrigere Gebühren. Allerdings konkurriert Bitcoin mit anderen Anlageformen, während der Rest des Kryptomarktes untereinander konkurriert. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Luke-Nolan.jpeg) Luke Nolan: «Der Bitcoin hat schon mehrfach gezeigt, dass er gegen den Trend laufen kann, was auch nachteilig sein kann.» **Der KI-Boom hat viel Geld in den Chip-Sektor gelenkt. Fliessen diese Mittel zurück in den Krypto-Sektor?** Luke Nolan: Mit dieser Frage beschäftigen wir uns ständig. Wir beobachten, dass Hyperliquid mittlerweile Non-Crypto-Perpetuals anbietet – also Produkte wie Rohstoffe, Aktienindizes und Einzelaktien. In den vergangenen Monaten haben die Nutzer auf Hyperliquid mehr Nicht-Krypto-Produkte als Kryptowährungen gehandelt. Selbst Kryptohändler folgen teilweise dem heissen Geldstrom zu besseren Anlagemöglichkeiten. Der Bitcoin hat schon mehrfach gezeigt, dass er gegen den Trend laufen kann, was auch nachteilig sein kann. Ein Signal, das eine Umschichtung zugunsten des Krypto-Assets anzeigt, ist etwa, wenn KI-ETF Abflüsse und Bitcoin-ETF Zuflüsse verzeichnen. **Und was könnte so eine Rotation auslösen?** Luke Nolan: Hätten Sie mich vor drei Monaten gefragt, hätte ich den Clarity Act angeführt. Nun sieht es aber so aus, als ob dieses Gesetzespaket nicht verabschiedet wird. Doch die SEC hat erklärt, dass sie viele der darin enthaltenen Vorschriften verabschieden und umsetzen werde. **Ein heiss diskutiertes Thema ist die Tokenisierung realer Vermögenswerte, doch diese hatte keinen Einfluss auf die Kursentwicklung der Coins, die die entsprechende Infrastruktur stellen.** Luke Nolan: Kurzfristig hat dies nur geringe Auswirkungen auf die Kurse. Die Tokenisierungsinitiativen gehen jedoch in die richtige Richtung. Ich schätze den Markt für tokenisierte Vermögenswerte derzeit auf etwa 41 bis 42 Milliarden Dollar, wobei rund 55 Prozent davon auf Ethereum gehostet werden. Ethereum ist erfolgreich bei tokenisierten Fonds, tokenisierten Staatsanleihen und anderen eher trägen Finanzprodukten. Solana verzeichnet Erfolge bei tokenisierten Aktien. Diese Entwicklungen haben kurzfristig geringe Auswirkungen, weil sich die Tokenomics-Struktur dieser Protokolle ständig verändert und sie versuchen, den richtigen Weg zu finden, um dem Token auf der Grundlage dieser fundamentalen Treiber einen Mehrwert zu verleihen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Nico-Mund.jpg) Nico Mund: «Bei allen Vermögensverwaltern, mit denen wir sprechen, sind Stablecoins das Hauptthema.» **Und wie verändern die Stablecoins den Markt?** Luke Nolan: Wenn man sich frühere Kryptozyklen ansieht, ist die Marktkapitalisierung von Stablecoins immer parallel zu den Kryptokursen gesunken, denn Stablecoins repräsentierten lediglich die zugrunde liegende Liquidität der Märkte. Die Leute handelten mit Kryptowährungen unter Verwendung von Stablecoins. In diesem Zyklus ist die Marktkapitalisierung der Stablecoins stabil geblieben, obwohl die Kryptowährungen rund die Hälfte des Wertes verloren haben. Das ist ein Zeichen der Reifung. Stablecoins repräsentieren nicht mehr nur die Liquidität der Märkte, sondern bieten Chancen bei renditeträchtigen Produkten, bei Kreditprotokollen und auf tokenisierten Märkten. Nico Mund: Bei allen Vermögensverwaltern, mit denen wir sprechen, sind Stablecoins das Hauptthema der Gespräche – etwa die Frage, wie sie Fonds tokenisieren könnten. Und dann gibt es auch die andere Kundenfrage: Sind all diese Diskussionen über Tokenisierung und Stablecoins ein bullishes Zeichen für Ethereum und Solana, die derzeit die Hauptnutzniesser sind? **Die EU treibt den digitalen Euro voran. Betrachten Sie das als Stablecoin, oder ist es ein negativer Impuls, da es sich um ein völlig anderes Konzept handelt?** Luke Nolan: Aus semantischer Sicht könnte man den E-Euro wohl als Stablecoin betrachten. Doch es gibt einen entscheidenden Unterschied. Nehmen wir an, ich möchte einen Stablecoin schaffen. Dann muss ich mich an strenge Regeln halten. Nico gibt mir 1000 Dollar. Ich behalte diese und gebe ihm 1000 Token. Wir haben ein transparentes Abrechnungsverfahren. Wenn eine Zentralbank eine digitale Währung ausgibt, stellt diese Währung tatsächlich die zugrunde liegende Deckung dar. Welche Mechanismen sie auch immer zur Steuerung der Geldmenge haben, stünden in direktem Zusammenhang mit der Ausgabe und dem Rückkauf dieser digitalen Währungen, in diesem Fall des digitalen Euro. Ich sehe keine existenzielle Bedrohung für Kryptowährungen. Wenn man sich Umfragen ansieht, tauchen stets Ängste wie verstärkte Überwachung, intensivere Kontrolle und die Möglichkeit, Konti zu sperren, auf. Diese zunehmende Angst vor Kontrolle könnte dazu führen, dass jüngere Anleger digitale Vermögenswerte wie Stablecoins, Bitcoin oder Ethereum verstärkt nutzen. Zudem könnten Stablecoins die Bereitschaft der Menschen beschleunigen, sich vom traditionellen System abzuwenden, einfach weil sie das Gefühl haben, dass sich das bisherige System in die falsche Richtung entwickelt. **Es scheint, als hätte Michael Saylor, der wichtigste Akteur bei den Treasury-Unternehmen, seine Strategie geändert. Hat das Auswirkungen auf den gesamten Markt?** Luke Nolan: Als Saylor im Bullenmarkt jede Woche kaufte, fanden das alle toll, weil er den Kaufdruck noch verstärkte. Wenn die Preise sinken, werden die Leute ängstlich. Viele Anleger fragten uns: Hat er die Kontrolle verloren? Wird er gezwungen sein, grosse Mengen zu verkaufen? Und die Antwort war nie einfach, denn offensichtlich ist auch seine Kapitalstruktur nicht einfach. Er hat ausstehende Schulden mit unterschiedlichen Laufzeiten, ich glaube insgesamt etwa 6 oder 7 Milliarden. Und dann hat er die Vorzugsaktien mit einem Nominalwert von rund 11 Milliarden, die eine Dividende von 12 Prozent zahlen. Er hat sich eine Kapitalstruktur geschaffen, die gut funktioniert, wenn der Bitcoin steigt, dann hat er die Fähigkeit, Liquidität zu beschaffen, ohne die Aktionäre zu verwässern. Als er zum ersten Mal Bitcoin verkaufte, war es eine minimale Menge, aber eine Botschaft an den Markt, der verunsichert wurde. In den Wochen danach ergriff Saylor verschiedene Massnahmen und hat sich damit einen Spielraum von zweieinhalb Jahren verschafft. Es ist unklar, wie das Ganze ausgehen wird. Saylor hat die Anteile der Aktionäre auf eine nicht-wertsteigernde Weise verwässert – was er versprochen hatte, nicht zu tun. **Woher kommt die tatsächliche Nachfrage, wenn die Treasury-Unternehmen an Fahrt verlieren und auch die Begeisterung für ETFs abgeklungen ist?** Nico Mund: Es ist eine Mischung aus Privatanlegern und Vermögensverwaltern. Vor allem in Deutschland beobachten wir, dass immer mehr grosse Fonds in Kryptowährungen investieren. Der Anteil am Fonds ist zwar gering. Die Vermögensverwalter erkennen: Das ist ein gutes Diversifikationsinstrument für mein Portfolio – sollte ich 0,5 bis 2 Prozent darin anlegen? Es geht also eher in Richtung institutioneller Akteure als in Richtung Treasury-Unternehmen oder Privatpersonen. **Legen institutionelle Anleger langfristig an oder sind es nur kurzfristige Investitionen?** Luke Nolan: Es wird grösstenteils langfristig angelegt. In den drei Jahren, seit ich bei Coinshares bin, hiess es bei Treffen mit Vermögensverwaltern am Anfang: Ich persönlich bin interessiert, aber mein Chef oder der CIO ist nicht interessiert. In dieser Hinsicht haben wir Fortschritte gemacht. Der zweite Punkt betraf die Regulierung. Viele dieser Vermögensverwalter verfügen über UCITS-Fonds mit Sitz in Luxemburg. Lange Zeit war es Luxemburg-Fonds rechtlich nicht gestattet, in Kryptowährungen zu investieren. Luxemburg hat dieses Verbot erst kürzlich aufgehoben und erlaubt nun, dass bis zu 10 % dieser Fonds Krypto-ETPs halten dürfen. Nico Mund: Wir erreichen gerade den Punkt, an dem sowohl das Vertrauen als auch die Regulierung so weit sind, dass langfristige Bitcoin-Anlagen für Vermögensverwalter sinnvoll werden. In Europa sind es die irische und die österreichische Aufsichtsbehörde, die Kryptowährungen in UCITS-Fonds noch nicht zulassen. Das dürfte sich in naher Zukunft ändern. **Ihre Kunden sind also vor allem an Investitionen in Bitcoin interessiert? Sie kommen nicht und sagen: Ich möchte den nächsten Bitcoin oder die derzeit angesagteste Kryptowährung.** Nico Mund: Das hängt davon ab, welche Art von Anlegerbasis man betrachtet. Aus Sicht des Asset Managements sind es hauptsächlich Bitcoin, Ethereum und Solana. Aus Sicht der Vermögensverwalter könnte es alles Mögliche sein. Der Fokus lag teilweise stark auf Hyperliquid. Viele Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften sind nach wie vor nicht daran interessiert, Kryptowährungen in ihr Portfolio aufzunehmen. Aber wir bedienen sie durch unsere Partnerschaft mit Invesco für den Blockchain-Themen-ETF, der keine reine Kryptoanlage ist und auch Miner enthält, die etwa in diesem Jahr auf KI umgestiegen sind. **Welche Kryptowährung hat Ihrer Meinung nach das grösste Potenzial?** Luke Nolan: Für den Rest dieses Jahres dürfte sich der Bitcoin in einer engen Handelsspanne bewegen. In diesem Szenario ist Hyperliquid attraktiv, weil es ihnen gelungen ist, sich von reinen Krypto-Anlagen zu diversifizieren. Wenn man eine Börse ist, die so gut wie alles anbieten kann, kontinuierlich Verbesserungen vornimmt und neue Märkte wie Prognosemärkte erschliesst, dann sind die Erfolgschancen viel höher, sollten die Krypto-Volumina stagnieren. Gleichzeitig sollte man jedoch wahrscheinlich auch in Titeln mit höherem Beta wie Ethereum und Solana investiert sein, die zu Beginn von Bullenmärkten eine überdurchschnittliche Performance erzielen – genauso wie sie während des Abschwungs unterdurchschnittlich abschneiden. **Wie sehen Sie Ripple? Betrachten Sie es als eine Investition in eine Kryptowährung?** Luke Nolan: Ripple hatte zu Beginn ein interessantes Wertversprechen. Das ganze Konzept basierte darauf, schnelle Abwicklungen zu ermöglichen und sich mit allen Banken zu vernetzen. SWIFT sollte ersetzt werden – ein sehr ehrgeiziges Ziel. Ripple hat aber erstens eine starke und treue Investorenbasis, wahrscheinlich die stärkste im Kryptobereich. Und zweitens haben sie einige Partnerschaften mit Banken in Südostasien und anderen Regionen geschlossen, in denen sie das XRPL-Ledger zur Abwicklung von Transaktionen nutzen. Davon abgesehen fällt es schwer, den langfristigen Investitionsnutzen zu erkennen – auch wenn XRPL von einem Unternehmen wie Ripple unterstützt wird, das über grosse finanzielle Mittel verfügt, um Geschäftsentwicklungsvereinbarungen und Ähnliches abzuschliessen. Es fehlt aber nach wie vor an einer Wertsteigerung des Tokens durch die Nutzung des Netzwerks. ### «We can live with this»: Kelleher macht sich für 50:50-Kompromiss stark URL: https://www.tippinpoint.ch/we-can-live-with-this-kelleher-macht-sich-fur-50-50-kompromiss-stark/ Last updated: 2026-09-18T12:07:26.000Z Am späten Donnerstagvormittag wurden in Bern die Beratungen zur Eigenkapitalunterlegung von Auslandstöchtern der UBS im Stammhaus auf nächsten Mittwoch vertagt. Wer die Debatte verfolgte, konnte live mitverfolgen, wie sich der 90-Prozent-Vorschlag des Zuger Ständerats Peter Hegglin als ernstzunehmender Contender zum 50:50-Kompromiss der vorberatenden Kommission hervortat. Als dann ein paar Stunden später in der St. Galler Tonhalle die Schweizer Bankerelite zu ihrem jährlichen Stelldichein zusammenkam, waren die Debatten im Ständerat eines der grossen Themen. Als einer der Stargäste ist UBS-Präsident Colm Kelleher nach St. Gallen gereist. Auf dem Podium warnte er einmal mehr vor einer zu harten Regulierung der Banken. Beim Kernpunkt – der vollständigen Unterlegung der ausländischen Tochtergesellschaften – akzeptiert Kelleher grundsätzlich eine Lösung, bei der 50 Prozent mit CET1 und 50 Prozent mit AT1-Kapital unterlegt werden können. «Yes, we can live with this», sagte er. Die Aussagen überraschen nicht wirklich, da die Grossbank nicht ganz unbeteiligt an diesem Vorschlag war. Kelleher verteidigte ausdrücklich AT1-Anleihen als Kapitalinstrument. Die Diskussion in der Schweiz stelle zum Teil die AT1-Papiere infrage. Für ihn sei das falsch: «AT1s is real capital», sagte er. Gerade der Fall Credit Suisse habe gezeigt, dass AT1 tatsächlich Verluste absorbieren könne. Als Unterstützung für seine Position verwies er zudem auf grosse internationale Asset Manager, die AT1 als Instrument unterstützten. Er sagte auch, dass die Diskussion ums Kapital eigentlich eine «old story» sei. Regulierte Banken seien heute gut kapitalisiert. Die Aufseher sollten sich seiner Ansicht nach stärker mit Liquidität, Solvenz und Leverage beschäftigen. Vor allem warnte er vor einer unbeabsichtigten Folge strenger Bankenregulierung: Geschäfte würden aus dem regulierten Bankensystem in den Shadow-Banking-Sektor gedrängt. Nach seinen Angaben entfallen von weltweit 460 Billionen Dollar Finanzvermögen inzwischen 213 Billionen Dollar auf diesen Bereich. Er geht sogar so weit zu sagen, dass die nächste Finanzkrise aus dem Shadow-Banking-System kommen werde, wahrscheinlich ausgelöst durch unzureichend regulierte Treuhänder beziehungsweise Vermögensverwalter und eine systemische Krise einer Anlageklasse. ### Finma soll Wettbewerbsfähigkeit berücksichtigen Der UBS-Verwaltungsratspräsident forderte zudem einen grundsätzlichen Umbau des regulatorischen Mandats in der Schweiz. Sein Vorbild sind die USA und Grossbritannien: Dort hätten die Aufseher neben Sicherheit und Stabilität auch die Wettbewerbsfähigkeit des Finanzplatzes im Blick. Ein vergleichbares Mandat sollte seiner Ansicht nach auch in der Schweiz ausdrücklich verankert werden. Wettbewerbsfähigkeit war das zentrale Thema am Bankiertag in St. Gallen. Der abtretende Präsident Marcel Rohner stellte sie als wichtige Säule für einen prosperierenden Finanzplatz ins Zentrum seiner Abschiedsrede. Auch der neue Präsident der Bankiervereinigung, EFG-Chef Giorgio Pradelli, äusserte sich dazu und verwies auf Art. 4 des Finanzmarktaufsichtsgesetzes. Tatsächlich heisst es darin: «Die Finanzmarktaufsicht bezweckt \[…\] den Schutz der Gläubigerinnen und Gläubiger, der Anlegerinnen und Anleger, der Versicherten sowie den Schutz der Funktionsfähigkeit der Finanzmärkte. Sie trägt damit zur Stärkung des Ansehens, der Wettbewerbsfähigkeit und der Zukunftsfähigkeit des Finanzplatzes Schweiz bei.» Kellehers Forderung nach einem Wettbewerbsmandat ist damit zumindest teilweise bereits erfüllt. Die Finma muss zur Wettbewerbsfähigkeit des Finanzplatzes beitragen und bei ihrer Regulierung auch deren Auswirkungen auf die internationale Wettbewerbsfähigkeit berücksichtigen. Allerdings ist dies kein gleichrangiges Aufsichtsziel: Vorrang haben der Schutz der Kunden und die Funktionsfähigkeit der Finanzmärkte. ### Hunziker übernimmt das Investment Office der Zuger KB URL: https://www.tippinpoint.ch/hunziker-ubernimmt-das-investment-office-der-zuger-kb/ Last updated: 2026-09-18T12:11:06.000Z Alexander Hunziker ist seit 2021 für die Zuger Kantonalbank tätig und leitete zuletzt innerhalb des Wealth Managements das Portfolio Management für Fixed Income & Multi Asset. Als stellvertretender Chief Investment Officer war er bereits in die Führung des Investment Office eingebunden. Laut Mitteilung der Bank arbeitet der neue CIO seit über 18 Jahren in den Kapitalmärkten. Vor seinem Wechsel zur Zuger Kantonalbank war Hunziker mehrere Jahre als Portfolio Manager und Analyst im Asset Management der Schweizerischen Nationalbank tätig. Zuvor arbeitete er in verschiedenen Funktionen für die Credit Suisse. Der Betriebswirtschaftler ist Chartered Financial Analyst (CFA), Financial Risk Manager (FRM) und Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA). Sein Vorgänger Alex Müller hatte Mitte Juni 2026 die Leitung des Private Banking der Zuger Kantonalbank übernommen. ### Bereit für die Nachfolge? Drei Fragen vor der Übergabe URL: https://www.tippinpoint.ch/bereit-fur-die-nachfolge-drei-fragen-vor-der-ubergabe/ Last updated: 2026-09-18T08:02:47.000Z An die Nachfolgerin oder den Nachfolger zu übergeben, heisst loslassen. Was in Konzernen schon schwer ist, wird in Familienunternehmen persönlich. Dort steht das Unternehmen für Aufstieg, Familienstolz, Altersvorsorge und Denkmal. Führung, Eigentum und familiäre Autorität liegen oft in einer Hand. Wer eine geschäftliche Entscheidung infrage stellt, berührt deshalb zugleich die Autorität des Vaters, Onkels oder Gründers - manchmal die ganze Familiengeschichte. Deshalb beginnt die Nachfolge lange vor den Verträgen – mit drei Fragen: 1. Ist das Unternehmen bereit? 2. Ist das Vermögen bereit? 3. Ist die Familie bereit? ### Frage 1: Ist das Unternehmen bereit? Elke Willi kennt die tastenden Gespräche am Beginn einer Übergabe. Als Leiterin des Wealth Planning bei LGT in Österreich hilft sie Familien, Nachfolge, Vermögen und Zuständigkeiten zu ordnen. «Die meisten Übergabeprozesse scheitern nicht an schlecht formulierten Gesellschaftsverträgen, sondern an fehlender Kommunikation», sagt sie. Deshalb will sie zuerst die Familie verstehen: Wer ist da, wer will, wer kann und wer soll welche Rolle übernehmen? Ob ein Unternehmen übergabefähig ist, zeigt sich dort, wo sein wichtigstes Vermögen liegt: nicht in Hallen, Maschinen oder Verträgen, sondern in den Köpfen. Bereit ist es erst, wenn es auch ohne jene Menschen weiterläuft, bei denen bisher Wissen, Kundenbeziehungen und Entscheidungen zusammenliefen. Der ungarisch-britische Chemiker und Philosoph Michael Polanyi schrieb 1966: «Wir wissen mehr, als wir zu sagen wissen.» Ikujiro Nonaka und Hirotaka Takeuchi griffen diesen Gedanken 1995 in «The Knowledge-Creating Company» auf. Stilles Wissen steckt in Erfahrung, Urteilskraft und eingeübten Handgriffen. Es lässt sich weder vollständig in ein Handbuch schreiben noch per Memo weiterreichen. Eine Nachfolgerin, ein Nachfolger wächst nicht am Tag der Übergabe in seine Rolle. Er muss vorher mit an den Kundentisch, Projekte führen, Entscheidungen treffen - und gelegentlich danebenliegen dürfen. Verantwortung lässt sich nicht auf einmal weiterreichen; sie muss erprobt werden. Manchmal zeigt sich dabei, dass in der Familie niemand übernehmen kann oder will. «Oft wird vergessen, dass auch eine externe Lösung eine Option der Nachfolge ist», sagt Willi. Die Familie kann Eigentümer bleiben und die operative Führung abgeben. Die nächste Generation kann im Unternehmen mitarbeiten, Gesellschafter bleiben oder eine Aufgabe im Beirat übernehmen. Nicht jedes Kind muss Geschäftsführer werden. Auch ein Plan B ist ein Plan. ### Frage 2: Ist das Vermögen bereit? Ein Unternehmen ist für seine Eigentümer oft weit mehr als ein Vermögenswert: Es steht für Altersvorsorge, Sicherheit, Status und den Beweis, etwas aufgebaut zu haben. Der Verhaltensökonom Richard H. Thaler, 2017 mit dem Wirtschaftsnobelpreis ausgezeichnet, nennt diese gedankliche Trennung «Mental Accounting». Ökonomisch betrachtet ist Geld fungibel, also untereinander austauschbar: Ein Euro bleibt ein Euro, unabhängig davon, woher er stammt oder wofür er gedacht ist. «Geld hat keine Etiketten», schrieb Thaler 1990\. Menschen versehen es dennoch mit solchen. Sie führen in Gedanken getrennte Konten für Einkommen, Rücklagen, Erbe oder Spielgeld und behandeln jedes nach eigenen Regeln. Bei einem Unternehmer haften besonders viele Etiketten an einem einzigen Vermögenswert. Am Unternehmen hängen Einkommen und Macht, Büro und Wagen, Tagesrhythmus und das Gefühl, gebraucht zu werden. Wer es abgibt, verliert deshalb weit mehr als einen Bilanzposten. Gerade deshalb darf die Planung den Senior selbst nicht vergessen. Elke Willi erinnert sich an einen Unternehmer, der seine Nachfolge sorgfältig vorbereitet hatte und schliesslich sagte: «Aber jetzt habe ich an mich nicht gedacht.» Weil die Familie sich gut verstand, fand sie noch eine Lösung. Die Nachfolge braucht daher eine genaue Bestandsaufnahme. Was gehört zum Unternehmen, was zum Familienvermögen? Wie viel ist im Betrieb gebunden, wie viel frei verfügbar? Wie werden Kinder berücksichtigt, die nicht einsteigen? Und wie bleibt der Senior finanziell unabhängig, ohne das Unternehmen oder den Nachfolger dauerhaft zu belasten? ### Frage 3: Ist die Familie bereit? In einem Familienunternehmen treffen drei Bereiche aufeinander: Familie, Betrieb und Eigentum. Dieselbe Person kann zugleich Vater, Geschäftsführer und Gesellschafter sein. Doch jede dieser Rollen folgt anderen Regeln. Zur Familie gehört man durch Geburt. Im Unternehmen sollten Leistung und Eignung zählen. Mit dem Eigentum kommen Stimmrechte, wirtschaftliches Risiko und Ansprüche auf Ausschüttungen. Ende der 1970er-Jahre entwickelten zwei Forscher an der Harvard Business School dafür ein Modell aus drei überlappenden Kreisen. Renato Tagiuri und John Davis zeigten, dass Familie, Betrieb und Eigentum nicht sauber voneinander getrennt sind. Die daraus entstehenden Eigenschaften bezeichneten sie später als «bivalent» – sie können dem Unternehmen zugleich nützen und schaden. Vertrauen, eine gemeinsame Geschichte und kurze Wege erleichtern die Zusammenarbeit. Zugleich können Rollen verschwimmen, geschäftliche Kritik persönlich genommen und alte Verletzungen in das Unternehmen getragen werden. Am Esstisch gelten andere Regeln als im Beirat. Im Unternehmen sollte nicht zählen, wer das Lieblingskind war; beim Erbe nicht automatisch, wer die meisten Wochenenden gearbeitet hat. Ein Erbe besteht nicht nur aus Besitz. Es eröffnet Möglichkeiten und weckt Erwartungen. Der US-Investor Warren E. Buffett, der Berkshire Hathaway über Jahrzehnte prägte, erläuterte im November 2024, welche Verantwortung seine Kinder nach seinem Tod für sein Vermögen übernehmen sollen. «Sehr vermögende Eltern sollten ihren Kindern genug hinterlassen, damit sie alles tun können – aber nicht so viel, dass sie es sich leisten können, nichts zu tun», schrieb er und erinnerte damit an einen Grundsatz, den er und seine erste Frau seit Langem teilten. Nicht jedes Kind muss gleich viel erhalten oder dieselbe Aufgabe übernehmen. Unterschiede müssen jedoch früh erklärt werden, bevor daraus Kränkungen entstehen. Elke Willi rät deshalb, «alle an einen Tisch zu holen und offen zu kommunizieren». Dann lässt sich klären, wer was erhält, wer welche Rolle übernimmt und welche Fragen noch offen sind. ### Klare Regeln festlegen Eine Familienverfassung klärt heikle Fragen, solange die Familie noch ohne Streit darüber sprechen kann. Wer darf im Unternehmen arbeiten? Welche Qualifikationen zählen? Wie werden Familienmitglieder bezahlt und Anteile übertragen? Welche Rolle spielen Ehepartner - und wer entscheidet, wenn keine Einigung gelingt? Doch auch die beste Familienverfassung wirkt nur, wenn ihre Regeln gelebt werden. Nicht das Papier hält eine Familie zusammen, sondern die Gewohnheit, miteinander zu reden – gerade dann, wenn es schwerfällt. Am Ende verlangt die Nachfolge etwas, das kein Vertrag erzwingen kann: Wer geführt hat, muss loslassen. Erst dann zeigt sich, ob das Unternehmen ohne diese Person weiterlebt. ### Rainer-Marc Frey hält fast 30 Prozent an Leonteq – Raiffeisen praktisch ganz raus URL: https://www.tippinpoint.ch/rainer-marc-frey-halt-fast-30-prozent-an-leonteq-raiffeisen-praktisch-ganz-raus/ Last updated: 2026-09-18T06:47:21.000Z Kurz vor der ausserordentlichen Generalversammlung von Leonteq vom kommenden Montag kommt nochmals Bewegung ins Aktionariat. Rainer-Marc Frey hat seine Beteiligung an Leonteq über seine Investmentgesellschaft H21 Macro Limited von 23,3 auf 29,78 Prozent ausgebaut, wie das Unternehmen heute mitteilt. H21 hat 1’194’996 Leonteq-Aktien von Raiffeisen Schweiz übernommen. Das entspricht 6,46 Prozent der ausstehenden Aktien. Insgesamt hält Frey über H21 damit neu 5’508’336 Aktien oder 29,78 Prozent des Unternehmens. Damit hat sich Raiffeisen fast vollständig aus dem Aktionariat von Leonteq verabschiedet. Nach Abschluss der im Frühjahr angekündigten Transaktion hielt die Genossenschaftsbank zunächst noch 1’294’996 Aktien oder 7,0 Prozent. Davon verbleiben nach dem jüngsten Verkauf rechnerisch noch 100’000 Aktien beziehungsweise rund 0,54 Prozent. ### Frey bleibt knapp unter der 30-Prozent-Marke Rainer-Marc Frey dagegen rückt damit unmittelbar an die 30-Prozent-Marke heran. Über H21 hatte er Ende 2025 lediglich 7,1 Prozent an Leonteq gehalten. Im März gab Raiffeisen dann bekannt, 22,7 Prozent an H21 und vier private Investoren zu verkaufen. Davon gingen 16,2 Prozent an H21 und weitere 6,5 Prozent an Adrian Gut, Felix Oegerli, Tatjana Frey und Herbert Item. Für den Abschluss dieser Transaktion hatten sich die fünf Investoren vorübergehend zu einer Aktionärsgruppe zusammengeschlossen, die gemeinsam 30,1 Prozent an Leonteq hielt. Nach Vollzug des Geschäfts wurde die Gruppe wieder aufgelöst. Frey hielt danach alleine 23,3 Prozent. Mit dem jüngsten Kauf übernimmt Frey nun praktisch auch das verbliebene Raiffeisen-Paket. Wegen einer Opting-out-Klausel könnte Frey seine Beteiligung auch über die Schwelle von 33⅓ Prozent hinaus erhöhen, ohne dadurch automatisch zu einem öffentlichen Übernahmeangebot für sämtliche Leonteq-Aktien verpflichtet zu werden. ### Wird Zug zum Hedgefonds-Mekka? URL: https://www.tippinpoint.ch/wird-zug-zum-hedge-fonds-mekka/ Last updated: 2026-09-17T06:58:13.000Z Mal kommen sie, mal gehen sie. Der Zu- und Wegzug von Hedgefonds in die Schweiz folgt seinen eigenen Zyklen. Jetzt sind sie wieder im Anflug auf die Grossregion Zürich – wobei sich diesmal Zug als the Place to be zu erweisen scheint. Jedenfalls will Balyasny Asset Management in der Zentralschweiz Fuss fassen und wartet derzeit auf eine Bewilligung für den Handel vor Ort. Das berichtet Bloomberg unter Berufung auf eine mit der Angelegenheit vertraute Person. Der in Chicago beheimatete Hedgefonds verwaltet rund 38 Milliarden Dollar und gehört zu den grossen sogenannten Multi-Strategy-Hedgefonds. Balyasny wurde vom Milliardär Dmitry Balyasny mitgegründet und verfügt weltweit über mehr als ein Dutzend Standorte. In der Schweiz ist das Unternehmen bereits in Genf präsent. ### Balyasny sucht Personal für Zug Dass die Pläne für Zug bereits konkret sind, zeigen Stellenausschreibungen. Balyasny sucht derzeit unter anderem für zwei Positionen im Rohstoffgeschäft Personal, wobei Zug als möglicher Arbeitsort angegeben wird. Auch Analystenstellen sollen dort angesiedelt werden. Der Standort passt zum Rohstoffgeschäft. Bekanntlich gehört Zug seit vielen Jahren zu den weltweit wichtigen Zentren des Commodity Tradings. Balyasny ist nicht der einzige grosse Hedgefonds, den es derzeit in die Schweiz zieht. Capula Investment Management eröffnete Anfang dieses Jahres eine Niederlassung in Zug. Millennium Management ist bereits sowohl in Zug als auch in Genf vertreten. Schon länger am Lac Léman sind unter anderem Brevan Howard Asset Management sowie Taula Capital Management vertreten. ### Selbst Zürich zieht Hedgefonds an Interessant ist, dass sich Hedgefonds-Manager offenbar auch für den Standort Zürich interessieren. So soll der New Yorker Multi-Strategy-Hedgefonds Schonfeld Strategic Advisors noch in diesem Jahr einen Standort in Zürich eröffnen, scheibt Bloomberg. Aus steuerlichen Gründen würde die Wahl allerdings überraschen. Die Steuervögte von Zürich kennen bei der Besteuerung von Carried Interest in der Regel keine Gnade. Dabei geht es um die Frage, ob der Carried Interest steuerlich als Kapitalgewinn oder als Erwerbseinkommen behandelt wird. ### Kapituliert die Politik vor der Bändigung der UBS? URL: https://www.tippinpoint.ch/kapituliert-die-politik-vor-der-bandigung-der-ubs/ Last updated: 2026-09-17T05:38:16.000Z Es handelt sich um einen Last-Minute-Versuch, das Entgegenkommen der Wirtschaftskommission des Ständerats auf die Forderungen der UBS in der Frage der Eigenmittelanforderungen der Auslandtöchter abzuwenden. FDP-Ständerat Andrea Caroni (AR) und sein Solothurner Mitte-Kollege Pirmin Bischof reichten laut den Unterlagen der Parlamentsdienste am vergangenen Montag den gleichlautenden Antrag ein, der Rat solle nicht auf die Vorlage eintreten. Bischof zog seinen Antrag am Mittwoch wieder zurück, ohne Begründung. Caroni sagte den SRF-Medien, die Eigenmittelvorschriften seien immer auf Verordnungsstufe geregelt worden. Mit dem Nichteintreten gebe das Parlament diese Verantwortung dem Bundesrat zurück. Tatsächlich heisst es [im Bankengesetz](https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/51/117%5F121%5F129/de?ref=tippinpoint.ch#art%5F4), dass der Bundesrat die Elemente der Eigenmittel und der Liquidität bestimmt. Das gleiche Gesetz legt aber auch [Sonderanforderungen](https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/51/117%5F121%5F129/de?ref=tippinpoint.ch#art%5F9) für die systemrelevanten Banken fest. Dort steht unter anderem: «Die Anforderungen müssen verhältnismässig sein und die Auswirkungen auf die betroffenen Banken und den Wettbewerb berücksichtigen sowie international anerkannten Standards Rechnung tragen.» Damit lässt sich nach Auffassung von Fachleuten [der Beschluss von Finanzministerin Karin Keller-Sutter vom Februar 2025 r](https://www.tippinpoint.ch/greift-die-finanzministerin-in-die-trickkiste/)echtfertigen, die Eigenmittelbemessung nicht in der Verordnung, sondern im Gesetz zu regeln und dem Parlament zu unterbreiten. Kommt es nun – möglicherweise im Einvernehmen mit der Finanzministerin – zum Rückzieher vom Rückzieher und beschliesst später auch der Nationalrat Nichteintreten, stellt sich die Frage, wem damit gedient ist. Sicher könnte Karin Keller-Sutter aufatmen, wäre doch ihre Niederlage gegen die UBS vorerst abgewendet und das Szenario einer Volksabstimmung vom Tisch, bei der sie zusammen mit Linken und Grünen gegen die Grossbank und wichtige Teile der eigenen Partei antreten müsste. Doch wäre damit auch der Sache von Bundesrat, Nationalbank und Finma gedient, die eine volle Eigenmittelunterlegung der Auslandtöchter der UBS fordern? Zweifel sind erlaubt. Zwar könnte der Bundesrat die Forderung der Finanzministerin in der Verordnung umsetzen. Gestützt darauf würde die Finma der UBS den Vollabzug verfügen. Dagegen könnte die Grossbank rekurrieren. Der [Fall der Postfinance](https://www.bger.ch/files/live/sites/tfl/files/pdf/de/2c%5F0283%5F2023%5F2024%5F12%5F20%5FT%5Fd%5F16%5F20%5F13.pdf?ref=tippinpoint.ch) hat gezeigt, dass der Rechtsstreit mehrere Jahre dauern kann. Danach begänne die siebenjährige Übergangsfrist zu laufen. Damit ist man in den 2040er Jahren, und die UBS kann darauf zählen, [dass der Faktor Zeit für sie spielen wird](https://www.tippinpoint.ch/und-am-ende-gewinnt-die-ubs/). Es sei denn, es käme vorher zu einem grösseren Problem für die letzte Grossbank des Landes. Hinter den Last-Minute-Vorstössen zum Nichteintreten dürften aber kurzfristigere Motive stecken. In einem Jahr sind eidgenössische Wahlen. Vorab die FDP ist nicht an einem öffentlichen Hick-Hack wichtiger Parteiexponenten im Wahljahr interessiert. Einen Vorgeschmack dürfte die Debatte vom (morgigen) Donnerstag liefern. Caroni gegen Thierry Burkart heisst es bei der FDP. Offen ist, wie sich Pirmin Bischof verhallten wird. Klar ist, dass sein Obwaldner Parteikollege Erich Etlin zu der Gruppe gehört, die der UBS entgegenkommen und bei den Auslandsgesellschaften nur 50 Prozent vom harten Eigenkapital abziehen möchte. Ettlin wird im Rat auch den entsprechenden Mehrheitsbeschluss der Wirtschaftskommission vertreten. ### Helvetia Baloise baut Konzernleitung um – Sandra Hürlimann steigt auf URL: https://www.tippinpoint.ch/helvetia-baloise-baut-konzernleitung-um-sandra-hurlimann-steigt-auf/ Last updated: 2026-09-17T05:35:36.000Z Bei der Helvetia Baloise kommt es zu einem grösseren Umbau der Konzernleitung. Damit läutet der Versicherer die nächste Phase der Integration ein, wie das Unternehmen am Donnerstag mitteilte. In der neu geschaffenen CTTO-Funktion sollen künftig die Verantwortlichkeiten für Integration, Systemmigration, Technologie, Transformation und künstliche Intelligenz zusammengeführt werden. CTTO steht für Chief Technology & Transformation Officer. Damit werden Aufgaben zusammengeführt, die bisher beim Group Deputy CEO und Chief Integration Officer sowie beim Group Chief Technology Officer lagen. Die neue CTTO-Rolle übernimmt Sandra Hürlimann, die derzeit CTO Schweiz von Helvetia ist. Sie übernimmt die neue Funktion per 1\. Oktober und wird gleichzeitig Mitglied der Konzernleitung. Nach Angaben des Unternehmens ist sie bereits heute für die gruppenweite KI-Agenda verantwortlich und spielte eine zentrale Rolle beim Aufbau der entsprechenden Kompetenzen. ### Müller und Bockelmann verlassen Konzernleitung Mit dem Aufstieg Hürlimanns kommt es zu zwei prominenten Abgängen. Michael Müller, bisher Group Deputy CEO und Chief Integration Officer, sowie Group CTO Alexander Bockelmann treten Ende September aus der Konzernleitung aus. Müller war vor der Fusion für die Umsetzung der sogenannten Refokussierungsstrategie von Baloise verantwortlich und übernahm danach eine Schlüsselrolle bei der Integration der beiden Konzerne. Bockelmann wiederum leitete die technologische Zusammenführung und verantwortete unter anderem die neue Technologiearchitektur sowie den Aufbau der Technologie- und KI-Plattformen. ### Synergien kommen schneller als geplant Gleichzeitig meldet Helvetia Baloise Fortschritte bei der Integration. Bis Ende Juni seien bereits fast 50 Prozent des langfristigen Synergie- und Effizienzziels von jährlich 650 Millionen Franken auf Run-Rate-Basis gesichert, teilt das Unternehmen in einer Mitteilung mit. Für Ende 2026 hebt der Konzern seine Prognose von rund 50 auf rund 60 Prozent an. Im ersten Halbjahr erzielte Helvetia Baloise Underlying Earnings von 631,6 Millionen Franken. Das IFRS-Periodenergebnis lag wegen einer Abschreibung von 671,7 Millionen Franken auf immaterielle Vermögenswerte aus der Fusion lediglich bei 84,6 Millionen Franken. ### Zurich Group verschweigt Abgang von Sierra Signorelli – ritzt der Konzern die Ad-hoc-Regeln? URL: https://www.tippinpoint.ch/zurich-group-verschweigt-abgang-von-sierra-signorelli-ritzt-der-konzern-die-ad-hoc-regeln/ Last updated: 2026-09-21T14:46:10.000Z Man muss es sich vor Augen führen: Sierra Signorelli, gebürtige Kalifornierin und Chefin des wichtigen amerikanischen Marktes und des Bereichs Industrieversicherungen, verlässt die [Zurich Versicherung](https://www.tippinpoint.ch/tag/zurich/) Knall auf Fall. Sie tritt aus der Konzernleitung aus, ihr Name wird umgehend von der Website genommen (Page not found). Und was macht die Konzernspitze am Mythenquai? Sie vermeldet die Personalie auf einer [regionalen Website in den USA](https://www.zurichna.com/media/news-releases/2026/alex-wells-selected-as-zurich-us-ceo?ref=tippinpoint.ch) – als hätte der Abgang der Spitzenmanagerin nichts mit dem Konzern zu tun. Die Nicht-Kommunikation ist umso unverständlicher, da Sierra Signorelli als eine der aussichtsreichsten Kandidatinnen für die Nachfolge des Langzeit-CEO Mario Greco galt. _This post is for subscribers only._ ### Revolut beantragt Finma-Banklizenz und läutet Zeitenwende im Schweizer Retailbanking ein URL: https://www.tippinpoint.ch/revolut-beantragt-schweizer-banklizenz-und-lautet-zeitenwende-im-schweizer-retailbanking-ein/ Last updated: 2026-09-16T06:39:04.000Z Jetzt ist es so weit. Das britische Fintech Revolut macht ernst in der Schweiz. Es hat bei der Finma eine Schweizer Banklizenz beantragt. Das Bewilligungsverfahren läuft, der Ausgang ist offen. Für das Schweizer Retailbanking bedeutet der Einstieg der Briten eine Zeitenwende. Laut eigenen Angaben zählt Revolut mehr als 1,3 Millionen Schweizer Kunden. Diese werden derzeit von der Revolut Bank UAB in Litauen betreut. Diese verfügt über eine lokale Banklizenz und unterhält in der Schweiz lediglich eine Vertretung. Mit einer Schweizer Banklizenz könnte Revolut sein Angebot deutlich ausbauen. Geplant sind unter anderem Schweizer IBANs, Lohnkonten, eBill und die Zahlungsabwicklung für Händler. Kundengelder würden zudem unter die Schweizer Einlagensicherung fallen. Auch Angebote für die Säule 3a und eine Integration von Twint werden geprüft, teilt das Fintech in einer Mitteilung mit. ### 150 Millionen Franken für die Schweiz Parallel zum Lizenzantrag kündigt Revolut eine grössere Investitionsoffensive an. In den kommenden fünf Jahren sollen mehr als 150 Millionen Franken in den Schweizer Markt fliessen. Das Geld soll unter anderem in neue Produkte und den Aufbau zusätzlicher Stellen investiert werden. Auch die Führungsstrukturen sollen ausgebaut werden. Revolut will sowohl auf Verwaltungsrats- als auch auf Geschäftsleitungsebene zusätzliches Personal einstellen und damit die Voraussetzungen für eine eigenständige Schweizer Bank schaffen. «Mit einer eigenen Banklizenz würden wir unseren mehr als 1,3 Millionen Kunden künftig ein auf den Schweizer Markt zugeschnittenes Revolut-Bankprodukt bieten können», sagt Schweiz-Chef Julian Biegmann. Sollte die Finma die Lizenz erteilen, sollen bestehende Schweizer Kunden zur neuen Schweizer Bankeinheit wechseln können. Revolut verspricht einen einfachen Übergang. Zu den bestehenden Dienstleistungen würden dann schrittweise weitere lokal ausgerichtete Bankprodukte hinzukommen. ### Lex UBS: Zwei Ständeräte vollziehen überraschendes Wendemanöver URL: https://www.tippinpoint.ch/lex-ubs-zwei-standerate-vollziehen-uberraschendes-wendemanover/ Last updated: 2026-09-16T05:20:43.000Z Eigentlich hätte es am Donnerstag im Ständerat zum Showdown kommen sollen. Ob es nun dazu kommt, ist völlig offen. Die beiden Ständeräte Andrea Caroni von der FDP und Pirmin Bischof von der Mitte haben den Antrag gestellt, das Geschäft zur umstrittenen Eigenkapitalunterlegung der Auslandstöchter der UBS an den Bundesrat zurückzuweisen. Was zum überraschenden Wendemanöver geführt hat, ist nicht klar. Naheliegend sind wahltaktische Überlegungen: Im Herbst 2027 finden eidgenössische Wahlen statt. Für die FDP dürfte viel daran liegen, im Wahlkampf einen grossen Bogen um das Thema Grossbanken zu machen – zumal sie in dieser Frage tief gespalten ist und im Dissens mit der eigenen Bundesrätin liegt. Die Partei würde Links-Grün eine Steilvorlage liefern. ### Keller-Sutter müsste Farbe bekennen Der Appenzeller Caroni sagte am Dienstag in der «Tagesschau», dass die Höhe der Eigenkapitalunterlegung vom Bundesrat entschieden werden müsse. Das sei schon immer so gewesen. Wird das Geschäft an die Landesregierung zurückgewiesen, wird Karin Keller-Sutter Farbe bekennen müssen. Es wird sich zeigen, ob sie tatsächlich den Mut aufbringt, der UBS den Vollabzug der Tochtergesellschaften im Stammhaus aufzubürden. Der Rückweisungsantrag dürfte das Pro-UBS-Lager im Ständerat auf dem falschen Fuss erwischt haben. Die Zürcher GLP-Ständerätin Tiana Moser setzte sich stark für die 50:50-Lösung ein, die der UBS stark entgegenkommt. Wie sie am Dienstag sagte, würde sie weiterhin diese Lösung favorisieren. Für die UBS sind das insgesamt schlechte Nachrichten. Sie hat viel investiert, um das Parlament auf ihre Seite zu ziehen. In der Ständeratskommission WAK-S hat sie den ersten grossen Sieg eingefahren. Diese hatte Ende August mit deutlicher Mehrheit entschieden, die Eigenkapitalregeln im Sinne der Grossbank abzuschwächen. ### Jetzt könnte es plötzlich schneller gehen Als Nächstes hätte der Ständerat diesen Donnerstag über den Vorschlag der Kommission befunden, bevor das Geschäft in die vorberatende Kommission des Nationalrats und dann in die grosse Kammer gegangen wäre. Im Fall eines späteren Referendums hätte dies möglicherweise zu weiteren langen Verzögerungen geführt, was der UBS ebenfalls nicht ungelegen gekommen wäre. Jetzt könnte es plötzlich schneller gehen. Allerdings reicht ein Rückweisungsentscheid des Ständerats allein nicht aus. Der Beschluss geht zunächst an den Nationalrat. Stimmt dieser der Rückweisung ebenfalls zu, geht die Vorlage zurück an den Bundesrat. Lehnt der Nationalrat sie ab, muss sich der Ständerat nochmals damit befassen. Hält er an der Rückweisung fest, wird diese definitiv wirksam. Wenn der Bundesrat per Verordnung durchentscheiden kann, wird er sich kaum für die von der WAK-S ausgearbeitete 50:50-Lösung mit AT1-Anleihen aussprechen. Die Exekutive hat sich mehrfach klar für den Vollabzug ausgesprochen. [![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/0-1.jpg)](www.finance-forum.ch) ### Schon wieder ein Wechsel im Topmanagement der Migros Bank URL: https://www.tippinpoint.ch/schon-wieder-ein-wechsel-im-topmanagement-der-migros-bank/ Last updated: 2026-09-16T05:27:41.000Z Das Personalkarussell bei der [Migros Bank](https://www.tippinpoint.ch/tag/migros-bank/) dreht sich weiter. Stephan Wick, Leiter Technology & Operations und Mitglied der Geschäftsleitung, verlässt die Bank Anfang 2027 nach 22 Jahren und geht in den vorgezogenen Ruhestand. Seine Nachfolge übernimmt Clemens Eckert. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/StephanWick-1.jpg) Geht in die Pension: Stephan Wick. Eckert startet Angfang Dezember 2026 als Chief Operating Officer (COO), wie die Migros Bank in einer Mitteilung schreibt. Nach einer Übergangsphase soll er im ersten Quartal 2027 auch Wicks Sitz in der Geschäftsleitung übernehmen. ### Zweiter Abgang innerhalb weniger Wochen Wick ist bereits das zweite Geschäftsleitungsmitglied, dessen Abgang die Migros Bank innerhalb weniger Wochen bekannt gibt. Erst Mitte August teilte die Bank mit, dass Privatkundenchef Markus Schawalder das Institut für eine neue berufliche Herausforderung verlässt. Bereits im vergangenen Jahr hatte es Bewegung in der Geschäftsleitung gegeben. Firmenkundenchef Bernd Geisenberger verliess die Bank Ende Juni 2025\. Im September übernahm Stephan Hässig, zuvor bei der UBS, die Leitung des Firmenkundengeschäfts und zog in die Geschäftsleitung ein. Gleichzeitig wurde die Führungsstruktur erweitert: Thomas Althaus wurde zum Chief Risk Officer ernannt und ebenfalls Mitglied der Geschäftsleitung. ### Eckert kommt von Swisscom Clemens Eckert, Wicks Nachfolger in der COO-Rolle, war während der vergangenen elf Jahre bei Swisscom Banking tätig. Zuletzt verantwortete er die Einheit Banking Solutions, die mehr als 100 Banken bei zentralen Prozessen, IT-Systemen und Bankenplattformen betreut. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/ClemensEckert.jpg) Clemens Eckert. Zuvor war Eckert COO für Operations, Services und Logistics bei der Centrum Bank (Schweiz). Weitere Stationen waren Credit Suisse und Accenture. Eckert ist diplomierter Wirtschaftsingenieur für Elektrotechnik und promovierter Wirtschaftsinformatiker. ### UBS holt frühere Investmentbanker der Credit Suisse zurück URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-holt-fruhere-investmentbanker-der-credit-suisse-zuruck/ Last updated: 2026-09-15T07:52:07.000Z Die UBS verstärkt ihr Investmentbanking in Nordamerika mit mehreren erfahrenen Bankern. Ziel sei es, insbesondere das Geschäft mit Industriekunden auszubauen. Das geht aus einem internen Memo hervor, das Bloomberg einsehen konnte. Fast alle Neueinstellungen haben einen Hintergrund bei der fusionierten Grossbank. Matt Parr stösst als Vice Chairman Global Banking Americas und Leiter des Investmentbankings im Mittleren Westen zur UBS. Er soll sich auf diversifizierte Industriekonzerne, die Automobilbranche sowie das Beratungsgeschäft in der Region konzentrieren. Er war mehrere Jahre bei der Credit Suisse in Chicago und New York und später auch bei der UBS tätig. Adam Reeder wechselt von Rothschild & Co zur UBS und wird Vice Chairman der Global Industrials Group. Sein Schwerpunkt liegt auf Baustoffen, Materialien und weiteren Industrieunternehmen. Auch er arbeitete einige Jahre bei der UBS in der Investmentbank und danach bei der Credit Suisse als Managing Director and Global Head of Building Products and Basic Materials Group. ### Weitere Zugänge von Rothschild und Deutscher Bank Von Rothschild wechseln zudem Justin Kish und Evan Bergelt zur UBS. Kish wird Managing Director und soll sich auf Baustoffe und Materialien konzentrieren. Bergelt kommt als Executive Director und wird sich um Unternehmen aus dem Bereich Industriedistribution kümmern. Weiter sind Pierre Bosse und Christian Hartenberger als Managing Directors zur UBS gestossen. Bosse ist für Kunden aus dem Energiesektor zuständig, Hartenberger für Unternehmen aus der Luft- und Raumfahrt sowie dem Verteidigungssektor. Beide waren in früheren Jahren bei der Credit Suisse tätig. Jeff Vergamini und Brian Willer schliesslich stossen von Morgan Stanley beziehungsweise der Deutschen Bank zur UBS. Die beiden Managing Directors werden sich auf die Bereiche Fusionen und Übernahmen im Industriesektor beziehungsweise auf die Automobilbranche und Mobilität konzentrieren. ### J. Safra Sarasin expandiert nach Griechenland URL: https://www.tippinpoint.ch/j-safra-sarasin-expandiert-nach-griechenland/ Last updated: 2026-09-15T08:01:41.000Z Die neue Niederlassung gehört zur Banque J. Safra Sarasin (Luxembourg) SA und nimmt am 15\. September den Betrieb auf. Sie ist bei der griechischen Zentralbank registriert. Die Kundenvermögen werden in Luxemburg gebucht. An der Spitze des neuen Standorts steht Lia Pittaouli. Sie kommt von Eurobank Ergasias, wo sie Head of Private Banking Griechenland war. Sie berichtet an Jules Moor, CEO der Luxemburger Tochtergesellschaft. Von Athen aus bietet J. Safra Sarasin Anlage- und Vermögensverwaltungsdienstleistungen an. Gleichzeitig erhalten die griechischen Kunden über Luxemburg Zugang zum internationalen Angebot der Gruppe. Mit der Expansion nach Athen verstärkt J. Safra Sarasin seine Präsenz im europäischen Private Banking. Griechenland bezeichnet die Bank als strategisch wichtigen Markt. ### Pictets Multi Asset Fund wird mit chinesischen Kundengeldern geflutet URL: https://www.tippinpoint.ch/pictets-multi-asset-fund-wird-mit-chinesischen-kundengeldern-geflutet/ Last updated: 2026-09-15T06:10:27.000Z China hat in diesem Jahr im grenzüberschreitenden Anlagegeschäft die Schrauben deutlich angezogen. Das hat zu starken Verschiebungen der Assets geführt. So ist die Nachfrage nach Fonds gestiegen, die über sogenannte legale grenzüberschreitende Kanäle vertrieben werden. Eine der Profiteurinnen scheint die Genfer Privatbank Pictet zu sein. Der in Hongkong angesiedelte Pictet Strategic Income Fund konnte das verwaltete Vermögen seit Anfang Jahr von 1,6 Milliarden auf 5,1 Milliarden Dollar steigern, wie Pictet mitteilte. Das meiste Neugeld stammt von Privatanlegern aus Festlandchina. Diese investieren ihre Vermögen über das von Peking akzeptierte Programm Mutual Recognition of Funds (MRF), wie Freeman Tsang, Head of Intermediaries Asia ex-Japan bei Pictet Asset Management, gegenüber Reuters sagte. Das MRF-Programm ist ein grenzüberschreitender Anlagekanal, über den qualifizierte Fonds aus Hongkong ihre Produkte auf dem chinesischen Festland vertreiben dürfen. China geht seit Mai härter gegen «illegale» Wertpapierkanäle im grenzüberschreitenden Anlagegeschäft vor. ### Pictet steht an der Spitze Der Pictet Strategic Income Fund verzeichnete im ersten Halbjahr unter 34 von Morningstar erfassten Fonds die höchsten Nettozuflüsse über den MRF-Kanal. Insgesamt flossen ihm 16,3 Milliarden Hongkong-Dollar beziehungsweise rund 2,08 Milliarden US-Dollar zu. ![g](https://cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/morningstar/XXA3ODO6X5GVHC6VRMYKE6PMOA.png) Fonds-Zahlen fürs erste Halbjahr 2026\. (Quelle: Morningstar) ![h](https://cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/morningstar/SRDEKK53DBEVTACHCPA75FE2II.png) So schnitten Fondshäuser im ersten Halbjahr 2026 ab. (Quelle: Morningstar) Aus einem Fondsbericht vom August geht hervor, dass zu den zehn grössten Positionen US-Staatsanleihen und Gold sowie die amerikanischen Technologiekonzerne Amazon, Alphabet und Nvidia gehören. In den ersten acht Monaten dieses Jahres legte der Fonds um 17 Prozent zu, nachdem er bereits 2025 eine Performance von 18 Prozent erzielt hatte. Laut Tsang soll sich das MRF-Programm zu einem wichtigen grenzüberschreitenden Vertriebskanal zwischen Hongkong und Festlandchina entwickeln. Pictet plant nach eigenen Angaben, zwei weitere Fonds für das MRF-Programm zuzulassen. ### Deutschland verlangt von Andrea Orcel, dass die Commerzbank ihren Sitz in Frankfurt behält URL: https://www.tippinpoint.ch/deutschland-verlangt-von-andrea-orcel-dass-die-commerzbank-ihren-sitz-in-frankfurt-behalt/ Last updated: 2026-09-15T06:11:29.000Z Deutschlands Finanzminister hat Unicredit-Chef Andrea Orcel klargemacht, dass die Commerzbank ihren Hauptsitz in Frankfurt behalten und dort weiterhin börsenkotiert bleiben soll. Die italienische Grossbank kommt einer Übernahme ihres deutschen Konkurrenten derweil immer näher. Bei den ersten direkten Gesprächen zwischen der deutschen Regierung und der Mailänder Bank forderte Lars Klingbeil, die Interessen der 40’000 Beschäftigten der Commerzbank zu schützen. Ausserdem sagte Klingbeil, dass die Commerzbank ihre Rolle als Finanziererin von sogenannten Mittelstandsunternehmen in Deutschland beibehalten müsse. «Wir erwarten, dass die Commerzbank ein börsenkotiertes Unternehmen mit Hauptsitz in Frankfurt bleibt und ihr starkes Mittelstandsgeschäft fortführt – sowohl in Deutschland als auch international», sagte Klingbeil. ### Berlin weicht seinen Widerstand auf Die Gespräche zeigen vor allem eins: dass die deutsche Regierung ihre zuvor sehr defensive Haltung gegenüber dem Deal gelockert hat. Die Bundesregierung hält noch knapp 13 Prozent an der Commerzbank. Seit ihrem Crash in der Finanzkrise ist der deutsche Staat an der Bank beteiligt. Derweil kommt Unicredit ihrem Ziel, den deutschen Kreditgeber einzuverleiben, immer näher. Im Juli erhöhte die italienische Bank ihren Anteil an der Commerzbank auf 47,6 Prozent, nachdem sie Aktionäre aufgefordert hatte, ihre Aktien anzudienen. Damit liegt Unicredit zwar weiterhin unter der Schwelle von 50 Prozent für eine formelle Mehrheitskontrolle. Analysten gehen jedoch davon aus, dass die Italiener mit ihrem derzeitigen Anteil bereits eine faktische Kontrolle über die Commerzbank ausüben könnten. Offenbar beabsichtigt die deutsche Regierung, ihren Anteil an der Commerzbank vorerst zu behalten. Auch an ihren beiden Sitzen im Aufsichtsrat will sie festhalten. Zusammen mit den Arbeitnehmervertretern könnte das «Team Deutschland» eine Mehrheit im Aufsichtsrat bilden. Andrea Orcel sagte nach dem Treffen, er sei dem deutschen Finanzminister «dankbar für die Gelegenheit, erstmals unsere Prioritäten darzulegen und seine zu verstehen». Beide Seiten sollten nun über das «konstruktive» Gespräch nachdenken, «damit ein Weg gefunden werden kann, der im besten Interesse aller Stakeholder und Aktionäre liegt». ### Ehemaliger BLKB-Präsident übernimmt die Verantwortung für das Radicant-Debakel URL: https://www.tippinpoint.ch/ehemaliger-blkb-prasident-ubernimmt-die-verantwortung-fur-das-radicant-debakel/ Last updated: 2026-09-14T06:06:39.000Z Der ehemalige Bankratspräsident der [Basellandschaftlichen Kantonalbank](https://www.tippinpoint.ch/tag/blkb/) (BLKB), Thomas Schneider, geht in die Offensive. Im Zusammenhang mit dem Debakel um die Digitalbank [Radicant](https://www.tippinpoint.ch/tag/radicant/) übernimmt er die unternehmerische Verantwortung für die Entscheide des Bankrats. Gleichzeitig übt er in einem Interview mit der «Basler Zeitung» ([Abo](https://www.bazonline.ch/ex-blkb-praesident-puk-grenzt-an-kabinettjustiz-389313322021?ref=tippinpoint.ch)) scharfe Kritik an der parlamentarischen Untersuchungskommission (PUK). «Ich übernehme die unternehmerische Verantwortung für die Entscheide, die wir getroffen haben, dazu stehe ich», sagt Schneider. Auch die Öffentlichkeit habe ein Recht auf Transparenz. Deshalb habe er freiwillig an der laufenden Untersuchung der Finanzmarktaufsicht Finma mitgewirkt. Bei der PUK sieht Schneider dagegen grundlegende Probleme. Während die Finma die Vorgänge ergebnisoffen untersuche, gehe die parlamentarische Kommission in ihrem Auftrag bereits von einem Fehlverhalten aus, bevor dieses überhaupt festgestellt worden sei. «Das ist Voreingenommenheit», sagt Schneider. ### Vorwurf der «Kabinettjustiz» Besonders scharf kritisiert er, dass ihm und anderen Betroffenen bislang keine Akteneinsicht gewährt werde. Die PUK untersucht unter anderem eine mögliche Verantwortung der Organe von BLKB und Radicant. Grundlage bildet ein Bericht der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft GWP, der konkrete Vorwürfe erhebt. Nach Schneiders Darstellung stehen den Betroffenen gemäss Landratsgesetz Mitwirkungsrechte zu. Dazu gehörten etwa die Akteneinsicht oder das Recht, bei Anhörungen anwesend zu sein. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/file-4.jpg) Thomas Schneider war von 2018 bis Sommer 2025 Bankratspräsident der BLKB. Er trat gleichzeitig mit CEO John Häfelfinger zurück. Bei der Radicant-Untersuchung sei dies anders. «Die PUK Radicant verweigert diese Mitwirkungsrechte jetzt, entgegen dem klaren Wortlaut des Gesetzes», sagt Schneider. Die Kommission wolle offenbar verhindern, dass man ihr bei ihrer Arbeit kritisch über die Schulter schaue. Sein Fazit fällt entsprechend hart aus: «Das grenzt an Kabinettjustiz.» ### Interessenkonflikt bei GWP? Auch die Rolle der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft GWP stellt Schneider infrage. Diese war zuvor Auftragnehmerin der BLKB und berät nun die PUK bei deren Untersuchung. Für Schneider ist diese Doppelrolle problematisch: «GWP war Auftragnehmerin der BLKB und untersucht nun als Beraterin der PUK faktisch ihren früheren Auftraggeber.» Das sei ein Interessenkonflikt, der dazu hätte führen müssen, dass GWP das Mandat gar nicht erst annehme. «Man kann nicht zweier Herren Diener sein.» Mit seinem Gang an die Öffentlichkeit will Schneider auch verhindern, dass die Verantwortung für das Radicant-Debakel allein beim früheren Bankrat abgeladen wird. «Ich bin nicht länger bereit, zu akzeptieren, dass der Bankrat als Sündenbock dargestellt wird», sagt er. Ein Projekt wie Radicant müsse zwingend breit abgestützt sein. Zwar liege die strategische Kompetenz beim Bankrat. Für die operative Umsetzung seien jedoch die Geschäftsleitung der BLKB beziehungsweise die Organe von Radicant zuständig gewesen. Gleichzeitig müsse der Eigentümer über alle wesentlichen Schritte informiert werden. ### Amrize, R&S, SIG Group: Fliegende Topmanager URL: https://www.tippinpoint.ch/amrize-r-s-sig-group-fliegende-topmanager/ Last updated: 2026-09-16T21:01:09.000Z Bulle: Flieg, Vogel, flieg. Beim Trafohersteller R&S ist der CEO Eduardo Terzi schon wieder weg, nach etwas mehr als einem Jahr im Amt. Bär: Es geht noch schneller. Mikko Keto war kein halbes Jahr CEO der SIG Group, im März angetreten und Mitte August schon geflogen. Beim Baustoffkonzern Amrize hat Häuptling Jenisch jüngst seinen Finanzchef Baris Oran nach weniger als fünf Monaten verabschiedet. Bulle: Eine kurzlebige Welt, wie bei den Fussballtrainern. Da kannst du auch wetten, welcher von denen als nächster gefeuert wird. Ich lese immer gerne, wie sie herumdrucksen, wenn sie eine Begründung für eine Entlassung abgeben müssen. ### Bär: Der Markt hat SIG das Hin und Her auf dem CEO-Posten übelgenommen ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Chart-9_14_2026-1_51_31-AM.png) Bär: Sehr schön ist die der SIG. Ich zitiere aus der Pressemitteilung. Der Verwaltungsrat sei zum Schluss gekommen, dass in der aktuellen Phase der Transformation nebst hohem Umsetzungstempo ‚Kontinuität in der Führung‘ oberste Priorität hat. Bulle: Kontinuität ganz neu definiert. Bär: Ein Meisterstück der Kommunikation. Notabene ist die Nachfolgerin von Keto, Finanzchefin Ann-Kristin Erkens, davor schon CEO gewesen, ad interim für sieben Monate, nachdem man im August letzten Jahres Sigrist ‚einvernehmlich‘ und mit sofortiger Wirkung entlassen hatte Bulle: Kontinuität à la SIG. Aber ich kann sie teilweise verstehen. Keto ist halt ein Finne… Bär: …die sind in der Regel nicht so gesprächig. Bulle: Wie ich gehört habe, scheint Keto keiner zu sein, der zu begeistern weiss. Keiner, der mit wehenden Fahnen vorangeht und seine Leute für die Mühen einer Transformation hinter sich zu scharen vermag. Bär: Der Markt hat SIG das Hin und Her auf dem CEO-Posten aber übelgenommen. Am Tag des Keto-Abgangs hat die Aktie 18% verloren... Bulle:…als Mitaktionär habe ich mitgelitten. Auch R&S hat beim Terzi-Abgang verloren, über 5%. ### Bär: Bei R&S ist nicht alles Gold, was glänzt ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Chart-9_14_2026-1_48_29-AM.png) Bär: Die R&S-Aktie hat schon nach dem enttäuschenden Update zum Geschäftsgang anfangs August verloren. Bulle: Mir ist aufgefallen, dass sich die Leerverkäufer rechtzeitig, vor dem Update und dem CEO-Abgang, positioniert haben. Laut unserer Finanzpresse weist R&S seit Ende Juli die zweithöchsten Short-Positionen auf. Ende August waren ein Fünftel der R&S-Aktien ausgeliehen. Ob da einige früher als andere etwas gehört haben? Bär: Die Hedgefonds, die auf sinkende Kurse wetten, haben einfach ihre Hausaufgaben gemacht. Sie haben gemerkt, dass bei R&S nicht alles Gold ist, was glänzt. Es hat ein paar Betriebsunfälle gegeben. Bulle: Meinst du die Gewinnwarnung vom November, die den Aktienkurs über einen Viertel abstürzen liess. Das war heftig. Bär: Erst war da der Weggang von CEO Markus Laesser im April letzten Jahres, scheinbar grundlos. Dann die Gewinnwarnung im Herbst, bei der R&S auch auf eine andere Zielgrösse umstellte, auf die Ebitda- statt Ebit-Marge. So werden Vergleiche erschwert, Spuren verwischt. Drittens reifte die Erkenntnis, dass man für die 2024 erworbene Kyte Powertech zu viel gezahlt hatte. Überzogene Wachstumshoffnungen. Der vierte Betriebsunfall ist der neuerliche CEO-Abgang. Bulle: Mir hat Terzi keinen schlechten Eindruck gemacht. Als vormaliger Leiter der Transformer-Division von Siemens Energy hat er manche gute Leute von dort zu R&S gelotst. Von denen dürften einige jetzt gehen. Bär: Eine Unwägbarkeit mehr. R&S publiziert am 16\. September das detaillierte Halbjahresergebnis, dann kann man vielleicht klarer sehen. ### Bulle: Bei Amrize überlege ich mir jetzt aber einen Einstieg ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Chart-9_11_2026-10_12_46-AM.png) Bulle: Ist zu hoffen. Bei Amrize überlege ich mir jetzt aber einen Einstieg, nach dem Kursrückgang um einen Viertel in dem Jahr. Eine Wette darauf, dass Chef Jenisch die Wende schafft, er hat selbst ja fleissig Aktien zugekauft. Bär: Jenisch, auch so ein Liebling der Finanzgemeinde. Die Analysten lieben ihn natürlich, weil er sich so entschlossen zeigt. Er ist gewiss kein zögerlicher Mensch…. Bulle: … was er unterstrichen hat mit der Entlassung von Finanzchef Oran. Bär: Ich frage mich, ob Jenisch mit Oran nicht ein Bauernopfer gebracht hat. Nur drei Wochen vor der Entlassung zeigte Amrize ein enttäuschendes Quartalsergebnis, dazu musste Jenisch erstmals in seiner Ära als Chef von Holcim und jetzt Amrize eine Prognose reduzieren. Das kratzt an seinem Ego. Bulle: Dass er die Ebitda-Prognose stutzen musste, liegt an der ölpreisbedingten Kosteninflation. Nicht seine Schuld. Ich halte Jenisch weiter für einen guten Manager. Und für einen sehr guten Verkäufer. Bär: Auch seiner selbst. Meine These, er ist in seinem Stolz gekränkt, weil sich nach der Abspaltung die Aktien seiner Amrize viel schlechter entwickelt haben als die von Holcim. Er hatte es umgekehrt erwartet und wollte darum Amrize führen und nicht Holcim. Nun will er die Wende erzwingen… Bulle: …wobei er mit gesundem Selbstvertrauen vorangeht. Er hat wie verrückt eigene Aktien gekauft, mit seiner Frau hält er Amrize-Anteile im Wert um 100 Millionen Dollar. Geht die Rechnung auf, ist er der Held. Bär: Selbstvertrauen oder Selbstüberschätzung. Ich wette, der enttäuschende Quartalsbericht hat eine Ursache darin, dass Jenisch etwas das Augenmass verloren hat. Er hat die Probleme im Markt unterschätzt und das Maul zu voll genommen. Bulle: Hmm, ein weiterer Ausrutscher sollte ihm besser nicht unterlaufen. Das nächste Mal kann er nicht einfach den Finanzchef entlassen. ### KI-Apokalypse und Öl-Schock setzen Börsen unter Druck URL: https://www.tippinpoint.ch/ki-apokalypse-und-ol-schock-setzen-borsen-unter-druck/ Last updated: 2026-09-14T05:41:02.000Z Die asiatischen Börsen gaben am Montag deutlich nach. Der südkoreanische Leitindex Kospi, der stark von Halbleiter- und KI-Aktien geprägt ist, fiel um 2,1 Prozent. Die Chipkonzerne SK Hynix und Samsung Electronics gaben nach. In Tokio brach die Aktie von Softbank zeitweise um 13 Prozent ein. Der MSCI Asia Pacific Index verlor 0,5 Prozent. Auf die Kurse gedrückt hat insbesondere die Aussage von OpenAI-Chef Sam Altman, wonach sein Unternehmen in diesem Jahr nicht an die Börse gehen werde. Auch an der Wall Street zeichnet sich ein schwacher Handelsstart ab. Die Futures auf den technologielastigen Nasdaq 100 verloren 1,1 Prozent, jene auf den S&P 500 0,4 Prozent. ### KI-Chefs treten auf die Bremse Die Kursabschläge ausgelöst haben ungewöhnlich deutliche Warnungen aus der KI-Branche. Anthropic-Chef Dario Amodei kündigte am Samstag zusätzliche Sicherheitsmassnahmen und unabhängige Überprüfungen an. Gleichzeitig forderte er die Branche auf, die Entwicklung der leistungsfähigsten KI-Modelle zu verlangsamen. Unterstützung erhielt er von Sam Altman, der sich hinter den Vorschlag stellte. Auch Elon Musk, Gründer des KI-Unternehmens xAI, erklärte: «Dario hat recht.» Zuvor sorgte der KI-Entwickler Jacob Coxon für internationale Schlagzeilen: Der KI-Forscher hängte letzte Woche seinen Job bei Anthropic an den Nagel und gab auf der Plattform X die spektakuläre Prognose ab, KI könnte die Menschheit bis 2040 auslöschen. KI-Firmen würden mit unserem Leben spielen. > I resigned from Anthropic today. I spent the last three years doing pretraining research at both OpenAI and Anthropic. Neither company is acting responsibly. They are racing straight to self-improving superintelligence and gambling with our lives. More thoughts below. > > — Jacob Coxon (@hilbertspaess) [September 9, 2026](https://x.com/hilbertspaess/status/2097476196791709843?ref%5Fsrc=twsrc%5Etfw&ref=tippinpoint.ch) Für Investoren stellt sich unmittelbar die Frage, ob eine abgebremste Entwicklung der KI zu einem Rückgang der Investitionen in Rechenzentren, Chips und Energie-Infrastruktur führen könnte. Gerade hoch bewertete Technologieaktien reagieren empfindlich auf Anzeichen, dass die erwarteten Gewinne später oder geringer ausfallen könnten. ### Ölpreis steigt auf 107 Dollar Gleichzeitig spitzte sich die Lage am Ölmarkt zu. Der Preis für die Nordseesorte Brent stieg um 2,7 Prozent auf 107,51 Dollar je Fass. Saudi-Arabien hatte nach Drohnenangriffen eine wichtige Ölpipeline stillgelegt. Zudem wurde ein geplantes Treffen zwischen Iran und den Golfstaaten verschoben. Damit kehren die Inflationssorgen mit voller Wucht zurück. Höhere Energiepreise verteuern nicht nur Benzin und Diesel, sondern wirken sich über Transport- und Produktionskosten auf weite Teile der Wirtschaft aus. ### US-Zinsen kratzen an der 5-Prozent-Marke Hinzu kommt ein dritter Belastungsfaktor: die Zinsen. Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen liegen bei 4,97 Prozent und damit unmittelbar vor der psychologisch wichtigen Marke von 5 Prozent. Die jüngsten US-Inflationszahlen vom Freitag wurden mehrheitlich als Zeichen gedeutet, dass die Fed diesen Mittwoch die Zinsen erhöhen könnte. Am Terminmarkt wird die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die US-Notenbank mittlerweile auf fast 90 Prozent geschätzt. Damit treffen derzeit drei Risiken gleichzeitig auf die Börsen: eine mögliche Abkühlung des KI-Booms, ein Ölpreis von deutlich über 100 Dollar und steigende langfristige Zinsen. Als weitere Belastungsfaktoren könnte man noch die Saisonalität (es ist September) und die Zwischenwahlen dazuzählen. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) dürfte die Entwicklung sehr genau verfolgen. Am 24\. September fällt sie ihren nächsten Zinsentscheid. Eine Erhöhung um 25 Basispunkte, also von aktuell 0 auf 0,25 Prozent, wäre keine allzu grosse Überraschung mehr. Das Zinsgefälle gegenüber dem Dollar- und dem Euroraum hat sich zuletzt deutlich vergrössert. Die Lage für die SNB hat sich dadurch verbessert. Sie verfügt über Spielraum, ihre Bilanz zu verkleinern und sich beispielsweise von ausländischen Anleihen oder Aktien zu trennen. ### Asset-Management-Verband AMAS wächst weiter URL: https://www.tippinpoint.ch/asset-management-verband-amas-wachst-weiter/ Last updated: 2026-09-14T05:41:26.000Z Die Asset Management Association Switzerland (AMAS) vermeldet zwei neue Mitglieder. Mit Bernstein Litowitz Berger & Grossmann (BLB&G) und Wellington Management Switzerland treten zwei international tätige Unternehmen dem Branchenverband bei, wie die AMAS am Montag mitteilte. Damit hat die AMAS im laufenden Jahr bereits elf neue Mitglieder aufgenommen. ### US-Kanzlei spezialisiert auf Anlegerrechte BLB&G ist eine US-amerikanische Anwaltskanzlei, die Investmentgesellschaften, Asset Manager und institutionelle Investoren unter anderem bei Kapitalmarktstreitigkeiten, Corporate-Governance-Fragen sowie bei der Durchsetzung von Anleger- und Aktionärsrechten berät. Mit der eigenen Plattform PortfolioWatch überwacht die Kanzlei zudem Investmentportfolios auf mögliche Ansprüche und relevante Gerichtsverfahren und Vergleiche. BLB&G verfügt insbesondere über Erfahrung mit Kapitalmarktklagen und Sammelklagen in den USA. ### Wellington verwaltet mehr als eine Billion Dollar Neu an Bord ist auch die Schweizer Tochtergesellschaft Wellington Management. Der 1928 gegründete Vermögensverwalter gehört zu den weltweit grössten unabhängigen Asset Managern und verwaltet mehr als eine Billion Dollar für über 2300 institutionelle und professionelle Kunden. Das Unternehmen bietet unter anderem Aktien-, Anleihen-, Multi-Asset- und alternative Anlagestrategien an. In der Schweiz ist Wellington seit mehr als zehn Jahren tätig und verfügt über eine eigene Gesellschaft mit Sitz in Zürich. «Der Beitritt zur AMAS unterstreicht unser langfristiges Commitment zum Schweizer Markt», sagt Luca Michienzi, Co-Head Wealth Management Switzerland bei Wellington Management. «Wir freuen uns sehr, mit BLB&G und Wellington Management zwei international profilierte Unternehmen in der AMAS willkommen zu heissen. Ihre Mitgliedschaft unterstreicht die Bedeutung des Schweizer Marktes für globale Akteure, die hier langfristig präsent sein und die Weiterentwicklung des Schweizer Asset Managements aktiv mitgestalten wollen», sagt AMAS-CEO Adrian Schatzmann. ### Derivate-Debakel: So viel (oder wenig) erhalten UBS-Opfer URL: https://www.tippinpoint.ch/dollar-derivate-ubs-leistet-entschadigungen-von-null-bis-90-prozent/ Last updated: 2026-09-14T07:29:49.000Z Noch immer laufen Verfahren rund um den Skandal mit exotischen [Dollar-Derivaten](https://www.tippinpoint.ch/tag/dollar-derivate/) bei der UBS. Rund 3000 Schweizer Kunden der Grossbank hatten Produkte wie Range Target Payout Forwards im Depot, die zum Teil zu grossen Verlusten geführt haben. Auslöser waren die Zollankündigungen von Donald Trump im Frühling 2025\. Diese haben die Devisenmärkte durcheinandergewirbelt. Wie die UBS selbst vor einem Jahr mitteilte, hatte sie kurz nach dem Verlustmonat im April 2025 rund 200 Kunden entschädigt. Wo die Zahl ein Jahr später liegt, ist nicht bekannt. Auf Fragen zum Derivate-Skandal und dazu, wie sie ihre Kunden entschädigt hat, reagiert die Grossbank mit einem «No comment». _This post is for subscribers only._ ### «Die Aufsicht der Vermögensverwalter ist extrem ineffizient» URL: https://www.tippinpoint.ch/die-aufsicht-der-vermogensverwalter-ist-extrem-ineffizient/ Last updated: 2026-09-11T07:19:46.000Z Wir treffen Vivien Jain in den Büros des Verbands Schweizerischer Vermögensverwalter (VSV) in Zürcher Seefeld, wo sie seit Anfang 2026 die Geschäftsstelle leitet. Zuvor führte Vivien Jain den Vermögensverwalter Aquila AG als CEO, nachdem sie dort als Head of Legal, Compliance & Risk gearbeitet hatte. Von 2011 bis 2014 war die Juristin bei PwC im Bereich Financial Regulatory Services tätig. **Frau Jain, nach dem Cyberangriff auf das liechtensteinische Register fordert Ihr Verband, die Einführung des Schweizer Transparenzregisters zu überdenken. Wieso?** Vivien Jain: Wenn in unserem Nachbarstaat ein solcher Angriff passiert, wäre es fahrlässig, einfach weiterzumachen. Wir sollten Halt machen, die Situation evaluieren und prüfen, ob uns das Gleiche passieren könnte. Das hat nichts damit zu tun, dass wir gegen Regulierung sind. Wir sagen: Achtung, offenbar bestehen Sicherheitsrisiken und offensichtlich gibt es ein Interesse daran, an solche Daten zu gelangen. **Was fordern Sie konkret?** Man sollte die Sicherheitsmechanismen nochmals überprüfen und sich fragen, ob es technisch bessere Lösungen gibt. Muss beispielsweise jeder Berechtigte auf sämtliche für ihn zugänglichen Informationen zugreifen können? Jeder Finanzintermediär mit Zugang zum Register kann potenziell auch ein Sicherheitsrisiko darstellen. Wird sein Zugang kompromittiert, kann ein Angreifer auf Daten zugreifen. Man muss verhindern, dass diese auf dem Servierteller präsentiert werden. **Welche besonders heiklen Daten werden denn dort gespeichert?** Es geht um die wirtschaftlich Berechtigten von Schweizer Gesellschaften und damit auch um Personendaten. Man muss im Registrierungsprozess zahlreiche Angaben machen. Entscheidend ist für mich aber vor allem das Prinzip: Wir schaffen eine grosse, zentrale Datensammlung. **Die Schweiz steht international unter Druck, die Transparenz über wirtschaftlich Berechtigte zu erhöhen. Könnte Ihre Forderung nicht als Versuch verstanden werden, Transparenz zu verhindern?** Nein. Es geht nicht um Intransparenz, sondern um den Schutz von Daten. Die Schweiz hat sich einen Ruf erarbeitet, sorgfältig mit sensiblen Informationen umzugehen. Kunden aus dem In- und Ausland vertrauen darauf. Wenn ein offizielles Schweizer Register gehackt und eine grosse Menge an Daten abgesaugt würde, wäre das ein erheblicher Vertrauensverlust. **Aber im Transparenzregister liegen keine Bankkundendaten.** Das stimmt. Aber glauben Sie, dass ein Kunde irgendwo auf der Welt genau differenziert, welche Daten bei einem Cyberangriff auf ein offizielles Schweizer Register gestohlen wurden? International würde es zunächst heissen: In der Schweiz wurde ein zentrales Register gehackt. Das kann der Reputation des Finanzplatzes schaden. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/04-Jain-Vivien--085-RD.jpg) Vivien Jain: «Wir beobachten in den vergangenen Jahren eine starke Ausweitung der Finma-Praxis.» Foto: VSV **Mit den Banken werden auch die unabhängigen Vermögensverwalter zunehmend stärker reguliert. Ist die Regulierung inzwischen zu weit gegangen?** Die gesetzlichen Grundlagen sind grundsätzlich gut. Wenn man etwa das FINIG und FIDLEG mit der europäischen Regulierung vergleicht, hat die Schweiz einen pragmatischen Weg gewählt. Das Problem liegt weniger im Gesetz als in der Aufsichtspraxis. **Wo denn?** Weil die Gesetze relativ schlank gehalten sind, gibt es einen erheblichen Interpretationsspielraum. Gleichzeitig sind frühere Formen der Selbstregulierung weggefallen. Damit fehlen teilweise klare Vorgaben. Wir beobachten in den vergangenen Jahren eine starke Ausweitung der Finma-Praxis. Anforderungen, die ursprünglich für Banken entwickelt wurden, werden zunehmend auf Vermögensverwalter übertragen. **Was ist falsch daran?** Ein unabhängiger Vermögensverwalter hat ein völlig anderes Risikoprofil als eine Bank. Trotzdem wird häufig von der Bankenregulierung ausgegangen und diese anschliessend auf kleinere Institute übertragen. Zuerst auf die grösseren kollektiven Vermögensverwalter und dann teilweise auch auf die klassischen unabhängigen Vermögensverwalter. Eine wirklich risikobasierte Aufsicht sieht anders aus. **Die kleineren Vermögensverwalter werden aber nicht direkt von der Finma beaufsichtigt, sondern über sogenannte Aufsichtsorganisationen.** Ja, aber sie benötigen eine Finma-Lizenz. Das führt in der Praxis zu einem zweistufigen System. Wenn ein Vermögensverwalter beispielsweise eine bewilligungspflichtige Änderung vornimmt, reicht er diese über die Aufsichtsorganisation ein. Dort wird der Fall geprüft. Danach geht er an die Finma und wird nochmals angeschaut. **Zwei Instanzen prüfen dasselbe?** Das ist genau das Problem. Mehrere Instanzen beschäftigen sich mit denselben Sachverhalten. Das führt zu Verzögerungen und höheren Kosten. Nach knapp sechs Jahren muss man sagen: Das Modell ist extrem ineffizient. **Sie sagen also: Sechs Jahre nach Einführung funktioniert die Aufsicht alles andere als effizient.** Ja. Ein anderes Problem ist die fehlende Transparenz. Vermögensverwalter müssen wissen, nach welchen Regeln sie beurteilt werden. Es kommt vor, dass Anforderungen erst kommuniziert werden, nachdem das betreffende Geschäftsjahr bereits abgeschlossen ist. Stellen Sie sich vor, Sie führen Ihren Betrieb 2026 nach den Ihnen bekannten Regeln. Im Frühjahr 2027 erfahren Sie, dass für 2026 zusätzliche Punkte geprüft werden. Das ist problematisch. **Geschieht das tatsächlich?** Absolut. Prüfgesellschaften erhalten Vorgaben, gewisse Themen zu kontrollieren, die gegenüber den Beaufsichtigten zuvor nicht transparent kommuniziert wurden. Teilweise dürfen die Aufsichtsorganisationen diese Vorgaben nicht einmal weitergeben. Woher soll ein Vermögensverwalter dann wissen, was die aktuelle Praxis ist? Wir brauchen eine frühzeitige und transparente Kommunikation darüber, welche Themen für die Aufsicht besonders relevant sind. **Inwiefern sorgt die Einteilung der Vermögensverwalter in Risikokategorien für Ärger?** Das ist ein wichtiger Punkt. Vermögensverwalter werden aufgrund verschiedener Kriterien Risikokategorien zugeordnet. Diese Einstufung hat konkrete Folgen, beispielsweise dafür, wie häufig ein Unternehmen geprüft wird. Aber der Vermögensverwalter weiss nicht einmal, in welcher Risikokategorie er sich befindet. **Die Finma sagt einem Unternehmen also nicht, ob es als tiefes, mittleres oder hohes Risiko eingestuft wird?** Nein. Und das verstehe ich nicht. Warum kann man einem professionellen, Finma-lizenzierten Vermögensverwalter nicht mitteilen, wie sein Risikoprofil beurteilt wird? Das wäre auch im Interesse der Aufsicht. Ein Unternehmer könnte sein Geschäftsmodell anpassen, wenn er wüsste, welche Faktoren sein Risiko erhöhen. **Und die Einstufung kostet Geld?** Natürlich. Wenn ich aufgrund meiner Einstufung jedes Jahr geprüft werde, kostet mich das wesentlich mehr, als wenn die Prüfung nur alle zwei oder drei Jahre stattfindet. Wir kennen Fälle von Vermögensverwaltern, die jedes Jahr geprüft werden und nicht nachvollziehen können, weshalb sie als erhöhtes Risiko betrachtet werden. **Wie teuer ist die Regulierung für einen kleinen Vermögensverwalter?** Allein bei den direkten Aufsichtskosten kann eine Ein-Personen-Gesellschaft auf bis zu rund 7000 Franken pro Jahr kommen. Aber damit haben wir die tatsächlichen regulatorischen Kosten noch lange nicht erfasst. **Was kommt noch dazu?** Externe und interne Compliance, die Arbeitszeit für regulatorische Aufgaben und die Kosten ineffizienter Prozesse. Man darf nicht vergessen: Wir sprechen überwiegend über KMU mit wenigen Mitarbeitenden. Dort fallen regulatorische Kosten ganz anders ins Gewicht als bei einer Grossbank. **Wissen Sie, wie hoch die Gesamtkosten sind?** Noch nicht präzise genug. Deshalb werden wir eine gesamtschweizerische Umfrage unter Vermögensverwaltern durchführen. Wir wollen wissen, wie hoch die regulatorischen Kosten tatsächlich sind – inklusive Compliance-Aufwand, Aufsichtsabgaben und interner Arbeitszeit. Das dürfte sehr interessant werden. **Bei der Einführung des Finig wurde eine Konsolidierungswelle unter den unabhängigen Vermögensverwaltern erwartet. Ist sie eingetreten?** Nein. Diese Behauptung hält sich hartnäckig, aber die grosse Konsolidierung hat nicht stattgefunden. **Es sind aber Vermögensverwalter vom Markt verschwunden.** Vor der Lizenzierung gab es zahlreiche Gesellschaften, die im Handelsregister Vermögensverwaltung als Geschäftszweck eingetragen hatten. Das bedeutete aber nicht zwingend, dass sie tatsächlich professionelle Vermögensverwaltung betrieben. Mit dem Finig wurde der Berufsstand geschützt. Wer sich Vermögensverwalter nennt, muss heute qualifiziert sein und einen Lizenzierungsprozess durchlaufen. Das begrüsse ich ausdrücklich. **Heute gibt es rund 1400 unabhängige Vermögensverwalter. Wie viele neue Gesellschaften kommen dieses Jahr hinzu?** Ich schätze, dass dieses Jahr etwa 20 neue Gesellschaften hinzukommen. Die unabhängige Vermögensverwaltung ist eine Wachstumsbranche. Ich kenne kaum ein anderes Land mit einer vergleichbar grossen Zahl unabhängiger Vermögensverwalter. **Was unterscheidet die neue Generation von den traditionellen Vermögensverwaltern?** Diejenigen, die sich heute selbstständig machen, sind stärker unternehmerisch geprägt. Sie überlegen sich frühzeitig, wie sie wachsen wollen, welche Strategie sie verfolgen und welche Technologien sie einsetzen. **Wo sehen Sie die grösste Herausforderung für die Branche?** Wir haben in der Schweiz einen enormen Vorsprung beim eigentlichen Handwerk der Vermögensverwaltung. Private Banking, Asset Allocation und die persönliche Betreuung von Kunden haben hier eine lange Tradition. In Asien ist man dafür technologisch teilweise weiter. Wir dürfen uns deshalb nicht auf unserem Vorsprung ausruhen. **Kann künstliche Intelligenz für kleine Vermögensverwalter überhaupt eine Rolle spielen?** Gerade für sie. Künstliche Intelligenz bietet enormes Potenzial. Wenn ein kleiner Vermögensverwalter die richtigen Instrumente einsetzt und Prozesse automatisieren kann, macht ihn das wesentlich produktiver. Verbinden wir das Schweizer Know-how in der Vermögensverwaltung mit neuen Technologien, kann die Branche noch stärker werden. **Warum sollte ein Kunde mit ein bis fünf Millionen Franken überhaupt zu einem unabhängigen Vermögensverwalter statt zu einer Bank gehen?** Weil die persönliche Beziehung eine andere ist. Bei vielen Banken ist ein Kunde mit einem Vermögen zwischen einer und fünf Millionen Franken nicht mehr besonders interessant. Ein unabhängiger Vermögensverwalter kann dieses Segment sehr gut bedienen. Im Durchschnitt betreut ein Vermögensverwalter vielleicht 60 oder 70 Kunden. Bei einer Bank sind es wesentlich mehr. **Dann sind Sie trotz Regulierungskosten und Margendruck optimistisch?** Ja. Die Nachfrage nach unabhängiger Beratung ist vorhanden. Gleichzeitig kommen neue, unternehmerisch denkende Vermögensverwalter in den Markt. Die Schweiz verfügt über enormes Know-how. Entscheidend ist, dass wir unseren guten Ruf schützen, die Regulierung effizient ausgestalten und technologisch nicht den Anschluss verlieren. ### «Mining ist nicht mehr der Treiber des Bitcoin-Sektors» URL: https://www.tippinpoint.ch/mining-ist-nicht-mehr-der-treiber-des-bitcoin-sektors/ Last updated: 2026-09-11T06:01:50.000Z Von neuen Anwendungsfällen für Coins, von innovativen Token oder von der Verbreitung von Krypto in neuen Zielgruppen war im offiziellen Teil der Präsentation von Bitcoin Suisse nicht die Rede. Bei der Vorstellung des «Crypto Wealth Management Report 2026» in Zürich ging es einzig um die Stellung von Bitcoin und Ethereum im Portfoliokontext. Also wie die beiden Kryptowährungen sich gegen die etablierten Anlageklassen Aktien, Obligationen und Gold schlagen und wie stark sie gewichtet werden sollen. Andere Kryptowährungen als diese zwei werden dabei nicht berücksichtigt, da sie für die Aufnahme in ein durchschnittliches Depot noch zu wenig gereift sind. Den Kurstiefpunkt dürfte der Bitcoin gemäss Dominic Weibel, Head of Research bei Bitcoin Suisse, nach dem jüngsten Aufschwung bereits hinter sich gelassen haben. Mit Blick auf die vergangenen Halving-Zyklen des Bitcoins sollten bis zu diesem Punkt noch mehr als ein Monat vergehen. «Doch Mining ist nicht mehr der zentrale Treiber des Sektors», ergänzt Weibel. ### Die Angst vor der Entwertung Die Gründe für die Wiederentdeckung des Bitcoins liegen im übrigen Kapitalmarkt – im Debasement Trade. Dabei ist der Vorgang gemeint, wenn Investoren das Geld aus klassischen, staatlich gelenkten Währungen abziehen und in knappe Sachwerte oder alternative Vermögenswerte umschichten, um sich vor Geldentwertung zu schützen. Auslöser war vor zwei Wochen eine Ankündigung von US-Finanzminister Scott Bessent. Er will die Rückkäufe langlaufender Staatsanleihen mindestens verdoppeln, von 2 auf über 4 Milliarden Dollar je Operation, nachdem die US-Schulden erstmals auf über 40 Billionen Dollar gestiegen sind. Der Markt sah aber vor allem, dass Washington das Defizit nicht senkt, sondern nur Liquidität nachschiebt. Bitcoin Suisse fokussiert sich in ihrem Report jedoch vor allem auf den AI-Trade – den Hype der Aktien um das Thema künstliche Intelligenz –, der sich bald abschwächen oder gar zu einem Absturz führen könnte. Man müsse unterscheiden: Technologischer Erfolg sei nicht mit Anlageerfolg gleichzusetzen. Es könnte zu einer Vernichtung von Anlegerkapital kommen, die mit dem Platzen der Dotcom-Blase vergleichbar ist, obwohl sich viele AI-Anwendungen durchsetzen. In Teilen des AI-Ökosystems übersteigen die Investitionen inzwischen die Innenfinanzierungskraft. Gigantische IPOs stehen vor der Tür, und selbst die grössten Technologiekonzerne werden kapitalhungriger. Nach Jahren, in denen Rückkäufe kontinuierlich Aktien vom Markt nahmen, steht die Verwässerung wieder auf der Agenda. ### Eine Flut von Anleihen Unternehmen investieren in Ausrüstungen, die sie nicht mehr aus dem Cashflow finanzieren können und die eine kurze Lebenszeit von teilweise nur fünf Jahren haben. Dafür verschulden sie sich langfristig am Anleihenmarkt und konkurrieren dabei auch mit US-Staatsanleihen, die wegen der hohen Verschuldung ebenfalls in grosser Zahl auf den Markt kommen. Die teuer erworbene AI-Infrastruktur der US-Anbieter konkurriert damit mit chinesischen Produkten, die viel günstiger und ähnlich leistungsstark sind. «Die Verwundbarkeit liegt daher weniger in der Nachfrage nach KI selbst als in der Ökonomie und Kreditstruktur dahinter. Frontier Labs und Hyperscaler investieren, als würden Skalierung, proprietäre Modelle und Computer-Knappheit auch künftig substanzielle Renten abwerfen», heisst es dazu im Report. Es ist gemäss Bitcoin Suisse zu einer Knappheit harter Vermögenswerte gekommen – wie es neben dem Gold vor allem der Bitcoin ist. Die aktuelle Erholung des Bitcoins habe im Vergleich zu vergangenen Aufschwüngen deutlich an Qualität gewonnen. Das Kapital konzentriere sich diesmal auf eine engere Auswahl von glaubwürdigen Krypto-Assets, statt den gesamten Markt anzuheben. Die Volatilität des Bitcoins ist zuletzt unter jene der grossen US-Tech-Titel gefallen. «Es ist aber auch so, dass eine tiefere Volatilität auch das Upside-Potenzial reduziert», räumt Denis Oevermann, Investment Analyst & Crypto Researcher bei Bitcoin Suisse, ein. ### Mildere Winter, weniger heisse Sommer Gemäss Weibel unterscheidet sich der bisherige Zyklus dadurch, dass der laufende Aufschwung nicht in der Marktbreite angekommen sei. Das ist gemäss dem Strategen ein Unterschied zu bisherigen Zyklen, in denen die Flut alle Boote anhob. «Aktuell ersetzt Selektion das universale Altcoin Beta», meint Weibel. Unverändert ist zudem die tiefe Korrelation des Bitcoins zu allen übrigen Anlageklassen – inklusive Gold und Immobilien. Der durchschnittliche Kaufpreis des Marktes – aber auch der ETF – betrage rund 82'000 Dollar. Sodass im Moment wenig Motivation besteht, Gewinne zu realisieren. «Mit der Reifung des Marktes für digitale Vermögenswerte zeichnet sich ein Goldilocks-Regime ab: mildere Winter, weniger überhitzte Sommer, getragen von stetiger Adoption und tieferer institutioneller Beteiligung. Gleichzeitig verliert der traditionelle Anleiheanteil an Diversifikationskraft, wodurch Bitcoin vom Satellitenbaustein zu einer zentralen Quelle von Portfolioresilienz werden kann», heisst es im Research-Bericht. Der Bitcoin könne mehrere Portfolio-Rollen übernehmen: über seine Liquiditätssensitivität aus dem Risikoanteil und über seine monetäre Knappheit aus dem Anleiheanteil. ### Angst vor fiskalischen Risiken Im Musterportfolio für Bitcoin-Suisse-Kunden wird gänzlich auf Anleihen verzichtet. Als Kryptoanlagen werden vorerst nur Bitcoin und Ethereum vorgeschlagen. Steigende Renditen im Anleihenmarkt spiegelten längst nicht mehr nur stärkeres Wachstum oder hartnäckige Inflation. Sie enthalten immer stärker den Preis wachsender fiskalischer Risiken. Bitcoin sei ein «Liquiditätsschwamm». Nur wenige Vermögenswerte könnten die wachsende globale Liquidität so stark absorbieren wie Bitcoin. «Mehr als 20 Millionen Coins sind bereits im Umlauf, was über 95 Prozent des finalen Angebots von 21 Mio. entspricht. Die verbleibenden Coins gelangen über mehr als ein weiteres Jahrhundert immer langsamer in Umlauf, während das jährliche Angebotswachstum mit jedem Halving weiter sinkt», erklärt der Report. Damit stehe eine einfache Unterscheidung im Zentrum des Vergleichs: Gold ist knapp, weil mehr Produktion schwierig ist. Bitcoin ist knapp, weil mehr Produktion seiner Geldpolitik widerspricht. ### Ethereum zündet noch nicht Ethereum könne man als passiven Profiteur von vielen aktuellen Trends wie Tokenisation, Stablecoins und dezentralen Marktplätzen sehen – «ohne dass sich der Effekt bisher gezeigt habe», fügt Weibel an. Der Markt wolle erst noch konkret sehen, welche Anwendungen und Layer-2-Lösungen sich durchsetzen würden. Auf die Frage, welchen Altcoins er viel Potenzial zurechne, führte Weibel Hyperliquid an. Dieser «economic token» schütte bis zu 95 Prozent der Einnahmen aus. Er sei auch ein Zeichen für die Kurzlebigkeit des Marktes. Innerhalb von anderthalb Jahren hat der dezentralisierte Handelsplatz, der vor allem als Prognosemarkt genutzt wird, den bisherigen Marktführer Uniswap abgelöst und sei in die zehn grössten Kryptowerte vorgestossen. ### Der Reiz der schnell verschiebbaren Millionen URL: https://www.tippinpoint.ch/der-reiz-der-schnell-verschiebbaren-millionen/ Last updated: 2026-09-11T06:03:20.000Z Das Beratungsunternehmen Henley & Partners hat diese Woche den «Crypto Wealth Report 2026» publiziert. Gemäss diesem gibt es rund um die Welt 135’694 Krypto-Millionäre, die digitale Vermögenswerte im Wert von 1 Million Dollar oder mehr besitzen – darunter 92’272 Bitcoin-Millionäre. Weiter oben in der Krypto-Vermögenspyramide stehen 290 Centimillionäre mit einem Vermögen von 100 Millionen Dollar oder mehr – davon allein 151 mit Bitcoin –, während an der Spitze 23 Krypto-Milliardäre stehen, von denen 9 in Bitcoin investiert sind. Rund 742 Millionen Menschen besitzen gemäss dem Report digitale Vermögenswerte, davon 371 Millionen Bitcoin. Das zeige, dass sich der Kreis der Besitzer auch bei schrumpfendem Markt weiter vergrössert habe. ### Wenn das Vermögen mit dem Besitzer umzieht Warum ist Henley & Partners, ein führendes internationales Beratungsunternehmen für Aufenthalts- und Staatsbürgerschaftsfragen, an reichen Krypto-Besitzern interessiert? Die Antwort liefert das Unternehmen in der Pressemitteilung gleich mit. Digitale Vermögenswerte hätten die Beziehung zwischen Vermögen und Geografie grundlegend verändert, wird dort Dr. Günther Dobrauz-Saldapenna, geschäftsführender Gesellschafter bei Henley & Partners Schweiz, zitiert. «Traditionelles Vermögen überwindet Grenzen oft nur langsam, über Vermittler oder gar nicht. Ein selbst verwahrtes digitales Vermögen kann fast augenblicklich mit seinem Eigentümer umziehen. Das macht die Wahl des Wohnsitzes, der Staatsbürgerschaft und des regulatorischen Umfelds für den Einzelnen weitaus wichtiger. Wenn Vermögen hochmobil wird, wird die Planung rund um die Person, die es besitzt, entscheidend», heisst es weiter. «Eine talentierte Person muss sich nicht auf eine Staatsbürgerschaft beschränken» – so oder ähnlich bewerben spezialisierte Agenturen wie Henley & Partners den Erwerb von Staatsbürgerschaften und Niederlassungsbewilligungen. Mit «talentiert» ist dabei vor allem wohlhabend gemeint. Denn die Staaten, die sich auf dieses Geschäft spezialisiert haben, tun dies nicht aus Freundlichkeit, sondern aus wirtschaftlichem Interesse. ### Malta und Zypern beliebt Dabei geht es nicht um einen direkten Kaufpreis für einen Pass, sondern um eine Investition – meist den Erwerb von Grundeigentum, seltener den Kauf von Staatsanleihen. Beliebt sind insbesondere Staatsbürgerschaften von Malta und Zypern, die dem Neubürger einen EU-Pass verschaffen. Wer in Zypern oder Malta einen Pass erwirbt, wohnt aber oft nicht dort. In der EU herrscht für Bürger Niederlassungsfreiheit. Viele Gutbetuchte lassen sich anschliessend in Nizza, London, Ibiza oder an einem anderen angesagten Ort nieder. Zudem bieten auch Inselstaaten in der Karibik sowie die Türkei sogenannte «Investment Citizenships» an. Henley & Partners verzeichnet nach eigenen Angaben ein wachsendes Interesse von Inhabern von Kryptovermögen, die sich zu Aufenthalts- und Staatsbürgerschaftsmöglichkeiten beraten lassen. Dabei geht es um die Frage, wo sie sich selbst, ihre Familien und ihre finanziellen Angelegenheiten ansiedeln sollen. ### Umstrittene Thron-Rotation bei Valiant URL: https://www.tippinpoint.ch/umstrittene-thron-rotation-bei-valiant/ Last updated: 2026-09-10T06:13:05.000Z Schon länger ist klar: Die Executive-Search-Firma Amrop führt das Mandat für die CEO-Nachfolge bei der Berner Bankengruppe [Valiant](https://www.tippinpoint.ch/tag/valiant/). Mit etlichen Kandidaten wurden Gespräche geführt, darunter Geschäftsleitungsmitglieder von Kantonalbanken, die über einen breiten Erfahrungsschatz verfügen. Doch wie [«Inside Paradeplatz»](https://insideparadeplatz.ch/2026/09/09/umstrittene-ex-cs-shootingfrau-naechste-valiant-ceo/?ref=tippinpoint.ch) am Mittwoch schrieb, soll Kathrin Wehrli nun das Rennen machen. Sie begann vor einem Jahr bei Valiant als Leiterin Firmen und Institutionelle Kunden. Im Banking ist Wehrli seit 2010 tätig, zunächst in verschiedenen Rollen bei der Credit Suisse, dann knapp zwei Jahre in der Geschäftsleitung von [Raiffeisen ](https://www.tippinpoint.ch/tag/raiffeisen/)Schweiz. Nach [ihrem spektakulären Rücktritt ](https://www.tippinpoint.ch/nicht-jede-heikle-liebesaffaere-muss-zum-karrierekiller-werden/)kehrte sie zur Credit Suisse zurück, wo sie Head of Strategy and Projects im Wealth Management war. Später übernahm sie eine Integrationsrolle bei der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/). Ein Schlüsseldossier in der Geschäftsleitung einer börsenkotierten Bank leitete sie bis zu ihrem Wechsel zu Valiant vor einem Jahr allerdings nicht. «Dank der ausgeprägten Kundenorientierung und ihrer langjährigen Erfahrung passt Kathrin Wehrli bestens zu Valiant», sagte CEO Ewald Burgener bei ihrer Ernennung. ### Der scheidende CEO dürfte mitreden Das Wort von Ewald Burgener dürfte bei der CEO-Nachfolge Gewicht haben – obwohl es eigentlich Sache des Verwaltungsrats ist, diese zu regeln. Denn Burgener wird, so ist es bereits aufgegleist, an der nächsten Generalversammlung in den Verwaltungsrat von Valiant wechseln, um nach einem Jahr das Präsidium zu übernehmen. Es wäre seltsam, wenn der aktuelle Verwaltungsrat seinem künftigen Präsidenten einen CEO vor die Nase setzen würde, mit dem er nicht kann. Naheliegend ist auch, dass Burgener – seit 2013 bei Valiant, zunächst als Finanzchef und seit 2019 als CEO – weiterhin die Zügel fest in der Hand halten wird. Kathrin Wehrli wiederum dürfte aufgrund ihrer bisher erworbenen Erfahrung auf einen starken Sparringspartner im Verwaltungsrat angewiesen sein. ### Die Thron-Rotation hat Tradition Die umstrittene Thron-Rotation hat bei Valiant übrigens schon fast Tradition. Markus Gygax, amtierender Verwaltungsratspräsident seit 2020, war zuvor ebenfalls CEO von Valiant. Dieser Automatismus ist in der Schweiz aus Corporate-Governance-Sicht umstritten. Auch wenn eine einjährige Pause – eine sogenannte Cooling-off-Periode – eingehalten wird, schlagen Stimmrechtsberater wie Ethos oder zRating und institutionelle Anleger bei solchen Manövern regelmässig Alarm. Hauptkritikpunkte sind die mangelnde Unabhängigkeit und Selbstkontrolle: Ein ehemaliger CEO kontrolliert als Verwaltungsratspräsident im Wesentlichen seine eigenen früheren Entscheide, Strategien und Weggefährten. Zudem kann der neue CEO leicht unter Druck geraten, während der frühere operative Chef zum Schatten-CEO wird. ### Ein Jahr Abkühlzeit ist wenig Viele Corporate-Governance-Experten sehen ein einziges Jahr Abkühlzeit kritisch. Der Corporate Governance Code in Grossbritannien etwa sieht eine längere Karenzzeit von mindestens drei Jahren vor. Im Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance wird die Gewaltentrennung zwischen Verwaltungsrat und Geschäftsleitung ebenfalls betont, der Wechsel eines CEO ins Präsidium ist jedoch nicht verboten. Bei Abweichungen von den Empfehlungen gilt grundsätzlich das Prinzip «Comply or Explain»: Das heisst, die Gesellschaft muss ihre Governance-Struktur gegenüber den Aktionären begründen können. Häufig installieren Unternehmen in solchen Konstellationen zusätzlich einen Lead Independent Director, um Machtkonzentrationen entgegenzuwirken. Valiant hat einen Vizepräsidenten, aber keinen Lead Independent Director. ### Bedingte Geldstrafe von 540'000 Franken für Yves Mirabaud URL: https://www.tippinpoint.ch/bedingte-geldstrafe-von-540000-franken-fur-yves-mirabaud/ Last updated: 2026-09-10T06:20:44.000Z Die Strafbefehle wurden von der Bundesanwaltschaft (BA) am vergangenen 27\. Mai erlassen. Das [Verfahren](https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/2010/267/de?ref=tippinpoint.ch#tit%5F8/chap%5F1) kommt zum Einsatz, wenn die Beschuldigten geständig sind oder der Sachverhalt sonst ausreichend geklärt ist und wenn die Strafen begrenzt sind. Betroffen sind Yves Mirabaud, ehemaliger Teilhaber der gleichnamigen Genfer Bank, ein Genfer Rechtsanwalt und einen ebenfalls in Genf ansässigen Treuhänder. Sie spielten eine Rolle im Zusammenhang mit der Bestechung des ehemaligen Generaldirektors der kuwaitischen Sozialversicherungsbehörde PIFSS, Fahad Al-Rajaan, für die Pierre Mirabaud am Dienstag vom Bundesstrafgericht zu [einer bedingten Freiheitsstrafe von 24 Monaten](https://www.tippinpoint.ch/pierre-mirabaud-ehemaliger-bankierprasident-zu-24-monaten-bedingt-verurteilt/) verurteilt wurde. _This post is for subscribers only._ ### Pictet lanciert KI-gestützte Aktien-ETFs an der SIX URL: https://www.tippinpoint.ch/pictet-lanciert-ki-gestutzte-aktien-etfs-an-der-six/ Last updated: 2026-09-10T07:31:01.000Z Pictet kotiert erstmals Exchange Traded Funds (ETFs) an der Schweizer Börse. Die sogenannten «AI Enhanced Equity UCITS ETFs» investieren je nach Produkt in globale, amerikanische oder europäische Aktien sowie in ein globales Portfolio ohne US-Titel. Bei der Auswahl der Aktien setzt [Pictet ](https://www.tippinpoint.ch/tag/pictet/)auf ein eigenes KI-Modell. Dieses analysiert Unternehmens- und Marktdaten, sucht darin nach Mustern und leitet daraus Signale für die Titelauswahl ab. Die Anlageentscheide werden allerdings nicht vollständig der Maschine überlassen: Das quantitative Anlageteam von Pictet überwache den Prozess und sei für die Konstruktion der Portfolios verantwortlich, schreibt Börsenbetreiberin [SIX ](https://www.tippinpoint.ch/tag/six/)in einer Mitteilung. ### Mit KI den Benchmark schlagen Die ETFs sollen grundsätzlich eine breite Aktienallokation ermöglichen und gleichzeitig den Benchmark schlagen. Ziel sei es, mit diesen optimierten Aktienindexstrategien die Performance der jeweiligen Referenzindizes um etwa 1 Prozent pro Jahr (nach Abzug von Gebühren) zu übertreffen. Angestrebt wird ein Tracking Error von bis zu 2 Prozent und ein Beta von 1,0, schreibt Pictet in einer Mitteilung. «Die Produktpalette verbindet Pictets quantitative Anlagekompetenz mit fortschrittlichen KI-Techniken», sagt Denis Kocaman, Head of Intermediaries Switzerland bei Pictet. Mit der Kotierung an der SIX würden die Strategien nun auch Schweizer Anlegern in einem börsengehandelten Format zugänglich gemacht. Für die SIX bedeutet der Einstieg Pictets einen weiteren Ausbau ihres Geschäfts mit aktiven ETFs. Die Zahl der ETF-Emittenten an der Schweizer Börse steigt auf 38\. Pictet ist einer der grössten Schweizer Vermögensverwalter und verwaltete per Ende Juni 2026 Kundenvermögen von rund 810 Milliarden Franken. ### Crowdfunding-Plattform Oomnium gehackt – Kundendaten betroffen URL: https://www.tippinpoint.ch/crowdfunding-plattform-oomnium-gehackt-kundendaten-betroffen/ Last updated: 2026-09-09T15:00:20.000Z Die Crowdfunding-Plattform Oomnium wurde Ende letzter Woche gehackt. Betroffen war nach Angaben des Zürcher Unternehmens ein externes Analyse-Tool. Nach Bekanntwerden des Vorfalls seien die betroffenen Systeme gesichert und isoliert worden. Vom Vorfall betroffen sei ein Teil der Kontakt- und Kundendaten. Dazu gehören Kontoinformationen, Verifizierungs- und Profildaten sowie Informationen darüber, wie Kunden die Plattform nutzen. Wie viele Personen betroffen sind und ob beziehungsweise in welchem Umfang Daten abgeflossen sind, geht aus der Mitteilung nicht hervor. Oomnium hat nach eigenen Angaben sämtliche betroffenen Personen direkt informiert. Das Unternehmen arbeitet mit externen IT-Forensikern und spezialisierter Rechtsberatung an der Aufklärung des Vorfalls, heisst es weiter. Auch die zuständigen Datenschutzbehörden seien eingeschaltet worden. Kundengelder, Investments, Finanzierungsrunden und Transaktionen seien nicht betroffen. Die Plattform, über die Investments abgewickelt werden, laufe auf einer separaten Infrastruktur und sei von dem Sicherheitsvorfall nicht tangiert worden. Der Betrieb werde ohne Einschränkungen fortgeführt. Laut eigenen Angaben wurden seit dem Start der Plattform 2023 insgesamt 40 Finanzierungsrunden für Schweizer Start-ups mit einem investierten Kapital von 33,2 Millionen Franken abgewickelt. Über die Plattform beschafften sich unter anderem Lend, Twiliner, Bakery Bakery, Future Kitchens, das Dating-Start-up noii und ElleXX. ### Thomas Flohr: Schweizer Privatjet-Tycoon plant Milliarden-Börsengang URL: https://www.tippinpoint.ch/thomas-flohr-schweizer-privatjet-tycoon-plant-milliarden-borsengang/ Last updated: 2026-09-09T05:40:10.000Z Der schillernde St. Moritzer Unternehmer Thomas Flohr erwägt offenbar, seine Privatjet-Gruppe Vista Global an die Börse zu bringen. Mit dem IPO könnten dem hochverschuldetem Unternehmen mehr als eine Milliarde Dollar zufliessen. Vista Global könnte beim Börsengang mit mehr als 10 Milliarden Dollar bewertet werden. Wie Bloomberg berichtet, wird ein Börsengang in Europa geprüft. Als mögliche Börsenplätze werden Zürich und Mailand genannt. Der Börsengang könnte frühestens im kommenden Jahr stattfinden. Der 66-jährige Flohr kontrolliert 84 Prozent des Unternehmens, wie er im vergangenen Jahr in einem Interview sagte. Sein Anteil wird allerdings bis zum Going Public stark verwässert. Im März 2025 investierte ein Konsortium um die Beteiligungsgesellschaft RRJ Capital 600 Millionen Dollar in wandelbare Vorzugsaktien. Diese werden bei einem Börsengang in normale Aktien umgewandelt. Zudem dürften beim IPO neue Aktien ausgegeben werden. ### UBS soll Börsengang begleiten Vista Global soll die Bank of America, UBS und Unicredit mit den IPO-Vorbereitungen mandatiert haben. Ein Sprecher von Vista bestätigte gegenüber Bloomberg, dass das Unternehmen Berater engagiert habe und verschiedene Optionen prüfe, darunter einen möglichen «Börsengang in Europa». Thomas Flohr gründete VistaJet 2004 mit drei Flugzeugen. Sukzessive baute er das Unternehmen durch zahlreiche Übernahmen zu einem der weltweit grössten Anbieter von Privatflügen aus. Zur Gruppe gehören heute unter anderem VistaJet und XO. Die gesamte Flotte umfasst 360 Flugzeuge. Noch grösser ist nur NetJets von Berkshire Hathaway mit über 800 Flugzeugen. Die Gruppe betreibt eine Art Taxiservice für Vermögende und Geschäftsleute. Zahlenden Mitgliedern verspricht das Unternehmen, sie überall auf der Welt innerhalb eines Tages abzuholen. Mit nur 24 Stunden Vorlaufzeit können Kunden Langstreckenjets buchen, die sie nonstop von Hongkong nach New York bringen können. Flohrs Geschäftsmodell basiert auf dem Verkauf von Flugabonnements, die im Voraus bezahlt werden. Kommt der IPO, dürfte der Angebotsprospekt viel Aufmerksamkeit erhalten. Vor drei Jahren geriet Thomas Flohr wegen der hohen Schulden und der angespannten finanziellen Lage des Unternehmens in die Schlagzeilen. Die FT zitierte damals aus einem Prospekt für eine Anleihe, aus dem unter anderem hervorging, dass der [Buchprüfer EY «erhebliche Zweifel ](https://www.tippinpoint.ch/thomas-flohr-der-schweizer-privatjet-tycoon-sitzt-auf-einem-berg-von-schulden/)an der Fähigkeit der Gruppe zur Fortführung des Unternehmens» hatte. Später wurden gegen Thomas Flohr schwere Betrugs- und Täuschungsvorwürfe erhoben. Die Klage wurde im März 2025 jedoch abgewiesen. ### Hohe Schuldenlast Das Unternehmen ist nach wie vor hoch verschuldet. ACC Aviation bezifferte die Nettoverschuldung im November 2025 auf rund 4 Milliarden Dollar. Vista hat bereits begonnen, die Belastung zu reduzieren. Neben den 600 Millionen Dollar von RRJ nahm die Gruppe im vergangenen Jahr einen Kredit über 700 Millionen Dollar auf. Mit den beiden Transaktionen über insgesamt 1,3 Milliarden Dollar sollte der jährliche Schuldendienst um rund 160 Millionen Dollar sinken. Ein Börsengang würde frisches Kapital in die Kasse bringen und die Bilanz stärken. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/noname_2305143_070519.jpg) Flohr-Villa auf dem Suvretta-Hügel (Screenshot Nytimes) In der Schweiz kennt man Thomas Flohr vor allem wegen seiner Leidenschaft für Langstrecken-Autorennen (Le Mans) und seiner spektakulären Villa am Suvretta-Hügel bei St. Moritz. Die «Bilanz» schätzt das Vermögen des in Erlenbach an der Goldküste aufgewachsenen Schweizers auf 2,75 Milliarden Franken. Auch in der Boulevard-Presse taucht sein Name regelmässig auf. Seine Tochter Nina ist mit Prinz Philippos von Griechenland und Dänemark verheiratet. Wie letzte Woche bekannt wurde, ist das Paar vor Kurzem Eltern geworden. Sohn Kimon Thomas Konstantinos kam im Juli in den USA mithilfe einer Leihmutter zur Welt. ### Pierre Mirabaud: Ehemaliger Bankierpräsident zu 24 Monaten bedingt verurteilt URL: https://www.tippinpoint.ch/pierre-mirabaud-ehemaliger-bankierprasident-zu-24-monaten-bedingt-verurteilt/ Last updated: 2026-09-08T11:35:12.000Z Der Schuldspruch war erwartet worden, nachdem sich der ehemalige Präsident der Schweizerischen Bankiervereinigung und die Bundesanwaltschaft (BA) [auf ein abgekürztes Verfahren geeinigt](https://www.tippinpoint.ch/pierre-mirabaud-wegen-bestechung-und-geldwascherei-vor-bundesstrafgericht/) hatten. Es ging um die Geschäftsbeziehung des früheren Teilhabers der renommierten Genfer Privatbank mit dem ehemaligen Generaldirektor der kuwaitischen Sozialversicherungsbehörde PIFSS, Fahad Al-Rajaan, in den Nullerjahren. Pierre Mirabaud hatte diesem ungerechtfertigte Rückvergütungen von 82 Millionen Franken zukommen lassen, während der Kuwaiter Gelder in der Höhe von 592 Millionen Dollar (Stand Ende 2012) in Fonds platzierte, die vor allem von der Genfer Bank verwaltet wurden. Mirabaud anerkannte den Vorwurf der Bundesanwaltschaft, sich damit der Bestechung fremder Amtsträger und der schweren Geldwäscherei schuldig gemacht zu haben. Beim Strafmass berücksichtigte die BA unter anderem, dass der heute 77-jährige Mirabaud seit Jahren nicht mehr im Bankgeschäft tätig ist, mit den Behörden zusammenarbeitete und sich für eine globale Entschädigung an die kuwaitische Sozialversicherungsbehörde einsetze. Dabei wurden 42 Millionen Franken überwiesen, die auf einem Konto Mirabauds beschlagnahmt worden waren. In der Affäre um die Geschäfte mit dem 2022 im Londoner Exil verstorbenen Al-Rajaan – die Ermittlungen liefen unter der Spitzmarke «Orient-Express» – verurteilte die Bundesanwaltschaft im Mai dieses Jahres drei weitere Personen per Strafbefehl, darunter Yves Mirabaud. Der Neffe von Pierre Mirabaud hatte die Bank 2024 verlassen, vor dem Hintergrund der Affäre um die Geschäftsbeziehung mit dem US-Milliardär Robert Brockman. ### UBS-Kompromiss setzt auf AT1-Anleihen, für die es keinen Markt gibt URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-kompromiss-setzt-auf-at1-anleihen-die-es-noch-gar-nicht-gibt/ Last updated: 2026-09-08T13:25:18.000Z Kann der Kompromissvorschlag mit den neuartigen AT1-Anleihen mit Doppeltrigger überhaupt funktionieren? Ende August hat sich die Wirtschaftskommission des Ständerats dafür ausgesprochen, die Auslandstöchter im Stammhaus hälftig mit Eigenkapital (CET1) und wandelbarem Fremdkapital (AT1) zu unterlegen. Allerdings brachte sie nicht herkömmliche AT1-Anleihen ins Spiel, die sich am Markt mehr oder weniger etabliert haben, sondern spezielle Papiere mit einem deutlich höheren Trigger. Die Idee für diese besonderen AT1 stammt vom Basler Wirtschaftsprofessor Ivan Lengwiler und Topanwalt Rolf Watter. Beide Experten stehen der UBS nahe. Grundsätzlich können AT1-Anleihen in Aktien umgewandelt werden, wenn ein bestimmter Schwellenwert unterschritten wird, der sich an der Kapitalstärke der Bank orientiert. Bei den bestehenden AT1-Anleihen der UBS wird dieser Mechanismus ausgelöst, wenn Verluste die Eigenkapitalquote unter die kritischen Schwellen von 7 beziehungsweise 5,125 Prozent der risikogewichteten Aktiven drücken. Der Kompromissvorschlag sieht dagegen Anleihen vor, bei denen ein erster Mechanismus bereits greift, sobald die Quote auf die regulatorische Mindestanforderung fällt, die derzeit bei 11 Prozent liegt. Die Idee: Wird diese Marke unterschritten, wird der erste Trigger ausgelöst. Tritt das ein, hätte die UBS sechs Monate Zeit, zusätzliches Eigenkapital aufzunehmen. Gelingt ihr dies nicht, könnten die Anleihen in Aktien umgewandelt werden. Zudem dürfte die UBS nach Unterschreiten dieser Schwelle weder Coupons auf die Anleihen noch Dividenden an die Aktionäre ausschütten, bis ihre Kapitalbasis wiederhergestellt wäre. ### Das Problem mit dem Doppeltrigger In der Theorie klingt der Vorschlag nachvollziehbar. Das Problem ist allerdings, dass diese neue Form von AT1-Anleihen bislang am Markt gar nicht existiert. Die UBS müsste solche ungetesteten Papiere im Umfang von mehreren Milliarden Dollar in einem ohnehin unsicheren Markt und zu einem unbekannten Preis platzieren. Und sie wäre vermutlich die einzige Bank weltweit, die versuchen würde, solche Instrumente zu verkaufen. Wie Analysten von RBC Capital Markets in einer Analyse schreiben, entsteht für die Anleihegläubiger dadurch die Gefahr deutlich höherer Verluste. Die UBS müsste deshalb auf diesen AT1-Anleihen höhere Zinsen bezahlen, weil Investoren für das zusätzliche Risiko eine höhere Rendite verlangen würden. Die Kostenersparnis gegenüber Eigenkapital wäre somit kleiner. Mit einer höheren Auslöseschwelle soll erreicht werden, dass die UBS in einer Stressphase früher Massnahmen ergreift, um ihre Kapitalbasis zu stärken. Zusätzliches Kapital für den Going Concern bereitzustellen, ist eigentlich auch die Funktion der bestehenden AT1-Anleihen. Nur hat das bisher nicht funktioniert. In der Praxis wurden AT1-Anleihen bislang nur im Fall eines Bankenkollapses abgeschrieben. Durch ihre Abschreibung werden die Kosten für die Steuerzahler reduziert oder die Rettung durch eine andere Bank erleichtert – wie bei der Credit Suisse und 2017 bei der spanischen Banco Popular SA. Der Grund, weshalb der Mechanismus in der Praxis nicht wie vorgesehen funktioniert, liegt auf der Hand: Kein AT1-Investor will, dass seine Anleihen schon im Going Concern in Aktien umgewandelt oder vollständig abgeschrieben werden. AT1-Investoren kaufen die Papiere, um einen attraktiven Coupon zu erhalten. Und die Banken wiederum wollen ihre Anleihegläubiger nicht mit einer Umwandlung verärgern, weil diese Investoren danach das Weite suchen könnten. ### UBS-nahe Kreise sehen kein Problem Quellen, die der UBS nahestehen, schlagen diese Bedenken in den Wind. Anleger würden sich um die Papiere reissen, die schliesslich von einer Bank mit Single-A-Rating emittiert würden. Eine Quelle schätzt den Coupon auf 4 bis 5 Prozent. Insider sind überzeugt, dass die neuartigen AT1-Anleihen ohnehin niemals ausgelöst würden. Gläubiger hätten vielmehr einen Anreiz, sich an einer Kapitalerhöhung zu beteiligen, um ihre AT1-Anleihen zu schützen. ### SIX und Twint steigen bei Schweizer Stablecoin-Projekt ein URL: https://www.tippinpoint.ch/six-und-twint-steigen-bei-schweizer-stablecoin-projekt-ein/ Last updated: 2026-09-08T06:15:26.000Z SIX und Twint schliessen sich dem Projekt für einen Stablecoin auf Frankenbasis an. Damit beteiligen sich mittlerweile neun Unternehmen daran. Neben SIX und Twint sind UBS, PostFinance, Sygnum, Raiffeisen, die Zürcher Kantonalbank (ZKB), die Banque Cantonale Vaudoise (BCV) und die Swiss Stablecoin AG dabei. Gemeinsam testen sie in einer geschützten digitalen Live-Umgebung – einer sogenannten Sandbox – verschiedene Einsatzmöglichkeiten eines Franken-Stablecoins. Technische Grundlage ist der CHFD, der seit Ende Juni innerhalb der Sandbox live ist. Der digitale Token ist im Verhältnis eins zu eins an den Schweizer Franken gekoppelt. Die Infrastruktur wird von der CHFD Infrastruktur AG betrieben, einer Tochtergesellschaft der Swiss Stablecoin AG. ### Von Wertschriften bis zu Eventtickets Getestet werden sowohl Anwendungen, die international bereits zum Einsatz kommen, als auch neue Einsatzmöglichkeiten. Dazu gehören automatisierte Transaktionen zwischen Finanzinstituten und die Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte. Ein Fokus liegt auf sogenannten programmierbaren Zahlungen. Die Projektpartner wollen unter anderem untersuchen, ob sich damit das Betrugsrisiko auf Online-Marktplätzen reduzieren lässt. Weitere Tests betreffen den Zugang zu Eventtickets sowie die effizientere Auszahlung staatlicher Gelder. Noch ist nicht entschieden, ob aus dem Versuch ein breit eingesetzter Schweizer Stablecoin hervorgehen wird. Die Testphase sei ergebnisoffen und soll voraussichtlich bis Ende 2026 dauern. ### Finma-Chef Walter auf Goodwilltour bei den Kleinbanken URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-chef-walter-auf-goodwilltour-bei-den-kleinbanken/ Last updated: 2026-09-08T06:22:36.000Z Aus der aufgeheizten Debatte um die höheren Eigenkapitalanforderungen für die UBS hält sich Finma-Chef Stefan Walter schon länger heraus. Dafür meldete sich der oberste Schweizer Finanzmarktaufseher am Kleinbanken-Symposium der Finma in Bern zu Wort. Im Zentrum stand die Frage, ob kleinere Institute von der Aufsicht übermässig stark in die Mangel genommen werden. «Bei der UBS führt die Finma über 40 Vor-Ort-Kontrollen pro Jahr durch; eine kleine Bank wird im Durchschnitt nur alle acht bis zehn Jahre einer Vor-Ort-Kontrolle unterzogen», sagte Walter. Auch beim Enforcement seien in den vergangenen zehn Jahren verhältnismässig deutlich mehr Verfahren gegen grössere als gegen kleinere Institute geführt worden. Und bei sogenannten Gewährsanträgen grosser Banken stellt die Finma in rund 30 Prozent der Fälle zusätzliche Anforderungen. Bei kleinen Banken seien es weniger als 10 Prozent. Die Behörde arbeite somit nach dem Prinzip der Proportionalität. Die Folge? «Unsere Aufsicht richtet sich nach dem Risikopotenzial eines Instituts für das Finanzsystem und nach unserer Risikoeinschätzung. Bei kleineren Instituten mit geringerem inhärentem Risiko erfolgt sie überwiegend datenbasiert. Wir intensivieren sie, wenn wir Anzeichen für erhöhte Risiken oder besondere Auffälligkeiten sehen», sagte Walter. ### Entscheidend sei das Risikopotenzial Dabei gehe es aber nicht nur um die Grösse der Finanzhäuser. Entscheidend sei das Risikopotenzial eines Instituts für das Finanzsystem. «Instabilität über Gruppen von kleineren Banken kann auch systemrelevant sein, wie wir 2023 bei den Regionalbanken in den USA erlebt haben.» «Wir wollen unsere Aufsichtsressourcen dort einsetzen, wo die Risiken liegen», so Walter weiter. Er erinnerte daran, dass sich besonders solide aufgestellte Banken am sogenannten «Kleinbankenregime» beteiligen können. Für diese Institute entfällt unter anderem die Berechnung komplizierter Kennzahlen. Aktuell nähmen immerhin 56 Institute teil, so der Finma-Chef. ### Erstmals mehr als 1600 arbeitslose Banker in Zürich URL: https://www.tippinpoint.ch/erstmals-mehr-1600-arbeitslose-banker-in-zurich/ Last updated: 2026-09-07T09:38:28.000Z Die Zahl steigt scheinbar unaufhörlich an. Im August waren 1627 Arbeitslose aus der Bankenbranche bei den Regionalen Arbeitsvermittlungszentren (RAV) gemeldet. Das ist ein neuer Rekord. Die Zahl der Arbeitslosen stieg im August um 3,4 Prozent oder 53 Personen. In keiner Branche registrierten die Behörden einen derart starken Anstieg. Auch im Vergleich der letzten zwölf Monate steht das Banking einsam an der Spitze. Die Arbeitslosenzahlen haben insgesamt um 36 Prozent zugenommen – von 1195 auf 1627 Arbeitslose. Ebenfalls deutlich gestiegen sind die Zahlen bei den Versicherern. In den vergangenen zwölf Monaten kletterten sie um 31 Prozent. Insgesamt sind 364 Arbeitslose aus der Versicherungsbranche bei den RAV des Kantons Zürich gemeldet. Möglicherweise hat der Anstieg auch mit den Lehrabgängern zu tun, die von den Banken nicht mehr weiterbeschäftigt werden. Wie die Volkswirtschaftsdirektion des Kantons Zürich schreibt, zeigt sich der saisonale Anstieg auch in Branchen, die traditionell viele Lernende ausbilden. Neben dem Gesundheits- und Sozialwesen sowie der Informations- und Kommunikationsbranche nennt das Amt auch das Finanz- und Versicherungswesen. Insgesamt blieb die Arbeitslosenquote im Kanton stabil bei 2,9 Prozent. Bei den Regionalen Arbeitsvermittlungszentren (RAV) stieg die Zahl der als arbeitslos registrierten Personen um 357 und lag per Ende August bei 26'050\. Saisonbereinigt erhöhte sich die Zahl der Arbeitslosen im August 2026 um 231 Personen. ### Raiffeisen baut Asset Management aus – weil Milliarden von Vontobel zurückfliessen URL: https://www.tippinpoint.ch/raiffeisen-baut-jobs-ab-und-verdoppelt-gleichzeitig-das-asset-management/ Last updated: 2026-09-08T12:31:43.000Z Vontobel und Raiffeisen waren lange ein Dreamteam. Die Zürcher Privatbank war so etwas wie der verlängerte Wertschriftenarm der Genossenschaftsbank. Einige Jahre sass auch der frühere Raiffeisen-Chef Pierin Vincenz im Verwaltungsrat der Zürcher Privatbank. Doch mit dem Aufstieg in die Liga der grössten Schweizer Banken sah die Bankleitung die Zeit gekommen, ein eigenständiges Angebot im Asset Management aufzubauen. Die Trennung ist beschlossene Sache: Bis im Sommer 2027 sollen sämtliche Fonds von Vontobel zu Raiffeisen transferiert werden. Das Gesamtvolumen der aktuell noch von Vontobel verwalteten Fonds betrug per Ende Juni 2026 11,4 Milliarden Franken. Dabei handelt es sich um aktiv gemanagte sogenannte Raiffeisen-Futura-Fonds. Im Zuge der Integration muss Raiffeisen ihr Asset Management deutlich ausbauen. Die Bank ist auf der Suche nach geeignetem Fachpersonal, wie Tippinpoint erfahren hat. Im Zuge der Integration der Credit Suisse in die UBS haben etliche Portfoliomanager (PMs) ihre Stelle verloren. Doch Raiffeisen will nicht einfach nur PMs mit CS-Hintergrund einstellen, da es schon einige Wechsel zu Raiffeisen gab, sagt eine Quelle. Der zweite Punkt: Wie jede Bank sucht auch Raiffeisen nach PMs mit einem starken Leistungsausweis – Manager, die in der Lage sind, den Index zu schlagen. ### 12 neue Vollzeitstellen Auf Anfrage bestätigt ein Raiffeisen-Sprecher den Ausbau des Asset Managements. «Wir können bestätigen, dass die Rekrutierung mehrerer Portfoliomanager für die aktiv verwalteten Aktien- und Obligationenfonds von Raiffeisen derzeit läuft. Diese werden das bereits bestehende Portfoliomanagement-Team in der Vermögensverwaltung ergänzen», sagt er. Laut dem Raiffeisen-Sprecher umfasst das Asset Management von Raiffeisen Schweiz aktuell 13 Vollzeitstellen (FTE) und verwaltet ein Volumen von 22,6 Milliarden Franken. «Ziel ist es, bis zum Abschluss der Integration der derzeit noch durch Vontobel verwalteten Fonds das Team mit zusätzlichen 12 Vollzeitstellen zu komplettieren.» Dazu gehören neben den Portfoliomanagern zusätzliche Mitarbeitende für die vertriebliche Unterstützung der Raiffeisenbanken. Mit dem Asset Management baut Raiffeisen auch ein eigenes Aktienresearch «mit Fokus auf Schweizer Aktien» auf, sagt der Sprecher weiter. Dazu werden neben dem Leiter Aktienanalyse, der bereits gestartet hat, drei weitere Analystinnen beziehungsweise Analysten angestellt. Zu konkreten Zielen bezüglich zukünftiger Assets under Management äussert sich Raiffeisen Schweiz nicht. ### Asset Management kommt in neuen Privatkundenbereich Auch organisatorisch kommt es zu Veränderungen. Per 1\. Oktober 2026 wird der Bereich Investment & Vorsorge Center im Zuge der organisatorischen Anpassungen bei Raiffeisen Schweiz in Asset Management umbenannt, erklärt der Sprecher weiter. Dieser Bereich werde von Caroline Hilb geleitet. Die Fonds liegen in der Verantwortung von Roland Kläger, der seit 2018 für die Fonds und die Vermögensverwaltung bei Raiffeisen Schweiz verantwortlich ist. Das Aktienresearch Schweiz ist im CIO-Office unter der Leitung von Matthias Geissbühler angesiedelt. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/caroline-hilb-paraskevopoulos-1.webp) Caroline Hilb wird das Asset Management von Raiffeisen leiten. Derzeit ist das Asset Management im Departement Produkte & Investment Services angesiedelt. Auch hier kommt es zu einer Umstellung. Anfang Oktober 2026 wird die Abteilung Teil des neuen Departements Privatkunden. Dieses wird von Patrick Lehner geleitet, einem ehemaligen CS-Kadermann. Vor zwei Wochen gab Raiffeisen bekannt, 180 Jobs abzubauen. Bis zu 70 Mitarbeitende werden den blauen Brief erhalten. Ziel der Bank ist es, ab 2027 jährlich rund 60 Millionen Franken an Personal- und Sachkosten einzusparen. ### ZKB holt neuen Marketing- und Kommunikationschef von LGT URL: https://www.tippinpoint.ch/zkb-holt-neuen-marketing-und-kommunikationschef-von-lgt/ Last updated: 2026-09-07T08:53:55.000Z Rund drei Jahre war er bei der LGT Group tätig, jetzt stösst José-Manuel Pombo Lanz zur Zürcher Kantonalbank (ZKB) als Leiter Marketing und Kommunikation. Den Job tritt er Anfang Jahr an, wie das vom Kanton Zürich kontrollierte Institut in einer Mitteilung schreibt. Vor LGT, wo er gemäss Mitteilung als Bereichsleiter Marketing die globale Marken- und Marketingstrategie leitete, war der 52-Jährige knapp vier Jahre bei Pictet tätig. Dort führte er von Genf aus die Marketing- und Kommunikationsteams im Wealth Management, wie es heisst. Während insgesamt 15 Jahren war José-Manuel Pombo Lanz bei der UBS tätig: von 2014 bis 2019 als Marketingleiter Europa und Wachstumsmärkte und von 2004 bis 2014 in verschiedenen Führungsfunktionen innerhalb der Kommunikation auf Gruppenstufe. «Mit José-Manuel Pombo Lanz gewinnen wir einen erfahrenen und versierten Marketing- und Kommunikationsexperten», sagt ZKB-Chef Urs Baumann. Der schweizerisch-spanische Doppelbürger löst Jan-Hendrik Völker-Albert ab, der die ZKB nach gut drei Jahren im Sommer bereits wieder verliess. ### Liquid Network verliert 95 Prozent seiner Bitcoin-Reserven URL: https://www.tippinpoint.ch/liquid-network-verliert-95-prozent-seiner-bitcoin-reserven/ Last updated: 2026-09-07T06:44:30.000Z Aus dem Liquid Network, das eine Blockchain für schnellere Transaktionen betreibt, wurden rund 4000 der insgesamt 4200 Bitcoin gestohlen. Diese waren in einer Wallet der Liquid Federation hinterlegt. Dies teilte das Netzwerk auf der Plattform X mit. Bei den Angreifern handle es sich angeblich um sogenannte White-Hat-Hacker. Diese verschieben Gelder, nachdem sie Sicherheitslücken entdeckt haben. Gegen eine Belohnung geben sie in der Regel die Assets zurück. «Wir entschuldigen uns für die Unannehmlichkeiten», schrieb Liquid Network. Sämtliche neuen Transaktionen seien vorerst gestoppt worden. Die Mitglieder der Federation würden daran arbeiten, den normalen Netzwerkbetrieb wiederherstellen zu können. Liquid Network erklärte auf X, die Gelder seien über SideSwap abgezogen worden. Dabei handelt es sich um eine Settlement-Plattform, die berechtigt ist, Transfers aus dem Netzwerk abzuwickeln. Der entsprechende Schlüssel sei jedoch nicht kompromittiert worden. ### Schnellere Abwicklung Kryptobörsen nutzen Liquid Network für eine schnellere Abwicklung von Transaktionen. Die eigentliche Bitcoin-Blockchain kann bei hoher Netzwerkauslastung langsam und teuer werden. Liquid umgeht dieses Problem, indem es sogenannte Liquid Bitcoin (L-BTC) ausgibt. Diese sind durch echte Bitcoin gedeckt, die im Netzwerk hinterlegt und gesperrt werden. Liquid Network wurde 2018 von Blockstream Corp. lanciert, einem Blockchain-Technologieunternehmen, das unter anderem vom Kryptografen und Bitcoin-Pionier Adam Back mitgegründet wurde. Heute wird das Netzwerk nach Angaben von Blockstream gemeinsam von 80 Kryptobörsen, Infrastrukturunternehmen und Vermögensverwaltern betrieben. Blockstream führt mehrere grössere Kryptobörsen als Nutzer von Liquid auf, darunter BTSE und Bitfinex. Bitfinex gehört zum selben Mutterkonzern wie Tether, der Herausgeber des weltweit grössten Stablecoins. Auch BitMEX, das angekündigt hat, seinen Betrieb noch in diesem Monat einzustellen, nutzte das Netzwerk. Der Vorfall ist der jüngste in einer Reihe von Angriffen. Erst vergangene Woche entwendete ein Angreifer sechs Millionen Dollar von einer mit Crypto.com verbundenen Plattform für Kryptokredite. Im August war zudem die populäre Offline-Bitcoin-Wallet Coldcard Ziel eines Angriffs geworden. ### Nach Dollar-Derivate-Debakel: UBS-Manager wechselt still in neue Rolle URL: https://www.tippinpoint.ch/nach-dollar-derivate-debakel-ubs-manager-wechselt-still-in-neue-rolle/ Last updated: 2026-09-08T06:30:21.000Z Die Aufräumarbeiten nach dem Derivate-Debakel beschäftigen die UBS weiterhin. Kürzlich wechselte ein Mitglied der Schweizer Geschäftsleitung des Global Wealth Management in eine neue Rolle. S.B. war Head Advisory & Sales Wealth Management Switzerland. Anfang August wechselte er in eine EMEA-Funktion, wie seinem LinkedIn-Profil zu entnehmen ist. _This post is for subscribers only._ ### Die Rally, die keine war – und was jetzt, Bitcoin? URL: https://www.tippinpoint.ch/die-rally-die-keine-war-und-was-jetzt-bitcoin/ Last updated: 2026-09-04T06:19:02.000Z Der Bitcoin hat in der zweiten Augusthälfte ein bemerkenswertes Comeback hingelegt. Der Wert der Kryptowährung stieg vom Tiefstand von unter 63'000 Dollar um 27 Prozent auf über 80'000 Dollar. Der Anlass dafür lag allerdings nicht im Kryptomarkt: Vielmehr waren die Ursache eine Aussage des US-Notenbankchefs und eine Initiative des US-Finanzministeriums. Ersterer kündigte am Treffen der wichtigsten Notenbankchefs in Jackson Hole an, am Inflationsziel von 2 Prozent festzuhalten, das Finanzministerium gab gleichzeitig bekannt, die Rückkäufe langfristiger Staatsanleihen zu verdoppeln. Der Ankauf länger laufender US-Staatsanleihen, finanziert über den Verkauf kurzfristiger Staatsanleihen, ähnelt den Anleihekäufen der US-Notenbank im Rahmen der quantitativen Lockerung. Diese Umschichtungen laufen unter dem Begriff «Debasement Trade». Damit ist der Kauf von Bitcoin und Gold als Absicherung gegen die Abwertung von Fiatgeld gemeint. Die Abwertung wird durch die expansive Geldpolitik und wachsende Staatsverschuldung der USA und anderer Staaten getrieben. In den vergangenen Wochen legten Anlagen, die als Absicherung gegen Geldentwertung gelten, deutlich zu. Zeitgleich mit der Aufstockung der Anleihekäufe traf sich US-Präsident Donald Trump mit Vertretern der Krypto-Industrie und frischte so seine zuletzt scheinbar abgekühlte «Kryptoliebe» wieder auf. Der Preissprung des Bitcoins löste zudem einen Short-Squeeze aus, bei dem Short-Positionen im Wert von rund vier Milliarden Dollar liquidiert wurden. ### Verkäufe locken Derartige kurstreibende Faktoren, die ausserhalb des Kryptosektors liegen, verleihen in der Regel nur kurz Schub. Daher stellt sich die Frage, ob die jüngste Erholung nachhaltig ist und die Nachfrage anzieht, oder ob die Rally im Wesentlichen das Ergebnis eines Short-Squeeze und einer vorübergehenden Entspannung an den Anleihemärkten war. Für eine baldige Korrektur spricht das MVRV-Verhältnis (Market Value to Realized Value). Diese Kennzahl vergleicht den aktuellen Marktwert mit dem realisierten Wert. Der Marktwert entspricht dem Gesamtwert aller Bitcoins zum aktuellen Marktpreis, während der realisierte Wert die durchschnittlichen Anschaffungskosten des Marktes zeigt, also die Summe der Kurse, zu denen die Bitcoins zum letzten Mal auf der Blockchain bewegt – d. h. verkauft oder übertragen – wurden. Dieser Wert stieg in der zweiten Augusthälfte auf 1,5 und zeigt, dass die Inhaber im Schnitt seit ihrer letzten Bitcoin-Transaktion einen Gewinn von 50 Prozent erzielt haben. Verkäufe erscheinen so verlockend. ### Michael Saylor beendet Sommerpause Doch es gibt zahlreiche Hinweise, die auf eine solide Aufwärtsbewegung hindeuten. Die Kreditaufnahme für den Kryptokauf explodierte nicht wie in vergangenen Rallys. Eine Avance, hinter der weniger Verschuldung steckt, löst sich schwerer wieder auf. Während einige Anleger den Kursanstieg für Gewinnmitnahmen genutzt hätten, seien die institutionellen Käufer wieder stärker in den Markt zurückgekehrt, schreibt Pascal Hügli von der Privatbank Maerki Baumann in einer Analyse. In den vergangenen zwei Wochen seien rund 2,5 Milliarden Dollar in Bitcoin-ETF geflossen, weitere 1,5 Milliarden Dollar flossen in Ethereum-ETF. «Bemerkenswert ist, dass die Ethereum-ETFs in diesem Zeitraum an keinem einzigen Tag Nettoabflüsse verzeichneten. Das ist wichtig. Denn wenn bestehende Anleger Gewinne mitnehmen, institutionelles Kapital dies jedoch kompensiert, kann der Markt trotz des unter der Oberfläche liegenden Verkaufsdrucks potenziell stabil bleiben», schreibt Hügli. Ein wichtiges psychologisches Zeichen für den Markt ist auch das Verhalten von Strategy. Das Bitcoin-Treasury-Unternehmen kaufte in der letzten Augustwoche 4603 Bitcoin für 370 Millionen Dollar und beendete eine rund zweimonatige Verkaufspause. Der Bestand des Unternehmens steigt damit auf 845'050 Bitcoin. Gemäss Unterlagen, die an die Börsenaufsicht eingereicht wurden, betrug der durchschnittliche Kaufpreis 80'318 Dollar. Strategy finanzierte diesen Bitcoin-Kauf vollständig über sein At-the-Market-Programm. Über dieses Instrument platziert der Konzern laufend eigene Aktien direkt im Markt, ohne eine formelle Kapitalerhöhung durchzuführen. ### Ray Dalio rät zu Bitcoin Der bekannte Hedgefund-Manager Ray Dalio rät Anlegern, Anleihen unterzugewichten und dafür 10 bis 15 Prozent des Portfolios in Gold sowie einen kleinen Anteil in Bitcoin zu halten. Der Starinvestor erwartet eine US-Schuldenkrise, die in den nächsten drei Jahren unausweichlich werde. Der Gründer von Bridgewater Associates ist für seine Big-Cycle-Thesen zu Staatsverschuldung und Währungsordnung bekannt geworden. Diese Einschätzung ist nicht ganz neu, Dalio vertritt sie seit 2025, hat sie aber zuletzt wieder aktiv «verkauft». «Von einem definitiven Ende des Bärenmarkts zu sprechen, wäre dennoch verfrüht», heisst es in der Maerki-Baumann-Analyse. Spannend sei nun, ob Bitcoin das Muster des viel diskutierten Vierjahreszyklus durchbrechen könne. «Bleibt der jüngste Aufwärtstrend in den kommenden rund 40 Tagen intakt und erreicht Bitcoin kein neues Tief, hätte sich der bisherige Zyklustiefpunkt erstmals im dritten statt wie in früheren Zyklen im vierten Quartal gebildet», heisst es im Bericht. ### Klarheit bei Clarity Die grösste Gefahr für Bitcoin liegt weiterhin bei den langfristigen US-Zinsen, schreibt Jacob Lindberg, Chief Revenue Officer beim Krypto-ETP-Emittenten Valour. «Sollten die Renditen dreissigjähriger Staatsanleihen wieder deutlich steigen, würde das den jüngsten Rückenwind schnell abschwächen. Höhere Renditen machen sichere Anlagen attraktiver und setzen zugleich die Bewertungen riskanterer Investments unter Druck», fügt er an. Der Bitcoin könnte dann erneut zeigen, dass seine enge Verbindung zu den globalen Liquiditätsbedingungen in beide Richtungen wirkt. Auch die Senatsabstimmung über den Clarity Act am 15\. September wird gemäss Lindberg die Aufmerksamkeit auf sich ziehen. Eine Zustimmung könnte der Branche mehr rechtliche Klarheit geben und institutionellen Anlegern den Markteintritt erleichtern, der direkte Einfluss auf den Bitcoin-Preis dürfte jedoch begrenzt sein. «Regulierung schafft zunächst einen Rahmen, sie erzeugt noch keine Nachfrage. Zudem sollten Anleger beachten, dass eine Zustimmung nicht sicher ist, Prognosemärkte schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zustimmung derzeit auf nur 22 Prozent», schreibt der Valour-Stratege. ### Der «Shitcoin» (pardon Memecoin) lebt URL: https://www.tippinpoint.ch/der-shitcoin-pardon-memecoin-lebt/ Last updated: 2026-09-07T06:12:15.000Z Statt Aktienhandel ein Memecoin-Kasino. So könnte man die junge Geschichte der Robinhood Chain umschreiben. Der Discount-Broker startete seine Blockchain am 1\. Juli mit tokenisierten Aktien als Flaggschiffprodukte. Die neue Chain stieg schnell in die Top fünf der dezentralen Handelsplätze (DEX) auf. Doch schon nach wenigen Tagen lief der Handel mit Memecoins den Aktien den Rang als Umsatzchampion ab. Am 30\. August verzeichnete die Robinhood-Blockchain eine Rekordzahl von 5,52 Millionen Transaktionen, als Nutzer 22'600 neue Token lancierten und Memecoin-Handelstools den Grossteil des Umsatzes von 2,66 Millionen Dollar generierten. Gemäss Daten des Research-Dienstes DefiLlama erwirtschaftete die Robinhood Chain damit am zweitmeisten Gebühreneinnahmen pro Tag hinter Solana (5,07 Millionen Dollar) und doppelt so viel wie die Apps auf Ethereum einbrachten. ### Mehr Einnahmen als die Basisblockchain Als Geldmaschine sticht Pons heraus, eine App, mit der jeder auf der Robinhood Chain einen Token erstellen und handeln kann. Anfang September wurden gemäss DefiLlama innerhalb von 24 Stunden fast 25'000 neue Token lanciert und Gebühren von fast 6 Millionen Dollar eingenommen, also deutlich mehr als die Robinhood Chain, auf der die App basiert. Pons stieg damit zum viertgrössten Blockchain-Gebührengenerator hinter Tether, Uniswap und Circle auf. Pons ist eine Produktionsstätte für neue Token, die innerhalb weniger Minuten handelbar werden. Ein Nutzer wählt einen Namen und ein Symbol aus und erstellt den Token über die App gegen eine Einführungsgebühr von rund 1 Dollar. Auf der Robinhood Chain kann der Handel mit dem neuen Token aufgenommen werden. Pons erhält einen Anteil an jedem Handel, wobei Teile an das Protokoll und die Token-Ersteller gehen. Die Wirtschaftlichkeit von Pons hängt nicht nur von der Anzahl der lancierten Token ab, sondern auch davon, wie viel Handelsvolumen sie nach Lancierung generieren. Gemäss eigenen Angaben verwendet Pons den Grossteil der einbehaltenen Mittel, um den eigenen Pons-Token zu kaufen und zu vernichten und schafft so eine wiederkehrende Nachfrage. Der Pons-Token hat in einer Woche 300 Prozent zugelegt. ### Nicht der erste Memecoin-Hype Zur Erinnerung: Memecoins haben keinen Nutzen und dienen vor allem der Spekulation – die Token können auch Spuren von Kreativität und Erinnerungswert enthalten. Mitte dieser Woche legte der «Cash Cat»-Token rund 30 Prozent auf rund 30 Cent zu, erreichte eine Marktkapitalisierung von 300 Millionen Dollar und ist einer der grössten Memecoins auf der Robinhood-Blockchain. Der Name Cash Cat leitet sich von einem frühen internen Arbeitstitel ab, den die Handelsplattform Robinhood angeblich vor ihrer offiziellen Benennung verwendet hatte. Es gibt jedoch keine offizielle Verbindung zum Unternehmen. Solche Community-getriebenen Token ohne wirklichen Nutzen haben den Aktienhandel auf der Blockchain in den Hintergrund getrieben. Das Erwachen aus diesem Spekulations-Fiebertraum wird ernüchternd sein. Die Kryptobranche hat bereits einen solchen Memecoin-Zyklus gesehen und auch der NFT-Hype endete mit grossen Enttäuschungen. ### Antibiotika: die stillen Stars im Schatten der Blockbuster URL: https://www.tippinpoint.ch/antibiotika-die-stillen-stars-im-schatten-der-blockbuster/ Last updated: 2026-09-04T04:39:11.000Z Die Entdeckung und Entwicklung von Antibiotika war einer der bedeutendsten Meilensteine der Medizin und hat unser modernes Leben erst möglich gemacht. Dennoch investieren die grossen Hersteller verschreibungspflichtiger Medikamente, oft als «Big Pharma» bezeichnet, nur zurückhaltend in diesen Bereich. Warum ist das so? Stabile Cashflows, attraktive Dividenden und trotz Preisdruck vergleichsweise hohe Margen zählen seit jeher zu den Merkmalen von «Big Pharma». Hinzu kommt eine naturgemäss stabile Nachfrage – denn krank werden wir immer. Diese Faktoren bilden die Grundlage für den defensiven Charakter des Sektors. ### Blockbuster dominieren Seit Jahren wird der Newsflow im Pharmasektor vor allem von Entwicklungen bei den grossen Gesundheitsbedrohungen unserer Zeit geprägt: Krebs, Diabetes und Herz-Kreislauf-Erkrankungen. Innovative Therapien in diesen Bereichen haben häufig Blockbuster-Potenzial. Entsprechend gross ist die Aufmerksamkeit – man denke nur an Ozempic und Keytruda. Deutlich weniger Beachtung finden Impfstoffe zur Vorbeugung oder Behandlung viraler oder bakterieller Infektionen sowie Antibiotika zur Behandlung bakterieller Infektionen. Zwar rücken Viren wie Hanta oder Ebola bei lokalen Ausbrüchen kurzfristig in den Fokus. Bleiben diese regional begrenzt, lässt das Interesse jedoch rasch wieder nach. Erst wenn sich lokale Epidemien zu einer Pandemie ausweiten, wie im Fall von Covid-19, steigt das öffentliche Interesse – und das von Anlegerinnen und Anlegern. Angesichts des dann stark wachsenden medizinischen Bedarfs ist dies nachvollziehbar. ### Antibiotikaresistenzen: eine unterschätzte globale Bedrohung Doch ein hoher weltweiter medizinischer Bedarf allein reicht offenbar nicht immer aus, um nachhaltige Aufmerksamkeit zu erzeugen. Die Weltgesundheitsorganisation (WHO) führt Antibiotikaresistenzen in einem [2019 veröffentlichten Bericht](https://www.who.int/news-room/spotlight/ten-threats-to-global-health-in-2019?ref=tippinpoint.ch) unter den zehn grössten globalen Gesundheitsrisiken. Auf der Liste stehen unter anderem auch Luftverschmutzung und Klimawandel, nichtübertragbare Krankheiten wie Diabetes, Krebs und Herz-Kreislauf-Erkrankungen sowie mangelhafte Lebensbedingungen. Im selben Jahr waren bakterielle Infektionen nach koronaren Herzerkrankungen die zweithäufigste Todesursache weltweit. 33 bakterielle Erreger standen mit knapp 7.7 Millionen Todesfällen in Verbindung. Rund die Hälfte davon entfiel auf lediglich fünf Erreger. Dabei zeigen sich deutliche Unterschiede zwischen einkommensschwachen und wohlhabenden Regionen. In Subsahara-Afrika starben jährlich 230 Menschen je 100'000 Einwohnerinnen und Einwohner an bakteriellen Infektionen. In westlichen Industrieländern waren es bloss 52 je 100'000. Häufig zitierte Modellrechnungen gehen davon aus, dass bis 2050 weltweit jährlich bis zu zehn Millionen Menschen an Infektionen mit multiresistenten Erregern sterben könnten, sofern keine wirksamen Gegenmassnahmen ergriffen werden. Gleichzeitig ist die Versorgung mit wichtigen, oftmals älteren Antibiotika teilweise kritisch. Lieferengpässe, niedrige Lagerbestände und die Konzentration der Produktion auf wenige Anbieter erhöhen die Anfälligkeit der Gesundheitssysteme zusätzlich. ### Hoher Bedarf, geringe Anreize Die Entstehung von Antibiotikaresistenzen ist ein natürlicher evolutionärer Prozess. Der Bedarf an neuen Antibiotika dürfte daher langfristig hoch bleiben. Fehlerhafte Behandlungen, etwa das zu frühe Absetzen eines Antibiotikums, könnten ihn zusätzlich erhöhen. Dennoch bleibt die Entwicklung neuer Antibiotika im Vergleich zur Erforschung von Impfstoffen gegen virale Infektionen deutlich unterrepräsentiert. Laut einem Bericht der «Access to Medicine Foundation» sank die Anzahl der von grossen Pharmaunternehmen entwickelten antimikrobiellen Arzneimittel in den fünf Jahren seit 2021 um 35% – von 92 auf 60 Projekte. ### Das Resistenzdilemma Antibiotika werden bei akuten Infektionen eingesetzt, meist nur wenige Tage lang. Um die Entstehung weiterer Resistenzen zu vermeiden, sollen sie zudem möglichst zurückhaltend verschrieben werden. Genau dies begrenzt jedoch ihr kommerzielles Potenzial. Für Pharmaunternehmen wird es dadurch schwieriger, die hohen Forschungs- und Entwicklungskosten zu refinanzieren. Bei Antibiotika besteht somit ein Spannungsverhältnis zwischen medizinischem Bedarf und wirtschaftlichem Anreiz. Hinzu kommt, dass sie häufig aus niedermolekularen Wirkstoffen bestehen. Nach Ablauf des Patentschutzes können daher vergleichsweise schnell Generika auf den Markt kommen, was den Preisdruck erhöht. Impfstoffe hingegen sind oft komplexe biotechnologische Produkte, die für Wettbewerber wesentlich schwieriger nachzuahmen sind. ### Innovation wieder wirtschaftlich machen Die entscheidende Frage ist: Wie lässt sich der Antibiotikamarkt für «Big Pharma» wieder attraktiver machen? Gefragt sind vor allem staatliche Akteure. Sie können wirtschaftliche Anreize schaffen, damit sich die Entwicklung neuer Antibiotika wieder stärker lohnt. Weltweit werden dazu verschiedene Modelle diskutiert und bereits umgesetzt. Grundsätzlich lassen sie sich in zwei Kategorien einteilen: «Push»-Modelle sollen das finanzielle Risiko in frühen Forschungs- und Entwicklungsphasen vor der Marktzulassung reduzieren. «Pull»-Modelle setzen nach der Zulassung an und schaffen finanzielle Anreize für erfolgreiche Entwicklungen. Als besonders wirkungsvoll gilt eine Kombination beider Ansätze. Ein vielversprechender «Pull»-Ansatz ist das Subskriptionsmodell. Dabei zahlt ein Staat oder Gesundheitssystem dem Hersteller eine feste jährliche Vergütung für den Zugang zu einem neuen Antibiotikum – unabhängig davon, wie häufig es tatsächlich verschrieben wird. So wird der Umsatz von der verkauften Menge entkoppelt. Gleichzeitig fördert das Modell einen zurückhaltenden und medizinisch sinnvollen Einsatz. Grossbritannien erprobt diesen Ansatz bereits. In der Europäischen Union werden zudem marktwirtschaftliche Anreize wie übertragbare Exklusivitätsgutscheine diskutiert. Entwickelt ein Unternehmen ein dringend benötigtes Antibiotikum, könnte es damit die Marktexklusivität eines anderen, umsatzstärkeren Medikaments verlängern. Der Markteintritt günstigerer Generika würde sich dadurch verzögern - und der wirtschaftliche Anreiz zur Entwicklung neuer Antiinfektiva steigen. Diese Initiativen greifen eine zentrale Forderung der Pharmaindustrie auf: den Übergang von einer mengenabhängigen Vergütung hin zu einer Vergütung für die verlässliche Verfügbarkeit neuer Antibiotika. Setzen sich solche Modelle auf breiter Front durch, könnten sie dazu beitragen, der wachsenden Gefahr durch bakterielle Infektionen und Antibiotikaresistenzen entgegenzuwirken. ### «Schlechter Stil»: Raiffeisen erntet scharfe Kritik für Stellenabbau URL: https://www.tippinpoint.ch/schlechter-stil-raiffeisen-erntet-scharfe-kritik-fur-stellenabbau/ Last updated: 2026-09-07T06:10:12.000Z Raiffeisen Schweiz soll ihre Mitarbeitenden erst nach der Öffentlichkeit über den geplanten Abbau von 180 Stellen informiert haben, schreibt CH Media. Diese seien im Vorfeld lediglich für Mittwochnachmittag zu einer Informationsveranstaltung eingeladen worden, heisst es. Die Bank begründete die Nichtkommunikation mit der «Regelung der Ad-hoc-Publizitätspflicht». Raiffeisen müsse «die sich daraus ergebenden Einschränkungen beachten». Eine Vorabinformation der Mitarbeitenden wäre nach eigener Darstellung nicht erlaubt gewesen. Raiffeisen ist nicht an der Börse notiert, aber über Anleihen am Kapitalmarkt aktiv. ### Neue ruppige Kultur bei Raiffeisen? «Das ist schlechter Stil», kommentierte der Präsident des Schweizerischen Bankpersonalverbands, Michael von Felten, die Kommunikation. Der Verband geht davon aus, dass viele Mitarbeitende die Hiobsbotschaft zuerst am Radio oder über eine Pushmeldung auf dem Handy erfahren hätten, sagte von Felten zu CH Media. Der Verband befürchtet, dass «diese ruppige Art die neue Kultur bei Raiffeisen» werde. «Da mache ich mir schon Sorgen.» Welche Abteilungen vom Stellenabbau betroffen sind und inwiefern er sich auf die beiden Hauptstandorte St. Gallen und Zürich auswirken wird, will die Bank weiterhin nicht mitteilen. «Es werden bis zu 70 Kündigungen notwendig sein», sagte ein Raiffeisen-Sprecher. Laut CH Media soll gar eine Abbauliste mit über 100 Namen kursieren. Darauf sollen sich die Namen etlicher Mitarbeitender befinden, die über 55 Jahre alt sind, sagte von Felten. Noch diese Woche sollen alle Betroffenen über ihr Schicksal aufgeklärt werden. Laut Raiffeisen werden die Mitarbeitenden bis spätestens Anfang September informiert. Der Bankpersonalverband sieht den Personalabbau sehr kritisch. Er erfolge ohne jede Not, zeitgleich mit einem Halbjahresgewinn, der höher liegt als im Vorjahr, sagte von Felten. ### Kein Grund für die Massenentlassung erkennbar Tatsächlich ist kein wirklicher Grund für die [Massenentlassung ](https://www.tippinpoint.ch/raiffeisen-schweiz-kundigt-entlassungen-an/)zu erkennen. Raiffeisen-CEO Gabriel Brenna selbst konnte an der Medienorientierung letzte Woche keinen spezifischen Grund nennen. Eine gut vernetzte Quelle sagt, dass Brenna mit den Entlassungen in der Zentrale die Regionalgenossenschaften besänftigen wollte. Diese sehen das Wachstum der Zentrale traditionell kritisch, weil sie für die Dienste bezahlen müssen. Letzte Woche setzte Gabriel Brenna mit Helen Fricker zudem eine in den Regionen[ gut vernetzte Raiffeisen-Kaderfrau ab](https://www.tippinpoint.ch/patrick-lehner-erst-beriet-er-raiffeisen-jetzt-sitzt-er-in-der-geschaftsleitung/). Er löste Frickers Geschäftsbereich auf, gleichzeitig holte er mit Patrick Lehner einen Ex-CS-Banker und Boston-Consulting-Berater in die Geschäftsleitung der Zentrale. Als Chef des neu geschaffenen Departements «Privatkunden» wird er sich künftig um die Regionalgenossenschaften kümmern. ### Credit-Suisse-Banker nach «kleinen Lügen» zu Recht entlassen URL: https://www.tippinpoint.ch/credit-suisse-banker-nach-kleinen-lugen-zu-recht-entlassen/ Last updated: 2026-09-03T06:10:29.000Z Ein Credit-Suisse-Banker stürzt nach einem alkoholreichen Abend vom 12\. Stock eines Hotels auf einen zwei Etagen tiefer gelegenen Balkon. Er überlebt. Jahre später wird der spektakuläre Vorfall zum Thema vor dem Arbeitsgericht Zürich. Der Banker glaubt, die Credit Suisse habe ihn wegen des drohenden Reputationsschadens loswerden wollen. Der Credit-Suisse-Kadermann war ab 2010 bei der Credit Suisse für die Betreuung vermögender Privatkunden aus Russland, der Ukraine und Zentralasien zuständig. Kurz nach dem Ausbruch des Ukrainekriegs im Jahr 2022 wurde er entlassen. Das Westschweizer [Justizportal Gotham City berichtete über den Fall](https://gothamcity.ch/2026/09/02/un-banquier-de-credit-suisse-licencie-apres-de-petits-mensonges/?ref=tippinpoint.ch). Im Februar 2022 befand er sich auf einer Geschäftsreise in Russland, als ihn die Bank aufforderte, nach Zürich zurückzukehren. Wegen der instabilen Lage nach Ausbruch des Krieges sah die Bank ihre Mitarbeitenden gefährdet. Doch der Banker nahm den für ihn gebuchten Flug nicht. ### Mobiltelefon verloren Er kehrte erst zwei Tage später zurück und erklärte zunächst, er habe sein Mobiltelefon in einem Taxi verloren. Später führte er eine Erkrankung als Grund an. Als ihn die Compliance-Abteilung nach seiner Rückkehr befragte, brach der Banker das Gespräch nach 45 Minuten ab und erklärte, er habe «weitaus Besseres zu tun». Nach dem Vorfall in Russland entliess die CS den Banker. Bereits zuvor gab es Probleme mit dem Beschäftigten. Der Banker hatte private Börsentransaktionen getätigt, ohne vorgängig eine Genehmigung einzuholen. Zudem erhielt er eine Verwarnung wegen einer Geschäftsreise nach Südfrankreich, wo er einen potenziellen Kunden traf und mit ihm die Möglichkeit einer Immobilienfinanzierung besprochen hatte. Später machte er gegenüber der Compliance falsche Angaben über den Grund der Reise. ### **«Keine Musterbank»** Der Banker sagte vor Gericht, er und seine Kollegen hätten sich angewöhnt, jede Ausgabe mit einem geschäftlichen Zweck zu verknüpfen, damit die Bank ihre Spesen rasch und unkompliziert zurückerstatte. Damit hätten sie Rückfragen sowie einen unverhältnismässigen Aufwand für Erklärungen vermeiden wollen. Aus seiner Sicht befand er sich in einem System, in dem man zu «kleinen Lügen» gezwungen werde. Ausserdem sei die Credit Suisse ohnehin «keine Musterbank» gewesen, die sich gewissenhaft an die Anforderungen des Risiko- und Compliance-Managements gehalten hätte und deshalb legitimiert gewesen wäre, von ihren Mitarbeitenden mit äusserster Strenge, Konsequenz und Kompromisslosigkeit dasselbe zu verlangen. Er glaube, der wahre Grund für seine Entlassung sei sein spektakulärer Sturz von einem Balkon in Russland gewesen. Alkoholisiert fiel er vom 12\. Stock eines Hotels auf einen zwei Stockwerke tiefer gelegenen Balkon. Über den Vorfall berichteten Medien, darunter Inside Paradeplatz. Der Banker glaubt deshalb, die Bank habe nach Vorwänden gesucht, um ihn loszuwerden, weil sie nach der medialen Berichterstattung einen Reputationsschaden befürchtet habe. Das Arbeitsgericht Zürich kam zum Schluss, dass die Kündigung gerechtfertigt war. ### Doyen der Bankenaufseher lässt kein gutes Haar am Ständeratsdeal URL: https://www.tippinpoint.ch/doyen-der-bankenaufseher-lasst-kein-gutes-haar-am-standeratsdeal/ Last updated: 2026-09-02T14:40:36.000Z Der Jurist und Berner Fürsprecher Zuberbühler hat die Schweizer Bankenaufsicht wie kein Zweiter geprägt. Während 33 Jahren war er für die Eidgenössische Bankenkommission (EBK) tätig, davon zwölf Jahre als Direktor. Er vertrat die Schweiz während 15 Jahren im Basler Ausschuss für Bankenaufsicht, dem wichtigsten internationalen Gremium für die Mindeststandards in der Finanzmarktregulierung. Von 2009 bis 2011 war Zuberbühler Vizepräsident des Verwaltungsrats der EBK-Nachfolgerbehörde Finma. Zusammen mit dem früheren UBS-Generaldirektor und ersten Finma-Präsidenten Eugen Haltiner war er wesentlich am Aufbau der integrierten Finanzmarktaufsicht beteiligt. Die Stimme des Doyen der hiesigen Bankenaufseher hat also Gewicht. Auch weil Zuberbühler sich nie scheute, die Dinge beim Namen zu nennen. Auch nicht im Falle der Grossbanken, die er liebevoll-ironisch «Big Babies» nannte. «Frankly, my dear, I don’t give a damn», liess sich Zuberbühler im April 2008 vom «Economist» zur Drohung der Grossbanken zitieren, Teile des Geschäfts ins Ausland zu verlagern. Auf ein «déjà vu» macht Zuberbühler auch in der vom Departement Keller-Sutter veröffentlichten, zwölfseitigen Stellungnahme zu der von der Ständeratskommission geplanten Anrechnung der AT1-Anleihen anstelle von hartem Eigenkapital aufmerksam. _This post is for subscribers only._ ### Warten auf den Rettungsschirm URL: https://www.tippinpoint.ch/warten-auf-den-rettungsschirm/ Last updated: 2026-09-02T07:37:44.000Z Public Liquidity Backstop (PLB) heisst das Instrument zur Stärkung der Stabilität des Finanzsektors. Es ist für systemrelevante Banken vorgesehen (das sind in der Schweiz die UBS, die Zürcher Kantonalbank, die Raiffeisengruppe und die Postfinance) und besteht aus Liquiditätsspritzen der Nationalbank, die mit einer Bundesgarantie versehen sind. Der PLB soll als sogenannt dritte Verteidigungslinie zum Einsatz kommen, wenn die eigenen flüssigen Mittel einer Bank nicht mehr ausreichen und die ordentliche Liquiditätshilfe der Nationalbank ausgeschöpft ist. Während sich der PLB gestützt auf die Empfehlungen internationaler Gremien auf den grossen Finanzplätzen etablierte, liess man sich in der Schweiz trotz Drängens der Finanzmarktaufsicht Finma Zeit. Im März 2022 beschloss der Bundesrat, bis Mitte 2023 dem Parlament eine Vorlage zu unterbreiten. Im Finanzdepartement unter dem damaligen Bundesrat Ueli Maurer war man offenbar der Ansicht, es sei besser, sich Zeit zu lassen, als das Risiko einzugehen, am möglichen Widerstand der Branche und der bürgerlichen Politik zu scheitern. Ein halbes Jahr später werden die Behörden aber von der Realität eingeholt. Die angeschlagene Credit Suisse (CS) erleidet im Oktober 2022 einen Bank Run mit dem Abzug von Kundengeldern in der Höhe von 84 Milliarden Franken. Das Staatssekretariat für internationale Finanzfragen (SIF) bereitet eine Vorlage zur Einführung des PLB per Notrecht vor. Sie liegt für die Bundesratssitzung vom 16\. November beschlussreif auf dem Tisch, wird aber im letzten Moment zurückgezogen. Unklar ist, wer den Ausschlag gab. Einiges deutet auf eine massgebliche Rolle der Nationalbank hin. So ergänzte Nationalbankpräsident Thomas Jordan an der denkwürdigen Medienkonferenz vom 19\. März 2023 zur staatlich orchestrierten Übernahme der CS durch die UBS die Ausführungen von Finanzministerin Karin Keller-Sutter ungefragt mit der Bemerkung, die Einführung des PLB im Herbst 2022 per Notrecht hätte nicht stabilisierend, sondern destabilisierend gewirkt. Keller-Sutter hatte zuvor bestätigt, dass der Bundesrat unter ihrem Vorgänger im EFD im Herbst 2022 eine Beschleunigung der PLB-Einführung erwogen habe. Man habe aber verzichtet, um nicht zu verunsichern. Die zentrale Rolle des PLB in der Krise wurde spätestens im März 2023 bei der Bewältigung der CS-Krise deutlich, als der Bundesrat doch noch zum Notrecht griff und der Nationalbank eine [Liquiditätshilfe von 168 Milliarden Franken](https://www.snb.ch/de/snb-explained/financial-stability?ref=tippinpoint.ch) ermöglichte. Schon zwei Monate später, im Mai 2023, präsentierte der Bundesrat eine Vorlage, mit der der PLB ins ordentliche Recht überführt werden soll. Doch seither geriet das Vorhaben ins Stocken. Zunächst gab es Kritik in der Vernehmlassung, vor allem weil der Bundesrat den PLB den systemrelevanten Banken gratis zur Verfügung stellen wollte. In der Botschaft ans Parlament korrigierte dies der Bundesrat mit dem Vorschlag einer vorab jährlich zu entrichtenden Abgabe von 70 bis 210 Millionen Franken. Die Höhe der «Prämie» blieb umstritten und wurde zum Beispiel vom früheren Bankenprofessor und ehemaligen Nationalbank-Direktor Urs Brichler als «Staatsgarantie zum Schleuderpreis» kritisiert. ### Gibt die Politik ein Pfand aus der Hand? Die Wirtschaftskommission (WAK) des Ständerats hat sich inzwischen an mehreren Sitzungen intensiv mit dem PLB befasst und zahlreiche Experten angehört. Im Februar 2025 [beschloss die Kommission, das Geschäft zu sistieren](https://www.parlament.ch/press-releases/Pages/mm-wak-s-2025-02-25.aspx?lang=1031&ref=tippinpoint.ch), um es in die übrigen Massnahmen des Bundesrats als Folge des CS-Untergangs einzubetten. Die Bereinigung der Vorlage war für die Sitzung der WAK vom Montag dieser Woche geplant. Das Hickhack um die Lex UBS nahm aber so viel Zeit in Anspruch, dass der PLB erneut warten muss. Damit ist auch fraglich, wie weit der PLB und die Höhe der Abgeltung in den parlamentarischen Beratungen noch als [Pfand im Eigenmittelstreit](https://www.tippinpoint.ch/soll-das-parlament-den-public-liquidity-backstop-als-pfand-zurueckbehalten/) dienen kann. So lange der PLB nicht im Bankengesetz verankert ist, besteht das Risiko, dass der Bundesrat im Fall einer Krise erneut zum Notrecht greifen muss. «Ich hoffe einfach, dass wir den PLB in der Zwischenzeit nicht brauchen. Das wäre natürlich kein gutes Signal», sagte Keller-Sutter im Frühling 2025 im Ständerat. Auch wenn es plausible Argumente für die Verzögerung der PLB-Vorlage gibt, ist der Umgang von Behörden und Politik mit dem Geschäft symptomatisch für die Bankenregulierung in der Schweiz. Sie ist krisen- und skandalgetrieben und zeitlichen Wellen unterworfen. Dreieinhalb Jahre nach dem Untergang der Credit Suisse lässt der Schwung der Regulierung deutlich nach. Das Departement Keller-Sutter hat kürzlich [eine Expertengruppe eingesetzt](https://www.tippinpoint.ch/departement-keller-sutter-pruft-erleichterungen-auf-dem-finanzplatz/), die Vorschläge für die Vereinfachung der Finanzmarktregulierung machen soll. ### BNP-Paribas-Schweiz-Chefin: «Meine Ambition ist nicht, die Credit Suisse zu ersetzen» URL: https://www.tippinpoint.ch/bnp-paribas-schweiz-chefin-meine-ambition-ist-nicht-die-credit-suisse-zu-ersetzen/ Last updated: 2026-09-02T06:19:30.000Z Kann BNP Paribas in der Schweiz einen Teil der Lücke füllen, welche die Credit Suisse hinterlassen hat? Diese Frage stellte Daniel Zuberbühler, ehemaliger Direktor der Eidgenössischen Bankenkommission, der Schweiz-Chefin der französischen Grossbank, Enna Pariset, an der Konferenz Vision Bank der Finanz & Wirtschaft. Zuberbühler zielte dabei insbesondere auf das Kommerzgeschäft. Mit dem Verschwinden der Credit Suisse ist dort ein gewichtiger Anbieter weggefallen. Pariset gibt sich zurückhaltend – zumindest bei der Formulierung des Anspruchs. «Meine Ambition ist nicht, die Credit Suisse zu sein oder die Credit Suisse zu ersetzen», sagte sie. Vielmehr wolle BNP Paribas die Schweizer Wirtschaft unterstützen und zu einem «gesunden und vielfältigen Schweizer Finanzplatz» beitragen. ### Von einer auf 1,5 Milliarden Euro Gleichwohl mangelt es Pariset nicht an Wachstumsambitionen. 2024 erzielte BNP Paribas in der Schweiz mit ihren drei wichtigsten Kundengruppen – Wealth-Management-Kunden, Firmenkunden und Finanzinstituten – Erträge von einer Milliarde Euro. Bis 2030 sollen diese auf 1,5 Milliarden Euro steigen, was einem Wachstum von 50 Prozent entspricht. Im Firmenkundengeschäft liege BNP Paribas bei den Emissionen von Frankenanleihen je nach Woche auf Rang zwei oder drei, sagte Pariset. Zur Rolle der Bank im Unternehmenskreditgeschäft äusserte sie sich nicht. BNP Paribas feierte 2022 ihr 150-jähriges Bestehen in der Schweiz. Laut Pariset beschäftigt die Bank rund 1200 Mitarbeitende in Genf und Zürich. ### Karin Keller-Sutter lässt nicht locker URL: https://www.tippinpoint.ch/karin-keller-sutter-lasst-nicht-locker/ Last updated: 2026-09-02T07:34:17.000Z Am Tag nach dem Entscheid der Wirtschaftskommission des Ständerats (WAK-S) zur Lex UBS legt Bundesrätin Karin Keller-Sutter nach. An einem Anlass in Basel kommentierte sie die Kompromisslösung der Ständeräte scharf: «So viel kann ich sagen: Es haben sich nicht die Interessen der Steuerzahlenden durchgesetzt», sagte sie einem angereisten Journalisten von CH Media. Das Finanzdepartement publizierte ausserdem ein [«Faktenblatt»](https://www.efd.admin.ch/de/newnsb/g-DMuj6xb9CI?ref=tippinpoint.ch), in dem es den Entscheid der WAK-S dem Vorschlag des Bundesrats gegenüberstellt. Die «leichte» Erhöhung der Unterlegung von ausländischen Beteiligungen mit hartem Kernkapital von heute 45% auf 50% adressiere die Risiken für die Kundengelder und Gläubiger der Stammhäuser von systemrelevanten Banken und letztlich auch für die Schweizer Steuerzahlenden «ungenügend», heisst es darin. Statt ausschliesslich auf hartes Eigenkapital setzen die Ständeräte auf AT1-Anleihen. Das Problem an diesen Anleihen sei, dass sie auch in der angepassten Form kaum oder nur sehr spät Verluste absorbieren könnten. Die Wirksamkeit der AT1-Anleihen bleibe damit begrenzt und unsicher. Der automatische Stopp von Couponzahlungen sei sinnvoll, komme aber spät in der Krise und bringe kurzfristig wenig Entlastung. Keine andere vergleichbare Bank weltweit könne auch nur annähernd so viele AT1-Anleihen anrechnen, hält das EFD fest. Mit dem Vorschlag der WAK-S werde die Handlungsfähigkeit in einer Stabilisierungsphase nur marginal verbessert. Eine in der Krise der Credit Suisse erkannte Lücke werde damit nicht konsequent angegangen. ### 10 Milliarden «negative Kapitallücke» Mit dem Vorschlag der WAK-S bestehe für die UBS kein Aufbaubedarf an hartem Kernkapital. Die UBS würde die von der WAK-S vorgeschlagenen Anforderungen im Stammhaus sogar um rund 10 Milliarden US-Dollar übertreffen. Das EFD beschreibt dies als «negative Kapitallücke». Am Anlass in Basel nahm Keller-Sutter auch zu ihrer Kritik am Lobbying der UBS Stellung: «Ich habe nur beschrieben, was ich wahrnehme. Es gibt Parlamentarier, die zu mir gekommen sind und mir davon erzählt haben. Gestandene Parlamentarier haben gesagt, dass sie sich teilweise unwohl oder bedrängt gefühlt hätten», sagte sie. Auch die UBS äusserte sich zum WAK-S-Entscheid. «Wir würdigen die Bemühungen der Kommission, Alternativen zu den extremen Vorschlägen des Bundesrats zu prüfen», heisst es in einem LinkedIn-Post von UBS-Chef Sergio Ermotti. In einer separaten Stellungnahme teilte die Bank mit, die Kommission habe «wichtige Fakten» und «Zusammenhänge» berücksichtigt, um seine Empfehlungen zu begründen. Nach Schätzung der Grossbank müsste die UBS AG zusätzlich rund 13 Milliarden US-Dollar an Tier-1-Kapital halten, das mit AT1-Kapital gedeckt werden könnte. Hinzu kämen rund 2 Milliarden US-Dollar zusätzliches CET1-Kapital aufgrund der vom Bundesrat Anfang Jahr angekündigten Änderungen auf Verordnungsstufe. Darüber hinaus müsse die UBS infolge der Übernahme der Credit Suisse unter den bestehenden Vorschriften wie bereits kommuniziert rund 15 Milliarden US-Dollar zusätzliches CET1-Kapital halten. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Chart-9_2_2026-1_54_09-AM.png) UBS-Aktie tauchte am Montagmorgen und erholte sich im Verlauf des Tages wieder. Die UBS-Aktie reagierte gestern eher negativ auf den Entscheid der WAK-S. Die Papiere schlossen leicht im Minus. Die Verwässerung des Bundesrats dürfte bereits weitgehend im Aktienkurs eingepreist sein. ### Nützt UBS bei Aryzta ihre Marktmacht aus? URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-nutzt-ihre-macht-aus/ Last updated: 2026-09-04T08:27:08.000Z Bulle: Da hat wieder einer von der UBS den Vogel abgeschossen. Am 20\. August hat ihr Analyst Iffert in einem einzigen Ruck die Aktien-Empfehlung für Aryzta von «Kaufen» auf «Verkaufen» herabgestuft und das Kursziel von 70 auf 40 Franken beinah halbiert. Bär: Vor rund einem Jahr hatte die UBS sogar ein Kursziel von 94 Franken, auf Sicht von zwölf Monaten. Heute, nach Fristablauf, notiert die Aryzta-Aktie um 42 Franken. Ein schönes Beispiel für den Wert, den Analysten für uns Normalanleger haben. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/09/Chart-9_1_2026-2_09_05-AM.png) Kursentwicklung Aryzta. Bulle: Wahr ist ja, Aryzta hat bewegte Zeiten er- und überlebt. Früher einmal, als Gipfelibäcker Hiestand, war das ein topseriöses Unternehmen. Nach der Fusion mit der irischen IAWS kam sie in die Hände von Abzockern und Versagern. Mit der Folge, dass der Kurs vom Höchst zum Tiefst fast 99% einbrach und das im eigentlich stabilen Backwarengeschäft. Bär: Die irren Zeiten unter Führung der Iren sind gottlob vorüber. Seit der Schweizer Urs Jordi das Zepter in der Hand hat, ist mehr Ruhe und Vernunft eingekehrt. > Bär: Für einmal gebe ich dir recht. Aryzta ist keine Zockeraktie, heute nicht mehr. > Bulle: Und trotzdem will die UBS daraus ein Instrument für Spekulanten machen… Bulle: Darum versteh ich den UBS-Iffert nicht. Wie kann der so herumirren mit seinen Kurszielen? Aryzta hat ein relativ einfaches Geschäftsmodell, das nicht so schwierig einzuschätzen ist. Nichts Hochspekulatives. Backwaren sind kein zyklisches Geschäft. Und dass Grosskunden vermehrt selber produzieren könnten und der Wettbewerb zunimmt, das Thema hatten wir früher schon. Bär: Für einmal gebe ich dir recht. Aryzta ist keine Zockeraktie, heute nicht mehr. Bulle: Und trotzdem will die UBS daraus ein Instrument für Spekulanten machen… Bär: Schau dir an, wer die wirklich wichtigen Kunden im Handelsgeschäft der UBS sind. Hedgefonds, die traden, ständig Positionen auf- und abbauen, auf fallende Kurse wetten. Schnell rein und raus. Was die suchen und brauchen, ist Volatilität an den Märkten. Starke Kursbewegungen, nach oben oder nach unten… Bulle: …und die UBS hilft ihnen, indem ihre Analysten Aktien herauf- und herunterstufen und die Kursziele stark verändern, meinst du? Bär: So kann man das sehen. Die UBS mit ihrer Kundenbasis und Vermögensverwaltung im Rücken hat natürlich die Macht, um Aktienkurse mit Empfehlungen kräftig zu beeinflussen, gerade bei kleinen und mittleren Börsenwerten wie Aryzta. Zumal bei uns die Zahl der Analysten gesunken ist. Bulle: Wie wahr, nachdem die UBS ihre Verkaufsempfehlung veröffentlicht hatte, sackte Aryztas Kurs in zwei Tagen um 9% ab. Mir ist in diesem Jahr noch ein drastisches Beispiel aufgefallen, da war ich auch investiert. Im Frühling hat die UBS das Kursziel für den Personalvermittler Adecco in einem Rutsch von 21 auf 13 Franken gesenkt, um annähernd 40%. > Bär: Ich kenne ein paar Finanzchefs von Börsengesellschaften. Sie sagen mir, dass die Analysten ihnen gar nicht mehr richtig zuhören. Die hätten sich in ihrem Hinterkopf schon vorher ihren Case zusammengezimmert. Bär: Auch ein starkes Stück, ja. Ich kenne ein paar Finanzchefs von Börsengesellschaften. Sie sagen mir, dass die Analysten ihnen gar nicht mehr richtig zuhören. Die hätten sich in ihrem Hinterkopf schon vorher ihren Case zusammengezimmert. Man merke schon an ihren Fragen, auf was sie hinauswollen. > Bulle: So langsam habe ich Sympathie für unsere Finanzministerin. Ich kann es mehr und mehr verstehen, wenn Keller-Sutter der UBS Zügel anlegen will. Bulle: So langsam habe ich Sympathie für unsere Finanzministerin. Ich kann es mehr und mehr verstehen, wenn Keller-Sutter der UBS Zügel anlegen will. Wäre es am besten, die Bank aufzuspalten, in eine Schweizer und eine unabhängige amerikanische Einheit? Um ihre Macht einzuschränken. Bär: Da machst du ein grosses Fass auf. Aber ja, es ist einfach so, dass eine Grossbank wie die UBS stur ihre eigenen Interessen verfolgt, auch wenn die nicht im Interesse des Landes liegen. Und es ist so, dass ihr Denken kurzfristig ausgerichtet ist, dafür sorgt schon die Vergütungsstruktur mit den Boni. Um zu unserem Fall zurückzukommen, an langweilig-soliden Finanzmärkten hat die UBS im Grunde kein Interesse. Ihr Geschäftsmodell basiert auf Volatilität. Reges Auf und Ab bringt Gebühren. ### Lex UBS: Karin Keller-Sutters Strategie ist gescheitert URL: https://www.tippinpoint.ch/lex-ubs-karin-keller-sutters-strategie-ist-gescheitert/ Last updated: 2026-09-01T06:40:16.000Z Am Entscheid der Wirtschaftskommission des Ständerats (WAK-S) lässt sich nicht herumdeuteln. Mit 10 zu 2 Stimmen bei einer Enthaltung hat sich das Gremium ausgesprochen deutlich gegen den Vorschlag des Bundesrats ausgesprochen, die Auslandstöchter der UBS mit 100 Prozent hartem Eigenkapital (CET1) im Stammhaus zu unterlegen. Stattdessen schwenkte die bürgerlich dominierte Kommission voll auf die Linie der UBS ein. Diese brachte den «Kompromiss» ins Spiel, die Töchter zu je 50 Prozent mit CET1 sowie mit abschreibbarem Fremdkapital (Additional Tier 1, AT1) zu unterlegen. Der Status quo sieht mindestens 45 Prozent CET1 und 15 Prozent AT1 vor (also insgesamt 60 Prozent). In der Praxis verfügt die UBS aber über mehr Eigenkapital, sodass der Vorschlag gewissermassen einen Rückschritt gegenüber dem bestehenden Regime bedeutet. Damit hat sich die Ständeratskommission für eine aus Sicht des Bundes befürchtete Verschlimmbesserung ausgesprochen. Mit dem Entscheid nimmt das Gesetz zwar nur die erste Hürde in einem langen parlamentarischen Prozess. Doch die politische Ausgangslage hat sich mit dem klaren Ergebnis der WAK-S fundamental verschoben. ### Formbar wie Plastilin Dass es so weit gekommen ist, muss niemanden erstaunen. Parlamentarier sind formbar wie Plastilin. Den Kardinalfehler machte der Bundesrat vor einem Jahr, als er entschied, dieses entscheidende Element in der Grossbankenregulierung nicht per Verordnungsweg durchzusetzen, sondern via Änderung des Bankengesetzes, womit er den nun laufenden Prozess auslöste. Die Landesregierung reagierte damals auf die Opposition des Parlaments, das die Einführung auf dem Verordnungsweg via Motion verhindern wollte. > Karin Keller-Sutter hat es verpasst, das Eisen zu schmieden, als es noch heiss war. Die Schweiz könnte längst über eine verschärfte TBTF-Regulierung verfügen, wenn die Bundesrätin schon sehr früh die wichtigsten Stakeholder an einen Tisch geholt hätte. Das nun vorliegende Zwischenergebnis ist ein Debakel für die Landesregierung und damit für Karin Keller-Sutter. Sie hat es verpasst, das Eisen zu schmieden, als es noch heiss war. Die Schweiz könnte längst über eine verschärfte TBTF-Regulierung verfügen, wenn die Bundesrätin schon sehr früh die wichtigsten Stakeholder an einen Tisch geholt hätte. Mit der Finma, der Nationalbank, der Wissenschaft, der Bankiervereinigung und der UBS hätte sie die neuen Leitplanken definieren können. Keller-Sutter hätte klar durchgeben können: Wir haben ein Problem, wir wollen 20 Milliarden mehr Eigenkapital, eine Begrenzung der risikogewichteten Aktiven im Investmentbanking auf 20 Prozent, ein Bonusverbot bei Verlusten und eine Limitierung der UBS-Bilanz auf 200 Prozent des Schweizer BIP. Die UBS hätte sich gegen die 20 Milliarden gewehrt, und man hätte sich bei 10 Milliarden gefunden. Zusammen mit den anderen Massnahmen wäre dies eine wesentlich wirkungsvollere Regulierung als der Stand heute, mehr als drei Jahre nach der staatlich orchestrierten Rettungsaktion der Credit Suisse. ### Nächster Stellenschocker: Swiss Life streicht 600 Jobs URL: https://www.tippinpoint.ch/nachster-stellenschocker-swiss-life-streicht-600-jobs/ Last updated: 2026-09-01T06:01:45.000Z Die nächste Hiobsbotschaft für den Schweizer Arbeitsmarkt: Swiss Life will bis Ende 2028 rund 600 Stellen abbauen. Das kündigt der Lebensversicherer am Dienstag zusammen mit seinen Halbjahreszahlen an. Der Stellenabbau soll zu etwa gleichen Teilen Swiss Life in der Schweiz und den Vermögensverwalter Swiss Life Asset Managers betreffen, dort vor allem Standorte im Ausland. Ein grosser Teil der Stellen soll über natürliche Fluktuation verschwinden. Der Abbau hat bereits begonnen. Durch die selektive Besetzung offener Stellen seien rund 100 Jobs weggefallen, schreibt Swiss Life. Bis Ende 2026 sollen weitere rund 100 Stellen folgen. Die restlichen Stellen werden bis Ende 2028 abgebaut. CEO Matthias Aellig begründet den Schritt mit dem Ziel, die Effizienz des Konzerns zu steigern und die «Möglichkeiten der fortschreitenden Digitalisierung» zu nutzen. Swiss Life wolle damit ihre Position stärken und neue Marktchancen schneller wahrnehmen können. ### Gewinn steigt um 8 Prozent Bemerkenswert ist der Stellenabbau auch deshalb, weil Swiss Life kerngesund ist. Der Reingewinn stieg im ersten Halbjahr um 8 Prozent auf 649 Millionen Franken. Der Betriebsgewinn erhöhte sich um 8 Prozent auf 967 Millionen Franken. Besonders gut entwickelte sich das Fee-Geschäft. Dieses legte in Lokalwährungen um 11 Prozent auf 430 Millionen Franken zu. Die Fee-Erträge stiegen um 7 Prozent auf 1,34 Milliarden Franken. Auch die Prämieneinnahmen erhöhten sich um 3 Prozent auf 12,3 Milliarden Franken. Gleichzeitig gibt Swiss Life weiteres Kapital an ihre Aktionäre zurück. Nachdem Ende Mai ein Aktienrückkaufprogramm über 750 Millionen Franken abgeschlossen wurde, kündigt der Konzern bereits das nächste an. Zwischen Oktober 2026 und Ende März 2027 sollen eigene Aktien für weitere 250 Millionen Franken zurückgekauft werden. Die Eigenkapitalrendite erreichte im ersten Halbjahr 20,2 Prozent nach 17,6 Prozent im Vorjahr und liegt damit sogar über dem strategischen Zielkorridor von 17 bis 19 Prozent. ### Asset Management für Dritte wächst Auch Swiss Life Asset Managers, wo ein Teil des Stellenabbaus anfällt, konnte das Geschäft ausbauen. Die für Drittkunden verwalteten Vermögen stiegen von 146 Milliarden Franken Ende 2025 auf 158 Milliarden Franken per Ende Juni. Allerdings gingen die Nettoneugeldzuflüsse deutlich zurück: von 13,2 Milliarden auf 7,2 Milliarden Franken. Die Erträge in diesem Bereich kletterten um 5 Prozent auf 519 Millionen Franken. ### Partners Group: David Layton gibt CEO-Rolle ab URL: https://www.tippinpoint.ch/partners-group-david-layton-gibt-ceo-rolle-ab/ Last updated: 2026-09-01T05:45:23.000Z Beim Zuger Private-Markets-Spezialisten Partners Group kommt es zu einem gewichtigen Wechsel an der Spitze. David Layton gibt nach acht Jahren als CEO die operative Führung ab. Der Investor behilft sich mit einer Doppelspitze: Per 1\. Januar 2027 übernehmen Roberto Cagnati und Juri Jenkner gemeinsam als Co-CEOs. Layton bleibt Partners Group allerdings erhalten. Er wechselt zurück ins Investmentgeschäft und wird Chief Investment Officer sowie Chairman des Global Investment Committee. Aus dem Executive Team scheidet er aus. Layton war seit 2019 zunächst Co-CEO und führt Partners Group seit 2021 als alleiniger CEO. ![](https://www.partnersgroup.com/~/media/Images/P/Partnersgroup/Universal/our-team/executive-team/layton-david.jpg) David Layton. Gleichzeitig lieferte Partners Group enttäuschende Halbjahreszahlen ab. Die Performance Fees, also die erfolgsabhängigen Einnahmen, sanken gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 39 Prozent auf 216 Millionen Franken. Ihr Anteil am gesamten Umsatz fiel von 29 auf 19 Prozent. ### Kaum Exits Partners Group begründet den Rückgang unter anderem damit, dass mehrere grössere Verkäufe ins zweite Halbjahr 2025 vorgezogen worden seien, um das damals günstige Marktumfeld zu nutzen. Zudem könnten sich einige derzeit geplante Exits ins Jahr 2027 verschieben. Das schlägt auf das Ergebnis durch. Der Umsatz sank im ersten Halbjahr um 7 Prozent auf 1,12 Milliarden Franken. Der EBITDA ging um 9 Prozent auf 706 Millionen Franken zurück. Unter dem Strich verdiente Partners Group 502 Millionen Franken – 13 Prozent weniger als in der Vorjahresperiode. Gut läuft dagegen das Geschäft mit den wiederkehrenden Management Fees, was naturgemäss auch nicht verwundert. Diese stiegen um 6 Prozent auf 905 Millionen Franken, währungsbereinigt betrug das Plus 12 Prozent. Auch beim Fundraising legte Partners Group kräftig zu: Im ersten Halbjahr flossen dem Vermögensverwalter 16 Milliarden Dollar an neuen Kundengeldern zu. Die verwalteten Vermögen erreichten per Ende Juni 186 Milliarden Dollar, 7 Prozent mehr als vor einem Jahr. ### Partners Group hält an Prognose fest Für das Gesamtjahr hält Partners Group an der Prognose von 26 bis 32 Milliarden Dollar an neuen Kundengeldern fest. Die Performance Fees sollen 20 bis 25 Prozent der gesamten Einnahmen ausmachen. Mittelfristig peilt das Unternehmen weiterhin einen Anteil von 25 bis 40 Prozent an. Die neuen Co-CEOs Roberto Cagnati und Juri Jenkner sind schon lange bei dem Zuger Investor. Beide stiessen bereits 2004 zum Unternehmen. Cagnati verantwortete zuletzt Portfolio Solutions und das Risikomanagement. Jenkner ist derzeit Präsident und Leiter Business Development und führte zuvor unter anderem die Bereiche Infrastruktur und Private Credit. ### Paukenschlag: Vontobel verlegt Holding-Sitz nach Baar URL: https://www.tippinpoint.ch/paukenschlag-vontobel-verlegt-holding-sitz-nach-baar/ Last updated: 2026-08-31T07:16:38.000Z Vontobel kehrt Zürich als Hauptsitz den Rücken. Die Privatbank plant, den Sitz der Vontobel Holding nach Baar im Kanton Zug zu verlegen. Dort soll bis 2030 ein neuer Campus entstehen, auf dem mehr als 1500 Mitarbeitende arbeiten werden. Das gab das Unternehmen am Montag bekannt. Damit verlagert Vontobel einen Grossteil seiner Belegschaft aus Zürich in den steuergünstigen Kanton Zug. Heute sind die Mitarbeitenden auf sieben Gebäude in Zürich verteilt. In Baar sollen sie künftig an einem Standort zusammengeführt werden. Vontobel hat dafür einen langfristigen Mietvertrag für einen für die Bank konzipierten Campus im Lindenpark abgeschlossen. Auf rund 15'000 Quadratmetern Bürofläche soll eine neue Arbeitsumgebung entstehen. Die Wahl von Baar begründet Vontobel unter anderem mit dem wirtschaftlichen Umfeld. Der Lindenpark liege in einer «innovativen, unternehmerisch geprägten Wirtschaftsregion mit einer wachsenden Business-Community, darunter verschiedene Investmentfirmen». Zudem verfüge das Areal über weiteres Entwicklungspotenzial und eine gute Verkehrsanbindung. ### Steuerliche Vorteile nennt Vontobel nicht «Von den möglichen Standorten, die wir für den neuen Campus geprüft haben, stach der Lindenpark in Baar deutlich hervor», werden die Co-CEOs Christel Rendu de Lint und Georg Schubiger zitiert. Das Areal biete Platz für weiteres Wachstum und ein dynamisches Umfeld, das zur Ausrichtung von Vontobel passe. Steuerliche Vorteile nennt Vontobel in der Mitteilung nicht. Ganz aus Zürich zieht sich die traditionsreiche Privatbank allerdings nicht zurück. Das Gebäude am Bleicherweg soll umfassend umgebaut und zum zentralen Kundenstandort aufgewertet werden. Dort werden künftig noch mehr als 300 Mitarbeitende tätig sein. Geplant sind neue Empfangs- und Besprechungsbereiche, ein Private-Dining-Restaurant sowie Räumlichkeiten für die Vontobel-Kunstsammlung. Der Umzug bedeutet für Stadt und Kanton Zürich eine Zäsur. Die Bank wurde 1924 in Zürich gegründet und ist seit mehr als 100 Jahren eng mit dem Finanzplatz verbunden. ### UBS-Abbau lässt Zahl der Bankstellen in der Schweiz stark sinken URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-abbau-lasst-zahl-der-bankstellen-in-der-schweiz-stark-sinken/ Last updated: 2026-08-31T06:45:05.000Z Das Verschwinden der Credit Suisse schlägt sich immer deutlicher auf die Beschäftigungszahlen des Schweizer Bankenplatzes durch. Ende 2025 beschäftigten die Banken hierzulande noch 92'002 Personen in Vollzeitäquivalenten. Das waren 2345 Stellen oder 2,5 Prozent weniger als ein Jahr zuvor. Bemerkenswert dabei: Der Rückgang ist gemäss dem am Montag veröffentlichten Bankenbarometer der Schweizerischen Bankiervereinigung (SBVg) auf die UBS zurückzuführen, die die CS vor über drei Jahren übernahm. Alle anderen Bankengruppen verzeichneten dagegen einen Stellenzuwachs. Der deutliche Stellenabbau fällt in ein Jahr, in dem es den Banken wirtschaftlich sehr gut ging. Der aggregierte Geschäftserfolg der Schweizer Institute stieg 2025 um 5,8 Prozent auf den Rekordwert von 73,8 Milliarden Franken. Besonders gut lief das Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft. Der Erfolg legte um 6,5 Prozent zu. Der übrige ordentliche Erfolg erhöhte sich sogar um 26,6 Prozent. Dagegen sank der Erfolg aus dem Zinsgeschäft trotz höherem Kreditvolumen um 0,8 Prozent. ### Vermögen knacken 10-Billionen-Marke Auch die verwalteten Vermögen erreichten eine neue Höchstmarke. Ende 2025 lagen diese bei 9'729 Milliarden Franken, 4,8 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Im ersten Halbjahr 2026 wurde erstmals die Schwelle von 10'000 Milliarden Franken überschritten. Per Ende Juni verwalteten die Banken 10'119,5 Milliarden Franken. Für das laufende Jahr bleibt die Branche zuversichtlich. Mehr als die Hälfte der von der SBVg befragten CIOs sowie Chefökonominnen und Chefökonomen erwartet 2026 einen höheren Geschäftserfolg, rund ein Drittel rechnet mit einer stabilen Entwicklung. Mit einem Rückgang rechnet keiner der Befragten. Wachstumstreiber dürfte erneut das Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft sein. 73 Prozent erwarten dort einen höheren Erfolg. Das Zinsgeschäft dürfte dagegen wegen des Nullzinsumfelds unter Druck bleiben. Bei der Beschäftigung sind die Aussichten verhalten positiv. Im ersten Halbjahr 2026 ging der Personalbestand zwar weiter zurück, wobei dies gemäss SBVg hauptsächlich auf weniger Beschäftigte im Ausland zurückzuführen war. Für den weiteren Jahresverlauf rechnen knapp 60 Prozent der Befragten mit einem stabilen Personalbestand, rund ein Drittel erwartet einen Anstieg. ### Umbau bei ResponsAbility: Stephanie Bilo verlässt Zürcher Impact-Pionierin URL: https://www.tippinpoint.ch/umbau-bei-responsability-stephanie-bilo-verlasst-zurcher-impact-pionierin/ Last updated: 2026-08-31T10:57:20.000Z Bei ResponsAbility kommt es zu einem wichtigen Abgang. Wie ein Sprecher auf Anfrage schreibt, habe sich Stephanie Bilo entschieden, das Unternehmen zu verlassen. Für sie sei der richtige Zeitpunkt gekommen, das nächste Kapitel ihrer beruflichen Laufbahn aufzuschlagen. Sie werde ResponsAbility während einer Übergangsphase weiterhin unterstützen, während die Suche nach ihrer Nachfolge laufe. Stephanie Bilo stiess vor sieben Jahren zur Zürcher Investmentboutique, die damals noch stark von ihren Gründern und den Ankeraktionären wie dem C&A-Erben Stephen Brenninkmeijer geprägt war. Bei dem 2003 gegründeten Investor dürfte damals noch ein Groove geherrscht haben, der eher an eine NGO erinnerte als an einen Finanzinvestor. Der Purpose war mindestens so wichtig wie die Renditen aus den Investments in Entwicklungsprojekte. Die Anstellung von Stephanie Bilo, die zuvor im Derivatebereich für Finanzkonzerne wie JP Morgan und Morgan Stanley gearbeitet hatte, war kein selbstverständlicher Fit für die Boutique. [Es gab Unruhe im Unternehmen](https://www.tippinpoint.ch/trotz-internen-kulturkaempfen-will-der-responsability-chef-in-diesem-jahr-die-assets-um-40-prozent-steigern/), Mitarbeiter sprachen von Kulturkämpfen, es kam zu Kündigungen. Im Jahr 2022 wurde ResponsAbility vom britischen [Asset Manager M&G übernommen](https://www.tippinpoint.ch/schweizer-impactpioneer-wird-uebernommen/). Damals sagte Bilo in einem [Interview mit Tippinpoint](https://www.tippinpoint.ch/stephanie-bilo-asien-bietet-derzeit-das-attraktivste-risk-return-profil-fuer-impact-investments/), dass sie sehr glücklich über die Zusammenarbeit sei. Ausserdem würde der neue Besitzer die Zürcher Boutique «unabhängig» lassen. Doch als M&G Ende 2025 mit Nadia Nikolova eine CEO implementierte, muss das für Stephanie Bilo ein Dämpfer gewesen sein. Bilo wurden stets CEO-Ambitionen nachgesagt. ### Das Ende der Unabhängigkeit Mit der Unabhängigkeit scheint es allmählich vorbei zu sein. M&G führt ihre Zürcher Boutique zunehmend enger. So werden die Produkte von ResponsAbility besser mit der Vertriebsplattform von M&G verzahnt, um so Doppelspurigkeiten im Sales auszumerzen. Für Bilo als Chief Client & Investment Solutions Officer wird dadurch der Gestaltungsspielraum kleiner. Ihr Weggang ist somit keine wirkliche Überraschung. Wie viele Stellen im Zuge der engeren Anbindung an die Konzernmutter in Zürich verloren gehen, ist Gegenstand von Spekulationen. [Inside Paradeplatz](https://insideparadeplatz.ch/2026/08/27/klima-vorzeige-boutique-responsability-tabula-rasa/?ref=tippinpoint.ch) schrieb letzte Woche von einem Abbau von insgesamt 70 Stellen von total 200. Nadia Nikolova, CEO von ResponsAbility, sagt zur Personalie: «Stephanie hat das Wachstum und die Entwicklung von ResponsAbility massgeblich mitgeprägt. Dazu gehört auch ihr Beitrag zum Ausbau der Assets under Management von rund 3 Milliarden auf 6 Milliarden US-Dollar. Sie hat unsere Beziehungen zu Kunden und Partnern vertieft und die erfolgreiche Übernahme von ResponsAbility durch M&G unterstützt.» Zuletzt habe sie eine wichtige Rolle beim Ausbau der Klima-Investmentplattform von ResponsAbility gespielt, so Nikolova weiter. «Wir sind ihr für ihren langjährigen Beitrag und ihr Engagement sehr dankbar und wünschen ihr für den nächsten Abschnitt ihrer beruflichen Laufbahn viel Erfolg.» ### EFG wildert bei UBS für Berner Standort URL: https://www.tippinpoint.ch/efg-wildert-bei-ubs-fur-berner-standort/ Last updated: 2026-08-31T05:51:28.000Z EFG baut ihr Geschäft im Schweizer Heimmarkt aus. Die Privatbank eröffnet per 1\. September einen neuen Standort in Bern. Geleitet wird das Büro von Sandro Steiner und Dominik Bühler, die beide von der UBS zu EFG wechseln. Die beiden Kundenberater berichten an Manuel Blanco, Head of Private Banking Gstaad & Greater Bern Area. Das neue Büro an der Marktgasse 37 soll eng mit dem bestehenden EFG-Team in Gstaad zusammenarbeiten. Es sollen vermögende und sehr vermögende Kunden aus der Schweiz sowie aus internationalen Märkten bedient werden, heisst es in einer Mitteilung. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/2024367dc6aaf81d839d3d069f2973a3_w500_h300_cp.jpg) Sandro Steiner (Foto: HO) Mit Steiner holt EFG einen erfahrenen Private Banker für das Berner Oberland und die Region Thun. Er war seit 2023 bei der UBS als Head Thun and Private Wealth Berner Oberland tätig. Insgesamt blickt er auf 28 Jahre bei der Grossbank zurück, unterbrochen von mehr als sieben Jahren bei unabhängigen Vermögensverwaltern. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/1608634246691.jpg) Dominik Bühler (Foto: Linkedin) Auch Bühler ist ein UBS-Urgestein. Er stiess 1991 zur Grossbank und verbrachte seine gesamte bisherige Karriere dort. Zuletzt arbeitete er als Senior Client Advisor für Unternehmer und Führungskräfte in Bern. Bei EFG wird er für die Regionen Seeland und Biel zuständig sein. Mit dem neuen Standort will EFG ihre Präsenz in der Region Bern ausbauen. Neben klassischen Vermögensverwaltungsdienstleistungen bietet die Bank dort auch Wohnbauhypotheken und Kredite an. Schweiz-Chef Franco Polloni bezeichnet die Region Bern als strategisch wichtigen und attraktiven Markt. Manuel Blanco sieht die Expansion nach Bern als nächsten Schritt nach dem Ausbau des Geschäfts in Gstaad. ### Migros Bank bolzt Gewinn – die MGB-Chefs freuts URL: https://www.tippinpoint.ch/migros-bank-bolzt-gewinn-die-mgb-chefs-freuts/ Last updated: 2026-08-31T06:09:31.000Z Die Migros Bank liefert ihrem Mutterhaus gute Nachrichten. Im ersten Halbjahr 2026 steigerte die Bank ihren Gewinn gegenüber dem Vorjahr um 14,3 Prozent auf 151,5 Millionen Franken. Der Geschäftserfolg legte sogar um 14,7 Prozent auf 185,5 Millionen Franken zu. Treiber war insbesondere das Zinsgeschäft. Der Nettoerfolg daraus erhöhte sich trotz Nullzinsumfeld um 9,8 Prozent auf 319,4 Millionen Franken. Die Bank profitierte dabei von tieferen Refinanzierungskosten und einem geringeren Bedarf an Wertberichtigungen. Die Kundenausleihungen erhöhten sich leicht um 0,2 Prozent auf 51,6 Milliarden Franken, die Kundeneinlagen um 0,4 Prozent auf 46,1 Milliarden Franken. Auch im Anlagegeschäft kommt die Migros Bank voran. Der Erfolg aus dem Kommissionsgeschäft stieg um 10,2 Prozent auf 67,5 Millionen Franken. Das Volumen der Vermögensverwaltungsmandate nahm im ersten Halbjahr um 10,9 Prozent zu. Insgesamt erhöhte sich der Geschäftsertrag um 8,6 Prozent auf 433,8 Millionen Franken. Gleichzeitig sank der Geschäftsaufwand leicht um 0,5 Prozent auf 220,9 Millionen Franken. Die Cost-Income-Ratio verbesserte sich damit auf 50,1 Prozent. Das Ergebnis dürfte die Chef des Migros-Genossenschafts-Bund freuen. Der Detailhandelsriese befindet sich in einem tiefgreifenden Umbau und hat sich von zahlreichen Unternehmen und Beteiligungen getrennt. Auch im Kerngeschäft hat der Dutti-Konzern zu kämpfen. ### Bitcoin ist nicht grösser als Tron URL: https://www.tippinpoint.ch/bitcoin-ist-nicht-grosser-als-tron/ Last updated: 2026-08-29T10:30:13.000Z Bitcoin ist die grösste und wichtigste, dann folgen Ethereum und Tether. Dieser einfache Blick auf den Kryptosektor ist weit verbreitet unter Investoren. So lässt sich auch erklären, dass der Bitcoin als Ur-Kryptowährung weiterhin den Takt in der Wertentwicklung vorgibt. Wenn der Bitcoin steigt, klettert der gesamte Sektor mit, bricht der Bitcoin ein, leiden die anderen Kryptowährungen ebenfalls. In der Entstehungsphase des Krypto-Sektors war das durchaus verständlich – doch je länger, je mehr ist es sinnvoll, genauer hinzuschauen, was Blockchains können und wie sie genutzt werden. Wir werfen Gold, Kupfer und Lanthan auch nicht in den gleichen Topf, nur weil es Metalle sind, die in der Erde vorkommen. Eine Möglichkeit, die Blockchains einzuschätzen, ist die On-Chain-Analyse, welche die tatsächliche Nutzung und Netzwerkeffizienz der Netzwerke vergleicht. Wir haben dafür die fünf grössten Blockchains nach Marktkapitalisierung ausgewählt, aber Stablecoins wie Tether und Transaktions-Coins von Börsen wie den Binance-Coin weggelassen. Die erste Überraschung ist dabei, dass es Tron in diese Aufstellung schafft, während Cardano weit zurückgefallen ist. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/unnamed--21-.png) ### Bitcoin mit eigenem Massstab Diese Kennzahlen zeigen eine klare Aufteilung des Marktes – auch wenn sie der Bitcoin-Blockchain nicht gerecht werden. Denn Bitcoin dominiert klar als Wertspeicher, was aus dieser Analyse nicht ersichtlich ist. Der Grossteil des Transaktionsvolumens besteht aus blossen Netzwerkabwicklungen, d. h. Kapitaltransfers. Die Einführung von Protokollen wie Ordinals und Runes sorgt periodisch für Spitzen bei den Netzwerkgebühren, verlagert jedoch den Hauptfokus nicht von der Rolle als Wertspeicher. Die Sicherheit von Bitcoin wird durch das Buchführungsmodell UTXO (Unspent Transaction Output) garantiert. Dieses verlangsamt zwar die Transaktionen, verhindert dafür Double-Spending (das doppelte Ausgeben derselben Coins) und ermöglicht, jede Transaktion bis zu den ursprünglichen Erstellern zurückzuverfolgen. ### Ethereum: Das langsame Schwergewicht Ethereum ist das wirtschaftliche Schwergewicht. Das zeigt der Total Value Locked, der einem grossen Vielfachen von jedem Konkurrenten entspricht. Diese Zahl gibt den Gesamtwert aller Krypto-Assets an, die in dezentralen Finanzprotokollen (DeFi), Smart Contracts oder Layer-2-Anwendungen auf einer Blockchain hinterlegt sind. Bekannte Layer-2-Blockchains wie Arbitrum, Optimism, Base und Polygon nutzen die Sicherheit von Ethereum, bündeln die Transaktionen jedoch ausserhalb und beschleunigen sie dadurch. Darum ist Ethereum die Basis zahlreicher DeFi-, Staking- und Tokenisierungsanwendungen. Zahlreich sind dabei auch die Diskussionen, wieso es Ethereum als Stamminfrastruktur nicht schafft, den Erfolg der «Unter-Blockchains» selbst zu monetarisieren. ### Solana mit hoher Frequenz Solana, XRP (Ripple) und Tron haben jeweils im Zahlungsverkehr ihre Nischen gefunden. Solana führt mit durchschnittlich bis zu 3 Millionen aktiven Adressen pro Tag die Nutzeraktivität an. Dank niedriger Gebühren und Clients wie Firedancer, die Durchsatzraten von bis zu 1800 Transaktionen pro Sekunde erlauben, ist Solana für den Hochfrequenzhandel auf dezentralen Handelsplätzen (DEX) und für Consumer Apps prädestiniert. Beim Total Value Locked kommt Solana trotz viel höherer Transaktionszahlen nicht einmal auf einen Zehntel des Wertes von Ethereum, denn dort ist die Kapitaldichte pro Nutzer sehr hoch. ### XRP fürs institutionelle Clearing Der XRP Ledger hat im Vergleich zu Ethereum oder Solana eine deutlich geringere Retail-DeFi-Aktivität. Transaktionen werden stark von Payment-Hubs und institutionalisiertem Clearing dominiert, teilweise treten hohe Ausschläge durch Börsen-Rebalancing oder institutionelle Transfers auf. Hier lässt sich XRP mit Bitcoin vergleichen, beide zeichnen sich vor allem durch Value-Settlement aus. ### Tron treibt Tether Die Tron-Blockchain verdankt ihre Grösse vor allem Tether. Mehr als die Hälfte des weltweiten USDT-Umlaufs wird über dieses Netzwerk abgewickelt – insbesondere in Schwellenländern in Asien, Südamerika und Nahost. Tron geniesst eine hohe Akzeptanz dank planbaren günstigen Gebühren für Überweisungen. Den vergleichsweise hohen Total Value Locked verdankt Tron wenigen Grossprotokollen, etwa der Lending-Plattform JustLend und dezentralen Börsen wie SunSwap. Weil Tron punkto aktiver Adressen und TVL Bitcoin übertrumpft, lässt sich so auch der Titel für diesen Artikel rechtfertigen. Jetzt zeigt die On-Chain-Analyse nicht, wie viel Wert die einzelne Blockchain haben sollte. Es ist jedoch möglich abzuschätzen, welche Dienste gefragt sind und welche Werte gespeichert werden. Die Entwicklung dieser Faktoren im Auge zu halten, wird langfristig für Investoren ergiebiger sein, als einfach darauf zu setzen, dass jede Blockchain die Entwicklung des Bitcoins mitmacht. ### Patrick Lehner: Erst beriet er Raiffeisen, jetzt sitzt er in der Geschäftsleitung URL: https://www.tippinpoint.ch/patrick-lehner-erst-beriet-er-raiffeisen-jetzt-sitzt-er-in-der-geschaftsleitung/ Last updated: 2026-09-05T08:19:12.000Z Er beriet Raiffeisen bei der Strategieentwicklung. Nun holt ihn CEO Gabriel Brenna in die Geschäftsleitung. Die Personalie ist auch deshalb brisant, weil Lehner eine in den Regionen gut vernetzte Raiffeisen-Kaderfrau ersetzt. Es ist ein phänomenaler Aufstieg von Patrick Lehner, dem ehemaligen CS-Kadermann, der unter anderem eine wichtige Rolle bei der Entwicklung der CSX-Plattform spielte. Nach dem Kauf der Credit Suisse durch die UBS gab es jedoch keinen Platz mehr für ihn. Lehner ging zu Boston Consulting und wurde Berater. Es war eine Rückkehr: Nach seinem ETH-Studium stieg er beim Strategieberater ins Berufsleben ein. Dazu muss man wissen: Boston Consulting hat seit mehreren Jahren ein Mandat von Raiffeisen für die Strategieentwicklung. Patrick Lehner leitete das Mandat bei Raiffeisen während rund zwei Jahren und war oft in St. Gallen, am Sitz der Zentralgenossenschaft, wie eine Quelle sagt. Ein Raiffeisen-Sprecher bestätigt, dass Boston Consulting ein Mandat von Raiffeisen hat. Dass Berater eines Unternehmens später bei diesem einsteigen, ist nicht unüblich. Die Rekrutierung von Lehner wirft trotzdem Fragen auf. In seinen früheren Rollen war Lehner nie Mitglied einer Geschäftsleitung einer Bank, er war auch bei der CS Schweiz nicht in der Geschäftsleitung. Raiffeisen ist die Nummer 2 im Schweizer Banking und wird von der Nationalbank als systemrelevant eingestuft. ### Ansprechpartner für die regionalen Genossenschaften Ein weiterer Punkt ist der Bereich, den er leiten wird. Lehner wird das neu geschaffene Departement «Privatkunden» führen. Die Bezeichnung überrascht, da Raiffeisen Schweiz selbst keine Privatkunden hat. Diese werden von den regionalen Genossenschaften betreut. Noch ist vieles unklar, welches Profil das neue Departement haben wird. Klar scheint einzig, dass der ehemalige Grossbanker in seiner neuen Rolle der wichtigste Ansprechpartner für die regionalen Genossenschaften werden wird. Eine Rolle, die bislang Helen Fricker innehatte, deren Bereich «Services» hiess und nun aufgelöst wird. Mit der Abberufung von Fricker und der Einwechslung von Lehner hat CEO Gabriel Brenna seinen vielleicht heikelsten Entscheid getroffen. Ein Kadermann sieht die Personalie kritisch: «Mit dem Abgang von Helen Fricker hat sich Gabriel Brenna sicherlich keinen Gefallen getan», ist er überzeugt. Als Bankerin blickt Fricker auf 30 Jahre Erfahrung zurück. Sie war bei der ZKB; seit 2011 ist sie bei Raiffeisen. In den Regionen war sie gut vernetzt und hatte ein offenes Ohr für die Anliegen der über 200 rechtlich eigenständigen Raiffeisenbanken. In der Geschäftsleitung von Raiffeisen Schweiz vertrat sie Positionen, die manchmal auch im Widerspruch zu denen des CEOs standen, sagt eine Quelle. Damit dürfte sie bei Gabriel Brenna angeeckt sein, der seit Anfang Jahr Raiffeisen-Chef ist. Brenna soll kein Fan abweichender Meinungen sein, wie ein Kadermann mit Kenntnissen der Vorgänge auf Stufe Geschäftsleitung sagt. ### Welcome to the Stablecoin-Jungle URL: https://www.tippinpoint.ch/welcome-to-the-stablecoin-jungle/ Last updated: 2026-08-28T09:08:46.000Z Das ist jetzt keine Revolution von Revolut. Die britische Neo-Bank hat diese Woche einen Euro-Stablecoin lanciert. Der Euro-gebundene und MiCA-regulierte Token EURR startet vorerst für eine begrenzte Kundengruppe in Dänemark, Polen und Portugal. Im laufenden Jahr ist eine Ausweitung auf den gesamten Europäischen Wirtschaftsraum geplant. Emittiert wird EURR von Bridge, einem Stablecoin-Infrastrukturunternehmen, das Stripe gehört. Stripe hält und verwaltet die Reserven, die den Token decken. Der lässt sich direkt in der Revolut-App nutzen und soll auf mehreren Blockchains und externen Wallets unterstützt werden. Zunächst geht der neue Stablecoin auf Ethereum live. Das ist ein überzeugendes Setting. Das Problem ist ein anderes. Der Beobachter hat das Gefühl, dass mittlerweile fast wöchentlich Staaten, Banken und Kryptodienstleister neue Stablecoins ankündigen oder bereits lancieren. Die Website Coinmarketcap.com listet bereits 26 Euro-Stablecoins auf und zahlreiche stehen kurz vor der Lancierung. Der Elefant im Raum ist dabei Qivalis: Ein von einem grossen europäischen Bankenkonsortium – das mittlerweile fast 40 Grossbanken umfasst – entwickeltes Projekt für einen vollständig regulierten, 1:1 durch den Euro gedeckten Stablecoin, der in der zweiten Jahreshälfte 2026 auf den Markt kommen soll. ### Hauseigene Währung senkt Transaktionsgebühren Auch zahlreiche globale Unternehmen wie Klarna, Amazon, Walmart und Donald Trumps World Liberty Financial haben ihre «individuelle» Währung in Umlauf gebracht. Das vorrangige Ziel ist es, die geschätzten globalen Transaktionsgebühren in Höhe von 120 Milliarden Dollar zu senken, die jährlich durch grenzüberschreitende Zahlungen anfallen. Das soll insbesondere dadurch geschehen, dass Intermediäre und das Netzwerk der Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications (SWIFT) umgangen werden. Doch bisher finden Transaktionen in Stablecoins vor allem in Dollar statt. Der Krypto-Dienstleister Coingecko.com führt eine Liste mit 397 Dollar-Stablecoins. Das Segment wird von Tether und USD-Coin mit einer Marktkapitalisierung von 183 Milliarden Dollar und 74 Milliarden Dollar klar beherrscht. Der drittgrösste Coin bringt es noch auf 9 Milliarden Dollar. Auch Zahlungsdienstleister wie PayPal und Ripple betreiben eigene Dollar-Stablecoins. ### Europäer mit minimalem Anteil «Stablecoins sind im Zahlungsverkehr tatsächlich ein Trend der Stunde, kaum ein Finanzdienstleister ist nicht in irgendeiner Form an den Innovationsprojekten beteiligt. Stablecoins versprechen Nutzern preiswerten und effizienten grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr und können die Kundenbindung stärken», sagt Jan-Michael Steiner vom Beratungsunternehmen Capco. Wir erlebten derzeit eine wahre Flut an neuen Lösungen, mit Revolut als jüngstem Akteur. So stehen gemäss Steiner nun allein im MiCA-Register inzwischen 23 zugelassene Emittenten mit 43 Tokens. Weltweit gebe es wohl eine dreistellige Zahl von Coins – bei einem Gesamtmarkt von 308 Milliarden Dollar, an dem Tether allein 59 Prozent halte. «Europäische Lösungen haben jedoch bislang nur einen minimalen Anteil», sagt der Capco-Experte. «Die Frage ist weniger, ob es noch einen weiteren Stablecoin braucht, sondern welche Rolle ein Euro-Stablecoin in der digitalen Finanzinfrastruktur grundsätzlich spielen sollte – sowohl auf europäischer als auch auf globaler Ebene», sagt Jan-Oliver Sell, CEO von Qivalis, dem eingangs erwähnten Stablecoin des grossen europäischen Bankenkonsortiums. Heute werde der Stablecoin-Markt klar vom Dollar dominiert: mehr als 98 Prozent des Stablecoin-Marktvolumens sind gemäss Sell Dollar-basiert. Für Europa bedeute das eine strukturelle Abhängigkeit von einer Infrastruktur, die auf eine andere Währung und aussereuropäische Anbieter ausgerichtet ist. ### Europa braucht Unabhängigkeit Der Qivalis-CEO legt dar, wieso Europa im Stablecoin-Bereich aufholen müsse: «Immer mehr Zahlungen, Kapitalmarkttransaktionen und digitale Vermögenswerte werden auf der Blockchain abgewickelt. Und wer als Unternehmen im Euroraum on-chain abwickelt, trägt damit sofort ein Währungsrisiko und begibt sich in Abhängigkeiten von Zahlungssystemen ausserhalb europäischer Aufsicht. Europa läuft damit Gefahr, dauerhaft auf eine dollarbasierte Infrastruktur angewiesen zu bleiben». Es braucht gemäss Sell eine eigene, Euro-basierte On-Chain-Infrastruktur: «einen Euro für Zahlungen und Settlement, der on-chain mit ausreichend Liquidität verfügbar ist, statt den Umweg über den Dollar zu nehmen». Ein nativer Euro-Stablecoin schaffe eine eigene digitale Zahlungs- und Settlement-Schiene und könne damit nicht nur Effizienzgewinne ermöglichen, sondern auch die strategische Autonomie Europas stärken. «Es braucht also europäische, regulierte Alternativen zu USD-Stablecoins, die speziell auf die Anforderungen des europäischen Finanzmarktes zugeschnitten sind», sagt der CEO. Genau daran arbeite Qivalis. ### Viele Projekte haben zu kämpfen Klar ist gemäss Jan-Michael Steiner: «Liquidität und Skalierung sind die grossen Herausforderungen für die neu angestossenen Projekte». Realistisch gesehen sei diese Vielzahl an Coins sicherlich nichts, was der Markt wirklich erfordere. Selbst prominente Vorstösse wie der von PayPal würden noch stark damit kämpfen, sich gegen die Stablecoin-Platzhirsche zu behaupten. Die Projekte fokussieren dabei gemäss Capco-Experte auf unterschiedliche Anwendungsgebiete: Unterscheiden könne man z.B. geschlossene Settlement-Tokens, hier ist JP Morgan ein prominentes Beispiel, welche für Treasury- und Abwicklungsprobleme genutzt werden, Konsortial-Coins (etwa Qivalis), die über ein wachsendes Bündnis gemeinsame Liquidität schaffen, und klassische Retail-Coins wie nun der EURR von Revolut. ### Es locken Zinseinnahmen Für die Finanzindustrie locken Stablecoins vor allem mit – derzeit stattlichen – Zinseinnahmen: Die zinslosen, digitalen Token binden Vermögen, die hinterlegten echten Gelder lassen sich teilweise in sichere, zinstragende Anlagen wie Staatsanleihen investieren und erzielen damit Renditen. «Wer nicht auf eine eigene Lösung setzt, stattdessen etwa auf USDC, riskiert strategische Unabhängigkeit und das volle Potential der Monetarisierung», sagt Steiner. Doch Steiner sieht Vorteile an neu auftretenden Konkurrenten wie Revolut: «Die schiere Zahl neuer Nutzer, die ein Anbieter wie Revolut perspektivisch ins Feld führen kann, hilft, Stablecoins ins Bewusstsein der Bankkunden zu bringen – nicht nur von Treasurern und Kryptoenthusiasten. Das kann den Markt nachhaltig verschieben und dürfte Rivalen wie Circle, die ja zusätzlich auch auf EURC setzen, alarmieren». ### ZKB legt im Kommissionsgeschäft kräftig zu URL: https://www.tippinpoint.ch/zkb-legt-im-kommissionsgeschaft-kraftig-zu/ Last updated: 2026-08-28T09:06:48.000Z Die Zürcher Kantonalbank (ZKB) wächst kräftig im Kommissionsgeschäft. Im ersten Halbjahr 2026 stieg der Erfolg aus dem Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft gegenüber dem Vorjahr um 12,9 Prozent auf 598 Millionen Franken. Damit entwickelte sich der zweitgrösste Ertragspfeiler der Bank deutlich dynamischer als das klassische Zinsgeschäft. Treiber war vor allem das Wertschriften- und Anlagegeschäft. Die Kommissionserträge nahmen gegenüber dem Vorjahr um 77 Millionen Franken oder 12,6 Prozent zu. Die ZKB zog im ersten Halbjahr netto 10,5 Milliarden Franken Neugeld an. Zusammen mit der positiven Marktentwicklung stiegen die Kundenvermögen seit Anfang Jahr um 31,9 Milliarden auf 610,8 Milliarden Franken. Die verwalteten Vermögen stiegen auf 527,2 Milliarden Franken. Das Handelsgeschäft legte um 4,7 Prozent auf 244 Millionen Franken zu. Deutlich gemächlicher entwickelte sich das weiterhin wichtigste Zinsgeschäft. Der Nettoerfolg daraus erhöhte sich lediglich um 1,7 Prozent auf 836 Millionen Franken. Insgesamt steigerte die ZKB den Geschäftserfolg um 12,1 Prozent auf 783 Millionen Franken. Der Konzerngewinn nach Steuern nahm um 1,6 Prozent auf 679 Millionen Franken zu. Geschäftsaufwand erhöhte sich um 1,6 Prozent. Die Cost-Income-Ratio verbesserte sich auf 52,9 Prozent von dadurch von 54,7 per Ende Jahr. ### Pictet steigert Gewinn um 12 Prozent URL: https://www.tippinpoint.ch/pictet-steigert-gewinn-um-12-prozent/ Last updated: 2026-08-28T08:59:28.000Z Die Pictet-Gruppe hat im ersten Halbjahr 2026 einen Konzerngewinn von 371 Millionen Franken erzielt. Das entspricht einem Anstieg von 12 Prozent gegenüber der Vorjahresperiode. Der Betriebsertrag nahm um 4 Prozent auf 1,637 Milliarden Franken zu. Die Kosten entwickelten sich weniger stark als die Erträge. Der Gesamtaufwand vor Steuern erhöhte sich um 1 Prozent auf 1,165 Milliarden Franken. Deutlich nach oben gingen die Kundenvermögen. Per Ende Juni verwaltete oder verwahrte Pictet Vermögen von insgesamt 810 Milliarden Franken. Das sind 7 Prozent mehr als Ende 2025 und ein neuer Höchststand. «In einem von geopolitischer Unsicherheit geprägten Umfeld sind die Pictet anvertrauten Kundengelder auf ein Allzeithoch gestiegen», lässt sich Senior-Teilhaber Marc Pictet in der Mitteilung zitieren. Die Kapitalisierung bleibt komfortabel. Das Eigenkapital belief sich Ende Juni auf 3,17 Milliarden Franken. Die Gesamtkapitalquote lag bei 21,9 Prozent und damit deutlich über der regulatorischen Mindestanforderung der Finma von 12 Prozent. ### ZKB-Umbau: Langjährige Kader fühlen sich übergangen URL: https://www.tippinpoint.ch/zkb-umbau-langjahrige-kader-fuhlen-sich-ubergangen/ Last updated: 2026-08-27T14:15:32.000Z Am Freitagmorgen wird die Zürcher Kantonalbank (ZKB) ihre Zahlen fürs erste Halbjahr bekanntgeben. Es ist davon auszugehen, dass das staatliche Institut ein Spitzenergebnis zeigen wird – wie die meisten anderen Retailbanken der Schweiz, die von den volatilen Märkten profitiert haben, viel Neugeld angezogen und sich gut im traditionellen Zinsengeschäft geschlagen haben. Doch in den Fluren der Bank an der Bahnhofstrasse und in den Büros in Zürich West rumort es. Die zahlreichen Wechsel in der Geschäftsleitung und in den Stufen darunter, die die Bank zuletzt erlebt hat, hinterlassen Spuren. «Es kommt mir vor, als ob die neue Führung nach den erfolgreichen Jahren unter CEO Martin Scholl mit aller Kraft eine Kulturveränderung herbeizwingen will», sagt ein langjähriger Kadermann. Urs Baumann übernahm 2022 die Spitze der Bank. Seither blieb kaum ein Stein auf dem anderen. Viele Positionen in der Geschäftsleitung wurden neu besetzt – praktisch ausschliesslich mit Managern, die von ausserhalb der Bank kamen. Florence Schnydrig, eine ehemalige CS-Bankerin, kam 2021 zur ZKB und wurde im Juli 2026 stellvertretende Vorsitzende der Generaldirektion. Roger Reist kam von Raiffeisen und wurde im Juli 2026 neuer Leiter Institutionals & Multinationals. Er ist ein Rückkehrer: 2020 verliess er die ZKB nach zehn Dienstjahren. Seit einem Jahr ist Mario Crameri IT-Chef der Bank, ebenfalls ein CS-Veteran. Susanne Thellung war vor ihrem Abstecher zur Schwyzer Kantonalbank viele Jahre für die UBS tätig. Sie ist seit einem Jahr neue Leiterin Privatkunden. ### Reorganisationen als neue Konstante «Nicht nur auf Stufe Geschäftsleitung, auch darunter werden langjährige ZKB-Mitarbeiter bei Beförderungen oftmals übergangen», sagt ein Insider. Wer länger als fünf Jahre bei der Bank ist, hat praktisch keine Chance aufzusteigen, sagt er. Manche würden sogar aus ihren Rollen gedrängt und müssten die Bank verlassen. Ausgeprägt sei diese Entwicklung insbesondere im Bereich Private Banking von Florence Schnydrig, sagt er. «Reorganisationen sind zur neuen Konstante geworden», sagt ein anderer Kadermann. Alle zwei Jahre werde umgebaut. Dabei gebe es keinen ersichtlichen Grund. Die Bank sei in blendender Verfassung, auch weil sie massiv vom Verschwinden der Credit Suisse profitieren konnte. Zudem spielten die Märkte für die Bank. Es gebe also keinen zwingenden Grund für permanente Reorganisationen. Der einzige Grund, den er erkennen könne, sei, dass die neue Führungscrew die Bank nach ihrem Gusto umbauen könne, um gezielt Führungskräfte zu fördern beziehungsweise andere abzusetzen. Der Banker sagt: Was die ZKB mache, erinnere ihn an die Credit Suisse, die auch permanent Reorganisationen durchpeitschte. «Was hat es gebracht? Nichts.» Laut einer Bank-Sprecherin ist die Neubesetzung einer Führungsposition stets das Ergebnis eines umfassenden, mehrstufigen Auswahlverfahrens, wobei die beste Qualifikation für die jeweilige Position ausschlaggebend ist. Dabei würden sowohl interne als auch externe Kandidatinnen und Kandidaten sorgfältig evaluiert, sagt sie. Die ZKB achte darauf, dass diese zur Kultur der Bank passten, und besetze Führungsfunktionen über «alle Geschäftseinheiten hinweg mehrheitlich intern». Die Bank widerspricht zudem der Darstellung, wonach diese Entwicklung im Private Banking unter Florence Schnydrig besonders ausgeprägt sei. ### Mercer verschwindet als Marke – Schweizer Chefin wechselt nach Frankreich URL: https://www.tippinpoint.ch/mercer-verschwindet-als-marke-schweizer-chefin-wechselt-nach-frankreich/ Last updated: 2026-08-27T12:30:32.000Z Die traditionsreiche Beratungsmarke Mercer verschwindet. Ab dem 1\. September wird der auf Vorsorge- und Investmentfragen spezialisierte Geschäftsbereich unter der Marke Marsh auftreten. Das teilte der US-Konzern am Donnerstag mit. Mercer gehört bereits seit Jahrzehnten zu Marsh. Im Oktober 2025 hatte der Konzern angekündigt, seine verschiedenen Geschäftsbereiche schrittweise unter einer gemeinsamen Marke zusammenzuführen. Marsh baut ein zweigliedriges Modell auf: Marsh People für strategische HR-Beratung, Talent- und Benefits-Management sowie Marsh Investments für Private Markets, Asset Management und Investment Solutions. In der Schweiz geht die Markenintegration mit einem Wechsel an der Spitze einher. Die bisherige Mercer-Schweiz-Chefin Isabelle Hernu-Sfeir hat ihren Posten verlassen, um die Leitung des Geschäfts in Frankreich zu übernehmen. Die Schweizer Einheit People and Investments wird derzeit interimistisch von Achim Lüder geführt. Er ist gleichzeitig CEO von Marsh für Deutschland sowie Nord-, Mittel- und Osteuropa. «Die Zusammenführung unserer Geschäftsbereiche unter der Marke Marsh wird es uns ermöglichen, unsere Kunden in der Schweiz noch besser zu unterstützen», wird Lüder in der Mitteilung zitiert. Der bisher unter Mercer geführte Geschäftsbereich berät Unternehmen und institutionelle Kunden unter anderem in den Bereichen berufliche Vorsorge, Investments, Vergütung und Mitarbeiter-Benefits. Die Marsh-Gruppe, Marsh & McLennan Companies, ist an der Börse in New York kotiert und generierte 2025 Erträge in der Höhe von 27 Milliarden Dollar. Zur Gruppe gehört unter anderem auch das Beratungsunternehmen Oliver Wyman. ### SNB-Vize zeigt Kante und erteilt UBS-Kapitalkompromiss eine klare Abfuhr URL: https://www.tippinpoint.ch/snb-vize-zeigt-kante-und-erteilt-ubs-kapitalkompromiss-eine-klare-abfuhr/ Last updated: 2026-08-27T06:34:35.000Z Die UBS soll verpflichtet werden, ihre ausländischen Beteiligungen in der Schweiz vollständig mit Eigenkapital höchster Qualität zu unterlegen. Das schlägt der Bundesrat in einer überarbeiteten TBTF-Regulierung vor. Und das will auch die Schweizerische Nationalbank (SNB). Während das Parlament derzeit über eine mögliche Abschwächung dieser Vorgabe diskutiert, bezeichnete SNB-Vizepräsident Antoine Martin den strengeren Vorschlag des Bundesrats weiterhin als die beste Lösung. In einem Referat sagte er: > Die Krise der Credit Suisse legte mehrere Schwachstellen im aktuellen regulatorischen Dispositiv offen, insbesondere im Bereich der Kapitalanforderungen und der Vorbereitung von Sicherheiten. Angesichts der höheren Konzentration im Schweizer Bankensektor und seiner Grösse im Verhältnis zum Schweizer BIP ist es umso wichtiger, dass die Schweiz eine solide «Too big to fail»-Regulierung (TBTF-Regulierung) umsetzt und diese Schwachstellen behebt. Die vom Bundesrat vorgeschlagenen TBTF-Massnahmen – insbesondere die vollständige Unterlegung von ausländischen Beteiligungen mit hartem Kernkapital (Common Equity Tier 1, CET1) – würden den Schweizer Finanzmarkt widerstandsfähiger machen. Kompromissvorschläge aus dem Parlament würden es der UBS erlauben, bis zur Hälfte der geforderten zusätzlichen Kapitalunterlegung mit günstigerem Fremdkapital zu erfüllen – konkret mit sogenannten AT1-Anleihen. Allerdings ist diese Form von Kapital kaum tauglich, um in einer Krise Verluste zu absorbieren. Die beratende Kommission des Ständerats dürfte kommenden Montag ihre Position zu den Vorschlägen bekannt geben. ### Antizyklischer Puffer nach oben offen? Im Kern ging es in seinem [Referat an der Uni Basel](https://www.snb.ch/embargo/01c0a687/de/publications/communication/speeches/2026/ref%5F20260826%5Fanmar?ref=tippinpoint.ch) aber um eine Flexibilisierung des sektoriellen antizyklischen Eigenkapitalpuffers. Hinter dem sperrigen Begriff steht ein Instrument, das es der Nationalbank erlaubt, von den Banken zu verlangen, dass sie etwa bei stark steigenden Immobilienpreisen ihr Kapital schrittweise aufstocken. Erstmals wurde dieser Puffer in der Tiefzinsphase im Jahr 2013 eingeführt und ein Jahr später erhöht. Mit dem Ausbruch der Corona-Pandemie im Jahr 2020 wurde er deaktiviert. 2022 wurde er dann reaktiviert und auf seine gesetzliche Maximalhöhe von 2,5 Prozent erhöht. «Diese strikte gesetzliche Obergrenze, die eine Schweizer Eigenheit ist, stellt eine Einschränkung für den Einsatz des antizyklischen Kapitalpuffers dar», sagt Martin. Er sei zwar nicht der Meinung, dass der Puffer aktuell erhöht werden sollte. Aber er regte an, dass man sich angesichts der gesammelten Erfahrungen Gedanken zum Regelwerk machen sollte. Die Schweiz sei 2012 eines der ersten Länder weltweit gewesen, die den antizyklischen Kapitalpuffer aufgenommen habe. «In der Zwischenzeit haben andere Länder aufgeholt und das Instrument weiterentwickelt und so eine flexiblere und wirksamere makroprudenzielle Politik ermöglicht.» ### Pierre Mirabaud wegen Bestechung und Geldwäscherei vor Bundesstrafgericht URL: https://www.tippinpoint.ch/pierre-mirabaud-wegen-bestechung-und-geldwascherei-vor-bundesstrafgericht/ Last updated: 2026-08-26T07:48:56.000Z Die Genfer Privatbank Mirabaud kommt nicht aus den Negativschlagzeilen. Nach [Verfahren der Finanzmarktaufsicht Finma und der Genfer Staatsanwaltschaft](https://www.tippinpoint.ch/donnerschlag-gegen-mirabaud-bussen-und-millionenstrafe-gegen-die-bank-und-ihr-aushaengeschild/) im Zusammenhang mit der Betreuung des verstorbenen US-Milliardärs Robert Brockman geht es nun um eine heikle Geschäftsbeziehung in den Nullerjahren. Sie betrifft den ehemaligen Generaldirektor der kuwaitischen Sozialversicherungsbehörde PIFSS, Fahad Al-Rajaan. Er starb im September 2022 im Londoner Exil. Laut der am Dienstag veröffentlichten Anklageschrift wirft die Bundesanwaltschaft (BA) dem früheren Spitzenbanker Pierre Mirabaud im Zusammenhang mit der Betreuung des Kunden Al-Rajaan Bestechung fremder Amtsträger und schwere Geldwäscherei vor. Und zwar soll Mirabaud zwischen Mai 2000 und März 2012 dem Kuwaiter fortlaufend und systematisch einen Vorteil in Höhe von 82'330'943 Franken in Form ungerechtfertigter Rückvergütungen gewährt haben. Als Gegenleistung habe Al-Rajaan beschlossen, Vermögenswerte der PIFSS bei Mirabaud anzulegen und Anteile an den Anlagefonds – 595'272'309 Dollar per 31\. Dezember 2012 – zu erwerben, die insbesondere von der Mirabaud-Gruppe verwaltet worden seien. Pierre Mirabaud wird vorgeworfen, Al-Rajaan bestochen zu haben, um die Interessen der Bank beziehungsweise seine eigenen Interessen als Gesellschafter zu begünstigen. Weiter beschuldigt die BA Mirabaud der qualifizierten Geldwäscherei, weil er unrechtmässige Provisionen in Form von 122 Geldtransfers im Gesamtbetrag von umgerechnet 76'965'605 Franken überwiesen habe, beziehungsweise habe überwiesen lassen. Dies mit dem Ziel, die Ermittlung der kriminellen Herkunft der Al-Rajaan gewährten unrechtmässigen Provisionen zu erschweren und ihre Auffindung zu vereiteln. Die Anklage gegen Mirabaud erfolgt im abgekürzten Verfahren gemäss [Artikel 358 der Strafprozessordnung](https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/2010/267/de?ref=tippinpoint.ch#a358). Dabei geht es um eine Art Deal zwischen der Anklagebehörde und dem Beschuldigten, wenn dieser geständig ist und die Strafe nicht fünf Jahre übersteigt. Das Gericht prüft in einer summarischen Hauptverhandlung dann nur noch, ob das Verfahren korrekt angewendet wurde und ob die Strafe angemessen ist. Im Fall von Pierre Mirabaud wird eine auf zwei Jahre bedingte Freiheitsstrafe beantragt. Die BA berücksichtigte dabei, dass der heute 77-Jährige seit mehreren Jahren keine berufliche Tätigkeit mehr ausübt, dass sein Gesundheitszustand geschwächt ist und dass er aktiv mit der BA zusammenarbeitete sowie geständig ist. Überdies habe sich Mirabaud proaktiv an einem globalen Abkommen zur Entschädigung der kuwaitischen Sozialversicherungsbehörde beteiligt, einem Schritt, der nahe an die Wiedergutmachung komme, wie sie im Strafgesetzbuch vorgesehen ist. Pierre Mirabaud ist einer der bekanntesten Bankiers in der jüngeren Geschichte des Schweizer Finanzplatzes. Von 2003 bis 2009 präsidierte er die Schweizerische Bankiervereinigung, den Dachverband der Schweizer Banken. Der joviale Banker mit dem auffälligen Schnauz war nie um eine prägnante Stellungnahme verlegen. In Erinnerung ist zum Beispiel sein Bonmont nach Abschluss der bilateralen Verhandlungen II mit der EU im Frühling 2004, wonach das Bankgeheimnis nun für mindestens 15 Jahre betoniert sei. Der Anklageschrift der BA ist am Rande zu entnehmen, dass in der gleichen Angelegenheit auch gegen Yves Mirabaud wegen Geldwäscherei ermittelt wurde. Dieses Verfahren wurde am vergangenen 27\. Mai mit einem Strafbefehl abgeschlossen. Zum Strafmass wurden keine Angaben gemacht. [Yves Mirabaud hatte die Bank 2024 vor dem Hintergrund der Finma-Verfahren verlassen](https://www.tippinpoint.ch/austritt-im-stillen-yves-mirabaud-trat-bereits-im-mai-aus-dem-verwaltungsrat-zurueck/). Auf die Verfahren gegen ihre prominenten, früheren Teilhaber angesprochen, erklärte die Mirabaud-Gruppe: «Die Bank hat keinen Kommentar, sie ist in diesen Verfahren nicht Partei.» Einer der Verteidiger von Pierre Mirabaud sagte auf Anfrage, sein Klient werde vor Gericht Stellung nehmen. ### Kevin Warsh: Das Schweigegelübde des neuen US-Notenbankchefs URL: https://www.tippinpoint.ch/kevin-warsh-das-schweigegelubde-des-neuen-us-notenbankchef/ Last updated: 2026-09-22T16:38:28.000Z Bulle: Das kann bös nach hinten losgehen. Der neue Chef des Fed will viel weniger mit den Märkten kommunizieren als seine Vorgänger. Weniger als halb so viel, nimmt man die Statements zu den Zinsentscheiden. Das von Ende Juli unter Warsh zählte 166 Worte, das letzte unter Vorgänger Powell 341 Worte. Die Forward Guidance hat Warsh auch abgeschafft. Jetzt dürfen wir rätseln, in welche Richtung die Leitzinsen sich bewegen sollen. Bär: Es wird noch besser. Laut der New York Times überlegt sich Warsh, ob das Fed seine regulären Meetings zu den Zinsentscheiden, bisher acht pro Jahr, reduzieren soll. Endlich weniger Theater. Bulle: Kauzig. Alle Welt sieht die Sitzungen des Fed und die Erläuterungen seines Chefs als taktgebend für die Märkte an. Für dich aber alles Theater. Bär: Die Fixierung der Märkte auf die Fed-Meetings hat doch etwas Infantiles. Schon Tage vorher werweisst ihr, was der Meister ausbrütet. Nach den Sitzungen hält er Hof und ihr hängt an seinen Lippen und prüft jedes Wort und Komma auf allenfalls dahinter verborgene Weisheiten. Ihr solltet mehr auf die Marktsignale hören und weniger auf den Erleuchteten. > Bulle: Jeder Eheberater sagt dir, wie wichtig die Kommunikation mit deiner Frau ist. Weniger heisst mehr Chaos. So ist es auch an den Märkten. Bulle: Jeder Eheberater sagt dir, wie wichtig die Kommunikation mit deiner Frau ist. Weniger heisst mehr Chaos. So ist es auch an den Märkten. Wenn die Notenbankchefs weniger kommunizieren, bedeutet das, dass die Unsicherheit und die Kursschwankungen zunehmen. Also höhere Risiken. Soll das gut sein? Bär: Das hat in dem Fall sein Gutes, ja. Auf die Weise werdet ihr erwachsen und lernt, die Risiken an den Märkten selbständig einzuschätzen. Dann handelt ihr auch risikobewusster. Du spekulierst doch auch mit Kredit an der Börse. Bulle: Wer nicht? Ich kenne viele, die das tun. Die Banken geben dir gerne einen Lombardkredit, so wie meine. Online einen Antrag stellen und das Geld innerhalb einer Stunde erhalten. Ganz einfach. Bär: Verführerisch einfach. Und die Notenbanker haben‘s euch auch so leicht gemacht, haben euch ans Händchen genommen und gezeigt, wo es langgeht. Und wenn’s an der Börse einmal gerappelt hat, haben sie sofort erste Hilfe geleistet, Zinsen gesenkt, Liquiditätsspritzen verabreicht. Greenspan-Put, Bernanke-Put, Yellen-Put, Powell-Put, auf die Absicherungsdienste der Fed-Chefs konntet ihr euch lange, lange verlassen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/DSC_5171-pw.jpg) Ist Schweigen Gold? FED-Chef Kevin Warsh. (Bild: FED) Bulle: Und es hat gut funktioniert. Es gab die Finanzkrise, die Corona-Krise. Alle wurden überwunden, dank entschlossenen Handeln der Notenbanker und glaubwürdiger Kommunikation. Glaubwürdigkeit ist das höchste Gut von Notenbankern. Das haben ihnen die Märkte zugestanden. Bisher jedenfalls. Bär: Das höchste Gut eines Notenbankers, du wirst pathetisch. Für jene, die die Sache wie ich betrachten, haben die Notenbanker ihre Glaubwürdigkeit schon längst verloren. Bulle: Einer wie du nörgelt ständig an allen herum. Aber du wirst mir zustimmen, dass das Fed die global wichtigste Institution für die Finanzmärkte ist. Wenn es an Vertrauen verliert, weil schlecht oder eben zuwenig kommuniziert wird, dann haben wir alle ein Problem. Bär: Was du als gute Kommunikation bezeichnest, ist am Ende aller Tage reines Einlullen. Wegen der Notenbanken habt ihr euch in Sicherheit gewogen, in falscher. Sie haben Versprechen gemacht, in denen sie sich eines Tages zwangsläufig verstricken. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/Chart-8_26_2026-1_53_31-AM.png) Bulle: Wer falsche Versprechen macht und Mist baut, das sind die Politiker. Die Notenbanker haben gewiss Fehler gemacht, wer nicht. Aber alles in allem haben sie geliefert. Zu deinem Verdruss, lieber Bär, haben die Börsen auch in diesem Jahr einen guten Lauf, der amerikanische Leitindex S&P 500 ist nahe seinem Allzeithoch. Unser Swiss Market Index ist noch etwas näher dran und hat dieses Jahr 9% zugelegt, ohne Dividenden. Bär: Du siehst es halt aus deinem kleinen beschränkten Blickwinkel. Was kümmern dich die langfristigen Folgen der lockeren Geldpolitik der Notenbanker, solange deine Aktien steigen. Ich will nicht ins Detail gehen, zu komplex für hyperaktive Anleger wie dich. Aber eine Schlagzeile aus den letzten Tagen wird dir nicht entgangen sein. Bulle: Mangel an Schlagzeilen gibt es nicht, aber welche Negativschlagzeile hat es dir denn angetan? > Bär: Gefangen im Schuldendilemma. In dem können die Notenbanker nicht mehr der Taktgeber sein, der Takt wird ihnen vorgegeben. Was soll Warsh noch viel dazu sagen? Da ist Schweigen Gold. Bär: In der vergangenen Woche ist die Staatsverschuldung der USA zum ersten Mal auf über 40 Billionen Dollar gestiegen. Das sind mehr als 360 000 Dollar pro Steuerzahler. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/Screenshot-2026-08-26-074814.png) Quelle: [Fiscal Data, US Treasury](https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/debt-to-the-penny/?ref=tippinpoint.ch) Bulle: Schulden sind Investitionen in die Zukunft. Und die USA können noch lange Geld drucken, sie verfügen über die Weltleitwährung. Bär: Falsch. Die Abwärtsspirale ist in Gang. Stetig wachsende Schulden der USA, schwindendes Vertrauen in deren Schuldpapiere und den Dollar, steigende Zinsen, noch höhere Kreditkosten für das Land, weiter wachsende Schulden und so fort. Wenn die USA da Geld drucken, erhöhen sie nur die Inflation und die Zinsen. Gefangen im Schuldendilemma. In dem können die Notenbanker nicht mehr der Taktgeber sein, der Takt wird ihnen vorgegeben. Was soll Warsh noch viel dazu sagen? Da ist Schweigen Gold. ### Raiffeisen krempelt Geschäftsleitung um und gibt Ex-CS-Crack eine Chance URL: https://www.tippinpoint.ch/raiffeisen-krempelt-geschaftsleitung-um-und-gibt-ex-cs-crack-eine-chance/ Last updated: 2026-08-26T06:16:58.000Z Nicht oft werden ehemalige CS-Kaderleute in Toppositionen bei anderen Banken geholt. Weil ihnen das Odium des Scheiterns anhaftet, werden ihre Kandidaturen meist aussortiert. Bei Raiffeisen eine Chance bekommen hat Patrick Lehner, der frühere Head of Everyday Banking bei der CS, der im November 2023 im Zuge der UBS-Integration zu Boston Consulting wechselte. Jetzt holt ihn Raiffeisen-CEO Gabriel Brenna ins Business zurück. Ab 1\. November wird er die Leitung des neu geschaffenen Departements Privatkunden übernehmen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/1754424601488.jpg) Kommt: Patrick Lehner. (Foto: Linkedin) Ausserdem kündigte Raiffeisen an, dass Philipp Ackermann das Departement Firmenkunden & Handel nun definitiv übernimmt. Seit dem Abgang von Roger Reist zur ZKB führte er den Bereich interimistisch. Einen Abgang gibt es im Bereich Products & Investment Services: Roger Altweg, der bisherige Chef der Einheit, wird die Bank schon im September verlassen. Die Suche nach einem Nachfolger wurde in die Wege geleitet, heisst es. Ebenso keinen Platz mehr hat es für Helen Fricker, die seit 2020 in der Geschäftsleitung von Raiffeisen Schweiz sitzt und den Bereich Services leitet. In ihrer Rolle war sie für die wichtige Verbindungsstelle zwischen der Dachorganisation Raiffeisen Schweiz und den einzelnen Raiffeisenbanken zuständig. Auch sie wird die Bank im September verlassen. Der Bereich wird aufgelöst. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/helen-fricker-2.jpg) Geht: Helen Fricker. (Foto: HO) Mit zwei vertriebsorientierten Einheiten für Privatkunden und Firmenkunden sowie einer auf Produktentwicklung fokussierten Einheit stärke Raiffeisen Schweiz ihre Beratungs- und Servicequalität gegenüber den Raiffeisenbanken, begründet die Bank die Neuorganisation. «Zusätzlich fördert Raiffeisen Schweiz mit einer stärkeren Verzahnung ihrer Geschäftsfelder mit der IT die Umsetzungsstärke im Hinblick auf neue Produkte, Innovations- und Digitalisierungsvorhaben», schreibt die Bank in einer Mitteilung. ### Raiffeisen Schweiz kündigt Entlassungen an URL: https://www.tippinpoint.ch/raiffeisen-schweiz-kundigt-entlassungen-an/ Last updated: 2026-08-26T08:58:51.000Z Bei Raiffeisen Schweiz kommt es zu einem Stellenabbau. Bis zu 180 Stellen könnten von den Sparmassnahmen betroffen sein, wie das Unternehmen am Mittwoch mitteilte. Ziel ist es, ab 2027 jährlich rund 60 Millionen Franken an Personal- und Sachkosten einzusparen. Mehr als die Hälfte der betroffenen Stellen soll ohne Kündigungen wegfallen. Raiffeisen setzt dabei auf natürliche Fluktuation, die Streichung nicht besetzter Stellen, den Abbau externer Arbeitskräfte sowie Frühpensionierungen. Wie viele Kündigungen letztlich ausgesprochen werden, lässt Raiffeisen offen. An einer Medienkonferenz bezifferte der Finanzchef die Zahl der Entlassungen auf maximal 70\. Der Stellenabbau erfolgt trotz eines guten Geschäftsgangs und einer verbesserten Cost-Income-Ratio, die auf 56,8 Prozent sank. Im ersten Halbjahr 2026 stieg der Gewinn der Raiffeisen Gruppe um 18,9 Prozent auf 659,3 Millionen Franken. Der Geschäftsertrag nahm um 7,6 Prozent auf 2,04 Milliarden Franken zu. Gleichzeitig erhöhte sich der Personalaufwand um 4 Prozent auf 856,6 Millionen Franken. Zuletzt baute Raiffeisen Schweiz im Jahr 2019 Stellen ab. Nach den turbulenten Vincenz- und Lachapelle-Jahren waren 200 von total 2000 Stellen betroffen. Inzwischen zählt die Zentralgenossenschaft rund 2300 Beschäftigte. ### Rainer-Marc Frey holt Gefolgsleute in den Leonteq-Verwaltungsrat URL: https://www.tippinpoint.ch/rainer-marc-frey-holt-gefolgsleute-in-den-leonteq-verwaltungsrat/ Last updated: 2026-08-25T06:07:06.000Z Jetzt sind die Würfel gefallen. Der Verwaltungsrat von Leonteq hat Andreas Casutt als neuen Präsidenten nominiert. Er wird die Nachfolge von Christopher Chambers antreten, der wie bereits angekündigt aus dem Verwaltungsrat ausscheiden wird. Der bisherige Kandidat, Felix Oegerli, habe beschlossen, sich auf seine künftige Rolle als bedeutender Minderheitsaktionär zu konzentrieren, und werde nicht zur Wahl antreten, wie die Derivate-Boutique Leonteq in einer Mitteilung schreibt. Andreas Casutt ist Anwalt der Kanzlei Niederer Kraft Frey und war gemäss Lebenslauf noch nie in Organfunktion einer Finma-regulierten Gesellschaft. Hingegen war er von 2010 bis 2026 Mitglied des Verwaltungsrats der Siegfried Holding. Rainer-Marc Frey und Casutt kennen sich gut. Als der Investor im Jahr 2010 Grossaktionär bei Siegfried wurde, liess er sich indirekt durch seinen Vertrauten Andreas Casutt vertreten. Ebenfalls neu in den Leonteq-VR einziehen soll Reto Suter. Auch er ist ein Mann mit Siegfried-Hintergrund. Von 2017 bis 2026 war er Chief Financial Officer des Pharma-Zulieferers. Philippe Le Baquer, seit 2021 Mitglied des Verwaltungsrats von Leonteq, wird nach der ausserordentlichen Generalversammlung das Amt des Vizepräsidenten des Verwaltungsrats übernehmen. In dieser Funktion tritt er die Nachfolge von Philippe Weber an, der seit 2020 als Vizepräsident und Mitglied des Verwaltungsrats tätig war. ### Umfassendes Rückkaufprogramm Für die auf den 21\. September angekündigte ausserordentliche Generalversammlung hat Rainer-Marc Frey zudem mehrere Anträge eingereicht. Zum einen soll der Verwaltungsrat beauftragt werden, ein Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von maximal 5'000'000 Namenaktien mit einem Nennwert von je 1.00 Franken und einem maximalen Anschaffungswert von 100'000'000 Franken aufzulegen. Das Programm soll über eine separate Handelslinie im Zeitraum zwischen der ausserordentlichen Generalversammlung im Herbst 2026 und Ende Juni 2028 durchgeführt werden. Der Verwaltungsrat gibt keine Empfehlung zu diesem Geschäft ab. Zum zweiten hat Rainer-Marc Frey, der 23,3 Prozent der Leonteq-Aktien hält, zudem einen Antrag auf Änderung der Statuten eingereicht. Die Mitglieder des Verwaltungsrats sollen zusätzlich zur fixen Vergütung eine variable Vergütung in Form von Beteiligungspapieren der Gesellschaft erhalten können. Gemäss dem Antrag soll sich die variable Vergütung nach der Entwicklung des Aktienkurses der Gesellschaft richten. Interessant ist, dass der Verwaltungsrat sich gegen den zweiten Vorschlag stellt. Die vorgeschlagenen Änderungen würden eine variable, leistungsabhängige Vergütungskomponente für die Mitglieder des Verwaltungsrats einführen, was nicht im Einklang mit den Best-Practice-Grundsätzen für die Vergütung von nicht-exekutiven Verwaltungsratsmitgliedern börsenkotierter Schweizer Unternehmen stehe. Die Zeiten in der Führungsetage von Leonteq stehen somit weiterhin auf Sturm. ### Luzerner Kantonalbank lässt kommerzielle Immobilieninvestoren im Regen stehen URL: https://www.tippinpoint.ch/luzerner-kantonalbank-lasst-kommerzielle-immobilieninvestoren-im-regen-stehen/ Last updated: 2026-08-25T06:50:22.000Z Im ersten Halbjahr 2026 hat die Luzerner Kantonalbank (LUKB) eine bemerkenswerte Umschichtung der Eigenkapitalzuteilung im Kreditgeschäft vorgenommen. Wie aus den heute veröffentlichten Zahlen hervorgeht, blieben die Hypothekarforderungen gegenüber Ende 2025 praktisch unverändert (bei rund 40,9 Milliarden Franken). Doch innerhalb dieses Buches gab es eine bemerkenswerte Veränderung: Die LUKB hat in den letzten sechs Monaten die Ausleihungen für kommerzielle Immobilienprojekte um 600 Millionen Franken zurückgefahren. LUKB-CFO Marcel Hurschler erklärt das so: «Eigenkapital zur Unterlegung von Ausleihungen ist wertvoll und begrenzt. Wir betreiben unser Ausleihungsgeschäft deshalb mit grösster Umsicht und mit Blick auf Wirtschaftlichkeit.» Die Bank habe deshalb die Hypothekarausleihungen an diese «sehr preissensitive» Kundengruppe der Immobiliengesellschaften um fast 600 Millionen Franken reduziert. ### Kapital für wertschöpfungsstärkere Kundengruppen Obwohl die Bank das nicht explizit sagt, vergibt sie Kredite offenbar lieber an Kundengruppen, die höhere Margen akzeptieren, also vor allem Privatkunden. «Die frei gewordenen Eigenmittel stehen uns nun für wertschöpfungsstärkere Kundengruppen zur Verfügung», sagt Marcel Hurschler dazu. LUKB-CEO Daniel Salzmann drückt bei der Bank weiter aufs Gaspedal. Die Erträge kletterten um 6,3 Prozent auf 369,2 Millionen Franken. Die Kosten nahmen um 5,7 Prozent zu. Der Personalaufwand stieg um 6,4 Prozent. Die Cost-Income-Ratio blieb gegenüber Ende 2025 praktisch unverändert bei tiefen 45,5 Prozent. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/LUKB-Salzmann-Daniel.webp) Daniel Salzmann ist seit 2024 CEO der LUKB. Unter dem Strich weist die Bank für das erste Halbjahr 2026 einen Konzerngewinn von 161,4 Millionen Franken aus – ein Plus von 7,1 Prozent gegenüber der gleichen Periode 2025\. Alle zentralen Ertragskomponenten hätten einen Beitrag zum deutlichen Gewinnwachstum geleistet, teilt die Bank mit. «Die Kombination aus moderatem Kreditwachstum und zweistelligen Steigerungsraten im Kommissions- und Dienstleistungs- sowie im Handelsgeschäft entspricht exakt unserer strategischen Ambition», sagt CEO Salzmann. ### Wenn KI den Krypto-Anlageentscheid übernimmt URL: https://www.tippinpoint.ch/wenn-ki-den-krypto-anlageentscheid-ubernimmt/ Last updated: 2026-08-25T04:29:37.000Z Das tönt ja wie das Ei des Kolumbus: «Bitcoin, wenn's läuft. Cash, wenn's kracht». Drei Schweizer Finanzdienstleister präsentieren eine anscheinend verblüffend einfache Lösung für ein schwieriges Problem – nämlich die Volatilität des Bitcoins. House of Satoshi, Aisot Technologies und Maverix Securities lancieren den Bitcoin AI Strategy ETP (BTCAI). Das Anlageprodukt investiert in Bitcoin und Dollar. Die Quoten werden monatlich automatisch an die Marktlage angepasst. Ein Exchange Traded Product (ETP) ist ein börsengehandeltes, besichertes Schuldinstrument. Ein ETP ist kein Anlagefonds, sondern eine Inhaberschuldverschreibung des Emittenten. Daher ist es kein Sondervermögen und fällt nicht unter das Schweizer Kollektivanlagengesetz (KAG). Im neuen Produkt kommen einige Trendthemen zusammen: «Wir verbinden die Renditekraft von Bitcoin mit AI und nutzen die Volatilität des Bitcoin-Marktes gezielt», heisst es in der Pressemitteilung. Das ETP BTCAI passt die Gewichtung zwischen Bitcoin und Bargeld monatlich an die Marktlage an. Grundlage sind gemäss Emittenten KI-gestützte quantitative Modelle von Aisot, die Markt-, Nachrichten- und Wirtschaftsdaten laufend auswerten. «Unsere Modelle schätzen ein, wie sich Bitcoin entwickeln könnte, und wie sicher diese Einschätzung ist», schreibt Stefan Klauser, CEO von Aisot Technologies. In schwierigen Marktphasen kann der Bargeldanteil bis zu 80 Prozent betragen. ### Wirbel veranstalten im Krypto-Winter? Angesichts des Zeitpunkts könnte der Beobachter auf die Idee kommen, dass im Kryptowinter der vergangenen Monate selbst eingefleischte Bitcoiner neue Anlageideen suchten. «Die Idee stand schon länger im Raum. Wir haben vor schätzungsweise zweieinhalb Jahren mit Aisot zusammen Strategien entwickelt und diese unserer Community vorgestellt, so nach dem Motto: Was wollt ihr lieber? Nach dem Voting haben wir uns für Bitcoin & Cash entschieden», führt Rino Borini vom House of Satoshi aus. Sie hätten eine gewisse Zeit zur Vorbereitung gebraucht und einfach noch andere Prioritäten gehabt. Die Anbieter hätten zudem nicht einfach ein Produkt raushauen wollen. Alle Kanäle sollten ready sein und sie möchten die Investoren auch während des Produktzyklus begleiten, «auf moderne Art», sagt Borini. «Auf dem Höhepunkt des Bullenmarkts wollten wir das Produkt nicht lancieren und wir fanden: Jetzt mitten im Bärenmarkt ist ein idealer Zeitpunkt zum Loslegen. Man muss auch Mut haben, um jetzt sowas rauszuhauen», fügt er an. ### Dollar hat bessere Liquidität als Franken Die Angabe von «Dollar-Bargeld» in der Pressemitteilung ist nicht ganz genau. Borini führt aus: «Im Termsheet ist festgelegt, dass die Strategie neben Bitcoin auch Cash bzw. Cash-Instrumente halten kann. Die Produktwährung selbst ist Franken. Für den Handel mit Bitcoin ist die Liquidität in Dollar-basierten Märkten allerdings deutlich höher als in Bitcoin/Franken.» Deshalb könnten Cash-Reserven, die für Käufe und Verkäufe von Bitcoin eingesetzt würden, auch in Dollar bzw. geeigneten Dollar-basierten Cash-Instrumenten gehalten werden. Die Wahl von Dollar sei damit primär operativ durch die Marktliquidität begründet und keine eigenständige Anlageentscheidung zugunsten des Dollars. Auf die Frage, warum nicht Gold anstelle von Dollar gewählt wurde, erklärt Borini, Gold wäre ein zusätzlicher risikobehafteter Anlagebaustein gewesen und nicht einfach eine Cash-Alternative. Fixiert wird jeweils Anfang Monat. Die Emittenten wollen nicht auf kurzfristige Bewegungen reagieren und dem Modell nicht noch die emotionale menschliche Komponente beifügen. «Wir sind derzeit bei 80 Prozent Cash, das heisst, wir haben den jüngst kurzfristig stattgefundenen Kursaufstieg verpasst», räumt Borini auf die Frage der aktuellen Zusammensetzung ein. Doch wer habe gedacht, dass die Ankündigung des US-Finanzministeriums so viel auslösen würde. Es hätte auch jederzeit in eine Gegenrichtung gehen können, fügt er an. Die ETP-Strategie sei langfristig orientiert. ### Nicht das erste Krypto-Produkt mit Gewichtung durch KI Das Anlageprodukt hat eine Gesamtkostenquote (TER) von 1,5 Prozent und eine Performance-Fee von 10 Prozent. «Letzteres nach dem High-Water-Mark-Prinzip und somit verdienen wir daran nur, wenn Anleger neues Geld verdient haben», so Borini. An der Schweizer Börse gibt es bereits zahlreiche ETP auf Bitcoin und Kryptowährungen. Die meisten investieren long only auf einen Coin oder einen Basket. Am ehesten vergleichbar mit dem neuen Produkt ist der BTC BOLD vom Anbieter 21Shares. So wie der BTCAI auf Cash setzt, investiert der BOLD je nach Marktlage in Gold. Bei beiden Produkten sind die Faktoren, die zur jeweiligen Gewichtung führen, für Aussenstehende nicht direkt nachvollziehbar. Auch Bitgold von Helveteq setzt auf Gold und Bitcoin, deren Gewichtung mit KI bestimmt wird. Seit der Lancierung im September des vergangenen Jahres ist der Kurs von 1000 Dollar auf rund 620 Dollar gefallen. Das 21Shares-Produkt notiert auf dem Niveau von vor einem Jahr. ### Zumindest die historischen Zahlen stimmen Das soll beim BTCAI besser werden. Die Emittenten legen die Resultate einer historischen Rückrechnung vor. Gemäss dieser hätte das Anlageprodukt über fünf Jahre einen Gesamtgewinn von 153,8 Prozent erzielt, gegenüber 50,4 Prozent bei einer reinen Bitcoin-Anlage. Gleichzeitig fiel das Verlustrisiko deutlich kleiner aus (−41,8 statt −76,7 Prozent). Über zwei Jahre hätte BTCAI 28,4 Prozent Gewinn erzielt, während Bitcoin 2,9 Prozent verloren hätte. Wie bei jeder Anlagestrategie besteht kein Schutz vor Verlusten. Zudem kann BTCAI in stark steigenden Märkten hinter einer reinen Bitcoin-Anlage zurückbleiben, insbesondere nach Produktkosten. Eigentlich kommt man sogar auf fünf Schweizer Parteien, die den BTCAI handelbar machen. Aisot Technologies entwickelt die Strategie, Maverix Securities emittiert das Produkt, Swissquote Bank verwahrt die zugrunde liegenden Werte, gehandelt wird an der SIX Swiss Exchange und House of Satoshi begleitet die Anleger mit laufenden Informationen zur Entwicklung des Produkts. Also verdient das Produkt – ohne zu schummeln wie gewisse Sportschuhhersteller – ein Schweizerkreuz und den Vermerk: «Made in Crypto Valley». Die Zeichnungsfrist für das neue Anlageprodukt läuft vom 24\. August bis zum 1\. Oktober 2026\. Gehandelt wird es ab dem 6\. Oktober 2026 an der SIX Swiss Exchange. ### Liechtensteiner Daten-GAU: Registersoftware soll von einem lokalen Anbieter stammen URL: https://www.tippinpoint.ch/liechtensteiner-daten-gau-registersoftware-soll-von-einem-lokalen-anbieter-stammen/ Last updated: 2026-08-24T14:52:16.000Z In Liechtenstein herrscht seit dem Cyberangriff von Ende Juli grosse Verunsicherung. Bekannt ist lediglich, dass vermutlich professionelle Täter eine fehlerhafte Berechtigungslogik ausnutzten, um sich Zugang zum Verzeichnis wirtschaftlich berechtigter Personen zu verschaffen. Doch von den Tätern fehlt bisher jede Spur. Inzwischen soll Liechtenstein bei Behörden in der Schweiz, Deutschland und den USA um Hilfe gebeten haben. Bisher gab es kaum Informationen zum IT-System, auf dem das Register basiert. Wie der SonntagsBlick schreibt, soll das Produkt von der Liechtensteiner Firma Aviita stammen. Die IT-Schmiede wiederum sei eng mit der First Advisory Group verbunden. Dabei handelt es sich um eine der grossen Treuhandgruppen Liechtensteins, die durch den bekannten Treuhänder Herbert Batliner geprägt worden war. So soll das Compliance-Tool AviOne zusammen mit und für die Treuhandgruppe entwickelt worden sein. Die Liechtensteiner Regierung und Aviita wollen ihre Zusammenarbeit gegenüber dem SonntagsBlick weder bestätigen noch dementieren. Aviita-CEO Viktor Frick sagt, sein Unternehmen sei ein Softwarehersteller, der Software entwickle und diese branchenüblich durch entsprechende Updates warte. Aviita würde grundsätzlich keinerlei Daten ihrer Kunden auf ihren Systemen halten. ### Grübel zur UBS: «Der Staat ist der grösste Stakeholder» URL: https://www.tippinpoint.ch/grubel-zur-ubs-der-staat-ist-der-grosste-stakeholder/ Last updated: 2026-08-24T05:29:26.000Z Oswald Grübel kennt die Schweizer Grossbanken wie kaum ein anderer. Er stand an der Spitze der Credit Suisse und der UBS. Inzwischen ist er 82 Jahre alt und mischt sich immer noch in aktuelle Debatten ein. In der SonntagsZeitung äusserte er sich zum Streit zwischen der UBS und dem Bund. Während die UBS vor den Folgen deutlich höherer Eigenkapitalanforderungen warnt, stellt sich Ex-Grossbanker Grübel überraschend auf die Seite des Staates. Dass es nach dem Untergang der Credit Suisse nur noch eine Schweizer Grossbank gibt, hält Grübel zunächst nicht für ein grundsätzliches Problem. Früher hätten UBS und Credit Suisse zusammen eine deutlich grössere Bilanzsumme gehabt als die heutige UBS. «Rein technisch ist das Risiko also kleiner geworden», sagt Grübel. Allerdings habe sich mit der Übernahme der Credit Suisse durch die UBS die Ausgangslage für die Schweiz verändert. Das Land verfüge nur noch über eine global tätige Grossbank. Deshalb müsse der Staat entscheiden, unter welchen Bedingungen diese operieren dürfe. Schliesslich sei er beziehungsweise die Nationalbank im Krisenfall der «Lender of last Resort». Das ist für Grübel der entscheidende Punkt in der Eigenkapitaldebatte. Finanzministerin Karin Keller-Sutter will die Kapitalanforderungen für die UBS deutlich verschärfen. Nach den Plänen des Bundes müsste die Bank rund 20 Milliarden Franken zusätzliches Eigenkapital halten. Die UBS bekämpft die Vorlage vehement. Der Streit dauert nun schon bald drei Jahre. Grübel hingegen hält strengere Vorgaben grundsätzlich für legitim. Eine Grossbank sei eben nicht nur ein privates Unternehmen. Sie habe verschiedene Stakeholder: Aktionäre, Privat- und Geschäftskunden sowie Angestellte. «Aber der grösste Stakeholder ist der Staat, weil er im Fall einer Krise die Liquidität bereitstellen muss, um seine Wirtschaft zu schützen», sagt Grübel. ### «Staat muss Regeln bestimmen können» Das Argument, wonach unternehmerische Risiken grundsätzlich Sache der Privatwirtschaft seien, lässt der frühere UBS-Chef nur bedingt gelten. Das treffe zu, solange die Reserven einer Bank ausreichten. Sind diese aufgebraucht, müsse der Staat entscheiden, wie er seine Wirtschaft schütze. Die Finanzkrise von 2008 sei dafür das beste Beispiel. Auch der Vorstellung, wonach im Krisenfall der internationale Teil einer Grossbank abgewickelt werden könnte, erteilt Grübel eine Absage. Würden Staaten ihre international tätigen Banken einfach untergehen lassen, drohe im schlimmsten Fall eine Weltwirtschaftskrise. Deshalb müssten Zentralbanken in schweren Krisen eingreifen. 2008 und 2009 hätten sie teilweise sogar Banken mit Liquidität versorgt, die diese Unterstützung gar nicht wollten. Das Ziel sei gewesen, Vertrauen zu schaffen und eine Wirtschaftskrise zu verhindern. Die Konsequenz daraus: Wenn der Staat im Ernstfall das letzte Sicherheitsnetz bildet, muss er auch die Regeln bestimmen können. «Wenn er das nicht tut, gefährdet er die Wirtschaft seines Landes», sagt der frühere Banker. Denn eine Grossbank sei eng mit der gesamten Volkswirtschaft verflochten. Millionen von Kunden hielten dort Konten, Unternehmen hätten Kredite über Hunderte Milliarden Franken aufgenommen. Eine unkontrollierte Pleite könnte entsprechend weitreichende Folgen haben. Der Untergang der Credit Suisse habe gezeigt, welche Risiken sich über Jahre aufbauen könnten. ### «Der Finanzplatz wird nicht geschwächt» Grübel sieht deshalb auch einen Widerspruch in der politischen Debatte: Man könne den Staat nicht einerseits dafür kritisieren, eine Grossbank ungenügend beaufsichtigt zu haben, und ihm andererseits vorwerfen, wenn er als Konsequenz strengere Regeln und höhere Kapitalreserven verlange. Auch das zentrale Argument der UBS gegen die geplante Verschärfung überzeugt ihn nicht. Die Bank warnt davor, dass rund 20 Milliarden Franken zusätzliches Eigenkapital ihre internationale Wettbewerbsfähigkeit und damit den Schweizer Finanzplatz schwächen würden. Grübel sieht das anders. Mehr Eigenkapital drücke zwar die Kapitalrendite der UBS. Für den Finanzplatz als Ganzes sei das jedoch kein Nachteil. «Ja, die Kapitalrendite sinkt», sagt Grübel. «Aber der Finanzplatz wird dadurch nicht geschwächt.» ### Ja zur «Neutralitätsinitiative» Auch zur «Neutralitätsinitiative» äusserte sich Grübel, der schon viele Jahre in der Schweiz lebt, sich aber nicht einbürgern liess. Könnte er abstimmen, würde er Ja sagen. «Wenn wir die Schweiz erhalten wollen, bleibt uns nichts anderes übrig, als konsequent neutral zu bleiben.» Die gleiche politische Linie vertritt er auch bei den bilateralen Verträgen. Er glaube nicht, dass man sie aus wirtschaftlichen Gründen brauche. Mit dem Vertrag unterwerfe sich die Schweiz ausländischer Gerichtsbarkeit. Neutral sein und gleichzeitig unter EU-Gerichtsbarkeit stehen, gehe nicht, meint Grübel. ### Partners Group steigt bei Gong cha aus URL: https://www.tippinpoint.ch/partners-group-steigt-bei-gong-cha-aus/ Last updated: 2026-08-24T06:10:34.000Z Die Zuger Partners Group steigt nach rund sieben Jahren beim taiwanesischen Bubble-Tea-Produzenten Gong cha aus. Der Innerschweizer Investor ist 2019 über ein Kreditpaket in der Höhe von 200 Millionen Dollar eingestiegen, um die Übernahme von Gong cha durch die Beteiligungsgesellschaft TA Associates zu finanzieren. Zusätzlich beteiligte sich Partners Group mit einer Minderheitsposition am Eigenkapital. Jetzt kommt es zum Exit, wie Partners Group in einer Mitteilung schreibt. Erst vor Kurzem wurde bekannt, dass TA Associates einen Deal eingegangen ist, seine Beteiligung an Bain Capital zu veräussern. Damit verkauft Partners Group sowohl seine Private-Credit-Position als auch seine Minderheitsbeteiligung. Angaben zum Preis oder zur erzielten Rendite macht Partners Group nicht. Gong cha hat in den vergangenen Jahren stark expandiert. Die Zahl der Filialen stieg innerhalb von sechs Jahren von rund 1000 auf knapp 2200\. Gleichzeitig weitete das Unternehmen seine Präsenz von 17 auf 33 Länder aus. Nach eigenen Angaben verkauft Gong cha weltweit mehr als 150 Millionen Getränke pro Jahr. ### Boomender Bubble-Tea-Markt 2006 wurde Gong cha gegründet. Das Unternehmen gilt als Pionier von sogenannten Bubble-Tea-Getränken. Dabei handelt es sich um eine Mischung aus Tee, Milch oder Fruchtsirup sowie kaubaren Einlagen wie Tapioka-Perlen. Der weltweite Markt für Bubble Tea hat im Jahr 2026 ein geschätztes Volumen von rund 3,6 bis 4,2 Milliarden US-Dollar und wächst rasant. Bubble Teas gelten als veritable Zucker- und Kalorienbomben. Auch nach dem Ausstieg bei Gong cha bleibt Asien wichtig für Partners Group. Man suche nach weiteren Investitionsmöglichkeiten in Asien, da Kunden eine Diversifizierung weg von den USA anstreben würden, sagte Andrew Bellis, globaler Leiter des Bereichs Private Debt, letzte Woche in einem Interview mit Bloomberg. Der Vermögensverwalter habe in Asien in den letzten 15 Jahren über 50 Private-Credit-Investitionen im Umfang von mehreren Milliarden Dollar getätigt. Der Grossteil der Investments sei in den letzten fünf bis sieben Jahren erfolgt. ### Ist es das Ende – oder hat sich El Salvador nur dem Druck des IWF gebeugt? URL: https://www.tippinpoint.ch/ist-es-das-ende-oder-hat-sich-el-salvador-nur-dem-druck-des-iwf-gebeugt/ Last updated: 2026-08-22T05:47:37.000Z Vor fünf Jahren schrieb das mittelamerikanische Land Geschichte. Als erstes Land der Welt führte El Salvador Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel ein. Präsident Nayib Bukele wollte damit die Bürger ohne Bankkonto erreichen, internationale Überweisungen günstiger machen und ausländische Investoren anziehen. Als Bitcoin 2021 eingeführt wurde, verfügten nur rund 36 Prozent der erwachsenen Bürger des Landes über ein Bankkonto. Fünf Jahre später zeigt sich, wie schwierig die Umsetzung war. Bitcoin wurde für Millionen Salvadorianer nicht zum alltäglichen Zahlungsmittel, auch die versprochene finanzielle Teilhabe blieb weitgehend aus. Ein Grund war das Chivo-Wallet, welches jeder Bürger mit einem Guthaben von 30 Dollar in Bitcoin erhalten konnte. Das Wallet sah sich weit verbreiteter Kritik ausgesetzt, darunter Vorwürfe des Identitätsdiebstahls, technische Pannen und eingefrorene Konten. Ein weiterer Grund für den Misserfolg ist, dass El Salvador bereits zuvor keine «eigene» Landeswährung mehr hatte. Seit 2001 wird der Dollar als offizielle Währung genutzt. Geld, das von Migranten aus den USA geschickt wird, muss daher nicht umgetauscht werden. Ein Teil des möglichen Kostenvorteils von Bitcoin entfällt damit. ### IWF mochte das Experiment nicht Der Internationale Währungsfonds (IWF) stand dem Experiment von Anfang an ablehnend gegenüber. Er warnte wiederholt davor, dass die Preisschwankungen von Bitcoin Risiken für die öffentlichen Finanzen bergen, und drängte auf eine Begrenzung der staatlichen Exponierung. Ende 2024 war der IWF kurz vor dem Ziel, die Kryptowährung einzugrenzen. Um einen dringend benötigten Kredit des IWF über 1,4 Mrd. Dollar zu erhalten, stimmte das Land zu, die umstrittene Bitcoin-Politik zurückzufahren. Das Land kündigte aber an, weiter Bitcoins zu kaufen. Vor wenigen Tagen, am fünften Jahrestag seit der Einführung von Bitcoin, hat El Salvador bekannt gegeben, dass es seinen Bitcoin-Fonds um 50 Prozent reduzieren wird. Zudem wurde die gesetzliche Verpflichtung für Händler, Bitcoin als Zahlungsmittel zu akzeptieren, aufgehoben. Die Regierung hält 7474 Bitcoin und Unternehmen können zukünftig selbst entscheiden, ob sie Bitcoin akzeptieren möchten. ### Kritische Masse ist erreicht Trotz dieses Rückschlags bleibt festzuhalten, dass das Wertversprechen von Bitcoin insofern einzigartig ist, als es hinsichtlich seines Netzwerks eine kritische Masse erreicht hat. Es wird mit einer enormen Menge an Energie betrieben, die über die ganze Welt verteilt ist. Wir sind mittlerweile an einem Punkt angelangt, an dem sogar Regierungen dies tun – entweder heimlich oder offen. Heimlich tun dies beispielsweise Länder wie Russland, China oder der Iran, während ein Land wie Bhutan mit seinem Bitcoin-Mining dies offen tut. Aus Sicht von Phil Lojacono von der Bitcoin-Boutique Berglinde hat sich Bitcoin bisher vor allem als Vermögenswert und Wertaufbewahrungsmittel durchgesetzt und noch nicht in relevantem Umfang als alltägliche Währung bzw. Zahlungsmittel. «Das sei ein wichtiger Unterschied», fügt er an. Dass Bitcoin als Parallel- oder sogar Landeswährung wie in El Salvador bisher nicht den erhofften Durchbruch erzielt habe, liege aus Perspektive von Lojacono weniger an technischen oder ökonomischen Unzulänglichkeiten von Bitcoin selbst. ### Monetäre Struktur ist auf Fiat-Währungen ausgerichtet «Vielmehr ist das bestehende politische und monetäre System strukturell auf Fiat-Währungen ausgelegt. Politiker und Regierungen haben in der Regel ein starkes Interesse daran, möglichst flexibel und schnell zusätzliche Geldmengen schaffen und ausgeben zu können – ein Phänomen, das unter dem Begriff Cantillon-Effekt beschrieben wird», sagt der Experte. Sein Unternehmen Berglinde wurde im vergangenen Herbst von Blockstream gekauft und ist auf Bitcoin-Lösungen für Institutionelle und auf mit Bitcoin besicherte Kredite spezialisiert. Solange dieses Anreizsystem bestehe, fehle der politische Wille, einen echten Gegenentwurf wie Bitcoin systematisch zu etablieren. Diesen Willen finde man derzeit nahezu nirgendwo in ausreichender Stärke. ![Bitcoin Genauer Anschauen - Phil Lojacono](https://i.ytimg.com/vi/C3xUXZgoJ4Y/maxresdefault.jpg) Phil Lojacono, Berglinde. (Bild: HO) «Dasselbe gilt für die stets weiterwachsenden Staatsdefizite: Diese sind in dem beobachteten Ausmass nur durch ungedecktes Fiat-Geld möglich. Bitcoin als knappes, nicht willkürlich vermehrbares Gut steht diesem Modell fundamental entgegen», ergänzt Lojacono. Ob und wann sich daran etwas ändere, hänge seines Erachtens vor allem davon ab, ob und wann der Schmerz für die Bevölkerung durch Inflation, Währungsverfall und Vertrauensverlust in das bestehende System gross genug werde. «Bis dahin bleibt Bitcoin primär ein Vermögenswert und ein alternatives Geldsystem, das parallel existiert – und weniger eine Landeswährung im klassischen Sinne», so der Berglinde-Experte. ### Es braucht nur einen Aspekt für Akzeptanz «Der Bitcoin kann erfolgreich sein, unabhängig davon, ob er sich als Tauschmittel oder als Währung etablieren kann», ergänzt Luke Nolan, Analyst von CoinShares. Die Funktion als Wertspeicher sei stark genug. Das sei der einzige Aspekt, der sich bezüglich Akzeptanz wirklich durchsetzen müsse. Daran habe das Vorgehen von El Salvador nichts geändert. Die Regierung habe ehrgeizig beschlossen: Lasst uns diese Infrastruktur für digitale Geldbörsen aufbauen. Wir werden sie jedem zur Verfügung stellen, der sie haben möchte, und wir verteilen zu Beginn eine kleine Menge Bitcoin. ![About – Luke Nolan – Medium](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/Luke_Nolan_Coin_Shares_edited_fb17514839.jpg) Luke Nolan, CoinShares (Bild: HO) «Betrachtet man die Statistiken, so waren die Nutzer überwiegend Männer Mitte 20, die bereits über Bankkonten verfügten, wahrscheinlich schon über Bitcoin Bescheid wussten und davon ziemlich begeistert waren», erklärt Nolan. In dieser Hinsicht sei das Projekt gescheitert, insofern das ursprüngliche Ziel darin bestanden habe, Menschen ohne Bankkonto Zugang zum Bankwesen zu verschaffen. «Ob es nun an mangelnder digitaler Kompetenz, anderen Faktoren oder hohen Transaktionskosten lag – was auch immer der Grund war, es ist auf jeden Fall gescheitert», so Nolan. El Salvador muss das Experiment mit Bitcoin als Landeswährung einstellen, doch trotzdem erreichte das Land einiges. Bitcoin kam so auf die Agenda zahlreicher Regierungen. Länder wie die Zentralafrikanische Republik versuchten sich ebenfalls mit ähnlichen Experimenten. Grosse Länder wie Russland, China und der Iran setzen Bitcoin ebenfalls als Dollar-Alternative ein, tun dies aber im «Geheimen». Und auch für das Eigenmarketing als «digitale, fortschrittliche Nation» war das Projekt hilfreich. El Salvador erlebte in den vergangenen drei Jahren einen fast 95-prozentigen Zuwachs im Tourismus: Ein Teil davon ist auf jeden Fall auf den sogenannten Bitcoin-Tourismus zurückzuführen. ### Der Rohstoff für KI wird handelbar URL: https://www.tippinpoint.ch/der-rohstoff-fur-ki-wird-handelbar/ Last updated: 2026-08-22T05:49:54.000Z Nicht nur Weizen, Rohöl, Strom und Schweinebäuche lassen sich zukünftig an der CME, der weltgrössten Optionsbörse, handeln, auch Rechenleistung wird zum Anlageprodukt. Die CME Group wird die ersten Terminkontrakte auf den Markt bringen, die an die Betriebskosten der Chips gekoppelt sind, die künstliche Intelligenz antreiben. _This post is for subscribers only._ ### Nach 500-Millionen-Klage nimmt Graubündner KB die BZ Bank an die Kandare URL: https://www.tippinpoint.ch/nach-500-millionen-klage-nimmt-graubundner-kb-die-bz-bank-an-die-kandare/ Last updated: 2026-08-21T10:54:53.000Z Mit den Halbjahreszahlen gibt die Graubündner Kantonalbank auch eine Veränderung ihrer Beteiligungsstrategie bekannt. Dabei soll die Positionierung der BZ Bank «geschärft» und personell umgebaut werden. Künftig will die Konzernmutter ihre 100-prozentige Tochter verstärkt als Spezialistin für aktienbasierte Lösungen positionieren. Die Research- und Anlagekompetenz soll die BZ Bank insbesondere für die Einzeltitelselektion in Kundenportfolios sowie für das Management eigener Themenfonds nutzen, heisst es in der Mitteilung. Die GKB übernehme neu zusätzliche Aufgaben für die BZ Bank und schaffe damit Synergien in den Bereichen Finanzen & Controlling und im Risk Management. Damit einher gehen Veränderungen im Verwaltungsrat und in der Geschäftsleitung der BZ Bank: Stefan Sigron verlässt per 30\. September 2026 den dreiköpfigen Verwaltungsrat. Er wird ersetzt durch Michèle Hess, Mitglied des Bankrats der GKB. CEO Marc Schurter und Peter Rebsamen, Leiter Investment Funds (CIO), sollen künftig den «Kern der Geschäftsleitung» der BZ Bank bilden und die operative Umsetzung der Strategie verantworten. Per 1\. September soll zudem der frühere Swisspartners-Legal-Counsel Thomas Kostkiewicz als neuer Chief Risk Officer in die Geschäftsleitung einziehen. Dieter Göldi, bisher Chief Financial Officer, verlässt die BZ Bank Ende August 2026\. Die Finma muss den Neubesetzungen noch zustimmen. ### Remo Stoffel mit Megaklage Im Mai wurde bekannt, dass der bekannte [Schweizer Investor Remo Stoffel ](https://www.tippinpoint.ch/remo-stoffel-steckt-hinter-der-millionenschweren-klage-gegen-die-graubundner-kb/)die GKB mit einer Klage im «mittleren dreistelligen Millionenbereich» eingedeckt hat. Die Klage richtet sich gegen die BZ Bank, gegen ehemalige und aktuelle Organe der BZ Bank sowie gegen die GKB. Der Kläger wirft der Bank und den Organen «Pflichtverletzungen» vor. Anfang Juni kam es zu einer [ersten Schlichtungsverhandlung](https://www.tippinpoint.ch/schlichtungsverfahren-gescheitert-jetzt-wirds-teuer-fuer-klaeger-remo-stoffel/) vor dem Vermittleramt Höfe im Kanton Schwyz, wo die BZ Bank ihren Sitz hat. Dabei konnte keine Einigung erzielt werden. Darauf hat Remo Stoffel angekündigt, eine Klage beim zuständigen Zivilgericht einzureichen. Die BZ Bank Aktiengesellschaft wurde 1985 von Martin Ebner gegründet. 2022 kaufte die GKB 70 Prozent der Bank auf, Anfang 2025 die restlichen 30 Prozent. Verwaltungsratspräsident der BZ Bank ist der frühere GKB-Finanzchef Andreas Lötscher. An der Spitze der GKB steht seit 2025 der frühere Raiffeisen-Chef Heinz Huber. Dieser löste Peter Fanconi ab, der ein Jahr früher als vorgesehen zurücktrat. Fanconi war seit 2014 Verwaltungsratspräsident der GKB und ist wegen Verstrickungen im Zusammenhang mit René Benko unter Druck geraten. --- ## GKB erzielt Rekordergebnis und verliert Kundengelder Die Kantonalbank hat im ersten Halbjahr 2026 den Konzerngewinn um 18,2 Prozent auf 137,2 Millionen Franken gesteigert und damit das beste Halbjahresergebnis ihrer Geschichte eingefahren. Der Geschäftsertrag kletterte um 11,2 Prozent auf 286,3 Millionen Franken. Die Nettogeldabflüsse von einer Milliarde Franken seien auf Abflüsse bei institutionellen Kunden der Tochtergesellschaften. Aufgrund des erfolgreichen ersten Semesters erhöht die GKB den Ausblick und erwartet für 2026 einen Gewinn über dem Vorjahr. ### Trump-Hilfe und Short Squeeze reissen den Bitcoin aus dem Schlaf URL: https://www.tippinpoint.ch/wiedererwachte-trump-hilfe-und-short-squeeze-reissen-den-bitcoin-aus-dem-schlaf/ Last updated: 2026-08-22T05:49:30.000Z Bitcoin ist innerhalb von 24 Stunden um mehr als elf Prozent gestiegen und hat erstmals seit Anfang Juni wieder die Marke von 70’000 Dollar überschritten. Gegen Donnerstagabend erreichte die Notierung annähernd 73’000 Dollar. Auch der restliche Kryptomarkt legte kräftig zu. «Das Treffen im Weissen Haus hat dem Markt vor allem politische Rückendeckung gegeben. US-Präsident Donald Trump empfing am Mittwoch Vertreter von Coinbase, Ripple und Robinhood gemeinsam mit den Vorsitzenden der Regulierungsbehörden SEC und CFTC. Neue regulatorische Substanz brachte das Treffen zwar kaum, doch die Botschaft war eindeutig: Die US-Regierung hält an ihrem kryptofreundlichen Kurs fest», sagt Johanna Belitz, Head of Nordics beim Krypto-ETP-Emittenten Valour. An diesem Treffen forderte der US-Präsident aber auch, die Kongressabgeordneten sollten «eine faire Fassung» des Digital Asset Market Clarity Act verabschieden, um die USA «vor China» zu halten. Der Gesetzentwurf zur Marktstruktur, der im Juli 2025 vom Repräsentantenhaus verabschiedet wurde, ist seit Monaten im Senat blockiert – aufgrund von Bedenken hinsichtlich tokenisierter Aktien, Stablecoin-Prämien und potenzieller Interessenkonflikte der Familie Trump mit der Kryptoindustrie. ### Short Squeeze und makroökonomische Lage Die Stärke der Bewegung vom Donnerstag erkläre sich jedoch nicht allein durch fundamentale Impulse, fügt Belitz an. Bitcoin hatte zuvor rund drei Wochen nahe 63’000 Dollar notiert, während die realisierte Volatilität auf etwa 21,5 Prozent gefallen war. «Der Markt war ungewöhnlich ruhig, Absicherungen entsprechend dünn und die Positionierung einseitig. Als die Kurse anzogen, wurden innerhalb von 24 Stunden Short-Positionen im Volumen von rund 1,4 Milliarden Dollar liquidiert. Dieser Short Squeeze machte aus einem fundamental nachvollziehbaren Anstieg eine wesentlich stärkere Bewegung», schreibt die Valour-Strategin. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/unnamed--20--1.png) Nach einer langen Ruhephase der plötzliche Anstieg. Die jüngste Bitcoin-Rally wird gemäss James Butterfill, Chefstratege von CoinShares, weniger von kryptospezifischen Faktoren als von der veränderten makroökonomischen Lage getrieben. «Schwächere US-Daten, sinkende Zinserwartungen und wachsende Zweifel an der fiskalischen Tragfähigkeit der USA schaffen ein Umfeld, in dem Bitcoin von Liquiditätshoffnungen und einem schwächeren Dollar profitieren kann», schreibt er. Der nächste wichtige Impuls dürfte von Jackson Hole kommen, wo neue geldpolitische Signale einen Ausbruch über die Marke von 80’000 US-Dollar begünstigen könnten. In Jackson Hole im US-Bundesstaat Wyoming treffen sich jeden August die weltweit einflussreichsten Notenbanker. Matt Mena, Senior Strategist bei 21Shares, fügt noch einen dritten Faktor für den Kurssprung an – die Nachfrage nach Krypto-ETF. «In den vergangenen zwei Monaten begannen Anleger, eine Pause bei weiteren Zinserhöhungen sowie die Unterstützung des US-Finanzministeriums für den Anleihenmarkt einzupreisen. Gleichzeitig verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETF starke Zuflüsse – rund 1 Milliarde Dollar allein in den ersten beiden Augustwochen.» ### Wasser: Eine unverzichtbare Ressource unter Druck URL: https://www.tippinpoint.ch/wasser-eine-unverzichtbare-ressource-unter-druck/ Last updated: 2026-08-21T06:09:15.000Z Der Mensch ist auf Süsswasser angewiesen, doch dieses wird knapper. Die weltweit steigende Nachfrage setzt die verfügbaren Ressourcen immer stärker unter Druck. Der Klimawandel verschärft die Risiken zusätzlich: Dürren, unregelmässige Niederschläge und extreme Wetterereignisse werden häufiger. Diese Entwicklungen verschlechtern die Rahmenbedingungen für Landwirtschaft, Ernährungssicherheit, Infrastruktur und Volkswirtschaften. «Wasser, Wasser überall - doch kein Tropfen zu trinken.» Als der Dichter Samuel Taylor Coleridge diese Zeilen in «The Rime of the Ancient Mariner» schrieb, schilderte er die Not eines durstigen Seemanns mitten auf dem Ozean - umgeben von Salzwasser, aber ohne trinkbares Süsswasser. Benjamin Franklin bemerkte einst treffend: «Wenn der Brunnen versiegt ist, erkennen wir den Wert des Wassers.» Wasserstress – definiert als eine Nachfrage, die das Angebot mindestens einen Monat pro Jahr übersteigt – betrifft heute jährlich rund die Hälfte der Weltbevölkerung. Laut UN Water werden bis 2050 mehr als fünf Milliarden Menschen davon betroffen sein. Nicht alle Regionen sind gleichermassen betroffen; die regionalen Unterschiede sind erheblich. Regionen wie der Nahe Osten und Südasien leiden unter chronischer Wasserknappheit, während andere Teile der Welt über vergleichsweise reichliche Reserven verfügen. Der [Klimawandel ](https://www.lgt.com/global-de/markteinschaetzungen/insights/nachhaltigkeit/klimaforscher-reto-knutti-klimapolitik-ist-primaer-nationale-politik--211250?ref=tippinpoint.ch)verstärkt diese Ungleichgewichte zusätzlich, da sowohl Dürren als auch Überschwemmungen häufiger auftreten. Diese Herausforderungen werden nicht kurzfristig verschwinden. Doch dank [innovativer Lösungen](https://www.lgt.com/global-de/markteinschaetzungen/insights/nachhaltigkeit/klimaschutz-loesungen-272188?ref=tippinpoint.ch) von Unternehmen sowie vorausschauenden Handelns von Regierungen zeichnen sich Lösungsansätze ab. Der Handlungsdruck ist hoch, denn Wasserknappheit treibt Lebensmittel- und Energiepreise in die Höhe, stört Produktionsabläufe und verändert die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen ganzer Branchen - von der Halbleiterfertigung bis zum Bergbau. ### **Recycling und Entsalzung können bedeutende Vorteile bringen** Die Halbleiterindustrie fokussiert sich zunehmend auf Wasserkreisläufe. So strebt das taiwanische Halbleiterunternehmen TSMC an seinem Standort in Arizona eine Wiederaufbereitungsquote von 90 % an. Der Abbau von Metallen und Mineralien ist häufig sehr wasserintensiv. Diese Herausforderung wird dadurch verschärft, dass viele Bergbauaktivitäten in Regionen stattfinden, die bereits unter Wasserknappheit oder Wasserstress leiden. Unternehmen reagieren jedoch zunehmend: das Bergbauunternehmen Rio Tinto berichtet beispielsweise, dass an seinem Standort in der Wüste Gobi sowohl in Wasserrecycling als auch in Entsalzung investiert wurde. Dadurch verbraucht der Standort heute rund die Hälfte der Wassermenge, die einige Wettbewerber unter ähnlichen Bedingungen benötigen. Da die Landwirtschaft weltweit den grössten Anteil am Süsswasserverbrauch hat, steht sie im Zentrum vieler innovativer Lösungen. Digitale Sensoren, intelligente Messsysteme, fortschrittliche Filtrations- und Abwasseraufbereitungstechnologien werden weltweit eingesetzt, um den Wasserverbrauch effizienter zu gestalten. Auch [Rechenzentren](https://www.lgt.com/global-de/markteinschaetzungen/insights/anlagestrategien/investieren-in-die-fabriken-des-digitalen-zeitalters-242716?ref=tippinpoint.ch) und zahlreiche Fertigungsprozesse zählen zu den grossen Wasserverbrauchern. In manchen Anlagen kommen inzwischen membranbasierte Entsalzungssysteme und geschlossene Recyclingkreisläufe zum Einsatz, um den Süsswasserbedarf zu reduzieren. ### **Infrastruktur und Umweltverschmutzung als zentrale Herausforderungen** Während Unternehmen Wasserverantwortung zunehmend in ihre strategische Planung und Berichterstattung integrieren, reagieren auch Regulierungsbehörden und Regierungen. Neue politische Massnahmen und Preismechanismen machen Wasserrisiken in Ländern, Branchen und Lieferketten sichtbarer. Über Regulierung und Infrastrukturprogramme lenken Staaten gezielt Investitionen. Die Erreichung des Nachhaltigkeitsziels Nr. 6 der Vereinten Nationen - sauberes Wasser und Sanitärversorgung - bleibt anspruchsvoll. Zu den grossen Herausforderungen zählen Umweltverschmutzung, alternde Infrastruktur und unzureichende Investitionen. Die Infrastrukturprobleme sind besonders gravierend: In entwickelten Märkten führen jahrzehnte- oder gar jahrhundertealte Wasserleitungen häufig zu Rohrbrüchen oder Lecks, was enorme Wasserverluste und Kosten verursacht. In Schwellenländern sind die Versorgungsnetze hingegen oft unterentwickelt und stark überlastet. Zusätzlich verschmutzen unbehandeltes Abwasser und landwirtschaftliche Rückstände bestehende Wasserressourcen, was Gesundheitsrisiken sowie steigende Aufbereitungs- und Behandlungskosten zur Folge hat. Auch wenn das Ausmass der Süsswasserproblematik überwältigend wirken kann, gibt es sowohl in börsennotierten als auch in [privaten Märkten](https://www.lgt.com/global-de/markteinschaetzungen/insights/finanzmaerkte/private-markets-255498?ref=tippinpoint.ch) eine wachsende Zahl von Unternehmen und Projekten, die Technologien und Dienstleistungen zur Steigerung der Wassereffizienz, zur Aufbereitung sowie zum Ausbau der Infrastruktur anbieten. ### Scott Bessent verabreicht den Märkten eine Beruhigungspille URL: https://www.tippinpoint.ch/scott-bessent-verabreicht-den-markten-eine-beruhigungspille/ Last updated: 2026-08-20T17:33:06.000Z Bloomberg bezeichnet den US-Treasury-Chef Scott Bessent als den interventionistischsten Finanzminister der letzten Jahrzehnte, der seine Glaubwürdigkeit aufs Spiel setze, um einen potenziell schädlichen Anstieg der US-Kreditkosten einzudämmen. Das US-Finanzministerium kündigte am Mittwoch Unterstützungsmassnahmen für Anleihen mit langer Laufzeit an. Zuvor waren die Renditen der Papiere stark angestiegen, was zu grosser Verunsicherung an den Märkten geführt hatte. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/Screenshot-2026-08-20-090031.jpg) (Quelle: CNBC) Die Ankündigung, das Volumen der Rückkäufe von Anleihen mit langer Laufzeit zu verdoppeln, konnte die Märkte zumindest kurzfristig beruhigen. Davor trieb ein massiver Ausverkauf von Anleihen die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 2007\. Konkret betrug die Rendite für 30-jährige Anleihen am Dienstag 5,34 Prozent. Nach der Ankündigung des Finanzministeriums sank sie auf 5,18 Prozent – sie bleibt also weiterhin auf sehr hohem Niveau. ### Allen kommen unter Druck Der Hintergrund ist die Angst vor einer weiteren Eskalation des Konflikts zwischen den USA und Israel mit dem Iran. Hinzu kommt der immer grösser werdende Schuldenberg der Amerikaner. Höhere Anleiherenditen treiben die Kreditkosten in die Höhe. Dadurch kommen private Haushalte, Unternehmen, Finanzmärkte und der Bundeshaushalt gleichermassen unter Druck. Die ausstehenden öffentlichen Schulden der Vereinigten Staaten von Amerika kletterten am Mittwoch über die Marke von 40 Billionen Dollar. Das Finanzministerium wird das Volumen der Rückkäufe von 10- bis 30-jährigen Staatsanleihen auf mindestens 4 Milliarden Dollar pro Transaktion verdoppeln. Der Anstieg um 2 Milliarden Dollar ist allerdings nur ein Tropfen auf den heissen Stein. Das Volumen an US-Staatsanleihen beträgt aktuell 32,2 Billionen Dollar, 5,5 Billionen davon sind Papiere mit Laufzeiten von 20 und 30 Jahren. ### Vincenz-Prozess: Das «Darlehen», das viele Fragen aufwirft URL: https://www.tippinpoint.ch/vincenz-prozess-das-darlehen-das-viele-fragen-aufwirft/ Last updated: 2026-08-20T07:47:35.000Z Pierin Vincenz und Beat Stocker sind Finanzprofis, die es gewohnt sind, mit Millionen zu jonglieren. Ein Private-Equity-Vehikel da, ein gehebeltes Aktienportfolio hier. Auch ein gemeinsames Beteiligungsvehikel, die I-Finance Management AG, haben sie professionell aufgesetzt. Zur Verschleierung ihrer Beteiligung setzten sie einen Anwalt als einzigen Verwaltungsrat ein. Interessant ist, dass eine wichtige Transaktion zwischen Beat Stocker und Pierin Vincenz dagegen erstaunlich unprofessionell abgewickelt wurde. Dabei geht es um die ominöse Überweisung von 2,9 Millionen Franken im Jahr 2015\. Gemäss Verteidigung handelte es sich dabei um ein echtes, rechtlich bindendes Darlehen. Der Verwendungszweck des Geldes sei der Kauf einer privaten Villa durch Pierin Vincenz in Morcote gewesen. Für die Zürcher Staatsanwaltschaft war der Darlehensvertrag allerdings ein konstruiertes Tarnmittel, um heimliche Zahlungen und Gewinnbeteiligungen aus den gemeinsamen Firmentransaktionen im Zusammenhang mit Investnet zu verschleiern. Sie wies darauf hin, dass innerhalb von nur drei Tagen zwei unterschiedliche Verträge über denselben Millionenbetrag unterzeichnet wurden. Die Parteien stritten im Prozess am Zürcher Obergericht stundenlang über diese Transaktion. Was interessanterweise nicht thematisiert wurde, sind folgende Punkte. Gesetzt den Fall, die Version der Verteidigung stimmt, dann kann man sich fragen: **Warum beharrte Privatinvestor Beat Stocker** nicht auf einer hypothekarischen Absicherung seines Kredits? Jeder Investor mit Verstand würde das tun – insbesondere, wenn man weiss, dass die Gegenpartei oftmals knapp bei Kasse ist wie Pierin Vincenz. Wenn es wirklich ein Darlehen war, hätte Stocker gesagt: «Ich gebe dir das Geld, aber dafür will ich eine Grundpfandsicherheit, und zwar im ersten Rang.» **Zweitens: Warum war das Darlehen zinslos?** Wenn es sich tatsächlich um einen Immobilienkredit handelte, hätte Beat Stocker wenigstens den Marktzins verlangen müssen. Das zumindest würde ein normaler Kreditgeber tun. Zudem hätte es einen Profiinvestor stutzig gemacht, dass der Chef der damals drittgrössten Bankengruppe nicht bei seiner eigenen Bank, sondern bei einer Privatperson nach einem Immobilienkredit nachfragt. **Drittens: Warum erfolgte die Auszahlung** des Kredits kurz nachdem Stocker die doppelte Summe aus seiner Investnet-Beteiligung erhalten hatte? Die Verteidigung argumentiert, dass Vincenz im fraglichen Zeitraum einen akuten Liquiditätsengpass gehabt habe. Da Stocker durch seinen eigenen Erlös über entsprechende Barmittel verfügte, habe er seinem Geschäftspartner schlicht ein privates Darlehen gewähren können. Allerdings, und das ist der Punkt, dürfte Beat Stocker bereits zum damaligen Zeitpunkt über sehr hohe finanzielle Mittel verfügt haben. Es ist davon auszugehen, dass er zu jedem Zeitpunkt den Kredit hätte geben können. Schon im Prozess am Bezirksgericht im Jahre 2022 gab er an, nach Abzug von Schulden ein Vermögen von 30 Millionen Franken zu haben. Wenige Jahre zuvor habe dieses laut Steuerrechnung «erst» bei 25 Millionen gelegen. Zum Abschluss der Verhandlung am Mittwoch ergriff Pierin Vincenz nochmals das Wort. Er sagte: «Ich bin mir durchaus bewusst, dass ich auch ein paar Sachen hätte besser machen können. Ich kann aber betonen, dass ich immer die Interessen der beiden Gesellschaften Raiffeisen und Aduno vor Augen hatte und sie nie, nie schädigen wollte. Darum ersuche ich um einen Freispruch.» Auch Beat Stocker äusserte sich nochmals. «Es ging nie ums Geld», sagte er. Er beteuerte seine Unschuld und wies darauf hin, dass er gerne eine Stiftung mit seinem Vermögen gegründet hätte. Allerdings habe nach seiner Verhaftung keine Bank mehr mit ihm Geschäfte machen wollen. ### LGT erweist sich als Neugeld-Magnet URL: https://www.tippinpoint.ch/lgt-erweist-sich-als-neugeld-magnet/ Last updated: 2026-08-20T08:23:50.000Z Die LGT setzt ihren Wachstumskurs fort. Im ersten Halbjahr 2026 flossen der Bankengruppe netto 12,3 Milliarden Franken an neuen Kundengeldern zu. Das entspricht einer annualisierten Wachstumsrate von 6,4 Prozent, wie das Unternehmen in einer Mitteilung schreibt. Sowohl das Private Banking als auch das Asset Management trugen zu den Zuflüssen bei. Die verwalteten Vermögen stiegen gegenüber Ende 2025 um 7 Prozent auf 412,6 Milliarden Franken. Damit überschritt die LGT erstmals die Marke von 400 Milliarden Franken und erreichte einen neuen Höchststand. Neben dem Neugeld trugen eine positive Markt- und Anlageperformance sowie Währungseffekte zum Anstieg bei. Auch beim Gewinn legte die Bankengruppe deutlich zu. Unter dem Strich verdiente die LGT im ersten Halbjahr 281,6 Millionen Franken. Das sind 17 Prozent mehr als in der Vorjahresperiode. Der Bruttoerfolg erhöhte sich um 5 Prozent auf 1,49 Milliarden Franken. Wichtigster Ertragspfeiler blieb das Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft. Der entsprechende Erfolg stieg um 7 Prozent auf 1,0 Milliarden Franken. Die LGT führt dies vor allem auf die höheren verwalteten Vermögen und die Kundenaktivität zurück. Das Handelsgeschäft und der sonstige Ertrag legten um 1 Prozent auf 325,9 Millionen Franken zu. Der Erfolg aus dem Zinsgeschäft sank dagegen um 2 Prozent auf 156,6 Millionen Franken. ### Kosten wachsen langsamer als die Erträge Der Geschäftsaufwand erhöhte sich lediglich um 2 Prozent auf 1,09 Milliarden Franken und damit weniger stark als die Erträge. Der Personalaufwand stieg ebenfalls um 2 Prozent auf 867 Millionen Franken. Gegenüber Ende 2025 nahm die Zahl der Vollzeitstellen um 62 zu. Das Kosten-Ertrags-Verhältnis verbesserte sich von 76,8 Prozent Ende 2025 auf 73,3 Prozent. Die harte Kernkapitalquote (CET1) lag Ende Juni bei 18 Prozent. Nach den Wachstumsinvestitionen der vergangenen Jahre will die LGT nun vor allem ihre Position in den bestehenden Märkten stärken und Synergien sowie Skaleneffekte nutzen. Weitere Expansionsschritte stehen damit vorerst weniger im Vordergrund. «Die LGT ist für den weiteren Jahresverlauf zuversichtlich, wobei das geopolitische Umfeld und die Bedingungen an den Finanzmärkten schwer abschätzbar bleiben», schreibt die Bank in einer Mitteilung. Der Chairman von LGT, Prinz Max von und zu Liechtenstein, sagte: «Mit dem sehr guten Ergebnis im ersten Halbjahr 2026 setzen wir den erfolgreichen Kurs der LGT fort. Nach den gezielten Wachstumsinvestitionen der letzten Jahre liegt unser Fokus darauf, unsere weltweite Präsenz in den bestehenden Märkten zu festigen und die Vorteile unserer internationalen Plattform konsequent zu nutzen.» ### Waadtländer KB zieht 2,4 Milliarden Franken Neugeld an URL: https://www.tippinpoint.ch/waadtlander-kb-zieht-2-4-milliarden-franken-neugeld-an/ Last updated: 2026-08-20T06:24:21.000Z Die BCV hat im ersten Halbjahr mehr eingenommen. Der Geschäftsertrag stieg gegenüber der Vorjahresperiode um 2 Prozent auf 593 Millionen Franken. Der operative Gewinn erhöhte sich um 5 Prozent auf 263 Millionen Franken, wie die Westschweizer Kantonalbank mitteilt. Das Zinsengeschäft blieb mit einem Nettoertrag von 268 Millionen Franken stabil. Das Kommissionsgeschäft legte um 5 Prozent auf 206 Millionen Franken zu. Der Handelsertrag stieg um 3 Prozent auf 102 Millionen Franken. Die Kosten erhöhten sich um 2 Prozent auf 287 Millionen Franken. Die Personalkosten nahmen um 1 Prozent auf 201 Millionen Franken zu, die übrigen Betriebskosten um 3 Prozent auf 87 Millionen Franken. Die Hypothekarforderungen erhöhten sich seit Ende 2025 um 755 Millionen Franken auf 36,3 Milliarden Franken. Die übrigen Kredite stiegen um 3 Prozent auf 6,6 Milliarden Franken. Gleichzeitig nahmen die Kundeneinlagen um 3 Prozent auf 39,4 Milliarden Franken zu. Deutlich zulegen konnte die BCV bei den verwalteten Vermögen. Diese stiegen um 6 Prozent beziehungsweise 7,7 Milliarden Franken auf 141,8 Milliarden Franken. Davon entfielen 2,4 Milliarden Franken auf Netto-Neugeld. Weitere 5,3 Milliarden Franken steuerte die Anlageperformance bei. Die Bank weist eine Kernkapitalquote (CET1) von 17,6 Prozent aus, das Eigenkapital beträgt 3,8 Milliarden Franken. Im Mai schüttete die BCV insgesamt 379 Millionen Franken beziehungsweise 4,40 Franken je Aktie an ihre Aktionäre aus. ### Maerki Baumann macht Patrick Vogt zum Leiter Externe Vermögensverwalter URL: https://www.tippinpoint.ch/maerki-baumann-macht-patrick-vogt-zum-leiter-externe-vermogensverwalter/ Last updated: 2026-08-20T07:16:01.000Z Patrick Vogt ist seit knapp 20 Jahren als Kundenberater für externe Vermögensverwalter bei der Zürcher Privatbank Maerki Baumann tätig. Davor war er bei der Banque Générale du Luxembourg in den Bereichen Portfoliomanagement, Trading und externe Vermögensverwalter in Zürich beschäftigt. Eingestiegen ist er mit einer Banklehre bei der Schweizerischen Bankgesellschaft in Baden, wie Maerki Baumann in einer Mitteilung schreibt. Maerki Baumann arbeitet seit über 25 Jahren mit externen Vermögensverwaltern zusammen. Das Angebot der Bank umfasst unter anderem Depotbankdienstleistungen, den Handel mit traditionellen und digitalen Vermögenswerten, den Zugang zu Anlageprodukten und Research-basierten Anlageideen sowie Finanzierungs-, E-Banking- und Reporting-Lösungen. ### Grossausfall bei der ZKB: Internetbanking war während Stunden down URL: https://www.tippinpoint.ch/grossausfall-bei-der-zkb-internetbanking-seit-stunden-down/ Last updated: 2026-08-19T09:57:34.000Z «Login zur Zeit nicht möglich», hiess es auf der Internetbanking-Seite der Zürcher Kantonalbank. Während Stunden war der Zugang nicht möglich. «Die ZKB macht mitten am Tag ‘Wartungsarbeiten’ und keiner kann Online-Banking machen. Ist das normal!?», schreibt ein Leser. Nein, normal ist das nicht. Wie ein Sprecher bestätigte, hatte die Bank mit «technischen Herausforderungen» und Performanceunterbrüchen zu kämpfen. Man arbeite mit Hochdruck daran, das System wieder zum Laufen zu bringen. Wie lange die Datenpanne noch dauert, konnte die ZKB zunächst nicht sagen. Der Sprecher schliesst jedoch eine Cyberattacke aus. Erst am Abend konnte die ZKB die Störung beheben. Die Bank schreibt in einem Statement: «Die technische Störung konnte in der Zwischenzeit behoben werden, die betroffenen Systeme und Applikationen sind wieder normal verfügbar. Es handelte sich nicht um einen Cyberangriff. Wir bitten für die entstandenen Unannehmlichkeiten um Entschuldigung.» ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/Screenshot-2026-08-18-162511-1.jpg) Screenshot ZKB Die Panne erinnert an eine Serie von Ausfällen, die sich 2024 ereigneten. Der Gipfel der damaligen Datenpannen war, dass Kundinnen und Kunden auf ihrer ZKB-App kurzzeitig die Kontostände anderer Kundinnen und Kunden einsehen konnten. Darunter waren auch Daten wie IBAN-Nummern und Klarnamen. Da der Verdacht auf eine Verletzung des Bankgeheimnisses bestand, hat sich damals auch die [Finma eingeschaltet](https://www.tippinpoint.ch/datenpanne-bei-der-zkb-jetzt-schaltet-sich-die-finma-ein/). ### Wird der Franken bald noch schwächer? URL: https://www.tippinpoint.ch/wird-der-franken-bald-noch-schwacher/ Last updated: 2026-08-19T05:30:07.000Z Die überraschenden, koordinierten Interventionen der USA und Japans zur Stützung des Yen könnten dazu führen, dass der Schweizer Franken weiter an Wert verliert. Das würde den exportorientierten Unternehmen entgegenkommen, für hauptsächlich im Franken exponierte Anleger wäre das aber weniger gut. Der Franken hat in diesem Jahr bereits deutlich gegenüber dem Euro verloren, er ist aber immer noch 12 Prozent stärker gegenüber dem Euro als vor fünf Jahren. Gründe dafür sind die bekannten Aufwertungsfaktoren wie der hohe Handelsbilanzüberschuss, die tiefe Verschuldung der Staatsfinanzen, die tiefe Inflation und Zuflüsse in den Franken als sicheren Hafen. Sowohl der Yen als auch der Franken spielen bei sogenannten Carry Trades eine wichtige Rolle. Dabei nehmen Investoren Kredite in Währungen mit tiefen Zinsen auf und investieren das Geld in höher verzinste Anlagen – häufig in Schwellenländern. Dadurch geraten die als Finanzierungswährungen verwendeten Währungen tendenziell unter Abwertungsdruck. Allerdings können Kursbewegungen die vergleichsweise kleinen Gewinne aus der Zinsdifferenz rasch zunichtemachen. Bislang war der Yen die bevorzugte Finanzierungswährung. Doch das Auf und Ab der japanischen Währung hat Carry Trades unberechenbarer gemacht. Investoren müssen jederzeit mit Interventionen rechnen. «Die Marktteilnehmer werden darüber nachdenken, einen Teil ihrer Finanzierungspositionen umzuschichten», sagte Fredrik Repton, Senior Portfolio Manager bei Neuberger Berman, gegenüber Reuters. Die Entwicklung des Euro-Franken-Kurses zeige bereits, wie sich das Marktumfeld verändert habe. ### **Seit März schwächelt der Franken** Der Franken dagegen ist deutlich stabiler und wird tendenziell auch immer schwächer. «Die Schweizer Zinsen sind nicht nur tiefer als jene in Japan, auch die Volatilität des Frankens ist geringer», sagt Adarsh Sinha, Leiter der globalen G10-Devisenstrategie bei der Bank of America. Bei einem Euro-Franken-Kurs von rund 0,9385 notiert der Franken gegenüber dem Euro derzeit nahe seinem schwächsten Stand seit rund einem Jahr. Seit dem Elfjahreshoch im März bei knapp 0,90 hat die Schweizer Landeswährung rund 4 Prozent verloren. Gegenüber dem Dollar hat sie seit ihrem Elfjahreshoch im Januar sogar fast 7 Prozent eingebüsst. Rabobank erhöhte vergangene Woche ihre Prognose für den Euro-Franken-Kurs auf Sicht von neun bis zwölf Monaten von 0,94 auf 0,95\. Die Analysten rechnen damit, dass sich der Franken weiter abschwächt. Auch im Direktvergleich mit dem Yen verliert der Franken. Die Bank of America empfiehlt bereits seit Längerem, den Franken gegenüber dem Yen zu verkaufen. Ihr Kursziel liegt bei 190 Yen je Franken. Derzeit sind es rund 196 Yen, vor den jüngsten Interventionen waren es noch 200 Yen. ### LLB steigert Gewinn – Kundenvermögen auf Rekordhoch URL: https://www.tippinpoint.ch/llb-steigert-gewinn-kundenvermogen-auf-rekordhoch/ Last updated: 2026-08-19T06:37:54.000Z Die LLB-Gruppe hat im ersten Halbjahr 2026 den Gewinn deutlich gesteigert. Unter dem Strich verdiente die Liechtensteinische Landesbank 105 Millionen Franken. Das sind 15,3 Prozent mehr als in der Vorjahresperiode. Getrieben wurde das Ergebnis vor allem durch tiefere Kosten, insbesondere beim Personal und durch den Wegfall von Integrationskosten. Der Geschäftsertrag legte nur leicht um 0,9 Prozent auf 315,5 Millionen Franken zu. Das Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft wuchs um 5,9 Prozent. Das Zinsengeschäft war rückläufig. Die Bank bildete Rückstellungen für die Risikovorsorge in der Höhe von 4,7 Millionen Franken. Insgesamt reduzierte sich der Geschäftsaufwand um 6,8 Prozent auf 190,6 Millionen Franken. Die Cost-Income-Ratio verbesserte sich von 65,7 auf 59,5 Prozent. Die Netto-Neugeld-Zuflüsse erreichten 2,2 Milliarden Franken, nach 1,4 Milliarden Franken im Vorjahr. Das entspricht einer annualisierten Wachstumsrate von 4,1 Prozent. Die Zuflüsse verteilten sich laut LLB auf beide Marktdivisionen sowie die Buchungszentren Liechtenstein, Schweiz und Österreich. Die Kundenvermögen erreichten mit 115 Milliarden Franken einen neuen Höchststand. Zusammen mit dem Kreditgeschäft stieg das gesamte Geschäftsvolumen erstmals auf 132 Milliarden Franken. Gegenüber Ende 2025 entspricht dies einem Plus von 5 Prozent. Die Bank hat ihr Kreditgeschäft im ersten Halbjahr wieder ausgebaut. Die Net New Loans im ersten Halbjahr beliefen sich auf 211 Millionen Franken. Im Vorjahr waren sie noch um 239 Millionen Franken geschrumpft. Die Tier-1-Ratio lag zur Jahresmitte bei 18,5 Prozent. Seit knapp einem Jahr ist Christoph Reich CEO der Gruppe. Er folgte auf Gabriel Brenna, der zur Raiffeisen wechselte. ### EFG verkauft britischen Vermögensverwalter Harris Allday URL: https://www.tippinpoint.ch/efg-verkauft-britischen-vermogensverwalter-harris-allday/ Last updated: 2026-08-19T06:46:27.000Z Der Vermögensverwalter Harris Allday wurde vor mehr als 175 Jahren in den West Midlands gegründet und ist bis heute in der Region verankert. Das Unternehmen betreut Privatpersonen, Familien, Trusts und gemeinnützige Organisationen und bietet ihnen massgeschneiderte Anlagelösungen an. 2006 kaufte EFG Harris Allday. Nun soll Canaccord Wealth den Vermögensverwalter übernehmen, der rund 3,1 Milliarden britische Pfund verwaltet und Erträge von 20 Millionen Pfund erwirtschaftet. Der Vermögensverwalter zählt 77 Vollzeitstellen. Edward James, der Managing Director von Harris Allday, sagte, dass Canaccord Wealth mit seiner Grösse und seinen Kompetenzen der richtige Partner sei, um das Unternehmen in Zukunft zu führen. EFG schätzt, dass sich der Verkauf im zweiten Halbjahr 2026 mit rund 20 Millionen Franken positiv auf den Vorsteuergewinn auswirken und die CET1-Kapitalquote der Gruppe um rund 30 Basispunkte erhöhen wird. Im Rahmen des Deals übernimmt Canaccord Wealth das Kundenbuch und die Front-Office-Teams von Harris Allday. Der Abschluss der Transaktion wird für das vierte Quartal 2026 erwartet. In Grossbritannien wird sich EFG auf ihr Kerngeschäft im Bereich Vermögensverwaltung und Private Banking konzentrieren und vermögende sowie sehr vermögende Kunden mit Sitz in Grossbritannien sowie internationale Kunden betreuen. Mit einem verwalteten Vermögen von über 20 Milliarden Pfund bleibe das Geschäft im Vereinigten Königreich eine wichtige Säule der Strategie, schreibt EFG in einer Mitteilung. ### Stocker-Verteidiger schiebt Verantwortung dem Aduno-Verwaltungsrat zu URL: https://www.tippinpoint.ch/stocker-verteidiger-schiebt-verantwortung-dem-aduno-verwaltungsrat-zu/ Last updated: 2026-08-18T06:25:36.000Z Warum sitzen Pierin Vincenz und Beat Stocker auf der Anklagebank? Unter anderem, weil sie sich verdeckt an Firmen beteiligt haben, die sie später mit Millionengewinnen an die Bezahlfirma Aduno verkauften. Um ihre Beteiligungen zu verschleiern, nutzten sie eine Investmentfirma (I-Finance Management AG, IFM) und setzten einen Anwalt als einziges Organ ein. Warum agierten sie verdeckt? Weil Vincenz bei Aduno Verwaltungsratspräsident und Stocker operativer Chef war – und somit in einem klassischen Interessenkonflikt standen. Andreas Blattmann ist der Verteidiger von Beat Stocker. Der bekannte Strafverteidiger behauptet, dass Aduno gar kein Interesse daran gehabt habe, die wahren Beteiligungsverhältnisse zu erfahren. In seinem Plädoyer greift er den Verwaltungsrat frontal an. Andreas Blattmann sagte wörtlich: > «Der Verwaltungsrat eines etablierten Unternehmens in der Finanzbranche verfügt über die Fähigkeiten und die Erfahrung, um die Notwendigkeit und den Umfang von Abklärungen bei einer Unternehmensakquisition zu beurteilen. Wenn aber nicht einmal nachgefragt oder Offenlegung gefordert wird, wenn noch vor Vertragsunterzeichnung erkannt wird, dass der eigene Anwalt für die Gegenseite unterzeichnet, dann fehlen selbst elementarste Vorsichtsmassnahmen. Die Überprüfungen des Verwaltungsrats blieben derart rudimentär, dass sie nicht einmal das im normalen Geschäftsgang Übliche erreichten.» Anschliessend zitiert er noch den Strafrechtler Gunther Arzt mit den Worten: «Würde hier Arglist bejaht, würden nicht Dumme oder Schwache, sondern Fahrlässige oder Faule geschützt. Auch deshalb ist Arglist zu verneinen.» ### **Happige Unterstellung** Stocker-Anwalt Blattmann unterstellt dem Aduno-Verwaltungsrat also, dass er faul oder fahrlässig gehandelt habe. Was treibt den bekannten Strafverteidiger dazu? Entweder kennt er als Anwalt die Aufgaben und Pflichten eines Verwaltungsrats nicht oder er ignoriert sie. Zunächst: Wenn ein Verwaltungsrat über eine Firmenübernahme entscheidet, dann ist diese Transaktion durch den CEO vorbereitet worden – im Fall von Commtrain also durch Beat Stocker selbst. Wenn ein solches Geschäft in den Verwaltungsrat kommt, dann braucht es zunächst einen Entscheid, ob man auf das Geschäft überhaupt eintreten möchte oder nicht. Ist man sich da einig, geht es um den eigentlichen Entscheid, das Geschäft zu tätigen oder nicht. Eine ganz zentrale Frage dabei ist, dass man im Rahmen der Transaktion die wirtschaftlich Berechtigten abklärt. Diese Abklärung ist aber nicht Sache des Verwaltungsrats, wie Andreas Blattmann in seinem Plädoyer insinuiert, sondern des CEOs, der die Transaktion operativ durchzieht. Gerade auch bei einer Transaktion wie bei Commtrain, wo mit I-Finance Management (IFM) ein Private-Equity-Vehikel dazwischengeschaltet wurde. Üblicherweise würde ein Verwaltungsrat in der Sitzung fragen: Habt ihr die wirtschaftlich Berechtigten abgeklärt, gibt es da kein Problem? Wenn dann der CEO sagt, ja, das haben wir gemacht, das ist eine Private-Equity-Struktur, das ist alles überhaupt kein Problem, dann wird sich der Verwaltungsrat darauf verlassen – er wird sich sogar darauf verlassen müssen. Er muss davon ausgehen, dass der CEO die Wahrheit sagt. Und selbstverständlich kann er auch davon ausgehen, dass der CEO und der Verwaltungsratspräsident (Pierin Vincenz) nicht selbst hinter der Struktur stecken. Kein Verwaltungsrat funktioniert in der Praxis so, dass er dem CEO oder dem Verwaltungsratspräsidenten grundsätzlich misstrauen müsste, wie Jurist Blattmann meint. ### Besondere Treuepflicht Umgekehrt ist sonnenklar, dass Beat Stocker und Pierin Vincenz von sich aus auf ihre Interessenkonflikte hätten hinweisen müssen. Vincenz hätte schon bei der Frage, ob man grundsätzlich auf das Geschäft eingehen soll, in den Ausstand treten – oder zumindest das Gremium fragen müssen, ob er mitentscheiden darf. Der Präsident und der CEO haben eine besondere Treuepflicht gegenüber dem Unternehmen, in dem sie beschäftigt sind und von dem sie Lohn beziehen. Das blendet Anwalt Blattmann einfach aus. Streng genommen hätten Vincenz und Stocker bereits bei der ersten Kontaktaufnahme mit den früheren Besitzern von Commtrain dies gegenüber Aduno offenlegen müssen. Eigentlich weiss jeder Angestellte in der Schweiz, dass er ein fremdes Engagement, das den Job tangiert, dem Chef melden muss. Interessant ist noch ein anderer Punkt, nämlich, was Blattmann in seinem zehnstündigen Plädoyer nicht sagte. Er lieferte keine Erklärung ab, warum sein Mandant die Beteiligung an Commtrain gegenüber dem Verwaltungsrat nicht offenlegte. Wenn alles überhaupt kein Problem war und Stocker und Vincenz im Interesse von Aduno gehandelt haben, warum haben sie dann ihre Beteiligung verschleiert? **Mehr zum Prozess:** [Obergericht legt Widersprüchlichkeiten von Vincenz und Stocker offen](https://www.tippinpoint.ch/obergericht-legt-widerspruchlichkeiten-von-vincenz-und-stocker-offen/) [Vincenz-Prozess: Professorale Unschuldsgewissheit und der CVP-Filz](https://www.tippinpoint.ch/vincenz-prozess-professorale-unschuldsgewissheit-und-der-cvp-filz/) ### Welchen Einfluss haben US-Hyperscaler auf den Schweizer Bondmarkt? URL: https://www.tippinpoint.ch/welchen-einfluss-haben-us-hyperscaler-auf-den-schweizer-bondmarkt/ Last updated: 2026-08-18T05:57:34.000Z Gemäss SIX-Anleihenexplorer hat Google-Konzern Alphabet hat fünf Anleihen ausstehend. Bei Amazon sind es sogar sechs. Um ihre gigantischen Investitionen in KI-Infrastrukturen zu finanzieren, sind US-Techkonzerne auf kleinere Kapitalmärkte wie die Schweiz ausgewichen. Inzwischen gehören sie zu den wichtigsten Emittenten im Schweizer Markt. Das Volumen der Hyperscaler im Schweizer Markt ist bereits beträchtlich. Amazon und Alphabet machen laut Daten von S&P inzwischen zusammen 7,7 Prozent des gesamten Schweizer Investment-Grade-Credit-Index aus. Anfang Jahr lag ihr Anteil noch bei null. Wie die FT heute in einer Analyse schreibt, können die Neuemissionen kurzfristig Druck auf die Preise bestehender Unternehmensanleihen ausüben und damit deren Renditen beziehungsweise Credit Spreads erhöhen, weil Investoren plötzlich grosse Volumen erstklassiger US-Tech-Anleihen absorbieren müssen. Wie ein UBS-Experte sagt, sei dieser Effekt auf den Schweizer Markt allerdings temporärer Natur. «Es hat vor allem die Pipeline und das Timing beeinflusst und weniger die Credit Spreads strukturell», sagt Manuel Gadient, Leiter Debt Capital Markets und Syndicate für die Schweiz bei der UBS, zur FT. Die Emissionen von anderen Unternehmen seien dadurch nicht generell verteuert worden. Der Grund ist, dass lokale Emittenten ihr Timing angepasst haben und ihre Transaktionen zum Teil um eine oder zwei Wochen verschoben haben. Das hat aber zur Folge, dass sie die Quartalszahlen der US-Techriesen im Auge behalten müssen. Denn die Hyperscaler begeben ihre Bonds häufig kurz nach deren Veröffentlichung. ### Neue Konzentrationsrisiken Es gibt aber auch noch einen anderen Aspekt, der vor allem für Bondinvestoren wichtig ist. Weil der Schweizer Anleihenmarkt relativ klein ist, erreichen einzelne US-Techkonzerne sehr schnell ein grosses Gewicht in den Indizes. Für Fonds, die sich an solchen Benchmarks orientieren, steigt damit das Konzentrationsrisiko. Sollte eines dieser Unternehmen in Schwierigkeiten geraten oder sollten sich dessen Kreditrisiken deutlich erhöhen, wären kleinere Bondmärkte wie die Schweiz relativ stärker betroffen als der riesige US-Markt. Gleichzeitig bringt der Einstieg der Hyperscaler aber auch Vorteile. Der Schweizer Unternehmensanleihenmarkt wird breiter und erhält Zugang zu einem Sektor, der bislang nur schwach vertreten war. Zudem zeigen die grossen Platzierungen, dass der Markt offenbar mehr Aufnahmefähigkeit besitzt als bislang angenommen. ### Lazard wechselt Ex-CS-Topshot Marco Superina ein URL: https://www.tippinpoint.ch/lazard-wechselt-ex-cs-topshot-marco-superina-ein/ Last updated: 2026-08-17T06:20:04.000Z Marco Superina wechselt von der UBS zu Lazard. Bei der Grossbank war er als Leiter des Bereichs Global Banking Switzerland tätig und leitete die Kundenbetreuung sowie die Investmentbanking-Aktivitäten des Unternehmens in der Schweiz. Vor der Fusion mit der UBS war Superina während vieler Jahre bei der Credit Suisse. Er begann seine Karriere 1997 bei der Credit Suisse First Boston. Er war unter anderem Leiter des Bereichs M&A Schweiz, Leiter des Bereichs M&A Nordeuropa und Leiter des Bereichs M&A im Gesundheitswesen für Europa. Lazard will mit seiner Ernennung das Finanzberatungsgeschäft in der Region Deutschland, Schweiz und Österreich ausbauen, wie das Unternehmen in einer Mitteilung schreibt. Als Leiter des Investmentbankings für die Schweiz stärke Superina die gezielte Betreuung der DACH-Region und den Fokus auf Kunden in der gesamten Schweiz, heisst es. Superina werde von Zürich aus tätig sein und Schweizer sowie internationale Unternehmen, Unternehmer sowie Finanzinvestoren bei Fusionen und Übernahmen, Kapitallösungen sowie anderen strategischen Fragen beraten. Er wird Teil des DACH-Führungsteams unter der Leitung von Marcus Schenck sein, dem Leiter der Finanzberatung für die DACH-Region bei Lazard. «Ich habe fast 30 Jahre lang bei führenden Finanzinstituten Schweizer Unternehmen beraten», sagte Marco Superina. Er freue sich darauf, Lazards globale Kompetenzen und lokale Expertise für Kunden in der gesamten Schweiz einzusetzen, sagte er weiter. ### «Living Green Wall» ist verdorrt – auch zweiter Anlauf scheitert URL: https://www.tippinpoint.ch/living-green-wall-ist-verdorrt-auch-zweiter-anlauf-scheitert/ Last updated: 2026-08-17T06:29:58.000Z Es ist ein Projekt, das die Zürcher Innenstadt aufwerten sollte: eine begrünte Hausfassade an der Zürcher Löwenstrasse. Doch statt für ein angenehmes Mikroklima zu sorgen, scheint die sogenannte «Living Green Wall» komplett zu versagen. Die meisten Pflanzen an der Fassade sind verdorrt – und es tropft auf das Trottoir. Im Durchgang zum Innenhof sieht man ebenfalls verdorrte Pflanzen. Damit scheitert bereits der zweite Versuch, eine vertikale Grünfläche in Zürich hochzuziehen. Vor einem Jahr engagierte die Besitzerin der Immobilie, die Helios AG, ein [Unternehmen aus England](https://www.tippinpoint.ch/living-green-wall-prestigeprojekt-in-der-zuercher-innenstadt-floppt/), um das Bewässerungssystem der Fassade auszutauschen. Hinter Helios steht der Niederländer Wolf Herwegh Vonk, der als Anwalt ein Vermögen gemacht hat. Vor über zehn Jahren besass er mehrere Liegenschaften in der St. Galler Altstadt, die er später an die Swiss Life verkaufte. Heute lebt er mehrheitlich in Neuseeland und Japan. ### Holländischer Besitzer klagte gegen Halter Wolf Herwegh Vonk liegt[ seit Jahren im Streit mit der Baufirma Halter](https://www.tippinpoint.ch/millionenstreit-um-erste-living-green-wall-in-zuerich/), die das Gebäude ursprünglich sanierte und mit der Begrünung der Fassade beauftragt war. Für die Sanierung und Begrünung der Fassade waren rund 8 Millionen Franken veranschlagt. Doch die Bauherrin bezahlte die letzte Tranche von 2 Millionen Franken nicht und begründete dies unter anderem mit Baumängeln – und damit, dass Halter auf einen anderen Green-Wall-Lieferanten setzte als ursprünglich vorgesehen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/IG_1236.jpg) Verdorrte Pflanzen im Durchgang. (Bild: tp) ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/IMG_1238.jpg) Die begrünte Fassade als Bewässerungsanlage fürs Trottoir. (Bild: tp) Jetzt zeigt sich, dass es auch mit dem zweiten Lieferanten Probleme gibt. Zudem scheint das sechsgeschossige Bürogebäude nach wie vor leer zu stehen. Die Türklingeln und die Briefkästen tragen keine Namen. Einzig der E-Autohersteller Lucid hat im Parterre einen Showroom eingerichtet. Die oberen Stockwerke scheinen dagegen nicht vermietet zu sein. Erstmals war das Projekt der «Living Green Wall» 2018 in den Medien. Die NZZ ging damals davon aus, dass die 180 Quadratmeter grosse Fassade des 70er-Jahre-Baus in ein bis zwei Jahren komplett begrünt sein werde. Zunächst sorgten zähe Bewilligungsverfahren und die Corona-Pandemie für massive Verzögerungen. Jetzt scheint es andere Probleme zu geben. Helios-Besitzer Wolf Herwegh Vonk liess eine Anfrage per E-Mail unbeantwortet. ### UBS entliess Subalterne – der Chef der Hotspot-Region Ostschweiz wurde befördert URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-entliess-subalterne-der-chef-der-hotspot-region-ostschweiz-wurde-befordert/ Last updated: 2026-08-17T06:35:46.000Z Es waren Produkte, deren Risiken UBS-intern kaum jemand richtig durchschaute: die sogenannten Range Target Profit Forwards (RTPFs). Spezialisten der Investmentbank konstruierten diese hochkomplexen Derivate, die auf einem Währungspaar oder dem Edelmetall Gold basierten. Eigentlich ausschliesslich für professionelle Kunden gedacht, wurden sie von der UBS in der Tiefzinsphase zunehmend bei vermögenden Privatkunden vertrieben – als Liquiditätsersatz. Weil Range Target Profit Forwards enorme Erträge für die UBS generierten, wurden sie schweizweit im Wealth-Kanal gepusht – es gab Verkaufsveranstaltungen von Rorschach bis Genf, bei denen UBS-Kundenberater die Produkte anpriesen. Besonders stark wurden die Derivate jedoch in der Ostschweiz abgesetzt – ein [eigentlicher Hotspot war dabei St. Moritz](https://www.tippinpoint.ch/st-moritz-ist-der-hotspot-im-derivate-debakel-der-ubs/), wo besonders viele Kunden in die Produkte investierten. Die UBS-intern als FX-OTCs (Foreign Exchange Over the Counter) beschriebenen Produkte lösten mit der Zollankündigung von Donald Trump im April 2025 riesige Verluste in den Portfolios der Kunden aus. Die frühere Starregion Ostschweiz wurde zum Paria innerhalb der UBS – in der Folge entliess die UBS mehrere Kundenberater. Diese sehen sich als Bauernopfer und wollen ihre Kündigungen anfechten, [wie Tippinpoint berichtete](https://www.tippinpoint.ch/dollar-derivate-skandal-geschasste-berater-bereiten-klagen-gegen-die-ubs-vor/). ### Jede Woche gab es Excel-Files mit allen Positionen Sie haben das ausgeführt, was intern vorgegeben wurde. Interessant ist, dass die UBS mehrere wichtige Kaderleute im Wealth Management von Sanktionen verschont hat. So sind der damalige Region Head Ostschweiz, R. F., und der Desk Head in St. Moritz, G. T.\*, weiterhin bei der Grossbank beschäftigt. Die beiden Manager waren stets im Bild darüber, was sich in den Portfolios der Kunden abspielte. Gemäss Recherchen erhielt der Regionenleiter jede Woche eine Excel-Liste von der Investmentbank, in der sämtliche offenen Positionen bei den FX- und Gold-OTC-Produkten aufgeführt waren. Zudem erhielt er Übersichten, in denen die Margin-Belastung und der sogenannte Lending Value jedes einzelnen Kunden vermerkt waren. Als Regionenleiter gehörte R. F. zudem zur Gruppe der sogenannten Key Risk Taker (Risikoträger) innerhalb der Bank. Die UBS beschreibt Key Risk Taker als Mitarbeitende, die «aufgrund ihrer konkreten Rolle wesentliche Unternehmensressourcen festlegen, einsetzen oder kontrollieren und/oder einen erheblichen Einfluss auf das Gesamtrisikoprofil der Bank ausüben». Dazu gehören neben der Konzernleitung auch hunderte obere Kaderleute und Top-Verdiener. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/UBS_St._Moritz-2.jpg) Sitz der UBS in St. Moritz. (Foto: Wikipedia) Gemäss Linkedin war R. F. ab November 2023 «Head Wealth Management Eastern Switzerland» und damit für die Derivate-Boomregion zuständig. G. T. wiederum war als Leiter der vermögenden Kunden in der Filiale in St. Moritz tätig und beriet selbst auch direkt Kunden mit Dollar-Derivaten. ### Zum Head Wealth Planning Switzerland befördert Im Zuge der Verwerfungen rund um die FX-OTC-Produkte nahm R. F. im Frühling 2025 eine Auszeit. G. T. wurde stellvertretender Region Head. Medienberichte, wonach R. F. die UBS verlassen müsse, erwiesen sich später als falsch. Vielmehr kehrte er in die Bank zurück und übernahm die Leitung der internen FX-OTC-Taskforce. Diese Taskforce hatte den Zweck, die Entschädigungen von Kunden zu koordinieren. Im Januar 2026 stieg R. F. zum Head Wealth Planning Switzerland auf, wie auf seinem LinkedIn-Profil nachzulesen ist. R. F. rapportiert heute direkt an August Hatecke, den Chef des Wealth Management Schweiz, und an Anna Brugnoli, Head Wealth Planning & UHNW Advisory. Weiterhin fest im Sattel ist auch G. T., der nach wie vor Head Wealth Management im Nobelort St. Moritz ist. Eine Sprecherin der Grossbank lehnte eine Stellungnahme ab. *\*Namen der Redaktion bekannt.* ### US-Regulatoren warten nicht mehr auf den Clarity Act URL: https://www.tippinpoint.ch/us-regulatoren-warten-nicht-mehr-auf-den-clarity-act/ Last updated: 2026-08-16T13:22:19.000Z Der «Digital Asset Market Clarity Act», der 2025 mit parteiübergreifender Unterstützung das Repräsentantenhaus passierte, hat es noch nicht zur Abstimmung im Senat geschafft. Der Mehrheitsführer im Senat, John Thune, hat eine Abstimmung für den 15\. September angesetzt. Doch es könnte gut sein, dass ein Entscheid noch weiter verschoben wird. Nun sieht es danach aus, als würde die US-Börsenaufsicht SEC in Eigenregie eine eigene «Krypto-Regulierung» durchpauken, die zumindest Teile des Clarity Acts umfasst. Auf der Tagesordnung der SEC-Sitzung von heute, 14\. August, steht die Entscheidung, ob ein neuer Rahmen für Emissionen – oft als «Regulation Crypto» bezeichnet – für an digitale Vermögenswerte gebundene Investitionsverträge vorgeschlagen werden soll. Die Regelung würde Start-ups einen einfacheren Weg zur Kapitalbeschaffung eröffnen, ähnlich den Ausnahmeregelungen, die bereits von kleineren Unternehmen in anderen Branchen genutzt werden. Zudem würde sie den Weg dafür ebnen, dass Token ihren Status als Wertpapiere ablegen können, sobald ihre Basis-Netzwerke so dezentralisiert sind, dass kein einzelnes Unternehmen mehr die Kontrolle ausübt. SEC-Vorsitzender Paul Atkins hat zuvor angedeutet, dass die Behörde bald eine Regelung vorlegen könnte, die es ermöglichen würde, tokenisierte Aktien rund um die Uhr auf der Blockchain zu handeln. Auch die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat angekündigt, selbstständig vorwärtszumachen. Der CFTC-Vorsitzende Michael Selig sagte, dass die Aufsichtsbehörde Regelungsvorschläge ausgearbeitet habe und beabsichtige, diese voranzutreiben – unabhängig davon, ob der Kongress den Clarity Act verabschiedet oder nicht. CFTC und SEC sind demnach bereit, festzulegen, welche Behörde welchen Bereich des Kryptomarktes kontrolliert. Der Clarity Act würde die Aufsicht über die Kryptomärkte zwischen der SEC und der CFTC aufteilen. Die meisten etablierten Token, darunter Bitcoin und Ethereum, würden als Rohstoffe unter die Zuständigkeit der CFTC fallen, während sich das Wertpapierrecht weiterhin auf die Kapitalbeschaffung und andere von der SEC regulierte Aktivitäten konzentrieren würde. ### Eine Gruppe will den Bitcoin auf die Kernmission zurückbringen – und scheitert krachend URL: https://www.tippinpoint.ch/eine-gruppe-will-den-bitcoin-auf-die-kernmission-zuruckbringen-und-scheitert-krachend/ Last updated: 2026-08-15T06:04:27.000Z Die Fork gab in der Branche seit längerem Anlass zu hitzigen Diskussionen. Am 8\. August hat sich die BIP-110-Blockchain abgespalten. Der Name stammt vom «Bitcoin Improvement Proposal 110». Am 3\. Dezember 2025 wurde der technische Vorschlag zur Änderung des Protokolls publiziert. Hauptziel der technischen Änderung war die Eindämmung von vermeintlichem Spam. Die Befürworter wollten verhindern, dass unkontrollierte Bild- und Textdaten das Netzwerk belasten und den ursprünglichen Zweck als reine Geldinfrastruktur gefährden. Unter Spam verstehen die Initianten willkürliche, nicht-finanzielle Daten wie etwa Bilder, Texte aus Ordinals-Inscriptions, BRC-20-Token und Runes (ein Protokoll für die Verwaltung von fungiblen Token auf der Blockchain). _This post is for subscribers only._ ### Aebi Schmidt knackt die Milliardenmarke URL: https://www.tippinpoint.ch/aebi-schmidt-knackt-die-milliardenmarke/ Last updated: 2026-08-14T05:38:12.000Z Am Mittwoch legte der Schweizer Spezialfahrzeugbauer Aebi Schmidt die Zahlen für das letzte Quartal vor. Das Unternehmen, das in der Schweiz vor allem durch seine Aebi-Landmaschinen bekannt ist, konnte Umsatz, Auftragseingang und Betriebsgewinn auf Stufe EBITDA deutlich steigern. Der Umsatz kletterte auf knapp 500 Millionen US-Dollar. Ein Jahr nach der Übernahme der US-Firma Shyft beginnt Aebi Schmidt den milliardenschweren Zukauf damit allmählich zu verdauen. Die Profitabilität steigt überproportional, erste Synergien werden sichtbar und auch die Schuldenlast geht zurück. Die Nettoverschuldung lag Ende Juni bei rund 450 Millionen Dollar. Die Net-Debt/EBITDA-Ratio sank auf 2,72, nach 3,28 ein Jahr zuvor. Für Ende 2026 erwartet das Management noch ungefähr 2,0 oder leicht darüber. Aebi-CEO Barend Fruithof bestätigte die Prognose für das Gesamtjahr mit einem erwarteten Nettoumsatz von 1,95 bis 2,15 Milliarden US-Dollar. Der Markt reagierte positiv auf das vorgelegte Ergebnis. Die an der Nasdaq kotierten Titel legten zum Börsenstart um 13 Prozent zu. Am Handelsende betrug das Plus noch 6 Prozent. Aebi Schmidt wird damit an der Börse wieder mit mehr als einer Milliarde US-Dollar bewertet. Die eingefahrene Delle vom Frühling ist damit bald wieder ausgebügelt. ### So planen Gründerinnen und Gründer erfolgreich den Ausstieg URL: https://www.tippinpoint.ch/so-planen-grunderinnen-und-grunder-erfolgreich-den-ausstieg/ Last updated: 2026-08-13T18:40:59.000Z Viele Gründerinnen und Gründer träumen davon, ihre Idee nicht nur erfolgreich umzusetzen und ein skalierbares Geschäftsmodell zu schaffen, sondern später auch davon zu leben, ohne länger eingebunden zu sein. Spätestens nach der Wachstumsphase des eigenen Startups stellt sich daher die Frage: Wie mache ich den nächsten grossen Schritt – den Exit? Ein Exit ist mehr als die Entscheidung, wie und an wen das Unternehmen verkauft wird. Viele Gründerinnen und Gründer wollen nicht nur den Wert ihres Startups maximieren, sondern auch persönliche und berufliche Ziele erreichen, sich neu orientieren. ### 1\. Warum wollen Sie Ihre Firma verkaufen? Gründerinnen und Gründer sollten sich als Erstes darüber im Klaren sein, warum sie ihr Unternehmen verkaufen wollen. Ein erfolgreicher Exit beginnt deshalb mit einer klaren Vision und der Antwort auf die Frage: Warum will ich den Ausstieg? «Gründerinnen und Gründer müssen wissen, was sie wollen und warum», bestätigt auch Christian Ortner. Als Relationship Manager bei LGT Private Banking wird er oft als strategischer Partner für Startups herangezogen. Eine wichtige Frage in diesem Zusammenhang sei auch: «Will ich schnell aussteigen oder weiterhin mitwirken?» Zu diesem Zeitpunkt sei «der Gang zu Steuerberatern, Banken oder Anwältinnen» ratsam. ### 2\. Was macht Ihr Startup aus? Als nächster Schritt kommt das «Was»: Was genau ist mein Unternehmen? Was ist es wert? Was leistet es? Was macht es aus? Das Unternehmen muss für den Exit entsprechend vorbereitet sein: Es muss über klare Finanzstrukturen, starke Governance, eine überzeugende Wachstumsstory und belastbare Daten verfügen. Dominic Berner, Relationship Manager bei der LGT, erklärt: «Ein fundiertes Slidedeck der KPIs und eine Due Diligence-Prüfung sind jetzt wichtig.» ### 3\. Wie wollen Sie Ihre Firma verkaufen? Schliesslich geht es um das «Wie». Wie soll das Startup weitergegeben werden? Die Optionen reichen vom Verkauf an einen Corporate Buyer über den Trade Sale, den Leveraged Buyout und den Börsengang bis zur Fusion. «Welche Form des Exits die beste ist, hängt von Faktoren wie Branche, Unternehmensgrösse und Marktumfeld ab», sagt Christian Ortner. Bei einer Fusion schliessen sich zwei Unternehmen zusammen, um ihre Stärken zu bündeln. Beim Verkauf an einen Corporate Buyer übernimmt ein Grossunternehmen das Startup, um Technologie, Produkte oder Marktanteile zu integrieren – eine beliebte Strategie bei Tech-Startups. Ein Trade Sale richtet sich an Wettbewerber, die durch die Übernahme Marktanteile oder komplementäre Produkte gewinnen. Beim Leveraged Buyout (LBO) kaufen Investoren das Unternehmen mit einer Mischung aus Fremd- und Eigenkapital – ideal für stabile, profitable Firmen. Der Börsengang (IPO) ermöglicht es, Anteile an der Börse zu verkaufen, was besonders für wachstumsstarke Startups attraktiv ist. «Jede Exit-Strategie hat Vor- und Nachteile», sagt Manuele Lussu, Head Relationship Manager bei der LGT. ### 4\. Wann wollen Sie Ihre Firma verkaufen? Schliesslich bleibt noch die Frage nach dem «Wann» – dem richtigen Zeitpunkt. Verena Pausder, die 2012 das Startup Fox & Sheep gründete und 2019 verliess, sagte dem Onlineportal Business Insider: «Als Gründer baut man wahnsinnig gern etwas auf. Und wenn es dann erstmal läuft, kommt ein guter Zeitpunkt zu gehen.» Doch wann ist das genau? «Man muss tatsächlich ein Gefühl für den richtigen Exitzeitpunkt finden», sagt Dominic Berner. Es gehe darum, herauszufinden, wie der Markt aussieht, ob die Technologie des Startups innovativ und zukunftsfähig sei und welchen Mehrwert diese liefert. «Wenn alles passt, sollte man handeln und nicht zögern», rät Berner und fügt an: «Man muss sich von Emotionen lösen und den Schritt konsequent gehen.» ### Fazit: Der Exit als neue Chance Ein Exit ist nicht nur ein Verkauf, sondern die Chance, die eigene Vision in andere Hände zu legen, die sie weiterentwickeln. Entscheidend ist, loszulassen, ohne die Essenz des Unternehmens zu verlieren. Mit der richtigen Vorbereitung und einer passenden Exit-Strategie wird der Ausstieg zum Meilenstein. ### Finma soll deutlich mehr Macht erhalten – das sind die Kostenfolgen URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-soll-deutlich-mehr-macht-erhalten-das-sind-die-kostenfolgen/ Last updated: 2026-08-13T06:52:56.000Z Die Finanzmarktaufsicht soll deutlich mehr Kompetenzen erhalten, unter anderem soll sie Bussen aussprechen und frühzeitig intervenieren können. Die Bankiervereinigung warnt deshalb bereits vor einer Finma als «Superbehörde». Die Vernehmlassung für das Reformpaket läuft bis November, die Debatte im Parlament soll 2027 starten. Am Mittwoch stellte das [EFD die zweite grosse Tranche](https://www.tippinpoint.ch/finma-soll-die-gewunschten-neuen-instrumente-erhalten/) des Too-big-to-fail-Reformpakets vor. Die Stossrichtung ist klar: Das Instrumentarium der Finma soll im Vergleich zum geltenden Recht stark ausgebaut werden. Die Behörde soll Bussen im Umfang von bis zu 10 Prozent des Jahresertrags aussprechen können, zudem soll sie ein Recht auf öffentliches «Naming & Shaming» erhalten. Sie soll in sich anbahnenden Krisen frühzeitig intervenieren können und etwa Dividendenverbote durchsetzen oder fehlbare Manager absetzen können. ### Der gesamte Finanzplatz ist betroffen Hintergrund für die Überarbeitung und Verschärfung des Bankengesetzes ist der Kollaps der Credit Suisse. Manche Änderungen sind halbwegs zielgerichtet, wie die Bonus-Clawback-Mechanismen, die grössere Institute betreffen. Doch die neuen Regulierungen betreffen nicht nur die systemrelevanten Banken in der Schweiz, sondern den gesamten Finanzplatz, inklusive Vermögensverwalter und Versicherungen. Neue Regulierungen bedeuten immer auch neue Kosten. Diese sind durch die betroffenen Institute zu bezahlen. Um eine Ahnung davon zu bekommen, was das «Too-Big-To-Fail»-(TBTF)-Gesamtpaket kostet, hat der Bund gestern ebenfalls die Ergebnisse der Regulierungsfolgenabschätzungen veröffentlicht. Dies ermögliche eine «Gesamtbetrachtung» des Pakets, schreibt das EFD im Bericht. Der Bund kommt darin zum Schluss, dass die «Umsetzung der TBTF-Massnahmen gesamtwirtschaftlich sinnvoll ist». Hier ein Überblick, wie hoch die Kosten der einzelnen Massnahmen eingeschätzt werden: ### Kryptogeschäft verhagelt Swissquote die Zahlen – Aktie taucht +++ weitere News URL: https://www.tippinpoint.ch/kryptogeschaft-verhagelt-swissquote-die-zahlen-weitere-news/ Last updated: 2026-08-13T08:26:01.000Z Swissquote ist im ersten Halbjahr weiter stark gewachsen, bekommt aber die Schwäche im Kryptogeschäft zu spüren. Die Kundenvermögen erreichten mit 96,3 Milliarden Franken einen Rekordwert. Unter dem Strich stieg der Nettoertrag allerdings lediglich um 1,7 Prozent auf 364,2 Millionen Franken. Der Vorsteuergewinn sank um 1,2 Prozent auf 182,9 Millionen Franken. Hauptproblem ist das Kryptogeschäft: Der Nettoertrag mit Kryptoanlagen brach um 66,2 Prozent auf 14,6 Millionen Franken ein. Darin enthalten ist eine negative Marktwertanpassung von 5,3 Millionen Franken auf den Krypto-Beständen für die eigene Börse SQX. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/Chart-8_13_2026-4_22_40-AM.png) Swissquote Kursentwicklung (Quelle: LSEG/FT) Die Kosten steigen um 4,6 Prozent und der Personalbestand um 13,7 Prozent. Positiv dagegen: 5,1 Milliarden Franken Neugeld und weiterhin eine Vorsteuermarge von über 50 Prozent. Swissquote senkt die Jahresprognose. Statt 760 Millionen Franken Nettoertrag werden noch rund 730 Millionen erwartet. Beim Vorsteuergewinn sinkt das Ziel von 385 auf 365 Millionen Franken. Die Börse reagiert heftig auf die Zahlen. Zur Eröffnung tauchten die Titel von Swissquote um 11 Prozent. Die handeln aktuell bei knapp unter 38 Franken. --- ### BKB steigert Gewinn deutlich Die Basler Kantonalbank hat im ersten Halbjahr den Konzerngewinn um 10,6 Prozent auf 94,8 Millionen Franken gesteigert. Der Geschäftsertrag nahm um 6 Prozent auf 354,1 Millionen Franken zu. Gleichzeitig behielt die Bank die Kosten unter kontrolle. Der Geschäftsaufwand nahm lediglich um 0,8 Prozent zu. Dadurch verbesserte sich die Cost-Income-Ratio von 55 auf 53,2 Prozent. Besonders gut entwickelte sich das Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft mit einem Plus von 10,7 Prozent. Der Handelserfolg sank dagegen um 9,1 Prozent auf 25,6 Millionen Franken. Die BKB erwartet, das sehr gute Ergebnis des Vorjahres 2026 übertreffen zu können. Die Gesamtkapitalquote liegt mit 18,3 Prozent deutlich über der regulatorischen Mindestanforderung von 13,1 Prozent. --- ### TKB steigert operativen Gewinn um 9 Prozent Die Thurgauer Kantonalbank (TKB) konnte den Geschäftserfolg in den ersten sechs Monaten um 9,2 Prozent auf 123,5 Millionen Franken steigern. Der Geschäftsertrag nahm um 6,4 Prozent zu, während der Geschäftsaufwand um 4,2 Prozent auf 102,2 Millionen Franken stieg. Unter dem Strich blieb mit 81,6 Millionen Franken allerdings nur 0,9 Prozent mehr Gewinn als im Vorjahr. Die Hypotheken überschritten erstmals die Marke von 26 Milliarden Franken. Gleichzeitig flossen der Bank netto rund 500 Millionen Franken neue Kundengelder zu. Die verwalteten Kundenvermögen erreichten 30 Milliarden Franken. Aufgrund einer Zuweisung an die Reserven für allgemeine Bankrisiken von 34 Millionen Franken stieg der Reingewinn lediglich um 0,9 Prozent. Auffällig ist zudem, dass die TKB trotz des starken Halbjahres für das Gesamtjahr weiterhin einen etwas tieferen Unternehmenserfolg erwartet. --- ### Glarner Kantonalbank steigert Gewinn um 40 Prozent Die Glarner Kantonalbank hat im ersten Halbjahr den Reingewinn um 40,2 Prozent auf 13,2 Millionen Franken gesteigert. Der Betriebsertrag nahm um 11,2 Prozent auf 52,6 Millionen Franken zu, der Geschäftserfolg um 43 Prozent auf 16,1 Millionen Franken. Treiber war vor allem das Zinsengeschäft: Der Bruttoerfolg erhöhte sich um 21 Prozent auf 38,1 Millionen Franken, weil der Zinsaufwand um 33,5 Prozent zurückging. Schwächer entwickelte sich dagegen der Handel mit einem Minus von 23,8 Prozent. Die Gesamtkapitalquote lag per Ende Juni bei nur 14,6 Prozent. Das hat einen technischen Grund: Eine alte Tier-2-Anleihe über 150 Millionen Franken war nach der Kündigung nicht mehr anrechenbar, während die neue Anleihe über 125 Millionen Franken erst am 2\. Juli liberiert wurde. Die tiefe Quote war damit nur ein temporärer Stichtagseffekt. ### EZB wird wohl grünes Licht für Commerzbank-Übernahme geben URL: https://www.tippinpoint.ch/ezb-wird-wohl-grunes-licht-fur-commerzbank-ubernahme-geben/ Last updated: 2026-08-13T06:56:52.000Z Die EZB dürfte die Übernahme der deutschen Commerzbank durch Unicredit genehmigen. Dies geht aus einem internen Dokument mit der vorläufigen Einschätzung der Europäischen Zentralbank zum Grossbanken-Merger hervor. Die EZB sehe «keine Gründe für Einwände», heisst es in dem Dokument, das Reuters vorliegt. Die EZB rechnet allerdings mit einer «anspruchsvollen und langwierigen» Integration. Die deutschen Aufsichtsbehörden verlangen demnach von Unicredit eine Strategie, um innerhalb der Commerzbank Unterstützung für die Übernahme aufzubauen. Zudem fordern sie stärkere Kontrollmechanismen bei Unicredit. Das Dokument soll im vergangenen Monat dem Aufsichtsgremium der Europäischen Zentralbank vorgelegt worden sein. In diesem Gremium sitzen Vertreter der EZB und der nationalen Aufsichtsbehörden. Auf dieser Stufe fliessen bei Übernahmen die Einschätzungen der nationalen Regulatoren ein. Später muss der Entscheid vom EZB-Rat bestätigt werden. Eine abschliessende Prüfung soll im September oder Oktober stattfinden. Sprecher der EZB, der Bafin, von Unicredit und der Commerzbank wollten den [Inhalt des Dokuments gegenüber Reuters](https://www.reuters.com/business/finance/ecb-leaning-towards-approving-unicredits-commerzbank-bid-document-shows-2026-08-12/?ref=tippinpoint.ch) nicht kommentieren. Mit einer Zustimmung der EZB würde der Grossbanken-Deal die wichtigste regulatorische Hürde nehmen. Die Europäische Zentralbank hat sich seit Langem für grenzüberschreitende Bankenfusionen ausgesprochen, um die Integration innerhalb der Europäischen Union voranzutreiben. Unicredit hat sich inzwischen rund 48 Prozent der Commerzbank gesichert. Das Vorgehen stiess auf Widerstand des Managements, der Mitarbeitenden und der deutschen Bundesregierung. Doch zuletzt gab es Anzeichen für ein Einlenken. ### Finma soll die gewünschten neuen Instrumente erhalten URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-soll-die-gewunschten-neuen-instrumente-erhalten/ Last updated: 2026-08-12T15:27:27.000Z Es geht um das Kernstück von Massnahmen, mit denen der Bundesrat die Stabilität auf dem Finanzplatz nach dem CS-Debakel stärken und Lücken im Too-Big-To-Fail-Konzept schliessen will. «Kurzfristige Rendite auf Kosten der Finanzstabilität darf sich nicht lohnen», sagte Bundesrätin Karin Keller-Sutter vor den Medien in Bern. Mit einem Paket von Gesetzes- und Verordnungsänderungen sollen die Anforderungen an die Unternehmensführung der Banken und an die Krisenvorbereitung der systemrelevanten Institute erhöht werden. Etwas schärfere Zähne sind für die Aufsichtsbehörde Finma geplant. Und die Banken sollen einen besseren Zugang zu flüssigen Mitteln der Nationalbank erhalten. Die Forderung der Finma nach neuen Instrumenten wurden vom Bundesrat weitgehend erfüllt. Ein Verantwortlichkeitsregime (auch senior manager regimegennannt) verpflichtet grössere Banken, in einem Dokument festzulegen, wer für welche Entscheide verantwortlich ist. Im Vergleich zu den vor Jahresfrist festgelegten Eckwerten kam der Bundesrat den kleinen Banken insofern entgegen, als er das Regime auf Banken ab 250 Mitarbeitenden beschränkte. Die Finma soll zudem die Kompetenz erhalten, gegen fehlbare Institute Bussen zu verhängen. Im Fall vom schweren Verletzungen des Gesetzes ist eine Busse von bis zu zehn Prozent des durchschnittlichen jährlichen Betriebsertrags der vorangegangenen drei Geschäftsjahre möglich. Die Busse darf aber nicht so hoch sein, dass der Bank unmittelbar die Insolvenz droht. Weiter will der Bundesrat die restriktive Informationspolitik der Finma etwas lockern. Demnach soll künftig über Endverfügungen in Enforcementverfahren grundsätzlich unter Nennung des fehlbaren Instituts informiert werden. In Einzelfällen soll auch über Untersuchungen oder Massnahmen informiert werden können, wenn dafür ein besonderes aufsichtsrechtliches Bedürfnis besteht, wie zum Beispiel die Berichtigung von irreführenden Informationen oder die Wahrung des Ansehens des Schweizer Finanzplatzes. Die geplanten Gesetzes- und Verordnungsänderungen gehen nun bis zum 19\. November in eine Vernehmlassung. Politischer Widerstand von rechts dürfte sich vor allem gegen die zusätzlichen Kompetenzen für die Finma formieren. Bereits wurden parlamentarische Vorstösse gegen die Bussenkompetenz und das Naming und Shamigeingereicht. Der [Faktor Zeit wird den Kritikern in die Hände spielen](https://www.tippinpoint.ch/departement-keller-sutter-pruft-erleichterungen-auf-dem-finanzplatz/). Nach einem internen Zeitplan dürften die Neuerungen nicht vor 2029 in Kraft treten. Finanzministerin Keller-Sutter bezeichnete das Konzept als zielgerichtet und verhältnismässig und erinnere daran, dass weitere Teile wie die Eigenmittelanforderungen für die UBS und der Rettungsschirm Public Liquidity Backstop (PLB) bereits beim Parlament liegen. ### Obergericht legt Widersprüchlichkeiten von Vincenz und Stocker offen URL: https://www.tippinpoint.ch/obergericht-legt-widerspruchlichkeiten-von-vincenz-und-stocker-offen/ Last updated: 2026-08-14T12:38:29.000Z Die mutmasslichen Betrügereien von Pierin Vincenz und Beat Stocker begannen mit dem sogenannten Commtrain-Deal. Commtrain war eine kleine Firma, die Bezahlsysteme herstellte. Beat Stocker und Pierin Vincenz, damals CEO und Verwaltungsratspräsident von Aduno (früher Viseca), beteiligten sich an Commtrain über die Zuger Gesellschaft I-Finance AG. Um ihr Engagement zu verschleiern, liessen sie einen Anwalt als einzigen Verwaltungsrat im Handelsregister eintragen. Vincenz und Stocker beziehungsweise die I-Finance AG kauften Commtrain in zwei Tranchen. Später kam es zu einem Kooperationsvertrag mit Aduno und nochmals später erfolgte der Verkauf an Aduno. Dabei erzielten Stocker und Vincenz einen schönen Gewinn. Gegenüber den Verwaltungsräten von Aduno hielten sie ihre Beteiligung geheim. Das sind die Fakten. _This post is for subscribers only._ ### BLKB vor Rückgabe der Radicant-Banklizenz URL: https://www.tippinpoint.ch/blkb-vor-ruckgabe-der-radicant-banklizenz/ Last updated: 2026-08-12T06:14:22.000Z Das teure Experiment mit der Onlinebank Radicant steht vor dem Abschluss. Wie die Konzernmutter BLKB mit den Halbjahreszahlen mitteilt, verlaufe der im vergangenen Jahr angekündigte Rückbau der Radicant AG «planmässig». Für sämtliche Kunden seien im Frühjahr Anschlusslösungen gefunden worden. Die verbliebenen Mitarbeitenden bereiten nun unter anderem die Rückgabe der Banklizenz vor. Wie man aus dem Innern der Bank hört, habe es Verzögerungen gegeben, weil ein einziger Kunde sich geweigert habe, die Bank zu verlassen. Die BLKB erhöhte den Halbjahresgewinn gegenüber der Vorjahresperiode um 5,3 Prozent auf 96,5 Millionen Franken. Der Geschäftsertrag der BLKB stieg in den ersten sechs Monaten um 4,2 Prozent auf 248,9 Millionen Franken. Zulegen konnte die Bank im Zinsengeschäft. Der Nettoerfolg stieg um 3,3 Prozent auf 177 Millionen Franken. Der Kommissionserfolg erhöhte sich um 5,2 Prozent auf 49,5 Millionen Franken. Die verwalteten Vermögen nahmen seit Ende 2025 um 4,8 Prozent auf 30,8 Milliarden Franken zu. Der Netto-Neugeldzufluss belief sich auf 418,3 Millionen Franken. Das Kreditvolumen lag Ende Juni bei 26,3 Milliarden Franken. Bei den Hypotheken verzeichnete die BLKB ein Wachstum von 0,7 Prozent. Dabei konzentrierte sich die Bank stärker auf das regionale Geschäft und reduzierte gleichzeitig die Ausleihungen ausserhalb der Region, schreibt die Bank. Für das Gesamtjahr rechnet die BLKB in einem weiterhin von tiefen Zinsen geprägten Umfeld mit einem vergleichbaren Geschäftsgang wie im Vorjahr – unter Ausklammerung des damaligen Einmaleffekts. --- ## St.Galler Kantonalbank steigert Gewinn und hebt Prognose an Der Konzerngewinn der SGKB stieg um 5,1 Prozent auf 119,9 Millionen Franken. Der Geschäftsertrag nahm gegenüber der Vorjahresperiode um 4 Prozent zu. Der Bruttoerfolg aus dem Zinsengeschäft erhöhte sich um 2,8 Prozent, der Erfolg aus dem Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft um 7,5 Prozent. Der Handelserfolg ging dagegen um 2,9 Prozent zurück. Zulegen konnte die Bank bei den verwalteten Vermögen. Diese stiegen seit Jahresbeginn um 5,9 Prozent auf 76 Milliarden Franken. Das Netto-Neugeld beträgt 2,1 Milliarden Franken. Am meisten zum Zufluss trugen institutionellen Anleger sowie Privatkunden bei, heisst es in einer Mitteilung. Auch das Kreditgeschäft wuchs weiter. Die Kundenausleihungen erhöhten sich um 502,8 Millionen auf 35,2 Milliarden Franken. Der Grossteil des Wachstums entfiel auf Hypotheken an Privatpersonen in den Kantonen St.Gallen und Appenzell Ausserrhoden. Der Geschäftsaufwand nahm um 4,1 Prozent zu. Der Personalaufwand stieg überproportional um 6,5 Prozent. Der Sachaufwand stabil blieb. Die Bank erhöhte die Wertberichtigungen und Rückstellungen um 3,4 Millionen Franken. Nach dem guten ersten Halbjahr hebt die SGKB ihre Prognose für 2026 an. Neu erwartet sie einen Konzerngewinn leicht über dem Vorjahresniveau. Voraussetzung seien stabile Zinsen, eine weiterhin positive Entwicklung der Aktienmärkte und keine Rezession der Schweizer Wirtschaft. ### Wie viel sind «Multipli Hundert»? URL: https://www.tippinpoint.ch/wie-viel-sind-multipli-hundert/ Last updated: 2026-10-01T06:18:23.000Z Er liebe seinen Job, sagt ETF-Verkäufer Roman Poole im SRF-Format «Donat auf Achse». «Es gibt nichts Besseres.» Die Märkte seinen eine «evolving story», man habe viel Kundenkontakt. Er sei eben «relativ chatty». Seine mit Anglizismen durchsetzte Sprache klingt stellenweise fast wie die Persiflage eines Investmentbankers. Obwohl der Zürcher offenbar in Eile ist, will SRF-Reporter Donat Hofer zum Schluss noch wissen, wie viel er ungefähr verdient. Die Antwort von Poole fällt bemerkenswert unpräzise aus: «Multipli Hundert.» Im Jahr, fragt der SRF-Reporter nach. «Genau.» Der Reporter und der Kameramann fragen sich anschliessend, ob er damit tatsächlich mehrere 100’000 Franken pro Jahr gemeint habe. Die Meinungen in den Kommentaren auf Social Media sind schnell gemacht: ein typischer Zürcher Banker von der Bahnhofstrasse, ein Abzocker. Wer «Multipli Hundert» hört, dürfte zunächst an drei-, vier- oder fünfmal 100’000 Franken denken. Allerdings ist kaum davon auszugehen, dass Poole tatsächlich eine halbe Million Franken im Jahr verdient. Er arbeitet beim US-Asset-Manager VanEck als Director im Bereich Sales and Business Development. ### 100'000 mit 0,8 oder 1,15 multipliziert In der Zürcher Finanzszene sorgt die Antwort jedenfalls für Heiterkeit. «Multiple kann auch bedeuten, dass die 100 mit 0,8 oder 1,15 multipliziert werden», höhnt ein Banker, der schon lange im Business ist und weiss, wie sehr seine Kollegen beim eigenen Lohn zur Übertreibung neigen. So gesehen wissen wir jetzt ziemlich genau, was Roman Poole verdient: irgendetwas mit 100. Als Reaktion auf seine Internetbekanntheit hat Poole sein LinkedIn-Profil gelöscht. SRF hat die Kommentarfunktion ausgeschaltet. Er verstehe die abschätzigen Kommentare nicht, er habe den «Finance Guy» nicht vorführen wollen, sagte Reporter [Donat Hofer gegenüber «20 Minuten»](https://www.20min.ch/story/donat-hofer-wollte-ihn-nicht-vorfuehren-das-sagt-srf-mann-zum-finance-guy-103614522?ref=tippinpoint.ch). Allerdings ist genau das geschehen. Die NZZ rückt das Meme mit dem «Sales Guy» bereits auf die Stufe jener legendären Fernsehmomente, die es ins kollektive Bewusstsein und teilweise sogar in die Alltagssprache geschafft haben. «Richi! Ich ha gseit, du söllsch di hebe!» ist so ein Klassiker. Noch heute lachen die Leute über den kleinen Buben, der in Kanada aus dem Bagger fällt. ### Mobimo nimmt 100 Millionen Franken mit Green Bond auf URL: https://www.tippinpoint.ch/mobimo-nimmt-100-millionen-franken-mit-green-bond-auf/ Last updated: 2026-08-11T16:03:55.000Z Die Mobimo Holding hat eine festverzinsliche Anleihe über 100 Millionen Franken begeben. Der Green Bond hat einen jährlichen Coupon von 0,995 Prozent und eine Laufzeit von 3,2 Jahren. Die Rückzahlung ist am 9\. November 2029 vorgesehen. Damit kann sich Mobimo günstiger refinanzieren als im bisherigen Durchschnitt. Per Ende Juni lag der durchschnittliche Zinssatz des Immobilienkonzerns bei 1,44 Prozent. Die Liberierung der Anleihe erfolgt am 9\. September. Den Erlös will Mobimo zur Finanzierung nachhaltiger Projekte gemäss ihrem Green Financing Framework verwenden. Weitere Abgaben machte Mobimo nicht. Als Joint Lead Managers fungieren die Basler Kantonalbank, die Luzerner Kantonalbank und UBS Investment Bank. Die Aufnahme des Handels an der SIX Swiss Exchange ist für den 7\. September beantragt. Vor einem Jahr plazierte das Unternehmen eine [grüne Anleihe über 175 Millionen Franken](https://www.tippinpoint.ch/mobimo-platziert-einen-green-bond-ueber-175-millionen-franken-ohne-die-hilfe-der-ubs/). Damals war die UBS nicht an Bord. Mobimo verfügt über ein Immobilienportfolio im Wert von rund 4,3 Milliarden Franken. ### UBS-Regulierung: Der Ständerat legt den Finger an den Trigger URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-regulierung-der-standerat-zieht-am-trigger/ Last updated: 2026-08-12T04:09:05.000Z Gestern Nachmittag ging es plötzlich aufwärts: Die UBS-Aktie legte um über 1 Prozent zu und schloss bei 43,8 Franken. Gut möglich, dass der Kursanstieg mit den Aussichten auf eine Verwässerung der vom Bund vorgeschlagenen Eigenkapitalregeln zusammenhängt. Die Wirtschaftskommission des Ständerats (WAK-S) beriet über die Eigenmittelunterlegung ausländischer Beteiligungen im Stammhaus von systemrelevanten Banken sowie über die gesetzliche Verankerung des Public Liquidity Backstop (PLB) im Bankengesetz. Heute Dienstag gehen die Beratungen weiter. Um 14.30 Uhr wird die WAK-S an einer Pressekonferenz die Ergebnisse ihrer Beratungen vorstellen. Das war zumindest der Plan, denn die Veranstaltung wurde [kurzfristig abgesagt](https://www.parlament.ch/agenda/Pages/pdp-wak-s-2026-08-11.aspx?ref=tippinpoint.ch). Die Kommission geht nun nochmals über die Bücher und will ihren Entscheid am 31\. August vorlegen. Bekannt ist, dass bürgerliche Mitglieder der WAK-S der UBS entgegenkommen wollen. Die Grossbank wehrt sich mit Händen und Füssen gegen den Vorschlag von Finanzministerin Karin Keller-Sutter, die Auslandstöchter im Stammhaus zu 100 Prozent mit hartem Eigenkapital zu unterlegen. ### Keine Coupons, keine Dividenden – auch keine Boni? Bisher liegt dieses Erfordernis bei 45 Prozent, hinzu kommen 15 Prozent Fremdkapitalinstrumente. Macht zusammen 60 Prozent. Nun scheint sich die Idee durchzusetzen, dass für einen Teil des zusätzlichen Sicherheitspolsters nicht hartes Eigenkapital bereitgestellt werden muss, sondern eigenkapitalähnliche Instrumente – sogenannte AT1-Anleihen. AT1 steht für «Additional Tier 1», also zusätzliches Kernkapital. Weil AT1-Anleihen in Stressphasen keine Verluste absorbieren können, sondern erst bei bestimmten Auslösern abgeschrieben oder in Eigenkapital umgewandelt werden, sollen die Instrumente anders konstruiert werden. Konkret: Ein erster Auslösungstrigger könnte auf 11,7 Prozent oder noch höher angesetzt werden. Fällt die Kapitalquote der UBS unter diese Marke, dürfte die Bank keine Coupons auf den Anleihen mehr auszahlen. Zudem könnten auch Dividendenzahlungen und möglicherweise auch Bonuszahlungen eingeschränkt werden. Gerade beim letzten Punkt scheinen die Positionen noch weit auseinander zu liegen. ### Einstellung der Couponzahlungen als Default-Event Das Problem bei solchen Konstruktionen ist: In der Theorie tönen sie gut, sind nachvollziehbar und machen sogar Sinn. Aber niemand kann sagen, wie dieser Mechanismus im Krisenfall reagieren wird. Es ist völlig unklar, wie der Markt und die Kunden reagieren, falls die Eigenkapitalquote der UBS tatsächlich einmal unter eine solche Triggerschwelle fallen sollte. Der Markt könnte die Einstellung der Couponzahlungen als eine Art Default-Event betrachten. Herabstufungen und ein Vertrauensverlust könnten die Krise der Bank zusätzlich beschleunigen. Die Kunden wiederum könnten beginnen, ihre Gelder auf andere Banken zu verteilen. Wie trügerisch formale Sicherheit sein kann, zeigte sich bei der Credit Suisse: Kurz vor ihrem Kollaps bestätigten Regulatoren und Wirtschaftsprüfer noch die Fortführungsfähigkeit der Bank. Die Bank war zwar innerlich komplett ausgehöhlt und handlungsunfähig, doch die Zahlen gegen aussen waren in Ordnung. ### Revolut erhält Banklizenz in Frankreich URL: https://www.tippinpoint.ch/revolut-erhalt-banklizenz-in-frankreich/ Last updated: 2026-08-11T05:54:53.000Z Die britische Neobank Revolut hat eine Banklizenz in Frankreich erhalten. Das teilte sie am Montag mit. Damit verfügt das Unternehmen über Banklizenzen in zwei EU-Ländern. Bisher ist das Unternehmen mit einer Banklizenz aus Litauen tätig. Aus regulatorischer Sicht braucht Revolut die französische Banklizenz nicht. Beide Gesellschaften werden durch die Europäische Zentralbank (EZB) beaufsichtigt. Die französische Lizenz ist aber ein klares Zeichen dafür, dass Revolut in Westeuropa stark wachsen will. Das Unternehmen hat das Ziel ausgegeben, «Europas grösste und vertrauenswürdigste Bank zu werden». Revolut wird für ihre EU-Aktivitäten eine Dual-Hub-Strategie fahren: Litauen für Mittel- und Osteuropa und Paris beziehungsweise Frankreich für Westeuropa. Die Schweiz gehört als Nicht-EU-/EWR-Land regulatorisch nicht direkt zu diesem EWR-Passportsystem. Es ist deshalb davon auszugehen, dass Schweizer Konten auf der bestehenden litauischen Struktur verbleiben. Für Schweizer Kunden dürfte sich somit nichts ändern. ### Schweizer Banklizenz würde viel ändern Dies wäre erst der Fall, wenn Revolut eine Banklizenz für die Schweiz erhalten würde. Ob die Neobank eine Finma-Beaufsichtigung überhaupt anstrebt, ist unklar. Klar ist hingegen: Um in der Schweiz zu einer ernstzunehmenden Alternative zu den Hausbanken zu werden, bräuchte sie eine Schweizer Banklizenz. Erst dann dürften Kunden Revolut als Hauptbank nutzen und etwa ihr Lohnkonto dort einrichten. Das Fintech zählt gemäss eigenen Angaben in der Schweiz über eine Million Kunden. Wie viele davon die Dienste regelmässig nutzen, ist nicht bekannt. Insgesamt zählt Revolut rund 75 Millionen Kunden und gehört zu den grössten Neobanken weltweit, also praktisch rein online arbeitenden Direktbanken, die keine Filialen betreiben. Der Nettogewinn stieg 2025 um rund 60 Prozent auf 1,5 Milliarden Euro. ### Vincenz-Prozess: Professorale Unschuldsgewissheit und der CVP-Filz URL: https://www.tippinpoint.ch/vincenz-prozess-professorale-unschuldsgewissheit-und-der-cvp-filz/ Last updated: 2026-08-10T07:59:37.000Z Heute um 08:00 Uhr geht es los im Vincenz-Prozess, dem spektakulärsten Wirtschaftsfall des Jahrzehnts. Inzwischen sind vier Jahre zwischen dem Urteil des Bezirksgerichts Zürich und der Neubeurteilung des Falls durch das Zürcher Obergericht verstrichen. Dem heute 70-jährigen früheren Raiffeisen-Chef Pierin Vincenz wird vorgeworfen, sich über Jahre illegal bereichert zu haben. Zusammen mit weiteren Angeklagten hat er versteckte Beteiligungen an mehreren kleineren Unternehmen im Finanzbereich erworben. Als Chef von Raiffeisen sowie des Kreditkartenanbieters Aduno hat er anschliessend die Übernahme dieser Firmen veranlasst. Durch diese Verkäufe konnte er Gewinne in Millionenhöhe erzielen, ohne die potenziellen Interessenkonflikte offengelegt zu haben. Hinzu kommt der Vorwurf, private Ausgaben über seine Firmenkreditkarte getätigt zu haben. Pierin Vincenz bezahlte private Luxusausgaben von mehreren 100’000 Franken über seine Firmenkreditkarte und deklarierte sie als geschäftliche Spesen. Dazu gehörten unter anderem Reisen im Privatjet, exzessive Nachtessen und Ausflüge ins Rotlichtmilieu. Auch die Kosten für ein demoliertes Hotelzimmer liess er über Geschäftsspesen verrechnen. Das Bezirksgericht Zürich sprach Vincenz im April 2022 schuldig. Das Gericht verurteilte den gefallenen Banker in erster Instanz wegen Betrugs, qualifizierter ungetreuer Geschäftsbesorgung und passiver Bestechung zu einer Freiheitsstrafe von drei Jahren und neun Monaten. Beat Stocker, Vincenz’ enger Geschäftspartner und ehemaliger CEO von Aduno, kassierte eine Freiheitsstrafe von vier Jahren. Schon am Tag der Urteilsverkündung machten Einschätzungen von Experten die Runde, wonach das Urteil gerecht, zu hoch oder zu mild sei. Nur wenige Tage vor dem Prozess kam es wieder zu öffentlichen Äusserungen. Dies so kurz vor Prozessbeginn zu tun, ist sehr ungewöhnlich. Dies sei in einer Form geschehen, wie man es bisher kaum gesehen habe, schrieb Arthur Rutishauser in der «SonntagsZeitung» richtigerweise: > *Zwei Rechtsprofessoren, Peter V. Kunz und Marcel Niggli, haben in der NZZ und auf SRF öffentlich Stellung bezogen und dabei Rechtsstaat infrage gestellt. Beide suggerieren, die Anklage sei mangelhaft und das Urteil des Bezirksgerichts letztlich nicht haltbar – und sie greifen dabei Argumente auf, die von den Gerichten bisher nicht gestützt wurden.* > *Beide erklären übereinstimmend, sie könnten nicht erkennen, was den Beschuldigten eigentlich konkret vorgeworfen werde. Zudem vertreten sie die Auffassung, der Raiffeisen sei durch die Firmenkäufe gar kein Schaden entstanden. Niggli geht so weit, zu behaupten, Schweizer Richter hätten den Mut für konsequente Freisprüche verloren. Er rechnet darum mit einer milden, bedingten Strafe, einer «feigen Art des Freispruchs». Laut Kunz war die Beweislage vor dem Bezirksgericht für das harte Urteil «eigentlich nicht ausreichend».* > *Aber auch er hält einen vollständigen Freispruch in der Realität für fast ausgeschlossen. Der Grund: Da Vincenz zu Beginn über 100 Tage in Untersuchungshaft sass, müsste der Staat bei einem Freispruch sehr hohe Entschädigungszahlungen leisten. Um das Gesicht zu wahren und die Zahlungen zu vermeiden, werden Gerichte laut Kunz vor einem Freispruch zurückschrecken.* Es wäre ein Armutszeugnis für den Schweizer Rechtsstaat, wenn dem so wäre. Zudem kann man sich fragen, was bekannte Juristen zu solchen Äusserungen treibt. Peter V. Kunz fällt immer wieder durch spektakuläre öffentliche Einschätzungen auf. So schätzte er etwa im Juli 2009 das finanzielle Risiko für die UBS im Streit mit den US-Steuerbehörden als extrem hoch ein und sagte unter anderem: «Wir reden von bis zu 10 Milliarden Busse.» Bekanntlich bezahlte die Grossbank am Ende jedoch 780 Millionen Dollar. Etliche Beobachter glauben, zumindest bei Marcel Niggli eine Verbindung zum CVP-Filz erkennen zu können. Niggli ist Professor an der Universität Freiburg, einer Universität mit einer historischen und ideellen Verbindung zur früheren CVP (heute Die Mitte). Sie wurde von denselben katholisch-konservativen Kreisen gegründet, die auch die Partei prägten. Raiffeisen wiederum war lange durch den CVP-Filz geprägt. Gion Clau Vincenz, der Vater von Pierin Vincenz, war ein einflussreicher Bündner CVP-Ständerat mit besonderer Banken-Nähe: Er war von 1984 bis 1992 selbst Verwaltungsratspräsident von Raiffeisen Schweiz. Pierin Vincenz war ab 1999 CEO von Raiffeisen Schweiz. **CVP-Mann in den Diensten von Raiffeisen und der Uni Fribourg** Eine prägende Figur war auch Franz Marty. Als hochkarätiger CVP-Politiker war er langjähriger Finanzdirektor im Schwyzer Regierungsrat sowie Präsident der kantonalen Finanzdirektorenkonferenz. Direkt im Anschluss an seine politische Karriere übernahm er von 2002 bis 2011 das Verwaltungsratspräsidium von Raiffeisen Schweiz und war damit jahrelang der direkte Vorgesetzte von Pierin Vincenz. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/marty_franz-4.jpg) Franz Marty. In Martys Präsidentenjahren spielten sich nicht nur die mutmasslich illegalen Transaktionen ab, er[ deckte Pierin Vincenz zum Teil auch noch](https://www.tippinpoint.ch/vincenz-haette-schon-2009-geschichte-sein-muessen/). Wie sich in der Anklageschrift nachlesen lässt, war Marty spätestens im September 2009 im Bilde über die erste heikle Transaktion von Pierin Vincenz. Professor Peter Forstmoser verfasste damals ein als vertraulich deklariertes Gutachten über den sogenannten Commtrain-Deal für Franz Marty und Pierin Vincenz. Offenbar kam es danach zu einem Gespräch zwischen den beiden. Das Gutachten «vermochte Marty zu überzeugen, keine Weiterungen zu unternehmen und namentlich keine Meldung an die Aduno zu erstatten», heisst es dazu wörtlich in der Anklage. Interessant ist auch die Verbindung von Franz Marty zur Universität Freiburg. 2003 erhielt er die Ehrendoktorwürde der Universität. Später wurde er zudem Mitglied des Senats der Universität Freiburg. Dieses Amt behielt er bis ins Jahr 2015. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/Marcel_Niggli.jpg) Marcel Niggli. Marcel Niggli wiederum verbrachte praktisch seine ganze akademische Karriere an der Universität Freiburg. Er machte dort seinen Master. 1995 wurde er Assistenzprofessor für Strafrecht und Kriminologie und 1999 ordentlicher Professor für Strafrecht, Strafprozessrecht und Kriminologie. 2001 wurde er ordentlicher Professor für Strafrecht und Rechtsphilosophie. Von 2009 bis 2014 war er Dekan der juristischen Fakultät der Universität Freiburg. ### New Yorks Bürgermeister spannt früheren UBS-Americas-Chef ein URL: https://www.tippinpoint.ch/new-yorks-burgermeister-spannt-fruheren-ubs-americas-chef-ein/ Last updated: 2026-08-10T06:20:14.000Z New Yorks Bürgermeister Zohran Mamdani will einen Beirat mit führenden Köpfen der Wall Street schaffen. Das Gremium soll die Stadtregierung beraten und Rückmeldungen aus wichtigen Branchen wie Immobilien, Finanzen und Technologie geben. Der Beirat soll innerhalb der nächsten Wochen offiziell vorgestellt werden, wie eine Sprecherin der Stadtregierung gegenüber Bloomberg sagte. Zu den möglichen Mitgliedern wollte sie sich nicht äussern. Der Wirtschaftsbeirat soll einen kontinuierlichen Austausch von Ideen sicherstellen. Ziel sei es, ein Gleichgewicht zu finden: Unternehmen sollten «Gewinne erzielen und erfolgreich sein können», gleichzeitig müsse aber auch sichergestellt werden, dass sich die normalen New Yorker als Teil dieser Stadt fühlten, sagte die Sprecherin weiter. Mamdani befindet sich mit Teilen der New Yorker Wirtschaftselite im Konflikt. Er setzt sich für höhere Steuern für vermögende Einwohner und grosse Unternehmen ein. Milliardäre wie Citadel-Gründer Ken Griffin oder Amazon-Gründer Jeff Bezos kritisierten die Pläne öffentlich. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/robert_wolf.png) Robert Wolf. Mitglied des Gremiums soll unter anderem Robert Wolf werden, ein früheres Mitglied der UBS-Konzernleitung sowie bekannter Unterstützer der Demokraten. Ebenfalls an Bord kommen sollen Antonio Weiss, ehemaliger Manager von Lazard und Berater in der Obama-Regierung, sowie Jose Tavarez, der das New Yorker Geschäft der Bank of America leitet. Langjährige Karriere bei der UBS Wolf kam 1994 zur UBS. Zuvor war er zehn Jahre bei Salomon Brothers, wo er im Bereich Fixed Income tätig war. Er stieg die Karriereleiter in der UBS Investmentbank bis zum Ausbruch der Finanzkrise hoch. Von 2004 bis 2007 war er Chief Operating Officer der Abteilung. 2007 übernahm er zusätzlich das Amt des Präsidenten der Investmentbank. Im selben Jahr wurde er zum Chairman und CEO von UBS Group Americas befördert. Von 2008 bis 2010 gehörte er der Konzernleitung der UBS an. 2012 verliess Wolf die UBS und gründete 32 Advisors, eine Holdinggesellschaft, zu der unter anderem der Direktinvestment-Arm 32 Ventures, das auf überparteiliche Wirtschaftsanalysen spezialisierte Unternehmen Strategic Worldviews sowie Beratungsdienstleistungen für Firmenkunden in den Bereichen Finanzen, Risiken und Governance gehören. ### UBS erwartet Goldpreis von 5000 Dollar URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-erwartet-goldpreis-von-5000-dollar/ Last updated: 2026-08-10T06:33:03.000Z Die UBS rechnet mit einer deutlichen Erholung des Goldpreises. In einer am Freitag veröffentlichten Einschätzung prognostiziert die Grossbank, dass der Preis für eine Feinunze Gold in der ersten Hälfte 2027 auf 5000 Dollar steigen wird. Kurzfristig bestünden allerdings weiterhin Risiken. Der Goldpreis notiert derzeit bei rund 4295 Dollar je Unze und damit 23 Prozent unter dem Rekordhoch von 5594,82 Dollar von Ende Januar. Zuletzt geriet das Edelmetall unter Druck, weil der Konflikt im Nahen Osten die Inflationssorgen verstärkte und die Erwartungen auf länger anhaltend hohe US-Zinsen schürte. Die UBS geht davon aus, dass die Inflation allmählich zurückgeht. Dies dürfte es der US-Notenbank Fed ermöglichen, die Zinsen in diesem Jahr unverändert zu lassen und 2027 den Zinssenkungszyklus wieder aufzunehmen. «Schwächephasen in Richtung 4000 Dollar je Unze oder darunter könnten sich letztlich als Gelegenheit erweisen, strategische Positionen aufzubauen», sagt Mark Haefele, Chief Investment Officer von UBS Global Wealth Management. ### Die Lehren aus dem Coldcard-Diebstahl URL: https://www.tippinpoint.ch/die-lehren-aus-dem-coldcard-diebstahl/ Last updated: 2026-08-08T09:57:54.000Z Das war ein gefundenes Fressen für Krypto-Kritiker und Bitcoin-Feinde. Über Tage wurden über 2000 Bitcoins aus mehr als 4500 vermeintlich sicheren Wallets gestohlen, die vor allem von «Bitcoin-Maxis», also überzeugten Verfechtern der Kryptowährung, verwendet werden. Der Fehler lag im Quellcode. Das führte oft zur falschen Aussage: Der Bitcoin ist doch nicht sicher, der Code lässt sich knacken. Das Problem liegt jedoch im Coldcard-Wallet des Anbieters Coinkite – um präzise zu sein in der Firmware. Erschreckenderweise bestand die inzwischen gepatchte Sicherheitslücke in der im Gerät eingebauten Software seit fünf Jahren. Normalerweise gelten solche Cold-Wallets als sehr sichere Methode zur Selbstverwahrung von Kryptowährungen – weil die Schlüssel nicht auf dem Internet, sondern auf separater Hardware gespeichert werden. Der private Schlüssel wird dabei in der Regel in einem Secure-Element auf dem Wallet-Gerät gespeichert. Neue Transaktionen werden direkt auf diesem Gerät signiert, so dass der Schlüssel die Wallet nie verlassen muss. ### Ein «fauler» Generator Doch der Generator, der aus den langen Zahlensträngen auf dem Wallet Schlüssel ableitet, war fehlerhaft. Teile des Schlüssels wurden nicht zufällig generiert, sondern basierten auf logisch ableitbaren Vorgaben. So sank der Zufälligkeitsgrad der Schlüsselgenerierung markant und konnte mit hohem Rechenaufwand geknackt werden. Gemäss Fachleuten ist gut möglich, dass der Angreifer diese Schwachstelle mittels Künstlicher Intelligenz aufgespürt hat – und dann eventuell monatelang gerechnet hat – und so nach und nach den Vollzugriff auf Kryptobestände von Tausenden Wallets erlangte. «Getroffen hat es ausgerechnet die Gemeinschaft, die Prüfung zu ihrem Bekenntnis gemacht hat: die Bitcoin-Selbstverwahrer. Coldcard gilt dort als das Gerät schlechthin, gebaut auf dem Motto 'don't trust, verify’: Vertraue nicht, prüfe selbst. Seit 2021 steckte ein Fehler in der Schlüsselerzeugung der Firmware. Der Quellcode war öffentlich einsehbar, die ganze Zeit. Geprüft hat ihn erst ein Fremder, der Dieb», kommentiert der österreichische Ökonom und Publizist Rahim Taghizadegan den Vorfall auf Linkedin. Für ihn sei das kein Anlass zur Häme. Er beobachte Bitcoin seit 2009, mit Sympathie, und mit wachsender Skepsis gegenüber der Bewegung, die sich darum herum gebildet habe. Der Vorfall zeige ein Muster, das weit über Bitcoin hinausreiche: Wo Prüfung zur Identität wird, hört sie auf, Praxis zu sein. Man kauft das richtige Gerät, trägt das richtige Motto, und fühlt sich verifiziert. Die Gemeinschaft applaudiert sich selbst, statt nachzusehen, schreibt Taghizadegan. «Geld ist für Fremde. Das ist der älteste Massstab für Geld überhaupt: Es muss zwischen Menschen funktionieren, die einander nicht kennen, nicht vertrauen, nichts glauben», fügt er an. Eine Währung, deren Sicherheit davon abhänge, dass die Gläubiger ihre Hausaufgaben machen, habe diesen Test noch vor sich. ### Die Blockchain bleibt solide Mittlerweile hat der Wallet-Hersteller Coinkite das Problem behoben und eine aktualisierte Firmware-Version publiziert. Das Unternehmen betont jedoch in einer Sicherheitsmeldung, dass mit einer anfälligen Version generierte Seeds dauerhaft unsicher bleiben. Nutzer sollten also nicht nur die Coldcard-Firmware aktualisieren, sondern danach auch dringend eine neue Seed-Phrase generieren und ihre Bitcoin-Bestände darauf umziehen. Cold Wallets bleiben auch nach diesem Vorfall der sicherste Ort, um die Bitcoin-Schlüssel aufzubewahren, wenn der Generator so wie vorgesehen funktioniert. Aber die Nutzer müssen sich trotzdem bewusst sein, dass die Bitcoins physisch nicht auf dem Wallet sind, sondern in der Blockchain. Einzig der Schlüssel wir auf der Hardware verwaltet. Die Bitcoin-Blockchain selbst ist weiterhin «rocksolid» und wurde noch nie geknackt. ### Wie Bern einen Datenklau wie im «Ländle» verhindern will URL: https://www.tippinpoint.ch/wie-bern-einen-datenklau-wie-im-landle-verhindern-will/ Last updated: 2026-08-07T05:49:28.000Z Es geht um den Kampf gegen die Geldwäscherei und die Terrorismusfinanzierung. Seit 1989 versucht eine von den G-7-Staaten in Paris ins Leben gerufene Arbeitsgruppe, die Financial Action Task Force (FATF), die Abwehrmassnahmen international zu koordinieren. In Form von Empfehlungen wird ein Mindeststandard formuliert, dessen Einhaltung mit dem Länderexamen geprüft wird. Weist ein Land anhaltend Lücken auf, wird es auf grauen und schwarzen Listen angeprangert und riskiert massive Einschränkungen im Finanzverkehr. Zu diesen Minimalanforderungen gehört die Transparenz über juristische Personen. Die wahren Berechtigten an einer Firma sollen sich nicht hinter Vehikeln verstecken können, wie sie zum Beispiel bei den sogenannten [«Panama papers»](https://www.tippinpoint.ch/spuren-von-putins-geld-in-der-schweiz/) bekannt wurden. Seit März 2021 kennt das Fürstentum Liechtenstein im Einklang mit den Geldwäschereivorschriften der EU ein Verzeichnis der wirtschaftlich berechtigten Personen. Es wurde letzte Woche [Ziel eines Cyberangriffs](https://www.regierung.li/medienportal-medium/16182/234653/medienmitteilung?ref=tippinpoint.ch) unbekannter Herkunft mit möglicherweise gravierenden Folgen für den Finanzplatz des Landes. In der Schweiz wird ein [vergleichbares Register](https://www.fedlex.admin.ch/eli/fga/2025/2900/de?ref=tippinpoint.ch) am kommenden 1\. Oktober eröffnet. Dass es fünfeinhalb Jahre länger dauerte als im «Ländle», ist unter anderen auf den Widerstand der Anwälte zurückzuführen. Sie legten sich vor allem gegen das parallele Gesetz quer, das Anwälte und weitere Berater teilweise den Sorgfaltspflichten des Geldwäschereigesetzes unterwirft. Eine erste Vorlage scheiterte im Parlament; die [Neuauflage wurde gegen den Willen des Bundesrats entschärft](https://www.tippinpoint.ch/realitaetsverweigerung-im-staenderat/). Weniger Geldwäscherei werde es auf dieser Welt mit dem Transparenzregister nicht geben, polemisierte der Zürcher Ständerat Daniel Jositsch. Sein Walliser Kollege Beat Rieder sprach von einem Overkill im bürokratischen Bereich, wie er es noch nie gesehen habe. Ging es im Parlament vor allem um Abstriche am ursprünglichen Vorschlag des Bundesrats, war die Datensicherheit bisher kaum ein Thema. Das Gesetz legt lediglich fest, dass der Bundesrat die Einzelheiten der Bearbeitung, namentlich die Datensicherheit sowie die Organisation und die Führung des Transparenzregisters festlegt. Der Schutz der IT-Sicherheit vor Cyberangriffen und unberechtigtem Datenzugriff stehe beim Betrieb des Transparenzregisters an oberster Stelle, versichert das Bundesamt für Justiz (BJ), wo das Transparenzregister angesiedelt ist. BJ-Sprecherin Ingrid Ryser nennt auf Anfrage von Tippinpoint drei Massnahmen. Erstens erfolge der Betrieb des Registers in einem speziell gesicherten Netzwerk durch das Informatik-Service-Center des Eidgenössischen Justiz- und Polizeidepartements. Sämtliche Daten seien ausschliesslich auf einem physischen Server in der Schweiz gespeichert und würden laufend durch geschulte Fachleute überwacht. So liessen sich Cyberangriffe, Sicherheitsvorfälle oder Systemfehler frühzeitig erkennen und umgehend Gegenmassnahmen einleiten. Zweitens sei der Zugriff auf autorisierte Behörden und Nutzer beschränkt, müsse beim BJ beantragt werden und erfordere eine mehrstufige Authentifizierung. «Um Missbräuchen vorzubeugen und allfälliges Fehlverhalten aufzudecken, werden sämtliche Abfragen protokolliert und periodisch analysiert», erklärte die Sprecherin. Direkten Zugriff auf das System hätten nur Mitarbeitende der registerführenden Behörde und der Kontrollstelle, wobei ein Zugriff nur über das Single-Sign-On Portal des Bundes möglich sei. Alle anderen Nutzer des Registers müssten über das [Portal EasyGov](https://firma.easygov.swiss/?ref=tippinpoint.ch) oder über eine applikatorische Schnittstelle zugreifen. ### Regelmässige Schwachstellentests geplant Als dritte Sicherheitsmassnahme nannte Ryser den Umstand, dass sowohl die technische Sicherheit als auch der Schutz vor unberechtigtem Datenzugriff regelmässig durch interne und externe Schwachstellentests auf allfällige Lücken überprüft würden. Namentlich werde dort der technologischen Entwicklung von Cyberangriffen Rechnung getragen. Der Cyberangriff in Vaduz hat unterdessen weitere Folgen. Als Vorsichtsmassnahme wurden vier staatliche Systeme vom Netz genommen, um diese zusätzlichen Sicherheitsprüfungen zu unterziehen. Der am letzten Sonntag eingesetzte Krisenstab beschloss, weitere Systeme zu prüfen und zu diesem Zweck zeitweise vom Netz zu nehmen. ### Rekordarbeitslosigkeit und das Schweigen der Verbände URL: https://www.tippinpoint.ch/rekordarbeitslosigkeit-und-das-schweigen-der-verbande/ Last updated: 2026-08-07T06:07:39.000Z Gewohnt trocken vermeldet die Medienstelle der Direktion für Volkswirtschaft des Kantons Zürich Monat für Monat die offiziellen Zahlen zur Arbeitslosigkeit. Für die Juli-Statistik heisst es, dass die Quote leicht auf 2,9 Prozent gestiegen sei und dass die Unternehmen etwas zuversichtlicher auf die kommenden Monate blicken würden. Kein Grund zur Aufregung also. Zur Stellensituation auf dem Finanzplatz verliert das Amt selten ein Wort. So auch in der jüngsten Mitteilung. Dabei hat die Zahl der beim RAV gemeldeten arbeitslosen Banker ein neues Rekordhoch erreicht: Im Juli waren im Kanton 1574 Arbeitslose registriert – ein Plus von 2,3 Prozent gegenüber dem Vormonat und 33 Prozent mehr als zum gleichen Zeitpunkt vor einem Jahr. Damit sind die Banken beziehungsweise das übergelagerte Finanzwesen (inklusive Versicherungswesen) die mit Abstand am stärksten von Arbeitslosigkeit betroffene Branche. Auffallend an den Zahlen im Juli ist auch, dass in allen anderen erhobenen Branchen die Arbeitslosigkeit rückläufig war. Trotz der immer prekärer werdenden Lage äussern sich die Verbände kaum zur Lage. Weder die Bankiervereinigung, der Arbeitgeberverband Banken noch der Zürcher Bankenverband machen den Stellenschwund zum Thema. Während andere Branchen wie die im Swissmem organisierten Industriellen längst Alarm schlagen würden angesichts einer solchen Entwicklung, schweigen sie. ### Rekordergebnisse mit weniger Personal Warum? Das dürfte vor allem damit zusammenhängen, dass es den meisten Finanzunternehmen finanziell sehr gut geht. Viele der Banken erzielen Rekordergebnisse auch mit einer schrumpfenden Belegschaft. Sie haben auch kein Fachkräfteproblem. Gründe dafür sind Auslagerungen ins Ausland, Einsatz von künstlicher Intelligenz, Synergien (im Fall von UBS/CS). Weniger nachvollziehbar ist, dass sich die Arbeitnehmervertreter kaum zur Entwicklung äussern. Weder der Kaufmännische Verband noch der Bankpersonalverband scheinen Lust zu verspüren, auf das Thema aufzuspringen. ### Ist das Scheitern von Esperanto ein Fanal für den Bitcoin? URL: https://www.tippinpoint.ch/ist-das-scheitern-von-esperanto-ein-fanal-fur-den-bitcoin/ Last updated: 2026-08-07T18:32:15.000Z Was ist denn das für ein absurder Vergleich – eine Universalsprache gegen ein verschlüsseltes, dezentralisiertes Zahlungssystem abzuwägen? Doch es gibt erstaunliche Parallelen und das Scheitern von Esperanto zeigt, dass Systeme, die technisch besser, grenzenlos und effizienter sind, nicht immer gewinnen, wenn nationale Interessen, einzelne grosse Player, Bequemlichkeit und monetäre Interessen dagegenstehen. Objektiv betrachtet, gibt es keinen Grund, weshalb Esperanto nicht zur globalen Lingua Franca wurde. Die Sprache ist logisch und lässt sich schnell erlernen. Die Grammatik ist vollständig regelmässig, es gibt keine unregelmässigen Verben oder sonstige Ausnahmen. Die Rechtschreibung ist phonetisch, jeder Buchstabe wird immer gleich ausgesprochen, jedes Wort wird genauso geschrieben, wie man es hört. Weil die Struktur von Esperanto vollkommen transparent ist, entwickeln Lernende schnell ein tiefes Verständnis für Grammatik, für Fälle, Zeiten und Satzbau. ### Kommunikationsbarrieren kosten Milliarden Da Esperanto die Muttersprache keines Landes ist, begegnen sich Sprechende auf Augenhöhe. Niemand hat den nativen Vorteil einer dominanten Weltmacht hinter sich. Es schien also, dass die Plansprache, die der Augenarzt Ludwik Lejzer Zamenhof im Jahr 1887 in Warschau im damaligen Russischen Kaiserreich ins Leben rief, sich aufmachen würde, den Globus zu erobern. Das Nichtverstehen von fremden Sprachen führt nicht nur zu Missverständnissen oder ausbleibender Kommunikation, der globale «Sprachensalat» verursacht auch Kosten. Es gibt zahlreiche Studien, die diesen Aufwand zu schätzen versuchen. Die Economist Intelligence Unit etwa schätzt, dass Sprach- und Kommunikationsbarrieren der weltweiten Wirtschaft jährlich über 2000 Milliarden Dollar an entgangenen Umsätzen, abgebrochenen Verhandlungen und gescheiterten Internationalisierungsversuchen kosten. Allein in Grossbritannien schätzt die Regierung den Verlust durch Sprachdefizite im Aussenhandel auf etwa 3,5 Prozent des BIP. Die Parallelen zum Bitcoin sind erstaunlich. Auch die Kryptowährung ist an kein Staatsgebiet gebunden und kennt keinen zentralen Betreiber – das System ist dezentral und wird von den Nutzern global verwaltet. Auf der Blockchain herrscht ein weltweiter Standard, der von allen einsehbar ist. Durch das Ausschalten von Intermediären entsteht ein globaler Bezahlungsstandard, der hohe Kosten einspart. Doch jüngst schien es, als habe die Dynamik des Bitcoins merklich nachgelassen, es fehlt an Erfolgsgeschichten. Gibt es da Gemeinsamkeiten mit Esperanto? ### Für Staaten ist Sprache ein Machtmittel Wieso ist die Lingua Franca gescheitert? Dafür gibt es nicht einen Grund, sondern eine Verflechtung aus Geopolitik, Sprachökonomie und strukturellen Schwächen. Zuerst die Geopolitik: Für Staaten ist Sprache ein Machtmittel in Diplomatie und Wirtschaft. So verhinderte Frankreich in den 1920er Jahren, dass Esperanto vom Völkerbund als Arbeitssprache anerkannt wurde, um die Vormachtstellung des Französischen zu schützen. In den 1930er und 1940er Jahren wurde die Esperanto-Bewegung von Nationalsozialisten und dem Stalin-Regime verfolgt, da es als «jüdisch-kosmopolitisch» oder «imperialistisch» verleumdet wurde. Weil Esperanto von keinem Staat oder Wirtschaftsraum getragen wurde, gab es keinen finanziellen Anreiz für Unternehmen oder Schulen, darin zu investieren. Mit Esperanto konnten keine Märkte erschlossen, Karriere oder Kultur gemacht werden. Im Laufe des vergangenen Jahrhunderts setzte sich Englisch als Weltsprache durch und ein Erlernen bot die vorgenannten Möglichkeiten. Die Esperanto-Bewegung schwächte sich zudem auch selbst mit Debatten über Sprachreformen und Abspaltungen. ### Bitcoin hat kein Machtzentrum Auch hier sieht der Kryptointeressierte Parallelen. Gibt es doch seit Anbeginn des Bitcoins immer wieder einmal Streit über Blockgrösse, Skalierung und Ähnliches, was schon zu mehreren Abspaltungen (Forks) führte. Auch führt die Dezentralität, die ein grundlegender Vorteil des Bitcoins ist, dazu, dass kein Staat, den Bitcoin nachhaltig unterstützt und als eigene Währung einführen würde, wenn man von kurzfristigen Experimenten in El Salvador und Zentralafrika absieht. Auch die Unterstützung durch US-Präsident Donald Trump dürfte sich langfristig als kontraproduktiv erweisen – da vieles schlicht nach Selbstbereicherung riecht. Staaten – insbesondere die USA – werden ihre Währung nicht aus der Hand geben, sie brauchen sie, um Wirtschafts- und Machtpolitik zu betreiben. Bitcoin hat weltweit viele Entwickler, Nutzer und Verfechter. Doch wenn es darum geht, den Bitcoin gegenüber Regierungen und Finanzindustrie zu vertreten, gibt es keine zentrale, mächtige Organisation. Der Bitcoin hat ebenfalls das Potenzial viele Milliarden einzusparen – an Gebühren im globalen Zahlungsverkehr. Weil damit Finanzintermediären ihre Geschäftsmodell wegbrechen würde und nationale Grossbanken an Macht verlieren würden, ist der Widerstand gross. Auch haben Länder Angst ohne eigene Währung ihre Fähigkeit Schulden zu machen zu verlieren. Zahlreiche Länder arbeiten deshalb daran, ihre eigene Währung zu digitalisieren und auf die Blockchain zu bringen. Das hat weniger mit einem Bitcoin II zu tun, sondern verfolgt vielmehr den Zweck, den Bürger noch genauer steuern und überwachen zu können. Auch Blackrock & Co. können nicht als Verfechter des Bitcoins angeführt werden. Der weltgrösste Asset Manager verpackt Vermögenswerte in ETF, die sich verkaufen lassen und nicht etwa, weil er von der zensurresistenten Kryptowährung überzeugt ist und diese fördern möchte. ### Ein Flop trotz grosser Fanbasis Die jüngste Ereignislosigkeit im Bitcoin-Bereich sollte deshalb den Verfechtern der Kryptowährung Sorgen machen. Auch Esperanto hat weiterhin Millionen von Fans, welche die Sprache sprechen, Online-Foren betreiben und das Projekt weiterentwickeln. Doch es ist offensichtlich, dass die Plansprache die Welt nicht mehr erobern wird. Damit den Bitcoin nicht das gleiche Schicksal ereilt, sollte jetzt die nächste Entwicklungsstufe gezündet werden. Welche das sein sollte – keine Ahnung. ### Cinerius übernimmt Mehrheit an Nordlux URL: https://www.tippinpoint.ch/cinerius-ubernimmt-mehrheit-an-nordlux/ Last updated: 2026-08-07T05:38:38.000Z Die Zuger Cinerius Financial Partners übernimmt eine Mehrheitsbeteiligung am Luxemburger Vermögensverwalter Nordlux Vermögensmanagement. Nordlux verwaltet mit rund 30 Mitarbeitenden Kundenvermögen von rund einer Milliarde Euro und konzentriert sich auf deutschsprachige Kunden. Nordlux soll mit GSLP International zusammengeführt werden, die bereits zu Cinerius gehört. Die kombinierte Gesellschaft wird über 40 Mitarbeitende beschäftigen und mehr als 1,5 Milliarden Euro verwalten. Laut Cinerius entsteht damit der grösste Luxemburger Vermögensverwalter mit Fokus auf deutschsprachige Kunden. «Mit Nordlux und GSLP schaffen wir den grössten Luxemburger Vermögensverwalter für deutschsprachige Kundinnen und Kunden. Das ist ein starkes Signal in den Markt und ein wichtiger Schritt für den weiteren Ausbau unserer Präsenz in Luxemburg», lässt sich Cinerius-CEO Joël Schüepp in der Mitteilung zitieren. Nordlux-Chef Markus Linnert bleibt Miteigentümer und Geschäftsführer und beteiligt sich im Rahmen der Transaktion an Cinerius. Gemeinsam mit Wolfgang Engel wird er die zusammengeführte Gesellschaft führen. Die bisherigen GSLP-Geschäftsführer Norbert Lersch und Arnd Brüggenwirth bleiben als Senior Advisors an Bord. Mit der Übernahme steigt das von der Cinerius-Gruppe verwaltete Vermögen nach eigenen Angaben auf mehr als 19 Milliarden Euro. Der Vollzug der Transaktion und die Zusammenführung mit GSLP stehen noch unter dem Vorbehalt der behördlichen Genehmigungen und werden im vierten Quartal 2026 erwartet. ### Das Finma-Verfahren geht auch auf die Kappe der Konzernspitze URL: https://www.tippinpoint.ch/das-finma-verfahren-geht-auch-auf-die-kappe-der-konzernspitze/ Last updated: 2026-08-09T12:21:13.000Z Bereits zweimal hat Greco versucht, die Wogen in der Affäre um das [Enforcement-Verfahren der Finma gegen die Zurich](https://www.tippinpoint.ch/also-doch-greco-bestatigt-enforcement-verfahren-12-mitarbeitende-entlassen/) zu glätten. Nach den Enthüllungen über das Verfahren äusserte er sich gegenüber Bloomberg und zuletzt in der «NZZ am Sonntag». Die Stossrichtung seiner Aussagen ist klar: Das Problem liege nicht beim Konzern, sondern ausschliesslich bei der Schweizer Gesellschaft. Wörtlich sagte er: «Die Zurich Schweiz hatte sämtliche Ressourcen, um die Probleme zu beheben. Leider wurden die entsprechenden Massnahmen nicht konsequent und schnell genug umgesetzt.» _This post is for subscribers only._ ### Festhypotheken seit Juli deutlich teurer URL: https://www.tippinpoint.ch/festhypotheken-seit-juli-deutlich-teurer/ Last updated: 2026-08-06T06:02:52.000Z Die Zinsen für Schweizer Festhypotheken sind seit Anfang Juli markant gestiegen. Laut dem Hypotheken-Index von Moneyland erreichten zwei- und fünfjährige Festhypotheken um den 25\. Juli ihre Jahreshöchststände. Zwar haben sich die Richtzinsen seither leicht zurückgebildet, liegen aber weiterhin deutlich über dem Niveau von Anfang Juli. Im Juli sind die Zinssätze für Festhypotheken markant gestiegen: Vom 1\. Juli bis zum 25\. Juli legten zweijährige Festhypotheken um 0,21 Prozentpunkte auf 1,51 Prozent, fünfjährige um 0,24 Prozentpunkte auf 1,73 Prozent und zehnjährige um 0,21 Prozentpunkte auf 1,97 Prozent zu. Aktuell betragen die durchschnittlichen Richtzinsen 1,42 Prozent für zweijährige, 1,65 Prozent für fünfjährige und 1,89 Prozent für zehnjährige Festhypotheken. Als Hauptgründe für den Zinsanstieg nennt Moneyland die Eskalation im Nahen Osten, höhere Ölpreise und gestiegene Schweizer Kapitalmarktzinsen. Zwischen den Anbietern bestehen weiterhin erhebliche Preisunterschiede. Je nach Laufzeit beträgt die Differenz zwischen dem günstigsten und teuersten Angebot rund einen halben Prozentpunkt. Zudem sind Online-Hypotheken im Durchschnitt günstiger als klassische Angebote. Für die kommenden Monate erwartet moneyland.ch eine volatile Seitwärtsbewegung der Hypothekarzinsen. Viele Immobilienbesitzer setzen auf Geldmarkthypotheken. Im ersten Halbjahr schloss jeder Vierte Saron-Hypothek ab – ein Plus von knapp 10 Prozent gegenüber der zweiten Jahreshälfte 2025\. Mit einem Anteil von 38 Prozent bleibt die 10-jährige Laufzeit aber weiterhin am beliebtesten. ### Greco sagt nichts zum Enforcement-Verfahren +++ weitere News URL: https://www.tippinpoint.ch/greco-sagt-nichts-zum-enforcement-verfahren-weitere-news/ Last updated: 2026-08-06T06:27:29.000Z ### Zurich steigert Gewinn zweistellig – Rekord im Lebensversicherungsgeschäft (06.08.26) Die Zurich Insurance Group hat im ersten Halbjahr 2026 den Betriebsgewinn um 13 Prozent auf den Rekordwert von 4,8 Milliarden Dollar gesteigert. Der den Aktionären zurechenbare Reingewinn legte um 14 Prozent auf 3,5 Milliarden Dollar zu. Die bereinigte Eigenkapitalrendite erreichte 27,1 Prozent. Zum starken Ergebnis trugen alle Geschäftsbereiche bei. Besonders dynamisch entwickelte sich das Lebensversicherungsgeschäft, dessen Betriebsgewinn um 23 Prozent auf 1,3 Milliarden Dollar stieg. Zurich erhöhte deshalb den Ausblick und erwartet für das Gesamtjahr nun ein Gewinnwachstum von mindestens 10 Prozent. In der Schaden- und Unfallversicherung nahm der Betriebsgewinn um 16 Prozent auf 2,8 Milliarden Dollar zu. Auch das US-Geschäft Farmers entwickelte sich robust. Der Betriebsgewinn stieg auf 1,2 Milliarden Dollar, während die Zahl der Versicherungsverträge um rund 215'000 zunahm. Die Kapitalausstattung bleibt mit einer SST-Quote von 266 Prozent sehr stark. In ihrer Kommunikation zu den Halbjahreszahlen ging die Zürich nicht auf das [laufende Finma-Verfahren](https://www.tippinpoint.ch/das-finma-verfahren-geht-auch-auf-die-kappe-der-konzernspitze/) ein. --- ### Swiss Re erhöht Gewinn – Sparziel wird deutlich angehoben (06.08.26) Der Rückversicherer Swiss Re hat im ersten Halbjahr 2026 einen Gewinn von 2,8 Milliarden Dollar erzielt. Das entspricht einem Plus von 9 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Alle Geschäftsbereiche steigerten ihre Gewinne. Gleichzeitig erhöhte der Konzern sein Kostensenkungsziel: Bis 2028 sollen die Betriebskosten um 500 Millionen Dollar sinken, nachdem bisher Einsparungen von 300 Millionen Dollar bis 2027 vorgesehen waren. Im Schaden- und Unfallrückversicherungsgeschäft stieg der Gewinn um 18 Prozent auf 1,4 Milliarden Dollar, in der Lebens- und Krankenrückversicherung um 21 Prozent auf 1,0 Milliarden Dollar. Corporate Solutions steigerte den Gewinn um 14 Prozent auf 490 Millionen Dollar. Die Rendite auf Kapitalanlagen lag bei 4,0 Prozent. Zudem kommt es zu einem Wechsel im Management: Velina Peneva übernimmt per 1\. Oktober die Leitung von Life & Health Re, während Martin Zingg neuer Group Chief Investment Officer wird. ### Volksabstimmung über Lex UBS als leere Drohung? URL: https://www.tippinpoint.ch/volksabstimmung-uber-lex-ubs-als-leere-drohung/ Last updated: 2026-08-05T06:15:12.000Z Sergio Ermotti schlug schon mal einen Pflock ein. Er habe keine Angst, wenn am Schluss das Volk über die Eigenmittelunterlegung der Auslandstöchter der Grossbank entscheide, verkündete der UBS-CEO in einem Interview der CH-Media-Zeitungen. Dass sich diese Frage überhaupt stellt, geht auf [den Entscheid von Finanzministerin Karin Keller-Sutter vom Februar 2025](https://www.tippinpoint.ch/greift-die-finanzministerin-in-die-trickkiste/) zurück, die Eigenmittelanforderungen für die Auslandtöchter auf Gesetzesstufe statt wie bisher in der Verordnung zu regeln. Der Entscheid liegt damit beim Parlament und im Falle eines Referendums beim Volk statt beim Bundesrat. Man mag argumentieren, Keller-Sutter trage angesichts der Bedeutung des Entscheids anders als «Verordnungsminister» Albert Rösti den demokratischen Gepflogenheiten Rechnung. Böse Zungen vermuteten andererseits, die Finanzministerin halte sich so eine Hintertüre offen. Sollte die Vorlage verwässert werden, könne sie das Gesicht wahren und argumentieren, sie habe es versucht, das Parlament habe aber leider anders entschieden. Allerdings hat sich Keller-Sutter für ihre Vorlage seither derart ins Zeug gelegt, dass auch Kritiker kaum an ihren ehrlichen Absichten zweifeln. [Ermotti begründete seine Gelassenheit](https://www.schweizheute.ch/wirtschaft/ubs-chef-sergio-ermotti-im-interview-wer-nicht-waechst-stirbt-ld.4208591?ref=tippinpoint.ch) mit Blick auf ein mögliches Referendum damit, dass im Fall eines Volksneins alles beim Alten bliebe. Das könne ja nicht das Ziel der Kritiker sein. Eine Volksabstimmung über ein Gesetz, das vom Parlament gegen den Willen von Bundesrat, Nationalbank und Finma sowie gegen die vorherrschende Meinung der Wissenschaft verabschiedet wurde, wäre eine einzigartige Konstellation. Die Perspektive, gegen die gesamte Elite des Landes antreten zu müssen, dürfte deshalb auch beim siegesgewissen UBS-Chef Stirnrunzheln verursachen. Mit dem Werbeslogan «Eine Bank wie die Schweiz» könnte die UBS jedenfalls nicht in den Abstimmungskampf ziehen. Noch ist es nicht so weit. Zunächst stellt sich die Frage, ob überhaupt das Referendum gegen eine vom Parlament verwässerte Lex UBS ergriffen würde. Was da und dort als sicher wie das Amen in der Kirche gilt, ist komplizierter. Die Linke würde zwar ein Referendum gerne ergreifen und die Unterschriften schnell zusammenbringen, vermutet der Politologe Michael Hermann. Der Abstimmungskampf wäre aber eine echte Herausforderung. Denn eine abgeschwächte Vorlage sei immerhin strenger als der Status quo. «Wer Nein stimmt, riskiert, am Ende gar nichts zu bekommen», sagt Hermann auf Anfrage von Tippinpoint und fügt hinzu: «Jene, die das Referendum ergreifen, riskieren eine Bestätigung des Kompromisskurses an der Urne.» ### Referendum als Dilemma für Linksgrün Für Linksgrün hat zudem die [Finanzplatz-Initiative](https://finanzplatz-initiative.ch/?ref=tippinpoint.ch) mit Stossrichtung gegen den Klimawandel Priorität. Die Initianten dürften sich wohl zweimal überlegen, daneben noch Kräfte für eine Abstimmung gegen die UBS-Regulierung zu mobilisieren. Für den Politologen Hermann steckt die Linke in der gleichen Zwickmühle wie die SVP bei der [Umsetzung der Masseneinwanderungsinitiative](https://www.sem.admin.ch/sem/de/home/themen/fza%5Fschweiz-eu-efta/umsetzung%5Fvb%5Fzuwanderung.html?ref=tippinpoint.ch). «Sie hat den Inländervorrang light als Verfassungsbruch kritisiert – und trotzdem kein Referendum ergriffen, weil ein Nein bedeutet hätte: keine Umsetzung», so Hermann. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/Foto_Michael_Hermann-ce66f6eb7649.jpeg) Politologe Hermann: «Wer Nein stimmt, riskiert, am Ende gar nichts zu bekommen.» Für die UBS ist die Rechnung gemäss dem Politologen klar: Eine Verwässerung mit Referendumsrisiko ist besser als eine Umsetzung der Vorlage des Bundesrats. Bei letzterer hätte sie die strengere Regulierung garantiert, bei ersterer nur mit einer gewissen Wahrscheinlichkeit. Ein Abstimmungskampf wäre für die Reputation der UBS sicher nicht optimal – aber der Ruf der Banken ist längst nicht mehr der von 1984\. «Insofern ist das verkraftbar», sagt Hermann. Der Hinweis auf 1984 betrifft die Volksabstimmung über die SP-Bankeninitiative. Sie war nach dem [Chiasso-Skandal](https://historisches-lexikon.li/Chiasso-Skandal?ref=tippinpoint.ch) der Schweizerischen Kreditanstalt SKA (der nachmaligen Credit Suisse) lanciert worden, scheiterte aber am 20\. Mai 1984 in der Volksabstimmung mit einem Nein-Anteil vom 73 Prozent. Was als Plebiszit für das Bankgeheimnis interpretiert wurde, hatte jedoch Langzeitwirkung. Inzwischen sind fast alle Anliegen der Initiative realisiert. Für den ehemaligen SP-Präsidenten Helmut Hubacher war das Nein zur Initiative deshalb eine der erfolgreichsten Niederlagen. ### Never miss a good crisis… Muss die UBS vom Powerplay gegen die Institutionen negative Langzeitfolgen befürchten? Das beispiellose Lobbying der Grossbank hat auch in wirtschaftsfreundlichen Kreisen Spuren hinterlassen. Der Politologe Hermann vermutet: «Wenn Regulierungen im Parlament verwässert werden, ist der Anreiz von Bundesrat und Finma gross, so viel wie möglich auf den Verordnungsweg zu verlagern. Erfolgreiches Lobbying im Parlament könnte am Ende also dazu führen, dass dort weniger zu entscheiden ist.» Noch deutet allerdings Vieles darauf hin, dass die Zeit für die UBS spielt – und für die Gegner einer schärferen Regulierung als Folge des CS-Untergangs. Daniel Zuberbühler, Doyen der Schweizer Bankenaufsicht, formulierte zum Zeitfaktor einst: «Never miss a good crisis: rasche, radikale Re-Regulierung bevor Banker und Politiker vergessen.» Ein Test steht diesbezüglich bevor, wenn der Bundesrat nach der Sommerpause die [Vorlage über zusätzliche Kompetenzen für die Finma](https://www.tippinpoint.ch/finma-sieht-sich-falsch-verstanden-und-will-rasch-neue-kompetenzen/) in die Vernehmlassung gibt. ### PLB als Pfand Noch hat das Parlament im Fall der UBS-Regulierung [ein Pfand in der Hand](https://www.tippinpoint.ch/soll-das-parlament-den-public-liquidity-backstop-als-pfand-zurueckbehalten/): den Public Liquidity Backstop (PLB). Also jenen international gängigen Rettungsring bei Liquiditätsengpässen, den der Bundesrat der Credit Suisse auf dem Höhepunkt der Krise im Herbst 2022 zuwerfen wollte, das Vorhaben im letzten Moment aber abblies. Man habe eine destabilisierende Wirkung befürchtet, sagte Nationalbankpräsident Thomas Jordan später zum Rückzieher. Im Vorfeld der Übernahme der CS durch die UBS setzte der Bundesrat den PLB am 16\. März per Notrecht in Kraft. Die Überführung ins ordentliche Recht verzögerte sich seither mehrmals, auch wegen der Frage, was die staatliche Rückversicherung für die systemrelevanten Banken kosten soll. An der Sitzung von Anfang nächster Woche will die Wirtschaftskommission des Ständerats die Beratungen zum PLB nun fortsetzen. Die Höhe der Versicherungsprämie für die UBS wird sicher ein Thema sein. Und möglicherweise Gegenstand für Konzessionen in der Eigenmittelfrage. Denkbar wäre mit Blick auf ein mögliches Referendum auch eine Koppelung beider Vorlagen. ### Green Bonds erleben eine unerwartete Renaissance URL: https://www.tippinpoint.ch/green-bonds-erleben-eine-unerwartete-renaissance/ Last updated: 2026-08-05T06:01:59.000Z Der von Israel und den USA angezettelte Krieg gegen den Iran hat das Thema Energiesicherheit weit oben auf die Agenda gesetzt. Davon profitieren auch grüne Anleihen. Die angekurbelte Nachfrage nach Green Bonds hat den Rückgang der Emissionen in den USA wegen Donald Trumps «Drill Baby Drill»-Politik mehr aus ausgeglichen. Dies jedenfalls legen Zahlen der Climate Bonds Initiative nahe, über die die FT zuerst berichtete. Gemäss der britischen Organisation wurden in den ersten sechs Monaten dieses Jahres in Europa Green Bonds im Umfang von 242 Milliarden Dollar emittiert – so viel wie noch nie in einem ersten Halbjahr. Weltweit dürfte das Emissionsvolumen den bisherigen Rekord von 673 Milliarden Dollar aus dem Jahr 2024 übertreffen. Damals belief sich das Volumen in Europa auf 385 Milliarden Dollar. Die Renaissance des europäischen Green-Bond-Markts steht in deutlichem Kontrast zur Entwicklung in den USA. Dort dürfte das Emissionsvolumen das zweite Jahr in Folge zurückgehen, weil Unternehmen aus Angst vor politischen Konsequenzen in Washington ihre Umweltinitiativen weniger offensiv kommunizieren. Das bedeutet allerdings nicht, dass sich US-Unternehmen nicht mehr für die Energiewende interessieren würden. Viele investieren weiterhin in entsprechende Projekte, verzichten jedoch bewusst darauf, diese als «grün» oder ESG-konform zu vermarkten. In der Branche hat sich dafür der Begriff «Greenhushing» etabliert. ### «Drill Baby Drill» US-Präsident Donald Trump verfolgt mit seiner «Drill Baby Drill»-Strategie eine Politik zur Förderung fossiler Energieträger und rühmte sich damit, «Hunderte Green-New-Deal-Projekte aus der Biden-Ära» beendet zu haben. Green Bonds sind Anleihen, mit denen Unternehmen und Staaten Kapital für Umwelt- und Klimaprojekte aufnehmen. In den vergangenen zehn Jahren hat ihre Bedeutung stark zugenommen – insbesondere in Europa, wo der Markt am weitesten entwickelt ist. Im vergangenen Jahr wurden in Europa Green Bonds im Umfang von 374 Milliarden Dollar emittiert. Das entsprach rund 55 Prozent des weltweiten Marktes. In diesem Jahr dürfte Europa bereits nahezu zwei Drittel aller neuen Green Bonds stellen. In den USA erreichte der Green-Bond-Markt 2021 mit 94 Milliarden Dollar seinen Höhepunkt. Seither ist das Emissionsvolumen rückläufig. 2025 wurden noch 77 Milliarden Dollar aufgenommen. Für 2026 wird ein weiterer Rückgang erwartet, nachdem im ersten Halbjahr lediglich 34 Milliarden Dollar emittiert wurden. Besonders aktiv sind in diesem Jahr europäische Energieversorger. Im Juni nahm der spanische Energiekonzern Iberdrola über zwei Green Bonds 1,5 Milliarden Euro auf. Das deutsch-chinesische Unternehmen EEW Energy from Waste emittierte grüne Anleihen im Umfang von 550 Millionen Euro. Bereits im Februar hatte der französische Energieversorger EDF Green Bonds über 2,75 Milliarden Euro platziert. ### Nach MBaer schlägt die US-Behörde FinCEN auch bei der UBS zu URL: https://www.tippinpoint.ch/nach-mbaer-schlagt-die-us-behorde-fincen-auch-bei-der-ubs-zu/ Last updated: 2026-08-04T05:44:22.000Z Die UBS ist von den US-Behörden wegen Verstössen gegen den Bank Secrecy Act (BSA) mit einer Busse von 125 Millionen Dollar belegt worden. Es handelt sich um die höchste jemals gegen einen Broker-Dealer verhängte Zivilstrafe wegen Verletzung des wichtigsten US-Geldwäschereigesetzes. Das Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) des Finanzministeriums teilte [in einer Mitteilung mit](https://www.fincen.gov/news/news-releases/fincen-assesses-historic-125-million-penalty-against-ubs-financial-services-inc?ref=tippinpoint.ch), dass die Grossbank eingeräumt habe, den sogenannten Bank Secrecy Act vorsätzlich verletzt zu haben. Die UBS habe es versäumt, ein wirksames Dispositiv zur Geldwäschereibekämpfung aufzusetzen sowie Verdachtsmeldungen über verdächtige Aktivitäten einzureichen. In den Augen der FinCEN ist die UBS eine «Wiederholungstäterin», weshalb die Busse so hoch ausfällt. Bereits im Dezember 2018 war die Schweizer Grossbank wegen ähnlicher Mängel mit 14,5 Millionen Dollar gebüsst worden. Die nun beanstandeten Verstösse sollen sich zwischen Januar 2019 und Juni 2023 ereignet haben. Mit der Einigung werden auch Vorwürfe der Securities and Exchange Commission (SEC), der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sowie der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) beigelegt. ### Mögliche Verbindungen zu Russland Die Behörden werfen der UBS unter anderem vor, ihre Sorgfaltspflichten nicht ausreichend wahrgenommen zu haben – insbesondere bei Hochrisikokunden mit Verbindungen nach Russland und Lateinamerika. Wie in der [Verfügung der FinCEN ](https://www.fincen.gov/system/files/2026-07/UBS-Consent-Order.pdf?ref=tippinpoint.ch)nachzulesen ist, soll ein russischer Oligarch mit engen Beziehungen zu Präsident Wladimir Putin trotz Medienberichten über die Herkunft seines Vermögens sowie möglicher Geldwäscherei-Vorwürfe Konten bei der UBS eröffnet und unterhalten haben. Zudem soll der Oligarch mit einem Unternehmen in Verbindung gestanden haben, das aktiv in iranische digitale Vermögenswerte investiert gewesen sei. Darüber hinaus werfen die Behörden der UBS vor, mehr als 60'000 Fremdwährungsüberweisungen mit einem Gesamtvolumen von über 10 Milliarden Dollar nicht angemessen überwacht zu haben. Im Rahmen der Einigung muss UBS Financial Services zudem einen unabhängigen externen Berater beiziehen, der das Geldwäschereiprogramm überprüft und sich dabei insbesondere auf prioritäre Risiken im Bereich der Finanzkriminalität konzentriert. FinCEN nennt in diesem Zusammenhang unter anderem die US-Südwestgrenze, Drogenkartelle und möglichen Drogenhandel sowie Risiken im Zusammenhang mit Iran, Russland und Venezuela. Die UBS erklärte in einer Stellungnahme, sie habe mit den Behörden kooperiert und erhebliche Investitionen vorgenommen, um ihr Programm zur Bekämpfung der Geldwäscherei «im Einklang mit führenden Branchenstandards» zu stärken. ### Was macht die Finma? In der Schweiz wurde die Behörde vor allem [im Zusammenhang mit MBaer](https://www.tippinpoint.ch/mbaer-merchant-bank-ist-geschichte-doch-viele-fragen-bleiben-offen/) bekannt. [Anfang Jahr erhob sie](https://www.tippinpoint.ch/connection-zu-russland-und-iran-usa-drohen-mbaer-mit-ausschluss-aus-dem-dollar/) gegen die Bank von Mike Bär ähnlich gravierende Vorwürfe, die zur Schliessung des Instituts durch die Finma geführt hatten. Bei MBaer ging es allerdings um eine deutlich tiefere Summe. US-Finanzminister Scott Bessent, dem die FinCEN unterstellt ist, warf der Bank vor, «im Auftrag illegaler Akteure mit Verbindungen zum Iran und zu Russland über hundert Millionen Dollar durch das US-Finanzsystem geschleust» zu haben. Ob die Finma auch im Fall der UBS aktiv wurde, ist nicht bekannt. ### 10-minütiges Abschiedsvideo gibt zu reden URL: https://www.tippinpoint.ch/10-minutiges-abschiedsvideo-gibt-zu-reden/ Last updated: 2026-08-04T05:51:08.000Z Sandro Meyer verbrachte sein ganzes Berufsleben bei Versicherungen, die meiste Zeit davon bei der Zurich. In den insgesamt 38 Jahren erlebte er «keinen einzigen Tag, den ich anders erleben möchte», schreibt er auf der Plattform LinkedIn. Vor sieben Monaten habe er seine Verantwortung abgegeben. Es sei Zeit, danke zu sagen – an all die tollen Menschen, die ihn in den vielen Jahren begleitet haben. An die Botschaft angehängt ist ein zehnminütiges [Video](https://www.youtube.com/watch?v=eVLNvdU4vY4&ref=tippinpoint.ch), das ihn auf einem Vita-Parcours zeigt, im Fitnessstudio, auf dem Hometrainer am See, auf dem Golfplatz und in seinem Homeoffice. Die Strecke mit dem Vita-Parcours ist logischerweise gewollt, da die Zurich im BVG-Bereich eng mit der Vita Sammelstiftung zusammenarbeitet – just an der Schnittstelle, die nun zum [Enforcement-Verfahren](https://www.tippinpoint.ch/also-doch-greco-bestatigt-enforcement-verfahren-12-mitarbeitende-entlassen/) geführt hat. ### Schlüsselfigur im Lebensgeschäft der Zurich Meyer war eine Schlüsselfigur im Lebensgeschäft der Zurich. Er war Head Life und sass in der Geschäftsleitung der Zurich Schweiz. Er war verantwortlich für das gesamte Lebensversicherungsgeschäft für Privat- und Unternehmenskunden in der Schweiz. Der Geschäftsbereich zählt über 300 Vollzeitstellen. Sandro Meyer war unter anderem zuständig für die Geschäfte, die von der Finma im Rahmen eines Enforcement-Verfahrens untersucht werden. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/Screenshot-2026-08-03-084453.jpg) Sandro Meyer (Linkedin/Youtube) Im Video betont er, wie wichtig die Ländergesellschaften bei einer Versicherung seien, auch die die Karriere künftiger Topmanager. Die Ländergesellschaften seien der Ort, wo das Business stattfindet. Zum Schluss des Videos bedankt sich Meyer lange bei seinen Mitarbeitern und bei seinen Kollegen bei der Zürich. Der Dank für die Kolleginnen und Kollegen der Zurich Group «am Mythenquai unten» fällt dagegen knapp aus. Angesichts der Ereignisse schütteln viele in- und ausserhalb der Zurich den Kopf über die Videobotschaft. Selbst die «NZZ am Sonntag» zeigte sich irritiert über Versicherungsmanager, der mit dem Kopf nach unten an einer Reckstange baumelt, bevor er sich zum nächsten Posten auf dem Vita-Parcours macht. ### Die UBS hat die Personalsuche für die USA-Expansion gestartet URL: https://www.tippinpoint.ch/die-ubs-hat-die-personalsuche-fur-die-usa-expansion-gestartet/ Last updated: 2026-08-09T12:17:47.000Z Sergio Ermotti will in den USA Gas geben und sucht nach Personal. Die hauseigene Jobplattform zählt aktuell 233 offene Stellen. Einige dieser Ausschreibungen stehen in Zusammenhang mit den Plänen der Bank, vermehrt Retail-Dienstleistungen in den USA anbieten zu können. Die UBS hat Anfang Jahr eine nationale US-Banklizenz erhalten, die es ihr erlaubt, zu einer Universalbank in der grössten Volkswirtschaft der Welt zu werden. Die UBS ist die einzige ausländische Bank, die in den USA eine Vollbanklizenz erworben hat. _This post is for subscribers only._ ### Wann platzt die Blase? URL: https://www.tippinpoint.ch/wann-platzt-die-blase/ Last updated: 2026-08-03T06:01:41.000Z **Bulle:** Die KI-Rally geht weiter. Microsoft, einer meiner Lieblinge aus den USA, hat sehr gute Zahlen geliefert. Das tut meiner Aktionärsseele gut. Ein Tagesplus von fast 16 Prozent für Microsoft am letzten Donnerstag, am Tag darauf folgten die Südkoreaner, SK Hynix plus 30 Prozent und Samsung Electronics plus 27 Prozent, und dann noch Amazon mit plus 15 Prozent. **Bär:** Völlig verrückt, der Börsenwert von Microsoft hat sich an einem Tag um 450 Milliarden Dollar erhöht. Allein diese Tagesveränderung übertrifft die knapp 350 Milliarden Dollar, die unser Pharmamulti Roche als wertvollste Schweizer Börsengesellschaft insgesamt auf die Waage bringt. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/08/Chart-8_2_2026-5_07_09-PM.png) Plus 450 Milliarden Dollar in einem Tag: Kursentwicklung Microsoft (LSEG, FT) **Bulle:** Ja. Think big. Wer nicht gross denken kann, bringt es nie zu etwas. The sky is the limit. **Bär:** Wenn es sogar bei den Giganten zu so absurden Kurssprüngen kommt und wenn Phrasendrescher wie du Hochkonjunktur haben, kann das Top dieser Hausse nicht mehr weit sein. **Bulle:** Natürlich, nach deiner Ansicht ist das eine Börsenblase. Zum wievielten Mal hast du mir jetzt schon eine Blase prophezeit? **Bär:** Gut ja, ich mahne seit längerem. Erfolglos. Vernunft ist nichts für Irrationalisten. **Bulle:** Was heisst da irrational? Der mir bekannte Markttechniker Alfons Cortés meinte noch jüngst, es sei eine gesunde Hausse. Dafür spricht die Marktbreite, viele und unterschiedliche Aktien nehmen an der Hausse teil. Anders wäre es, wenn der Markt eng und enger würde. Das wäre ein klassisches Signal, das einem Bärenmarkt vorangeht. **Bär:** Jaja, die Charttechniker nehmen sich und ihre Marktbreite wichtig. Marktbreite gut, alles gut, so kommt es mir manchmal vor. Für mich absurd. Irrational. **Bulle:** Du verschliesst dich allem, was nicht in dein Weltbild passt. Schon mein Lieblingsschriftsteller Joseph Roth meinte, dass der sogenannte realistische Mensch in der Welt unzugänglich dasteht, wie eine Ringmauer aus Zement und Beton. **Bär:** Ich bin kein Träumer, ich gehe mit offenen Augen durch die Welt und ich sehe, was ich sehe. Zeichen für eine Blase. **Bulle:** Bereits der legendäre US-Notenbanker Alan Greenspan verneinte, dass man Spekulationsblasen im Voraus zweifelsfrei erkennen könne. **Bär:** Im Alter hat er manches etwas anders gesehen. Wie auch immer, man kann die Leute beobachten. Herrscht Angst, herrscht Gier? Heute sind die Anleger doch extrem risikofreudig. Wenn sie Angst haben, dann davor, etwas zu verpassen. Das zeigt schon das elendige Buy-the-dip-Verhalten. Jede Art von Kursrücksetzer gilt schnell als Kaufgelegenheit. **Bulle:** Für mich hat sich buy the dip in den letzten Jahren ausgezahlt. Mehr als genug. Und wenn ich mich umhöre in meinem Umfeld, zeigen sich viele meiner Anlegerkollegen durchaus vorsichtig. **Bär:** So etwas hat die Qualität einer Strassenumfrage. Es gibt Fakten. **Bulle:** Harte Fakten, die für eine Blase sprechen? Überrasch mich. **Bär:** Wie gross die Sorglosigkeit ist, zeigt sich am besten daran, wie viele Leute Aktien auf Pump kaufen. Schau dir die [Margin-Debt-Daten der Finra](https://www.finra.org/rules-guidance/key-topics/margin-accounts/margin-statistics?ref=tippinpoint.ch) an. In den USA sind die Kredite der Anleger bei ihren Brokern auf das luftige Hoch von 1,5 Billionen Dollar gestiegen, über 4,5 Prozent des amerikanischen Bruttoinlandsprodukts. Auf dem Top der Dotcom-Blase 2000 waren es nur 3 Prozent. Auch die Südkoreaner hat das Spekulationsfieber erfasst. Da fehlt es eindeutig an Bodenhaftung. **Bulle:** Dann bleib halt am Boden. Du hast Angst vor dem Fliegen. Ich halte mich an meine Regel, Gewinne laufen zu lassen. The sky is the limit. ### Nur die Nationalbanken halten den Goldmarkt in Schwung URL: https://www.tippinpoint.ch/nur-die-nationalbanken-halten-den-goldmarkt-in-schwung/ Last updated: 2026-07-31T05:48:44.000Z Die Nachfrage nach Gold blieb im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahresquartal mit 1269 Tonnen (t) unverändert. Dies zeigt der Bericht «Gold Demand Trends» des World Gold Council (WGC). Dabei muss man sich vor Augen halten, dass im 2\. Quartal 2025 die Unze Gold im Schnitt rund 1000 Dollar tiefer notierte als in der diesjährigen Vergleichsperiode. Vom 1\. April 2026 bis Ende des zweiten Quartals fiel der Preis für eine Unze Gold jedoch von 4760 auf 4000 Dollar zurück. Dass die Edelmetall-Nachfrage stabil blieb, ist einzig und allein den Notenbanken zuzuschreiben. Während alle Bereiche von Anlagen in Barren und Münzen, Schmuck, ETF im Vergleich zum ersten Quartal etwas bis deutlich zurückgingen, legten allein die Käufe der Notenbanken deutlich zu, die im ersten Quartal jedoch auch deutlich eingebrochen waren. ### Spürbare Marktbereinigung Interessant ist der Blick auf den bisherigen Jahresverlauf. Nach einem spekulativen Rekordauftakt zu Jahresbeginn folgte im Frühjahr eine spürbare Marktbereinigung und Neuausrichtung. An 28\. Januar erreichte die Notierung für das Edelmetall mit über 5400 Dollar ein Rekordhoch – mittlerweile bewegt sich der Kurs auf rund 4000 Dollar. Unter dem nachlassenden Preis litt die Nachfrage aber nicht. Im Vergleich zum ersten Quartal stieg die Goldnachfrage im zweiten Quartal 3,1 Prozent von 1231 auf 1269 Tonnen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Chart-7_31_2026-1_10_00-AM.png) Preis pro Unze Gold in Dollar (LSEG/FT) Der Bericht «Gold Demand Trends» erfasst die Nachfrage durch Schmuck, Technologie, Zentralbanken, Barren und Münzen, ETF sowie ausserbörsliche Aktivitäten (OTC). Der Goldpreis lag im zweiten Quartal im Schnitt leicht über 4500 Dollar, das waren 8 Prozent weniger als im ersten Quartal, aber 37 Prozent mehr als in der Vorjahresperiode. In den ersten sechs Monaten stieg die Nachfrage zum ersten Halbjahr um 2 Prozent auf geschätzte 2522 t im Wert von 380 Milliarden Dollar. ### Polen kauft am meisten Louise Street, Senior Marktes Analyst beim World Gold Council, kommentiert in der Pressemitteilung zum Bericht: «Während die Zuflüsse in Gold-ETF parallel zu den Preisen zurückgingen, trugen anhaltende Käufe durch Zentralbanken und das Wachstum bei OTC-Anlagen dazu bei, dass die Gesamtnachfrage nach Gold im ersten Halbjahr leicht anstieg». Zentralbanken – und andere staatliche Institutionen – stockten ihre Reserven im zweiten Quartal um netto 289 Tonnen auf – ein Anstieg um 62 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Trotz des stärkeren zweiten Quartals blieb die Nachfrage im ersten Halbjahr aufgrund der schwächeren Aktivität im ersten Quartal unter den hohen Niveaus der vergangenen Jahre. Gemäss Krishan Gopaul, Senior Analyst EMEA beim World Gold Council, stammt der Grossteil der Nachfrage aus Schwellenländern. Polen (51 t), China (33 t). Usbekistan (16t) und Kasachstan (15 t) waren die grössten Käufer. ### Alle im Kaufmodus Gopaul bestätigt die Vermutung von Tippinpoint, dass einige der Zentralbanken zugekauft hatten, damit das Volumen von 289 Tonnen zustande kam. Die Umfrage des WGC zu den Goldreserven der Zentralbanken ergab, dass 45 Prozent der Befragten beabsichtigen, ihre eigenen Goldreserven in den nächsten 12 Monaten aufzustocken, was die anhaltende Bedeutung von Gold in den offiziellen Reserven unterstreicht. «Die effektiven Zahlen erfahren wir aber erst mit Verzögerung, momentan verarbeitn wir die Juni Zahlen», so der WGC-Analyst. ### Ein riesiger Graubereich Dass hier einiges interpretierbar und in der Schwebe ist, zeigt eine Fussnote im Bericht. Dort heisst es: «Auf der Grundlage neu verfügbarer Marktdaten und zusätzlicher Analysen wurde die Schätzung für die Goldnachfrage der Zentralbanken im ersten Quartal 2026 von 244 Tonnen auf 57 Tonnen revidiert. Die Differenz von 187 Tonnen wurde als ausserbörsliche (OTC) und sonstige Nachfrage neu klassifiziert». Mit 244 Tonnen hätten die Notenbanken im üblichen Umfang der vergangenen Jahre gekauft, der Rückgang auf 57 Tonnen ist ungewöhnlich. «Die OTC-Transaktionen fanden vor allem in Asien statt, insbesondere im zweiten Quartal», präzisiert Gopaul. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Krishan_Gopaul.jpg) Krishan Gopaul (Quelle: HO) Das World Gold Council versteht unter dem OTC-Handel (Over-the-Counter oder ausserbörslicher Handel) den direkten Kauf und Verkauf von Gold zwischen zwei Parteien ohne die Einschaltung einer zentralen Börse. Dieser dezentrale Markt – historisch stark um den Londoner Großhandelsmarkt zentriert – zeichnet sich durch individuelle Verträge, grosse Volumina und eine geringere regulatorische Sichtbarkeit aus. Gopaul räumt ein, dass es in diesem Bereich einen gewissen Graubereich gebe. Diese OTC-Aktivitäten, also vor allem die Nachfrage asiatischer Investoren, legte im zweiten Quartal deutlich um 34 Prozent auf 327,1 Tonnen zu und war eine der Stützen des Marktes. ### Schmuck zu teuer Die Investitionen in Gold-ETF, Goldbarren und Goldmünzen gingen im 2\. Quartal auf 262 Tonnen zurück (von 539,2 Tonnen im 1\. Quartal), da der sinkende Goldpreis im zweiten Quartal die zu Jahresbeginn beobachtete starke Dynamik dämpfte. «Es dürfte eine Mischung aus zunehmender Sorge wegen Inflation und Geopolitik sowie dem hohen Preis sein, der die Nachfrage dämpfte», sagt der WGC-Analyst. Auffällig ist, dass bei goldgedeckten ETF nicht nur die Nachfrage nachliess, sondern es sogar zu Abflüssen von 44,8 Tonnen kam. Gopaul will hier aber keinen Trend weg von ETF erkennen, da für das gesamte Halbjahr ein Zufluss bei Gold-ETFs zu verzeichnen sei. «Das Einkommensniveau und der Goldpreis haben einen direkten Einfluss auf die Schmucknachfrage», sagt Gaul. Die hohen Preise belasteten die Nachfrage im zweiten Quartal weiterhin, die im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 17 Prozent zurückging. Die Konsumenten steigen vermehrt auf andere Edelmetalle um. Doch nur die Absatzmenge sank, wertmässig stieg die Goldschmucknachfrage im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 22 Prozent. ### Das Angebot ist ziemlich statisch «Die Erwartung an die Zinsschritte des Federal Reserve sind wahrscheinlich bis zum Jahresende im Goldmarkt eingepreist», antwortet der Analyst auf die Frage, ob es denn Goldmarkt grundlegend verändert hätte, wenn die US-Notenbank diese Woche die Zinsen angehoben hätte. Der Goldpreis wird nicht nur von der Nachfrage «gemacht», sondern ebenso vom Angebot. Dieses blieb im zweiten Quartal mit 1269 t im Vergleich zum ersten Viertel fast unverändert – auch in den Vorquartalen bewegte sich der Minenausstoss auf diesem Niveau. «Die Produktion ist weniger preissensitiv und kann kurzfristig nicht verändert werden», sagt Gopaul. Im Moment sei das Angebot kein entscheidender Faktor für den Preis. Fazit: Der Markt wird im zweiten Halbjahr voraussichtlich weiterhin vom Investmentbereich angeführt werden, wobei einerseits die OTC-Aktivitäten von asiatischen Investoren getrieben wird, andererseits die Nachfrage nach Gold-ETF enger mit den Realrenditen, den Erwartungen an die US-Geldpolitik und dem Dollarkurs verknüpft sind. Unabhängig davon bleiben die Zentralbanken – vor allem aus Schwellenländern – bedeutende Käufer. --- ## **Schweiz: Barren gewinnen gegenüber Münzen an Bedeutung** Der Schweizer Edelmetallhändler Philoro spürte den vom World Gold Council verbuchten statistischen Rücksetzer allerdings nicht, wie er in einer Medienmitteilung schreibt. Vielmehr verzeichnet Philoro Schweiz bezüglich Verkauf von Barren und Münzen aus Gold und Silber im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr eine deutliche Umsatzsteigerung. «Die Anzahl Transaktionen ging zwar zurück, aber die Warenkörbe wurden erheblich grösser. Selbst im Privatkundengeschäft stieg der Durchschnittskorb um gut 42 Prozent». Auch bezüglich Stückelungen habe sich gezeigt, dass Gold- und Silberbarren gegenüber den Münzen an Bedeutung gewonnen haben. Gemessen an der verkauften Stückzahl war bei den Goldmünzen das Goldvreneli 20 Franken am beliebtesten, gefolgt vom Krügerrand und dem Wiener Philharmoniker jeweils 1 Unze. Ebenfalls gemessen an der Stückzahl war bei Silber der Maple Leaf 1 Unze am meisten gefragt. Beim Ankauf von Gold und Silber hat der Anteil von Altgold und Altsilber in Form von Schmuck, Silberbesteck, Dentalgold und ähnlichem bei Philoro im zweiten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahr deutlich zugenommen, während der Ankauf von Anlageprodukten in Form von Münzen und Barren zurückgegangen ist. *(gru)* ### SNB schreibt 31 Milliarden Franken Gewinn auf Fremdwährungspositionen URL: https://www.tippinpoint.ch/snb-schreibt-31-milliarden-franken-gewinn-auf-fremdwahrungspositionen/ Last updated: 2026-07-31T05:53:11.000Z Die Schweizerische Nationalbank weist für das erste Halbjahr 2026 einen Gewinn von 25,2 Milliarden Franken aus. Der Gewinn auf den Fremdwährungspositionen belief sich auf insgesamt 31,7 Milliarden Franken. Die Zins- und Dividendenerträge betrugen 6,7 Milliarden beziehungsweise 1,7 Milliarden Franken. Die Zinsaufwände beliefen sich auf 400 Millionen Franken. Mit Zinspapieren und -instrumenten setzte es Kursverluste in der Höhe von 1,7 Milliarden Franken ab. Mit Aktien und anderen Beteiligungsinstrumenten erzielte die SNB einen Gewinn von 22,9 Milliarden Franken. Die wechselkursbedingten Gewinne beliefen sich auf insgesamt 2,5 Milliarden Franken. ### **Bewertungsverlust auf dem Goldbestand** Der deutliche Kursrückgang des Goldes bescherte der Notenbank einen Verlust von 6,4 Milliarden Franken. Ende 2025 kostete ein Kilogramm Gold 110’919 Franken; Ende Juni lag der Kilopreis bei 104’812 Franken. Die SNB hat im ersten Halbjahr weder Gold gekauft noch verkauft. Der Gewinn auf den Frankenpositionen betrug insgesamt 0,1 Milliarden Franken. Er resultierte im Wesentlichen aus der Verzinsung der Sichtguthaben auf Girokonten und aus sogenannten liquiditätsabschöpfenden Operationen. Die SNB schöpft Liquidität mit Repogeschäften und mit eigenen Schuldverschreibungen ab. Wie die SNB mit Blick auf mögliche Ausschüttungen an Bund und Kantone in einer Mitteilung schreibt, müsse sie Rückstellungen bilden, welche es erlauben, die Währungsreserven auf der geld- und währungspolitisch erforderlichen Höhe zu halten. Die Zuweisung für das laufende Geschäftsjahr wird Ende Jahr festgelegt. ### Bitget-Chefanalyst: Bitcoin wird seine Dominanz schrittweise verlieren URL: https://www.tippinpoint.ch/bitget-chefanalyst-bitcoin-wird-seine-dominanz-schrittweise-verlieren/ Last updated: 2026-08-09T12:19:46.000Z Bitget-Chefanalyst Ryan Lee erklärt, weshalb die Blockchain selbst kaum vom Tokenisierungsboom profitiert, warum Bitcoin seine Dominanz verlieren könnte und weshalb der digitale Euro eher Visa und Mastercard als Kryptowährungen herausfordert. _This post is for subscribers only._ ### Julius Bär: Langjähriger Medienchef Jan Vonder Muehll tritt nach 17 Jahren ab URL: https://www.tippinpoint.ch/julius-bar-langjahriger-medienchef-jan-vonder-muehll-tritt-nach-17-jahren-ab/ Last updated: 2026-07-30T09:16:16.000Z Nach fast 17 Jahren Verantwortung für Media Relations und Kommunikation bei Julius Bär habe er sich entschieden, die Bank Julius Bär zu verlassen, schreibt Jan Vonder Muehll in einem E-Mail. Es sei die Zeit gekommen, einen Schritt zu machen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/1578502005313.jpg) Jan Vonder Muehll (Linkedin) Das ist der zweite gewichtige Abgang in der Kommunikationsabteilung der Bank nach [Larissa Alghisi](https://www.tippinpoint.ch/larissa-alghisi-verlaesst-julius-baer/), die vor einem Jahr zurücktrat. Bank-CEO Stefan Bollinger versucht, einen völlig neuen Stil in der Bank zu etablieren, und hat sich damit auf eine Gratwanderung begeben. Der frühere Goldman-Sachs-Banker hat Anfang Jahr Cindy Leggett-Flynn als neue Kommunikationschefin der Bank installiert. Sie kam wenige Monate vor der Pleite zur Credit Suisse und musste die Bank im Zuge der Zusammenlegung mit der UBS wieder verlassen. Im Schreiben lässt Jan Vonder Muehll offen, was er nach einer Auszeit in Zukunft machen will. Ob er danach etwas völlig Neues anpacken werde oder doch wieder etwas Vertrautes, sei völlig offen. ### «Stimmt nicht» – Mario Grecos scharfes Urteil stösst auf Widerspruch URL: https://www.tippinpoint.ch/stimmt-nicht-mario-grecos-scharfes-urteil-stosst-auf-widerspruch/ Last updated: 2026-07-29T06:05:43.000Z Nachdem am Montag die Zurich ihr Schweigen zum Enforcement-Verfahren der Finma gebrochen hatte, ging CEO Mario Greco in die Offensive und gab Bloomberg ein kurzes Interview. Die Zurich Insurance Group habe im Zuge des Verfahrens mehr als zwölf Mitarbeitende entlassen. «Es ist bedauerlich, dass wir das Problem nicht selbst entdeckt haben – trotz aller Audits und Kontrollen, die wir durchführen», sagte er. Vereinbarte Korrekturmassnahmen seien nicht umgesetzt worden, was letztlich zum Enforcement-Verfahren geführt habe. Es sind Sätze, die es in sich haben – und auf scharfen Widerspruch stossen. Es stimme nicht, dass vereinbarte Kontrollmassnahmen der Finma intern nicht umgesetzt worden seien, sagt eine Quelle mit Kenntnissen der Vorgänge zu Tippinpoint. Auch stimme es nicht, dass mehr als zwölf Mitarbeitende entlassen worden seien. Einige Mitarbeitende, die im fraglichen Bereich beschäftigt gewesen seien, hätten selbst gekündigt. «Ihre Arbeitsverhältnisse sind nicht forciert beendet worden», sagt die Quelle. Eine andere Quelle innerhalb des Zurich-Konzerns stützt hingegen die Darstellung von Mario Greco. Es ist aussergewöhnlich, dass sich der CEO eines regulierten Unternehmens bereits vor Abschluss eines Enforcement-Verfahrens öffentlich derart klar positioniert, Fehler einräumt und auf Schuldige zielt. Ob das kommunikativ clever war, sei dahingestellt. Ebenso, ob es klug war, ein die Schweizer Aktivitäten betreffendes Verfahren auf einer amerikanischen Daten- und Nachrichtenplattform zu kommentieren. Das Finma-Verfahren ist ein heftiger Ausrutscher für das Topmanagement der Zurich – einerseits für Konzernchef Mario Greco, andererseits für Chief Risk Officer Peter Giger. Dieser nahm 2019 Einsitz in die Konzernleitung. Er kam von der Finma, wo er zwischen 2014 und 2018 den Versicherungsbereich des Regulators leitete. ### Vita: «Gelder jederzeit sicher» Am Dienstag veröffentlichte auch die Vita Sammelstiftung eine Stellungnahme zu den Vorgängen. Die Finma habe im Rahmen ihrer Aufsicht «Beanstandungen gegen unsere Dienstleistungspartnerin Zurich Lebensversicherungs-Gesellschaft AG erhoben und ein sogenanntes Enforcement-Verfahren eröffnet», heisst es darin. Die Stiftung sei eine rechtlich und organisatorisch selbständige Vorsorgeeinrichtung, betonte Vita. Die Gelder der Versicherten seien «jederzeit sicher und werden zweckgebunden» für die berufliche Vorsorge der Destinatärinnen und Destinatäre verwendet. Die «Weiterentwicklung in Richtung Autonomie» sei für die Sammelstiftung seit Längerem ein Thema und «integraler Bestandteil ihrer strategischen Weiterentwicklung», sagte Stefan Wyss, Präsident des Stiftungsrats. Die «aktuellen Ereignisse» hätten diesen Schritt beschleunigt. Die teilautonome Sammelstiftung Vita ist eng mit dem Zurich-Konzern verbunden. ### UBS: Im Wealth Management explodieren die Kosten – 4500 Jobs weg URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-im-wealth-management-explodieren-die-kosten-4500-jobs-weg/ Last updated: 2026-07-29T06:19:11.000Z Die UBS hat im zweiten Quartal 2026 einen Reingewinn von 2,8 Milliarden Dollar erzielt. Für das erste Halbjahr summiert sich der Gewinn auf 5,8 Milliarden Dollar. Die verwalteten Vermögen stiegen auf 7,3 Billionen Dollar. Im Wealth Management konnte die Grossbank den Gesamtertrag um 13 Prozent auf 7,1 Milliarden Dollar steigern. Gleichzeitig zogen jedoch die Kosten weiter an. Der Geschäftsaufwand stieg auf bereinigter Basis um 6 Prozent und durchbrach erstmals die Marke von 5 Milliarden Dollar in einem Quartal. Haupttreiber dafür waren höhere variable Vergütungen für Kundenberater infolge der gestiegenen Erträge, wie die Bank in einer Mitteilung schreibt. Die Cost-Income-Ratio im Wealth Management lag bei 73,6 Prozent beziehungsweise bereinigt bei 71,5 Prozent. Positiv entwickelte sich das Neugeldgeschäft: Der Nettozufluss belief sich auf 35,5 Milliarden Dollar, während die verwalteten Vermögen gegenüber dem Vorquartal um 274 Milliarden auf knapp 4,95 Billionen Dollar zunahmen. Auch die Investment Bank steigerte ihren Ertrag wie erwartet deutlich. Der Bereich erwirtschaftete einen Vorsteuergewinn von 1,15 Milliarden Dollar, während die Erträge um 26 Prozent auf 3,7 Milliarden Dollar zunahmen. Getrieben wurde das Wachstum vor allem vom Handelsgeschäft sowie vom Investment Banking. Im Vergleich zu den grossen US-Investmentbanken fiel die Entwicklung allerdings weniger berauschend aus. Während die grossen Konkurrenten wie Goldman Sachs, JP Morgan oder Morgan Stanley im Handels- und Beratungsgeschäft von aussergewöhnlich starken Kapitalmärkten profitierten, blieb das Wachstum der UBS-Investmentbank hinter den Wall-Street-Grössen zurück. ### Beschleunigter Stellenabbau Der Personalabbau geht unvermindert weiter. Wie im Quartalsbericht nachzulesen ist, sank die Zahl der UBS-Beschäftigten erstmals seit der Übernahme der Credit Suisse unter die Marke von 100’000\. Per Ende Juni zählte die Bank 99’085 interne Beschäftigte. Rechnet man die Contractors dazu, sind es 112’388\. Im abgelaufenen Quartal hat die Bank deutlich mehr Personen entlassen als in den vergangenen Monaten. Insgesamt waren es 4500 Jobs – davon allein 2500 interne Stellen. ### Neues Aktienrückkaufprogramm Ausserdem hat die UBS ein neues Aktienrückkaufprogramm angekündigt, das bis spätestens Ende des zweiten Quartals 2027 laufen soll und Rückkäufe im Wert von 3 Milliarden Dollar vorsieht. In den nächsten drei Monaten sollen Aktien im Wert von einer Milliarde Dollar zurückgekauft werden. Bis Mitte Juli 2026 hatte die UBS im Jahr 2026 Aktien im Gesamtwert von 3 Milliarden Dollar zurückgekauft. ### Das Leonteq-Paradox: Warum die Aktie ein Kauf ist URL: https://www.tippinpoint.ch/das-leonteq-paradox-warum-die-aktie-ein-kauf-ist/ Last updated: 2026-07-28T15:30:09.000Z **Bulle:** Leonteq ist zurück. Sie haben im ersten Halbjahr geliefert und nach dem letztjährigen Verlust wieder Gewinn gemacht. Sie sind auf einem richtigen Weg. Ich habe einen schönen Betrag in diese Aktien investiert. **Bär:** Ich bin schon ein wenig länger investiert. **Bulle:** Du, als risikoaverser Pessimist? Dass ich das noch erleben darf, dass wir einmal auf derselben Seite sind. **Bär:** Wir sind zwar beide Leonteq-Aktionäre, aber kaum aus den gleichen Überlegungen heraus. **Bulle:** Ich habe Leonteq seit dem März auf meinem Radar gehabt, seit die Raiffeisen ihre Beteiligung grossteils an Rainer-Marc Frey verkaufte. Er hält jetzt mit Mitinvestoren 30 Prozent an Leonteq. RMF hat eine gute Nase für lohnende Investitionen, bei den Genossenschaftsbänklern bin ich mir da nicht sicher. **Bär:** Aber weisst du, was Frey will? Du sagst, Leonteq sei auf einem richtigen Weg. Aber welcher Weg ist denn der richtige? **Bulle:** Mach es nicht zu kompliziert. Für mich ist klar, dass es im Markt eine Nachfrage für das Engineering von strukturierten Produkten gibt. Leonteq kennt das Geschäft in- und auswendig und hat eine moderne Technologieplattform dafür. Gut geführt, muss es mit der Struki-Bude aufwärts gehen. Auf was achtest du denn, mein lieber Mitaktionär? ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Rainer-Marc_Frey-_Chairman-_Horizon21_AG_at_the_border_crossing_in_A_Day_in_the_Life_of_a_Refugee_-23876531283-.jpg) Rainer-Marc Frey: Masterplaner (Quelle: Wikipedia) **Bär:** Was die Zahlen anbelangt, achte ich auf das ausgewiesene Eigenkapital und speziell auf das CET1-Kapital, das qualitativ hochwertigste Eigenkapital. **Bulle:** Wie ich. Diese Zahlen zeigen, wie viel Wert in Leonteq steckt. Per Mitte Jahr beträgt das Eigenkapital rund 40 Franken je Aktie und das harte Kernkapital rund 37 Franken je Aktie. Das ist das 2,3- bis 2,5fache des Aktienkurses. **Bär:** Dieses Missverhältnis oder diese Unterbewertung, wie du meinst, gibt dir auch einen Hinweis, dass bei Leonteq viel zu viel Kapital gebunden ist. Sie müssen ihr Eigenkapital reduzieren. **Bulle:** Sie haben eben ihre Absicht bestätigt, Anfang 2027 einen Aktienrückkauf zu lancieren. Aber Leonteq ist ein Wertpapierhaus und muss als solches strengen regulatorischen Vorgaben wie eine Mindestkapitalquote erfüllen, ähnlich einer Bank. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Chart-7_27_2026-12_40_05-PM.png) Kursentwicklung Leonteq-Aktie (Quelle: LSEG / FT) **Bär:** Sie müssen ihr Geschäftsmodell anpassen. Jetzt garantiert Leonteq für all ihre strukturierten Produkte. Diese Risiken lasten auf ihrem Buch, deshalb müssen sie so viel Kapital vorhalten. Im Verhältnis dazu erzielen sie einen viel zu kleinen Ertrag. Die Rechnung kann nicht aufgehen. Sie müssen versuchen, Risiken aus ihrem Buch zu nehmen und auszulagern. **Bulle:** Und wie, schwebt dir ein Modell vor, wie es Picard Angst hat? Die konstruieren auch Strukis, auf Mandatsbasis, und beauftragen einen Grossen als Zahlstelle, mit der Abwicklung und all dem. **Bär:** In so eine Richtung könnte der Weg von Leonteq gehen. **Bulle:** Dafür müssen sie ihr Portfolio umbauen, was nicht von heute auf morgen geht. Leonteq hat Produkte, die noch über einige Zeit laufen. **Bär:** Ich schätze, so ein Umbau wird zwei, drei Jahre beanspruchen. Aber je weiter er fortschreitet, umso weniger Eigenkapital wird benötigt und umso mehr kann für Dividenden und Aktienrückkäufe freigemacht werden. **Bulle:** Und wo soll das enden? **Bär:** Leonteq muss versuchen, das operative Geschäft, soweit möglich, auf Vordermann zu bringen. Nach ein paar Jahren bleiben drei Möglichkeiten: Das Restgeschäft ist genügend rentabel und kann weiterbetrieben werden. Oder es wird an einen Grossen verkauft, natürlich ohne das darin steckende Kapital, das an die Aktionäre verteilt wird. Oder, wenn nichts hilft, wird der Betrieb eingestellt und das verbliebene Kapital ausgezahlt. **Bulle:** Ist das der Masterplan von Rainer-Marc-Frey? **Bär:** Meiner wäre es jedenfalls. Das ist das Paradoxe. Egal wie es für Leonteq ausgeht, sehe ich für RMF wie für uns hier eine sehr gute Chance, Gewinn zu machen. Eben weil so viel Eigenkapital vorhanden ist, viel mehr, als Leonteq an der Börse wert ist. **Bulle:** Mir wäre es recht, wenn Leonteq weiterleben würde. Aber ich wette, du glaubst nicht mehr daran. **Bär:** Ich wette nie. Aber ja, ich sage voraus, dass Leonteq in ein paar Jahren nicht mehr selbständig existiert. Sie wird verkauft oder abgewickelt. Irgendwann ist sie auch zu klein, als dass ein Dasein an der Börse noch viel Sinn ergäbe. ### Also doch: Greco bestätigt Enforcement-Verfahren – 12 Mitarbeitende entlassen URL: https://www.tippinpoint.ch/also-doch-greco-bestatigt-enforcement-verfahren-12-mitarbeitende-entlassen/ Last updated: 2026-07-28T05:59:19.000Z Die eidgenössische Finanzmarktaufsicht hat für bestimmte Policen im Leben-Bereich ein Verkaufsverbot verhängt. Auslöser des Enforcement-Verfahrens sei gewesen, dass Kunden in der Schweiz Policen – die einer strengen Regulierung unterliegen – zu tieferen Preisen verkauft worden seien, als mit der Finma vereinbart gewesen sei. «Es ist bedauerlich, dass wir das Problem nicht selbst entdeckt haben – trotz aller Audits und Kontrollen, die wir durchführen», sagte CEO Mario Greco gegenüber Bloomberg. Vereinbarte Korrekturmassnahmen seien nicht umgesetzt worden, was letztlich zum Enforcement-Verfahren geführt habe. Die Konsequenz: Die betroffene Einheit innerhalb des Schweizer Geschäfts darf vorerst nur noch bestehende Kunden betreuen. Wie lange die Untersuchung dauern wird, ist unklar. Der Geschäftsbereich erwirtschafte jährlich einen Gewinn von rund 20 Millionen Franken. Das Verkaufsverbot werde deshalb «keine Auswirkungen» auf das Konzernergebnis haben. ### Mängel beim internen Kontrollsystem (IKS) Damit bestätigen sich Recherchen des [SonntagsBlick](https://www.blick.ch/wirtschaft/bad-news-fuer-super-mario-zurich-hat-die-finma-im-haus-id22135068.html?ref=tippinpoint.ch). Dieser berichtete, dass Schwerpunkt der Untersuchungen bei Mängel beim internen Kontrollsystem (IKS) liegen soll. Das Überwachungssystem ist wichtig, um Risiken zu erkennen, aber auch dafür zu sorgen, dass Geschäftsprozesse korrekt abgewickelt und Interessenkonflikte vermieden werden. Offenbar wurde in den vergangenen Jahren bei Investitionen in die Plattform gespart. Die Zurich Insurance Group ist in der Schweiz ein grosser Player in der beruflichen Vorsorge. Die Sammelstiftung Vita ist mit 27’000 angeschlossenen Unternehmen und rund 150’000 Versicherten das Flaggschiff. Sie verwaltet mehr als 22 Milliarden Franken Vorsorgevermögen. Wie in grösseren Fällen üblich, mandatierte die Finma einen sogenannten externen Untersuchungsbeauftragten. [Im Verfahren gegen die Zurich ](https://www.tippinpoint.ch/finma-hat-die-zurich-insurance-group-ins-visier-genommen/)handelt es sich um das Beratungsunternehmen BDO. Die Versicherung wiederum soll die Anwaltskanzlei Homburger mit der Vertretung ihrer Interessen beauftragt haben. ### Milliardenaffäre endet mit Mini-Busse und einem Bedingten URL: https://www.tippinpoint.ch/milliardenaffare-endet-mit-mini-busse-und-einem-bedingten/ Last updated: 2026-07-28T06:01:02.000Z Zum [Paukenschlag](https://www.tippinpoint.ch/schlappe-fuer-bundesanwaltschaft-im-fall-karimowa/) hatte die Strafkammer des Bundesstrafgerichts bereits bei Beginn des Prozesses am 28\. April ausgeholt: Sie stellte das Verfahren gegen die usbekische Präsidententochter Gulnara Karimowa und ihren mutmasslichen Komplizen Bekhzod Akhmedow ein. Begründung: Die heute 54-Jährige Usbekin sei in ihrer Heimat seit 12 Jahren inhaftiert. Ihre Teilnahme an einem Prozess in der Schweiz sei frühestens 2028 möglich. Dann aber wären die Vorwürfe der Bundesanwaltschaft – Beteiligung an einer kriminellen Organisation, Geldwäscherei und Korruption – verjährt. Im Fall des früheren Mitarbeiters der Usbekin, der sich in Russland aufhält, kamen die Richter zum Schluss, er werde ebenfalls dauerhaft und unverschuldet an einer Teilnahme des Prozesses verhindert. Von der Anklage der BA verblieben damit die Vorwürfe gegen die Genfer Privatbank [Lombard Odier](https://www.tippinpoint.ch/bundesanwaltschaft-klagt-lombard-odier-wegen-schwerer-geldwaescherei-an/), die Karimowa und ihrem Netzwerk als Hausbank gedient hatte, sowie gegen einen ehemaligen Vermögensverwalter des Instituts. Der 55-Jährige, den die Bank entlassen hat, wurde nun vom Bundesstrafgericht wegen qualifizierter Geldwäscherei zu einer bedingten Freiheitsstrafe von 24 Monaten verurteilt. Die Bank erhielt eine Busse von drei Millionen Franken, weil sie nicht alle erforderlichen und zumutbaren organisatorischen Vorkehren gegen die Geldwäscherei durch ihren Angestellten getroffen hatte. Die Bundesanwaltschaft hatte höhere Strafen und Bussen beantragt. Das Gericht erachtete die lange Zeit seit den Straftaten in den Jahren 2011 und 2012 als strafmindernd. Im Fall der vor dem 27\. Juli 2011 vorgeworfenen Taten stellte das Gericht das Verfahren wegen Verjährung ein. Die Bundesanwaltschaft nahm das Urteil zur Kenntnis und erinnerte daran, dass sie schon früher angekündigt hatte, die Einstellung des Verfahrens gegen Karimowa bei der Berufungskammer des Bundesstrafgerichts anzufechten. Lombard Odier machte darauf aufmerksam, dass das Bundesstrafgericht im Gegensatz zu den Forderungen der BA bloss eine limitierte Geldstrafe verhängt und auf eine Ersatzforderung verzichtet habe. Dennoch werde man das Urteil anfechten. Denn die Bank habe zum damaligen Zeitpunkt über robuste interne Kontrollmechanismen und Verfahren zur Bekämpfung der Geldwäscherei verfügt und die organisatorischen Anforderungen des Schweizer Strafrechts erfüllt. Lombard Odier erinnerte zudem daran, dass eine Verdachtsmeldung der Bank im Jahre 2012 das Verfahren ausgelöst hatte. In Berufung wird auch Karimowa gehen, wie ihr Verteidigungsteam um die Genfer Anwälte Grégoire Mangeat, Fanny Margairaz et Romain Wavre ankündigte. Ihnen geht es um die vom Gericht beschlossene Einziehung von mehr als 400 Millionen Franken. Dies sei angesichts der Einstellung des Verfahrens und des Rückzugs der meisten in Usbekistan unter zweifelhaften Umständen erhobenen Beweise gegen ihre Klientin überraschend. Die Anwälte spielten damit auf die [zweimalige Reise des Gerichts nach Usbekistan](https://www.tippinpoint.ch/fall-karimowa-bundesstrafgericht-reist-erneut-nach-usbekistan/) zu zusätzlichen Beweiserhebungen an. Die Verteidiger erinnerten zudem daran, dass die Tochter des früheren usbekischen Präsidenten Islam Karimow gemäss einem UNO-Gremium willkürlich inhaftiert ist. ### 313 Millionen Dollar an Usbekistan zurückerstattet Noch ist das letzte Wort in der Affäre um Schmiergeldzahlungen in Milliardenhöhe dreier internationaler Telekomkonzerne bei der Vergabe von Mobilfunklizenzen in Usbekistan nicht gesprochen. Für die Schweizer Justiz ist das Ergebnis trotz Verfahrenskosten von 2,3 Millionen Franken unbefriedigend. Das hat auch mit [Pannen und strategischen Problemen bei der Bundesanwaltschaft](https://www.tippinpoint.ch/prozess-gegen-usbekischen-prinzessin-unter-ungewissen-vorzeichen/) zu tun. Bereits 2018 hatte der Bundesrat beschlossen, alle rechtskräftig eingezogenen Gelder nach Usbekistan zu retournieren. Das ebnete den Weg zu Strafbefehlen gegen vier in Usbekistan zu langjährigen Haftstrafen verurteilten Karimowa-Komplizen und zur Einziehung von fast 700 Millionen Franken. Gestützt auf ein Abkommen mit Usbekistan und einem UNO-Treuhandfonds hat die Schweiz in zwei Tranchen inzwischen 313 Millionen Dollar an Usbekistan für Projekte zugunsten der dortigen Bevölkerung zurückerstattet. Bei den jetzt vom Bundesstrafgericht eingezogenen Geldern geht es unter anderem um die Lombard-Odier-Konten der von Karimowa beherrschten Briefkastenfirma Takilant auf Gibraltar. Sie wurden bereits im Zuge eines Strafbefehls der BA eingezogen. Dieser Strafbefehl sei wegen der Einsprache von Takilant aber nicht rechtskräftig geworden, erklärte das Gericht auf Anfrage von Tippinpoint. Mit dem jetzigen Urteil, das den Strafbefehl substituiere, habe das Gericht die Einziehung dieser Gelder verfügt. Die weiteren Einziehungen seien neu und nicht Gegenstand der Strafbefehle der BA gewesen. Bisher vergeblich bemüht sich ausserdem eine Gruppe von Gläubigern der 2010 in Konkurs gegangenen Firma Zeromax im Kanton Zug um die in der Karimowa-Affäre beschlagnahmen Gelder. Die Gruppe, die neben Kleinunternehmern aus Süddeutschland auch brasilianische Fussballer wie Rivaldo vertritt, wurde als Privatklägerin vom Karimowa-Verfahren der BA ausgeschlossen. Ohne Erfolg blieb bisher eine Staatshaftungsklage dieser Gläubiger gegen die Schweiz. ### Partners Group erhält Zugang zu 75 Millionen Revolut-Kunden URL: https://www.tippinpoint.ch/partners-group-erhalt-zugang-zu-75-millionen-revolut-kunden/ Last updated: 2026-07-28T07:15:04.000Z Das Fintech Revolut baut sein Vermögensverwaltungsgeschäft aus und öffnet seinen mehr als 75 Millionen Kunden in Europa den Zugang zu Private-Markets-Fonds. Zu den Anbietern gehören die Zuger Partners Group, Apollo, Ares und Hamilton Lane. Damit erhalten die Investment-Manager Zugang zu einem der grössten Retailkundenpools Europas. Die Ankündigung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die gebeutelte Private-Markets-Branche verstärkt nach neuen Geldquellen sucht. Partners Group musste [bei mehreren Fonds die Gates](https://www.tippinpoint.ch/partners-group-die-probleme-bei-den-evergreen-fonds-weiten-sich-aus/) hochfahren, nachdem die Rücknahmeorders der Kunden die Limiten überstiegen hatten. Meist wollten vermögende Privatkunden ihre Gelder abziehen. Ein wichtiger Vertriebskanal ist das [Wealth Management der UBS](https://www.tippinpoint.ch/werden-die-turbulenzen-der-partners-group-auch-fuer-die-ubs-zum-problem/). Entsprechend wurde die [Gesellschaft an der Börse ](https://www.tippinpoint.ch/wo-die-probleme-bei-partners-group-wirklich-liegen/)abgestraft. Auch Apollo und Ares gehörten zuletzt zu den Anbietern, die Rücknahmen bei einzelnen Fonds eingeschränkt haben. Der Zugang zu Millionen potenzieller Privatanleger über Revolut dürfte deshalb helfen, frisches Kapital zu gewinnen und die Anlegerbasis zu verbreitern. Gratis stellt Revolut seine Vertriebspower nicht zur Verfügung. Revolut erhebt zwar keine zusätzlichen Plattform- oder Transaktionsgebühren. Das Fintech erhält stattdessen Retrozessionen auf den jeweiligen Anteilsklassen der Fonds. Rolandas Juteika, Head of Wealth and Trading (EEA) bei Revolut, lässt sich in einer Medienmitteilung vom Montag so zitieren: «Private Markets waren aufgrund des mangelnden Zugangs lange die fehlende Anlageklasse im Portfolio des durchschnittlichen Anlegers. Durch die Partnerschaft mit Branchengrössen wie Apollo, Hamilton Lane und Partners Group verändern wir diese Situation grundlegend.» ### «Grundsätzlich illiquid» Um den Retailzugang überhaupt zu ermöglichen, sind die Fonds bei Revolut im Rahmen des EU-ELTIF-2.0-Regimes (European Long-Term Investment Fund) strukturiert. In der Medienmitteilung weist Revolut darauf hin, dass diese Fonds «grundsätzlich illiquide» seien. Rücknahmen seien nicht garantiert und könnten gemäss den Bedingungen des jeweiligen Fonds beschränkt oder ausgesetzt werden. «Diese Fonds sind daher ausdrücklich für langfristige Anleger mit einem mehrjährigen Anlagehorizont konzipiert, die keinen unmittelbaren Zugriff auf ihr Kapital benötigen.» ### Finma hat die Zurich Insurance Group ins Visier genommen URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-hat-die-zurich-insurance-group-ins-visier-genommen/ Last updated: 2026-07-27T05:57:30.000Z Bei der Zurich Insurance Group ist die Finma eingefahren. Dies bestätigen mehrere Quellen mit Kenntnissen der Vorgänge. Bisher seien rund ein Dutzend Mitarbeitende von der Finma befragt worden. Wie in grösseren Fällen üblich, mandatierte die Behörde einen sogenannten externen Untersuchungsbeauftragten. Im Verfahren gegen die Zurich handelt es sich um das Beratungsunternehmen BDO – nicht Deloitte, wie der *SonntagsBlick* gestern schrieb. Die Versicherung wiederum soll die Anwaltskanzlei Homburger mit der Vertretung ihrer Interessen beauftragt haben. Ein Schwerpunkt der Untersuchungen sollen Mängel beim internen Kontrollsystem (IKS) sein. Für eine Versicherung ist dieses Überwachungssystem äusserst wichtig, um Risiken zu erkennen, aber auch dafür zu sorgen, dass Geschäftsprozesse korrekt abgewickelt und Interessenkonflikte vermieden werden. Offenbar wurde in den vergangenen Jahren bei Investitionen in die Plattform gespart, wie eine Quelle sagt. Das soll sich nun rächen. Im Fall der Zurich geht es mit hoher Wahrscheinlichkeit darum, ob die Versicherung das sogenannte Lebengeschäft im Griff hat, einen besonders sensiblen Bereich. Die Zurich Insurance Group ist in der Schweiz ein grosser Player in der beruflichen Vorsorge. Und die von der Zurich ausgelagerte Sammelstiftung Vita ist mit 27’000 angeschlossenen Unternehmen und rund 150’000 Versicherten das Flaggschiff. Sie verwaltet mehr als 22 Milliarden Franken Vorsorgevermögen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/2500x1250-mario-greco--1--1.jpg) Mario Greco, seit 2016 CEO der Zurich Insurance Group / Zurich Die Sammelstiftung der Zurich gilt als eine der ältesten der Schweiz. Entstanden ist sie 2003 nach dem Platzen der Dotcom-Blase und den darauf folgenden Zinssenkungen der Notenbanken. Das damalige Marktumfeld riss grosse Löcher in die Bilanzen der Versicherer. Mit der Auslagerung wurde das Anlagerisiko den Versicherten übertragen. Zugleich verblieben wichtige Dienstleistungen bei der Zurich – etwa Verwaltung, Administration, Anlagemanagement und die Risikoabdeckung für Invalidität und Todesfall. Dieser sogenannte Rückversicherungsbereich gilt als besonders lukrativ. ### Heikle Schnittstelle Was genau bei der Zurich schiefgelaufen ist, sollen die Abklärungen zeigen. Klar ist: Die Finma und die Oberaufsichtskommission Berufliche Vorsorge schauen bei rechtlich selbstständigen Sammelstiftungen genauer hin. Dabei rückt die Schnittstelle zwischen den Stiftungen und den gewinnorientierten Versicherern zunehmend ins Visier der Regulatoren. Das Gesetz verlangt, dass die Kosten für Verwaltung und Rückversicherung zu Marktpreisen abgerechnet werden. Ein schwaches internes Kontrollsystem kann dazu führen, dass Quersubventionierungen oder überrissene Gebühren zugunsten des Mutterkonzerns unter dem Radar bleiben. Die Kernaufgabe des IKS besteht darin, sicherzustellen, dass Entscheide im Interesse der Versicherten getroffen werden – und nicht im Interesse der Aktionäre. An diesem Punkt kommt es schnell zu Konflikten. Die Zurich Insurance Group ist primär ihren Aktionären verpflichtet. Seit 2016 ist Mario Greco CEO der Gruppe. Der gebürtige Neapolitaner führt den Konzern mit harter Hand; Kostensenkungen gehören zu den Kerndisziplinen des früheren McKinsey-Beraters. Schaut man auf den Aktienkurs, ist Greco hoch erfolgreich: Der Wert der Aktie hat sich seit seinem Amtsantritt fast verdreifacht. Der Konzern **vom** Mythenquai wird an der Börse mit knapp 100 Milliarden Franken bewertet. ### Andrea Orcel am Ziel: Commerzbank hisst die weisse Fahne URL: https://www.tippinpoint.ch/andrea-orcel-am-ziel-commerzbank-hisst-die-weisse-fahne/ Last updated: 2026-07-27T05:45:26.000Z Der Übernahmekampf um die Commerzbank geht zu Ende. Verwaltungsratspräsident Jens Weidmann hat die italienische Unicredit öffentlich zu Gesprächen mit dem Management in Frankfurt aufgefordert. «Auch wenn wir es uns anders gewünscht hätten, die Mehrheitsverhältnisse auf der nächsten Hauptversammlung sind klar», sagte er. Nun gehe es darum, in konstruktiven Verhandlungen wichtige Eckpunkte für Mitarbeitende, Aktionäre und Kunden festzulegen. Die Aussagen gelten als erstes öffentliches Eingeständnis der Commerzbank-Spitze, dass der Kampf um die Eigenständigkeit verloren ist. Nachdem sich Unicredit-CEO Andrea Orcel weitere 17 Prozent der Aktien gesichert hat, dürfte die italienische Grossbank nach den aufsichtsrechtlichen Genehmigungen knapp die Hälfte der Anteile an der zweitgrössten deutschen Bank kontrollieren. Damit nimmt sie eine dominierende Stellung im Aktionariat sein. Weidmanns Vorstoss markiert einen deutlichen Strategiewechsel. Während sich die Commerzbank-Führung in den vergangenen Tagen, Wochen und Monaten vehement gegen eine Übernahme gewehrt hatte, scheint scheinen nun Details eines Zusammenschlusses in den Vordergrund zu rücken. Gleichzeitig setzt sich Weidmann dafür ein, dass die aktuelle Commerzbank-Führung mit Bettina Orlopp an der Spitze teil der Gespräche über die Zukunft der Bank ist. Andrea Orcel hat das bisher abgelehnt. ### Dollar-Derivate-Skandal: Geschasste Berater bereiten Klagen gegen die UBS vor URL: https://www.tippinpoint.ch/dollar-derivate-skandal-geschasste-berater-bereiten-klagen-gegen-die-ubs-vor/ Last updated: 2026-07-24T09:30:58.000Z Sie sollen den Kopf für ein systemisches Versagen hinhalten. Dazu scheinen Mitarbeitende aus dem Wealth Management der Bank aber keine Lust zu haben. Wie Recherchen zeigen, wehren sich mehrere UBS-Kundenberater gegen ihre Entlassung. Mit Anwälten bereiten sie Klagen gegen die Grossbank vor. Insgesamt hat die UBS im Zusammenhang mit der Affäre um die Dollar-Derivate sieben Beschäftigte entlassen. Aus Sicht der Kundenberater erfolgten die Kündigungen missbräuchlich. Vor über einem Jahr erschütterte ein Skandal um komplexe Fremdwährungskonstrukte die UBS. Die ursprünglich für professionelle Kunden positionierten Produkte wurden über mehrere Jahre auch vermögenden Kunden im Wealth Management der Bank angeboten. Die UBS versprach, dass mit den Währungsderivaten «Liquidität im Portfoliokontext attraktiv bewirtschaftet werden kann», wie es in einem inzwischen gelöschten LinkedIn-Beitrag eines UBS-Managers heisst. Statt Cash auf den Konten schlummern zu lassen, sollten die Kunden ihr Geld in sogenannten Range Target Profit Forwards (RTPFs) anlegen. Diese Produkte werfen attraktive Erträge ab, solange sich ein Währungspaar innerhalb einer bestimmten Bandbreite bewegt. Die erheblichen Risiken, die bei starken Währungsschwankungen entstehen, durchblickten jedoch nur die wenigsten – weder bankintern noch auf Kundenseite. Zum grossen Unfall kam es Anfang April 2025, als Donald Trump seine Zollankündigungen im Garten des Weissen Hauses machte und damit die Devisenmärkte in Aufruhr versetzte. Massenhaft rutschten die Range-Produkte der UBS aus den Bandbreiten. Zahlreiche Kunden mussten zusätzliches Geld einschiessen, das den ursprünglichen Kapitaleinsatz deutlich überstieg. Vermögende Kunden fielen aus allen Wolken, als sie von ihren Kundenberatern Margin Calls erhielten. Die Verluste fielen häufig doppelt ins Gewicht, weil die Kunden für den Kauf der FX-Produkte ihre Aktiendepots belehnten. ### So schnell wie möglich vom Tisch Nach dem Knall im April wollte die UBS das Thema so schnell wie möglich vom Tisch haben. Bereits vier Monate später sagte Sergio Ermotti anlässlich der Halbjahreskonferenz der UBS Ende Juli, eine interne Untersuchung hätte ergeben, dass rund 3000 Kundinnen und Kunden in der Schweiz diese Produkte in den letzten 12 bis 18 Monaten gehalten hatten. Bei weniger als 200 davon sei es zu Situationen gekommen, in denen sich Kundenberater nicht an die Regeln gehalten hätten. Verantwortlich sei eine Handvoll Personen an wenigen Standorten. Diese müssten mit Konsequenzen rechnen. Ermottis Aussagen erwecken den Eindruck, als hätte die UBS die Verantwortlichen bereits identifiziert gehabt. Dabei war die interne Untersuchung zu diesem Zeitpunkt noch gar nicht abgeschlossen. Wie konnte die Bank so kurz nach dem Knall und lange vor Abschluss der Untersuchung wissen, wer die vermeintlichen Schuldigen waren? Das ist nur einer von mehreren Punkten, die Betroffene an einem offenen und fairen Untersuchungsverfahren zweifeln lassen. Stand heute ist die Affäre für die UBS noch nicht ausgestanden. Neben den entlassenen Kundenberatern, über die zuerst [Inside Paradeplatz](https://insideparadeplatz.ch/2026/07/06/ubs-dollar-skandal-7-subalterne-allein-bestraft/?ref=tippinpoint.ch) Anfang Juli berichtete, laufen weiterhin Auseinandersetzungen mit Kunden, die wegen ihrer Verluste gegen die Bank vorgehen. Hinzu kommt, dass sich auch die Finma mit dem Fall beschäftigt. Allerdings hat die Aufsicht bisher keine externe und damit unabhängige Untersuchung angeordnet. Was die Finma bisher gemacht hat: Sie hat mehrere UBS-Angestellte zu Gesprächen aufgeboten. Gemäss informierten Quellen wurden unter anderem August Hatecke und hohe Kader aus dem FX-Bereich der Investmentbank vorgeladen. Hatecke ist Chef des Wealth Managements Schweiz und ist bisher unbeschadet durch den Derivate-Skandal gekommen, obwohl er zu den treibenden Kräften beim Vertrieb der Produkte gehörte und die operative Verantwortung für das Schweizer Wealth Management trägt. Er sitzt in der Geschäftsleitung des Global Wealth Management von Iqbal Khan und rapportiert zusätzlich an Schweiz-Chefin Sabine Keller-Busse. Es ist davon auszugehen, dass sowohl Keller-Busse als auch Iqbal Khan stets über den Vertrieb der Produkte informiert waren. Sie stehen weit oben in einer langen Kette, die bei den einzelnen Kundenberatern und Investment Advisors beginnt und über sogenannte Desk Heads und Regionschefs bis zu August Hatecke führt. Eine ähnlich lange Kette zieht sich im Bereich Risk von unten bis nach oben. Alle wichtigen Daten werden durch das Controlling erfasst, auf Monatsbasis werden detaillierte Reports erstellt, in denen die Zahl der Abschlüsse, die Telefongespräche mit Kunden, die verschickten E-Mails und so weiter erfasst werden. ### Weekly Sales Calls im Grünenhof Intern ein grosses Thema waren die sogenannten Weekly Sales Calls, die August Hatecke initiierte. Jeweils am Montagmorgen um acht Uhr fand eine Art Rütlirapport statt. Kundenberater und Investment Advisors von der Front hatten sich im Grünenhof in Zürich zu versammeln, wo die Truppe auf die neuesten Produkte eingeschworen wurde. Die Teilnahme galt als Pflichttermin für das Schweizer Wealth Management. Rund 200 Personen nahmen jeweils physisch teil, gleichzeitig wurde die Veranstaltung über UBS TV übertragen. Besonders erfolgreiche Berater präsentierten auf der Bühne ihre «Success Story». Produktspezialisten der Investmentbank, des Fremdwährungsbereichs und der Abteilung für strukturierte Produkte traten ebenfalls auf. Auch UBS-CIO Daniel Kalt und später sein Nachfolger traten auf. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Playtherange.jpg) «Play the Range»: Weekly Sales Call im Grünenhof mit August Hatecke (links) Unter dem Motto «Play the Range» wurden von August Hatecke insbesondere die Rage-Produkte stark gepusht. Quartalsweise wurden die Teams mit den besten Verkaufszahlen ausgezeichnet. Als Geschenk erhielten sie Champagner fürs Team oder Eishockey-Trikots. Teilnehmer berichten rückblickend von einer Atmosphäre, die sich wie eine Sekte angefühlt habe. Nach dem Knall im April 2025 wurden die Weekly-Sales-Call-Veranstaltungen umbenannt. Sie heissen heute Weekly Market Update. ### Keine unabhängige Untersuchung Die entlassenen Berater kritisieren die Art und Weise, wie die UBS die interne Untersuchung durchführte. Gemäss Quellen wurden einzelne Mitarbeitende ohne Vorankündigung nach Zürich beordert und bis zu eineinhalb Tage befragt. Erst am Ende der Befragungen seien konkrete Vorwürfe erhoben worden. Das Ergebnis der Untersuchung habe sich danach mehrfach verzögert. Anfang 2026 wurden dann Kündigungen ausgesprochen, wegen nicht näher definierten disziplinarischen Verstössen. Welche internen Richtlinien sie konkret verletzt haben sollen, wurden den Betroffenen offenbar nicht mitgeteilt. Manche sollen bis heute auf die Protokolle warten. Andere Kundenberater und Vorgesetzte wurden später, teilweise lediglich per Teams, befragt. Zudem sollen sie vorgängig informiert worden sein, Einsicht in ihre Protokolle erhalten und sich entsprechend vorbereitet haben können. Zudem seien längst nicht alle Berater untersucht worden, welche die Range-Produkte verkauft hätten. Die Betroffenen sehen darin ein Indiz dafür, dass von einem systemischen Versagen ablecken wolle. Schliesslich seien, wie oben beschrieben, auch Desk Heads und Region Heads für die Kontrolle des Geschäfts verantwortlich gewesen. Gleichzeitig hätten interne Audits die entsprechenden Bereiche über Jahre positiv beurteilt, obwohl das Geschäft mit den Devisenderivaten stark gewachsen sei. Hinzu kommt, dass es bereits in der Vergangenheit ähnliche Fälle gegeben hatte. So kam es nach der Aufhebung des Euro-Mindestkurses 2015 zu erheblichen Verlusten bei vergleichbaren Produkten. Auch beim Einbruch des britischen Pfunds nach dem Brexit sowie bei Gold-Derivaten sollen Kunden teilweise entschädigt worden sein. Die UBS lehnte eine Stellungnahme ab. ### Nachfolgelösung mit Krypto URL: https://www.tippinpoint.ch/nachfolgelosung-mit-krypto/ Last updated: 2026-07-24T07:25:54.000Z Bekannte Namen aus der Bitcoin-Szene, etwa die Autorin und Anlegestrategin Lyn Alden und der Tech-Unternehmer Jeff Booth, haben mit Orange Juice eine Permanent-Capital-Gesellschaft gegründet. Mit 40 Millionen Dollar Startkapital werden sie kleine und mittelgrosse, profitable Unternehmen erwerben. Sie wollen das gekaufte Unternehmen auf dem zukünftigen Wachstumskurs unterstützen und legen einen Teil der Gewinne dauerhaft in Bitcoin an. Die übernommenen Unternehmen könnten so ihre Identität behalten, während sich die Gründer zur Ruhe setzen, den Betrieb fortsetzen oder die Führung im Laufe der Zeit abgeben. Verkäufer erhalten einen Teil ihrer Gegenleistung in Form von Orange-Juice-Anteilen. «Der Aufbau eines Unternehmens dauert Jahrzehnte. Gründer verdienen mehr als nur einen Weg, wenn es an der Zeit ist, die Eigentumsverhältnisse zu übertragen», geben die Gründer zu Protokoll. Im Gegensatz etwa zu Strategy, dem «Erfinder» des Bitcoin-Treasury, fliesst hier nicht gehebeltes Fremdkapital in den Bitcoin, sondern reale Einnahmen aus der Realwirtschaft. Orange Juice hielt fest, dass es als Permanent-Capital-Gesellschaft und nicht als traditioneller Private-Equity-Fonds strukturiert sei und daher nicht an Fondszyklen oder den Druck zum Weiterverkauf von Portfoliounternehmen gebunden sei. Glaubwürdigkeit erhält das Unternehmen dadurch, dass der mexikanische Milliardär Ricardo Salinas als Ankeraktionär fungiert. Ricardo Salinas, dessen Vermögen auf gegen 6 Milliarden Dollar geschätzt wird, hält Anteile am Einzelhandelsunternehmen Grupo Elektra SAB. Gegenüber Bloomberg gab er einst an, dass sein Vermögen zu 70 Prozent in Bitcoin und zu 30 Prozent in Gold und Goldminen investiert sei. Er habe keine einzige Anleihe und keine anderen Aktien, ausser vom eigenen Unternehmen. Er habe einen diversifizierten Mischkonzern aufgebaut, der Millionen von Kunden in Lateinamerika bediene und über 170’000 Mitarbeiter beschäftige. Daraus habe er zwei Dinge gelernt: «Cashflow ist König, und man kann sich nicht darauf verlassen, dass Regierungen den Wert des eigenen Geldes schützen», wird Salinas zur Firmengründung zitiert. Auf dem Kurznachrichtendienst X setzte Salina vor Kurzem diese Meldung ab: «Es ist nun fast eine Woche her, seit @ORANGEJUICE\_BTC eine Kapitalbeschaffung in Höhe von 40 Millionen Dollar angekündigt hat, die von mir geleitet wird. In dieser Zeit haben sich Hunderte potenzieller Investoren, Unternehmer und Betreiber bei uns gemeldet. Unsere Botschaft findet Anklang. Die Welt wünscht sich eine Alternative zum Private-Equity-Sektor – solides Kapital, das auf solider Währung basiert.» Salinas hat zusammen mit zwei Schweizer Krypto-Pionieren – Pascal Hügli und Daniel Jungen – ein Buch über die Geschichte des Geldes verfasst. «The Bitcoin Enlightenment» soll gemäss Pressemitteilung «die wahre Funktionsweise der Fiat-Währungen – ein System, das auf Undurchsichtigkeit, Täuschung und unaufhörlicher Inflation beruht» enthüllen. ### Vontobel steigert Halbjahresgewinn auf Rekordniveau URL: https://www.tippinpoint.ch/vontobel-steigert-halbjahresgewinn-auf-rekordniveau/ Last updated: 2026-07-24T06:12:00.000Z Vontobel hat im ersten Halbjahr 2026 den höchsten Halbjahresgewinn ihrer Geschichte erzielt. Der Reingewinn stieg gegenüber der Vorjahresperiode um 87 Prozent auf 216 Millionen Franken. Der Geschäftsertrag legte um 24 Prozent auf 852 Millionen Franken zu. Gleichzeitig verbesserte sich die Cost-Income-Ratio deutlich von 77,9 auf 67,9 Prozent, teilte die Bank mit. Die verwalteten Vermögen erhöhten sich per Ende Juni um 5 Prozent auf 252,2 Milliarden Franken. Der Nettoneugeldzufluss belief sich auf 2,5 Milliarden Franken, nach 2,0 Milliarden im Vorjahr. Die harte Kernkapitalquote (CET1) stieg auf 23,2 Prozent. Getrieben wurde das Ergebnis laut Vontobel von einer hohen Kundenaktivität und einer tieferen Kostenbasis. Das laufende Effizienzprogramm über 100 Millionen Franken kommt schneller voran als geplant und soll bis Ende Jahr abgeschlossen werden. Im Privatkundengeschäft flossen der Bank gemäss Mitteilung in allen Regionen neue Gelder zu. Besonders dynamisch soll sich das Geschäft in den USA entwickelt haben. Dort eröffnet Vontobel einen neuen Standort in Los Angeles. In Deutschland folgt im Oktober eine Niederlassung in Düsseldorf. Im Geschäft mit strukturierten Produkten profitierte die Bank von der hohen Nachfrage nach Produkten auf Rohstoffe und US-Aktien. Im institutionellen Geschäft konnte die Bank die Abflüsse stoppen. ### Neuer CFO war kurz bei Leonteq Auch personell stellt sich die Bank neu auf. Antoine Boublil übernimmt per August die Funktion des Chief Financial Officer und wird Mitglied der Konzernleitung. Zuvor hatte er unter anderem [ein kurzes Gastspiel als CFO bei der Derivateboutique Leonteq](https://www.tippinpoint.ch/personalchaos-bei-leonteq-neuer-cfo-schon-wieder-weg/). Gleichzeitig werden Gianpiero Galasso, Leiter Private Clients Europe & Middle East, Andrew Jackson, Leiter Investments, sowie Christoph von Reiche, Leiter Institutional Clients, ins Executive Committee aufgenommen. Die Co-CEOs Christel Rendu de Lint und Georg Schubiger sehen das Ergebnis als Bestätigung des Geschäftsmodells. Die gestiegenen Erträge, die verbesserte Effizienz und die starke Kapitalisierung lägen sämtlich über den langfristigen Zielwerten der Bank. ### Bekannte Kryptobörse macht Laden dicht URL: https://www.tippinpoint.ch/bekannte-kryptoborse-macht-laden-dicht/ Last updated: 2026-07-24T07:34:10.000Z Elf Jahre war BitMEX ein bedeutender Name im Krypto-Trading. Dieses Jahr wie der Handelsplatz aber endgültig geschlossen. Die mit regulatorischen Problemen kämpfende Kryptobörse hatte bereits im Februar 2025 einen Broker mit der Suche nach einem Käufer beauftragt – ohne Erfolg. Am 23\. September endet nun die Geschichte des Erfinders des unbefristeten (Perpetual-Swap) mit 100-facher Hebelwirkung endgültig. Gründer Arthur Hayes startete 2014 mit dem erklärten Ziel, Privatanlegern professionelle Krypto-Derivate zugänglich zu machen. Der Perpetual-Swap entwickelte sich zum meistgehandelten Produkt im Kryptobereich und wird von zahlreichen Handelsplätzen angeboten. BitMex stieg zum Marktführer im Derivatehandel auf, musste diese Position in den vergangenen Jahren aber Binance und Bybit überlassen und ist ins Mittelfeld abgerutscht. BitMEX bekannte sich 2024 wegen eines unzureichenden Programms zur Bekämpfung der Geldwäsche des Verstosses gegen das Bankgeheimnisgesetz schuldig und wurde im Januar 2025 mit einer Geldstrafe in Höhe von 100 Millionen Dollar belegt. Präsident Donald Trump begnadigte die Firmengründer im März 2025. Die Registrierung neuer Konten bei BitMex ist bereits eingestellt. Die Nutzer haben zwei Monate Zeit, ihre Positionen aufzulösen. Ab diesem Zeitpunkt wird BitMEX die neuen Positionen blockieren und nur noch Reduzierungsgeschäfte zulassen – ausserdem wird die Börse verbleibende offene Positionen zwangsweise schliessen, um den Markt geordnet abzuwickeln. Die Kryptobörse erklärte, sie übernehme keine Verantwortung für Handelsverluste, die daraus resultierten, dass ein Nutzer seine Positionen nicht vor Ablauf der Frist schliessen könne. Alle gestakten BMEX-Token wurden freigegeben und auf die Konten der Inhaber zurückgeführt. Nutzern, die weiterhin Vermögenswerte auf der Plattform belassen, wird monatlich eine Gebühr von 50 Dollar oder 1 Prozent pro Jahr berechnet, je nachdem welcher Betrag höher ist. ### Eine App gegen die Systemkrise URL: https://www.tippinpoint.ch/eine-app-gegen-die-systemkrise/ Last updated: 2026-07-24T07:06:37.000Z In der stagnierenden Kryptobranche gehört die Tokenisierung von realen Vermögenswerten neben Stablecoins momentan zu den wenigen Wachstumsthemen. Wie oft im Blockchainbereich wird mit fantastischen Zahlen hantiert. Ein aktueller Bericht der US-Grossbank Citi mit dem Namen «Tokenization 2030: Wall Street On-Chain» prognostiziert den Markt für tokenisierte Wertpapiere bis 2030 auf 5,5 Billionen Dollar, ausgehend von heute rund 17 Milliarden – darin sind neben Aktien auch Anleihen, Schuldverschreibungen, Gold und andere Vermögenswerte berücksichtigt. Die Bandbreite reicht dabei je nach Adoptionstempo von 2,7 bis 8,2 Billionen Dollar. Auch wenn diese Zahlen sehr hoch erscheinen, ist das aktuelle Wachstum unbestritten hoch: Der Markt für tokenisierte Aktien verzeichnete Mitte 2026 ein Rekordhoch von 2,3 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung. Damit hat sich der Sektor seit März 2026 mehr als verdoppelt und ist gegenüber dem Vorjahr bereits um das Fünffache gewachsen. ### Tokenisierter Inflationsschutz Wie so oft im Finanzmarkt findet die Entwicklung vor allem in den USA statt. Doch nun startet auch in der Schweiz ein Projekt. Das Zuger Fintech DFX präsentiert erstmals eine Lösung mit der vollwertige tokenisierte Aktien auf einer App per Banküberweisung erworben und verwahrt werden können. Tokenisiert werden mit dieser App die Anteilsscheine des Schweizer Unternehmens RealUnit, das ein «inflationsgeschütztes» Investment in Sachwerte wie Dividendenaktien, Edelmetalle, Immobilien und Bitcoin anbietet. Dass die Anleger den gesamten Weg vom Bankkonto bis zum selbst verwahrten Aktientoken in einer einzigen Anwendung zurücklegen können, bezeichnen die beiden Parteien in der Medienmitteilung als «Weltpremiere für eine börsenkotierte Gesellschaft». Die Schweizer Lösung grenzt sich von den US-Anbietern ab. Produkte wie xStocks, die Aktien-Token von Robinhood, oder Ondo Global Markets sind nur Zertifikate einer Zweckgesellschaft: Der Käufer erhält einen Anspruch auf den Wert einer Aktie, die ein Dritter für ihn hält, aber er wird nicht selbst Aktionär. Im Sommer 2025 erhob die Gesellschaft OpenAI Einspruch gegen OpenAI-Token von Robinhood. Diese Token, die ohne Einwilligung der KI-Gesellschaft erstellt wurden, seien keine Aktien. ### Direkter Weg zur Aktie Bei der DFX-RealUnit-Lösung sind Eigentum, Verwahrung und Übertragung digital organisiert. Beim RealUnit Token kann man gemäss Joshua Krüger, Head of Growth der DFX, dank der hiesigen Gesetzgebund den «direkten Weg» nehmen. Der Token ist eine Namenaktie der RealUnit AG, ausgestaltet als Registerwertrecht nach dem Schweizer DLT-Gesetz auf der Ethereum-Blockchain. «Die beste Blockchain ist die, die man gar nicht bemerkt», wird DFX-CEO Cyrill Thommen in der Pressemitteilung zitiert. «Das ist metaphorisch gemeint, weil viele Menschen sich gar nicht mit der Blockchain beschäftigen möchten. Sie wollen einfach eine Anwendung nutzen, die im Hintergrund zuverlässig funktioniert», erklärt Krüger. Mit dem DFX-Angebot sieht der Kunde die Blockchain nicht, er nützt die App. Diese ist in den gängigen App-Stores verfügbar. Die von DFX entwickelte App verbindet mit integriertem On/Off-Ramp das Bankkonto direkt mit der Blockchain. Die Verwahrung bleibt vollständig beim Anleger — komplett bankenunabhängig. Die Kundenprüfung (KYC) sei in der Regel in Minuten erledigt, sagt der Manager. ### KMU-Aktientoken floppten Die Tokenisierung von Aktien mit Handel und Corporate Governance auf der Blockchain ist in der Schweiz nicht neu. Anbieter wie Daura und Aktionariat haben in den vergangenen Jahren bereits mit dem Handel von digitalisierten KMU-Aktien über die Blockchain begonnen – und sind auf wenig Nachfrage gestossen. Die Projekte sind mehr oder weniger sistiert. Die Technologie von Aktionariat arbeitet aber auch im Hintergrund der RealUnit-App. «Diese Angebote waren zu wenig kundenfreundlich, das ändert unsere App», sagt Krüger dazu. Handeln konnte man den RealUnit-Token bisher über die Website der Gesellschaft, die Aktien der Gesellschaft sind zudem an der BX Swiss kotiert. Bei RealUnit selbst sei der Token kein Nischenphänomen mehr: Rund zehn Prozent aller Aktien der Gesellschaft werden bereits als Token gehalten, Tendenz steigend. In der überzeichneten Kapitalerhöhung vom Februar 2026 entschied sich mehr als jeder achte Zeichner für die Token-Form. Was bisher fehlte, war der durchgängige Weg für Anleger ohne Krypto-Vorerfahrung: vom Bankkonto zur selbst verwahrten Aktie, ohne Umwege über Börsenkonten. ### Einfacher Zugang zu Sachwertstrategie «DFX will zeigen, was mit tokenisierten Aktien möglich ist, gleichzeitig wollen wir daraus ein nachhaltiges Geschäftsmodell entwickeln», sagt Krüger. Ziel sei es, zukünftig weitere Aktien von Gesellschaften zu tokenisieren, die nach Schweizer Recht emittiert sind, sowie die RealUnit-App, um weitere Funktionen zu erweitern. Das Kerngeschäft von DFC ist das On-/Off-Ramping von Kryptowährungen. Gemäss Krüger bedient das Unternehmen 30’000 Kunden und generiert im Jahr ein Handelsvolumen von 100 Millionen Franken. Der CEO von RealUnit, Daniel Stüssi, sieht keinen Boom in der Tokenisierung von Aktien: «Das Bedürfnis der Schweizer KMU ihre Aktien zu tokenisieren und dadurch einfacher handelbar zu machen, scheint gering». RealUnit spreche mit dem Aktientoken dagegen Personen an, welche aufgrund der weltweit noch nie dagewesenen Staatsverschuldung eine Systemkrise befürchteten und wie Bitcoiner eine Unabhängigkeit vom Bankensystem suchten. Zudem hätten immer mehr Deutsche Mühe in der Schweiz ein Bankkonto zu eröffnen. Mit dem RealUnit-Aktientoken und eigenem Wallet werde ein einfacher Zugang zu einer breit diversifizierten Sachwertstrategie in Form einer Aktie einer Schweizer Investmentgesellschaft eröffnet. Das Volumen des RealUnit entwickle sie erfreulich. «Die geopolitischen Veränderungen, der Krieg im Iran und die Angst vor einer neuen Inflationswelle stärken die Nachfrage nach unserer Sachwertstrategie. So konnten wir im März eine Kapitalerhöhung mit einer Überzeichnung erfolgreich abschliessen und dadurch wurden uns 14,2 Millionen Franken anvertraut», sagt Stüssi. Per 30\. Juni 2026 hätte das Handelsvolumen von RealUnit bereits mehr als 84 Prozent des vorjährigen Handelsvolumens erreicht. Die Mehrheit des Volumens mache die an der BX Swiss gelistete klassische Aktie aus, die Nachfrage nach den Aktientoken nehme jedoch ebenfalls stetig zu. ### Wallet-Zugang für Personen mit wenig Tech-Verständnis «Mit der Lancierung unserer eigenen Mobile Wallet haben wir den Kreis geschlossen und bieten damit unseren Aktionären die Möglichkeit an, unsere Aktientoken bankenunabhängig und kostenfrei selbst zu verwahren. Das Wallet ist jedoch ausschliesslich für unseren Aktientoken konzipiert. Man sieht die Vermögensentwicklung, Anzahl Aktien, den aktuellen Kurs und kann sich den Steuerausweis per Mail zusenden lassen», ergänzt der RealUnit-CEO. Der Handel der Token sei 24/7 per Überweisung vom Iban-Konto her möglich. Die RealUnit Schweiz AG ist dabei die Gegenpartei für den Kauf oder Verkauf. Der Handelskurs sei der Mittelkurs des Börsenkurses, deshalb sei keine Handelslizenz nötig. RealUnit verdiene nichts am Handel. Durch diese Organisation reduziere sich die Abhängigkeit von Gegenparteien, was bei der nächsten Finanzkrise ein wichtiges Thema sein werde. Stüssi erklärt, auf wen die neue App zielt: «Die systemkritischen Personen, welche sich mit der Blockchain auskennen und bereits Wallets besitzen, verwenden weiterhin den Brokerbot von Aktionariat auf unserer Website. Die neue RealUnit-Mobile-Wallet richtet sich ebenfalls an systemkritische Menschen über 45 Jahre, welche aber noch keine oder wenig Erfahrungen mit der Blockchain haben. Wir haben bei der Entwicklung grossen Wert auf die einfache Benutzerführung gelegt, dass sogar meine Mutter einfach ein eigenes Wallet einrichten könnte». Die zahlreichen Rückmeldungen würden bestätigen, dass dies gut gelungen sei. ### Sergio Ermotti, Karin Keller-Sutter und Jean-Claude Juncker am Finance Forum Zürich URL: https://www.tippinpoint.ch/sergio-ermotti-karin-keller-sutter-und-jean-claude-juncker-am-finance-forum-zurich/ Last updated: 2026-07-24T08:23:23.000Z Am Dienstag, 22\. September 2026, geht das Finance Forum Zürich zum vierten Mal im Kongresshaus Zürich über die Bühne. Der Treffpunkt der Schweizer Finanzbranche bringt erneut mehrere hundert Finanzdienstleister zusammen, um aktuelle Chancen und Herausforderungen für den Finanzplatz Schweiz zu diskutieren. Die Tagung bietet ein vielfältiges Programm mit hochkarätigen Referierenden, informativen Workshops und attraktiven Networking-Möglichkeiten. Führende Persönlichkeiten beleuchten aktuelle Entwicklungen der Finanzbranche aus unterschiedlichen Perspektiven. ### Europa zwischen Krisen und Chancen Das Finance Forum Zürich 2026 wartet erneut mit prominenten Referierenden und Talkgästen auf. Nach der Begrüssungsansprache durch die Zürcher Volkswirtschaftsdirektorin Carmen Walker Späh spricht Jean-Claude Juncker über Europa zwischen Krisen und Chancen. Der ehemalige Präsident der Europäischen Kommission prägte über viele Jahre die europäische Politik massgeblich und gilt als einer der erfahrensten Kenner der europäischen Wirtschafts- und Finanzpolitik. Im Rahmen des anschliessenden Panels diskutieren führende Vertreter der Finanzbranche über die Finanzindustrie im Wandel. Unter anderem Franco Polloni, Head Switzerland & Italy der EFG Bank, und Urs Monstein, CEO der VP Bank, beleuchten im Gespräch, wie Innovation, Regulierung und Digitalisierung die Finanzbranche verändern. ### Digitale Transformation und Künstliche Intelligenz Nach der Erfrischungspause steht zunächst die zunehmende Digitalisierung der Branche im Fokus der Veranstaltung. Hendrik Lang, CEO des Banking-Softwareunternehmens Finnova, zeigt auf, wie Banken die digitale Transformation erfolgreich gestalten können. Finnova zählt zu den führenden Schweizer Anbietern von Kernbankensoftware. Die Chancen von Künstlicher Intelligenz in der Finanzindustrie beleuchtet Thomas Wüst, Gründer und CEO von ti&m. Das Schweizer IT-Unternehmen entwickelt digitale Lösungen für Banken, Versicherungen und Behörden. Wüst zeigt anhand konkreter Beispiele auf, wie KI Prozesse optimieren und neue Geschäftsmodelle ermöglichen kann. ### Wettbewerbsfähigkeit und Innovation In einem Fireside-Chat wird UBS Group CEO Sergio P. Ermotti darauf eingehen, wie Wettbewerbsfähigkeit und Innovation die Zukunft des Finanzplatzes Schweiz beeinflussen. Ermotti zählt zu den prägendsten Führungspersönlichkeiten der internationalen Finanzbranche und verantwortet die Integration der Credit Suisse und die strategische Weiterentwicklung der UBS. Zum Abschluss erläutert Bundesrätin und Finanzministerin Karin Keller-Sutter die politischen Rahmenbedingungen für den Finanzplatz Schweiz. Sie beleuchtet dabei besonders die Chancen einer intelligenten Regulierung für die Schweiz. ### Treffpunkt der Finanzbranche Das Finance Forum Zürich wird von zahlreichen Partnern und Organisationen unterstützt. Das Patronat hat die Volkswirtschaftsdirektion des Kantons Zürich. Presenting Partner ist ti&m. Hauptpartner sind EFG Bank, Finnova und Grant Thornton Schweiz/Liechtenstein. Partner sind ASC Technologies, ERI, SIX, ZEB und die Zürcher Kantonalbank. Wissenspartner sind die Universität Zürich und die Universität Liechtenstein. Die Veranstalter erwarten wiederum mehrere hundert Gäste aus der Finanzbranche. Ergänzend zum Konferenzprogramm finden verschiedene Workshops zu aktuellen Themen wie Digitalisierung, Regulierung und Künstlicher Intelligenz statt. Zum Abschluss der Veranstaltung lädt ein Apéro riche zum persönlichen Austausch und Networking ein. Informationen und Anmeldungen unter [www.finance-forum.ch](https://finance-forum.ch/?ref=tippinpoint.ch) Tippinpoint ist Medienpartner des Finance Forum Züric 2026. ### Bank of America ändert Verantwortlichkeiten im Kapitalmarktgeschäft URL: https://www.tippinpoint.ch/bank-of-america-andert-verantwortlichkeiten-im-kapitalmarktgeschaft/ Last updated: 2026-07-24T13:36:35.000Z Die US-Grossbank Bank of America ordnet ihre Führung im Aktienkapitalmarktgeschäft neu. Markus Meier übernimmt zusätzlich zu seiner bisherigen Verantwortung für Deutschland und Österreich neu auch die Schweiz. Er wird damit Head of Equity Capital Markets (ECM) für die gesamte DACH-Region. Meier ist seit 2007 bei der Bank tätig und leitete in den vergangenen Jahren Aktienmarkttransaktionen in Deutschland und Österreich. Er bleibt in Frankfurt stationiert und berichtet weiterhin an James Palmer, Head of EMEA Equity Capital Markets. Gleichzeitig befördert die Bank Thore Zimmermann zum Head of EMEA Equity Linked. In dieser Funktion verantwortet er das Geschäft mit aktiengebundenen Finanzierungsinstrumenten wie Wandelanleihen für die gesamte EMEA-Region. Zimmermann ist seit 2021 für Bank of America tätig. Laut der internen Mitteilung hat der frühere Goldman-Sachs-Banker in den vergangenen Jahren eine führende Equity-Linked-Plattform aufgebaut und eng mit den Bereichen Corporate Banking, Investment Banking, Capital Markets und Global Markets zusammengearbeitet. Während Meier die Verantwortung für das ECM-Geschäft in der Schweiz übernimmt, soll Zimmermann das Wachstum im Geschäft mit Hybridkapitalinstrumenten in Europa, dem Nahen Osten und Afrika vorantreiben. ### Enforcement-Verfahren gegen Julius Bär dauert viel zu lange URL: https://www.tippinpoint.ch/enforcement-verfahren-gegen-julius-bar-dauert-viel-zu-lange/ Last updated: 2026-07-23T05:30:59.000Z Das Enforcement-Verfahren der Finma gegen Julius Bär dauert nun schon eine halbe Ewigkeit. Im September 2023 kam es zu den ersten Abschreibern im Zusammenhang mit dem gescheiterten Immobilieninvestor René Benko. Während der Wunderwuzzi, wie Benko genannt wurde, seit über 500 Tagen in Österreich im Gefängnis sitzt und seine Tage in der Gefängnisschreinerei verbringt, wartet Julius Bär immer noch auf den Abschluss des Enforcement-Verfahrens der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht Finma. Das Verfahren machte die Bank im Geschäftsbericht 2024 publik. Jetzt schreiben wir Juli 2026\. Die Beamten in Bern nehmen sich, so scheint es, alle Zeit der Welt, die Vorgänge im Zusammenhang mit dem Abschreiber von 600 Millionen Franken zu untersuchen. Allerdings wird die Länge des Verfahrens zu einer immer grösseren Belastung für die Bank. Der Aktienkurs brach diese Woche um rund fünf Prozent ein – unter anderem, weil am Kapitalmarkt weiterhin Unklarheit über den Stand des Verfahrens herrscht. Der Rekordgewinn, den Julius Bär für das erste Halbjahr auswies, geriet dabei fast in den Hintergrund. Obschon sich die Bank seit dem Kreditdebakel personell praktisch vollständig gehäutet und das Private-Credit-Geschäft weitgehend zurückgefahren hat, hängt das Verfahren weiterhin wie ein Damoklesschwert über ihr. ### Wohlgesinnte Beobachter schütteln den Kopf Hinzu kommt, dass die Bank die Kredite im vollen Wissen der damaligen Führung vergeben hat. Das Management ging bewusst ein geschäftliches Risiko ein und wusste, dass die Benko-Position im Extremfall einen halben Jahresgewinn vernichten könnte. Es war also kein unkontrolliertes Team, das hinter dem Rücken der Chefs die Geschäfte abgewickelt hatte, was auf ein Versagen der internen Kontrollen hingedeutet hätte. Auch deshalb kann man sich fragen: Was gibt es für die [Finma hier eigentlich noch zu untersuchen](https://www.tippinpoint.ch/was-am-enforcement-verfahren-gegen-julius-baer-seltsam-ist/)? Sind unternehmerische Fehlentscheide – selbst wenn sie 600 Millionen Franken vernichten – zwingend ein Fall für die Aufsichtsbehörde? Selbst Beobachter, die der Finma grundsätzlich wohlgesinnt sind, können das Eingreifen im Fall Bär-Benko nicht nachvollziehen. Hinzu kommt, dass das Verfahren inzwischen viel zu lange dauert. Der Median der abgeschlossenen Enforcement-Verfahren lag in den vergangenen Jahren je nach Jahr zwischen rund acht und vierzehn Monaten. Es ist also nicht so, dass die Verfahren generell immer länger dauern. Vielmehr gibt es einzelne Ausreisser, die sich über Jahre hinziehen. In gewissen Fällen mag das begründet sein, etwa im Fall Vincenz. Doch längst nicht in allen. Das Enforcement-Verfahren gegen Julius Bär läuft inzwischen seit rund zwei Jahren und dauert damit bereits deutlich länger als ein typisches FINMA-Enforcementverfahren. Unabhängig vom Ausgang wird die Hängepartie selbst zunehmend zum Problem – für die Bank ebenso wie für die Glaubwürdigkeit der Aufsicht. ### Leonteq kehrt in die Gewinnzone zurück +++ weitere News URL: https://www.tippinpoint.ch/leonteq-kehrt-in-die-gewinnzone-zuruck-news/ Last updated: 2026-07-23T06:57:05.000Z ### **Leonteq kehrt in die Gewinnzone zurück** 23.07.2026 – Die Derivate-Boutique Leonteq weist fürs erste Halbjahr 2026 einen Reingewinn von 12,7 Millionen Franken aus. Der Betriebsertrag erhöhte sich auf 111,6 Millionen Franken, während der Geschäftsaufwand dank des vor einem Jahr gestarteten Sparprogramms um 10 Prozent auf 99,2 Millionen Franken sank. Das Transaktionsvolumen legte um 10 Prozent auf 15,9 Milliarden Franken zu. Besonders dynamisch entwickelte sich das Geschäft in Asien und im Nahen Osten sowie das Schweizer Retail-Flow-Geschäft, teilt das Unternehmen mit. Leonteq bestätigte den Ausblick für das Gesamtjahr und hält an den Plänen für ein Aktienrückkaufprogramm Anfang 2027 fest, sofern die harte Kernkapitalquote (CET1) deutlich über 15 Prozent bleibt. --- ### **Cembra steigert Gewinn und übernimmt Santander-Geschäft** 23.07.2026 – Der Konsumbank Cembra hat den Reingewinn im ersten Halbjahr 2026 um 6 Prozent auf 92,3 Millionen Franken gesteigert. Der Nettoertrag blieb trotz tieferer Maximalzinssätze stabil, während der Geschäftsaufwand um 9 Prozent sank. Die Aufwand-Ertrags-Quote verbesserte sich auf 43,5 Prozent. Gleichzeitig kündigte Cembra die Übernahme wesentlicher Teile des Schweizer Fahrzeugfinanzierungsgeschäfts von Santander an. Die Akquisition soll die Marktposition stärken und den Gewinn je Aktie ab 2027 erhöhen. Für das laufende Jahr bestätigt Cembra – ohne Berücksichtigung der Transaktion – den bisherigen Ausblick. --- ### **Bellevue hält sich** 23.07.2026 – Die Bellevue Group hat im ersten Halbjahr 2026 trotz des weiterhin «anspruchsvollen Marktumfelds» im Healthcare-Sektor einen Konzerngewinn von 1,8 Millionen Franken erzielt. Der Geschäftsertrag stieg um 4,4 Prozent auf 26,2 Millionen Franken, während der Geschäftsaufwand dank Kostensenkungen um 3,2 Prozent zurückging. Die verwalteten Vermögen sanken dagegen gegenüber Ende 2025 um 8,7 Prozent auf 4,8 Milliarden Franken. Verwaltungsratspräsident Veit de Maddalena sieht Bellevue nach der organisatorischen Neuausrichtung gut positioniert, um von einer Erholung des Healthcare-Sektors «überproportional» zu profitieren. --- ### **SIX profitiert von hoher Handelsaktivität** 23.07.2026 – Die Börsenbetreiberin SIX hat im ersten Halbjahr 2026 deutlich mehr verdient. Der Nettobetriebsertrag stieg gegenüber der Vorjahresperiode um 8,8 Prozent auf 806,6 Millionen Franken. Das operative Ergebnis (EBITDA) ohne Transformationskosten legte dank günstiger Marktbedingungen und einer hohen Handelsaktivität um 38,2 Prozent auf 367,6 Millionen Franken zu. SIX führt die Entwicklung auf breit abgestützte Beiträge aller Geschäftseinheiten zurück. Das Transformationsprogramm «Scale Up 2027» verlaufe planmässig, teilte das Unternehmen mit. Es befindet sich inzwischen im zweiten Jahr des auf drei Jahre angelegten Programms. --- ### **Valiant steigert Gewinn trotz rückläufigem Zinsengeschäft** 23.07.2026 – Die Regionalbank Valiant hat den Konzerngewinn im ersten Halbjahr 2026 um 3,4 Prozent auf 75,9 Millionen Franken gesteigert. Der Geschäftsertrag nahm um 1,2 Prozent auf 277,3 Millionen Franken zu, während der Geschäftserfolg mit 113,9 Millionen Franken leicht über dem Vorjahreswert lag. Wachstum verzeichnete die Bank sowohl bei den Kundenausleihungen (+1,9 Prozent auf 30,9 Milliarden Franken) als auch bei den Kundengeldern (+2,1 Prozent auf 23,2 Milliarden Franken). Das Zinsengeschäft entwickelte sich im anhaltenden Nullzinsumfeld leicht rückläufig. Positiv hervor hob CEO Ewald Burgener das Kommissions- und Anlagegeschäft, dessen Erträge um 13,2 Prozent zulegten und damit zur breiteren Diversifizierung der Ertragsbasis beitrugen. --- ### Temenos meldet Ertragsrückgang 22.07.2026 – Die Genfer Bankensoftware-Anbieterin hat im zweiten Quartal einen Rückgang der Abonnement- und Software as a Service-Erträge (SaaS) um 13 Prozent auf 109,0 Millionen Dollar verbucht. Das Unternehmen nennt verzögerte Vertragsabschlüsse als Begründung. Temenos konnte jedoch die Mehrzahl der verschobenen Geschäfte bereits in den ersten drei Wochen des dritten Quartals abschliessen. Darunter Verträge mit einer der grössten Banken Mittel- und Osteuropas sowie einer europäischen Grossbank. Für das dritte Quartal erwartet Temenos ein Wachstum der Abonnement- und SaaS-Erlöse von mindestens 30 Prozent. Die Jahresprognose 2026 wurde bestätigt. ### Die Rückkehr der Finanzalchemie? UBS entwickelt offenbar neue Verbriefungsformen für Private Credit URL: https://www.tippinpoint.ch/die-ruckkehr-der-finanzalchemie-ubs-entwickelt-offenbar-neue-verbriefungsformen-fur-private-credit/ Last updated: 2026-07-22T06:13:13.000Z Es erinnert an die Zeit vor der letzten Finanzkrise. Damals verpackten kreative Investmentbanker Hypotheken von Schuldnern mit niedrigster Bonität in wohlklingende Anleihen mit bestem Rating. Den Alchemisten der Wall Street gelang es, Schrott (Subprime) in Gold (AAA) zu verwandeln. Weil diese sogenannten Collateralized Debt Obligations, kurz CDOs, einen attraktiven Coupon zahlten, nahmen die Grossbanken die Papiere gerne auch auf ihre Bilanzen. Das ging so lange gut, bis die Märkte illiquide wurden, der Wert der Papiere implodierte und mit ihnen das Eigenkapital der Banken. Jetzt, 20 Jahre später, gibt es Entwicklungen, die an diese Zeiten erinnern. Der Basiswert sind allerdings keine Hypotheken, sondern Unternehmenskredite beziehungsweise Beteiligungen an Private-Credit-Fonds. Wie Bloomberg unter Berufung auf anonyme Quellen diese Woche ([Abo](https://www.bloomberg.com/news/features/2026-07-19/how-wall-street-is-turning-private-credit-into-investment-grade-bonds?ref=tippinpoint.ch)) berichtet, stellte die UBS kürzlich in einer Mitteilung an «sophistizierte» Kunden ein neuartiges Produkt vor, das auf den ersten Blick recht vertraut wirkt: Ein Bündel von Beteiligungen an Private-Credit-Fonds, die zu einer Anleihe umstrukturiert werden. Doch beim Durchblättern weniger Seiten sei potenziellen Käufern klar geworden, dass es sich keineswegs um eine gewöhnliche Transaktion handelte. Das Finanzinstrument, das aufgrund seiner Struktur ausserhalb des üblichen Bewertungsrahmens der meisten Ratingagenturen liegt, sollte ein A2-Rating von Moody's erhalten – eine Bonitätsnote, die im oberen mittleren Bereich der Anlageklasse liegt. Ein solides Investment-Grade-Rating also. ### Nationwide bietet einen Versicherungswrapper Doch wie ist es möglich, dass ein Bündel von Private-Credit-Finanzierungen ohne Rating in ein erstklassiges Produkt verwandelt werden kann? Die Antwort ist relativ simpel: Das Papier wird versichert. Im Fall des UBS-Instruments offenbar durch eine selten verwendete Kreditversicherung des amerikanischen Auto- und Immobilienversicherers Nationwide Mutual Insurance. Gemäss dem Bloomberg-Bericht soll sich das Produkt noch in der Entwicklungsphase befinden. Ebenfalls Player in diesem Markt sind gemäss Bloomberg Cantor Fitzgerald der Lutnick-Familie, die der [UBS die O'Connor-Fonds abgekauft hat](https://www.tippinpoint.ch/noch-mehr-aerger-fuer-ubs-lutnick-clan-will-oconnor-deal-neu-verhandeln/), sowie Partners Group. Die Idee hinter der Anlagekategorie: Investmentvehikel zu entwickeln, um in privaten Strukturen gebundenes Kapital freizusetzen. Ziel ist es, daraus Investment-Grade-Anleihen zu konstruieren, die sich an institutionelle Investoren verkaufen lassen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/a70ed9b22d5249eeacc1d3255be505ff.jpg) Neben Autos und Immobilien versichert Nationwide neu auch Private-Credit-Vehikel (Quelle: HO) Nationwide hat bestätigt, dass das Unternehmen in diesem Geschäft aktiv ist. Gleichzeitig teilte es mit, keine Kreditgarantie für das UBS-Produkt übernommen und die Nutzung seines Namens für die Transaktion nicht genehmigt zu haben. UBS und Partners Group lehnten eine Stellungnahme ab. Auch Moody's gibt sich zurückhaltend. Gemäss informierten Quellen soll Nationwide kürzlich eine ähnliche Transaktion von Partners Group abgesichert haben. ### Fund Finance – ein schnell wachsender, intransparenter Markt Im Fachjargon bietet Nationwide einen sogenannten Insurance Wrapper für einen Teil eines Anlagevehikels an. Damit überträgt die Versicherung ihre eigene hohe Bonität auf diese Tranche. Dadurch wird das Underlying, das derzeit bei vielen Investoren eher auf Skepsis stösst, in ein attraktiveres Investment umgewandelt. Der Trick am Ganzen: Ein Käufer eines so abgesicherten Produkts, etwa eine andere Versicherung, muss entsprechend deutlich weniger regulatorisches Eigenkapital vorhalten. Das Problem ist, dass dadurch hohe Vermögenswerte an der Bonität von einigen wenigen Versicherern hängen. Wird ein Versicherer herabgestuft, verschlechtert sich automatisch auch das Rating der Produkte, die er abgesichert hat. Unter Umständen könnte das Verkaufswellen auslösen, weil institutionelle Investoren wie Versicherungen oder Pensionskassen aufgrund ihrer Anlagerichtlinien diese Produkte dann verkaufen müssen. Mit Insurance Wrappern abgesicherte Vehikel sind Teil eines riesigen, schnell wachsenden Marktes. Beobachter schätzen das Volumen der sogenannten Fund Finance auf 1 bis 1,75 Billionen US-Dollar. Vor zehn Jahren lag das Volumen noch bei wenigen hundert Milliarden Dollar. In diesem Markt haben sich mehrere Transaktionsformen herausgebildet. Am weitesten verbreitet sind sogenannte Capital Call Lines. Dabei erhalten Fondsmanager Kreditlinien, die sie sofort nutzen können, ohne zunächst auf Kapitalabrufe bei ihren Investoren warten zu müssen. Daneben existieren zahlreiche Konstruktionen, mit denen Private-Equity- und Private-Credit-Fonds Kapital aus bereits länger gehaltenen Beteiligungen freisetzen können. Stark nachgefragt sind derzeit sogenannte Collateralized Fund Obligations (CFOs). Dabei werden Fondsbeteiligungen gebündelt und in geratete Anleihen umgewandelt – häufig mit dem Ziel, das Kapital der Anleger wieder für neue Fonds verfügbar zu machen. Die von UBS und Partners Group entwickelten Transaktionen sind Weiterentwicklungen dieses Konzepts. ### EFG wächst schneller als geplant – bei den Neugeldern, aber auch bei den Kosten URL: https://www.tippinpoint.ch/efg-wachst-schneller-als-geplant-bei-den-neugeldern-aber-auch-bei-den-kosten/ Last updated: 2026-07-22T05:24:10.000Z Die Zürcher Privatbank EFG International hat im ersten Halbjahr 2026 den Gewinn gesteigert und mehr Neugelder angezogen als geplant. Dank kräftiger Zuflüsse und der Übernahme von Quilvest verwaltet die Bank inzwischen Vermögen von über 200 Milliarden Franken. EFG International hat im ersten Halbjahr 2026 den Wachstumskurs fortgesetzt. Per Ende Juni beliefen sich die verwalteten Kundenvermögen auf 196,3 Milliarden Franken. Das entspricht einem Anstieg von 21 Prozent gegenüber dem Vorjahr und von 6,2 Prozent seit Ende 2025\. Nach dem Abschluss der Übernahme von Quilvest am 21\. Juli überschritten die verwalteten Vermögen die Marke von 200 Milliarden Franken, wie die Bank mitteilt. Die Netto-Neugelder erreichten im ersten Halbjahr 5,7 Milliarden Franken. Das entspricht einer annualisierten Wachstumsrate von 6,2 Prozent und liegt damit über dem Zielkorridor der Bank von 4 bis 6 Prozent. Gleichzeitig setzte EFG den Ausbau der Kundenberater fort. Im ersten Halbjahr wurden 39 Kundenberater eingestellt, weitere 33 hatten bis Ende Juni einen Vertrag unterzeichnet oder ein Angebot erhalten. Netto nahm die Zahl der Kundenberater allerdings lediglich um 8 zu, von 763 per Ende 2025 auf 771\. Vor einem Jahr lag die Zahl bei 694 Beratern. ### Kosten steigen um 8 Prozent Der Reingewinn belief sich auf 184,6 Millionen Franken. Das entspricht einem Minus von 16 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Um Sondereffekte bereinigt weist die Bank ein Plus von fünf Prozent gegenüber dem ersten Halbjahr 2025 aus. Der Betriebsertrag stieg auf 856,5 Millionen Franken und lag damit 7 Prozent über dem Vorjahreswert. Treiber war insbesondere das Kommissionsgeschäft, dessen Erträge um 20 Prozent zunahmen. Die Kosten stiegen um knapp 8 Prozent. Gegenüber dem ersten Halbjahr 2025 verschlechterte sich die Cost-Income-Ratio deutlich, von 66,7 auf 71,5 Prozent. Die Ertragsmarge ging auf 91 Basispunkte zurück, nachdem sie im zweiten Halbjahr 2025 noch 93 Basispunkte betragen hatte. Vor einem Jahr lag diese Marge noch bei 104 Basispunkten. Die Eigenkapitalrendite auf dem materiellen Eigenkapital erreichte 22,4 Prozent und liegt damit bereits über dem strategischen Ziel von 20 Prozent bis 2028\. Die harte Kernkapitalquote (CET1) beträgt 15,0 Prozent. Die Gesamtkapitalquote lag bei 18,3 Prozent, die Liquiditätsdeckungsquote bei 267 Prozent. CEO Giorgio Pradelli zeigte sich zuversichtlich für den weiteren Geschäftsverlauf. EFG wolle das Wachstumstempo beibehalten und die ambitionierten Ziele bis 2028 erreichen. ### Tom Hayes: «Project Chocolate» soll beweisen, dass die UBS ihn von Anfang an im Visier hatte URL: https://www.tippinpoint.ch/tom-hayes-project-chocolate-soll-beweisen-dass-die-ubs-ihn-von-anfang-an-im-visier-hatte/ Last updated: 2026-07-21T17:49:04.000Z Der frühere Zinshändler Tom Hayes wirft der UBS vor, ihre interne Untersuchung zum Libor-Skandal von Beginn an gegen ihn ausgerichtet zu haben. Der Codename der Untersuchung – «Project Chocolate» – sei ein Beleg dafür, dass er bereits vor Abschluss der Ermittlungen als Hauptschuldiger festgestanden habe. Der frühere Zinshändler Tom Hayes macht weiter Druck auf die UBS. Nachdem der britische Supreme Court seine Verurteilung wegen Libor-Manipulation im vergangenen Jahr aufgehoben hatte, verklagte er seine frühere Arbeitgeberin auf 400 Millionen Dollar Schadenersatz. Er reichte die Klage letzten Oktober in Connecticut in den USA ein. Darin wirft er der Bank unter anderem vor, sie habe die US-Behörden in die Irre geführt und ihn als den «bösen Mastermind» hinter dem Libor-Skandal hingestellt. Im Beweisverfahren offengelegte Dokumente zeigen, dass die UBS ihre Untersuchung unter dem Projektnamen «Project Chocolate» führte. Der Grund dafür soll Hayes' Spitzname auf dem Tradingfloor gewesen sein. Er wurde «Tommy Chocolate» genannt, weil er an Anlässen lieber heisse Schokolade als Alkohol trank, heisst es in einem Gerichtsdokument seiner Anwälte, das der Financial Times ([Abo](https://www.ft.com/content/35bc9320-0232-4d9e-95f4-d81d2e36d6fd?syn-25a6b1a6=1&ref=tippinpoint.ch)) vorliegt. Laut den Anwälten zeigt die Namensgebung, dass die UBS sich bereits vor Abschluss der internen Untersuchung auf Hayes als Schuldigen eingeschossen hatte. Der Codename sei bewusst gewählt worden, weil das eigentliche Ziel der Untersuchung darin bestanden habe, Hayes ans Messer zu liefern. Die UBS hatte im Jahr 2011 eine interne Untersuchung eingeleitet, nachdem US-Behörden im Zuge des Libor-Skandals erheblichen Druck auf die Bank ausgeübt hatten. Die UBS hält dagegen, dass der Rechtsstreit nicht in Connecticut, sondern in England oder New York geführt werden müsse. Ausserdem beruft sich die Bank auf das sogenannte Anti-SLAPP-Gesetz des Bundesstaats Connecticut, das Klagen verhindern soll, die auf Einschüchterung abzielen, um Kritiker mundtot zu machen. Das Gesetz wurde eigentlich geschaffen, um Journalisten, Wissenschaftler oder Whistleblower vor sogenannten SLAPP-Klagen zu schützen (Strategic Lawsuits Against Public Participation). Die Anwälte der UBS argumentieren, dass Hayes versuche, die Gerichte in Connecticut zu nutzen, um die Zusammenarbeit der Beklagten mit Strafverfolgungsbehörden zu sanktionieren – eine Form der Kommunikation, die rechtlich besonders geschützt sei. ### Das Gesicht des Libor-Skandals Hayes sass fünfeinhalb Jahre einer ursprünglich elfjährigen Haftstrafe ab. Er wurde beschuldigt, eine zentrale Rolle in einer gross angelegten Verschwörung zur Manipulation des inzwischen eingestellten London Interbank Offered Rate (Libor) gespielt zu haben. Der Skandal, der 2012 öffentlich wurde, führte zu Bussen von insgesamt fast 10 Milliarden US-Dollar gegen ein Dutzend Banken und Brokerhäuser. Hayes beteuerte stets seine Unschuld und erklärte bereits im ursprünglichen Prozess, er habe lediglich an einer «branchenweiten Praxis» teilgenommen. Die Aufsichtsbehörden hätten ihn zum Sündenbock gemacht, um ein Exempel zu statuieren. Hayes wurde zum bekanntesten Gesicht des Skandals. Nach seiner Verurteilung durch ein Londoner Gericht im Jahr 2015 verbrachte er fünfeinhalb Jahre im Gefängnis. Er hat stets betont, lediglich seine Arbeit erledigt und dabei mit Wissen seiner Vorgesetzten gehandelt zu haben. Der britische Supreme Court hob seine Verurteilung im vergangenen Jahr auf, sprach ihn jedoch nicht vollständig von allen Vorwürfen frei. ### Wenn Insiderkäufe für die Katz sind URL: https://www.tippinpoint.ch/wenn-insiderkaufe-fur-die-katz-sind/ Last updated: 2026-07-22T07:57:46.000Z **Bulle:** Ich habe Aktien von Partners Group gekauft. **Bär:** Bist du auch in die Falle getappt. Nur die jüngsten Schocker dazu. Ende April hat der Hedgefonds Grizzly deinen Anlagemanager angegriffen, auch andere Leerverkäufer haben Blut geleckt. Im Juni die Hiobsnachricht, er beschränke Rücknahmen bei Evergreen-Fonds wegen zu grosser Abzüge von Kundengeldern. Das jüngste Update von letzter Woche hat die Zweifler nicht beruhigt. Generell ist die Kommunikation unbedarft. Mir reicht das, um die Finger davon zu lassen. **Bulle:** Du musst das grosse Bild im Auge behalten, wie die Insider aus der Geschäftsleitung. Die kaufen Aktien dazu. Partners Group bleibt für mich einer der profiliertesten Private-Equity-Spezialisten. Der Kursrückgang bietet darum eine verheissungsvolle Chance. **Bär:** Soso, wieder einmal «buy the dip». **Bulle:** Auf der Webseite der SIX schaue ich mir stets die [Management-Transaktionen](https://www.ser-ag.com/de/resources/notifications-market-participants/management-transactions.html?ref=tippinpoint.ch) an. Wenn Manager eigene Aktien kaufen oder verkaufen, ist das für uns Kleinanleger eine starke Empfehlung, was wir tun sollen. **Bär:** Ein Manager kann aus mehreren für dich nicht relevanten Gründen Aktien verkaufen, etwa weil er Probleme mit dem Steueramt hat. Und bei Insiderkäufen sollte man ebenfalls genau hinschauen, gerade in deinem Fall. **Bulle:** Die Insider von Partners Group haben allein seit Ende April, seit dem Tag der Grizzly-Attacke, neunzehn Kauftransaktionen im Gesamtwert von rund 67 Millionen Franken gemeldet. Wen das nicht überzeugt… **Bär:** Der grösste Teil dieser Insiderkäufe wird auf die drei Unternehmensgründer Alfred Gantner, Urs Wietlisbach und Marcel Erni entfallen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Chart-7_22_2026-3_25_22-AM.png) Kursentwicklung Partners Group (Quelle:LSEG/FT) **Bulle:** Sie sind und bleiben dem Unternehmen eben treu verbunden. Alle drei bringen sich ja als exekutive Verwaltungsräte weiter im Geschäft ein. Und jeder der drei besass Ende 2025 über 1,34 Millionen Aktien von Partners Group, jedes der Pakete ist selbst zu den heutigen Tiefkursen 910 Millionen Franken und mehr wert. **Bär:** Darüberhinaus sind sie mehrfache Frankenmilliardäre. Für sie selbst spielen Aktienkäufe für ein, zwei Dutzend Millionen Franken keine entscheidende Rolle mehr. > **Bär: Finanzmedien reagieren doch wie Pawlowsche Hunde darauf und kläffen reflexhaft, dass das ein Kaufsignal sei, und viele Anleger wie du kaufen dann.** > **Bulle: Nicht zu unrecht, das Kaufsignal hat sich oft bewährt.** **Bulle:** Aber trotzdem kauft niemand Aktien, wenn er nicht glaubt, damit eine gute Rendite zu erzielen. Die drei haben bewiesen, dass sie wissen, wie man Geld verdient. **Bär:** Die drei haben heute doch höheres im Sinn als nur Geldverdienen. Gantner ist laut Wikipedia Politaktivist. Wietlisbach ist auch politisch aktiv und Philanthrop. Erni wollte am Anfang gar nicht gross hinaus, sondern lieber skifahren und glücklich sein, wie er einmal sagte. Sie können bei Partners Group nicht loslassen, aber voll dabei sind sie auch nicht mehr. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2606159_070627-1.webp) Fredy Gantner: Politaktivist. (Quelle: Screenshot Firmenvideo) **Bulle:** Ihre Verdienste um das Private-Equity-Unternehmen sind unbestritten. Aber willst du behaupten, dass ihre Aktienkäufe gar kein richtiges Bekenntnis zum Unternehmen sind? **Bär:** Sie wollen ihr Investment in Partners Group schützen, wohl richtig. Und sie wissen um die Wirkung von Insiderkäufen. Finanzmedien reagieren doch wie Pawlowsche Hunde darauf und kläffen reflexhaft, dass das ein Kaufsignal sei, und viele Anleger wie du kaufen dann. **Bulle:** Nicht zu unrecht, das Kaufsignal hat sich oft bewährt. Mir ist letztes Mal aufgefallen, dass ein Verwaltungsrat der kleinen Metall-Zug-Gruppe im Juni für gegen 6 Millionen Franken Aktien gekauft hat, nahe einem Tief. Auch Jan Jenisch, Chef des Baustoffkonzerns Amrize, hat bei Kursschwächen konsequent zugekauft, wie Mitte Mai. **Bär:** Und bei Partners Group? Da haben sich die vielen diesjährigen Aktienkäufe für die Insider nicht ausbezahlt… **Bulle:** Du denkst eben viel zu kurzfristig. Von den Analysten wird Partners Group auch positiv gesehen, neben den Kaufen- und Halten-Empfehlungen sehe ich keine Verkaufsempfehlung. **Bär:** Die Analysten sind für mich Kontraindikatoren. Sie sind Partners Group seit langem sehr freundlich gesinnt. Dabei datiert das Höchst der Aktien von November 2021, bis heute haben sie rund 60% verloren. Dieses Jahr sind sie über 30% im Minus, während der Swiss Market Index 7% im Plus liegt. **Bulle:** Ein schönes Aufholpotenzial.. **Bär:** … nein, ein klarer Trend nach unten, der jedem zu denken geben muss. Offenbar ist der Höhepunkt überschritten. Wer das Umfeld von Partners Group, die Private-Equity- und Private-Debt-Märkte gut kennt, scheint die Finger von diesen Aktien zu lassen. Auch diese Leute sind Insider. [**Mehr von Bulle und Bär**](https://www.tippinpoint.ch/author/bulle/) ### Trotz sprudelnder Erträge behält Julius Bär die Kostenkontrolle URL: https://www.tippinpoint.ch/trotz-sprudelnder-ertrage-behalt-julius-bar-die-kostenkontrolle/ Last updated: 2026-07-21T07:03:45.000Z Bei steigenden Erträgen die Kosten unter Kontrolle zu halten, klingt einfacher, als es ist. Bei vielen Banken entwickeln sich die Kosten oftmals im Gleichschritt mit den Erträgen. Stefan Bollinger scheint bei Julius Bär nun Wege und Mittel gefunden zu haben, bei steigenden Erträgen die Kosten einigermassen unter Kontrolle zu halten. Das zeigt sich in den Halbjahreszahlen. Wie die meisten Privatbanken hat auch Julius Bär von der hohen Volatilität an den Märkten profitiert. Der IFRS-Betriebsertrag erreichte 2276 Millionen Franken, was einem Anstieg von 26 Prozent gegenüber 1810 Millionen Franken im ersten Halbjahr 2025 entspricht. Rechnet man Sondereffekte weg, die im ersten Halbjahr 2025 anfielen, beträgt das Plus noch 12 Prozent. Der Erfolg aus dem Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft erhöhte sich um 12 Prozent auf 1279 Millionen Franken, wobei die wiederkehrenden Erträge um 10 Prozent auf 984 Millionen Franken anstiegen. Die hohe Kundenaktivität führte zu einer Zunahme der Courtagen und des Ertrags aus Wertschriftenemissionen um 12 Prozent auf 448 Millionen Franken. Der IFRS-Geschäftsaufwand erreichte 1462 Millionen Franken, was einem Anstieg von 2 Prozent gegenüber 1440 Millionen Franken im ersten Halbjahr 2025 entspricht. Der Sachaufwand blieb unverändert bei 371 Millionen Franken. Die Bank erhöhte die Rückstellungen für Rechtsfälle um 34,1 Millionen Franken. Per Ende Juni belaufen sie sich nun auf 78 Millionen Franken. Der adjustierte Personalaufwand erhöhte sich um 4 Prozent auf 974 Millionen Franken, was die Bank auf einen Anstieg des durchschnittlichen Personalbestands um 1 Prozent gegenüber dem Vorjahr sowie höhere leistungs- und erfolgsabhängige Vergütungen zurückführt. 2025 baute Stefan Bollinger [das Vergütungsmodell um ](https://www.tippinpoint.ch/julius-baer-baut-das-verguetungsmodell-um-und-verschreckt-damit-erfahrene-banker/)und verschreckte damals erfahrene Banker. ### Weniger Kundenberater Mitte 2026 zählte die Gruppe 7675 Vollzeitstellen (FTE), was einem Nettozuwachs von 285 Stellen seit Jahresbeginn entspricht. Die Hälfte davon kommt von sogenannten Internalisierungen, also der [Festanstellung von sogenannten Contractors](https://www.tippinpoint.ch/julius-baer-draengt-contractors-in-festanstellungen/). Die Zahl der Kundenberater ging dagegen zurück. Auf Nettobasis sank sie um 14 auf 1247 FTE. Bär stellte im ersten Halbjahr 50 Kundenberater ein, 64 gingen. Ein «erheblicher Teil» dieser Abgänge resultiere aus «kontinuierlichen Performance-Management-Massnahmen», schreibt die Bank. Im Durchschnitt verwaltet ein Kundenberater bei Bär 438 Millionen Franken – 6 Prozent mehr als Anfang Jahr. Dadurch verbessert sich der operative Hebel der Bank deutlich: Die adjustierte Cost/Income Ratio (ohne Rückstellungen und Verluste) verbesserte sich auf 62,6 Prozent (erstes Halbjahr 2025, zugrunde liegend: 68,2 Prozent). Der Gewinn vor Steuern nach IFRS stieg um 120 Prozent auf 814 Millionen Franken, während die Ertragssteuern um 88 Prozent auf 141 Millionen Franken anstiegen. Der IFRS-Konzerngewinn der Gruppe erhöhte sich um 128 Prozent und erreichte einen Halbjahresrekord von 673 Millionen Franken, verglichen mit 295 Millionen Franken im Vorjahr. Der adjustierte Gewinn vor Steuern stieg auf 814 Millionen Franken, ein Anstieg von 33 Prozent gegenüber dem zugrunde liegenden Ergebnis des Vorjahres. Die entsprechende Vorsteuermarge verbesserte sich um 6 Basispunkte auf 31 Basispunkte. ### Total verwaltete Vermögen steigen auf 649 Milliarden Franken Die verwalteten Vermögen (AuM) stiegen auf einen Rekordwert von 547 Milliarden Franken, was einem Plus von 26 Milliarden Franken oder 5 Prozent seit Jahresbeginn entspricht. Massgebend für diese Zunahme seien eine positive Marktentwicklung und Währungseffekte in Verbindung mit anhaltenden Netto-Neugeldzuflüssen gewesen, schreibt die Bank. Rechnet man die Custody-Vermögen von 102 Milliarden Franken dazu, betragen die insgesamt verwalteten Kundenvermögen 649 Milliarden Franken. CEO Stefan Bollinger schreibt in einem Statement: «Die heutigen Ergebnisse stellen einen soliden Start in unseren neuen dreijährigen Strategiezyklus dar. Durch disziplinierte und konsequente Umsetzung erzielen wir bei allen unseren Prioritäten stetige Fortschritte, wobei unser Fokus besonders auf der Beschleunigung des organischen Wachstums liegt. Wir freuen uns, unsere Mittelfristziele zu bestätigen.» ### Raiffeisenchef Gabriel Brenna scheut die Risiken im Firmenkundengeschäft URL: https://www.tippinpoint.ch/raiffeisenchef-gabriel-brenna-scheut-die-risiken-im-firmenkundengeschaft/ Last updated: 2026-07-20T05:35:00.000Z Seit über drei Jahren ist die Credit Suisse nun schon Geschichte. Durch ihren Wegfall entstand eine Lücke, die von anderen Schweizer Banken nur zum Teil gefüllt wurde. So überliessen sie das bilanzintensive und damit mit Verlustrisiken verbundene Firmenkundengeschäft vorwiegend der ausländischen Konkurrenz. Eine Bank, die genügend Schlagkraft gehabt hätte, die Rolle der Credit Suisse zu übernehmen, ist die Raiffeisen-Gruppe. Doch der frühere Chef Heinz Huber hatte keine Lust darauf. Auch der neue Chef Gabriel Brenna scheint ähnliche Prioritäten zu setzen. So sagte er bei seinem ersten Auftritt, dass er den Fokus auf das Anlage- und die Vermögensverwaltung setzt. Daran will er festhalten, wie aus einem Interview mit [CH Media](https://www.watson.ch/schweiz/banken/334376980-raiffeisen-will-anlage-und-vorsorgegeschaeft-ausbauen?ref=tippinpoint.ch) hervorgeht. Bei den «kleineren und mittleren» Firmenkunden habe Raiffeisen und die Kantonalbanken vom Verschwinden der CS profitieren können. Internationale Konzerne hingegen würden heute «verstärkt» von ausländischen Banken betreut. «Es fehlt heute aber neben der UBS eine zweite schweizweit tätige Bank für Grosskunden», sagte Brenna. Daran dürfte sich auch Zukunft kaum etwas ändern. Raiffeisen selbst habe zwar Fortschritte gemacht. Das Firmenkundengeschäft sei um rund 6 bis 7 Prozent pro Jahr gewachsen. «Ich glaube aber, dass wir noch mehr erreichen können. Wir verfügen über alle nötigen Fähigkeiten, um mehr Grosskunden zu gewinnen», sagte Brenna. Ein «Grosskunde» im Firmenkundengeschäft beginnt bei Raiffeisen bei einem Jahresumsatz von 75 Millionen Franken. In diese Kategorie fallen gemäss Brenna ungefähr die 1000 grössten Unternehmen der Schweiz – mit Ausnahme der international tätigen Grosskonzerne, die nicht als Zielgruppe für Raiffeisen infrage kommen. Der Marktanteil im Grosskunden-Segment sei «sehr klein» – im einstelligen Prozentbereich. ### Raiffeisen-Chef mit Wohnsitz Liechtenstein Der neue Chef der Genossenschaftsbanken, der übrigens mit seiner Familie in Liechtenstein lebt und dies auch nicht ändern will, sieht viel grösseres Potenzial im Anlage- und Vorsorgegeschäft. Gemessen an unserer Grösse haben wir enormes Potenzial, mehr als jede andere Bank in der Schweiz, sagt er. Im Anlagegeschäft müsse die Bank «nochmals einen Gang höher schalten». «Wenn wir unserem ursprünglichen Auftrag gerecht werden wollen, reicht das Hypothekargeschäft allein nicht mehr aus.» Zur DNA der Bank gehöre weiterhin, dass man Landwirten einen neuen Pflug und später einen Traktor finanzierte und der breiten Bevölkerung den Zugang zu Kapital ermöglichte. Heute seien die Kunden vermögender und älter. Themen wie Vorsorge, Vermögensplanung, Vermögensaufbau und Vermögensnachfolge würden an Bedeutung gewinnen. Das wollen doch alle anderen Retailbanken auch, oder? – «Doch», sagt Brenna. Trotzdem will er lieber im Anlagegeschäft wachsen, wo bereits Dichtestress herrscht. Die neue Strategie soll Ende des Jahres vom Verwaltungsrat verabschiedet werden. Opposition wird es kaum geben. Schon bei seiner Wahl zum CEO war klar, dass Raiffeisen in diese Richtung gehen möchte. Dass das Firmenkundengeschäft in der neuen Strategie keine Top-Priorität geniesst, war wahrscheinlich auch der Grund, warum der frühere [Firmenkundenchef Roger Reist ausgestiegen](https://www.tippinpoint.ch/schwergewichtiger-abgang-in-der-geschaeftsleitung-von-raiffeisen/) ist. Sein Nachfolger ist über ein Jahr nach Reists noch nicht gefunden. Nach wie vor ist die Position interimistisch besetzt. ### «Viele Investoren hinterfragen derzeit ihre globale Allokation» URL: https://www.tippinpoint.ch/viele-investoren-hinterfragen-derzeit-ihre-globale-allokation/ Last updated: 2026-07-20T05:55:59.000Z **Herr Bourrousse, was geht Ihnen als CEO von Scor Investment Partners durch den Kopf, wenn Sie diese hohen Temperaturen sehen, die in Europa und auch in Frankreich in diesen Wochen gemessen werden?** Es ist wichtig, nicht jedes einzelne Wetterereignis unmittelbar mit den Risiken in unseren Instrument-Linked Securities (ILS) Portfolios gleichzusetzen. Unsere wichtigsten Risiken sind Hurrikane und Erdbeben – also sogenannte Primärrisiken in Regionen mit hoher Versicherungsdurchdringung. Dennoch spielt der Klimawandel für uns eine zentrale Rolle. Wir beobachten weniger eine Zunahme der Anzahl grosser Hurrikane als vielmehr Veränderungen bei ihrer Intensität. Deshalb passen wir unsere Modelle und Portfolios laufend an, damit sie auch stärkeren Schadenereignissen standhalten und selbst schwerere Verlustszenarien verkraften können. Wichtig ist zudem, dass gewisse Risiken – etwa Erdbeben – nicht unmittelbar mit dem Klimawandel zusammenhängen. **Welche Naturgefahren bereiten Ihnen derzeit die grössten Sorgen** Besonders aufmerksam verfolgen wir sogenannte Sekundärrisiken wie Überschwemmungen, Waldbrände, Tornados oder sogenannte konvektive Stürme. Diese Ereignisse werden durch den Klimawandel stärker beeinflusst und sind deutlich schwieriger zu modellieren als klassische Hurrikan- oder Erdbebenrisiken. Deshalb begrenzen wir diese Engagements und investieren selektiv mit Fokus auf eine breite Diversifikation. **Das heisst konkret?** Wir investieren nur in Risiken, die wir sehr gut verstehen und modellieren können. Gleichzeitig überprüfen wir unsere Annahmen laufend und investieren erhebliche Ressourcen in die Weiterentwicklung unserer Modelle. Unser Ziel ist nicht, Risiken zu vermeiden, sondern sie realistisch einzuschätzen und Portfolios aufzubauen, die auch grössere Schocks verkraften können. **Was ist das grösste Fehlerrisiko Ihrer Modelle?** Das grösste Risiko besteht darin, dass die zugrunde liegenden Informationen – etwa über die versicherten Gebäude – unvollständig oder ungenau sind. Schwieriger zu modellieren sind zudem die Sekundärrisiken wie Überschwemmungen, Waldbrände oder Tornados. Sie sind sehr lokal und werden vom Klimawandel sowohl hinsichtlich ihrer Häufigkeit als auch ihrer Intensität stärker beeinflusst. **Welche Rolle spielt künstliche Intelligenz bei der Risikomodellierung** Eine immer grössere. Wir sehen bereits KI-Modelle, die beispielsweise die Zugbahnen von Hurrikanen sehr präzise vorhersagen können. Gleichzeitig hilft uns KI bei der Analyse grosser Dokumentenmengen und komplexer Vertragsstrukturen. Das beschleunigt unsere Arbeit erheblich. Entscheidend bleibt aber das Fachwissen unserer Analysten. KI ist ein Werkzeug, das unsere Entscheidungen unterstützt, aber sie nicht ersetzt. **Katastrophenanleihen oder eben Cat Bonds haben in den vergangenen Jahren aussergewöhnlich hohe Renditen erzielt. Wie nachhaltig ist das?** Der Markt ist zyklisch. 2023 und 2024 waren aussergewöhnlich starke Jahre, 2025 ebenfalls. Dahinter steht vor allem die steigende Nachfrage nach Rückversicherungsschutz. Wir befinden uns derzeit in einer Normalisierungsphase des Zyklus, in der sich die Renditen wieder ihrem langfristigen Gleichgewicht annähern. Natürlich kann jederzeit eine Naturkatastrophe eintreten und dieses Gleichgewicht beeinflussen. **Wie funktionieren Cat Bonds eigentlich?** Das Prinzip ist einfach: Anleger stellen Kapital für drei bis fünf Jahre als Sicherheit zur Verfügung und erhalten dafür eine Risikoprämie. Tritt während der Laufzeit keine definierte Naturkatastrophe ein, erhalten sie ihr Kapital vollständig zurück. Kommt es zu einem versicherten Ereignis, wird das Kapital ganz oder teilweise zur Schadendeckung eingesetzt. Genau deshalb kommt der Auswahl einzelner Transaktionen und einer breiten Diversifikation eine entscheidende Bedeutung zu. **Warum interessieren sich institutionelle Investoren überhaupt für diese Anlageklasse?** Der entscheidende Vorteil ist die geringe Korrelation zu den Finanzmärkten. Naturkatastrophenhängen nicht von der Konjunktur oder den Aktien- oder Anleihenmärkten ab. Gerade in Phasen wie 2022, als klassische Anleihen deutlich an Wert verloren, haben Cat Bonds ihre stabilisierende Wirkung im Portfolio unter Beweis gestellt. **Cat Bonds haben in den vergangenen Jahren stark zugelegt. Erleben wir derzeit einen Boom?** Der Markt wächst seit Jahren kontinuierlich. Einerseits wollen Versicherer und Rückversicherer immer mehr Extremrisiken an den Kapitalmarkt übertragen. Andererseits entdecken immer mehr institutionelle Anleger Cat Bonds als Diversifikationsinstrument. Das hat den Markt deutlich grösser gemacht. Besonders stark war die Entwicklung nach 2022\. Damals führten steigende Zinsen und hohe Schadenereignisse – etwa Hurrikan Ian – dazu, dass Rückversicherungsschutz deutlich teurer wurde. Dadurch stiegen auch die Risikoprämien für Cat Bonds. Das machte die Anlageklasse für Investoren besonders attraktiv. **Wie gross ist dieser Markt inzwischen?** Gemessen am globalen Rückversicherungsmarkt ist er noch relativ klein. Weltweit stehen etwas mehr als 800 Milliarden US-Dollar an Rückversicherungskapital zur Verfügung. Rund 20 Prozent davon stammen inzwischen aus alternativem Kapital, also beispielsweise aus Cat Bonds oder anderen Insurance-linked Securities. Dieser Anteil wächst kontinuierlich. **Wie hoch sind die Risiken für Anleger?** Man muss unterscheiden zwischen einzelnen Schadenereignissen und einem breit diversifizierten Portfolio. Statistisch liegt der erwartete Verlust eines Cat-Bond-Portfolios bei etwa zwei bis drei Prozent. Einzelne Verträge können natürlich deutlich riskanter sein. Unsere Aufgabe besteht darin, schlecht strukturierte Risiken zu vermeiden und ein Portfolio zusammenzustellen, das auch grössere Ereignisse verkraften kann. **Welche Rolle spielt dabei die Diversifikation?** Sie ist entscheidend. Kein professioneller Investor sollte nur in einen einzelnen Cat Bond investieren. Wir kombinieren unterschiedliche Regionen, Gefahren und Emittenten. Dadurch kann ein einzelnes Schadenereignis zwar Spuren hinterlassen, das Gesamtportfolio aber nicht dominieren. Genau dafür gibt es spezialisierte Asset Manager. **Was denken Cat Bonds neben Naturgefahren heute noch ab?** Der Schwerpunkt liegt weiterhin auf klassischen Naturkatastrophen. Es gibt zwar erste Transaktionen im Bereich Cyberrisiken oder anderen versicherbaren Ereignissen, doch dieser Markt ist noch sehr jung. Wir konzentrieren uns bewusst auf Naturkatastrophen, weil wir diese Risiken am besten verstehen und modellieren können. **Scor Investment Partners ist seit 2023 mit einem eigenen Team in Zürich präsent. Weshalb ist die Schweiz für Sie so wichtig?** Eigentlich begann unsere Geschichte in der Schweiz schon deutlich früher. Wir arbeiten seit mehr als zehn Jahren mit Schweizer institutionellen Investoren zusammen. 2023 haben wir entschieden, eine dauerhafte Präsenz in Zürich aufzubauen, um näher bei unseren Kunden zu sein. Heute stammen knapp 40 Prozent unserer extern verwalteten Vermögen aus der Schweiz. Damit gehört der Schweizer Markt neben Frankreich zu unseren wichtigsten Märkten. **Warum stossen Cat Bonds gerade bei Schweizer Investoren auf Interesse?** Die Schweiz verfügt über ein sehr gut entwickeltes institutionelles Anlageumfeld. Viele Pensionskassen beschäftigen sich schon seit Jahren mit alternativen Anlagen. Hinzu kommt ein starkes Netzwerk spezialisierter Anlageberater, die Pensionskassen bei der strategischen Asset Allocation begleiten. Dadurch sind Insurance-linked Securities hier deutlich bekannter als in vielen anderen europäischen Ländern. **Ist dieser Markt inzwischen ausgereizt?** Nein. Wir sehen weiterhin neue Allokationen. Gleichzeitig stellen wir fest, dass Cat Bonds bei Schweizer Investoren bereits gut verstanden werden. Das grösste Wachstumspotenzial sehen wir deshalb inzwischen in anderen Bereichen unseres Angebots. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Louis-Bourrousse-1.jpg) #### Louis Bourrousse Der Franzose ist seit November 2023 Chief Executive Officer von SCOR Investment Partners. Er kam 2013 zu SCOR und übernahm dort verschiedene Führungspositionen in den Bereichen Strategie, Investments und Geschäftsentwicklung. Zuvor war er als Investmentbanker mit Schwerpunkt Fusionen und Übernahmen bei Oddo BHF und Nomura tätig. Bourrousse ist Absolvent der École Polytechnique und verfügt über einen Masterabschluss in Finance der ENSAE ParisTech. **Wo liegen diese Wachstumschancen?** Vor allem bei Liquid Credit, also liquiden Kreditstrategien. In den vergangenen Jahren standen Private Credit und Private Equity im Mittelpunkt. Heute beobachten wir jedoch, dass institutionelle Anleger die Bedeutung von Liquidität neu bewerten. Entsprechend steigt das Interesse an syndizierten Unternehmenskrediten (Syndicated Loans beziehungsweise European Leveraged Loans). Diese bieten attraktive risikobereinigte Renditen, sind aber im Gegensatz zu klassischen Private-Debt-Anlagen über einen Sekundärmarkt handelbar. Unser Flaggschiff-Fonds verfügt deshalb über einen täglichen Nettoinventarwert (NAV). **Welche Renditen lassen sich dort derzeit erzielen?** Im Bereich syndizierter Unternehmenskredite bewegen sich die Renditen in Euro bei etwa 5 bis 7 Prozent, aktuell eher zwischen 5,5 und 6,5 Prozent. Seit dem Ende der Negativzinsphase hat sich das Umfeld für Fixed-Income-Anlagen deutlich verbessert. Wir glauben deshalb, dass qualitativ hochwertige Kreditstrategien wieder eine wichtigere Rolle in institutionellen Portfolios spielen werden. **Sie sehen auch Chancen bei Infrastrukturfinanzierungen. Weshalb?** Infrastrukturkredite werden häufig unterschätzt. Viele Anleger denken zuerst an Infrastruktur-Eigenkapital. Dabei lassen sich auch mit Fremdkapital attraktive und stabile Erträge erzielen. Gleichzeitig weisen Infrastrukturinvestitionen häufig langfristige Verträge und inflationsgeschützte Cashflows auf. Das macht sie für langfristig orientierte Investoren interessant. Im Rahmen der BVV2-Regulierung bieten Infrastrukturkredite Schweizer Pensionskassen zudem einen risikoeffizienteren Zugang zu Infrastruktur als Infrastruktur-Eigenkapital. **Welche Projekte finanzieren Sie konkret?** Unsere Schwerpunkte liegen in drei Bereichen: erneuerbare Energien wie Wind- und Solarparks, digitale Infrastruktur mit Glasfasernetzen und Rechenzentren sowie Verkehrsprojekte. Wir konzentrieren uns bewusst auf Fremdkapitalfinanzierungen und bauen breit diversifizierte Portfolios auf. Wir differenzieren uns durch einen bewusst selektiven Ansatz und investieren häufig als alleiniger institutioneller Investor oder im Rahmen exklusiver Club Deals. **Beobachten Sie derzeit auch Veränderungen bei den geografischen Präferenzen institutioneller Anleger?** Ja. Viele Investoren hinterfragen derzeit ihre globale Allokation. In den vergangenen Jahren floss ein grosser Teil der Mittel automatisch in globale Strategien mit einem hohen US-Anteil. Heute hören wir häufiger den Wunsch, Europa wieder stärker separat abzudecken und die Gewichtung bewusster zu steuern. Davon profitieren spezialisierte europäische Strategien. ### Die neue Geometrie der Macht URL: https://www.tippinpoint.ch/die-neue-geometrie-der-macht/ Last updated: 2026-07-18T20:33:53.000Z Wir erleben eine Zeit tiefgreifender Veränderungen. Neue Machtzentren entstehen, geopolitische Spannungen nehmen zu und technologische Innovationen beschleunigen den globalen Wettbewerb. Im Fokus stehen der strategische Wettbewerb zwischen den USA und China, die Rolle von Innovation, Ressourcen und staatlicher Einflussnahme sowie die Frage, wie wirtschaftliche und politische Interessen zunehmend ineinandergreifen. --- **Dr. Stefan Legge**, Ökonom, Universität St. Gallen Stefan Legge ist Dozent für Volkswirtschaftslehre und Leiter des MBA-Curriculums an der Universität St.Gallen. Nach Forschungsaufenthalten in Princeton und Berkeley promovierte er 2016\. Seine Forschung, die in führenden Fachzeitschriften veröffentlicht wurde, konzentriert sich auf internationalen Handel und Makroökonomie. Seine Einschätzungen zu aktuellen wirtschaftlichen Entwicklungen erscheinen regelmässig in renommierten internationalen Medien. **Philipp Lisibach**, CIO Europe, LGT Private Banking Philipp Lisibach ist Chief Investment Officer Europe der LGT Bank Schweiz in Zürich. In dieser Funktion ist er verantwortlich für die LGT Europe House View, welche die makroökonomischen Prognosen, die taktische Anlagepositionierung sowie Themeninvestments und Research beinhalten. Philipp Lisibach ist Vorsitzender des LGT Europe Anlageausschusses. ### Swift: Ein mächtiger Player betritt den Kryptomarkt URL: https://www.tippinpoint.ch/swift-ein-machtiger-player-betritt-den-kryptomarkt/ Last updated: 2026-07-20T09:32:19.000Z Angriff ist die beste Verteidigung – wenn die Blockchain unser Transaktionsnetzwerk bedroht, gehen wir auch auf die Blockchain. Das dürfte sich Swift angesichts der Zahlungsinitiativen von Kryptodienstleistern und Stablecoins gedacht haben. Die Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT), der weltweit über 11’000 Finanzinstitute in mehr als 200 Ländern angehören hat einen Pilotbetrieb mit einem Blockchain-Ledger eingeführt, auf dem die Testteilnehmer rund um die Uhr grenzüberschreitende Zahlungen mit tokenisierten Einlagen vornehmen können. Zu den 17 globalen Grossbanken, die das blockchainbasierte Hauptbuch testen, gehört auch die UBS, neben BNP Paribas, the Bank of New York Mellon, Citi, HSBC und Wells Fargo. Ziel ist es gemäss Pressemitteilung, den Banken zu ermöglichen, Gelder für Kunden über Nacht und am Wochenende zu bewegen, bevor die endgültige Abwicklung über bestehende Zahlungssysteme erfolgt. Die Banken werden die Transaktionen mit Stablecoins und tokenisierten Vermögenswerten über mehrere Blockchains hinweg abwickeln können, wobei sie neben den bestehenden Zahlungsnetzen arbeiten und diese nicht ersetzen werden. Die UBS schreibt in einem Statement, dass die Bank an einer einer Vielzahl von Brancheninitiativen beteiligt sei, die sich mit digitalen Vermögenswerten, tokenisierten Einlagen und Stablecoins befassen. ### Nur ein Kommunikationsnetzwerk Stablecoin-Emittenten bieten bereits Transfers an, die ausserhalb der Bankgeschäftszeiten abgewickelt werden können, wobei Banken regulatorische, Compliance- und Risikokontrollen als Vorbehalte gegen Stablecoins anführen und lieber tokenisierte Einlagen auf bankgeführten Infrastrukturen anführen. Swift bietet bisher kein Transaktionsnetzwerk und überweist oder verwaltet kein echtes Geld. Es ist ein globales, sicheres Kommunikationsnetzwerk der Banken. Es dient dazu, standardisierte Nachrichten für internationale Geldtransfers und Finanztransaktionen zwischen Instituten zu übermitteln. Der entscheidende Unterschied zu Stablecoins liegt in der Rechtsnatur des Geldes. Tokenisierte Einlagen sind zunächst digitale Repräsentationen realer Bankguthaben, die im regulierten Bankensystem verbleiben. Somit gelten Einlagensicherung, KYC- und AML-Prüfungen sowie die Bilanzierung bei der emittierenden Bank weiter. Stablecoins hingegen stammen meist von Drittanbietern und sind überwiegend an den US-Dollar gekoppelt. Banken senden heute über Swift Zahlungsanweisungen, die dann über Korrespondenzbanken abgewickelt werden. Swift gibt an, dass 75 Prozent der Zahlungen im Netzwerk innerhalb von 10 Minuten die Empfängerbanken erreichen würden – häufig sogar in Sekunden. Der Blockchain-Ledger soll nun eine durchgehend verfügbare Plattform für regulierte digitale Gelder bieten und gleichzeitig die endgültige Abwicklung an bestehende Systeme binden. ### Ripple ist nicht dabei Der Ledger von Swift wird auf Linea aufgebaut, einer Ethereum Layer-2-Blockchain von ConsenSys auf der Basis von Hyperledger Besu, aber der Zugang bleibt vollständig zugangsbegrenzt. Nur das Bankenkonsortium entscheidet, wer auf dem Ledger Transaktionen durchführen darf. Diese geschlossene Struktur steht im Widerspruch zur Philosophie der offenen Blockchain-Kultur. Weil einige der Teilnehmer-Banken mit Ripple experimentieren, wurde der Ripple-Kurs durch die Swift-Ankündigung angetrieben. Doch in der Vergangenheit hatte Swift die Ripple-Blockchain kritisiert. Ripple hat sich gemäss Markus Fehn von Chartered Investment früh als Swift-Alternative positioniert, sei im Kerngeschäft der Banken untereinander aber nie in der Breite angekommen. Die tatsächliche Nutzung konzentriere sich bis heute vor allem auf private Auslandsüberweisungen, etwa von Arbeitsmigranten in ihre Heimatländer. «Wenn Swift und die Grossbanken die Blockchain-Funktionalität nun selbst liefern, fällt das zentrale Verkaufsargument der Herausforderer weg: Warum eine Alternative nutzen, wenn das eigene Netzwerk dieselbe Leistung bietet?» fragt er rhetorisch. ### Zugangsbeschränkte Systeme Die Zentralisierungskritik an Ripple relativiere sich aber in diesem Kontext: Auch die Swift-Lösung sei eine zugangsbeschränkte Infrastruktur, betrieben von einer Genossenschaft der Banken, sagt Fehn. Im Zahlungsverkehr zwischen Banken sei das kein Mangel, sondern eine Voraussetzung, denn Aufsicht, Haftung und Governance verlangen klare Verantwortlichkeiten. «Die relevante Frage ist daher nicht dezentral oder zentral, sondern wessen Governance der Markt vertraut», fügt der Experte an. Ripple könnte sicherlich ein Vorreiter sein bei der technischen Umsetzung, sagt Nourdine Abderrahmane, Partner bei Magpie Projects. «Der Ripple Token selbst eignet sich in heutiger Form nicht als Stablecoin, da die Tokens ja nicht nur Währung, sondern auch Firmenanteile darstellen, und somit den Zweck eines Stablecoins nicht genau umsetzen. Ripple argumentiere natürlich anders». Ripple ist wegen der Zentralisierung des Unternehmens, der Regulierungsproblematik und den häufigen Token-Verkauf durch Insider in der Kritik. Der frühere Swift-Innovationschefs Tom Zschach beendete Spekulationen über eine mögliche Integration von Ripple in das internationale Zahlungsnetzwerk auf X mit einem knappen «not happening». ### Das Ende der Langsamkeit «Für die Swift Teilnehmer ist es in erster Linie eine Erleichterung - man kann Zahlungen international konditioniert ausführen, man kann Checks wie Sanktionen, ausreichendes Guthaben bei der Korrespondenzbank präventiv prüfen Für den Kunden sollte endlich auch die Überweisungsgeschwindigkeit von bis zu drei Werktagen auf wenige Minuten heruntergehen», so Abderrahmane. Auf die Frage, wer durch die Swift-Initiative konkurrenziert werde, antwortet der Experte von Magpie Projects: «Wenn es überhaupt um Konkurrenzieren geht, dann stellt dieser Vorstoss eine Konkurrenz zu bestehenden Krypton-Tokens dar, deren Entwicklung ja unter anderem durch das lahme und zähe Korrespondenzbankensystem motiviert wurde. Ich sehe es jedoch als Vorstoss von Swift, mittels DLT einen der zentralen Nachteile zu heilen – nämlich, dass eine internationale Zahlung via Swift langsam, aufwendig und schwer nachvollziehbar ist». «Stablecoin-Anbieter, allen voran Circle und das neu angekündigte OUSD-Konsortium. Sie werben um genau die grenzüberschreitenden Zahlungsströme, die Swift nun selbst rund um die Uhr abwickeln will», antwortet Markus Fehn auf die Frage der Konkurrenzierung. Daneben konkurrenziere das Projekt die zahlreichen Blockchain-Lösungen, die einzelne Banken oder kleinere Bankengruppen in den vergangenen Jahren für den Zahlungsverkehr untereinander aufgebaut hätten. Diese Lösungen funktionierten, erreichten aber jeweils nur einen begrenzten Teilnehmerkreis. Ein gemeinsames Netzwerk aller Banken mache viele dieser Insellösungen überflüssig. «Swift konkurrenziert damit auch Initiativen der eigenen Mitgliedsbanken», so Fehn. ### Was kommt auf den Ledger? Kann Swift zukünftig bestimmen, welche Stablecoins und welche Art von tokenisierten Assets auf der Swift-Blockchain gehandelt werden? «Faktisch ja, in seiner Rolle als Plattformbetreiber. Swift ist eine Genossenschaft der Banken und wird, wie heute schon bei den Nachrichtenstandards im Zahlungsverkehr, die Regeln setzen: welche Assets zugelassen werden, welche Anforderungen Emittenten erfüllen müssen und wie das Zusammenspiel mit anderen Netzwerken aussieht», sagt Fehn. Das sei Stärke und Angriffsfläche zugleich. Standards schaffen Vertrauen und Skalierbarkeit, bedeuten aber auch Kontrolle über den Zugang. Die Governance-Details sind in der Pilotphase noch offen, genau hier lohnt sich gemäss Fehn in den kommenden Monaten der Blick. «Ich erwarte, dass Swift zunächst auf tokenisierte Einlagen der eigenen Mitgliedsbanken fokussiert und regulierte Assets schrittweise zulässt, statt eine offene Plattform für beliebige Token zu bauen». ### Gelder bleiben Bankeinlagen Der Unterschied zu anderen Systemen und Stablecoins liegt gemäss Fehn nicht in der Geschwindigkeit, sondern im Instrument. Tokenisierte Einlagen bleiben Bankeinlagen: mit Einlagensicherung, Verzinsungsmöglichkeit und voller Bankenregulierung. Stablecoins sind dagegen ein Anspruch auf einen Reservepool, in den USA nach dem Genius Act mit ausdrücklichem Zinsverbot für Halter, in Europa gilt unter MiCAR dasselbe für E-Geld-Token. «Für die Banken ist der entscheidende Punkt: Fliessen Kundengelder in Stablecoins, verlassen Einlagen die Bankbilanz und fehlen in der Kreditvergabe. Tokenisierte Einlagen halten das Geld im Bankensystem. Für Unternehmen wiederum entfällt der Tausch in ein Dritt-Asset und damit das Risiko, dass dieses von seinem festen Wert abweicht», erklärt Fehn. Sein Fazit: Stablecoins und tokenisierte Einlagen konkurrierten nur an der Oberfläche um denselben Anwendungsfall. Strukturell seien es unterschiedliche Instrumente: Stablecoins dort, wo freie Übertragbarkeit gefragt ist, tokenisierte Einlagen dort, wo Geld im regulierten Bankenkreislauf bleiben soll. ### Tokenisierung boomt Welchen Impact Swift dereinst auf die dezentrale Transaktionsabwicklung haben wird, ist noch schwer abzuschätzen. Zwei Tatsachen sind aber unbestritten: Einerseits hat die Organisation mit ihrem bereits riesigen Netzwerk gute Chancen, den Markt zu dominieren, wenn eine attraktive Blockchain-Lösung aufgesetzt wird. Andererseits ist der Trend hin zu tokenisierten Wertschriften und Geld unumkehrbar. So hat sich etwa das monatliche Handelsvolumen von tokenisierten Aktien im Juni mit 3,86 Mrd. Dollar ein Allzeithoch erreicht – ein Anstieg von 145 Prozent innerhalb eines Monats. Um Handel und Abrechnung streiten sich dabei schon eine Vielzahl von Anbietern und Systemen wie Circle, Qivalis, Ripple, OpenUSD etc. Dabei gilt jedoch zu beachten, dass die Blockchains Solana, Ethereum etc. über welche dieser Boom läuft zu Kursen von vor drei Jahren bewertet werden. Abderrahmane weist darauf hin, dass Stablecoins nur einen Teil des Bedürfnisses erfüllen. Eine Überweisung an das studierende Kind in Fiat Währung von hier nach Neuseeland würde in der heutigen Welt ein Einwechseln an einer Kryptobörse voraussetzen und beim Empfänger wieder umgekehrt. «Das macht die Überweisung schneller, jedoch sind die Transaktionsgebühren vergleichsweise hoch. Die Swift-Überweisung geht günstiger, dauert aber länger», so der Magpie-Projects-Experte. ### Die Landschaft wird komplexer Wer sich schlussendlich durchsetzen werde und ob es unübersichtlich werde, sei nicht einfach zu beantworten. «Vor nicht allzu langer Zeit gab es ja auch mehrere Kartengeld-Standards und verblieben sind nur wenige. Die Treiber sind jedoch vielschichtig: kommerziell, User-Freundlichkeit, aber auch organisatorische Gründe wie Bankenverbunde können einen Einfluss haben. Sogar geopolitische Faktoren spielen eine Rolle», fügt Abderrahmane an. «Die Landschaft wird komplexer, nicht einfacher: Stablecoins, tokenisierte Einlagen, der digitale Euro, dazu diverse Blockchain-Lösungen einzelner Banken und Bankengruppen und jetzt der Swift-Ledger. Jede Initiative ist für sich schlüssig, die eigentliche Frage ist ihre Koexistenz», bestätigt Fehn. Einen einzelnen Gewinner werde es aus seiner Sicht nicht geben: «Wir bewegen uns auf eine Welt zu, in der mehrere Zahlungsnetzwerke dauerhaft nebeneinander bestehen. Durchsetzen werden sich jene, auf denen sich die Liquidität konzentriert und deren Standards anschlussfähig sind». Die Entwicklung von Märkten verlaufe erfahrungsgemäss in Zyklen: Eine Konsolidierung werde kommen, ihr Zeitpunkt sei schwer zu prognostizieren. Für Finanzinstitute verschiebe sich damit die strategische Frage. Sie laute nicht mehr: Welche Technologie wähle ich? Sondern: Wie bleibe ich über mehrere Netzwerke hinweg anschluss- und handlungsfähig, so Fehn. «Wer heute alles auf ein einziges System setzt, geht eine Wette ein. Die Diskussion dreht sich immer weniger um digitale Assets selbst und immer mehr um Marktstruktur», fügt er an. ### Jetzt geht’s in den Norden - Bitcoin Allemagne URL: https://www.tippinpoint.ch/jetzt-gehts-in-den-norden-bitcoin-allemagne/ Last updated: 2026-07-18T22:59:06.000Z Der im Jahr 2013 gegründete Bitcoin-Pionier weitet seine Aktivitäten auf den deutschen Markt aus. Voraussetzung dafür ist die MiCAR-Lizenz, welche die liechtensteinische Finanzmarktaufsicht (FMA) ende Juni erteilte. Dank dieser Zulassung als Crypto Asset Service Provider (CASP) kann [Bitcoin Suisse](https://tippinpoint.ch/unternehmen/113/bitcoin%5Fsuisse.html?ref=tippinpoint.ch) regulierte Krypto-Dienstleistungen durch Passporting grundsätzlich im gesamten EWR (27 EU-Staaten plus EFTA-Länder) anbieten. «Liechtenstein ist seit 2018 einer unserer Standorte und mit dem TVTG (Gesetz über Token und VT-Dienstleister) einer der Pioniere der Krypto-Regulierung. Unsere Überzeugung war immer: Vertrauen entsteht durch Regulierung, nicht an ihr vorbei», sagt Andrej Majcen, Group CEO und Co-Founder von Bitcoin Suisse gegenüber tippinpoint. Mit dem Passporting für Deutschland bediene das Unternehmen deutsche Kunden direkt. Eine zusätzliche BaFin-Zulassung für dieselben MiCAR-Dienstleistungen sei dafür grundsätzlich nicht erforderlich. ![Jetzt geht’s in den Norden - Bitcoin Allemagne](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Andrej_Majcen_2607198_060722.jpg) Andrej Majcen, CEO Bitcoin Suisse. (Quelle: HO) Bitcoin Suisse richtet sich in Europa gezielt an vermögende Privatkunden, Unternehmen und institutionelle Investoren. Dabei setze das Unternehmen auf seine mehr als zehnjährige Erfahrung im Kryptomarkt, die sich über mehrere Marktzyklen hinweg bewährt habe, hält das Unternehmen fest. Zum Angebot zählen insbesondere Handel, Verwahrung und Staking von digitalen Vermögenswerten. Als zentrale Unterscheidungsmerkmale nennt das Unternehmen seine eigene technologische Infrastruktur sowie ein Betreuungsmodell, bei dem jeder Kunde einen persönlichen Ansprechpartner erhält. Der Deutschlandvorstoss im Krypto-Winter erscheint nicht optimal. Doch der Bitcoin-Suisse-CEO entgegnet, die europäische Expansion sei über mehrere Jahre vorbereitet worden. Die Nachfrage aus Deutschland habe schon lange vor dem aktiven Markteintritt bestanden. Was fehlte, war ein einheitlicher regulatorischer Rahmen. «Genau den schafft MiCAR: Mit der MiCAR-Lizenz und dem Passporting können wir mit [Bitcoin Suisse](https://tippinpoint.ch/unternehmen/113/bitcoin%5Fsuisse.html?ref=tippinpoint.ch) (Europe) AG den Markt nun gezielt bearbeiten», so Majcen. Kurzfristige Kursbewegungen seien für diesen Entscheid nicht ausschlaggebend. Bitcoin Suisse habe seit 2013 mehrere Marktzyklen durchlaufen. ### Der logische nächste Schritt Die Expansion nach Europa verantwortet Roman Przibylla, der über viel Erfahrung im Finanzsektor verfügt und am 1\. Dezember 2025 zu [Bitcoin Suisse](https://tippinpoint.ch/unternehmen/113/bitcoin%5Fsuisse.html?ref=tippinpoint.ch) wechselte. Deutschland ist für Bitcoin Suisse kein komplett neuer Markt. Der Schweizer Arm der Gruppe zählt gemäss Pressemitteilung bereits seit Gründung eine Vielzahl an deutschen Kunden. «Die Schweiz bleibt unser Heimmarkt und unser Fundament. Deutschland ist der logische nächste Schritt: bestehende Nachfrage, eine hohe Dichte an vermögenden Kunden und ein Markt, der unter MiCAR weiter an Reife gewinnt», sagt Majcen. Der Ansatz werde in Deutschland derselbe sein: Bitcoin Suisse positioniert sich als krypto-nativer Premium-Spezialist mit Trading, Custody und Staking auf vollständig eigener Infrastruktur und einem festen Relationship Manager statt anonymem Massengeschäft. «Das konkrete Angebot richtet sich nach dem jeweiligen regulatorischen Rahmen», ergänzt Majcen. ### Nicht im Preiskampf des Massenmarktes Der Krypto-Markt Deutschland ist kein einfaches Pflaster. [Bitcoin Suisse](https://tippinpoint.ch/unternehmen/113/bitcoin%5Fsuisse.html?ref=tippinpoint.ch) wird nicht im Massenmarkt in den Preiskampf mit etablierten Anbietern wie Bitpanda, Trade Republic und Bison treten. Ob die Schweizer das richtige Angebot haben, um sich bei vermögenden Privatkunden, institutionellen Investoren und Family Offices zu etablieren, muss sich noch zeigen. Andere Plattformen und etablierte Anbieter bearbeiten dieses Segment bereits. Die langjährige Erfahrung im Kryptomarkt Schweiz dürfte für Bitcoin Suisse ein Plus sein. «Zum Start ist keine eigene Niederlassung in Deutschland geplant; eine physische Präsenz wird mittelfristig geprüft», ergänzt der CEO. Deutsche Kunden würden vor allem den Unterschied spüren: einen festen Ansprechpartner, direkten Zugang zu echten Krypto-Experten und massgeschneiderte Lösungen auf der eigenentwickelten Kerninfrastruktur. Bitcoin Suisse sei nicht die Lösung für jeden, sondern für Kunden, denen Standardzugang nicht reiche. ### Der ABB-Chef kann bis zu 10 Millionen Franken verdienen - die Industriellen schliessen zu den Banken auf URL: https://www.tippinpoint.ch/der-abb-chef-kann-bis-zu-10-millionen-franken-verdienen-die-industriellen-schliessen-zu-den-banken-auf/ Last updated: 2026-07-22T17:34:10.000Z Der Schweizer Technologiekonzern hat einen Lauf an der Börse. Die Investitionen in künstliche Intelligenz haben die Auftragsbücher gefüllt und den Aktienkurs nach oben getrieben. 27 Prozent Plus seit Anfang Jahr. Damit überflügelt der Konzern andere SMI-Titel um Längen. Der KI-Boom katapultierte [ABB](https://tippinpoint.ch/unternehmen/7/abb.html?ref=tippinpoint.ch) auf Platz vier der wertvollsten Unternehmen der Schweiz – gleich hinter den grossen drei: [Roche](https://tippinpoint.ch/unternehmen/198/roche.html?ref=tippinpoint.ch), [Novartis](https://tippinpoint.ch/unternehmen/209/novartis.html?ref=tippinpoint.ch) und [Nestlé](https://tippinpoint.ch/unternehmen/41/nestl.html?ref=tippinpoint.ch). Jetzt soll auch der oberste Manager, CEO Morten Wierod, von der Entwicklung profitieren. Der Norweger, der in seinem Auftritt so bescheiden und bodenständig wie ein Schweizer KMU-Chef wirkt, könnte durch eine Anpassung des Vergütungssystems näher an die Spitzengruppe der Schweizer Manager heranrücken. Künftig kann Wierod im Idealfall auf eine Gesamtvergütung von rund 10 Millionen Franken kommen. Ganz an die Spitze reicht es allerdings nicht: Novartis-CEO Vasant Narasimhan bezog 2025 15,2 Millionen Franken. UBS-Chef Sergio Ermotti erhielt eine Vergütung von 14,9 Millionen Franken. Partners-Group-CEO David Layton bezog 16 Millionen Franken. Mit 10 Millionen Franken kommt Wierod in den Bereich, in dem sich die Chefs von Roche und Nestlé bewegen. Noch höher fiel die ausgewiesene Entschädigung des neuen Julius-Bär-CEO Stefan Bollinger mit 24 Millionen Franken aus. Dieser Wert ist allerdings nur bedingt vergleichbar, weil darin eine einmalige Ersatzentschädigung von 14,8 Millionen Franken für beim Wechsel von Goldman Sachs entgangene Vergütungen enthalten ist. Ohne diesen Sondereffekt belief sich seine operative Vergütung auf rund 8,3 Millionen Franken. ### Grundlohn von 1,5 Millionen Franken Auffällig bei [ABB](https://tippinpoint.ch/unternehmen/7/abb.html?ref=tippinpoint.ch) ist vor allem der hohe Bonusanteil. Während früher vor allem Banken wegen hoher Boni im Fokus standen, setzen heute auch Industrieunternehmen verstärkt auf langfristige Aktienprogramme. Insgesamt kann der ABB-Chef 550 Prozent seines Basissalärs als variablen Bonus erhalten. Damit hängt ein immer grösserer Teil der Vergütung direkt von der Börsenentwicklung ab. Die Anlagestiftung Ethos hat die Erhöhung des variablen Anteils bereits als zu hoch kritisiert. Allerdings trägt Morten Wierod auch das Risiko, deutlich weniger zu verdienen, wenn es an der Börse nicht mehr gut laufen sollte. Das Grundgehalt des 54-jährigen Managers beträgt 1,5 Millionen Franken. Zum Vergleich: Das Basissalär von Sergio Ermotti beläuft sich 2,5 Millionen Franken – mit Nebenleistungen sind es 2,8 Millionen Franken. **Korrektur:** In einer früheren Version stand fälschlicherweise, Morten Wierod sei Schwede. ### Big in Japan: UBS wagt Comeback im japanischen Investmentbanking URL: https://www.tippinpoint.ch/big-in-japan-ubs-wagt-comeback-im-japanischen-investmentbanking/ Last updated: 2026-07-16T09:22:27.000Z UBS-Chef Sergio Ermotti will nicht nur in den USA wachsen – auch in Fernost scheint er seinem Leitmotiv «Shrinking is not an Option» verpflichtet zu sein. In den letzten Monaten hat die Bank ihre Investmentbanking-Aktivitäten durch Neueinstellungen deutlich verstärkt und ist wieder in Bereiche eingestiegen, die sie vor Jahren aufgegeben hat. Wie Bloomberg aus Japan berichtet, hat die Grossbank Takehiro Sakuramoto von Goldman Sachs abgeworben. Der Managing Director hatte am Donnerstag seinen ersten Arbeitstag bei der Bank. Er ist neuer Leiter des Bereichs Debt Capital Markets (DCM) für Japan in der Investmentbank. Die Bank will künftig Mandate für die Emission von Unternehmensanleihen japanischer Firmen gewinnen und sich zu Beginn auf Fremdwährungsanleihen konzentrieren, sagte die Sprecherin der Bank. Für die [UBS](https://tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html?ref=tippinpoint.ch) bedeutet das einen Wiedereinstieg ins Geschäft. 2021 straffte die Grossbank ihr Fixed-Income-Geschäft in Asien und verlagerte etwa den Zins- und Anleihehandel von Tokio nach Sydney. Sie gab auch ihren Status als Primärhändler für japanische Staatsanleihen auf. Am Schluss spielte sie bei der Emission von Unternehmensanleihen kaum noch eine Rolle. ### Boom bei Fremdwährungsanleihen Seit Sergio Ermotti wieder CEO ist, investiert [UBS](https://tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html?ref=tippinpoint.ch) gezielt in das Investmentbanking in Japan. In den vergangenen zwei Jahren wurden mehrere erfahrene Banker von Goldman Sachs, Morgan Stanley und Rothschild verpflichtet – darunter jetzt Takehiro Sakuramoto als DCM-Chef. Japanische Unternehmen haben im vergangenen Quartal so viele Fremdwährungsanleihen emittiert wie schon lange nicht mehr. Sie nutzen zunehmend die tieferen und liquideren internationalen Kapitalmärkte, um ihr Wachstum zu finanzieren. In den ersten drei Monaten stieg das Emissionsvolumen auf den Rekordwert von 16,7 Billionen Yen (umgerechnet rund 83 Milliarden Franken). ### Partners Group: Kunden zogen 3,8 Milliarden aus Evergreen-Fonds ab URL: https://www.tippinpoint.ch/partners-group-kunden-zogen-3-8-milliarden-aus-evergreen-fonds-ab/ Last updated: 2026-07-16T09:16:48.000Z Zu sagen, dass Private Markets derzeit besonders gefragt sind, wäre übertrieben. Noch schwieriger ist die Lage allerdings bei sogenannten Evergreen-Strukturen – semiliquiden Private-Markets-Vehikeln, die speziell für vermögende Privatanleger konzipiert wurden. Das zeigen die Halbjahreszahlen von [Partners Group](https://tippinpoint.ch/unternehmen/56/partners%5Fgroup.html?ref=tippinpoint.ch). Im ersten Halbjahr zogen Investoren insgesamt 3,8 Milliarden US-Dollar aus den Evergreen-Fonds des Unternehmens ab. Rund 80 Prozent der Rücknahmen entfielen dabei auf drei Fonds. Wie Partners Group bereits im Juni mitgeteilt hatte, betrifft dies unter anderem den Partners Group Global Value SICAV sowie den in Delaware domizilierten Partners Group Private Equity (Master Fund). Bei insgesamt fünf Fonds musste das Unternehmen sogenannte Gates aktivieren. Damit werden Rücknahmen begrenzt, weil sie die in den semiliquiden Fonds vorgesehenen Rücknahmelimiten überschritten hatten. ### Belastung reicht bis ins kommende Jahr Die Auswirkungen der hohen Rücknahmen werden [Partners Group](https://tippinpoint.ch/unternehmen/56/partners%5Fgroup.html?ref=tippinpoint.ch) noch längere Zeit beschäftigen. Aufgrund der Rücknahmebeschränkungen werden nicht alle Auszahlungen sofort abgewickelt; ein Teil der Rücknahmen wird erst im zweiten Halbjahr verarbeitet. Das Management rechnet deshalb damit, dass die Evergreen-Plattform das Wachstum der verwalteten Vermögen (Assets under Management, AuM) sowohl 2025 als auch 2026 um jeweils ein bis zwei Prozentpunkte des gesamten AuM bremsen wird. Hinzu kommen sogenannte Tail-down-Effekte, die Partners Group für das Gesamtjahr auf 10 bis 13 Milliarden US-Dollar beziffert. Dabei handelt es sich um planmässige Kapitalrückzahlungen aus auslaufenden Private-Markets-Fonds, wodurch das verwaltete Vermögen sinkt. Auf Basis der aktuellen Exit-Pipeline erwartet das Unternehmen zudem, dass die Performance Fees im Gesamtjahr 2026 am unteren Ende der mittelfristigen Zielspanne von 25 bis 40 Prozent des Gesamtumsatzes liegen werden. ### Rekordzuflüsse treffen auf überhitzten Markt Trotz der Probleme bei den Evergreen-Produkten bleibt die Nachfrage nach den Anlagestrategien von [Partners Group](https://tippinpoint.ch/unternehmen/56/partners%5Fgroup.html?ref=tippinpoint.ch) hoch. Im ersten Halbjahr sammelte das Unternehmen Neuzusagen von 16 Milliarden US-Dollar ein, nach 12 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Zuflüsse sind zwar schön und gut, doch das Problem ist, sie müssen auch investiert werden. Und das ist im aktuellen Umfeld gar nicht so einfach. Viele Firmen werden zu sehr hohen Bewertungen gehandelt. Entsprechend gross ist das Risiko, bei neuen Transaktionen zu viel zu bezahlen. Das ist ein oftmals [unterschätztes Problem in den Private Markets](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78829/wo%5Fdie%5Fprobleme%5Fbei%5Fpartners%5Fgroup%5Fwirklich%5Fliegen.html). Darauf verweist auch CEO David Layton: «Wir freuen uns, eine rekordhohe Kundennachfrage vermelden zu können. Das Investitionsumfeld bleibt jedoch anspruchsvoll. Wir gehen bei neuen Investitionen weiterhin äusserst selektiv vor, da insbesondere im Private-Equity-Bereich häufig sehr hohe Bewertungen verlangt werden.» Die Aktien von Partner Group haben seit Beginn des Jahres 30 Prozent verloren. Das Gründertrio mit Fredy Gantner, Urs Wietlisbach und Marcel Erni haben rund 60 Millionen aufgeworfen, um die Aktie zu stützen. Aktuell liegt der Kurs bei 720 Franken, knapp 90 Franken über dem Tief von Ende Juni als die Aktie bei 632 Franken lag. Am Donnerstag startete die Aktie mit einem tiefen Taucher in den Tag. Bis 11 Uhr erholen sie sich leicht und liegen noch 4,5 Prozent im Minus. ### Volatile Märkte lösen bei UBP einen Ertragsschub aus URL: https://www.tippinpoint.ch/volatile-markte-losen-bei-ubp-einen-ertragsschub-aus/ Last updated: 2026-07-16T09:05:21.000Z Union Bancaire Privée (UBP) hat im ersten Halbjahr 2026 deutlich mehr verdient. Der Reingewinn stieg integrationsbericht gegenüber der Vorjahresperiode um 40,4 Prozent auf 169,4 Millionen Franken. Der Erfolg aus der Geschäftstätigkeit legte um 10,4 Prozent auf 812,5 Millionen Franken zu. Net-New-Money-Zahlen gab die Bank nicht bekannt. Die verwalteten Kundenvermögen erhöhten sich seit Ende 2025 um 4,8 Prozent auf 193,5 Milliarden Franken. Ausschlaggebend dafür waren laut der Bank die positive Entwicklung an den Finanzmärkten sowie die Wertsteigerung der Vermögensverwaltungsmandate und Anlagefonds. Vom volatilen Marktumfeld profitierte vor allem das Kommissions- und Gebührengeschäft. Die Erträge stiegen um 16,5 Prozent auf 471,1 Millionen Franken. Auch das Zinsengeschäft entwickelte sich positiv: Der Nettoerfolg nahm um 4,0 Prozent auf 275,8 Millionen Franken zu. Der Erfolg aus dem Handelsgeschäft erhöhte sich um 5,9 Prozent auf 64,2 Millionen Franken. Der Betriebsaufwand blieb mit einem Plus von 1,8 Prozent nahezu stabil. Die Bank führt das auf ein «diszipliniertes Kostenmanagement» sowie auf Synergien nach der Integration von Société Générale Private Banking (Schweiz) und SG Kleinwort Hambros Bank zurück. Die kurzfristige Liquiditätsquote (LCR) lag Ende Juni bei 233,8 Prozent, die Kernkapitalquote (Tier 1) bei 22,5 Prozent. «Unsere Halbjahresergebnisse wurden sowohl von den positiven Entwicklungen an den Finanzmärkten als auch von der Straffung der Geschäftsabläufe im Zuge der beiden jüngsten Akquisitionen beflügelt. Wir verdanken dies dem unermüdlichen Engagement unserer Teams, denen es gelungen ist, innerhalb eines Jahres, zwei Banken in der Schweiz und im Vereinigten Königreich zu integrieren», sagte Guy de Picciotto, CEO der [UBP](https://tippinpoint.ch/unternehmen/87/ubp.html?ref=tippinpoint.ch). Vor einem Jahr wies die Bank wegen der Integration einen deutlich gesunkenen Reingewinn aus. Er verringerte auf 120 Millionen Franken im ersten Halbjahr 2025, verglichen mit 138 Millionen in der gleichen Periode im Jahr 2024. ### Wall-Street-Banken pushen UBS auf neuen Mehrjahresrekord URL: https://www.tippinpoint.ch/wall-street-banken-pushen-ubs-auf-neuen-mehrjahresrekord/ Last updated: 2026-07-18T22:59:07.000Z Der phänomenale Boom um die künstliche Intelligenz hat die Gewinne der grossen Wall-Street-Banken in neue Sphären hochgeschraubt. JPMorgan-Chef Jamie Dimon bezeichnete das Marktumfeld als fast so gut, «wie es überhaupt geht». Besonders der Handel mit Aktien schenkte ein. [JP Morgan](https://tippinpoint.ch/unternehmen/167/jp%5Fmorgan.html?ref=tippinpoint.ch), [Goldman Sachs](https://tippinpoint.ch/unternehmen/83/goldman%5Fsachs.html?ref=tippinpoint.ch), [Citigroup](https://tippinpoint.ch/unternehmen/124/citigroup.html?ref=tippinpoint.ch) und [Bank of America](https://tippinpoint.ch/unternehmen/106/bank%5Fof%5Famerica.html?ref=tippinpoint.ch) erzielten in diesem Bereich kumuliert Erträge von 19,3 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 72 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Über alle Geschäftsbereiche hinweg erwirtschafteten die vier Riesen einen Nettogewinn von 42,7 Milliarden Dollar. Der Ertrags- und Gewinnschub wird von den Entwicklungen rund um die künstliche Intelligenz getrieben. Dabei geht es nicht primär um Erträge, die Banken direkt mit KI-Firmen erzielt haben, etwa durch den Blockbuster-Börsengang von SpaceX. Die Wall-Street-Banken erzielten Gebühreneinnahmen von insgesamt rund 500 Millionen Dollar. Goldman Sachs und Morgan Stanley verdienten jeweils rund 100 Millionen Dollar, [JP Morgan](https://tippinpoint.ch/unternehmen/167/jp%5Fmorgan.html?ref=tippinpoint.ch), Citigroup und Bank of America jeweils rund 75 Millionen Dollar. Doch richtig durchgeschlagen haben die heftigen Kursschwankungen, die die KI-Revolution an den Märkten ausgelöst hat. Sie sind das Elixier, das transaktionsabhängige Einnahmen antreibt. Hinzu kamen im zweiten Quartal Anpassungen in den Indizes, die ebenfalls die Transaktionsmaschinen auf Hochtouren laufen liessen. ### «Ein Umfeld, das kaum besser sein könnte» «Wir nähern uns einem Umfeld, das kaum besser sein könnte. Wir wissen nur nicht, wie lange das anhält», sagte etwa Jamie Dimon. Seine Bank erwirtschaftete einen Rekordreingewinn von 21,2 Milliarden Dollar im zweiten Quartal. Auch die anderen Wall-Street-Banken zeigten Spitzenresultate. [Goldman Sachs](https://tippinpoint.ch/unternehmen/83/goldman%5Fsachs.html?ref=tippinpoint.ch) meldete den höchsten Quartalsgewinn seit fünf Jahren. Die Bank übertraf im Aktienhandel die Ertragsprognosen der Analysten um mehr als zwei Milliarden Dollar. Auch die [Bank of America](https://tippinpoint.ch/unternehmen/106/bank%5Fof%5Famerica.html?ref=tippinpoint.ch) erreichte mit 3,6 Milliarden Dollar einen Rekord im Aktienhandel. Das entspricht einem Anstieg von 70 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die [Citigroup](https://tippinpoint.ch/unternehmen/124/citigroup.html?ref=tippinpoint.ch), deren Stärke traditionell im Anleihehandel liegt, steigerte ihre Erträge im Aktienhandel um 45 Prozent auf 2,3 Milliarden Dollar. ### UBS über 43,8 Franken ![Wall-Street-Banken pushen UBS auf neuen Mehrjahresrekord](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2607196_070734.jpg) Um 15.30 gab es einen Schub. (Quelle: FT/LSEG) Die Rekordergebnisse liessen die Aktienkurse hochschiessen – auch diesseits des Atlantiks. Der Kurs der UBS-Aktien machte kurz nach Bekanntgabe der Ergebnisse einen Sprung nach oben. Um halb vier Uhr legten die Titel stark zu. Bei Börsenschluss betrug das Plus 3,74 Prozent. Die Aktien handeln nun bei 43,8 Franken – ein neuer Rekordwert seit der Finanzkrise. Zuletzt handelte die [UBS](https://tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html?ref=tippinpoint.ch) Anfang 2008 auf diesem Niveau. Die UBS legt ihre Zahlen Ende Monat vor. Die Kurssteigerungen deuten darauf hin, dass die Anleger davon ausgehen, dass die KI-Party noch lange weitergehen wird. Das wird gestützt von euphorischen Einschätzungen etwa von Goldman-Chef David Solomon. Er glaubt, dass die weltweit erwarteten Billioneninvestitionen in künstliche Intelligenz das Investmentbanking noch über Jahre hinweg stützen werden. «Der Ausbau der KI-Infrastruktur steht erst am Anfang. Wir sind überzeugt, dass dieser mehrjährige Investitionszyklus weiterhin zu einer hohen Zahl strategischer Transaktionen, Finanzierungen und Kapitalmarktaktivitäten führen wird», sagte Solomon. Doch es gibt auch Risiken und Warner, was bei diesen Aktienhöchstständen auch nicht verwunderlich ist. Anlass zur Sorge bereitet etwa der zunehmende Einsatz von Fremdkapital, um den Boom zu stützen. Das sieht man auch in den Zahlen der Wall-Street-Banken, zum Beispiel im sogenannten Prime-Brokerage-Geschäft. [Goldman Sachs](https://tippinpoint.ch/unternehmen/83/goldman%5Fsachs.html?ref=tippinpoint.ch) hat die Erträge im Geschäft mit der Finanzierung von Hedgefonds auf 3,3 Milliarden Dollar verdoppelt, unter anderem mit einem Ausbau dieses Bereichs in Asien. Zudem setzten vermehrt Privatanleger auf riskante Instrumente wie gehebelte ETFs. ### Swiss Re gibt Kleiderordnung durch: «Shorts are for weekends» URL: https://www.tippinpoint.ch/swiss-re-gibt-kleiderordnung-durch-shorts-are-for-weekends/ Last updated: 2026-07-18T22:59:08.000Z Die anhaltend hohen Temperaturen können das Arbeiten zur Qual machen. Das fängt schon beim Pendeln an in überhitzten und stinkigen Trams und Zügen – und endet in überhitzten und stickigen Sitzungszimmern. Wie wenn es nicht schon heiss genug wäre, sorgte beim Rückversicherer [Swiss Re](https://tippinpoint.ch/unternehmen/4/swiss%5Fre.html?ref=tippinpoint.ch) eine E-Mail für noch mehr rote Köpfe. Darin gab Schweiz-President Gianfranco Lot ein paar Tipps, um in dieser «aussergewöhnlichen Hitzewelle einen kühlen Kopf» zu bewahren. Eine Empfehlung stiess bei manchen männlichen Kollegen sauer auf: «Zieh dich bequem an, aber achte auf ein professionelles Erscheinungsbild. Leichte, atmungsaktive Stoffe (und an meine männlichen Kollegen gerichtet: Shorts are for weekends…).» ![Swiss Re gibt Kleiderordnung durch: «Shorts are for weekends»](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2607195_070705.jpg) Hinter Glasscheiben: Die Dachterrasse am Hauptsitz. (Quelle: Swiss Re) Viele empfanden das weniger als eine Empfehlung, sondern vielmehr als eine paternalistische Ermahnung zu einer Kleiderordnung, die es im Konzern eigentlich gar nicht gibt. Verärgert waren einige Kollegen zudem, weil in der Mail nichts zur Kleidung der Frauen stand. ### Mit einem Augenzwinkern gemeint Der erhobene Zeigefinger war wohl mit einem Augenzwinkern gemeint, wie die ganze E-Mail – passend zu den hohen Temperaturen – ebenfalls in einem lockeren Ton daherkommt. Andere Tipps waren hingegen weniger verfänglich. Man solle die Einrichtungen von [Swiss Re](https://tippinpoint.ch/unternehmen/4/swiss%5Fre.html?ref=tippinpoint.ch) vor Ort nutzen, darunter Duschen und Umkleideräume – sei es nach einem aktiven Arbeitsweg oder um sich vor einem wichtigen Meeting frisch zu machen. Man solle trinken, trinken, trinken und eine Pause machen, wenn man eine brauche. Und ja, warum nicht ein Sprung in den Zürichsee? «Wir haben einen wunderschönen See … direkt vor unserer Haustür …» Das E-Mail ging Ende Juni an alles Mitarbeiter von Swiss Re in der Schweiz. ### Nirgendwo sind die Löhne höher - und nirgends kostet ein Dinner-Date mehr als in Zürich URL: https://www.tippinpoint.ch/nirgendwo-sind-die-lohne-hoher-und-nirgends-kostet-ein-dinner-date-mehr-als-in-zurich/ Last updated: 2026-07-18T22:59:09.000Z Zürich ist eine der teuersten Städte der Welt. Das zeigt die neue Ausgabe der Studie «Mapping the World's Prices 2026» von [Deutsche Bank](https://tippinpoint.ch/unternehmen/48/deutsche%5Fbank.html?ref=tippinpoint.ch) Research, die 69 internationale Metropolen vergleicht. Die Studie kommt zum Schluss, dass die seit vielen Jahren links-grün regierte Stadt sowohl bei den Kosten als auch bei den Nettolöhnen weltweit zur Spitze gehört. Verglichen werden Lebenshaltungskosten, Löhne, Mieten und Kaufkraft. Zusätzlich analysiert die Studie eher ungewöhnliche Grössen – etwa die Kosten für ein Dinner-Date oder den öffentlichen Verkehr. Zürich und Genf gehören in fast allen untersuchten Kategorien zu den teuersten Städten der Welt. Gleichzeitig holen amerikanische Metropolen wie New York und San Francisco auf. Dort haben vor allem gestiegene Wohnkosten und die anhaltende Inflation die Preise deutlich nach oben getrieben. Gleichzeitig zählt Zürich zu den Städten mit der höchsten Kaufkraft. Nach Steuern verfügen Beschäftigte über eines der weltweit höchsten Nettoeinkommen. Gemeinsam mit Genf, San Francisco und Luxemburg reicht das Einkommen trotz hoher Preise im internationalen Vergleich am weitesten. Die Gehälter in Zürich erreichen satte 476 Punkte, jene in Genf 457 Punkte, gemessen an der indexierten Basis von 100 in New York. ![Nirgendwo sind die Löhne höher - und nirgends kostet ein Dinner-Date mehr als in Zürich](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2607195_090758.jpg) Top bei den Löhnen. (Quelle: Mapping the World's Prices 2026) Beim Wohnen jedoch, wo die Wogen wegen der hohen Mieten hochgehen, steht Zürich im internationalen Vergleich nicht an der Spitze. Bei den Mieten für eine Drei-Zimmer-Wohnung liegt New York weltweit auf Platz eins. Direkt dahinter folgen Zürich sowie San Francisco, Boston und Singapur. ![Nirgendwo sind die Löhne höher - und nirgends kostet ein Dinner-Date mehr als in Zürich](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2607195_080747.jpg) Bei den Restaurantpreisen ebenfalls top. (Quelle: Mapping the World's Prices 2026) Wenig überraschend für Zürcherinnen und Zürcher ist, dass die Stadt beim sogenannten «Cheap Date»-Index am schlechtesten abschneidet. Die [Deutsche Bank](https://tippinpoint.ch/unternehmen/48/deutsche%5Fbank.html?ref=tippinpoint.ch) berechnet dafür die Kosten eines typischen Abends zu zweit mit Restaurantbesuch und Kinotickets. Gemeinsam mit Genf gehört Zürich zu den teuersten Städten weltweit. Ebenfalls weit oben liegen Tel Aviv, Oslo und Kopenhagen. Das Gleiche gilt für ein Abendessen in einem «Mid-Range»-Restaurant für zwei Personen. In Zürich kostet ein Abend knapp 150 Franken. Das ist etwa zehnmal so viel wie in Jakarta. Beim öffentlichen Verkehr schneidet Zürich vergleichsweise besser ab. Die höchsten Preise für Monatsabonnemente verlangen laut der Studie London, Sydney, New York und Melbourne. Gleichzeitig zeigt der Vergleich, dass einzelne Länder wie Luxemburg den öffentlichen Verkehr sogar kostenlos anbieten. [Hier geht es zum Report.](https://www.dbresearch.com/PROD/IE-PROD/PDFVIEWER.calias?pdfViewerPdfUrl=PROD0000000000633223&rwnode=REPORT&ref=tippinpoint.ch) ### Zuger Kantonalbank hält Gewinn im ersten Halbjahr 2026 stabil URL: https://www.tippinpoint.ch/zuger-kantonalbank-halt-gewinn-im-ersten-halbjahr-2026-stabil/ Last updated: 2026-07-15T16:08:47.000Z Belastet wurde das Ergebnis durch den rückläufigen Netto-Erfolg aus dem Zinsengeschäft, der um 2,8 Prozent auf 104,9 Millionen Franken sank. Der Zinsertrag verringerte sich um 9,4 Prozent auf 131,3 Millionen, gleichzeitig reduzierte sich der Zinsaufwand um 26,5 Prozent auf 28,1 Mio. Franken. Wachstumstreiber blieb das Anlagegeschäft. Der Erfolg aus dem Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft legte um 8,3 Prozent auf 50 Millionen Franken zu. Gut lief das Wertschriften- und Anlagegeschäft, das ein Plus von 11,3 Prozent auf 36,2 Millionen Franken auswies. Auch der Handelserfolg stieg um 3,4 Prozent auf 10,3 Mio. Franken. Die verwalteten Kundenvermögen der [Zuger KB](https://tippinpoint.ch/unternehmen/129/zuger%5Fkb.html?ref=tippinpoint.ch) erhöhten sich im ersten Halbjahr um 1,5 Mrd. Franken auf 30,8 Milliarden Franken. Das Nettoneugeld belief sich auf 612,5 Millionen Franken, ein deutliches Plus gegenüber den 251,7 Millionen des Vorjahres. Die Kundengelder wuchsen um 3,5 Prozent auf 13,5 Milliarden Franken, während die Kundenausleihungen leicht um 1 Prozent auf 15,2 Mrd. Franken zurückgingen. Der Geschäftsaufwand legte um 3,2 Prozent auf 73,5 Mio. Franken zu. Das Kosten-Ertrags-Verhältnis verschlechterte sich auf 43,5 Prozent. Für das zweite Halbjahr erwartet die Zuger Kantonalbank ein weiterhin anspruchsvolles Zinsumfeld. Wachstumspotenzial sieht sie vor allem im Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft. Für das Gesamtjahr rechnet die Bank aufgrund des veränderten Zinsumfelds und ausbleibender Sondereffekte mit einem tieferen Ergebnis als 2025. ### Fall VP Bank: Gericht wirft der Finma «kognitive Verzerrung» vor URL: https://www.tippinpoint.ch/fall-vp-bank-gericht-wirft-der-finma-kognitive-verzerrung-vor/ Last updated: 2026-07-15T16:10:06.000Z Das Gericht hat die Beschwerde einer Bank – der [VP Bank](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/204/vp%5Fbank.html), vertreten durch die Kanzlei Homburger – gegen einen Enforcement-Entscheid der [Finma](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/136/finma.html) gutgeheissen. Die Aufsichtsbehörde hatte der Bank gravierende Mängel bei der Bekämpfung der Geldwäscherei vorgeworfen und ein umfangreiches Massnahmenpaket angeordnet. Dieses umfasste unter anderem die Einziehung mutmasslich erzielter Gewinne (440’000 Franken), Vorgaben zur Verbesserung von Governance und Compliance sowie ein Verbot, bestimmte neue Geschäftsbeziehungen einzugehen. Die Finma hielt in ihrem Geschäftsbericht 2024 fest: «Die Verstösse und Unterlassungen stellten in ihrer Gesamtheit eine schwere Verletzung von Aufsichtsrecht durch die Bank X dar.» Dabei handelte es sich um die [VP Bank](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/204/vp%5Fbank.html), wie [Finews](https://www.finews.ch/news/banken/72893-ohrfeige-fuer-die-finma-urteil-bundesverwaltungsgericht-vp-bank-serniya-komplex-ofac?ref=tippinpoint.ch)zuerst berichtete. Bekannt wurde das Enforcement-Verfahren bereits im Oktober 2024\. Die VP Bank wollte damals vor Gericht verhindern, dass die Finma die Enforcement-Verfügung öffentlich machen konnte. Damals hielt eine Sprecherin der VP Bank in [einer Stellungnahme gegenüber Tippinpoint](https://www.tippinpoint.ch/artikel/77651/die%5Ffinma%5Fstellt%5Fschwere%5Fverletzung%5Fvon%5Faufsichtsrechtlichen%5Fbestimmungen%5Fdurch%5Fdie%5Fvp%5Fbank%5Ffest.html)fest: «Die Finma hat ein Enforcement-Verfahren gegen die VP Bank (Schweiz) AG mit einer Verfügung abgeschlossen. Diese Verfügung steht hauptsächlich im Zusammenhang mit einer Kundenbeziehung, die allerdings bereits 2020 saldiert wurde.» Die Bank habe vollständig mit der Finma kooperiert, sei jedoch mit einzelnen Punkten der Verfügung nicht einverstanden und habe deshalb rechtliche Schritte eingeleitet. Nun bekam die Bank vor dem Bundesverwaltungsgericht recht. Es hob sowohl die angeordnete Gewinnabschöpfung als auch die inhaltlichen Auflagen auf. Nach Auffassung des Gerichts konnte die Finma weder eine schwerwiegende Verletzung des Aufsichtsrechts ausreichend nachweisen noch darlegen, dass die angeordneten Massnahmen erforderlich und verhältnismässig waren. ### Empfindliche Niederlage Für die Behörde ist das Urteil ein Flop der Extraklasse. Wie die Homburger-Anwälte auf ihrer Website schreiben, macht das Urteil deutlich, dass die weitreichenden Durchsetzungsbefugnisse der [Finma](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/136/finma.html) rechtlichen Grenzen unterliegen. Die Behörde müsse ihre Entscheide auf eine klare gesetzliche Grundlage stützen, den Sachverhalt präzise feststellen und – insbesondere bei einer Gewinnabschöpfung – eine schwerwiegende Verletzung des Aufsichtsrechts nachweisen, die ursächlich zu einem finanziellen Vorteil geführt habe. Zudem müssten angeordnete Massnahmen notwendig und verhältnismässig sein. Ein wichtiger Punkt, auf den das Gericht in seinem Urteil hinweist, ist zudem das sogenannte «Enforcement by hindsight» – also die Beurteilung von Sachverhalten im Nachhinein. Konkret bedeutet das: Spätere geopolitische Entwicklungen, neue Sanktionen oder nachträglich bekannt gewordene belastende Informationen dürfen nicht als Massstab dafür dienen, was eine Bank Jahre zuvor hätte erkennen müssen. Entscheidend ist vielmehr der damalige Kenntnisstand zum Zeitpunkt des fraglichen Verhaltens sowie – bei Sanierungsmassnahmen – die tatsächliche Situation des Instituts im Zeitpunkt des Finma-Entscheids. [Im Urteil des Bundesverwaltungsgerichts](https://mcp.opencaselaw.ch/entscheid/bvger%5FB-5862%5F2024?ref=tippinpoint.ch) heisst es dazu wörtlich: «Die Beschwerdeführerin (VP Bank) rügt insofern zu Recht, dass die Vorinstanz bei ihrer Argumentation einen Rückschaufehler begeht. Bei einem Rückschaufehler (Hindsight Bias) handelt es sich um eine kognitive Verzerrung respektive um eine Tendenz, im Nachhinein zu glauben, dass man ein Ereignis hätte vorhersehen können oder müssen.» Seien zunächst unzusammenhängende Punkte einmal verknüpft, neige man dazu, davon auszugehen, dass diese «Verknüpfungen in einem beliebigen früheren Zeitpunkt hätten erkannt werden können und müssen». Um einen Rückschaufehler zu vermeiden, ist die Ausgangslage in einer ex ante Betrachtung zu beurteilen, so das Gericht. Die Finma wird das Urteil ans Bundesgericht weiterziehen. ### Trotz Ermottis Kassandrarufen - UBS ist superbullish auf europäische Aktien URL: https://www.tippinpoint.ch/trotz-ermottis-kassandrarufen-ubs-ist-superbullish-auf-europaische-aktien/ Last updated: 2026-07-18T22:59:09.000Z Steigende Firmengewinne und eine breiter abgestützte Kursrally werden europäische Aktien auf neue Höchststände treiben. Das ist die optimistische Einschätzung der Strategen der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html). Gerry Fowler und Sutanya Chedda hoben ihr Jahresendziel für den Stoxx Europe 600 von 630 auf 690 Punkte an. Das entspricht einem Aufwärtspotenzial von rund 8 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau. Mit ihrer neuen Prognose liegen sie über der bisherigen Spitzenprognose von 680 Punkten, die im vergangenen Monat von Mislav Matejka von JP Morgan veröffentlicht wurde. Für Ende 2027 erwarten die UBS-Strategen sogar einen Stand von 760 Punkten – ein Plus von rund 19 Prozent innerhalb der nächsten 18 Monate. ![Trotz Ermottis Kassandrarufen - UBS ist superbullish auf europäische Aktien](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2607194_070757.jpg) UBS schwingt mit ihrer Prognose oben aus. (Quelle: Screenshot Bloomberg) Frühere Einschätzungen seien zu vorsichtig gewesen, schreiben die Strategen. «Wir erhöhen unsere Kursziele für den Stoxx Europe 600, weil sich die Unternehmensgewinne als robuster und besser als erwartet erweisen.» Gemäss Fowler und Chedda gibt es drei Gründe, weshalb sich die Erwartungen gegenüber früher verändert haben: Erstens seien die Gewinnanhebungen im Zusammenhang mit Künstlicher Intelligenz stärker ausgefallen als erwartet. Zweitens würden Banken weiterhin von positiven Gewinneinschätzungen profitieren. Drittens belasteten die grossen defensiven Sektoren den Index nicht länger, auch weil die Schwäche des Euro unterstützend wirke. «Das reicht aus, um ein robustes Gewinnwachstum (>10 %) und eine höhere Bewertung (\~16x) zu stützen», schrieben die UBS-Strategen in einer Mitteilung. Fowler und Chedda gehen davon aus, dass die bevorstehende Berichtssaison den positiven Trend weiter stützen wird. ### Ermottis Pauschalkritik Die optimistische Einschätzung steht im Widerspruch zur obersten Führungsetage der Bank. Sergio Ermotti warnt regelmässig vor einem Niedergang Europas. Zuletzt tat er das Ende Juni auf der Bühne der Point Zero in Zürich. Er kritisierte, dass der Kontinent nicht wachse, kaum Innovationen hervorbringe und kein neues Vermögen schaffe. Die Schweiz dürfe diesen wirtschaftlichen Weg keinesfalls einschlagen, da andernfalls Arbeitsplätze und Wettbewerbsfähigkeit verloren gingen. Früher schien sich seine Kritik an Europa auf die Bankenregulierung zu beschränken. Er verortete auf dem alten Kontinent ein «sehr engstirniges Denken über Grossbanken», wie er vor zwei Jahren [in einem Interview sagte](https://www.tippinpoint.ch/artikel/77278/sehr%5Fengstirniges%5Fdenken%5Fsergio%5Fermotti%5Fkritisiert%5Fdie%5Feuropaeischen%5Fregulatoren%5Fscharf%5F-%5Fhat%5Fer%5Frecht%5F.html). «Europa hat alles getan, was es konnte, um Banken daran zu hindern, grösser oder erfolgreicher zu werden», sagte Ermotti. Das war eine einigermassen kecke Aussage – nur ein Jahr nachdem die Politik mit der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) einen Deal aushandelte, der es der Grossbank erlaubte, die Credit Suisse zu übernehmen und unter Aushebelung des Wettbewerbsrechts zur alles dominierenden Bank in der Schweiz aufzusteigen. ### «ESG-Backlash» als Chance URL: https://www.tippinpoint.ch/esg-backlash-als-chance/ Last updated: 2026-07-12T08:57:32.000Z Wer diese Entwicklung aber vereinfachend als Ablehnung der Nachhaltigkeitsprinzipien abtut, verliert den Blick für das Grosse und Ganze. ESG-Anlagen stehen nicht von ungefähr auf dem Prüfstand: Die Kritik folgt auf eine historische Wachstumsperiode – seit 2018 haben sich Anlagen in nachhaltigen Strategien versechsfacht. ### Opfer des eigenen Erfolgs Der rasche Aufstieg der ESG-Anlagen in den finanziellen Mainstream hat dazu geführt, dass sie in jüngster Zeit eingehend unter die Lupe genommen wurden. Nach Schätzungen von Morningstar machen Anlagen in ESG und Nachhaltigkeitsfonds in Europa inzwischen über 20 Prozent aller verwalteten Vermögen aus. Die zunehmende Popularität von ESG-Anlagen führte natürlicherweise dazu, dass die Mittelflüsse in diesem Segment sich den allgemeinen Trends in der Branche angeglichen haben. Zwar verzeichneten die Nachhaltigkeitsfonds im ersten Quartal 2025 erstmals seit ihrem Bestehen Netto-Mittelabflüsse – insgesamt betrugen sie allerdings lediglich 0.2 Prozent der gesamten weltweiten Anlagen in derartigen Fonds, was sich kaum als Massenexodus bezeichnen lässt. Später veröffentlichte Morningstar sogar einen Bericht, wonach im zweiten Quartal 2025 wieder Mittel in nachhaltige Investmentfonds geflossen sind, die die Abflüsse aus dem ersten Quartal mehr als ausgeglichen haben. Somit dürfte der «Backlash» weniger die Folge einer eigentlichen anlegerseitigen Ablehnung sein, sondern vielmehr eine natürliche Konsequenz des Erfolgs. Jede rasche Expansion geht zwangsläufig mit Wachstumsschmerzen und umfassenderen Sorgfaltspflichten einher. In einem solchen Klima sind die Finanzinstitute zu einem effizienten Umgang mit den Rückfragen aufgerufen. Zudem sollten sie die Vorzüge von nachhaltigen Strategien überzeugender herausarbeiten. ### Zurück zu den Grundlagen: die finanzielle Seite Das aktuelle Umfeld verlangt in erster Linie nach einer Rückbesinnung auf die grundlegenden Prinzipien der treuhänderischen Pflicht, d.h. die materiellen, finanziellen Argumente für nachhaltige Anlagen. Zahlreiche Studien aus Wissenschaft und Praxis haben bereits belegt, dass solide ESG-Praktiken sich positiv auf die finanzielle Performance auswirken können. So zeigt z.B. Research von MSCI, dass ESG-Kriterien sich vergleichbar verhalten wie traditionelle finanzielle Faktoren und dass sie positiv mit der Performance korreliert sind. Während die ESG-Faktoren allein keine Vorhersagen für die Bewertung eines Unternehmens ermöglichen, liefern sie doch einzigartige Informationen, die für jeden robusten Anlageprozess erfolgskritisch sind. Insbesondere sollte Nachhaltigkeit nicht als eigenständige, isolierte Strategie umgesetzt werden. Bei führenden Privatbanken und Vermögensverwaltern sind Nachhaltigkeitsfragen in den fundamentalen Anlageprozess integriert, der für alle Strategien massgeblich ist. Finanzielle Renditen werden nach wie vor von der strategischen Asset Allocation, der Titelauswahl und dem Risikomanagement getrieben. Nachhaltige Anlagen sollten als spezifischer Fokus innerhalb dieses bewährten Rahmenwerks dargestellt werden, damit die Kundschaft nachvollziehen kann, dass die betreffenden Strategien alle essenziellen Aspekte eines Managementprozesses nutzen, welche die Renditen fördern und das Verlustrisiko in Grenzen halten. ### Ein schärferer Fokus auf Risiken und Renditen Wer sich auf finanzielle Wesentlichkeit ausrichtet, erkennt, dass ESG-Daten vielfältige Einblicke und Erkenntnisse ermöglichen. Diese Kennzahlen sind unerlässlich, um zu ermitteln, wie wirksam ein Unternehmen mit externen Nachhaltigkeitsrisiken umgeht. Sie bieten einen Einblick in die Ausrichtung der Geschäftsleitung auf langfristige Probleme und die Beziehungen zu den Stakeholdern des Unternehmens und sind Ausdruck der generellen Qualität der Leadership des Unternehmens – d. h. des wohl wesentlichsten Faktors für die langfristige Wertentwicklung. Abgesehen von den Risikomanagementaspekten ist Nachhaltigkeit eines der Mittel, um attraktive Anlagechancen zu identifizieren. Langfristige Megatrends wie die Kreislaufwirtschaft, die Wasserversorgungsinfrastruktur und der wachsende Bedarf an Energiesicherheit sind Treiber für eine bedeutende Nachfrage nach neuen Produkten und Dienstleistungen. Indem Finanzinstitute Nachhaltigkeit in ihr zentrales thematisches Research einbetten – anstatt sie als separates Thema zu behandeln –, können sie ihrer Kundschaft die starken Wachstumstreiber aufzeigen, die den Übergang zu einer nachhaltigeren Wirtschaft unterstützen. ### Über die Bilanzen hinaus: Orientierung an Werten Am wichtigsten dürfte es sein, dass die Finanzinstitute eine eindeutige Verbindung zwischen ihren nachhaltigen Anlageangeboten und ihrer langfristigen Unternehmensstrategie schaffen. Kundinnen und Kunden mit Interesse für nachhaltige Anlagen wollen mit einem Institut zusammenarbeiten, das sie und ihre Anliegen ernst nimmt – nicht als kommerzielle oder Marketingtaktik, sondern im Rahmen der zentralen, gelebten Werte des Instituts. Für Privatbanken bedeutet dies, dass sie Nachhaltigkeitsthemen zwingend in ihr primäres Anlageangebot integrieren. Wenn sich Kundinnen und Kunden an eine Bank wenden, erwarten sie eine Beratung, die darauf ausgerichtet ist, ihr Vermögen bestmöglich zu erhalten und zu vermehren. Wenn Nachhaltigkeit eine zentrale Stellung in der Anlagestrategie einnimmt, sollten nachhaltige Anlagen mit einem Mindestanteil im Standardangebot für alle Kundinnen und Kunden vertreten sein. Dieser Ansatz sorgt für eine starke gemeinsame Interessensübereinstimmung in Nachhaltigkeitsfragen zwischen der Bank und ihrer Kundschaft – ein entscheidender Faktor im Aufbau und der Pflege von Vertrauensverhältnissen. ### Nachhaltige Anlagen: das nächste Kapitel Schliesslich sollte man den jüngsten «ESG-Backlash» nicht als Herausforderung, sondern als Chance betrachten. Im vergangenen Jahr (2025) haben wir bereits gesehen, wie namhafte Anlegerinnen und Anleger ihre Vermögensverwalter aus Nachhaltigkeitsgründen wechselten. Der dänische Fonds AkademikerPension und der 33 Milliarden Pfund verwaltende britische People’s Pension Fund gaben beide bekannt, dass sie Managern Mandate entzogen hätten, weil deren Performance in Sachen Klimawandel ungenügend ausgefallen sei. Dieser Trend zeigt auf, dass der «Backlash» in kommerzieller Hinsicht eine Chance für Manager darstellt, sich bei einer langfristig ausgerichteten, engagierten Anlegerschaft zu profilieren. Finanzinstitute können sich diese Entwicklungen zunutze machen, indem sie die finanziellen Argumente für ESG-Anlagen unterstreichen, sich auf konkrete Risiken und Chancen ausrichten und ihr Angebot auf ihre Kernwerte abstimmen. Dieses Vorgehen ermöglicht eine Rückbesinnung auf die grundlegenden Prinzipien und die Bildung einer solideren Basis für zukünftige Innovation und Wachstum in ihren nachhaltigen Anlagestrategien. ### Strategy: Michael Saylor muss Strategie ändern URL: https://www.tippinpoint.ch/strategy-michael-saylor-muss-strategie-aendern/ Last updated: 2026-07-18T22:59:10.000Z «Strategy verkauft niemals» ist Geschichte. Vergangene Woche veräusserte Michael Saylors [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/) über 3588 Bitcoins mit einem Wert von rund 216 Millionen Dollar. So überraschend kam das nicht. Das war die Umsetzung der Finanzierungsumstrukturierung, die das Unternehmen nach einem anhaltenden Einbruch der Kryptowährung und der eigenen Aktien bekannt gegeben hatte. Ende Juni genehmigte der Strategy-Verwaltungsrat formell ein Monetarisierungsprogramm: Die Gesellschaft darf jetzt Bitcoin verkaufen, um Reserven, Dividenden und Rückkäufe zu finanzieren. --- Und in den [**Short Cuts**](#short%5Fcuts) diese Woche: - SEC startet die nächste Krypto-Reform - Ein Bitcoin-Anstieg braucht mehr Dollar --- Die Transaktion ist der grösste Bitcoin-Verkauf des Unternehmens seit dem Aufbau seiner Bestände im Jahr 2020 und insgesamt erst der dritte. Das weltweit grösste Bitcoin Treasury Unternehmen hat 2026 über 171'000 Bitcoin gekauft, mehr als 1000 pro Tag, und war damit eine der dominierenden Nachfragequellen. Jahrelang beruhte das Geschäftsmodell von Strategy auf der einfachen Prämisse: Kapital beschaffen, Bitcoin kaufen und nicht verkaufen. Im Moment besitzt Strategy gemäss Unternehmens-Website 843'775 Coins. _This post is for subscribers only._ ### UBS soll Rücknahmewelle bei Blue Owl ausgelöst haben URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-soll-ruecknahmewelle-bei-blue-owl-ausgeloest-haben/ Last updated: 2026-07-18T22:59:11.000Z Ende 2025 kam es zu heftigen Turbulenzen im Private-Credit-Markt. Der Zusammenbruch des US-amerikanischen Autofinanzierers Tricolor und der First Brands Group löste eine Welle von Rücknahmen aus Private-Credit-Vehikeln aus. Besonders stark betroffen war der Investment-Managers Blue Owl mit seinem Flaggschiff-Fonds Technology Income Fund (OTIC), der die Rücknahmeanträge nervöser Anleger zeitweise nicht mehr bedienen konnte. Die Probleme von Blue Owl und anderen Anbietern säten weltweit Zweifel an der Anlageklasse der Privatmärkte, die bis heute nachwirken. Wie die Financial Times nun enthüllt, stand am Anfang dieser Entwicklung offenbar eine Kundenempfehlung des [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) Wealth Managements. Die Grossbank habe eine Welle von Mittelabflüssen aus dem Blue-Owl-Fonds ausgelöst, schreibt das Blatt. Im vierten Quartal 2025 begannen Investoren, grosse Summen aus dem rund drei Milliarden Dollar schweren Blue-Owl-Fonds abzuziehen, der hauptsächlich über das Wealth Management der UBS vertrieben worden sei. Kurz nachdem die Bank Kunden mit einem hohen Private-Credit-Engagement geraten hatte, ihre Positionen zurückzufahren, soll es dann zu einer Flut von Rücknahmeanträgen gekommen sein. ### 60 Prozent UBS-Gelder in Blue-Owl-Fonds Pikanterweise war es auch die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/), die den Fonds zuvor mit aufgebaut und zu einem der grössten Private-Credit-Angebote für Privatkunden gemacht hatte. Blue Owl legte den technologieorientierten Fonds im Jahr 2022 auf, nachdem das Unternehmen gemeinsam mit der UBS ein Produkt entwickelt hatte, das auf die Bedürfnisse der Bankkunden zugeschnitten war, berichten zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen. Mindestens 60 Prozent des eingeworbenen Kapitals stammten demnach von UBS-Kunden, von denen die meisten in Asien ansässig waren. Das ist doppelt so viel, wie einige Branchenvertreter als sinnvolle Obergrenze für die Abhängigkeit von einem einzelnen Vertriebspartner ansehen. Bei vielen gilt eine von 20 bis 30 Prozent je Vertriebsplattform, um das Risiko breiter zu streuen. Offenbar hatten Blue Owl und die UBS auf eine breitere Investorenbasis gehofft. «Tatsächlich fiel sie deutlich konzentrierter aus, als beiden lieb gewesen wäre», sagte eine Quelle der Financial Times. Nach Angaben der Ratingagentur KBRA zogen Anleger im vierten Quartal 15,4 Prozent des Fondsvermögens ab. Daraus ergaben sich Nettoabflüsse von rund 400 Millionen US-Dollar – ein Vielfaches der Rücknahmen im Vorquartal. Im ersten Quartal dieses Jahres stiegen die Rücknahmeanträge auf mehr als 40 Prozent des Fondsvermögens. ### Private-Banking-Gelder abgezapft Private Credit war lange Zeit eine Anlageklasse, in die ausschliesslich institutionelle Anleger investierten. Um mehr Gelder in den Markt zu bringen, zapfte die Finanzindustrie das Privatkundensegment an. Dadurch verlagerten sich die Machtverhältnisse im Markt zunehmend von professionellen Kreditmanagern auf Banken und Vermögensverwaltungsplattformen, die den Geldfluss der Kunden steuern. Da private Investoren in Krisen selten einen kühlen Kopf bewahren, werden die Märkte krisenanfälliger. Auch der UBS-eigene [Private-Credit-Spezialist ](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78333/megapleite%5Fvon%5Ffirst%5Fbrands%5Fubs-fonds%5Ffahren%5F500%5Fmillionen%5Fdollar%5Fan%5Fdie%5Fwand.html)[UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) O'Connor war betroffen: In einem seiner Fonds entfielen rund 30 Prozent des Engagements auf die First Brands Group. Die UBS lehnte eine Stellungnahme gegenüber der Financial Times ab. Ein Sprecher von Blue Owl erklärte, die konstant gute Kreditqualität des OTIC-Fonds habe eine stabile Ausschüttungsrendite von 9,2 Prozent ermöglicht. ### Schnell reich werden mit der Schweizer Nati URL: https://www.tippinpoint.ch/schnell-reich-werden-mit-der-schweizer-nati/ Last updated: 2026-07-18T22:59:12.000Z Ganze 2 Prozent des Wettvolumens, das auf den neuen Fussballweltmeister tippt, setzt auf der Krypto-Wettplattform Polymarket auf die Schweizer Nationalmannschaft. Das ist doch für jeden hiesigen Fussballfan ein Affront und eine himmelschreiende Fehleinschätzung. Oder wenn man ein überzeugter Anhänger von Granit, Gregor und Johan ist, eine exzellente Chance viel Geld zu machen. Ganz humorlos ist dagegen 32 Prozent des Wetteinsatzes auf Frankreich und 20 Prozent auf Spanien verteilt. Die laufende Fussballweltmeisterschaft hat bei der dezentralen Prognoseplattform Polymarket zu einem Rekordvolumen von über 4,3 Milliarden Dollar geführt. Damit wurden bisherige Spitzenresultate wie beim Super Bowl oder den US-Präsidentschaftswahlen deutlich überflügelt. Auch andere Handelsplätze wie Zoomex und Kalshi boomen dank Soccer-Wetten – wobei Kalshi keine Blockchain-Plattform mit Smart-Contracts ist. Nicht nur die Wettvolumen auch die Verluste bei einzelnen Kunden erreichen Rekordhöhen. Ein Polymarket-Konto mit dem Namen «Coldsway» hat in nur 10 Tagen 11,6 Millionen Dollar in Sportwetten verloren. ### 2 Cent für einen Dollar Wer jetzt (wir schreiben diese Zeilen am späten Donnerstagabend) darauf wettet, dass die Mannschaft von Murat Yakin am Ende den goldenen Pokal in den Himmel stemmt, der drückt auf der Polymarket-Seite auf «Yes» für die Schweiz und kauft eine sogenannte Yes-Share. So kauft man für 2 Cent im Fall eines Schweizer Weltmeistertitels einen Dollar (Gewinnchance: 4900 Prozent). Da wird selbst der Nvidia-Investor neidisch. Die Schweiz hat zusammen mit Belgien übrigens die schlechteste Quote. Für das Spiel gegen Argentinien kauft der Schweizer Fan einen «Sieges Token» für 16,75 Cents, während der Gaucho für einen Sieg-Dollar 57 Cent bezahlen muss. 27 Cent kostet der Unentschieden-Dollar – das mögliche Penaltyschiessen, dass ja reines Glückspiel ist, wird vom Wettanbieter ignoriert. Der Schweizer Fan muss seine Wette nicht bis zum Schlusspfiff halten. Wenn die Nati durch einen Schlenzer von Okafor in der 17\. Minute gegen Argentinien in Führung geht, steigt der Preis der gekauften «Yes»-Anteile und der Supporter kann sie vorzeitig auf der Plattform verkaufen, um seinen Gewinn abzusichern. Auf Polymarket kann man auf vielerlei Entwicklungen wetten – viele im Zusammenhang mit der Fussballweltmeisterschaft. Beispielsweise als Favorit für den goldenen Fussballschuh wird auf Polymarket Lionel Messi mit einem Preis für die Yes-Share von 42,1 Cents geführt. Jene von Kylian Mbappe kostet 38 Cents. Wir Schweizer, die auf einen Weltmeistertitel der Nati setzen, wissen aber, dass dieses Verhältnis am Sonntagmorgen nach dem Ausscheiden der Argentinier nochmals auf den Kopf gestellt wird. ### Technische und regulatorische Hürden Ganz so einfach, wie es bis jetzt scheint, ist die Wette auf Polymarket aber nicht. Es stehen einige Hürden im Weg. Weil Polymarket eine Krypto-Wettplattform ist, laufen die Wetten mit Kryptowährungen. Entweder authentifiziert man sich über die Website von Polymarket und eröffnet im Hintergrund ein eigenes Wallet oder man registriert sich mit einem bereits bestehenden Krypto-Wallet – etwa einem von [Coinbase](https://www.tippinpoint.ch/tag/coinbase/). In erster Linie nutzt der Wettanbieter den Stablecoin USD-Coin (USDC), diese können mit Banküberweisung oder Kreditkarte in der integrierten Bezahlfunktion erworben werden. Man kann die USDC auch direkt von einer Kryptobörse an Polymarket überweisen. Wer sich hier aber mit der Deposit-Adresse vertippt, erleidet bereits einen Totalverlust. Jenseits der Grenze locken oft höhere Gewinnchancen bei Wettanbietern, doch wegen des hiesigen Geldspielgesetzes, dass seit 2019 in Kraft ist, sind Sportwetten aus der Schweiz bei ausländischen Anbietern untersagt. Aufgrund dieser regulatorischen Vorgaben sperrt Polymarket den direkten Zugriff aus der Schweiz. Wer seine Schweizer Herkunft mit Hilfe eines Virtual Private Network (VPN) verschleiert und die IP-Adresse in ein nichtblockiertes Land verlegt und von Polymarket dabei entdeckt wird, wird automatisch gesperrt und verliert sein Guthaben. Auch wer unerkannt bei einem ausländischen Wettanbieter gewinnt, ist noch nicht sicher, dass er das Geld auch erhält, denn rechtlich durchsetzen lässt sich das nicht und der Schweizer Steuerfreibetrag – 1 Million bei Sportwetten – gilt auf Gewinnen, die auf ausländischen Plattformen erzielt werden, ebenfalls nicht. Disclaimer: Dieser Text wurde am Donnerstagabend geschrieben. Die Quoten haben sich durch das Nachtspiel nochmal verändert. Panta Rhei. ### Helene Budliger: «Ich liebe die UBS immer noch» URL: https://www.tippinpoint.ch/helene-budliger-ich-liebe-die-ubs-immer-noch/ Last updated: 2026-07-18T22:59:12.000Z «Ich liebe die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) immer noch, aber das ist nicht das Wesentliche», sagte Helene Budliger Artieda, die Direktorin des Staatssekretariats für Wirtschaft (Seco), am Mittwoch an einem Gespräch bei Bloomberg an der Zürcher Bahnhofstrasse. Ihre Aussage bezieht sich auf ein [früheres Zitat von ihr](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78431/nach%5Fdem%5Fkniefall%5Fim%5Fweissen%5Fhaus%5Fwirft%5Fsich%5Fhelene%5Fbudliger%5Fvor%5Fder%5Fubs%5Fin%5Fden%5Fstaub.html), das sie letzten Herbst machte. Worum es jetzt gehe, liege in den Händen des Parlaments. Es werde entscheiden, welche Vorschriften die UBS einhalten muss, wenn die Bank in der Schweiz bleibe. Unternehmen zu lieben, gehöre quasi zu ihrem Job, meinte Budliger. Die meisten Leute würden zwar immer denken, dass das Seco, das bekanntlich eng mit dem Privatsektor verbunden ist, nur darauf schaue, dass die Unternehmen Geld verdienen. Das sei aber nicht so. Dafür zu sorgen, dass es Arbeitsplätze gebe, dass Schweizerinnen und Schweizer einen Job haben, das «ist es eigentlich, was mich antreibt, und deshalb schätze ich alle Unternehmen». «Und deshalb finde ich es gut, dass wir in der Schweiz eine Bank mit einem solchen Ruf und einer solchen Grösse haben», sagte Budliger weiter. Aber das ist keine Selbstverständlichkeit. «Die Regierung hat entschieden, wie sie die Dinge sieht und wie sie mit Risiken umgehen will. Und nun ist es am Parlament zu entscheiden, wie es die Lage einschätzt und was für die Schweiz das Richtige ist.» ### Gute Chancen für 15 Prozent Budligers wichtigstes Dossier sind nicht die Banken, sondern die Handelsdiplomatie. Mit Blick auf den Zollstreit mit den Amerikanern sagte sie, dass gute Chancen bestünden, dass die Schweiz ein dauerhaftes Handelsabkommen mit den USA zu Zollsätzen von 15 Prozent abschliessen werde. «Gleiche Wettbewerbsbedingungen sind für uns das ideale Szenario», sagte Helene Budliger Artieda im Gespräch mit dem stellvertretenden Chefredakteur von Bloomberg News, Reto Gregori, am Mittwochabend. Schweizer Unternehmen «legen zwar Wert auf die Höhe der Zölle, aber mittlerweile ist ihnen die Vorhersehbarkeit und Stabilität dieser Höhe fast noch wichtiger», sagte sie. ### Commerzbank: Es ist Zeit, den Tatsachen ins Auge zu blicken URL: https://www.tippinpoint.ch/commerzbank-es-ist-zeit-den-tatsachen-ins-auge-zu-blicken/ Last updated: 2026-07-18T22:59:13.000Z Die Überraschung ist gross in Deutschland, dass die italienische [Unicredit](https://www.tippinpoint.ch/tag/unicredit/) einer Mehrheit an der Commerzbank immer näher kommt. Insgesamt wurden der Mailänder Bank 17,6 Prozent der Aktien angedient, wie am Mittwoch bekannt wurde. Zusammen mit ihrem bereits bestehenden Anteil von 26,77 Prozent steigt der direkte Anteil der Unicredit an der Commerzbank damit auf gut 44 Prozent. Das entspreche sogar 49,65 Prozent der Stimmrechte, da die eigenen Aktien der Commerzbank nicht stimmberechtigt seien. Hinzu kommen rechnerische Auswirkungen des laufenden Aktienrückkaufprogramms der [Commerzbank](https://www.tippinpoint.ch/tag/commerzbank/). Unicredit hielt fest, dass die Annahmequote die eigenen Erwartungen deutlich übertroffen habe. Man sei weiterhin bestrebt, «konstruktiv» mit allen wichtigen Stakeholdern zusammenzuarbeiten und die notwendigen regulatorischen Prozesse voranzutreiben. Man könnte also meinen, dass die Sache nun gelaufen ist. Doch die in die Enge gedrängte Commerzbank-Führung will nicht aufgeben. Sie äusserte Zweifel daran, wie die hohe Annahmequote zustande gekommen ist. Demnach hätten weniger als zwei Prozent der institutionellen und privaten Aktionäre die Offerte angenommen. Die angedienten Aktien würden vor allem von Investmentbanken stammen, die mit Unicredit verbunden seien. Auch die deutsche Bundesregierung will nicht nachgeben, obwohl sie noch rund zwölf Prozent an der Commerzbank hält. Sie kritisierte das Vorgehen der Unicredit erneut als «aggressiv und feindlich» und bezeichnete es als «nicht akzeptabel». ### Mit Gewinn verkaufen Dabei spricht die Entwicklung des Aktienkurses eine deutliche Sprache: Seit Beginn der Übernahmekampagne vor 22 Monaten haben die Commerzbank-Aktien rund 160 Prozent an Wert gewonnen. Statt diesen Erfolg zu nutzen, einen beträchtlichen Gewinn für den Steuerzahler zu realisieren und den langjährigen Staatsanteil endlich abzubauen, blockiert Berlin die Übernahme weiterhin. Es ist unverständlich, dass sie Regierung die wirtschaftlichen Realitäten nicht anerkennen will. Pro Memoria: Die deutsche Regierung stieg am 8\. Januar 2009 bei der [Commerzbank](https://www.tippinpoint.ch/tag/commerzbank/) ein, um sie vor dem Untergang zu retten. Viele Grossbanken wurden damals von Regierungen gestützt, um grossen Schaden für die Volkswirtschaft abzuwenden. Während die Staaten meisten wieder ausgestiegen sind – so etwa der Bund bei der UBS –, hielt die Deutsche Regierung an der Beteiligung fest. 2024 hat sie sie sogar wieder leicht ausgebaut. Die Regierung stieg bei einem Kurs von 6 Euro ein. Hinzukamen Kapitalerhöhungen und anderen Massnahmen, die einen realen rechnerischen Einstiegspreis von 26 Euro ergeben. Heute handeln die Titel bei knapp 38 Euro. ### Petrobras-Fall: Verjährung rettet Bank Cramer vor Geldwäscherei-Prozess URL: https://www.tippinpoint.ch/petrobras-fall-verjaehrung-rettet-bank-cramer-vor-geldwaescherei-prozess/ Last updated: 2026-07-18T22:59:14.000Z Die Privatbank Cramer & Cie entgeht im Zusammenhang mit dem Petrobras-Korruptionsskandal einem Gerichtsverfahren wegen Geldwäscherei. Zwar kommt die Bundesanwaltschaft zum Schluss, dass über die Luganeser Niederlassung zwischen 2013 und 2014 insgesamt 32,5 Millionen Dollar an Bestechungsgeldern geschleust wurden. Das Verfahren musste jedoch wegen Verjährung eingestellt werden. Dies geht aus einer Einstellungsverfügung vom Januar hervor, die dem Westschweizer Justizportal [Gotham City vorliegt](https://gothamcity.ch/2026/07/08/petrobras-les-scelles-sauvent-la-banque-cramer-dun-proces-pour-blanchiment/?ref=tippinpoint.ch). Das sei Entscheidung, die die Bundesanwaltschaft «nicht an die grosse Glocke hängt», schreibt das Medium. Ausschlaggebend waren langwierige Entsiegelungsverfahren. Die Bank und einzelne Mitarbeitende beantragten diesen Schutz unmittelbar nach den Hausdurchsuchungen im Jahr 2020\. Das zuständige Tessiner Gericht benötigte mehr als drei Jahre, um über die Entsiegelung zu entscheiden. Die Bundesanwaltschaft erhielt erst im April 2024 vollständigen Zugang zu den Daten – nur wenige Monate vor Ablauf der zehnjährigen Verjährungsfrist für einfache Geldwäscherei. ### Die Kosten trägt der Bund Eine längere Verjährungsfrist wäre nur bei qualifizierter Geldwäscherei anwendbar gewesen. Dafür sah die Bundesanwaltschaft jedoch keine ausreichenden Anhaltspunkte. Da auch das Verfahren gegen zwei ehemalige Cramer-Banker eingestellt wurde, fehlte die Grundlage für eine Strafbarkeit der Bank. Die Verfahrenskosten von rund 21'000 Franken trägt der Bund. Die Bank muss keine Kosten oder weitere Konsequenzen tragen. Die beschlagnahmten digitalen Daten werden vernichtet. ### ESG-AM läutet nächste Wachstumsphase ein und will Personal aufstocken URL: https://www.tippinpoint.ch/esg-am-lautet-nachste-wachstumsphase-ein-und-will-personal-aufstocken/ Last updated: 2026-07-12T14:01:22.000Z Der auf nachhaltige Fixed-Income-Credit-Anlagen spezialisierte Asset Manager ESG-AM verstärkt seine Führungsebene: Janine Hofer-Wittwer übernimmt per sofort die Position als Head Sustainability. Zuvor war sie unter anderem bei der UBS, Bank of America Merrill Lynch sowie während vieler Jahre bei der SIX tätig. Nach einem kurzen Abstecher zu Forvis Mazars wird sie bei ESG-AM die strategische Weiterentwicklung der Nachhaltigkeitsaktivitäten leiten und die Integration von ESG-Aspekten in die Investmentprozesse vorantreiben, wie das Unternehmen in einer Mitteilung schreibt. Der Bereich Engagement wird weiterhin von Paula Krol verantwortet. Janine Hofer-Wittwer folgt auf Caroline de Leeuw den Bouter, die die Funktion aufgebaut hatte und das Unternehmen inzwischen verlassen hat. Gemäss ihrem LinkedIn-Profil ist sie heute beim dänischen Engineering-Unternehmen Ramboll als Head of Impact Assessment, Ecosystems & Biodiversity am Standort Berlin tätig. ### «Nächste Wachstumsphase» Laut Unternehmensangaben war das zweite Quartal 2026 das erfolgreichste seit der Gründung von ESG-AM im Jahr 2021\. Nach dem starken ersten Halbjahr und der jüngst verkündeten Partnerschaft mit der Neue Bank plant der Vermögensverwalter für die zweite Jahreshälfte weitere personelle Aufstockungen. «Nach fünf Jahren haben wir uns mit unseren Produkten und unserem Ansatz etabliert und streben nun die nächste Wachstumsphase an. Entsprechend werden wir weiter in Personal investieren», sagt Philipp Good, CEO von ESG-AM. Ziel sei es, die Nachhaltigkeits- und Engagement-Prozesse verstärkt auch institutionellen Drittinvestoren in der DACH-Region zugänglich zu machen. ### Trotz Aufnahme in den Nasdaq 100 taucht die SpaceX-Aktie URL: https://www.tippinpoint.ch/trotz-aufnahme-in-den-nasdaq-100-taucht-die-spacex-aktie/ Last updated: 2026-07-18T22:59:15.000Z Die Aufnahme am Dienstag in den Nasdaq 100 brachte dem KI- und Raketenunternehmen [SpaceX](https://www.tippinpoint.ch/tag/spacex/) kein Glück. Die Aktien tauchten gestern um 6,49 Prozent und schlossen bei 149 Dollar. Damit handeln sie ungefähr dort, wo sie vor drei Wochen beim grössten Börsengang der Geschichte gestartet waren. Der gestrige Kurssturz dürfte viele Beobachter auf dem falschen Fuss erwischt haben. Offenbar hat die Schwäche bei wachstumsstarken Technologiewerten, darunter auch Micron Technology (minus 4,71 Prozent), eine grössere Wirkung auf den Kurs von SpaceX ausgeübt als die Aufnahme in den Nasdaq-100-Index beziehungsweise die damit verknüpfte Hoffnung, dass die Titel nach einer mehrwöchigen Post-IPO-Depression nun wie eine Rakete abheben würden. Schon vor dem IPO gab es Kritik am deutlich beschleunigten Aufnahmeprozedere für das von Elon Musk geführte Unternehmen. Nichtsdestotrotz ist die Aufnahme von SpaceX in den Index weniger als einen Monat nach dem Börsengang vom 12\. Juni Tatsache geworden. Möglich wurde das durch geänderte Nasdaq-Regeln, um Börsenneulingen einen Highspeed-Zugang zu wichtigen Aktienindizes zu ermöglichen. ### Index-Aufnahme kein Selbstläufer Mit der Aufnahme in den technologieorientierten Nasdaq-100 entsteht eine zusätzliche Nachfrage nach der Aktie: Indexfonds und börsengehandelte Fonds (ETFs), die den Nasdaq-100 nachbilden, müssen SpaceX-Aktien kaufen, um die neue Zusammensetzung des Index abzubilden. Nach LSEG-Daten erhält [SpaceX](https://www.tippinpoint.ch/tag/spacex/) im Nasdaq-100 zunächst ein Gewicht von 1,34 Prozent. Damit liegt das Unternehmen deutlich hinter Schwergewichten wie Nvidia oder Apple, da die Nasdaq die Gewichtung anhand des frei handelbaren Aktienbestands (Free Float) berechnet – und der ist eben viel kleiner als bei den grossen Tech-Bros-Titeln. Die Indexaufnahme scheint für SpaceX kein Selbstläufer zu sein. Die Nervosität im Markt ist hoch, weil die Erwartungen vielleicht zu stark hochgeschraubt sind. Ein nächster Orientierungspunkt sollen die Quartalszahlen geben, die auf den 6\. August terminiert sind. ### Euphorisierte Analysten Dennoch überbieten sich Investmentbanken mit euphorisierten Kurseinschätzungen. Mehr als ein Dutzend haben ihre Berichterstattung über [SpaceX](https://www.tippinpoint.ch/tag/spacex/) mit Kaufempfehlungen aufgenommen. Die optimistischsten Kursziele gaben die grossen Konsortialbanken des Börsengangs ab. [Morgan Stanley](https://www.tippinpoint.ch/tag/morgan-stanley/) und [JP Morgan](https://www.tippinpoint.ch/tag/jp-morgan/) haben ein Overweight- beziehungsweise Outperform-Rating und sehen den Kurs auf 225 bis 300 Dollar steigen. Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/), die ebenfalls [beim IPO berücksichtigt wurde](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78799/spacex%5Fder%5Fgroesste%5Fipo%5Fder%5Fgeschichte%5Fzementiert%5Fdie%5Fhackordnung%5Fim%5Finvestment%5Fbanking.html), gab eine Buy-Empfehlung und ein Kursziel von 210 Dollar ab. Am unteren Ende liegt MoffettNathanson mit einem Ziel von 130 Dollar. Ganz oben steht Raymond James mit 800 Dollar. Das Unternehmen argumentiert, dass SpaceX sich zu einer der wichtigsten Infrastrukturplattformen des 21\. Jahrhunderts entwickeln könne. Das Schräge an den Analystenschätzungen ist: Je höher die Kursziele zum Teil gesetzt sind, desto niedriger werden die erwarteten Erträge eingeschätzt. Das ist ein typisches Zeichen dafür, dass dem Titel etwas Kulthaftes anhaftet – wie das bei allen Ventures von Elon Musk zu sein scheint. ### Cembra krempelt Geschäftsleitung um URL: https://www.tippinpoint.ch/cembra-krempelt-geschaftsleitung-um/ Last updated: 2026-07-12T14:11:30.000Z Bei [Cembra](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/75/cembra.html) kommt es zu einer umfassenden Reorganisation. Die Konsumkredit-, Bezahl- und Leasingbank schafft den neuen Geschäftsbereich Sales. Darin werden sämtliche kommerziellen Aktivitäten der Bank gebündelt. Geleitet wird der Bereich von Peter Schnellmann als Chief Sales Officer, wie die Bank in einer Mitteilung schreibt. Weitere Änderungen: - Chief Financial Officer Christoph Glaser übernimmt zusätzlich den Bereich Risk und wird auch Chief Risk Officer. - Cembra bündelt sämtliche Supportfunktionen im Bereich Corporate Functions, um die laufende Transformation der Bank gezielt voranzutreiben, wie es in einer Mitteilung heisst. Annekathrin Krügel-Falkenberg, derzeit Head Human Resources, wird den Bereich leiten und neu Einsitz in die Geschäftsleitung nehmen. - General Counsel Eric Anliker übernimmt zusätzlich die Funktion des Chief Compliance Officer. Compliance wird neu als eigenständige Funktion geführt. Der bisherige Chief Risk Officer Volker Gloe und Christian Stolz, Business Unit Leader Payments, werden die Bank im Verlauf des Jahres verlassen und vorzeitig in den Ruhestand treten. Unverändert bleiben die Funktionen von Sandra Babylon, Chief Technology Officer, Alona Eiduka, Chief Operating Officer, sowie Bernardo de Barros Franco. Dessen Funktion wird künftig unter der Bezeichnung Chief Product Officer geführt. Aktiv werden die Änderungen per 1\. August 2026. ### Bank-CEO: «Die Finma kann morgen in mein Büro kommen und mir mitteilen, dass ich die Gewähr nicht mehr biete» URL: https://www.tippinpoint.ch/bank-ceo-die-finma-kann-morgen-in-mein-buero-kommen-und-mir-mitteilen-dass-ich-die-gewaehr-nicht-mehr-biete/ Last updated: 2026-07-18T22:59:15.000Z Finma-Präsidentin Marlene Amstad verlangt einen erweiterten Werkzeugkasten. Sie fordert Bussenkompetenz, ein Verantwortlichkeitsregime und mehr Transparenz bei Enforcement-Verfahren. Diesen Dreiklang bringt sie seit dem Untergang der Credit Suisse vor, der sich praktisch vor den Augen der Aufsicht abspielte. So auch wieder in der jüngsten Ausgabe der NZZ am Sonntag ([Abo](https://www.nzz.ch/wirtschaft/das-erzwungene-schweigen-schadet-dem-finanzplatz-sagt-die-finma-praesidentinbussen-stellen-den-wettbewerb-wieder-her-sagt-die-finma-praesidentinwir-wollen-fehlbaren-instituten-die-gelbe-karte-zeigen-koennen-sagt-die-finma-praesidentin-die-finma-wird-nicht-allmaechtig-verspricht-die-finma-praesidentin-ld.10012949?ref=tippinpoint.ch)). Interessant sind ihre Begründungen, weshalb die [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/) diese Verschärfungen brauche – zumal die Aufsicht mit dem Lizenz- und dem Gewährsentzug bereits heute über zwei Instrumente verfügt, die schärfer kaum sein könnten. Weshalb reicht dieses Schwert nicht aus? «Ein Gewährs- oder ein Lizenzentzug ist für uns immer die Ultima Ratio», sagt Marlene Amstad. «Es ist ein schwerer Eingriff in die Wirtschaftsfreiheit, und es bestehen hohe rechtliche Hürden, bis das überhaupt möglich ist.» Ist es tatsächlich so, wie Amstad behauptet? Experten und Praktiker aus der Branche sehen das teilweise völlig anders. Die Governance-Expertin Monika Roth hat in den vergangenen Jahren wiederholt darauf hingewiesen, dass die Finma ihre bestehenden Möglichkeiten nicht ausgeschöpft habe. ### Nicht genutzt, Möglichkeiten verpasst Im Zentrum steht Artikel 3 des Bankengesetzes. Dieser besagt, dass eine Bank für die Aufnahme ihrer Geschäftstätigkeit eine Bewilligung der Finma benötigt. Diese wird unter anderem nur dann erteilt, wenn «die mit der Verwaltung und Geschäftsführung der Bank betrauten Personen einen guten Ruf geniessen und Gewähr für eine einwandfreie Geschäftstätigkeit bieten». In einem Beitrag aus dem Jahr 2024 schrieb Roth im Zusammenhang mit der Krise der Credit Suisse, die Finma habe das Instrument der Gewährsanforderung «nicht genutzt und die Möglichkeit verpasst, konsequent darauf gestützte Wertungen, Empfehlungen und Urteile zu formulieren». Sie weist darauf hin, dass die Vorgängerbehörde der [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/), die EBK, genau dies ab 2001 gegenüber Einzelpersonen getan habe. Der prominenteste Fall war Marcel Ospel. Die Behörde erklärte ihm 2008 in einem Gespräch, dass er die Gewähr nicht mehr erfülle. Ospel musste als UBS-Präsident zurücktreten. Bei der Credit Suisse seien dagegen sämtliche Verantwortlichen in ihren Ämtern geblieben, schreibt Roth. Niemand sei von der Finma zum Rücktritt aufgefordert worden. ### Risikoprämie als Teil des Gehaltspakets Auch unter Praktikern in der Bankenszene wird diese Einschätzung geteilt. Der CEO einer Bank formuliert es so: «Die [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/) kann morgen in mein Büro kommen und mir mitteilen, dass ich die Gewähr nicht mehr biete. Das Einzige, was ich dann tun könnte, wäre meine sieben Sachen zu packen und den Badge abzugeben.» Selbstverständlich könne er anschliessend den Rechtsweg beschreiten und gegen die Verfügung der Finma klagen. Viel nützen würde ihm das jedoch nicht. «Wenn ich nach drei oder fünf Jahren vor Gericht Recht bekomme, ist meine Karriere ohnehin beendet.» Ob das fair sei? Er zuckt mit den Schultern. Das Gehaltspaket eines Banken-CEO müsse man eben auch als Prämie für genau dieses Risiko verstehen. ### Wenige widerspenstige Institute Marlene Amstad spricht im Interview davon, dass es ihr nicht um «mehr Regulierung» gehe, sondern um schärfere Konsequenzen für die «wenigen Institute», die sich bei schweren Regelverletzungen «renitent» verhalten. Doch kann ein Ausbau der Kompetenzen tatsächlich die Antwort auf Widerspenstigkeit sein? Amstads Argumentation enthält eine gewisse Ironie. Ausgerechnet der Hinweis auf «renitente» Institute könnte auch als Eingeständnis gelesen werden, dass sich die [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/) mit den bestehenden Kompetenzen in entscheidenden Fällen nicht durchsetzen konnte. Ob dafür tatsächlich neue Instrumente nötig sind oder vielmehr eine konsequentere Anwendung des bestehenden Rechts, ist genau die Frage. **Anmerkung vom 9.7.2026**: Die Finma legt Wert auf die Feststellung, dass die zitierte Aussage des Banken-CEOs nicht dem geltenden Verfahren entspreche: «Ein CEO kann von der Finma nicht von einem Tag auf den anderen aus seiner Funktion entfernt werden. Der Entzug der Gewähr setzt vielmehr die Durchführung eines formellen Verfahrens durch die Firma voraus. Die Finma kann keinen CEO entfernen, solange die Verfügung zum Gewährsentzug nicht rechtskräftig ist.» ### Departement Keller-Sutter prüft Erleichterungen auf dem Finanzplatz URL: https://www.tippinpoint.ch/departement-keller-sutter-pruft-erleichterungen-auf-dem-finanzplatz/ Last updated: 2026-07-12T18:33:06.000Z Die Mitteilung des Eidgenössischen Finanzdepartements (EFD) vom letzten Mittwoch über die Einsetzung einer Arbeitsgruppe löste wenig Echo aus. Das Ziel lässt aber aufhorchen: Das fünfköpfige Gremium soll vorschlagen, wie die Finanzmarktregulierung in der Schweiz vereinfacht werden kann. Das Departement Keller-Sutter will dem Bundesrat bis Ende nächsten Jahres einen Bericht mit Empfehlungen abliefern. Dass die behördliche Tätigkeit auf Doppelspurigkeiten überprüft und nach Möglichkeiten zum Bürokratieabbau gesucht wird, dagegen ist auch in der Finanzmarktregulierung nichts einzuwenden. Und sollte eigentlich eine Daueraufgabe sein. Überraschend sind aber der Zeitpunkt der Übung und das Gewicht, das dem Ansinnen mit der Einsetzung einer externen Expertengruppe gegeben wird. Noch sind die Lehren aus dem Untergang der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/2/credit%5Fsuisse.html) (CS) auf regulatorischer Ebene nicht umgesetzt. Der Bundesrat will seinen Plan zur Sicherung der Bankenstabilität nach den Sommerferien verabschieden. Unter anderem geht es um neue Instrumente für die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht [Finma](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/136/finma.html). Im Herbst ist das Parlament in der heiss umstrittenen Frage am Zug, wie stark die verbleibende Grossbank UBS ihre Sicherheiten ausbauen muss. Ist es angebracht, schon vor diesen Entscheiden eine Diskussion über Schritte loszutreten, die in die andere Richtung gehen? Oder läuft man so nicht Gefahr, jene Kräfte zu unterstützen, die generell nach Deregulierung rufen und die Finma bei jeder Gelegenheit schlechtreden? Einen Vorgeschmack auf die politische Stimmung gut drei Jahre nach dem Aus für die CS lieferte der Nationalrat Anfang Juni. Ohne eine bürgerliche Gegenstimme beschloss er, die Regulierungen der Finma künftig einem Konsultationsverfahren des Parlaments zu unterwerfen. – Ein Angriff auf die Unabhängigkeit der Aufsichtsbehörde. Immerhin sollen die vom Bundesrat als Konsequenz aus dem CS-Untergang geplanten Massnahmen nicht Gegenstand der Beratungen der Expertengruppe sein, wie die Mitteilung festhält. Handelt es sich um eine Reaktion auf die verbreitete Klage der Branche gegen Swiss Finish und Überregulierung? Das federführemde Staatssekretariat für Internationale Finanzfragen (SIF) winkt ab. Die Arbeiten reihten sich in die weltweiten Bestrebungen zur Modernisierung und Optimierung von nationalen und internationalen Finanzmarktregulierungen ein, heisst es auf Anfrage. Diese würden auch in internationalen Fachgremien diskutiert, namentlich im Financial Stability Board (FSB). ### Bagatellfälle und Compliance-Aufwand im Visier Auf die vom EFD erwähnten Doppelspurigkeiten angesprochen, sagte SIF-Sprecher Vinzenz Mathys, im Vordergrund stünden der Abbau von Bürokratie und Vereinfachungen. Als Beispiele nannte er einheitliche und einfachere Reportingformate, einen Pauschalzuschlag anstelle einer aufwendigen Modellierung oder den Verzicht auf Bagatellanforderungen und die Reduktion des Compliance-Aufwands. Es sei dem EFD wichtig, die Qualität der schweizerischen prinzipienbasierten Finanzmarktregulierung grundsätzlich sicherzustellen. Sie soll zur Sicherung von Stabilität, Integrität, Kundenschutz und funktionsfähigen Märkten sowie der Wettbewerbsfähigkeit überprüft werden, heisst es in der Mitteilung. Die Arbeitsgruppe wird von der ehemaligen Finma-Vizepräsidentin und früheren Managerin der Zürich-Versicherung Monica Mächler geleitet. Die weiteren Mitglieder sind der Genfer Anwalt und Rechtsprofessor Rashid Bahar, die Berner Rechtsprofessorin und Präsidentin der Übernahmekommission Mirjam Eggen, der St. Galler Volkswirtschaftsprofessor Reto Föllmi sowie der Rechtsanwalt und frühere Nationalbank-Chefjurist Hans Kuhn. ### Nationalbank: Vereinfachung Ja – Deregulierung Nein Den Experten ist die Aufmerksamkeit der Finma sicher. Sie begrüsste deren Einsetzung umgehend mit einer Medienmitteilung und wies darauf hin, dass sie selber laufend nach Möglichkeiten suche, die Effizienz in der Aufsicht zu steigern und die Interaktion mit den Beaufsichtigten zu vereinfachen. Als Beispiele nannte die Finma das Fast-Track-Verfahren zur schnelleren Markteinführung von Anlagefonds und die beschleunigte Zulassung von Versicherungsvermittlern. Für Finma-Direktor Stefan Walter ist es laut der Mitteilung wichtig, «dass die Vereinfachung des Regulierungswerkes bei gleichbleibender Stabilität, Integrität und Funktionsfähigkeit des Finanzplatzes erfolgt.» Die Schweizerische Nationalbank (SNB) begrüsste die Einsetzung der Expertengruppe ebenfalls. Sie unterstützt das Ziel der Vereinfachung der Finanzmarktregulierung, wendet sich aber gegen Deregulierung. Stichwort Vereinfachung: An der Überwachung der Finanzmärkte sind in der Schweiz mit der [Finma](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/136/finma.html), der Nationalbank, dem EFD und der Geldwäschereimeldestelle MROS mehrere Behörden beteiligt, Hier sind aber keine Änderungen der Zuständigkeiten oder Vereinfachungen geplant, wie das SIF auf Anfrage erklärt. Der MROS-Leiter hatte letzten Herbst angesichts der Vollzugsprobleme die Möglichkeit eine Integration seiner Behörde in die Nationalbank erwähnt. Die Notenbank will aber nichts davon wissen. Mit dem SIF hat der Bund im Frühling 2010 übrigens selber eine neue Behörde geschaffen. Als Antwort auf den ausländischen Druck nach der Finanzkrise und der Preisgabe des steuerlichen Bankgeheimnisses. ### Die Arbeitslosenzahlen sinken, aber im Banking steigen sie weiter an URL: https://www.tippinpoint.ch/die-arbeitslosenzahlen-sinken-aber-im-banking-steigen-sie-weiter-an/ Last updated: 2026-07-18T22:59:16.000Z Insgesamt waren im Juni 1539 Personen aus der Bankenbranche bei den Arbeitsämtern im Kanton Zürich als arbeitslos gemeldet. So viele wie noch nie in den letzten Jahren. Die Zahl ist in den vergangenen zwölf Monaten um 33,7 Prozent gestiegen. Ebenfalls mehr Arbeitslose verzeichnet das Amt für Arbeit in der Versicherungsbranche: Die Zahl der bei den RAV gemeldeten Arbeitslosen stieg auf 364, nach 340 im Vormonat. Während die Zahlen in der Banken- und Versicherungsbranche anstiegen, sanken sie über alle Branchen betrachtet. Die Arbeitslosenquote im Kanton Zürich ist im Juni von 2,9 auf 2,8 Prozent gesunken. Insgesamt waren 25'413 Personen als arbeitslos gemeldet, 126 weniger als im Vormonat. Dieser saisonbedingte Rückgang fällt jedoch schwächer aus als um diese Jahreszeit üblich, teilt das Amt für Arbeit des Kantons Zürich mit. ![Weiter steigende Zahlen (Area Chart)](https://datawrapper.dwcdn.net/iwAcG/full.png) Die Geschäftslage der Zürcher Wirtschaft blieb im Juni insgesamt stabil und wird weiterhin positiver beurteilt als in der Gesamtschweiz, so das Amt. Auch der Ausblick habe sich zuletzt leicht aufgehellt. Bei den Beschäftigungserwartungen ergebe sich allerdings kein einheitliches Bild: Während Unternehmen in der Finanzbranche und der Industrie wieder etwas häufiger mit einer stabilen oder steigenden Beschäftigung rechnen, hat sich diese Einschätzung in anderen Branchen – vor allem im Projektierungssektor und im Detailhandel – leicht eingetrübt. Ob Banken und Versicherungen in den kommenden Monaten tatsächlich wieder vermehrt einstellen, werden allerdings erst die kommenden Zahlen zeigen. ### MiCA ist da: was sich ändert, was nicht und was noch kommt URL: https://www.tippinpoint.ch/mica-ist-da-was-sich-andert-was-nicht-und-was-noch-kommt/ Last updated: 2026-07-12T18:27:02.000Z Am 1\. Juli 2026 endet die Übergangsfrist der Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA). Ab diesem Zeitpunkt benötigen Unternehmen, die Krypto-Dienstleistungen in der EU anbieten, grundsätzlich eine Zulassung. Damit gelten erstmals einheitliche Regeln in allen 27 Mitgliedstaaten. Die neue Verordnung regelt die Emission bestimmter Krypto-Token sowie Dienstleistungen wie Verwahrung, Handel und Portfolioverwaltung. Ein zentrales Element ist das sogenannte Passporting: Eine Zulassung in einem EU-Mitgliedstaat berechtigt Unternehmen dazu, ihre Dienstleistungen EU-weit anzubieten. ### Ein grosser Binnenmarkt Die wichtigste Neuerung ist die regulatorische Klarheit. MiCA ersetzt nationale Einzelregelungen durch einheitliche Standards für Unternehmensführung, Eigenmittel, Verwahrung, Transparenz und Marktmissbrauch. Für institutionelle Investoren schafft das den bislang fehlenden verlässlichen Rechtsrahmen. Auch der Binnenmarkt wird gestärkt. Eine einzige Lizenz ermöglicht den Vertrieb in der gesamten EU und erleichtert grenzüberschreitendes Wachstum. Zudem verbessert MiCA den Anlegerschutz durch verbindliche Offenlegungspflichten, die Trennung von Kundenvermögen und klare Verhaltensregeln. Stablecoins unterliegen künftig umfassenden Anforderungen an Reserven, Rücktausch und Governance. Gleichzeitig werden Anbieter ausserhalb der EU deutlich eingeschränkt: Dienstleistungen für EU-Kunden sind grundsätzlich nur noch auf deren ausdrückliche Eigeninitiative zulässig. Die europäische Aufsicht legt diese Ausnahme bewusst eng aus. ### ETP laufen unter «altem» Gesetz MiCA erfasst nicht den gesamten Kryptomarkt. Finanzinstrumente wie die meisten Krypto-ETP bleiben unter MiFID II reguliert. Vollständig dezentrale Protokolle, die meisten NFT und digitale Zentralbankwährungen (CBDC) fallen ebenfalls weitgehend ausserhalb des Anwendungsbereichs. Grossbritannien sowie die Schweiz unterliegen nicht MiCA und betreiben eigene Regulierungsregimes. Wer von der Schweiz aus aktiv EU-Kunden anspricht oder über eine EU-Gesellschaft tätig ist, muss die MiCA-Vorgaben dennoch einhalten. Zugleich entwickelt sich MiCA zunehmend zum europäischen Qualitätsstandard. Internationale Investoren und Geschäftspartner orientieren sich an diesen Governance- und Compliance-Anforderungen. MiCA ist jedoch nicht das Ende der Regulierung. Die Europäische Kommission arbeitet bereits an den nächsten Schritten – unter anderem zu DeFi, Staking, Tokenisierung und der Weiterentwicklung der Stablecoin-Regeln. ### Securitize: Tokenisierung geht an eine traditionelle Börse URL: https://www.tippinpoint.ch/securitize-tokenisierung-geht-an-eine-traditionelle-borse/ Last updated: 2026-07-12T18:27:33.000Z Tokenisierung ist eines der grossen Versprechen – und Hoffnungen – der Kryptobranche. Die jüngste Entwicklung ist auf den ersten Blick aber zwiespältig. Denn die Tokenisierung von Aktien auf der Blockchain soll zukünftig traditionelle Börsen obsolet machen. Doch der Tokenisierungsexperte Securitize geht durch eine Fusion mit der Zweckgesellschaft Cantor Equity Partners II an die Börse. Etablierte Finanzmarktteilnehmen wie [Blackrock](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/64/blackrock.html) und [Morgan Stanley](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/70/morgan%5Fstanley.html) tragen diesen Schritt mit. Denn Securitize bietet eine Infrastruktur an, auf die etablierte Vermögensverwalter bereits heute zurückgreifen. Gemeinsam mit der New Yorker Börse NYSE baut Securitize eine Plattform für tokenisierte Wertpapiere auf. So werden die Aktien doch auch zu Token: Securitize plant, die eigene Aktie parallel auf der hauseigenen Plattform zu tokenisieren. Damit wird die Notierung selbst zum Anwendungsfall, in dem traditionelle Abwicklung und Blockchain-basiertes Settlement parallel laufen. In den USA kommt allgemein Bewegung ins Geschäft mit auf Token verbrieften Wertschriften. Die Börsenaufsicht SEC genehmigte vor kurzem einen Nasdaq-Vorstoss für den Handel bestimmter tokenisierter Wertpapiere. Zahlreiche grosse Finanzhäuser bereiten sich auf blockchainbasierte Kapitalmärkte vor. Aber auch traditionelle Börsen beginnen damit, ihre Infrastruktur für tokenisierte Wertpapiere aufzubauen. Dadurch könnten Wertpapiertransaktionen zukünftig schneller, günstiger, effizienter und Rund um die Uhr durchgeführt werden. «Wie schnell sich Tokenisierung nun durchsetzt, hängt weniger an der Machbarkeit als an der Bereitschaft der Institutionen, bestehende Prozesse auf diese Infrastruktur zu verlagern. Ein Börsengang dieser Grössenordnung wirkt als Katalysator, weil er Tokenisierung auf der sichtbarsten Bühne des Kapitalmarkts als das bestätigt, was sie längst ist: belastbare Infrastruktur», kommentiert Moritz Stumpf, CEO und Mitgründer von tokenforge, den Börsengang. ### Heikle personelle Verflechtung zwischen Freiburger und Jurassischer Kantonalbank URL: https://www.tippinpoint.ch/heikle-personelle-verflechtung-zwischen-freiburger-und-jurassischer-kantonalbank/ Last updated: 2026-07-18T22:59:17.000Z Christophe Mettler gilt als Schwergewicht. Der ausgebildete Anwalt und ehemalige UBS- und Crédit-Agricole-Manager ist Leiter der Division Rechtsdienst, Risk und Compliance der Freiburger Kantonalbank (BCF). Er sitzt auch in deren Geschäftsleitung. Zusätzlich zu diesem Job nimmt er noch Verwaltungsratsmandate wahr. Ein besonders heikles kam vor wenigen Wochen hinzu. Mitte Mai wurde Mettler ins oberste Leitungsgremium der Banque Cantonale du Jura (BCJ) gewählt. Wie kommt es, dass ein Geschäftsleitungsmitglied einer Kantonalbank Einsitz im Verwaltungsrat einer anderen Kantonalbank nimmt? Kantonale Institute operieren zwar im Retailgeschäft mehr oder weniger innerhalb ihrer Kantonsgrenzen. Doch in vielen anderen Bereichen sind sie Konkurrenten. Was, wenn ein in Freiburg wohnhafter Unternehmer mit seinem im Jura ansässigen Unternehmen in Schwierigkeiten gerät? Möglicherweise hat er bei beiden Banken Kreditlinien offen. Auch in vielen anderen Konstellationen können Interessenkonflikte entstehen. Für die beiden Kantonalbanken scheint das kein Problem zu sein. «Die Banque Cantonale du Jura und die Freiburger Kantonalbank stehen nicht in einem direkten Wettbewerbsverhältnis. Beide Institute sind hauptsächlich in ihrem jeweiligen Kantonsgebiet tätig und betreuen dort ihre regionale Kundschaft», schreibt eine Sprecherin der BCF. Die Frage, wie sich die BCF dazu stellt, dass Christophe Mettler mit dem Mandat in unüberbrückbare Interessenkonflikte geraten könnte, beantwortet sie nicht. ### «Kein Interessenkonflikt» Bei der jurassischen Kantonalbank wird die Sprecherin konkreter: «Die BCJ war sich der von Herrn Mettler ausgeübten Funktionen zum Zeitpunkt seiner Wahl vollumfänglich bewusst. Seine Kandidatur wurde im Einklang mit den geltenden gesetzlichen und regulatorischen Anforderungen an die Corporate Governance von Banken geprüft. Die beiden Banken stehen nicht in direktem Wettbewerb zueinander. Im Gegenteil: Die beiden Institute arbeiten bei bestimmten Projekten zusammen. Es liegt also kein Interessenkonflikt vor.» Dass Banken in Projekten zusammenarbeiten, kommt natürlich oft vor. Das ist jedoch noch lange kein Grund, weshalb man Einsitz in einen Verwaltungsrat nimmt. Auch die Aussagen, wonach die Banken in keinem direkten Wettbewerb stehen, machen stutzig. Etliche Kantonalbanken haben mit ihren Angeboten längst die Kantonsgrenzen verlassen. Viele Kantonalbanken haben beispielsweise digitale Produkte aufgebaut, die Kunden in der ganzen Schweiz zugänglich sind. Vielmehr ist der Wettbewerb ausdrücklich gewünscht. Der Preisüberwacher etwa begrüsst einen intensiven Wettbewerb zwischen den Kantonalbanken nicht nur, sondern fordert ihn aktiv ein. Für Stefan Meierhans ist ein funktionierender Wettbewerb das wichtigste Werkzeug gegen überhöhte Preise. Sogar der Verband der Kantonalbanken widersetzt sich dem Wettbewerbsgedanken nicht grundsätzlich. ### Mehrfachmandate nicht «per se» ausgeschlossen Interessant ist, dass die Finanzmarktaufsicht nichts gegen die personelle Verflechtung einzuwenden hatte. Zum konkreten Fall äussert sie sich wie üblich nicht. Generell sagt eine Sprecherin: «Mehrfachmandate bei verschiedenen Banken sind aufsichtsrechtlich nicht per se ausgeschlossen, sofern insbesondere die Vermeidung von Interessenkonflikten sowie die zeitliche Verfügbarkeit sichergestellt sind, damit die Gewährsfunktion mit der gebotenen Sorgfalt ausgeübt werden kann.» Die Aufsicht, die bei der Wahl von Organen den Instituten oftmals pingelig auf die Finger schaut, lässt beim Thema Interessenkonflikte oftmals das nötige Gespür vermissen. So liess die Behörde zu, dass Bernadette Koch gleichzeitig im Verwaltungsrat der Post und der LUKB Einsitz nehmen konnte. Nach öffentlichem Druck zog sich Koch dann aus dem Verwaltungsrat der Post zurück. ### Direkter Angriff auf Tether und Circle URL: https://www.tippinpoint.ch/direkter-angriff-auf-tether-und-circle/ Last updated: 2026-07-18T22:59:17.000Z Tether und Circle dominieren den Dollar-Stablecoin-Markt und damit auch den globalen Stablecoinmarkt. Die beiden Dollarcoin-Anbieter kontrollieren rund 90 Prozent des gesamten Marktes. Das könnte sich nun ändern. Der Markt steht vor einer strukturellen Veränderung. Ein neu gegründetes Branchenkonsortium namens «Open Standard», dem über 140 Unternehmen angehören – darunter Finanzgiganten wie [Blackrock](https://www.tippinpoint.ch/tag/blackrock/), [Visa](https://www.tippinpoint.ch/tag/visa/), Mastercard und Stripe sowie Krypto-Plattformen wie [Coinbase](https://www.tippinpoint.ch/tag/coinbase/) –, hat die Lancierung des des Stablecoins OpenUSD (OUSD) angekündigt. Das digitale Zahlungsmittel soll in der zweiten Jahreshälfte erfolgen. Das erinnert stark an das rasch wachsende Netzwerk des Euro-Stablecoins Qivalis. 25 europäischen Banken – darunter etwa ING, Unicredit, BBVA, BNP Paribas, ABN AMRO und Erste Group wollen ebenfalls in der zweiten Hälfte des Jahres einen Euro-Stablecoin lancieren. Der MiCA-konforme Euro-Stablecoin soll unter der Aufsicht der De Nederlandsche Bank (DNB) auszugeben werden. Doch es gibt bedeutenden Unterschiede im Aufbau von Qivalis und dem OpenUSD. ### Netzwerkpartner werden bezahlt Der OpenUSD verfügt über eine Eigenschaft, die ihm schnell zum Durchbruch verhelfen könnte. Die Zinserträge auf den Reserven, die bislang der Emittent – also etwa Circle und Tether – behält, fliessen bei OUSD nach Abzug einer Management-Gebühr an die Netzwerkpartner. Nutzniesser sind die 140 Partner — Banken, Zahlungsdienstleister, Börsen und Wallets. Sie bekommen den Ertrag, weil sie die Distribution liefern, also Nutzer und Volumen ins Netzwerk bringen. «Genau das ist ihr Anreiz, mitzumachen. Ob beim Kunden etwas ankommt, ist da die eigentlich spannende, offene Frage. Möglich wäre dies über tiefere Gebühren, Cashback oder bessere Konditionen», sagt Markus Fehn - Head of Strategy & Innovation von Chartered Investment. Die neue US-Regulierung dürfte dem Projekt keinen Strich durch die Rechnung machen. Eher im Gegenteil, glaubt Fehn. Das Projekt habe aus dem Scheitern des Facebook-Projekts Libra/Diem, das primär am regulatorischen und politischen Widerstand gescheitert sei, gelernt. «Mit dem GENIUS Act, der seit Juli 2025 in Kraft ist, existiert erstmals ein Bundesgesetz für Payment-Stablecoins, das solche Projekte überhaupt erst ermöglicht», sagt der Experte. Der grösste Pluspunkt sei aber die Trägerschaft: Hinter OUSD stehen rund 140 etablierte, überwiegend regulierte Unternehmen, darunter Grossbanken, Kreditkartennetze und börsenkotierte Konzerne. Man darf gemäss Fehn davon ausgehen, dass die rechtlichen und regulatorischen Fragen im Vorfeld durchdacht und abgestimmt wurden. Das sei qualitativ etwas anderes, als wenn sich ein einzelner Akteur etwas ausdenke. «Regulierung wirkt hier also als Treiber, nicht als Bremse; sie prägt eher die Ausgestaltung, etwa das Verbot der Halter-Verzinsung, als dass sie das Projekt gefährdet», erklärt Fehn. ### Wer soll den Coin nutzen? Auf welches Geschäftsfeld zielt der neue Dollar-Stablecoin? Es gibt zahlreiche Anwendungsfelder, etwa im Handel mit Kryptowährungen, als Liquiditätsreserve oder als Zahlungsmittel. Gemäss Fehn bringt der OUSD den grössten Nutzen im geschäftlichen Zahlungs- und Abwicklungsverkehr – «und zwar sehr greifbar». Unternehmen können Geld rund um die Uhr über Grenzen, ohne Korrespondenzbank-Gebühren und mit sofortiger Abwicklung. Im Händler-Settlement im E-Commerce will Stripe OUSD zum Standard für seine Firmenkunden machen. Der Experte führt Beispiele an: Shopify- und DoorDash-Händler könnten Auszahlungen direkt in OUSD abwickeln, eingebettet in Checkout und Payout. Auch für Remittances – grenzüberschreitende Überweisungen über Partner wie MoneyGram – und für Zahlungsabwickler lohnt es sich gemäss Fehn dort, wo Kartengebühren wegfallen. Am geringsten dürfte der Nutzen dagegen im Kryptohandel selbst sein – dort ist OUSD nicht positioniert. Der Stablecoin will Zahlungs- und Abwicklungsinfrastruktur für Unternehmen sein, kein Handelsinstrument. <ü>Als Reaktion auf die Ankündigung des neuen Stablecoins brachen die Aktien von Circle, des Emittenten des Dollarcoins, ein und verloren rund 17 Prozent ihres Wertes. Grundsätzlich ist OUSD ein aber kompetitives Produkt zu allen Stablecoins – es greift die Ertragslogik des gesamten Marktes an, nicht nur jenes von Circle. Vor allem Tether dürfte die Konkurrenz des neuen Stablecoins zu spüren bekommen. Bei Tether gibt es aber keinen Aktienkurs, der die Verunsicherung der Anleger ausdrücken könnte. ### Tether hat seine Position «Mit Blick auf Tether muss man aber präzise sein und in zwei Segmente trennen. Tethers Kernfranchise ist USDT – stark vor allem in Drittländern, wo es als niedrigschwelliges Werkzeug für Dollar-Zugang, Sparen und Alltagszahlungen dient, gerade bei hoher Inflation oder Kapitalverkehrskontrollen» erklärt Fehn. Diese Nutzung sei retail-getrieben, lebe von tiefer Liquidität, Marke und einfacher Verfügbarkeit auf vielen Blockchains – und sei ausdrücklich ausserhalb der US- und EU-Regulierung angesiedelt. In diesem Segment sei OUSD kaum direkte Konkurrenz: Ein reguliertes, compliance-lastiges B2B-Produkt für entwickelte Märkte passe schlecht zur permissionless, retail-getriebenen Nachfrage in Drittländern. Zudem ist wichtig festzuhalten: Tether steht nicht still. Der Chartered-Investment-Experte führt aus: «Für den regulierten Markt hat Tether mit USA₮ (USAT) bereits einen eigenen, GENIUS-konformen Dollar-Stablecoin über Anchorage aufgesetzt – bewusst getrennt vom grossen Offshore-USDT». Im regulierten US- und Enterprise-Segment trete Tether OUSD künftig mit USAT direkt entgegen, während die USDT-Kernfranchise (offshore, retail, Schwellenländer) von OUSD westlich-institutionellem Vorstoss nur wenig unmittelbar berührt werde. Die eigentliche Bedrohung für Tether liegt daher nicht in verlorenen Marktanteilen, sondern im strukturellen Angriff auf das Modell: Emittent behält die Zinserträge auf den Reserven ein. Das ist Tethers grösste Ertragsquelle. ### Die EZB warnt Mit Hilfe eines EU-lizenzierten Emittenten könnte der neue Dollar-Stablecoin auch MiCAR-Konformität erreichen. Gemäss Fehn ist für den Euro-Raum nicht die Regulierung entscheidend, sondern das Gewicht im globalen Finanzmarkt. «Setzt sich ein starker, sehr präsenter Dollar-Stablecoin wie OUSD als Standard auf der Blockchain durch, laufen Zahlungen und Guthaben on-chain überwiegend in Dollar – und die Dollar-Dominanz vertieft sich, während entsprechend weniger Euro gehalten werden», erklärt der Experte. Die EZB warne davor, dass Stablecoins die die internationale Dominanz des Dollars weiter zementiere, es drohe gemäss Europäischer Zentralbank die digitale Dollarisierung. Es geht weniger um den Regulierungsstandard wie MiCAR, sondern um die Frage, welche Währung die tokenisierte Finanzwelt trägt – und die Implikationen für die europäische Währungs- und Geldpolitik. ### «Ich bin doch nicht blöd» - Mediamarkt jetzt auch im Kryptohandel URL: https://www.tippinpoint.ch/ich-bin-doch-nicht-bloed-mediamarkt-jetzt-auch-im-kryptohandel/ Last updated: 2026-07-18T22:59:18.000Z Kryptowährungen dort verkaufen, wo der Konsument täglich mit neuen digitalen Themen in Berührung kommt. Das ist die Idee von Mediamarkt-Saturn. Zwischen Smartphones, TV-Geräten und Staubsaugern halten Kryptowährungen Einzug im Detailhandel. Der Elektronikhändler verkauft in seinen Läden in Deutschland neu Gutschscheinkarten von Crypotnow und bietet den Kunden damit nach eigenen Worten eine «einfache Möglichkeit, Bitcoin und andere Kryptowährungen direkt im Umfeld von Consumer Electronics zu erwerben». Die Transaktion baut auf das vertraute Gutschein-Prinzip. Die Kunden kaufen eine Gutscheinkarte im Mediamarkt und lösen diese anschliessend online ein. Der Kaufbetrag kann direkt bei der Einlösung in Bitcoin oder andere Kryptowährungen umgewandelt werden. Die Kombination aus physischem Produkt und digitaler Nutzung schafft laut Unternehmen einen niederschwelligen Zugang – insbesondere für Erstinvestoren und jene, die Kryptowährungen bislang eher skeptisch gegenüberstanden. Die Gutscheine können auch im Onlineshop von Mediamarkt oder Saturn erworben werden. Der Elektronikriese bietet in Zusammenarbeit mit der Kryptobörse Cryptonow zwei Produkte an. Einerseits das «Bitcoin Starterpake», ein physische Gutscheinkarte inklusive Cryptonow Wallet für einen sicheren und direkten Einstieg in Bitcoin – ohne technisches Vorwissen. Andererseits gibt der Kauf von Prepaid-Karten die Optionen ein bestehendes Cryptonow Wallet oder einen Cryptonow Invest Account aufzuladen und in Bitcoin oder andere Kryptowährungen zu investieren. Die Einführung erfolgt in Zusammenarbeit mit epay, einem internationalen Anbieter für Payment- und Gutscheinlösungen, der die technische Integration und Distribution übernimmt. ### Big in Switzerland Die Initiative mitten im Kryptowinter wird mit einem «erfolgreichen Rollout in der Schweiz» begründet. In der Schweiz sind Cryptonow Produkte bereits seit einiger Zeit in den Märkten erhältlich. «Die Resonanz zeigt, dass das Interesse an Kryptowährungen in der breiten Bevölkerung wächst und insbesondere einfache, zugängliche Kaufmöglichkeiten im Einzelhandel stark nachgefragt werden», heisst es in der Pressemitteilung. In der Theorie eröffnet sich Krypto damit ein riesiger Markt mit einem europaweiten Netzwerk von über 300’000 geplanten Verkaufsstellen in 28 Ländern. ### Bär-CEO Stefan Bollinger holt neuen Finanzchef aus London URL: https://www.tippinpoint.ch/bar-ceo-stefan-bollinger-holt-neuen-finanzchef-aus-london/ Last updated: 2026-07-12T18:31:52.000Z Die Julius-Bär-Gruppe hat einen neuen Chief Financial Officer (CFO) gefunden. Peter Burrill folgt als neuer Finanzchef und Mitglied der Geschäftsleitung auf Evie Kostakis, die ihren Rücktritt bereits im April angekündigt hatte. Burrill wechselt von der britischen Bank Standard Chartered zu nach Zürich. Dort war er während neun Jahren tätig und zuletzt als Interim Group CFO sowie Mitglied des Group Management Teams verantwortlich. Davor leitete er während fünf Jahren den Bereich Central Finance und war stellvertretender CFO. Frühere Stationen führten ihn unter anderem zur Deutschen Bank in Frankfurt, wo er als Group Controller und Co-Head Group Finance tätig war. Julius-Bär-CEO Stefan Bollinger bezeichnete Burrill als erfahrenen Finanzmanager mit umfassender Expertise in Finanz- und Regulierungsfragen. Dank seiner internationalen Erfahrung und seiner Kenntnisse im Wealth Management sei er eine wichtige Verstärkung für die Bank und werde dazu beitragen, das Vermögensverwaltungsgeschäft weiter auszubauen. ### Was macht Evie Kostakis? Auf Linkedin haben die beiden Manager bereits Nettigkeiten ausgetauscht: «Excited to join Julius Baer as CFO. Thanks Stefan Bollinger and the Board for the opportunity to help shape the next chapter», schreibt Burrill in einem Post. Gleichzeitig dankte Bollinger der scheidenden Finanzchefin Evie Kostakis für ihren langjährigen Einsatz und ihre Beiträge zum Unternehmen und wünschte ihr für die Zukunft alles Gute. Wohin ihr weiterer beruflicher Weg führt, ist derzeit nicht bekannt. Kostakis gehört zu den letzten hochrangigen Führungskräften aus der Zeit, als die Verflechtungen mit dem Signa-Imperium von René Benko die Bank in eine schwere Krise stürzten. In ihren Zuständigkeitsbereich fiel unter anderem das Kreditrisikomanagement. ### Nationalbank stärkt dem Bund bei der «Lex UBS» den Rücken URL: https://www.tippinpoint.ch/nationalbank-staerkt-dem-bund-bei-der-lex-ubs-den-ruecken/ Last updated: 2026-07-18T22:59:19.000Z Die Schweizerische Nationalbank (SNB) stellt dem Bankensektor insgesamt ein gutes Zeugnis aus. Trotz des anspruchsvollen makroökonomischen Umfelds und volatiler Finanzmärkte seien die Banken widerstandsfähig. Die Profitabilität habe sich 2025 verbessert, während die bestehenden Kapital- und Liquiditätspuffer eine hohe Verlustabsorptions- und Kreditvergabefähigkeit sicherstellten. Gleichzeitig weist die [SNB](https://www.tippinpoint.ch/tag/snb/) darauf hin, dass es zwischen den einzelnen Instituten erhebliche Unterschiede bei Profitabilität, Risiken und Widerstandskraft gebe. Zudem verweist sie auf die laufenden regulatorischen Reformen, welche die Stabilität des Finanzsystems weiter stärken sollen. Der Stabilitätsbericht bescheinigt der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) eine weitere Verbesserung der Ertragskraft im Jahr 2025\. Wachstumstreiber waren insbesondere die Vermögensverwaltung und das Investment Banking. Dagegen litt das Schweizer Geschäft unter dem rückläufigen Zinserfolg. Auch bei der Kapitalisierung sieht die SNB die Grossbank gut aufgestellt. Die UBS erfülle bereits heute die vollständig umgesetzten Anforderungen der aktuellen Too-big-to-fail-Regulierung, die erst ab 2030 verbindlich werden. Diese strengeren Vorgaben tragen der höheren Systemrelevanz Rechnung, die aus der Übernahme der Credit Suisse resultiert. ### SNB unterstützt strengere Regulierung des Bundes Wie erwartet positioniert sich die Nationalbank klar zur «Lex UBS». Die Krise der Credit Suisse habe Schwachstellen im regulatorischen Dispositiv offengelegt. Um diese zu beheben, habe der Bundesrat ein Paket von Massnahmen zur Krisenprävention und -bewältigung vorgeschlagen. «Die Nationalbank unterstützt dieses Massnahmenpaket», heisst es im Bericht. Im Zentrum steht die Forderung, dass Beteiligungen an ausländischen Tochtergesellschaften künftig vollständig mit hartem Eigenkapital (CET1) unterlegt werden müssen. Wie die Krise der Credit Suisse gezeigt habe, seien die Risiken im Zusammenhang mit ausländischen Beteiligungen durch das bisherige regulatorische Kapitalregime unzureichend abgedeckt, schreibt die [SNB](https://www.tippinpoint.ch/tag/snb/). «Der Vorschlag des Bundesrats adressiert diese Risiken gezielt und betrifft in erster Linie die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/).» [UBS-BIP-Verhältnis im internationalen Vergleich. (Quelle: Stabilitätsbericht)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2607183%5F070702.jpg?ref=tippinpoint.ch) Gleichzeitig relativiert die [SNB](https://www.tippinpoint.ch/tag/snb/) die Auswirkungen für die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/). Gemäss den Berechnungen der Behörden verfüge die Grossbank – unter Einbezug ihrer Reserven – bereits heute über genügend Eigenmittel, um die vorgeschlagenen Anforderungen zu erfüllen. ### Nichtbanken-Finanzintermediäre im Fokus Im Stabilitätsbericht widmet die [SNB](https://www.tippinpoint.ch/tag/snb/) den Nichtbanken-Finanzintermediären (NBFI) ein eigenes Kapitel. Diese spielten eine wichtige Rolle im Schweizer Finanzsystem und könnten im Krisenfall erhebliche Risiken für die Finanzstabilität darstellen. Internationale Erfahrungen zeigten, dass NBFI Finanzmarktturbulenzen wiederholt verstärkt oder sogar ausgelöst hätten. Risiken könnten dabei entweder direkt von NBFI ausgehen oder – was die SNB als noch bedeutender erachtet – über enge Verflechtungen innerhalb des Finanzsystems übertragen und verstärkt werden. [(Quelle: Stabilitätsbericht)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2607183%5F070735.jpg?ref=tippinpoint.ch) Solche Verflechtungen bestehen etwa zwischen NBFI und Banken oder zwischen verschiedenen NBFI. Entsprechend gross ist ihre Bedeutung: Ende 2025 beliefen sich die aggregierten Finanzaktiven der Schweizer NBFI auf 554 Prozent des Bruttoinlandprodukts beziehungsweise auf 171 Prozent der Finanzaktiven des Schweizer Bankensektors. Die grössten NBFI-Gruppen sind Anlagefonds, gefolgt von Pensionskassen und Versicherungsgesellschaften. Nachdem ihr Anteil an den gesamten Finanzaktiven während eines Jahrzehnts kontinuierlich gestiegen war, blieb er seit 2020 weitgehend stabil. ### UBS plant Testversuch - Startschuss fürs amerikanische Alltagsbanking URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-plant-testversuch-startschuss-furs-amerikanische-alltagsbanking/ Last updated: 2026-07-12T18:29:28.000Z Im Dezember soll es so weit sein. Dann will die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) ihren US-Angestellten ermöglichen, Bankkonten zu eröffnen. Die Bank will damit Preise, Produkte und technische Abläufe unter realen Bedingungen testen, bevor das Angebot schrittweise auf Kunden im Wealth Management ausgeweitet wird, schreibt die Financial Times ([Abo](https://www.ft.com/content/87adda62-321c-45c7-8765-e0bd79794bd5?syn-25a6b1a6=1&ref=tippinpoint.ch)), die sich auf mit den Plänen vertraute Kreise beruft. Damit konkretisiert sich, wie die UBS in den USA mit Retaildienstleistungen Fuss fassen will. Die Grossbank hat Anfang Jahr eine nationale US-Banklizenz erhalten, die es ihr erlaubt, zu einer Universalbank in der grössten Volkswirtschaft der Welt zu werden. Die UBS ist die einzige ausländische Bank, die in den USA eine Vollbanklizenz erworben hat. Neu kann die UBS neben der Vermögensverwaltung auch klassische Bankdienstleistungen wie Lohn- und Sparkonten, Hypotheken sowie weitere Kreditprodukte anbieten. Die UBS will damit ein grösseres Stück vom Kuchen. Als Vermögensverwalterin betreut sie zwar bereits Milliardenvermögen amerikanischer Kunden vor Ort, doch das Geschäft leidet seit Jahren unter Margenproblemen. Die Region Americas ist mit Abstand die unrentabelste Region innerhalb der Bank. ### Unrentabelste Region Der Hauptgrund ist das in den USA etablierte Beratermodell, das die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) mit der Übernahme von PaineWebber geerbt hat. Die Kundenberater arbeiten weitgehend selbstständig und werden so entschädigt, dass die Bank ihre Erträge kaum skalieren kann. Im vergangenen Jahr flossen zudem sechs Milliarden US-Dollar aus dem Geschäft ab, weil zahlreiche Beraterteams zu Konkurrenten wechselten, nachdem die UBS die Vergütungskonditionen verschlechtert hatte. Weil die UBS während Jahren nicht vom Fleck kam, gab es immer wieder Stimmen, die der Bank einen Rückzug aus den USA empfahlen. Doch statt sich vom Markt zurückzuziehen, geben Präsident Colm Kelleher und CEO Sergio Ermotti nun Vollgas. Mit dem erweiterten Angebot will die UBS stärker mit Konkurrenten wie Morgan Stanley, JP Morgan und der Bank of America konkurrieren, deren integrierte Bank- und Vermögensverwaltungsgeschäfte deutlich höhere Margen erzielen. Gerade die hohen Zinsen in den USA liessen die Erträge im Retailgeschäft amerikanischer Banken sprudeln. ### Auf Kollisionskurs mit dem Bundesrat Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) dürfte sich in den USA als Bank für vermögende Privatkunden positionieren, die über investierbare Vermögen von 2 bis 10 Millionen Dollar verfügen. Die Pläne der UBS stehen allerdings im Widerspruch zu den Regulierungsbestrebungen des Bundes. Mit der geplanten Vollunterlegung der Auslandstöchter setzt der Regulator einen Anreiz, das Bilanzwachstum im Ausland zu begrenzen. Mit dem Einstieg ins amerikanische Kreditgeschäft wird jedoch genau das Gegenteil geschehen. Die Vergabe von Hypotheken, Lombardkrediten sowie Konsum- und Studienkrediten lässt das Kreditbuch im Ausland wachsen – und damit auch die Risiken für den Schweizer Steuerzahler. Finanzministerin Karin Keller-Sutter hatte erklärt, die geplanten Regeln würden das Wachstum der UBS in den USA verteuern. Konzernchef Sergio Ermotti betonte dagegen, ein Schrumpfen der Bank komme nicht infrage. Die UBS setzt darauf, dass das Parlament die Pläne des Bundesrats verwässert. ### Rolex schenkte Donald Trump US-Open-Tickets im Wert von 25’000 Dollar URL: https://www.tippinpoint.ch/rolex-schenkte-donald-trump-us-open-tickets-im-wert-von-25000-dollar/ Last updated: 2026-07-18T22:59:20.000Z Die Einladung von Donald Trump in die Rolex-Loge am US Open letzten September löste einen Riesenwirbel aus. Hat der US-Präsident mit dem Rolex-Chef Jean-Frédéric Dufour über den Zoll-Deal gesprochen? Das wollte etwa die linke US-Senatorin Elizabeth Warren vom Schweizer Uhrenkonzern wissen. Ein bisschen Transparenz liefern nun die Steuerunterlagen von Donald Trump fürs Jahr 2025 – zumindest finanziell. Aus dem knapp 1000 Seiten umfassenden Dokument geht hervor, dass [Rolex](https://www.tippinpoint.ch/tag/rolex/) dem US-Präsidenten zehn Tickets im Gesamtwert von 25’000 Dollar geschenkt hat. Nur eine Zeile oberhalb steht der Name von Fifa-Präsident Gianni Infantino. Dieser überliess Trump zehn Eintrittskarten für die Fussball-Weltmeisterschaft. Nicht Teil des Berichts sind die umstrittenen Geschenke, die die Schweizer Zolldeklaration dem US-President im Oval Office Haus überbrachten. Diese werden der zukünftigen Presidential Library zugeführt. ![Rolex schenkte Donald Trump US-Open-Tickets im Wert von 25’000 Dollar](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2607182_070731.jpg) Aus den offengelegten Finanzunterlagen geht zudem hervor, dass Trump 2025 den Grossteil seiner Einnahmen mit Kryptowährungen erzielte. Allein aus den Krypto-Projekten seiner Familie flossen ihm mehr als 1,4 Milliarden Dollar zu. Während Trump verdient hat, haben die Käufer der Kryptoanlagen Verluste erlitten. Trump erhielt ausserdem 80 Millionen Dollar aus aussergerichtlichen Einigungen mit Medienunternehmen, gegen die er geklagt hatte. Dazu gehören unter anderem Vergleiche mit ABC News und Paramount Global. 52 Millionen machte er mit Lizenzgeschäften im Ausland: Diese Summe haben Projektentwickler von Hotels und Golfanlagen gezahlt, um den Namen «Trump» benutzen zu dürfen. ### Über 6000 Transaktionen Der Report umfasst mehr als 680 Seiten mit Börsengeschäften. Insgesamt waren es 2025 über 6000 individuelle Transaktionen, die auf Trump zurückzuführen sind. Die am häufigsten gehandelten Aktien sind Amazon, Apple, Nvidia, Microsoft, Netflix oder Exxon Mobil. Kritiker sehen darin einen Interessenkonflikt, weil Trumps Regierung gleichzeitig die Regulierung der Branche lockerte und die USA gezielt als Krypto-Standort positionierte. Das Weisse Haus weist diese Vorwürfe zurück und betont, der Präsident handle ausschliesslich im Interesse der amerikanischen Bevölkerung. [Das Dokument ](https://www.oge.gov/web/oge.nsf/News+Releases/B8B9EA45F5EB86EC85258E2600701B77?opendocument&ref=tippinpoint.ch)wird sinnigerweise vom United States Office of Government Ethics herausgegeben – einer Behörde, die sich die Verhinderung von Interessenkonflikten auf die Fahnen geschrieben hat. Gemäss Schätzungen ist Trumps Vermögen auf 7,6 Milliarden Dollar angeschwollen. ### Schlichtungsverfahren gescheitert: Jetzt wird's teuer für Kläger Remo Stoffel URL: https://www.tippinpoint.ch/schlichtungsverfahren-gescheitert-jetzt-wirds-teuer-fuer-klaeger-remo-stoffel/ Last updated: 2026-08-21T05:58:18.000Z Am Dienstag kam es zu einer Schlichtungsverhandlung vor dem Vermittleramt Höfe im Kanton Schwyz. Dabei geht es um Forderungen, die der Investor Remo Stoffel gegenüber einer Tochtergesellschaft der Graubündner Kantonalbank (GKB) und deren Organe erhebt. Wie die Bank, die selbst auch Ziel der lage ist, mitteilte, konnte mit dem Kläger keine Einigung erzielt werden. Damit ist das Schlichtungsverfahren abgeschlossen. Es obliege nun dem Kläger, Klage beim zuständigen Zivilgericht einzureichen, schreibt die [GKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/gkb/). Anfang Mai gab die GKB bekannt, dass eine Zivilklage gegen die BZ Bank Aktiengesellschaft, gegen Organe der BZ Bank Aktiengesellschaft sowie die GKB eingegangen war. An der Position der GKB scheint sich nichts geändert zu haben. Die Bank und die BZ-Tochter erachten die Vorwürfe als unbegründet und bestreiten die Forderungen vollumfänglich, heisst in der Mitteilung. ### Ab jetzt fliesst Geld Wie in solchen Fällen üblich, hat der Kläger, also Remo Stoffel beziehungsweise seine Gesellschaft Priora, nun drei Monate Zeit, eine Klage beim Zivilgericht einzureichen. Das soll auch geschehen: «Priora wird die Klage beim zuständigen Bezirksgericht einreichen», heisst es in einer Stellungnahme von Priora. Die Klage muss begründet sein. Zudem muss der Kläger einen Kostenvorschuss leisten, um die entstehenden Gerichtskosten zu decken. Bei einer hohen Forderungssumme das das entsprechend ins Tuch. Interessant wird auch sein, ob die [GKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/gkb/) eine Sicherheit für die Parteientschädigung einfordert. Damit könnte sie im Fall von Stoffel beziehungsweise der Priora Erfolg haben, da der Kläger seit 2020 in Dubai lebt. Anfang Mai teilte die Ostschweizer Kantonalbank in einer Pflichtmitteilung mit, dass sie mit einer Klage im «mittleren dreistelligen Millionenbereich» konfrontiert sei. Die Klage stehe im Zusammenhang mit einer Kundenbeziehung und einem von der BZ Bank verwalteten Anlageprodukt, so die Bank. Der Kläger wirft der Bank und den Organen «Pflichtverletzungen» vor. Wie [Tippinpoint damals enthüllte](https://www.tippinpoint.ch/remo-stoffel-steckt-hinter-der-millionenschweren-klage-gegen-die-graubundner-kb/), handelt es sich bei dem Kläger um Remo Stoffel. ### UBS verliert zwei Berater an Schweizer Singapur-Veteran URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-verliert-zwei-berater-an-schweizer-singapur-veteran/ Last updated: 2026-07-12T17:19:16.000Z Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) in Singapur verliert zwei langjährige Kundenberater an den unabhängigen Vermögensverwalter HP Wealth Management. Michael Sutter und Alex Grindley wechseln als Senior Relationship Manager zu dem in Singapur ansässigen Multi-Family Office. Sutter war mehr als 25 Jahre für die UBS tätig. Beide Berater waren zuletzt in leitenden Funktionen im Wealth Management der Grossbank beschäftigt. Grindley sagt zum Wechsel: «Man verwechselt leicht Grösse mit Sicherheit und Sicherheit mit Sinnhaftigkeit. Ich gehe zu HP Wealth Management, weil Überzeugung in dieser Branche wichtiger als Bequemlichkeit.» Urs Brutsch, Gründer und Managing Partner, sagt zum Wechsel: Die Tatsache, dass zwei erfahrene Fachleute vom grössten Vermögensverwalter Asiens zu HP Wealth Management wechseln, sei ein Beleg dafür, dass das Unternehmen über die richtige Plattform verfüge, um ein florierendes Geschäft aufzubauen. Laut HP Wealth Management ermöglicht das eigene, honorarbasierte und bankenunabhängige Geschäftsmodell den Beratern mehr unternehmerische Freiheit und eine stärkere Ausrichtung auf die Interessen der Kunden. HP Wealth Management betreut vermögende Privatkunden und Familien mit Beratungs-, Vermögensverwaltungs- und Family-Office-Dienstleistungen. ### Finma-konform, Deepfake-sicher, kundenfreundlich - geht das? URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-konform-deepfake-sicher-kundenfreundlich-geht-das/ Last updated: 2026-07-12T09:27:03.000Z Die Aufsichtsmitteilung der Finma vom Februar 2026 hat den Druck auf Finanzinstitute erhöht. Digitale Kunden-Onboarding-Prozesse müssen nicht mehr nur dem Geldwäschereigesetz (GwG) entsprechen, sondern auch neuen Betrugsformen wie Deepfakes standhalten. Banken und andere Finanzinstitute stehen vor der Herausforderung, regulatorische Präzision mit einer benutzerfreundlichen Customer Journey zu verbinden. Das Schweizer Software-Unternehmen PXL Vision zeigt einen Ansatz, der beide Anforderungen erfüllt. Es positioniert digitale Identitätsprüfung nicht als reine Compliance-Messlatte, sondern als Infrastruktur für sichere, skalierbare und kundenfreundliche Prozesse. Der Fokus liegt auf Technologie, die Identität, Dokumentenechtheit und Lebendigkeit der zu verifizierenden Person in Echtzeit bewertet. ### Neue Anforderungen, neuer Handlungsdruck Die Finma macht in ihrer jüngeren Aufsichtspraxis deutlich, dass Finanzinstitute ihre Kontrollmechanismen laufend an neue Betrugsformen anpassen müssen. Besonders relevant sind automatisierte Angriffe, Identitätsdiebstahl, manipulierte Medien und zunehmend auch Deepfake-Technologien. Was vor einigen Jahren noch als Zukunftsrisiko galt, ist inzwischen operative Realität von Einzeltätern und der organisierten Cyberkriminalität. Bei der Eröffnung von Bankkonten, dem Abschluss von Kredit- oder Versicherungsverträgen braucht es Verfahren, die echte Personen zuverlässig von synthetischen oder manipulierten Identitäten unterscheiden. Die reine Sichtprüfung reicht nicht mehr aus. Es braucht technische Verfahren, die Identität, Dokumentenechtheit und Lebendigkeit der antragstellenden Person in Echtzeit bewerten. Genau hier gewinnt Deepfake-Erkennung an strategischer Bedeutung. Wo Täuschungsversuche professioneller werden, muss auch deren Abwehr Schritt halten können. Für die Finanz- und Versicherungswirtschaft ist das ein entscheidender Faktor, da diese Branchen besonders häufig Ziel von Identitätsbetrug sind. ### Deepfakes brauchen Antworten Mit der Aufsichtsmitteilung 02/2026 hat die Finma klargestellt: KI-gestützte Deepfakes sind eine reale Bedrohung für die digitale Identifikation – und Finanzinstitute müssen Antworten haben. Nicht nur technisch, sondern auch strategisch: Wie erkenne ich synthetische Identitäten zuverlässig? Welche Massnahmen greife ich in meinen Onboarding- und Compliance-Prozessen? PXL Vision hat diese Fragen nicht erst seit dem Finma-Schreiben auf dem Radar. Seit über drei Jahren forscht das Unternehmen aktiv an Deepfake-Erkennungstechnologien und hat diese seit Kurzem fest in seine Identifikationslösungen integriert. ### Identifikation via NFC als Sicherheitshebel Ein besonders starker Hebel neben einer Deepfake-Erkennung ist die auf NFC (Near Field Communication) gestützte Identifikation. Dabei werden die Daten direkt aus dem Ausweisdokument ausgelesen und elektronisch mit den übrigen Informationen abgeglichen. Das reduziert Übertragungsfehler, erschwert Manipulationen und erhöht die Beweiskraft des gesamten Prozesses. Für regulierte Branchen ist das ein wesentlicher Sicherheitsvorteil. Die Kombination aus biometrischer Verifikation, Dokumentenprüfung und NFC-Auslesen schafft eine robuste Basis für belastbare Identitätsentscheidungen. Unternehmen profitieren von weniger manuellen Aufwand, weniger Rückfragen und einer klar höheren Qualität in der Kundenaufnahme. Kund:innen erleben wiederum ein schnelles, komfortables und medienbruchfreies Onboarding. ### Nahtlose Signatur ohne Abbruchrisiko Digitales Kunden-Onboarding endet indes nicht bei der Identifikation. Erst die Integration der qualifizierten elektronischen Signatur macht aus einem Prüfprozess eine vollständige Customer Journey, die jegliche Versendung von Vertragsunterlagen per Post redundant macht. Mit einer B2C-Signatur im One-Shot-Verfahren lassen sich Kreditanträge, Leasingverträge oder Kontoeröffnungen vollständig digital und ohne aufwändige Registrierungsprozesse abschliessen. Kund:innen müssen nicht aus dem Onboarding-Prozess aussteigen, um rechtsgültig zu unterschreiben, sondern können direkt im selben Ablauf unterzeichnen. Das ist nicht nur bequem, sondern auch geschäftskritisch. Jeder zusätzliche Schritt, jeder Medienwechsel und jede Unterbrechung erhöhen das Abbruchrisiko. Ein durchgängiger digitaler Prozess hingegen senkt diese Hürden deutlich und verbessert die Abschlussquote. In wettbewerbsintensiven Märkten ist das ein direkter Faktor für Wachstum und Effizienz. Branchen, die auf hohe Conversion-Werte angewiesen sind, profitieren besonders von einer integrierten Signaturlösung. ### Zusammenspiel von Compliance und Conversion PXL Vision kombiniert also effektiv Compliance und Conversion. Das Ziel ist nicht nur, regulatorische Anforderungen zu erfüllen. Digitale Interaktionen sollen sowohl sicher ist das ein entscheidender Vorteil: Sie können Risiken reduzieren, Prozesse standardisieren und gleichzeitig die Kundenerfahrung verbessern. ### Vertrauen als Währung In Märkten, in denen Vertrauen das Geschäft ist, reicht digitale Bequemlichkeit allein nicht aus. Gefragt sind Lösungen, die regulatorische Präzision, technische Robustheit und eine überzeugende User Experience vereinen. Genau darin liegt die Stärke von modernem GwG-konformem Kunden-Onboarding: Es schützt Unternehmen, entlastet Prozesse und schafft gleichzeitig einen besseren Start in die Kundenbeziehung. Die FINMA-Mitteilung vom Februar 2026 ist dabei kein Abschied von der Digitalisierung, sondern eine Einladung, Onboarding-Prozesse zukunftssicher zu gestalten. [Mehr zum Thema GwG-Onboarding im Finanz-Sektor erfahren ↗](https://www.pxl-vision.com/de/loesung/finanzinstitute?ref=tippinpoint.ch) ### Neue Helvetia startet mit einem Softlaunch URL: https://www.tippinpoint.ch/neue-helvetia-startet-mit-einem-softlaunch/ Last updated: 2026-07-18T23:00:52.000Z Mit dem operativen Zusammenschluss von [Helvetia](https://www.tippinpoint.ch/tag/helvetia/) und [Baloise](https://www.tippinpoint.ch/tag/baloise/) tritt die fusionierte Versicherungsgruppe ab Mittwoch in der Schweiz unter der Marke Helvetia auf. Nach der Genehmigung durch die Finma startet das Unternehmen mit einem gemeinsamen Marktauftritt und einem deutlich erweiterten Angebot, wie es heisst. Künftig will Helvetia Versicherung, Vorsorge, Vermögensverwaltung sowie Bank- und Immobiliendienstleistungen unter einem Dach bündeln. Zum Angebot gehören neben den klassischen Sach- und Lebensversicherungen auch die Leistungen der Baloise Bank, der Hypothekenplattform MoneyPark, der Europäischen Reiseversicherung ERV sowie des Digitalversicherers Smile. ### «Produktinnovationen» in den nächsten Monaten Nach Angaben des Unternehmens sollen Kunden künftig sämtliche Finanz- und Versicherungsthemen über eine einzige Ansprechperson abwickeln können. Der Vertrieb stützt sich auf 43 Generalagenturen, rund 150 Standorte und etwa 1700 Beraterinnen und Berater. Gleichzeitig will die Gruppe ihre digitalen Angebote weiter ausbauen, sodass Kunden zwischen persönlicher, telefonischer und digitaler Beratung wählen können. Konkrete neue Produkte präsentiert [Helvetia](https://www.tippinpoint.ch/tag/helvetia/) zum Start allerdings noch nicht. Das Unternehmen kündigt lediglich an, in den kommenden Monaten erste «Produktinnovationen» vorzustellen und zusätzliche Investitionen in Beratung sowie digitale Dienstleistungen vorzunehmen. Ziel sei es, integrierte Finanz- und Versicherungslösungen aus einer Hand anzubieten. ### UBS muss Vakanzen im Investmentbanking in Asien ersetzen URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-muss-vakanzen-im-investmentbanking-in-asien-ersetzen/ Last updated: 2026-07-18T23:00:52.000Z Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) hat zwei Führungspositionen im asiatischen Investmentbanking neu besetzt und schliesst damit Lücken, die nach jüngsten Abgängen entstanden waren. Dies geht aus internen Mitteilungen hervor. Die Grossbank hat Andy Neo von der US-Investmentbank Jefferies als Leiter des Geschäfts für Immobilien und Hotels in Südostasien verpflichtet. Er tritt seine neue Rolle im August an und folgt auf Indran Thana, der zur Citigroup wechselte. Neo gehörte zu jenem Citigroup-Team, das Jefferies im vergangenen Jahr abgeworben hatte. Zwischen 2015 und 2020 arbeitete Neo für die Credit Suisse. Zudem übernimmt Alfred Li die Leitung des Healthcare-Investmentbankings in Asien. Er übernimmt von Yao Chong. Ein Banksprecher in Hongkong bestätigte die Personalwechsel, über die zuerst Bloomberg berichtete. In Asien findet derzeit ein eigentlicher «Talent War» im Investmentbanking statt. Hintergrund ist die Erholung des Investmentbankings nach einer Schwächephase in den Jahren 2023 und 2024\. Besonders [Jefferies](https://www.tippinpoint.ch/tag/jefferies/), Citi und [JP Morgan](https://www.tippinpoint.ch/tag/jp-morgan/) bauen ihre Teams aus. Als wichtiger Wachstumstreiber gilt der Markt für Immobilien- und Rechenzentrumstransaktionen, in dem der Wettbewerb um erfahrene Banker besonders intensiv ist. ### Also doch: Grasshoppers kommen wieder in chinesische Hände URL: https://www.tippinpoint.ch/also-doch-grasshoppers-kommen-wieder-in-chinesische-haende/ Last updated: 2026-07-18T23:00:53.000Z Laut einer Mitteilung setzte sich Bridge Football nach einem Verkaufsprozess durch, an dem mehr als ein Dutzend ernsthafte Investoren und Eigentümergruppen beteiligt waren. Ausschlaggebend seien die langfristige Strategie für den Verein sowie das Bekenntnis gewesen, die Tradition des Grasshopper Club Zürich zu bewahren und gleichzeitig in dessen Zukunft zu investieren. Begleitet wurde der Verkaufsprozess von Markham Capital and Sports Advisory, wie es weiter heisst. Dabei handelt es sich um den Ein-Mann-Betrieb von Tom Markham, der einst während weniger Monate CEO des britischen Vereins Wigan F.C. war. Über den Kaufpreis vereinbarten die Parteien Stillschweigen. Für GC endet damit eine kurze und turbulente Ära unter LAFC, das den Traditionsverein 2024 übernommen hatte. In den vergangenen beiden Saisons kämpfte der Schweizer Rekordmeister jeweils gegen den Abstieg aus der Super League. LAFC bestätigte den Verkauf in einer eigenen Mitteilung. Der Westküstenklub will seine Europa-Strategie künftig auf die langfristige Partnerschaft mit dem österreichischen Verein FC Wacker Innsbruck fokussieren. ### GC im Portfolio mit unterklassigen Vereinen Hinter der Bridge Football Group stehen der Investor Eric Li Ying und der niederländisch-chinesische Unternehmer Eddie Tao sowie zwei weitere, namentlich nicht bekannte Angel-Investoren. Eric Li Ying gilt als Schlüsselfigur der Gruppe. Er soll Verbindungen zum TikTok-Gründer Zhang Yiming haben. Zu seinen geschäftlichen Aktivitäten und den finanziellen Mitteln gibt es kaum öffentlich verfügbare Informationen. Die Gruppe hält Beteiligungen und Partnerschaften in Europa und Asien. Zum Netzwerk gehören der niederländische Fussballklub FC Den Bosch, der italienische Verein FC Pro Vercelli 1892 sowie Shaanxi Union FC – allesamt unterklassige Vereine. Präsident des Verwaltungsrats und Vorsitzender der Geschäftsleitung der Bridge Football Group Switzerland AG ist Ludovic Deléchat, ein Westschweizer, der in Zürich lebt. Dem Verwaltungsrat gehört auch der chinesische Investor Eric Li Ying an, der gemäss Handelsregister in Hongkong lebt. Deléchat ist der Mann, der bei GC die Fäden ziehen wird. In einer Medienmitteilung liess er sich wie folgt zitieren: «Wir wissen, dass den Fans des Grasshopper Club Zürich in der Vergangenheit immer wieder einiges versprochen wurde. Wir wissen auch, dass Vertrauen nicht am ersten Tag eingefordert werden kann. Das ist ein Prozess. Wir bitten um eine Chance, unsere Absichten in der Praxis unter Beweis stellen zu können. Wir werden nicht von Beginn weg alles richtig machen, aber unser Engagement ist aufrichtig, langfristig und hat das Beste für den Grasshopper Club Zürich im Sinn.» ### Finma zieht Swiss Fund Management und BZ Berater Zentrum aus dem Verkehr URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-zieht-swiss-fund-management-und-bz-berater-zentrum-aus-dem-verkehr/ Last updated: 2026-07-12T18:30:01.000Z Die Finanzmarktaufsicht (Finma) hat ein Enforcementverfahren wegen «gravierender Verstösse» gegen die Verhaltensregeln bei der Erbringung von Finanzdienstleistungen gegen zwei Gesellschaften und eine natürliche Person abgeschlossen. Konkret entzog sie der Swiss Fund Management AG, die sich in Liquidation befindet, die Bewilligung zur Verwaltung von Fonds. Zudem wies die [Finma](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/136/finma.html) ein Gesuch der BZ Berater Zentrum AG um eine Bewilligung als unabhängige Vermögensverwalterin ab. Die Behörde zieht Gewinne in Millionenhöhe ein und verhängte gegen eine verantwortliche Person ein mehrjähriges Berufsverbot. Die Gesellschaften hielten hohe Anteile an illiquiden Anleihen, die vorwiegend zur Finanzierung ausländischer Immobilienentwicklungsprojekte vorgesehen waren. Aufgrund verschiedener Verflechtungen hätten Hinweise auf Interessenkonflikte bestanden, schreibt die Behörde. Das BZ Berater Zentrum verfügte über rund 2'000 Vermögensverwaltungsmandate. Anlegergelder im Umfang von rund 200 Millionen Franken seien direkt oder indirekt über die Fonds in illiquide Anleihen mit «zweifelhafter Werthaltigkeit» investiert worden. ### Gerichtsentscheid macht Finma-Verfahren öffentlich Öffentlich bekannt wurde das Enforcementverfahren bereits Ende 2024\. Das Verfahren vor dem Bundesverwaltungsgericht wurde publik, weil der Zürcher Investor Marco Garzetti, der hinter den Firmen steht, die Einsetzung eines Untersuchungsbeauftragten von Grant Thornton gerichtlich angefochten hatte. Wie [Tippinpoint damals berichtete](https://www.tippinpoint.ch/artikel/77770/gerichtsentscheid%5Fenthuellt%5Ffinma-verfahren%5Fgegen%5Fswiss%5Ffund%5Fmanagement%5Fag.html), beantragte die Swiss Fund Management unter anderem, das Honorar des Untersuchungsbeauftragten auf 40'000 Franken zu beschränken. Das Gericht trat auf den Antrag jedoch nicht ein und entschied, dass das Unternehmen die gesamten Kosten der Untersuchung zu tragen hat. Marco Garzetti trat im Mai 2023 ins Rampenlicht, als er ein Übernahmeangebot für die angeschlagene GAM unterbreitete. Über Taure Invest wollte er 65 Millionen Franken in den Zürcher Asset Manager investieren und so die Kontrolle übernehmen. Der Verwaltungsrat entschied sich damals jedoch für Liontrust. Dieses Unternehmen wiederum unterlag dem französischen Telekom-Milliardär Xavier Niel, der den Übernahmekampf gewann und GAM heute kontrolliert. ### «KI ist heute ein Thema, an dem kein Investor vorbeikommt» URL: https://www.tippinpoint.ch/ki-ist-heute-ein-thema-an-dem-kein-investor-vorbeikommt/ Last updated: 2026-07-18T23:00:53.000Z Mathias Gonzalez ist seit November 2024 bei [Barclays](https://www.tippinpoint.ch/tag/barclays/) in Genf tätig. Der Chief Investment Officer und Head of Investments für die Schweiz und den Nahen Osten der Barclays Private Bank. Wir treffen ihn zum Gespräch in den Büros der Barclays Investment Bank im Zürcher Engequartier. ### Herr Gonzalez, das Thema künstliche Intelligenz elektrisiert derzeit die Finanzmärkte. Wie beurteilen Sie die Entwicklung? KI ist heute ein Thema, an dem kein Investor vorbeikommt. Besonders interessant sind die sogenannten Hyperscaler, also die grossen Technologieunternehmen, die massiv in Rechenzentren, Infrastruktur und KI-Anwendungen investieren. Allein die drei grössten Hyperscaler werden 2026 voraussichtlich mehr als 700 Milliarden US-Dollar investieren. Das entspricht einem Anstieg von rund 80 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Diese Investitionen sind nicht nur für die Unternehmen selbst relevant, sondern wirken wie ein Konjunkturprogramm für die gesamte Wirtschaft. Sie schaffen Nachfrage, fördern Innovationen und unterstützen das Wirtschaftswachstum. Das findet in einem Umfang statt, wie wir das in dieser Form bisher noch kaum gesehen haben. ### Ist dieses Wachstum nachhaltig oder befinden wir uns in der Phase der Überhitzung wie während der Dotcom-Blase? Jede Marktphase hat Gemeinsamkeiten mit früheren Zyklen, aber es gibt nie eine exakte Wiederholung der Geschichte. Entscheidend ist, die Unterschiede zu erkennen. Heute verfügen die Unternehmen über deutlich stärkere Bilanzen, höhere Transparenz und bessere Daten als während der Dotcom-Ära. Für uns steht deshalb die Analyse der Fundamentaldaten im Vordergrund. Entscheidend sind Cashflows, Gewinne und die Frage, ob die enormen Investitionen langfristig wirtschaftlichen Nutzen generieren. Solange Unternehmen über robuste Cashflows verfügen, handelt es sich nicht um reine Zukunftsfantasien. Natürlich beobachten wir aufmerksam, ob die hohen Investitionen künftig tatsächlich zu den erwarteten Erträgen führen. Diese Frage wird in den kommenden Jahren zentral sein. ### Viele Aktienindizes werden inzwischen von wenigen grossen US-Technologiekonzernen dominiert. Ist das ein Risiko? Diese Konzentration ist tatsächlich ein Problem. Sie hat dazu geführt, dass Investoren mit einer passiven Indexstrategie besonders stark von den Kursgewinnen der grossen Technologiewerte profitieren konnten. Allerdings wirkt Konzentration immer in zwei Richtungen: Wenn wenige Titel einen Markt nach oben treiben, können dieselben Titel ihn auch nach unten ziehen. Deshalb bleibt Diversifikation ein wichtiger Baustein. Wir bevorzugen einen ausgewogenen Ansatz: Technologie bleibt attraktiv, gleichzeitig kombinieren wir diesen Bereich mit defensiveren Sektoren wie Gesundheit. Dadurch entsteht ein robusteres Portfolio mit unterschiedlichen Ertragsquellen. ### Wie positionieren Sie Portfolios aktuell? Angesichts geopolitischer Unsicherheiten und eines anspruchsvollen makroökonomischen Umfelds verfolgen wir derzeit eine eher neutrale Positionierung. Wir setzen nicht auf extreme Über- oder Untergewichtungen einzelner Anlageklassen. Wichtiger ist es, bei Marktrückschlägen gezielt Chancen zu nutzen. Statt systematisch Gewinne mitzunehmen, bevorzugen wir es, in Phasen erhöhter Volatilität selektiv Positionen aufzubauen. Ein weiterer Schwerpunkt liegt auf zusätzlichen, möglichst unkorrelierten Renditequellen. Gerade wenn die Unsicherheit hoch ist, gewinnt die Diversifikation über verschiedene Anlageklassen und Strategien an Bedeutung. ### Und konkret heisst das? Wir sehen drei zentrale Schwerpunkte. Erstens bleiben Unternehmensanleihen aufgrund der attraktiven Renditen interessant. Das aktuelle Zinsniveau bietet Investoren wieder laufende Erträge, die über viele Jahre kaum verfügbar waren. Zweitens wollen wir am KI-Trend partizipieren, allerdings selektiv. Es geht nicht nur um die grossen Technologiekonzerne. Interessant sind auch Unternehmen, die von der KI-Wertschöpfungskette profitieren und als Zulieferer oder Infrastruktur-Anbieter agieren. Drittens steht die Widerstandsfähigkeit des Portfolios im Vordergrund. Investoren sollten nicht ausschliesslich auf Renditepotenziale achten, sondern ebenso auf Risikomanagement und Stabilität. ### Die Private Markets befinden sich auf dem Prüfstand. Wie sehen Sie die Anlageklasse? Private Markets bleiben ein wichtiger Bestandteil vieler Vermögensstrategien. Allerdings betrachten wir Private Equity, Private Debt, Infrastruktur und Immobilien als unterschiedliche Anlageklassen mit jeweils eigenen Eigenschaften. Die Chancen sind weiterhin vorhanden. Gleichzeitig hat sich das Umfeld verändert. Die Unterschiede zwischen den besten und den schwächsten Managern sind heute enorm. Deshalb ist die Managerselektion wichtiger denn je. ### Was würde Sie sagen, sind Private Markets heute weniger attraktiv als noch vor fünf Jahren? Nicht unbedingt. Allerdings genügt es nicht mehr, einfach pauschal auf die Anlageklasse zu setzen. Investoren müssen sehr genau verstehen, wie Renditen erzielt werden, wie lange Kapital gebunden ist und welche Risiken damit verbunden sind. Viele Anleger konzentrieren sich auf die erwarteten zweistelligen Renditen. Häufig wird jedoch unterschätzt, dass diese Renditen mit Illiquidität verbunden sind. Wer in Private Markets investiert, muss bereit sein, Kapital über viele Jahre zu binden. Für vermögende Familien ist das oft kein Problem. Für andere Investoren kann die eingeschränkte Liquidität jedoch ein wesentlicher Faktor sein. ### Worauf achten Sie bei der Auswahl von Private-Market-Managern? Wir setzen auf Manager mit nachweisbarer Erfolgsbilanz und einer klar verständlichen Investmentstrategie. Sobald die Herkunft der Renditen nicht mehr nachvollziehbar ist oder übermässige Fremdfinanzierung eingesetzt wird, werden wir vorsichtig. Besonders interessant finden wir spezialisierte Nischenmanager, die über tiefes Branchenwissen verfügen und einen klar definierten Investitionsansatz verfolgen. Generalisten, die vermeintlich alles können, betrachten wir deutlich kritischer. ### Sie beschäftigen sich intensiv mit dem Thema «Next Generation Wealth». Wie unterscheiden sich junge Vermögensinhaber von ihren Eltern? Die Unterschiede werden immer sichtbarer. Die erste Generation hat ihr Vermögen häufig selbst aufgebaut und vertraut auf Strategien, die über Jahrzehnte erfolgreich waren. Die zweite Generation beginnt zunehmend, bestehende Strukturen zu hinterfragen. Sie diskutiert beispielsweise, ob mehr Illiquiditätsprämien genutzt oder alternative Anlagen stärker berücksichtigt werden sollten. Besonders spannend ist jedoch die dritte Generation. Diese Investoren interessieren sich nicht nur für Renditen, sondern zunehmend auch für die Wirkung ihrer Investments. Sie fragen, welchen Einfluss ihr Kapital auf Gesellschaft, Wirtschaft oder Umwelt hat. Viele junge Vermögensinhaber sind global vernetzt, haben international studiert oder gearbeitet und bringen dadurch andere Perspektiven in die Vermögensverwaltung ein. ### Sind junge Investoren tatsächlich interessiert an Nachhaltigkeit? Pauschale Aussagen sind schwierig. Nicht jeder junge Investor denkt gleich. Insgesamt beobachten wir jedoch, dass die nächste Generation stärker hinterfragt, wohin Kapital fliesst und welchen Zweck Investments erfüllen. Neben Renditen interessieren sich viele junge Anleger für Themen wie Innovation, gesellschaftliche Wirkung und langfristige Wertschöpfung. Deshalb wird finanzielle Bildung immer wichtiger. Je früher Familien ihre Nachkommen in Vermögensfragen einbeziehen, desto besser können diese später fundierte Entscheidungen treffen. ### BIZ warnt: KI-Boom könnte in einem riesigen Investitionscrash enden URL: https://www.tippinpoint.ch/biz-warnt-ki-boom-konnte-in-einem-riesigen-investitionscrash-enden/ Last updated: 2026-07-18T23:00:55.000Z Die [BIZ](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/155/biz.html), die Bank der Zentralbanken, hat in ihrem Jahresbericht die Entwicklungen rund um die künstliche Intelligenz einer Diagnose unterzogen. Die KI-Investitionen und die damit erhofften Produktionssteigerungen würden zwar die Wirtschaftstätigkeit ankurbeln. Doch die Ökonomen sehen Problembereiche bei der KI, die «dringende Aufmerksamkeit» erfordern: Der Optimismus könnte trotz der Aussicht auf künftige Produktivitätssteigerungen «nicht von Dauer sein», schreiben sie. Insbesondere könnte sich der derzeitige Anstieg der Investitionsausgaben als nicht nachhaltig erweisen, sollten Lieferengpässe die Produktion einschränken. «Enttäuschende Renditen könnten einen plötzlichen Rückzug der Finanzierung auslösen und den aktuellen Investitionsboom in einen lang anhaltenden Investitionseinbruch verwandeln – mit möglichen negativen Folgen für die Finanzmärkte», schreibt die BIZ. Allein die fünf grössten sogenannten Hyperscaler – darunter [Microsoft](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/5/microsoft.html), [Amazon](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/62/amazon.html), [Alphabet](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/265/alphabet.html), [Meta](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/111/meta.html) und Oracle – werden zwischen 2025 und Ende 2026 voraussichtlich mehr als eine Billion US-Dollar in KI-Infrastruktur investieren. Ebenfalls könnte der intensive Wettbewerb um die Marktführerschaft zu «Überinvestitionen» führen, wie dies bereits bei früheren Innovationswellen zu beobachten war. Als Beispiele nennen die Ökonomen den Kanalbau der 1830er-Jahre, den Eisenbahnboom in Grossbritannien in den 1840er-Jahren, den Elektrifizierungsschub in den späten 1920er-Jahren sowie die Dotcom-Blase Ende der 1990er-Jahre. [Wie nachhaltig ist KI? (Quelle: BIZ)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2606180%5F070624.jpg?ref=tippinpoint.ch) Allen Episoden sei gemeinsam gewesen, dass eine echte technologische Innovation Kapital in einem Ausmass angezogen habe, das sich später wirtschaftlich nicht rechtfertigen liess. Am Ende seien diese Investitionsbooms in scharfen Rückgängen und teilweise in Rezessionen geendet. ### Folgen für den Arbeitsmarkt Die [BIZ](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/155/biz.html) warnt in dem Bericht auch vor Folgen für den Arbeitsmarkt. Da immer leistungsfähigere KI-Tools in immer mehr Aufgabenbereichen und Berufen zum Einsatz kommen, könnte sich die Verdrängung von Arbeitskräften verstärken. Ob die Fortschritte im Bereich der KI neue Arbeitsplätze schaffen – oder die Nachfrage nach bestehenden Arbeitsplätzen so weit steigern –, dass solche Verdrängungen ausgeglichen werden können, bleibe «ungewiss». Doch im Unterschied zu früheren Technologien «konkurriert KI direkt mit den kognitiven Fähigkeiten des Menschen», was den Spielraum für Arbeitnehmer möglicherweise einschränkt, in der Wertschöpfungskette aufzusteigen oder neue, nicht von der KI betroffene Aufgaben zu finden. [Risiken für den Arbeitsmarkt. (Quelle: BIZ)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2606180%5F070600.jpg?ref=tippinpoint.ch) Bislang seien solche einschneidenden Arbeitsplatzverluste noch nicht in grossem Umfang eingetreten. Es gebe jedoch Anzeichen für mögliche künftige Anpassungen. In Medien- und Analystenkonferenzen würden immer mehr Unternehmen potenzielle Produktivitätssteigerungen durch KI ansprechen und damit ihre Absicht signalisieren, einen zunehmenden Anteil der Produktionsprozesse zu automatisieren und auf «Arbeitskräftesubstitution» zu setzen. In den USA seien die Folgen dieser Entwicklung bereits erkennbar: Firmen mit einer höheren KI-Exposure verzeichnen höhere Produktivitätssteigerungen auf Kosten eines tieferen Beschäftigungswachstums. ### Hans Meyer: ein ebenso gradliniger wie erfolgreicher Notenbanker - mit einer Ausnahme URL: https://www.tippinpoint.ch/hans-meyer-ein-ebenso-gradliniger-wie-erfolgreicher-notenbanker-mit-einer-ausnahme/ Last updated: 2026-07-18T23:00:55.000Z Es kam vor, dass Hans Meyer an einem Samstagmorgen vor sieben Uhr einsam in einem Café in Bern sass. Der Grund: Der Präsident der Schweizerischen Nationalbank (SNB) hatte sein Kader für eine frühmorgendliche Sitzung in den Bankratssaal des benachbarten Kaiserhauses zusammengetrommelt. Das passte ins Bild des Generalstabsobersten, der von seiner Truppe Disziplin und stete Einsatzbereitschaft verlangte. Der Aargauer Ökonom lebte gleichzeitig dem Verfassungsauftrag an die Notenbank nach, eine Geldpolitik im Gesamtinteresse des Landes zu betreiben, und unterstrich bei jeder Gelegenheit den Wert des Gemeinsinns. Im eigenen Haus kannte sich Meyer aus wie kein zweiter SNB-Präsident. 35 Jahre stand er in den Diensten der Nationalbank, die letzten 15 als Mitglied des dreiköpfigen Direktoriums und die letzten fünf bis Ende 2000 als dessen Präsident. Dem elften Präsidenten in der 119-jährigen Geschichte der Nationalbank sind die Erfolge aber nicht in den Schoss gefallen. Schon seine Wahl ins Direktorium im Herbst 1984 war von einer heftigen politischen Kontroverse begleitet gewesen. Der sozialdemokratische Finanzminister Otto Stich machte sich für das SP-Mitglied Kurt Schiltknecht, den damaligen Chefökonomen der SNB, stark. Präsident Fritz Leutwiler lobbyierte beim Bundesrat aber für seinen «Ziehsohn» Meyer und setzte sich durch. Auch elf Jahre später, als Meyer vom Bundesrat als Nachfolger von Markus Lusser zum Präsidenten ernannt wurde, rümpften viele die Nase. Meyer wurde als farblos, engstirnig und stur beschrieben und als «Steinzeit-Monetarist» abqualifiziert. ### Aufmerksamer Zuhörer Doch Meyer sollte die Skeptiker in mehrfacher Hinsicht Lügen strafen. Noch unter seinem Vorgänger Lusser eingeleitet, setzte Meyer die Lockerung der Geldpolitik fort und ermöglichte den Weg aus den wirtschaftlich «verlorenen» 1990er Jahren. Die Sorge um den Gemeinsinn und der Gesamtzustand der Gesellschaft zog sich wie ein roter Faden durch Meyers öffentliche Auftritte. Er suchte den regelmässigen Kontakt mit Wirtschaftsvertretern aller Branchen und mit den Sozialpartnern. Meyer war ein aufmerksamer Zuhörer und an den Einschätzungen seiner Gesprächspartner interessiert. Die öffentlichen Auftritte des grossgewachsenen, hageren SNB-Präsidenten waren von nüchterner Korrektheit geprägt. In Meyers Reden musste man oft zwischen den Zeilen lesen, um die Botschaften zu entdecken. So antizipierte er im Sommer 1998 die Debatte ums Bankgeheimnis und wunderte sich später, dass dies kaum jemand bemerkt hatte. Von einsilbigen Durchhalteparolen, wie sie im Bundeshaus und auf dem Finanzplatz zum Bankgeheimnis zirkulierten, hielt Meyer wenig. Früh thematisierte er zudem die Rolle der Notenbank als «Lender of Last Resort» (letzter Kreditgeber) – ein Thema, dass seine Nachfolger und die Politik wegen der Schieflagen der Grossbanken bis heute beschäftigen sollte. ### Goldschatz als Spielball der Politik Für die grösste Überraschung – und zur Verärgerung seines Förderers Leutwiler – sorgte Meyer im Frühling 1997, als bekannt wurde, dass er es war, der die Idee zur Solidaritätsstiftung lanciert hatte. Als Befreiungsschlag in der Kontroverse über Nazigold und nachrichtenlos Vermögen gedacht, sollte sie mit sieben Milliarden Franken aus dem Erlös der nicht mehr benötigten Goldreserven geäufnet werden. Meyer ging es wohl auch darum, zu verhindern, dass die milliardenschweren stillen Reserven, die im Goldschatz der Notenbank schlummerten, vollständig zum Spielball der Politik wurden. Doch dies misslang gründlich. Das Stimmvolk verwarf am 22\. September 2002 sowohl eine redimensionierte Solidaritätsstiftung wie auch eine Goldinitiative der SVP, die einen Teil des Nationalbank-Goldes der AHV vermachen wollte. Nach einem weiteren Hin und Her überwies die Nationalbank im Jahr 2005 schliesslich 24 Milliarden Franken aus dem Erlös der Goldverkäufe an den Bund und die Kantone. Konsequenter als viele andere lebte Meyer seit seinem Rücktritt der Maxime nach: «Servir et Disparaître». Er übernahm keine Verwaltungsratsmandate und verzichtete auf öffentliche Auftritte mit Ratschlägen an seine Nachfolger. Seine Zeitungslektüre beschränkte Meyer auf den «Zolliker Boten», das Blatt seiner Wohngemeinde, und den «Economist», wie er an seinem letzten Medienauftritt sagte. Meyer verstarb am 17\. Juni im Alter von 90 Jahren nach kurzer, schwerer Krankreit, wie es in der Todesanzeige seiner Familie heisst. Er hinterlässt eine Frau und zwei Töchter. ### Ein Franken-Stablecoin mit hohen Ambitionen URL: https://www.tippinpoint.ch/ein-franken-stablecoin-mit-hohen-ambitionen/ Last updated: 2026-07-12T18:28:58.000Z Noch hat keiner sich wirklich etablieren können – und schon kommt der nächste Franken-Stablecoin. Diese Woche kündigte das Fintech Safirum den neuen CHF-S-Token an, worüber[Tippinpoint bereits berichtete](https://tippinpoint.ch/artikel/78857/neuer%5Ffranken-stablecoin%5Fauf%5Fder%5Fstartrampe.html?ref=tippinpoint.ch). Die Lancierung soll gemäss CEO Bastien Thiébaud im 3\. Quartal des Jahres erfolgen. Für jeden im Umlauf befindlichen CHF-S-Token werden gleichwertige Fiat-Bestände auf gesonderten Konten bei Schweizer Depotbanken gehalten. Im Franken-Markt tummeln sich unterschiedliche Coins wie etwa der Frankencoin (ZCHF) oder das Projekt Swiss Stablecoin der ehemaligen Politikerin Pascal Bruderer. Während etwa der ZCHF ein dezentraler Stablecoin ohne Emittenten ist und eher der Geldschöpfung dient, soll der neue Coin von Safirum ein effizientes Zahlungsmittel für Unternehmen und Institutionelle werden und auch ein Wertaufbewahrungsmittel sein. ### «Franken muss aus der Schweiz kommen» «Ich begrüsse die vielen innovativen Ideen in der Schweiz – auch wenn es am Schluss vielleicht nur einen Franken-Stablecoin geben wird», sagt Bastien Thiébaud. Alle diese Produkte haben noch keine relevante Grösse erreicht und unterstehen dem Schweizer Recht – das heisst, sie werden von der hiesigen Finanzmarktaufsicht FINMA reguliert. Die Ausnahme ist hier – punkto Regulierung, nicht Relevanz – der im Februar dieses Jahres lancierte CHFAU von Allunity. Das Gemeinschaftsunternehmen von DWS Group, Flow Traders und Galaxy ist in Frankfurt domiziliert und verfügt bereits über einen E-Euro (EURAU), ein regulierter, in Euro denominierter Stablecoin. «Die Schweiz ist souverän und braucht einen souveränen Franken-Stablecoin, der aus der Schweiz kommt», sagt dazu der Safirum-CEO. Bevor ausländische Gesetze erfüllt werden, müssten die hiesigen Anbieter zuerst den eigenen Folge leisten. ### Mit Solana und Gebühren Die FINMA dürfte 2027 – oder doch eher 2028 – einen neuen gesetzlichen Rahmen für Stablecoins erlassen. «Nach der Lancierung des CHF-S ist der Erhalt der MiCA-Regulierung ein Ziel – vielleicht werden wir aber zuerst einen anderen Markt anvisieren. Es gibt nicht nur die EU», sagt Thiébaud. Der CHF-S unterscheidet sich auf zwei Arten grundlegend von bisherigen bekannten Stablecoin-Projekten: Zum einen wird er auf der Solana-Blockchain betrieben, zum anderen lebt er nicht vom Ertrag der Reserven, sondern von einer Transaktionsgebühr. «Die Solana-Blockchain hatte teilweise schlechte Schlagzeilen, weil auf ihr einige wenig seriöse Projekte gestartet wurden», antwortet Thiébaud auf die Frage, wieso die «Meme-Blockchain» verwendet werde. Technologisch sei Solana eine der besten Blockchains und bezüglich Kapazität, Kosten und Geschwindigkeit Ethereum, das die meisten Stablecoins nutzen, weit überlegen. ### «Die Anonymität wird verschwinden» Die bekannten Stablecoins wie [Tether](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/249/tether.html) oder USDC erzielen momentan sehr hohe Gewinne mit der Verzinsung der Reserven. Jeder Dollar ist mit einem Gegenwert in gleicher Höhe hinterlegt, diese Erträge dürfen nicht ausgeschüttet werden. Das sind im Moment vielleicht 4 bis 5 Prozent auf dem Kapital. Für einen Schweizer Anbieter bleibt nach Abzug der Inflation aber wenig übrig. Der CHF-S erhebt eine Gebühr von 0,05 Prozent auf jeder Zahlung – im Maximum 50 Rappen. Thiébaud schätzt, dass sein Unternehmen gut leben könnte, wenn er ein halbes Prozent des Schweizer Transaktionsmarktes abdecken würde. Transaktionen seien nur unter identifizierten Teilnehmern möglich. «Die reine Anonymität auf der Blockchain wird verschwinden», glaubt er. Auch heute sei die IBAN-Nr. anonym, die Bank wisse aber genau, wer hinter der Zahlung stehe. ### EU-Deadline killt Tether: Die Karten im Kyptomarkt werden neu gemischt URL: https://www.tippinpoint.ch/eu-deadline-killt-tether-die-karten-im-kyptomarkt-werden-neu-gemischt/ Last updated: 2026-07-12T18:28:22.000Z Am 1\. Juli endet die Übergangsphase der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) in der EU. Unternehmen ohne Zulassung dürfen dann keine europäischen Kunden mehr bedienen – oder müssen ihr Geschäft ganz einstellen. Die neuen Vorgaben regeln unter anderem, wie viel Eigenkapital ein Unternehmen zu halten hat, wie es geführt wird, wie Kundengelder geschützt werden und wie Geldwäsche verhindert wird. Die Verordnung ersetzt die bisherigen nationalen Regelwerke der 27 Mitgliedstaaten. Wer in einem EU-Land eine Lizenz erhält, bekommt den Zugang zum gesamten Binnenmarkt. So arbeitet [Coinbase](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/26/coinbase.html) mit einer Zulassung in Irland, Kraken erhielt eine solche in Irland sowie Luxemburg, die Banking-App [Revolut](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/118/revolut.html) besitzt seit Ende des vergangenen Jahres eine Bewilligung in Zypern. Brisant ist die Lage für die weltgrösste Kryptobörse [Binance](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/84/binance.html). Reuters berichtete unter Berufung auf zwei mit dem Vorgang vertraute Personen, Binance werde die Erlaubnis verlieren, EU-Kunden zu bedienen, weil der Lizenzantrag bei der griechischen Marktaufsicht, der Hellenic Capital Market Commission, kurz vor der Ablehnung stehe. ### Binance will vorerst nicht mehr Mitte der laufenden Woche teilte [Binance](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/84/binance.html) mit, den Antrag bei der griechischen Behörde zurückgezogen zu haben. Das Unternehmen erklärte dazu: Das Bekenntnis zu einem klaren, fairen und harmonisierten MiCA-Rahmen bleibe unverändert. Binances Ziele in Europa würden dieselben bleiben und das Unternehmen sei zuversichtlich, in den kommenden Monaten eine Lizenz zu erhalten. Betroffen von der neuen Regulierung sind nicht nur Börsen, sondern auch Stablecoins. So steht Branchenleader Tether, mit einer Marktkapitalisierung von 187 Milliarden Dollar, kurz davor, wegen der Nichteinhaltung der MiCA-Vorschriften aus der EU verbannt zu werden. Der Stablecoin-Riese entschied sich bewusst gegen die Einhaltung der MiCA-Vorschriften. Einerseits machte das Unternehmen geltend, dass Europa nicht der Hauptmarkt des Stablecoins sei und andererseits lehnt Tether die strengen Mindestreserveanforderungen entschieden ab und äussert Datenschutzbedenken bezüglich von Übergriffen durch Regierungsstellen. ### Circle profitiert Mehrere Krypto-Plattformen wie [Binance](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/84/binance.html), Kraken und Crypto.com haben bereits Anfang des Jahres damit begonnen, den Handel von Tether zurückzufahren. Mit dem Näherrücken der MiCA-«Deadline» haben viele Nutzer in Europa damit begonnen, Tether in andere Stablecoins zu wechseln. Schätzungen gehen aber davon aus, dass per 1\. Juli nochmals über 17 Milliarden Dollar in Tether von regulieren Kryptobörsen delistet werden. Der grösste Nutzniesser dürfte der andere Dollar-Stablecoin-Gigant Dollar-Coins (USDC) sein (aktuelle Marktkapitalisierung 74 Milliarden Dollar). Der Emittent Circle verfügt über eine MiCA-Lizenz. Bis Mai hatten aber erst rund 210 Krypto-Dienstleister in Europa eine Vollzulassung erhalten – von mehr als 1200 Anbieter, die bisher über eine nationale Kryptoregistrierungen innerhalb der EU verfügen –, hält die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde ESMA fest. Der Regulator schloss jedoch im April eine Verlängerung der Übergangsphase aus. Vier Fünftel der bisherigen Anbieter stehen damit kurz vor Ablauf der Frist ohne Lizenz da. Diese niedrige Umstellungsquote zeigt, dass die Mehrheit der Anbieter zum Schluss gekommen ist, dass ein Geschäftsmodell mit einer MiCA-Lizenz für sie nicht wirtschaftlich ist. Knapp vor der Deadline hat sich auch [Bitcoin Suisse](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/113/bitcoin%5Fsuisse.html) noch eine MiCA-Lizenz gesichert. Nach mehr als einem Jahrzehnt als einer der Pioniere der Schweizer Kryptobranche expandiert Bitcoin Suisse nach Europa. Das im Jahr 2013 gegründete Krypto-Urgestein aus Zug hat diese Woche von der liechtensteinischen Finanzmarktaufsicht (FMA) die Zulassung als Crypto Asset Service Provider (CASP) gemäss der europäischen Regulierung MiCA erhalten. Die Bewilligung baut auf der bereits bestehenden Registrierung nach dem liechtensteinischen Token- und VT-Dienstleister-Gesetz (TVTG) auf und eröffnet dem Unternehmen den Zugang zu den Märkten des Europäischen Wirtschaftsraums (EWR) und der EU. Die Sygnum Bank und die [Amina](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/188/amina.html) Bank haben sich über Auslandsniederlassungen bereits in den Vorjahren den EU-Marktzugang gesichert. ### Finma kontert Aussagen von Sergio Ermotti URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-kontert-aussagen-von-sergio-ermotti/ Last updated: 2026-07-12T18:30:54.000Z Sergio Ermotti war einer der Stargäste an der Point Zero Kongresshaus im Zürcher Kongresshaus. Auf der Bühne äusserte er sich unter anderem zur Regulierungsdebatte in der Schweiz, wie [Tippinpoint berichtete](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78863/sergio%5Fermotti%5Fohne%5Fwettbewerbsfaehigkeit%5Fsteigt%5Fder%5Fschweizer%5Ffinanzplatz%5Fin%5Fdie%5Fregionalliga%5Fab.html). Er wolle sich an die «Fakten» halten, sagte er. Ermotti kritisierte, dass die Ursachen der Credit-Suisse-Krise nicht vollständig dargestellt würden. «Einer der Hauptgründe für das Scheitern der Credit Suisse ist, dass sie regulatorische Ausnahmeregelungen genossen hat», sagte er. Die Credit Suisse habe Erleichterungen erhalten und gewisse Anforderungen nicht erfüllt, die für die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) gegolten hätten. Diese Tatsache müsse Teil der Debatte sein. Sonst bleibe die Aufarbeitung unvollständig. Die [Finma](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/136/finma.html) will diese Aussagen so nicht stehen lassen. In einer E-Mail an die Redaktion schreibt die Behörde: «Die im Artikel wiedergegebene Aussage, wonach regulatorische Ausnahmeregelungen einer der Hauptgründe für den Untergang der Credit Suisse gewesen seien, deckt sich weder mit der Analyse der Finma noch mit den [Schlussfolgerungen der Parlamentarischen Untersuchungskommission (PUK)](https://www.tippinpoint.ch/artikel/77800/puk-bericht%5Faxel%5Fklartext%5Fwir%5Fsind%5Fat%5Fliq-ponv%5Fder%5Fbank%5F%5F%5F%5F%5F%5Fwert%5Fder%5Fcs-aktie%5Fist%5Fnull.html). Beide Aufarbeitungen kommen zum Schluss, dass insbesondere langjährige Mängel in der Unternehmensführung und im Risikomanagement sowie der daraus resultierende Vertrauensverlust zum Zusammenbruch führten.» ### Keine Sonderbehandlung Soweit sich die Aussage von Sergio Ermotti auf regulatorische Erleichterungen beziehe, sei zudem festzuhalten, «dass sich Unterschiede bei den regulatorischen Anforderungen aus dem gesetzlichen Rahmen und den damaligen Unterschieden in der Konzernstruktur zwischen den beiden Grossbanken ergaben», so die [Finma](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/136/finma.html). Update: Stellungnahme der Finma im letzten Abschnitt wurde angepasst. ### Notenbanker: Vom Genuschel zum Geschwätz URL: https://www.tippinpoint.ch/notenbanker-vom-genuschel-zum-geschwaetz/ Last updated: 2026-07-20T19:50:27.000Z Mit Alan Greenspan ist der Mann gestorben, der die Finanzmärkte über fast zwei Jahrzehnte geprägt hat wie kein Zweiter. Für die einen war er der grösste Notenbankchef aller Zeiten, für die anderen der Vater des «Greenspan-Put» – und damit einer Politik, deren Nebenwirkungen die Welt bis heute beschäftigen. Zum Auftakt unserer neuen Kolumne streiten Bulle und Bär über das Vermächtnis einer Legende. Unversöhnlich und pointiert. **Bulle:** Alan Greenspan ist tot, zu Lebzeiten schon eine Legende und der beste Notenbankchef, den die USA und die Welt gesehen hat. **Bär:** Ein Orakel war er, mit einer Heerschar von Interpreten, die sich nach seinen Konferenzen einen Reim auf das vage Gemurmel machen mussten. Hast du denn verstanden, was er vor sich hingenuschelt hat? **Bulle:** Wichtig war nur, dass er die Finanzmarktteilnehmer verstanden hat und dass er wusste, wie er sie zu lenken hat. **Bär:** Ja, jedesmal, wenn es ungemütlich wurde an der Börse, hat er sein Beruhigungsmittel verteilt und die Zinsen gedrückt, angefangen beim Crash 1987, in der Asienkrise von 1997/98 und so fort. **Bulle:** Das Mittel hat gewirkt. **Bär:** Leider hat er die Langzeitfolgen ausser Acht gelassen. Seine Politik des billigen Geldes war mitverantwortlich dafür, dass die Dotcom-Blase sich so stark aufblähte. Und er hatte Mitschuld an der Finanzkrise, auch wenn er zu der Zeit schon abgetreten war. **Bulle:** Spekulationsblasen wird es immer wieder geben. Greenspan hat 1996 selber vor «irrationalem Überschwang» gewarnt. ## «Seine Annahme, dass sich die Märkte von selber stabilisieren, war einfach falsch.» **Bär:** Und nichts dagegen getan. Seine Annahme, dass sich die Märkte von selber stabilisieren, war einfach falsch. Das hat er irgendwann selber eingesehen. **Bulle:** Es bleibt dabei, als Greenspan Chef des Fed war, hatten wir alles in allem eine wirtschaftliche Blütezeit. Und in einer Krise muss man entschlossen handeln. Das tat er, die Märkte konnten sich auf den «Greenspan-Put» als Absicherung verlassen. **Bär:** Er hat’s erfunden und eine unselige Tradition begründet, Bernanke-Put, Yellen-Put, Powell-Put und in Europa der Draghi-Put. Bei Bedarf sind sie den Märkten willig zu Hilfe geeilt. Und zu allem sind Greenspans Nachfolger immer geschwätziger geworden. Sie haben mehr und mehr Hinweise auf ihre künftige Zinspolitik gegeben. **Bulle:** Was hast du gegen so eine Forward Guidance? Das bringt mehr Transparenz und Transparenz wollen und fordern heute doch alle. Mich fürchtet es vor dem neuen Fed-Chef Kevin Warsh. Der will nicht mehr so viel kommunizieren, mit dem absehbaren Resultat, dass sich die Börsianer schwer mit der Erwartungsbildung tun werden. Und die Folge der steigenden Unsicherheit wird sein, dass die Kursschwankungen an den Börsen stark zunehmen. ## «Es bleibt dabei, als Greenspan Chef des Fed war, hatten wir alles in allem eine wirtschaftliche Blütezeit.» **Bär:** Falsche Perspektive. Die wichtige Folge davon wird sein, dass man sich der Anlagerisiken wieder bewusster wird. Das wäre nötig. Das Geschwätz und die Put-Versprechen der Notenbanker sind doch ein Hauptgrund dafür, dass die Anleger das Risikobewusstsein verloren haben. Gerade die kleinen kaufen mehr und mehr Aktien auf Kredit. Und jeder kleine Kursrücksetzer wird heute zum Anlass genommen, nachzukaufen. **Bulle:** «Buy the dip», das mache ich auch gerne mal. **Bär:**Du leidest eben wie so viele unter «Fomo», der Angst, etwas zu verpassen. **Bulle:** Du bist ein Pessimist. **Bär:** Stimmt. Wohin haben uns die Notenbanker, angefangen mit Greenspan, mit ihrer Politik des billigen Geldes gebracht? In eine Welt voll Schulden. Ich fürchte mich vor dem Moment, an dem an den Märkten die Stimmung wirklich kippt, wenn aus dem sorglosen «Risk-on» ein anhaltendes «Risk-off» wird. Schon die Dotcom-Blase mündete in eine grosse Krise, die Finanzkrise war noch grösser, und nun? **Bulle:** Folgt der Weltuntergang, wie ich annehmen darf. **Bär:** Jetzt spottest du noch. Aber die nächste grosse Krise könnte eine werden, die auch all die orakelnden Notenbanker endgültig überfordern wird. ### Partners Group rutscht weiter ab - Aktie fällt auf Mehrjahrestief URL: https://www.tippinpoint.ch/partners-group-rutscht-weiter-ab-aktie-faellt-auf-mehrjahrestief/ Last updated: 2026-07-18T23:00:57.000Z Noch ist keine Trendwende in Sicht. Am Montag sind die Aktien von [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) weiter gefallen. Die Titel fielen im Handelsverlauf auf 669 Franken und unterschritten damit das Tief von Anfang Juni. Im Verlauf der Woche ging es weiter abwärts: Am Freitagmorgen handelten sie bei 642 Franken. Seit Jahresbeginn hat das Papier rund 37 Prozent an Wert verloren. Die Aktien befinden sich nun auf dem tiefsten Stand seit Ausbruch der Corona-Pandemie. Das Unternehmen kämpft bisher weitgehend erfolglos gegen den Sog der Märkte an. Auch scheinen die Stützungskäufe von Partners-Group-Gründer Fredy Gantner nicht zu fruchten. Gemäss Daten der SIX kauften Insider allein im Juni Aktien im Wert von rund 31 Millionen Franken. Bereits zuvor hatten sie mit umfangreichen Käufen versucht, den Kurs zu stützen. Seit Anfang Februar summieren sich die Insiderkäufe auf insgesamt 59,2 Millionen Franken. ![Partners Group rutscht weiter ab - Aktie fällt auf Mehrjahrestief](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2606174_080602.jpg) Einen Ruck nach unten erlebten die Aktien Anfang Juni, als die Gruppe bei einem Fonds die Rücknahmeanträge beschränken musste. Beim Evergreen-Fonds Global Value SICAV lagen Rückforderungen von 9,8 Prozent des Nettoinventarwerts vor. Sie überstiegen damit deutlich die Schwelle von fünf Prozent, ab der der Fonds Rücknahmen begrenzen kann. Die Begrenzung von Fondsrücknahmen gilt als Warnsignal, da sie auf einen erhöhten Liquiditätsbedarf der Anleger hindeuten. Private-Markets-Anlagen erleben derzeit schwierige Zeiten. Höhere Zinsen, ein schwächerer Markt für Unternehmensverkäufe und verzögerte Ausschüttungen erschweren vielen Fonds derzeit die Rückführung von Kapital an Investoren. Das trübt die Wachstumsaussichten von börsenkotierten Investoren wie [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) ein. Beim Zuger Investor kommen aber auch noch eine [Reihe hauseigener Probleme](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78829/wo%5Fdie%5Fprobleme%5Fbei%5Fpartners%5Fgroup%5Fwirklich%5Fliegen.html) hinzu. ### Finanzchef der BLKB gibt Rolle per sofort ab URL: https://www.tippinpoint.ch/finanzchef-der-blkb-gibt-rolle-per-sofort-ab/ Last updated: 2026-07-12T17:37:25.000Z Knapp zwei Monate nach dem Antritt von CEO Alexandra Scriba räumt Finanzchef Luca Pertoldi seinen Posten. Er war fünf Jahre in dieser Rolle – jetzt werde er als interner Berater strategische Projekte zur Profitabilität und Ertragssteigerung begleiten und direkt an CEO Alexandra Scriba berichten, heisst es in einer Mitteilung. Zudem bleibe er Verwaltungsrat der [Radicant](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/165/radicant.html) und begleite die Mehrheitsbeteiligung der [BLKB](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/79/blkb.html) auf ihrem Weg zur geplanten Liquidation. Die interimistische Leitung der Finanzen übernimmt Pascal Berli, der seit rund fünf Jahren für die BLKB tätig ist und derzeit als stellvertretender Leiter des Geschäftsbereichs Finanz- & Riskmanagement fungiert. Laut Mitteilung verfügt Berli über breite Erfahrung in den Bereichen Finanzen und Risikomanagement. Zwar hat der [letzte Kunde die gescheiterte Online-Ban](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78793/radicant%5Ffast%5Fabgewickelt%5F-%5Fdie%5Fmeisten%5Fkunden%5Fhaben%5Fdie%5Fonlinebank%5Fverlassen%5F.html)k inzwischen verlassen – doch die Nachwehen des Radicant-Abenteuers werden noch lange spürbar bleiben. Das Projekt soll die BLKB-Eigner 190 Millionen Franken kostet. Im Februar bestätigte die Finma zudem eine [Finma-Untersuchung](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78609/basellandschaftliche%5Fkantonalbank%5Fbestaetigt%5Ffinma-verfahren.html). ### Der Internationale Währungsfonds schlägt sich auf die Seite des Bundesrats URL: https://www.tippinpoint.ch/der-internationale-wahrungsfonds-schlagt-sich-auf-die-seite-des-bundesrats/ Last updated: 2026-07-12T18:34:07.000Z Der Internationale Währungsfonds (IWF) begrüsst die «Entschlossenheit» der Schweizer Behörden, ihre «Too-big-to-fail»-Agenda umzusetzen. Insbesondere lobt die Organisation mit Sitz in Washington D.C. den «Vorschlag, G-SIBs in der Schweiz zu verpflichten, ihre ausländischen Tochtergesellschaften vollständig mit CET1-Kapital abzusichern». Das sei zielgerichtet, lobenswert und stehe im Einklang mit den FSAP-Empfehlungen (Financial Sector Assessment Program). Zudem ist der IWF der Überzeugung, dass die neue sogenannte Extended Liquidity Facility (ELF) der Nationalbank das Sicherheitsnetz stärkt. Wenn die Fazilität Anfang 2027 in Betrieb geht, werde dieser staatliche Auffangmechanismus die Stabilität des Finanzsystems weiter erhöhen. Auch zur Finma äussert sich der IWF: Die laufenden Personalaufstockungen bei der Finanzaufsicht und die vorgeschlagenen Erweiterungen ihrer Befugnisse seien zu begrüssen. Der IWF nennt namentlich die Befugnis der Behörde, externe Prüfungen vollständig zu beauftragen und zu beaufsichtigen. Ebenfalls positiv sieht der IWF die geforderten Einschränkungen bei der Aussetzung von Finma-Verfügungen durch Gerichtsverfahren. Im Bundesrat dürfte man den IWF-Report mit Genugtuung lesen. Der Internationale Währungsfonds gilt weltweit wichtigsten Organisationen, die sich mit zentralen Fragen der globalen wirtschaftlichen Stabilität beschäftigt. Als Sonderorganisation der Vereinten Nationen überwacht der IWF das weltweite Finanzsystem, vergibt Kredite in Krisenzeiten und berät Regierungen, um Zahlungsbilanzkrisen und den Zusammenbruch von Währungen zu verhindern. ### Erhebliche Risiken im Immobilienmarkt Kritisch sieht der IWF in seinem Länderexamen unter anderem den Schweizer Immobilienmarkt. «Die starke Konzentration der Kreditvergabe auf den Immobiliensektor setzt das Bankensystem erheblichen Risiken aus», heisst es im Bericht. Die Preise für selbstgenutztes Wohneigentum würden deutlich über ihrem fundamental gerechtfertigten Niveau liegen. Gleichzeitig erhöhten die niedrigen Renditen bei Wohnrenditeliegenschaften die Ausfallrisiken, und der Anteil der Kredite, die den bankinternen Tragbarkeitskriterien nicht entsprächen, bleibe hoch. Da der sektorielle antizyklische Kapitalpuffer bereits vollständig ausgeschöpft sei, könnten zusätzliche Instrumente dazu beitragen, die bestehenden Verwundbarkeiten einzudämmen. Der IWF nennt eine Verschärfung der Vorgaben zur Tragbarkeit, eine Anhebung des antizyklischen Kapitalpuffers sowie höhere Risikogewichte für Immobilienkredite. Auch könnten eine Vereinfachung und Beschleunigung von Baubewilligungsverfahren den Druck auf den Immobilienmarkt verringern. ### Trotz hochattraktivem Lohnpaket verliert UBS ein Milliarden-Team in Miami URL: https://www.tippinpoint.ch/trotz-hochattraktivem-lohnpaket-verliert-ubs-ein-milliarden-team-in-miami/ Last updated: 2026-07-18T23:00:58.000Z Ein Vermögensverwalter mit Kundenvermögen in Milliardenhöhe hat dem [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) Wealth Management den Rücken gekehrt – und ist zu [Morgan Stanley](https://www.tippinpoint.ch/tag/morgan-stanley/) zurückgekehrt. Steve Gold, Chef der gleichnamigen Wealth Management Group, soll für die UBS Erträge in der Höhe von 8 Millionen Dollar erwirtschaftet haben. Das fünfköpfige Team aus Miami ist vor sechs Tagen zur Konkurrentin Morgan Stanley gewechselt. Für die UBS ist das ein Verlust und zeigt, wie schwierig es für die Schweizer Grossbank ist, im nordamerikanischen Markt ihre Fussabdruck zu vergrössern. Gold startete seine Wealth-Manager-Karriere vor über 25 Jahren bei Morgan Stanley und wechselte fünf Jahre später zu UBS PaineWebber. Nun geht er also wieder zu seinem ersten Arbeitgeber. Gleichzeitig gibt Vermögensverwalter seine Gold Wealth Management Group auf und wird wieder Angestellter der US-Grossbank. Der Wechsel weg von der Unabhängigkeit hat auch regulatorische Hintergründe. In den USA hat die amerikanische Aufsichtsbehörde FinCEN die Regeln für unabhängige Vermögensverwalter verschärft, was einen administrativen Mehraufwand bedeutet. Deshalb überlegen sich derzeit viele Manager, ihre Selbständigkeit aufzugeben. ### Bitterer Abgang ![Trotz hochattraktivem Lohnpaket verliert UBS ein Milliarden-Team in Miami](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2606176_080655.jpg) Für die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) ist der Abgang des Miami-Teams bitter, da die Bank ihren unabhängigen US-Vermögensverwaltern höhere Einnahmen in Aussicht stellte. Konkret machte die Grossbank das Angebot, 550 Prozent auf den letztjährig erwirtschafteten Erträgen zu zahlen. Das Angebot ist auf eine Laufzeit von 16 Jahren ausgelegt und richtet sich an Teams mit mindestens 7 Millionen US-Dollar Jahresumsatz. Dabei sollen 250 Prozent als Sofortzahlung fliessen, der Rest sei an langfristige Leistungsziele geknüpft. Branchenüblich waren bisher Pakete, die bei 435 Prozent der Erträge über eine Laufzeit von zwölf Jahren lagen. Allerdings hat sich der Wettbewerb durch den Einstieg von Private-Equity-Gesellschaften deutlich verschärft. Zuvor haben bereits andere Konkurrenzbanken der UBS die Vergütungen für Vermögensverwalter-Teams auf 500 Prozent der Erträge hochgeschraubt. Die UBS habe so viele Berater verloren, dass sie jetzt rekrutieren müsse, sagte ein Insider in einem Branchendienst. ### Fehlende Skaleneffekte Gemäss Quartalsbericht zählt die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) zwischen Q1 2025 und Q1 2026 160 Berater weniger in den USA. Dank guter Märkte kletterten die Erträge um 9 Prozent – gleichzeitig sind die Kosten in diesem Zeitraum um 7 Prozent gestiegen. Das Kosten-Ertragsverhältnis nahm nur leicht von 87,6 auf 86,3 auf Prozent ab. Die Zahlen weisen auf das alte Problem fehlender Skaleneffekte im nordamerikanischen Vermögensverwaltungsgeschäft hin. Die UBS hat gegenüber der Plattform AdvisorHub betont, dass die Mitarbeiterfluktuation nachlassen werde, da die Rekrutierungsaktivitäten in diesem Jahr wieder zunehmen. Gleichzeitig will auch die UBS in eigene Leute investieren. Den Ausbau des Wealth-Geschäfts in den USA sieht die UBS-Spitze als strategisch an. Die Grossbank hat im März 2026 von der US-Aufsichtsbehörde OCC (Office of the Comptroller of the Currency) eine nationale Banklizenz erhalten. Damit kann die Bank ihr Angebot im Kreditbereich ausbauen, was die Margen verbessern und damit auch das Kosten-Ertragsverhältnis auf ein vernünftiges Mass senken soll. Gleichzeitig steigen damit aber auch die Risiken. ### Karin Keller-Sutter: Die UBS muss realisieren, dass sie eine Staatsgarantie hat URL: https://www.tippinpoint.ch/karin-keller-sutter-die-ubs-muss-realisieren-dass-sie-eine-staatsgarantie-hat/ Last updated: 2026-07-12T18:36:12.000Z Finanzministerin Karin Keller-Sutter nutzte die Bühne am Point Zero Forum in Zürich, um die Position des Bundesrats in der Eigenkapitaldebatte darzulegen. Sie bekräftigte dabei die Forderung, dass die UBS ihre ausländischen Tochtergesellschaften vollständig mit hartem Eigenkapital (CET1) im Stammhaus unterlegen muss. «Wir würden uns wirklich wünschen, dass die Kapitalanforderungen insbesondere die Tochtergesellschaften in den Vereinigten Staaten vollständig abdecken», sagte sie über die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html). «Die Anforderungen, die derzeit in der Debatte über die Eigenkapitalregulierung der UBS diskutiert werden, sind gerechtfertigt», sagte sie. Nach ihrer Einschätzung betrifft dies nicht nur die Schweiz, sondern möglicherweise auch das globale Finanzsystem. Besorgt zeigte sie sich über die Entwicklungen in den USA, wo eine fortschreitende Deregulierung «den Weg für eine neue Finanzkrise ebnen» könnte. ### UBS mit Staatsgarantie Karin Keller-Sutter brachte am Point Zero Forum auch eine neue Ebene in die Diskussion ein. So sagte sie auf dem Podium, dass die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) «realisieren» müsse, dass sie «eine Staatsgarantie hat». Interessant ist, dass die Finanzministerin dabei nicht von einer impliziten Staatsgarantie sprach, sondern ausdrücklich von einer Staatsgarantie. Die Finanzministerin beklagte zudem die Verzögerungen beim sogenannten Public Liquidity Backstop (PLB). Dabei handelt es sich um ein Sicherheitsnetz, bei dem der Staat Liquiditätsdarlehen für systemrelevante Banken bereitstellt, die ins Taumeln geraten sind. Eine solche Hilfe wurde der UBS im Rahmen der Notübernahme der Credit Suisse gewährt. Da damals keine gesetzliche Grundlage vorlag, musste der Bund Notrecht anwenden. Laut der Finanzministerin muss der Schweizer Finanzplatz langfristig ein stabiler Standort sein, und eine solide Kapitalausstattung könne für Banken von Vorteil sein. «Vielleicht ist die Schweiz nicht Indiana Jones», sagte Keller-Sutter. «Aber sie ist verlässlich und stabil.» Heute tritt Sergio Ermotti am Point Zero Forum auf. Gemäss Agenda spricht er Die Notwendigkeit, Chancen zu nutzen, über künstliche Intelligenz und den entscheidenden Moment für die Schweiz. ### Sergio Ermotti: Ohne Wettbewerbsfähigkeit steigt der Schweizer Finanzplatz in die Regionalliga ab URL: https://www.tippinpoint.ch/sergio-ermotti-ohne-wettbewerbsfahigkeit-steigt-der-schweizer-finanzplatz-in-die-regionalliga-ab/ Last updated: 2026-07-12T18:35:47.000Z Heute war UBS-Chef Sergio Ermotti an der Reihe, nachdem gestern seine Widersacherin Karin Keller-Sutter die Bühne des Kongresshauses nutzte, um die strengeren Kapitalvorschriften für systemrelevante Banken zu verteidigen. Eigentlich stand das Thema künstliche Intelligenz auf der Agenda, doch als Ermotti am Schluss gefragt wurde, wie er denn die Zukunft des Landes und des Finanzplatzes sehe, setzte er zu einem fünfminütigen Monolog an. Ermotti zeichnete dabei das Bild eines Finanzplatzes, der international weiterhin stark positioniert ist, sich aber nicht auf seiner Vergangenheit ausruhen kann. Die Schweiz sei ein Land, das gemessen an Fläche und Bevölkerung klein sei, aber zu den grössten Volkswirtschaften der Welt gehöre. Ein wesentlicher Grund dafür sei der Finanzplatz. Banken, Versicherungen und Asset Management machten rund zehn Prozent des Bruttoinlandprodukts aus, beschäftigten etwa fünf Prozent der Erwerbstätigen und zahlten rund 40 Prozent der Unternehmenssteuern. Gleichzeitig habe sich der internationale Wettbewerb massiv verschärft. Finanzzentren in Asien, den USA und im Nahen Osten profitierten von starkem Wachstum und neuer Vermögensbildung. Europa hingegen wachse zu wenig und schaffe zu wenig neues Vermögen. Für die Schweiz bedeute das, dass sie ihre Innovationskraft besser in wirtschaftlichen Erfolg übersetzen müsse. Zwar sei das Land seit Jahren sehr innovativ, sagte Ermotti, doch es gelinge zu selten, daraus grosse Unternehmen zu schaffen. «Wir sind das innovativste Land der Welt», sagte er, «aber wir sind nicht in der Lage, das in wirtschaftlichen Erfolg umzumünzen.» Als Beispiel nannte er die geringe Zahl von Unicorns im Vergleich zu Ländern wie Frankreich oder Deutschland. ### Keine neuen Arbeitsplätze Wenig überraschend ging Ermotti auch auf die Regulierungsdebatte ein. Er wolle sich dabei aber an die «Fakten» halten. Der regulatorische Rahmen in der Schweiz sei stark genug gewesen, damit [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) die Credit Suisse innerhalb weniger Monate stabilisieren konnte. Zudem habe UBS staatliche Garantien und zusätzliche Liquidität rasch zurückbezahlt. Gleichzeitig kritisierte Ermotti, dass die Ursachen der Credit-Suisse-Krise aus seiner Sicht nicht vollständig dargestellt würden. «Einer der Hauptgründe für das Scheitern der Credit Suisse ist, dass sie regulatorische Ausnahmeregelungen genossen hat», sagte er. Die Credit Suisse habe Erleichterungen erhalten und gewisse Anforderungen nicht erfüllt, die für die UBS gegolten hätten. Diese Tatsache müsse Teil der Debatte sein. Sonst bleibe die Aufarbeitung unvollständig. Ermotti warnte davor, die Regulierung einseitig auf Risikovermeidung auszurichten. Die Schweiz müsse Lehren aus der Krise ziehen, aber gleichzeitig die Wettbewerbsfähigkeit des Finanzplatzes sichern. «Ohne Wettbewerbsfähigkeit werden wir keine neuen Arbeitsplätze schaffen», sagte er. «Ohne Wettbewerbsfähigkeit wird es uns nicht gelingen, die Schweiz als globalen und dynamischen Finanzplatz zu erhalten.» ### KI nimmt den Bankberatern die Arbeit weg URL: https://www.tippinpoint.ch/ki-nimmt-den-bankberatern-die-arbeit-weg/ Last updated: 2026-07-18T23:00:59.000Z Schweizerinnen und Schweizer sind eifrige Nutzer von künstlicher Intelligenz. Wie eine Umfrage der Hochschule Luzern im Auftrag von Finpension ergeben hat, nutzt inzwischen jeder vierte Schweizer KI-Werkzeuge für Finanzfragen und Anlageentscheidungen. Wie nicht anders zu erwarten, werden KI-Tools von den jüngeren Generationen stärker genutzt als von den älteren. 32 Prozent der Gen Z stellen ihre Finanzfragen gelegentlich bis täglich an ChatGPT oder einen anderen Chatbot. Bei den Millennials sind es noch 15 Prozent. Bei der für Banken wichtigen Boomer-Generation sind es lediglich fünf Prozent. ![KI nimmt den Bankberatern die Arbeit weg](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2606175_100624.jpg) (Quelle: Finpension) Insgesamt hat sich bei rund der Hälfte der Anleger:innen, die KI für Finanz- und Anlagefragen nutzen, das Anlageverhalten in mindestens einem Bereich verändert. Zwölf Prozent der KI-Nutzer wechselten ihren Finanzanbieter aufgrund einer KI-Empfehlung. 15 Prozent treffen Anlageentscheidungen schneller. Elf Prozent sparen mehr Geld, und zehn Prozent investieren mehr als zuvor, zeigt die Umfrage. ![KI nimmt den Bankberatern die Arbeit weg](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2606175_100607.jpg) (Quelle: Finpension) Die Studie wurde im Auftrag von Finpension durch die Hochschule Luzern und das Marktforschungsinstitut Demoscope im Februar 2026 durchgeführt. Sie gilt als repräsentativ. «Wenn KI für Finanzfragen im Mainstream ankommt, wird sich die klassische Bankberatung verändern. Das birgt Chancen und Risiken», sagt Beat Bühlmann, Gründer und Initiant von Finpension. ### Datenbank zeigt das Engagement von 200 Schweizer Investoren in fossilen Energien URL: https://www.tippinpoint.ch/datenbank-zeigt-das-engagement-von-200-schweizer-investoren-in-fossilen-energien/ Last updated: 2026-07-12T16:59:55.000Z Eine neue Studie der NGO Urgewald und 25 Partnerorganisationen zeigt das Engagement in fossilen Energien von über 8000 institutionellen Investoren. Sie zeigt, wie stark Banken, Pensionskassen, Staatsfonds, Versicherungen, Stiftungen und Hedgefonds in Kohle-, Öl- und Gasunternehmen investiert sind. Die Datenbank listet das Engagement in Aktien und Anleihen auf. Die sogenannte [Investing-in-Climate-Chaos-Datenbank](https://investinginclimatechaos.org/data?ref=tippinpoint.ch) zählt insgesamt 199 Investoren aus der Schweiz. Das Land liegt auf Platz acht der zehn grössten Investorenländer, in Europa nach Norwegen auf Platz zwei. Die wichtigsten fossilen Investoren in der Schweiz sind die UBS (71,7 Milliarden US-Dollar), Pictet (15,2 Mrd.) und die Schweizer Nationalbank SNB (9,3 Mrd.). Danach kommen [Vontobel](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/20/vontobel.html), die [ZKB](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/50/zkb.html), [Julius Bär](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/47/julius%5Fbaer.html), [Lombard Odier](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/42/lombard%5Fodier.html) und [Swiss Life](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/51/swiss%5Flife.html). Weltweit stehen die grossen US-Fondsgesellschaften an der Spitze. Es sind [Vanguard](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/100/vanguard.html) und [Blackrock](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/64/blackrock.html) mit einem gesamten Aktien- und Bond-Exposure von 659 Milliarden bzw. 553 Milliarden Dollar. Dann kommt der saudische Staatsfonds PIF, gefolgt von State Street, Capital Group und Fidelity. Die UBS liegt auf Platz 14 der weltweit grössten Fossilinvestoren. In Europa liegt nur der norwegische Government Pension Fund Global (GPFG) vor der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html). Überraschend ist, dass die Schweizer Grossbank noch vor den französischen Grossbankengruppen Crédit Agricole und BNP Paribas liegt. Der bei weitem grösste Anteil der Summen ist in Aktien investiert: Bei der UBS sind dies 64,8 Milliarden Dollar, bei Pictet 11,5 Milliarden und bei der Schweizer Nationalbank das komplette Volumen. Die grössten Beteiligungen der UBS sind ExxonMobil (5,1 Mrd.), Shell (3,6 Mrd.) und Chevron (3,5 Mrd.). Die SNB hat als grösste fossile Positionen die US-Konzerne ExxonMobil (1,8 Mrd.), GE Vernova (652 Mio.) und ConocoPhillips (388 Mio.). ### Anleihe bis ins nächste Jahrhundert Interessant ist der Blick auf die Anleihen. Besonders auf solche, die erst nach dem Jahr 2050 fällig werden – also erst nach dem festgelegten Klimaziel von Netto-Null-Treibhausgasemissionen. Sämtliche analysierten Schweizer Investoren haben 1,2 Milliarden Dollar in fossile Anleihen mit Laufzeiten bis mindestens 2051 investiert. Die UBS liegt hier an der Spitze mit 467 Millionen Dollar. Auf den weiteren Plätzen folgen die Zürcher Kantonalbank (171 Mio.) und [Vontobel](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/20/vontobel.html) (121 Mio.). Ein besonderer Fall ist eine «ewige» Anleihe des brasilianischen staatlichen Ölkonzerns Petrobras, die bis ins Jahr 2115 läuft. Petrobras plant, seine Ölförderung über das Jahr 2050 hinaus auszuweiten. Zu den langfristigen Anleihegläubigern von Petrobras gehört unter anderem auch die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html). Kürzlich ergab eine andere Studie («Banking on Climate Chaos»), dass die UBS das direkte Kreditgeschäft in fossile Energieprojekte [stark zurückgefahren hat](https://tippinpoint.ch/artikel/78834/waehrend%5Fandere%5Fgas%5Fgeben%5Freduziert%5Fdie%5Fubs%5Ffinanzierungen%5Fvon%5Ffossilen%5Fbrennstoffen%5F.html?ref=tippinpoint.ch). Laut Asti Roesle von der Klima Allianz Schweiz steht dies im «krassen» Widerspruch zum Anlagegeschäft, also zu Investments, die sie für ihre Kunden tätigt. ### KI macht Bankberatern eines ihrer wichtigsten Kundensegmente streitig URL: https://www.tippinpoint.ch/ki-macht-bankberatern-eines-ihrer-wichtigsten-kundensegmente-streitig/ Last updated: 2026-07-12T18:36:40.000Z Vermögende Durchschnittskunden erhalten heute durch KI bereits eine Beratungsqualität, die der eines Private Bankings sehr nahekommt. Davon überzeugt ist Debasish Patnaik, Senior Partner bei McKinsey. Das würde nicht nur Berater «entwerten», die in ihrem Job bislang mit standardisierten Empfehlungen operierten. Das bedeute auch, dass sich das Anforderungsprofil für viele Beschäftigte im Wealth Management grundlegend verändern werde, wie er in einem Interview mit Bloomberg sagte. Für Patnaik und McKinsey scheint es ausgemachte Sache zu sein, dass Kunden mit frei investierbaren Vermögenswerten zwischen 100’000 und 1 Million Dollar künftig weitgehend von KI-Systemen betreut werden könnten. Vermögensberater aus Fleisch und Blut müssten sich dagegen auf die «emotionalen und komplexen Bedürfnisse» wirklich vermögender Kunden konzentrieren, wenn sie einen Mehrwert gegenüber KI bieten wollen, glaubt Patnaik, ein Computerwissenschaftler, der bei McKinsey in einer speziellen KI-Einheit tätig ist. Gleichzeitig sagt Patnaik, dass bei der Betreuung von Kunden aus den vermögenderen Segmenten, also dem HNWI- (ab 1 Mio.) und UHNWI-Bereich (über 30 Mio.), weiterhin menschliche Fähigkeiten entscheidend bleiben. Wer in der Lage sei, «den Raum zu lesen» und familiäre Dynamiken zu steuern, habe die besten Chancen, die KI-Revolution im Wealth Management zu überstehen. ### Chance für die Big Player Die Diskussion über den Einfluss der KI ist inzwischen tief in die Wealth-Management-Branche eingedrungen. Bei der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) befindet sich KI inzwischen ganz weit oben auf der Prioritätenliste von CEO Sergio Ermotti. In internen Town Halls, aber auch öffentlich, hat er wiederholt gesagt, dass er KI als Produktivitätsmotor sehe, als ein Instrument zur Steigerung der Produktivität und zur Realisierung von Skaleneffekten. Die Bank setzt die Technologie bereits breit in der Vermögensverwaltung, bei internen Prozessen und in der Kundenbetreuung ein. Unter anderem setzt die Bank «UBS Red» ein, einen eigenentwickelten KI-Assistenten für Kundenberater. Aus Kundensicht ist noch wenig greifbar, wohin die UBS beim KI-Thema steuern wird. Konkrete Produkte für Endkunden hat die Bank bisher nicht angekündigt. Mächtig Gas geben grosse amerikanische Universalbanken, die in der Technologie die Chance sehen, in der Vermögensverwaltung zu wachsen. Jane Fraser, CEO der [Citigroup](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/124/citigroup.html), hat vor Kurzem das Ziel formuliert, die Bank zu einem «globalen Marktführer im Wealth Management» zu entwickeln. ### Mehr Interaktionen machen Kunden happy Das will die [Citigroup](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/124/citigroup.html) mit der Rekrutierung von 400 zusätzlichen Vermögensberatern im US-Privatkundengeschäft sowie weiteren 100 Mitarbeitern im Private Banking erreichen. Gleichzeitig entwickelt die Bank KI-gestützte Software, die Portfolioanalysen nahezu in Echtzeit erstellen soll – ein Vorgang, der bislang mehrere Stunden in Anspruch nahm. Bankberater sollen künftig auf Knopfdruck einen Bericht des Chief Investment Officers erstellen und die Auswirkungen für den jeweiligen Kunden zusammenfassen können. Zu den Produkten, die Citi für ihre Endkunden auf den Markt bringt, gehört unter anderem ein dialogorientierter, KI-gestützter Avatar, der speziell darauf ausgelegt ist, vermögende Kunden bei Themen wie der Verwaltung des Studienfonds für ihre Kinder zu unterstützen. Insgesamt führt dies dazu, dass Citi dank KI mehr Kontakt zu seinen Kunden haben wird, und eine stärkere Kundenbindung sorgt für zufriedenere und treuere Kunden. ### Neuer Franken-Stablecoin auf der Startrampe URL: https://www.tippinpoint.ch/neuer-franken-stablecoin-auf-der-startrampe/ Last updated: 2026-07-18T23:01:00.000Z Der Token mit der Bezeichnung CHF-S soll im dritten Quartal 2026 auf der Solana-Blockchain lanciert werden und sich neben privaten Nutzern in erster Linie an Banken, Kryptobörsen und andere institutionelle Nutzer richten, wie Safirum in einer Mitteilung schreibt. Safirum ist Mitglied des Vereins zur Qualitätssicherung von Finanzdienstleistungen (VQF), einer von der Finma anerkannten Selbstregulierungsorganisation. Das Unternehmen sieht darin die regulatorische Grundlage für die geplante Emission des Stablecoins. Nach Angaben von Safirum laufen derzeit die letzten Vorbereitungen für die Markteinführung. CHF-S soll im Verhältnis 1:1 mit Schweizer Franken hinterlegt sein. Für jeden ausgegebenen Token würden entsprechende Fiat-Bestände auf separaten Konten bei Schweizer Depotbanken gehalten. Die Ausgabe neuer Token erfolge nach Abschluss der Identifikations- und Compliance-Prüfungen sowie nach Eingang der entsprechenden Gelder. Als technische Grundlage nutzt Safirum die Solana-Blockchain und deren Token-2022-Standard. Laut Safirum ist eine KYC-Whitelist-Funktion in den Smart Contract integriert. Dadurch würden Transaktionen zwischen nicht verifizierten Wallets auf Protokollebene verhindert. Das Unternehmen sieht mögliche Anwendungsbereiche unter anderem bei Unternehmenszahlungen, im Treasury-Management, bei grenzüberschreitenden Transaktionen sowie bei der Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte. ### Verbindung zu Maverix Die Gesellschaft wurde Anfang September 2025 gegründet. Organe und Gründer sind Bastien Thiébaud (Präsident und CEO), Christian Murmann und Ramon Stoffel. Das Team werde von Giuliano Glocker (Gründer und Co-CEO von Maverix Securities) als VP Banking, David Watrin (Swisscom) als VP Compliance und Kevin MacArthur (ehemals CoinMarketCap/Binance) als VP Growth unterstützt. Für die Identitätsprüfung sowie KYC- und AML-Prozesse setzt Safirum auf die Software des Anbieters Sumsub. Unterstützung in Compliance-Fragen erhält das Unternehmen von JayBee, rechtlich beraten wird es von Lawside Rechtsanwälte. Als strategischer Partner fungiert Maverix Securities. Safirum stösst in einen Markt, in dem bereits mehrere Franken-Stablecoin-Projekte aktiv sind. Dazu gehören das Projekt Swiss Stablecoin um Pascale Bruderer sowie der Frankencoin von Luzius Meisser. ### Knall in Deutschland - Bafin greift bei der Berenberg Bank durch URL: https://www.tippinpoint.ch/knall-in-deutschland-bafin-greift-bei-der-berenberg-bank-durch/ Last updated: 2026-07-18T23:01:00.000Z Die Geschäftsleitung der Hamburger Privatbank Berenberg ist wegen möglicher Verstösse entmachtet worden. Die Finanzaufsicht Bafin hat drei Geschäftsleitungsmitgliedern die Befugnis zur Ausübung ihrer Geschäfte entzogen. Wie die Bank selbst mitteilte, hätten sich Hinweise auf Verstösse während der Jahresabschlussprüfung 2025 ergeben. Die Hinweise hätten Transaktionen mit unklarem Hintergrund betroffen. Bei deren Aufklärung habe die nötige Transparenz gefehlt. Die Bafin hat die bisherige Geschäftsleitung um Hendrik Riehmer, David Mortlock und Christian Kühn entmachtet und zwei Sonderbeauftragte bestellt, die die Führung der Bank übernehmen. Es handelt sich um den langjährigen Berenberg-Chef Hans-Walter Peters und Michael Horf, einen früheren Vorstand der Degussa Bank. ### Asset Management in der Schweiz Das Ersetzen des Managements durch Sonderbeauftragte ist die schärfste personelle Massnahme, die die Bafin treffen kann. Sie dürfte in etwa dem Gewährsentzug entsprechen, den die Schweizer Finma gegen Organe aussprechen kann. Die Sonderbeauftragten haben offenbar nicht vor, die Aufgabe lange wahrzunehmen. Sie wollen die Führungskrise so rasch wie möglich beenden. Wie deutsche Medien berichten, sollen bereits erste Gespräche mit potenziellen Kandidaten für eine neue Geschäftsleitung angelaufen sein. Berenberg hat sich 2018 in der Schweiz aus dem Private Banking zurückgezogen. Die aus der alten hanseatischen Bank hervorgegangene Bergos ist inzwischen ein eigenständiges Institut. Hingegen ist Berenberg in der Schweiz weiterhin im Bereich Asset- und Investment-Management aktiv. ### Nationalbank erhöht den Druck auf die Banken URL: https://www.tippinpoint.ch/nationalbank-erhoeht-den-druck-auf-die-banken/ Last updated: 2026-07-18T23:01:01.000Z Wie die Nationalbank am Montag mitteilt, wie sie 1\. August 2026 den Faktor für die Limite zur Verzinsung von Sichtguthaben von 15 auf 13,5 senken. Die Berechnungsgrundlage der Limite bleibe dabei unverändert: Für mindestreservepflichtige Girokontoinhaber entspricht die Limite dem laufenden Durchschnitt der Mindestreserveerfordernisse über die letzten drei Jahre, multipliziert mit dem aktuell geltenden Faktor, schreibt die SNB in einer Mitteilung. Die übrigen Girokontoinhaber verfügen weiterhin über eine fixe Limite. Sichtguthaben bis zur Limite werden zum SNB-Leitzins, Sichtguthaben darüber zum SNB- Leitzins abzüglich eines Abschlags verzinst. Nicht verzinst werden Sichtguthaben, die zur Erfüllung der Mindestreserven gehalten werden. Die Faktorsenkung wirke dem Anstieg der Limiten durch die Erhöhung des Mindestreserven entgegen. «Damit stellt die Faktorsenkung eine weiterhin effektive Umsetzung der Geldpolitik sicher und unterstützt einen aktiven Geldmarkt», schreibt die [SNB](https://www.tippinpoint.ch/tag/snb/). Die aktuelle geldpolitische Ausrichtung ändere sich durch die Faktoranpassung nicht. Die SNB schränkt den Zugang der Banken zu attraktiv verzinsten Sichtguthaben weiter ein. Ab dem 1\. August wird die Limite für die Verzinsung zum Leitzins gesenkt. Die Notenbank will damit den durch höhere Mindestreserven ausgelösten Anstieg der Freibeträge bremsen, ohne den geldpolitischen Kurs zu verändern. ### UBS-Aktien im KI-Lift nach oben - wie weit noch? URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-aktien-im-ki-lift-nach-oben-wie-weit-noch/ Last updated: 2026-07-18T23:01:02.000Z In den vergangenen fünf Handelstagen legten die UBS-Aktien um mehr als 8 Prozent auf 41.06 Franken zu. Damit notieren die Titel der Grossbank so hoch wie seit der Finanzkrise 2008 nicht mehr. Und die Aufwärtsbewegung könnte noch eine Weile anhalten. Für Furore an den Märkten sorgt ein neues Kursziel des Jefferies-Analysten Joseph Dickerson. Er hält einen Anstieg der UBS-Aktie auf 60 Franken für möglich (zuvor 55 Franken) – das entspräche einem Kurspotenzial von rund 50 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau. ![UBS-Aktien im KI-Lift nach oben - wie weit noch?](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2606170_080607.jpg) Gelingt der Aufstieg auf 60 Franken, wäre auch das Rekordhoch von etwas über 70 Franken pro Aktie nicht mehr allzu weit entfernt. Dieses Niveau erreichte die Grossbank in den Jahren 2006 und 2007, bevor die Aktie im Zuge der Finanzkrise auf eine steile Talfahrt ging und bis auf 10 Franken abstürzte. Dickerson ist für seine optimistischen Einschätzungen bekannt. Bei der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) verweist er auf die anhaltende Dynamik im US-Vermögensverwaltungsgeschäft, die starke Entwicklung der asiatischen Wealth-Management-Sparte sowie auf ein Investmentbanking, das seiner Ansicht nach über den richtigen Mix verfügt. ### Den richtigen Mix Gelingt der Aufstieg auf 60 Franken, wäre auch das Rekordhoch von etwas über 70 Franken pro Aktie nicht mehr allzu weit entfernt. Dieses Niveau erreichte die Grossbank in den Jahren 2006 und 2007, bevor die Aktie im Zuge der Finanzkrise auf eine steile Talfahrt ging und bis auf 10 Franken abstürzte. Dickerson ist für seine optimistischen Einschätzungen bekannt. Bei der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) verweist er auf die anhaltende Dynamik im US-Vermögensverwaltungsgeschäft, die starke Entwicklung der asiatischen Wealth-Management-Sparte sowie auf ein Investmentbanking, das seiner Ansicht nach über den richtigen Mix verfügt. ![UBS-Aktien im KI-Lift nach oben - wie weit noch?](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2606170_080626.jpg) Das laufende Jahr entwickelt sich zu einem Boomjahr für Investmentbanken. Der amerikanische Aktienmarkt absorbiert eine beispiellose Welle neuer Aktienemissionen, angeführt von Unternehmen aus dem Bereich Künstliche Intelligenz sowie dem Mega-IPO von SpaceX. Im Geschäft mit Fusionen und Übernahmen sprudeln die Fees der grossen Investmentbanken wie schon lange nicht mehr – im Schnitt liegen sie im ersten Quartal 2026 über knapp 50 Prozent über dem gleichen Zeitraum im Vorjahr (siehe Chart). Auch die Investmentbank der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) kann davon profitieren. Im ersten Quartal 2026 nahm sie Gebühren von knapp 150 Millionen Dollar ein – 150 Prozent mehr als in der Vergleichsperiode des Vorjahres. Damit war erste Quartal war eines der profitabelsten in der Geschichte der Abteilung. ### Wert der gesperrten Russengelder um eine Milliarde gestiegen URL: https://www.tippinpoint.ch/wert-der-gesperrten-russengelder-um-eine-milliarde-gestiegen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:03.000Z Die Schweiz hat weitere russische Vermögenswerte gesperrt. Anfang Juni dieses Jahres waren damit 8,5 Milliarden Franken eingefroren, wie das Staatssekretariat für Wirtschaft (Seco) auf Anfrage von Tippinpoint bekanntgab. Das entspricht einer Zunahme um 13 Prozent im Vergleich zum letzten kommunizierten Wert von 7,5 Milliarden Franken. Betroffen sind neben Finanzwerten 14 Liegenschaften sowie Sport- und Luxusautos, Flugzeuge, Kunstwerke, Möbel und Instrumente von natürlichen Personen, Unternehmen und Organisationen, die aufgrund der sogenannten Ukraine-Verordnung sanktioniert sind. Die Schweiz hatte nach dem russischen Angriff auf die Ukraine nach kurzem Zögern die Sanktionen der EU gegen Russland übernommen und die seither erlassenen 20 Sanktionslisten weitgehend umgesetzt. Im Fall von 1,65 Milliarden Franken handelt es sich nach wie vor um eine superprovisorische Sperre, wie das Seco weiter erklärte. Sie betrifft Vermögenswerte aus dem Umfeld des Oligarchen Suleiman Kerimow. Das Seco führt in diesem Zusammenhang ein Verwaltungsverfahren und die Bundesanwaltschaft auf Ersuchen des Seco seit November 2023 ein Strafverfahren wegen Verdachts der Umgehung der Sanktionen und wegen Geldwäscherei. Die Zunahme der gesperrten Gelder ist einerseits darauf zurückzuführen, dass mit den insgesamt 20 Sanktionspaketen zusätzliche Vermögen in der Schweiz ermittelt und eingefroren wurden. Andererseits sind die bereits gesperrten Guthaben Wertschwankungen unterworfen. Dabei spielte laut Seco insbesondere der starke Anstieg des Goldpreises eine bedeutende Rolle. Die für die Umsetzung der Sanktionen zuständige Behörde erinnerte zudem daran, dass die Höhe der gesperrten Vermögenswerte keine direkte Messgrösse für die Umsetzung der Sanktionen sei. Es handle sich um eine Momentaufnahme, wobei der Gesamtwert in beide Richtungen schwanken könne. So beeinflussen Wertfluktuationen, Wechselkurseffekte, Marktbewegungen sowie Aktualisierungen der Datengrundlagen den Gesamtwert. Keine neuen Angaben waren vom Seco zunächst zu den hierzulande gesperrten Guthaben der russischen Zentralbank erhältlich. Bisher war von rund 7,4 Milliarden Franken die Rede. Auch hier könnte der Goldpreis den Wert inzwischen erhöht haben. Im Zuge der Sanktionen müssen die Finanzintermediäre jährlich alle russischen Einlagen von über 100'000 Franken melden. Ende 2022 beliefen sich diese nicht sanktionierten russischen Guthaben noch auf 46,1 Milliarden Franken. Innerhalb von zwei Jahren reduzierten sich diese Gelder um 71 Prozent auf noch 12,8 Milliarden Franken. Der Wertrückgang ist laut Seco auf eine beträchtliche Reduktion der Geschäftsbeziehungen zurückzuführen. Neuer Zahlen per Ende 2025 liegen noch nicht vor. ### Die Banken trennen sich von russischen Kunden Dass die hiesigen Banken seit Beginn des Ukrainekriegs im Umgang mit russischen Kunden zurückhaltend geworden sind, ist auch der länderweise gegliederten [Bankenstatistik der Schweizerischen Nationalbank (SNB)](https://data.snb.ch/de/publishingSet/BIDS?ref=tippinpoint.ch) zu entnehmen. Gemäss den soeben veröffentlichten Daten verwalteten die Banken in der Schweiz Ende 2025 noch russische Guthaben in der Höhe von 8,6 Milliarden Franken. Das sind 60 Prozent weniger als Ende 2021\. In den letzten beiden Jahren hat sich der Rückgang allerdings verlangsamt. Die SNB-Statistik bildet insofern nur einen Teilaspekt der gesamten Geschäftsbeziehungen ab, als sich die Daten auf das Bilanzgeschäft beschränken. Nicht erfasst sind namentlich die Wertschriftendepots, denen eine deutlich grössere Bedeutung zukommt. Die Schweizerische Bankiervereinigung war nach einer Schätzung von Ende März 2022 noch von Vermögen russischer Kunden in der Schweiz in der Höhe von rund 150 Millionen Franken ausgegangen. ### SNB bricht mit Tradition - und verschiebt den Stabilitätsbericht URL: https://www.tippinpoint.ch/snb-bricht-mit-tradition-und-verschiebt-den-stabilitaetsbericht/ Last updated: 2026-07-18T23:01:03.000Z Seit Jahrzehnten veröffentlicht die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihren Bericht zur Finanzstabilität im Frühsommer – jeweils gleichzeitig mit der Bekanntgabe des geldpolitischen Entscheids (SNB entschied, den Leitzins bei 0,0 Prozent zu belassen). Doch nun kommt es unter Notenbankchef Martin Schlegel zu einem Bruch mit dieser dieser Tradition. Wie auf der Website der SNB zu entnehmen ist, wird der Stabilitätsbericht nicht heute Donnerstag im Rahmen der geldpolitischen Lagebeurteilung publiziert, sondern erst am 2\. Juli. Die Veröffentlichung erfolgt ohne weiteren Auftritt der SNB-Spitze, sondern im Stillen. Um 6.30 Uhr wird der Bericht online gestellt. Lediglich ein Hintergrundgespräch mit Journalisten, das allerdings off the record ist, findet in Bern statt. Noch im vergangenen Jahr war der wichtige Diagnosebericht zur Gesundheit des Schweizer Finanzplatzes integraler Bestandteil der live übertragenen Medienkonferenz. Antoine Martin, der Chef des II. Departements der [SNB](https://www.tippinpoint.ch/tag/snb/), stellte die wichtigsten Befunde vor. Was wird er wohl heute auf der Bühne zu erzählen haben? ### Insidergeschäfte Warum dieser Bruch mit der Tradition? Ein Sprecher der Nationalbank wollte sich dazu nicht äussern. Man kann darüber nur spekulieren. Der Finanzstabilitätsbericht löste immer wieder Kontroversen aus. Viele Jahre wurde er vorab und unter Sperrfrist an die Medien verschickt. Das ging lange gut. Doch im Jahr 2012 kam es offenbar zu Insidergeschäften. Im Bericht hiess es damals: «Trotz weiterer Fortschritte liegt das verlustabsorbierende Kapital der Grossbanken nach wie vor unterhalb des Niveaus, das angesichts der hohen Risiken im Umfeld eine ausreichende Widerstandskraft gewährleisten würde.» Die Notenbank empfahl der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) eine zurückhaltende Dividendenpolitik und der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/) einen «deutlichen» Ausbau des verlustabsorbierenden Kapitals – was letztlich nichts anderes als eine Kapitalerhöhung bedeutete. Als der Bericht um 10 Uhr öffentlich wurde, rasselte der Kurs der CS-Aktie um 10 Prozent in den Keller. Bald darauf machten in den Medien Meldungen die Runde, wonach sich einzelne Anleger mit Optionen auf einen Kurssturz positioniert hatten. Ein Jahr später war es dann vorbei mit dem Vorabversand an die Medien. «Offensichtlich war es im vergangenen Jahr zu Insiderhandel gekommen», begründete ein Sprecher damals die Entscheidung, den Bericht nicht mehr den Medien vorab zuzustellen. ### Geschickter Move Seither wird der Stabilitätsbericht zusammen mit dem geldpolitischen Entscheid für alle gleichzeitig um 9.30 Uhr, kurz nach Börsenstart, veröffentlicht. Interessant ist, dass der Bericht in diesem Jahr bereits um 6.30 Uhr publiziert wird – zu einem Zeitpunkt, an dem Unternehmen üblicherweise ihre Geschäftszahlen und andere kursrelevante Informationen bekannt geben. Man darf also gespannt sein, was in dem Bericht steht. Die [SNB](https://www.tippinpoint.ch/tag/snb/) lenkt damit geschickt zusätzliche Aufmerksamkeit auf das Papier. Vielleicht ist ja genau das die Absicht von Notenbankpräsident Martin Schlegel. ### Bevölkerung unterstützt strengere Eigenkapitalregeln für die UBS URL: https://www.tippinpoint.ch/bevoelkerung-unterstuetzt-strengere-eigenkapitalregeln-fuer-die-ubs/ Last updated: 2026-07-18T23:01:05.000Z Im Bundeshaus kommt die Debatte um die Eigenkapitalregeln für systemrelevante Banken in die entscheidende Phase. Nach den Sommerferien wird eine Kommission des Ständerats ihre Position zur Lex [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) von Finanzministerin Karin Keller-Sutter abgeben. Es ist davon auszugehen, dass die Parlamentarier den Vorschlag des Bundesrats abschwächen werden. Gemäss einer Umfrage von YouGov Schweiz (ehemals LINK) politisieren die Parlamentarier an der Bevölkerung vorbei. Gemäss einer repräsentativen Umfrage, die Anfang Juni bei 1008 Personen in der Deutsch- und Westschweiz durchgeführt wurde, unterstützt eine klare Mehrheit der Schweizer Bevölkerung strengere Eigenkapitalvorschriften für Grossbanken. [(Quelle: YouGov)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2606169%5F060618.jpg?ref=tippinpoint.ch) Im Zentrum der Befragung stand die vom Bundesrat vorgeschlagene Verschärfung der Regulierung, insbesondere die Pflicht für Grossbanken, ihre ausländischen Tochtergesellschaften künftig vollständig mit hartem Eigenkapital zu unterlegen. Die Ergebnisse sind überraschend: 75 Prozent der Befragten stimmen einer Verschärfung der Eigenkapitalvorschriften voll oder eher zu. Der Bundesrat könne sich damit auf eine «breite Rückendeckung» in der Bevölkerung stützen, schreibt YouGov dazu. Ausschlaggebend für diese Haltung scheint die Sorge vor systemischen Risiken zu sein. 78 Prozent sehen ein grosses oder sehr grosses Risiko, dass eine Krise bei einer Grossbank wie der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) erhebliche Auswirkungen auf die Schweizer Wirtschaft hätte. ### Abwanderungsszenario wird in Kauf genommen Überraschend ist auch, dass die Bevölkerung die Drohungen der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) durchaus ernst nimmt, wonach die Bank bei strengeren Vorschriften ihre Wettbewerbsfähigkeit verlieren und dadurch zur Abwanderung ins Ausland gezwungen sein könnte. 52 Prozent halten eine (Teil-)Abwanderung der UBS mittelfristig für eher oder sehr wahrscheinlich. 72 Prozent sprechen sich dennoch dafür aus, an strengen Kapitalregeln festzuhalten – selbst wenn die UBS mit Abwanderung droht. Noch deutlicher fällt die Zustimmung aus, wenn mögliche Einschränkungen von Wachstum oder Gewinnausschüttung thematisiert werden: In diesem Szenario befürworten 79 Prozent strengere Kapitalregeln. Interessant sind die Umfrageergebnisse bei der Frage, ob die Schweiz ihre Bankenregulierung anpassen solle, um zu verhindern, dass es zur Abwanderung der UBS kommt. Hier scheint die Bevölkerung keine eindeutige Meinung zu haben: 37 Prozent stimmen dem (eher) nicht zu, 35 Prozent stimmen dem (eher) zu und 21 Prozent wollen oder können sich weder auf die eine noch auf die andere Seite der Debatte stellen. [(Quelle: YouGov)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2606169%5F060632.jpg?ref=tippinpoint.ch) Ähnlich unentschlossen sind die Befragten bei der Aussage, die Bedeutung der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) für die Schweizer Wirtschaft sei so gross, dass man ihre Anliegen stärker berücksichtigen solle. 25 Prozent der Befragten äussern hier (eher) Zustimmung, 35 % dagegen (eher) nicht. Weitere 30 % zeigen sich unentschlossen. ### Finma lässt Leonteq vom Haken URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-laesst-leonteq-vom-haken/ Last updated: 2026-07-18T23:01:06.000Z Die Finanzmarktaufsicht habe [Leonteq](https://www.tippinpoint.ch/tag/leonteq/) bestätigt, dass sämtliche nach Abschluss des Enforcement-Verfahrens im Dezember 2024 angeordneten Massnahmen vollständig umgesetzt worden seien, schreibt die Derivate-Spezialistin in einer Mitteilung. Damit seien «alle hängigen regulatorischen Verfahren» gegen Gesellschaften der Leonteq-Gruppe abgeschlossen. Damit dürften auch die Untersuchungen der französischen Finanzaufsicht ACPR mitgemeint sein. Leonteq wird damit eine Altlast los. Das Unternehmen verfüge nun über die notwendige Klarheit und Sicherheit, um seine strategischen Prioritäten ohne regulatorische Altlasten weiterzuverfolgen, heisst es weiter. CEO Christian Spieler bezeichnete den Abschluss der Prüfung als «wichtigen Meilenstein» für das Unternehmen. Die [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/) hatte ein Enforcement-Verfahren gegen das Unternehmen Ende 2024 abgeschlossen. Wegen schwerer Verstösse beim Risikomanagement im Zusammenhang mit unregulierten Vertriebspartnern zog die Behörde 9,3 Millionen Franken an unrechtmässig erzieltem Gewinn ein. ### KPMG Schweiz macht Pascal Sprenger zum neuen CEO URL: https://www.tippinpoint.ch/kpmg-schweiz-macht-pascal-sprenger-zum-neuen-ceo/ Last updated: 2026-07-18T23:01:06.000Z Die stimmberechtigten Partnerinnen und Partner von [KPMG](https://www.tippinpoint.ch/tag/kpmg/) Schweiz haben Pascal Sprenger zu ihrem neuen CEO gewählt. Sprenger wird seine neue Rolle Anfang Oktober antreten. Pascal Sprenger (46) leitet seit 2024 den Bereich Financial Services und ist Mitglied des geschäftsführenden Verwaltungsrats von KPMG Schweiz. Gemäss einer Mitteilung arbeitet Sprenger seit 20 Jahren im Unternehmen. Sprenger löst Stefan Pfister ab, der diese Position während der letzten zwölf Jahre innehatte. Pfister bleibt bis März 2027 innerhalb des KPMG-Netzwerks, bevor er externe Verwaltungsratsmandate übernimmt. «Es freut mich ausserordentlich, dass meine Partnerkolleginnen und -kollegen mir ihr Vertrauen schenken und mir die Führung von KPMG Schweiz übertragen», sagte Sprenger zu seiner Wahl. Stefan Pfister übergebe ihm ein erfolgreiches, leistungsstarkes und zukunftsorientiertes Unternehmen. Pfister gelte als Architekt und wesentlicher Treiber des Zusammenschlusses mit KPMG UK zur zweitgrössten Einheit nach den USA im KPMG-Netzwerk, heisst es in der Mitteilung weiter. Durch diese Internationalisierung habe KPMG Schweiz «finanzielle und personelle Ressourcen» skaliert und die internationale Expertise für die Beratung weiter ausgebaut. ### SIX-CEO Bjørn Sibbern überwirft sich mit seinem Post-Trading-Chef URL: https://www.tippinpoint.ch/six-ceo-bjrn-sibbern-ueberwirft-sich-mit-seinem-post-trading-chef/ Last updated: 2026-07-18T23:01:07.000Z Nach nur einem Jahr verlässt der Chef des Post-Trade-Geschäfts den Finanzdienstleister Knall auf Fall. Erst im Mai 2025 trat Rafael Moral Santiago in das Unternehmen ein und nahm Einsitz in die Konzernleitung. Als Head Security Services habe er wertvolle Beiträge zur Entwicklung der Geschäftseinheit geleistet und eine Reihe wichtiger strategischer und operativer Initiativen vorangetrieben, heisst es in der kurzen Mitteilung, die die SIX gestern Abend verschickte. «Im Namen der Konzernleitung und des Verwaltungsrats möchte ich Rafael für sein Engagement und seinen Beitrag im vergangenen Jahr danken», sagte Bjørn Sibbern, CEO von [SIX](https://www.tippinpoint.ch/tag/six/). Knapper und nüchterner kann man ein Geschäftsleitungsmitglied kaum verabschieden. Auf der Website wurde der Eintrag zu Rafael Moral Santiago bereits gelöscht. Hört man in die SIX hinein, entsteht der Eindruck, dass Sibbern und Santiago das Heu nicht auf der gleichen Bühne hatten. Die Zusammenarbeit sei von Anfang an schwierig gewesen und habe sich in den letzten Monaten immer weiter verschlechtert. Auch Führungsprobleme im Post-Trade-Team werden thematisiert. ### Komplettumbau der Konzernleitung Bjørn Sibbern wurde im Januar 2025 CEO der [SIX](https://www.tippinpoint.ch/tag/six/). Seither hat er die Geschäftsleitung komplett umgekrempelt. Auf sechs von zehn Posten setzte er eine Neubesetzung durch. Dass er nun mit Rafael Moral Santiago auf den «Falschen» gesetzt habe, könne bei so vielen Wechseln schon mal passieren, tönt es aus dem Innern. Allerdings werden Konzernleitungsmitglieder in einem scheinbar aufwändigen Prozess auf ihr sogenanntes Skillset abgeklopft. Bei der Rekrutierung setzt die SIX wie viele andere Finanzfirmen auch auf die Dienste von Egon Zehnder. Wie man hört, soll Managing Partner Dominik Schaller bereits den Auftrag für die Nachfolge von Santiago erhalten haben. Bis eine Nachfolge gefunden ist, übernimmt Marion Leslie, die Chefin des Datengeschäfts, die Abteilung. Dass es zu einem schnellen und radikalen Bruch kam, erstaunt. Die Geschäfte im wichtigen Post-Trade-Geschäft laufen gut. Auch liegt offenbar nichts Gravierendes gegen Rafael Moral Santiago vor. Hätte man da nicht eine andere Lösung finden können? Unter einem anderen CEO vielleicht schon. Doch nicht mit Bjørn Sibbern, der Entscheide mit Knalleffekt zu bevorzugen scheint. ### UBS bietet vermögenden Kunden gehebelte Saudi-Einlagen an URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-bietet-vermoegenden-kunden-gehebelte-saudi-einlagen-an/ Last updated: 2026-07-18T23:01:08.000Z Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) und weitere europäische Grossbanken sollen vermögenden Kunden Strategien anbieten, um von den hohen Sparzinsen in Saudi-Arabien zu profitieren. Das berichtet Bloomberg unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen. Demnach hat die UBS Wealth-Management-Kunden eine Struktur vorgestellt, bei der Kundengelder mit Fremdkapital gehebelt und anschliessend bei saudischen Banken angelegt werden. Ziel sei es, die Rendite auf Cash-Positionen deutlich zu erhöhen. Als möglicher Partner wird unter anderem die saudische Al Rajhi Bank genannt, die zuletzt Sparzinsen von rund 5,1 Prozent angeboten hatte. Auch die spanische Banco [Santander](https://www.tippinpoint.ch/tag/santander/) habe entsprechende Modelle geprüft, berichtet Bloomberg weiter. Im Kern handelt es sich um eine Form des Carry Trades. Dabei werden Zinsdifferenzen zwischen verschiedenen Märkten ausgenutzt. Das Währungsrisiko gilt in diesem Fall als begrenzt, da der saudische Riyal an den US-Dollar gekoppelt ist. Für die Banken lohnt sich das Geschäft doppelt: Sie können Strukturierungsgebühren und zusätzlich eine Marge auf dem bereitgestellten Fremdkapital einkassieren. ### Saudische Banken brauchen Einlagen Saudi-Arabiens Finanzinstitute haben ihre Sparzinsen in den vergangenen Jahren erhöht, um zusätzliche Einlagen anzuziehen. Sie machen das, um ihre Funding-Struktur zu verbessern. Hintergrund sind die milliardenschweren Investitionen im Rahmen der Wirtschaftsreformen von Kronprinz Mohammed bin Salman. Die Finanzierung zahlreicher Grossprojekte hat die Liquidität der Banken an den Anschlag gebracht. Das Kreditvolumen an öffentliche und private Schuldner belief sich laut Angaben der saudischen Zentralbank zuletzt auf 3,4 Billionen Riyal. Gegenüber dem Vorjahr entspricht dies einem Anstieg von rund zehn Prozent. ### Grasshopper geht an chinesische Investoren - zweiter Bieter zieht sich zurück URL: https://www.tippinpoint.ch/grasshopper-geht-an-chinesische-investoren-zweiter-bieter-zieht-sich-zurueck/ Last updated: 2026-07-18T23:01:08.000Z Sie haben auf Granit gebissen: Schweizer Investoren, die den Zürcher Fussballclub [Grasshopper Club Zürich kaufen wollten](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78789/exklusiv%5Fein%5Fzuercher%5Ffamily%5Foffice%5Fwill%5Fden%5Fgrasshopper%5Fclub%5Fkaufen.html). Doch wie aus informierten Kreisen, die den Verhandlungen nahestehen, zu hören ist, wird das Zürcher Family Office nicht zum Zug kommen. Die aktuellen Besitzer, der LAFC aus Kalifornien, befinden sich offenbar bereits seit April in exklusiven Verhandlungen mit der Bridge Football Group. Hinter der Bridge Football Group, über deren Kaufabsichten erstmals [der Blick berichtete](https://www.blick.ch/sport/fussball/superleague/verhandlungen-sind-auf-der-zielgeraden-gc-steht-vor-verkauf-an-neue-investoren-id21998235.html?ref=tippinpoint.ch), stehen primär der Investor Eric Li Ying und der niederländisch-chinesische Unternehmer Eddie Tao sowie zwei weitere, nicht namentlich bekannte Angel-Investoren. Eric Li Ying gilt als Schlüsselfigur der Gruppe. Er soll Verbindungen zum TikTok-Gründer Zhang Yiming haben. Zu seinen geschäftlichen Aktivitäten und den finanziellen Mitteln gibt es kaum öffentlich verfügbare Informationen. Die Gruppe hält Beteiligungen und Partnerschaften in Europa und Asien. Zum Netzwerk gehören der niederländische Fussballclub FC Den Bosch, der italienische Verein FC Pro Vercelli 1892 sowie Shaanxi Union FC. Es handelt sich um unterklassige Provinzvereine, von denen in der Schweiz bislang kaum jemand gehört hat. ### Westschweizer Fifa-Jurist Nun also die Grasshoppers – Schweizer Rekordmeister mit 27 Titeln. Inzwischen haben die mutmasslichen neuen Besitzer in der Schweiz eine Struktur aufgebaut. Gemäss Handelsregister wurde am 27\. Mai 2026 in Wil SG die Bridge Football Group Switzerland AG eingetragen. Die Gesellschaft bezweckt die Erbringung von Dienstleistungen sowie die Ausübung sämtlicher Tätigkeiten in den Bereichen Fussball, Sport, Medien, Unterhaltung und Vermarktung im In- und Ausland. Präsident des Verwaltungsrats und Vorsitzender der Geschäftsleitung ist Ludovic Deléchat, ein Westschweizer, der in Zürich lebt. An Bord ist auch der chinesische Investor Eric Li Ying, der gemäss Handelsregister in Hongkong leben soll. Wie zu hören ist, ist Ludovic Deléchat als neuer Präsident der Grasshoppers vorgesehen. Der Westschweizer Jurist, der zugleich CEO der Bridge Football Group und in dieser Funktion ebenfalls Präsident von zwei Vereinen ist, sitzt gemäss LinkedIn-Profil im Disziplinarausschuss der FIFA. Zwischen 2011 und 2019 war er beim Weltfussballverband in verschiedenen Funktionen tätig. ### Chinesisches Déjà-vu Dass erneut chinesische Investoren die Kontrolle über den Verein übernehmen, dürfte bei den Fans und den verbliebenen Mitarbeitenden der Grasshopper Fussball AG keine guten Erinnerungen wecken. Im Jahr 2020 stiegen Jenny Wang und der Fosun-Konzern beim Verein ein. Die erfolglose Ära endete im Januar 2024\. Dann übernahm der LAFC – der in Zürich einen Scherbenhaufen hinterlässt. Im April kam es zu einem Eklat zwischen den Fans und den Besitzern. Mit einem Banner «Fuck Off LAFC» machten die Anhänger ihrem Ärger Luft. Kurz darauf erklärten die Eigentümer aus Kalifornien ihre Bereitschaft, über einen Teil- oder Vollverkauf zu verhandeln. Wie sich nun herausstellt, waren die Verhandlungen damals bereits weit fortgeschritten. ### Mini-Schlagabtausch zwischen Karin Keller-Sutter und Beat Walti URL: https://www.tippinpoint.ch/mini-schlagabtausch-zwischen-karin-keller-sutter-und-beat-walti/ Last updated: 2026-07-18T23:01:09.000Z Der Zürcher FDP-Nationalrat Beat Walti gehört unbestrittenermassen zum Team [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/). Als prominenter Parteigänger von Karin Keller-Sutter ist er bemüht, der von der Finanzministerin vorgeschlagenen Too-big-to-fail-Regulierung die Zähne zu ziehen. In der Fragestunde des Nationalrats beruft er sich auf eine in der Financial Times zitierte Studie der Beratungsgesellschaft Alvarez & Marsal. Diese kommt zum Schluss, dass eine Deregulierung der Kapitalanforderungen für Banken in den USA und Grossbritannien eine «höhere und günstigere» Kreditvergabe an Unternehmen ermöglichen würde. Walti wollte vom Bundesrat wissen, ob dieser sich der «nachteiligen» Folgen bewusst sei, die ein derart «restriktiver» Kurs für die Kreditversorgung und die Finanzierungskosten der Realwirtschaft sowie für Investitionen und Wachstum haben könnte. ### «Keine direkten Auswirkungen» In seiner schriftlichen Antwort von diesem Montag hält das Finanzdepartement von Karin Keller-Sutter fest, dass der Bundesrat einen guten Zugang zu Finanzierungsmöglichkeiten als zentral für die Wirtschaft erachte. Aktuell gebe es jedoch keine Anzeichen einer Kreditklemme. Das EFD verweist dabei auf Analysen der Schweizerischen Nationalbank vom Februar 2026 und kontert damit die Befürchtungen Waltis. Zudem hätten die Vorschläge des Bundesrates zur Stärkung des Too-big-to-fail-Regimes «keine direkten Auswirkungen» auf Unternehmenskredite. Verschärfungen bei den Eigenmittelvorschriften für Unternehmenskredite in der Schweiz seien nicht vorgesehen. Die Finanzierungssituation der KMU werde im Rahmen der Umfragen des Staatssekretariats für Wirtschaft (Seco) weiterhin eng beobachtet. Darüber hinaus verweist das EFD auf geplante Entlastungs- und Fördermassnahmen am Kapitalmarkt, die noch in diesem Jahr im Rahmen einer Bereichsstudie geprüft werden sollen. ### Urs Wietlisbach geht eigene Wege und trennt gemeinsames Family Office auf URL: https://www.tippinpoint.ch/urs-wietlisbach-geht-eigene-wege-und-trennt-gemeinsames-family-office-auf/ Last updated: 2026-07-18T23:01:09.000Z Partners-Group-Mitgründer Urs Wietlisbach organisiert sein Milliardenvermögen neu. Innerhalb des Zuger Family Offices PG3 AG, das die Vermögen der drei Gründer seit 2013 verwaltet, soll eine eigenständige Einheit für seine Investments entstehen. Die neue Einheit innerhalb der Gründer-Holding soll von Jascha Forster geleitet werden, wie Bloomberg berichtet. Forster ist derzeit Chief Investment Officer von Spectrum Value Management, dem Family Office des [Industriellen Thomas Schmidheiny ](https://www.tippinpoint.ch/artikel/76072/thomas%5Fschmidheiny%5Fbaut%5F35-milliarden-fonds%5Fauf.html)aus Jona SG. Die Auslagerung markiere die erste bedeutende Abkehr von der bisher vollständig gemeinsamen Struktur von PG3, die 2013 von Urs Wietlisbach, Alfred Gantner und Marcel Erni gegründet wurde, heisst es. Die Beteiligten haben die Informationen bislang nicht bestätigt. ### Heikler Zeitpunkt Die Abspaltung erfolgt zu einem heiklen Zeitpunkt. Seit der Private-Market-Investor von dem Shortseller Grizzly Research attackiert wurde und bei einem seiner Fonds [Rücknahmen begrenzen musste](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78820/partners%5Fgroup%5Fzieht%5Fbei%5Fevergreen-fonds%5Fdie%5Fnotbremse%5F-%5Faktien%5Fstuerzen%5Fab.html), steht die Aktie massiv unter Druck. Die Bemühungen der Gründer, den Kurs durch eigene Aktienkäufe zu stabilisieren, blieben bislang weitgehend erfolglos. Gemäss Daten der SIX kauften Insider allein im Juni Aktien im Wert von rund 31 Millionen Franken. Bereits zuvor hatten sie mit [umfangreichen Käufen versucht](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78770/nach%5Fangriff%5Fvon%5Fgrizzly%5Fpartners-group-insider%5Fintervenieren%5Fmit%5Faktienkaeufen.html), den Kurs zu stützen. Seit Anfang Februar summieren sich die Insiderkäufe auf insgesamt 59,2 Millionen Franken. Im Januar handelten die Aktien der [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) noch bei knapp 1100 Franken. Am 3\. Juni, als das Unternehmen bei einem Fonds die Rücknahmen aussetzte, fiel der Kurs von rund 820 Franken auf unter 700 Franken. Am vergangenen Freitag gingen die Titel bei 697 Franken aus dem Handel. ### Singapur steigt ins Gold-Geschäft ein und greift Position der Schweiz an URL: https://www.tippinpoint.ch/singapur-steigt-ins-gold-geschaeft-ein-und-greift-position-der-schweiz-an/ Last updated: 2026-07-18T23:01:10.000Z Singapur wird bis Ende Jahr ein Clearing-System für Gold einführen und zudem einen Verwahrungsdienst für Zentralbanken anbieten. Damit verfolgt der Stadtstaat das Ziel, sich als globales Handelszentrum für Edelmetalle zu etablieren. Mehrere internationale Banken, darunter [JP Morgan](https://www.tippinpoint.ch/tag/jp-morgan/), [Deutsche Bank](https://www.tippinpoint.ch/tag/deutsche-bank/) und DBS, werden sich an dem System beteiligen, wie die Behörden des Stadtstaates an einer Konferenz bekanntgaben. «Wir wollen die etablierten Zentren des Goldhandels und der Liquidität nicht ersetzen», sagte Vizepremierminister Gan Kim Yong an einer Konferenz am Montag. «Stattdessen kann Singapur als vertrauenswürdiger Hub im globalen Gold-Ökosystem dienen – indem es die regionale Nachfrage mit globaler Liquidität verbindet und die Marktaktivität während der asiatischen Handelszeiten unterstützt.» Gan Kim Yong steht auch an der Spitze der Monetary Authority of Singapore (MAS). Er sagte, dass der Clearing-Mechanismus voraussichtlich bis Ende dieses Jahres in Betrieb gehen werde. Später soll das Clearing-System mit dem Interbankenhandel verbunden werden. Zu den weiteren teilnehmenden Banken gehören OCBC und UOB aus Singapur sowie die chinesische Geschäftsbank ICBC und die südafrikanische Standard Bank. ### Wettkampf mit Hongkong Singapur und Hongkong liefern sich einen Wettkampf um die Krone im asiatischen Goldmarkt. Die Finanzplätze versuchen dabei, den etablierten Gold-Hubs Marktanteile streitig zu machen. Seit Jahrzehnten befinden sich der Handel, die Lagerung und die Raffinerie von Goldbarren in den Händen von London, New York und der Schweiz. Die aufgeflammten geopolitischen Spannungen haben die Nachfrage nach Gold als sicherem Wertspeicher in unsicheren Zeiten zusätzlich angekurbelt. Dass sich nun auch die Singapurer Regierung direkt engagiert, ist neu. Bisher wurde der Aufbau einer Goldinfrastruktur vor allem von privaten Unternehmen vorangetrieben. Die MAS will Tresoranlagen schaffen, damit andere Zentralbanken ihre Goldreserven im Stadtstaat lagern können. Dadurch werde Singapurs Position als Standort gestärkt, an dem Reservevermögen sicher verwahrt, aktiv verwaltet und während der asiatischen Handelszeiten mit Marktliquidität versorgt werden könne, sagte der Vizepremierminister. «Der Goldmarkt funktioniert am besten, wenn Liquidität und Infrastruktur über Regionen hinweg miteinander verbunden sind», sagte Gan. «Mit einer etablierten Clearing-Infrastruktur und einem starken Marktökosystem kann Singapur einen nahtloseren globalen Markt über verschiedene Zeitzonen hinweg unterstützen.» ### Der Bitcoin fällt - warum es diesmal anders ist URL: https://www.tippinpoint.ch/der-bitcoin-faellt-warum-es-diesmal-anders-ist/ Last updated: 2026-07-18T23:01:11.000Z Der Bitcoin-Wert entwickelt sich in Zyklen, diese werden durch das Halving initiiert. Zyklen zeichnen sich auch durch lange Abschwünge aus – die beim Bitcoin, der den Takt für die Branche vorgibt, Kryptowinter genannt werden. So weit, so bekannt. Bitcoin-Verfechter verweisen immer wieder darauf, dass der aktuelle Werteinbruch des Bitcoins von über 50 Prozent so gesehen nichts Aussergewöhnliches, sondern im Gegenteil die Regel ist. Im letzten Bärenmarkt brach der Kurs um 77 Prozent ein, in den beiden «Wintern» davor sogar um je rund 85 Prozent. ![Der Bitcoin fällt - warum es diesmal anders ist](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2606163_070617.jpg) Jedes Mal hat sich der Bitcoin danach erholt und neue Höchststände erreicht. Auffällig ist dabei, dass die Abschwünge von Zyklus zu Zyklus flacher werden, weil der Markt reifer und grösser wird. Ist also alles im grünen Bereich? --- Und in den [**Short Cuts**](#short%5Fcuts) diese Woche: - Citigroup handelt tokenisierte Pre-IPO-Aktien auf Schweizer Plattform - Neue Krypto-Sanktionen der EU gegen Russland --- Es lohnt sich zu vergleichen, was in der aktuellen Baisse anders ist als in früheren Zyklen. Seit dem letzten Kryptowinter von 2022 haben sich entscheidende Faktoren im Markt verändert. Der wichtigste dürfte die Wahrnehmung durch institutionelle Investoren sein. Der Startschuss für die Adaption durch professionelle Anleger dürfte Anfang 2024 die Zulassung der ersten Spot Bitcoin ETF gewesen sein. Die neuen Anlagevehikel zogen unmittelbar hohe zweistellige Milliardenbeträge an. In der Folge kamen weitere Finanzprodukte auf Bitcoin und andere Krypto-Währungen hinzu und Banken boten ihren Kunden vermehrt Möglichkeiten an, direkt – ohne Umwege über Drittanbieter wie Kryptobörsen – in die neue Anlageklasse zu investieren. ### Regierungen und Regulatoren wechseln Seite Auch das politische und regulatorische Umfeld ist ein anderes geworden – und das liegt nicht nur an Donald Trump, der sich im Wahlkampf als «Bitcoin President» gab und den Aufbau einer nationalen Bitcoin-Reserve versprach. Per Ende 2024 hat die EU die Markets in Crypto Assets Regulation (MiCAR) in Kraft gesetzt. Dieses Gesetz regelt die Distributed-Ledger-Technologie (DLT) und virtueller Vermögenswerte in der Europäischen Union und soll Konsumenten und Investoren schützen. Die Schweiz war mit ihrem DLT-Gesetz einst ein Vorreiter und hat bereits Anfang 2021 die rechtlichen Rahmenbedingungen für Blockchain und Krypto-Assets geschaffen. Seither hat der Schwung hierzulande aber deutlich nachgelassen – und es wächst die Angst, dass die Schweiz den Anschluss verliert. In den Vereinigten Staaten hat sich in den vergangenen Monaten eine starke Krypto-Lobby gebildet. Das hat auch damit zu tun, dass die reichsten Krypto-Unternehmer aus den USA kommen – unter den zehn reichsten Milliardären finden sich neun Amerikaner: Brian Armstrong (Coinbase), der verurteilte Betrüger Sam Bankman-Fried, Chris Larsen (Ripple), Jed McCaleb (Stellar), Michael Saylor (Strategy), die Winklevoss-Zwillinge Tyler und Cameron (Gemini), Barry Silbert (Grayscale) und Matthew Roszak (Bloq). ### Ein Sturm an Skandalen und Insolvenzen Die einflussreiche Gruppe verstärkt den klaren Pro-Krypto-Kurs der USA, der mit dem «Gesinnungswechsel» in der Börsenaufsicht SEC eingeläutet wurde. Am 21\. April 2025 trat Paul S. Atkins, der zuvor im Dezember 2024 von Donald Trump nominiert wurde, offiziell seine Stelle als Chef der SEC an. Damit löste ein Krypto-Verfechter Gary Gensler ab, der Bitcoin & Co. skeptisch gegenüberstand. Atkins begann etwa mit der Einführung einer neuen Token-Taxonomie. Bald werden das Stablecoin-Gesetz (Genius Act) und das umfangreiche Marktstrukturgesetz (Clarity Act) verabschiedet und mehr Sicherheit und Transparenz in den Markt bringen. Der Bitcoin und andere Kryptowährungen werden dadurch wie Rohstoffe und nicht wie Wertschriften reguliert. Der letzte Kryptowinter wurde auch durch zahlreiche grosse Skandale, wenn nicht ausgelöst, dann doch «genährt». Im November 2022 brach die Kryptobörse FTX zusammen, als bekannt wurde, dass Gründer Sam Bankman-Fried Milliarden Kundengelder veruntreut und in riskante Spekulationen investiert hatte. Das Unternehmen FTX wurde insolvent. Bereits im Mai 2022 wurden beim Zusammenbruch des Terra-Luna-Konstrukts schätzungsweise 40 bis 50 Milliarden Dollar an Anlegervermögen vernichtet. Dies Kombination täuschte Stabilität mit durch zwei Coins vor: den Terra USD, ein sogenannter algorithmischer Stablecoin, der eigentlich im Verhältnis 1:1 an den US-Dollar gekoppelt sein sollte und Luna, die schwankende Schwesterwährung, die als Stützungsmechanismus für den Stablecoin diente. ### «Wenn er das nicht aushält, soll er sterben» Jetzt könnte man anführen, dass der aktuelle Winter deshalb schneller vorüber sein wird, weil viele Hindernisse aus dem Weg geräumt sind und es eigentlich keine negativen Einflussfaktoren wie in der letzten Baisse gibt. Doch bedrohlicher ist die Frage: Wieso ist der Bitcoin überhaupt im Kriechgang? Wenn es keine grossen Skandale gibt, Regulatoren, Regierungen und institutionelle Kunden Bitcoin & Co. akzeptiert und aufgenommen haben? Notenbanken wie die luxemburgische und die tschechische haben damit begonnen, Bitcoin-Reserven aufzubauen. In den vergangenen Wochen gab es oft Phasen, in denen Strategy, das Bitcoin-Treasury-Unternehmen von Michael Saylor, der einzig relevante Käufer am Markt war. Die Investorin, Ökonomin und Buchautorin Lyn Alden hat dazu mit einer zugespitzten Aussage reagiert. Auf X twitterte sie: «If Bitcoin can’t survive, it should die». Alden entgegnete damit auf die Kritik, Strategy könnte durch seine Zukäufe zu viel Macht im Markt erhalten. Man solle keine einzelne Entität dafür kritisieren, zu viele Bitcoins zu kaufen, meinte Alden. Falls Bitcoin schon dadurch zerstört werden könne, dass ein Akteur grosse Mengen Bitcoin akkumuliere, sei das Netzwerk ohnehin nicht robust genug. Das sei kein Fehler des Käufers, sondern ein Stresstest für Bitcoin, den ein offenes, neutrales Geldsystem aushalten müsse. Wahrscheinlich haben in den vergangenen Monaten zu viele Spekulanten Bitcoin einzig mit der Absicht gekauft, Geld zu verdienen und dann wieder zu verkaufen. Dieselben Investoren haben auch die Aktien von Gamestop, Meme-Coins, Crazy-Ape-NFT, Dot-Com-Aktien oder Silber in eine Berg-und-Talfahrt getrieben. Das zugrundeliegende Versprechen von Bitcoin – ein diversifizierter, globaler, zensurresistenter, währungssicherer Wertspeicher mit einem limitierten Emissionsvolumen zu sein – spielt für diese Investoren keine Rolle. Doch den Hype-Faktor haben die Kryptowährungen verloren. Die Jäger des «schnellen» Geldes haben sich neuen Opfer zugewandt wie KI-Aktien, Energietitel und SpaceX. --- ### Short cuts: News aus der digitalen Welt ## Citigroup handelt tokenisierte Pre-IPO-Aktien auf Schweizer Plattform Die US-Grossbank Citigroup lanciert eine Plattform, über die institutionelle Kunden tokenisierte Aktien privater Unternehmen handeln können. Das Angebot läuft auf der Schweizer Infrastruktur SDX (SIX Digital Exchange), das erste und einzige DLT-basierte zentrale Wertschriftendepot mit Finma-Lizenz. Die Zusammenarbeit wurde bereits im Mai 2025 angekündigt. Citigroup übernimmt auch die Funktion als digitale Verwahrstelle und Tokenisierungsagent. An der ersten verifizierten Investitionstransaktion war das Digitalunternehmen Kaleido beteiligt. Konkrete private Unternehmen, deren Anteile auf der Plattform gehandelt werden, nannte die US-Bank nicht. ## Neue Krypto-Sanktionen der EU gegen Russland Die Europäische Kommission hat neue Sanktionen gegen Russland unterbreitet. Mit dem Paket werden Transaktionsverbote gegen elf Krypto-Plattformen verhängt, die der Sanktionsumgehung beschuldigt werden. Das EU-Sanktionsregime gegen Russland besteht aus rollierend verabschiedeten Paketen mit unterschiedlichen Massnahmen. Den Hintergrund liefern Daten von Chainalysis. Gemäss Daten dem Unternehmen sind im vergangenen Jahr die Sanktionsumgehungen um fast 700 Prozent auf 104 Milliarden Dollar gestiegen. Vor wenigen Tagen war der 17-jährige Brite Alexander Browder auf eine russische Sanktionsliste gesetzt worden, weil er ein mutmassliches, milliardenschweres Krypto-Geldwäschesystem aufdeckte. Browder hatte im März aufgezeigt, wie Russland Börsen, OTC-Dienste und Stablecoins nutzt, um Sanktionen zu umgehen und Gelder zu waschen. Ein Eckpfeiler ist die russische Krypto-Börse Garantex, die laut Browder mehr als 100 Milliarden Dollar, der Grossteil davon aus Sanktionsumgehungen, verarbeitet hat. ### SpaceX: Retailinvestoren reissen Elon Musk die Aktien aus den Händen URL: https://www.tippinpoint.ch/spacex-retailinvestoren-reissen-elon-musk-die-aktien-aus-den-haenden/ Last updated: 2026-07-18T23:01:11.000Z Elon Musk schreibt Geschichte mit dem grössten Börsengang (IPO) aller Zeiten. Das durch ihn kontrollierte Raketen- und KI-Unternehmen [SpaceX](https://www.tippinpoint.ch/tag/spacex/) nimmt beim Börsengang 75 Milliarden Dollar ein und konnte wie geplant 555,6 Millionen Aktien zu einem Stückpreis von 135 Dollar im Markt platzieren, wie das Unternehmen in einer Mitteilung schreibt. Der Börsengang von SpaceX hat damit ein doppelt so grosses Volumen wie jener von Saudi Aramco, das im Jahr 2019 29,4 Milliarden Dollar einnahm. SpaceX hat den federführenden Banken erlaubt, weitere 83,3 Millionen Aktien zum gleichen Ausgabepreis unter die Anlegerschaft zu bringen. Falls dies gelingt, steigt das Gesamtvolumen des Börsengangs auf rund 86 Milliarden Dollar. Gemäss Agenturen überstieg die Nachfrage das verfügbare Aktienangebot um mehr als das Vierfache. Interessant am spektakulären IPO ist, dass Retailinvestoren offenbar eine entscheidende Rolle spielten. Insgesamt sollen sie Aktienorders im Umfang von mehr als 100 Milliarden Dollar platziert haben – was deutlich über den 20 Prozent des Emissionsvolumens liegt, die für Kleinanleger reserviert waren. SpaceX wird also wie erwartet mit 1,77 Billionen Dollar bewertet. Die Aktie wird am Freitag unter dem Kürzel SPCX an der Nasdaq sowie an der Nasdaq Texas erstmals gehandelt. Wegen geänderter Börsenregeln werden die Titel schon bald in wichtige Indizes wie den Nasdaq-100 Index aufgenommen – was die Nachfrage zusätzlich ankurbeln wird. Passive Fonds müssen die Titel nachkaufen, was zumindest am Anfang für steigende Kurse sorgen könnte. ### Passive Fonds müssen kaufen Der Umstand, dass passive Konstrukte ein Unternehmen kaufen müssen, dessen Geschäftsmodell in den Kinderschuhen steckt, das Milliardenverluste schreibt und über einen minimalen Free Float an der Börse verfügt, hat zu massiver Kritik geführt und Beobachter am [Erfolgskonzept passiver Strategien zweifeln ](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78838/elon%5Fmusk%5Fversetzt%5Fdem%5Fpassiven%5Fanlegen%5Fden%5Ftodesstoss.html)lassen. Elon Musk will mit [SpaceX](https://www.tippinpoint.ch/tag/spacex/) in völlig neue Sphären vorstossen – im All und auf der Erde. Kein anderes Unternehmen liefert eine ähnlich spektakuläre Zukunftsgeschichte. Das fängt mit dem Raumfahrtgeschäft an, das SpaceX vor einer Revolution sieht. Mit dem Mega-Raumschiff Starship sollen die Kosten für Transporte ins All drastisch gesenkt werden. Dadurch könnten neue Märkte entstehen – von Mondmissionen über Weltraumtourismus bis hin zum Transport riesiger Satelliten und ganzer Fabriken in den Orbit. Elon Musk träumt davon, die Menschheit «multiplanetar» zu machen. Er will auf dem roten Planeten eine Stadt mit einer Million Menschen bauen. Weniger nach Science-Fiction, dafür umso mehr nach Business klingen andere Visionen. So sehen Analysten grosses Potenzial in der Verbindung von Musks Satelliten-Infrastruktur, künstlicher Intelligenz und globalen Datendiensten. Musk hat Anfang Jahr seine KI-Firma xAI in SpaceX integriert, was einen erheblichen Teil der hohen Bewertung des Unternehmens erklärt. Der Plan ist es, SpaceX zu einem weltumspannenden Technologie- und Infrastrukturkonzern auszubauen, mitsamt Datencentern im All. Die Raketen wären dann nur noch das Werkzeug für ein Geschäft, das weit über die Grenzen der Erde hinausreicht. ### Moonshot-Prognosen Um die Stimmung vor dem IPO anzukurbeln, haben Analysten zu dem Börsengang spektakuläre Studien veröffentlicht. Morgan Stanley etwa geht davon aus, dass [SpaceX](https://www.tippinpoint.ch/tag/spacex/) bis zum Jahr 2040 einen Jahresumsatz von rund 3,4 Billionen Dollar (3400 Milliarden) erreichen könnte – was einer Verhundertfachung gegenüber heute entspricht. Treiber dieser Entwicklung wäre in erster Linie das KI-Geschäft des Konzerns. Noch optimistischer sind die Auguren der Investmentbank Goldman Sachs. Sie schätzen, dass allein die KI-Sparte bis 2030 einen Jahresumsatz von mehr als 320 Milliarden Dollar erzielen könnte. Sowohl Morgan Stanley als auch Goldman Sachs gehören zu den Banken, die den Börsengang begleiten und daran mitverdienen. Ihnen liegt sehr viel daran, dass der IPO ein Erfolg wird. ### Elon Musk versetzt dem passiven Anlegen den Todesstoss URL: https://www.tippinpoint.ch/elon-musk-versetzt-dem-passiven-anlegen-den-todesstoss/ Last updated: 2026-07-10T11:20:34.000Z In dieser Woche geht der KI-Gigantismus in die nächste Runde. Am Freitag ist die Publikumsöffnung für die Aktien von SpaceX geplant. Diese soll dem Unternehmen von Elon Musk, das bisher mit wiederverwendbaren Raketen und dem Satelliten-Netzwerk Starlink Schlagzeilen machte, frisches Kapital von 75 Milliarden Dollar einbringen. Je nach Schätzung wird dadurch das Unternehmen, das im vergangenen Jahr einen Verlust von fast 5 Milliarden Dollar auswies, mit über 1,7 Billionen Dollar bewertet. SpaceX rückt damit gleich auf Platz 6 der nach Börsengewicht grössten US-Unternehmen vor – noch vor Broadcom, dem Facebook-Mutterkonzern Meta oder Berkshire Hathaway. Das macht den S&P-500-Index noch tech-lastiger – und auch KI-lastiger. Im Börsenprospekt legt das Unternehmen von Elon Musk das Schwergewicht auf KI. Mit dem Kauf von xAI Anfang dieses Jahres übernahm SpaceX auch den KI-Dienst Grok von X. Im Prospekt wird der zukünftigen Strategie mit Datencentern im All, die den Datenhunger von KI stillen sollen, viel Platz eingeräumt. Mit ChatGPT-Entwickler Open AI und Antrophic, dem Unternehmen hinter dem Chatbot Claude, stehen zwei weitere KI-Konzerne in den Startlöchern zum Börsenstart – die Unterlagen an die Börsenaufsicht wurden bereits eingereicht. Die Bewertungen bewegen sich ebenfalls im Billionenbereich. Das wird das Ungleichgewicht zugunsten von amerikanischen und «KI-nahen» Unternehmen in globalen Aktienindizes noch mehr verschieben. ### **Drei Viertel des Börsengewichts** Bereits im Jahr 2010 machten US-Aktien rund 50 Prozent des MSCI World Index aus, durch hohes Wirtschaftswachstum, vielen IPO und einer überdurchschnittlichen Aktienperformance dehnte sich dieser Wert bis 2018 auf 60% aus und erreichte Ende 2024 bereits fast 75 Prozent. Der Höhenflug von Nvidia, Amazon, Google, Broadcom u.a. dürfte den Anteil zuletzt noch weiter ausgedehnt haben. Innerhalb des amerikanischen Aktienmarkts gewinnen dabei Tech-Titel immer mehr an Gewicht. Diese Valoren machen mittlerweile die Hälfte des S&P-500, dem wichtigsten US-Index, aus – wenn man zu den «glorreichen 7» mit Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Nvidia und Tesla die Titel aus dem Software-, Halbleiter- und Kommunikationsbereich dazuzählt. Zwischen den grossen Tech-Firmen, den Halbleiter-Produzenten und KI-Unternehmen ist ein Kreislaufgeschäft in Gang gesetzt worden, das die Bewertungen der Unternehmen gegenseitig in die Höhe treibt, ohne dabei bereits wirkliche Profitabilität zu generieren. Die führenden Big-Tech-Konzerne wie Amazon, Google, Meta und Microsoft investieren gigantische Summen, oft im dreistelligen Milliardenbereich, in KI-Rechenzentren, um sich Marktanteile zu sichern. Diese Datencenter kaufen dafür die neusten Hochleistungschips in grosser Menge, um die nötige Kapazität zu erhalten, um die Modelle der KI-Anbieter trainieren zu können. Gleichzeitig machen OpenAI und andere KI-Anbieter bei diesen Überkreuzbeteiligungen mit. ### **Eine Idee aus dem Jahr 1993** Damit geht die Diversifikation im Index, der am häufigsten für ETF genutzt wird, flöten. Als im Januar 1993 mit dem SPDR S&P-500-ETF, der erste Exchange Traded Funds eingeführt wurde, war das der Startschuss für eine beispiellose Erfolgsgeschichte. Das umgangssprachlich «Spider» genannte Anlageprodukte bildete die Bewegung des gesamten marktbreiten Börsenindizes S&P-500-Index nach – auch wenn nur 100 Dollar in den ETF investiert wurden. Dieses passive Investieren – statt einzelne Aktien auszuwählen, kaufte man den gesamten Markt respektive Index – wurde von immer mehr Konkurrenten aufgegriffen und zog riesige Mengen Anlagegelder an. Die Idee dahinter: Der Anleger ist bereits mit einem ETF breit diversifiziert und kann theoretisch mit drei ETF (etwa USA, weltweit, Europa) eine Anlagestrategie verfolgen. Dabei geht er keine Einzelwetten ein und schlägt sich besser als die Mehrheit der aktiven Fondsmanager und Vermögensverwalter, die es (nach Abzug der Kosten) in der Mehrheit nicht schaffen, den Markt zu schlagen. Eine ETF ist dabei deutlich günstiger als ein aktiv gemanagtes Instrument. ### **Aufnahme wird beschleunigt** Das ist die Theorie: Der eigene Erfolg, Auswüchse an den Märkten und Regeländerung bedrohen heute die Erfolgsgeschichte des passiven Anlegens. Die globalen Aktienindizes waren seit jeher US dominiert und wurden in den vergangenen Jahren auch immer technologielastiger. Angesichts der starken Mittelzuflüsse nährt sich der ETF-Boom selbst. Da die meisten Indizes nach Marktkapitalisierung gewichtet sind, fliesst neues Kapital systematisch in die grössten und häufig bereits hoch bewerteten Titel. Das heisst von jedem Dollar, der in den MSCI World Index fliesst, gehen rund drei Viertel an die US-Börse und davon rund die Hälfte in den erweiterten Tech-Bereich. Mit einer Investition in einen globalen ETF übernimmt man Klumpenrisiken, statt die Risiken zu streuen. Lange galt das konservative Aufnahmeprozedere der Indexanbieter als Garant, dass junge Boom-Unternehmen, mit übertriebenen Erwartungen und Bewertungen, nicht zu schnell Teil der Indizes – und damit des passiven Anlegens wurden. Unternehmen die etwa in den S&P-500-Index aufgenommen werden wollten, musste das durch anhaltende Profitabilität, ausreichender Liquidität, einer belastbaren Börsengeschichte und mit einem breit gestreuten Aktionariat verdienen. Die Bedingung für die Aufnahme in den breiten US-Börsenindex waren mindestens zwölf Monate Börsenkotierung, eine Mindestkapitalisierung, kumuliert positive Gewinne über die vergangenen vier Quartale, ein ausreichendes Handelsvolumen sowie einen Free Float von mindestens fünfzig Prozent. ### **Die Macht der passiven Kapitalströme** Der Wendepunkt kam mit dem Tesla-IPO Ende 2020\. Der Titel wurde unmittelbar in den S&P 500 aufgenommen und war auf Anhieb einer der grössten Indexbestandteil mit rund 1,7 Prozent Gewichtung. Gemäss einem Marktkommentar der Privatbank Reichmuth & Co. mussten damals passive Fonds Schätzungen zufolge Aktien im Umfang von über 50 Milliarden Dollar umschichten, um Tesla in ihre Portfolios aufzunehmen. «Damit wurde erstmals sichtbar, welche Marktmacht passive Kapitalströme besitzen», schreibt Christof Reichmuth, unbeschränkt haftender Gesellschafter der Privatbank. Seit Mai 2026 können Unternehmen gemäss der neuen «Fast Entry»-Regel des Nasdaq 100 bereits fünfzehn Handelstage nach dem IPO in den Tech-Index aufgenommen werden, sofern ihre Marktkapitalisierung respektive ihr tägliches Handelsvolumen gross genug ist. Das klassische Regime, das sogenannte Seasoning-Prinzip, war gemäss Christof Reichmut kein bürokratischer Selbstzweck gewesen, sondern sollte dem Markt Zeit geben, Bewertungen zu testen, Liquidität aufzubauen und extreme Fehlbewertungen nach Börsengängen abzufedern. ETF, die den Tech-Index nachbilden werden also gezwungen, SpaceX-Aktien kurz nach dem Börsengang zu diesen galaktischen Bewertungen zu kaufen. Dieser «Kaufzwang» für die Index-Anleger stellt sicher, dass zumindest einige Tage nach dem Börsengang noch rege Nachfrage nach den neuen Aktien herrscht. ### **SpaceX ohne Bookbuilding** Grosse weit verbreitete globale Indizes wie der MSCI World, der MSCI All Country World, der FTSE All-World, der Solactive GBS Global und viele weitere Indizes werden jedoch nur einen Teil des Gewichts in den Index aufnehmen, da sie «free float weighted» sind und nur das frei handelbare Volumen berücksichtigen. Der Indexbetreiber S&P-500 betonte anlässlich der Nachrichten zu den KI-IPO, das die oben erwähnten Kritikerin nicht ausgesetzt würden. SpaceX kommt also voraussichtlich erst 2027 in den Index. Bei SpaceX bereitet nicht nur die Aufnahme in die Indizes Sorgen. Das Unternehmen verzichtet auch auf ein klassisches Bookbuilding-Verfahren und emittiert die Aktien zu einem Festpreis. Dies bezeichnen die Konsortialbanken als «Zeichen der Stärke», man könnte auch einwenden, die Marktkräfte werden ausgeblendet. Auch die Aktionärsstruktur nach dem IPO ist kritikwürdig. Nach dem Börsengang behält Elon Musk die Kontrolle über SpaceX praktisch unverändert, dank der mit zehn Stimmrechten je Aktie ausgestatteten Class-B-Anteile käme er künftig auf 84,4 Prozent der Stimmen – vor dem Börsengang waren es 85 Prozent. ### **Wie in der Dot-Com-Blase** Vieles erinnert an die Dot-Com-Blase. Jedes Unternehmen, das aktuell nur ansatzweise die Möglichkeit bietet, mit der gehypten Technologie KI verbunden zu werden, profitiert von gewaltigen Bewertungsausdehnungen. Genügte es zum Jahrtausendwechsel eine Website und ein E-Commerce-Konzept vorzuweisen, um «dot-com» zu sei, gibt es heute kaum ein Unternehmen, das nicht angibt, dank KI Geschäftsvolumen und Profitabilität zu steigern. Die Pharmabranche nimmt in Anspruch, den Entwicklungsprozess mit künstlicher Intelligenz zu beschleunigen, Finanzdienstleister wollen On-boarding, Kundenbetreuung und Asset Management optimieren. Das geht bis hin zu traditionellen Schweizer Mid-Caps: Huber + Suhner verdient an den teuren Verkabelungen der Data-Center, Accelleron stellt für diese Diesel-Turbolader her, für den Fall, dass die Stromversorgung ausfällt, Belimo liefert Belüftungstechnik für die durch Tausende von Halbleitern aufgeheizten Hallen. Es gäbe noch viele Beispiele. Die KI-Börsengänge werden also das globale Börsengewicht erst im zweiten Schritt markant ausdehnen, in einem ersten Schritt werden sie die Marktkapitalisierung der KI-Fantasie im gesamten Aktienmarkt weiter aufblasen. Diese Durchdringung des globalen Anlageuniversums mit KI-Fantasie hat zur Folge, dass bei aufkommender Skepsis und einem Realitätscheck, die aufgeschaukelte Euphorie wie ein Kartenhaus zusammenfällt und die globalen Aktienmärkte in der Breite leiden werden. Das Verkaufsargument der diversifizierten ETF wird dann erst recht nicht mehr greifen. Die Idee des passiven Investierens vermag die Anleger nicht mehr zu schützen – weil überall zu viel USA und zu viel KI drinsteckt, wird auch die Korrektur stark überproportional in den passiven Anlageinstrumenten abgebildet. ETF sollten vielleicht bald umbenannt werden, in «Exchange Traded Concentration Risk». ### True Wealth verwaltet erstmals mehr als drei Milliarden Franken URL: https://www.tippinpoint.ch/true-wealth-verwaltet-erstmals-mehr-als-drei-milliarden-franken/ Last updated: 2026-07-18T23:01:12.000Z Nach eigenen Angaben betreut [True Wealth](https://www.tippinpoint.ch/tag/true-wealth/) inzwischen mehr als 45'000 Kunden, die insgesamt drei Milliarden Franken den digitalen Vermögensverwalter anvertraut haben. Zum Wachstum beigetragen habe auch das Geschäft mit der gebundenen Vorsorge, schreibt das Unternehmen in einer Mitteilung. Die in der Säule 3a verwalteten Vermögen würden inzwischen bei mehr als 500 Millionen Franken liegen. Ende Juli 2025 meldete das Unternehmen verwaltete Vermögen von 2 Milliarden Franken bei 35’000 Kunden. Die durchschnittliche Anlagesumme pro Kunde stieg seither um 16 Prozent auf über 66’000 Franken. Der Zuwachs dürfte sich zum Teil mit Marktperformance erklären lassen. Das 2013 gegründete Unternehmen verwaltet die Kundenportfolios über eine selbst entwickelte IT-Plattform. Die Software wird nach Unternehmensangaben von einem Entwicklungsteam in der Schweiz laufend weiterentwickelt. Das Unternehmen setzt dabei auf eine eigene technologische Infrastruktur und verzichtet auf externe Anbieter von Bankensoftware. ### Probleme bei Partners Group erwischen die Schweizer Asset-Management-Branche auf dem falschen Fuss URL: https://www.tippinpoint.ch/probleme-bei-partners-group-erwischen-die-schweizer-asset-management-branche-auf-dem-falschen-fuss/ Last updated: 2026-07-18T23:01:14.000Z Ideales Timing ist es nicht. Der Verband Asset Management Switzerland (AMAS) stellt in seiner jährlichen Branchenstudie die Privatmärkte ins Zentrum. Die Private Markets, also Private Equity und Debt, werden als Wachstumstreiber der kommenden Jahre für die Branche bezeichnet. Investoren würden verstärkt nach Diversifikation, Widerstandsfähigkeit und langfristiger Wertschöpfung suchen, heisst es in der Untersuchung. «Private Markets und technologiegetriebene Transformation werden eine Schlüsselrolle für die zukünftige Wettbewerbsfähigkeit des Schweizer Asset Managements spielen», sagt Norman Karrer, Managing Partner der Beratungsfirma Zeb, die die Studie im Auftrag der AMAS durchführte. Doch spätestens mit dem epochalen Kurssturz der Aktien von Partners Group von letzter Woche sind die Risiken der Private Markets zu einem Mainstream-Thema geworden. Plötzlich kreisen die Diskussionen um Liquiditätsrisiken nicht mehr nur um Performancezahlen, wenn Anleger über Evergreen-Funds sprechen. Tatsächlich sehen die in der Studie Befragten die illiquide Natur von Private Markets als das grösste Hindernis in der Produktdistribution. Aus Produktionssicht kommt das Liquiditätsmanagement an zweiter Stelle der grössten Herausforderungen. [Stetes Wachstum. (Quelle: Swiss Asset Management Study 2026)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2606161%5F070650.jpg?ref=tippinpoint.ch) Am ganzen Asset-Management-Kuchen macht die Anlageklasse der Private Markets mit einem Volumen von 381 Milliarden rund 13 Prozent aus. Dieser Anteil ist seit mehreren Jahren konstant. Weniger als die Hälfte ist in Private-Equity-Strukturen angelegt, dann kommen Rohstoffe, Infrastruktur und Private Debt. Spezialitäten wie CAT Bonds und Hedge-Funds befinden sich in Nischen. ### 2025 – ein Spitzenjahrgang Schaut man aufs ganze Bild, gehört 2025 zu den erfolgreichen Jahren. Die in der Schweiz verwalteten Vermögen stiegen um 8,2 Prozent auf den Rekordwert von 3,73 Billionen Franken. Damit behauptet die Schweiz ihre Position als drittgrösster Asset-Management-Standort Europas hinter Grossbritannien und Frankreich. Die Studie macht allerdings deutlich, dass das Wachstum weiterhin stark von der Entwicklung der Finanzmärkte abhängt. [Stetes Wachstum. (Quelle: Swiss Asset Management Study 2026)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2606161%5F070608.jpg?ref=tippinpoint.ch) Der globale Technologie- und KI-Boom habe einen wesentlichen Beitrag zum Vermögensanstieg geleistet. Gleichzeitig nehmen Margendruck, Betriebskosten und regulatorische Anforderungen zu. Nach Ansicht der Autoren werden deshalb internationale Wettbewerbsfähigkeit, Innovation und Nettoneugeldzuflüsse für die Branche immer wichtiger. ### Der Ständerat laboriert an der Verwässerung der Lex UBS URL: https://www.tippinpoint.ch/der-staenderat-laboriert-an-der-verwaesserung-der-lex-ubs/ Last updated: 2026-07-18T23:01:14.000Z Wirklich neu ist die Meldung von Reuters nicht, die gestern für einen leichten Kursanstieg der UBS-Aktie sorgte. Die Agentur berichtete, dass Schweizer Parlamentarier einen neuen Vorschlag zur Abschwächung der geplanten Kapitalanforderungen für die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) diskutieren würden. Sollte dieser umgesetzt werden, könnte sich die zusätzliche Kapitalbelastung für die Bank gegenüber den ursprünglichen Plänen des Bundesrats um mehrere Milliarden Dollar verringern. Wie Reuters unter Berufung auf vier mit den Beratungen vertraute Personen schreibt, werde nun über eine «Lösung» diskutiert, bei der die UBS ihre Auslandstöchter nur zu 70 bis 80 Prozent mit CET1-Kapital absichern müsste – statt zu 100 Prozent, wie vom Bundesrat vorgeschlagen. Bereits vor ein paar Wochen [zirkulierten Meldungen über Zugeständnisse](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78797/nur%5Fnoch%5F10%5Fmilliarden%5Foder%5Fnoch%5Fweniger%5Fwie%5Fberner%5Fstaenderaete%5Fdie%5Flex%5Fubs%5Fverwaessern%5Fwollen.html), zu denen die federführende Ständeratskommission offenbar bereit ist und die für die UBS eine deutliche Entlastung bedeuten würden. Auch da ging es um die Reduktion der Eigenkapitalunterlegung der Auslandstöchter im Stammhaus auf etwa 80 Prozent. Die verhaltene Reaktion an der Börse kann als Zeichen gewertet werden, dass die Märkte eine Verwässerung der Eigenkapitalvorschriften bereits eingepreist haben. ### Härte beim PLB? Die nächste Sitzung der Kommission findet erst nach den Sommerferien statt. Dann auch der sogenannte Public Liquidity Backstop (PLB) auf die Traktandenliste kommen. Die Kernfrage dabei lautet: Sollen systemrelevante Banken für die Liquiditätsnotsicherung eine Gebühr bezahlen müssen oder nicht? Da es sich beim PLB – neben der impliziten Staatsgarantie – um eine Subvention handelt, die der Staat den Banken gewährt, könnte sich in der Kommission eine Ja-Mehrheit herausbilden. Beim PLB ordnungspolitische Strenge zu zeigen, macht für die Ständeräte auch aus Imagegründen Sinn: Wir geben beim strengen Eigenkapitalregime nach – dafür bleiben wir bei der Liquiditätsnotsicherung hart. ### UBS streicht Nachhaltigkeits-Teams zusammen URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-streicht-nachhaltigkeits-teams-zusammen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:15.000Z Vor ein paar Jahren wurden sie noch händeringend gesucht – heute sind viele Nachhaltigkeitsspezialistinnen und -spezialisten froh, wenn sie innerhalb ihrer Bank eine andere Stelle finden. Wie Bloomberg berichtet, hat die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) die Belegschaft im sogenannten Chief Sustainability Office seit Mitte 2023 von mehr als 100 auf rund 35 Personen geschrumpft. Der Abbau erfolgt global. Erst kürzlich wurde das Nachhaltigkeitsteam in Asien von sieben auf drei Mitarbeitende reduziert. Gegenüber der Nachrichtenagentur wollte sich eine UBS-Sprecherin nicht zu konkreten Stellenstreichungen äussern. Sie betonte jedoch, dass die Nachhaltigkeitsstrategie unverändert bleibe. «Unser Anspruch, UBS als führendes Institut im Bereich Nachhaltigkeit zu positionieren, bleibt unverändert», erklärte die Sprecherin gegenüber Bloomberg. Nachhaltigkeit werde künftig stärker in die Geschäftsbereiche integriert, um Effizienzgewinne zu erzielen und Doppelspurigkeiten zu vermeiden. ### Der grosse Treck Spätestens mit dem zweiten Amtsantritt von Donald Trump haben sich die Prioritäten verschoben – nicht nur bei der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/), sondern bei fast allen grossen Banken. So schloss sich die Schweizer Grossbank dem grossen Treck anderer Institute an und trat unter anderem aus der Net Zero Banking Alliance aus. Laut Bloomberg beschränkt sich der ESG-Abbau bei der UBS jedoch nicht nur auf die zentrale Nachhaltigkeitsorganisation. Bereits Ende 2024 sei das Sustainability and Impact Institute aufgelöst worden, das sich mit Thought Leadership befasste. Betroffen waren rund fünf Mitarbeitende. Zudem habe die Bank ihr ESG-Datenteam praktisch aufgelöst. Mittlerweile soll sich noch eine Person mit dem Thema befassen von ursprünglich zehn. Auch die Abteilung für Diversity und Philanthropie wurde verkleinert. Die Zahl der Mitarbeitenden sank laut Bloomberg von rund 150 auf etwa 86\. Etwa 40 Beschäftigte haben innerhalb der Bank andere Rollen gefunden. Seit 2024 ist Geschäftsleitungsmitglied Bea Martin für die Umsetzung der Nachhaltigkeits- und Impact-Strategie der Grossbank verantwortlich. Es ist eine von viele Rollen, die die Spanierin ausübt: Sie ist COO, President UBS EMEA sowie Head Non-Core and Lagacy. Zudem ist sie auch Chief Executive der UBS in Grossbritannien. ### Erstmals über 1500 arbeitslose Bankangestellte im Kanton Zürich URL: https://www.tippinpoint.ch/erstmals-ueber-1500-arbeitslose-bankangestellte-im-kanton-zuerich/ Last updated: 2026-07-18T23:01:16.000Z Die Abbauwellen in den Banken gehen weiter – das zeigen die jüngsten Statistiken des Seco und des Amts für Arbeit des Kantons Zürich. Die Zahl der bei den Arbeitsämtern gemeldeten Beschäftigten aus der Bankenbranche kletterte auf 1521 – ein Plus von 58 oder 4 Prozent gegenüber dem Monat April, als 1463 Stellensuchende bei einem RAV gemeldet waren. ![Ein Sprung nach oben (Area Chart)](https://datawrapper.dwcdn.net/J1mIF/full.png) Der Zuwachs von 58 Betroffenen in einem Monat ist einer der stärksten in den vergangenen Jahren seit dem Verschwinden der Credit Suisse. Mit einem Plus von 36 Prozent gegenüber Mai vor einem Jahr gehören die Banken zu den am stärksten betroffenen Branchen im ganzen Kanton. In keiner anderen Branche war der Zuwachs höher als bei den Geldinstituten. ![Erstmals über 1500 arbeitslose Bankangestellte im Kanton Zürich](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2606160_060607.jpg) Auch auf Landesebene nimmt der Stellenabbau im Banking weiter zu, allerdings deutlich weniger stark als im Kanton Zürich. Im Mai waren schweizweit 4412 Bankangestellte bei den RAVs gemeldet. Im Vormonat waren es 4387\. Ein Plus von 0,6 Prozent oder 25 Betroffenen. Gegenüber Mai 2025 ist die Zahl der Arbeitslosen um 23,4 Prozent gestiegen – signifikant, aber weniger stark als im Kanton Zürich, wo jeder dritte arbeitslose Banker gemeldet ist. ### Postfinance besetzt Vakanz im Verwaltungsrat URL: https://www.tippinpoint.ch/postfinance-besetzt-vakanz-im-verwaltungsrat/ Last updated: 2026-07-18T23:01:17.000Z Der staatliche Finanzdienstleister [Postfinance](https://www.tippinpoint.ch/tag/postfinance/) hat Christoph Kurth in den Verwaltungsrat der gewählt. Im siebenköpfigen Verwaltungsrat werde er ab sofort eines von vier von der Schweizerischen Post mandatierten Verwaltungsratsmitgliedern, heisst es in einer Mitteilung. Zudem nehme er Einsitz im Ausschuss «Audit & Compliance». Der 57-jährige Schweizer Jurist bringe mehr als 20 Jahre Erfahrung im Bereich Compliance mit Schwerpunkt Finanzindustrie mit, schreibt das Unternehmen. Seit 2018 ist Christoph Kurth Partner bei der Kanzlei Baker McKenzie. Zuvor war er in verschiedenen Führungsfunktionen für die UBS tätig. Kurth ersetzt Bernadette Koch, die unter Getöse zur Luzerner Kantonalbank in den Verwaltungsrat wechselte. Nach langem Zögern und erst nach der Bestätigung durch die Generalversammlung trat Koch aus dem Post-Verwaltungsrat zurück – ein Mandat, das sie ursprünglich behalten wollte. ### Wo die Probleme bei Partners Group wirklich liegen URL: https://www.tippinpoint.ch/wo-die-probleme-bei-partners-group-wirklich-liegen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:17.000Z So einfach ist es dann vielleicht doch nicht. Am Wochenende gab Fredy Gantner der SonntagsZeitung ein Interview zu den Problemen des Zuger Private-Market-Investors und zum [massiven Kurssturz der letzten Woche](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78820/partners%5Fgroup%5Fzieht%5Fbei%5Fevergreen-fonds%5Fdie%5Fnotbremse%5F-%5Faktien%5Fstuerzen%5Fab.html). Der Mitgründer von [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) gab Erklärungsversuche ab, warum das erfolgsverwöhnte Unternehmen zuletzt unter Druck kam. Er wiegelte ab. Das operative Geschäft laufe gut, die Vorwürfe des Shortsellers seien haltlos und die Bewertungen würden stimmen, führte Gantner aus. Wenn dem so sei, warum traue dann der Markt dem Unternehmen nicht, wollte die SonntagsZeitung wissen. «Das ist zurzeit ein Branchenproblem und aus meiner Sicht eine massive Überreaktion. Die geopolitischen Rahmenbedingungen helfen auch nicht. Das betrifft nicht nur uns, aber wir müssen besser und proaktiver kommunizieren. Diese schmerzhafte Lektion gilt es zu lernen», entgegnete Gantner. Tippinpoint hat in den letzten Tagen mit ehemaligen Angestellten sowie mit Branchenkennern gesprochen, die das Innenleben von Partners Group sehr gut kennen und mit den drei Gründern vernetzt sind. Neben der Zinsentwicklung und der geopolitischen Lage, mit denen alle zu kämpfen haben, kommt man auf vier Problemfelder, die spezifisch für die Zuger Partners Group sind. ### Governance Es beginnt mit der Governance, sagt ein Insider. Er sieht das Problem bei den Rollen der drei Gründer: Alfred Gantner, Urs Wietlisbach und Marcel Erni haben zwar formell Macht abgegeben und sind nur noch einfache Verwaltungsratsmitglieder – die drei bezeichnen sich als exekutive VR-Mitglieder. Doch de facto würden sie weiterhin die Fäden im Unternehmen ziehen und sich ins Geschäft einmischen. Auf dem Papier sind die Zuständigkeiten eigentlich klar geregelt: CEO ist David Layton, Executive Chairman ist Steffen Meister. Doch wer ist wirklich verantwortlich für die Entscheide, die auf höchster Ebene gefällt werden? Das sei eben nicht so klar; die Verantwortlichkeiten würden in der Luft hängen, so der Kenner des Unternehmens. ### Börsendruck Zweiter Punkt: Als börsenkotierter Investment-Manager muss [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) vor allem seinen Aktionären dienen. Diese wollen starke Zahlen sehen. Augenfällig wurde dies letzte Woche, als das Unternehmen versuchte, die Märkte zu beruhigen. «Partners Group expects solid net AuM growth for 2026 despite recent uncertainty around evergreen redemptions», lautete die Überschrift der Medienmitteilung, die das Unternehmen letzten Donnerstag verschickte. Doch der Druck, die Assets under Management zu steigern, ist eigentlich genau das Problem. «Um der Börse zu gefallen, muss Partners Group viel Geld anziehen. Doch diese Geldflut muss auch irgendwo investiert werden, und das ist gar nicht so einfach.» Die Gefahr sei gross, dass man als Manager keine optimalen Investments tätige. Wenn Partners Group nicht an der Börse wäre, würde sie den Geldfluss in der aktuell angespannten Situation eindämmen, so die Einschätzung des Experten. ### Investment-Produkte Dritter Punkt: Die Produkte von [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) wie auch von anderen Private-Market-Investoren haben in den letzten Jahren nicht mehr so stark performt wie früher, als die Branche erheblich vom historischen Zinssenkungszyklus profitierte. Im Vergleich zu breiten Aktienindizes wie dem MSCI World sind vor allem die an Privatanleger vermarkteten Evergreen-Produkte nicht mehr haushoch überlegen, um es vorsichtig zu formulieren. Dabei sind spezifische Nachteile wie die fehlende beziehungsweise eingeschränkte Liquidität noch gar nicht mal eingerechnet. Die Rücknahmeanträge müssen deshalb auch aus Sicht der Performance gelesen werden, die für manche Anleger vielleicht nicht mehr so berauschend ist. ### Expertise Vierter Punkt: [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) macht (fast) alles. Das Unternehmen investiert ins Luxussegment (Breitling), aber auch in Industriefirmen, Kinderkrippen, Verpackungsunternehmen, Business-Software, Outsourcing-Dienstleister, Medizintechnik, erneuerbare Energien und vieles mehr. «Es ist unmöglich, Top-Expertise in allen diesen Branchen zu haben», sagt ein Insider. Die Gefahr, eine Branche oder ein Unternehmen nicht richtig zu verstehen, sei entsprechend gross. Damit gehe das Risiko einher, dass Partners Group für ein Unternehmen zu viel bezahle. Was man im Private-Markets-Geschäft oftmals unterschätzt: Neben den Investment-Managern wie Partners Group gibt es immer auch eine Reihe von industriellen Käufern, die sich für ein Zielobjekt interessieren. Diese sind tiefer in den Märkten verankert und oftmals auch nicht bereit, jeden Preis zu bezahlen. Beziehungsweise ziehen sich zurück, sobald ein Private-Equity-Unternehmen auftaucht. ### Lex Greensill erhält Berufsverbot für neun Jahre URL: https://www.tippinpoint.ch/lex-greensill-erhaelt-berufsverbot-fuer-neun-jahre/ Last updated: 2026-07-18T23:01:17.000Z Das Urteil erging rund fünf Jahre nach dem spektakulären Zusammenbruch von Greensill Capital. Greensill akzeptierte die Sanktion und beendete damit ein laufendes Gerichtsverfahren. Zuvor hatte er noch versucht, sich gegen die Massnahme zu wehren. Die britischen Behörden kamen zum Schluss, dass Greensill gegen seine Pflicht verstossen habe, als Firmenchef mit der erforderlichen «Sorgfalt, Kompetenz und Umsicht» zu handeln. Wie britische Medien berichten, liegt die neunjährige Sperre deutlich über der durchschnittlichen Dauer vergleichbarer Berufsverbote. Der Fall steht im Zusammenhang mit der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/) beziehungsweise mit Transaktionen Ende 2020, durch die die sogenannten Greensill-Fonds der CS einen Schaden von 440 Millionen Dollar erlitten. Der Zusammenbruch von Greensill Capital brachte die Credit Suisse in massive Schwierigkeiten, von denen sie sich letztlich nie mehr erholen sollte. In den Supply-Chain-Fonds waren zum Zeitpunkt des Zusammenbruchs des Greensill-Konstrukts rund 10 Milliarden Dollar investiert. Ursprünglich hatte die britische Insolvenzbehörde sogar ein Berufsverbot von bis zu 15 Jahren gefordert. Neben den Verlusten bei der Credit Suisse warf sie Greensill vor, Versicherern und dem Verwaltungsrat seines Unternehmens irreführende Angaben zu Versicherungspolicen gemacht zu haben. ### 440 Millionen zweckentfremdet Die nun [veröffentlichte Vereinbarung ](https://www.gov.uk/government/news/lex-greensill-to-be-disqualified-from-acting-as-a-company-director-in-the-uk-for-nine-years?ref=tippinpoint.ch)erwähnt ausschliesslich Vorwürfe im Zusammenhang mit den Credit-Suisse-Fonds. Konkret heisst es in der Mitteilung: «Ende 2020 veranlasste er (Lex Greensill) die Unternehmen, eine Reihe von Transaktionen mit dem US-Bauunternehmen Katerra abzuschliessen, durch die der Investitionsschutz für einen Fonds der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/) aufgehoben wurde.» Der australische Geschäftsmann habe ausserdem veranlasst oder zugelassen, dass die im November 2020 erhaltenen 440 Millionen Dollar für andere Zwecke als die Rückzahlung des Fonds verwendet wurden. ### Temenos übernimmt das Zürcher Fintech Additiv URL: https://www.tippinpoint.ch/temenos-uebernimmt-das-zuercher-fintech-additiv/ Last updated: 2026-07-18T23:01:18.000Z Wie [Temenos](https://www.tippinpoint.ch/tag/temenos/) am Montag mitteilte, wurde eine verbindliche Vereinbarung zum Kauf von 100 Prozent der Anteile unterzeichnet. Der Abschluss der Transaktion wird für das dritte Quartal 2026 erwartet. Mit der Akquisition will Temenos seine Position im Wealth-Management-Markt ausbauen und insbesondere die Betreuung vermögender Privatkunden (Mass Affluent) stärken. Die Technologie von Additiv ermögliche es, Banken und Vermögensverwaltern, Anlage- und Beratungsangebote über eine KI-gestützte «Orchestrierungsplattform» schneller zu entwickeln und bereitzustellen, heisst es in einer Mitteilung. Additiv hat nach eigenen Angaben weltweit rund 30 Kunden aus den Bereichen Wealth Management, Banking und Versicherung. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Zürich beschäftigt rund 200 Mitarbeitende an zehn Standorten. Temenos-CEO Takis Spiliopoulos bezeichnete die Übernahme als wichtigen Schritt zur Stärkung des Wealth-Angebots und der KI-gestützten Kundeninteraktion. Additiv-Gründer Michael Stemmle sprach von einem starken strategischen und kulturellen Fit und erwartet durch die Integration eine beschleunigte internationale Expansion. Der Kaufpreis wird etwa zur Hälfte in bar und zur Hälfte in Temenos-Aktien bezahlt. Finanzielle Details wurden nicht veröffentlicht. Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet Temenos einen «marginal positiven» Beitrag zum wiederkehrenden Umsatz, während die Auswirkungen auf Gewinn und Cashflow neutral bleiben sollen. ### Anthropic überholt OpenAI im Börsenrennen URL: https://www.tippinpoint.ch/anthropic-uberholt-openai-im-borsenrennen/ Last updated: 2026-06-28T17:14:01.000Z OpenAI und Anthropic schenken sich nichts in ihrem erbitterten Kampf um die Vorherrschaft im Bereich der künstlichen Intelligenz. Wer die bessere Technologie hat, entscheidet das Rennen für sich – ganz nach dem Motto: «The winner takes it all.» Einen Vorteil kann sich dabei jenes Unternehmen erhoffen, das es zuerst an die Börse schafft. Anthropic ist vor allem für sein Sprachmodell Claude bekannt. Das Unternehmen bietet auch zahlreiche spezialisierte Werkzeuge an, mit denen unter anderem Computercodes entwickelt werden können. Um das leistungsfähige Modell Mythos entstand eine heftige Kontroverse, da befürchtet wird, dass es von Hackern für Angriffe auf Banken oder Regierungsnetzwerke eingesetzt werden könnte. _This post is for subscribers only._ ### Julius Bär: Hohe Volatilität pusht die Marge - Neugeldzahlen enttäuschen URL: https://www.tippinpoint.ch/import-20260603-julius-baer-hohe-volatilitaet-pusht-die-marge-neugeldzahlen-enttaeuschen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:19.000Z Julius Bär hat in den ersten vier Monaten 2026 von einer «ausserordentlichen Kundenaktivität» profitiert und ihre Profitabilität verbessert. Die Bruttomarge stieg auf 90 Basispunkte nach einem bereinigten Niveau von 80 Basispunkten im zweiten Halbjahr 2025\. Die Vorsteuermarge erhöhte sich auf 32 Basispunkte nach bereinigten 26 Basispunkten im zweiten Halbjahr 2025\. Treiber waren vor allem höhere transaktionsabhängige Erträge, wie die Bank in einer Mitteilung schreibt. Die Cost-Income-Ratio verbesserte sich auf 62 Prozent. Die verwalteten Vermögen erreichten mit 528 Milliarden Franken einen Rekordwert. Einen Wermutstropfen bilden die Neugelder: Mit drei Milliarden Franken beziehungsweise einer annualisierten Wachstumsrate von 1,7 Prozent liegen sie klar hinter den mittelfristigen Zielen der Bank zurück. [Julius Bär](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/47/julius%5Fbaer.html) begründet dies mit der «fortgesetzten Umsetzung» des umfassend überarbeiteten Risiko- und Compliance-Rahmens der Gruppe, der Unsicherheit infolge des anhaltenden Nahostkonflikts sowie mit einer «Pause beim Releveraging» durch Kunden. Weiterhin im Umbau befindet sich die Konzernleitung unter dem Vorsitz von CEO Stefan Bollinger. Thomas Frauenlob, Co-Head Region Western Markets & Switzerland, und Rajesh Manwani, Co-Head Global Products & Solutions, ziehen per 1\. Juni 2026 in die Geschäftsleitung ein. Diese Veränderung stärke die Geschäftsleitung weiter und gewährleiste ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Gruppenfunktionen sowie Kunden- und Produktvertretung, schreibt die Bank. Dagegen gehört die Funktion des Group General Counsel künftig nicht mehr der Konzernleitung an. Chefjurist Christoph Hiestand bleibt jedoch direkt dem CEO unterstellt. Stefan Bollinger nimmt damit zurück, was er vor einem Jahr durchzog: Die komplette Entfernung von Markt- und Produktverantwortlichen aus der Geschäftsleitung. Mit Frauenlob und Manwani kommen nun zwei Vertreter wieder an Bord. ### Sergio Ermotti liebäugelt mit einer Akquisition in den USA URL: https://www.tippinpoint.ch/import-20260603-sergio-ermotti-liebaeugelt-mit-einer-akquisition-in-den-usa/ Last updated: 2026-07-18T23:01:19.000Z UBS-Chef Sergio Ermotti hat eine mögliche Übernahme in den USA nicht ausgeschlossen. Die Schweizer Grossbank müsse ihr Geschäft in den Vereinigten Staaten ausbauen, sagte Ermotti am Mittwoch am St. Gallen Symposium. Dies müsse nicht zwingend über eine Akquisition geschehen. «Möglicherweise müssen wir eine Übernahme tätigen. Vielleicht wollen wir eine Übernahme tätigen», sagte er. Keine grosse Organisation könne Akquisitionen grundsätzlich ausschliessen. Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) hatte im März eine nationale Banklizenz in den USA erhalten. Verwaltungsratspräsident Colm Kelleher hatte bereits früher erklärt, die Bank könne nach Abschluss der Credit-Suisse-Integration einen weiteren US-Vermögensverwalter übernehmen. Die Integration der ehemaligen Rivalin befindet sich laut UBS in der Schlussphase. Die UBS hegt schon lange Pläne, ihr Geschäft in den USA auszubauen – auch mittels einer Akquisition. Der frühere UBS-Präsident Axel Weber sagte vor bald drei Jahren der NZZ, dass sich die Bank nach Akquisitionszielen in den USA umgesehen hatte. Namentlich erwähnte er die Silicon Valley Bank und die First Republic Bank – zwei Institute, die [im Frühling 2023 zusammenbrachen](https://www.tippinpoint.ch/artikel/76495/us-behoerden%5Fspannen%5Frettungsschirm%5Ffuer%5Fkunden%5Fder%5Fpleitebank%5Fsvb%5Fauf.html), nachdem Kunden massiv Gelder abgezogen hatten. Die Vertrauenskrise beschleunigte damals auch den Niedergang der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/2/credit%5Fsuisse.html). Dass es nicht zu einem Kauf kam, könnte auch Axel Webers Verdienst gewesen sein. Er galt als Bremser und stand einer Expansion in den USA eher skeptisch gegenüber. Hingegen unterstützte Weber den Kauf des Fintechs Wealthfront, den Ermotti-Nachfolger Ralph Hamers eingefädelt hatte. Colm Kelleher, der dem vorsichtigen Deutschen an der Spitze der Bank folgte, stoppte den Kauf von Wealthfront jedoch in letzter Sekunde. Ihm dürfte – ähnlich wie Ermotti – eher ein grösserer Deal in den USA vorschweben. Die Expansionspläne des UBS-Duos stehen jedoch quer zu den Plänen des Bundesrats, der mit verschärften Kapitalregeln grosse Auslandsabenteuer verteuern und damit unattraktiver machen will. Das Parlament prüft derzeit alternative Vorschläge, die die Vorgaben verwässern. Eine Entscheidung dürfte sich bis mindestens September hinziehen. ### «Kämpfen bis zur letzten Minute» Ermotti betonte, er wolle bis zur «letzten Minute» dafür kämpfen, dass die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) ihren Hauptsitz in der Schweiz behalten könne. Gleichzeitig müsse die Bank aber auf alle Szenarien vorbereitet sein. «Ich konzentriere mich auf eine Option: eine starke UBS aus der Schweiz heraus», sagte er. Auch zur Nachfolge an der Konzernspitze äusserte sich Ermotti in St. Gallen. Er zeigte sich zufrieden mit dem internen Kandidatenpool. Auf die Frage, ob er sich später das Verwaltungsratspräsidium vorstellen könne, sagte er: «Ich konzentriere mich auf meine aktuelle Rolle.» ### Wann soll ich mein Startup verkaufen? URL: https://www.tippinpoint.ch/wann-soll-ich-mein-startup-verkaufen-2/ Last updated: 2026-07-12T14:12:34.000Z Das Klischee geht ungefähr so: Nach jahrelanger Aufbauarbeit mit vielen Rückschlägen schafft das Startup dreier findiger Informatikstudenten den Marktdurchbruch und wird in Rekordzeit zum hochbewerteten Unicorn. Die bis vor kurzem noch mittellosen Studienabbrecher bringen ihr Unternehmen schnellentschlossen an die Börse und werden so zu Multi-Millionären und begehrten Mitgliedern des Jetsets. Die Realität ist meist nüchterner: Nur ein kleiner Bruchteil aller Startups erreicht den Unicorn-Status, also eine Bewertung von über einer Milliarde US-Dollars, und noch weniger schaffen es an die Böre. Der Grossteil scheitert entweder ganz oder stagniert irgendwann. Vielleicht wird das Startup zwar übernommen, aber ohne auch nur annähernd zum Einhorn geworden zu sein. Das führt zur Frage: Wenn die Chancen auf den ganz grossen Coup so minim sind und stets die Möglichkeit des vorzeitigen Scheiterns besteht, gibt es für Gründerinnen und Gründer einen idealen Zeitpunkt für den Exit? Einfache Antworten gibt es keine. Beim Entscheid spielen finanzielle und persönliche Überlegungen eine Rolle, und auch die Absichten allfälliger Kapitalgeber müssen berücksichtigt werden. Aber schön der Reihe nach. ### Der ideale Zeitpunkt für den Startup-Exit Unter rein finanziellen Gesichtspunkten wird man sein Unternehmen wahrscheinlich dann verkaufen wollen, wenn der erzielbare Preis am höchsten liegt. Das ist einfacher gesagt als getan, weil es von mehreren Faktoren abhängt: **1\. Marktbedingungen:** Der Markt für Startups muss reif sein für einen Exit. Ein günstiges makroökonomisches Umfeld, ein starker IPO-Markt oder eine hohe M&A-Aktivität können Indikatoren für einen guten Exit-Zeitpunkt sein. Als grobe Faustregel lässt sich festhalten, dass man sein Unternehmen gegen Ende einer Aufschwungphase verkaufen soll. Dann sind die Preise hoch und die Finanzierung von Transaktionen ist einfacher. **2\. Lebens- und Innovationszyklus:** Ein typisches Startup möchte schnell wachsen und expandieren. Die Phasen nach der ersten Seed-Finanzierung werden aber zunehmend kapitalintensiver und das Risiko besteht, dass ein kapitalbedürftiges Unternehmen keine neuen Investorinnen und Investoren findet. Viele Startups scheitern an dieser Hürde. Jacob Orosz, Gründer einer M&A-Boutique und Autor von «The Art of the Exit», empfiehlt deshalb: «Wenn Gründerinnen oder Gründer glauben, dass sie keine weitere Finanzierungsrunde aufbringen können, sollten sie verkaufen, bevor ihnen das Geld ausgeht.» Auch der Innovationszyklus des Unternehmens ist wichtig: Steht ein Unternehmen kurz vor einer bahnbrechenden Innovation, könnte es sich lohnen, mit dem Verkauf noch zuzuwarten, um den maximalen Wert zu realisieren. **3\. Unternehmensfitness:** Um für potenzielle Käufer attraktiv zu sein, sollte ein Unternehmen fit und für den Exit bereit sein. Gemäss Orosz umfasst dies u.a. eine breite Kundenbasis, robuste Systeme und eine ausgezeichnete finanzielle Performance. Das Startup sollte eine stabile Umsatzentwicklung und eine klare Wachstumsstrategie vorweisen können. **4\. Starkes Managementteam:** Teil der Unternehmensfitness ist ein starkes Management-Team, das Vertrauen und Glaubwürdigkeit ausstrahlt und für Stabilität und Kontinuität auch nach einem Exit bürgt. Hierzu sagt beispielsweise Reid Hoffman, einst Mitbegründer von LinkedIn und heute Partner beim Risikokapitalunternehmen Greylock Partners: «Ein starkes und kohärentes Führungsteam ist entscheidend. Investoren schauen nicht nur auf Zahlen, sondern auch auf das Team, das die Vision umsetzt.» **5\. Opportunitätskosten:** Wer aussteigt und Kasse macht, wird den Verkaufserlös in der Regel wieder investieren wollen. Fehlen attraktive Reinvestitionsmöglichkeiten und ist man davon überzeugt, bei Verbleib im Startup dessen Wert weiter steigern zu können, lohnt es sich vielleicht, den Exit zu verschieben. Thomas Kristensen, Partner und Investment Manager bei der auf alternative Anlagen spezialisierten [LGT Capital Partners](https://www.lgt.com/global-de/private-banking/anlageloesungen/impact-investing?ref=tippinpoint.ch), empfiehlt, sich die folgenden Fragen zu stellen: «Zu welchem Preis kann ich mein Startup aktuell verkaufen? Was wird es in fünf Jahren wert sein, wenn ich mit dem Verkauf noch zuwarte? Und was sind die Risiken und Chancen beider Optionen?» Nebst den strategischen und grundsätzlichen finanziellen Überlegungen beeinflussen auch persönliche Faktoren die Entscheidung über den Zeitpunkt und die Art des Exits. **1\. Familie und soziales Umfeld:** Der Druck und die Anforderungen, die mit dem Aufbau eines Startups verbunden sind, haben erhebliche Auswirkungen auf das Familienleben und das soziale Umfeld der Unternehmerinnen und Unternehmer. Ein hoher Stresspegel und lange Arbeitszeiten führen oft zu gesundheitlichen Problemen. Deshalb ist wichtig, dass sie ihre körperliche und mentale Gesundheit im Blick behalten. «Ein Exit sollte nicht nur aus finanzieller Sicht betrachtet werden, sondern auch aus der Perspektive, wie er das persönliche Leben des Gründers beeinflusst», betont Nadine Kammerlander, Professorin für Familienunternehmen an der WHU Otto Beisheim School of Management. Eine ausgewogene Work-Life-Balance und die Unterstützung durch die Familie können entscheidende Faktoren für das Timing eines Exits sein. **2\. Persönliche Finanzsituation:** Der Aufbau eines Startups ist für viele erstmalige Gründerinnen und Gründer mit einer längeren finanziellen Durststrecke verbunden, da in der Regel noch keine Gewinne anfallen und sie sich nur tiefe oder gar keine Löhne auszahlen können. Oft fällt zusätzlich die Familiengründung in diese Phase, was den finanziellen Stress nochmals erhöht. Ein Verkauf eines Teils der Aktien im Rahmen einer Finanzierungsrunde kann die Lage entschärfen. Für Kristensen ist ein solcher Teilausstieg auch aus Investorensicht sinnvoll: «Wir möchten, dass Gründerinnen und Gründer motiviert sind. Eine Entspannung bei den persönlichen Finanzen kann dazu beitragen, dass sie sich voll auf ihr Startup konzentrieren können.» Deshalb sei es ok, wenn Entrepreneure nach einer langen Durststrecke einen Teil ihrer Aktien verkaufen – solange es nicht zu viel sei. **3.Skills und Motivation:** Die Fähigkeiten für den erfolgreichen Aufbau eines Unternehmens – beispielsweise Risikobereitschaft, innovatives Denken oder Ausdauer – sind nicht unbedingt die gleichen, die jemand für das Management eines bereits etablierten Unternehmens mitbringen muss. Je fortgeschrittener aber das Startup in seinem Lebenszyklus ist, desto mehr wird die Führung zur Managementaufgabe. Hinzu kommt, dass die Leidenschaft einer Gründerin oder eines Gründers für den Erfolg wichtig sind. So meint etwa der John Warrilow, Autor von «Built to Sell» und Gründer-CEO von «The Value System», dass der grösste Fehler, den er bei Startup-Exits beobachte, zu langes Zuwarten sei: «Die meisten Gründerinnen und Gründer schöpfen in den ersten fünf Jahren ihres Unternehmens am meisten Wert. Nach diesem Zeitpunkt besteht zunehmend die Gefahr, dass sie an Energie verlieren und sich langweilen.» ### Kapitalgeber wollen mitreden Die bisherigen Überlegungen vernachlässigen, dass nur die wenigsten Gründerinnen und Gründer autonom über ihren Exit entscheiden können. Völlig unabhängig ist eigentlich nur die kleine Minderheit der sogenannten Bootstrapper, die ihr Startup grösstenteils oder sogar gänzlich ohne Fremdkapital aufbauen. Sobald externe Investorinnen und Investoren an Bord sind, werden diese massgeblich über den Exit-Zeitpunkt und die Modalitäten mitentscheiden wollen. Grundsätzlich ist es für Gründerinnen und Gründer ratsam, mit ihren Finanzierungspartnern klare Exit-Strategien und Zeitpläne zu vereinbaren. Doch Gründerinnen und Gründer sollten den Eindruck vermeiden, dass sie möglichst rasch Kasse machen wollen, denn Investoren wollen in Gründer investieren, die langfristig denken und die mehr treibt, als nur der wirtschaftliche. ### Nach der Beerdigung des Bitcoins URL: https://www.tippinpoint.ch/nach-der-beerdigung-des-bitcoins/ Last updated: 2026-07-18T23:01:20.000Z Dies vorweg: Der Autor glaubt nicht, dass sich der Bitcoin in einer Todesspirale befindet, weil der Kurs aktuell auf deutlich unter 65'000 Dollar gefallen ist – und die Stimmung im Sektor angespannt ist. Zu stabil erscheint das Wertversprechen des fälschungssicheren, zensurresistenten, global dezentral organisierten sowie mengenmässig limitierten Wertspeichers – der in den vergangenen Jahren zudem Eingang in zahlreiche institutionelle Anlageinstrumente gefunden hat. In dieser Situation ist manch einem Krypto-Anleger aber schon durch den Kopf gegangen: Wie würde der Krypto-Sektor ohne die Ur-Kryptowährung aussehen, die im Januar 2009 lanciert wurde und die Blockchain als Konzept populär machte. Im Laufe der vergangenen fünfzehn Jahre hat sich eine milliardenschwere Industrie entwickelt – mit bekannten Kryptowährungen wie Ethereum, Solana, Ripple, Doge aber auch Stable- und Meme-Coins und einer Vielzahl tokenisierter Assets, die auf der Blockchain gespeichert und gehandelt werden. ### Über mehrere Zyklen behauptet Während sich der Bitcoin zum Wertspeicher, zum digitalen Gold, entwickelte, ist Ethereum die «Betriebssoftware» des Web3 geworden, auf deren Smart Contracts DeFi-Anwendungen, Tokenisierungsprojekte, NFT, Metaverse-Anwendungen und vieles mehr läuft. Obwohl nur die Basisfunktion auf der Blockchain vergleichbar ist, bestimmt der Bitcoin – als weitaus gewichtigste Kryptowährung – seit jeher die Stimmung im Sektor. So gesehen ist es interessant zu überlegen, was geschehen würde, wenn der Bitcoin nicht mehr wäre. «In der Tendenz würde die Krypto-Welt ohne Bitcoin noch stärker ums Überleben und Relevanz zu kämpfen haben», glaubt Pascal Hügli, Krypto-Experte und Investment-Manager bei Maerki Baumann. Gemäss Hügli sprechen dafür folgende Gründe: Der Bitcoin habe als fast einziges Krypto-Asset bewiesen, dass es über mehrere Zyklen immer wieder im Preis gestiegen ist und die Adoption, auch in Portfolios, fortschreitet. Gerade in Zeiten, die wir jetzt erleben, wo kaum mehr jemand an Krypto glaube – ausser Bitcoin-Hardliner – verdeutlichten die Wichtigkeit von Bitcoin. «Dessen stark religiöser Charakter, gekoppelt mit dem absoluten Knappheitsargument lässt die hartgesottenen Bitcoiner das Vertrauen in dieses Projekt nicht verlieren. Kaum ein anderes Krypto-Asset hat dies vorzuweisen», führt Hügli an. Der Maerki-Baumann-Manager verweist auf die Rolle des Bitcoins in der Banken- und DeFi-Welt. Er sei das Asset, auf das die meisten Kredite aufgenommen würden. So gibt es beispielsweise über 125'000 Bitcoin in «gewrappter» Form auf Ethereum und der Bitcoin ist nach Ethereum das wichtigste Asset für DeFi-Applikationen. «Das ist kein Beweis, dass DeFi nur mit Bitcoin überleben könnte, aber zeigt die Wichtigkeit von Bitcoin auf», sagt Hügli. ### AI würde Bitcoin erfinden «Wenn Bitcoin oder Ethereum nicht existieren würden, dann würde es von AI geschaffen», sagt Ralf Kubli, Tokenisierungsexperte und Verwaltungsrat bei Validation Cloud. Denn irgendjemand müsse ja den Trustlayer für die Machine-Based-Economy zur Verfügung stellen. «Auch Maschinen sind gewinnmaximierend und wenn sie kein Vertrauen haben in die Gegenpartei – vor allem bezüglich Contract execution und Compliance –, gibt es auch zwischen Maschinen keine ökonomischen Transaktionen». Wenn es den Bitcoin noch nicht gäbe, würde er in den kommenden drei Jahren von AI kreiert, glaubt Kubli. Der Experte betont, man müsse die Asset-Klasse von der Technologie unterscheiden. Stable Coins, tokenisierte Finanzinstrumente seien eben nicht Krypto. Kubli klassifiziert gemäss dem Balance-Sheet-Approach: Es gebe finanzielle Vermögenswerte (inklusive Cash und Cash Equivalents), Sachanlagen und immaterielle Werte – und sonst nichts. Kryptowährungen würden sich wie Commodities verhalten – nur digital – und seien Teil der finanziellen Vermögenswerte. «Alles, was wir auf unseren Bilanzen haben, wird tokenisiert werden», prognostiziert Kubli. Token seien kryptographisch abgesicherte Eigentumsrechte, und die würden sich immer auf einen der drei oben genannten Vermögenswerte beziehen. Für die Tokenisierung brauche es die Digital Ledger Technology und diese erfordere Token, um die dezentralisierten Netzwerke abzusichern, führt der Tokensierungsexperte aus: «Es wird also immer Kryptowährungen geben». Die Frage sei einfach, wo und wie wir sie kaufen und verwahren werden. Welcher Wert diesen Kryptowährungen zugestanden werde, hänge vom wirtschaftlichen Wert und den wirtschaftlichen Transaktionen ab, die auf diesen Netzwerken abgewickelt würden. ### Art des Verschwindens entscheidend Ob der Sektor ohne Bitcoin überlebt, hängt gemäss Leon Curti, Head of Research der Digital Asset Solutions AG, vor allem davon ab, wie der Bitcoin verschwinden würde. «Ein abrupter Zusammenbruch wäre etwas grundlegend anderes als eine langsame Ablösung durch eine andere Technologie, was ich für unwahrscheinlich halte», sagt der Finanzexperte. Im ersten Fall verlöre vermutlich die ganze Anlageklasse ihr Vertrauensfundament, im zweiten Fall würde sich der Markt schrittweise umschichten. Denn der Bitcoin sei für den Sektor zwar nicht technologisch unverzichtbar, aber sein gemeinsamer Referenzpunkt: Bei Liquidität, Risiko und Stimmung orientiert sich die ganze Branche daran. «Verschwände dieser Anker, bliebe die Technologie erhalten, die Branche verlöre aber ihre wichtigste Bezugsgrösse», sagt Curti. Technologisch ist gemäss Digital-Asset-Solutions-Experte der grösste Teil des Ökosystems aber längst nicht mehr von Bitcoin abhängig. «Stablecoins, tokenisierte Realwerte und die grossen Smart-Contract-Plattformen laufen auf eigenen Netzwerken und erfüllen eigene Funktionen». Dieser Teil der Branche würde auch dann weiterexistieren, wenn Bitcoin als Asset wegfiele, fügt er an. Für Anleger in alternativen Coins heisse das zweierlei: Kurzfristig wären sie bei einem Bitcoin-Schock nicht geschützt, weil der Markt über Liquidität und Stimmung eng korreliert und ein Vertrauensbruch zuerst alle träfe. Längerfristig hängt der Wert dieser Projekte aber an ihrer eigenen Nutzung und Adoption und nicht an Bitcoin. «Genau diese beiden Ebenen sollte man im Portfolio sauber auseinanderhalten», sagt Curti. ### Unzerstörbare Idee «Die späteren Anwendungen sind im Kern eine Fortführung von Bitcoins Grundidee», so der Finanzexperte. Als Pionier habe der Bitcoin bewiesen, dass sich ein Netzwerk ohne zentrale Instanz organisieren und ein digitales Gut glaubwürdig knapp halten lässt, und in seiner Geldpolitik gelte es bis heute als das am stärksten dezentralisierte Netzwerk. Das fest begrenzte Angebot und die fehlende zentrale Kontrolle hätten ihm den Ruf «hard money» eingebracht, für den es keinen ebenbürtigen Ersatz gibt. «Dass dezentraler Konsens ohne Mittelsmann funktioniert, hat Bitcoin damit ein für alle Mal bewiesen, und diese Erkenntnis lässt sich nicht zurücknehmen», so Curti. Würde der Pionier dennoch wegfallen, verlöre die Branche nicht die Idee selbst, aber ihren Ursprung und ihre bis heute glaubwürdigste Verkörperung. Kubli schiebt noch einen grundsätzlichen Gedanken zu einer «Welt ohne Bitcoin» nach: Ohne Bitcoin würde wohl nicht genug Handelsvolumen generiert, um die Kryptobörsen am Leben zu erhalten. Und wenn es keine Kryptobörsen geben würde, wäre weniger Liquidität für Krypto-Assets vorhanden. Auch gemäss Pascal Hügli würden Krypto-Assets von anderen Blockchains ohne Bitcoin ihre Überlebenschancen sinken sehen. Paradoxerweise könnten selbst Stablecoins und Real World Asset schlussendlich betroffen sein, obwohl sie auf anderen Blockchains «laufen» würden. ### Michael Saylor verkauft doch URL: https://www.tippinpoint.ch/michael-saylor-verkauft-doch/ Last updated: 2026-07-18T23:01:21.000Z Für viele Kritiker ist dies der Beweis, dass der Bitcoin – und mit ihm die gesamte Kryptobranche – in einer existenziellen Krise steckt. Michael Saylor, der Ende Februar vergangenen Jahres, als der Bitcoin um mehr als 10 Prozent auf rund 84'000 Dollar einbrach, noch erklärte: «Verkauf eine Niere, wenn du musst, aber behalte deine Bitcoins», hat inzwischen selbst Bitcoin-Bestände abgestossen. Als die Kryptowährung Ende Mai unter die Marke von 70'000 Dollar fiel, verkaufte sein Unternehmen Strategy 32 Bitcoins. In einem Markt, der stark verunsichert ist, sorgte das für weitere Zweifel. Denn in den vergangenen Wochen war Strategy teilweise der einzige bedeutende Käufer am Markt gewesen. Zudem entsprechen diese 32 Bitcoins nur 0,004 Prozent des Bitcoin-Bestandes von [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/). Dürften also die Finanzlage nicht ansatzweise verändern. Wieso also diese Transaktion? ### Signal an Agenturen «Strategy hat die 32 Bitcoin verkauft, um dem Kapitalmarkt und insbesondere den Rating-Agenturen zu signalisieren, dass sie ihren Bitcoin-Stack auch zur Bedienung der Preferred-Dividenden nutzen können - obwohl sie dies nicht müssen», sagt Pascal Eberle, Chief of Staff bei der Sygnum Bank, der sich vertieft mit der Strategie von [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/) auseinandersetzt. Bisher hätten die Rating-Agenturen – konkret S&P, die Strategy im Oktober 2025 ein B- Rating für Kreditwürdigkeit zugewiesen haben – den über 50 Milliarden Dollar schweren Bitcoin-Bestand des Unternehmens mit 0 Dollar bewertet. «Der Bitcoin-Verkauf entkräftet diese Logik und dürfte die Chancen auf ein besseres Rating erhöhen», fügt Eberle an. Der Verkauf stehe auch im Einklang mit dem, was Strategy im Earnings-Call für das erste Quartal angekündigt habe – nämlich Bitcoin zu verkaufen, wenn es opportun sei. ### «iPhone Moment» Um das genauer zu verstehen, muss man vielleicht nochmals das Geschäftsmodell von [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/) kurz darlegen. Wer in Strategy-Aktien (Nasdaq-Kürzel MSTR) investiert, erwirbt einen Anteil am ursprünglichen und weiterhin operativen Software-Geschäft sowie am riesigen Bitcoin-Bestand des Unternehmens. Mit der Vorzugsaktie STRC (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock) hat Strategy ein Finanzhybridprodukt geschaffen, das darauf ausgelegt ist, die Nachfrage der Anleger nach verzinsten Wertpapieren in den Aufbau eines Bitcoin-Bestands umzuwandeln. Michael Saylor bezeichnet es als den «iPhone-Moment» des Unternehmens. Es ermöglicht, Kapital von Anleger zu beschaffen, die regelmässige Einkommen anstreben, ohne die Stammaktionäre zu verwässern. Traditionelle Vorzugsaktien leiden unter starken Kursschwankungen, wenn sich die Zinssätze ändern. STRC lösen dieses Problem, indem für die Aktien ein Kurswert von 100 Dollar angestrebt wird. ### Regulierung gegen 100 Dollar Um diese Kursbindung zu verteidigen, passt [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/) die Dividendenrendite monatlich dynamisch in Schritten von bis zu 0,25 % an. Angestrebt wird eine Dividende von 11,5%. Fällt der Marktpreis unter 100 $, wird der Satz angehoben, um Käufer anzulocken; steigt er darüber, wird er gesenkt. Wenn die Marktnachfrage den Kurs deutlich über das 100-Dollar-Ziel treibt, besteht eine «weiche» Obergrenze, ab welcher Anteile zu 101 Dollar zurückgekauft oder aggressiv neue Anteile ausgegeben werden. Auf der Website von Strategy landet der Besucher zuerst auf zahlreichen Zahlentabellen zu den Aktien MSTR und STRC. Da erfährt man, dass die Aktie STRC auf 94.65 Dollar notiert und eine Rendite von 11,5% aufweist. Die Website zeigt zudem, dass die Bitcoin-Reserven momentan für über 31 Jahre ausreichen würden, die aktuellen Dividendenverpflichtungen zu begleichen. Die Cash-Reserven würden dagegen für diesen Zweck etwas über 6 Monate reichen. Die Treasury Gesellschaft, die mittlerweile von zahlreichen Nachahmern imitiert wird, weist momentan einen Bitcoin-Bestand von 843’706 Coins mit einem Wert von 53,8 Milliarden Dollar auf. Die Konkurrenten müssen wegen deutlich tieferer Bitcoin-Guthaben, weniger Bekanntheit und kürzerer Historie höhere Dividenden auf ihren Vorzugsaktien vergüten. Die Vermutung, dass Strategy bald wieder Bitcoins zukauft, dürfte nicht allzu gewagt sein. Zudem deutet sich an, dass wegen des gedrückten Kurses von STRC die Verzinsung auf den Vorzugsaktien steigen wird – was neue Investoren anziehen dürfte. ![Michael Saylor verkauft doch](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Gracy_Chen_2606156_060640.jpg) ## «Bis 2030 werden 10 Prozent aller globalen Finanzanlagen tokenisiert sein» Die Tokenisierung von Real-World Assets (RWA) wird nach Ansicht von Bitget-CEO Gracy Chen, vom Experiment zum regulierten Marktsegment werden. Chen sieht drei Treiber: Die breite Akzeptanz von Dollar-Stablecoins, die klaren Effizienz-Vorteil der Blockchain-Technologie und die aktive Einführung tokenisierter Aktien durch Institutionen wie Nasdaq und die New York Stock Exchange. «Ich gehe davon aus, dass innerhalb der nächsten vier bis fünf Jahre etwa 10 Prozent aller globalen Finanzanlagen in tokenisierter Form existieren werden. Getragen von einer starken institutionellen Akzeptanz könnte dies zu einem Basis-Szenario von 3,5 Billionen Dollar an On-Chain-Vermögenswerten führen», schreibt die CEO. Mit der vollständigen Integration von Staatsanleihemärkten, Private Credit und Immobilien seine in den kommenden zehn Jahren sogar bis zu 10 Billionen US-Dollar denkbar.» Die Bitget-CEO verweist auch auf das jüngste Wachstum von tokenisierten Assets, die weltweit von 5,4 Milliarden Dollar im Jahr 2023 auf aktuell über 33 Milliarden Dollar angewachsen sind. Parallel dazu hätten tokenisierte kotierte Aktien ihr Volumen innerhalb eines Jahres von rund 32 Millionen Dollar auf über 1 Milliarde gesteigert. Zusätzlichen Rückenwind erhalte die Entwicklung durch den Stablecoin-Markt, der nach einem Wachstum von 49 Prozent im Jahr 2025 inzwischen ein Volumen von rund 323 Milliarden US-Dollar erreicht habe. Die Tokenisierung habe das Potenzial, den Zugang zu globalen Kapitalmärkten deutlich zu erweitern, erklärt die Bitget-CEO. Privatanleger profitierten von Bruchteilseigentum und einem weltweiten 24/7-Handel. Mit der Reifung tokenisierter Wertpapiermärkte dürfte sich die Trennlinie zwischen Krypto-Börsen, traditionellen Brokern und Kapitalmarktanbietern zunehmend verwischen. Die Tokenisierung könnte die Infrastruktur der globalen Kapitalmärkte nachhaltig verändern. ### Der letzte ZKB-Bancomat in Erlenbach verschwindet URL: https://www.tippinpoint.ch/der-letzte-zkb-bancomat-in-erlenbach-verschwindet/ Last updated: 2026-07-18T23:01:22.000Z Es ist ein trauriges Bild, das der Filialstandort der Zürcher Kantonalbank im Dorfkern der Zürcher Goldküstengemeinde Erlenbach abgibt. Die Schalterhalle, die Büros und die Beratungszimmer sind seit Jahren geschlossen. Bald wird auch der Bancomat abgebaut. Auf einem Zettel steht, dass der Geldautomat am 9\. Juni ausser Betrieb genommen werde. Die [ZKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/zkb/) verweist ihre Kunden auf die Nachbargemeinden. Man solle nach Zollikon fahren, wo die Bank ihren Standort vom Gemeindezentrum ins Gewerbegebiet verlagert hat, nach Herrliberg oder gar nach Zumikon. Ein Kunde liess seinem Unmut freien Lauf und kritzelte auf den Zettel: «Immer weniger Freiheit! Big Brother lässt grüssen!» ![Der letzte ZKB-Bancomat in Erlenbach verschwindet](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2606156_070644.jpg) Ein treuer ZKB-Kunde aus Erlenbach kann nicht verstehen, warum sich die staatliche ZKB ausgerechnet aus einer der wohlhabendsten Gemeinden des Kantons zurückzieht – zumal es keine andere Bank und auch sonst kaum noch Möglichkeiten für Bargeldbezüge in der Gemeinde gibt. Es bleibt lediglich der Bancomat der Migros Bank im Erlibacher Märt. Der Kunde glaubt auch nicht, dass der Bancomat zu wenig genutzt wurde. Er liegt mitten im Dorf und in unmittelbarer Nähe des Bahnhofs und sei entsprechend stark frequentiert. «Wer beim Thai-Restaurant nebenan ein Take-away abholt, holt sich den Cash beim Bancomaten.» Auch angesichts der Strategie der [ZKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/zkb/), das Private Banking und die Vermögensverwaltung auszubauen, kann er den kompletten Rückzug aus Erlenbach nicht nachvollziehen. Die ZKB schreibt, die Bank stelle einen «sehr starken» Trend hin zu abnehmenden Bargeldbezügen fest. Das bargeldlose Bezahlen gewinne «fortlaufend» an Bedeutung. Als «nahe Bank» sei die Zürcher Kantonalbank jedoch überzeugt, dass physische Nähe – kombiniert mit digitalem Alltagsbanking – erfolgsentscheidend sei und dass es auch in Zukunft physische Nähe für die Beratung bei Finanzdienstleistungen brauche. Nur eben nicht mehr in Erlenbach. ### Die Zahl der arbeitslosen Banker nimmt nach vielen Monaten leicht ab URL: https://www.tippinpoint.ch/import-20260603-die-zahl-der-arbeitslosen-banker-nimmt-nach-vielen-monaten-leicht-ab/ Last updated: 2026-07-18T23:01:23.000Z Im Bankenkanton Zürich war die Zahl der beim RAV gemeldeten Banker auf hohem Niveau stabilisiert. Landesweit steigt die Zahl jedoch weiter an. Jeder dritte arbeitslose Banker kommt aus Zürich. _This post is for subscribers only._ ### Wie Kapital Wandel ermöglichen kann: Vier Wege im Überblick URL: https://www.tippinpoint.ch/wie-kapital-wandel-ermoglichen-kann-vier-wege-im-uberblick/ Last updated: 2026-07-12T10:30:56.000Z Anlegerinnen und Anleger, die nach Möglichkeiten suchen, ihre Investments mit ihren Werten zu vereinen, haben die Qual der Wahl: Vor uns entfaltet sich ein reichhaltiges Spektrum an Ansätzen, die Elemente konventioneller Wohltätigkeit und traditioneller wirtschaftlicher Anlagen miteinander verbinden. Vor dem Hintergrund zahlreicher, sich oft überlappender möglicher Strategien lassen sich vier breit gefächerte Ansätze skizzieren - jeder mit einer individuellen Struktur und eigenen Zielen. ### Was ist Philanthropie? Die klassische Form umfangreicher Spenden für wohltätige Zwecke war schon immer zentraler Bestandteil der Leben wohlhabender Menschen, von den alten Griechen bis hin zu den modernen Geeks im Silicon Valley. Philanthropie ist immer mit der Bereitstellung privater Ressourcen (Geld, Zeit, Know-how, Vermögenswerte) ohne Erwartung einer finanziellen Rendite verbunden, um gesellschaftliche, ökologische, wissenschaftliche, kulturelle oder humanitäre Ziele zu fördern. «Die meisten Philanthropinnen und Philanthropen bevorzugen es, greifbare, konkrete Dinge zu finanzieren – zum Beispiel Impfstoffe oder Stipendien –, statt sich für längerfristige, komplexere Anliegen wie die Stärkung des Gesundheits- oder Bildungssystems zu engagieren», erklärt Silvia Bastante de Unverhau, Leiterin von LGT Philanthropy Advisory. Während traditionelle Wohltätigkeit immer ihren Platz haben wird, fördert ihr Team strategische und kooperative Philanthropie sowie längerfristige, systemorientierte Philanthropie. Zur reinen Philanthropie gesellt sich eine wachsende Anzahl möglicher Alternativen. ### Was ist Venture Philanthropy? Das Konzept der «Venture Philanthropy» (VP) fügt dem reinen Philanthropie-Modell eine Ebene an Komplexität – und potenziellen Vorteilen – hinzu. Der Begriff wurde erstmals 1969 von John D. Rockefeller III verwendet. Er gewann in den 1990er- und frühen 2000er-Jahren an Breite, als eine neue Generation von Geberinnen und Gebern nach kreativeren Methoden suchte, stets mit einem klaren Fokus auf der Wirkung. «Wir vertreten eine bewusste Form der Philanthropie, die Venture-Capital-Grundsätze zur Erreichung sozialer Ziele anwendet, indem sie starke, skalierbare soziale Organisationen aufbaut», erklärt Oliver Karius, Gründer und Partner von [LGT Venture Philanthropy](https://www.lgtvp.com/en?ref=tippinpoint.ch) seit beinahe 20 Jahren. Im Kern ist VP nicht auf einzelne Projekte, sondern auf Organisationen ausgerichtet, sodass diese anstelle von passiven Fördermitteln von einer aktiven, engagierten Investition profitieren und auf diese Weise erfolgversprechenden Organisationen geholfen werden kann, ihre Wirkung spürbar auszuweiten. Finanzielle Renditen stehen an zweiter Stelle gegenüber dem Hauptziel, positive Veränderungen zu bewirken. «Der Vorteil, nicht auf finanzielle Renditen angewiesen zu sein, liegt darin, das grösstmögliche Risiko eingehen zu können, um die höchstmögliche Wirkung zu erzielen», fügt Karius hinzu. «Das ermöglicht uns, Dinge zu tun, die geläufige Anlagen – oder sogar Impact Investing – nicht leisten können.» Venture-Philanthropinnen und -Philanthropen können langfristig denken und beispielsweise junge Organisationen ohne bewährte Geschäftsmodelle unterstützen, die es sonst schwer hätten, finanzielle Unterstützung von Regierungen oder anderen Investoren zu erhalten. Karius beschreibt, wie LGT VP Portfolio-Organisation Educate Girls, eine 2007 in Indien gegründete Non-Profit-Organisation, langfristig unterstützt, als ein klassisches Beispiel für nachhaltige VP. Erste Fördermittel in Höhe von USD 250’000 im Jahr 2011 waren nur der Auftakt einer Partnerschaft, die seither mehr als USD 8.5 Millionen aktive Unterstützung umfasst und zu einem starken Anstieg der Zahl der Mädchen in den Zielregionen geführt hat, die eine Schule besuchen (von 3000 auf mehr als 360’000 Mädchen). Seit der Partnerschaft mit LGT VP hat Educate Girls 1.56 Millionen nicht eingeschulte Mädchen für den Schulbesuch eingeschrieben, die Lernergebnisse von über 2.2 Millionen Kindern verbessert und erreicht inzwischen 40 % der schulpflichtigen, aber nicht eingeschulten Mädchen in Indien. Die neue «Strategie 3.0» zielt darauf ab, in den nächsten zehn Jahren 11.6 Millionen Mädchen zu erreichen. Im Jahr 2025 war Educate Girls die erste indische Organisation, die den Ramon-Magsaysay-Preis erhielt, Asiens renommierteste Auszeichnung. Der Preis würdigt aussergewöhnliche Integrität und transformative Führung und wird oft als «asiatischer Nobelpreis» bezeichnet. ### Was ist Impact Investing? Impact Investing ist, wenn sich ein positiver sozialer oder ökologischer Nutzen zur finanziellen Rendite gesellt. Oder, wie es die Rockefeller Foundation 2007 definierte: Beim Impact Investing geht es darum, «eine gewinnorientierte Investition zu nutzen, um sozialen und ökologischen Nutzen für die Gesellschaft zu generieren». Das ist beispielsweise der Fall, wenn ein Private-Equity-Fonds in netzunabhängige Solarunternehmen investiert, die Haushalte in den Subsahara-Ländern Afrikas versorgen, und sowohl den Zugang der Haushalte zu Energie als auch finanzielle Renditen anstrebt. «Ökologische, gesellschaftliche und finanzielle Renditen können sich gegenseitig verstärken», sagt Fil Lekkas, Head Investment bei der LGT Partnerfirma [Lightrock](https://www.lightrock.com/?ref=tippinpoint.ch). Lekkas erklärt, dass klimabezogene Investitionen stark zunehmen, wobei sie typischerweise entweder auf eine Minderung (Reduzierung der Treiber des Klimawandels) oder eine Anpassung (an bereits eintretende Veränderungen) abzielen, sogenannte «Klima-Anpassung». «Beide sind wichtig, aber Investitionen, die sich auf Anpassung beziehen, sind nach wie vor deutlich unterfinanziert», sagt er. Als Beispiel für die Bemühungen, diese Lücke zu schliessen, investiert Lightrock in AiDash, das Satelliten-Geodaten und Wetterüberwachungssysteme bereitstellt, um die Auswirkungen von Waldbränden und extremen Wetterereignissen auf kritische Infrastrukturen zu verringern. Das Modell erwirtschaftet Renditen und kann mehr Türen öffnen als andere; zugleich bietet es einen Anreiz für grössere Innovationen, insbesondere im Bereich technologischer Lösungen. Es ist jedoch auch mit Herausforderungen verbunden, darunter die Notwendigkeit, die Wirkung genau zu messen, um den wiederholten Vorwurf – in diesem Fall – des «Impact Washing» zu vermeiden. ### Was ist Transition Investing? «Unser Hauptfokus liegt auf der Richtung, in die sich eine Firma bewegt», erklärt Lekkas. «Das Unternehmen, in das investiert wird, muss nicht bereits ‘grün sein’ oder positive Auswirkungen erzielen, es muss sich aber glaubwürdig und messbar in diese Richtung bewegen. Anlegerinnen und Anleger setzen Kapital ein, um diese Entwicklung zu ermöglichen und zu beschleunigen und gleichzeitig eine finanzielle Rendite zu generieren.» Wie beim Impact Investing bleibt die Messung und Verifizierung der Auswirkungen (des «Impact») eine Herausforderung. Lightrock ist zwar selbst kein «Transition Investor», jedoch unterstützen viele der Portfoliounternehmen andere Unternehmen dabei, den Wechsel zu einer CO₂-armen Wirtschaft zu vollziehen. So ist Lightrock beispielsweise ein bedeutender Anleger in Liqid, einen Hersteller von Hard- und Software, der seinen Blue-Chip-Kunden ermöglicht, den Wasser- und Energieverbrauch ihrer Rechenzentren mithilfe seiner Produkte zu senken. Auch zukunftsorientierte Unternehmen – einschliesslich Start-ups – in Luftfahrt, Schifffahrt und Bergbau könnten von Anlegerinnen und Anlegern im Bereich Transition Investments ins Visier genommen werden. Thomas Hassl, Senior Portfolio Manager bei der LGT, ergänzt: «Ohne Aluminium oder Kupfer gäbe es keine Solar- oder Windkraftbranche. Daher können diese Unternehmen in einem Transition-Portfolio enthalten sein. Ja, sie erhöhen zwar die Basisemissionen und den Wasser-Fussabdruck des Portfolios – doch versierte Transition-Investoren müssen die Lieferkette und die Unternehmen betrachten, die für die Umsetzung von Nachhaltigkeits-Zielen notwendig sind. Wir bei der LGT wissen, dass der [Wandel ohne diese Unternehmen nicht möglich ist](https://www.lgt.com/ch-de/markteinschaetzungen/insights/nachhaltigkeit/transition-investments-den-uebergang-finanzieren-292174?ref=tippinpoint.ch).» ### Eine Kombination aller Ansätze Die anspruchsvollsten Akteure der neuen Philanthropie könnten all diese Ansätze kombinieren: Sie verbinden Spenden mit Impact-Investitionen, nutzen Venture Philanthropy für den Abbau von Risiken in Organisationen, bevor diese kommerzielles Kapital anziehen, und mithilfe von Transition Investments den Wandel in den besonders anspruchsvollen Sektoren vorantreiben. Silvia Bastante de Unverhau, Leiterin von LGT Philanthropy Advisory, erklärt: «Alle Arten der Finanzierung spielen eine wichtige Rolle bei der Bewältigung von Herausforderungen in verschiedenen Bereichen – man kann nicht alle Probleme ausschliesslich mit einem einzigen Finanzierungsansatz lösen.» Ein wiederkehrendes Thema, das Karius nach fast 20 Jahren in dieser Branche beobachtet hat, ist ein sich wandelndes Anlegerverhalten. Anlegerinnen und Anleger stellen zunehmend die Wirkung über das gesellschaftliche Ansehen, das traditionell mit klassischer Philanthropie verbunden ist. Er ergänzt: «Die jüngeren Generationen sind zudem technisch versierter und experimentieren im gesamten Spektrum, um Wirkung zu erzielen.» ### Partners Group: Die Probleme bei den Evergreen-Fonds weiten sich aus URL: https://www.tippinpoint.ch/partners-group-die-probleme-bei-den-evergreen-fonds-weiten-sich-aus/ Last updated: 2026-07-18T23:01:23.000Z 16,33 Prozent verlor die Aktie der [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) am Dienstag. Der historische Kurseinbruch warf den Titel auf ein Niveau zurück, das zuletzt während der Corona-Pandemie erreicht worden war. CEO David Layton zeigte sich davon jedoch wenig beeindruckt. In einem Interview mit Bloomberg TV nahm er Stellung zu den Vorgängen, die den massiven Wertzerfall ausgelöst hatten. Im Zentrum steht der Partners Group Global Value SICAV, ein Luxemburger Evergreen-Fonds mit Schwerpunkt Private Equity. Für das zweite Quartal lagen die Rücknahmeanträge bei rund 9,8 Prozent des Nettoinventarwerts und damit deutlich über der Schwelle von 5 Prozent, ab der der Fonds Rücknahmen begrenzen kann. Bemerkenswert war Laytons Argumentation. Der Fonds verfüge grundsätzlich über genügend Liquidität, um die Rücknahmen zu bedienen. Trotzdem habe man die sogenannten Gates aktiviert. Der Grund: Nur ein kleiner Teil der Anleger wolle aussteigen, während die grosse Mehrheit investiert bleiben wolle. Die vorhandene Liquidität solle deshalb nicht primär für Rückzahlungen verwendet werden, sondern dem Fonds ermöglichen, weiterhin attraktive Beteiligungen zu erwerben. Der Fonds investiert vor allem in Private Equity und wird hauptsächlich von vermögenden Privatkunden in Europa gehalten. Anders als institutionelle Investoren reagierten diese Anlegergruppen in Phasen erhöhter Unsicherheit oft deutlich sensibler auf Marktbewegungen, sagte Layton. ### Probleme in Delaware Doch die Probleme beschränken sich inzwischen nicht mehr auf den Luxemburger Fonds. [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) teilte am Mittwoch mit, dass auch bei einem in Delaware domizilierten Private-Equity-Evergreen-Fonds die Rücknahmeanträge im jüngsten Tenderfenster über den vorgesehenen Limiten liegen dürften. Nach ersten Schätzungen belaufen sich die Rückkaufsanträge auf rund 6 Prozent des Fondsvermögens und liegen damit ebenfalls über der Schwelle von 5 Prozent. Bei drei weiteren Evergreen-Fonds mit einem Gesamtvolumen von 9,7 Milliarden Dollar werden Rücknahmen zwischen 3,5 und 5 Prozent erwartet. Die endgültigen Zahlen sollen Ende Juli veröffentlicht werden. Damit weiten sich die Spannungen innerhalb der Evergreen-Plattform von Partners Group aus. Das Unternehmen erwartet, dass die Entwicklung das Netto-Neugeldwachstum im zweiten Halbjahr 2026 um ein bis zwei Prozentpunkte belasten könnte. Ein ähnlicher Effekt wird inzwischen auch für das Gesamtjahr 2027 erwartet. Layton verwies darauf, dass die Branche insgesamt eine Phase erhöhter Volatilität bei offenen Evergreen-Fonds durchlaufe. Die Abflüsse hätten zunächst Private-Credit-Produkte betroffen und griffen inzwischen zunehmend auf Private Equity über. Tatsächlich meldete Partners Group auch bei mehreren weiteren reifen Evergreen-Fonds erhöhte Rücknahmen. ### Grizzli hat nicht geholfen «Sicher nicht geholfen» habe laut Layton zudem die Attacke des Short Sellers Grizzly Research. Obwohl die Vorwürfe von [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) rasch zurückgewiesen wurden, dürfte die Veröffentlichung die Nervosität vieler Anleger zusätzlich verstärkt haben. Hinzu kommen die Probleme im Private-Credit-Markt, wo es zuletzt mehrere spektakuläre Kreditausfälle gab. Die Verunsicherung scheint sich damit zunehmend auf den gesamten Markt für nicht kotierte Anlagen auszudehnen. Dass Partners Group die Rücknahmen trotz ausreichender Liquidität begrenzte, dürfte die Debatte zusätzlich angeheizt haben. Denn für viele Anleger entsteht dadurch die Frage, wie liquide die als halb-liquide vermarkteten Evergreen-Produkte in Stressphasen tatsächlich sind. Die eigentliche Frage ist nun weniger, ob Partners Group genügend Liquidität besitzt. Entscheidend wird sein, ob die Anleger den Evergreen-Strukturen weiterhin vertrauen. Die jüngsten Zahlen deuten darauf hin, dass die Nervosität, die zunächst den Private-Credit-Markt erfasst hatte, zunehmend auch auf Private Equity übergreift. ### Werden die Turbulenzen der Partners Group auch für die UBS zum Problem? URL: https://www.tippinpoint.ch/werden-die-turbulenzen-der-partners-group-auch-fuer-die-ubs-zum-problem/ Last updated: 2026-07-18T23:01:24.000Z Die Turbulenzen bei [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) könnten weitreichende Folgen haben. Die jüngsten Probleme bei mehreren Evergreen-Fonds werfen auch Fragen für Banken auf, die diese Produkte in den vergangenen Jahren aktiv an vermögende Privatkunden verkauft haben. Besonders heikel ist dies für Banken, die ihren Kunden solche Produkte als sogenannte strategische Portfoliobausteine empfohlen haben. Zu den wichtigsten Vertriebspartnern von Partners Group gehört die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/). Die Grossbank und der Zuger Vermögensverwalter kündigten im Oktober 2020 eine langfristige strategische Partnerschaft an. Ziel war es, UBS-Kunden einen breiteren Zugang zu privaten Märkten zu ermöglichen. Sergio Ermotti erklärte damals kurz vor seinem zwischenzeitlichen Ausscheiden aus der Bank: «UBS und Partners Group sind beides weltweit führende Vermögensverwalter mit Sitz in der Schweiz, die massgeschneiderte Lösungen für die Bedürfnisse von Anlegern anbieten. Diese Zusammenarbeit wird unseren Kunden einen breiteren Zugang zu privaten Märkten eröffnen und deren Bedeutung in ihren Portfolios stärken.» Iqbal Khan, damals Co-Chef von UBS Global Wealth Management, ergänzte: «Durch die Zusammenarbeit mit der Partners Group und die Nutzung der Grösse und des Fachwissens unserer beiden Unternehmen werden wir den Kunden von UBS einen einzigartigen Zugang zu einigen der besten Anlagechancen auf den privaten Märkten bieten.» ### Private-Market-Vehikel versprechen hohe Gebühren Viele Banken haben in den vergangenen Jahren versucht, vermögenden Kunden einen Zugang zu Private Markets zu eröffnen. Private Equity, Private Debt und Infrastrukturinvestitionen galten als Renditequelle ausserhalb der traditionellen Aktien- und Anleihemärkte. Gleichzeitig lieferten Private-Market-Vehikel wesentlich höhere Gebühren für die Banken ab. Besonders stark wurde dabei das sogenannte Evergreen-Modell gepusht. Anders als klassische Private-Equity-Fonds verfügen diese Vehikel über regelmässige Zeichnungs- und Rückgabemöglichkeiten. Damit sollten sie die Vorteile langfristiger Privatmarktanlagen mit einer gewissen Liquidität verbinden. Doch die jüngsten Entwicklungen haben nun die Grenzen dieses Modells aufgezeigt. Beim [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) Global Value SICAV überstiegen die Rücknahmeanträge im zweiten Quartal die vorgesehene Schwelle deutlich. Obwohl laut CEO David Layton genügend Liquidität vorhanden gewesen wäre, entschied sich der Vermögensverwalter, die Rücknahmen zu begrenzen. Einen Tag später wurde bekannt, dass auch bei einem Private-Equity-Evergreen-Fonds in Delaware die Rückkaufanträge über der vorgesehenen Limite liegen dürften. ### Grosse Schweizer Pensionskassen stoppen die Fremdfinanzierung von Mineralölkonzernen URL: https://www.tippinpoint.ch/grosse-schweizer-pensionskassen-stoppen-die-fremdfinanzierung-von-mineraloelkonzernen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:25.000Z Die Schweizer Vereinigung für verantwortungsbewusste Kapitalanlagen, die SVVK-ASIR, hat ihren Mitgliedern empfohlen, grossen Öl- und Gaskonzernen künftig keine Fremdfinanzierung mehr bereitzustellen. Grund seien aus Sicht der Organisation erfolglose Dialog- und Einflussnahmeversuche mit den Unternehmen. Die sogenannte «Deny Debt»-Empfehlung betrifft die Unternehmen Chevron, ExxonMobil, Marathon Petroleum, PBF Energy, Phillips 66, Saudi Aramco und Valero Energy. Die SVVK-ASIR empfiehlt seinen Mitgliedern, darunter Pensionskassen und Versicherungen, die insgesamt 360 Milliarden Franken verwalten, keine neuen Investitionen mehr in Anleihen dieser Unternehmen vorzunehmen und bestehende Positionen schrittweise abzubauen. Aktien der betroffenen Unternehmen sollen hingegen weiterhin gehalten werden. Dadurch wollen die Investoren ihre Stimmrechte auf den Generalversammlungen nutzen und die Unternehmen zu einer nachhaltigeren Ausrichtung ihrer Geschäftsmodelle bewegen. ### Druck über den Anleihemarkt Über den Aktienmarkt können Investoren zwar Einfluss ausüben, etwa über Stimmrechte an Generalversammlungen. Einen direkteren Hebel sieht SVVK-ASIR jedoch bei der Bereitstellung von Fremdkapital. Nach Ansicht der Vereinigung kann der Entzug von Fremdkapital sowohl den Umfang als auch die Bedingungen neuer Anleiheemissionen beeinflussen. Dadurch wird es für Unternehmen schwieriger, neue Projekte zu finanzieren. Die Schweizer Investorenvereinigung stützt sich auf Forschungsergebnisse der University of Cambridge. Deren Untersuchungen zum Divestment im fossilen Energiesektor hätten die Entscheidung für die «Deny Debt»-Strategie massgeblich beeinflusst, heisst es. ### Engagement-Prozesse laufen ins Leere Laut SVVK-ASIR geht die Massnahme auf mehrere Jahre intensiver Gespräche mit fossilen Energiekonzernen zurück. Diese hätten jedoch keine ausreichenden Fortschritte bei den vereinbarten Transformationszielen erbracht. Die Unternehmen hätten zwar Ziele in Bereichen wie Transparenz, Klimapfad und Investitionsplanung (Capex-Allokation) definiert. In den meisten Fällen wurden die Ziele jedoch verfehlt. SVVK-ASIR plant, den Ansatz künftig auf weitere Unternehmen mit hohen CO₂-Emissionen auszuweiten. «Wir erwarten von den Unternehmen keine sofortige Transformation – aber einen glaubwürdigen Pfad dorthin. Wer diesen Pfad nicht aufzeigt, handelt den vereinbarten Klimazielen zuwider und erhöht systemische Risiken – darauf müssen wir reagieren», sagt SVVK-ASIR-Präsidentin Manuela Guillebeau, die als Sustainability Specialist bei [Publica](https://www.tippinpoint.ch/tag/publica/), der Pensionskasse des Bundes, arbeitet. Viele grosse Pensionskassen, die dem SVVK-ASIR angeschlossen sind, haben bereits angekündigt, dass sie die neue «Deny Debt»-Strategie umsetzen werden, darunter die Aargauische Pensionskasse, die ASGA Pensionskasse, die [Mobiliar](https://www.tippinpoint.ch/tag/mobiliar/), die Pensionskasse Post, die Pensionskasse SBB und die [SUVA](https://www.tippinpoint.ch/tag/suva/). Insgesamt sind 12 Pensionskassen und Versicherungen der SVVK-ASIR angeschlossen. ### Die Schere zwischen «guten» und «schlechten» Pensionskassen öffnet sich URL: https://www.tippinpoint.ch/import-20260603-die-schere-zwischen-guten-und-schlechten-pensionskassen-oeffnet-sich/ Last updated: 2026-07-20T09:17:53.000Z Die Schweizer Pensionskassen haben 2025 von einem weiteren starken Anlagejahr profitiert. Im Durchschnitt erzielten sie eine Nettorendite von 6 Prozent und lagen damit deutlich über dem Zehnjahresdurchschnitt von 4 Prozent. Allerdings werden die Unterschiede zwischen den besten und den schwächsten Kassen immer grösser. Wie die Schweizer Pensionskassenstudie 2026 von [Swisscanto](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/133/swisscanto.html) zeigt, erwirtschafteten die erfolgreichsten 10 Prozent der Kassen im vergangenen Jahr eine Rendite von 9,1 Prozent erwirtschafteten, kamen die schwächsten 10 Prozent lediglich auf 3,2 Prozent – trotz tieferer Vermögensverwaltungskosten. Die Renditeunterschiede wirken sich direkt auf die Verzinsung der Altersguthaben aus. Für die Mehrheit der Pensionskassen ist die Jahresperformance heute der wichtigste Faktor bei der Festlegung der Verzinsung, heisst es in der Studie. Sind ausreichend Wertschwankungsreserven vorhanden, entscheide in erster Linie die erzielte Rendite darüber, wie viel davon an die Versicherten weitergegeben wird. Die Kassen mit den höchsten Verzinsungen schrieben ihren aktiven Versicherten im Jahr 2025 durchschnittlich 9,3 Prozent gut. Die Gruppe mit den tiefsten Verzinsungen kam dagegen lediglich auf 2 Prozent. Noch deutlicher fällt der Unterschied aus, wenn man die langfristige Anlageleistung anschaut. Die Pensionskassen mit den besten Renditen über die vergangenen fünf Jahre verzinsten die Altersguthaben 2025 durchschnittlich mit 6,7 Prozent. Bei den Kassen mit der schwächsten Fünfjahresperformance lag die Verzinsung lediglich bei 3,4 Prozent. Über die Jahre schenkt das ein. [Die Verzinsungsschere öffnet sich. (Quelle: Swisscanto)](https://www.tippinpoint.ch/bilder/artikel/Illustrationen/2026/mid/noname%5F2606154%5F060627.jpg) Die steigenden Verzinsungen haben allerdings auch eine Kehrseite. Leistungsverbesserungen erfolgen heute zunehmend über die Verzinsung der Altersguthaben und immer seltener über höhere garantierte Rentenleistungen. Entsprechend weisen die Kassen mit den höchsten Verzinsungen häufig tiefere technische Zinssätze und tiefere Umwandlungssätze auf. Die geringeren langfristigen Verpflichtungen verschaffen ihnen so zusätzlichen Spielraum, um gute Anlagejahre direkt an die aktiven Versicherten weiterzugeben, so die Swisscanto-Studie. Man kann es auch anders formulieren: Kassen, die hohe Verzinsungen bieten, schaffen Anreize für ihre Destinatäre, das Kapital zu beziehen. Weshalb erzielen einige Kassen bessere Ergebnisse als andere? Laut Swisscanto-Studie zeigen sich die grössten Unterschiede bei den Obligationen. Während die erfolgreichsten Kassen lediglich 18 Prozent ihres Vermögens in Anleihen investieren, liegt dieser Anteil bei den schwächsten Kassen bei 36,6 Prozent und damit mehr als doppelt so hoch. Umgekehrt setzen die Top-Performer deutlich stärker auf renditestärkere Anlageklassen. Ihr Immobilienanteil beträgt durchschnittlich 29,5 Prozent, verglichen mit 21,5 Prozent bei den schwächeren Kassen. Auch bei Aktien ist der Unterschied gross: Die erfolgreichsten Vorsorgeeinrichtungen halten im Schnitt 35,8 Prozent Aktien, die schwächsten lediglich 30,9 Prozent. Hinzu kommt: Top-Performer investieren mehr als doppelt so viel in alternative Anlagen. Ihr Anteil liegt bei 9,5 Prozent, während die schwächsten Kassen 4,2 Prozent in diese Anlageklasse investieren. ### Partners Group zieht bei Evergreen-Fonds die Notbremse - Aktien stürzen ab URL: https://www.tippinpoint.ch/import-20260603-partners-group-zieht-bei-evergreen-fonds-die-notbremse-aktien-stuerzen-ab/ Last updated: 2026-07-20T09:19:26.000Z Eine wirklich grosse Überraschung ist es nicht: [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/56/partners%5Fgroup.html) will die Rücknahmen bei einem ihrer Evergreen-Fonds begrenzen, nachdem viele Kunden aussteigen wollten. Die Zuger Gesellschaft teilte in einem Schreiben an ihre Kunden mit, dass sie die Rücknahmen beim 8,6 Milliarden US-Dollar schweren Global Value SICAV-Fonds auf 5 Prozent des Nettoinventarwerts pro Quartal begrenzen wird. Das ist deutlich weniger, als die Kunden zurückhaben wollten. Die Rücknahmeanträge im zweiten Quartal beliefen sich auf knapp 10 Prozent. Es habe einen Anstieg der Rücknahmeanträge von vermögenden Privatkunden im gesamten Evergreen-Portfolio des Unternehmens gegeben, sagte ein Sprecher von Partners Group gegenüber Bloomberg. Die Agentur hatte zuerst über den Investorenbrief geschrieben. Evergreen-Fonds sind offene Private-Market-Vehikel, bei denen Kunden flexibel ein- und aussteigen können – oder besser gesagt: sollten. Sie werden in der Regel für Privatkunden vermarktet, die sich nicht über viele Jahre binden wollen, wie dies bei den üblichen geschlossenen Private-Equity-Fonds der Fall ist. ![Partners Group zieht bei Evergreen-Fonds die Notbremse - Aktien stürzen ab](https://www.tippinpoint.ch/bilder/artikel/Illustrationen/2026/mid/noname_2606154_110632.jpg) Das Problem der Evergreen-Fonds ist, dass insbesondere Privatkunden in Stresssituationen schnell die Nerven verlieren und ihre Gelder zurückhaben wollen. Bei [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/56/partners%5Fgroup.html) machen Privatkunden etwa ein Fünftel des verwalteten Vermögens auf der gesamten Plattform aus und stellen einen besonders grossen Anteil der Anlegerbasis des Global Value Fonds dar. Die Aktien des Vermögensverwalters, der rund 185 Milliarden US-Dollar verwaltet, brachen am Mittwoch an der Börse bis zu 16 Prozent ein – der grösste Tagesverlust seit vielen Jahren. Seit Jahresbeginn haben die Titel rund 33 Prozent an Wert verloren. ### Geschlossene bürgerliche Front gegen die Finanzmarktaufsicht URL: https://www.tippinpoint.ch/geschlossene-buergerliche-front-gegen-die-finanzmarktaufsicht/ Last updated: 2026-07-18T23:01:25.000Z Eigentlich möchte der Bundesrat die Finma als Lehre aus dem Untergang der Credit Suisse (CS) mit neuen Kompetenzen ausstatten. Und die Bankenaufseher selber hoffen bei der politischen Aufarbeitung der CS-Affäre vor allem auf drei neue Instrumente: eine Bussenkompetenz, mehr Transparenz bei der Information sowie eine klarere Zuordnung der Verantwortung der Manager. Noch bevor der Bundesrat seine Pläne konkretisiert, macht der Nationalrat deutlich, dass die Finma sich im Parlament auf einiges gefasst machen muss. Mit 116 zu 67 Stimmen und ohne eine einzige bürgerliche Gegenstimme hiess er am Dienstag [eine Motion seiner Wirtschaftskommission](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78725/kurz%5Fvor%5Fneuem%5Feigenkapitalregime%5Fbundesrat%5Fstaerkt%5Ffinma%5Fdemonstrativ%5Fden%5Fruecken.html) gut, wonach Verordnungen und Rundschreiben der Finma künftig einem Konsultationsmechanismus des Parlaments unterworfen werden müssen. «Man kann ins Gefängnis kommen oder gebüsst werden, wenn man sie verletzt», brachte der Tessiner SVP-Nationalrat Paolo Pamini namens der Kommission die Stimmung gegen die Normenkompetenz der Finma auf den Punkt. Sein Walliser Mitte-Kollege Sidney Kamerzin bemerkte zur Gefahr der Verletzung der Unabhängigkeit der [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/), diese habe sich bei der CS-Affäre unter Hinweis auf ihre Unabhängigkeit bei Informationen sehr zurückhaltend verhalten. Für die links-grüne Minderheit argumentierte die St. Galler Grüne Franziska Ryser vergeblich, dass die Motion keine Lösung bringe und nur neue Probleme schaffe. Der Vorstoss fördere auch nicht die Transparenz. Denn die Finma seit nicht verpflichtet, ihre Rechtsanwendung zu dokumentieren. «Wenn jede Auslegung politisch mitverhandelt wird, wird die Finma ihre Praxis künftig gar nicht mehr ausweisen», warnte Ryser. Ohne auf das Umfeld und die bevorstehenden Anträge des Bundesrat einzugehen, wandte sich Finanzministerin Karin Keller-Sutter ebenfalls gegen die Motion. Die Unabhängigkeit sei für die Finanzmarktaufsicht und damit für die Stabilität und Integrität des Finanzplatzes von zentraler Bedeutung. Dem Parlament stünden bereits heute Instrumente zur Verfügung, um die Finma zu steuern, die insbesondere der Oberaufsicht des Parlamentes unterstehe. Noch muss die Motion vom Ständerat gutgeheissen werden. Das dürfte angesichts der bürgerlichen Mehrheit allerdings eine Formsache sein. Das Pendel schlägt gut drei Jahre nach dem Aus für die Credit Suisse zurück, wie FINMA-Direktor Stefan Walkter kürzlich festhielt. Man darf gespannt sein, wie sich das auf die Vorschläge für neue Kompetenzen der Behörde auswirkt. ### Der Fall Hässig landet vor Bundesgericht URL: https://www.tippinpoint.ch/der-fall-haessig-landet-vor-bundesgericht/ Last updated: 2026-07-18T23:01:26.000Z Im Fall Vincenz ist es ein Nebenschauplatz – allerdings kein unbedeutender. Es geht darum, ob Journalist Lukas Hässig, der die Affäre ins Rollen brachte, vor Gericht angeklagt werden soll wegen Verletzung des Bankgeheimnisses. Nun muss sich das oberste Gericht der Schweiz mit dem Fall beschäftigen. Im April hat das Zürcher Obergericht entschieden, dass der Betreiber von Inside Paradeplatz wegen des Verdachts der Verletzung des Bankgeheimnisses angeklagt werden soll. Das Gericht wies damit die Zürcher Staatsanwaltschaft zurecht, die das Verfahren gegen den Journalisten bereits mehrfach eingestellt hatte. Sie begründete ihre Einstellungsentscheide damit, dass der journalistische Quellenschutz einer Beweisführung in wesentlichen Punkten entgegenstehe. Hintergrund ist die Veröffentlichung einer Serie von Artikeln auf dem von Hässig betriebenen Blog im Jahr 2016\. Die Berichte stützten sich auf interne Informationen der Bank Julius Bär und thematisierten heikle Transaktionen des ehemaligen Raiffeisen-Chefs Pierin Vincenz und seines Geschäftspartners Beat Stocker. In einem viel beachteten Prozess wurden Vincenz und Stocker erstinstanzlich zu mehrjährigen Freiheitsstrafen verurteilt. Der Berufungsprozess ist für August 2026 angesetzt. ### «Weiteroffenbaren» Laut Obergericht sei das «Weiteroffenbaren» eines Bankgeheimnisses als Anschlussdelikt analog zu Hehlerei oder Geldwäscherei zu qualifizieren, wie es in einer Zusammenfassung des Urteils heisst. Anders als die Staatsanwaltschaft vertrat das Gericht zudem die Auffassung, dass die sogenannte Vortat nicht lückenlos aufgeklärt sein müsse, um eine Anklage zu rechtfertigen. Wie das Zürcher Obergericht gegenüber Tippinpoint bestätigte, ist der Entscheid noch nicht rechtskräftig, «da er vom Beschwerdegegner 2 ans Bundesgericht weitergezogen wurde». Bei Beschwerdegegner 2 handelt es sich um Lukas Hässig. Die Staatsanwaltschaft des Kantons Zürich wird den Entscheid hingegen nicht ans Bundesgericht weiterziehen, wie ein Sprecher der Behörde auf Anfrage mitteilte. Hässig liess WhatsApp-Anfragen unbeantwortet. Das Obergericht auferlegte dem Journalisten die Hälfte der Verfahrenskosten in Höhe von 3000 Franken. Zudem muss er dem Kläger Beat Stocker eine Prozessentschädigung von 1400 Franken bezahlen. ### Abivardi-Schwestern peilen US-Börsengang an - in der Schweiz hinterlassen sie einen Scherbenhaufen URL: https://www.tippinpoint.ch/abivardi-schwestern-peilen-us-boersengang-an-in-der-schweiz-hinterlassen-sie-einen-scherbenhaufen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:26.000Z Die Schwestern Haley Abivardi und Goly Abivardi scheinen einen guten Draht zu Bloomberg zu haben. Regelmässig verbreitet die Nachrichtenagentur positive Nachrichten über vVardis, das Dentalunternehmen, das die beiden führen. Jetzt kommt die Agentur mit der Schlagzeile, dass die Schwestern in New York einen Börsengang ins Auge fassen würden, der noch im laufenden Jahr erfolgen könnte. Dies haben mit der Angelegenheit vertraute Personen gegenüber Bloomberg gesagt. Haley Abivardi und Goly Abivardi sollen demnach mit den Investmentbanken [JP Morgan](https://www.tippinpoint.ch/tag/jp-morgan/) und [Goldman Sachs](https://www.tippinpoint.ch/tag/goldman-sachs/) zusammenarbeiten, um einen möglichen IPO vorzubereiten. Bei einer Finanzierungsrunde im April wurde das Unternehmen mit mehr als einer Milliarde US-Dollar bewertet. Im Falle eines Börsengangs dürfte vVardis eine noch höhere Bewertung anstreben, spekuliert Bloomberg. Damals stieg der US-Investor Apollo mit einem unbekannten Betrag ein. Auch David Wertheimer, Sohn von Chanel-Miteigentümer Gérard Wertheimer, soll zum Kreis der Investoren gehören, ebenso die von ihm gegründete Beteiligungsgesellschaft 1686 Partners. Die Abivardi-Schwestern sollen weiterhin rund 70 Prozent des Unternehmens besitzen. Über die Details des Deals ist allerdings nichts bekannt. Gemäss Insidern soll eine Struktur aufgesetzt worden sein, bei der sich die Beteiligungsverhältnisse rasch ändern können. ### Enttäuschte Investoren Bei Schweizer Geldgebern sind die Schwestern allerdings weniger gut angeschrieben. Wie aus Investorenkreisen zu hören ist, haben sie Schulden von 100 Millionen Franken angehäuft. Zu den Geldgebern gehörten bekannte Namen wie Rainer-Marc Frey oder der frühere Sonova-Chef Valentin Chapero. Es kam zu Verfahren vor dem Zürcher Handelsgericht. Die Richter sollen Konten des Unternehmens blockiert haben. «Es stimmt, wir hatten einen Engpass», bestätigte Haley Abivardi gegenüber dem Portal Inside Paradeplatz, das zuerst über die Finanzprobleme berichtet hatte. Das sei auch kein Wunder, wenn plötzlich so viele ihr Geld zurück wollten, sagte Abivardi. Inzwischen hätten jedoch alle ihr Geld erhalten. Jetzt also soll es an die Börse in den USA gehen. In Fachkreisen wird das Produkt kontrovers diskutiert. Zu den Kritikern gehört der Berner Zahnmedizin-Professor Hendrik Meyer-Lückel, der an der Entwicklung einer eigenen Therapie beteiligt war. Die sogenannten nichtinvasiven Dentalprodukte produziert vVardis in der Schweiz. Der Sitz der Gesellschaft ist in Zug. Laut LinkedIn sind 168 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter mit dem Unternehmen verbunden. Im Januar 2025 fand das Unternehmen an einer Medizinkonferenz der US-Grossbank [JP Morgan](https://www.tippinpoint.ch/tag/jp-morgan/) erstmals grosse internationale Beachtung. Bankchef [Jamie Dimon persönlich lobte](https://www.tippinpoint.ch/artikel/77846/wenn%5Fder%5Fmaechtigste%5Fbanker%5Fder%5Fwelt%5Fzwei%5Fschweizer%5Fzahnaerztinnen%5Flobt%5F.html) die Schwestern und das Verfahren. Seine Bank soll nun den Börsengang vorbereiten. ### Im Aargau wird ein CEO-Posten frei URL: https://www.tippinpoint.ch/im-aargau-wird-ein-ceo-posten-frei/ Last updated: 2026-07-18T23:01:27.000Z Dieter Widmer tritt per Ende Mai 2027 als Direktionspräsident der Aargauischen Kantonalbank (AKB) zurück. Bis zu seinem «selbstgewählten Austritt» wird er neun Jahre an der Spitze der Bank gestanden haben. «Jetzt ist der ideale Zeitpunkt gekommen, die Übergabe der Verantwortung an die nächste Generation einzuleiten. Ich freue mich, die AKB zusammen mit dem ganzen Team noch bis Mai 2027 weiterzuentwickeln», sagt Dieter Widmer. Der Banker absolvierte seine Lehre bei der AKB und sammelte später einige Jahre Berufserfahrung ausserhalb der Bank. Seit seiner Rückkehr im April 1998 war er in verschiedenen Funktionen tätig, seit 2016 als Mitglied der Geschäftsleitung und ab 2018 als Direktionspräsident. Der Prozess der Nachfolgeregelung liegt in der Verantwortung des Bankrats und wird nun eingeleitet. Über die Nachfolge werde zu gegebener Zeit informiert, schreibt die [AKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/akb/). Der Lohn des CEO beträgt rund 610'000 Franken, hinzu kommen Pensionskassenleistungen von rund 120'000 Franken. Die Politik deckelte die Bezüge des CEOs auf etwa das Doppelte eines Regierungsratsgehalts. Der Posten im Aargau gilt deshalb als einer der am schlechtesten bezahlten Jobs für Bankchefs in der Schweiz. Nach dem Niedergang der Credit Suisse sieht diese Entschädigung nicht mehr ganz so schlecht aus. Es ist davon auszugehen, dass die Personalabteilung der [AKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/akb/) trotz bescheidenem Lohnpaket viele Bewerbungen erhalten wird. ### Julius Bär drängt Contractors in Festanstellungen URL: https://www.tippinpoint.ch/julius-baer-draengt-contractors-in-festanstellungen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:28.000Z Die Privatbank [Julius Bär](https://www.tippinpoint.ch/tag/julius-baer/) zieht die Schrauben bei den externen Mitarbeitenden an. Wie vertrauliche Quellen berichten, hat die Bank ein Budget bereitgestellt, um sogenannte Contractors zu regulären Mitarbeitenden zu machen. Dadurch wolle die Bank ihre Kosten senken, sagt eine Quelle mit Kenntnissen der Vorgänge. Die betroffenen externen Angestellten stellt das vor eine harte Entscheidung: «Entweder akzeptierst du das Angebot oder du gehst», sagt eine informierte Quelle. Nehmen die Contractors das Angebot an, müssen sie in der Regel mit Lohneinbussen rechnen. Da das Umfeld für Beratungsdienstleistungen härter geworden ist, haben die betroffenen Externen oftmals keine Wahl – beziehungsweise können sie froh sein, überhaupt ein Angebot zu bekommen. Die Bank war in den vergangenen Jahren ein guter Kunde von Beratungsfirmen, die ganze Teams in die Bank geschickt haben. Das ändert sich. Oder vielmehr: Es ändert sich wieder. Im Geschäftsjahr 2024 baute die Bank insgesamt 205 Vollzeitstellen ab. Der Stellenabbau wäre noch deutlich stärker ausgefallen, denn die Bank schuf gleichzeitig 184 Vollzeitstellen durch die «Internalisierung von zuvor externen Mitarbeitenden», wie Julius Bär Anfang Jahr mitteilte. Auch in den Jahren davor hatte die Bank immer wieder Externe fest angestellt. Im Jahr 2023 erhöhte sie die Belegschaft um 535 Vollzeitstellen – 147 davon waren damals explizit auf die «weitere Internalisierung von ehemals externem Personal» zurückzuführen. Auch im Jahr zuvor erklärte die Bank die Erhöhung der Mitarbeiterzahl mit denselben Gründen. ### Ewige Contractors bei Julius Bär Diese Entwicklung setzt sich nun auch im laufenden Jahr fort. Die Logik dahinter: Für [Julius Bär](https://www.tippinpoint.ch/tag/julius-baer/) ist es unter dem Strich günstiger, eigene Mitarbeitende zu beschäftigen als externe Contractors. Die Bank gilt als das Institut am Finanzplatz Zürich, das Contractors zum Teil während Jahren beschäftigte. Idealerweise setzt ein Kunde Berater vor allem projektbasiert ein und nicht dauerhaft. Die «Internalisierung» von Externen bedeutet denn auch nicht, dass Julius Bär oder andere Banken generell keine Berater mehr einsetzen möchten. Aber sie schauen genauer darauf, für welche Aufgaben diese engagiert werden sollen, sagt ein Beobachter der Szene. Die Arbeitslosigkeit unter Bankangestellten hat seit dem Kollaps der Credit Suisse deutlich zugenommen. Für den April meldete der Kanton Zürich 1463 arbeitslose Banker – gegenüber dem Vorjahresmonat entspricht das einer Zunahme von 31,3 Prozent. Im November 2022 lag diese Zahl der beim RAV gemeldeten Bankangestellte noch bei 682\. Die Abbauwelle im Banking dürfte so schnell nicht zu Ende gehen. Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/), die mit Abstand grösste Bank der Schweiz, hat massgeblichen Einfluss auf die Statistik. ### Putins Cellist: Gazprombank-Urteil erhöht Druck auf Finanzintermediäre URL: https://www.tippinpoint.ch/putins-cellist-gazprombank-urteil-erhoeht-druck-auf-finanzintermediaere/ Last updated: 2026-07-18T23:01:28.000Z Das Bundesgericht hat die Urteile gegen vier ehemalige Mitarbeiter des Schweizer Ablegers der Gazprombank bestätigt. Die Zürcher Staatsanwaltschaft hatte den Bankern mangelnde Sorgfalt bei Finanzgeschäften vorgeworfen. Im Zentrum des Verfahrens standen zwei Konten, die der russische Cellist und Putin-Vertraute Sergei Roldugin bei der Bank eröffnet hatte. Über diese Konten wurden Millionenbeträge verschoben. Die zentrale Frage lautete: War Roldugin tatsächlich der wirtschaftlich Berechtigte der Konten oder lediglich ein Strohmann? Die Staatsanwaltschaft vermutete, dass die hohen Geldsummen auf den Zürcher Konten nicht von Roldugin selbst kontrolliert wurden, sondern von seinem Jugendfreund, dem russischen Präsidenten Wladimir Putin. Beweisen konnte sie diesen Verdacht allerdings nicht. Das Bezirksgericht Zürich sprach die vier Banker im März 2023 wegen mangelnder Sorgfalt bei Finanzgeschäften schuldig. Das Obergericht bestätigte die Schuldsprüche im Juni 2024 und verhängte bedingte Geldstrafen. Nun ist auch das Bundesgericht den Vorinstanzen gefolgt und hat die Verurteilungen bestätigt. Wie die Staatsanwaltschaft in einer Medienmitteilung schreibt, hält das Bundesgericht fest, dass ein Finanzintermediär bei Zweifeln an der Richtigkeit von Angaben zusätzliche Abklärungen treffen müsse. Er dürfe sich nicht leichtfertig mit den Erklärungen eines Kunden zufriedengeben. Ebenso stellte das Bundesgericht klar, dass für eine Strafbarkeit nicht nachgewiesen werden müsse, dass tatsächlich eine falsche wirtschaftlich berechtigte Person festgestellt worden sei. «Die Staatsanwaltschaft Kanton Zürich begrüsst das Urteil des Bundesgerichts. Die korrekte Feststellung der wirtschaftlich berechtigten Person ist ein zentrales Element der Bekämpfung von Geldwäscherei. Das Urteil sendet daher ein wichtiges Signal an den Finanzplatz Schweiz», schreibt die Behörde. ### «Mehr Verwirrung als Klarheit» Von Seiten der Verurteilten kommt hingegen Kritik am Urteil. «Das vorliegende Urteil stiftet leider mehr Verwirrung als Klarheit, indem es – im Gegensatz zur bisherigen bundesgerichtlichen Praxis – die Strafbarkeit im Bereich der Sorgfaltspflichten von Finanzintermediären deutlich verschärft und faktisch eine Beweislastumkehr als neuen Massstab etabliert», sagt Reto Giudicetti, Sprecher der Gazprombank. Nach der nun verschärften Linie genüge «offenbar bereits die blosse Vermutung», dass die wirtschaftliche Berechtigung aufgrund unzureichender Abklärungen unklar geblieben sei, sagt er. Strafbar erscheine damit nicht mehr erst der Geschäftsabschluss mit tatsächlich Unberechtigten, sondern bereits jener mit möglicherweise Unberechtigten. «Diese Entwicklung dürfte die ohnehin komplexe Rechtslage weiter verschärfen und den Schweizer Finanzsektor nachhaltig unter erhöhten regulatorischen Druck setzen – mit entsprechend spürbaren Folgen für die Rechtssicherheit im Alltag», so Giudicetti. ### Trotz Kritik an den Kosten bleiben Schweizer ihrer Bank treu URL: https://www.tippinpoint.ch/trotz-kritik-an-den-kosten-bleiben-schweizer-ihrer-bank-treu/ Last updated: 2026-07-18T23:01:29.000Z Trotz geopolitischer Spannungen, Handelskonflikten und wirtschaftlicher Unsicherheiten blicken vermögende Schweizer Anlegerinnen und Anleger erstaunlich optimistisch in die Zukunft. Das zeigt der erstmals erhobene «Anlegerpuls» von [True Wealth](https://www.tippinpoint.ch/tag/true-wealth/), für den das Zürcher Wealth-Tech 508 vermögende Personen in der Schweiz befragt hat. Auffällig ist dabei die Diskrepanz zwischen der Einschätzung der globalen Wirtschaft und den Erwartungen an die eigenen Anlagen. Während lediglich 35 Prozent der Befragten zuversichtlich auf die Entwicklung der Weltwirtschaft in den kommenden zehn Jahren blicken, sind 59 Prozent überzeugt, dass sich ihr eigenes Portfolio positiv entwickeln wird. Das. Als grösste Risiken für den Wirtschaftsstandort Schweiz werden militärische Konflikte sowie Handelskonflikte und Zölle genannt. Für das eigene Vermögen gewichten die Anleger Handelskonflikte und Zölle sogar noch etwas stärker als kriegerische Auseinandersetzungen. Dies deutet darauf hin, dass geopolitische Spannungen zwar als Bedrohung wahrgenommen werden, die direkten wirtschaftlichen Folgen von Handelsbarrieren jedoch als unmittelbarer für die Entwicklung der eigenen Anlagen gelten. Auf nationaler Ebene sorgen insbesondere die Beziehungen zur Europäischen Union für Unsicherheit. Mehr als die Hälfte der Befragten sieht in einer Verschlechterung des Verhältnisses zur EU ein Risiko für die Schweizer Wirtschaft. Bemerkenswert ist zudem die Einschätzung der technologischen Innovationskraft. Diese wird häufiger als Risiko für das eigene Vermögen wahrgenommen als für die Schweizer Volkswirtschaft insgesamt. Offenbar befürchten viele Anleger, technologische Umbrüche könnten bestehende Geschäftsmodelle und damit auch Anlageerträge stärker beeinflussen als die gesamtwirtschaftliche Entwicklung. ### Kaum Wechselbereitschaft Bei der Beurteilung der Vermögensverwaltung fällt vor allem ein Punkt negativ auf: die Kosten. Während digitale Benutzerfreundlichkeit, Produktangebot, Beratungsqualität, Transparenz und Rendite insgesamt positiv bewertet werden, schneiden die Gebühren deutlich schlechter ab. Mehr als ein Drittel der Befragten zeigt sich mit den Kosten der eigenen Anlagelösung unzufrieden, während nur knapp ein Viertel zufrieden ist. «Kein anderer Faktor wird so kritisch bewertet wie die Kosten – und das bei einer Zielgruppe, die ihrer Bank ein Vermögen anvertraut. Das ist ein klares Signal an die Branche», sagt Felix Niederer, CEO und Gründer von [True Wealth](https://www.tippinpoint.ch/tag/true-wealth/). Gleichzeitig zeigt die Studie aber auch, dass viele Anleger ein Problem mit den Gebühren haben, aber grundsätzlich an ihrer bestehenden Bankbeziehung festhalten wollen und nur selten einen Wechsel in Betracht ziehen. 71 Prozent der schliessen einen Anbieterwechsel aus, 30 Prozent davon kategorisch. Nur 26 Prozent ziehen einen Wechsel überhaupt in Betracht, und lediglich 1 Prozent hat ihn konkret geplant. ### Nur noch 10 Milliarden oder noch weniger? Wie Berner Ständeräte die Lex UBS verwässern wollen URL: https://www.tippinpoint.ch/test8-nur-noch-10-milliarden-oder-noch-weniger-wie-berner-staenderaete-die-lex-ubs-verwaessern-wollen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:29.000Z Hört man tief in die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) hinein, herrscht grosses Vertrauen, dass die vom Bundesrat vorgeschlagenen Eigenkapitalregeln vom Parlament abgeschwächt werden. Die Frage ist nur, wie stark. Im Kern geht es darum, wie weit die 20 Milliarden Dollar, die die UBS gemäss Vorschlag zusätzlich aufbringen müsste, heruntergedrückt werden. Diese Kapitallücke entsteht, wenn die UBS den Wert ihrer Auslandtöchter im Stammhaus zu 100 Prozent mit hartem Eigenkapital unterlegen müsste und nicht zu 60 Prozent gemäss aktueller Regelung. Dadurch soll das Schweizer Stammhaus besser geschützt werden, wenn eine Banktochter im Ausland ins Taumeln gerät. Eine Intervention mit Steuergeldern wird dadurch wenger wahrscheinlich. Wie Bloomberg unter Berufung auf mit der Sache vertraute Personen berichtet, hat die Ständeratskommission in ihrer ersten Sitzung mehrere Gegenanträge ins Spiel gebracht, die für die UBS eine deutliche Entlastung bedeuten würden. So steht unter anderem eine Erhöhung auf nur 80 oder sogar lediglich 75 Prozent im Raum. Neu ist zudem die Idee eines Stufenmodells: Demnach müsste die UBS 80 Prozent CET1-Kapital aufbringen – allerdings könnte der Discount wieder wegfallen, wenn die Auslandsgeschäfte der UBS bestimmte Schwellen im Verhältnis zum Schweizer Bruttoinlandsprodukt überschreiten. ### Regulierung mit dem Warnfinger Das Stufenmodell klingt nach einem typisch eidgenössischen Kuhhandel: Man gewährt der Grossbank einen massiven Rabatt, droht aber gleichzeitig damit, diesen wieder zu entziehen, wenn sie es im Ausland übertreiben sollte. Regulierung mit dem Warnfinger. Ob und welchen konkreten Gegenvorschlag die ständerätliche Kommission letztendlich aus dem Hut zaubert, bleibt offen. Eines scheint jedoch klar: Im tonangebenden bürgerlichen Lager ist man offenbar bereit, der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) einen Rabatt von mindestens 50 Prozent gewähren zu wollen. Das würde den CET1-Kapitalzuschlag von 20 Milliarden auf nur noch 7,5 bis 10 Milliarden Dollar senken. Sicher scheinen sich die Mitglieder der ständerätlichen Kommission allerdings noch nicht zu sein. Die Kommission vertagte Anfang Mai überraschend eine Empfehlung zur Vorlage. Bis zur nächsten Sitzung nach den Sommerferien bleibt nun Zeit, die Ideen ein weiteres Mal zu käuen und wiederzukäuen. Es dürfte bis 2027 dauern, bis der Entscheid durch die eidgenössischen Räte ist. Später könnte allenfalls noch das Volk das letzte Wort haben. ### Radicant fast abgewickelt - die meisten Kunden haben die Onlinebank verlassen URL: https://www.tippinpoint.ch/test8-radicant-fast-abgewickelt-die-meisten-kunden-haben-die-onlinebank-verlassen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:30.000Z Die Abwicklung der Online-Bank [Radicant](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/165/radicant.html) ist weit fortgeschritten. Im November 2025 hatte die Basellandschaftliche Kantonalbank (BLKB) beschlossen, ihre Tochterbank zu liquidieren. Inzwischen ist der Schliessungsprozess praktisch abgeschlossen. Nahezu alle Kunden haben die Bank verlassen, sagt eine Quelle. Ein Sprecher von Radicant bestätigt dies: «Wir bestätigen, dass wir für die überwiegende Mehrheit unserer Kundinnen und Kunden der Radicant AG (ehemals Radicant Bank AG) Anschlusslösungen gefunden haben.» Radicant sieht sich im Zeitplan: «Wir befinden uns bei der Umsetzung klar im Zeitplan, den wir im November 2025 kommuniziert haben», sagt der Sprecher. Angaben dazu, wohin die Kundengelder geflossen sind, macht das Institut nicht. Der Grossteil der insgesamt rund 20’000 Kundinnen und Kunden dürfte jedoch zur Online-Bank Alpian gewechselt haben. Bereits im Dezember hatten Radicant und Alpian eine entsprechende Migrationsvereinbarung abgeschlossen. ### Entscheid über künftige Struktur steht an Noch verfügt [Radicant](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/165/radicant.html) über eine Banklizenz. Eine Voraussetzung für deren Rückgabe sei die erfolgreiche Suche nach Anschlusslösungen für die Kundinnen und Kunden, erklärt der Sprecher. «Wir stehen in diesem Zusammenhang mit der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht in Kontakt und befinden uns auch in dieser Frage im Zeitplan.» Der Prozess sei abgeschlossen, sobald die Finma «uns aus der Aufsicht entlässt», so Radicant weiter. «Anschliessend entscheiden wir, wie die künftige Struktur der Firma aussehen wird. Wir stellen damit sicher, dass alle Anspruchsgruppen weiterhin adäquat bedient werden können – dazu gehören ehemalige Kundinnen und Kunden, Technologiepartner sowie ehemalige und aktuelle Mitarbeitende. Auch in dieser Frage liegen wir im bereits kommunizierten Zeitplan.» Das finanzielle Abenteuer mit ihrer Digitalbank hat die [BLKB](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/79/blkb.html) [insgesamt 180 bis 190 Millionen Franken gekostet](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78688/das%5Fradicant-abenteuer%5Fkostet%5Fdie%5Fblkb%5Fbis%5Fzu%5F190%5Fmillionen%5Ffranken.html). In dieser Summe sind die getätigten Investitionen, die Wertberichtigungen sowie die Kosten für die Liquidation und Lizenzrückgabe enthalten. ### Warum stieg die Nationalbank bei Barrick Mining wieder ein - nachdem sie vor Jahren ausgestiegen war? URL: https://www.tippinpoint.ch/warum-stieg-die-nationalbank-bei-barrick-mining-wieder-ein-nachdem-sie-vor-jahren-ausgestiegen-war/ Last updated: 2026-07-18T23:01:30.000Z Die Schweizerische Nationalbank liess jahrelang die Finger von dem umstrittenen Goldminenkonzern. Jetzt investiert sie wieder Millionen, obwohl Ratings zum Teil in die höchste Negativkategorie fallen. ![](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/05/nrd-D6Tu_L3chLE-unsplash.jpg) Im ersten Quartal baute die Nationalbank ihre Position beim umstrittenen US-Goldkonzern Barrick Mining Corporation deutlich aus – um knapp 26 Prozent. Wie [Tippinpoint am Dienstag](https://tippinpoint.ch/artikel/78780/die%5Fnationalbank%5Fbaut%5Fpositionen%5Fin%5Fheiklen%5Fus-firmen%5Fdeutlich%5Faus%5F-%5Fbesonders%5Fstark%5Fbei%5Feinem%5Fumstrittenem%5Fgoldminen-konzern.html?ref=tippinpoint.ch) berichtete, erhöhte die Frankenwächterin ihre Beteiligung an Barrick Mining überproportional stark. Gegenüber Ende 2025 baute sie die Position um 25,9 Prozent von 4,51 auf 5,68 Millionen Aktien aus, was einem Investment von über einer Viertelmilliarde Dollar entspricht. Interessant ist, dass die [SNB](https://tippinpoint.ch/unternehmen/45/snb.html?ref=tippinpoint.ch) Aktien dieses Unternehmens jahrelang mied. Die US-Positionen der Schweizer Notenbank werden von der amerikanischen Börsenaufsicht SEC seit August 2013 offengelegt. Die SNB stockte ihre Positionen bei dem Goldminenbetreiber bis Anfang 2016 kontinuierlich auf. Doch im zweiten Quartal 2016 kam es zu einem «spektakulären Rückzieher», wie die damalige «Zentralschweiz am Sonntag» berichtete. Die SNB stiess ihre Beteiligung vollumfänglich ab. Die SNB blieb bis in den Herbst 2025 desinvestiert – also fast zehn Jahre lang. Im vierten Quartal stieg sie dann plötzlich wieder ein und baute die Position im ersten Quartal nochmals deutlich aus. Warum ist die SNB vor 10 Jahren raus und jetzt wieder rein? Üblicherweise bewirtschaftet die SNB ihre Positionen nicht aktiv, sondern bildet sie indexnah ab. Der plötzliche Verkauf 2016 musste damals also einen anderen Grund gehabt haben, zumal die Titel damals Rückenwind hatten. Da die SNB keine Angaben zu einzelnen Titeln macht, kann darüber nur spekuliert werden. Naheliegend ist, dass sich die Währungshüter aufgrund «nicht-finanzieller Aspekte» von den Aktien trennten. ### «Grundlegende Normen und Werte der Schweiz» Die Notenbank verpflichtet sich gemäss ihren Richtlinien zur Anlagepolitik, die «grundlegenden Normen und Werte der Schweiz» zu berücksichtigen. «Sie investiert nicht in Aktien und Anleihen von Unternehmen, deren Produkte oder Produktionsprozesse in grober Weise gegen gesellschaftlich breit anerkannte Werte verstossen. Die [SNB](https://tippinpoint.ch/unternehmen/45/snb.html?ref=tippinpoint.ch) erwirbt daher keine Aktien oder Anleihen von Unternehmen, die in die Produktion international geächteter Waffen involviert sind, grundlegende Menschenrechte massiv verletzen oder systematisch gravierende Umweltschäden verursachen.» Noch schleierhafter ist, warum die SNB bei Barrick plötzlich wieder zugriff. Interessant ist, dass sich das Unternehmen im Mai 2025 umbenannte. Aus Barrick Gold wurde die Barrick Mining Corporation. Dieser Schritt sollte eine strategische Neuausrichtung widerspiegeln und den wachsenden Fokus auf Kupfer neben der Kernkompetenz Gold verdeutlichen, begründete das Unternehmen damals. Seit Mai 2025 werden die Aktien unter dem neuen Namen und Ticker gehandelt. Mag dies der triviale Grund sein, warum die Händler der SNB wieder zugriffen? [Barrick wehrt sich gegen das MSCI ESG Rating. (Quelle: Screenshot Barrick)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2605133%5F080524.jpg?ref=tippinpoint.ch) Klar ist, das Unternehmen ist weiterhin umstritten – wie ein seit Monaten laufender Streit mit dem Ratingunternehmen MSCI zeigt. Dieses verwies in seinem ESG-Rating auf mögliche Verstösse gegen Prinzipien des UN Global Compact und sprach von schwerwiegenden Kontroversen. Die Bewertungen umfassten teilweise die höchste Negativkategorie «Very Severe». Barrick wies dies als sachlich falsch und unangemessen zurück. Da die Ratings über Investments in Millionenhöhe entscheiden können, ist die Gegenwehr nachvollziehbar. Ein SNB-Sprecher lehnte eine Stellungnahme ab. Das Institut nimmt generell keine Stellung zu Einzelpositionen. ### Jamie Dimon hat die UBS noch nicht auf dem Einkaufszettel URL: https://www.tippinpoint.ch/jamie-dimon-hat-die-ubs-noch-nicht-auf-dem-einkaufszettel/ Last updated: 2026-05-30T14:01:13.000Z «Ich denke, dass sich in den nächsten Jahren die Möglichkeit ergeben könnte, 10 bis 20 Milliarden Dollar für eine Übernahme einzusetzen», sagte Dimon am Mittwoch an der Bernstein Strategic Decisions Conference. [JP Morgan](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/167/jp%5Fmorgan.html) halte aktiv Ausschau nach entsprechenden Gelegenheiten. Bleibt es dabei, dürfte die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/1/ubs.html) derzeit nicht auf dem Speiseplan des mächtigsten Bankers der Wall Street stehen. Um die Schweizer Grossbank zu schlucken, müsste Dimon bereit sein, eine deutlich grössere Summe auf den Tisch zu legen. Aktuell wird die die Bank mit 120 Milliarden Dollar bewertet. Im Zusammenhang mit der Verschärfung der Eigenkapitalregeln ist eine Übernahme der UBS ein oft gehörten Drohszenario. Gegner der Verschärfung argumentieren, dass die Grossbank zu einer leichten Beute werde, wenn sie zusätzlich 20 Milliarden Dollar Kapital aufbringen müsse. Das drücke auf die Börsenbewertung, was wiederum Käufer anziehen könnte, um mit einer Sitzverlegung regulatorische Arbitrage zu betreiben. ### «Sehr geduldig mit unserem Kapital» Unter Dimons Führung hat sich [JP Morgan](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/167/jp%5Fmorgan.html) in den vergangenen mehr als 20 Jahren zur grössten und profitabelsten Bank der USA entwickelt. Dazu beigetragen haben unter anderem die Übernahmen von Bear Stearns und Washington Mutual während der Finanzkrise sowie der First Republic Bank im Jahr 2023\. Gleichzeitig betreibt JPMorgan mit Chase eine Retailbank, die in den letzten Jahren vom Zinsumfeld stark profitiert hat. Gleichzeitig betonte Dimon, dass JP Morgan auch ohne Zukäufe in allen Geschäftsbereichen attraktive Wachstumschancen sehe. Die Bank stehe deshalb nicht unter Druck, rasch eine Transaktion abzuschliessen. Die Bewertungen am Markt seien derzeit hoch. «Wir gehen sehr geduldig mit unserem Kapital um», sagte Dimon. «Es brennt uns überhaupt nicht unter den Nägeln. Wenn das Geld eine Zeit lang ungenutzt bleibt, ist das kein Problem.» ### Die Fürstliche Strategie der LGT: Investieren über Generationen hinweg URL: https://www.tippinpoint.ch/die-furstliche-strategie-der-lgt-investieren-uber-generationen-hinweg/ Last updated: 2026-05-30T12:22:18.000Z In einer Welt, die sich oft im Takt von Quartalsberichten bewegt, verfolgen Familien oft einen anderen, auf langfristige Perspektiven ausgerichteten Ansatz mit Blick auf die nächsten Generationen. Familien haben die nächsten Generationen im Blick. Aus dieser tiefen Überzeugung ist die Anlagephilosophie der Fürstliche Strategie der LGT entstanden. Sie ist die konsequente Umsetzung einer Philosophie, die von der unternehmerischen Weitsicht und den Werten der Fürstenfamilie von Liechtenstein geprägt ist. Mit ihr soll Vermögen so entwickelt werden, dass es auch künftigen Generationen als solides Fundament dient. ### Am Anfang stand eine mutige Vision Die Geschichte der Fürstlichen Strategie beginnt im Jahr 1998, nicht in einem Handelsraum, sondern mit einer unternehmerischen Entscheidung. Nach dem Verkauf eines Firmenteils stand die Fürstenfamilie vor der Aufgabe, die Erlöse umsichtig und vor allem langfristig anzulegen. Statt auf die üblichen Lösungen zu setzen, blickte man über den Atlantik. Als Vorbild dienten die grossen amerikanischen Universitätsstiftungen wie Harvard und Yale, die ihr eigenes Kapital mit einem sehr langen Horizont verwalteten. Ihr Erfolgsrezept war eine für damalige europäische Verhältnisse fast schon radikale Diversifikation. In Anlehnung an dieses Modell wurde ein signifikanter Teil des Vermögens in die damals vor allem in Europa noch wenig verbreiteten alternativen Anlageklassen wie Private Equity und Hedgefonds investiert. Später wurde diese Strategie, in die die Familie selbst massgeblich investiert, auch für Kundinnen und Kunden zugänglich gemacht. Dieser Moment schuf eine Angleichung der Kundeninteressen mit denen der Bankeigentümer, die bis heute das Fundament des Vertrauens bildet. ### Eine Philosophie, die von Werten geprägt ist «Die Philosophie hinter der Strategie spiegelt die Philosophie unserer Familie», bringt es S.D. Prinz Max von und zu Liechtenstein auf den Punkt. Im Kern dieses Denkens steht nicht die kurzfristige Gewinnmaximierung, sondern das Bestreben, das Vermögen und seine Kaufkraft über Zeit zu erhalten und zu entwickeln. Es ist eine Haltung, die auf einer unternehmerischen Überzeugung fusst: dass nachhaltige Wertschöpfung am besten durch die langfristige Beteiligung an aktiv geführten, soliden Unternehmen entsteht. Gleichzeitig ist dieser Ansatz untrennbar mit dem Gedanken der Verantwortung verbunden. Es geht darum, so zu wirtschaften, dass die Konsequenzen des eigenen Handelns bedacht werden und für die Nachkommen eine stabile Grundlage für ihr eigenes Leben und Wirtschaften erhalten bleiben. ### Ein disziplinierter Prozess mit Weitblick Diese langfristige Philosophie wird durch einen disziplinierten, aber doch flexiblen Prozess sichergestellt. Es beginnt mit der Erstellung einer strategischen "Landkarte", die auf einer tiefgehenden Analyse möglicher Zukunftsszenarien basiert und die langfristige Allokation des Portfolios festlegt. Diese Karte ist der Kompass, aber kein starres Korsett. Mit der taktischen Navigation reagiert das erfahrene Portfoliomanagement auf kurzfristigere Marktveränderungen und passt die Positionierung innerhalb klar definierter Bandbreiten an. Der letzte und entscheidende Schritt ist die sorgfältige Auswahl der Investments. Dies geschieht teils durch LGT Expertinnen und Experten, teils durch die Auswahl der weltweit besten externen Managerinnen und Manager. Dabei zählen nicht nur Zahlen, sondern auch die Persönlichkeit und die Erfahrung der verantwortlichen Köpfe – ein Vorteil ist, dass die LGT inzwischen auf ein über Jahrzehnte gewachsenes Netzwerk zurückgreifen kann. ### Die Kunst der Evolution Eine Strategie, die Generationen überdauern soll, muss sich anpassen können. So hat sich auch die Fürstliche Strategie über die Jahre weiterentwickelt, um auf ein verändertes Marktumfeld zu reagieren. Als klassische Anleihen an Attraktivität verloren, wurden beispielsweise neue Einkommensquellen aus versicherungsbasierten Anlagen erschlossen. Das Engagement in Privatmarkt-Anlagen wurde ausgebaut, um das riesige Universum an nicht-kotierten Unternehmen zu erschliessen. Der weitsichtige Ansatz findet seinen deutlichsten Ausdruck im Umgang mit dem Thema Nachhaltigkeit. Das Bekenntnis zum Netto-Null-Ziel bis 2050 ist die logische Konsequenz des Generationendenkens. Es geht darum, die Dekarbonisierung der Anlagen voranzutreiben und gezielt in Unternehmen zu investieren, die an den Klimalösungen von morgen arbeiten. ### Ein Fundament, das trägt Letztlich ist die Fürstliche Strategie mehr als die Summe ihrer Teile. Sie verdeutlicht eine Haltung, die Stabilität und Innovation, unternehmerisches Handeln und Verantwortung miteinander verbindet. Gestützt auf ihre über 25-jährige Geschichte, verfolgt sie ein klares Ziel: ein Fundament zu schaffen, das trägt – für die Anlegerinnen und Anleger von heute und für die Generationen von morgen. ### Die Zukunft ist weiblich: Wie Frauen Wohlstand und Einfluss neu definieren URL: https://www.tippinpoint.ch/die-zukunft-ist-weiblich-wie-frauen-wohlstand-und-einfluss-neu-definieren/ Last updated: 2026-07-12T09:42:52.000Z In den nächsten 25 Jahren werden voraussichtlich rund USD 124 Billionen die Besitzerin bzw. den Besitzer wechseln - Frauen werden etwa 70 % davon erben. In Verbindung mit dem weltweit steigenden Bildungsniveau der Frauen, verstärkten Bemühungen um Diversität und Inklusion sowie anhaltenden Fortschritten bei der Schliessung des «Gender Pay Gap» signalisiert dieser Wandel einen bemerkenswerten Anstieg des globalen Vermögens in den Händen von Frauen. Dieser Wandel, häufig als «grosser Vermögenstransfer» bezeichnet, wird oft als Meilenstein auf dem Weg zur Gleichstellung der Geschlechter gefeiert. Für Vermögensverwalter wie die LGT stellt sich die Lage aber differenzierter dar. Tatsächlich ist die Finanzbranche vor allem auf die Gewohnheiten männlicher Anleger ausgerichtet. Angesichts der Tatsache, dass Frauen immer mehr Vermögen erben werden, stellt sich die Frage, ob die Vermögensverwaltungsbranche in der Lage ist, die Bedürfnisse, Erwartungen und Ambitionen dieser neuen Generation vermögender Frauen zu erfüllen. ### Unterschiede im Vorgehen Historisch wurden Vermögen und die Branchen, die es verwalten, von Männern dominiert, was die Industrie bis heute prägt. Frauen treten jedoch nicht einfach in die Fussstapfen ihrer Vorgänger. Auch wenn wir hier nicht verallgemeinern wollen, zeigt sich zunehmend, dass Frauen und Männer tendenziell unterschiedliche Herangehensweisen an Vermögen, Investitionen und Philanthropie haben. Das Women's Philanthropy Institute hat herausgefunden, dass es wesentliche Unterschiede in der Art und Weise gibt, wie Frauen ihr Vermögen spenden. - Alleinstehende Frauen engagieren sich eher für wohltätige Zwecke als alleinstehende Männer. Verheiratete Frauen motivieren häufig ihre Ehemänner zu philanthropischen Aktivitäten. - Frauen unterstützen meist ein breiteres Spektrum von Projekten, während Männer dazu neigen, grössere Beträge in ausgewählte Institutionen zu geben. - Die von Frauen geprägte Philanthropie ist oft eng mit eigenen Erfahrungen verbunden oder auf gesellschaftlichen Wandel ausgerichtet. Die LGT Studie [↗ Wealth for Impact](https://www.lgt.com/global-en/about-lgt/lgt-news/lgt-presents-key-findings-from-the-wealth-for-impact-study--252880?ref=tippinpoint.ch) zeigt, dass vermögende Frauen auch heute oft Sexismus im Kontext ihrer Vermögensverwaltung und Beratung erleben. Das reicht von subtilen Vorurteilen über Bevormundung bis hin zur völligen Ausgrenzung. Zudem stammt ein Grossteil des Vermögens, das derzeit in Frauenhand gelangt, nach wie vor aus Erbschaften und nicht aus eigenem Erwerb. Dies führt dazu, dass sich viele vermögende Frauen eher verpflichtet fühlen, ihr Vermögen für künftige Generationen zu erhalten, als es für wirkungsorientiere – aber oft riskantere – Investitionen einzusetzen. ### Wechselnde Hände, wechselnde Gewohnheiten Trotz dieser Hürden spielen Frauen bereits heute eine aktive Rolle in der Zukunft von Vermögen und Philanthropie. In vielen Regionen, besonders in Nordamerika, belegen Studien, dass Frauen in vermögenden Haushalten bereits heute primäre oder gemeinsame finanzielle Entscheidungsträgerinnen sind und etwa 85 % der philanthropischen Entscheidungen ihrer Familien beeinflussen oder selbst treffen. Zusammenarbeit und langfristiges Engagement spielen in den philanthropischen Strategien vieler Frauen eine zentrale Rolle. Eine Teilnehmerin der genannten LGT Studie betonte etwa, wie wichtig philanthropische Netzwerke seien, da sie Frauen miteinander vernetzen und den Austausch untereinander fördern. So werden sie ermutigt, sich stärker in die Verwaltung ihres Vermögens einzubringen und durch ihr Vorbild Einfluss zu nehmen. Durch diese Kooperation kann Frauenvermögen oft über längere Zeit besonders wirksam eingesetzt werden. Ein Beispiel sind Initiativen zum Schutz gefährdeter Arten wie des Spitzmaulnashorns: Während direkte Massnahmen wie die Einrichtung von Schutzgebieten zwar sofortige Wirkung zeigen, bekämpfen sie meist nur Symptome. Nachhaltigere, wenn auch weniger schnell greifbare Philanthropie zielt auf Systemveränderungen ab – etwa durch Investitionen in Bildung, Förderung neuer Verhaltensweisen oder die Unterstützung lokaler Wirtschaftsentwicklung zur Bekämpfung der Ursachen des Problems. ### Das Problem lösen Damit die Finanzbranche diesen Wandel nicht nur bewältigen, sondern aktiv nutzen kann, muss Vermögensverwaltung mehr leisten als symbolische Gesten. Systeme, die einst für Männer konzipiert wurden, dürfen nicht der Standard für Anlegerinnen bleiben. Wenn Frauen anders investieren und spenden, gilt es, Management und Beratung gezielt auf ihre Bedürfnisse auszurichten. Denn Frauen treten nicht einfach in die Welt der Investments ein – sie prägen sie neu. Sie stellen anspruchsvollere Fragen zur Nachhaltigkeit, fordern mehr Transparenz und erweitern die Risiko-Definition um Aspekte wie Klima, soziale Ungleichheit oder langfristige Unternehmensführung. Die wachsende Bedeutung wohlhabender Frauen eröffnet der Private-Banking-Branche die einmalige Chance, Führungsrolle und Inklusionsversprechen zu erneuern – vorausgesetzt, wir gehen über blosses Anerkennen des Trends hinaus und gestalten aktiv die entsprechenden Rahmenbedingungen. Die Zukunft des Vermögens mag weiblich sein – vor allem sollte sie aber auch fair, informiert und zielgerichtet sein. --- **\*Silvia Bastante de Unverhau** ist Leiterin der Philanthropieberatung bei LGT Private Banking, wo sie vermögende Privatpersonen und Familien bei ihren philanthropischen Engagements berät. Sie verfügt über mehr als 25 Jahre Erfahrung bei der Entwicklung von Philanthropiestrategien und Programmen und lehrt Philanthropie an der Universität Genf. ### Die Stärken Europas im Gespräch: der Kontinent ist besser als sein Ruf URL: https://www.tippinpoint.ch/die-starken-europas-im-gesprach-der-kontinent-ist-besser-als-sein-ruf/ Last updated: 2026-09-22T14:56:04.000Z Während Europa debattiert, gewinnen Amerika und China an Dynamik. Europa ist wirtschaftlich zwar bedeutend mit vielen erfolgreichen Unternehmen. «Europa hat sehr viele Unternehmen, die in ihren Bereichen globale Champions sind», erklärt Philipp Lisibach. Der Kontinent ist aber strukturell unter Druck. Zersplitterte Finanzmärkte, keine gemeinsame Verteidigung, und politische Entscheide, die Einstimmigkeit aller 27 Mitgliedstaaten erfordern. ### Europa muss seine Stärken mobilisieren Doch der alte Kontinent hat Stärken, die es neu zu mobilisieren gilt: Industrietiefe, Binnenmarkt, Rechtsstaat, politische Stabilität und das Potenzial, geeint zu handeln, wenn die demokratischen Prozesse weiterentwickelt werden. «Ausserdem ist Europa im Umweltbereich in vielerlei Hinsicht Vorreiter», hebt Prof. Dr. Jan-Egbert Sturm hervor. Die beiden Experten diskutieren im Video, wie Europa seine Vorteile einsetzen kann, um strukturelle Schwachstellen zu beseitigen und fit für die Zukunft zu sein. --- **Prof. Dr. Jan-Egbert Sturm**, Direktor KOF Institut und Professor für angewandte Wirtschaftsforschung, ETH Zürich Jan-Egbert Sturm ist seit Oktober 2005 ordentlicher Professor für Angewandte Makroökonomie am Departement für Management, Technologie und Wirtschaft (D-MTEC) sowie Direktor des KOF Instituts an der ETH Zürich. Er ist Chefredakteur von Economic Systems und Mitglied verschiedener Ausschüsse und Gremien in der Schweiz und im Ausland. **Philipp Lisibach**, CIO Europe, LGT Private Banking Philipp Lisibach ist Chief Investment Officer Europe der LGT Bank Schweiz in Zürich. In dieser Funktion ist er verantwortlich für die LGT Europe House View, welche die makroökonomischen Prognosen, die taktische Anlagepositionierung sowie Themeninvestments und Research beinhalten. Philipp Lisibach ist Vorsitzender des LGT Europe Anlageausschusses. ### Familienvermögen: Den Nachfolgeprozess erfolgreich gestalten URL: https://www.tippinpoint.ch/familienvermogen-den-nachfolgeprozess-erfolgreich-gestalten/ Last updated: 2026-07-12T10:05:32.000Z Wie dringlich nicht nur eine frühzeitige, sondern auch eine umfassende Nachfolgeplanung ist, verdeutlicht der Fall eines Unternehmers: Seine Vermögensnachfolge war lückenhaft, obwohl er sich frühzeitig mit seiner Vermögensnachfolge auseinandersetzte. So passte er im Verlauf der Jahre das Testament mehrfach an. In der letzten Fassung war neu geregelt, dass seine Unternehmensanteile im Ablebensfall nicht nur an seinen leiblichen Sohn, sondern auch zur Hälfte an seine Ehefrau übergehen sollen, die er vor kurzem geheiratet hatte. Als der langjährige Firmenlenker unerwartet verstarb, stellte sich heraus, dass der Gesellschaftsvertrag des Unternehmens auf die neue testamentarische Erbeinsetzung der Ehefrau nicht abgestimmt war. Der Gesellschaftsvertrag sah nur leibliche Abkömmlinge als nachfolgende Gesellschafter vor. Die Ehefrau wurde folglich nicht Gesellschafterin und erwarb stattdessen einen Abfindungsanspruch gegenüber der Gesellschaft. Die Liquidität musste kurzfristig beschafft werden und war für das Unternehmen existenzbedrohend. ### Geordneter Vermögenstransfer ist anspruchsvoll Dieses Beispiel ist kein Einzelfall: Ein geordneter Vermögenstransfer ist anspruchsvoll und voller Fallstricke. In regelmässigen Abständen berichten die Medien über Konflikte bei der Nachfolgeregelung, die langjährige juristische Auseinandersetzungen zur Folge haben. Diese verursachen nicht nur hohe Kosten, sondern können auch die Existenz eines Unternehmens gefährden. Dabei geht es nicht um die Vermeidung von Konflikten per se. Denn wenn Familien bei Konflikten mit Unternehmensbezug das Private und Familiäre weitestgehend aussen vor lassen, kann sich dadurch Positives entwickeln. Werden Konflikte sachlich und fair ausgetragen, kann dies die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens stärken, zum Beispiel wenn es um die grundsätzliche Ausrichtung des Unternehmens geht. Vielfach verfügen erfolgreiche Unternehmerfamilien einerseits über ein verbindliches, familieninternes Regelwerk, eine sogenannte Governance. Diese hilft, Konflikte zu vermeiden oder zumindest deren konstruktive Bewältigung zu unterstützen. Andererseits diskutieren diese Familien schon frühzeitig über die Unternehmensnachfolge und gestalten das Vorgehen beim Vermögenstransfer vorausschauend und mit praktikablen Regelungen. ### Wer will und wer kann die Nachfolge übernehmen? In manchen Unternehmerfamilien scheint es fast schon ein Tabu zu sein, über die Nachfolge zu sprechen. Dadurch können unausgesprochene Annahmen entstehen. Ein Familienunternehmer im Bereich der Maschinenindustrie ging beispielsweise jahrelang davon aus, dass seine Kinder kein Interesse am Unternehmen hätten. Die Tochter bereitete sich jedoch für die Unternehmensübernahme vor. Als sie von den Verkaufsplänen des Vaters erfuhr, fiel sie aus allen Wolken. Mangelnde Kommunikation rund um die Unternehmenszukunft kann nicht nur zu Ärger in der Familie führen. Sie kann auch die Zukunft des Unternehmens beeinträchtigen. Daher ist es essenziell, dass die Unternehmerinnen und Unternehmer gemeinsam mit der Familie mögliche Optionen sowie die individuellen Wünsche diskutieren. Ein besonderes Augenmerk sollte dabei auf die Werte der Unternehmerfamilie gelegt werden. Was hat die Familie bisher miteinander verbunden? Gab es eine gemeinsame Idee? Welche Rolle spielt das Unternehmen über das Finanzielle hinaus? Wer aus der Familie soll eine Rolle im Unternehmen spielen – oder auch nicht? Was sind Dinge, die nach der Nachfolge geändert werden können oder sollen? ### Mit Familienregeln lassen sich Konflikte vermeiden Es wurde bereits kurz erwähnt: Mit einem verbindlichen, familieninternen Regelwerk (Governance) lassen sich Konflikte vermeiden. Bei Unternehmerfamilien sollten die Regelungen die vier Bereiche Unternehmen, Eigentum, Vermögen und Familie abdecken: **Corporate Governance:** Sie befasst sich mit Führungsstrukturen, Kontrollgremien und den professionellen Managementprozessen im Familienunternehmen, um dessen Führung effizienter, transparenter und im Interesse der Eigentümerfamilie zu gestalten. **Ownership Governance:** Sie bezieht sich auf die Regelung der Eigentümerstruktur und -rechte der Familie im Unternehmen. Sie definiert, wie Eigentumsanteile verteilt, übertragen und ausgeübt werden, und wie die Eigentümergemeinschaft zusammenarbeitet. **Wealth Governance:** Sie regelt die Verwaltung des Gesamtvermögens der Familie über Generationen hinweg. Das beinhaltet über das Familienunternehmen hinaus auch andere Vermögenswerte wie Immobilien, Beteiligungen oder Finanzanlagen. **Family Governance:** Damit wird die familieninterne Organisation, Kommunikation und Wertevermittlung gestaltet. Strukturen wie Familienräte, Familienversammlungen oder eine Familienverfassung stärken den Zusammenhalt, minimieren Konflikte und fördern gemeinsame Werte und Ziele. ### Jede Familie ist anders Eine professionelle Nachfolge hilft die Zukunft des Familienunternehmens zu sichern und kann durchaus auch dessen Wettbewerbsfähigkeit stärken, wenn frühzeitig die Weichen für eine geordnete Nachfolge gestellt werden. Dazu braucht es kompetente Fachexpertinnen und -experten. Denn letztlich muss jede Unternehmensnachfolge individuell angegangen werden. Jedes Familienunternehmen hat seine eigenen Bedürfnisse. Wurde eine Nachfolgeplanung einmal aufgesetzt, gilt es, diese kontinuierlich zu überprüfen und gegebenenfalls anzupassen, denn Familien entwickeln sich weiter. **\*Dietmar Arzner** ist Co-Head Wealth Planning & Strategic Solutions von LGT Private Banking. ### Mafia-Boss Messina Denaro hatte auch Gelder in die Schweiz verschoben URL: https://www.tippinpoint.ch/import-20260603-mafia-boss-messina-denaro-hatte-auch-gelder-in-die-schweiz-verschoben/ Last updated: 2026-07-20T08:57:48.000Z Bis zu seiner Verhaftung im Januar 2023 nach der Krebstherapie in einer Privatklinik in Palermo galt Matteo Messina Denaro als einflussreichster und meistgesuchter Boss der sizilianischen Cosa Nostra. Nach seinem Tod im September gleichen Jahres tappten die Ermittler zunächst im Dunkeln über den Verbleib seines aus dem Drogenhandel und anderen kriminellen Aktivitäten stammenden Vermögens. Nun gab die Staatsanwaltschaft in Palermo bekannt, über 200 Millionen Euro beschlagnahmt zu haben, die auf Messina Denaro zurückzuführen seien. Die von der Anti-Mafia-Behörde koordinierte Aktion erstreckte sich neben Italien auf acht weitere Länder, nämlich auf Andorra, Gibraltar, die Kaiman-Inseln, Luxemburg, der Libanon, Monaco, die Schweiz und Spanien. Die Bundesanwaltschaft (BA) bestätigte auf Anfrage, dass sie in der Angelegenheit ein Rechtshilfegesuch der Strafverfolgungsbehörden in Palermo vollzieht. Zum Inhalt und zum Resultat machte sie keine Angaben und verwies auf die Informationshoheit der italienischen Behörden. Nach Informationen des Tessiner Radio und Fernsehens (RSI), das nach eigenen Angaben die über 220-seitige Verfügung der Staatsanwaltschaft von Palermo einsehen konnte, geht es um das Vermögen von drei Personen, die mit Messina Denaro verbunden waren. Beschlagnahmt sei unter anderem das Konto einer Firma auf den Kaimaninseln bei einer bekannten Bank in Genf. Goldbarren im Wert von über zwei Millionen Euro seien von der Schweiz nach Luxemburg verschoben worden. Gerüchte über Verbindungen des 1962 im sizilianischen Castelvetrano geborenen Messina Debaro in die Schweiz hatte es schon lange gegeben. Auch von Besuchen des Mafia-Paten im Tessin war die Rede. Im Sommer 2014 übermittelten die Mafia-Ermittler in Palermo Informationen über einen möglichen Vertrauten und Fluchthelfer Messina Denaros an die Schweiz. Es handelte sich um Giovanni Domenico Scimonelli, einen in Locarno geborenen Italiener, der sich häufig in der Schweiz aufhielt. ### Gemeinsame Ermittlungsgruppe kam nicht voran Die Bundesanwaltschaft eröffnete am 29\. Dezember 2014 ein Geldwäschereiverfahren gegen unbekannt und stimmte der Einsetzung einer gemeinsamen Ermittlungsgruppe mit der Antimafiabehörde von Palermo zu. Im Sommer 2015 löste die Bundesanwaltschaft eine Suche nach Bankkonten Scimonellis aus und führte Hausdurchsuchungen aus, während es in Italien zur Verhaftung elf Personen kam, darunter Scimonelli. Die Abklärungen in der Schweiz blieben neben einer abgebrochenen Bankverbindung eines Geschäftspartners von Scimonelli ohne brauchbares Ergebnis für das italienische Verfahren gegen Messina Denaro. Nach einem weiteren ergebnislos gebliebenen Aufruf an die Banken wurde die gemeinsame Ermittlungsgruppe Ende 2015 nicht verlängert, wie es die bilateralen Bestimmungen nach einjähriger Dauer vorsehen. Die Bundesanwaltschaft stellte das Geldwäschereiverfahren am 4\. Mai 2016 ein, weil sich kein Tatverdacht erhärten liess, der eine Anklage gerechtfertigt hätte. Die Kosten des Verfahrens von knapp 9'300 Franken wurden von der Bundeskasse übernommen. ### Tokenisierung ist gelöst - der Vertrieb bleibt die grosse Baustelle URL: https://www.tippinpoint.ch/tokenisierung-ist-gelost-der-vertrieb-bleibt-die-grosse-baustelle/ Last updated: 2026-06-01T17:38:02.000Z Den Vorgang des Tokenisierens bieten zahlreiche Anbieter an. Das ist nicht mehr das Problem. Was cfehlt, ist ein Verkaufskanal – eine «Migros» für digitale Assets. +++ Dazu: Vorsätzlich Bitcoin vernichtet +++ Kraken «verzinst» Bitcoin. _This post is for paying subscribers only._ ### Trotz Kritik und Chaos-Berichten: Die «Royal Pop» lockt weiter Käufer an URL: https://www.tippinpoint.ch/trotz-kritik-und-chaos-berichten-die-royal-pop-lockt-weiter-kaeufer-an/ Last updated: 2026-07-18T23:01:31.000Z Die Schlagzeilen waren vernichtend: Es war von Chaos und Abzocke die Rede, von einem «Hype, der auch nicht weiterhilft», wie die Süddeutsche Zeitung schrieb. Ein paar Tage später stellt man fest: Die Uhr scheint weiterhin zu faszinieren. Ein Leserreporter erwischte am Dienstagmorgen um 7.41 Uhr Uhrenfans auf Campingstühlen vor dem Swatch-Shop beim früheren Jelmoli an der Bahnhofstrasse – über zwei Stunden vor Ladenöffnung. Einige schienen dort übernachtet zu haben. In der Stadt scheint die Uhr weiterhin Gesprächsthema zu sein. «Wenn es keine lange Schlange hat, werde ich mir auch eine kaufen», sagt ein junger Banker, der mit einem Kollegen am Paradeplatz ins Tram steigt und Richtung Swatch-Laden gondelt. ### «Überwältigende» Resonanz Die von Swatch und Audemars Piguet Mitte Mai lancierte Taschenuhr «Royal Pop» ist für die Chefin des Luxusuhrenkonzerns aus Le Brassus VD ein voller Erfolg. Die Reaktionen auf die Einführung seien «überwältigend ausgefallen», sagte Audemars-Piguet-Chefin Ilaria Resta in einem Interview mit «Bloomberg TV» am Dienstag. «Unsere Website verzeichnete an nur einem Tag mehr als zehnmal so viele Besucher wie sonst in einem ganzen Jahr», sagte sie. Die von Swatch und Audemars Piguet lancierte Taschenuhr ist dem Design der «Royal Oak» nachempfunden und in limitierter Auflage in acht farbigen Modellen zu einem Preis von 352 Franken erhältlich. Auch die Aktie der [Swatch Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/swatch-group/) scheint die «Royal Pop» zu beflügeln. In den letzten vier Wochen stieg der Kurs um 17 Prozent auf 211 Franken. Selbst der «Kurs» der Royal Pop scheint sich zu halten: Auf Ricardo werden aktuell Dutzende Modelle zum Kauf angeboten. Meist liegt der Sofortpreis zwischen 800 und 900 Franken. ### Martin Haefner hat Anteil an Swiss Steel reduziert URL: https://www.tippinpoint.ch/martin-haefner-hat-anteil-an-swiss-steel-reduziert/ Last updated: 2026-07-18T23:01:32.000Z Seit einem Jahr ist [Swiss Steel](https://www.tippinpoint.ch/tag/swiss-steel/) nicht mehr an der Börse. Der letzte Handelstag war der 5\. Juni 2025\. Damals teilte das Unternehmen mit, dass die Gruppe den Geschäftsbericht und den nichtfinanziellen Bericht (Nachhaltigkeitsbericht) gemäss den geltenden Vorschriften veröffentlichen werde. «Der genaue Veröffentlichungstermin wird zu gegebener Zeit auf der Website des Unternehmens bekannt gegeben.» Auf der Website wurde weder ein Veröffentlichungstermin noch der Geschäftsbericht für das Jahr 2025 publiziert. Lediglich der Sustainability Report wurde aufgeschaltet. Darin erfährt man Details über die Zahl der Erste-Hilfe-Einsätze, die gruppenweit geleistet wurden, oder darüber, wie viele Angestellte einen Migrationshintergrund haben. Wie es jedoch um die finanzielle Nachhaltigkeit von Swiss Steel bestellt ist, erfährt man nicht. Nicht einmal, wie viele Tonnen Stahl die Gruppe produziert hat. Eine Sprecherin von Swiss Steel sagt dazu: Seit dem Delisting veröffentliche man keinen Geschäftsbericht «im klassischen Sinne» mehr. Man publiziere jedoch weiterhin «freiwillig» einen umfassenden Nachhaltigkeitsbericht. Die Zugeknöpftheit erstaunt. Swiss Steel ist zwar nicht mehr an der SIX gelistet. Die Aktien sind bei der Handelsplattform LPZ-X der Bank Lienhardt & Partner allerdings weiterhin handelbar. ### Gab Haefner Aktien ans Management? Wäre es da nicht angebracht, Geschäftszahlen zu publizieren? Zumal der Free Float in den letzten zwölf Monaten grösser geworden ist? Denn: Beim Delisting vor einem Jahr kontrollierte AMAG-Erbe Martin Haefner noch knapp 90 Prozent der Aktien, sind es heute nur noch 83,22 Prozent, wie der Website von [Swiss Steel](https://www.tippinpoint.ch/tag/swiss-steel/) zu entnehmen ist. Knapp 17 Prozent ist also Free Float. Fragen, warum Haefner seinen Anteil reduziert hat und vor allem, an wen die Aktien gegangen sind, liess der persönliche Sprecher von Martin Haefner unbeantwortet. Es ist davon auszugehen, dass Haefner die Aktien nicht einfach in den «Markt» verkauft hat. Auch an einen neuen Grossaktionär dürften die Anteile kaum gegangen sein. Naheliegend ist vielmehr, dass Haefner die Aktien für Bonusprogramme des Managements eingesetzt hat. Da die Geschäftszahlen für das abgelaufene Jahr tiefrot ausgefallen sein dürften, wäre das ein Zückerchen, um die hoch bezahlten Manager um CEO Frank Koch bei Laune zu halten. ### «Auswirkungen auf Kosten und Jobs» - Iqbal Khan spricht über KI URL: https://www.tippinpoint.ch/auswirkungen-auf-kosten-und-jobs-iqbal-khan-spricht-ueber-ki/ Last updated: 2026-07-18T23:01:32.000Z Die Einbindung künstlicher Intelligenz in den Bankalltag scheint für viele Institute noch immer experimentellen Charakter zu haben. Zumindest lassen sich die Aussagen von Iqbal Khan so interpretieren, der sich in einem Interview zum Thema äusserte. Der Asienchef der Grossbank sagte am Rande der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) Asian Investment Conference (AIC), mit KI stehe zwar die grösste Transformation bevor, die die Branche erleben werde. Doch Handfestes war von ihm kaum zu hören. KI könne Effizienz und Produktivität «über das gesamte Unternehmen hinweg» verbessern. Entscheidend sei vor allem das «Upskilling» der Mitarbeitenden – also Weiterbildung und die Anpassung an neue Arbeitsprozesse. Der Co-Chef des Global Wealth Managements outete sich dabei auch als Nutzer von KI-Assistenten. Er habe eigene Agenten gebaut, die letztlich nichts anderes seien als eine Vielzahl komplexer Prompts. Diese Agenten nutze er selbst, um effizienter zu arbeiten. Bei KI gehe es im Grunde genommen um Produktivität und zusätzliche Kapazitäten, sagte Khan. «Wenn es gelingt, diese Kapazitäten freizusetzen, um Kunden besser zu bedienen, den Anteil am Kundenvermögen (Share of Wallet) auszubauen und schneller zu wachsen, dürfte der Einfluss auf Arbeitsplätze weniger stark sein. Gelingt das jedoch nicht, wird dies selbstverständlich Auswirkungen auf Kosten und Beschäftigung haben», sagte Khan. In der Bankenwelt wie auch in vielen anderen Branchen ist KI inzwischen zu einem dominierenden Thema geworden. KI-Systeme versprechen niedrigere Kosten und höhere Effizienz, gleichzeitig steigt jedoch der Druck auf klassische Backoffice- und Standardfunktionen. Manche Bankchefs haben sich dabei mit markigen Worten zu Wort gemeldet. Der CEO von Standard Chartered, Bill Winters, sagte kürzlich, KI könne «geringwertige menschliche Arbeit» (lower value human capital) ersetzen – eine Formulierung, für die er sich später entschuldigte. Bei Goldman Sachs Group Inc. sprach COO John Waldron von einer «menschlichen Fertigungsstrasse», die sich zunehmend automatisieren lasse. Vor allem repetitive Tätigkeiten in Operations, Compliance, Reporting oder Kundenservice gelten als besonders anfällig für KI-gestützte Rationalisierung. Im Vergleich dazu schlägt Iqbal Khan einen moderateren Ton an. Optimistischer äusserte sich kürzlich Masahiro Kihara, CEO der Mizuho Financial Group Inc.. Selbst wenn KI bestimmte Aufgaben ersetze, bedeute das nicht automatisch einen Abbau von Stellen. Die Finanzindustrie betrachtet KI inzwischen weniger als Experiment denn als strukturelle Transformation – vergleichbar mit der Digitalisierung des Onlinebankings oder der Einführung elektronischer Handelsplattformen. ### Crossborder Wealth: Hongkong erstmals vor der Schweiz URL: https://www.tippinpoint.ch/crossborder-wealth-hongkong-erstmals-vor-der-schweiz/ Last updated: 2026-07-18T23:01:34.000Z Gemäss dem «Global Wealth Report 2026» verwaltete Hongkong zuletzt grenzüberschreitende Vermögen von rund 2,95 Billionen Dollar und lag damit knapp vor der Schweiz mit 2,94 Billionen Dollar. Rückenwind erhielt Hongkong insbesondere durch Vermögen aus China sowie den IPO-Boom im Jahr 2025. Laut dem Bericht stieg das gesamte weltweite Finanzvermögen im Jahr 2025 trotz Zollstreit und Kriegen um 10,7 Prozent auf 333 Billionen Dollar. Rechnet man auch Sachwerte dazu, sind es fast 550 Billionen Dollar. Die grenzüberschreitend verwalteten Vermögen machen davon lediglich 15,7 Billionen US-Dollar aus, wobei die zehn grössten Finanzzentren fast 90 Prozent aller Offshore-Gelder verwalten. Die Verschiebungen haben sich abgezeichnet. Hongkong festige seine Rolle als Tor Chinas zu den globalen Finanzmärkten. Gleichzeitig bleibe das Finanzzentrum damit aber stark abhängig von der wirtschaftlichen und regulatorischen Entwicklung auf dem chinesischen Festland, heisst es im Bericht. «Diese Veränderungen gestalten die globale Vermögensverteilung neu», sagt Michael Kahlich, Managing Director und Partner bei BCG sowie Mitautor der Studie. «Wir beobachten, dass sich Vermögensbildung, grenzüberschreitende Kapitalströme und Investitionsökosysteme zunehmend auf eine kleinere Anzahl global vernetzter Zentren konzentrieren. Der Aufstieg Hongkongs spiegelt die wachsende Anziehungskraft der asiatischen Vermögens- und Kapitalmärkte wider.» [Hongkong und Singapur werden in den nächsten Jahren schneller wachsen. (Quelle: Screenshot BCG)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2605147%5F060508.jpg?ref=tippinpoint.ch) Sowohl Hongkong als auch Singapur dürften laut BCG ihre grenzüberschreitend verwalteten Vermögen bis 2030 jährlich um rund 9 Prozent steigern. Für die Schweiz erwartet die Beratungsgesellschaft im gleichen Zeitraum ein durchschnittliches Wachstum von rund 6 Prozent pro Jahr. Hongkong wird seinen Abstand zur Schweiz weiter ausbauen können, während Singapur den Abstand verkleinern wird. [Hongkong ist allerdings deutlich weniger divers aufgestellt als die Schweiz. (Quelle: Screenshot BCG)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2605147%5F060516.jpg?ref=tippinpoint.ch) Trotz der tieferen Wachstumsraten sieht BCG weiterhin Vorteile für die Schweiz. Während Hongkong und Singapur stark vom Wachstum in China abhängig seien, verfüge die Schweiz über eine breiter diversifizierte internationale Kundschaft. Geopolitische Unsicherheiten stärkten zudem die Rolle der Schweiz als sicherer Hafen. Laut BCG ziehen vermögende Kunden insbesondere aus volatileren Regionen wie dem Nahen Osten vermehrt Gelder in die Schweiz ab. Der hohe und weiter steigende Anteil chinesischer Vermögen ist zugleich Hongkongs grösste Schwäche. Mit der zunehmenden Verwischung der Grenzen zwischen Hongkong und China stellt sich die Frage, ob in der ehemaligen britischen Kronkolonie verbuchte Gelder aus Festlandchina überhaupt noch als grenzüberschreitendes Geschäft gelten können. ### Hat ein Genfer Ölhändler gerade das Geschäft des Jahrhunderts gemacht? URL: https://www.tippinpoint.ch/hat-ein-genfer-oelhaendler-gerade-das-geschaeft-des-jahrhunderts-gemacht/ Last updated: 2026-07-18T23:01:34.000Z Die Genfer Lytton SA soll beim beim Transit eines Öl-Supertankers durch die Strasse von Hormus ein gutes Geschäft gemacht haben. Dies berichtet Bloomberg unter Berufung auf anonyme Quellen. Konkret geht es um die Fahrt der Agios Fanourios I, die irakisches Rohöl nach Vietnam transportierte. Der Supertanker mit knapp zwei Millionen Barrel Rohöl an Bord wurde zunächst von iranischen und später von US-Behörden gestoppt. Erst vor etwas mehr als einer Woche durfte das Schiff nach [Intervention der vietnamesischen staatlichen Ölgesellschaft](https://www.reuters.com/world/asia-pacific/supertanker-with-iraqi-oil-heads-vietnam-after-hold-up-us-blockade-2026-05-17/?ref=tippinpoint.ch) die amerikanische Seeblockade passieren. Obwohl das Öl für die PetroVietnam Oil Corp. bestimmt gewesen sei, so Bloomberg, lag die Verantwortung für den Transport durch Hormus und die anschliessende Weiterfahrt bei Lytton. Der Genfer Händler und PetroVietnam lehnten Stellungnahmen gegenüber der Nachrichtenagentur ab. ### Bruttogewinn von rund 60 Millionen Dollar Das Geschäft soll sich gelohnt haben. Lytton soll das Öl im irakischen Hafen Basrah mit einem Abschlag von 18 Dollar pro Barrel gegenüber dem Referenzpreis gekauft haben. Angesichts der derzeit gezahlten Aufschläge für Öl ausserhalb des Persischen Golfs entspreche dies einem Bruttogewinn von rund 60 Millionen Dollar. Davon gehen allerdings noch die Transportkosten ab, die zuletzt exorbitant angestiegen sind. Das historische Chaos, das die Schliessung der Strasse von Hormus angerichtet hat, beschert gewieften Händlern riesige Gewinnchancen. Die staatliche irakische Ölgesellschaft habe in diesem Monat Ladungen mit Abschlägen von bis zu 33 Dollar pro Barrel angeboten – an jeden Käufer, der bereit sei, das Öl innerhalb des Golfs zu übernehmen und die Ausfahrt zu wagen. Die Handelsmargen sollen bei 20 bis 30 Dollar pro Barrel liegen – verglichen mit normalerweise wenigen Cents. Pro Supertankerladung ergibt das einen Gewinn von 40 bis 60 Millionen Dollar. Gemäss Handelsregister wurde die Lytton SA 2022 in Genf gegründet. Die aktuellen Verwaltungsräte sind seit 2024 im Amt. Es sind dies Hakim Darbouche, ein früherer Trader von Trafigura und der österreichischen OMV, sowie Jean-Julian Cantaloube, ein Finanzmanager, der bei verschiedenen Genfer Rohstoffhändlern als Finanzchef tätig war. Im Irak sei Lytton vor allem durch eine Vereinbarung zur Vermarktung von Ölprodukten aus der Taurus-Raffinerie in der kurdischen Region bekannt, schreibt Bloomberg. ### Auch Lara Warner kommt wohl ungeschoren davon URL: https://www.tippinpoint.ch/auch-lara-warner-kommt-wohl-ungeschoren-davon/ Last updated: 2026-07-18T23:01:35.000Z Nun rächt sich, dass die hiesigen Behörden viel Zeit verstreichen liessen, bis sie in der Korruptions- und Kreditaffäre der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/) (CS) in Moçambique aktiv wurden. Die Strafkammer des Bundesstrafgerichts stellte in einer jetzt veröffentlichten Verfügung das Verwaltungsstrafverfahren gegen die ehemalige CS-Risikochefin Lara Warner wegen Verjährung ein. Die 58-jährige Amerikanerin wehrte sich gegen eine Busse von 100'000 Franken, die das Eidgenössischen Finanzdepartement (EFD) vor Jahresfrist wegen Verletzung der Geldwäscherei-Meldepflicht gegen sie verhängt hatte. Im Zentrum der Schweizer Verfahren um [die fatalen Milliardenkredite der Credit Suisse an Moçambique](https://www.tippinpoint.ch/artikel/77544/thunfisch-bonds%5Fmosambik%5Ferhaelt%5F825%5Fmillionen%5Fdollar%5Fzurueck.html) steht eine mutmassliche Schmiergeldtransaktion in der Höhe von 7,89 Millionen Dollar. Das Geld wurde am 21\. März 2016 vom Wirtschafts- und Finanzministerium Moçambique auf ein CS-Konto überwiesen. Rund sieben Millionen Dollar flossen am 1\. April 2016 auf Konten in Abu Dhabi ab. Obwohl der Verdacht bestand, dass die Gelder im Zusammenhang mit der geheimen Kreditvergabe an Staatsunternehmen in Moçambique standen und deliktischer Herkunft waren, veranlasste die CS-Risikochefin Warner keine Verdachtsmeldung an die Geldwäscherei-Meldestelle des Bundes (MROS). ### Gericht: Meldepflichtverletzung schon Anfang 2024 verjährt Zum Prozess in Bellinzona kam es, weil Warner eine gerichtliche Beurteilung der Strafverfügung des EFD vom 7\. März 2025 verlangte. Wegen zusätzlichen Beweisanträgen und eines [abgelehnten Ausstandsbegehrens der Amerikanerin](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78529/lara%5Fwarners%5Fkampf%5Fgegen%5Fmoambique-busse%5Fgebremst.html) gegen den Richter verzögerte sich die ursprünglich für den 30\. Oktober 2025 geplante Hauptverhandlung um mehrere Monate bis am vergangenen 2\. März. Warner, die in ihrer Heimat inzwischen als Beraterin für Regulierungsfragen tätig ist, liess sich von der Teilnahme dispensieren. In der jetzt veröffentlichten schriftlichen Verfügung kommt das Gericht zum Schluss, dass die siebenjährige Verjährungsfrist für die Verletzung der Geldwäscherei-Meldepflicht bereits Anfang 2024 und damit vor dem Erlass der Strafverfügung des EFD eingetreten sei. Das Gereicht widersprach damit der Auffassung des Finanzdepartements zu Fragen des Dauerdeliktcharakters der Verletzung der Meldepflicht sowie zur Dauer der Meldepflicht mit Blick auf die Aufspürbarkeit und die Einziehbarkeit verdächtiger Gelder. Neben der Übernahme der nicht bezifferten Verfahrenskosten muss die Eidgenossenschaft die Verteidiger Warners zudem mit 155'548,75 Franken entschädigen. Noch ist die Verfügung nicht rechtskräftig. Sie kann bei der Beschwerdekammer des Bundesstrafgerichts angefochten werden – ein Schritt, den das EFD nach Auskunft einer Sprecherin prüft. ### Frühere Compliance-Mitarbeiterin der CS freigesprochen Letzte Woche hatte das Bundesstrafgericht in der gleichen Angelegenheit bereits eine ehemalige Compliance-Mitarbeiterin der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/) vom Vorwurf der Geldwäscherei freigesprochen. Die Bundesanwaltschaft (BA) hatte der 57-jährigen CS-Angestellten vorgeworfen, trotz ernsthaften Hinweisen auf eine verbrecherische Herkunft der aus Moçambique eingegangenen Gelder eine Transaktion von über 600'000 Dollar nach Abi Dhabi veranlasst zu haben. Die Eidgenossenschaft muss den Verteidiger der Freigesprochenen mit 92'620 Franken entschädigen. Ursprünglich gehörte auch Lara Warner zu den Beschuldigten des Geldwäscherei-Verfahrens. Die BA stellte das Verfahren gegen sie am 25\. November 2025 jedoch ein. Da Warner im Verfahren des EFD weitgehend der gleiche Sachverhalt vorgeworfen werde wie im Verfahren der BA, habe sich eine weitere, parallele Strafverfolgung weder als sachlich angezeigt noch als verfahrensökonomisch zweckmässig erwiesen, hiess es zur Begründung. Die BA klagte in der gleichen Angelegenheit zudem die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) als Rechtsnachfolgerin der Credit Suisse an, weil diese wegen organisatorischer Mängel die Geldwäscherei nicht verhindert hatte. Das Bundesstrafgericht blockte jedoch auch dieses Verfahren mit einer [Einstellungsverfügung vom vergangenen 8\. April ab](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78715/der%5Fmoambique-skandal%5Fhinterlaesst%5Fwohl%5Fnur%5Fein%5Fbauernopfer.html). Die Richter kamen zum Schluss, dass mit dem Untergang der CS und deren Löschung im Handelsregister die mutmassliche strafrechtliche Verantwortliche eines behaupteten Organisationsverschuldens wegfiel. Damit liege ein Verfahrenshindernis vor. Auch hier wird die Eidgenossenschaft zur Kasse gebeten, mit 92'547,65 Franken als Entschädigung für den UBS-Anwalt. ### UBS noch nicht aus dem Schneider Sieht man von [zwei bedingten Geldstrafen](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78715/der%5Fmoambique-skandal%5Fhinterlaesst%5Fwohl%5Fnur%5Fein%5Fbauernopfer.html) ab – eine betraf mit dem inzwischen mittellosen früheren CS-Manager Andrew Pearse eine der Hauptfiguren der kriminellen Kreditvergabe –, bleiben in der juristischen Aufarbeitung des Moçambique-Skandals hierzulande bisher nur Entschädigungskosten von rund 340'000 Franken für den Bund, nebst Verfahrenskosten in unbekannter Höhe. Das letzte Wort ist aber noch nicht gesprochen. Denn die Bundesanwaltschaft hat gegen die Verfahrenseinstellung im Fall UBS/CS Beschwerde erhoben, wie BA-Sprecherin Claudia Balzli auf Anfrage von Tippinpoint bekanntgab. Noch offen ist, ob die Bundesanwaltschaft auch den Freispruch für die ehemalige CS-Mitarbeiterin anfechten wird. Das weitere Vorgehen werde nach einer Analyse des Urteils entschieden, sagte die Sprecherin. Zur Kritik, wonach die BA in der Moçambique-Affäre zu lange die Augen verschloss, sagte Balzli: «Die BA verfolgt Delikte in ihren Zuständigkeitsbereichen konsequent, so auch vorliegend. Entscheide des Bundesstrafgerichts kommentiert die BA nicht.» ### Altlasten der BA und Häufung von Einstellungen Auffallend ist die Häufung von Einstellungsverfügungen, die das Gericht in Bellinzona in jüngster Zeit zu vor langer Zeit eröffneten Verfahren der BA verhängte. So auch im Fall der wegen schwerer Geldwäscherei und organisierter Kriminalität angeklagten Usbekin Gulnara Karimowa. Umgekehrt ist sich die Bundesanwaltschaft offensichtlich bewusst, dass ihr bei Verfahren, die noch in der Ära Lauber eröffnet worden waren, die Zeit davonläuft. So hatte die BA im Fall der gerichtlichen Beurteilung der beiden Strafbefehle im der Moçambique-Affäre das Bundesstrafgericht bei der Ansetzung der Hauptverhandlung «höflich» gebeten, dem Umstand Rechnung zu tragen, dass die Verjährung am 1\. April eintreten wird. (Verfügung SK.2025.23 der Strafkammer des Bundesstrafgerichts vom 18.5.26) ### Partners Group will sich juristisch wehren - ein schwieriges Unterfangen URL: https://www.tippinpoint.ch/partners-group-will-sich-juristisch-wehren-ein-schwieriges-unterfangen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:36.000Z «Wir lassen uns das nicht gefallen.» Der Verwaltungsratspräsident von [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/), Steffen Meister, will gegen den [Ende April veröffentlichten Bericht ](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78756/umstrittener%5Fshortseller%5Freitet%5Fattacke%5Fauf%5Fpartners%5Fgroup.html)der amerikanischen Investmentfirma Grizzly Research vorgehen. Darin hiess es unter anderem, Partners Group sei «schlimmer als Wirecard». Statt die Sache auf sich beruhen zu lassen, geht der Zuger Investor in die Offensive: «Wir haben uns entschieden, juristisch gegen die Verantwortlichen von Grizzly Research vorzugehen», sagte Meister der «NZZ am Sonntag». Grizzly ist ein unkonventioneller Short Seller, der mit negativen Analyseberichten aktiv auf die Aktienkursentwicklung eines angegriffenen Unternehmens einwirkt. So auch bei [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/), deren Titel am Tag des Angriffs um vier Prozent fielen. Die Zuger wiesen den Bericht umgehend zurück, gleichzeitig kam es zu namhaften Aktienkäufen von Partners-Group-Insidern, [wie tippingpoint berichtete](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78770/nach%5Fangriff%5Fvon%5Fgrizzly%5Fpartners-group-insider%5Fintervenieren%5Fmit%5Faktienkaeufen.html). ### Eher reputations- als schadensrechtlich motiviert Ob der juristische Gegenangriff von Erfolg gekrönt sein wird? Entscheidend wird sein, ob sich nachweisen lässt, dass Grizzly Research wissentlich falsche Tatsachen verbreitet oder Marktmanipulation betrieben hat. Reine negative Meinungen oder aggressive Bewertungen («schlimmer als Wirecard») sind in den USA durch die Meinungsfreiheit relativ stark geschützt. Auch enthalten die Reports oft Formulierungen wie «we believe» oder «in our opinion», die ebenfalls auch kaum angreifbar sind. Interessant ist auch ein anderer Punkt: Wenn [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) tatsächlich klagen sollte, erhöht das den Druck auf Grizzly, Belege offenzulegen. Gleichzeitig geht die Gesellschaft damit aber auch ein Risiko ein: Ein Verfahren verlängert die öffentliche Debatte und kann neue Details ans Licht bringen. Als negatives Beispiel gilt ausgerechnet Wirecard selbst. Das Unternehmen versuchte jahrelang, gegen Short Seller und Medien vorzugehen. Das endete katastrophal – gerade deshalb, weil sich die Vorwürfe als zutreffend erwiesen. Die Adani Group attackierte 2023 Hindenburg Research juristisch und kommunikativ. Der Imageschaden blieb dennoch am Unternehmen kleben. Das Vorgehen gegen Grizzly dürfte eher reputations- als schadensrechtlich motiviert sein. Interessant ist, dass Partners Group den in der breiten Öffentlichkeit kaum bekannten Verwaltungsratspräsidenten vorschickt. Die drei im Verwaltungsrat vertretenen Gründer, insbesondere die in den Medien omnipräsenten Politaktivisten Urs Wietlisbach und Fredy Gantner, schwiegen für einmal. ### Eine neue EU-Regulierung mischt die Karten neu im weltweiten Krypto-Geschäft URL: https://www.tippinpoint.ch/eine-neue-eu-regulierung-mischt-die-karten-neu-im-weltweiten-krypto-geschaft/ Last updated: 2026-07-18T23:01:37.000Z Das EU-Parlament hat vor kurzem einer Regulierung für Krypto-Assets zugestimmt. Mit der Verordnung mit dem Namen Markets in Crypto Assets (MiCA) macht sich EU für einmal zur Vorreiterin. **Werner Grundlehner** beschreibt im **Digital Assets Briefing** diese Woche, was die neue Regulierung für die grossen Wirtschaftsblöcke und das Schweizer Crypto-Valley bedeutet. --- Und in den [**Short Cuts**](https://www.tippinpoint.ch/artikel/76683/eine%5Fneue%5Feu-regulierung%5Fmischt%5Fdie%5Fkarten%5Fneu%5Fim%5Fweltweiten%5Fkrypto-geschaeft.html#short%5Fcuts) diese Woche: • SEC vs. Ripple – Vorteil Krypto • Ein Bitcoin-Wal in Bewegung • Ripple kauft Schweizer Kryptospezialistin für 250 Millionen Dollar --- ### Die EU wird berechenbarer für die Krypto-Branche "Es ging bisher zu und her wie im wilden Westen", meinte Markus Ferber, deutscher CSU-Politiker und wirtschaftspolitischer Sprecher der EVP-Fraktion im EU-Parlament, als im Frühling eine neue Krypto-Gesetzgebung diskutiert wurde. Vor allem die Geldwäscherei und die hohe Volatilität von Bitcoin & Co. waren den europäischen Parlamentariern ein Dorn im Auge. Die EU will aber die Augen vor der steigenden Bedeutung von Blockchain basierten Währungen und Registerwertrechten nicht verschliessen. Trotz hoher Volatilität gewinnen Kryptowährungen etwa als Schutz vor der Entwertung der Notenbankwährungen unter Anlegern an Bedeutung. Ende April hat das EU-Parlament mit grosser Mehrheit die sogenannte [MiCA-Verordnung](https://oeil.secure.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2020/0265%28COD%29&l=en&ref=tippinpoint.ch) (kurz für Markets in Crypto Assets) angenommen. Die EU ist damit für einmal ein Vorreiter. Sie ist der erste der globalen Wirtschaftsblöcke, der den Kryptomarkt reguliert. ### Gleiche Behandlung wie traditionelle Währungen Mit der MiCA-Regulierung muss jeder, der ein Krypto-Asset öffentlich anbietet, einen detaillierten Projektentwurf zum jeweiligen Krypto-Asset vorlegen (ein sogenanntes Whitepaper). Dieses Dokument muss Informationen über den Herausgeber oder die Organisation enthalten, die versucht, den Vermögenswert börsenfähig zu machen. Ausserdem muss es Daten zu den Rechten oder Pflichten enthalten, die mit dem Vermögenswert verbunden sind, sowie zu der Technologie, die ihm zugrunde liegt. Die Anbieter von Kryptowährungen müssen darin auch die möglichen Risiken aufführen, die mit der Investition in ihren Vermögenswert verbunden sind. Gerade für dezentral funktionierende Organisationen im Stil des Bitcoins können solche administrativen Auflagen schwierig sein. Mit der MiCA-Verordnung werden insbesondere schärfere Regeln gegen Geldwäsche mit Kryptowähren eingeführt. Die Krypto-Handelsplattformen müssen künftig bei allen Transaktionen Informationen über Absender sowie Empfänger ermitteln und im Bedarfsfall an die zuständigen Behörden weiterleiten. Im Grundsatz sollen Transaktionen gleichbehandelt werden wie jene in Fiat-Geld – also in Euro, Franken und Dollar. Die EU fokussiert sich bei den Massnahmen auf die Schnittstelle, an der Bitcoin, Ether und andere Digitalwährungen in traditionelles Geld umgetauscht werden. Direkte Transfers zwischen Inhabern von plattformunabhängigen Krypto-Wallets werden nicht einbezogen. Das wäre aber ohnehin schwer zu kontrollieren. Um sie beurteilen zu können, klassifiziert MiCA unter dem Dachbegriff "Kryptowert" drei Kategorien: "Geld Token", "vermögenswertreferenzierte Token" und "Utility Token". An jede Kategorie sind spezifische Rechtsfolgen für die Marktteilnehmer geknüpft. Unter die Verordnung fallen damit die grossen Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum. ### Viele Ausnahmen – auch NFT Nicht von der neuen Verordnung erfasst in sind indes "Security Token". Als Finanzinstrumente unterliegen diese in der Regel der Finanzmarktrichtlinie und den nationalen Wertpapierhandelsgesetzen. "Non-Fungible Token" (NFT) werden ebenfalls nicht von MiCA erfasst. Bei NFT handelt es sich nicht um "Geld", sondern um auf der Blockchain gespeicherte, digitale Echtheits- oder Eigentumszertifikate für digitale oder analoge Assets, die online gekauft und gehandelt werden können. Kryptobörsen müssen zukünftig in der EU ihr Geschäftsmodell nun offenlegen und dokumentieren, wie sie das Geld ihrer Kunden sicher verwahren. Wer nun glaubt, das könnte Krypto-Dienstleister dazu veranlassen, dem EU-Raum den Rücken zu kehren, täuscht sich. Mehrere der globalen grössten Anbieter – etwa Coinbase oder Binance – haben verlauten lassen, sie überlegten sich einen Rückzug aus den USA, weil dort der Regulator der Branche vermehrt Steine in den Weg legt. Die US-Börsenaufsicht SEC, die für die Regulierung der Wertpapiermärkte in den USA zuständig ist, konzentriert sich vermehrt auf die Regulierung von Kryptowährungen und greift gegen die Krypto-Branche durch. Auch andere US-Behörden wie die Notenbank, das OCC und die FDIC sprechen sich kritisch gegen den Bereich aus. Die global tätigen Anbieter wie Binance und Coinbase erfüllen die von der EU geforderten Auflagen bereits. Das ist mit ein Grund, dass etwa Coinbase in Auseinandersetzungen mit der US-Justiz immer wieder eine Verlegung des Firmensitzes nach Europa in Erwägung zieht. Die Krypto-Branchen selbst will nicht in einem unregulierten Umfeld aktiv sein. Amerikanische Krypto-Dienstleister haben von den US-Behörden schon mehrmals klare Leitlinien für den Handel mit Krypto-Assets gefordert – bisher aber keine erhalten. Wichtig ist der Branche auch, dass sie nicht benachteiligt wird und im Vergleich mit traditionellen Finanzdienstleistern gleich lange Spiesse erhält. ### Gesetzlicher Rahmen beflügelt Industrie In Europa wird die Geschäftstätigkeit für Krypto-Unternehmer mit der MiCA-Verordnung deutlich vereinfacht. Die Dienstleister müssen nicht mehr in jedem Land einzeln eine Lizenz beantragen, um in der jeweiligen Jurisdiktion ihre Dienstleistung aktiv bewerben zu können. Die Schweiz hat gezeigt, wie ein adäquater gesetzlicher Rahmen die Krypto-Industrie vorwärtsbringen kann. Im Juni 2021 trat das DLT-Gesetz (Distributed Ledger Technologie) vollständig in Kraft. Damit verfügt die Schweiz über einen umfassenden Rahmen für die Regulierung von Kryptowährungen und Blockchain-Technologie. Die neuen Vorschriften schufen einen rechtlichen Rahmen für Initial Coin Offerings (ICOs) und andere Formen des Token-Verkaufs und legten Richtlinien für Verfahren zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML) und der Kundenkenntnis (KYC) fest. Auf viel Lob stiess der Umstand, dass die Schweiz kein neues Gesetz schrieb, sondern das DLT-Gesetz als Mantelerlass ausgestaltet wurde, mit dem gesamthaft zehn Bundesgesetze punktuell angepasst wurden. Insbesondere wurde im Obligationenrecht die Rechtsfigur eines Registerwertrechts eingeführt, mit dem eine robuste Rechtsgrundlage für die Digitalisierung oder Tokenisierung von Vermögenswerten (Rechten) wie Aktien, Schuldverschreibungen und anderen Finanzaktiven und deren Übertragung geschaffen wurde. Die pragmatische und innovative Gesetzgebung wird als wichtiger Faktor gesehen, der die Ansiedlung von Krypto-Unternehmen im Land weiter antreiben könnte. ### Beurteilung nach Umsetzung Schweizer Fachleute sehen in der neuen EU-Verordnung eher keine Bedrohung für den hiesigen Krypto-Standort, sondern einen wichtigen Entwicklungsschritt für die gesamte Industrie. Die Branche sei kaum an geographische Grenzen gebunden. Daher sei es erfreulich, dass im gewichtigen EU-Raum nun ein verbindlicher gesetzlicher Rahmen bestehe. Es bleibe aber abzuwarten, wie die EU die Regelung in der Praxis umsetzt. Denn die Verordnung ist umfassend und hat teilweise auch Zielsetzungen, die schwer erfüllbar sind. So sollen etwa Kryptowährungen ihren Energieverbrauch offenlegen müssen. Des Weiteren sieht MiCA vor, dass Stable-Coins ihren Sitz in der Europäischen Union haben. Wird ein vermögenswertreferenzierter Token (Stablecoin) zu einem allgemein anerkannten Zahlungsmittel, sieht die EU-Regulierung vor, dass die Ausgabe neuer Token eingestellt wird. Die MiCA-Verordnung soll ab Ende Juli stufenweise in Kraft treten. So müssen beispielsweise an Währungen gebundene Kryptowerte - sogenannte Stablecoins - bereits ab Juli 2024 ihre Finanzreserven nachweisen, um zugelassen zu werden. Spätestens im Januar 2025 soll dann die komplette Neuregelung gelten. --- ### Short cuts: News aus der digitalen Welt ## SEC vs. Ripple – Vorteil Krypto Während in der "alten Welt" am gesetzlichen Rahmen für die Krypto-Branche gezimmert wird (vgl. Haupttext), streitet man sich in den USA immer noch über die Grundlagen. Im Jahr 2020 reichte die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC eine Klage gegen den Krypto-Dienstleister Ripple ein. Die Behörde monierte, Ripple habe die Kryptowährung XRP verkauft, ohne diese zuvor bei der SEC als Wertpapier registriert zu haben. Dieser Gerichtsprozess wird als richtungsweisend für die prinzipielle Frage angesehen, ob Krypto-Assets in den Vereinigten Staaten als Wertpapiere (Securities) oder vielmehr als Rohstoffe (Commodities) eingestuft werden. Der Entscheid dürfte angesichts des Gewichts des US-Finanzmarktes auch weltweit Auswirkungen haben. Ripple hat nach eigenen Angaben schon 200 Millionen Dollar für den Rechtsstreit ausgegeben. Zur Verteidigung hat das Unternehmen mehrere Statements von wichtigen Finanzmarktvertretern zur eigenen Unterstützung eingereicht. Eine Rede von William Hinman, ehemaliger Direktor der Division of Corporation Finance der SEC, aus dem Jahr 2018 ist nun vom Gericht zugelassen worden, obwohl die Börsenaufsicht versucht hatte, diese unter Verschluss zu halten. Himan führt aus, dass es sich zumindest bei Bitcoin und Ethereum nicht um "Investitionsverträge" handle. Hinman räumte 2018 ein, dass Krypto-Assets das Potenzial hätten, über ihre ursprüngliche Rolle als Investitionsverträge hinauszuwachsen und als Waren klassifiziert werden könnten, wenn ihr Netzwerk ausgereift sei. Das Urteil im Prozess wird für Ende Juni erwartet und könnte, falls es zugunsten von Ripple ausfallen, der Krypto-Branche in den USA Auftrieb geben. [Mehr hier.](https://decrypt.co/140438/judge-denies-motion-seal-hinman-documents-ripple-sec-case?ref=tippinpoint.ch) [Die Bitcoin-Szene betreibt Whale Watching (Quelle: Unsplash)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Wal%5F2305145%5F220518.jpg?ref=tippinpoint.ch) ## Ein Bitcoin-Wal in Bewegung Ist es eine Sicherheitsvorkehrung oder die Vorbereitung für einen Verkauf – der nicht so grosse Wellen werfen soll? Am 22\. Mai hat gemäss dem Research-Dienst Bitinfocharts der viertgrösste Bitcoin-Wal über 21’000 Coins aus seinem Wallet in ein anderes verschoben. Die Transaktion sei in drei Chargen zu je 7206 Bitcoins erfolgt und hatte am Tag der Abwicklung insgesamt einen Wert von über einer halben Milliarde Dollar. Das Wallet umfasste vor der Transaktion einen Gegenwert von fast 3 Milliarden Dollar auf. Mit der Überweisung verlor das Wallet aber einen Platz in der Rangliste und ist nun das viertgrösste Bitcoin-Wallet-Guthaben. Bitcoin Wale sind Individuen oder Institutionen, die mindestens 1000 Bitcoins oder mehr besitzen. Die Guthaben (Wallets) der Wale werden scharf beobachtet, um allfällige Entwicklungen im Bitcoin-Markt abzuleiten. Ein bekannter Bitcoin-Wal ist etwas das Unternehmen MicroStrategy. Auch Satoshi Nakamoto – der oder die Erfinder von Bitcoin – werden als Bitcoin-Wal gehandelt. Allerdings sind nicht alle Adressen bekannt und die bekannten sind seit Jahren inaktiv. Research-Unternehmen können zwar Wallets beobachten. Sie finden aber nicht heraus, wer der Besitzer ist und an wen die Transaktion geht. Ein Bitcoin-Wal der sein Riesenguthaben aufteilt, kann später einen Teil seines Bestandes verkaufen, ohne dass es grosse Reaktionen – vielleicht eine Bitcoin-Schwäche – auslöst. Laut Bitinfocharts gibt es mittlerweile 112 Wallet-Adressen, die zwischen 10’000 und 100’000 Bitcoins halten. Der kumulierter Bitcoin-Anteil dieser Wallets macht rund einen Achtel des gesamten Bitcoin-Umlaufs aus. Der deutliche Anstieg des Bitcoin-Kurses in Jahr 2023 hat dazu geführt, dass sich die Zahl der Millionärs-Adressen seit Jahresbeginn mehr als verdoppelt hat. [Mehr hier.](https://www.btc-echo.de/schlagzeilen/bitcoin-viertgroesster-wal-verschiebt-eine-halbe-milliarde-us-dollar-164883/?ref=tippinpoint.ch) ## Ripple zum Zweiten: Kauf eines Schweizer Anbieters für 250 Millionen Dollar Das US-Krypto-Währungsunternehmen Ripple hat die Schweizer Metaco für 250 Millionen Dollar gekauft. Das ist die erste grosse Akquisition des US-Unternehmens. Metaco arbeitet an Technologien, die es Finanzinstituten ermöglicht, digitale Vermögenswerte zu verwalten. Zu den Kunden zählen Citigroup, BNP Paribas und Société Générale. Brad Garlinghouse, CEO von Ripple, sagte gemäss Nachrichtendienst Reuters, er erwarte eine steigende Nachfrage institutioneller Anleger nach Krypto-Verwahrungsdiensten. "Wenn man sich auf die Infrastruktur konzentriert, unterliegt man nicht wirklich den gleichen Schwankungen wie im Krypto-Winter" fügt er an. Die Akquisition könnte auch als Schachzug angesehen werden, um die regulatorischen Massnahmen in den USA abzuschwächen, die Kryptounternehmen ins Ausland drängen. Der Ripple-CEO führte weiter aus: Während die amerikanischen Regulierungsbehörden die Massnahmen gegen Kryptofirmen verstärkten, habe Metaco den Sitz in der Schweiz und beschäftige Mitarbeiter ausserhalb der USA, was die Attraktivität steigere. "Die Verkehrsregeln in anderen Märkten sind im Vergleich zu den Vereinigten Staaten klar und es ist diese Klarheit, die es Unternehmen ermöglicht, zu investieren", zitiert Reuters Garlinghouse. Der Token von Ripple, XRP, ist die sechstgrösste Kryptowährung mit einem Umlauf von rund 23 Milliarden Dollar. Mehr als die Hälfte der 250 Millionen Dollar für Metaco wurde in bar bezahlt, der Rest in Eigenkapital, schreibt Ripple. Das in Privatbesitz befindliche Unternehmen bekundete im vergangenen Jahr Interesse am Erwerb an Vermögenswerten der insolventen Krypto-Bank Celsius. Ripple ist nach eigenen Angaben "nicht in Eile" ein IPO durchzuführen, da es über ein Cash-Polster von 1 Milliarde Dollar verfüge. ### Bitcoins versichern lassen? Welchen Schutz Versicherungen bieten - und wo die Grenzen liegen URL: https://www.tippinpoint.ch/bitcoins-versichern-lassen-welchen-schutz-versicherungen-bieten-und-wo-die-grenzen-liegen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:37.000Z Die junge Kryptobranche ist reich an Betrugsfällen und mysteriösen Zahlungsausfällen. Ob der Schwindel bei FTX oder OneCoin, die nebulösen Insolvenzen von Mt. Cox und dem nicht-stabilen Stablecoin Terra/Luna immer wieder bestärken Skandale Kritiker, die Bitcoin & Co. als gigantisches Risiko sehen. Hinzu kommen Nachlässigkeiten und technische Verluste. Viel berichtet wurde über den Briten, der seinen PC, der den Zugangscode für Hunderte von Millionen in Coins enthielt, auf den Müll schmiss. Viele Investoren haben zudem schlicht ihren Private-Key zu ihrem Wallet verloren oder vergessen – auch weil der Inhaber verstorben ist – und müssen diese Kryptoguthaben abschreiben. Andere überweisen ihre Coins an ungültige oder unbenutzte Adressen und lassen die Guthaben so dauerhaft verschwinden. --- Und in den [**Short Cuts**](#short%5Fcuts) diese Woche: - Das Euro-Stablecoin-Projekt verdreifacht die Mitgliederzahl - SpaceX hält Bitcoins für 1,4 Milliarden Dollar --- Experten, etwa jene von Chainalysis, schätzten, dass 2,3 bis 3,8 Millionen Bitcoin der finalen Maximalmenge von 21 Millionen Bitcoin – oder bis zu 20 Prozent aller Coins - unwiederbringlich verloren sind. Von gewissen Fachleuten wird diese Menge sogar auf mindestens 20 Prozent beziffert. Mit der wachsenden Popularität der Branche erwacht auch die Aufmerksamkeit der Versicherungsindustrie. Diese unvorhersehbaren und finanziell messbaren Vorfälle sind ein potenziell einträgliches Geschäft. Das Interesse ist auf alle Fälle geweckt und erste First Movers unter den Assekuranz-Gesellschaften entdecken den Geschäftssektor. ### Adoption durch Institutionelle ausschlaggebend Liegt das auch am Kryptowinter, dem monatelangen Kriechgang der Kryptowährungen, dass das Augenmerk vermehrt auf Risiken und Verluste fällt? «Nicht primär wegen des Kryptowinters, sondern aufgrund der zunehmenden institutionellen Adoption. Krypto Investitionen sind inzwischen Mainstream. Immer mehr Banken, Asset Manager und Finanzinstitute lancieren Digital Asset-Angebote – sowohl für Retail- als auch institutionelle Kunden – und experimentieren gleichzeitig selbst mit Technologien wie Stablecoins oder tokenisierten Assets», antwortet Yannis Skiadas, Partner und Europe Insurance Lead bei Capco, auf diese Frage. Die Versicherungen gewinnen auch an Bedeutung, weil Rückforderungen von Krypto-Guthaben rechtlich schwer durchsetzbar sind. «Ich kenne etablierte Kryptobörsen, die Guthaben angeblich aus Compliance-Gründen einfrieren, aber ich kenne auch allerlei Betrugsmaschen», sagt der Zürcher Rechtsanwalt Martin Steiger. In beiden Fällen bestehe das Problem, dass die Kryptobörsen bzw. die Täterschaft im Ausland sitze. «Ein rechtliches Vorgehen ist deshalb schwierig bis unmöglich». ### Im Inland bessere Karten Wer mit Kryptowährungen handeln möchte, nutze mit Vorteil direkt einen Anbieter in der Schweiz mit einer Bewilligung der Finma, rät der Rechtsanwalt. «So hat man bessere Karten bei einem Rechtsstreit und schützt sich zu einem hohen Grad vor Betrug». Generell sollte man sich im Zusammenhang mit Kryptowährungen den erhöhten Risiken bewusst sein, fügt Steiger an. Doch in der grenzenlosen Welt der Blockchain kommt man in der Krypto-Branche rasch in Kontakt mit nicht Finma-regulierten Anbietern. «In dem Moment, in dem ein Dritter die Verwahrung oder das Key Management ausführt und dafür eine Dienstleistung anbietet, endet bei Krypto-Anlegern die Eigenverantwortung und beginnen versicherbare Schadenfälle. Sobald eine Bank, Börse oder Custodian Verantwortung für die sichere Aufbewahrung, Verwaltung oder Transaktionsausführung übernimmt, entstehen operationelle, technische und Governance-Risiken, die potenziell versicherbar werden», umreisst Yannis Skiadas das versicherbare Geschäft. ### Preisausschläge lassen sich nicht versichern Es lässt sich nicht pauschal definieren, welche Risiken versicherbar sind. Klar ist, dass die grösste Verlustquelle Markt- und Preisrisiken – also Kursverluste auf Coins und Volatilität – nicht versicherbar sind. Entscheidend ist, wie ein Unternehmen digitale Assets verwahrt und welche Sicherheits-, Governance- und Kontrollmechanismen implementiert sind. Typischerweise versicherbar sind operationelle und kriminelle Risiken wie operationelle Fehler, Insider-Kollusion, Betrug, Social Engineering, Erpressung oder physische Szenarien rund um Private Keys und Backup-Materialien. Yannis Skiadas relativiert: «Der Markt für Versicherungen von Digital Asset Custody-Risiken ist strukturell noch unreif. In der Praxis verhält er sich eher wie ein Specialty Risk-Markt in einer frühen Entwicklungsphase als eine etablierte kommerzielle Versicherungssparte». Das erkläre auch die ungewöhnlich hohen Prämien, die begrenzten Kapazitäten, die engen Deckungsumfänge sowie die starke Konzentration rund um das Lloyd’s-Ökosystem. ### Lloyd’s dominiert Fast das gesamte europäische Geschäft wird über den Lloyd's-Markt versichert. «Die Markttiefe ist derzeit noch schlicht unzureichend, was zu sehr hohen Risikoprämien führt», sagt Siadas. Zu den frühen Marktteilnehmern im Bereich Digital Asset Insurance zählen insbesondere spezialisierte Lloyd’s-Syndikate sowie Versicherer wie Beazley (jüngst von [Zurich](https://www.tippinpoint.ch/tag/zurich/) Insurance übernommen), Canopius, Arch, Liberty, Sompo und Munich Re. Daneben haben sich spezialisierte Anbieter wie Evertas etabliert, die sich ausschliesslich auf Digital Asset-Risiken fokussieren. Die etablierten Versicherungen halten sich noch zurück. So antwortet die [Mobiliar](https://www.tippinpoint.ch/tag/mobiliar/) auf Anfrage von Tippinpoint: «In der Cyberversicherung der Mobiliar – sowohl für Privatpersonen als auch für Unternehmen – sind Schadenfälle im Zusammenhang mit Kryptowährungen nicht gedeckt. Kryptowährungen gelten gemäss unseren Vertragsbedingungen nicht als Zahlungsmittel, auch wenn sie gesetzlich anerkannt sind. Im Privatkundengeschäft sind zudem Vermögenswerte und Streitigkeiten im Zusammenhang mit digitalen Werten wie Kryptowährungen, NFTs oder virtuellen Spielerrungenschaften explizit ausgeschlossen». ### Schwierige Quantifizierungsfragen Aus Sicht von Capco ist die Zurückhaltung etablierter Versicherer weniger ein Reputations- als vielmehr ein Risiko- und Transparenzthema. Viele Versicherer sähen aktuell noch Herausforderungen bei der Quantifizierung von Schadenwahrscheinlichkeiten und dem Verständnis und der Bewertung komplexer Custody-Architekturen. Entsprechend bewege sich der Markt heute noch selektiv und stark abhängig von der Qualität der jeweiligen Custody- und Kontrollumgebung, fügt Skiadas an. In vielen Fällen bedeutet die Versicherung gemäss Capco-Experten nicht, dass «sämtliche verwahrten Vermögenswerte gegen Verlust versichert sind». Stattdessen handle es sich häufig eher um eine begrenzte Hybriddeckung aus Technologieausfall-, Crime-, Specie- und Cyberversicherung mit klar definierten und gedeckelten Schadensszenarien. Versicherer versicherten in der Regel nicht den Nominalwert aller verwahrten Assets. Versichert würden vielmehr spezifische operative Schadensereignisse im Zusammenhang mit der Kontrolle privater Schlüssel und der Custody-Infrastruktur. ### Was wäre versicherbar gewesen? Auf die Frage, welche vergangenen Krypto-Schadensfälle versicherbar gewesen wären, antwortet Skiadas: «Die Insolvenz von FTX ist primär ein Fall von Betrug, Governance- und Kontrollversagen und nicht spezifisch ein Thema der Digital Asset Custody Insurance. Vergleichbare Fälle existieren auch ausserhalb des Kryptobereichs». Bei Angriffen auf Cross Chain Bridges oder Stablecoins handle es sich hingegen um DeFi- bzw. Smart Contract-Risiken. Für gewisse Szenarien existierten bereits spezialisierte Lösungen, beispielsweise parametrische oder protokollspezifische Versicherungsmodelle wie bei Nexus Mutual. «Grundsätzlich gilt jedoch: Je komplexer oder weniger verständlich ein Risiko ist, desto schwieriger wird klassische Versicherbarkeit», so der Capco-Experte. Bei Digital Asset Custody Insurance gehe es typischerweise um «Assets at rest» – also um die sichere Verwahrung von Private Keys sowie die Prozesse rund um autorisierte Transaktionen. Die Prämie bei einem Verlust des Private Key oder einem Hackerangriff basiert demnach nicht nur auf Assets under Custody selbst, sondern auch auf der Qualität der Custody-Architektur und des Kontrollumfelds. Bewertet werden gemäss dem Capco-Experten unter anderem Key Management, Governance, Zugriffskontrollen, operative Prozesse, Netzwerkarchitektur sowie potenzielle Schadenszenarien. Versicherer arbeiten dabei typischerweise mit Szenarioanalysen, Wahrscheinlichkeitsmodellen und Exposure-Betrachtungen. --- ### Short cuts: News aus der digitalen Welt ### Das Euro-Stablecoin-Projekt verdreifacht die Mitgliederzahl Am 8\. Mai berichteten wir an dieser Stelle über das rasch wachsende Netzwerk des Euro-Stablecoins von Qivalis. Damals wies das Gemeinschaftsprojekt von grossen EU-Banken 12 Mitglieder auf, darunter ING, Unicredit, BBVA und BNP Paribas. Nun erfolgt ein Wachstumsschub. Diese Woche meldete das Konsortium den Beitritt von 25 weiteren europäischen Banken – darunter etwa ABN AMRO, Banco Sabadell, Bank of Ireland, Erste Group, Handelsbanken, National Bank of Greece und Rabobank. Damit verdreifacht sich die Mitgliederzahl und es werden die Voraussetzung für ein paneuropäisches Euro-Netzwerk auf der Blockchain weiter verbessert. Auch der Antrag, einen MiCA-konformen Euro-Stablecoin unter der Aufsicht der De Nederlandsche Bank (DNB) auszugeben, erhält markant mehr Gewicht. «Diese Erweiterung ist ein entscheidender Schritt hin zu einem offenen und regulierten digitalen Ökosystem für den Euro. Sie zeigt zudem, dass die Mehrheit der europäischen Finanzinstitute der direkten Euro-Abwicklung auf der Blockchain bereits hohe Priorität in ihrer Digital-Asset-Strategie eingeräumt hat», gibt Qivalis-CEO Oliver Sell in der Pressemitteilung zu Protokoll. ### SpaceX bringt auch Bitcoins ins All Michael Saylor aufgehorcht! Elon Musk beherrscht die Kunst des Bitcoin Thesaurierens ebenfalls. Im aktuellen S-1-Registrierungsdokument für die US-Börsenaufsicht weist das Raumfahrtunternehmen von Elon Musk Bestände von 18’712 Bitcoins aus – das entspricht einem aktuellen Gegenwert von rund 1,45 Milliarden Dollar. SpaceX hat diese Unterlagen anlässlich des für den 12\. Juni geplanten Börsengangs eingereicht. Damit sind die Bitcoin-Bestände des Unternehmens deutlich höher als angenommen – Schätzungen gingen maximal von etwa der Hälfte aus. Mit diesen Bitcoin-Vermögen würde SpaceX im Ranking börsennotierter Unternehmen mit Bitcoin in der Bilanz auf Platz sieben landen. Würde man die 11'509 Bitcoins von Tesla dazurechnen, würde das «Treasury-Unternehmen Elon Musk» noch weiter nach vorne rücken. SpaceX hat bereits 2021 mit der Akkumulationsstrategie begonnen und weist mit 35’320 Dollar pro Bitcoin einen deutlich tieferen Durchschnittspreis als das Strategy-Portfolio auf. Das Unternehmen von Michael Saylor kontrolliert mittlerweile einen Bestand 843’738 Coins, die im Schnitt für 66'390 Dollar gekauft wurden. ### Julius Bär: Hohe Volatilität pusht die Marge - Neugeldzahlen enttäuschen URL: https://www.tippinpoint.ch/julius-baer-hohe-volatilitaet-pusht-die-marge-neugeldzahlen-enttaeuschen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:37.000Z Julius Bär hat in den ersten vier Monaten 2026 von einer «ausserordentlichen Kundenaktivität» profitiert und ihre Profitabilität verbessert. Die Bruttomarge stieg auf 90 Basispunkte nach einem bereinigten Niveau von 80 Basispunkten im zweiten Halbjahr 2025\. Die Vorsteuermarge erhöhte sich auf 32 Basispunkte nach bereinigten 26 Basispunkten im zweiten Halbjahr 2025\. Treiber waren vor allem höhere transaktionsabhängige Erträge, wie die Bank in einer Mitteilung schreibt. Die Cost-Income-Ratio verbesserte sich auf 62 Prozent. Die verwalteten Vermögen erreichten mit 528 Milliarden Franken einen Rekordwert. Einen Wermutstropfen bilden die Neugelder: Mit drei Milliarden Franken beziehungsweise einer annualisierten Wachstumsrate von 1,7 Prozent liegen sie klar hinter den mittelfristigen Zielen der Bank zurück. [Julius Bär](https://www.tippinpoint.ch/tag/julius-baer/) begründet dies mit der «fortgesetzten Umsetzung» des umfassend überarbeiteten Risiko- und Compliance-Rahmens der Gruppe, der Unsicherheit infolge des anhaltenden Nahostkonflikts sowie mit einer «Pause beim Releveraging» durch Kunden. Weiterhin im Umbau befindet sich die Konzernleitung unter dem Vorsitz von CEO Stefan Bollinger. Thomas Frauenlob, Co-Head Region Western Markets & Switzerland, und Rajesh Manwani, Co-Head Global Products & Solutions, ziehen per 1\. Juni 2026 in die Geschäftsleitung ein. Diese Veränderung stärke die Geschäftsleitung weiter und gewährleiste ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Gruppenfunktionen sowie Kunden- und Produktvertretung, schreibt die Bank. Dagegen gehört die Funktion des Group General Counsel künftig nicht mehr der Konzernleitung an. Chefjurist Christoph Hiestand bleibt jedoch direkt dem CEO unterstellt. Stefan Bollinger nimmt damit zurück, was er vor einem Jahr durchzog: Die komplette Entfernung von Markt- und Produktverantwortlichen aus der Geschäftsleitung. Mit Frauenlob und Manwani kommen nun zwei Vertreter wieder an Bord. ### SpaceX: Der grösste IPO der Geschichte zementiert die Hackordnung im Investment Banking URL: https://www.tippinpoint.ch/spacex-der-groesste-ipo-der-geschichte-zementiert-die-hackordnung-im-investment-banking/ Last updated: 2026-07-18T23:01:38.000Z Der Börsengang des Raumfahrtunternehmens von Elon Musk entwickelt sich schon jetzt zu einem Prestigeprojekt für die Wall Street. Goldman Sachs wurde auf die sogenannte «Lead-Left»-Position gehievt und übernimmt damit die federführende Rolle im IPO-Syndikat. Die Bank wird bei den Joint Bookrunnern an erster Stelle genannt und koordiniert wesentliche Teile der Platzierung. Direkt dahinter folgt Morgan Stanley. Für Morgan-Stanley-CEO Ted Pick dürfte dies eine Enttäuschung sein. Die Bank hatte sich in den vergangenen Jahren besonders intensiv um gute Beziehungen zu Elon Musk bemüht und finanzierte etwa die 44-Milliarden-Dollar-Übernahme von Twitter, heute X. Dass nun ausgerechnet Goldman Sachs die Spitzenposition erhält, zeigt die weiterhin dominante Stellung der Bank im Investmentbanking. Picks Ziel, den Abstand zum Branchenprimus in den League Tables des Investment Bankings zu verkleinern, rückt damit erneut in weitere Ferne. Überhaupt dominieren die amerikanischen Grossbanken den Mega-Deal klar. Nach Goldman Sachs und Morgan Stanley folgen Bank of America, Citigroup und JP Morgan. Erst danach erscheinen europäische Institute wie Barclays, Deutsche Bank und UBS im erweiterten Syndikat. [Europäische Banken nur in der zweiten Reihe. (Quelle: Screenshot Börsenprospekt)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2605141%5F070523.jpg?ref=tippinpoint.ch) [Laut Prospekt ](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026036936/spaceexplorationtechnologi.htm?ref=tippinpoint.ch)werden die Aktien ausserhalb den USA auch in den Schweiz angeboten, neben Grossbritannien, Japan, Kanada und ausgewwählten Ländern des Europäischen Wirtschaftsraums, wie es heisst. Eine Kotierung der Aktien an Börsen ausserhalb der USA ist allerdings nicht vorgesehen. Der SpaceX-Börsengang dürfte zu einem historischen Geschäft für die beteiligten Banken werden. Das Unternehmen peilt offenbar eine Kapitalaufnahme von rund 75 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von bis zu 1,75 Billionen Dollar an. Damit könnte [SpaceX](https://www.tippinpoint.ch/tag/spacex/) nicht nur den grössten IPO aller Zeiten liefern, sondern auch einen der profitabelsten für die involvierten Investmentbanken. Untersuchungen von IPO-Forscher Jay Ritter von der Universität Florida zeigen, dass die durchschnittlichen Gebühren bei grossen Börsengängen mit einem Volumen von über einer Milliarde Dollar seit 2021 bei rund 4,4 Prozent des Emissionserlöses liegen. Selbst bei einem deutlich tieferen Satz würden die Banken beim SpaceX-IPO Gebühren in Milliardenhöhe einstreichen. Bei der Hälfte dieser durchschnittlichen Marge ergäben sich noch immer Einnahmen von rund 1,7 Milliarden Dollar für das Syndikat. ### Debanking nimmt in der Schweiz stark zu URL: https://www.tippinpoint.ch/debanking-nimmt-in-der-schweiz-stark-zu/ Last updated: 2026-07-18T23:01:39.000Z Der Bankenombudsmann hatte im letzten Jahr mehr zu tun. Die Stelle bearbeitete 1080 schriftliche Fälle, was einer Zunahme von 20 Prozent entspricht. Hinzu kommen noch knapp 1500 telefonisch abgewickelte Fälle. Bei rund einem Drittel der schriftlich bearbeiteten Fälle geht es um Betrug (316 Fälle). Danach folgen Abwicklungsprobleme, meist im Bereich Konto und Zahlungsverkehr. An dritter Stelle folgen Fälle, die der Bankenombudsmann als «Restriktion Finanzinstitut» beschreibt. In insgesamt 168 Fällen wandten sich Bankkunden schriftlich an die Ombudsstelle, wenn ein Institut die Aufnahme einer Geschäftsbeziehung, den Abschluss eines Geschäfts, die Erbringung einer Dienstleistung oder die Befolgung einer Weisung ablehnt, wie es im Geschäftsbericht heisst. Seit 2019 erfasst die Ombudsstelle Vorfälle von bankseitigen Dienstleistungsverweigerungen. Gab es im ersten Jahr 35 gemeldete Restriktionen, waren es 2025 bereits 168 – eine Zunahme um mehr als 380 Prozent. Am häufigsten meldeten Kunden Einschränkungen bei Konten, Transaktionen sowie Debit- oder Kreditkarten. Fälle dieser Art nahmen von 25 im Jahr 2019 auf 110 im Jahr 2025 zu (+340 Prozent) (siehe Chart). Mündlich gemeldete «Restriktionen» sind im [Geschäftsbericht ](https://bankingombudsman.ch/bibliothek/jahresberichte/?ref=tippinpoint.ch)nicht ausgewiesen. ![Debanking in der Schweiz (Column Chart)](https://datawrapper.dwcdn.net/QLHig/full.png) ### Effektiv dürften die Zahlen deutlich höher liegen Die Statistik des Ombudsmanns kann daher nur Hinweise auf das Problem des sogenannten Debankings lieern. Effektiv dürften die Zahlen deutlich höher liegen, da viele Betroffene diese Anlaufstelle gar nicht kennen. Klar ist aber: Die Fälle nehmen zu. Ein Grund ist, dass Banken heute deutlich genauer prüfen, mit wem sie eine Kundenbeziehung eingehen – und mit wem nicht. Regulierungen im Bereich der sogenannten Compliance wurden in den letzten Jahren stark verschärft. Um Risiken zu vermeiden, handeln Banken häufig vorsorglich und beenden lieber eine Kundenbeziehung zu viel als eine zu wenig. Dass in der Schweiz zuletzt vermehrt über Kontoschliessungen berichtet wurde, hängt auch mit der Übernahme der Credit Suisse durch die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) zusammen. Im Zuge der Integration hat die Grossbank zahlreiche Kundenbeziehungen überprüft und sich von solchen getrennt, die sie nicht weiterführen wollte. Wie der Bankenombudsmann Andreas Barfuss an einer Medienorientierung diese Woche sagte, sei die Übernahme der CS durch die UBS «geräuschfrei abgelaufen». Man habe nichts wahrgenommen, was auf eine ausserordentliche Situation hingedeutet hätte. ### Plus sechs Prozent: EFG sammelt weiter fleissig Neugelder ein URL: https://www.tippinpoint.ch/plus-sechs-prozent-efg-sammelt-weiter-fleissig-neugelder-ein/ Last updated: 2026-07-18T23:01:39.000Z Die Privatbank [EFG](https://www.tippinpoint.ch/tag/efg/) International ist mit einem Gewinnanstieg und Neugeldzuflüssen ins Jahr 2026 gestartet. In den ersten vier Monaten erzielte das Institut einen Reingewinn von über 130 Millionen Franken. Positiv beigetragen hat ein Sondereffekt im Zusammenhang mit dem Lebensversicherungsportfolio, das sich in Abwicklung befindet. Die verwalteten Vermögen (Assets under Management) stiegen per Ende April auf 190,2 Milliarden Franken. Das entspricht einem Plus von drei Prozent gegenüber Ende 2025 sowie einem Anstieg von 19 Prozent im Vergleich zum April 2025\. Treiber waren laut der Bank Nettoneugeldzuflüsse und die positive Marktentwicklung. Der Nettoneugeldzufluss belief sich auf 3,7 Milliarden Franken. Daraus ergibt sich eine annualisierte Wachstumsrate von sechs Prozent und damit das obere Ende der mittelfristigen Zielspanne der Bank. Die Ertragsmarge lag in den ersten vier Monaten 2026 bei 93 Basispunkten und damit auf dem Niveau des zweiten Halbjahres 2025\. Das Kosten-Ertrags-Verhältnis verbesserte sich leicht auf rund 70 Prozent. ### Aktie 12 Prozent im Minus An der Börse hatten es die EFG-Titel zuletzt schwer. Seit Anfang Jahr beträgt das Minus 12 Prozent. Die Marktkapitalisierung beträgt 5,33 Milliarden Franken. [Julius Bär](https://www.tippinpoint.ch/tag/julius-baer/) liegt seit Anfang Jahr 2,2 Prozent im Plus, bei [Vontobel](https://www.tippinpoint.ch/tag/vontobel/) sind es 6 Prozent. Die Kernkapitalquote (CET1) erhöhte sich von 14,0 Prozent per Ende 2025 auf 14,7 Prozent. Die Gesamtkapitalquote stieg auf 18,1 Prozent. In den ersten vier Monaten des Jahres traten 25 neue Kundenberater (Client Relationship Officers) ein, weitere 26 befinden sich laut [EFG](https://www.tippinpoint.ch/tag/efg/) im Vertragsprozess oder haben bereits unterschrieben. Gleichzeitig haben auch etliche Kundenberater die Bank wieder verlassen. Ende April lag die Zahl konzernweit bei 761, Ende 2025 waren es 763 CROs. «Wir sind stark in den neuen Strategiezyklus gestartet und haben unsere Kunden dabei unterstützt, mit geopolitischen Unsicherheiten und Marktvolatilität umzugehen», sagte CEO Giorgio Pradelli, der in diesem Jahr das Präsidium der Bankiervereinigung übernehmen wird. ### Nur noch 10 Milliarden oder noch weniger? Wie Berner Ständeräte die Lex UBS verwässern wollen URL: https://www.tippinpoint.ch/nur-noch-10-milliarden-oder-noch-weniger-wie-berner-staenderaete-die-lex-ubs-verwaessern-wollen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:39.000Z Hört man tief in die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) hinein, herrscht grosses Vertrauen, dass die vom Bundesrat vorgeschlagenen Eigenkapitalregeln vom Parlament abgeschwächt werden. Die Frage ist nur, wie stark. Im Kern geht es darum, wie weit die 20 Milliarden Dollar, die die UBS gemäss Vorschlag zusätzlich aufbringen müsste, heruntergedrückt werden. Diese Kapitallücke entsteht, wenn die UBS den Wert ihrer Auslandtöchter im Stammhaus zu 100 Prozent mit hartem Eigenkapital unterlegen müsste und nicht zu 60 Prozent gemäss aktueller Regelung. Dadurch soll das Schweizer Stammhaus besser geschützt werden, wenn eine Banktochter im Ausland ins Taumeln gerät. Eine Intervention mit Steuergeldern wird dadurch wenger wahrscheinlich. Wie Bloomberg unter Berufung auf mit der Sache vertraute Personen berichtet, hat die Ständeratskommission in ihrer ersten Sitzung mehrere Gegenanträge ins Spiel gebracht, die für die UBS eine deutliche Entlastung bedeuten würden. So steht unter anderem eine Erhöhung auf nur 80 oder sogar lediglich 75 Prozent im Raum. Neu ist zudem die Idee eines Stufenmodells: Demnach müsste die UBS 80 Prozent CET1-Kapital aufbringen – allerdings könnte der Discount wieder wegfallen, wenn die Auslandsgeschäfte der UBS bestimmte Schwellen im Verhältnis zum Schweizer Bruttoinlandsprodukt überschreiten. ### Regulierung mit dem Warnfinger Das Stufenmodell klingt nach einem typisch eidgenössischen Kuhhandel: Man gewährt der Grossbank einen massiven Rabatt, droht aber gleichzeitig damit, diesen wieder zu entziehen, wenn sie es im Ausland übertreiben sollte. Regulierung mit dem Warnfinger. Ob und welchen konkreten Gegenvorschlag die ständerätliche Kommission letztendlich aus dem Hut zaubert, bleibt offen. Eines scheint jedoch klar: Im tonangebenden bürgerlichen Lager ist man offenbar bereit, der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) einen Rabatt von mindestens 50 Prozent gewähren zu wollen. Das würde den CET1-Kapitalzuschlag von 20 Milliarden auf nur noch 7,5 bis 10 Milliarden Dollar senken. Sicher scheinen sich die Mitglieder der ständerätlichen Kommission allerdings noch nicht zu sein. Die Kommission vertagte Anfang Mai überraschend eine Empfehlung zur Vorlage. Bis zur nächsten Sitzung nach den Sommerferien bleibt nun Zeit, die Ideen ein weiteres Mal zu käuen und wiederzukäuen. Es dürfte bis 2027 dauern, bis der Entscheid durch die eidgenössischen Räte ist. Später könnte allenfalls noch das Volk das letzte Wort haben. ### Radicant fast abgewickelt - die meisten Kunden haben die Onlinebank verlassen URL: https://www.tippinpoint.ch/radicant-fast-abgewickelt-die-meisten-kunden-haben-die-onlinebank-verlassen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:40.000Z Die Abwicklung der Online-Bank [Radicant](https://www.tippinpoint.ch/tag/radicant/) ist weit fortgeschritten. Im November 2025 hatte die Basellandschaftliche Kantonalbank (BLKB) beschlossen, ihre Tochterbank zu liquidieren. Inzwischen ist der Schliessungsprozess praktisch abgeschlossen. Nahezu alle Kunden haben die Bank verlassen, sagt eine Quelle. Ein Sprecher von Radicant bestätigt dies: «Wir bestätigen, dass wir für die überwiegende Mehrheit unserer Kundinnen und Kunden der Radicant AG (ehemals Radicant Bank AG) Anschlusslösungen gefunden haben.» Radicant sieht sich im Zeitplan: «Wir befinden uns bei der Umsetzung klar im Zeitplan, den wir im November 2025 kommuniziert haben», sagt der Sprecher. Angaben dazu, wohin die Kundengelder geflossen sind, macht das Institut nicht. Der Grossteil der insgesamt rund 20’000 Kundinnen und Kunden dürfte jedoch zur Online-Bank Alpian gewechselt haben. Bereits im Dezember hatten Radicant und Alpian eine entsprechende Migrationsvereinbarung abgeschlossen. ### Entscheid über künftige Struktur steht an Noch verfügt [Radicant](https://www.tippinpoint.ch/tag/radicant/) über eine Banklizenz. Eine Voraussetzung für deren Rückgabe sei die erfolgreiche Suche nach Anschlusslösungen für die Kundinnen und Kunden, erklärt der Sprecher. «Wir stehen in diesem Zusammenhang mit der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht in Kontakt und befinden uns auch in dieser Frage im Zeitplan.» Der Prozess sei abgeschlossen, sobald die Finma «uns aus der Aufsicht entlässt», so Radicant weiter. «Anschliessend entscheiden wir, wie die künftige Struktur der Firma aussehen wird. Wir stellen damit sicher, dass alle Anspruchsgruppen weiterhin adäquat bedient werden können – dazu gehören ehemalige Kundinnen und Kunden, Technologiepartner sowie ehemalige und aktuelle Mitarbeitende. Auch in dieser Frage liegen wir im bereits kommunizierten Zeitplan.» Das finanzielle Abenteuer mit ihrer Digitalbank hat die [BLKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/blkb/) [insgesamt 180 bis 190 Millionen Franken gekostet](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78688/das%5Fradicant-abenteuer%5Fkostet%5Fdie%5Fblkb%5Fbis%5Fzu%5F190%5Fmillionen%5Ffranken.html). In dieser Summe sind die getätigten Investitionen, die Wertberichtigungen sowie die Kosten für die Liquidation und Lizenzrückgabe enthalten. ### Hedgefonds-Manager Christopher Hohn sorgt bei der Deutschen Börse für Uhruhe URL: https://www.tippinpoint.ch/hedgefonds-manager-christopher-hohn-sorgt-bei-der-deutschen-boerse-fuer-uhruhe/ Last updated: 2026-07-18T23:01:40.000Z Der britische Hedgefonds-Manager Christopher Hohn sorgt für Nervosität in Frankfurt. Mit seinem Fonds TCI hat der aktivistische Investor seine Beteiligung an der Deutschen Börse: auf 5,15 Prozent ausgebaut. Den Grossteil der Position hält er über Finanzinstrumente. Der Christopher Hohn ruft in der deutschen Finanzmetropole böse Erinnerung wach – 2005 verhinderte er die Übernahme der Londoner Börse durch die Deutsche Börse und trug massgeblich zum Rücktritt der damaligen Führungsspitze bei. Noch deutet wenig auf eine offene Konfrontation hin. Zwar ist TCI für Beteiligungen an Unternehmen mit Veränderungsbedarf bekannt, zugleich betont der Fonds seinen langfristigen und wertorientierten Investmentansatz. Auf seiner Website verweist TCI auf eine intensive Unternehmensanalyse sowie den Anspruch, strategische Veränderungen im Dialog mit dem Management voranzutreiben. ### Digitaler Green Bond aus der Ostschweiz URL: https://www.tippinpoint.ch/digitaler-green-bond-aus-der-ostschweiz/ Last updated: 2026-07-18T23:01:41.000Z Die St. Galler Investerra bringt nach eigenen Angaben den ersten digitalen handelbaren Green Bond der Schweiz auf den Markt. Mit der Anleihe will das Unternehmen zusätzliche Mittel für Projekte im Bereich erneuerbarer Energieinfrastruktur mobilisieren. Finanziert werden sollen unter anderem Photovoltaikanlagen, Wärmepumpen, Energiespeicher und Biogaslösungen. Der «Digital Green Bond 31» hat ein Volumen von 4 bis 10 Millionen Franken, eine Laufzeit von fünf Jahren und wird mit 2,75 Prozent verzinst. Die Emission erfolgt in Zusammenarbeit mit der Zürcher ISP Bank. Geplant ist zudem eine Kotierung an der digitalen Handelsplattform BX Digital, die von der Finma bewilligt wurde und derzeit ihren operativen Betrieb vorbereitet. Parallel dazu begibt Investerra mit dem «Green Bond 29» eine klassische Anleihe für professionelle Anleger. Diese hat ein Volumen von 5 bis 20 Millionen Franken, läuft über drei Jahre und bietet einen Zinssatz von 2,25 Prozent. ### Exklusiv: Ein Zürcher Family Office will den Grasshopper Club kaufen URL: https://www.tippinpoint.ch/exklusiv-ein-zuercher-family-office-will-den-grasshopper-club-kaufen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:41.000Z Dem Rekordmeister aus Zürich geht es sportlich schlecht. Heute Montag steht das erste Barragespiel gegen den FC Aarau an. Doch nicht nur sportlich läuft es unbefriedigend, der Verein hat sich auch mit seinen Fans überworfen. Zum Eklat kam es nach den Fussballspielen gegen Lausanne und den FC Luzern im April. «Wir schauen nicht mehr länger tatenlos zu, jetzt ist es Zeit, dass der LAFC (Los Angeles Football Club) Platz macht für neue Investoren aus der Schweiz», schreibt die Fangruppe Sektor IV auf ihrer Website. Vier Tage nach dem Schreiben der Fans reagierten die GC-Besitzer mit einer bemerkenswerten Stellungnahme: «Bei den jüngsten Protesten wurden wir aufgefordert, den Verein zu verlassen. Wir möchten deshalb klar festhalten, dass wir offen für Gespräche über einen Teil- oder Vollverkauf der GFAG (Grasshopper Fussball AG) sind, sofern die langfristige Nachhaltigkeit des Clubs sichergestellt ist.» Soll der Club eine Zukunft haben, erfordere das einen «geeigneten, engagierten und finanziell leistungsfähigen» Eigentümer. ### LAFC hat sich verkalkuliert Der Los Angeles Football Club (LAFC) hat im Januar 2024 die Mehrheit der Grasshopper Fussball AG übernommen – und sich verkalkuliert, wie er selber sagt. Man habe gewusst, dass es langwierig und schwierig werden würde, die Wende herbeizuführen. «Allerdings haben wir unterschätzt, wie sehr.» Jetzt zeigen sich die Besitzer bereit, sich aus Zürich zu verabschieden. Wie tippinpoint erfahren hat, gibt es zumindest einen Kaufinteressenten. Es handelt sich dabei um ein Multi-Family-Office aus der Region Zürich. Dieses soll Vermögenswerte von über einer Milliarde Franken verwalten. Laut Unterlagen, die die Redaktion einsehen konnte, erfolgte die erste Kontaktaufnahme bereits im vergangenen Jahr. Seither seien konkrete Kaufangebote abgegeben und Commitments gemacht worden, wie eine Quelle aus dem Umfeld der Investoren sagt. Ziel ist ein Neustart auf die kommende Saison hin. ### Ein Besitzer, viele Clubs Die potenzielle Käuferschaft beabsichtigt, den Club aus dem sogenannten Multi-Club-Ownership-Modell herauszulösen und künftig autonom weiterzuführen. Neben dem Grasshopper Club kontrolliert der LAFC auch den österreichischen Club FC Wacker Innsbruck. Gemeinsam mit dem FC Bayern München betreiben die Amerikaner zudem ein Joint Venture, das Anteile an der Jugendakademie Gambino Stars (Gambia) sowie an Vereinen in Südamerika und Südkorea hält. Allerdings scheint das Angebot der Schweizer Kaufinteressenten bei den GC-Besitzern aus Kalifornien bisher auf wenig Gegenliebe zu stossen. Laut einer Auskunftsperson gebe sich der LAFC zwar öffentlich offen für einen Verkauf, gleichzeitig gehe der Club nicht auf die vorliegenden Angebote ein und ignoriere Kontaktversuche. Die Kaufinteressenten aus Zürich scheinen es ernst zu meinen und haben auch Persönlichkeiten an Bord geholt, die in der schweizerischen und internationalen Fussballszene vernetzt sind. Ein Sprecher des Grasshopper Club liess eine Anfrage unbeantwortet. ### Financial Times macht UBS-Wegzug wieder zum Thema - und nennt Orcel und Gori als mögliche CEO-Kandidaten URL: https://www.tippinpoint.ch/financial-times-macht-ubs-wegzug-wieder-zum-thema-und-nennt-orcel-und-gori-als-moegliche-ceo-kandidaten/ Last updated: 2026-07-18T23:01:42.000Z Davide Serra gehört zu den bekanntesten Investoren im Londoner Hedgefonds-Umfeld. Der Genueser gründete 2006 den Vermögensverwalter Algebris Investments, der sich auf Finanzwerte und Bankanleihen spezialisiert hat. Heute verwaltet Algebris rund 30 bis 35 Milliarden Euro. In einem Beitrag der «Financial Times» äussert sich Serra zur UBS und zur Frage, wie viel zusätzliches Eigenkapital die Grossbank künftig halten soll. Dabei schlägt er deutliche Töne an – und stellt sogar einen Wegzug der UBS in den Raum. «Die UBS existiert nur wegen ihrer globalen Reichweite», sagt Serra. «Sollten die Reformen nicht abgeschwächt werden, wäre der Anreiz für einen Wegzug gross. Die Bank kann nicht mit Häusern wie Morgan Stanley konkurrieren, wenn sie doppelt so viel Kapital halten muss.» Noch konkreter wird Serra bei der Frage nach einem möglichen neuen Standort der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/): «Wenn die Bank einen wirklich grundlegenden Schritt machen würde, dann wohl in Richtung USA. Ein Umzug in die EU oder nach Grossbritannien würde wenig bringen – dort wäre man weiterhin populistischem Druck ausgesetzt.» Dass sich Serra öffentlich auf die Seite der UBS schlägt, überrascht allerdings kaum. Algebris zählt selbst zu den Investoren der Bank. Im Algebris Financial Income Fund ist UBS gemäss Fondsunterlagen sogar der grösste Anleihenemittent im Portfolio. Auch die Nähe zwischen Algebris und der UBS ist sichtbar. Als der Vermögensverwalter sein Zürcher Büro eröffnete, war mit [UBS-Präsident Colm Kelleher ein prominenter Ehrengast anwesend](https://www.tippinpoint.ch/artikel/76104/algebris%5Feroeffnet%5Fbuero%5Fin%5Fzuerich%5F-%5Fund%5Fder%5Fubs-praesident%5Fist%5Fdabei%5F.html). Kelleher diskutierte damals gemeinsam mit Algebris-Gründer Serra an einer Panelveranstaltung über die Finanzmärkte. ### Gori und Orcel In einem längeren Beitrag über die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) darf auch die Frage nach der Nachfolge von Konzernchef Sergio Ermotti nicht fehlen. Die FT bringt neben den bekannten internen Kantodaten (Rob Karofsky, Iqbal Khan, Aleksandar Ivanovic) auch zewi externe ins Spiel: Unicredit-Chef Andrea Orcel, der bekanntlich früher das Investmentbanking der UBS leitete, sowie Filippo Gori, Co-Leiter des globalen Bankgeschäfts von [JP Morgan](https://www.tippinpoint.ch/tag/jp-morgan/). Gori stand zuvor an der Spitze des Europageschäfts der US-Bank. ### Postfinance erweitert Krypto-Angebot auf Firmenkunden und Partnerkonten URL: https://www.tippinpoint.ch/postfinance-erweitert-krypto-angebot-auf-firmenkunden-und-partnerkonten/ Last updated: 2026-07-18T23:01:42.000Z Firmenkunden können über E-Finance oder die [Postfinance](https://www.tippinpoint.ch/tag/postfinance/) App 22 Kryptowährungen handeln. Zudem steht Ethereum-Staking zur Verfügung. Das Angebot richtet sich laut Postfinance an Unternehmen und Institutionen in der Schweiz, die Kryptowährungen selbstständig verwahren und handeln möchten. Wie das Unternehmen in einer Mitteilung schreibt, verfügen bislang 14 Prozent der befragten Schweizer Unternehmen über praktische Erfahrungen mit digitalen Assets. Gleichzeitig steige das Interesse an Kryptowährungen als Anlageklasse oder für Zahlungsprozesse. Das Angebot für Firmenkunden erfolgt im sogenannten «Execution only»-Modell. Postfinance bietet dabei keine Anlageberatung an. Die Kryptowährungen werden laut Unternehmen in der Schweiz verwahrt. Neu erhalten auch Kundinnen und Kunden mit Partnerkonto Zugang zum Krypto-Angebot. Sie können gemeinsam ein Kryptoportfolio eröffnen, Kryptowährungen kaufen und Staking nutzen. Zudem steht ein Sparplan zur Verfügung, mit dem regelmässig ab 50 US-Dollar investiert werden kann. ### «Die KI-Infrastrukturstory ist breiter und langlebiger, als viele glauben» URL: https://www.tippinpoint.ch/die-ki-infrastrukturstory-ist-breiter-und-langlebiger-als-viele-glauben/ Last updated: 2026-07-18T23:01:43.000Z ### Die Börsen stehen wieder nahe an Rekordständen. Gleichzeitig ist die geopolitische Unsicherheit hoch. Wie passt das zusammen? Philipp Lisibach: Unsicherheit begleitet die Finanzmärkte eigentlich permanent. Ich bin Ende der 1990er-Jahre in die Industrie gekommen. Seither hatten wir LTCM, die Russlandkrise, 9/11, Rezession, Finanzkrise, Pandemie und vieles mehr. Man hat fast immer das Gefühl, die Unsicherheit sei gerade besonders hoch. Trotzdem stimmt die Beobachtung: Wir haben viel Unsicherheit und gleichzeitig hohe Aktienstände. Der entscheidende Punkt ist aber, dass die zugrunde liegende Wirtschaft zuletzt robuster war, als viele erwartet hatten. Die Unternehmen sind in guter Verfassung, die Konsumenten sind nicht überschuldet, die Arbeitsmärkte sind noch solide, und die Reallöhne steigen vielerorts wieder. Auch die Gewinnentwicklung der Unternehmen ist stark. Der Markt scheint viele Risiken als vorübergehend einzuschätzen. Solange der Eindruck besteht, dass geopolitische Spannungen oder Handelskonflikte keinen dauerhaften Schaden anrichten, können die Börsen damit umgehen. ### Spielt dabei auch der sogenannte Fed-Put eine Rolle – also die Erwartung, dass die US-Notenbank im Ernstfall eingreift? Seit der Finanzkrise war das sicher ein wichtiges Playbook vieler Anleger. Wenn die Märkte stark fallen, kommt irgendwann die Notenbank und stabilisiert. Ich wäre aber vorsichtig, das einfach fortzuschreiben. Die Fed hat ein Mandat: Arbeitslosigkeit und Inflation. Daran muss sie sich orientieren. Zudem gibt es innerhalb der Notenbank unterschiedliche Ansichten, etwa zur Bilanzpolitik. In der Vergangenheit war die Bilanz ein wichtiges Instrument, um Liquidität bereitzustellen. Ob das künftig gleich funktioniert, ist nicht sicher. Aber psychologisch ist der Gedanke weiterhin da. Viele Anleger glauben, es gebe irgendwo einen Boden. Ich vermute allerdings, dass dieser Reflex irgendwann schwächer werden könnte. ### An den Aktienmärkte ist KI das dominierende Thema. Erkennen Sie Parallelen zu früheren Technologieblasen? Es gibt sicher Parallelen, aber auch grosse Unterschiede. Spannend finde ich den Vergleich mit früheren Infrastrukturzyklen, etwa dem Ausbau der Eisenbahn. Auch damals wurden enorme Summen investiert, und nicht alle Geschäftsmodelle haben überlebt. Aber die Infrastruktur selbst wurde gebraucht. Heute sehen wir etwas Ähnliches bei Rechenzentren, Strom, Kühlung und Dateninfrastruktur. Die Nachfrage nach Rechenleistung steigt massiv. Das hängt nicht nur mit Large Language Models (LLMs) zusammen, sondern auch mit autonomem Fahren, industrieller Digitalisierung und vielen weiteren Anwendungen. Wir müssen aber auch kritisch bleiben. Ich habe zwar nicht den Eindruck, dass diese Investitionen grundsätzlich übertrieben sind. Die Kapazitäten werden wahrscheinlich gebraucht. Die Frage ist eher, welche Geschäftsmodelle darauf am Ende wirklich Geld verdienen. ### Und wie beurteilen Sie die Risiken im Private-Credit-Markt? Private Credit zu beurteilen, ist für nicht-Experten schwer, da die meisten Anlagen nicht börsennotiert sind und Informationen daher schwierig zu beschaffen sind. Deshalb muss man dort vorsichtig sein. Ich würde nie sagen: Das ist kein Problem. Aber aus dem, was wir sehen, wirkt es nicht so, als ob bereits ein systemisches Problem offensichtlich wäre. Es gab Markdowns, ja. Aber nicht in einer Grössenordnung, die unmittelbar auf eine Krise hindeutet. ### Hat Sie der KI-Boom in dieser Geschwindigkeit überrascht? Der Hockey-Stick war steiler, als wir noch vor zwei oder drei Jahren erwartet hätten. Künstliche Intelligenz war bei uns schon länger ein Thema, auch in unserem thematischen Framework. Aber die Geschwindigkeit der Entwicklung, insbesondere bei den LLMs, war beeindruckend. Interessant ist auch, wie sehr KI zu einem Infrastrukturthema geworden ist. Themen, die lange als langweilig galten, werden plötzlich zentral. Dazu kommt die geopolitische Dimension. Die USA und China verstehen beide, dass künstliche Intelligenz strategisch entscheidend ist. Wer KI im grossen Stil entwickeln will, braucht Rechenleistung, Energie und technologische Kontrolle. Das ist nicht nur ein wirtschaftliches Thema, sondern auch ein Machtfaktor. ### Profitieren davon auch Schweizer Firmen? Ja, absolut. Es gibt Schweizer und europäische Unternehmen, die in bestimmten Nischen global sehr stark sind. VAT ist ein gutes Beispiel. Solche Firmen verfügen über technologisches Know-how, das nicht beliebig replizierbar ist. In gewissen Bereichen gibt es weltweit nur sehr wenige Anbieter. Solange der Ausbau der Infrastruktur anhält, werden diese Unternehmen über Jahre profitieren. Natürlich wird irgendwann der Punkt kommen, an dem man genauer unterscheiden muss: Welche Firmen profitieren strukturell, und welche wurden nur vom Hype mitgezogen? Aber die Infrastrukturstory ist aus meiner Sicht breiter und langlebiger, als viele glauben. ### Mit den Handelskonflikten und den Grönland-Drohungen haben sich Investoren teilweise vom Dollar abgewandt oder dies zumindest angekündigt. Was ist daraus geworden? Das Thema hat zwei Ebenen. Einerseits gibt es Anleger, die aus verschiedenen Gründen weniger US- und Dollar-Exposure wollen. Andererseits gibt es die strategische Frage, ob Europa unabhängiger werden muss. ### Ihre Meinung? Ich glaube, Europa hat in mehreren Bereichen Nachholbedarf: Energieversorgung, Verteidigung, Technologie und Kapitalmarkt. Die Welt bewegt sich stärker in Richtung Autonomie. Die USA und China tun das bereits. Europa wird nicht darum herumkommen, eigene Abhängigkeiten zu reduzieren. Das bedeutet nicht, dass die Globalisierung verschwindet. Für ein Land wie die Schweiz bleibt sie absolut zentral. Die Schweiz kann gar nicht autonom sein. Aber grosse Blöcke wie die Eurozone müssen sich strategischer aufstellen. Abhängigkeit macht verletzlich – das haben Pandemie, Lieferkettenprobleme und Handelskonflikte gezeigt. ### Wo sehen Sie heute Chancen, die vom Markt noch nicht vollständig erkannt werden? Ich glaube weiterhin, dass wir beim Thema Digitalisierung erst am Anfang eines neuen Innovationsschubs stehen. Künstliche Intelligenz, später vielleicht auch Quantum Computing, werden sehr viel verändern. Aktuell sind wir stark in der Infrastrukturphase. Die nächste Stufe wird dann die Dienstleistungsebene sein: Welche Anwendungen entstehen auf dieser Infrastruktur, und welche Firmen können daraus nachhaltig Umsätze und Gewinne generieren? Bei einigen grossen Technologieunternehmen kann man bereits sehen, dass die Monetarisierung funktioniert. Aber der breitere Produktivitätsbeweis für die Gesamtwirtschaft steht noch aus. Es gibt Anzeichen, aber das ist kein Thema von zwölf oder 24 Monaten. ### Wie positioniert sich die LGT in dieser Gemengelage? Man muss zwischen strategischer und taktischer Positionierung unterscheiden. Strategisch geht es darum zu erkennen, dass sich die Welt strukturell verändert. Die tektonischen Platten bewegen sich – geopolitisch, technologisch und wirtschaftlich. Solche Verschiebungen passieren nicht alle paar Jahre, sondern eher alle paar Jahrzehnte. Das sorgt natürlich für grosse Unruhe. Für Anleger bedeutet das: Man darf historische Durchschnittswerte nicht mehr blind als Massstab nehmen. Viele Investoren vergleichen die heutigen Bewertungen, Zinsen oder Währungen mit dem Durchschnitt der letzten zehn Jahre und fragen dann: Ist das jetzt hoch oder tief? Aber wenn sich das Umfeld radikal verändert, sind diese Durchschnitte möglicherweise nicht mehr die richtige Referenz. Man muss deshalb stärker hinterfragen, was künftig überhaupt noch als normal gelten kann. Und man braucht eine Vorstellung davon, wohin sich die Welt bewegt. ### Und taktisch? Im Moment herrscht die positive Meinung vor, dass sich der Krieg abflachen könnte, ohne grossen Schaden für die Wirtschaft. Wir hoffen das, bleiben aber vorsichtig, sodass wir uns direktional nicht zu stark positionieren wollen. Wir haben weiterhin ein Übergewicht im Technologiebereich. Im Anleihensektor sind wir dagegen vorsichtiger. Dort ist das Renditepotenzial aus unserer Sicht begrenzt, nachdem die Spreads wieder nahe an die Tiefststände zurückgekehrt sind. ### Wie sehen Sie den Dollar und Gold? Beim US-Dollar gehen wir tendenziell von einer Abschwächung aus. Die Gründe sind institutionelle Unsicherheiten, die fiskalische Situation, Verschuldung und politische Risiken. Gold bleibt für uns ebenfalls relevant. Es war zuletzt stark vom Momentum getrieben, dann gab es eine Korrektur, die viele Anleger enttäuscht hat. Aber strukturell spricht weiterhin einiges für Gold: Diversifikation, geringere Abhängigkeit vom US-Dollar und Absicherung gegen Unsicherheit. Mich erstaunt es immer wieder, wie tief Gold in vielen Portfolios gewichtet ist – oft nur im Bereich von zwei bis drei Prozent. Wir selbst liegen bei rund fünf Prozent und diskutieren sogar, ob die neutrale Allokation längerfristig höher sein sollte. ### Erste Klage des EFD zur Einziehung von Ukraine-Geldern eingereicht URL: https://www.tippinpoint.ch/erste-klage-des-efd-zur-einziehung-von-ukraine-geldern-eingereicht/ Last updated: 2026-07-18T23:01:44.000Z Anspruch und Wirklichkeit klaffen in der Politik oft auseinander. Das gilt zum Beispiel für das sogenannte Asset Recovery, also für die Sperrung und Rückführung illegal erworbener Potentatengelder in die Ursprungsländer. Die Schweiz verfüge in diesem Bereich über ein weltweit führendes Dispositiv und entwickle dieses weiter, hat der Bundesrat kürzlich wiederholt. Erwähnt wird unter anderem das 2016 in Kraft getretene Bundesgesetz über die Sperrung und die Rückerstattung unrechtmässig erworbener Vermögenswerte ausländischer politisch exponierter Personen (SRVG). Das im Gefolge des arabischen Frühlings erlassene Gesetz blieb bisher allerdings weitgehend wirkungslos. Eine neue Bewährungsprobe ist im Fall jener Gelder im Gang, die der Bundesrat nach der Maidan-Revolution in der Ukraine 2014 aus der Entourage des gestürzten Präsidenten Viktor Janukowitsch zunächst per Notrecht sperren liess. Es geht um mehr als 130 Millionen Franken. Davon entfallen über 100 Millionen Franken auf Konten des früheren ukrainischen Parlamentariers und Janukowitsch-Vertrauten Jurij Iwanjuschtschenko. Gegen ihn hatte auch die Bundesanwaltschaft (BA) ein umfangreiches Strafverfahren wegen Geldwäscherei und Beteiligung an einer kriminellen Organisation geführt. Im Januar 2022 stellte die BA das Verfahren aber ein. Und zwar gestützt auf die Bestimmungen der Strafprozessordnung, wonach die Staatsanwaltschaft von der Strafverfolgung absehen und das Verfahren einstellen kann, wenn die Straftat bereits von einer ausländischen Behörde verfolgt wird. Das ukrainische Verfahren gegen den aus Donezk stammenden Iwanjuschtschenko geriete nach dem russischen Angriff auf die Ukraine im Februar 2022 aber ins Stocken. Der Bundesrat beauftragte deshalb im Mai 2022 das Eidgenössische Finanzdepartement (EFD), das Einziehungsverfahren gestützt auf das SRVG einzuleiten. In einem aufwendigen Verfahren ging es zunächst um die Frage, ob die Voraussetzungen für eine Sperre der fraglichen Gelder erfüllt waren. Es war insbesondere nachzuweisen, dass die Ukraine wegen des völligen oder weitgehenden Zusammenbruchs oder der mangelnden Verfügbarkeit seines Justizsystems die Anforderungen des Rechtshilfeverfahrens nicht mehr erfüllen konnte. Das Bundesgericht hiess die Sperre im Mai 2025 letztinstanzlich gut. Gleiches galt für die seit 2014 beschlagnahmten Vermögenswerte des Sohns des früheren ukrainischen Ministerpräsidenten Mykola Asarow sowie des ehemaliges Politikers Aleksandr Yefremow. ### Keine Gelder freigegeben Damit war der Weg für die Einziehungsklagen des EFD beim Bundesverwaltungsgericht frei. Entgegen den ursprünglichen Plänen des Departements Keller-Sutter kam es zu [weiteren Verzögerungen und zusätzlichen Abklärungen](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78584/scheitert%5Fdie%5Frueckfuehrung%5Fvon%5F130%5Fmillionen%5Fan%5Fdie%5Fukraine%5Fan%5Fder%5Fbuerokratie.html). Am vergangenen Dienstag deponierte das EFD nun die erste Klage beim Gericht in St. Gallen. Sie betrifft Vermögenswerte Iwanjuschtschenkos in der Höhe von 2,2 Millionen Dollar, also nur einen kleinen Teil der ursprünglich gesperrten mehr als 100 Millionen Franken. Wie EFD-Sprecherin Valmira Krrakaj auf Anfrage von Tippinpoint ergänzte, befinden sich die Gelder auf unterschiedlichen Konten mit unterschiedlichen Kontoinhabern. Die nun eingereichte Einziehungsklage betreffe lediglich eines dieser Konten. Die Klagen zu den übrigen Vermögenswerten seien Vorbereitung. «Es wurden keine Gelder freigegeben», sagte die Sprecherin. Das Bundesverwaltungsgericht muss nun prüfen, ob die fraglichen Gelder in der Verfügungsmacht einer politisch exponierten Person sind und ob sie unrechtmässig erworben wurden. Letzteres wird angenommen, wenn das Vermögen der betroffenen Person «begünstigt durch die Ausübung des öffentlichen Amts durch die ausländische politisch exponierte Person ausserordentlich stark gestiegen ist». Und wenn der Korruptionsgrad im Herkunftsland notorisch hoch ist. Die Vermutung der Unrechtmässigkeit wird umgestossen, wenn mit überwiegender Wahrscheinlichkeit nachgewiesen werden kann, dass die Vermögenswerte rechtmässig erworben wurden. Auch die Entscheide des Bundesverwaltungsgerichts können von den Betroffenen beim Bundesgericht angefochten werden. Erst in einem letzten Schritt geht es um die Rückerstattung der eingezogenen Vermögenswerte, wobei verschiedene Ziele zu verfolgen sind, damit die Gelder nicht erneut in korrupten Kanälen versickern. ### Hehre Strategien und Verzögerungen Die Erfahrungen im Fall der Ukraine-Gelder werden in die seit Jahren hängige Revision des SRVG einfliessen. Das Vorhaben war 2019 mit einem Postulat des Ständerats angeschoben worden. Im mehrmals verschobenen Postulatsbericht brachte der Bundesrat im Juni 2024 einen Mechanismus ins Spiel, bei dem in Ausnahmefällen rechtskräftig eingezogene Potentatengelder einem ausländischen Staat zugewiesen werden könnten. Die Arbeiten für die Umsetzung des Postulats seien weiterhin im Gang, erklärte das Staatssekretariat für internationale Finanzfragen zur kürzlich vom Bundesrat verabschiedeten nationalen Strategie zur Bekämpfung von Geldwäscherei und Terrorismusfinanzierung. Die rechtlichen Fragen im Zusammenhang mit der Rückgabe von Vermögenswerten seien komplex und erforderten eine enge Zusammenarbeit zwischen allen involvierten Behörden. Auch neuen parlamentarischen Vorstössen zum SRVG sei gegebenenfalls Rechnung zu tragen, was zu Anpassungen im Zeitplan geführt habe. In der zuvor vom Bundesrat verabschiedeten Korruptionsstrategie für die Jahre 2026-2029 figurierte das Vorhaben unter jenen Projekten, die spätestens bis Ende 2028 umgesetzt sein sollen. ### Sind wichtige Blockchain-Anwendungen bereits am Ende? URL: https://www.tippinpoint.ch/sind-wichtige-blockchain-anwendungen-bereits-am-ende/ Last updated: 2026-07-18T23:01:44.000Z DeFi war noch vor wenigen Jahren eine der «heissesten» Abkürzungen in der Blockchain-Industrie. Sie steht für Decentralized Finance (dezentrales Finanzwesen) und für ein blockchainbasiertes Finanzsystem, das ohne Intermediäre, mit Hilfe von Smart Contracts auf der Blockchain Finanzdienstleistungen wie Handel, Kreditvergabe oder Zinszahlungen direkt zwischen den Nutzern abwickelt. --- Und in den [**Short Cuts**](#short%5Fcuts) diese Woche: - Die Bank of England macht Stablecoins den Weg frei - Bitcoin Suisse wagt sich ins Bermudadreieck --- Diese Anwendungen bieten den Nutzern viele Vorteile wie Dezentralität, Transparenz und niedrigere Gebühren im Vergleich zu traditionellen Finanzanwendungen. Zu den bekanntesten DeFi-Anwendungen zählen die dezentrale Börse Uniswap, Compound, ein DeFi-Protokoll, das Kreditvergabe gegen Einlagen von Kryptowährungen ermöglicht und die Lending-Plattform Aave. ### Hacker knacken Aave-Plattform Aave ist mit ein Grund für die Vertrauenskrise, der sich der DeFi-Bereich gegenübersieht. Ende April erbeuteten Hacker in einem Angriff 116'500 rsETH-Token, rund 18 Prozent der in Umlauf befindlichen Token, mit einem Marktwert von gegen 300 Millionen Dollar. Der rsETH ist ein Liquid Restaking Token (LRT), der von Kelp DAO ausgegeben wird und es den es den Nutzern ermöglicht, neben dem normalen Ethereum-Staking-Yield zusätzliche Erträge zu erzielen, während sie gleichzeitig liquide bleiben. Die Angreifer attackierten die sogenannte Cross-Chain-Bridge von Kelp welche die Unichain- mit der Ethereum-Blockchain verbindet. Die rund 300 Millionen Dollar dürften unwiederbringlich verloren sein. Doch das ist nicht der gesamte Schaden. Der Total Value Locked (TVL) der Aave-Plattform sank infolge des Vertrauensverlustes um 6,6 Milliarden auf rund 20 Milliarden Dollar. Der TVL beschreibt das Kapital, das in der DeFi-Anwendung gebunden ist. Gleichzeitig verlor der Aave-Token rund 16 Prozent an Wert. Aave und andere Smart-Contract-Anwendungen wie Uniswap basieren auf der Ethereum Blockchain. Wie stark Ethereum wertmässig von diesem (und anderen) Hackerangriff der vergangenen Monate betroffen ist, lässt sich kaum beziffern. Offensichtlich ist, das Ethereum im vergangenen Monat deutlich hinter dem Bitcoin zurückblieb und rund 5 Prozent verlor, während Letzterer fast 10 Prozent zulegte. ### Eine Gefahr für Ethereum Ethereum ist der Goldstandard für Web3-Anwendungen und diese wiederum sind, neben der Sicherheit und der Wertaufbewahrung durch den Bitcoin, eines der grossen Versprechen für die Krypto-Branche. Web3-Anwendungen von Ethereum sind auch relevant für die wichtigsten Stablecoin- und Tokenisierungsprojekte. Ist DeFi nun in der Krise oder gar am Ende – und belastet das Wertversprechen von Ethereum? Denn in den vergangenen Monaten haben sich die Negativschlagzeilen zu DeFi gehäuft. «Der DeFi-Sektor befindet sich im Frühjahr 2026 in einer schweren Krise, geprägt von Sicherheitslücken, einer Schuldenkrise von rund 2,3 Milliarden Dollar und Massenabflüssen von Investoren», heisst es etwa im aktuellen Industry Rollup von [Bitcoin Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/bitcoin-suisse/). ### Eine Folge von besseren KI-Anwendungen Die Zunahme der Angriffe hat auch mit dem Aufstieg der Künstlichen Intelligenz zu tun. Deren rasante Fortschritte haben die Ausgangslage verändert. Denn je leistungsfähiger, desto schneller lassen sich potenzielle Schwachstellen in komplexen Smart-Contracts, Bridge- und DeFi-Protokollen finden und ausnutzen. Umgekehrt können Plattform-Anbieter mit Hilfe von KI ihre Anwendungen besser testen und Schwachstellen beseitigen. Der April des laufenden Jahres hat mit 28 DeFi-Hacks einen neuen Monatsrekord gesetzt – der den bisherigen Höchststand um fast das Doppelte übertraf. Aber die Verluste in Dollar legten nicht im gleichen Ausmass zu. Häufigkeit und Schweregrad entkoppeln sich zunehmend, da mehr Vorfälle auftreten, die im Durchschnitt geringere Schäden verursachen. Zwischen 2020 und 2022 lagen die durchschnittlichen Schäden pro Hack bei rund 156 Millionen Dollar, seit 2023 hingegen bei 14 Millionen Dollar. Dies deutet darauf hin, dass sich die Sicherheit im Kern verbessert hat, während Angreifer ihren Fokus auf kleinere Ziele verlagert haben. Die wichtigste Ursache dafür liegen in einer grösseren Angriffsfläche bei gleichzeitig günstigeren Suchkosten. Mehr Smart Contracts, mehr veraltete Integrationen und mehr inaktive Pools befinden sich inzwischen Onchain, während KI-gestützte Scans den Aufwand verringern, Schwachstellen zu identifizieren. ### Angemessene Rendite für Anbieter sind notwendig Die Hackerangriffe haben nicht nur die Lending-Plattformen Verlusten ausgesetzt – sie verdeutlichen auch drei inhärente Risiken der DeFi-Kreditvergabe. Erstens sind DeFi-Plattformen dem Risiko ausgesetzt, dass sie ungenaue Informationen von Drittanbietern erhalten. Sie stützen sich auf Informationen von Dritten, die der Plattform mitteilen, ob ein potenzieller Nutzer legitime Sicherheiten gestellt hat und welchen Wert diese Sicherheiten haben. Zweitens scheint der Versicherungsfonds, den einige DeFi-Kreditplattformen nutzen, um Kreditgeber im Falle eines Verlusts zu entschädigen, unzureichend zu sein und machen die Plattformen anfällig für Bank-Run-Dynamiken. Drittens tragen sogenannte Krypto-Mixer dazu bei, dass Kriminelle im Ökosystem unentdeckt agieren können, indem sie die Identitäten von Wallet-Inhabern und Krypto-Nutzern verschleiern. Der jüngste Vorfall hat auch die Debatte um angemessene Renditen im DeFi-Bereich entfacht. Er spricht für höhere DeFi-Prämien, um Smart-Contract-, Oracle-, Governance-, Bridgerisiken angemessen zu kompensieren. DeFi wird im Kern sicherer und an den Rändern gefährlicher. Die Branche steht nicht vor einem einzigen grossen Sicherheitsversagen, sondern vor einem Long-Tail-Säuberungszyklus, in dem falsch bepreiste Risiken offengelegt werden. Im Kern der Anwendung zeigt sich DeFi bereits bemerkenswert widerstandsfähig. Jeder Hackversuch, der absorbiert und analysiert wird, bringt das System näher an institutionelle Robustheit. ### Bereich zeigt Resilienz Wird sich der DeFi-Bereich also von diesen Angriffen und Kapitalabflüssen erholen können? «Die Erfahrung der vergangenen Jahre spricht dafür. Die noch junge Welt der dezentralen Finanzen hat bislang eine bemerkenswerte Resilienz bewiesen und sich nach Rückschlägen immer wieder aufgerafft oder gar neu erfunden», schreibt Pascal Hügli, Crypto Investment Manager bei Maerki Baumann im «Archip»-Report. Unbestritten sei aber auch, dass sich der Sektor weiter professionalisieren müsse. Vor allem versteckte Zentralisierungsrisiken müssten konsequenter identifiziert, reduziert und transparent gemach werden. «Denn nur wenn DeFi nicht nur technologisch innovativ, sondern auch operativ und strukturell robuster wird, kann verlorenes Vertrauen nachhaltig zurückkehren», schreibt der Experte. «Ich bin der Ansicht, dass DeFi tot ist, dass es sich bei DeFi um eine Art Nischenprodukt-Kategorie mit einer abgeschotteten Community handelt. Dieses Konzept ist tot … Mit der Zeit wird man nicht mehr von DeFi sprechen. Man wird einfach von Finanzen sprechen.» Das sagt Sidney Powell, der CEO von Maple Finance in einem YouTube-Podcast mit Kryptoexperte Marc Baumann. Die DeFi-Plattform Maple hat im Rahmen ihres neuen Modells mit überbesicherten Krediten, Ausleihungen in Höhe von mehr als 21 Milliarden Dollar vorgenommen und verzeichnet seit 2023 keine Kreditausfälle. --- ### Short cuts: News aus der digitalen Welt ### Die Bank of England macht Stablecoins den Weg frei Die Bank of England (BoE) bereite sich darauf vor, die geplanten Beschränkungen für Stablecoins zu lockern, berichten britische Medien, darunter die «Financial Times». Der Druck der Branche, die beklagt hatte, die ursprünglichen Vorschläge seien zu konservativ, scheint Früchte zu tragen. Sarah Breeden, die für Finanzstabilität zuständige stellvertretende Gouverneurin der britischen Zentralbank, erklärte gegenüber der FT, man prüfe intensiv, ob es andere Wege gebe, wie man die Risiken im Zusammenhang mit dem Aufkommen von Stablecoins bewältigen könne. «Wir sind sehr daran interessiert, ein Rahmenwerk zu schaffen, in dem Stablecoins erfolgreich sein und den Nutzern Vorteile bieten können», gab Breeden zu Protokoll. Aber es handle sich um Geld, und die BoE wolle sicherstellen, dass diese neue Form des Geldes sicher sei. Ursprünglich hatte die Notenbank vorgeschlagen, die Besitzgrenze für britische Stablecoins für Privatpersonen auf 20.000 Pfund und Unternehmen auf 10 Millionen Pfund zu beschränken, um einen massiven Abfluss von Bankeinlagen zu vermeiden. Die BoE bereite sich zudem darauf vor, ihre geplante Anforderung zu lockern, wonach mindestens 40 Prozent der Vermögenswerte, die eine britische Stablecoin absichern, als zinslose Einlage bei der Zentralbank hinterlegt werden müssen, während der Rest in Staatsanleihen und andere liquide Vermögenswerte investiert wird. Diese Anforderung ist wesentlich restriktiver als etwa in den USA. ### Bitcoin Suisse wagt sich ins Bermudadreieck Der Schweizer Kryptodienstleister [Bitcoin Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/bitcoin-suisse/) hat in Bermuda eine Digital-Asset-Lizenz und eine Investment-Business-Registrierung erhalten. Damit stärke Bitcoin Suisse die internationale Präsenz weiter. Der Verwalter von digitalen Vermögenswerten besitzt bereits eine Zulassung der Finanzmarktaufsicht von Abu Dhabi. Das deutet einerseits auf eine globale Expansionsstrategie hin, ist aber andererseits auch ein Zeichen, dass die hiesigen Institute die Geduld mit dem Gesetzgebungs- und Zulassungsprozess in der Schweiz verlieren. Bermuda ist wie die Schweiz ein Vorreiter in der digitalen Regulierung. Während die Schweiz das DLT-Gesetzespaket 2021 verabschiedete, ist der Digital Asset Business Act auf der Inselgruppe im Atlantik seit 2018 in Kraft. Während die Schweiz aber bald auf die «Krypto-Bremse» trat, entwickelte sich das Finanzcenter auf Bermuda weiter. Die Genehmigungen in Bermuda wurde auf «präoperativer Basis» erteilt und sei an die Erfüllung «üblicher Bedingungen geknüpft», bevor mit den Dienstleistungen für professionelle und institutionelle Kunden begonnen werden kann. Bitcoin Suisse darf damit professionellen und institutionellen Kunden ausserhalb der Schweiz regulierte Dienstleistungen im Management von digitalen Vermögenswerten und in der Investment-Beratung erbringen. Angeboten würden auch diskretionäre Portfoliomandate und proprietäre Anlagestrategien, schreibt das Unternehmen. ### Robert Studer ist tot - der letzte klassische SBG-Banker URL: https://www.tippinpoint.ch/robert-studer-ist-tot-der-letzte-klassische-sbg-banker/ Last updated: 2026-07-18T23:01:45.000Z Robert Studer ist im Alter von 87 Jahren gestorben. Wie einer in der NZZ publizierten Todesanzeige zu entnehmen ist, starb er am 6\. Mai. Sein Lebenskreis habe sich nach einem schönen, interessanten und reich erfüllten Leben wunschgemäss geschlossen, heisst es im Text. Studer war Luzerner und absolvierte nach der Schule eine kaufmännische Lehre. Nach Sprachaufenthalten trat er später in die damalige Schweizerische Bankgesellschaft (SBG) ein. Er kletterte die Karriereleiter hoch und wurde Chef und später Verwaltungsratspräsident der Bankgesellschaft. Er prägte die Bank in den 1980er- und 1990er-Jahren entscheidend mit. In der Armee war er Oberst im Generalstab. Studer verkörperte den klassischen SBG-Banker: diskret und militärisch geprägt. Auf dem Wolfsberg, der Kaderschmiede der SBG, sagte er 1991 einst: «Die gute Bank zeichnet sich aus durch Qualität in der Dienstleistung und durch Diskretion – nicht durch Auftritte in der Öffentlichkeit.» ### Affäre um nachrichtenlose Vermögen Trotzdem scheute Studer im Gegensatz zu vielen heutigen Topbankern den Gang in die Öffentlichkeit nicht. Davon zeugen Auftritte in der Fernsehsendung «Arena» und anderen Formaten. In Studers Amtszeit fiel die wohl schwerste Reputationskrise des Schweizer Finanzplatzes seit dem Zweiten Weltkrieg. In der Affäre um nachrichtenlose Vermögen jüdischer Holocaust-Opfer kam Studer international unter Beschuss. Besonders heftig kritisiert wurden der Umgang der Banken mit historischen Akten sowie die zögerliche Kommunikation gegenüber amerikanischen Behörden und jüdischen Organisationen. SRF konfrontierte Studer damals mit Fragen zur Aktenvernichtung und zur Verantwortung der Banken. Die Krise beschädigte nicht nur den Ruf der Banken, sondern erschütterte auch das Selbstverständnis einer ganzen Banker-Generation. Robert Studer war eine Übergangsfigur: ein konservativer SBG-Banker und gleichzeitig einer jener Manager, unter denen die Schweizer Grossbanken den Schritt in die globalisierte Finanzwelt wagten – nach London und New York. Die Fusion von SBG und Schweizerischem Bankverein zur UBS im Jahr 1998 markierte eine Zeitenwende. Historiker und frühere Weggefährten beschrieben später, wie die traditionelle SBG-Kultur unter dem Einfluss angelsächsischer Investmentbanker zunehmend verdrängt wurde. Einer seiner Nachfolger war Marcel Ospel, der ab Mitte der 1990er-Jahre zur dominierenden Figur der Bank wurde und die UBS zur Nummer eins an der Wall Street machen wollte. ### VSV-ASG-Studie: Ausgeprägter Home Bias bei unabhängigen Vermögensverwaltern URL: https://www.tippinpoint.ch/vsv-asg-studie-ausgepraegter-home-bias-bei-unabhaengigen-vermoegensverwaltern/ Last updated: 2026-07-18T23:01:46.000Z Unabhängige Schweizer Vermögensverwalter haben ihre Portfolios im ersten Quartal 2026 trotz erhöhter Marktunsicherheit nur selektiv angepasst. Das zeigt die neue «VSV-ASG Investment Pulse 2026»-Studie von Hochschule Luzern – Wirtschaft im Auftrag von Vanguard und mit Unterstützung des Verband Schweizerischer Vermögensverwalter (VSV-ASG). Nach einem positiven Jahresauftakt hätten geopolitische Spannungen im Nahen Osten zu einer breiteren Risikoaversion geführt, heisst es in der Studie. In den Portfolios bleiben Schweizer und europäische Aktien übergewichtet. Gleichzeitig reduzierten die befragten Vermögensverwalter ihre Allokation in US-Aktien und bauten Positionen in Schwellenländeraktien aus. ![VSV-ASG-Studie: Ausgeprägter Home Bias bei unabhängigen Vermögensverwaltern](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_2605133_100535.jpg) Die Ergebnisse deuten laut Studie auf einen anhaltenden «Home Bias» hin: Schweizer Titel bleiben im Vergleich zu internationalen Märkten klar bevorzugt, der bei kleineren Vermögensverwalter noch ausgeprägter ist als bei grösseren. Auch europäische Aktien werden weiterhin stärker gewichtet. Bei Obligationen zeigt sich dagegen Zurückhaltung. Die meisten Segmente blieben untergewichtet, mit Ausnahme von Schwellenländeranleihen. In der Umsetzung setzen Vermögensverwalter weiterhin häufig auf Direktanlagen bei Schweizer Aktien und Obligationen. Für Schwellenländer- und Asien-Pazifik-Aktien sowie für High-Yield- und US-Unternehmensanleihen werden dagegen überwiegend Fonds und ETFs eingesetzt. Bei der Auswahl von Fonds stehen laut Studie vor allem der Track Record, Kosten- und Steuereffizienz sowie die Liquidität im Vordergrund. Passive Anlageprodukte dominieren weiterhin, insbesondere ETFs sowohl im Aktien- als auch im Obligationenbereich. ### Die Nationalbank baut Positionen in heiklen US-Firmen deutlich aus - besonders stark bei einem umstrittenem Goldminen-Konzern URL: https://www.tippinpoint.ch/die-nationalbank-baut-positionen-in-heiklen-us-firmen-deutlich-aus-besonders-stark-bei-einem-umstrittenem-goldminen-konzern/ Last updated: 2026-07-18T23:01:47.000Z Die Schweizerische Nationalbank hat Appetit auf Unternehmen, aus denen sich andere grosse Investoren längst verabschiedet haben. Das geht aus den quartalsweise offengelegten US-Aktienpositionen der Notenbank hervor. Insgesamt umfassten die US-Investments Ende März 2026 noch 2301 Positionen mit einem Wert von 173,8 Milliarden Dollar. Ende 2025 waren es 2311 Positionen mit einem Wert von 168 Milliarden Dollar. Wie ein Datenabgleich zeigt, hält die Nationalbank zahlreiche Positionen, die bei anderen Investoren auf Ausschlusslisten stehen. Auffällig an den Zahlen des ersten Quartals ist, dass die Notenbank ihre Positionen in diesen umstrittenen Unternehmen zum Teil deutlich ausgebaut hat. So erhöhte die Frankenwächterin ihre Beteiligung an Barrick Mining überproportional stark. Gegenüber Ende 2025 baute sie die Position um 25,9 Prozent von 4,51 auf 5,68 Millionen Aktien aus – das entspricht einem Investment von über einer Viertelmilliarde Dollar. Barrick Mining gerät wegen umstrittener Geschäftspraktiken regelmässig in die Schlagzeilen. Vor über zehn Jahren musste in Chile ein Projekt des weltweit grössten Goldabbauunternehmens wegen massiver Umweltprobleme gestoppt werden. Der Konzern musste damals 16,4 Millionen Dollar Strafe zahlen. Im Jahr 2023 wurden wegen der Erweiterung einer Goldmine in Tansania 5000 Indigene gewaltsam vertrieben, wie NGOs berichteten. Das Gold aus dieser Mine wird von der Schweizer Goldraffinerie MKS Pamp verarbeitet. ### Tabak, Kohle, Atomwaffen Firmen wie Barrick Mining befinden sich deshalb auf den Ausschlusslisten vieler Investoren, darunter des weltweit grössten Staatsfonds aus Norwegen. Norges Bank Investment Management stieg bei dem umstrittenen Bergbauunternehmen bereits 2007 aus – wegen «schwerer Umweltschäden», wie es in der Begründung heisst. [Die Kupfermine Lumwana in Sambia gehört zum Portfolio von Barrick Mining. (Quelle: HO)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Mine%5F2605132%5F070550.jpg?ref=tippinpoint.ch) Barrick Mining ist nicht die einzige Abweichung gegenüber Norwegen. Ein Datenabgleich zeigt, dass die [SNB](https://www.tippinpoint.ch/tag/snb/) in über ein Dutzend Unternehmen investiert ist, die sich auf den Ausschlusslisten des norwegischen Staatsfonds befinden. Dazu zählen Tabak- und Rüstungskonzerne, die in der Produktion von Atomwaffen aktiv sind. Aber auch zahlreiche Unternehmen mit Bezug zu fossilen Brennstoffen wie Kohle, Öl und Gas. Auffällig ist zudem: Caterpillar, L3Harris, Altria, Philip Morris, Boeing, Northrop, General Dynamics, Duke Energy und Honeywell wurden alle um rund 7 Prozent aufgestockt. Dem [Divestment von Caterpillar ](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78253/norwegischer%5Fstaatsfonds%5Fwirft%5Ffuenf%5Fisraelische%5Fbanken%5Fund%5Fcaterpillar%5Fraus.html)ging in Norwegen eine intensive Debatte voraus. ![Umstrittene Investments der SNB (Table)](https://datawrapper.dwcdn.net/q6WmK/full.png) Ausgebaut hat die SNB auch ihre grössten Positionen: Nvidia ist gemäss Filing weiterhin die grösste Position mit 7,1 Prozent am Gesamtwert der US-Aktienbestände. Danach folgen Apple (6,3 Prozent), Alphabet (5,1 Prozent), Microsoft (4,4 Prozent), Amazon (3,3 Prozent) und Broadcom (2,4 Prozent). ### Wachablösung bei der Bankiervereinigung: Marcel Rohner geht, Giorgio Pradelli kommt URL: https://www.tippinpoint.ch/wachabloesung-bei-der-bankiervereinigung-marcel-rohner-geht-giorgio-pradelli-kommt/ Last updated: 2026-07-18T23:01:47.000Z Bei der Schweizerischen Bankiervereinigung (SBVg) kommt es im Herbst zu einem Führungswechsel. Präsident Marcel Rohner tritt nach fünf Jahren an der Spitze des Branchenverbands zurück. Der Verwaltungsrat hat Giorgio Pradelli, CEO von [EFG](https://www.tippinpoint.ch/tag/efg/) International, einstimmig zu seinem Nachfolger gewählt, wie der Verband mitteilt. Die Amtsübergabe erfolgt am Bankiertag vom 17\. September 2026. Der Rücktritt des früheren UBS-CEOs Rohner kommt in einer heiklen Phase. Seit dem Zusammenbruch der Credit Suisse ist der Verband zu einer Speerspitze gegen schärfere Eigenkapitalbestimmungen für [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) geworden. «Die Geschäftsstelle ist hervorragend aufgestellt, um gemeinsam mit der starken Mitgliederbasis die regulatorischen Rahmenbedingungen für den Schweizer Bankenplatz weiter zu gestalten», sagt Rohner. Er sei überzeugt, dass der Verwaltungsrat der SBVg mit Giorgio Pradelli den idealen Nachfolger gewählt habe. Der Verwaltungsrat würdigte Rohner für die stärkere Positionierung der SBVg gegenüber Politik und Öffentlichkeit. Unter seiner Präsidentschaft sei es gelungen, unterschiedliche Interessen innerhalb der Branche stärker zu bündeln und gemeinsame Positionen zu vertreten. Mit Giorgio Pradelli übernimmt ein langjähriger Banker das Präsidium. Der 1967 geborene schweizerisch-italienische Doppelbürger führt seit 2018 EFG International und soll die Funktion als SBVg-Präsident zusätzlich zu seinem CEO-Mandat ausüben. Giorgio Pradelli ist gegenwärtig Präsident der Vereinigung der Schweizerischen Assetmanagement- und Vermögensverwaltungsbanken (VAV), Mitglied des Verwaltungsrats und des Stiftungsrats der Fondation Genève Place Financière sowie Präsident des Steuerungsausschusses Private Banking der SBVg. Im Zuge der Wahl zum SBVg-Präsidenten wird er diese Verbandsmandate abgeben. Er bleibt weiterhin Mitglied des Verwaltungsrats der Swiss-American Chamber of Commerce in Zürich. In Bundesbern ist Pradelli kaum vernetzt. ### «Das Problem entwickelt sich schleichend.» Warum der Yuh-CEO ausländische Neobanken als unterschätzte Gefahr sieht URL: https://www.tippinpoint.ch/das-problem-entwickelt-sich-schleichend-warum-der-yuh-ceo-auslaendische-neobanken-als-unterschaetzte-gefahr-sieht/ Last updated: 2026-07-18T23:01:48.000Z ### Tippinpoint: Swissquote hat Yuh komplett übernommen. Da stellt sich die Frage, wie lange ein eigenständiger Auftritt noch Sinn macht. Die UBS hat die Credit Suisse sehr schnell verschwinden lassen. Jan De Schepper: Viele Banken versuchen heute, mit einer Marke möglichst alles abzudecken – vom klassischen Banking bis zu Krypto, Trading und Vorsorge. Das führt aber oft zu Kompromissen und am Ende verliert man Fokus und Glaubwürdigkeit. Wir glauben bewusst an komplementäre Marken. [Yuh](https://www.tippinpoint.ch/tag/yuh/) ist unsere Einstiegs- und Alltagsmarke. Dort geht es um einfaches Banking, Zahlungen, Sparen und einen unkomplizierten Zugang zum Anlegen. [Swissquote](https://www.tippinpoint.ch/tag/swissquote/) dagegen fokussiert sich stärker auf Vermögensaufbau und anspruchsvollere Anleger, wo man Zugang zu Millionen Finanzinstrumenten weltweit hat. Die beiden Marken ergänzen sich deshalb sehr gut. ### Zwei Marken zu führen kostet Geld, wie können Sie sich das leisten angesichts grosser Konkurrenten wie Revolut? Revolut war am Anfang auch sehr einfach. Mittlerweile sind so viele Sachen reingepackt worden, dass die User Experience gelitten hat. Es ist immer ein Abwägen: Wie viele Funktionen integriert man, ohne die Einfachheit zu verlieren? Genau dort wollen wir diszipliniert bleiben. Manche Services passen besser zu [Swissquote](https://www.tippinpoint.ch/tag/swissquote/) als zu [Yuh](https://www.tippinpoint.ch/tag/yuh/). Aber ja, das hat natürlich einen gewissen Preis, weil wir zweimal eine Marke aufbauen müssen. Aber wir sind überzeugt, dass sich dieser Preis rechtfertigen wird. ### Wie wird Yuh innerhalb der Gruppe gesteuert? Yuh hat eine eigene Erfolgsrechnung und eigene Budgets. Wir präsentieren unsere Planung der Geschäftsleitung und dem Verwaltungsrat. Natürlich investieren wir derzeit noch stark in Wachstum, Produktentwicklung und Marketing. Profitabilität ist wichtig, aber aktuell nicht die oberste Priorität. Gleichzeitig muss die Gesamtgruppe profitabel bleiben. [Swissquote](https://www.tippinpoint.ch/tag/swissquote/) ist börsenkotiert und verfolgt weiterhin das Ziel einer hohen Vorsteuer-Marge. ### Derzeit verwässert Yuh die Profitabilität der Gruppe. Wie lange noch? Kurzfristig ist das so. Das muss man auch Analysten immer wieder erklären. Aber wir sehen [Yuh](https://www.tippinpoint.ch/tag/yuh/) klar als Investition in die Zukunft. Wir haben bereits über 400’000 Kunden aufgebaut – viele davon relativ jung. Das ist ein enorm wertvoller Kundenstamm für die Zukunft. ### Wann wird sich das auszahlen? Der Weg zur Profitabilität hat mehrere Dimensionen. Einerseits müssen wir unsere Kosten skalierbarer machen. Andererseits wollen wir die Nutzung der Plattform weiter erhöhen. [Yuh](https://www.tippinpoint.ch/tag/yuh/) soll nicht nur ein Zweitkonto bleiben, sondern zunehmend zur Hauptbankverbindung werden. ### Welche Kennzahlen sind für Sie zentral? Besonders wichtig sind aktive Kunden. Uns interessieren nicht einfach möglichst viele eröffnete Konten. Wir wollen Kunden, die [Yuh](https://www.tippinpoint.ch/tag/yuh/) wirklich nutzen. Deshalb schauen wir stark auf die täglichen aktiven Nutzer. Aktuell liegt dieser Anteil bei rund 25 Prozent, was im internationalen Vergleich sehr hoch ist. ### Welche Rolle spielt künstliche Intelligenz künftig bei Yuh? Wir sehen KI als die nächste grosse Revolution im Banking. Früher ging man an den Bankschalter, später nutzte man Online-Banking am Computer, danach kamen Smartphone-Apps. Jetzt verändert generative KI die Kundenbeziehung erneut fundamental. Kunden werden künftig nicht mehr durch Menüs navigieren, sondern direkt mit ihrer Bank sprechen – per Text oder Sprache. ### Deshalb haben Sie den KI-Chatbot «Yuhlia» lanciert? Genau. «Yuhlia» wurde vor kurzem eingeführt und beantwortet Fragen zu Konten, Zahlungen oder Investments direkt innerhalb der App. Der Chatbot hat Zugriff auf die Kundenhistorie und kann dadurch deutlich präzisere Antworten liefern als klassische Bots. Bereits heute wurden rund eine Million Fragen gestellt. ### Welche Fragen stellen die Kunden besonders häufig? Sehr viele Fragen betreffen das Investieren. Kunden wünschen sich Unterstützung bei Anlageentscheidungen oder Portfolioanalysen. Das zeigt, welches Potenzial KI künftig im Finanzbereich haben kann. ### Wie weit darf eine Bank bei KI-gestützter Beratung überhaupt gehen? Das regulatorische Umfeld muss natürlich sauber geklärt werden. Es gibt Unterschiede zwischen «Execution only» und echter Anlageberatung. Aber ich sehe keinen Grund, warum KI Kunden nicht dabei helfen sollte, bessere Entscheidungen zu treffen – etwa mit Analysen, Szenarien oder Einschätzungen zum Risiko eines Portfolios. KI könnte langfristig eine Beratungsqualität erreichen, die mit klassischen Beratern vergleichbar ist oder diese teilweise sogar übertrifft. Das eröffnet enorme Möglichkeiten. ### Etliche Ihrer Konkurrenten sind nicht Finma-reguliert, können aber trotzdem in der Schweiz Kunden anwerben oder Fussballvereine sponsern. Nervt Sie das manchmal? Ich finde es gut, dass Schweizer Banken hohe regulatorischen Anforderungen erfüllen müssen und viel in Compliance, Geldwäschereibekämpfung und Transaktionsüberwachung investieren müssen. Was mich aber tatsächlich stört, ist, dass viele ausländische Anbieter in der Schweiz aggressiv Werbung machen und Kunden gewinnen, ohne denselben Aufwand tragen zu müssen. Das führt zu einem unfairen Wettbewerb. ### Was stört Sie daran besonders? Die Schweiz erlaubt diesen Anbietern einen sehr einfachen Marktzugang. Gleichzeitig ist Schweizer Banken das umgekehrt in der EU nicht erlaubt. Dort sind die regulatorischen Hürden viel höher – nicht mal ein Tram mit Yuh-Werbung darf in Basel über die Grenze! Während ausländische Anbieter heute bereits grosse Kundenbasen in der Schweiz aufbauen. Wenn später noch eine vollständige Regulierung dazukommt, verfügen sie bereits über enorme Reichweite. ### Sie sehen darin eine Gefahr für Schweizer Banken? Ja, definitiv. Das Problem entwickelt sich schleichend. Kunden behalten zwar oft noch ihr Konto bei einer traditionellen Bank, aber immer mehr profitable Dienstleistungen wandern zu digitalen Anbietern ab – etwa Trading, Zahlungen oder Vorsorge. Langfristig kann das erhebliche Auswirkungen auf die Profitabilität traditioneller Banken haben. ### Auch für Swissquote und Yuh? Yuh ist für uns nicht nur ein Wachstumstreiber, sondern auch eine Art Schutzschild. Wir wollen mit [Swissquote](https://www.tippinpoint.ch/tag/swissquote/) nicht in einen aggressiven Preiskampf einsteigen. Swissquote bietet eine sehr breite Produktpalette und hohe Funktionalität – das hat seinen Preis. [Yuh](https://www.tippinpoint.ch/tag/yuh/) erlaubt uns dagegen, im einfacheren Segment sehr wettbewerbsfähig zu bleiben. ### Wäre eine Expansion von Yuh ins Ausland ein Thema? Grundsätzlich ja. [Yuh](https://www.tippinpoint.ch/tag/yuh/) wurde von Anfang an so aufgebaut, dass eine Internationalisierung möglich wäre. Aber dafür braucht es einen klaren Business Case, regulatorische Lösungen und lokale Anpassungen. Wahrscheinlich würde eine Expansion über Luxemburg erfolgen, wo [Swissquote](https://www.tippinpoint.ch/tag/swissquote/) bereits über eine Banklizenz verfügt. Im Moment liegt der Fokus aber klar auf dem weiteren Ausbau in der Schweiz. ### Kein Geschenk der Schweiz für Trump zum 80. Geburtstag URL: https://www.tippinpoint.ch/import-20260603-kein-geschenk-der-schweiz-fuer-trump-zum-80-geburtstag/ Last updated: 2026-07-20T09:07:33.000Z «Es ist nicht üblich und auch nicht vorgesehen, dass der Gesamtbundesrat oder die Bundespräsidentin bzw. der Bundespräsident einem anderen Staatsoberhaupt zum Geburtstag ein Geschenk überreicht.» So der Bescheid der Bundeskanzlei auf die Frage, ob der Bundesrat dem US-Präsidenten zum 80\. Geburtstag beschenken wird. Dafür brauchte es keinen Regierungsbeschluss, was im aktuellen Umfeld und angesichts der Empfindlichkeiten des Jubilars wohl einiges Kopfzerbrechen im Bundeshaus ausgelöst hätte. Denn solche Geschenke zu runden Geburtstagen von Staatsoberhäuptern sind nicht üblich oder nicht mehr üblich. «Uns sind auch keine solchen Fälle aus den letzten Jahren bekannt», heisst es bei der Bundeskanzlei. Gelegenheiten hätte es durchaus gegeben, etwa beim italienischen Präsidenten Segio Matarella, der den 80\. am 23\. Juli 2021 im Amt feiern konnte. Oder gar zum 90\. Geburtstag von Paul Biya am 13\. Februar 2023, zumal sich der [Präsident Kameruns häufig in Genf](https://www.swissinfo.ch/ger/aussenpolitik/was-ein-online-streit-%c3%bcber-das-luxusleben-der-kamerunischen-herrscherfamilie-in-der-schweiz-verr%c3%a4t/89239155?nab=0&ref=tippinpoint.ch) aufhält. Völlig abwegig ist die Frage nach einem Geburtstagsgeschenk für den Präsidenten der Schweizer «Sister Republic» allerdings nicht, wie der Blick in die Geschichte zeigt. So ist überliefert, dass der Bundesrat dem jugoslawischen [Staats- und Parteichef Josip Broz Tito](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78498/drei%5Fschnee-leoparden%5F-%5Foder%5Fbesser%5Fgar%5Fnichts.html) am 7\. Mai 1972 zum 80\. Geburtstag eine IWC-Uhr schenkte. Auch wenn solche Gefälligkeiten heute nicht mehr zur Diskussion stehen, ist das Thema «Geschenke für Trump» noch nicht ganz vom Tisch. Denn bei der Bundesanwaltschaft (BA) sind mindestens drei Strafanzeigen hängig. Sie wurden eingereicht, weil fünf schwerreiche Wirtschaftsführer am vergangenen 5\. November bei einer Audienz im Oval Office dem US-Präsidenten eine goldene Rolex und einen Goldbarren überreichten (Bild). Die Kläger wollen wissen, ob die Mitglieder des sogenannten «Team Switzerland» damit den Straftatbestand der Bestechung fremder Amtsträger erfüllten. Noch hat sich die BA nicht zum Vorgehen in dieser Angelegenheit geäussert. Einer der Kläger, der Grüne Waadtländer Nationalrat und Rechtsanwalt Raphaël Mahaim, sagte auf Anfrage von Tippinpoint, er werde sich demnächst schriftlich nach dem Stand des Verfahrens erkundigen. Er verwies zudem auf eine [Initiative des demokratischen US-Senators Ron Wyden](https://www.swissinfo.ch/eng/rolex-and-gold-given-to-trump-before-swiss-deal-queried-by-senator/90856265?ref=tippinpoint.ch) vom vergangenen Januar, Dieser stellte laut einem Bericht der Nachrichtenagentur Bloomberg dem US-Handelsbeauftragten Jamieson Greer eine Reihe von kritischen Fragen. Die Entgegennahme der wertvollen Geschenke prominenter Schweizer Wirtschaftsführer Tage bevor Trump die gegen die Schweiz verhängten Zölle mehr als halbiert habe, stelle einen offensichtlichen Interessenskonflikt und eine mögliche Verletzung der Klausel über Vergütungen in der US-Verfassung dar. Er werde nun Kontakt mit dem US-Senator aufnehmen, um herauszufinden, was seine Untersuchung ergeben habe, sagte Mahaim. ### Die UBS schaltet keine Inserate mehr in der «Finanz & Wirtschaft» URL: https://www.tippinpoint.ch/die-ubs-schaltet-keine-inserate-mehr-in-der-finanz-wirtschaft/ Last updated: 2026-07-18T23:01:49.000Z Die UBS ist die wichtigste Bank der Schweiz und damit auch ein wichtiger Werbeauftraggeber. Die Marketing-Millionen fliessen in Social-Media-Kampagnen, in Plakate oder in Zeitungen – allerdings fliessen die Gelder nicht überall hin. Schon seit mehreren Monaten schaltet die UBS keine Inserate mehr in der «Finanz & Wirtschaft» (FuW). Wer durch die Zeitung blättert, stösst auf Anzeigen von Kantonalbanken, Raiffeisen- oder Privatbanken oder von anderen Finanzdienstleistern, aber auf keine von der UBS. Selbst aus produktspezifischen Anzeigegefässen wie «Anlagefonds» oder «ausgewählte strukturierte Produkte führender Emittenten in Zeichnung» hat sich die UBS zurückgezogen. Gemäss gut unterrichteten Quellen hängt dieser Rückzug mit der Positionierung der Zeitung in der Eigenkapitalfrage zusammen. Die FuW gilt als ein Medium, das eine Verschärfung klar gutheisst. Die Redaktion findet es richtig, dass die Grossbank für ihre Auslandstöchter 100 Prozent hartes Eigenkapital im Schweizer Stammhaus hinterlegen muss. Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/), so viel ist klar, wehr sich mit Händen und Füssen dagegen. Kommentatorinnen und Kommentatoren der Zeitung haben wiederholt pointiert Stellung bezogen. In einem Kommentar heisst es etwa, die Bank sei «Too Big to Cry». Die Grossbank klage über Kapitalvorschläge, doch am Ende werde sich alles fügen. Und wie schon nach der Finanzkrise – als die Banken ebenfalls über Regeln «gejault» hätten – werde die UBS auch in Zukunft mit dem Schweizer Sitz und hohen Eigenmitteln bei Kunden in aller Welt «hausieren» gehen und dabei «so viel Gewinn machen wie nie zuvor». Vor diesem Hintergrund passe die «Rolle des Opfers» einfach nicht. ### «Erneute Rettung wäre das wirkliche Desaster für das Land» An anderer Stelle heisst es in einem Kommentar, dass der UBS-Wegzug das «kleinere Übel» wäre. «Mit der Drohkulisse einer Sitzverlegung zwingt die Grossbank die Politik in die Knie. Doch nicht der Abgang aus der Schweiz, sondern eine erneute Rettung wäre das wirkliche Desaster für das Land», kommentiert die Zeitung. Diese Beiträge erschienen letzten Herbst – das ist auch der Zeitpunkt, als die letzten Inserate der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) aus der Zeitung verschwanden. In Branchenkreisen spricht man von einem «Inserate-Boykott», den die UBS gegen die Zeitung verhängt hat. Trotz des Entzugs der Werbegelder hielt die Zeitung standhaft an ihrem Kurs fest. Vor Kurzem forderte das Blatt das Parlament in Bern dazu auf, «hart» zu bleiben. «UBS kritisiert die neuen Eigenkapitalvorgaben des Bundesrats als ‘extrem’, obwohl er die Vorlage entscheidend abgespeckt hat. Die Räte dürfen nun nicht noch weiter einknicken.» ### «Die Bank dozierte, weinte, drohte und schmeichelte» Die Haltung der Redaktion ist über Monate konsistent geblieben: Die Vorstellung, man könne die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) im Krisenfall in den Konkurs schicken, sei eine Illusion, heisst es in einem anderen Beitrag. «Die faktische Staatsgarantie existiert weiter. Deshalb muss die Politik den Preis für diese Garantie festlegen. Und dieser Preis heisst Substanz. Nur wenn Banken gezwungen sind, so viel eigenes Geld im Feuer zu haben, dass sie Verluste absorbieren können, ist der Steuerzahler geschützt. Die beste Antwort darauf ist eine Kapitaldecke, die so dick ist, dass der Staat gar nicht erst gerufen werden muss.» Müsste die UBS das geforderte Eigenkapital von 22 Milliarden Dollar stemmen, wäre sie gemäss Einschätzung der Zeitung am Ende «wohl knapp» die bestkapitalisierte Grossbank der Welt – gegenüber der «nicht gerade üppig» kapitalisierten Vergleichsgruppe. «Oder sind mehr als rund 5 Prozent hartes Eigenkapital in Relation zur Bilanz, das die globalen Grossbanken im Schnitt mitbringen, etwa überrissen?» Die Bank finde das «unzumutbar», schreibt die «Finanz & Wirtschaft» weiter, und habe eine «Druckkampagne gestartet, die in der Geschichte von Corporate Switzerland ihresgleichen sucht». «Die Bank dozierte, weinte, drohte und schmeichelte. Stets im Raum: die unausgesprochene Option, den Sitz in die USA zu verlegen.» Auf Anfrage lehnt Jan Schwalbe, der Chefredaktor der «Finanz & Wirtschaft», eine Stellungnahme ab. Ein Sprecher der Bank nahm nicht direkt Stellung zum «Inserate-Boykott». «Bei unserem Markenauftritt orientieren wir uns daran, wo wir unsere Zielgruppen bestmöglich erreichen», schreibt er in einer E-Mail-Antwort. ### Kein Geschenk der Schweiz für Trump zum 80. Geburtstag URL: https://www.tippinpoint.ch/kein-geschenk-der-schweiz-fuer-trump-zum-80-geburtstag/ Last updated: 2026-07-18T23:01:49.000Z «Es ist nicht üblich und auch nicht vorgesehen, dass der Gesamtbundesrat oder die Bundespräsidentin bzw. der Bundespräsident einem anderen Staatsoberhaupt zum Geburtstag ein Geschenk überreicht.» So der Bescheid der Bundeskanzlei auf die Frage, ob der Bundesrat dem US-Präsidenten zum 80\. Geburtstag beschenken wird. Dafür brauchte es keinen Regierungsbeschluss, was im aktuellen Umfeld und angesichts der Empfindlichkeiten des Jubilars wohl einiges Kopfzerbrechen im Bundeshaus ausgelöst hätte. Denn solche Geschenke zu runden Geburtstagen von Staatsoberhäuptern sind nicht üblich oder nicht mehr üblich. »Uns sind auch keine solchen Fälle aus den letzten Jahren bekannt», heisst es bei der Bundeskanzlei. Gelegenheiten hätte es durchaus gegeben, etwa beim italienischen Präsidenten Segio Matarella, der den 80\. am 23\. Juli 2021 im Amt feiern konnte. Oder gar zum 90\. Geburtstag von Paul Biya am 13\. Februar 2023, zumal sich der [Präsident Kameruns häufig in Genf](https://www.swissinfo.ch/ger/aussenpolitik/was-ein-online-streit-%c3%bcber-das-luxusleben-der-kamerunischen-herrscherfamilie-in-der-schweiz-verr%c3%a4t/89239155?nab=0&ref=tippinpoint.ch) aufhält. Völlig abwegig ist die Frage nach einem Geburtstagsgeschenk für den Präsidenten der Schweizer «Sister Republic» allerdings nicht, wie der Blick in die Geschichte zeigt. So ist überliefert, dass der Bundesrat dem jugoslawischen [Staats- und Parteichef Josip Broz Tito](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78498/drei%5Fschnee-leoparden%5F-%5Foder%5Fbesser%5Fgar%5Fnichts.html) am 7\. Mai 1972 zum 80\. Geburtstag eine IWC-Uhr schenkte. Auch wenn solche Gefälligkeiten heute nicht mehr zur Diskussion stehen, ist das Thema «Geschenke für Trump» noch nicht ganz vom Tisch. Denn bei der Bundesanwaltschaft (BA) sind mindestens drei Strafanzeigen hängig. Sie wurden eingereicht, weil fünf schwerreiche Wirtschaftsführer am vergangenen 5\. November bei einer Audienz im Oval Office dem US-Präsidenten eine goldene Rolex und einen Goldbarren überreichten (Bild). Die Kläger wollen wissen, ob die Mitglieder des sogenannten «Team Switzerland» damit den Straftatbestand der Bestechung fremder Amtsträger erfüllten. Noch hat sich die BA nicht zum Vorgehen in dieser Angelegenheit geäussert. Einer der Kläger, der Grüne Waadtländer Nationalrat und Rechtsanwalt Raphaël Mahaim, sagte auf Anfrage von Tippinpoint, er werde sich demnächst schriftlich nach dem Stand des Verfahrens erkundigen. Er verwies zudem auf eine [Initiative des demokratischen US-Senators Ron Wyden](https://www.swissinfo.ch/eng/rolex-and-gold-given-to-trump-before-swiss-deal-queried-by-senator/90856265?ref=tippinpoint.ch) vom vergangenen Januar, Dieser stellte laut einem Bericht der Nachrichtenagentur Bloomberg dem US-Handelsbeauftragten Jamieson Greer eine Reihe von kritischen Fragen. Die Entgegennahme der wertvollen Geschenke prominenter Schweizer Wirtschaftsführer Tage bevor Trump die gegen die Schweiz verhängten Zölle mehr als halbiert habe, stelle einen offensichtlichen Interessenskonflikt und eine mögliche Verletzung der Klausel über Vergütungen in der US-Verfassung dar. Er werde nun Kontakt mit dem US-Senator aufnehmen, um herauszufinden, was seine Untersuchung ergeben habe, sagte Mahaim. ### Schweizer Industriefirmen sind die KI-Gewinner URL: https://www.tippinpoint.ch/schweizer-industriefirmen-sind-die-ki-gewinner/ Last updated: 2026-07-18T23:01:50.000Z Der Börsenwert des Schweizer Techkonzerns Huber+Suhner ist in diesem Jahr um mehr als 70 Prozent gestiegen, nachdem sich die Kurse 2025 verdoppelt hatten. Der Industrieriese [ABB](https://www.tippinpoint.ch/tag/abb/) legte um 33 Prozent zu. Und der Halbleiter-Ausrüster VAT Group gewann über 40 Prozent. Auch bei anderen Technologieaktien wie Inficon oder Accelleron zeigt die Kurve steil nach oben. «Die Anleger reissen sich die Aktien aus den Händen», sagt ein erfahrener Händler. Ihn erinnert die Hausse an die Dotcom-Blase zu Beginn des Jahrtausends. Wie spektakulär manche dieser Kursgewinne sind, zeigte sich letzte Woche, als die euphorische Einschätzung eines UBS-Analysten die Titel von Huber+Suhner um 18 Prozent in die Höhe schiessen liess. Treiber dieser Entwicklung sind enorme Summen, die in die künstliche Intelligenz gesteckt werden – in Europa, China und den USA. Allein die grossen US-Techkonzerne haben angekündigt, rund 725 Milliarden Dollar in ihre KI-Strategien zu investieren. Solche Investitionsprogramme hat die Welt seit vielen Jahrzehnten nicht mehr gesehen. ### Erinnerungen ans Eisenbahnzeitalter Der Boom erinnert auch an noch frühere Zeiten. Bereits zu Beginn des Eisenbahnzeitalters wurden gigantische Mittel in eine Infrastruktur gesteckt, die damals die ganze Welt umwälzte. Das Verblüffende daran: Auch heute profitieren wieder Firmen von dem Boom, die schon vor über 100 Jahren am Aufbau der Bahninfrastruktur beteiligt waren. Huber+Suhner entstand vor 56 Jahren durch den Zusammenschluss der gleichnamigen Unternehmen, doch deren Wurzeln reichen bis ins 19\. Jahrhundert zurück. Ihre Produkte spielten eine wichtige Rolle bei der Elektrifizierung des Schweizer Eisenbahnnetzes. Das Gleiche gilt für [ABB](https://www.tippinpoint.ch/tag/abb/), beziehungsweise die Vorgängerfirma Brown, Boveri & Cie., die entscheidend zur Elektrifizierung der Schweiz beitrug. Heute rüstet ABB Rechenzentren mit verschiedenen Produkten aus, etwa mit unterbrechungsfreien Stromversorgungsanlagen, Transformatoren oder Stromverteilern, während Huber+Suhner unter anderem Kabelsysteme liefert. Auch VAT gilt als indirekter Gewinner des KI-Booms. Das Rheintaler Techunternehmen liefert Vakuumventile für Halbleiterfabriken, die Chips für Nvidia, AMD oder Samsung herstellen. Unmittelbarer Grund für die rasante Kursrallye sind massiv angeschwollene Auftragsvolumina, deren Entwicklung sich zu Beginn des Jahres nochmals beschleunigt hat. Bei VAT erhöhten sich die Bestelleingänge im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahresquartal um 47 Prozent. Bei Huber+Suhner und ABB kletterten die Auftragseingänge ebenfalls zweistellig. ### ABB mehr wert als die UBS Der KI-Boom bringt auch die Rangordnung im SMI durcheinander. [ABB](https://www.tippinpoint.ch/tag/abb/) wird heute mit 150 Milliarden Franken gehandelt – und liegt damit noch vor der UBS (105 Milliarden) auf dem vierten Platz, hinter Roche, Novartis und Nestlé. Die grosse Frage ist, wie nachhaltig das sein wird. Die «physische KI» verspricht noch eine Weile ein sicheres Geschäft – bei ABB rechnet man bis 2030 mit guten Geschäften. Weniger klar ist, welche Unternehmen zu den Gewinnern von KI-Anwendungen gehören werden – ob Anthropic, OpenAI oder andere. Ein Profiteur scheint der Google-Mutterkonzern Alphabet zu sein. Im ersten Quartal kletterte der Umsatz im Cloud-Geschäft dort um 64 Prozent auf 20 Milliarden Dollar, getrieben durch Aboeinnahmen der hauseigenen KI Gemini. ### Descartes integriert Bitcoin in Säule-3a- und Freizügigkeitsstrategien URL: https://www.tippinpoint.ch/descartes-integriert-bitcoin-in-saeule-3a-und-freizuegigkeitsstrategien/ Last updated: 2026-07-18T23:01:50.000Z Der digitale Vermögensverwalter [Descartes](https://www.tippinpoint.ch/tag/descartes/) integriert Bitcoin neu fest in die strategische Asset Allocation seiner Säule-3a- und Freizügigkeitslösungen. Nach Angaben des Unternehmens ist Descartes damit der erste digitale Vermögensverwalter der Schweiz, der Kryptowährungen nicht nur als optionale Beimischung anbietet, sondern systematisch in Vorsorge-Musterportfolios berücksichtigt. Die neuen Strategien stehen ab sofort zur Verfügung. Je nach Risikoprofil beträgt die Bitcoin-Allokation zwischen 1 und 5 Prozent. Im Unterschied zu sogenannten «Execution-only»-Angeboten, bei denen Kundinnen und Kunden selbst über eine Krypto-Allokation entscheiden, übernimmt Descartes die Allokationsentscheidung im Rahmen des eigenen Anlageprozesses. Das Unternehmen entscheide auf Basis von quantitativen Portfolioanalysen und wissenschaftlich basierten Risikomodellen. Laut Descartes verbessere eine moderate Bitcoin-Beimischung die Sharpe-Ratio eines Portfolios und damit das Verhältnis von Rendite zu Risiko, ohne das Gesamtrisiko wesentlich zu erhöhen. Die Bitcoin-Exposition erfolgt über regulierte Exchange Traded Products (ETPs), die an der SIX Swiss Exchange kotiert sind. Als Partner für die Produkte nennt Descartes den Vermögensverwalter [Blackrock](https://www.tippinpoint.ch/tag/blackrock/). Bereits seit rund einem Jahr setzt Descartes Bitcoin im Bereich der freien Vermögensverwaltung ein. Die dort gemachten Erfahrungen hätten den Entscheid zur Integration in Vorsorgelösungen bestätigt, teilt das Unternehmen mit. «Bitcoin ist die bedeutendste monetäre Innovation seit Jahrzehnten. Er gehört als fester Bestandteil in ein Anlagekonzept», sagt Verwaltungsratspräsident und Bitcoin-Evangelist Rino Borini. Gründer und CEO Adriano Lucatelli sagt: «Unser Anspruch ist es, diese Verantwortung aktiv wahrzunehmen, statt sie de facto an die Kundschaft zu delegieren.» ### Die EU macht vorwärts mit dem Euro-Stablecoin - die Schweiz döst URL: https://www.tippinpoint.ch/die-eu-macht-vorwaerts-mit-dem-euro-stablecoin-die-schweiz-doest/ Last updated: 2026-07-18T23:01:50.000Z In der zweiten Hälfte des Jahres soll der Euro-Stablecoin von Qivalis im Markt eingeführt werden. Nun haben schon viele Start-ups und auch Zentralbanken in Europa einiges punkto Stablecoin versprochen – und wenig ist passiert. Doch bei Qivalis dürfte das anders sein. Denn dies ist ein Gemeinschaftsprojekt von 12 grossen EU-Banken, darunter [ING](https://www.tippinpoint.ch/tag/ing/), [Unicredit](https://www.tippinpoint.ch/tag/unicredit/), BBVA und [BNP Paribas](https://www.tippinpoint.ch/tag/bnp-paribas/), die einen an den Euro gekoppelte Stablecoin entwickeln, den sie in der zweiten Jahreshälfte einführen wollen. --- Und in den [**Short Cuts**](#short%5Fcuts) diese Woche: - Iran zeigt die dunklen Seiten des Bitcoins - Die «Strategy» der Ethereum-Welt --- Das im Dezember 2025 gegründete Unternehmen hat seinen Sitz in Amsterdam und strebt eine Lizenz als Electronic Money Institution (EMI) bei der niederländischen Zentralbank an. Zum Vergleich: Der im Frühling 2022 im Umfeld der Ex-Politikerin Pascale Bruderer gegründete Swiss Stablecoin gab Anfang dieses Jahres bekannt, dass die Partner wie Postfinance und UBS in einem isolierten technischen Umfeld (Sandbox) erste Anwendungsfälle ausführen würden. ### Coinbase-Manager als CEO Jan-Oliver Sell ist CEO von Qivalis. Der ehemalige Banker ist seit zehn Jahren im Krypto-Bereich unterwegs – zuletzt als Chef von Coinbase Deutschland. An einer Veranstaltung von Capco, einem globalen Consultant für Finanzdienstleister, in Zürich, legt er die Strategie von Qivalis dar. Die Initiative sei darauf ausgelegt, eine europäische Alternative zum von den USA dominierten Stablecoin-Markt zu bieten und zur strategischen Autonomie der EU im Zahlungsverkehr beizutragen. «Es gibt zahlreiche Stablecoin-Projekte in Europa, diese haben einen Marktanteil von 0,25 Prozent, wohingegen der Euro rund einen Viertel am globalen Devisenmarkt ausmacht», erläutert der CEO das Ungleichgewicht im Stablecoinmarkt. Die Initiative der Europäischen Zentralbank für einen digitalen Euro sieht Sell nicht als Konkurrenz, da der «EZB-Euro» nicht blockchainbasiert sein dürfte. Der Stablecoin von Qivalis würde Unternehmen und Verbrauchern ermöglichen, blockchainbasierte Zahlungen und Abwicklungen in Euro vorzunehmen, ohne auf traditionelle Finanzinfrastrukturen oder ausländische Drittanbieter angewiesen zu sein. «Unser Krypto-Euro ist digitales Geld auf der Blockchain», sagt Sell. Digitales Geld gebe es in Europa schon lange. ### Liquidität ist King – und Grundvoraussetzung Die Zahlungstätigkeit des Krypto-Euro dürfte sich dabei vor allem auf grenzüberschreitende Zahlungen ausserhalb der EU fokussieren, denn innerhalb der EU gebe es bereits ein effizientes Zahlungssystem. In Europa werde der Krypto-Euro dagegen als Abrechnungswährung für tokenisierte Assets eingesetzt werden. Zudem «werden AI-Agenten ihre Guthaben nicht auf einem Bankkonto, sondern auf der Blockchain halten» umreisst er die Zukunft. Qivalis befindet sich nach Angaben von Sell in fortgeschrittenen Gesprächen mit Krypto-Börsen, Market Makern und Liquiditätsanbietern, um sicherzustellen, dass der Token auf regulierten Plattformen gelistet wird und von Anfang an über eine starke Liquidität verfügt. «Liquidität ist Trumpf für Krypto-Geld», sagt der Qivalis-CEO. Es gebe viele Stablecoin-Projekte in Europa, die alle ein Liquiditätsproblem hätten. Das ist auch in den USA nicht anders, dort gibz es Hunderte von Stablecoins, aber nur zwei von Ihnen teilen 99 Prozent der Liquidität unter sich auf. ### Distribution in der Bankenstruktur Aus diesem Grund setzt das Unternehmen auf europäische Grossbanken als Emittenten. «Bank issued» ist ein Pfeiler des Qivalis-Stablecoins. Dabei handle es sich um institutionelle Liquidität und Distribution, die auf Krypto basiert, so Sell. Das Projekt verfolgt ein zweistufiges Vertriebssystem, die Stabilität und Verbreitung des Tokens baut auf der traditionellen, regulierten Bankenstruktur auf, statt direkt von einer unregulierten Plattform zum Endkunden zu fliessen. Pfeiler des Stablecoins sind auch die MiCA-Regulierung und die Technologieneutralität. Der Coin wird auf mehreren Blockchains laufen, die Entwicklungsarbeit erfolgt auf Ethereum. Qivalis entwickle eine marktneutrale Infrastruktur mit dem Fokus auf Geldausgabe. Die Anwendungsfälle für diese Blockchain-Währung würden dann die einzelnen Banken entwickeln. Erste use cases der Finanzinstitute werden im Jahr 2027 erwartet. ### Verzinsung ist vom Tisch Ein weiterer Pfeiler sind die «segregated reserves». Der Stablecoin wird 1:1 abgesichert sein, wobei mindestens 40 Prozent der Reserven in Bankeinlagen gehalten werden und der Rest in hochwertige, kurzfristige Staatsanleihen der Eurozone investiert wird, die über EU-Länder hinweg diversifiziert sind. Die Reserven werden bei mehreren hoch bewerteten Kreditinstituten gehalten, und das Design sieht eine 24/7-Einlösung für Token-Inhaber vor. Die MiCA-Regulierung untersagt eine Verzinsung von Stablecoins, während in den USA darüber noch gestritten wird. Zahlreiche Krypto-Experten – auch Sell – halten die MiCA-Regulierung gegenüber der US-Gesetzgebung mit Genius- und Clarity-Act im Kryptobereich als überlegen an. Mit dem Zinsverbot dürfte das Stablecoin-Geschäft in Euro für das Konsortium eine rentable Angelegenheit werden. Der Gewinn des dominierenden Dollar-Stablecoin-Anbieters Tether überstieg im vergangenen Jahr die 10 Milliarden-Dollar-Grenze deutlich. Tether verzinst die eigenen Stablecoins ebenfalls nicht. Qivalis will noch weitere Banken ins Konsortium aufnehmen. Sell will sich zu weiteren Partnern nicht äussern. Aber im Umfeld heisst es, es würden Verhandlungen geführt. «Die Art wie wir denken, trifft auch für die Schweiz zu», sagt Sell an der Veranstaltung in Zürich. Vielleicht lanciert das Konsortium in den nächsten Jahren einen vergleichbaren Franken mit den hiesigen Banken. --- ### Short cuts: News aus der digitalen Welt ## Iran zeigt die dunklen Seiten des Bitcoins Bitcoin hilft unterdrückten Bürgern, ihr Erspartes vor den Mullahs in Sicherheit zu bringen. Das ist die Theorie – und nur die Hälfte der Wahrheit. Eine Reuters-Recherche zeigt nun, dass die Mullahs an digitalen Transaktionen kräftig mitverdienen. Nobitex, Irans grösste Kryptobörse, wurde laut einer Untersuchung des Wirtschaftsnachrichtendienstes von zwei Brüdern aus einer der einflussreichsten Familien der Islamischen Republik gegründet, die Verbindungen zu den obersten Führern unterhält. Die Gründer der Börse, Ali und Mohammad Kharrazi, verwendeten in Unternehmensunterlagen und im Berufsleben das Pseudonym «Aghamir», um Verbindungen zur Kharrazi-Dynastie zu verschleiern. Die Familie Kharrazi unterhält seit Generationen Verbindungen zur obersten Staatsführung, einschliesslich Kontakten zu Ali Khamenei und seinem Nachfolger Mojtaba Khamenei, und nimmt selbst wichtige Positionen ein. Der Grossvater von Ali und Mohammad war Mitglied der Expertenversammlung, dem Gremium, das für die Ernennung des obersten Führers des Iran zuständig ist, und unterrichtete einst Mojtaba Khamenei. Ihr Vater, Ayatollah Bagher Kharrazi, gründete die Hisbollah. Nobitex bedient angeblich über 11 Millionen Kunden und bleibt auch während des Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und Israel in Betrieb – auch während des landesweiten Internetausfalls. Analysten teilten Reuters mit, dass während des Krieges Transaktionen im Wert von über 100 Millionen Dollar abgewickelt wurden – vornehmlich Geldströme ins Ausland. Die Börse soll auch Transaktionen im Zusammenhang mit sanktionierten Einrichtungen abgewickelt haben. Das Analyseunternehmen Elliptic identifizierte verdächtige Geldströme in Höhe von rund 366 Millionen Dollar, während Chainalysis die Zahl bei 68 Millionen Dollar ansetzte und Crystal Intelligence sanktionierte Wallets in Höhe von «lediglich» 22 Millionen Dollar aufspürte. Zudem sollen mit der iranischen Zentralbank verbundene Wallets 2025 Kryptowährungen im Wert von Hunderten von Millionen Dollar an Nobitex gesendet haben, als Teil einer umfassenderen Strategie zur Umgehung finanzieller Restriktionen. Wie der Krypto-Newsdienst Cointelegraph berichtete, haben die USA im Rahmen der «Operation Economic Fury» Kryptowährungen im Wert von 500 Millionen Dollar beschlagnahmt, die mit dem Iran in Verbindung stehen. ## Die «Strategy» der Ethereum-Welt Michael Saylor hat die Idee des Bitcoin-Treasury-Unternehmens kreiert. Mittlerweile kooperieren zahlreiche Gesellschaften seine Bitcoin-Akkumulation auf die eigene Bilanz. Doch das Unternehmen Bitmine Immersion Technologie ist wohl Saylors Firma Strategy am ähnlichsten – ausser das es statt Bitcoins Ether (den Token der Ethereum-Blockchain) kauft. Während viele Bitcoin-Treasury-Gesellschafte im Bärenmarkt die Akkumulation stoppten – aus Liquiditätsgründen oder aus Zweifeln – kaufte Michael Saylor weiter und Bitmine ebenfalls. Jüngst räumten Saylor angesichts des hohen Quartalsverlustes jedoch an, Bitcoins verkaufen zu wollen. Bitmine hat seine Strategie erst im laufenden Jahr voll auf Ethereum ausgerichtet, das aber konsequent. Das erklärte Ziel ist die «Alchemy of 5%» – also der Besitz von 5 Prozent des gesamten umlaufenden Ether-Angebots. Ende April erwarb das Unternehmen, mit dem Börsenkürzel BMNR, Ethereum im Wert von 234 Millionen Dollar, was der bisher grössten Wochenkauf war. Damit kommt Bitmine dem Volumen von Strategy nahe, wenn man dessen einzelne unregelmässige Milliardenkäufe ignoriert. Aktuell besitzt das Ether-Treasury-Unternehmen 5,2 Millionen Ether mit einem Wert von rund 13 Milliarden Dollar, was 4,3 Prozent des gesamten Angebots entspricht. Doch es gibt einen markanten Unterschied zu Strategy. Weil Bitmine 4,3 Millionen Ether im eigenen Netzwerk staked, erzielt das Unternehmen darauf rund 300 Millionen Dollar Einnahmen im Jahr. Prominente Investoren wie Cathie Wood, Founders Fund und Galaxy Digital unterstützen die aggressive Treasury-Strategie des Unternehmens. ### Die Zahl der arbeitslosen Banker nimmt nach vielen Monaten leicht ab URL: https://www.tippinpoint.ch/die-zahl-der-arbeitslosen-banker-nimmt-nach-vielen-monaten-leicht-ab/ Last updated: 2026-07-18T23:01:51.000Z Für den April meldete der Kanton Zürich 1463 arbeitslose Banker – zwei weniger als im Vormonat. Damit sank die Zahl der beim RAV gemeldeten Stellensuchenden erstmals seit vielen Monaten wieder leicht. Allerdings ist die Zunahme gegenüber dem Vorjahresmonat mit 31,3 Prozent weiterhin beträchtlich. Blickt man noch weiter zurück, ist der Anstieg noch eindrücklicher: Vor drei Jahren, als die Credit Suisse zusammenbrach, lag die Zahl weniger als halb so hoch. «Ich glaube nicht, dass man schon von einer Trendwende sprechen kann», sagt ein Banker, der von der Credit Suisse zur [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) wechseln konnte. Die Abbauprogramme würden einfach weiterlaufen und nicht nur Kollegen aus den Operations und der IT betreffen, sondern auch aus dem Business. Tatsächlich verlaufen die Jobreduktionen bei der grössten Schweizer Bank ungebremst weiter. ![Beim RAV gemeldete Banker (Area Chart)](https://datawrapper.dwcdn.net/gM21m/full.png) Das zeigte sich auch im ersten Quartal, als pro Monat rund 1000 Personen (interne Mitarbeitende und Contractors) abgebaut wurden. Die internen Mitarbeitenden werden, wenn sie weder einen Job bei einer anderen Bank noch intern weiterbeschäftigt werden können, nach Ablauf der mehrmonatigen Outplacement-Phase entlassen. Auf Landesebene nimmt der Stellenabbau im Banking hingegen weiter zu. Im April waren schweizweit 4387 Bankangestellte bei den RAVs gemeldet. Im Vormonat waren es 4375\. Gegenüber April 2025 ist die Zahl der Arbeitslosen um 21,7 Prozent gestiegen – signifikant, aber weniger stark als im Kanton Zürich, wo jeder dritte arbeitslose Banker gemeldet ist. ### Ralph Hamers geht unter die Buchautoren URL: https://www.tippinpoint.ch/ralph-hamers-geht-unter-die-buchautoren/ Last updated: 2026-07-18T23:01:51.000Z In diesem Buch gehe es nicht um ihn, «sondern um Sie», teasert der frühere UBS-Chef Ralph Hamers auf Social Media sein Werk an. In einer Zeit unaufhaltsamer technologischer Umbrüche, die durch KI noch beschleunigt würden, stünden Unternehmensführer vor einer gewaltigen Herausforderung, schreibt Hamers und fragt: «Wie bleiben sie wettbewerbsfähig, ohne dabei ihren Sinn, ihre Kultur und ihre Identität aus den Augen zu verlieren?» «Ich bin kein Guru», sagt der Niederländer, der auch drei Jahre nach seinem Ausscheiden bei der UBS in der Schweiz lebt. Aber er habe viel gelernt, als er [ING](https://www.tippinpoint.ch/tag/ing/) nach der Finanzkrise zu einem «zweckorientierten, kundenfokussierten digitalen Vorreiter» geführt habe. Die Muster, die er damals beobachtet habe, seien dieselben, mit denen Führungskräfte heute zu kämpfen hätten – in einer Zeit, in der sich der «Wandel schneller vollzieht als Gewissheit». Das Buch mit dem Titel «Do Your Thing» soll einen Einblick in das geben, was Unternehmenstransformation tatsächlich erfordert. Er teile die Reise von ING ganz offen, einschliesslich der Fehler, die «wir» gemacht hätten, und destilliere daraus praktische Lehren für Führungskräfte, die heute den Wandel vorantreiben. Zur [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/), wo er zwischen September 2020 und Anfang April 2023 als CEO wirkte, scheint gemäss seinen eigenen Worten nicht allzu viel im Buch zu stehen. Das Buch wird im Selfpublishing-Verlag Lioncrest herausgegeben und erscheint am 19\. Mai. ### Nach Angriff von Grizzly: Partners-Group-Insider intervenieren mit Aktienkäufen URL: https://www.tippinpoint.ch/nach-angriff-von-grizzly-partners-group-insider-intervenieren-mit-aktienkaeufen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:52.000Z Der Kurs der Aktien von [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) Holding AG hat sich in den vergangenen Tagen erholt. Die Titel gingen gestern zu einem Kurs von rund 882 Franken aus dem Handel. Damit notieren sie wieder ungefähr auf dem Niveau vor dem Angriff des Shortsellers Grizzly Research auf den Zuger Vermögensverwalter. Zur Stabilisierung des Kurses dürfte auch ein Signal aus dem Management beigetragen haben. Wie aus den Pflichtveröffentlichungen der SIX hervorgeht, kam es zuletzt zu mehreren Insiderkäufen. Demnach haben ein oder mehrere exekutive Mitglieder des Verwaltungsrats oder der Geschäftsleitung Aktien des Unternehmens zugekauft. 28\. April und 29\. April sowie am 4\. und 5\. Mai wurden jeweils 1250 Aktien im Gegenwert von gut einer Million Franken gekauft. Am 29\. April veröffentlichte der bislang weitgehend [unbekannte Shortseller Grizzly Research einen Bericht](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78756/umstrittener%5Fshortseller%5Freitet%5Fattacke%5Fauf%5Fpartners%5Fgroup.html), der die Bewertungen in den Evergreen-Fonds von Partners Group infrage stellt. «We Have Severe Concerns About Partners Group Holding AG’s Valuation Marks in Their Prominent Evergreen Funds», schrieb Grizzly Research. In der Folge verlor die Aktie zeitweise rund 4 Prozent. Partners Group wies die Vorwürfe umgehend zurück und verwies darauf, dass externe Gutachter die Bewertungen monatlich überprüfen. ### Partners Group ist schon länger unter Druck Der Druck auf [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) besteht allerdings schon länger. Die Aktien haben in den vergangenen Monaten deutlich an Wert verloren. Innerhalb eines Jahres fiel der Kurs von über 1400 Franken im Februar 2025 auf zeitweise unter 800 Franken im März 2026\. Der Kursrückgang von rund 40 Prozent dürfte auch ein Grund dafür sein, weshalb die milliardenschweren Gründer der Gesellschaft nun Gegensteuer geben. Die drei Gründer Marcel Erni, Alfred Gantner und Urs Wietlisbach sind exekutive Mitglieder des Verwaltungsrats und kommen damit als Käufer infrage. Wie [Tippinpoint bereits berichtete](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78685/partners-group-insider%5Fkaufen%5Faktien%5Fim%5Fumfang%5Fvon%5F21%5Fmillionen%5Ffranken.html), häufen sich die Managementtransaktionen seit März. Nach einer Phase relativer Ruhe im April griffen die Insider zuletzt wieder verstärkt zu, Insgesamt summieren sich die gemeldeten Käufe seit Mitte März auf mehr als 37’000 Aktien im Wert von über 30 Millionen Franken. ### Sergio Ermotti liebäugelt mit einer Akquisition in den USA URL: https://www.tippinpoint.ch/sergio-ermotti-liebaeugelt-mit-einer-akquisition-in-den-usa/ Last updated: 2026-07-18T23:01:52.000Z UBS-Chef Sergio Ermotti hat eine mögliche Übernahme in den USA nicht ausgeschlossen. Die Schweizer Grossbank müsse ihr Geschäft in den Vereinigten Staaten ausbauen, sagte Ermotti am Mittwoch am St. Gallen Symposium. Dies müsse nicht zwingend über eine Akquisition geschehen. «Möglicherweise müssen wir eine Übernahme tätigen. Vielleicht wollen wir eine Übernahme tätigen», sagte er. Keine grosse Organisation könne Akquisitionen grundsätzlich ausschliessen. Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) hatte im März eine nationale Banklizenz in den USA erhalten. Verwaltungsratspräsident Colm Kelleher hatte bereits früher erklärt, die Bank könne nach Abschluss der Credit-Suisse-Integration einen weiteren US-Vermögensverwalter übernehmen. Die Integration der ehemaligen Rivalin befindet sich laut UBS in der Schlussphase. Die UBS hegt schon lange Pläne, ihr Geschäft in den USA auszubauen – auch mittels einer Akquisition. Der frühere UBS-Präsident Axel Weber sagte vor bald drei Jahren der NZZ, dass sich die Bank nach Akquisitionszielen in den USA umgesehen hatte. Namentlich erwähnte er die Silicon Valley Bank und die First Republic Bank – zwei Institute, die [im Frühling 2023 zusammenbrachen](https://www.tippinpoint.ch/artikel/76495/us-behoerden%5Fspannen%5Frettungsschirm%5Ffuer%5Fkunden%5Fder%5Fpleitebank%5Fsvb%5Fauf.html), nachdem Kunden massiv Gelder abgezogen hatten. Die Vertrauenskrise beschleunigte damals auch den Niedergang der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/). Dass es nicht zu einem Kauf kam, könnte auch Axel Webers Verdienst gewesen sein. Er galt als Bremser und stand einer Expansion in den USA eher skeptisch gegenüber. Hingegen unterstützte Weber den Kauf des Fintechs Wealthfront, den Ermotti-Nachfolger Ralph Hamers eingefädelt hatte. Colm Kelleher, der dem vorsichtigen Deutschen an der Spitze der Bank folgte, stoppte den Kauf von Wealthfront jedoch in letzter Sekunde. Ihm dürfte – ähnlich wie Ermotti – eher ein grösserer Deal in den USA vorschweben. Die Expansionspläne des UBS-Duos stehen jedoch quer zu den Plänen des Bundesrats, der mit verschärften Kapitalregeln grosse Auslandsabenteuer verteuern und damit unattraktiver machen will. Das Parlament prüft derzeit alternative Vorschläge, die die Vorgaben verwässern. Eine Entscheidung dürfte sich bis mindestens September hinziehen. ### «Kämpfen bis zur letzten Minute» Ermotti betonte, er wolle bis zur «letzten Minute» dafür kämpfen, dass die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) ihren Hauptsitz in der Schweiz behalten könne. Gleichzeitig müsse die Bank aber auf alle Szenarien vorbereitet sein. «Ich konzentriere mich auf eine Option: eine starke UBS aus der Schweiz heraus», sagte er. Auch zur Nachfolge an der Konzernspitze äusserte sich Ermotti in St. Gallen. Er zeigte sich zufrieden mit dem internen Kandidatenpool. Auf die Frage, ob er sich später das Verwaltungsratspräsidium vorstellen könne, sagte er: «Ich konzentriere mich auf meine aktuelle Rolle.» ### Neue Bank AG und ESG-AM kooperieren bei nachhaltigen Anlagen URL: https://www.tippinpoint.ch/neue-bank-ag-und-esg-am-kooperieren-bei-nachhaltigen-anlagen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:52.000Z Die Vaduzer [Neue Bank](https://www.tippinpoint.ch/tag/neue-bank/) AG und die Zürcher ESG-AM AG gehen eine Partnerschaft im Bereich nachhaltiger Anlagelösungen ein. Im Zentrum steht die Finanzierung der Klimatransition, also der Übergang zu einer klimaneutralen Wirtschaft, wie die Unternehmen in einer Mitteilung schreiben. Die Neue Bank bringt ihre Erfahrung mit nachhaltigen Aktienstrategien ein, während ESG-AM auf institutionelle Anleihenlösungen sowie Active Stewardship spezialisiert ist. Die Kooperation soll zudem den institutionellen Vertrieb stärken. Beide Unternehmen wollen nachhaltige Anlagelösungen langfristig weiterentwickeln und breiter am Markt positionieren. Die Integration der Strategien der Neuen Bank soll neue Investitionsmöglichkeiten eröffnen und das praxisnahe Know-how im Bereich nachhaltiger Anlagen erweitern, heisst es in der Mitteilung. Gleichzeitig gewinne ESG-AM eine etablierte Investorin für ihre Anleihenstrategien und erhalte Zugang zu einem bestehenden Investorenkreis. ### Private Credit: Das Financial Stability Board setzt Warnschuss ab URL: https://www.tippinpoint.ch/private-credit-das-financial-stability-board-setzt-warnschuss-ab/ Last updated: 2026-07-18T23:01:53.000Z Der Markt für Private Credit wächst rasant – und ist damit auf den Radar der Finanzaufseher gekommen. In einem heute veröffentlichten Bericht warnt das Financial Stability Board (FSB) vor strukturellen Risiken, die mit dem Private-Credit-Boom einhergehen. Zwar biete Private Credit sowohl Unternehmen als auch Investoren Vorteile, gleichzeitig entstünden jedoch neue Verwundbarkeiten, die in einem angespannten makroökonomischen Umfeld erhebliche Folgen haben könnten. Das Volumen von Private Credit hat laut FSB bis Ende 2024 ein Niveau von rund 1,5 bis 2 Billionen US-Dollar erreicht. Das Wachstum verlief damit deutlich schneller als in vielen anderen Kreditsegmenten. Auffällig sei zudem die starke geografische Konzentration auf wenige Märkte. Trotz der Expansion bleibt jedoch ein zentraler Unsicherheitsfaktor bestehen: Das Segment wurde bislang nicht in einer längeren Phase wirtschaftlicher Schwäche getestet. Gerade in Kombination mit hoher Verschuldung und der Konzentration auf einzelne Branchen könnte dies im Abschwung zu einer Verstärkung von Stresssituationen führen, so das FSB. ### Zunehmende gegenseitige Abhängigkeiten Ein zentrales Risiko sieht das FSB in den zunehmenden Interdependenzen zwischen Private-Credit-Fonds und dem traditionellen Bankensystem. Banken, Vermögensverwalter, Versicherer und Private-Equity-Gesellschaften sind über vielfältige Finanzierungsstrukturen miteinander verbunden. Allein die direkten Kreditlinien von Banken an Private-Credit-Fonds belaufen sich auf rund 220 Milliarden US-Dollar. «Es bestehen jedoch auch potenzielle Schwachstellen aufgrund einer Reihe weiterer indirekter Risiken, unter anderem durch Banken, die Unternehmen revolvierende Kreditfazilitäten gewähren, die gleichzeitig Kredite von privaten Kreditfonds aufnehmen, sowie durch den zunehmenden Einsatz synthetischer Risikotransfers», schreibt das FSB. Der FSB-Bericht warnt zudem davor, dass undurchsichtige Bewertungen und das Vertrauen auf private Bonitätsratings die Belastungen in Stresssituationen verstärken können. Private Kreditnehmer verfügen in der Regel nicht über öffentliche Ratings, was die marktweite Überwachung erschwert. Die vorliegenden Erkenntnisse deuten darauf hin, dass diese Kreditnehmer in der Regel eine geringere Bonität und eine höhere Verschuldungsquote aufweisen als Kreditnehmer auf vergleichbaren öffentlichen Märkten. Besonders kritisch bewertet das FSB die zunehmende Nutzung sogenannter Payment-in-Kind-Strukturen, bei denen Zinszahlungen gestundet und dem Kreditvolumen zugeschlagen werden. Erste Anzeichen steigender Ausfallraten – wenn auch auf niedrigem Niveau – würden diese Einschätzung verstärken. Als Problem erachtet das FSB zudem die starke Konzentration auf wenige Sektoren, insbesondere Technologie, Gesundheitswesen und Dienstleistungen. Diese Fokussierung erhöht die Anfälligkeit für Branchenschocks, die sich rasch auf den gesamten Markt ausweiten könnten. Das FSB fordert die Behörden auf, bestehende Datenlücken zu schliessen, Definitionen zu harmonisieren, um die Überwachung zu verbessern, sowie die Analyse finanzieller Verflechtungen und Liquiditätsfragen zu vertiefen und dabei aufsichtsrechtliche Erkenntnisse auszutauschen. Das FSB (oder Finanzstabilitätsrat) ist ein internationales Gremium, das nach der Finanzkrise 2009 von den G20 gegründet wurde und Finanzsysteme weltweit überwacht und Empfehlungen zur Stärkung der Stabilität ausspricht. ### Zondacrypto ist nicht mehr Partner der Tour de Suisse URL: https://www.tippinpoint.ch/zondacrypto-ist-nicht-mehr-partner-der-tour-de-suisse/ Last updated: 2026-07-18T23:01:54.000Z Es zeichnete sich ab: Die Kryptohandelsplattform Zondacrypto ist nicht mehr Sponsor der Tour de Suisse. Das gab der Veranstalter des traditionellen Radrennens bekannt, das Mitte Juni starten wird. Das Sponsoring mit Zondacrypto habe sich als «nicht tragfähig» erwiesen und wurde darum durch die Verantwortlichen der Tour de Suisse mit «sofortiger Wirkung» aufgelöst, heisst es. Die Kryptobörse war als einer von drei Premium-Partnern als Sponsor des Nachwuchs-Trikots vorgesehen. Als Ersatz konnte ein früherer Partner verpflichtet werden, der ebenfalls aus dem Finanzbereich kommt. Es handelt sich um die Kreditplattform Lend, mit der man sich auf die Erneuerung der Partnerschaft geeinigt hat. Wie tippingpoint berichtete, ist Zondacrypto in massive Probleme geraten. Kunden konnten nicht mehr auf ihre Kryptobestände zugreifen. Inzwischen ermittelt die polnische Staatsanwaltschaft, und die Website ist nicht mehr aktiv. Gemäss neuesten Meldungen wird befürchtet, dass der CEO möglicherweise Gelder veruntreut haben könnte. Es gebe Anhaltspunkte dafür, dass Przemysław Kral Gelder für ein anderes Projekt abgezweigt haben könnte. Es seien Millionen in ein geheimes Neobank-Projekt umgeleitet worden. ### Die UBS wird die Preise erhöhen - mit oder ohne strengere Eigenkapitalregeln URL: https://www.tippinpoint.ch/die-ubs-wird-die-preise-erhoehen-mit-oder-ohne-strengere-eigenkapitalregeln/ Last updated: 2026-07-18T23:01:54.000Z Das Narrativ hat sich verschoben. Lange hiess es, die verschärften Eigenkapitalregeln würden die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) aus dem Land treiben – nach New York oder Singapur, wo die Regulierung bankenfreundlicher sei. Jetzt tönt es anders: UBS-nahe Lobbyisten warnen nun davor, dass neue Kapitalanforderungen zu «strengeren Kreditbedingungen führen und Firmenkredite verteuern» würden. So schreiben es Vertreter mächtiger Wirtschaftsverbände in einem [Brief an das Parlament](https://www.srf.ch/news/schweiz/arena-zur-bankenregulierung-lex-ubs-wirtschaft-macht-mit-brief-druck-auf-das-parlament?ref=tippinpoint.ch). Ruedi Noser, der ehemalige Zürcher FDP-Ständerat und Unternehmer, doppelte diese Woche in einem LinkedIn-Post nach: Es gebe noch eine weitere Möglichkeit, die Kosten weiterzugeben, indem man die Preise in jenem Markt erhöhe, der am wenigsten wettbewerbsintensiv sei – und das wäre die Schweiz. Ruedi Noser kennt sich aus: Der Softwareunternehmer sass von 2017 bis zum bitteren Ende im Verwaltungsrat der Credit Suisse Asset Management Schweiz – jener Einheit, die das Debakel mit den Greensill-Fonds angerichtet hatte. ### Wie Alice im Wunderland Nosers Sorge ist berechtigt. Die Wettbewerbssituation wird sich verschlechtern. Oder besser: Sie wird sich weiter verschlechtern. Denn der Wettbewerb hat sich bereits mit dem Verschwinden der Credit Suisse verschlechert. Das ist wenig überraschend, wenn ein starker Konkurrent aus einem Markt verschwindet. Was Noser allerdings nicht sagt: Wenn sie es kann, wird die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) die Preise auch unabhängig vom Berner Eigenkapitalverdikt erhöhen. Es wäre völlig unlogisch, wenn sie es nicht täte. Schliesslich ist sie primär ihren Aktionären verpflichtet, wie Sergio Ermotti wiederholt selbst betont hat – und damit nicht der Schweizer Volkswirtschaft. Wer glaubt, wie Noser oder die Wirtschaftsverbände, die UBS werde es der Schweiz danken, wenn die Politiker in Bern die Eigenkapitalregeln verwässern, lebt wie Alice im Wunderland. Die UBS ist keine Kantonalbank mit dem Auftrag, die lokale Wirtschaft mit günstigen Krediten zu versorgen. Sie ist ein global agierender Finanzkonzern, der sich mehrheitlich im Besitz ausländischer Investoren befindet, die möglichst hohe Returns sehen wollen. Man mag einwenden, dass die Wettbewerbskommission der UBS schon auf die Finger klopfen wird, sollte sie zu stark an der Preisschraube drehen. Doch wie wollen die Wettbewerbshüter ein sanktionsfestes Fehlverhalten feststellen? Die UBS und andere Banken haben viele Argumente in der Hinterhand, um höhere Margen zu begründen – seien es gestiegene Finanzierungskosten, Basel-III-Regeln oder andere Faktoren. Womit soll man auch vergleichen? Mit den Margen vor dem CS-Kollaps? Mit dem Ausland? Das wird kaum funktionieren. ### Remo Stoffel steckt hinter der millionenschweren Klage gegen die Graubündner KB URL: https://www.tippinpoint.ch/remo-stoffel-steckt-hinter-der-millionenschweren-klage-gegen-die-graubundner-kb/ Last updated: 2026-08-21T05:56:13.000Z Am Montag teilte die Ostschweizer Kantonalbank in einer [Pflichtmitteilung ](https://tippinpoint.ch/artikel/78759/graubuendner%5Fkantonalbank%5Fmit%5Fklage%5Fueber%5Fmehrere%5Fhundert%5Fmillionen%5Feingedeckt.html?ref=tippinpoint.ch)mit, dass sie mit einer Klage im «mittleren dreistelligen Millionenbereich» konfrontiert sei. Die Klage stehe im Zusammenhang mit einer Kundenbeziehung und einem von der BZ Bank verwalteten Anlageprodukt, teilte die Bank mit. Der Kläger wirft der Bank und den Organen «Pflichtverletzungen» vor. Wie aus Investorenkreisen zu hören ist, handelt es sich bei dem Kläger um Remo Stoffel, einen bekannten Schweizer Investor, der inzwischen in Dubai seine Zelte aufgeschlagen hat. Stoffel wurde schweizweit bekannt mit dem Kauf der Valser Therme und seinen Plänen, den höchsten Wolkenkratzer Europas im Bergdorf zu bauen. Der an einer Medienkonferenz mit grossem Pomp angekündigte 381 Meter hohe Turm wurde allerdings nie verwirklicht. Zu einem Vermögen kam Stoffel durch den Kauf der Immobilienfirma Avireal aus der Konkursmasse der Swissair. In der Folge kam es allerdings zu einem heftigen, in den Medien ausgetragenen Streit zwischen Geschäftspartnern. Später kamen Probleme mit den Steuerbehörden dazu. Im Jahr 2020 verurteilte ihn die Zürcher Staatsanwaltschaft per Strafbefehl wegen mehrfacher Urkundenfälschung und Unterdrückung von Urkunden. ![Der Turm stürzt ein | Hochparterre](https://ik.imagekit.io/6o9aygpqfwy0o/hp2026//tr:w-2048/uploads/tx_hochparterre/femmedevals.jpg) Blieb ein Traum: Valser Turmprojekt von Remo Stoffel. (Quelle: HO) Ein Jahr zuvor machte er mit einem abrupten Umzug nach Dubai Schlagzeilen. Dort lebt er heute noch mit seiner Frau, der ehemaligen Snowboarderin Manuela Pesko, und den gemeinsamen Kindern. Stoffel bezeichnete den Umzug als «familiäre Entscheidung» und betonte seine geschäftlichen Verbindungen sowie die Weltoffenheit der Wüstenstadt. Kurz nach der Ankündigung seiner Auswanderungspläne wurde er im August 2019 für vier Tage in der Schweiz in Untersuchungshaft genommen. Später sagte er in der «Südostschweiz», dass Anschuldigungen gegenüber seiner Person ihn «schon sehr belastet» hätten, zwölf Jahre lang sei er als Steuerbetrüger und Konkurskandidat in der Öffentlichkeit hingestellt worden. ### Streitpunkt Kapitalerhöhung Die Klage gegen die Graubündner Kantonalbank und BZ Bank steht im Zusammenhang mit einer grösseren Transaktion, die Martin Ebner eingefädelt hatte. Der bekannte Investor ist auch Gründer und ehemaliger Besitzer der BZ Bank. Beim Streit geht es um den Verkauf der Sparte Machining Solutions des Industriekonzerns Georg Fischer an die United Grinding Group, die sich mehrheitlich im Besitz der Patinex AG von Rosmarie und Martin Ebner befand. Die neu entstandene Industriegruppe wurde im Zuge der Transaktion im Juli 2025 in United Machining Solutions (UMS) umfirmiert. Um den Kaufpreis überhaupt stemmen zu können, kam es zu einer Kapitalerhöhung. Laut einer informierten Quelle liegt der zentrale Streitpunkt bei den Konditionen der Kapitalerhöhung und deren Umsetzung – es geht also nicht um ein Retailgeschäft mit unerfahrenen Beteiligten. «Jeder Investor weiss, mit wem er es zu tun hat, wenn er sich mit Martin Ebner an einen Tisch setzt», sagt ein Investor, der ebenfalls zum Kreis des Ebnerschen Investorenclubs gehört. Wie die [GKB](https://www.tippinpoint.ch/unternehmen/82/gkb.html) gestern mitteilte, erachtet die Bank die Vorwürfe als unbegründet und bestreitet die Forderungen. Man werde sich im Verfahren entsprechend verteidigen. ### Lex UBS: Grosses Schaulaufen in Bern URL: https://www.tippinpoint.ch/lex-ubs-grosses-schaulaufen-in-bern/ Last updated: 2026-07-18T23:01:54.000Z Die Sitzung dauerte bis in den Abend hinein. Am Montag kamen die Mitglieder der Kommission für Wirtschaft und Abgaben des Ständerats (WAK-S) zu einer Sitzung zur Lex [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) zusammen. In Anwesenheit von Bundesrätin Karin Keller-Sutter kam es zu einer Anhörung von Vertretern der Kantone, der Schweizerischen Nationalbank, der [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/) und der UBS sowie von Repräsentanten der Wirtschaftsverbände (Bankiervereinigung, Economiesuisse und Swissmem). Aus der Wissenschaft waren die Basler Professorin Corinne Zellweger-Gutknecht sowie Professor Yvan Lengwiler vertreten. Wie die WAK-S in einer Mitteilung schreibt, habe die Anhörung gezeigt, dass ein starker, stabiler und gleichzeitig wettbewerbsfähiger Schweizer Finanzplatz «unbestritten im gemeinsamen Interesse aller ist». Uneinigkeit bestehe hingegen darüber, wie die Eigenmittelanforderungen konkret ausgestaltet werden sollen und welche weiteren Instrumente anzupassen sind. «Angesichts der Tragweite des anstehenden Entscheids will die Kommission verschiedene Varianten und Alternativen zum Vorschlag des Bundesrats, die teilweise auch bereits in der Öffentlichkeit eingebracht wurden, vertieft und mit genügend Zeit diskutieren.» Es scheint also noch nichts entschieden zu sein. Zur nächsten Sitzung kommen die Mitglieder nach der Sommerpause im August wieder zusammen. Dann sollen auch die Beratungen zum Public Liquidity Backstop wieder aufgenommen werden. Diese waren im vergangenen Jahr vom Parlament auf die lange Bank geschoben worden. ### Graubündner Kantonalbank mit Klage über mehrere Hundert Millionen eingedeckt URL: https://www.tippinpoint.ch/graubuendner-kantonalbank-mit-klage-ueber-mehrere-hundert-millionen-eingedeckt/ Last updated: 2026-07-18T23:01:55.000Z Die Graubündner Kantonalbank (GKB) ist mit einer Klage im «mittleren dreistelligen Millionenbereich» konfrontiert, wie die Bank in einer Pflichtveröffentlichung mitteilt. Die [GKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/gkb/) nehme Kenntnis von einer gegen ihre Tochtergesellschaft BZ Bank Aktiengesellschaft, gegen ehemalige und aktuelle Organe der BZ Bank Aktiengesellschaft sowie gegen die GKB eingereichten Klage. Die Klage steht im Zusammenhang mit einer Kundenbeziehung und einem von der BZ Bank verwalteten Anlageprodukt, wie die Bank weiter mitteilt. Der Kläger wirft der Bank und den Organen «Pflichtverletzungen» vor. Der Forderungsbetrag bewegt sich im mittleren dreistelligen Millionenbereich. Die GKB und die BZ Bank Aktiengesellschaft erachten die Vorwürfe als unbegründet und bestreiten die Forderungen, heisst es weiter. Man werde sich im Verfahren entsprechend verteidigen. Eingereicht wurde die Klage mittels Schlichtungsgesuch beim Vermittleramt Höfe. Die BZ Bank Aktiengesellschaft wurde 1985 von Martin Ebner gegründet. 2022 kaufte die GKB 70 Prozent der Bank auf – Anfang 2025 die restlichen 30 Prozent. Verwaltungsratspräsident der BZ Bank ist der frühere GKB-Finanzchef Andreas Lötscher. An der Spitze der GKB steht seit 2025 der frühere Raiffeisen-Chef Heinz Huber. Dieser löste Peter Fanconi ab, der ein Jahr früher als vorgesehen zurücktrat. Fanconi war seit 2014 Verwaltungsratspräsident der GKB und ist wegen Verstrickungen im Zusammenhang mit René Benko unter Druck geraten. ### Anthropic steht vor milliardenschwerem Joint-Venture-Deal mit Wall-Street-Investoren URL: https://www.tippinpoint.ch/anthropic-steht-vor-milliardenschwerem-joint-venture-deal-mit-wall-street-investoren/ Last updated: 2026-07-18T23:01:55.000Z Das KI-Unternehmen [Anthropic](https://www.tippinpoint.ch/tag/anthropic/) soll kurz vor dem Abschluss eines milliardenschweren Joint Ventures mit Wall-Street-Investoren stehen. Die Zusagen sollen sich auf insgesamt 1,5 Milliarden Dollar belaufen. Zu den wichtigsten Investoren sollen [Blackstone](https://www.tippinpoint.ch/tag/blackstone/), Hellman & Friedman und [Goldman Sachs](https://www.tippinpoint.ch/tag/goldman-sachs/) gehören, wie das Wall Street Journal schreibt. Anthropic selbst sowie Blackstone und Hellman & Friedman planen jeweils Investitionen in Höhe von etwa 300 Millionen Dollar. Die Investmentbank Goldman Sachs wird voraussichtlich rund 150 Millionen Dollar beisteuern. Weitere Investoren wie General Atlantic sind ebenfalls beteiligt. Ziel des Joint Ventures ist es, Portfoliounternehmen von Private-Equity-Gesellschaften beim Einsatz von KI-Werkzeugen zu unterstützen und die Integration entsprechender Technologien in operative Prozesse voranzutreiben. Der Schwerpunkt liegt auf Effizienzsteigerung, Automatisierung und Kostensenkung – die KI-Tools sollen also genau dort ansetzen, wo Private-Equity-Gesellschaften den grössten Hebel für Wertsteigerungen bei ihren Unternehmen sehen. ### Anthropic hat Vorsprung auf OpenAI Wenn [Anthropic](https://www.tippinpoint.ch/tag/anthropic/) etwas unternimmt, dann ist meist auch OpenAI nicht weit. Das Unternehmen von Sam Altman soll ebenfalls Verhandlungen über ein ähnlich gelagertes Joint Venture mit Finanzinvestoren führen. Schon seit einiger Zeit ist zu beobachten, dass KI-Unternehmen neben der Entwicklung von Modellen nach Lösungen suchen, um ihre Technologien in Geschäftsprozesse zu implementieren. Während Anthropic bereits zahlreiche strategische Partnerschaften mit grossen Firmen schliessen konnte, versucht OpenAI verlorenes Terrain gutzumachen. Anthropic strebt einen Börsengang an, der noch in diesem Jahr stattfinden könnte. Der Umsatz des Unternehmens ist in den letzten Monaten dank des Erfolgs seines Programmiertools Claude Code sprunghaft angestiegen. Das Unternehmen rechnet aufs laufende Jahr hochgerechnet mit einem Umsatz von 30 Milliarden Dollar. ### Lex UBS: Startschuss für die Kapitaldebatte URL: https://www.tippinpoint.ch/lex-ubs-startschuss-fuer-die-kapitaldebatte/ Last updated: 2026-07-18T23:01:56.000Z Heute Montag befasst sich die Wirtschaftskommission des Ständerats (WAK) mit dem UBS-Dossier. Die 13 Mitglieder der WAK treffen sich um 10:15 Uhr in Bern, um hinter verschlossenen Türen über die Lex [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) zu beraten. Dabei werden sie den Ton setzen, der bei den späteren, wahrscheinlich schon im Juni stattfindenden Debatte im Ständeratssaal herrschen wird. Die Kernfrage liegt seit zwei Wochen auf dem Tisch: Der Bundesrat verlangt, dass systemrelevante Banken in der Schweiz ihre Auslandstöchter im Schweizer Stammhaus vollständig mit hartem Eigenkapital zu unterlegen haben. Damit will die Landesregierung die Lehren aus der CS-Pleite ziehen. Bis anhin sah das Bankengesetz einen Discount von 40 Prozent vor. Die Regulierung zielt direkt auf die UBS ab, da nur sie namhafte Auslandsbeteiligungen besitzt. Für die Grossbank bedeutet das, dass sie gemäss eigenen Berechnungen rund 20 Milliarden Dollar zusätzliches CET1-Kapital beschaffen müsste. Die Bank wehrt sich vehement gegen höhere Eigenkapitalerfordernisse, da dies Zusatzkosten auslösen würde und sie deshalb weniger kompetitiv wäre. ### Neue Regeln torpedieren USA-Expansion Klar ist: Die neuen Regeln würden kapitalintensives Wachstum im Ausland deutlich verteuern. Sie würden auch gezielt die Expansionspläne der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) in Amerika torpedieren. Die Grossbank hat sich erfolgreich um eine nationale Banklizenz bemüht und kann nun ihre Dienstleistungspalette auf dem grössten Markt der Welt deutlich ausbauen – auch die Vergabe von Krediten wird dadurch ermöglicht. Jeder Eigenkapital-Dollar, den sie in den USA für Finanzierungen hinterlegen muss, muss sie auch in der Schweiz bereitstellen. Damit soll das Schweizer Stammhaus abgesichert werden, falls die UBS in den USA grosse Verluste einfährt. Und damit will der Bund die Wahrscheinlichkeit reduzieren, dass er bei der nächsten grossen Bankenkrise erneut einspringen und eine Bank retten muss, die in den USA mit ihren Geschäften Schiffbruch erlitten hat. ### Wie die Familie Trump die Krypto-Welt «melkt» URL: https://www.tippinpoint.ch/wie-die-familie-trump-die-krypto-welt-melkt/ Last updated: 2026-07-18T23:01:56.000Z Seit Donald Trump das Amt als Präsident angetreten hat, haben Krypto-Assets als Ganzes rund 30 Prozent ihres Wertes verloren. Der neue starke Mann im Weissen Haus wollte die USA zum «Krypto-Hauptort der Welt» machen. Während den Wahlen und zu Beginn seiner Präsidentschaft herrschte viel Euphorie im Markt und der Bitcoin erklomm einen neuen Höchststand. Doch mittlerweile herrscht Katzenjammer. Das liegt nicht nur am «Clarity Act», einem wichtigen Gesetzentwurf zur Regulierung von Kryptowährungen, der vom US-Kongress blockiert wird. Vielmehr hat der Umgang des Umfelds der Familie Trump mit Krypto Assets die Anleger verunsichert. Dieses oft als Selbstbereicherung bezeichnetes Verhalten des Trump-Umfelds ist ein Grund, dass viele US-Politiker vorsichtig werden, wenn es um neue Krypto-Gesetze geht. --- Und in den [**Short Cuts**](#short%5Fcuts) diese Woche: - Satoshi wurde schon wieder gefunden - «Nur [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/) treibt Bitcoin» --- Die jüngste Klage eines zwielichtigen Krypto-Magnaten zeigt, dass die Trump-Familie wenig von den Grundsätzen der Dezentralität und Zensursicherheit hält, die als Vorteile und Stabilitätsanker von Kryptowährungen gelten Zudem wird offensichtlich, dass man sich auf dünnes Eis begibt, wenn man in Projekte des präsidialen Umfelds investiert. Vor wenigen Tagen reichte der Unternehmer Justin Sun vor einem Federal Court in San Francisco eine Klage in Höhe von 45 Millionen Dollar gegen World Liberty Financial ein, weil die Gesellschaft ihn betrogen habe. World Liberty Financial (WLF) ist ein Ableger des Kryptogeschäfts der Trump-Familie. Diese hält 38 Prozent am Unternehmen mit Sitz in Florida, hat sich aber das Recht gesichert, 75 Prozent der Einnahmen aus dem Verkauf des WLF-Tokens zu erhalten. Das Unternehmen hält fest, dass die Beliebtheit seiner Produkte und Dienstleistungen teilweise vom Ruf und der Popularität des Präsidenten abhänge. ### Familien Trump und Witkoff Das Unternehmen wurde 2024 gegründet – und zwar mit einem zweistündigen Online-Livestream mit Donald Trump und einem Verkauf von WLF-Token. Seine Söhne Donald Jr., Eric und Barron werden als Co-Gründer aufgeführt. Präsident Trump wird als Mitbegründer Emeritus aufgeführt, ebenso wie Steve Witkoff, der Immobilienentwickler, der als Trumps Nahost-Gesandter fungiert und für die Aushandlung eines Friedensabkommens mit dem Iran verantwortlich ist. Auch Witkoffs Söhne Zach und Alex sind als Co-Gründer eingetragen. Bei den Token handelt es sich um Governance-Token ohne Wert. Die Inhaber erwerben lediglich das Recht, über Unternehmensentscheide abzustimmen. Der Verkauf oder die Übertragung von WLF-Token ist vorerst nicht möglich. Dies soll zu einem noch nicht bestimmten Zeitpunkt aber möglich werden. ### Rettung der Token-Emission? Sun nimmt für sich in Anspruch, World Liberty Financial im November 2024 vor einem verpatzten Start gerettet zu haben. Das Unternehmen wollte durch den Verkauf seiner WLF-Token 300 Millionen Dollar einzunehmen, hatte jedoch am ersten Tag nur 12 Millionen und im ersten Monat 22 Millionen Dollar eingenommen. Dann folgte der Auftritt von Justin Sun. Er erwarb zwischen November 2024 und Januar dieses Jahres für 45 Millionen Dollar 3 Milliarden WLF-Token. Sun ernannte sich zum grössten Investor von WLF und schrieb auf X in einem Tweet: «Die USA werden zum Blockchain- sowie Bitcoin-Hub und verdanken das @realDonaldTrump!» Als Dank ernannte ihn WLF zum Unternehmensberater und schenkte ihm eine weitere Milliarde Token im Wert von 15 Millionen Dollar. In seiner Klage behauptet Sun nun, erst nachdem seine Investition öffentlich geworden sei, sei World Liberty durchgestartet und habe 550 Millionen Dollar durch den Token-Verkauf eingenommen. ### Eingefrorene Token Doch das Verhältnis zwischen dem Krypto-Unternehmen und seinem vermeintlich grössten Investor kühlte schnell ab. Kurz bevor Suns WLF-Token handelbar werden sollten, änderte das Unternehmen 2025 angeblich heimlich die Regeln, um die Übertragung von Token durch bestimmte Inhaber einschränken zu können. Obwohl die Token-Inhaber angeblich das Recht hatten, über eine solche Änderung abzustimmen, hat gemäss Sun keine Abstimmung stattgefunden. In der Klage schreibt er: «World Liberty hat sich diese Befugnis einfach selbst angeeignet.» In den Monaten vor dieser Änderung habe das Management versucht, Sun unter Druck zu setzen, damit er noch mehr in WLF investiere. Um den Druck zu erhöhen, habe das Unternehmen seine Token eingefroren, heisst es in der Klage von Sun. Das WLF-Management habe gedroht, die Token zu verbrennen – d.h. dauerhaft wertlos zu machen – und ihn bei den US-Strafverfolgungsbehörden anzuzeigen. Das Krypto-Unternehmen setzte über X die Anschuldigung ab, dass es Sun der Veruntreuung von Geldern anderer Inhaber verdächtige. Kurz nach Einreichen der Gerichtsklage von Sun, twitterte WLF-Geschäftsführer Zach Witkoff, die Klage sei ein verzweifelter Versuch, die Aufmerksamkeit von Suns eigenem Fehlverhalten abzulenken. Seine Behauptungen seien völlig unbegründet, und World Liberty sehe der raschen Abweisung der Klage erwartungsvoll entgegen». WLF erklärte sich aber bereit, Suns Token nicht zu verbrennen oder zu veräussern, bis der Fall entschieden oder beigelegt ist. ### Eine Hand wäscht die andere Der ehemalige chinesisch Staatsbürger Sun, der in Hongkong wohnt, sich nun aber als Staatsbürger der Karibiknation St. Kitts und Nevis und von Malta bezeichnet, ist allerdings auch kein Chorknabe. Nachdem Trump Präsident geworden war, schloss die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission einen Fall aus dem Jahr 2023 ab, in dem Suns Handelsfirma Betrug und andere Verstösse gegen das Wertpapierrecht vorgeworfen wurden. Der Vergleich sah vor, dass Suns Gesellschaft lediglich eine Strafe von 10 Millionen Dollar zahlen musste, ohne dass er ein Fehlverhalten eingestehen musste. Dies erschien vielen Beobachtern wie eine Gegenleistung für die Unterstützung für Trump in seinem Wahlkampf, in dem Sun nicht müde wurde, sein Vertrauen in Donald Trump hervorzuheben und sein angebliches Engagement für dezentrale Finanzen zu loben. Investigative Journalisten hatten auch versucht, Unregelmässigkeiten in verschiedenen Unternehmensübernahmen von Sun aufzudecken, darunter den Peer-to-Peer-Streamingdienst BitTorrent. Sun wurde in der breiten Öffentlichkeit bekannt, als er im September 2024 über 6 Millionen Dollar für ein Kunstwerk ausgab, das aus einer mit Klebeband an einer Wand befestigten Banane bestand. Sun bewies sein Kunstverständnis, indem er die Banane verzerrte und ein Video davon auf Social Media verbreitete. ### Stable- und Memecoins So unbedeutend diese Geschichte um World Liberty Financial für den gesamten Kryptomark am Ende auch sein wird, zeigt sich doch, wie naiv es wäre zu glauben, dass ein Politiker, der als «Sonnenkönig» auftritt, erratische Entscheidungen fällt und die Notenpresse der Federal Reserve dringend braucht, um seine Politik zu finanzieren, zum grössten Förderer einer dezentralen, basisdemokratischen Zahlungstechnologie werde. Mit der Lancierung von World Liberty Financial liess sich Trump als Blockchain-Pionier feiern und erschloss sich zuvor als Bitcoin-Förderer neue Wählerkreise. Die Token-Technologie eignet sich vorzüglich, um diskret Unterstützergelder einzusammeln. Auch die Machtbasis lässt sich zügig erweitern. Das Krypto-Unternehmen DWF aus den Vereinigten Arabischen Emiraten schrieb in der Pressmitteilung zum Kauf von WLF-Token über 25 Millionen Dollar offenherzig, die Akquisition erfolge auch, um die Zusammenarbeit mit US-Politikern auf regulatorischer Ebene zu verbessern. Zum Jahresbeginn des laufenden Jahres hat WLF eine Lizenz für den «World Liberty Trust» beantragt. Dieser gibt den Stablecoin USD1 herauszugeben. Tether und Circle habe bewiesen, dass sich mit der Emission von digitalen Dollars Milliarden verdienen lässt. ### Der Name Trump steht für… Verluste WLF ist nicht das einzige Projekt, mit dem die Trump-Familie den Krypto-Trend versilbern will. Die Trump Media & Technology Group (TMTG) hat der US-Börsenaufsicht einen Zulassungsantrag für einen ETF eingereicht, der einen Korb mit führenden Kryptowährungen wie Bitcoin, Ethereum und Solana abbilden soll. Als reine Abzocke könnte man die verschiedene Memecoins bezeichnen, die den Namen (respektive die Vornamen) der Familie tragen. Während einige inoffiziell sind, wurde der $TRUMP Token zeitweise direkt durch öffentliche Auftritte und Firmenbeteiligungen mit dem Familienimperium in Verbindung gebracht. Trumps Kryptowährungs-Projekte seien nichts weiter als ein Feigenblatt für Schmiergeldzahlungen von ausländischen Staatsangehörigen und Regierungen, tweetete ein demokratischer Senator aus Connecticut, als Trump ein privates Abendessen in seinem Golfclub in Virginia und persönliche Führungen durch das Weisse Haus für die grössten Käufer von $TRUMP in Aussicht stellte. Für Investoren ist der Name Trump zum Synonym für Desaster geworden. Von den Memecoins konnte man nicht viel mehr als ein Kurseinbruch erwarten – das haben andere Memecoins schon vorgemacht. Der World Liberty Financial Token ist seit der Emission nur gefallen von 31 Cents auf aktuell 6,4 Cents. Die Alt5 Sigma Corp., die im August 2025 1,5 Milliarden Dollar einsammelte, um WLF-Token zu horten, gab diese Woche bekannt, dass sie sich in AI Financial Corp. umbenennen werde, um einen neuen Schwerpunkt zu spiegeln. Die Aktien des Unternehmens sind seit Einführung um 90 Prozent gefallen. Eine vergleichbare Erfolgsgeschichte findet sich auch bei American Bitcoin, dem Krypto-Mining-Unternehmen, zu dessen Mitbegründern Eric Trump zählt. Diese Valoren sind vom Hoch im September des vergangenen Jahres um 85 Prozent gefallen. --- ### Short cuts: News aus der digitalen Welt ## Satoshi wurde schon wieder gefunden Es ist nicht Adam Back, wie John Carreyrou in der New York Times vom 8\. April enthüllte. Der zweifache Pulitzerpreisträgers glaubt anhand von orthografischen Eigenheiten beweisen zu können, dass Back der Bitcoin-Erfinder Satoshi Nakamoto sei. Die vor wenigen Tagen erschienen kostenpflichtige Dokumentation «Finding Satoshi» kommt zu einem anderen Schluss – und zwar, dass es zwei Erfinder waren und beide mittlerweile verstorben sind. Der 2014 verstorbene Cyberpunk Hal Finney und der 2011 verstorbene Kryptograph Len Sassaman sollen es sein. Für den umfangreichen Dokumentarfilm arbeitete der Bestsellerautor William Cohan mit Tyler Maroney, einem privaten Detektiv der Firma QRI, zusammen. Die Recherchearbeit soll mehr als drei Jahre in Anspruch genommen haben. In der Dokumentation geht es darum, den Kreis der möglichen Kandidaten immer weiter einzugrenzen, insbesondere durch den Abgleich der Zeitspannen, zu denen die jeweiligen Personen typischerweise online aktiv waren, mit denen von Satoshi Nakamoto. Wie auch in den bisherigen Versuchen, Satoshi Nakamoto zu identifizieren, bleibt ein handfester Beweis auch diesmal aus. Dieser könnte nur Satoshi selbst liefern, indem er seine ursprünglich geschürften Bitcoins bewegt oder mit dem privaten Schlüssel zu diesen Coins eine Nachricht signiert. Die Motivation ist aber gering – denn als erstes würde wohl eine Steuerrechnung in den Briefkasten flattern, für ein viele Milliarden schweres Bitcoin-Vermögen. ## «Nur Strategy treibt Bitcoin» Seit dem Tiefstand im Februar ist der Bitcoin um 20 % gestiegen. Gemäss dem Chief Investment Officer von Bitwise, Matt Hougan, ist der entscheidende Treiber des Bitcoin-Kurses der konsequente Kauf durch Michael Saylors Treasury-Unternehmen [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/). In den vergangenen acht Wochen habe Strategy Bitcoin im Wert von 7,2 Milliarden Dollar hinzugekauft. Zwar hätten auch Bitcoin-ETF und Käufe von Grossinvestoren zur jüngsten Bitcoin-Rallye beigetragen, doch entscheidend sei die Einkaufsstrategie von Michael Saylors Unternehmen, schreibt der Bitwise-Anlagechef. Hougan geht davon aus, dass die Käufe von Strategy noch einige Zeit andauern werden, angetrieben durch die Ausgabe von unbefristeten Vorzugsaktien des Unternehmens, die den Anlegern eine feste Dividende zahlen, solange Strategy tätig ist. ### Umstrittener Shortseller reitet Attacke auf Partners Group URL: https://www.tippinpoint.ch/umstrittener-shortseller-reitet-attacke-auf-partners-group/ Last updated: 2026-07-18T23:01:56.000Z Die Titel von Partners Group sind gestern um vier Prozent gefallen. Hintergrund war ein Bericht von Grizzly Research, einem Shortseller, dessen zum Teil waghalsige bis grenzwertige Reports an den Börsen für Aufruhr sorgen und ihm mehrere Klagen eingebracht haben. Nach Angriffen auf Firmen wie Trustpilot, HelloFresh und Sinch hat Grizzly Research hat Grizzli Research nun also Partners Group ins Visier genommen. «We Have Severe Concerns About Partners Group Holding AG’s Valuation Marks in Their Prominent Evergreen Funds», wirft Grizzly dem Investor aus Zug vor. Im Bericht heisst es dann: «Wir haben die Kapitalstruktur, die zugrunde liegenden Beteiligungen und die lokalen Filings der grössten Evergreen-Fonds der [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/), allen voran ihres Master-Fonds, eingehend geprüft. Wir haben unsere Ergebnisse mit denen anderer Unternehmen der Branche verglichen und uns mit Branchenexperten, ehemaligen Mitarbeitern der Partners Group sowie Finanzprofessoren beraten, die angesichts unserer Erkenntnisse tiefe Besorgnis äusserten. Ein Professor bemerkte nach sorgfältiger Prüfung unserer Analyse, die Situation sei ‘schlimmer als bei Wirecard’.» ### Maximal schädliche Vorwürfe Das sind maximal schädliche Vorwürfe. Der zitierte Professor wird als Experte für «forensische Compliance» beschrieben – tritt jedoch nicht namentlich auf, was kaum überrascht. [Partners Group](https://www.tippinpoint.ch/tag/partners-group/) hat den Bericht umgehend zurückgewiesen und darauf verwiesen, dass externe Gutachter die Bewertungen monatlich prüfen. Beim Angriff auf die Evergreen-Struktur und dem Vorwurf, die Beteiligungen in den Fonds seien systematisch zu hoch bewertet, bedient sich Grizzly der gängigen Argumentationslinie: Bewertungen basieren auf internen Modellen, vergleichbare Assets am Markt – etwa börsenkotierte Konkurrenten – sind teils deutlich günstiger bewertet, zudem kommt es zu Zeitverzögerungen bei Abschreibungen in illiquiden Märkten. Es liegt in der Natur des Marktes, dass Bewertungsmodelle viel Spielraum für Interpretationen lassen. Das heisst jedoch nicht, dass sie automatisch falsch sind. Grizzly kann denn auch keine Belege für systematische Fehlbewertungen liefern. ### Parallelen zu Hindenburg Research Der Kurseinbruch von vier Prozent hält sich in Grenzen. Bei früheren Angriffen auf einzelne Titel kam es zu deutlich stärkeren Reaktionen. So brach die Aktie von Trustpilot Ende 2025 zeitweise um rund 30 Prozent ein. Die Delle war allerdings bereits nach einem Monat wieder ausgebügelt. Für Grizzly dürfte sich der Angriff dennoch gelohnt haben. Das Geschäftsmodell ist einfach und umstritten: Der Shortseller baut eine Short-Position auf, publiziert einen kritischen Bericht und profitiert anschliessend von fallenden Kursen. Ähnlich operierte auch Hindenburg Research, die in der Schweiz durch die Attacke auf die Softwarefirma Temenos bekannt wurde. Inzwischen hat sich der Shortseller jedoch aus dem Geschäft zurückgezogen. Grizzly Research wurde 2020 vom Deutschen Siegfried Eggert gegründet und ist gemäss eigenen Angaben in New York aktiv. Laut LinkedIn war Eggert einst Handballtrainer beim VfL Gummersbach, bevor er 2014 als Trainee ins Banking einstieg. ### UBS: Eine halbe Milliarde mehr für Wealth Manager und Investmentbanker URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-eine-halbe-milliarde-mehr-fuer-wealth-manager-und-investmentbanker/ Last updated: 2026-07-18T23:01:57.000Z Die Grossbank hat im ersten Quartal die Personalkosten um 552 Millionen Dollar auf 7,58 Milliarden Dollar erhöht – «was in erster Linie auf höhere Rückstellungen für leistungsabhängige Prämien zurückzuführen ist, die die Geschäftsentwicklung widerspiegeln, sowie auf Wechselkurseffekte», wie die Bank im Quartalsbericht schreibt. Die Erhöhung sei «teilweise» durch den Personalabbau kompensiert worden. Am stärksten stiegen die Kosten in der Investmentbank: um 357 Millionen Dollar oder 15 Prozent auf 2,78 Milliarden. Der Anstieg sei hauptsächlich auf höhere Personalausgaben und Wechselkurseffekte zurückzuführen, so die Bank. Im Global Wealth Management kletterten die Kosten um 5 Prozent auf 5,3 Milliarden Dollar. Auch hier gilt: Der Anstieg sei vor allem auf Wechselkurseffekte und höhere variable Vergütungen zurückzuführen, die «grösstenteils mit einer Erhöhung der Vergütung für Finanzberater zusammenhängen, die sich aus höheren vergütungsfähigen Umsätzen ergibt», heisst es im Quartalsbericht. Die US-Finanzberater (ehemals Paine Webber) konnten ihre Bezüge um 100 Millionen Dollar steigern. Im Schweizer Personal & Corporate Banking dagegen sanken die Kosten in Schweizer Franken gegenüber dem gleichen Quartal im Vorjahr um 17 Prozent – bei leicht höherem Ertrag. Zur Entwicklung der Personalkosten machte die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) im Schweiz-Geschäft keine Angaben. ### Noch knapp 100'000 Beschäftigte Die Zahl der intern Beschäftigten lag per 31\. März 2026 bei 101’594 (Vollzeitäquivalente), was einem Rückgang von 1’583 entspricht. Die Zahl der externen Mitarbeitenden betrug rund 15’220 (Anzahl Personen), ein Minus von etwa 1’192\. Insgesamt sank die Beschäftigtenzahl damit auf 116’814\. Das sind 2’775 weniger als drei Monate zuvor – oder rund 1000 Beschäftigte pro Monat weniger. ### UBS steigert den Reingewinn auf drei Milliarden Dollar URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-steigert-den-reingewinn-auf-drei-milliarden-dollar/ Last updated: 2026-07-18T23:01:57.000Z Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) liegt mit ihren Ergebnissen am oberen Ende der [Analystenschätzungen](https://tippinpoint.ch/artikel/78751/sinkende%5Fkosten%5Fsteigende%5Fertraege%5F-%5Ffuer%5Fdie%5Fubs%5Fbeginnt%5Fsich%5Fder%5Fcs-kauf%5Fauszuzahlen.html?ref=tippinpoint.ch): Der Reingewinn stieg im Vergleich zum Vorjahr um 80 Prozent auf 3 Milliarden Dollar. Der Vorsteuergewinn lag bei 4 Milliarden Dollar. Analysten erwarteten im Schnitt einen Vorsteuergewinn von 3 Milliarden Dollar. Die Rendite auf das CET1-Kapital (RoCET1) kletterte auf 16,8 Prozent, wie die Bank mitteilt. Die Zuflüsse (Net New Assets) lagen bei 37 Milliarden im Global Wealth Management und 14 Milliarden im Asset Management. Die hohe Volatilität hatte einen positiven Effekt auf die Einnahmen: Im Wealth Management kletterten die transaktionsabhängigen Erträge um 17 Prozent. Die Erträge der Investmentbank erhöhten sich um 27 Prozent. Die Eigenkapitalrendite der Abteilung schoss auf 24,9 Prozent hoch. Im ersten Quartal wurden die letzten CS-Kunden auf die UBS-Systeme migriert. Die Bank spricht davon, die Integration bis Ende Jahr vollständig abzuschliessen, um dann von weiteren Effizienzgewinnen profitieren zu können. In der Mitteilung schreibt die Grossbank, dass sie sich zu einem global diversifizierten Geschäftsmodell bekenne und einen Beitrag zu «faktenbasierten Überlegungen zum Schweizer Kapitalrahmen» leiste. «Wir konzentrieren uns weiterhin auf den Schutz der Interessen unserer Aktionäre und versuchen dabei, die Auswirkungen auf unsere Kunden und Mitarbeitenden so gering wie möglich zu halten.» ### Schlappe für Bundesanwaltschaft im Fall Karimowa URL: https://www.tippinpoint.ch/schlappe-fuer-bundesanwaltschaft-im-fall-karimowa/ Last updated: 2026-07-18T23:01:58.000Z Sie wurde von der Bundesanwaltschaft (BA) als Alleinherrscherin über eine kriminelle Organisation dargestellt, die Schmiergelder in Milliardenhöhe auf dem Finanzplatz Schweiz wusch. Nun muss die 53-jährige Gulnara Karimowa von der hiesigen Justiz nichts mehr befürchten, es sei denn das Bundesgericht in Lausanne hiesse einen möglichen Rekurs gegen die Verfahrenseinstellung durch das Bundesstrafgericht gut. Ausschlaggebend für den Übungsabbruch im Fall Karimowa war der Umstand, dass die seit 12 Jahren in ihrer Heimat inhaftierte Angeklagte frühestens im Jahr 2028 an einem Prozess in Bellinzona teilnehmen könnte. Dann wären die Vorwürfe der BA aber verjährt. Die Voraussetzungen für ein Abwesenheitsverfahren sah das Gericht nicht erfüllt. Gleiches gilt für den mitangeklagten ehemaligen Mitarbeiter. Nicht von der Einstellung betroffen ist das Verfahren gegen einen ehemaligen Vermögensverwalter der [Genfer Privatbank Lombard Odier](https://www.tippinpoint.ch/artikel/77760/bundesanwaltschaft%5Fklagt%5Flombard%5Fodier%5Fwegen%5Fschwerer%5Fgeldwaescherei%5Fan.html) sowie gegen die einstige Hausbank der Usbekin selber. Keine unmittelbaren Folgen hat der Entscheid des Bundesstrafgerichts für die in der Schweiz vor zwölf Jahren beschlagnahmten Gelder von ursprünglich rund 800 Millionen. 131 Millionen Dollar hat die Schweiz bereits an Usbekistan zurückerstattet. Weitere 230 Millionen Dollar sind im Zuge von rechtskräftigen Strafbefehlen gegen Komplizen der Usbekin eingezogen und sollen ebenfalls nach Usbekistan zurückgeführt werden. Noch offen ist das Schicksal von 350 Millionen Franken, die die Bundesanwaltschaft ebenfalls einziehen möchte. Hier hat die Beschwerdekammer des Bundesstrafgerichts im Juli 2022 aber eine Verfügung aufgehoben und den Fall zur Neubeurteilung an die Vorinstanz zurückgewiesen. Dieses Verfahren wurde inzwischen bis zum Ausgang des Prozesses gegen Gulnara Karimowa sistiert. Weitere Vermögenswerte und Schmuck wollte die BA mit dem nun eingestellten Verfahren einziehen. Offen ist ferner, was mit den Verfahrenskosten von 1,6 Millionen Franken passiert. ### Bundesanwaltschaft will Entscheid prüfen Die Bundesanwaltschaft äusserte sich vorerst nicht inhaltlich zur Niederlage in Bellinzona. Man habe den Entscheid zur Kenntnis genommen und werde diesen eingehend prüfen, bevor über allfällige weitere Schritte entschieden werde, hiess es auf Anfrage. Die BA wird sich Fragen zu ihrer Strategie in dem Verfahren stellen müssen, bei dem sie vor dem Prozess gegen die Hauptbeschuldigte vier mutmassliche Komplizen, die langjährige Haftstrafen in Usbekistan verbüssten, mit Strafbefehlen verurteilte. Und rund 700 Millionen Franken einzog. In der Ära Lauber musste die Bundesanwaltschaft [mehrere Rückschläge](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78703/prozess%5Fgegen%5Fusbekischen%5Fprinzessin%5Funter%5Fungewissen%5Fvorzeichen.html) einstecken und den Verfahrensleiter wegen Befangenheit ersetzen. Das Bundesstrafgericht trug insofern nicht zur Beschleunigung des Verfahrens bei, als es erst im Mai 2025 beschloss, die seit Herbst 2023 vorliegende Anklageschrift gegen Karimowa mit der ein Jahr später eingereichten Anklage gegen [Lombard Odier](https://www.tippinpoint.ch/tag/lombard-odier/) zusammenzulegen. Aussergewöhnlich war zudem der Entscheid des Gerichts, zwei Mal innert Jahresfrist zusätzliche Einvernahmen Karimowas in Usbekistan durchzuführen. Dies offenbar im Bemühen, die Voraussetzungen für ein Abwesenheitsverfahren zu erfüllen. Einem Gesuch um die Zwischenauslieferung der Usbekin für die Durchführung des Prozesses standen auch Bedenken des Bundesamts für Justiz hinsichtlich der Einhaltung der Menschenrechte und der Rechtsstaatlichkeit in der ehemaligen Sowjetrepublik im Wege. ### Missachtung elementarster Verteidigungsrechte kritisiert Auf Betreiben der Verteidigung hat ein UNO-Expertengremium die Verhaftung Karimowas als willkürlich taxiert. Die Genfer Rechtsanwälte Gregoire Mangeat, Fanny Margairaz und Roman Wavre bezeichneten die Einstellung als klares Zeichen dafür, dass man in der Schweiz niemanden verurteile, der mehr als zehn Jahre willkürlich in einem Gefängnisloch festgehalten werde. Usbekistan habe gegen die elementarsten Verteidigungsrechte ihrer Klientin verstossen und die Grundanforderungen des Rechtsstaats missachtet, kritisierten die Anwälte. ### Sinkende Kosten, steigende Erträge - für die UBS beginnt sich der CS-Kauf auszuzahlen URL: https://www.tippinpoint.ch/sinkende-kosten-steigende-ertraege-fuer-die-ubs-beginnt-sich-der-cs-kauf-auszuzahlen/ Last updated: 2026-07-18T23:01:59.000Z Der Konsens der Analysten geht fürs ersten Qartal 2026 von einem Vorsteuergewinn auf Gruppenebene von über 3 Milliarden Dollar aus. So viel war es noch nie in einem ersten Quartal. Im Schnitt erwarten die Analysten in allen Einheiten eine deutliche Zunahme des Vorsteuergewinns. Die stärksten Zuwächse bei den Erträgen werden im Asset Management (plus 83 Prozent) sowie im Schweizer Corporate- und Retail-Banking (plus 26 Prozent) erwartet. Danach folgen das Global Wealth Management (22,8 Prozent) und die Investmentbank (plus 17,9 Prozent). Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) wird ihren Zahlen morgen Mittwoch präsentieren. Die wichtigsten Treiber der guten Prognosen sind neben den steigenden Erträgen (plus 5,4 Prozent auf Gruppenstufe) auch die sinkenden Kosten (minus 2,5 Prozent) infolge der Integration der Credit Suisse. Dadurch soll die Cost-Income-Ratio von 82 auf 76 Prozent sinken – ein Rückgang um sechs Prozentpunkte. Die Bank wird deutlich profitabler, was sich positiv auf die Aktienkursprognosen auswirkt. Zuletzt haben sich die Analysten mit optimistischen Prognosen übertroffen. Die Bank of America rechnet mit einem Kurs von 46 Franken. Der Analyst von Jefferies setzt noch einen obendrauf und sieht sogar ein Kursziel von 55 Franken. Aktuell liegt die UBS-Aktie bei rund 33 Franken. ### IT-Abbau als Gewinnbooster Blickt man weiter in die Zukunft, zeigt sich immer deutlicher, dass sich die Integration der Credit Suisse für die Aktionäre der Bank allmählich auszahlt. Die Beseitigung von Doppelspurigkeiten und die Stilllegung von IT-Systemen dürften sich als Gewinnbooster erweisen. Im März wurde mit dem Rückbau der Systeme begonnen. Für das laufende Jahr erwarten die Analysten im Schnitt einen Vorsteuergewinn von 12,2 Milliarden Dollar. In den folgenden Jahren soll dieser weiter steigen und 2028 bei 17,4 Milliarden Dollar liegen, wenn man den Prognosen Glauben schenkt. Der Reingewinn soll dann 13,4 Milliarden Dollar erreichen. Während die Erträge in diesem Zeitraum um rund 3 Milliarden Dollar wachsen sollen, erwarten die Analysten einen unveränderte Kostenbasis von 36 Milliarden Dollar. In den Jahren vor der CS-Integration wies die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) in guten Jahren einen Gewinn von über 7 Milliarden Dollar aus. Mit dem CS-Booster unter der Motorhaube gelingt es der Bank nun, ihren Gewinn zu verdoppeln. Ist das gut oder schlecht? Angesichts der einst angekündigten Kosteneinsparungen von 13,5 Milliarden Dollar hätte man durchaus eine stärkere Gewinnsteigerung erwarten können. ### Treten an Ort im Schweizer Fondsmarkt URL: https://www.tippinpoint.ch/treten-an-ort-im-schweizer-fondsmarkt/ Last updated: 2026-07-18T23:02:00.000Z Das Gesamtvolumen des Schweizer Fondsmarkts legte im ersten Quartal leicht auf rund 1742 Milliarden Franken zu – ein hauchdünnes Plus von 2,2 Milliarden. Gleichzeitig flossen netto 17,7 Milliarden Franken an Neugeldern in den Markt, was auf eine grundsätzlich intakte Nachfrage hindeutet, wie der Verband Asset Management Switzerland in einer Mitteilung schreibt. Der Krieg im Iran hat deutliche Spuren in den Depots hinterlassen. Nach einem dynamischen Jahresauftakt kam es im März zu einer spürbaren Trendwende, schreibt die AMAS. Die Aktienfonds verloren im Schnitt 4,4 Prozent. Die Performance war in den meisten Anlageklassen negativ, wie die Tabelle zeigt: [Klar negative Performance in den meisten Anlageklassen. (Quelle: AMAS)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2604118%5F070415.jpg?ref=tippinpoint.ch) Über das ganze 1\. Quartal flossen 12 Milliarden in Aktien-, 4,8 Milliarden in Obligationen- und 983 Millionen in Anlagestrategiefonds. Abflüsse gab es in Geldmarktfonds (minus 586 Millionen). «Anlegerinnen und Anleger berücksichtigen die herrschenden Risiken durchaus und haben sich langfristig positioniert», sagt AMAS-CEO Adrian Schatzmann. «Ein Ausstieg nach einem Kursrückschlag bedeutet, den nächsten Aufschwung zu verpassen. Und historisch gesehen war dies jeweils ein sehr kostspieliger Fehler.» ### UBS dominiert mit 36,7 Prozent Marktanteil Die Marktstruktur ist weiterhin stark konzentriert: Rund 74 Prozent des Volumens entfallen auf die zehn grössten Anbieter. Angeführt wird der Markt unverändert von [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) mit einem Anteil von 36,7 Prozent, gefolgt von [Swisscanto](https://www.tippinpoint.ch/tag/swisscanto/) (11,1 Prozent), [Blackrock](https://www.tippinpoint.ch/tag/blackrock/) (9,7 Prozent) und [Pictet](https://www.tippinpoint.ch/tag/pictet/) (5,7 Prozent). Die wichtigsten Aktienindizes schlossen das erste Quartal im Minus ab: Dow Jones: −3,58%, S&P 500: −4,63%, EURO STOXX 50: −3,83%, SMI: −3,70%. ### Übernahmekampf um Commerzbank wird immer gehässiger geführt URL: https://www.tippinpoint.ch/uebernahmekampf-um-commerzbank-wird-immer-gehaessiger-gefuehrt/ Last updated: 2026-07-18T23:02:00.000Z Statt sich darüber zu freuen, endlich ihren Anteil an der [Commerzbank](https://www.tippinpoint.ch/tag/commerzbank/) veräussern zu können, wehrt sich die deutsche Regierung mit Händen und Füssen gegen den Übernahmeversuch der italienischen Konkurrentin [Unicredit](https://www.tippinpoint.ch/tag/unicredit/). Um den europäischen Finanzplatz nach vorne zu bringen, wäre ein deutsch-italienischer Schulterschluss wohl keine schlechte Sache. Doch das will der hochverschuldete deutsche Staat nicht. Wie nun bekannt wurde, hat die Regierung in diesem Jahr bei europäischen Banken sondiert, ob sie die Commerzbank gegen das Übernahmeangebot der Unicredit verteidigen könnten. Deutsche Beamte sind offenbar informell bei Banken vorstellig geworden, um auszuloten, ob ein strategischer Investor eine Beteiligung erwerben oder sogar die in Frankfurt ansässige Bank übernehmen könnte, berichtet Bloomberg, ohne weitere Namen zu nennen. Die Bundesregierung taxiert das Angebot der Italiener als «feindliche Übernahme» und lehnt es weiterhin ab. In Berlin scheint man besorgt zu sein, dass zentrale Entscheidungen von Frankfurt nach Mailand verlagert werden könnten. Zu protektionistischen Massnahmen will man dennoch nicht greifen – aus Sorge um den Ruf Deutschlands und seines Finanzplatzes und aufgrund rechtlicher Beschränkungen innerhalb der Europäischen Union, die eine Vollblockade von Übernahmen im Binnenmarkt verbieten. ### Bafin moniert Banner-Kampagne Der Chef der [Unicredit](https://www.tippinpoint.ch/tag/unicredit/), Andrea Orcel, hat in den letzten Monaten die Beteiligung an der zweitgrössten Bank Deutschlands sukzessive auf rund 30 Prozent ausgebaut. Bei dieser hohen Beteiligungsquote wird es für jeden weissen Ritter schwierig, einen Konkurrenten auszustechen. Der deutsche Staat ist 2008 in der Finanzkrise bei der [Commerzbank](https://www.tippinpoint.ch/tag/commerzbank/) eingestiegen und hält aktuell noch einen Anteil von 12 Prozent. Die Übernahmeschlacht wird immer gehässiger. Letzte Woche schaltete Unicredit eine Banner-Kampagne, die die Commerzbank in ein schiefes Licht stellte. Das hat nun ein Nachspiel. Die deutsche Bafin hat die italienische Grossbank aufgefordert, die Veröffentlichung von «unsachlichen Werbeanzeigen» in Bezug auf die Commerzbank zu unterlassen. Diese Werbeanzeigen seien geeignet gewesen, die Entscheidung der Aktionäre der Commerzbank beim Übernahmeangebot zu beeinflussen, kritisierte die Bafin. Die Aufmachung sei «reisserisch und unsachlich» gewesen. Die italienische Bank räumte später ein, dass die Übersetzung eines einzigen Wortes aus der englischen Originalfassung ins Deutsche möglicherweise zu Missverständnissen geführt habe. ### Zondacrypto: Spuren führen nach Dubai und zu russischen Oligarchen URL: https://www.tippinpoint.ch/zondacrypto-spuren-fuehren-nach-dubai-und-zu-russischen-oligarchen/ Last updated: 2026-07-18T23:02:01.000Z Pech mit dem Sponsor, Glück im Spiel. Gestern gelang dem HCD ein glücklicher 5:4-Heimsieg im Playoff-Final gegen Fribourg. Das Zondacrypto-Stadion tobte, besser bekannt als die Eishalle Davos. Jetzt fehlt dem Rekordmeister nur noch ein Sieg für die Meisterschaft. Dem Sponsor dagegen, beziehungsweise zu viele Kunden der Kryptoplattform hingegen, ist kaum zum Feiern zumute. Die Börse, die vor allem in Osteuropa aktiv ist, aber auch Kunden in der Schweiz ansprach, ist vom Netz. Die Website von Zondacrypto ist seit Donnerstag nicht mehr aktiv. Auch der Zugriff aus der Schweiz funktioniert nicht mehr. Bereits länger haben die Kunden keinen Zugriff mehr auf die Bestände ihrer Kryptos, wie tippinpoint berichtete. Gründer und Chef von Zondacrypto, Przemysław Kral, wies zunächst Liquiditätsprobleme vehement zurück. Doch inzwischen scheint erhärtet, dass die Börse auf ausgewiesene Krypto-Bestände gar nie Zugriff hatte, weil die entsprechenden Schlüssel fehlten. Inzwischen scheint sich auch Przemysław Kral abgesetzt zu haben. Nach Recherchen mehrerer Medien soll sich der Investor nach Israel abgesetzt haben. Der gebürtige Pole besitzt seit rund einem Jahr auch die israelische Staatsbürgerschaft, heisst es. ### Grösster Finanzskandal des Jahrzehnts Der Fall Zondacrypto hat sich in Polen zu einer Staatsaffäre entwickelt. «Wäre eine Bank betroffen, würden wir vom grössten Finanzskandal des Jahrzehnts sprechen. Und wäre ein Investmentfonds betroffen, würden wir von einem grossen Betrug sprechen», sagte Finanzminister Andrzej Domański gemäss Medienberichten. Wie die Tageszeitung «Rzeczpospolita» berichtet, sollen Anteile von Zondacrypto an drei in den Vereinigten Arabischen Emiraten registrierte Gesellschaften übertragen worden sein. Diese würden wiederum von Firmen aus Luxemburg kontrolliert, die einem gewissen Sylwester Suszek gehören sollen. Er ist der Gründer der Börse, der vor ein paar Jahren unter mysteriösen Umständen verschwand. Alle drei mit Zondacrypto verbundenen Gesellschaften in Dubai seien über anonyme Treuhänder gegründet worden, heisst es weiter. Wie «Rzeczpospolita» vermutet, würden solche Schemata häufig auf russische Oligarchen hindeuten, die so versuchen, internationale Sanktionen zu umgehen. ### Vom Wesen des Kompromisses bei der Regulierung der UBS URL: https://www.tippinpoint.ch/vom-wesen-des-kompromisses-bei-der-regulierung-der-ubs/ Last updated: 2026-07-18T23:02:01.000Z «Hier werden keine Kompromisse geschlossen, hier wird bereits alles als Kompromiss vorgetragen, und die Spannung nimmt leicht zu, wenn aus zwei Kompromissen ein dritter geformt wird.» Dieses Fazit zog Peter Bichsel 1968 nach dem Besuch der Sommersession des Parlaments in Bern. So läuft zurzeit auch die Regulierung der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) nach dem Debakel der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/) (CS) ab. Nach echten Kompromissen - keiner gewinnt alles, keiner verliert mehr als die andern – sucht man seit 2023 vergebens. Ein solcher wurde allenfalls in letzter Minute vor dem drohenden Kollaps der CS geschlossen. Am Sonntag, dem 19\. März 2023 um 15.00 Uhr, kam im Bundesrat laut dem PUK-Bericht folgendes zur Sprache: *«Es wurde der neue Kompromissvorschlag diskutiert, wonach es der UBS mit einer Erhöhung der Bundesgarantie von 5 auf 9 Milliarden Franken ermöglicht würde, den Kaufpreis auf 3 Milliarden zu erhöhen. Darüber hinaus wurde festgestellt, dass mit einem Preis von 3 Milliarden die Aktionärsrechte besser entschädigt würden, die durch die Vereinbarung ohnehin bereits eingeschränkt würden. Aus dem Protokoll der Bundesratssitzung geht hervor, dass der Bundesrat zu diesem Zeitpunkt für den Fall, dass sich die Banken nicht einigen, auch über die Alternative diskutierte, die CS gestützt auf Artikel 14b der Notverordnung zur Annahme des erwähnten Kompromissvorschlags zu zwingen. Für die Regierung wäre eine Zwangsfusion nur eine Ultima Ratio gewesen, die es aus verschiedenen Gründen zu verhindern galt, insbesondere aufgrund der hohen Rechtsrisiken.»* ### «Bund erhöhte seine Garantie und die UBS im Gegenzug den Übernahmepreis» Der Bund erhöhte also seine Garantie und die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) im Gegenzug den Übernahmepreis. Solches Entgegenkommen von beiden Seiten ist seither Mangelware. Im Fall des Eigenkapitals forderte ein von Finanzministerin Karin Keller-Sutter in Auftrag gegebenes Gutachten des St. Galler Professors Manuel Ammann eine Leverage Ratio von zehn Prozent, Der Nationalrat nahm am 2\. Mai 2023 eine Motion der Luzerner SP-Nationalrätin Prisca Birrer-Heimo mit 92 zu 82 Stimmen an, die eine Leverage Ratio von mindestens 15 Prozent für systemrelevante Banken verlangte. Der damalige Mitte-Präsident Gerhard Pfister sprach sogar von 20 Prozent. Aus alldem wurde nichts. Der Nationalrat schob die vom Bundesrat bekämpfte Motion Birrer-Heimo, die auch eine stärkere Progression der Eigenmittelanforderungen verlangte, auf die lange Bank. Der Bundesrat verzichtete 2025 auf eine deutliche Erhöhung der Leverage Ratio und beschränkte sich auf die Unterlegung der Auslandtöchter der UBS mit 100 Prozent Eigenmitteln. Auf Ebene der Verordnung kam der Bundesrat der UBS zudem bei der Eigenmittelberechnung für latente Steueransprüche und Software entgegen. ### «Für die UBS geht es um die Frage, ob das kompromisslose Powerplay nicht an ihrer Glaubwürdigkeit rüttelt» Folgt man der Argumentation der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) und ihren Supportern in Wirtschart und Politik, hat der Bundesrat dennoch die Chance für einen Kompromiss verpasst. Es ist von extremen Forderungen die Rede, und einmal mehr wird das [Gespenst eines Wegzugs](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78427/die%5Fubs%5Fwird%5Fdie%5Fschweiz%5Febenso%5Fwenig%5Fverlassen%5Fwie%5Fdie%5Fmilliardaere.html) der letzten Schweizer Grossbank an die Wand gemalt. Im Vorfeld der Phase, wo nach Bichsel’scher Lesart aus zwei Kompromissen ein dritter geschmiedet wird, wird das Lobbying noch einmal erhöht. In Form eines Briefs von elf Wirtschaftsverbänden an alle Parlamentarier. In einer gemeinsamen Stellungnahme wandten sich auch die Finanzplatzkantone Zürich, Genf und Tessin gegen den Bundesrat. Soviel zur leicht erhöhten Spannung, bevor die Vorschläge des Bundesrats im Mai in die Wirtschaftskommission des Ständerats kommen. Absehbar ist schon jetzt, dass dann [noch ein Kompromissvorschlag](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78479/die%5Fkoalition%5Fder%5Fwilligen%5F.html) auf den Tisch kommt. Jener, mit dem die Prominenz der Parteien FDP, SVP, Mitte und GLP den Einsatz von AT1-Anleihen bei der Unterlegung der Auslandstöchter erlauben will. Scheitert die 100-prozentige Unterlegung der UBS-Auslandstöchter mit harten Eigenmitteln im Parlament, bleibt die Möglichkeit des Referendums und damit der Volksabstimmung. Der Bundesrat drohte mit Abstrichen beim Entgegenkommen. Für die UBS geht es um die Frage, ob das kompromisslose Powerplay nicht an ihrer Glaubwürdigkeit rüttelt. Im Bundesrat sowie bei der Nationalbank und der Finma sitzen wohl kaum lauter Angsthasen, die sich vor der nächsten Finanzkrise fürchten. ### «Mit dem Angriff auf den Iran explodierte das Volumen auf Hyperliquid» URL: https://www.tippinpoint.ch/mit-dem-angriff-auf-den-iran-explodierte-das-volumen-auf-hyperliquid/ Last updated: 2026-07-18T23:02:02.000Z Während der Bitcoin auf Jahressicht im Minus liegt, hat Hyperliquid mehr als 100 Prozent zugelegt. Die dezentrale Plattform war 2025 mit einem Umsatz von 70 Millionen Dollar pro Mitarbeiter das weltweit produktivste Unternehmen. Mit dem Erdölhandel während des Nahostkrieges rückte die dezentrale Börse ins breite Rampenlicht. Der Coinshares-Experte Luke Nolan erklärt, worum es bei Hyperliquid geht. --- Und in den [**Short Cuts**](#short%5Fcuts) diese Woche: • Wette nicht auf Dich selbst • Die Grundidee des Bitcoins verliert sich im Nebel --- ### Herr Nolan, mit dem Angriff auf den Iran und dem daraus resultierenden Ölpreisanstieg war ein starker Anstieg des Handelsvolumens bei Öl auf der DeFi-Börse Hyperliquid zu verzeichnen. Wieso? Hyperliquid hebt die zeitliche Beschränkung des Handels auf. Der Terminmarkt für Öl schliesst am Freitag und öffnet am Montag wieder. Es gibt zwar einige illiquide Möglichkeiten, am Wochenende zu handeln, aber diese sind nicht zuverlässig und nicht allgemein zugänglich. Hyperliquid füllt diese Lücke, indem es eine liquide Handelsplattform bietet, auf der man zu jeder Zeit und an jedem Tag mit quasi sofortiger Abwicklung handeln kann. Die Ermittlung des Handelspreises ist ziemlich clever. Wenn er zu sehr vom tatsächlichen Preis abweicht – sagen wir an einem Freitag –, steigt die Funding-Rate und umgekehrt, was die Dinge weitgehend im Gleichgewicht hält. Das bedeutet nicht, dass der Preis nicht schwanken kann. Aber er liefert einen Hinweis darauf, wie der Erdölpreis bei Wiederaufnahme des Handels aussehen wird. Der Preis wird genauer, je mehr Volumen, je mehr Teilnehmer auf die Plattform kommen – je mehr Liquidität, desto besser die Spreads. Es gab Wochenenden, an denen bis zu 2 Milliarden Dollar in unbefristeten Terminkontrakten, sogenannte Perpetuals, gehandelt wurden. Ein weiterer Vorteil ist das Hedging. Institutionen oder Market Maker können über Hyperliquid am Wochenende Hedging-Aktivitäten durchführen, um das Risiko einzuschränken. ### Dies ist nicht die erste Ölkrise, warum kommt Hyperliquid gerade jetzt aufs Parkett? Hyperliquid ermöglichte den Handel mit tokenisierten Wertpapieren über HIP3, den Hyperliquid Improvement Proposal 3\. Das gibt es seit acht oder neun Monaten, am Anfang war es noch sehr experimentell. Es gab nicht viel Vertrauen, dass die Plattform genaue Preise liefern könne oder dass die Korrelation mit den realen Vermögenswerten bestehen bleiben würde. Mit dem Angriff auf den Iran explodierte das Volumen und es bewährte sich als zuverlässiger Handelsplatz. ### Waren es die traditionellen Ölhändler oder neue Spekulanten, die Hyperliquid nutzen? Es ist ein bisschen von beidem. Die Daten deuten an, dass viele auf Kryptowährungen spezialisierte Händler zu Erdöl wechselten, wo das Volumen und die Volatilität hoch waren. Aber auch traditionelle Handelsdesks entdeckten Hyperliquid. Es gibt eine ganze Reihe von Händlern, die nicht auf Anlageklassen festgelegt sind, die einfach dorthin gehen, wo etwas los ist. [Luke Nolan ist Ethereum Research Associate bei Coinshares, einem Vermögensverwalter für digitale Vermögenswerte mit Sitz in Jersey. (Quelle: HO)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Luke%5FNolan%5F2604114%5F060413.jpg?ref=tippinpoint.ch) ### Wenn ich in der Schweiz Tokenisierungsprojeket betrachte, dann brauchen die immer Zeit und nochmals Zeit. Wieso konnte Hyperliquid im Februar so schnell reagieren? Bei den auf Hyperliquid gehandelten Kontrakten handelt es sich um unbefristete Kontrakte ohne zugrundeliegende Eigentumsrechte am Öl. Es ist ein synthetisches Engagement, das man mit der Gegenpartei schafft. Im Vergleich zum gesamten Erdölmarkt ist das Volumen noch gering. Im Vergleich zu traditionellen Öl-Futures sind es in der Spitze etwa drei oder vier Prozent. Ich war ziemlich überrascht, dass an einem Tag über 1,5 Milliarden Dollar gehandelt wurden. Es gibt noch eine regulatorische Bremse. Viele Institutionen können nicht auf einem dezentralen Handelsplatz handeln. Doch das wird sich ändern. ### Wird das Erdölvolumen auf Hyperliquid weiterwachsen? Das Ölvolumen wächst nicht unbegrenzt, irgendwann wird die Krise überwunden sein. Aber das tokenisierte Volumen, bei dem man die 24/7-Effizienz nutzt, wird zunehmen. Welche Anlageklasse das ist, kann ich noch nicht sagen. ### Was ist der grösste Vorteil beim Handel über Hyperliquid? Es ist eine Mischung aus verschiedenen Faktoren. Der Handel rund um die Uhr über eine einheitliche Plattform mit sofortiger Abwicklung. Wenn man bei einem traditionellen Broker handelt und eine Position verkauft, muss warten, bis das Geld verbucht ist. Die Kapitaleffizienz ist deutlich geringer. Es kann aus den unterschiedlichsten Gründen zu Abwicklungsfehlern oder Verzögerungen bei der Abwicklung kommen. Auf einer sehr liquiden Plattform kann man unmittelbar vom Handel mit Öl zum Handel in ein anderes Asset, etwa zu Altcoins, wechseln. Diese Vereinheitlichung ist wichtig ebenso wie die Möglichkeit, Ihre Kontrakte auch mit einer Vielzahl von Vermögenswerten zu besichern. ### Für welchem Vermögenswert sehen Sie das grösste Potenzial für eine derartige Tokenisierung? Der logische nächste Schritt wäre, Dinge zu tokenisieren, die weniger liquide oder geradezu illiquide sind. Etwa einen Private-Equity-Fonds, der sehr hohe Mindestanlagebeträge hat. Das bedeutet, dass die Preisbildung kontinuierlich ist. Ein Private-Equity-Fonds legt seine Preise vielleicht einmal pro Quartal fest. So entsteht in den Zeiträumen dazwischen eine Preisbildung. Das gilt auch für Pre-IPO-Aktien wie Anthropic oder SpaceX. Das ist keine 100-prozentig genaue Preisbildung aber eine Annäherung auf Basis von informierten Marktteilnehmern. ### Schon vor dem Nahostkrieg gab es einen Hype um Hyperliquid, und die Blockchain entwickelt sich seit Monaten besser als Bitcoin. Was war damals der Hintergrund? Das Besondere an Hyperliquid ist seine Tokennomics-Struktur. Sie generiert täglich zwischen 1 und 5 Millionen Dollar Erträge über die Handelsplattform. Mit rund 95 Prozent dieser Einnahmen werden systematisch eigenen Token zurückgekauft. In volatilen Zeiten steigert Hyperliquid ihren Wert. Im Gegensatz zu andern Blockchain lässt sich Hyperliquid Aktien-ähnlich bewerten. Der Token wird zu etwa dem 50- bis 20-fachen des Preises im Verhältnis zu den annualisierten Gebühren gehandelt. In Zeiten hoher Volatilität, insbesondere bei Kursrückgängen, bietet die systematische Rückkaufpolitik eine zusätzliche Stütze, was ziemlich einzigartig ist. ### Hyperliquid verfügt über eine eigene Layer-1-Blockchain. Kann das von einer dezentralen Börse auf Ethereum kopiert werden? Derzeit ist das nicht möglich, was einerseits ein Vorteil, andererseits aber auch ein Nachteil ist. Wenn wir an etwas Dezentrales denken, denken wir normalerweise an Open Source, aber Hyperliquid ist Closed Source. Das bedeutet: Wenn ich wollte, könnte ich die Ethereum-Blockchain exakt kopieren. Sie ist vollständig öffentlich zugänglich. Der Hyperliquid-Code ist nicht allgemein verfügbar. Das ist einzigartig aber auch eine Art Black Box. Sollte etwas schiefgehen, hat man keinen Einblick, was schiefgelaufen ist und warum. Ich könnte mir vorstellen, dass Hyperliquid nach einigen Jahren Online-Betrieb mit hohem Liquiditäts- und Netzwerkeffekte Open Source werden können, weil sie dann einen Schutzwall haben. ### Bisher werden Tokenisierungsprojekte mit Ethereum gleichgesetzt. Was Hyperliquid tokenisiert, sind lediglich Verträge, während Ethereums tatsächliche zugrunde liegende Vermögenswerte tokenisiert. So repräsentiert der auf Ethereum aufbauende Blackrock-Geldmarktfonds tatsächlich das Eigentum an dem Vermögenswert, der von BNY Mellon im Auftrag von [Blackrock](https://www.tippinpoint.ch/tag/blackrock/) verwahrt wird. Bei der Tokenisierung realer Vermögenswerte dominiert Ethereum. Aber wenn es darum geht, einen Preis zu bieten, Liquidität zu verschaffen, dann kommt Hyperliquid ins Spiel. Es besteht aber kein Anspruch auf den Basiswert. ### Gibt es kein Sicherheitsproblem, wenn man auf Hyperliquid nicht das bekommt, was man gekauft hat? Ich sehe es nicht als Sicherheitsproblem, sondern als Korrelationsrisiko. Wenn jemand kommt und für 200 Millionen Dollar Nivida-Aktien über die Plattform verkauft oder shortet, wird sich der tatsächliche Kurs von Nvidia in diesem Moment vom Kurs auf Hyperliquid abkoppeln. Wenn sich der Kurs abkoppelt, wird die Funding-Rate negativ ausfallen, was Anreize zum Kauf schafft, durch das Eintreiben von Funding dazu beitragen, den Kurs wieder ins Gleichgewicht zu bringen. Die Preisabweichungen können manchmal unattraktiv sein, etwa in der Absicherung, besonders wenn man in grossen Volumina handelt. ### Ist es kein Problem, wenn Elon Musk sagt, dass er nicht möchte, dass SpaceX-Aktien auf Hyperliquid gehandelt werden? Das ist das Schöne an einem dezentralen Markt: Es spielt keine Rolle, was jemand denkt. Er kann diesen Handel nicht verhindern. Wenn jemand, der Anteile an SpaceX besitzt, zu einem Unternehmen geht und sagt: Ich verkaufe euch meine Anteile und ihr tokenisiert diese, dann hat Elon einen Rechtsanspruch. Aber da es sich lediglich um einen unbefristeten Kontrakt handelt, hat er keine rechtliche Handhabe, weil es sich einfach um ein synthetisches Engagement handelt. ### Aber gibt es ein Emittentenrisiko – weil die Plattform nicht Open-Source und nicht dezentralisiert ist? Ja, aber es wurden zwei Massnahmen ergriffen, um dieses Risiko zu mindern. Zum einem hat Hyperliquid in den vergangenen Monaten eine Lobbyabteilung in Washington eröffnet, sodass sie sehr nah an den Regulierungsbehörden sind und sicherstellen, dass sie nichts Falsches tun. Zudem gibt es derzeit nur eine sehr begrenzte Anzahl von Validatoren. Ein Grossteil der Hyperliquid-Anteile ist an eine Stiftung delegiert. In seinem derzeitigen Zustand ist das System also zentralisiert. In der Vergangenheit gab es Fehler und das Geld wurde zurückgebucht. Aber der Validator-Pool soll erweitert werden, sodass sie die Gesellschaft nicht mehr die Mehrheit der Anteile kontrolliert und durch den engen Kontakt mit den Regulierungsbehörden ist das Regulierungsrisiko gesunken. Ein weiterer Beweis dafür, dass sie die regulatorische Lücke überbrücken, ist, dass sie es geschafft haben, eine Lizenz von den S&P 500 Dow Jones-Indizes zu erhalten, um einen offiziellen tokenisierten S&P 500 zu lancieren. ### Wenn man die beiden Layer-1-Blockchains Ethereum und Hyperliquid vergleicht, welcher würden Sie mehr Potenzial und mehr Sicherheit zusprechen? Die beiden ergänzen sich. Hyperliquid bietet Ihnen ein Nischenengagement im Handelsbereich und in weitere Bereiche, in die sie expandieren wollen. Es ist wie eine Investition in ein Unternehmen, während es bei Ethereum darum geht, in eine Smart-Contract-Plattform zu investieren. Wenn wir an DeFi, Kreditmärkte, tokenisierte reale Vermögenswerte und Stablecoin denken, dann kommt Ethereum ins Spiel. Das sind die Märkte, in denen Hyperliquid Schwierigkeiten hätte, zu konkurrieren. Ethereum ist seit Einführung 2015 noch nie offline gegangen, noch nie kompromittiert worden. Ethereum verfügt über jene Sicherheitsgarantien, die viele Institutionen besonders am Herzen liegt. Hyperliquid offeriert ein Engagement in das wachsende Segment von Privatanlegern und institutionellen Händlern, die mit Finanzanlagen handeln. ### Gibt es bei Hyperliquid irgendwelche Volumenbeschränkungen – das Potenzial für tokenisiert Assets ist riesig? Einer der Vorteile der Zentralisierung besteht darin, dass die Hyperliquid-Blockchain extrem leistungsfähig ist: Blockzeiten im Millisekundenbereich, Tausende von Transaktionen pro Sekunde. Sie war noch nie mit Einschränkungen konfrontiert. Das geht jedoch zu Lasten der Skalierbarkeit: Wenn ich beispielsweise Ethereum validieren wollte, könnte ich das wahrscheinlich auf einem Laptop ausführen. Wenn ich Hyperliquid validieren wollte, bräuchte das einen extrem leistungsfähigen und teuren Server. Ethereum verfügt deshalb über mehr als eine Million Validatoren. Der Ansatz von Hyperliquid war hingegen: Lasst uns einfach die bestmögliche Blockchain schaffen. Wir fangen zentralisiert an und kommen dereinst zum Punkt, in der die Technologie eine stärkere Dezentralisierung zulässt. --- ### Short cuts: News aus der digitalen Welt ## Wette nicht auf Dich selbst Zwei Kandidaten für den US-Kongress und ein amtierender Abgeordneter sind von der Prognosebörse Kalshi mit Geldstrafen und Sperren belegt worden. Die Blockchain-Prognosebörse hatte festgestellt, dass diese Politiker auf den Ausgang der eigenen Wahlkämpfe gewettet hatten. Prognosemärkte, wie Polymarket oder Kalshi, auf denen Nutzer auf den Ausgang zukünftiger Ereignisse wetten können, stehen wegen Insiderhandels und möglicher Verstösse gegen Glücksspielgesetze zunehmend unter Beobachtung des US-Gesetzgebers. Die Aufsichtsabteilung bei Kalshi erklärte, dass diese Fälle zwar gegen die Börsenvorschriften von Kalshi verstossen hätten, jedoch keine Weiterleitung an die US-Aufsichtsbehörde für den Terminhandel (CFTC) oder das Justizministerium zur weiteren Untersuchung und Strafverfolgung rechtfertigten. ## Die Grundidee des Bitcoins verliert sich im Nebel Dreht sich Satoshi gerade im Grab (wenn es ihn denn überhaupt gegeben hat und er schon verstorben ist)? Aber das soll hier nicht das Thema sein. Es geht darum, wie seine Grundidee von Bitcoin, der Schaffung eines dezentralen, digitalen Geldsystems, das ohne zentrale Instanzen wie Banken, Staaten oder Zwischenhändler funktioniert, je länger, je mehr aufgeweicht wird. Bereits vor einigen Jahren schieden sich die Geister darüber, ob es sinnvoll ist, ein Zertifikat auf Bitcoin zu emittieren und damit die dezentrale Währung ins Fiat-System zu holen. Dafür gab es Argumente: Ist doch etwa das Führen und Aufbewahren eines privaten Wallets und das selbständig Durchführen von Transaktionen nicht jedermanns Sache. Zudem gibt es Investoren, die an der Wertentwicklung von Bitcoin teilhaben wollen, ohne selbst auf der Blockchain zu sein. Doch das USD Garant Cap Zertifikat 06/2032 der UniCredit Bank ist neben anderen Produkten nochmals eine neue Kategorie. Das ist ein Kapitalschutzzertifikat auf den iShares Bitcoin Trust ETF. Ein Zertifikat mit Emittentenrisiko auf einen ETF mit Bitcoin als Basis ist wohl nicht das, was Satoshi im Blick hatte. Wenn man den Atem anhält und an der Blockchain lauscht, hört man Satoshi leise seufzen. ### Blockierte Milliarden bei MBaer - Kunden haben keinen Zugriff URL: https://www.tippinpoint.ch/blockierte-milliarden-bei-mbaer-kunden-haben-keinen-zugriff/ Last updated: 2026-07-18T23:02:03.000Z Am 27\. Februar schritt die Finma ein, entzog der [MBaer](https://www.tippinpoint.ch/tag/mbaer/) Merchant Bank die Banklizenz und setzte einen Liquidator ein. Gemäss Einschätzung der Behörde waren die «systematischen Mängel unter den gegebenen Umständen nicht korrigierbar» – die Zwangsschliessung war die Folge. Dieser Schritt kam einem Schock gleich und rückte den Schweizer Finanzplatz international in ein schiefes Licht. Per Ende 2025 zählte die Bank rund 700 Kunden mit Vermögen von insgesamt 4,9 Milliarden Franken. Weder Eigenkapital- noch Liquiditätsprobleme lagen vor. Dennoch warten die Kunden auch zwei Monate nach der Schliessung weiterhin auf die Auszahlung ihrer Gelder. Der von der Finma eingesetzte Liquidator, Daniel Staehelin, bestätigt gegenüber Tippinpoint, dass die Kundengelder nach wie vor blockiert sind und bislang keine Überweisungen erfolgt sind. ### Keine Transaktionen möglich Derzeit führen Staehelin und sein Kollege Lukas Bopp – beide von der Basler Kanzlei Kellerhals Carrard – gemeinsam mit einem verbliebenen Rumpfteam der Bank eine erneute KYC-Prüfung der rund 700 Kunden durch. Zwar wurden entsprechende Kontrollen bereits im regulären Bankbetrieb sowie im Rahmen des Enforcementverfahrens vorgenommen, doch werden die Dossiers nun nochmals umfassend überprüft. Parallel dazu laufen Abklärungen zur künftigen Verwahrung der Kundengelder. Nach Recherchen steht [MBaer](https://www.tippinpoint.ch/tag/mbaer/) mit drei Banken in Kontakt, über die die Kundenbeziehungen abgewickelt werden sollen. Staehelin bestätigt dies. Das zentrale Problem: Ohne Banklizenz ist MBaer vom Zahlungssystem ausgeschlossen. Seit Ende Februar kann die Bank keine eigenen Transaktionen mehr ausführen. Das lange Warten stellt für alle Kunden eine Belastung dar. Besonders betroffen sind jedoch kleinere Firmenkunden, die operativ auf MBaer angewiesen waren. Für Finma und Liquidator hingegen besteht kein unmittelbarer Anreiz, die Abwicklung möglichst rasch und kosteneffizient voranzutreiben. Auf die Frage nach den geschätzten Kosten der Liquidation – etwa ob zwei bis drei Millionen Franken pro Jahr realistisch seien – erklärt Staehelin, dazu derzeit keine Angaben machen zu können. ### Rechnet sich jetzt ein Wegzug für die UBS überhaupt noch? URL: https://www.tippinpoint.ch/rechnet-sich-jetzt-ein-wegzug-fuer-die-ubs-ueberhaupt-noch/ Last updated: 2026-07-18T23:02:03.000Z «Unglaublich, so kann man doch keine Politik machen», sagt ein Banker, nachdem er den Auftritt von Bundesrätin Karin Keller-Sutter am Donnerstag mitverfolgt hatte. Er regt sich zum einen darüber auf, dass die Regierung am Vollabzug der Auslandstöchter festhält und diesen ins Bankengesetz überführen will. Geradezu unverfroren findet er, dass sich die Regierung eine Hintertür offenlässt, um über den Verordnungsweg die Regulierung weiter zu verschärfen, wenn das Parlament den Kapitalabzug der Auslandstöchter verwässern sollte. In die gleiche Kerbe haute auch der emeritierte Bankenprofessor Martin Janssen. Er sagte [im Blick](https://www.blick.ch/wirtschaft/bankenprofessor-ueber-keller-sutters-aussage-empoert-hoert-sich-wie-eine-erpressung-des-parlaments-an-id21891480.html?ref=tippinpoint.ch), das «höre sich wie eine Erpressung des Parlaments an». Schaut man auf den gestrigen Tag, war diese Rückversicherung tatsächlich das einzige Neue und Überraschende in der Diskussion um die neue Too-big-to-fail-Regulierung. Konkret bedeutet sie: Der Bundesrat kann über die Eigenmittelverordnung Verschärfungen vornehmen, die die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) dazu zwingen würden, mehrere Milliarden Eigenkapital zusätzlich zu beschaffen. Wie erwartet wurde, hat der Bund – im Unterschied zu früheren Plänen – den Ausschluss von latenten Steuergutschriften und Betriebssoftware vom Eigenkapital zurückgenommen. Das reduziert den zusätzlichen Kapitalbedarf von 11 auf 2 Milliarden Dollar für das UBS-Stammhaus. Es geht also um einen «Discount» von 9 Milliarden, den der Bund der UBS gewähren will – wieder rückgängig machen könnte. ### Kapitalbedarf schrumpft deutlich Das könnte dann der Fall sein, wenn das Parlament der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) weiterhin einen Rabatt bei der Kapitalisierung der Auslandstöchter im Stammhaus gewährt. Die aktuelle Gesetzgebung sieht vor, dass systemrelevante Banken den Buchwert der Auslandstöchter im Stammhaus nur zu 60 Prozent absichern müssen. Übernimmt das Parlament die Botschaft des Bundesrats, muss die UBS 20 Milliarden Dollar zusätzliches Kapital aufbauen, wie die Bank gestern in einer Reaktion festgehalten hat. Mit den 2 Milliarden, die durch die Änderung der Eigenmittelverordnung hinzukommen, ergibt das gemäss UBS insgesamt 22 Milliarden Dollar. Die jährlichen Kapitalkosten dafür betragen 1,7 Milliarden Dollar – gerechnet mit einem Kapitalkostensatz von 8 Prozent, den auch die UBS in ihren eigenen Berechnungen verwendet. «Wenn ich Sergio Ermotti wäre, würde ich jetzt nach einem Käufer für die Bank suchen», sagt eine involvierte Auskunftsperson. Ein Verkauf würde sich auf die der Aktionäre rechnen, die auf einen Schlag die 20 Milliarden Eigenkapital nicht aufbringen müssten. Ein Verkauf wäre deshalb ein lukratives regulatorisches Arbitragegeschäft, glaubt er. Mit einem Wegzug wäre die Schweiz zwar das «Klumpenrisiko» UBS los – doch für den Finanzplatz und die Wirtschaft wäre dies mit kaum absehbaren Kosten verbunden. Die UBS pumpt Liquidität in den Schweizer Markt und bietet Finanzierungslösungen für Unternehmen an, die aktuell nur sie erbringen kann. Ein Wegzug hätte entsprechend weitreichende Folgen. Umgekehrt kann man sich auch die Frage stellen: Würde sich ein Wegzug wegen 1,7 Milliarden Dollar zusätzlicher Kosten tatsächlich rechnen? Die Folgen eines Verkaufs oder eines Wegzugs aus der Schweiz auf das internationale Vermögensverwaltungsgeschäft – dem eigentlichen Kerngeschäft der Bank – wären ebenfalls völlig unkalkulierbar. Die Basler Professorin Corinne Zellweger-Gutknecht befürwortet die neuen Regeln. Sie sagt: «In ihrem Kerngeschäft, der Vermögensverwaltung, kann die Bank das zusätzliche Eigenkapital als Verkaufsargument nutzen.» ### Vontobel: Neugeldwende bei den institutionellen Kunden URL: https://www.tippinpoint.ch/vontobel-neugeldwende-bei-den-institutionellen-kunden/ Last updated: 2026-07-18T23:02:04.000Z Die Privatbank macht erste Angaben neuen Geschäftsjahr. In den ersten drei Monaten zog [Vontobel](https://www.tippinpoint.ch/tag/vontobel/) Neugelder von 1,7 Milliarden Franken an. Im gesamten letzten Jahr waren es 4,2 Milliarden Franken. Die gesamten Assets under Management bleiben praktisch unverändert bei 240 Milliarden Franken. Die institutionellen Kunden haben daran einen Anteil von 107,7 Milliarden Franken, das Privatkundengeschäft 124,5 Milliarden Franken. Der Bereich Privatkunden verzeichnete Netto-Neugeldzuflüsse in Höhe von 1,3 Milliarden Franken, getrieben von anhaltenden Zuflüssen in allen Schwerpunktmärkten, schreibt die Bank in einem Update. Die Nettozuflüsse im Bereich institutionelle Kunden beliefen sich auf insgesamt 0,3 Milliarden Franken (Gesamtjahr 2025: Minus 2,7 Milliarden Franken), hauptsächlich aus dem Bereich Fixed Income. In den Zahlen enthalten sind Abflüsse in Höhe von einer Milliarde Franken aus den Raiffeisen-Fonds. Die sogenannten Futura-Fonds werden bis 2027 vollständig von Raiffeisen übernommen. Weitere Angaben zum Geschäft machte die Bank nicht. ### Investment Office: Vorteile der Auslagerung URL: https://www.tippinpoint.ch/investment-office-vorteile-der-auslagerung/ Last updated: 2026-09-27T12:25:34.000Z **Die «UHNWI», also die sehr wohlhabenden Personen, werden von Banken, Vermögensverwaltern und Multi-Family-Offices stark umworben. Bekommen sie damit auch die beste Dienstleistung zum tiefsten Preis?** Riccardo Petrachi (RP): Oft vergeben UHNWI-Kundinnen und -Kunden Mandate an mehrere Banken, weshalb sie Konditionen und Leistungen gut vergleichen können. Sie verfügen damit zumindest über eine gute Verhandlungsposition und können die spezifischen Stärken einzelner Anbieter gezielt nutzen. Mark Schindler (MS): Um davon zu profitieren, braucht es allerdings professionelles Anlage Know-how. Ganz wichtig ist zudem, dass die Mandate der einzelnen Banken sinnvoll aufeinander abgestimmt sind. In der Praxis geht bei der Zusammenarbeit mit mehreren Banken oft der Gesamtüberblick verloren, und die Mandate der einzelnen Banken sind schlecht koordiniert. Auch wenn die einzelnen Bankpartner eine gute Leistung erbringen, resultiert dann möglicherweise eine suboptimale Asset Allocation des Gesamtvermögens. Damit verschenkt man schlimmstenfalls wertvolles Renditepotential oder geht unnötige Risiken ein. **Was raten Sie in solchen Fällen?** MS: Das A und O ist ein konsolidierter Gesamtüberblick über sämtliche Bankbeziehungen. Einfache Konsolidierungen von wenig komplexen Vermögen kann man vielleicht sogar selbst erstellen. Sobald es aber komplexer wird, lohnt es sich, mit einer Bank seines Vertrauens zusammen zu arbeiten. RP: Ein solcher Gesamtüberblick ist Voraussetzung, um die Zusammenhänge und gegenseitigen Abhängigkeiten zwischen den einzelnen Vermögensbestandteilen bei verschiedenen Banken zu verstehen. Erst mit diesem Verständnis kann die strategische Asset-Allokation des Gesamtvermögens optimiert werden. **Was braucht es hierfür?** RP: Zunächst einmal eine Unmenge von Daten. Also Datenbanken mit historischen Kursinformationen, dann aber auch prospektive Annahmen über die voraussichtliche Entwicklung der globalen Kapitalmärkte. Zudem braucht es sehr leistungsfähige IT Tools für die quantitative Analyse, also beispielsweise, um Korrelationen zu berechnen oder Simulationen durchzuführen. Kleinere Organisationen haben oft die Ressourcen und Mittel nicht, um die Komplexität dieser Aufgabe zu meistern. MS: Auch der Faktor Mensch sollte nicht unterschätzt werden. Eine Asset Allocation sollte nicht nur auf mathematischer Optimierung beruhen, sondern immer auch auf menschlichen Erfahrungen, die über mehrere Marktzyklen gemacht wurden. Es geht also darum, aus den Korrelationsanalysen und Kapitalmarktsimulationen die richtigen Schlüsse zu ziehen. Wir profitieren beispielsweise enorm von unserer langjährigen Erfahrung bei der Verwaltung des Portfolios unseres Eigentümers, der Fürstlichen Familie von Liechtenstein. Seit kurzem setzen wir diese Erfahrung auch mit einer neuen Dienstleistung um, dem sogenannten ausgelagerten Investment Office. **Worum geht es dabei?** RP: Die Grundidee ist sehr einfach: Anstatt dass die Kunden ein eigenes, kostspieliges Investment Office mit fest angestellten Mitarbeitenden aufbauen und unterhalten müssen, lagern die Kunden ein solches Investment Office an die LGT aus. Es ist also eine klassische Make or buy Entscheidung. Bei einem Outsourcing an die LGT profitieren die Kunden von all den Ressourcen und der Infrastruktur der LGT inklusive unserer Investment-Spezialistinnen und Spezialisten, ohne dass sie sich selbst darum kümmern müssen. **Wie ist ein solches ausgelagertes Investment Office in der Praxis organisiert?** RP: Wichtigstes Element ist sicher das Investment Committee, das regelmässig beispielsweise einmal im Quartal zu Anlagemeetings zusammenkommt, um bestimmte Themen zu diskutieren und die strategischen Investmententscheide zu treffen. Zu dessen Aufgaben gehört aber auch das Anlage Controlling, also die Überwachung der Anlagerichtlinien, der Renditen und Risiken auf Ebene des Gesamtvermögens sowie der Liquidität. **Und wie setzen Sie ein solches externes Investment Committee zusammen?** MS: In der Regel besteht dieses aus einem fixen Kernteam. Hierzu gehören in der Regel die Kundin oder der Kunde selbst oder ein von ihnen bestimmter Vertreter, sowie seitens LGT der Relationship Manager des Kunden sowie ein Investmentspezialist, der als persönlicher Investment Officer für den Kunden die Anlagesitzungen vorbereitet und leitet. Zu seinen Aufgaben gehört auch die Koordination der hinzugezogenen Fachspezialistinnen und Spezialisten. **Welche Fachspezialisten ziehen Sie üblicherweise hinzu?** MS: Das hängt immer von der konkreten Fragestellung ab. Für Themen rund um die strategische oder taktische Asset Allocation kann das beispielsweise unser Head Strategy & Themes sein. Soll beispielsweise das Gesamtvermögen auf versteckte Umweltrisiken durchleuchtet werden, ziehen wir eine Kollegin oder einen Kollegen vom Nachhaltigkeits-Team hinzu. Gerade bei UHNWI geht es sehr oft um spezielle Anlageklassen wie Privatmarktanlagen oder Impact Investments. Nebst unseren hauseigenen Spezialistinnen und Spezialisten involvieren wir bei solchen Themen auch Kolleginnen und Kollegen unserer Partnerunternehmen LGT Capital Partners und Lightrock. **Was ist aus Ihrer Sicht der wichtigste Vorteil eines solchen Setup?** RP: Ein ausgelagertes Investment Office kann wirklich massgeschneidert auf die individuelle Kundensituation eingehen. Lassen Sie mich dies an einem Beispiel verdeutlichen: Nehmen wir an, eine Unternehmerfamilie möchte von uns gerne wissen, was für Auswirkungen wir aufgrund der aktuellen Megatrends auf Unternehmen ihrer Branche im Portfolio erwarten. Zu diesem Zweck könnten wir einen Aktien-Spezialisten mit einer spezifischen Analyse zu diesem Thema beauftragen und zusätzlich mit unseren Konjunktur- und Markteinschätzungen in Übereinstimmung bringen. Zusammen mit unserem Head Strategy & Themes würde diese Analyse in das Investment Committee einfliessen, so dass man die Auswirkungen auf das Gesamtportfolio evaluieren könnte. Daraus ableitend würde im Investment Committee dann diskutiert und beschlossen, inwieweit sich der Kunde auf dieses mögliche Szenario vorbereiten kann und allenfalls nötige Portfolioanpassungen vornimmt. **Für welche UHNWI-Kundinnen und -Kunden ist eine solche Dienstleistung sinnvoll?** MS: Unsere primäre Zielgruppe sind Familien, aber auch Stiftungen, mit Vermögen im Bereich von 50 bis 300 Millionen Franken. Für Vermögen in dieser Grössenordnung ist ein eigenes Investment Office in der Regel zu teuer. --- Riccardo Petrachi ist seit 2016 bei der LGT Bank Schweiz als Leiter der UHNWI Solution Partners und seit 2021 als Leiter des UHNWI Europa bei LGT Private Banking tätig. Nach Stationen im Investmentbanking, unter anderem bei Goldman Sachs in New York, London und Zürich, arbeitete er in führenden Positionen im Private Banking der UBS sowie als Leiter des Private Banking bei der Rothschild Bank in Zürich. Mark Schindler ist seit 2019 bei der LGT Bank Schweiz als Senior Investment Consultant UHNWI tätig und leitet seit 2022 das Schweizer Investment Consulting UHNWI-Team. Zuvor arbeitete er bei verschiedenen Banken und Vermögensverwaltern als Portfoliomanager in den Bereichen Alternative Investments, Hedge Funds sowie Multi-Asset Class Portfolios und war als Financial Risk Consultant bei Arthur Andersen engagiert. ### Die Würfel sind gefallen: Bund lässt 20-Milliarden-Kapitalhammer auf die UBS niedersausen URL: https://www.tippinpoint.ch/die-wuerfel-sind-gefallen-bund-laesst-20-milliarden-kapitalhammer-auf-die-ubs-niedersausen/ Last updated: 2026-07-18T23:02:05.000Z Jetzt ist es amtlich: Systemrelevante Banken müssen ihre Beteiligungen an ausländischen Tochtergesellschaften im Schweizer Stammhaus vollständig mit hartem Kernkapital unterlegen. Das schlägt der Bundesrat in seiner Gesetzesbotschaft dem Parlament vor. Damit sollen Schweizer Banken in der Stabilisierungsphase einer Krise, in der sie noch eigenverantwortlich handeln können, ausländische Tochtergesellschaften ohne negative Folgen für die Kapitalquoten des Stammhauses ganz oder teilweise veräussern können, hält das federführende Staatssekretariat für internationale Finanzfragen (SIF) in einer Mitteilung fest. Laut dem SIF soll dadurch die Wahrscheinlichkeit reduziert werden, dass sie abgewickelt werden müssen. «Damit wird die Stabilität global tätiger systemrelevanter Banken und folglich auch des Schweizer Finanzplatzes gestärkt. Ebenfalls wird möglicher Schaden für die Steuerzahlenden vermindert», heisst es weiter. Damit bleibt der Bundesrat bei einer Linie. Allerdings kommt die Landesregierung wie erwartet den Banken bei der Eigenmittelverordnung entgegen. Entgegen dem ursprünglichen Vorschlag verzichtet der Bundesrat darauf, für latente Steueransprüche und Software eine vollständige Unterlegung mit hartem Kernkapital zu verlangen. Wie [Tippinpoint bereits vermeldete](https://tippinpoint.ch/artikel/78737/der%5Fbund%5Fbleibt%5Fbei%5Fauslandstoechtern%5Fhart%5F-%5Fkompromisse%5Fbei%5Fder%5Fkapitalqualitaet.html?ref=tippinpoint.ch), wird sich die Schweiz den EU-Regeln anpassen und eine maximal dreijährige Abschreibungsdauer für Software festlegen. Auf die vorgeschlagene Änderung im Bereich der latenten Steueransprüche werde «vorerst» verzichtet, schreibt das SIF. Laut den Behörden würde diese zwar ebenfalls die Finanzstabilität stärken, wäre aber international eine Ausnahme. Zudem werde die mit der Massnahme angestrebte Risikominderung grösstenteils auch mit der im Bankengesetz vorgeschlagenen Eigenmittelunterlegung für ausländische Beteiligungen erreicht. Pikant: «Sollte letztere nicht hinreichend umgesetzt werden, behält sich der Bundesrat vor, die Eigenmittelunterlegung latenter Steueransprüche neu zu beurteilen», schreibt der Bund. Damit hält sich der Bundesrat eine Hintertür offen, die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) zu mehr Eigenkapital zu verpflichten, falls das Parlament die Eigenkapitalunterlegung zu stark verwässern sollte. ### Nur noch 9 Milliarden Dollar Die neue Regelung soll gemäss Schätzungen der Behörden bei der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) zu einer gezielten, substanziellen Stärkung der harten Eigenmittel (CET1) im Stammhaus um rund 20 Milliarden US-Dollar führen, wie das SIF weiter schreibt. Wäre die Regelung per 1\. Januar 2026 eingeführt worden, hätte die effektive CET1-Kapitallücke noch rund 9 Milliarden US-Dollar betragen. Das SIF beziffert in einer Pro-forma-Rechnung die mögliche künftige harte Kernkapitalquote der UBS «nach Umsetzung aller Massnahmen» auf 15,5 Prozent. Damit liege die Bank im Bereich der heutigen Kapitalquoten der internationalen Peers. Dies entspricht auf Gruppenstufe einer Erhöhung der harten Kernkapitalquote gegenüber dem 4\. Quartal 2025 um rund 1,1 Prozentpunkte (siehe Grafik). [Gemäss Bund bedeutet das Paket eine verkraftbare Erhöhung der Eigenkapitalquote. (Quelle: SIF)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2604112%5F130406.jpg?ref=tippinpoint.ch) Wie die Behörden weiter festhalten, sollten die entstehenden Finanzierungskosten bei einer verursachergerechten Überwälzung nicht durch die Kundinnen und Kunden in der Schweiz getragen werden. Eine Quersubventionierung des Geschäfts ausländischer Tochtergesellschaften durch Einnahmen aus dem inländischen Kreditgeschäft widerspräche der Annahme eines effizienten, kompetitiven Schweizer Kreditmarkts. Bundesrat, [SNB](https://www.tippinpoint.ch/tag/snb/) und [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/) «sind sich einig, dass das vorgeschlagene Massnahmenpaket sinnvoll, notwendig, zielgerichtet und für die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) tragbar ist». ### Der Bund bleibt bei Auslandstöchtern hart - Kompromisse bei der Kapitalqualität URL: https://www.tippinpoint.ch/der-bund-bleibt-bei-auslandstoechtern-hart-kompromisse-bei-der-kapitalqualitaet/ Last updated: 2026-07-18T23:02:06.000Z Am heutigen [Mittwoch wird der Bundesrat ](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78729/showdown%5Fum%5Fubs-kapital%5Fbundesrat%5Fentscheidet%5Fam%5Fmittwoch.html)die Eckpunkte zu den Eigenkapitalregeln bekanntgeben. Diese sind bereits teilweise durchgesickert: Bei der gewichtigsten Massnahme – der Eigenkapitalunterlegung der Auslandstöchter im Stammhaus – wird der Bundesrat aller Voraussicht nach hart bleiben, wie mehrere Quellen übereinstimmend berichten. Konkret bedeutet das: Der Bundesrat verlangt von den systemrelevanten Banken, dass sie das Eigenkapital der Auslandstöchter vollständig auch im Stammhaus halten müssen. Damit wird der bisher gewährte Discount gestrichen. Für die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) bedeutet dies, dass die Bank bis zu 20 Milliarden Dollar zusätzliches Eigenkapital beschaffen muss. Beim zweiten Geschäft, der sogenannten Eigenkapitalverordnung, kommt der Bundesrat den Banken hingegen entgegen, wie Quellen übereinstimmend berichten. Ursprünglich wollte der Bund, dass aktivierte Software für den Bankbetrieb nicht mehr dem Eigenkapital zugerechnet werden kann. Davon sei der Bundesrat nun abgerückt und soll auf die Linie der EU eingeschwenkt sein: Software kann weiterhin aktiviert werden, muss jedoch über einen vergleichsweise kurzen Zeitraum von drei Jahren abgeschrieben werden. Auch bei den latenten Steuergutschriften, den Deferred Tax Assets (DTA), soll sich der Bund kompromissbereit zeigen. Für die UBS bedeutet das unter dem Strich, dass sie einen beträchtlichen Teil der rund 11 Milliarden Dollar an Kapital, das die Massnahmen ursprünglich gekostet hätten, nicht aufbringen muss. Die DTA machen dabei den Löwenanteil aus. ### Wie weiter? Die Eigenkapitalverordnung kann der Bundesrat ohne Zustimmung des Parlaments in Kraft setzen. Theoretisch könnte sie später noch durch ein Gesetz angepasst werden, das das Parlament einbringen kann. Eine entsprechende Drohung äusserte Mitte-Politiker Erich Ettlin vor Kurzem gegenüber Reuters. Angesichts des Entgegenkommens des Bundesrats scheint dieses Szenario derzeit jedoch vom Tisch. Die Eigenkapitalunterlegung der Auslandstöchter im Stammhaus hingegen wird dem Parlament vorgelegt. Dieses kann Änderungen einbringen – oder darauf verzichten. Ob die Bundespolitiker, wie schon nach der Finanzkrise, erneut substanzielle Verwässerungen vornehmen werden, bleibt abzuwarten. Für die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) dürfte sich der heutige Tag wie ein Zwischensieg anfühlen: Die Verordnung wird abgeschwächt, und alles Weitere kann über das Parlament beeinflusst werden. ### Chaos bei Zondacrypto: Schweizer Verwaltungsrat zurückgetreten - CEO nach Israel geflohen? URL: https://www.tippinpoint.ch/chaos-bei-zondacrypto-schweizer-verwaltungsrat-zurueckgetreten-ceo-nach-israel-geflohen/ Last updated: 2026-07-18T23:02:06.000Z Beim Hallensponsor des HCD eskalieren die Negativschlagzeilen. Przemysław Kral, Gründer und Chef der Kryptowährungsbörse Zondacrypto, sei wie vom Erdboden verschluckt, berichten polnische Medien. Er nehme weder Anrufe entgegen noch antworte er auf Nachrichten. Inzwischen wird spekuliert, dass sich der Gründer der Kryptoplattform mit angeblich über einer Million Kundinnen und Kunden nach Israel abgesetzt habe – nachdem er vor Kurzem den Pass mit der Menora erhalten haben soll. Zuvor sind mehrere Verwaltungsräte des Unternehmens zurückgetreten, darunter Guido Bühler. In einem gemeinsamen Statement mit zwei weiteren Verwaltungsräten schreibt er: «In einer Governance-Struktur, in der Eigentümerschaft und operative Führung in einer einzigen Person konzentriert sind, setzt eine wirksame Aufsicht Transparenz, rechtzeitige Kommunikation und gegenseitiges Vertrauen voraus. Leider ist dieses Fundament in wesentlicher Weise untergraben worden.» Bühler war zuvor auch aus der Swiss Blockchain Federation ausgetreten, wie das [Crypto Valley Journal berichtete](https://cvj.ch/aktuell/news/swiss-blockchain-federation-bestaetigt-vorstand-und-baut-regulatorischen-einfluss-aus/?ref=tippinpoint.ch). Der Investor ist Mitgründer der Schweizer Kryptobank Amina. ### Kein Zugrif auf Cold Wallet Die Staatsanwaltschaft Katowice hat Ermittlungen aufgenommen. Der geschätzte Schaden für die Kunden beläuft sich auf mindestens 350 Millionen Złoty (rund 75 Millionen Franken) – Tendenz steigend. Erste Hinweise auf Liquiditätsprobleme der Börse tauchten Anfang April auf. Die Berichte in lokalen Medien stützen sich unter anderem auf On-Chain-Analysen von Recoveris, einem Beratungsunternehmen mit Sitz in Zug, das sich auf Blockchain-Forensik, Ermittlungen und die Wiederbeschaffung digitaler Vermögenswerte spezialisiert hat. Przemysław Kral wies Liquiditätsprobleme zunächst vehement zurück. Er verwies auf einen aktuellen Bestand von 4500 Bitcoins, die sich jedoch in sogenannten Cold Wallets befinden sollen. Wie nun bekannt wurde, hat die Börse offenbar keinen Zugriff auf die privaten Schlüssel dieser Wallets. Gemäss Recoveris weist die Bitcoin-Adresse seit 2016 keinerlei Aktivität auf. Dies legt nahe, dass die Börse faktisch insolvent ist, da die Kundengelder nicht gedeckt werden können. ### Finma sieht sich falsch verstanden und will rasch neue Kompetenzen URL: https://www.tippinpoint.ch/finma-sieht-sich-falsch-verstanden-und-will-rasch-neue-kompetenzen/ Last updated: 2026-07-18T23:02:06.000Z Der statistische Leistungsausweis der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht Finma für 2025 lässt sich sehen. 55 sogenannte Enforcement-Verfahren wurden abgeschlossen. Es handelt sich um Verwaltungsverfahren zur Durchsetzung des Finanzmarktrechts und um eines der schärfsten Instrumente der Finma. Präsidentin Marlene Amstad sprach am Dienstag an der Jahresmedienkonferenz vom «Enforcement-Hammer». Gegen potenziell unerlaubt tätige Subjekte auf dem Finanzplatz eröffnete die Finma rund 450 Abklärungen; rund 300 von ihnen landeten auf einer Warnliste – so viele wie noch nie. Ohne das duale Aufsichtssystem – mit privaten Prüfgesellschaften für die Kontrollen in den Banken – über Bord zu werfen, legte die Finma auch letztes Jahr einen Akzent auf eigene Vor-Ort-Kontrollen – ein Markenzeichen seit dem Amtsantritt von Direktor Stefan Walter. 113 Mal kreuzten die Aufseher bei Banken auf, 42 Mal allein bei der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/). 43 Vor-Ort-Kontrollen wurden bei Versicherungen angeordnet, 20 im Asset Management. Betroffen waren vor allem grössere Institute, während sich die Aufsicht über kleinere Firmen auf Daten stützt. Bei den direkten Kontrollen der Banken, sogenannten Deep Dives, stellte die Finma teilweise schwerwiegende Mängel fest. In 14 Fällen ordnete sie einen Eigenmittelzuschlag an. In sieben Fällen wurde die Geschäftstätigkeit eingeschränkt, und in einem Fall verbot die [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/), Übernahmen zu tätigen. In 271 Fällen klärte die Finma ein potenzielles Fehlverhalten von Versicherungsvermittlern ab und entferne mehrere von ihnen aus dem öffentlichen Register. ### Personalbestand soll unter 1'000 bleiben Die Aufsicht über die rund 10'000 Versicherungsvermittler obliegt der [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/) seit 2024\. Zusammen mit dem Ausbau anderer Tätigkeiten führte dies auch 2025 zu einem deutlichen Personalausbau, um 63 auf neu 617 Vollzeitstellen. In Vorwegnahme der Kritik von Politikern und Betroffenen versicherten Walter und Amstad, man wolle beim Personal «dreistellig» bleiben. Sie unterstrichen den risikobasierten Ansatz der Aufsichtstätigkeit. «Unser Fokus liegt auf einer Aufsicht, die noch wirksamer, noch proportionaler und noch zukunftsgerichteter ist», sagte Walter. Die Finma sorge für widerstandsfähigere Institute, förderte verantwortungsvolle Innovation und leiste einen wichtigen Beitrag zur nachhaltigen Wettbewerbsfähigkeit sowie zur guten Reputation des Finanzplatzes Schweiz. Mit Nachdruck sprach sich die Finma-Spitze für eine rasche Umsetzung der «Too-big-to-fail»-Pakets des Bundesrats aus, einen Tag bevor die Regierung ihre Beschlüsse fassen dürfte. Der Finma geht es dabei vor allem um drei neue Instrumente in ihrem Werkzeugkasten, eine Bussenkompetenz, eine offensivere Kommunikation, die die schwarzen Schafe beim Namen nennt, sowie um die Möglichkeit, verantwortliche Manager zur Verantwortung zu ziehen. Die Finma steht auch hinter den Plänen für schärfere Eigenmittelvorschriften für die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/), mochte dies angesichts der unmittelbar bevorstehenden Entscheide des Bundesrats aber nicht mehr näher ausführen. ### Verkauft sich die Finma zu schlecht? Überhaupt war das Bemühen der Finma-Spitze spürbar, die Debatte um Rolle und Ausübung der Finanzmarkaufsicht nicht zusätzlich anzuheizen. Walter verwendete mehrmals das Bild des politischen Pendelschlags. Kritische Fragen zur Sache wies er mit Hinweis auf seine 30-jährige internationale Erfahrung in der Finanzmarktaufsicht zurück. Eine starke Aufsicht fördere langfristig auch die Wettbewerbsfähigkeit des Finanzplatzes. Von einer Überregulierung in der Schweiz wollte Walter nichts wissen. Und Präsidentin Amstad sagte, die nationale Wahrnehmung stehe im Widerspruch zur internationalen Anerkennung der Schweizer Aufsicht, wie sie eben wieder an der Frühjahrstagung des IWF erfahren habe. ### Für Topkader von Julius Bär gab es 2025 eine Bonus-Nullrunde URL: https://www.tippinpoint.ch/fuer-topkader-von-julius-baer-gab-es-2025-eine-bonus-nullrunde/ Last updated: 2026-07-18T23:02:07.000Z Die Benko-Kredite hallen auch über zwei Jahre nach dem Zusammenbruch des gescheiterten Immobilieninvestors aus Österreich nach. Ein langjähriges Mitglied der Geschäftsleitung, das heute in der erweiterten Geschäftsleitung von [Julius Bär](https://www.tippinpoint.ch/tag/julius-baer/) tätig ist, erhielt für das Jahr 2025 keinen Bonus. Damit hatte die betroffene Person nicht gerechnet, da im Jahr zuvor noch Bonuszahlungen ausgeschüttet worden waren, wie eine Quelle sagt. Zwar seien diese geringer ausgefallen, aber nicht vollständig entfallen. Kolleginnen und Kollegen auf derselben Stufe habe es ähnlich getroffen. Laut der Quelle trägt die Nullbonusrunde für 2025 die Handschrift von CEO Stefan Bollinger, dem früheren Goldman-Sachs-Banker, der seit Anfang 2025 an der Spitze der Bank steht. Bollinger krempelte im vergangenen Jahr die Führungsetage komplett um. Er halbierte die auf 16 Personen angewachsene Konzernleitung. Die Leiter der Kundenregionen sowie weiterer Funktionen wurden in das neugeschaffene, unterhalb der Geschäftsleitung angesiedelte Global Wealth Management Committee verschoben. In der Konzernleitung befinden sich nur noch zentrale Funktionen wie Finanzsteuerung, Risk, Compliance, Operations und Rechtsdienst. Durch die Verkleinerung der Konzernleitung lässt sich die Reduktion der Boni nicht direkt aus dem Geschäftsbericht herauslesen; Vergleiche mit früheren Jahren sind nur eingeschränkt möglich. Für 2025 beträgt die gesamte variable Vergütung der Konzernleitung 11 Millionen Franken. Darin enthalten ist ein Spezialbonus von 1,5 Millionen Franken für den damaligen CEO ad interim Nick Dreckmann sowie «explizite Abzüge für zwei ExB-Mitglieder im Zusammenhang mit früheren kreditbezogenen Entscheidungen». ### Zwei zusätzliche Abschreiber Dabei dürfte es sich um Kreditabschreiber handeln, die erst im vergangenen Jahr im Rahmen der Überprüfung des Kreditbuchs aufgetaucht sind. Im Mai und später im November gab [Julius Bär](https://www.tippinpoint.ch/tag/julius-baer/) bekannt, nochmals 130 beziehungsweise 149 Millionen auf Immobilienkrediten abschreiben zu müssen. Dies belastete das Ergebnis spürbar. Welche Manager es konkret getroffen hat, legt die Bank nicht offen. Die Konzernleitung besteht aus sechs Mitgliedern, vier davon sind 2025 und 2026 neu hinzugekommen. Zwei sind bereits länger dabei: Finanzchefin Evie Kostakis und Chefjurist Christoph Hiestand. Ebenfalls dazugerechnet werden kann auch Oliver Bartholet, der im Juli zurücktrat und die Bank Ende 2025 verliess. Inzwischen hat Chief Financial Officer Evie Kostakis entschieden, die Bank zu verlassen. Vor zehn Tagen wurde bekannt, dass die 50-Jährige eine internationale Führungsrolle ausserhalb des Instituts anstrebt. Sie werde noch bis Ende 2026 im Unternehmen bleiben, um einen reibungslosen Übergang zu gewährleisten. Ob und inwiefern ihr Abgang mit möglichen Bonuskürzungen zusammenhängt, ist nicht erhärtet. Eine Mediensprecherin lehnte eine Stellungnahme ab. Die Bank verweist generell auf den Geschäftsbericht. ### Raiffeisen führt «Rundungssparen» ein - und bietet Zugang zu Kryptos und Gold URL: https://www.tippinpoint.ch/raiffeisen-fuehrt-rundungssparen-ein-und-bietet-zugang-zu-kryptos-und-gold/ Last updated: 2026-07-18T23:02:07.000Z Der neue CEO Gabriel Brenna will [Raiffeisen](https://www.tippinpoint.ch/tag/raiffeisen/) zu einer Anlagebank machen. Jetzt macht die Genossenschaftsbank einen ersten kleinen Schritt und schafft Anreize, damit Kunden mehr Geld auf die Seite legen. Mit sogenanntem Rundungssparen können Kundinnen und Kunden automatisch Kleinbeträge auf ein Sparkonto oder in Fondspläne übertragen lassen. Bei Zahlungen mit der Raiffeisen-Debitkarte oder Raiffeisen-Twint können die Beträge auf den nächsten Franken oder die nächsten fünf oder zehn Franken aufgerundet werden, teilt die Bank mit. Gleichzeitig hat Raiffeisen die Eintrittsschwelle in die digitale Vermögensverwaltung «Rio» deutlich gesenkt, von 5000 auf 500 Franken. Laut Raiffeisen ist das Kernportfolio neu automatisch «global» ausgerichtet. Die Ausrichtungen «Swissness» und «Futura» würden als optional wählbare Themen verfügbar bleiben, heisst es weiter. ### Kryptos und Gold Auch alternative Anlagen will die Genossenschaftsbank ihren Kunden schmackhaft machen. Das Portfolio kann um Bausteine wie Kryptowährungen, Gold und Immobilien ergänzt werden. Die bisherigen Themen wie «Smart Healthcare», «Robotics», «Green Energy» oder «Dividenden» bleiben bestehen. Jedes Thema erhält eine Gewichtung von fünf Prozent des investierten Kapitals. ### Showdown um UBS-Kapital: Bundesrat entscheidet am Mittwoch URL: https://www.tippinpoint.ch/showdown-um-ubs-kapital-bundesrat-entscheidet-am-mittwoch/ Last updated: 2026-07-18T23:02:08.000Z Diesen Mittwoch wird bekannt, wie viel Eigenkapital der Bund von der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) verlangt. Das Finanzministerium wird voraussichtlich nach Börsenschluss die wichtigsten Eckpfeiler der künftigen Too-big-to-fail-Regulierung präsentieren. Im Zentrum steht die Eigenkapitalverordnung, die definiert, welche Bilanzpositionen dem Eigenkapital zugerechnet werden können und welche nicht. Dabei geht es im Kern um betriebliche Software und Steuergutschriften. Dieses Geschäft ist fix – das Parlament kann es nicht mehr abändern. Ein zweites Paket betrifft die hochumstrittene Eigenkapitalunterlegung von Auslandstöchtern im Stammhaus. Hier soll eine Lücke geschlossen werden, die im Nachgang der Finanzkrise vom Parlament geschaffen wurde. Künftig soll – so der Plan der Landesregierung – das Eigenkapital der Auslandstöchter im Stammhaus vollständig abgezogen werden, wie das ursprünglich bereits einmal diskutiert wurde, aber dann mit Rücksicht auf die Grossbanken abgeschwächt wurde. ### Noser bricht Lanze für die UBS Hier wird es erneut zu Abschwächungsversuchen kommen – je nach Vorschlag des Bundesrats dürften sie unterschiedlich intensiv ausfallen. Übers Wochenende kam es zu letzten Stellungsbezügen: Im SonntagsBlick brach Alt-FDP-Ständerat Ruedi Noser eine Lanze für die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/), die die Verschärfungen bekanntlich vehement bekämpft. Noser forderte mehr Weitblick bei der Regulierung. Die Credit Suisse sei nicht an zu wenig Kapital gescheitert, sondern an klaren Managementfehlern, wie im PUK-Bericht nachzulesen sei, sagte der IT-Unternehmer, der von 2017 bis zum Ende im Verwaltungsrat der Credit Suisse Asset Management sass. Auch Hannes Germann, Schaffhauser SVP-Ständerat, lehnt eine Verschärfung des Eigenkapitalregimes ab, wie er auf Cash sagte. Zudem brachte er einen kaum realisierbaren Vorschlag ins Spiel: «Vielleicht müssen wir einen Schritt weitergehen und die Abtrennung des Auslandsgeschäfts vom Schweiz-Geschäft der UBS erzwingen», sagte er. Das wäre einschneidend, aber aus Sicht des Schweizer Steuerzahlers der sicherste Weg, so Germann – der gleichzeitig einräumte, dass diese Idee kaum mehrheitsfähig sein dürfte. Der Politiker ist Mitglied der Kommission für Wirtschaft und Abgaben des Ständerats (WAK) und unterstützt den Kompromissvorschlag bürgerlicher Politiker, bis zur Hälfte des neu geforderten Kapitals im Stammhaus über Fremdkapital (AT1) bereitzustellen. ### Banken lancieren Derivate, um auf Ausfälle von Private-Credit-Fonds zu spekulieren URL: https://www.tippinpoint.ch/banken-lancieren-derivate-um-auf-ausfaelle-von-private-credit-fonds-zu-spekulieren/ Last updated: 2026-07-18T23:02:08.000Z JP Morgan, [Barclays](https://www.tippinpoint.ch/tag/barclays/) und weitere Banken haben Credit Default Swaps (CDS) auf Private-Credit-Fonds von [Blackstone](https://www.tippinpoint.ch/tag/blackstone/), Apollo Global Management und Ares Management lanciert. Mit diesen Derivaten können Investoren Absicherungen für Fonds kaufen, die ihre Schulden nicht bedienen können. Gleichzeitig lassen die Kontrakte auch Wetten auf die Pleite der Fonds zu. Steigt der Wert der CDS, steigt damit auch die Ausfallwahrscheinlichkeit. Ermöglicht wurden die neuen Produkte mit der Einführung eines neuen Index der Ratingfirma Standard & Poor’s (S&P). Der sogenannte CDX Financials umfasst neben Banken, Versicherern und Immobilienfirmen auch Fonds von Apollo, Blackstone und Ares. Kurz nach dem Start des Index begannen Banken aktiv mit dem Handel von CDS auf die zugrunde liegenden Fonds, wie die Financial Times schreibt. ### Wackeliger Private-Credit-Markt Der Private-Credit-Markt befindet sich seit einigen Monaten in einer angespannten Lage. Anbieter im Markt mit einem Volumen von rund 2000 Milliarden Dollar kämpfen mit Mittelabflüssen und höheren Finanzierungskosten. Zum Teil mussten Fonds ihre Gates hochfahren, weil sie die Rücknahmeforderungen der Investoren nicht mehr bedienen konnten. Auch die Regulatoren haben inzwischen einen Blick auf das Geschäft geworfen, das naturgemäss intransparent ist. Neben JPMorgan und [Barclays](https://www.tippinpoint.ch/tag/barclays/) sollen gemäss FT auch [Morgan Stanley](https://www.tippinpoint.ch/tag/morgan-stanley/) und [Citigroup](https://www.tippinpoint.ch/tag/citigroup/) in den CDS-Markt für Private Credit eingestiegen sein. Die UBS wird nicht genannt. Das Handelsvolumen sei bislang jedoch noch relativ gering. Credit Default Swaps wurden ursprünglich vor vielen Jahren lanciert, um sich gegen den Ausfall von Anleihen abzusichern. Bekannt wurden sie vor allem als Krisenbarometer für Banken während der Finanzkrise. ### Maria Sala wechselt als Evergreen-Produktspezialistin zu Hamilton Lane URL: https://www.tippinpoint.ch/maria-sala-wechselt-als-evergreen-produktspezialistin-zu-hamilton-lane/ Last updated: 2026-07-18T23:02:09.000Z Maria Sala tritt bei Hamilton Lane als Principal und Multi-Strategy Evergreen Product Specialist am Standort Zürich an. Sie kommt von [Blackrock](https://www.tippinpoint.ch/tag/blackrock/), wo sie insgesamt elf Jahre tätig war. Zuletzt verantwortete sie als Leiterin der Wealth Alternatives Specialists das Geschäft in der DACH-Region sowie in Italien. Davon war Sala für Barclays, Goldman Sachs und HSBC tätig. Ralph Aerni, Head of Client Solutions EMEA bei [Hamilton Lane](https://www.tippinpoint.ch/tag/hamilton-lane/), sagt zur Personalie: «Ihre Ernennung und ihre umfassende Erfahrung in privaten und öffentlichen Märkten werden uns dabei helfen, unsere europäischen Kundinnen und Kunden noch besser zu betreuen. Gleichzeitig werden wir unsere Evergreen-Plattform über verschiedene Anlageklassen in den Private Markets weiter ausbauen und stärken.» ### 17 Milliarden in Evergreen-Fonds Hamilton Lane ist auf Private Markets spezialisiert und beschäftigt rund 780 Mitarbeitende an 23 Standorten weltweit, mit Hauptsitz in Philadelphia. Das Unternehmen verwaltet derzeit zwölf Evergreen-Fonds. Deren Gesamtvolumen belief sich Ende Februar auf rund 17 Milliarden US-Dollar. ### Coop betreibt Einkaufstourismus bei deutscher Druckerei URL: https://www.tippinpoint.ch/coop-betreibt-einkaufstourismus-bei-deutscher-druckerei/ Last updated: 2026-07-18T23:02:09.000Z Das grenzüberschreitende Einkaufen kostet den Schweizer Detailhandel jedes Jahr Milliarden. Entsprechend scharf fällt die Kritik am Einkaufstourismus aus. Der frühere Coop-Chef Hansueli Loosli sagte einst, wer im Ausland einkaufe, profitiere zwar persönlich, gefährde aber gleichzeitig Arbeitsplätze in der Schweiz. Zusammen mit der [Migros](https://www.tippinpoint.ch/tag/migros/) setzte sich [Coop](https://www.tippinpoint.ch/tag/coop/) dafür ein, dass die Grenze für zollfreie Einkäufe von 300 auf 50 Franken gesenkt wurde. Seither ist die Kritik etwas milder geworden. Zwar hängt der Einkaufstourismus weiterhin wie ein Damoklesschwert über dem Schweizer Detailhandel. Hinzu kommt, dass sich der Euro gegenüber dem Franken zuletzt deutlich abgeschwächt hat. Doch Coop-CEO Philipp Wyss gibt sich demonstrativ gelassen. Man nehme das Thema zwar ernst und modernisiere Filialen in Grenznähe. Einen Umsatzeinbruch spüre man bislang jedoch nicht. «Für ein Sandwich reist niemand nach Deutschland», sagte Wyss. ### «Coopzeitung Mag» – printed in Germany Die gedämpfte Kritik passt zum eigenen Verhalten. Wie Recherchen zeigen, profitiert [Coop](https://www.tippinpoint.ch/tag/coop/) selbst vom tieferen Preisniveau in Deutschland. Letzte Woche kündigte der Grossverteiler unter anderem ein neues Printmagazin an, das speziell auf eine jüngere Zielgruppe – die Millennials – ausgerichtet ist. Die neue Publikation «Coopzeitung Mag», die vierteljährlich erscheint, wird jedoch nicht in einer Schweizer Druckerei produziert, sondern auf der anderen Seite der Grenze in Deutschland, wo die Kosten tiefer sind. Ein Coop-Sprecher bestätigt dies gegenüber Tippinpoint: «Der Druck von ‹Coopzeitung Mag› erfolgt bei Vogel Druck in Deutschland.» Die Auflage betrage 350’000 Exemplare. Der Sprecher fügt an, dass die Coopzeitung jede Woche mit über 2’500’000 Exemplaren vollständig in Schweizer Druckereien produziert werde. ### Das Crypto Valley stolpert ins 2026 URL: https://www.tippinpoint.ch/das-crypto-valley-stolpert-ins-2026/ Last updated: 2026-07-18T23:02:10.000Z Kam der Abgesang auf das Crypto Valley zu früh? Der aktuelle «CV VC Crypto Valley Top 50 and Ecosystem Report» bestätigt das – auf den ersten Blick: Die Schweizer Kryptoindustrie hat 2025 die Hälfte des europäischen Risikokapitals angezogen. Damit baue die hiesige Industrie ihre Position auf dem Kontinent aus, heisst es im Bericht. --- Und in den [**Short Cuts**](#short%5Fcuts) diese Woche: • Solana im Meme-Tief • Kryptobörsen im Sponsoring-Wahnsinn --- Mit 1766 aktiven Unternehmen erreicht der Standort einen neuen Höchststand, wobei die Bewertung der 50 führenden Firmen mit 467 Milliarden Dollar angegeben wird. Wenig überraschend nach der heftigen Korrektur im Kryptobereich im vergangenen Herbst erreichte die Bewertung vor Jahresfrist annähernd 600 Milliarden Dollar – verzeichnete damals aber zum Vorjahr eine Wachstumsrate von über 50 Prozent. In erster Linie verdankt das Crypto Valley sein Marktgewicht dabei dem Umstand, dass wichtige Blockchain-Stiftungen ihren Sitz in die Schweiz, d. h. in Zug, gelegt haben. Die bekanntesten sind Ethereum, Solana, Cardano, Polkadot, Internet Computer, Hedera, Cosmos oder Tezos. ### Blockchains im Überlebenskampf Ethereum verlor im Jahresverlauf 2025 etwas mehr als 10 Prozent an Wert. Es fällt aber auf, dass andere Blockchains aus dem Crypto Valley mit hohen Werteinbussen zu kämpfen haben. Cardano, Polkadot, Hedera, Internet Computer haben zwischen fast 60 bis deutlich über 70 Prozent eingebüsst. «Wertverluste sind bei den gelisteten Protokollen in dieser Branche normal und oft marktgetrieben», sagt Mathias Ruch, Gründer und CEO von Crypto Valley Venture Capital (CV VC). Angesichts solcher Wertverluste fragt sich der Beobachter jedoch, ob gewisse Projekte im Crypto Valley nun mit Existenzproblemen kämpfen. Das Thema Treasury kann gemäss Ruch schnell zu einer Herausforderung werden, wenn es nicht professionell gemanagt wird. Denn viele Protokoll-Stiftungen halten ihre Reserven grösstenteils in eigenen Token. Wenn der Wert dieser Token dauerhaft tief bleibt, schrumpft der Runway für Entwicklung, Aktivitäten und Ökosystem-Aufbau. «Wichtig sind auch strukturelle Effekte: z. B. fehlende Entwickleranreize, zu wenig Liquidität oder auch Sicherheitsaspekte», sagt der CVVC-CEO. Solange ein professionelles Treasury-Management, Aktivität, Nutzerwachstum und Anwendungsfälle bestehen, seien aber auch Rückgänge verkraftbar. Kritisch werde es, wenn die Probleme überall gleichzeitig auftreten. Ruch fasst zusammen: «Wer die Hausaufgaben frühzeitig gemacht hat, über eine solide Technologie und aktive Community verfügt, übersteht auch einen Bärenmarkt». ### Ein Projekt sammelt 400 Millionen ein Im vergangenen Jahr flossen über Finanzierungsrunden 728 Millionen Dollar in Blockchain-Unternehmen im Crypto Valley. Das entspricht einer Zunahme von 37 Prozent zum Vorjahr. Somit fliessen fast 50 Prozent der europäischen Risikokapitalinvestitionen im Blockchain-Sektor in die Schweiz. Was auf den ersten Blick wie Wachstum und die Verschiebung zu mehr Substanz aussieht – die Anzahl der Finanzierungen sank und die durchschnittlichen Volumina der einzelnen Deals stiegen –, ist in Wirklichkeit eine Transaktion, welche die Statistik verzerrt. Der grösste Einzeldeal entfiel auf TON mit einer Finanzierung über 400 Millionen Dollar. Die Layer-1-Blockchain TON wurde 2018 von den Telegram-Gründern als «Telegram Open Network» lanciert und sollte die Messaging-App in ihren Anwendungen erweitern. Nachdem die US-Börsenaufsicht den Token-Verkauf von Telegram untersagt hatte, entwickelten ab 2020 unabhängige Entwickler die Codebasis unter dem Namen «The Open Network» als Stiftung weiter. Bereits im Jahr 2024 hatte Pantera Capital 20 Millionen in TON investiert. Das Ziel des Projekts ist es, durch Mini-Apps, Wallet-Integrationen und In-Chat-Zahlungen direkt in die riesige Telegram-Nutzerbasis eingebettet zu sein. Er sehe grosses Potenzial bei In-App-Zahlungen, sagt ein Experte für digitales Zahlen. Telegram verfüge bereits über einen solide umgesetzten Stablecoin, Signal habe bereits eine Zahlungslösung, ebenso WhatsApp – jedoch nur in den USA. «Die Anzahl der Mobile-User steigt kontinuierlich, mit dem Aufkommen von SuperApps wird Banking innerhalb des Ökosystems immer wichtiger, besonders in Asien. In Regionen, in denen die Menschen keinen Bankzugang haben, ist das Telefon Nummer eins für Payment», führt der Experte aus. ### Einige Unicorns verendeten Im Report des vergangenen Jahres fällt auch auf, dass die Zahl der Unicorns von 17 auf 10 gefallen ist. Der Ausdruck Unicorn stammt aus der traditionellen Finanzwelt und bezeichnet Unternehmen, die eine Bewertung von über einer Milliarde erreicht haben und bereit wären für einen Börsengang. Im Report wird zwischen zwei Kategorien unterschieden: Public Valuations (gelistete Token) und Private Valuations (traditionelle Unternehmen). Der Rückgang der Unicorns ist primär eine Folge der Bewertungslogik: Für Token-Projekte zählt die Marktkapitalisierung per 31\. Dezember 2025\. Wer unter 1 Milliarde Dollar fällt, scheidet automatisch aus. «Das ist ein Stichtagseffekt und es reflektiert vor allem Marktvolatilität, nicht zwingend die Qualität der Projekte», sagt Ruch. Bei den Private Valuations sei der Hauptgrund ein anderer: 21Shares wurde akquiriert und erfülle damit die Kriterien nicht mehr. Das Unternehmen sei kein eigenständiges Schweizer Unternehmen mehr. Ob die 1-Milliarden-Schwelle für traditionelle IPO-Kandidaten überhaupt sinnvoll ist, sei tatsächlich eine offene Debatte, fügt der CVVC-CEO an. Die klassische Unicorn-Definition stamme aus einer Zeit, in der private Bewertungen das primäre Signal für Reife waren. «Im Blockchain-Kontext haben wir es oft mit öffentlich gehandelten Token-Projekten zu tun, deren Marktkapitalisierung täglich schwankt – das ist etwas fundamental anderes als eine geprüfte Unternehmensbewertung im Vorfeld eines IPOs. Die Schwelle ist eine Art Benchmark, aber wir sind uns bewusst, dass sie nur einen Teil der Wirklichkeit abbildet», so Ruch. ### Nur ein Teil in der Schweiz Für den Wirtschaftsstandort wäre auch noch wichtig zu wissen, wie viele Arbeitsplätze die Kryptoindustrie bietet und neu geschaffen hat. Hier gibt der Report keinen Aufschluss. «Seit der 2024er-Ausgabe haben wir die Methodik geändert und dabei bewusst auf Mitarbeitendenzahlen verzichtet. Öffentliche Daten, etwa von LinkedIn, sind zu ungenau, und bei global organisierten Projekten wie Ethereum, Solana oder Cardano ist eine geografische Zuordnung kaum belastbar», sagt Mathias Ruch. Die Einschätzung von CV VC sei: Strategische, rechtliche und teilweise technologische Funktionen seien weiterhin in der Schweiz verankert, während die operative Umsetzung global verteilt sei. Die Schweiz sei oft der Ort von Struktur und Governance. Wichtig für das Gedeihen des Krypto-Ökosystems sind die regulatorischen Rahmenbedingungen. Während die Schweiz mit der frühen und innovativen DLT-Gesetzgebung einst einen deutlichen Vorsprung gegenüber anderen Jurisdiktionen aufwies, fiel das Crypto Valley in den vergangenen Jahren punkto gesetzlicher Rahmenbedingungen zurück. Ein Rückschlag war etwa eine Aufsichtsmitteilung zur Herausgabe von Stablecoins durch die Finanzmarktaufsicht (Finma) im Juli 2024\. Die Golfregion, Singapur und in den vergangenen Jahren die Vereinigten Staaten schienen da viel eher Nägel mit Köpfen zu machen. ### Umstrittene US-Regulation «In vielen Gesprächen mit Krypto-Unternehmen in den USA habe ich festgestellt, dass diese mit Bewunderung auf die europäische MiCA-Regulierung schauen», sagt der CEO eines Schweizer Kryptodienstleisters. Denn trotz Clarity- und Genius-Act sei in den Vereinigten Staaten vieles umstritten und weniger klar, als hier oft angenommen wird. Der führende Dollar-Stablecoin operiere deshalb noch immer aus El Salvador heraus. In der Schweiz ist zuletzt wieder Bewegung in die Krypto-Regulierung gekommen. Die Chance besteht, dass ein mit MiCA vergleichbarer Gesetzesrahmen entsteht – und regulatorische Bedenken ausräumt. Zudem haben geopolitische Unruhen viele aufstrebende Krypto-Konkurrenten zurückgebunden, vor allem jene am Golf – etwa Abu Dhabi. Mit der Wahl von Donald Trump und seinen Bestrebungen, die USA zur «Heimat von Bitcoin» zu machen, schien das Land zum neuen Eldorado der Kryptoindustrie zu werden. Doch mit seiner Unberechenbarkeit – und seinen dreisten Selbstbereicherungen – hat Trump viele Investoren verunsichert. Die Chancen stehen also gut, dass die Zahlen zum Crypto Valley im nächsten Report (noch) besser aussehen. ### Der Abgesang kam zu früh Auch für Mathias Ruch kam der Abgesang auf das Crypto Valley übereilt – vor allem im aktuellen geopolitischen Kontext: «Sicher, andere Jurisdiktionen haben aufgeholt, die USA haben grosse Impulse ausgelöst mit ihrem Regulierungsansatz, Asien war schon immer stark und die Vereinigten Arabischen Emirate haben sich zumindest regulatorisch hervorragend positioniert». Doch er setzt ein «Aber». Die grossen Protokoll-Stiftungen seien in der Schweiz – nicht gegangen. Das Crypto Valley wachse zwar weniger stark. Wenn man die Zahlen aber mit den Unternehmensfinanzierungen vergleiche, also wie viel Geld auf welche Art in Blockchain-Unternehmen in der Schweiz investiert werde, dann zeige sich aufgrund der geringeren Anzahl Deals bei gleichzeitig höherem Investitionsvolumen, dass das Crypto Valley reifer, resilienter und vielleicht sogar qualitativ hochstehender geworden sei. «Derzeit bestehen Lücken zu den führenden regulatorischen Hubs, das bremst die Dynamik. Resilienz und Stabilität stärken aber langfristig auch das Vertrauen. Wir können auf ein über viele Jahre entstandenes Ökosystem mit stabilem Regulierungsrahmen, institutionellem Know-how und einer grossen Dienstleistungslandschaft bauen», so der CVVC-Präsident. Das Crypto Valley verliere nicht an Relevanz, sondern entwickle sich zum globalen Infrastruktur- und Vertrauenshub. --- ### Short cuts: News aus der digitalen Welt ## Solana im Meme-Tief Die Krypto-Branche ist seit vergangenem Herbst im Tief. Das Industrie-Barometer, der Bitcoin, hat seit Ende September 2025 rund 60 Prozent nachgegeben. Solana dagegen ist in diesem Zeitraum um zwei Drittel eingebrochen und in der Rangliste der grössten Kryptowährungen nach hinten gerutscht. Noch vor Jahresfrist herrschte eine grosse Begeisterung um die «Meme-Blockchain». Der Kurseinbruch wurde auch nicht mit der Lancierung der ersten Solana-ETFs Ende Oktober 2025 gestoppt. Diese ermöglichen Retail- und institutionellen Investoren ein einfacheres Investment. Kritiker werfen den Meme-Coins mangelnden Nutzen vor, bemängeln die extremen Kursschwankungen und den oft rein spekulativen Charakter. Pepe the Frog, Fartcoin, Bonk, Dogwithhat und alle anderen hätten keine nachhaltige Rolle im Finanzsystem, sondern seien nur ein kurzlebiges Experiment. Wenig zur Vertrauensbildung von Meme-Coins und Solana dürfte auch der $TRUMP des US-Präsidenten Donald Trump beigetragen haben, der im Januar 2025 lanciert wurde. Das Umfeld des Präsidenten lancierte ebenfalls den WLFI (World Liberty Financial) Coin, den Barron Trump Coin und den $Melania. Alle diese Meme-Coins stehen im Verdacht, vor allem zur Bereicherung der Familie Trump lanciert worden zu sein. Entwickler führen oft an, dass Meme-Coins keinen klassischen Nutzen erfüllen, doch sie würden Bewegung, Sichtbarkeit und Liquidität auf die Blockchain bringen, und dies sei ihr eigentlicher Wert. Doch in einer risikoaversen Welt ist das zu wenig, um Investoren zu überzeugen. Der Traum von der Herausforderung von Ethereum muss Solana wohl (vorläufig) begraben. Auch die Blockchain von Vitalik Buterin hat an Beachtung, d. h. Wert, verloren. Aber wichtige Projekte, etwa in den Bereichen Stablecoins oder Tokenisierung, bauen weiter auf Ethereum. ## Kryptobörsen im Sponsoring-Wahnsinn Wer den Champions-League-Match zwischen Bayern München und Real Madrid verfolgte, der stolperte wahrscheinlich auch mehrmals über Bitpanda. Die österreichische Kryptobörse ist einer der Sponsoren des deutschen Rekordmeisters. Aber nicht nur das: Bitpanda ist auch Partner von Arsenal FC sowie der ATP-Tennisspieler Dominic Thiem, Alexander Zverev, Stan Wawrinka und Gaël Monfils. Zudem unterstützt die Kryptobörse die NFL (National Football League) in Europa und ausgewählte Football-Spieler. Bitpanda meint dazu, es verfolge die Strategie, nur mit Partnern zusammenzuarbeiten, die in ihrem Bereich Marktführer oder Gamechanger seien – also Potenzial hätten, um das Thema Krypto-Investments in den Mainstream zu rücken. Der Markt ist umkämpft und es gibt zahlreiche Anbieter. Also muss man sich dem Kunden in Erinnerung rufen. Das ist teuer, auch wenn die Margen und Gewinne der Unternehmen noch dünn sind – wenn überhaupt vorhanden. Dass dies schnell ins Auge gehen kann, zeigte sich in den vergangenen Tagen bei der osteuropäischen Kryptobörse Zondacrypto. Im Sportsponsoring konzentriert sich dieses Unternehmen auf den italienischen, polnischen und Schweizer Markt. Das Unternehmen setzt dabei auf eine Mischung aus traditionsreichen Fussballvereinen, erstklassigem Radsport und prominenten Markenbotschaftern. Zu den Sponsoringpartnern gehören die italienischen Fussballclubs Juventus Turin, Bologna FC, Atalanta Bergamo, Parma Calcio und der polnische Verein Raków Częstochowa. Zudem hält das Unternehmen die Namensrechte am Stadion des Eishockeyclubs HC Davos. <&/p> Auch im Radsport ist Zondacrypto prominent vertreten, als Premium-Partner der Tour de Suisse, Titelsponsor des Frauenteams Canyon / SRAM Racing, des Giro d’Italia Women und der Tour de Pologne. Daneben unterstützt die Kryptobörse einzelne Fussball- und Tennisspieler sowie Radrenn- und F1-Fahrer. In einem schwachen, über längere Zeit seitwärts laufenden Markt sinkt das Interesse der Retail-Investoren und damit das Handelsvolumen. In den vergangenen Tagen kam es zu Berichten über die Illiquidität von Zondacrypto. Das muss nicht nur die Kunden beunruhigen, sondern auch Sportvereine und Sportler sowie deren Fans. ### Finanzplatz-Initiative: Droht ein Anlageverbot für Chevron & Co.? URL: https://www.tippinpoint.ch/finanzplatz-initiative-droht-ein-anlageverbot-fuer-chevron-co/ Last updated: 2026-07-18T23:02:10.000Z Am Donnerstag wurde die Finanzplatz-Initiative eingereicht. Sie verlangt, dass sich der Schweizer Finanzplatz ökologisch nachhaltig ausrichtet – im Einklang mit internationalen Standards. Die Kernforderung lautet: Schweizer Finanzmarktteilnehmende sollen «keine Finanzierungs- und Versicherungsdienstleistungen» erbringen, die der «Erschliessung, der Förderung neuer sowie der Ausweitung des Abbaus bestehender fossiler Energievorkommen dienen; das Gesetz legt die entsprechenden Einschränkungen fest». Die Formulierung lässt viel Interpretationsspielraum offen. Finanzplatzvertreter lehnen die Initiative «aufgrund gravierender Mängel und potenziell erheblicher negativer Folgen» für den Schweizer Finanzplatz ab. Der Verband Asset Management Association Switzerland (AMAS) schreibt in einem Positionspapier, dass die Initiative «tief in die Anlagefreiheit» eingreife und den Finanzplatz schwäche. Gemäss Auffassung der AMAS beschränkt sich das geforderte Verbot von «Finanzierungs- und Versicherungsleistungen» nicht nur auf die Vergabe von Krediten und die Erbringung von Versicherungsleistungen für Unternehmen, die im Abbau fossiler Energievorkommen tätig sind, sondern auch auf den Handel mit Aktien oder Anleihen solcher Unternehmen. Die Bankiervereinigung doppelte gestern nach und spricht von erheblichen Nachteilen für Anlegerinnen und Anleger. Die Initiative sehe vor, gewisse Unternehmen pauschal von Vermögensverwaltungsmandaten und der Anlageberatung auszuschliessen. Eine derartige Einschränkung der Anlagemöglichkeiten würde die Diversifikation der Portfolios deutlich beeinträchtigen, zu höheren Kosten führen und das Risiko tieferer Renditen erhöhen, schreibt die Bankiervereinigung. Gemäss Einschätzung der AMAS wären bei Annahme der Initiative zudem breite, global diversifizierte Anlagelösungen (z. B. MSCI World) in dieser Form nicht mehr möglich. ### Kernanliegen: Finanzierungsfluss stoppen Ein Sprecher des Initiativkomitees gibt dagegen Entwarnung. Auf die Frage, inwieweit die Initiative in die Anlagefreiheit eingreife und ob das Halten von Aktien wie Chevron oder Shell in der Schweiz verboten würde, sagte er, dass dieser Punkt immer wieder für Verwirrung sorge. Die Initiative verlange von Investoren lediglich, dass sie ihre Anlageportfolios und Anlageentscheidungen bis 2050 auf Netto-Null ausrichten. Damit soll die Grundlage für die schrittweise Umstellung der Wirtschaft gelegt werden. «Das Halten und Handeln von Wertpapieren von Konzernen wie Chevron bleibt weiterhin möglich», sagt der Sprecher. «Was die Initiative verhindern will, ist, dass neues Kapital aus der Schweiz in Unternehmen fliesst, die ihr fossiles Geschäft ausweiten, oder dass diesen Unternehmen Versicherungsdienstleistungen angeboten werden.» Bleibt es bei dieser Interpretation, rennt die Initiative zumindest zum Teil offene Türen ein. Die meisten Schweizer Banken wie etwa die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/), aber auch die Versicherer streben bis 2050 Netto-Null-Treibhausgasemissionen über ihr gesamtes Geschäft hinweg an. ### Neue Rekordstände - Anleger haben den Krieg im Nahen Osten abgehakt URL: https://www.tippinpoint.ch/neue-rekordstaende-anleger-haben-den-krieg-im-nahen-osten-abgehakt/ Last updated: 2026-07-18T23:02:11.000Z Die Ölpreise haben am Freitagmorgen nochmals leicht nachgegeben. Die Sorte Brent kostete 98 US-Dollar je Barrel. Damit reagierten die Märkte auf die seit Mitternacht geltende brüchige Waffenruhe zwischen Israel und dem Libanon. Auch in den Verhandlungen um eine Beendigung des Kriegs mit dem Iran scheint es Fortschritte zu geben. «Wir sind sehr nahe dran an einem Abkommen», sagte Donald Trump. Sollte es nötig sein, werde er die noch bis Mittwoch dauernde Waffenruhe verlängern, sagte Trump. An den Finanzmärkten scheinen die Investoren bereits einen Schritt weiter zu sein. Für Aktieninvestoren ist der Krieg abgehakt. In den USA liegt der S&P 500 bereits wieder höher als vor Kriegsbeginn Ende Februar. Am Mittwoch und Donnerstag erreichte er sogar Rekorde. Am Donnerstag stieg auch der japanische Nikkei-Index auf einen Höchststand, ebenso der Weltindex MSCI World. ### Risikoappetit nimmt tendenziell ab Am Freitag dagegen gab es in Asien einen leichten Taucher. Die Rekordrally ist damit ins Stocken geraten. Das hat aber primär weniger mit neuen Ängsten zu tun, sondern mit dem Umstand, dass Anleger vor dem Wochenende Gewinne mitgenommen und Positionen reduziert haben. Der MSCI All Country World Index, einer der breitesten Indikatoren für die weltweite Aktienentwicklung, gab um 0,1 Prozent nach. Zuvor hatte er zehn Tage in Folge zugelegt und am Donnerstag ein neues Allzeithoch erreicht. Der SMI dagegen liegt noch über 800 Punkte unter dem Hoch von Anfang März. Klar ist aber auch: Die Märkte sind sehr hoch bewertet, und der Risikoappetit nimmt tendenziell ab. So legte Gold zuletzt wieder leicht zu und handelt aktuell bei etwa 4800 US-Dollar pro Unze – ein Zeichen für allgemeine Vorsicht. US-Staatsanleihen und der Dollar bleiben hingegen stabil. ### Kurz vor neuem Eigenkapitalregime: Bundesrat stärkt Finma demonstrativ den Rücken URL: https://www.tippinpoint.ch/kurz-vor-neuem-eigenkapitalregime-bundesrat-staerkt-finma-demonstrativ-den-ruecken/ Last updated: 2026-07-18T23:02:11.000Z Es ist ein Klassiker: Sonntags sind sich alle einig, dass die Schweiz eine starke und unabhängige Finanzmarktaufsicht braucht. Werktags klagen die Betroffenen hingegen über unverhältnismässige Schikanen. Kommt es zu Unfällen, sind aber die Aufseher zumindest mitschuldig. Nach dem Skandal beginnt das Spiel von vorn. Es folgt der Ruf nach einer Stärkung der Aufsicht, bis sich die Empörung gelegt hat, und jene Stimmen wieder Oberhand gewinnen, die die Kontrolleure in die Schranken weisen. Drei Jahre nach dem Untergang der Credit Suisse (CS) ist diese Phase in vollem Gang. Die gleichen Kreise, die der [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/) nach dem Kollaps der Grossbank Totalversagen vorwarfen, warnen nun vor überschiessender Reaktion bei den Eigenmittelvorschriften und neuen Kompetenzen für die Aufsicht. In die [Serie von parlamentarischen Vorstössen](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78678/genfer%5Fpolitikerin%5Fund%5Fbankerin%5Fblaest%5Fzum%5Fangriff%5Fauf%5Fdie%5Ffinma.html) reiht sich eine Motion der Wirtschaftskommission (WAK) des Nationalrats ein, die einen Konsultationsmechanismus des Parlaments für Verordnungen und Rundschreiben der Finma verlangt. ### Oberaufsicht des Parlaments Noch vor der Bekanntgabe der Massnahmen zur Bewältigung des CS-Debakels schlägt der Bundesrat hier einen Pflock ein. Er lehnt die im Februar von der WAK mit 15 zu 9 Stimmen verabschiedete Motion ab und erinnert daran, dass das Parlament bereits heute die Möglichkeit habe, mit seiner Rechtsetzungskompetenz über die Finanzmarktgesetzgebung die Ausrichtung der Tätigkeit der [Finma](https://www.tippinpoint.ch/tag/finma/) massgeblich zu gestalten. Beim Erlass von Verordnungen und Rundschreiben sei die Finma an das übergeordnete Recht gebunden. Hinzu kämen gesetzliche und gerichtliche Kontrollmechanismen, die namentlich die Einhaltung des Legalitätsprinzips gewährleisteten. Der Bundesrat verweist weiter auf die Oberaufsicht des Parlaments über die Finma und stellt auch den Vergleich der Motionäre mit dem Konsultationsrecht des Parlaments bei Verordnungen des Bundesrats richtig. Dieses fokussiere sich auf wichtige Verordnungen und umfasse insbesondere nicht Fragen der Rechtsanwendung. Die Schaffung eines auf die Finma begrenzten Konsultationsmechanismus wäre sowohl vom Umfang wie auch vom Inhalt her ein Novum – auch im Vergleich zu anderen unabhängigen Verwaltungsbehörden, gibt der Bundesrat zu bedenken. Ausserdem könnte der Konsultationsmechanismus zu Verzögerungen bei der Regulierung führen. Dem Bundesrat scheint es wichtig – so lassen sich Zeitpunkt und Inhalt der Stellungnahme interpretieren –, noch vor Bekanntgabe des neuen Regimes für die Finma klar zu machen, dass er keine Schwächung der Finanzmarktaufsicht duldet. In der vergangenen Frühlingssession hatte sich der Bundesrat in der Fragestunde des Nationalrats bereits gegen Fragen gewehrt, die auf Finma-Direktor Stefan Walter und den Umstand seiner deutschen Staatsangehörigkeit zielten. ### Finanzplatz-Initiative fordert Verbot fossiler Finanzierungen URL: https://www.tippinpoint.ch/finanzplatz-initiative-fordert-verbot-fossiler-finanzierungen/ Last updated: 2026-07-18T23:02:12.000Z Der Finanzplatz Schweiz soll Verantwortung übernehmen für Klima und Umwelt. Das will eine Volksinitiative, die heute in Bern eingereicht wird. Mit Verfassungsbestimmungen soll der Bund gezwungen werden, den Schweizer Finanzplatz ökologisch nachhaltig auszurichten, im Einklang mit internationalen Standards. Laut Initiativtext sollen Schweizer Finanzmarktteilnehmende «keine Finanzierungs- und Versicherungsdienstleistungen» erbringen, die der «Erschliessung und der Förderung neuer sowie der Ausweitung des Abbaus bestehender fossiler Energievorkommen dienen; das Gesetz legt die entsprechenden Einschränkungen fest.» Weiter heisst es: «Zur Durchsetzung dieser Vorgaben wird eine Aufsicht vorgesehen; diese hat Verfügungs- und Sanktionskompetenzen.» Erfasst von der Initiative sind Schweizer Finanzmarktteilnehmende wie «Banken, Versicherungsunternehmen, Finanzinstitute sowie Vorsorge- und Sozialversicherungseinrichtungen». Ausnahmen soll es für Finanzmarktteilnehmende geben, deren Tätigkeiten mit geringen Umweltauswirkungen verbunden sind. Im Komitee der sogenannten Finanzplatz-Intiaitve sitzen Vertreterinnen und Vertreter von SP, Mitte-Partei, FDP, Grünen, GLP und EVP, der WWF Schweiz sowie Vertreterinnen und Vertreter von Finanzbranche und Zivilgesellschaft. Raphaël Comte, ehemaliger FDP-Ständerat, sagt, dass der Schutz der Umwelt eine grundlegende Herausforderung sei, jeder Wirtschaftssektor müsse seinen Beitrag leisten. «Die Dringlichkeit des Handelns ist unbestritten, die Zeit ist reif für ehrgeizige Ziele!» ### «Starres, obligatorisches Regime» Finanzplatzvertreter lehnen die Initiative «aufgrund gravierender Mängel und potenziell erheblicher negativer Folgen» für den Schweizer Finanzplatz hingegen ab, wie es in einem Positionspapier des Verbands Asset Management Association Switzerland (AMAS) heisst. Die Initiative setze auf Verbote mit geringer globaler Wirkung. Sie greife gleichzeitig «tief in die Anlagefreiheit» ein und schwäche den Finanzplatz. AMAS spricht von einem starren, obligatorischen Regime, das von internationalen Ansätzen abweicht. Diese würden auf Transparenz setzen und Anlageentscheide im Rahmen der treuhänderischen Verantwortung den Investoren überlassen. Die Initiative beschneide diese Verantwortung und reduziere Diversifikationsmöglichkeiten – mit potenziell negativen Folgen für Vorsorgegelder und Anleger. Laut Einschätzung der AMAS wären bei Annahme der Initiative breite, global diversifizierte Anlagelösungen (z. B. MSCI World) in dieser Form nicht mehr möglich. Der Verband der Asset Manager ist überzeugt: «Die Umsetzung führt zu zusätzlicher Bürokratie, neuen Aufsichtsstrukturen und erheblichen Abgrenzungsfragen.» Gemäss Auffassung von AMAS beschränkt sich das geforderte Verbot von «Finanzierungs- und Versicherungsleistungen» nicht nur auf die Vergabe von Krediten und die Erbringung von Versicherungsleistungen für Unternehmen, die im Abbau von fossilen Energievorkommen tätig sind. Sondern auch auf den Handel von Aktien oder Anleihen solcher Unternehmen. Falls dem tatsächlich so ist, würde das heissen, dass Schweizer Banken keine Aktien von Shell oder Chevron für ihre Kunden in den Depots halten dürften. ### Warum Thomas Jordan in den UBS-Verwaltungsrat einziehen müsste URL: https://www.tippinpoint.ch/warum-thomas-jordan-in-den-ubs-verwaltungsrat-einziehen-muesste/ Last updated: 2026-07-18T23:02:12.000Z Am Mittwoch kamen die Aktionäre der UBS zusammen. In Basel wählten sie unter anderem drei neue Verwaltungsräte. Neben dem Wechsel von Markus Ronner in den Verwaltungsrat der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/), wo er Lukas Gähwiler als Vizepräsident ablösen wird, kommt es zu zwei weiteren Neuzugängen. Gewählt wurde der Mexikaner Agustín Carstens, der als Generaldirektor der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) bekannt wurde. Zuvor war der 68-Jährige, der letztes Jahr eigentlich seinen Rückzug aus dem Banking bekannt gab, unter anderem Gouverneur der Zentralbank von Mexiko. Ebenfalls ins Gremium kommt Luca Maestri, ein hoher Manager des Computerriesen Apple. Mehr als zehn Jahre war er Finanzchef des Techkonzerns. Carstens und Maestri sind zweifellos fähige Manager, die viel geleistet haben und einen eindrucksvollen Leistungsausweis vorlegen können. Damit erfüllen sie alle Kriterien vieler international agierender Weltkonzerne. Doch sind sie auch eine Idealbesetzung für das höchste Leitungsgremium der letzten verbliebenen Schweizer Grossbank? ### Keine normalen Zeiten Erfahrene Beobachter der Schweizer Bankenszene haben Zweifel. Weder Carstens noch Maestri kennen die Schweiz. «Sie sprechen keine Landessprache und sind hier nicht vernetzt – in der Wirtschaft und auch in der Politik nicht», sagt eine Quelle. Das ist ein Manko, das in normalen Zeiten vielleicht entschuldbar wäre. Doch die UBS lebt nicht in normalen Zeiten – wie die laufende Debatte um die künftige Too-big-to-Fail-Regulierung zeigt. Das Primat liegt bei der Politik, und als Schweizer Bank hat sich die UBS diesem Diktat zu unterwerfen – ob es ihr passt oder nicht. Die andere Realität ist: Niemand sonst als die Schweiz wird der UBS im Krisenfall beistehen. Die Schweizerische Nationalbank ist der Lender of Last Resort, und die Eidgenossenschaft und damit der Steuerzahler sind die Retter in der Not. Das müsste eigentlich Anreiz genug für die UBS sein, um unabhängige Vertreter in den Verwaltungsrat zu holen, die über grosses Vertrauen bei den Schweizer Institutionen verfügen. Carstens und Maestri können das nicht bieten – wie auch Colm Kelleher im übrigen nicht. Die [anderen unabhängigen Schweizer Vertreter](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78393/die%5Fubs%5Fbraucht%5Fwieder%5Fmehr%5Fschweizer%5Fim%5Fverwaltungsrat.html), Patrick Firmenich und Renata Jungo Brüngger, haben sich bisher nicht in öffentlichen Diskussionen zum Eigenkapital eingebracht. Schweizer Bankenprofessor Alfred Mettler sagte vor einem halben Jahr in einem Interview, dass die UBS «unbedingt» mehr Schweizer Vertreter vom Schlage eines Peter Spuhler im Spitzengremium brauche. Er hat recht. – Die Diskussion über das Eigenkapital würde einen ganz anderen Verlauf nehmen, wenn beispielsweise Thomas Jordan in den Verwaltungsrat der UBS einziehen würde. Natürlich würde eine Nominierung zu Diskussionen führen, schliesslich spielte Jordan eine entscheidende Rolle bei der CS-Notübernahme. Hinter vorgehaltener Hand sehen Beobachter den ehemaligen SNB-Direktoriumspräsidenten jedoch als Traumverwaltungsrat für die Grossbank. In der Schweiz gibt es nicht viele Leute mit einem Profil wie der Ex-SNB-Chef. Aktuell sitzt Jordan im Verwaltungsrat der [Zurich](https://www.tippinpoint.ch/tag/zurich/) Insurance und wird voraussichtlich am Donnerstag ins Nestlé-Board gewählt. Jordan kann dem Nahrungsmittelkonzern sicher einiges bringen. Doch nirgends wären seine fachlichen Fähigkeiten und seine politischen Erfahrungen gefragter als bei der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/). Hat die UBS Jordan für den Verwaltungsrat gefragt? Wir wissen es nicht. ### Sergio Ermotti soll noch «bis weit ins Jahr 2027» UBS-Chef bleiben URL: https://www.tippinpoint.ch/sergio-ermotti-soll-noch-bis-weit-ins-jahr-2027-ubs-chef-bleiben/ Last updated: 2026-07-18T23:02:13.000Z Sergio Ermotti könnte als CEO der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) noch deutlich bis in die zweite Hälfte des Jahres 2027 im Amt bleiben. Das berichtet Reuters. Als Gründe für die Verlängerung nennt die Agentur die regulatorische Neuaufstellung der Bank sowie den Faktor Zeit: Da kein klarer interner Kandidat verfügbar sei, wolle sich der Verwaltungsrat mehr Spielraum für die Nachfolgesuche verschaffen. Die Agentur beruft sich auf mit der Sache vertraute Personen. Ganz neu ist das nicht. Seit einigen Monaten zeichnet sich ab, dass Ermotti über den ursprünglich genannten Mindesttermin April 2027 hinaus bleiben könnte. Aus dem Umfeld der Bank werden dabei meist die gleichen Gründe genannt – insbesondere die neuen Eigenkapitalvorschriften, bei denen Ermotti weiterhin eine aktive Rolle spielen will. Würde er im April 2027 abtreten und später in den Verwaltungsrat wechseln, müsste er zunächst eine Cooling-off-Phase einhalten. Dadurch würde er womöglich entscheidende Phasen der Regulierung verpassen. ### Verknorzte Nachfolgesuche Ein weiterer Punkt ist die zunehmend verfahrene Nachfolgesuche. Seit Monaten kursieren die immer gleichen Namen. Die Bank sei unsicher, schreibt Reuters, ob die möglichen internen Nachfolger derzeit die richtige Besetzung für den Posten wären. Der Verwaltungsrat sei daher zunehmend offen dafür, dass auch ein externer Kandidat die Nachfolge antreten könnte, erklärten eine der Quellen sowie eine weitere mit den Überlegungen vertraute Person. Reuters nennt keine externen Namen. Laut Tippinpoint-Quellen wird in den UBS-internen Wett- und Gerüchtebörsen derzeit der Deutsche-Bank-Chef Christian Sewing als möglicher Kandidat hoch gehandelt. Als CEO der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) könnte er deutlich [mehr verdienen als in Deutschland – nach Steuern sowieso](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78679/keine%5Feile%5Fbei%5Fder%5Fubs%5Fwarum%5Fdie%5Fermotti-nachfolge%5Fwarten%5Fmuss.html), schrieb Tippinpoint Ende März. ### Nach den Radicant-Wirren: BLKB holt neue CEO ohne Erfahrung in Geschäftsleitung URL: https://www.tippinpoint.ch/nach-den-radicant-wirrenblkb-holt-neue-ceo-ohne-erfahrung-in-geschaeftsleitung/ Last updated: 2026-07-18T23:02:13.000Z Die Doppelernennung soll einen personellen Neuanfang markieren. Alexandra Scriba wird per 1\. Mai 2026 als neue CEO die Leitung der [BLKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/blkb/) übernehmen, teilt die Bank mit. Scriba kommt von der Zürcher Kantonalbank, ihrer bisher einzigen Station im Banking. Insgesamt verbrachte sie 14 Jahre bei der Staatsbank, zuletzt als Leiterin Institutional Clients & Multinationals, davor als Leiterin Directbanking. Eingestiegen ist sie als Mitarbeiterin im Bereich Corporate Services. Auffallend ist: Als neue CEO überspringt Scriba zwei Führungsebenen. Bei der ZKB rapportiert sie an Stephanino Isele, der die Bereiche Institutionals & Multinationals leitet und stellvertretender Vorsitzender der Generaldirektion der ZKB ist. Dieser tritt Ende Juni zurück und wird von Raiffeisen-Banker Roger Reist abgelöst. Scriba kann also keine Erfahrung in einer Geschäftsleitung einer Bank vorweisen und kennt den Austausch mit einem Verwaltungsrat kaum. Wenig Erfahrung hat sie zudem mit dem für Kantonalbanken wichtigen Kreditgeschäft. Ausserdem hatte sie in ihren bisherigen Positionen kaum Kontakte zur Finma. Die 48-jährige Schweizerin promovierte in Ökonomie an der Universität Zürich. Sie ist ehemalige Triathletin und Langstreckenläuferin und im Kanton Aargau aufgewachsen. Im Mai zieht sie nach Liestal, wie es weiter heisst. Scriba folgt auf Christoph Schär, der letztes Jahr nach dem Abgang von John Häfelfinger als CEO ad interim eingesprungen ist. Er wird in seine Rolle als Leiter des Geschäftsbereichs Technologie und Corporate Services zurückkehren. Im Juli wird zudem Thomas Aegerter das Präsidium der Bank übernehmen. Der ehemalige UBS-Regionalbanker übernimmt von Thomas Bauer, der mitten in den Radicant-Wirren an die Spitze kam und nun sein Amt nach weniger als einem Jahr wieder abgibt. Aegerter hat sich 2025 als Berater selbständig gemacht und sitzt in verschiedenen Gremien: bei der Handelskammer beider Basel – dort ist auch John Hafelfinger weiterhin aktiv – und im Stiftungsrat der Stiftung FHNW. Zudem sitzt er für die FDP im Gemeinderat von Ettingen (BL). ### Journalist Lukas Hässig hätte vor Bundesgericht wohl gute Chancen URL: https://www.tippinpoint.ch/journalist-lukas-haessig-haette-vor-bundesgericht-wohl-gute-chancen/ Last updated: 2026-07-18T23:02:14.000Z Für den Wirtschaftsjournalismus markiert das Urteil des Zürcher Obergerichts von letzter Woche eine Zäsur. Im Kern läuft es darauf hinaus, dass ein Journalist selbst dann angeklagt werden kann, wenn keine klare Beweislage dafür besteht, dass er sich aktiv an einer unrechtmässigen Beschaffung von Daten beteiligt hat. Damit werden investigative Recherchen – insbesondere im Zusammenhang mit potenziell illegalen Finanztransaktionen – praktisch verunmöglicht. Der Schutz des Bankgeheimnisses wird faktisch über die Pressefreiheit gestellt. Auch das Whistleblowing in der Schweiz wird damit weiter durchlöchert. Kritiker sehen in der Haltung des Obergerichts eine Rückkehr zu einem überkommenen Verständnis des Bankkundengeheimnisses – ein Urteil, das das Odium des Kalten Kriegs verströmt. Ausgelöst wurde das Verfahren durch Beat Stocker, der selbst zu den Hauptbeschuldigten im sogenannten Vincenz-Fall gehört. Das Bezirksgericht Zürich erachtete es als erwiesen, dass Stocker gemeinsam mit dem ehemaligen Raiffeisen-Chef Pierin Vincenz sowie weiteren Personen unzulässige Vorteile erlangt haben soll. Das Verfahren ist derzeit vor dem Obergericht hängig. Bis zu einem rechtskräftigen Urteil gilt die Unschuldsvermutung. Stocker sah durch die Berichterstattung von Lukas Hässigs Blog «Inside Paradeplatz» seine Privatsphäre verletzt. Eine vor zehn Jahre erschienene Artikelserie bezog sich auf Daten von Julius Bär, bei der Stocker ein Konto hatte. Im Zuge des Strafverfahrens gegen Hässig kam es zu Hausdurchsuchungen in den Redaktionsräumen als auch im Privatdomizil des Journalisten. Die dabei beschlagnahmten Unterlagen und Geräte liess Hässig versiegeln. Das zuständige Zwangsmassnahmengericht entschied, dass diese Versiegelung bestehen bleibt – ein Entscheid, der den Quellenschutz zumindest vorläufig stärkt. ### Artikel 47 als Bazooka Dass es überhaupt soweit gekommen ist, hängt wesentlich mit der Verschärfung des Bankengesetzes zusammen. Seit 2015 riskieren Journalisten strafrechtliche Konsequenzen, wenn sie über Bankdaten berichten. Artikel 47 des Bankengesetzes stellt die Weitergabe von Bankdaten unter Strafe – mit Freiheitsstrafen von bis zu drei Jahren. Die Verschärfung hatte Folgen: So verzichteten die Redaktionen des Medienhauses Tamedia im Jahr 2022 auf eine Auswertung der sogenannten «Swiss Leaks»-Daten zur Credit Suisse. Mehrere angefragte Rechtsexperten gehen davon aus, dass ein Weiterzug des Falls ans Bundesgericht für Lukas Hässig erfolgversprechend wäre. Das höchste Schweizer Gericht urteile in der Regel pressefreundlicher als kantonale Instanzen, sagt ein Experte. Hinzu kommt ein gewisser Respekt vor internationalen Insititutionen: Die Lausanner Richter blicken in ihrer Rechtsprechung eher auf internationale Standards und die mögliche Reaktion internationaler Gerichte wie dem Europäischer Gerichtshof für Menschenrechte. Sollte das Bundesgericht die Linie des Zürcher Obergerichts bestätigen, wäre der Weg nach Strassburg offen. Der Europäischer Gerichtshof für Menschenrechte (EGMR) hat sich bislang nicht explizit zum Schweizer Bankgeheimnis im Kontext journalistischer Recherchen geäussert. Ein entsprechender Leitentscheid fehlt. ### Urteile zur Pressefreiheit Allerdings git es Urteile zur Pressefreiheit bei der Veröffentlichung sensibler oder vertraulicher Informationen. In Fällen (Stoll v. Switzerland oder Bédat v. Switzerland) hat der Gerichtshof klargestellt, dass es auf eine Abwägung im Einzelfall ankommt: Beitrag zur öffentlichen Debatte, Schwere des Eingriffs in private oder geschützte Interessen, journalistische Sorgfalt und Verhältnismässigkeit der Sanktion. «Der EGMR misst der Rolle der Medien als ‘Public Watchdog’ erhebliches Gewicht bei», sagt ein Experte. Ob Artikel 47 des Bankengesetzes in seiner heutigen Anwendung mit der Europäischen Menschenrechtskonvention vereinbar ist, bleibt eine offene Frage. Ein Fall wie jener von Lukas Hässig könnte erstmals klären. Wenn das Urteil des Obergerichts bestehen bleibt, wird die Zürcher Staatsanwaltschaft Hässig anklagen müssen. Auch in diesem Fall bliebe der Instanzenweg theoretisch bis Strassburg offen – in beiden Fällen dürfte viel Zeit verstreichen. Die Auseinandersetzung im Fall Hässig hat keinen direkten Einfluss auf das Hauptverfahren von Stocker und Vincenz. Der Prozess vor dem Zürcher Obergericht ist auf den 10\. August terminiert. ### Neues Mandat für Ex-UBS-Boss Ralph Hamers URL: https://www.tippinpoint.ch/neues-mandat-fuer-ex-ubs-boss-ralph-hamers/ Last updated: 2026-07-18T23:02:15.000Z Der frühere UBS-Chef Ralph Hamers übernimmt den Vorsitz des Verwaltungsrats der Banking Circle Group, einem Infrastrukturanbieter im weltweiten Zahlungsverkehr. Die Plattform bietet Lösungen für grenzüberschreitende Zahlungen für Fintechs, Banken und internationale Handelsunternehmen. Das Unternehmen erzielt gemäss eigenen Angaben Erträge von 500 Millionen Euro. Hamers bringt umfangreiche Erfahrung aus dem internationalen Bankensektor mit, heisst es. Der Niederländer wurde in der Schweiz als Chef der Grossbank [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) bekannt, zuvor war er CEO der ING Group. Vor einem Jahr wurde Hamers in den Verwaltungsrat des Cybersicherheitsunternehmens Palo Alto Networks gewählt. Dort ist er inzwischen nicht mehr aktiv. ### Also doch: Bernadette Koch verlässt Post-Verwaltungsrat URL: https://www.tippinpoint.ch/also-doch-bernadette-koch-verlaesst-post-verwaltungsrat/ Last updated: 2026-07-18T23:02:15.000Z Am Montagabend wurde Bernadette Koch in den Verwaltungsrat der Luzerner Kantonalbank (LUKB) gewählt. Heute früh folgte dann die Meldung der Schweizerischen Post, dass die Innerschweizerin «im Zuge ihrer Wahl in den Verwaltungsrat der Luzerner Kantonalbank» den Verwaltungsrat der Post verlassen wird. «Nach vielen intensiven und spannenden Jahren für die Post in der Funktion als Verwaltungsrätin habe ich mich dafür entschieden, mein Portfolio neu auszurichten», lässt sich Koch zitieren. Dass Bernadette Koch zuerst die Wahl abwartete und erst dann ihren Rücktritt bei der Post bekanntgab, lässt tief blicken. Mit dem sicheren Mandat der [LUKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/lukb/) in der Tasche kann die Wirtschaftsprüferin nun die Post verlassen, wo sie seit 2022 auch Vizepräsidentin war. Mit ihrer Wahl in den Verwaltungsrat der LUKB manövrierte sich die Multiverwaltungsrätin in unüberbrückbare Interessenkonflikte. Dies unter anderem, weil die Post mit ihrer Finanztochter [Postfinance](https://www.tippinpoint.ch/tag/postfinance/) künftig Kredite vergeben will – ein umstrittener Ausbau des Geschäfts, dem Kantonalbanken naturgemäss kritisch gegenüberstehen, wie [Tippinpoint im Dezember schrieb](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78480/der%5Fheikle%5Fsesselwechsel%5Fvon%5Fbernadette%5Fkoch.html). Für Governance-Spezialisten war das ein klares No-Go: «Es besteht für mich überhaupt kein Zweifel daran, dass Bernadette Koch nicht gleichzeitig Dienerin dieser beiden Herren sein kann – es geht nur das eine Mandat oder das andere», sagte Governance-Expertin Monika Roth. ### Umschwung bei der Post Die Post sah dies vor Kurzem noch anders. In einem Statement im Dezember schrieb das Staatsunternehmen: «Der Verwaltungsrat hat die Situation überprüft und ist zum Schluss gekommen, dass kein permanenter Interessenkonflikt von grundsätzlicher Bedeutung vorliegt.» Daher habe der Verwaltungsrat die zwei Mandate von Bernadette Koch als «kompatibel» angesehen. Sollte es zu einem situativen Interessenkonflikt kommen, würde Bernadette Koch auf Antrag des Präsidenten in den Ausstand treten. Auch in Luzern sah man keine Probleme. Um eine gewisse Distanz herzustellen, gab Koch mit ihrer LUKB-Nomination den Rücktritt aus dem PostFinance-Verwaltungsrat bekannt und legte auch den Vorsitz des Audit- und Risikoausschusses des Postkonzerns nieder. Die Post und Koch dürften geglaubt haben, damit den Governance-Aspekten Genüge zu leisten. Jetzt kommt es also anders. Postpräsident Christian Levrat muss nun eine Nachfolge suchen. «Mit Bernadette Koch verlieren wir eine äusserst engagierte, kompetente und vorausschauende Verwaltungsrätin», schreibt er. Die Suche nach einer Nachfolgerin oder einem Nachfolger werde in den nächsten Wochen gestartet. Koch absolviert noch ihre zweijährige Amtszeit und tritt im Mai 2027 zurück. ### Der Moçambique-Skandal hinterlässt wohl nur ein Bauernopfer URL: https://www.tippinpoint.ch/der-moambique-skandal-hinterlaesst-wohl-nur-ein-bauernopfer/ Last updated: 2026-07-18T23:02:16.000Z Mit der am letzten Freitag veröffentlichten Verfügung blockierte das Bundesstrafgericht den Versuch der Bundesanwaltschaft (BA), die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) für den Umgang der Credit Suisse (CS) mit Geldern aus der Milliarden-Kreditvergabe an Moçambique zur Verantwortung zu ziehen. Mit der Löschung im Handelsregister sei die CS nicht nur gesellschaftsrechtlich, sondern auch strafrechtlich untergegangen, begründete das Bundesstrafgericht die Einstellung des Verfahrens. Die strafrechtliche Verantwortlichkeit sei deshalb durch die Fusion nicht auf die UBS übergegangen. Die Richter in Bellinzona sprachen dem Anwalt der UBS eine Entschädigung von 92'547,65 Franken zu Lasten der Eidgenossenschaft zu. Diese muss auch die Verfahrenskosten berappen. Die Bundesanwaltschaft prüft die Verfügung und will dann über einen Rekurs entscheiden. Ein solcher kann innerhalb von zehn Tagen bei der Beschwerdekammer des Bundesstrafgerichts deponiert werden. Die UBS begrüsste, dass sie nicht strafrechtlich zur Verantwortung gezogen und eine Haftung bei einer Fusion nicht auf eine Rechtsnachfolgerin übertragen werden könne. ### Prozess gegen ehemalige CS-Mitarbeiterin im Mai Nicht von der Verfahrenseinstellung betroffen ist die Anklage der Bundesanwaltschaft gegen eine ehemalige Compliance-Mitarbeiterin der [CS](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/). Ihr wird vorgeworfen, im Frühherbst 2016 die Überweisung von mehr als 600'000 Franken deliktischer Herkunft nach Abu Dhabi ausgelöst zu haben. Damit habe sie sich der Geldwäscherei schuldig gemacht. Das Bundesstrafgericht legte die Hauptverhandlung soeben auf den kommenden 19\. und 20\. Mai fest. Ursprünglich war in diesem Zusammenhang auch gegen die frühere CS-Risikochefin Lara Warner ermittelt worden. Dieses Verfahren stellte die BA jedoch ein, weil das Eidgenössische Finanzdepartement (EFD) Warner im Frühling 2025 wegen Unterlassung der Geldwäschereimeldepflicht mit 100'000 Franken gebüsst hatte. [Lara Warner und Andrew Pearse. (Quelle: HO)](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname%5F2604103%5F070432.jpg?ref=tippinpoint.ch) Eine weitere, parallele Strafverfolgung sei weder sachlich angezeigt noch verfahrensökonomisch zweckmässig, begründete die BA den Verzicht auf die Strafverfolgung Warners. Die 58-jährige Amerikanerin, die in ihrer Heimat inzwischen als Beraterin für Regulierungsfragen tätig ist, wehrte sich aber gegen die Busse und beantragte eine gerichtliche Beurteilung der Strafverfügung des EFD. Die Verhandlung gegen die Einsprache fand Anfang März in Abwesenheit Warners vor dem Bundesstrafgericht statt. Das Urteil wurde bisher nicht bekanntgegeben. Die BA erliess im vergangenen Dezember ausserdem zwei Strafbefehle im Zusammenhang mit dem Moçambique-Skandal. Der eine betraf eine der Hauptfiguren der Affäre, den früheren CS-Manager Andrew Pearse. Der Neuseeländer Pearse wurde wegen Geldwäscherei mit 180 Tagessätzen zu je 90 Franken, entsprechend 16‘200 Franken, bedingt auf zwei Jahre bestraft. Ein 65-jährige Zürcher Geschäftsmann erhielt 120 Tagessätze zu je 450 Franken, entsprechend 54‘000 Franken, ebenfalls auf zwei Jahre bedingt. Die Bundesanwaltschaft warf den beiden vor, sie hätten in gegenseitiger Absprache am 1\. April 2016 Vermögenswerte in der Höhe von sieben Millionen Dollar deliktischer Herkunft von einem Konto bei der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/) lautend auf eine Zürcher Finanzgesellschaft auf ein Bankkonto in den Vereinigten Arabischen Emiraten transferiert. Beide Verurteile erhoben Einsprache gegen den Strafbefehl, weshalb es am 30\. März zum Prozess in Bellinzona kam. Im Fall des Geschäftsmanns wurde der Schuldspruch wegen Geldwäscherei bestätigt, die bedingte Geldstrafe jedoch auf 50 Tagessätze zu 700 Franken, entsprechen 35'000 Franken, reduziert. Er kann das Urteil innerhalb von zehn Tagen anfechten. ### Ehemaliger CS-Manager zieht Einsprache gegen Busse zurück Der 56-jährige Pearse, der bei der Kreditvergabe an Moçambique eine zentrale Rolle spielte und von der britischen Finanzaufsichtsbehörde mit einem Berufsverbot belegt wurde, zog seine Einsprache noch vor Prozessbeginn zurück, wie das Bundesstrafgericht auf Anfrage von Tippinpoint bekanntgab. Der Strafbefehl gegen ihn ist damit rechtskräftig geworden. [Trotz der Häufung von Verfahren in jüngster Zeit](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78598/jetzt%5Fpressiert%5Fes%5Fmit%5Fden%5Fprozessen%5Fzum%5Fmoambique-skandal%5Fder%5Fcs.html) bleiben die Folgen des Skandals, der Moçambique an den Rand des Ruins brachte, hierzulande bescheiden. Neben den Bussen und den erwähnten Rekursmöglichkeiten steht noch der Prozess gegen die ehemalige CS-Mitarbeiterin aus. Die Bundesanwaltschaft hatte die Verfahren erst unter dem neuen Bundesanwalt Stefan Blättler vorangetrieben. Die Verzögerungen führten dazu, dass die im Jahr 2016 vorgeworfenen Delikte zu verjähren drohten. So bat die BA das Bundesstrafgericht im Fall der Einsprachen gegen die beiden Strafbefehle, bei der Vorbereitung der Hauptverhandlung der am 1\. April eintretenden Verjährung Rechnung zu tragen. ### Postfinance holt tschechische Investment-Spezialistin in den Verwaltungsrat URL: https://www.tippinpoint.ch/postfinance-holt-tschechische-investment-spezialistin-in-den-verwaltungsrat/ Last updated: 2026-07-18T23:02:17.000Z Die gebürtige Tschechin Kamila Horackova ist als Chief Investment Officer bei der NN Group in den Niederlanden tätig und wurde in den Verwaltungsrat von [Postfinance](https://www.tippinpoint.ch/tag/postfinance/) gewählt, wie die Tochter der Schweizerische Post am Montag mitteilte. Horackova war viele Jahre in der Schweiz tätig: zunächst ab 2011 bei der AXA Winterthur, danach als Chief Investment Officer Europe bei der Zurich Versicherung. «Mit Kamila gewinnen wir eine versierte Investment- und Finanzspezialistin für unseren Verwaltungsrat», schreibt Verwaltungsratspräsident Marcel Bührer zur Wahl. Obschon sie nie in einer operativen Risikorolle tätig war und auch kaum Bankerfahrung vorweisen kann, wird Horackova Vorsteherin des Risikoausschusses des Verwaltungsrats. Zudem nimmt sie Einsitz im Ausschuss Audit und Compliance. ### Vakanter Sitz von Koch Horackova folgt auf Hans Lauber, der nach zwölf Jahren im Verwaltungsrat aufgrund der Amtszeitbeschränkung zurücktritt. Vakant ist weiterhin der Sitz von Bernadette Koch, die wegen ihres neuen Mandats im Verwaltungsrat der Luzerner Kantonalbank das Spitzengremium von [Postfinance](https://www.tippinpoint.ch/tag/postfinance/) verlassen hat. Koch bleibt indessen im Verwaltungsrat der Konzernmutter, der Schweizerischen Post, was wegen [inhärenter Interessenkonflikte für deutliche Kritik ](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78558/breiter%5Fwiderstand%5Fgegen%5Fwahl%5Fvon%5Fbernadette%5Fkoch.html)sorgte. Nichtsdestotrotz hält die [LUKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/lukb/) an ihrer Wahl fest, wie ein Blick auf die Einladung der Generalversammlung der Luzerner Kantonalbank zeigt. Diese findet heute Montagabend statt. ### Trumps Hormus-Drohung erschüttert die Rohstoffmärkte URL: https://www.tippinpoint.ch/trumps-hormus-drohung-erschuettert-die-rohstoffmaerkte/ Last updated: 2026-07-18T23:02:17.000Z Die Öl-Futures sprangen am Montag erneut deutlich über die Marke von 100 US-Dollar und liegen derzeit bei 104 Dollar pro Fass – ein Plus von acht Prozent. Gleichzeitig gaben der Dollar und die Aktienmärkte nach, nachdem Gespräche zwischen den USA und dem Iran ohne Fortschritte in Richtung eines nachhaltigen Friedens gescheitert waren. Die USA kündigten eine Blockade iranischer Häfen an. Damit beabsichtigt Donald Trump, den Druck auf Teheran sowie auf die Abnehmer iranischen Öls – insbesondere China – zu erhöhen. Sollte es Trump tatsächlich ernst sein, würde eine vollständige Blockade vermutlich den langfristigen Einsatz einer hohen Anzahl amerikanischer Kriegsschiffe erfordern. Würde der iranische Ölexport vollständig ausfallen, könnte das globale Angebot um bis zu 2 Millionen Barrel pro Tag sinken. ### 140 Dollar in Sicht? Laut einem kontaktierten Rohstoffexperten könnte der Ölpreis in den nächsten Wochen auf 140 Dollar ansteigen. Er hoffe, er liege falsch, aber die Aufwärtsbewegung sei noch nicht abgeschlossen. Auch sogenannte Soft Commodities legten deutlich zu. Darin spiegelt sich die Erwartung einer verschlechterten Versorgung mit Treibstoffen und Düngemitteln wider. Gleichzeitig gerieten die Anleihemärkte unter Druck, da steigende Inflationsrisiken eingepreist werden. Die US-Inflation ist auf 3,3 Prozent gestiegen. Viele Anlageklassen reagierten jedoch moderat auf die jüngsten Drohungen aus dem Weissen Haus und kehrten auf das Niveau von Mitte letzter Woche zurück – also vor der Vereinbarung eines Waffenstillstands zwischen den USA, Israel und dem Iran. ### Knall bei Bär: Evie Kostakis verlässt die Bank URL: https://www.tippinpoint.ch/knall-bei-baer-evie-kostakis-verlaesst-die-bank/ Last updated: 2026-07-18T23:02:18.000Z Julius-Bär-CEO Stefan Bollinger muss sich nach einem neuen Chief Financial Officer umschauen. Wie die Bank am Freitag überraschend bekannt gibt, tritt Evie Kostakis von ihrem Posten zurück, um eine internationale Führungsrolle ausserhalb des Unternehmens zu übernehmen. Die Finanzchefin werde bis Ende 2026 im Unternehmen bleiben, um einen reibungslosen Übergang an ihre designierte Nachfolge zu gewährleisten, heisst es. Der Umstand, dass Bär noch keine Nachfolge ankündigen kann, deutet auf einen schnellen und überraschenden Abgang hin. CEO Bollinger schreibt in einem Statement: «Ich danke Evie Kostakis für ihre Führung und ihr unermüdliches Engagement für unser Unternehmen.» Ihre entschlossene Führung sei entscheidend gewesen, um Julius Bär im Hinblick auf langfristigen Erfolg neu auszurichten. «Persönlich bin ich Evie Kostakis sehr dankbar für ihre Unterstützung und Impulse seit meinem Eintritt bei [Julius Bär](https://www.tippinpoint.ch/tag/julius-baer/). Im Namen der Geschäftsleitung sowie des Verwaltungsrates danke ich ihr und wünsche ihr alles Gute für den nächsten Schritt.» Evie Kostakis selbst wird in der offiziellen Mitteilung von Julius Bär nicht zitiert. Die 50-jährige Managerin war insgesamt 13 Jahre bei Bär, davon die letzten sechs zunächst als stellvertretende CFO und seit 2022 als CFO der Gruppe. ### Einen Franken-Stablecoin braucht es nicht (mehr) URL: https://www.tippinpoint.ch/einen-franken-stablecoin-braucht-es-nicht-mehr/ Last updated: 2026-07-18T23:02:18.000Z Immerhin hat er es in den Sandkasten geschafft. Aber wie lange geht es, bis er erwachsen ist und berufstätig wird? Die Rede ist vom Franken-Stablecoin. [Diese Woche gab Swiss Stablecoin bekannt](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78709/schweizer%5Fbanken%5Fstarten%5Ftestumgebung%5Ffuer%5Fstablecoins.html), dass das Unternehmen zusammen mit der UBS, [Postfinance](https://www.tippinpoint.ch/tag/postfinance/), Sygnum, [Raiffeisen](https://www.tippinpoint.ch/tag/raiffeisen/), der Zürcher und der Waadtländer Kantonalbank schon bald eine Franken-Stablecoin-Sandbox lanciere. Die neue Initiative testet potenzielle Anwendungsfälle für einen Franken‑Stablecoin in der Schweiz in einer isolierten Test-Umgebung. --- Und in den [**Short Cuts**](#short%5Fcuts) diese Woche: • Und wieder einmal: Satoshi ist gefunden!! • IWF-Studie: Tokenisierung gefährdet Finanzmärkte --- Das ist zumindest ein Fortschritt. Bisher hörten Aussenstehende nach der Lancierung von verschiedenen hiesigen Projekten nicht mehr allzu viel, während andernorts Stablecoins boomen – vor allem in den USA. Im Juni 2024 warf die Finanzmarktaufsicht (Finma) mit der Aufsichtsmitteilung «Stablecoins: Risiken und Anforderungen für Stablecoin-herausgebende und garantiestellende Banken» Schweizer Projekten einen dicken Knüppel zwischen die Beine. Im Oktober des vergangenen Jahres rief Pascale Bruderer, die Gründerin von Swiss Stablecoin, zu einem Roundtable, an dem sich 60 Vertreter aus Finanzindustrie, Realwirtschaft, bundesnahen Betrieben, Behörden und Wissenschaft austauschten. Grundtenor: In der Schweiz soll ein Stablecoin freundliches Umfeld entstehen. ### Was will der Markt? Die in der Pressemitteilungen erwähnten «potenziellen Anwendungsfälle» lassen einiges an Spielraum offen, damit könnten etwa Abrechnungstransaktionen zwischen Schweizer Banken, Interbank-Zahlungstransaktionen oder auch Zahlungen von Privatpersonen an Verkaufsstellen gemeint sein. «Welche Anwendungsfälle umgesetzt werden, gilt es noch zu entscheiden. Es ist genau eines der Ziele dieser Sandbox herauszufinden, für welche Anwendungen im Markt Interesse besteht, solche gemeinsam zu entwickeln und zu testen», antwortet Pascale Bruderer Tippinpoint auf die Frage nach dem Anwendungsfall. Eine Schweizer Krypto-Dienstleister hat dagegen klare Vorstellungen, was Stablecoins sind. «Es geht darum, den internationalen Zahlungsverkehr zu verändern. Stablecoins sind eine Attacke auf Swift», sagt er. Swift ist das internationale Banken-Netzwerk für sichere Geldüberweisungen. Der Schlüssel für den Erfolg ist Liquidität – und diese ist schwer zu erreichen, wenn etablierte Produkte schon auf dem Markt sind. Der Stablecoin wird von den Dollar-Stablecoins von Tether und Circle (USDC) dominiert. Diese absolute Dollar-Dominanz zeigt, dass der Stablecoin nicht mit den traditionellen Währungen zu vergleichen ist. Der Euro-Stablecoin von Tether bringt es etwa auf eine Marktkapitalisierung von 3 Millionen Dollar, während der Dollar-Bruder 184 Milliarden auf die Waage bringt. ### International ein schwerer Stand Franken-Stablecoins werden im internationalen Umfeld – mit Verspätung – erst recht einen schweren Stand haben. Das zeigt sich an anderen Krypto-Produkten: Obwohl zahlreiche Anbieter wie 21Shares oder [Amina](https://www.tippinpoint.ch/tag/amina/) Bank schon vor Jahren Krypto-ETP lanciert haben, erreichen diese nur einen Bruchteil des Volumens der Krypto-Anlageprodukte – vor allem der Exchange Traded Funds (ETF) – grosser US-Asset-Manager, die Jahre später lanciert wurden. Der Schweizer Regulator erlaubt keine ETF, die nur ein Asset, etwa den Bitcoin, als Basiswert aufweisen. Aus diesem Grund sind keine in der Schweiz domizilierten Exchange-Traded-Funds auf Kryptowerte zugelassen, Exchange Traded Products (ETP), die ETF sehr ähnlich sind, aber schon. «Es ist das eine, einen Stablecoin auf der Blockchain zu etablieren, das weitaus schwierigere ist es, die Zahlungstechnologie im täglichen Leben zu etablieren und beispielsweise den Stablecoin an die gebräuchlichen Zahlstellen in Läden, Tankstelle und Restaurants zu bringen», wendet ein Schweizer Experte ein. Ein Argument für Stablecoins wäre eine «Verzinsung». Die Sicherheiten, mit denen die Coins hinterlegt sind, werfen auch einen Ertrag ab. Dieser geht aber nicht an die Halter. Sowohl die US-Regulierung als auch die europäische MiCA-Verordnung untersagen eine Verzinsung für Retailkunden. Wobei in den USA das letzte Wort noch nicht gesprochen ist. ### Dollarraum ist gesättigt Die These, «es braucht keine weiteren Stablecoins», hält Phil Dettwiler, Head Strategic Partnerships bei Crypto Finance, einer Tochter der Deutschen Börse, für den globalen Dollar-Raum weitgehend für zutreffend, für andere Währungen jedoch nur eingeschränkt. «Im Dollar sehen wir klar, dass Liquidität, Marktakzeptanz und Markenvertrauen die entscheidenden Faktoren sind. Der Markt ist dort mit Tether und USD-Coin faktisch entschieden – abgesehen von möglichen regulatorischen Änderungen und Herausgeberrisiken». Weitere Plain-Vanilla-Dollar-Stablecoins ohne klaren Differenzierungsfaktor würden kaum relevant skalieren und die Diskussion dreht sich im Dollar eher darum, ob Zins erlaubt werden soll oder nicht. Die heutige Dollar-Stablecoin-Dominanz wurde gemäss Dettwiler dadurch begünstigt, dass die meisten Kryptowährungen hauptsächlich in Dollar gehandelt werden. In anderen Währungsräumen – Euro, Franken, künftig auch ausgewählte Schwellenländer-Währungen – sei die Situation differenzierter. «Hier kann es Sinn machen, neue Stablecoins zu lancieren, wenn sie entweder über einen starken Markennamen verfügen oder als politisch und kommerziell als neutral wahrgenommen werden oder klar in bestehende Zahlungs-, Bank- oder Wertschöpfungssysteme integriert sind», sagt der Crypto-Finance-Experte. Unabhängig davon werde es zwangsläufig zu einer Marktkonsolidierung kommen müssen, sonst würden Liquidität, Interoperabilität und Effizienz leiden. «Aus Nutzersicht sind tausend kleine Stablecoins kein Fortschritt. Aus diesen Gründen begrüsse ich die angekündigte Stablecoin Initiative, da eine private, neutrale, dominante Schweizer Lösung den hiesigen Finanzplatz stärken kann», so Dettwiler. ### «Franken-Stablecoin ist Infrastruktur» «Die These, es braucht keine weiteren Stablecoins, ist für den Retail-Bereich nachvollziehbar. Dort entscheiden Liquidität, Marke und Netzwerkeffekte. Aber die These endet dort, wo es interessant wird. Denn im institutionellen Bereich geht es nicht um ein weiteres Zahlungsmittel - ein Franken-Stablecoin ist kein Produkt, er ist Infrastruktur», sagt Markus Fehn, Leiter der Strategie- und Innovationsabteilung bei Chartered Investment. Dass Interbanken-Transaktionen aber auch ohne Stablecoins oder digitales Zentralbankgeld unmittelbar verarbeitet werden können, zeigt das Projekt von Crypto Finance Group, [Amina](https://www.tippinpoint.ch/tag/amina/) Bank und Incore Bank. In dieser Woche haben die Institute den zweiten Schritt ihres Zahlungsinfrastruktur-Piloten auf Google Cloud Universal Ledger abgeschlossen. «Das gemeinsame Projekt zwischen Swiss Stablecoin, UBS, [Postfinance](https://www.tippinpoint.ch/tag/postfinance/), ZKB & Co. ist ein Schritt in die richtige Richtung für den Schweizer Finanzplatz nebst dem bisher adressierten Deposit Token-Projekt der Schweizerischen Bankiervereinigung», sagt Gregor von Bergen, Head of Payments, Cards & Digital Assets, beim Beratungsunternehmen Capco. Es zeige sich bereits heute, dass Stablecoins eine gute Ergänzung seien zu Deposit Token (digitales Geschäftsbankengeld), welche an strengere KYC-Anforderungen (Kundenidentifikation) gebunden seien, jedoch im Gegenzug eine interessante Kapitaleffizienz aufweisen. «Der Kunde möchte auch nicht einen PostFinance-Token, einen UBS-Token etc.», fügt von Bergen aus. Das werde zu kompliziert und auch der Tausch zwischen den Token könne eine operative Herausforderung sein. Bei dem Thema lohne auch der Blick ins europäische Ausland: Mit Qivalis gebe es im Euro-Raum einen spannenden Vorreiter, der aufzeige, dass ein Zusammenschluss von Banken sinnvoll sein könne, sagt von Bergen. «Eines ist sicherlich klar: Es braucht einen digitalen Franken, so wie es einen digitalen Euro braucht nebst dem digitalen Dollar». ### Es geht um zeitliche Konvergenz Banken und institutionelle Marktteilnehmer stehen gemäss Fehn vor dem Problem, dass tokenisierte Vermögenswerte zwar rund um die Uhr handelbar sein könnten - aber die Geldseite nicht mithält. Settlement-Systeme schliessen um 17 Uhr, Delivery-versus-Payment brauche programmierbares Geld, und zwischen Geld- und Asset-Seite klaffen Medienbrüche. «Ein regulierter Franken-Stablecoin würde dieses Problem adressieren», sagt der Chartered-Investment-Experte. Der Schweizer Franken ist neben dem Dollar die einzige Währung mit einer global anerkannten Vertrauens- und Stabilitätsreputation. Ein Franken-Stablecoin, der diese Eigenschaft digital verfügbar macht, hätte gemäss Fehn theoretisch Potenzial weit über die Schweiz hinaus. Das Projekt von Swiss Stablecoin scheint sich jedoch auf die Schweiz zu fokussieren. Krypto-Investoren möchten «zwischen den Deals» auf der Blockchain bleiben, sagt ein Kryptodienstleister, das sei ein Anwendungsfall für Stablecoins und die grosse Chance für Tokenisierung. Denn der Anleger sitze nach dem Verkauf eines Krypto-Assets auf Stablecoins, wolle darauf aber Einkommen erzielen und suche deshalb Assets, die das liefern können, wie etwa tokenisierte Schuldverschreibungen. Das grösste echte Bedürfnis für Stablecoins sieht Phil Dettwiler im Settlement für digitale Assets. Nach seiner Ansicht liegt dort der stärkste «Product-Market-Fit» im Settlement von digitalen Vermögenswerten – also bei Kryptowährungen, tokenisierten Assets und DLT-nativen Wertpapieren. Asset- und Settlement-Seite verwendeten die gleiche Technologie und können damit grundsätzlich ein quasi risikoloses, sofortiges «delivery vs paymet» Settlement ermöglichen. Dieses Bedürfnis könnte theoretisch auch über Smart-Contract-getriggerte Kontoüberträge gelöst werden. Dann stelle sich aber sofort wieder die Konzentrations- und Trust-Frage. «Vertraue ich lieber einem Stablecoin-Issuer oder einer Bank? Entscheidend ist: Dieses Settlement-Bedürfnis wächst direkt proportional zur Verbreitung digitaler Assets. Ohne diese bleibt auch der Nutzen von Stablecoins begrenzt», sagt Dettwiler. ### Noch andere Franken-Projekte Der Swiss Stablecoin ist nicht das einzige digitale Franken-Projekt, aber wohl das einzige, dass dank der breiten Unterstützung im Finanzsektor eine gewisse Chance auf eine Etablierung hat. Im Februar lancierte das Gemeinschaftsunternehmen Allunity (DWS Group, Flow Traders und Galaxy) einen EU-regulierten Franken-Stablecoin aus Deutschland heraus und umging so die einschränkende Regulierung der Finma. Der im März 2024 von Luzius Meisser lancierte Frankencoin ist ein «purer» Blockchain-Stablecoin ohne zentralen Emittenten und dient vor allem der Geldschöpfung. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat mehrfach betont, dass eine Retail-CBDC – also ein digitales Zahlungsmittel für Privatpersonen – nur dann eingeführt werden könnte, wenn damit klare Vorteile verbunden wären, ohne das bestehende Bankensystem zu destabilisieren. Zudem liess die SNB durchblicken, dass Retail-Stablecoin von privaten Unternehmen eingeführt werden sollte. Pascale Bruderer ergänzt zum Swiss Stablecoin: «Die SNB ist nicht direkt involviert, wurde und wird aber selbstverständlich informiert». ### Beschleunigt die Sandbox? Auf die Frage, ob diese Sandbox-Initiative die Einführung des Swiss Stablecoin beschleunigen werde, antwortet Bruderer: «Diese Sandbox ist ausdrücklich als zeitlich befristete Lern-Phase konzipiert und kein Vorentscheid für eine mögliche Lancierung im Rahmen dieser Partnerschaft». Für Swiss Stablecoin sei das Projekt in so relevanter Partnerschaft natürlich ein wichtiger Meilenstein. Es bestätigte auch die Positionierung von Swiss Stablecoin: «Wir setzen seit Gründung auf ein reguliertes Vorgehen und haben geduldig auf die richtigen Partnerschaften hingearbeitet. Denn Vertrauen ist absolut zentral – bei jeder digitalen Innovation und insbesondere, wenn es um Zahlungsmittel geht. Darum sind wir auch froh, schlägt der Bundesrat vor, die Rechtssicherheit zu stärken mit einer angepassten Regulation. All diese Entwicklungen rund um digitale Franken wirken sich insgesamt durchaus beschleunigend aus». «Ein Stablecoin setzt sich nicht durch, weil jemand ihn baut. Er setzt sich durch, wenn mehrere grosse Marktteilnehmer gleichzeitig dahinterstehen, die Regulierung planbar ist und es eine glaubwürdige Governance gibt. Die Technik ist dabei der einfachste Teil», sagt Fehn. Ein Franken-Stablecoin, den Privatkunden nutzen können, wird noch lange auf sich warten lassen. Was jetzt gebaut wird, ist Infrastruktur für Bankanwendungen. Eine Übernahme in den Retail-Zahlungsverkehr sei erst dann realistisch, wenn sich die Strukturen im institutionellen Bereich bewährt hätten und die regulatorischen Rahmenbedingungen auch den Retail-Bereich eindeutig abdeckten, sagt der Chartered-Investment-Experte. Die bestehende Zahlungslösungen funktionieren für Konsumenten gut - der Druck, auf einen Stablecoin umzusteigen, ist im Alltag gering. Es zeigt sich, mit Stablecoins werden unterschiedliche Themen adressiert, Krypto-Dienstleister setzen auf Infrastruktur für das Asset-Settlement, Zahlungsdienstleister sehen Effizienzgewinne bei der Transaktionsabwicklung, Privatkunden warten auf den «Franken-Tether», den man in der Migros und für Zahlungen an Freunde brauchen kann. Was der Swiss Stablecoin schlussendlich sein wird, ist noch offen – auch ob er sich durchsetzen kann. Bis ein Stablecoin-Franken, der es mit Tether aufnehmen kann, etabliert und für Schweizer Privatkunden verfügbar ist, dürfte noch viel Sand durch die Sanduhren rieseln. --- ### Short cuts: News aus der digitalen Welt ## Und wieder einmal: Satoshi ist gefunden!! Dieses Mal hat ihn seine Sprache verraten. Wieder einmal hat jemand herausgefunden, wer Satoshi Nakamoto ist. Der New-York-Times-Journalist John Carreyrou legte in einem langen Artikel dar, weshalb Adam Back Satoshi Nakamoto sei. Carreyrou hat Texte von Nakamoto und Back verglichen und viele Gemeinsamkeiten gefunden. Back ist Kryptograf und Informatiker und war derjenige, dem Satoshi Nakamoto den Entwurf seines Whitepapers zu Bitcoin schickte. Back war also bereits früh in die Entwicklung von Bitcoin eingebunden und hatte Kontakt zu Nakamoto. Er selbst sei es allerdings nicht, erklärte Back. Das wird er nur so lange müssen, bis der nächste Satoshi Nakamoto überführt ist. ## IWF-Studie: Tokenisierung gefährdet Finanzmärkte Die Tokenisierung, die Abbildung von realen Vermögenswerten auf einer Blockchain, könnte sowohl die Kryptomärkte als auch die traditionelle Finanzwelt grundlegend verändern und dabei neue Risiken mit sich bringen, für deren Bewältigung die Aufsichtsbehörden derzeit noch nicht ausreichend gerüstet sind. Zu diesem Schluss kommt eine neue Studie des Internationalen Währungsfonds (IWF). Die Tokenisierung sei mehr als nur ein technisches Upgrade für die Märkte. Durch die Verlagerung von Vermögenswerten wie Geld, Anleihen, Aktien und Fonds auf die Blockchain können Transaktionen sofort abgewickelt werden, wodurch Zwischenhändler überflüssig werden und Verzögerungen, die die heutigen Märkte prägen, reduziert werden. Die Tokenisierung könnte durch automatisierte Märkte und Smart Contracts die Volatilität so verstärken. Der IWF forderte klare rechtliche Rahmenbedingungen und eine stärkere globale Koordination und warnte davor, dass tokenisierte Vermögenswerte, die sich sofort über Gerichtsbarkeiten hinweg bewegen, die Aufsicht erschweren und die finanzielle Fragmentierung bei fehlender geeigneter Regulierung verschärfen könnten. ### Nach Gerichtsurteil: UBS blockiert Herausgabe von heiklen Dokumenten URL: https://www.tippinpoint.ch/nach-gerichtsurteil-ubs-blockiert-herausgabe-von-heiklen-dokumenten/ Last updated: 2026-07-18T23:02:19.000Z Die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) wird rund 150 als potenziell heikel eingestufte Dokumente nicht herausgeben. Diese stehen im Zentrum einer Auseinandersetzung zwischen der Bank und dem US-Anwalt Neil Barofsky, der seit Jahren in den Archiven der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/) nach Verbindungen zur Nazi-Zeit sucht. Die UBS stoppte die Zusammenarbeit mit Neil Barofsky, nachdem jüdische Organisationen neue Klagen gegen die Bank ins Spiel gebracht hatten. Daraufhin versuchte die Bank vor einem Gericht in New York zu klären, dass der historische Vergleich, den Schweizer Banken Ende der 1990er-Jahre geschlossen hatten, auch in Bezug auf mögliche Konten von NS-Funktionären gelte. Die UBS argumentierte, dass der Vergleich von 1999 weitere Haftungsrisiken explizit ausschliesse. Richter Edward Korman [stellte diese Woche klar](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78706/mutmassliche%5Fns-konten%5Fubs%5Fscheitert%5Fvor%5Fgericht%5Fin%5Fnew%5Fyork%5F.html), dass er der UBS keinen Schutz vor zukünftigen Klagen garantieren kann. Ohne diese Rechtssicherheit sieht die Bank ein potenzielles Milliardenrisiko. Als Konsequenz zieht sich die UBS zurück und hält die Dokumente unter Verschluss. ### Druck auf die UBS dürfte zunehmen «Im Interesse der Transparenz hatten wir dennoch nach Möglichkeiten gesucht, dem Ombudsmann (Neil Barofsky) Zugang zu diesen Dokumenten zu gewähren und gleichzeitig angemessene Schutzvorkehrungen zu treffen, da in jüngster Zeit im Zusammenhang mit der Vereinbarung von 1999 mit Rechtsstreitigkeiten gedroht wurde», schreibt die Bank in [einem Update auf ihrer Website](https://www.ubs.com/global/de/media/voluntary-review.html?ref=tippinpoint.ch). «Dies war einer der Gründe, warum wir Richter Korman um eine klärende Stellungnahme gebeten haben. Vor dem Hintergrund des gerichtlichen Entscheids werden wir die Vertraulichkeit der dem Anwaltsgeheimnis unterliegenden Dokumente aus dem Sammelklageverfahren der 1990er-Jahre weiterhin aufrechterhalten.» Der Druck auf die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) dürfte damit nicht weg sein. Der Milliardär Ronald Lauder, seit 2007 Präsident des World Jewish Congress, war massgeblich an der historischen Vergleichszahlung von 1,25 Milliarden Dollar im Jahr 1998 beteiligt. Doch der Kosmetik-Milliardenerbe ist überzeugt, dass damals nicht die ganze Wahrheit ans Licht kam: «Wir haben wahrscheinlich 5 bis 10 Milliarden Dollar auf dem Tisch liegen lassen», sagte er in einem [Interview im letzten Sommer](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78191/neuauflage%5Fdes%5Fholocaust-vergleichs%5Fjetzt%5Fgeht%5Fes%5Fum%5Fbis%5Fzu%5F10%5Fmilliarden%5Fdollar.html). ### Zondacrypto: Davos-Stadionsponsor steckt in grossen Schwierigkeiten URL: https://www.tippinpoint.ch/zondacrypto-davos-stadionsponsor-steckt-in-grossen-schwierigkeiten/ Last updated: 2026-07-18T23:02:20.000Z Wie aus dem Nichts tauchte vor einem Jahr die Kryptoplattform Zondacrypto in der Schweiz auf. Rechtzeitig zum Start des World Economic Forum ging der HC Davos mit der osteuropäischen Kryptobörse eine mehrjährige Partnerschaft ein. Aus dem Davoser Eisstadion wurde die «zondacrypto-Arena». Der CEO Przemysław Kral reiste aus Polen an, um die Partnerschaft mit dem Traditionsverein zu besiegeln. Als einen Glücksfall bezeichnete HCD-Präsident Gaudenz Domenig die Vereinbarung mit der Kryptobörse. Jetzt kämpft Zondacrypto ums Überleben. Medien in Polen berichten über massive Liquiditätsprobleme. Die Bitcoin-Reserven der Börse sollen um 99 Prozent praktisch vollständig eingebrochen sein. Das führt zu Auszahlungsproblemen bei Nutzern, wie das Portal Money.pl berichtet. Die Medien stützen sich auf sogenannte On-Chain-Analysen von Recoveris, einem Beratungsunternehmen mit Sitz in Zug, das sich auf Blockchain-Forensik, Ermittlungen und die Wiederbeschaffung von gestohlenen oder verlorenen digitalen Vermögenswerten spezialisiert hat. ### Entleerte Hot-Wallets Ein möglicher Grund für die Auszahlungsprobleme könnte sein, dass das sogenannte Bitcoin-Hot-Wallet der Börse – also ein dauerhaft mit dem Internet verbundenes Wallet – nahezu leer ist. Gemäss Recoveris ist der durchschnittliche monatliche Bitcoin-Bestand im Wallet von Zondacrypto von etwa 55,7 Bitcoin im August 2024 auf 0,18 BTC im März 2026 gefallen – ein Rückgang um 99,7 Prozent. Per 1\. April sollen sich noch 0,068 Bitcoin im Wallet befunden haben. Gemäss der Analyse, die Tippinpoint vorliegt, sollen zwischen Dezember und April insgesamt in 511 Transaktionen ein Gesamtvolumen von rund 21 Millionen Dollar von Wallets von Zondacrypto an Kraken übertragen worden sein. «Diese Transaktionen erstreckten sich über sechs Blockchains (BTC, ETH, USDC sowie mehrere Altcoins) und deuten eher auf eine systematische Leerung von Reserven hin als auf gewöhnliche operative Abläufe», heisst es im Bericht. Zondacrypto gibt an, mehr als eine Million Kundinnen und Kunden zu betreuen – der Grossteil davon stammt aus Polen. Vor dem Hintergrund der offenbar sehr begrenzten Liquidität wird deutlich, wie fragil das System ist: Bereits wenige grössere Abhebungen könnten ausreichen, um die Plattform in ernsthafte Auszahlungsschwierigkeiten zu bringen. ### Zondacrypto-CEO weist Probleme zurück Zondacrypto-CEO Przemysław Kral weist Liquiditätsprobleme vehement zurück. Er sagt, dass Auszahlungen durchgeführt würden: «Allerdings haben wir ein technisches Problem und bearbeiten sie manuell», sagte er gegenüber polnischen Medien. Zudem beziffert er den aktuellen Bestand des Wallets auf über 4500 Bitcoins. Laut Kral verfüge die Börse über mehr als 3,2 Millionen Adressen, darunter seien auch Cold Wallets – also vom Internet getrennte Wallets. Diese können von On-Chain-Analysen nicht eingesehen werden. Doch Belege zum Bestand der Cold Wallets legte er bisher nicht vor. Zondacrypto ist zwar mehrheitlich in Osteuropa aktiv und verfügt über eine estnische FIU-Lizenz. Sie gehört zur estnischen BB Trade Estonia OÜ, die wiederum von der Divisio Holding AG aus Zug kontrolliert wird. Im Verwaltungsrat von Zondacrypto sitzt Guido Bühler, ein Schweizer Finanzunternehmer und Mitgründer der Schweizer Kryptobank [Amina](https://www.tippinpoint.ch/tag/amina/). ### Politische Dimension Die Turbulenzen rund um Zondacrypto haben auch eine politische Dimension. Polen zählt zu den wenigen EU-Ländern, die die MiCA-Verordnung (Markets in Crypto-Assets) bislang nicht vollständig umgesetzt haben. Die Regulierung sieht unter anderem vor, dass Kryptodienstleister Kundengelder vollständig hinterlegen müssen. Gegen den entsprechenden Gesetzentwurf hat der polnische Präsident Karol Nawrocki zweimal sein Veto eingelegt – mit der Begründung, die Vorgaben seien übermässig restriktiv. Die nun aufgetretenen Probleme bei Zondacrypto haben bereits eine politische Debatte ausgelöst und zu gegenseitigen Schuldzuweisungen zwischen dem politischen Lager des Präsidenten und der Regierung von Donald Tusk geführt. Wie gestern bekannt wurde, hat inzwischen die polnische Staatsanwaltschaft Ermittlungen aufgenommen. ![Zondacrypto: Davos-Stadionsponsor steckt in grossen Schwierigkeiten](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/Zonda_260499_070402.jpg) In Davos ist bisher offenbar noch nichts zu spüren von den Turbulenzen. «Wir sind nicht in Kenntnis einer Liquiditätsproblematik bei unserem Partner. Ihren Verpflichtungen sind sie immer nachgekommen», sagt HCD-CEO Marc Gianola auf Anfrage. Die Kryptobörse ist auch Partner von Sportvereinen wie Juventus FC, Atalanta BC und AS Monaco Basket. Zondacrypto verfügt neben dem Holdingsitz mit BB Trade Switzerland AG auch über eine operative Niederlassung in der Schweiz. Zudem ging sie mit der [Incore](https://www.tippinpoint.ch/tag/incore/) Bank eine Kooperation ein. ### Mutmassliche NS-Konten: UBS scheitert vor Gericht in New York URL: https://www.tippinpoint.ch/mutmassliche-ns-konten-ubs-scheitert-vor-gericht-in-new-york/ Last updated: 2026-07-18T23:02:20.000Z Ein US-Richter hat am Dienstag einen Antrag der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) abgelehnt, eine Klarstellung zum historischen Vergleich über 1,25 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 1998 zu erwirken. Die Bank wollte sich damit gegen mögliche neue Ansprüche absichern, die im Zusammenhang mit Konten stehen, die mutmasslich von Mitgliedern des NS-Regimes genutzt wurden. Der US-Bezirksrichter Edward Korman in Brooklyn erklärte, UBS verlange faktisch ein Rechtsgutachten, das sie vor «hypothetischen» Klagen schützen solle – also vor Verfahren, die bislang gar nicht eingereicht wurden. «Solange kein konkreter Fall oder Streit entsteht, der eine gerichtliche Auslegung der Vereinbarung erfordert, spricht diese weiterhin für sich selbst», hielt Korman fest. Korman hatte bereits den Vergleich von 1998 zu nachrichtenlosen Vermögen beaufsichtigt. In dessen Folge zahlten Schweizer Banken insgesamt 1,25 Milliarden US-Dollar, die an rund 458’000 jüdische NS-Opfer sowie deren Familien verteilt wurden. ### Konten mit NS-Bezügen Das Simon Wiesenthal Center argumentierte, der Antrag der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) würde den Vergleich unzulässig ausweiten, indem er auch neu aufgedeckte Erkenntnisse über Geschäftsbeziehungen von Banken mit dem Dritten Reich einbezieht. UBS wandte sich an das Gericht, nachdem eine 2020 von der [Credit Suisse](https://www.tippinpoint.ch/tag/credit-suisse/) in Auftrag gegebene Untersuchung zusätzliche Verbindungen der Bank, ihrer Vorgängerinstitute und des NS-Regimes offengelegt hatte. Dabei wurden unter anderem 890 Konten mit angeblichen NS-Bezügen identifiziert. Jüdische Organisationen wie der World Jewish Congress haben bereits Forderungen in Milliardenhöhe ins Spiel gebracht. Dessen Präsident Ronald Lauder erklärte im vergangenen Sommer, man habe «wahrscheinlich 5 bis 10 Milliarden Dollar auf dem Tisch liegen lassen». UBS teilte dazu mit: «Nichts in der Entscheidung des Richters widerspricht unserer Auslegung der Vergleichsvereinbarung von 1999.» ### Schweizer Banken starten Testumgebung für Stablecoins URL: https://www.tippinpoint.ch/schweizer-banken-starten-testumgebung-fuer-stablecoins/ Last updated: 2026-07-18T23:02:21.000Z Die Schweiz ist bei der Entwicklung und Implementierung von Stablecoins ins Hintertreffen geraten. Jetzt haben sich Schweizer Finanzinstitute zusammengetan, um in einer geschützten digitalen Live-Umgebung – einer sogenannten Sandbox – ausgewählte Anwendungsfälle eines CHF-Stablecoins zu testen, wie die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) heute in einer Mitteilung schreibt. Bei einer Sandbox handelt es sich um eine geschützte Live-Umgebung für Testzwecke. Die Idee ist es, neue digitale Finanzprodukte unter realistischen Bedingungen testen zu können. Neben der UBS sind PostFinance, [Sygnum Bank](https://www.tippinpoint.ch/tag/sygnum-bank/), [Raiffeisen](https://www.tippinpoint.ch/tag/raiffeisen/), [ZKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/zkb/) und [BCV](https://www.tippinpoint.ch/tag/bcv/) an Bord. Die technische Infrastruktur für die Herausgabe der Stablecoins kommt von der Swiss Stablecoin AG. Der Versuch mit der Sandbox soll 2026 durchgeführt werden. Sie steht auch weiteren interessierten Banken, Unternehmen und Institutionen offen, die zur Entwicklung eines CHF-Stablecoins beitragen möchten, heisst es weiter. Allfällige Marktentscheide sollen später fallen. Dass die Banken auf die Lösung von Swiss Stablecoin AG setzen, kommt nicht von ungefähr. Im letzten Herbst kam es zu einem Austausch zu regulierten Schweizer Stablecoins. Initiantin des Roundtables, Swiss-Stablecoin-Gründerin Pascale Bruderer, sagte damals, dass [Partnerschaftsgespräche «so intensiv wie nie zuvor» ](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78362/stablecoin%5F-%5Fjetzt%5Fkommt%5Fes%5Fzum%5Fmassenstart.html)laufen. Am Roundtable wurden Stablecoin-Anwendungen von der [Sygnum Bank](https://www.tippinpoint.ch/tag/sygnum-bank/), UBS und PostFinance präsentiert. ### Waffenruhe treibt Märkte nach oben URL: https://www.tippinpoint.ch/waffenruhe-treibt-maerkte-nach-oben/ Last updated: 2026-07-18T23:02:21.000Z Die Aktienmärkte reagieren heftig auf die von Iran und den USA angekündigte zweiwöchige Feuerpause. US-Präsident Donald Trump sowie der iranische Aussenminister Abbas Araghchi bestätigten in der Nacht zum Mittwoch die Waffenruhe in eigenen Stellungnahmen. Gleichzeitig versprach Araghchi eine temporäre Öffnung der Strasse von Hormus. Für einen Zeitraum von zwei Wochen werde eine sichere Durchfahrt durch die Meerenge möglich sein. Die Börsen in Ostasien haben mit kräftigen Kursgewinnen reagiert. So sprang der Nikkei in Japan um fast 5 Prozent nach oben, der südkoreanische Kospi lag zeitweise fast 6 Prozent im Plus. Der SMI liegt vorbörslich 3,18 Prozent im Plus. Beim deutschen DAX sind es 4,7 Prozent. Bei den Währungen legte der Franken gegenüber dem Dollar leicht zu. Ein Dollar kostete noch 0,7898 nach 0,7993 ein paar Stunden zuvor. Euro legte in der Nacht auf Mittwoch kräftig zu und übersprang die Schwelle von 1,16 US-Dollar. Am Morgen wurden 1,1677 bezahlt. Praktisch unverändert bleibt der Euro zum Franken. Deutlich zeigte sich die Entspannung beim Ölpreis. Für ein Fass der Sorte Brent wurde am Morgen nur noch 96 Dollar bezahlt, WTI verbilligte sich auf 94 Dollar. Das entspricht einem Rückgang von bis zu 15 Prozent gegenüber dem Vortag. ### Führungswechsel bei Banque Cramer URL: https://www.tippinpoint.ch/fuehrungswechsel-bei-banque-cramer/ Last updated: 2026-07-18T23:02:22.000Z Fabian Käslin wird per Anfang April Chef der [Banque Cramer](https://www.tippinpoint.ch/tag/banque-cramer/), wo er bereits Mitglied der Geschäftsleitung ist. Er löst den bisherigen CEO ad interim, Jérôme Savioz, ab, der sich als CFO und COO verstärkt auf die Digitalisierung sowie die Automatisierung zentraler Prozesse fokussieren werde, wie es in einer Mitteilung heisst. Fabian Käslin kam im August 2025 in die Bank und wurde Head Private Banking. Zuvor war er unter anderem bei Banque Havilland, BIL Suisse und bei Julius Bär tätig. In der Cramer-Geschäftsleitung gibt es weitere Verschiebungen: Placido Albanese erweitert sein Verantwortungsgebiet und wird neben den Investment Services zusätzlich die Leitung des Private Banking übernehmen. Verwaltungsratspräsident Reto Kunz spricht von einem «logischen Schritt» und betont die Kombination aus Kontinuität und Weiterentwicklung. Die Positionierung als Boutique-Institut mit personalisiertem Service soll beibehalten werden. Fabian Käslin sagt: «Es ist mir eine Ehre, die Banque Cramer zu führen und auf Werten aufzubauen, welche ihren Ursprung vor gut 300 Jahren haben und noch heute unsere Identität prägen.» ### Iran-Krieg reisst Schweizer Pensionskassen ins Minus URL: https://www.tippinpoint.ch/iran-krieg-reisst-schweizer-pensionskassen-ins-minus/ Last updated: 2026-07-18T23:02:23.000Z Nach dem Peak im Februar geht es für Schweizer Pensionskassen wieder den Berg runter – dem Angriffskrieg von Israel und den USA gegen den Iran sei es zu verdanken. Im März erzielten die Kassen eine durchschnittliche Performance von minus 2,4 Prozent. Seit Anfang des Jahres liegt die durchschnittliche Performance nun mit 0,6 Prozent im Minus, schreibt die [ZKB](https://www.tippinpoint.ch/tag/zkb/) im Pensionskassen-Monitor von [Swisscanto](https://www.tippinpoint.ch/tag/swisscanto/). Dadurch bröckelt der Deckungsgrad – nach dem Höchststand im Februar hat der kapitalgewichtete Deckungsgrad der privaten Pensionskassen um 2,9 Prozentpunkte auf 119,3 Prozent abgenommen. Bei den öffentlich-rechtlichen Kassen mit Vollkapitalisierung beträgt der Deckungsgrad neu 114,2 Prozent und bei jenen mit einer Teilkapitalisierung 91,3 Prozent. Bei den Anlageklassen zeigen sich grosse Unterschiede, die den Iran-Kriegswirren geschuldet sind. Seit Jahresbeginn zweistellig zugelegt haben die Rohstoffe mit einer Performance von 15 Prozent (im März betrug die Performance minus 1,16 Prozent). Ebenfalls positiv entwickelten sich direkt gehaltene Schweizer Immobilien mit einem Plus von 0,97 Prozent. ![Iran-Krieg reisst Schweizer Pensionskassen ins Minus](https://storage.ghost.io/c/11/7a/117a3396-8af6-43a4-8dc5-f891a0cee13d/content/images/2026/07/noname_260497_140447.jpg) Markante Rückgänge gab es bei indirekten Immobilienanlagen in der Schweiz (minus 3,75 Prozent) und bei Schweizer Aktien, die seit Anfang Jahr 2,3 Prozent verloren – allein im März setzte es ein Minus von 7,4 Prozent ab. Private Equity erwies sich im März als stabilisierender Faktor und erzielte mit 3,9 Prozent die höchste Rendite. Seit Anfang des Jahres beträgt das Plus 2,59 Prozent. Der globale Aktienmarkt hat seit seinem Höchststand Ende Februar rund 8 Prozent in US-Dollar verloren. Die teils spürbare Euphorie von Ende Februar habe sich abgekühlt, was zusammen mit dem ungebrochenen Wachstum der Firmengewinne aber für Aktien spreche, heisst es im Pensionskassen-Monitor von [Swisscanto](https://www.tippinpoint.ch/tag/swisscanto/). «Regional erscheint uns insbesondere der Schweizer Aktienmarkt attraktiv, wo zu düstere Aussichten eingepreist sind.» Auch bei Gold sieht Swisscanto nach der jüngsten Kursbereinigung Potenzial. ### Prozess gegen usbekischen «Prinzessin» unter ungewissen Vorzeichen URL: https://www.tippinpoint.ch/prozess-gegen-usbekischen-prinzessin-unter-ungewissen-vorzeichen/ Last updated: 2026-07-18T23:02:24.000Z Die Bundesanwaltschaft (BA), die vor 14 Jahren zu ermitteln begann, wollte eigentlich zwei Prozesse führen. Einen gegen die Tochter des verstorbenen usbekischen Präsidenten und gegen deren ehemaligen engsten Mitarbeiter. Und den zweiten gegen den Banker, der die Gelder der Usbekin und deren Entourage verwaltete, sowie gegen die Bank selber, die Genfer Privatbank [Lombard Odier](https://www.tippinpoint.ch/tag/lombard-odier/). Das [Bundesstrafgericht beschloss aber im Mai 2025](https://www.nzz.ch/schweiz/der-fall-der-usbekischen-praesidententocher-gulnara-karimowa-dreht-eine-ueberraschende-zusatzschlaufe-ld.1887858?ref=tippinpoint.ch) überraschend und gegen den Willen der Bundesanwaltschaft, die beiden Verfahren gemäss dem Grundsatz der Verfahrenseinheit zusammenzulegen. Eine neue gemeinsame Anklageschrift gibt es hingegen nicht. Zum Prozessbeginn am 27\. April liegen vielmehr die beiden Anklageschriften vor, die die BA im Herbst 2023 beziehungsweise im Herbst 2024 in Bellinzona deponiert hatte. Zusammen sind das 771 Seiten. Stoff für Anträge der Verteidigung gibt es aber auch aus einem anderen Grund: Die Hauptangeklagte – einst als designierte Nachfolgerin ihres Vaters als Staatspräsidentin gehandelt und als «Prinzessin» bezeichnet – ist seit 2014 in ihrer Heimat inhaftiert, nachdem sie bei ihrer Familie in Ungnade gefallen war. Für das Bundesstrafgericht stellte sich deshalb die Frage, ob Gulnara Karimowa für die Dauer des Prozesses in Bellinzona in die Schweiz ausgeliefert werden kann. Das Bundesamt für Justiz (BJ) gab dem Gericht aber einen ablehnenden Bescheid. Zum einen stehe einem Gesuch an Usbekistan zur Auslieferung einer usbekischen Staatsbürgerin das Gegenrecht im Weg, liefere doch die Schweiz keine eigenen Staatsangehörige aus. Zum anderen verweist das Bundesamt für Justiz auf die Bestimmung im Rechtshilfegesetz, wonach die Zusammenarbeit mit dem Ausland abgelehnt wird, wenn die Annahme besteht, dass das Verfahren im Ausland nicht den Grundsätzen zum Schutz der Menschenrechte und den Grundfreiheiten entspricht. Das BJ machte diesbezüglich auf verschiedene Lücken in der usbekischen Strafverfolgung aufmerksam und nannte Folter, fehlenden sofortigen Zugang zu einem Haftgericht, fehlenden Zugang zu einem Anwalt und die fehlende Unabhängigkeit der Justiz. Letztes Jahr hatte zudem ein UNO-Gremium die [Verhaftung Karimowas als willkürlich eingestuft](https://www.nzz.ch/schweiz/uno-menschenrechtsexperten-stufen-die-inhaftierung-von-gulnara-karimowa-als-willkuerlich-ein-ld.1891793?ref=tippinpoint.ch). ### Vorbereitungen für Prozess in Abwesenheit der Angeklagten Somit kommt eine Anwesenheit der 53-jährigen Karimowa am Prozess in Bellinzona nur in Frage, wenn sie aus der usbekischen Haft entlassen würde – ein Schritt, an den niemand glaubt. Unter dem Zeitdruck der Verjährung – sie tritt im Fall der Geldwäscherei 2027 ein – traf der federführende Richter Stephan Zenger Vorbereitungen für ein Abwesenheitsverfahren. So ist laut Beobachtern der ungewöhnliche Schritt zu erklären, dass Zenger und eine Gerichtsschreiberin innert Jahresfrist gleich zwei Mal für Einvernahmen von Karimowa nach Taschkent reisten. Denn zu den Voraussetzungen für das Abwesenheitsverfahren gehört laut Strafprozessordnung, dass «die beschuldigte Person im bisherigen Verfahren ausreichend Gelegenheit hatte, sich zu den ihr vorgeworfenen Straftaten zu äussern». Ob die Umstände der Einvernahmen – Fragen konnten nur via usbekische Staatsanwälte gestellt werden – diese Bedingung erfüllten, dürfte ein Streitpunkt an der Hauptverhandlung sein. Die Verteidiger verzichteten jedenfalls auf eine Teilnahme an der zweiten Auslandmission des Gerichts. Zu den Vorbereitungen für einen Prozess in Abwesenheit gehört auch der Umstand, dass das Bundesstrafgericht Vorladungen für Karimowa und den mitangeklagten Bekhzod Akhemedow im Bundesblatt veröffentlichte, mit dem Hinweis auf die Bestimmungen der Strafprozessordnung für den Fall des Nichterscheinens zur Hauptverhandlung. Und zwar gleich in doppelter Version: Zum einen für Verhandlungen zwischen dem 27\. April und dem 22\. Mai sowie zum anderen für Verhandlungen zwischen dem 4\. und dem 29\. Mai. Das zweite Datum wurde vorsorglich für den Fall angesetzt, dass eine Partei zum Prozessbeginn am 27\. April nicht erscheinen sollte, wie das Gericht auf Anfrage bestätigte. ### Die Rückschläge für die Bundesanwaltschaft Diese Ungewissheiten im Vorfeld des Prozesses folgen auf eine Reihe von Ungereimtheiten während des Verfahrens der Bundesanwaltschaft. So musste sie 2019 den Verfahrensleiter auswechseln, nachdem der langjährige Staatsanwalt des Bundes Patrick Lamon vom Bundesstrafgericht für befangen erklärt wurde. Der Grund war der informelle Besuch einer sechsköpfigen Delegation der BA unter Leitung des damaligen Bundesanwalts Michael Lauber bei der Staatsanwaltschaft in der usbekischen Hauptstadt Taschkent. Vergeblich versuchte die BA dem Pflichtverteidiger Karimowas, dem Genfer Rechtsanwalt Grégoire Mangeat, das Mandat zu entziehen. Ungewöhnlich ist ausserdem, dass die BA vor der Anklage gegen die Hauptbeschuldigten vier in usbekischer Haft sitzende Komplizen mit Strafbefehlen verurteilte und den Hauptteil der ursprünglich beschlagnahmten 800 Millionen Franken einzog. Erst 2022 erweiterte die BA das Geldwäschereiverfahren um den Tatbestand der kriminellen Organisation. Fast gleichzeitig hatte das Bundesstrafgericht Rekurse der Verteidigung teilweise gutgeheissen und die Rolle Karimowas als faktische fremde Amtsträgerin bei der Einkassierung von Schmiergeldern in Frage gestellt. In der Anklageschrift bekräftigt die BA beim Anklagepunkt der passiven Bestechung die Rolle Karimowas als Amtsträgerin. Seit 1995 habe sie immer wieder hohe staatliche Funktionen ausgeübt, als Beraterin für Minister, als ministerielle Beraterin der usbekischen Botschaft in Moskau, als Vizeministerin sowie als Botschafterin bei der UNO in Genf und für Spanien. Dank ihres Status als Tochter des Präsidenten habe Karimowa einen unbegrenzten Einfluss auf Beamte und Politik ihres Landes gehabt und die Wirtschafts- und Finanzbeziehungen beeinflusst. Der Zugang zum Markt der Telekommunikation habe zwangsläufig über Karimowa geführt. Der Geldwäschereivorwurf betrifft vor allem Schmiergelder in Milliardenhöhe, die Karimowa von internationalen Telekomkonzernen für den Zugang zum usbekischen Mobiltelefonmarkt kassiert haben soll. In Vergleichsverhandlungen mit den Behörden zahlten die Konzerne MTS, Vimpelcom und Telia 2,6 Milliarden Dollar. ### Geld floss über 30 Konten bei acht Schweizer Banken Zum Vorwurf der kriminellen Organisation schildert die BA den Aufbau des hierarchisch organisierten sogenannten «Office» mit 45 bis 50 Mitgliedern allein in Taschkent, weltweit rund 100 Briefkastenfirmen, die intern zum Teil als Mülleimer bezeichnet wurden, und Karimowa an der Spitze mit alleinigen Befehlskompetenzen. Allein in der Schweiz habe das 2001 gegründete «Office» kriminelle Gelder von rund 800 Millionen Dollar generiert. Die Gelder sollen über 30 Bankbeziehungen in der Schweiz geflossen sein. Neben der Hausbank Lombard Odier werden in der Anklageschrift folgende Institute genannt: Vontobel, Bordier, Union Bancaire Privée (UBP), Credit Suisse, [Mirabaud](https://www.tippinpoint.ch/tag/mirabaud/), [EFG](https://www.tippinpoint.ch/tag/efg/) und UBS. Zu den internationalen Bankbeziehungen gehörten zwei Banken in Lettland sowie die Standard Chartered Bank in Hongkong. Die Anklage zur Bank Lombard Odier wirft einem heute 55-jährigen ehemaligen Vermögensverwalter schwere Geldwäscherei vor. Als Leiter für die Entwicklung des Geschäfts in Osteuropa soll er zwischen 2008 und 2012 neun Bankbeziehungen für das «Office» eröffnet und betreut haben. Unter Missachtung der Geldwäschereivorschriften seien Gutschriften in der Höhe von 1,065 Milliarden Dollar, 199,4 Millionen Euro, 39,5 Millionen britische Pfund und 296’250 Schweizerfranken erfolgt. Die Abbuchungen beliefen sich im gleichen Zeitraum gemäss Anklageschrift auf 451,4 Millionen Dollar, 139,4 Millionen Euro, 71,4 Millionen britische Pfund und 601'777 Schweizer Franken. Am 23\. Juli 2012 kündigte die Bank dem Vermögensverwalter und stellte ihn per sofort frei. Er war während seiner Tätigkeit mit insgesamt 2'725'025,50 Franken vergütet worden. Der Anklageschrift ist unter anderem zu entnehmen, dass der Vermögensverwalter Gulnara Karimowa im Oktober 2010 auch der Bank Mirabaud als Kundin empfohlen hatte. Als sich Yves Mirabaud bei einer Verwaltungsrätin von Lombard Odier erkundigte, erhielt er die Rückmeldung, «diese Dame» habe ein «kleines Konto» bei [Lombard Odier](https://www.tippinpoint.ch/tag/lombard-odier/). Die Sorgfaltsabklärungen seien erfolgt, und das Konto habe seit zwei bis drei Jahren keine Bedenken ausgelöst. ### Finma zieht 4,8 Millionen ein Spannend dürfte die Beurteilung der strafrechtlichen Verantwortung der Bank werden, der die BA vorwirft, nicht alle angemessenen und notwendigen organisatorischen Massnahmen getroffen zu haben, um die Geldwäscherei zu verhindern. Denn [Lombard Odier](https://www.tippinpoint.ch/tag/lombard-odier/) selber hatte die Ermittlungen am 28\. Juni 2012 mit einer Anzeige an die Geldwäscherei-Meldestelle des Bundes (MROS) ausgelöst. Und zwar im Einvernehmen mit Patrick Odier, dem damaligen Senior Managing Partner der Bank und gleichzeitig Präsident der Schweizerischen Bankiervereinigung. Dass die Bank dennoch ins Visier der Bundesanwaltschaft geriet, dürfte mit der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht Finma zusammenhängen. Denn die Bankenaufseher kamen am 16\. April 2014 zum Schluss, dass Lombard Odier bei der Betreuung der Konten des «Office» auf schwere Weise die Sorgfaltspflichten des Geldwäschereigesetzes vernachlässigt habe. Das Verfahren der Finma war bisher nicht bekannt und führte zur Einziehung von Gewinnen in der Höhe von 4'786'899 Franken. So viel hatte die Bank mit den neun usbekischen Konten bis Ende 2013 verdient. ### Vontobel will das Deutschland-Geschäft ausbauen URL: https://www.tippinpoint.ch/vontobel-will-das-deutschland-geschaeft-ausbauen/ Last updated: 2026-07-18T23:02:24.000Z Die Zürcher Privatbank Vontobel streckt ihre Fühler wieder stärker nach Deutschland aus. Georg Schubiger, Co-CEO von [Vontobel](https://www.tippinpoint.ch/tag/vontobel/), sagte zum deutschen Handelsblatt ([Abo](https://www.handelsblatt.com/finanzen/banken-versicherungen/banken/banken-schweizer-privatbank-vontobel-eroeffnet-neuen-standort-in-duesseldorf/100213321.html?utm%5Fsource=hb-financebriefing&utm%5Fmedium=nl&utm%5Fcampaign=standard-free&utm%5Fcontent=07042026)): «Deutschland ist für uns ein zentraler Markt in Europa. Mit der geplanten Niederlassung in Düsseldorf stärken wir unsere Präsenz in einem der wichtigsten Finanz- und Wirtschaftsstandorte des Landes.» Vontobel schliesst sich mit dem Schritt anderen Schweizer und Liechtensteiner Banken an, die ihre Präsenz in Deutschland wieder ausbauen. Die Liechtensteiner [LGT](https://www.tippinpoint.ch/tag/lgt/) hatte bereits 2022 ihre Rückkehr auf den deutschen Markt bekannt gegeben. Sie ist heute an den Stanorten München, Hamburg, Frankfurt am Main, Düsseldorf und Köln vertreten. Die Liechtensteinische Landesbank (LLB) ist an drei Standorten in Deutschland aktiv. Sie verwaltet inzwischen acht Milliarden Euro von deutschen Kunden. ### Bitcoin-Schwäche: Der Markt blickt mit Sorge auf Strategy URL: https://www.tippinpoint.ch/bitcoin-schwaeche-der-markt-blickt-mit-sorge-auf-strategy/ Last updated: 2026-07-18T23:02:24.000Z Einst waren sie das «heisseste Ding» in der Branche, jetzt drohen sie zu einer gefährlichen Belastung des angeschlagenen Bitcoins zu werden – die Treasury Unternehmen. Den Ton setzte [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/) (damals noch Microstrategy) und machte auch lange die Musik. Doch diese Woche gab es nicht unerwartet einen Misston, der die Krypto-Anleger aufschreckte: Strategy stoppt die Bitcoin-Akkumulation. --- Und in den [**Short Cuts**](#short%5Fcuts) diese Woche: • [Franklin Templeton](https://www.tippinpoint.ch/tag/franklin-templeton/) gründet Kryptosparte • Hongkong verpasst Stablecoins-Termin --- Seit sechs Jahren kauft Strategy regelmässig Bitcoin – mit Fremd- und Eigenkapital. Dadurch hat sich das einstige Software-Unternehmen zum grössen institutionellen Bitcoin-Halter gemausert. Doch in dieser Woche hat die Gesellschaft zum ersten Mal seit 13 Wochen keine Bitcoins gekauft. Der Bestand auf der Bilanz beläuft sich unverändert auf 762’099 Bitcoin. Das entspricht etwa 3,6 Prozent des gesamten Angebots. Der Gesamtwert der Position beträgt damit momentan 51,8 Milliarden Dollar. Der durchschnittliche Kaufpreis je Bitcoin beläuft sich für das Treasury-Unternehmen auf 75'700 Dollar – mehr als 10 Prozent über dem aktuellen Marktpreis. ### Früher Einstieg und Software-Geschäft Diese Zäsur in der bisherigen Akkumulationsstrategie wird vom Unternehmen nicht kommentiert. Man kann argumentieren, dass es [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/) an den Mitteln fehlt – weil Fremdkapitalgeber angesichts der Marktlage kein Geld mehr einschiessen wollen. Ein grosser Teil der Bitcoin-Käufe finanziert das US-Unternehmen mit Wandelanleihen. Schlimmer wäre es für die Krypto-Anleger, wenn der Bitcoin-Bulle Michael Saylor selbst den Glauben an die Kryptowährung verloren hätte. Dabei steht Strategy solider da als viele Konkurrenten, die später als Nachahmer in den Markt eintraten. Strategy kaufte viele Coins noch günstig ein und verfügt als Sicherheitsanker noch über ein rentables, wenn auch nicht mehr wachsendes Geschäft im Bereich Business-Software. Ein Konkurrent, der unter die Räder kam und wohl faktisch insolvent ist, ist das Treasury-Unternehmen Nakamoto. Die an der Nasdaq kotierten Aktien von Nakamoto (NAKA) haben seit dem Höchst über 99 Prozent verloren. Das Unternehmen wurde im Mai 2025 von David Bailey gegründet. Mit einem Finanzierungsmix aus Private Investments (PIPE) und Wandelanleihen sammelte die Gesellschaft 710 Millionen Dollar ein. Für den Börsengang nutzte man einen sogenannten Reverse-Merger mit der bestehenden Aktiengesellschaft KindlyMD. Die massiven Kursgewinne im Umfeld des Mergers flossen als Kapital in Bitcoin-Käufe. Doch Nakamoto kaufte aus heutiger Sicht zu teuer. Für 679 Millionen Dollar wurden 5’744 Bitcoin erworben. Damit stieg das Unternehmen zu den grössten institutionellen Bitcoin-Haltern auf, der durchschnittliche Kaufpreis lag aber auf 118’000 Dollar. ### Schulden müssen getilgt werden Mit diesem Einstiegspreis nahe dem Allzeithoch hat Nakamoto enorme Buchverluste angehäuft und das Vertrauen der Investoren nachhaltig zerstört. Im März erfuhren die Investoren aus einem Filing an die Börsenaufsicht SEC, dass das Unternehmen 284 Bitcoin – unter dem Einkaufspreis – verkauft hat und so 20 Millionen Dollar löste. Diese dürften für Zinszahlungen gebraucht worden sein. Nakamoto hat sich 210 Millionen Dollar von der Kryptobörse Kraken geliehen – zu einem Zins von 8 Prozent. Das Schicksal von Nakamoto ist kein Einzelfall, sondern spiegelt eine breitere Verunsicherung im Sektor. In den Jahren 2024 und 2025 sprangen viele Unternehmen auf das Geschäftsmodell von [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/) auf. So lange der Bitcoin-Kurs stieg, ging das gehebelte Geschäftsmodell wunderbar auf. Das ist vorbei. Die Aufnahme von Schulden zum Kauf von volatilen Assets wird bei langfristig fallenden Kursen zur Existenzbedrohung für die Treasury-Unternehmen. Auch Satsuma Technologies und Sequans veräusserten jüngst Bitcoins, um Wandelanleihen tilgen zu können. Das Mining-Unternehmen Mara Holdings verkaufte im März zum gleichen Zweck 15'133 Bitcoins. Vor Kurzem noch hatte das Unternehmen verlauten lassen, es sei nun auch ein Treasury-Unternehmen und werde die im Mining gewonnenen Coins nicht mehr veräussern. ### Fällt der letzte Käufer? Die Investoren mussten schmerzhaft lernen, dass was nach oben funktioniert, ebenso nach unten passiert. Das heisst, der Hebel in der Anlage durch Fremdkapital liess die Aktien der Treasury-Unternehmen noch schneller steigen als den Bitcoin, umgekehrt ist jetzt die Fallhöhe für die Börsennotierungen auch höher. Während wohl die wenigsten Schweizer Anleger in dieses Treasury-Unternehmen investiert sind, verursachen die Massen an Bitcoins, die auf den Markt geworfen werden, Sorgen. Wie soll sich so der Markt erholen – es sieht eher nach einem weiteren Rückschlag aus. Notorische Bitcoin-Kritiker sehen sich bestätigt und schreiben etwa, der Markt sei gar nicht dezentral, nur noch wenige Wallets würden den Handel aufrechterhalten und die Treasury Unternehmen seien die letzte Säule gewesen, die die Bitcoins, die Privatanleger, ETF oder Staaten wie Bhutan abstiessen, erworben hätten. Und nun breche auch diese Säule weg… ### Bitcoin bleibt volatiles Asset «Aktuell ist Bitcoin im Bärenmarkt, jeder, der etwas anderes sagt, ist meiner Meinung nach sehr euphorisch und ignoriert eine brenzlige Weltwirtschaftslage», sagt Joel Kai Lenz von der Bitcoin-App Relai. Anleger würden in Bitcoin immer noch einen sehr volatilen Vermögenswert für kurzfristige Haltefristen sehen. Daher sei er bei einem Kriegsausbruch oder Ähnlichem auch einer der ersten Vermögenswerte, die liquidiert werden. Aktuell hätten es auch Gold und Silber schwer. Die Kehrseite ist gemäss Lenz, dass im Bullenmarkt pure Euphorie herrsche und wirklich jeder eine Treasury Firma aus dem Boden gestampft habe, oft, ohne an den Abwärtstrend zu denken. Man habe nicht daran gedacht, ob man genügend Cash-Reserven habe, wie man im Bärenmarkt zusätzliche Verpflichtungen decken könnte, wenn keiner mehr Aktien oder Wandelanleihen kaufe. «Dass ein einzelnes Unternehmen wie Nakamoto in Schwierigkeiten steckt, ist für den Gesamtmarkt unbedeutend. Sein Anteil ist zu gering, um den Kurs nachhaltig zu bewegen», sagt Bitcoin-Experte und Dozent Rino Borini. Es gebe rund 190 Bitcoin-Companies, die etwa 1'160’000 Coins halten. 65 Prozent davon hält [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/), die Nummer zwei, Twenty One Capital, hält bereits lediglich 3,7 Prozent. Nakamoto habe ihre Bitcoin Bestände fast auf dem Allzeithoch gekauft. «Ob das klug war, sei dahingestellt. Rückblickend ist man immer gescheiter», sagt Borini. Er fand das Vorgehen aber doch eher risikoreich. ### Schmerzhaft, aber kein Todesstoss Würde [Strategy](https://www.tippinpoint.ch/tag/strategy/) ausfallen, hätte das gemäss Borini kurzfristig riesige Auswirkungen. Doch dieses Szenario sehe er nicht. Es gebe keine Anzeichen für einen Notverkauf. Die Finanzierung sei langfristig gesichert. «Die eigentliche Stabilität wird durch die grossen Spot-ETF und private Holder gewährleistet», fügt der Bitcoin-Experte an. Ein Rückzug der Treasury-Unternehmen wäre ein schmerzhafter Preisrücksetzer, aber kein Todesstoss für den Bitcoin. «Nach über zehn Jahren in Bitcoin würde ich behaupten, dass es der klassische Wash-out-Effekt ist, wo Leute, die dachten, es kann nur nach oben gehen, von der Realität eingeholt werden», sagt der Relai Manager. Unternehmen, die länger dabei sind, und sich auch mit langfristigen Optionen beschäftigen, werden überleben, die anderen nicht. Strategy habe im Bärenmarkt 2022 gelernt, dass es eine ordentliche Cash-Reserve aufbauen müsse. Damals stand es wesentlich schlechter um die Firma. ### Risiko für Aktien Borini sieht eher für den Aktienmarkt ein Reputationsrisiko: «Wenn das Bitcoin-Treasury-Modell scheitert, wird es inskünftig schwierig, institutionelles Kapital über den Aktienmarkt einzusammeln.» Er bemängelt jedoch, dass die Abhängigkeit von wenigen Unternehmen ein Konzentrationsrisiko sei, das der Dezentralisierung widerspreche. Wenn diese Firmen ihre Bestände verkaufen müssten, würden die Coins in die Hände von Tausenden kleineren Adressen übergehen, was die langfristige Stabilität sogar erhöhen würde. Für Borin bleibt zentral: Ein Verkauf von Corporate Bitcoin Treasuries wäre ein einmaliges Ereignis (Liquidation), das den Preis kurzfristig drückt, aber die Funktionalität des Protokolls nicht berührt – Bitcoin sei Bitcoin. «Bitcoin ist immer noch sehr jung. Der Markt muss lernen, auch ohne permanente Käufe durch Firmen zu funktionieren. Das führt langfristig zu einer gesunden Entwicklung. Das gehört aber alles zu einer Adaptionsphase», fügt er an. short cuts ## Franklin Templeton gründet nach Übernahme Kryptosparte Der US-Asset-Manager [Franklin Templeton](https://www.tippinpoint.ch/tag/franklin-templeton/) gründet eine eigene Kryptowährungsabteilung, Franklin Crypto, die auf der geplanten Übernahme der Krypto-Investmentfirma 250 Digital basiert. Die neue Einheit wird die liquiden Krypto-Strategien der beiden Unternehmen zusammenführen, um aktivere, institutionell ausgerichtete Krypto-Investitionen anzubieten. Franklin Tempelton erweitert damit das Krypto-Angebot über das ETF-Geschäft hinaus. Das Spannende am Deal ist die Bezahlung, die teilweise mit tokensierten Vermögenswerten erfolgt und damit diese experimentelle Asset-Klasse in die reale Welt bringt. Ein Teil der Akquisition wird mit Benji-Token bezahlt, die an den On-Chain U.S. Government Money Fund von Franklin Templeton gebunden sind. Der Digital-Asset-Bereich von Franklin Tempelton verwaltet bisher rund 1,8 Milliarden Dollar. ## Hongkong verpasst Stablecoins-Termin Die Währungsbehörde in der chinesischen Sonderwirtschaftszone hat bisher keine Anträge für Hongkong-Dollar-Stablecoins genehmigt, obwohl sie das nach eigenem Bekunden im März vorhatte. Die Verzögerung erfolgt trotz früherer Zusicherungen der Behörden, dass die Lizenzvergabe im März beginnen werde, was Fragen darüber aufwirft, wie schnell Hongkongs Stablecoin-Rahmenwerk von der Politik zur Umsetzung übergehen wird. Grosse Institutionen wie HSBC und ein Joint Venture von Standard Chartered und Animoca werden voraussichtlich zu den ersten Lizenznehmern gehören, was die enge Verbindung zwischen dem neuen Stablecoin-Regime und dem bestehenden Notenausgabesystem Hongkongs unterstreicht. ### Bundesanwalt Stefan Blättler zu MBaer: «Der Fall liegt bei uns» URL: https://www.tippinpoint.ch/bundesanwalt-stefan-blaettler-zu-mbaer-der-fall-liegt-bei-uns/ Last updated: 2026-07-18T23:02:25.000Z Mit dem Fall [MBaer](https://www.tippinpoint.ch/tag/mbaer/) beschäftigt sich auch die Bundesanwaltschaft (BA). Auf die behördliche Schliessung der Zürcher Bank und die von der Finma sanktionierten schweren Verstösse gegen die Geldwäschereivorschriften angesprochen, sagte Bundesanwalt Stefan Blättler am Donnerstag: «Der Fall liegt bei uns.» Ihm seien die Vorwürfe bekannt. Noch ist aber kein formelles Strafverfahren eröffnet. Die Aussagen des Bundesanwalts deuten aber darauf hin, dass dies demnächst der Fall sein dürfte. Zumal die internationale Dimension des Falls mit Kundenbeziehungen in Russland, Venezuela und Iran klar eine Zuständigkeit der Bundesanwaltschaft für die Strafverfolgung begründen. Bisher war nicht bekannt, ob die Finma eine Strafanzeige bei der BA eingereicht hat. Der Finanzregulator hat der Zürcher Bank vor einem Monat die Lizenz entzogen. Zuvor drohte die US‑Behörde FinCEN, [MBaer](https://www.tippinpoint.ch/tag/mbaer/) vom Dollar-Raum auszuschliessen. Die Bank habe im Auftrag illegaler Akteure mit Verbindungen zum Iran und zu Russland über hundert Millionen Dollar durch das US-Finanzsystem geschleust, hiess es. ### MBaer Merchant Bank ist Geschichte - doch viele Fragen bleiben offen URL: https://www.tippinpoint.ch/mbaer-merchant-bank-ist-geschichte-doch-viele-fragen-bleiben-offen/ Last updated: 2026-07-18T23:02:25.000Z Am Schluss setzte die Finma den Gnadenschuss. Sie entzog der MBaer Merchant Bank die Lizenz und setzte den gesamten Verwaltungsrat ab. Der Wachhund des Schweizer Finanzplatzes hat zugeschnappt. Die Bank habe über kein ausreichendes Dispositiv zur Bekämpfung der Geldwäscherei verfügt und es Kundinnen und Kunden ermöglicht, behördliche Vermögenssperren zu umgehen. Schluss, aus, Ende. Vorarbeit leistete die amerikanische FinCEN (Financial Crimes Enforcement Network). Einen Tag zuvor zitierte die Behörde in einer Medienmitteilung den US-Finanzminister Scott Bessent mit den Worten: «MBaer hat im Auftrag illegaler Akteure mit Verbindungen zum Iran und zu Russland über hundert Millionen Dollar durch das US-Finanzsystem geschleust. Banken sollten sich bewusst sein, dass das US-Finanzministerium die Integrität des US-Finanzsystems mit allen uns zur Verfügung stehenden Mitteln aggressiv schützen wird.» Weiter hielt die Behörde fest, MBaer sei für eine Vielzahl illegaler Akteure ein zentraler Zugangsknotenpunkt zum US-Dollar gewesen. Dadurch seien sowohl die nationale Sicherheit der USA gefährdet als auch die Integrität des US-Finanzsystems untergraben worden. FinCEN drohte offen mit dem Ausschluss der Bank aus dem Dollarraum. US-Banken sollte es untersagt werden, Korrespondenzkonten für MBaer zu führen. MBaer hätte 30 Tage Zeit gehabt, eine Stellungnahme zuhanden der FinCEN einzureichen. Doch mit dem Lizenzentzug der Finma erledigte sich der Fall faktisch. ### Beide Augen zu? Auffällig ist, dass weder in der Medienmitteilung von FinCEN noch im umfassenden Bericht zur MBaer – und auch nicht in den Verlautbarungen der Finma – die Rolle der involvierten Korrespondenzbanken thematisiert wird. Dabei arbeiteten diese seit der Gründung eng mit MBaer zusammen. Recherchen zeigen, dass MBaer für das Dollar-Clearing mit drei Instituten kooperierte, wobei die Grossbank JPMorgan Chase die wichtigste Verbindung in den Dollarraum darstellte. Laut dem FinCEN-Report erfolgte die Abwicklung so: MBaer provides correspondent banking services to its customers directly through one correspondent relationship with a U.S. financial institution, and indirectly through at least one correspondent account that another foreign financial institution holds with U.S. financial institutions. Wenn zutrifft, was Finanzminister Bessent sagt – nämlich dass Gelder im Umfang von über 100 Millionen Dollar für illegale Akteure mit Verbindungen zum Iran und zu Russland durch das US-Finanzsystem geschleust wurden –, stellt sich eine zentrale Frage: Warum fiel dies den Korrespondenzbanken nicht auf? Es gehört zu ihren Kernaufgaben, Transaktionen zu überprüfen, die sie im Auftrag von Partnerbanken abwickeln. Besteht der Verdacht auf illegale Aktivitäten, müssen sie eingreifen. Sollten tatsächlich unrechtmässige Gelder geflossen sein, könnte somit auch eine Mitverantwortung der Korrespondenzbanken im Raum stehen. Umso erstaunlicher ist, dass weder die Finma noch FinCEN diese Institute sichtbar ins Visier genommen haben. Es gibt zumindest keine Hinweise darauf. Das wiederum lässt zwei Interpretationen zu: Entweder haben die Behörden bewusst beide Augen zugedrückt – oder die tatsächlichen Verfehlungen von MBaer waren weniger gravierend, als öffentlich dargestellt. Der Schweizer Regulator äussert sich auf Anfrage ausweichend: «Die Finma äussert sich nicht zu weiteren Inhalten des Verfahrens oder zum vorliegenden Fall. Als unabhängige Aufsichtsbehörde hat die Finma hoheitliche Befugnisse auf dem schweizerischen Finanzmarkt.» Damit macht sie indirekt geltend, dass ihr Handlungsspielraum auf Schweizer Institute beschränkt ist – und spielt den Ball an die US-Behörden zurück. ### Flossen Daten in die USA? Eine weitere Ungereimtheit betrifft die Datengrundlage der US-Behörden. Wie gelangte FinCEN an detaillierte Informationen zu mutmasslichen Kundenbeziehungen und Transaktionen? Naheliegend ist eine enge Zusammenarbeit zwischen Finma und FinCEN. Das ist heikel. In Enforcement-Verfahren müssen Banken mit der Finma kooperieren. Die Behörde kann sich dabei Zugriff zu hochsensiblen Daten verschaffen. Wie wäre es zu rechtfertigen, wenn Daten ohne Wissen der Banken mit den USA ausgetauscht würden? Die Aufsichtsbehörde bestätigt eine Zusammenarbeit zumindest indirekt: «Die Finma setzt sich für eine funktionierende Aufsichtskooperation mit ausländischen Behörden (z. B. mit FinCEN) ein und arbeitet im Rahmen ihres gesetzlichen Auftrags mit solchen zusammen. Die Kontakte mit FinCEN basieren auf dem Finanzmarktaufsichtsgesetz und einem bilateralen Memorandum of Understanding (MoU). Zu den Details der Zusammenarbeit äussert sich die Finma nicht.» ### SIX lanciert einen gleichgewichteten Leitindex: Was bringt der SMI Equal Weight? URL: https://www.tippinpoint.ch/six-lanciert-einen-gleichgewichteten-leitindex-was-bringt-der-smi-equal-weight/ Last updated: 2026-07-18T23:02:26.000Z An anderen Handelsplätzen gibt es gleichgewichtete Leitindizes schon lange. Jetzt zieht die [SIX](https://www.tippinpoint.ch/tag/six/) in der Schweiz nach und lanciert einen Konkurrenzindex zum Swiss Market Index. Der SMI Equal Weight bildet wie sein grosser Bruder die 20 grössten börsenkotierten Schweizer Unternehmen ab. Nur macht jeder Titel fünf Prozent aus. Das Rebalancing findet vierteljährlich statt. Im Gegensatz dazu sind die Firmen im Original-Leitindex nach Marktkapitalisierung gewichtet. Das bedeutet: Je grösser ein Unternehmen ist, desto mehr Gewicht hat es im SMI. Das ist der Grund, warum Nestlé, Novartis und Roche den Index stark dominieren. Die drei Titel machen knapp 50 Prozent der Gewichtung aus. ### Vorteile Der Ansatz der gleichmässigen Gewichtung sei sowohl in der Index- als auch in der Fondsmanagementbranche als Instrument zur Minderung des Konzentrationsrisikos weit verbreitet, begründet die [SIX](https://www.tippinpoint.ch/tag/six/) den Schritt. Unbestritten ist, dass der gleichgewichtete Ansatz die Diversifikation erhöht, da die Dominanz einzelner Schwergewichte deutlich reduziert wird. Dadurch bildet der Index die Breite des Schweizer Aktienmarkts realistischer ab und gibt mittelgrossen Unternehmen ein grösseres Gewicht. Für Anleger entsteht dadurch ein ausgewogeneres Exposure, das weniger von defensiven Branchen abhängig ist. Gleichzeitig führt die Gleichgewichtung zu einer stärkeren Partizipation an konjunkturellen Aufschwüngen, da zyklischere Titel stärker ins Gewicht fallen. Der SMI Equal Weight ist auch «schweizerischer», da Schwergewichte wie Nestlé, Novartis und Roche nur einen marginal kleinen Anteil ihrer Erträge in der Schweiz beziehungsweise im Schweizer Franken erzielen. Ein zusätzlicher Effekt ergibt sich aus dem regelmässigen Rebalancing: Gewinner werden systematisch reduziert und schwächere Titel aufgestockt, was langfristig einen disziplinierten, antizyklischen Investmentansatz begünstigt. ### Nachteile Es gibt aber auch Nachteile: Durch die geringere Gewichtung defensiver Schwergewichte verliert der Index an Stabilität und kann in volatilen Marktphasen stärkere Schwankungen aufweisen als der klassische SMI. Zudem ist es wenig schlüssig, weshalb kleinere Unternehmen denselben Einfluss erhalten wie global bedeutende Konzerne. Ein weiterer Nachteil liegt in den höheren Umschichtungen: Da die Gewichtung regelmässig angepasst werden muss, steigen die Transaktionskosten, was sich bei Anlageprodukten negativ auf die Nettorendite auswirken kann. ### ESG-Blue-Chip-Index mit Inrate Ebenfalls neu ist der SPI ESG 25\. Er stellt eine Teilmenge des breiter gefassten SPI ESG Index dar und soll laut SIX die Entwicklung von Finanzprodukten, die hochliquide Instrumente erfordern, ermöglichen. Der neue Index wählt 25 Unternehmen auf Basis der höchsten kombinierten Werte von Marktkapitalisierung, Orderbuchumsatz und ESG-Impact-Ratings aus. Das Impact-Rating wird von Inrate bereitgestellt. Die Konstruktion ist kompliziert. Konkret werden die Komponenten nach der Free-Float-Marktkapitalisierung gewichtet und durch einen Faktor angepasst, der ihr Inrate-ESG-Rating widerspiegelt, heisst es in den Erklärungen der [SIX](https://www.tippinpoint.ch/tag/six/). Nur Unternehmen, die Teil des breiteren SPI ESG-Index sind, können für den SPI ESG 25 infrage kommen. Zudem dürfen sie eine bestimmte Umsatzschwelle mit Themen wie Pornografie, Alkohol, Rüstung, Glücksspiel, Gentechnik, Kernenergie, Kohle, fossilen Brennstoffen und Tabak nicht überschreiten. ### Ermotti macht Ansage: «Ich bleibe bis mindestens April 2027» URL: https://www.tippinpoint.ch/ermotti-macht-ansage-ich-bleibe-bis-mindestens-april-2027/ Last updated: 2026-07-18T23:02:26.000Z UBS-Chef Sergio Ermotti will den Integrationsprozess der Credit Suisse bis ganz zum Schluss begleiten. Gleichzeitig will er in den nächsten 12 Monaten die Bank durch den laufenden regulatorischen Prozess führen. «Ich werde mindestens bis April nächsten Jahres bleiben – und danach sehen wir weiter», sagte Ermotti gemäss Reuters bei einer Veranstaltung des International Center for Monetary and Banking Studies. Zu seinem möglichen Nachfolger hat Ermotti ebenfalls eine Meinung. Vor dem Publikum sagte er, dass er eine interne Lösung bevorzuge. Die Bank verfüge bereits über geeignete Kandidaten. «Und wenn der Zeitpunkt kommt, wird es darum gehen, die Person entsprechend den dann geltenden Anforderungen der Bank auszuwählen», sagte der 65-jährige Tessiner Banker. Für eine grosse Überraschung sorgte Ermotti mit seinen Äusserungen nicht. Dass der Banker noch einige Zeit an der Spitze der Bank bleiben möchte, ist hinlänglich bekannt. Auch, dass er später am liebsten in den Verwaltungsrat der Bank wechseln würde. Das Problem beim Wechsel ist, dass Ermotti eine Abkühlphase einlegen müsste. Diese könnte genau in die entscheidende Phase der Regulierung fallen. Interessant ist, dass der UBS-Chef eine interne Nachfolgelösung bevorzugt. Ob das der Verwaltungsrat auch so sieht? Zuletzt gab es [Zweifel, ob das Kandidatenfeld tatsächlich stark genug ](https://tippinpoint.ch/artikel/78679/keine%5Feile%5Fbei%5Fder%5Fubs%5Fwarum%5Fdie%5Fermotti-nachfolge%5Fwarten%5Fmuss.html?ref=tippinpoint.ch)ist. Seit Chairman Colm Kelleher die Nachfolge Ende 2023 selbst thematisiert hatte, kursieren weitgehend die gleichen internen Namen: die beiden Co-Wealth-Management-Chefs Rob Karofsky und Iqbal Khan sowie COO und Europa-Chefin Bea Martin. Neu zum Kreis der möglichen Kandidaten zählt Aleksandar Ivanovic, Chef der Asset-Management-Sparte. ### UBS-Mann soll Präsident der Zuger KB werden URL: https://www.tippinpoint.ch/ubs-mann-soll-praesident-der-zuger-kb-werden/ Last updated: 2026-07-18T23:02:27.000Z Urs Rüegsegger tritt nach sechs Jahren als Präsident des Bankrats der Zuger Kantonalbank auf die kommende Generalversammlung hin zurück. Als Nachfolger hat der Bankrat Reto Wangler nominiert. Dieser war während mehr als zwanzig Jahren bei der UBS tätig. Unter anderem war er Regionaldirektor Zentralschweiz sowie Chief Operating Officer für UBS Schweiz und UBS Global Wealth Management. Zuletzt war er Chief Financial Officer für das Schweizer Geschäft der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/). Nachdem er die UBS im Sommer 2025 verlassen hatte, wurde er Partner der Avanti Group, einem IT-Beratungsunternehmen von Stefan Arn, der dort Managing Director ist. Dieser war während vieler Jahre einer der wichtigsten IT-Köpfe der UBS. Zuletzt war er Mitglied eines Advisory Boards, das für die Integration der Credit Suisse geschaffen wurde. ### Lex UBS: Kommt der Bundesrat mit einer taktischen Finte? URL: https://www.tippinpoint.ch/lex-ubs-kommt-der-bundesrat-mit-einer-taktischen-finte/ Last updated: 2026-07-18T23:02:27.000Z Das Lobbying für oder gegen schärfere Eigenkapitalregeln der [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/) verläuft in Wellen. Derzeit scheint sich eine neue Welle aufzubauen. Sie kommt kurz bevor der Bundesrat die wichtigsten Eckpfeiler der künftigen Too-big-to-fail-Regulierung bekannt geben wird. Die Landesregierung wird voraussichtlich am 22\. April einerseits die Eigenkapitalverordnung verabschieden. Diese definiert, welche Bilanzpositionen zum Eigenkapital gezählt werden können und welche nicht. Das zweite Geschäft betrifft die Eigenkapitalunterlegung von Auslandstöchtern im Stammhaus, die der Bundesrat zum gleichen Zeitpunkt als Botschaft ans Parlament verabschieden will. Die Financial Times baut kurz vor dem Tag der Wahrheit nochmals Druck auf. Berner Parlamentarier hätten «führenden Managern» der UBS «versichert», dass sie die strengen neuen Vorschriften «abschwächen» werden, schreibt das Blatt. Hinter verschlossenen Türen hätten die Politiker der UBS mitgeteilt, dass sie einen Kompromiss zu den Vorschlägen des Finanzministeriums ausarbeiten würden. Eine an den Gesprächen beteiligte Person soll zudem darauf hingewiesen haben, dass die Bedingungen eines möglichen neuen Kompromisses noch nicht festgelegt seien, merkte jedoch an, dass die Kommissionen für Wirtschaft und Abgaben (WAK) des Parlaments den Prozess im Mai «übernehmen» würden. «Ab diesem Zeitpunkt werden wir mehr Entscheidungsbefugnis haben», sagte ein namentlich nicht genannter Parlamentarier laut FT. ### Die mögliche Finte des Bundesrats Allerdings kann die Politik nur auf das zweite Geschäft Einfluss nehmen, also die hochumstrittene Eigenkapitalunterlegung der ausländischen Tochtergesellschaften im Stammhaus. Das erste Geschäft, das die Qualität des Eigenkapitals betrifft, entscheidet der Bundesrat am Parlament vorbei über den Verordnungsweg. Noch ist nicht bestimmt, was der Bundesrat bekannt geben wird. Allgemein wird davon ausgegangen, dass er in beiden Geschäften nicht weit von seinen ursprünglichen Vorschlägen abweichen wird. Also keine Anrechnung von Software oder latenten Steuergutschriften und der volle Eigenkapitalabzug der Auslandstöchter im Stammhaus. Der Bundesrat könnte aber auch mit einer taktischen Finte überraschen – nämlich dann, wenn er bei der Eigenkapitalverordnung der UBS überraschend entgegenkommt. Damit würde er den Grossbanken-freundlichen Kompromissparlamentariern der FDP und der GLP den Wind aus den Segeln nehmen. Für sie würde es dann umso schwieriger, eine Abschwächung der Eigenkapitalerfordernisse für die Auslandstöchter durchzudrücken. Letzten Dezember outete sich [eine Gruppe von bürgerlichen Parlamentariern](https://www.tippinpoint.ch/artikel/78479/die%5Fkoalition%5Fder%5Fwilligen%5F.html), die sich für eine Aufweichung der Eigenkapitalregeln einsetzt. Statt hartes Eigenkapital soll die UBS AT1-Anleihen für ihre ausländischen Tochtergesellschaften anrechnen lassen können. «Wir wollen möglichst hohe Sicherheiten für die letzte verbliebene globale Grossbank der Schweiz, aber wir müssen auch die Wettbewerbsfähigkeit des Finanzplatzes Schweiz berücksichtigen», sagte der Aargauer Ständerat Thierry Burkart damals. Neben dem FDP-Politiker gehören Thomas Matter (SVP), Erich Ettlin (Die Mitte) und Tiana Moser (GLP) der Parlamentariergruppe an. Kernidee der Gruppe ist: Statt hartes Eigenkapital (CET1) soll die UBS im Stammhaus auch Fremdkapital für die ausländischen Tochtergesellschaften anrechnen können. Konkret soll die UBS bis zur Hälfte die geforderte 100-Prozent-Unterlegung mit ominösen AT1-Anleihen bestreiten können. Das ist billiger für die [UBS](https://www.tippinpoint.ch/tag/ubs/). Allerdings bedeutet billiger gleichzeitig auch weniger Sicherheit. ### Iran-Krieg vernichtet 12 Billionen - Asien trifft es besonders hart URL: https://www.tippinpoint.ch/iran-krieg-vernichtet-12-billionen-asien-trifft-es-besonders-hart/ Last updated: 2026-07-18T23:02:28.000Z Der Krieg im Nahen Osten hat den Ölpreis im ablaufenden Monat auf ein Rekordhoch getrieben und die Aktienmärkte weltweit auf Talfahrt geschickt. Anleger fürchten eine höhere Inflation und ein langsameres Wirtschaftswachstum. Der Preis für die Nordseesorte Brent legte im März um rund 59 Prozent zu. Das ist der grösste Anstieg seit Beginn der Aufzeichnungen. Der von den USA und Israel angezettelte Krieg hat zum bislang grössten monatlichen Wertverlust in der Geschichte geführt: An den globalen Aktienmärkten belaufen sich die Verluste bislang auf 12 Billionen US-Dollar. Besonders hart getroffen sind die asiatischen Börsen, die auf den stärksten monatlichen Verlust seit 2022 zusteuern. Der japanische Nikkei-Index verlor im März 12,6 Prozent. Am Dienstag notierte er 0,1 Prozent schwächer bei 51’820 Punkten. Der sogenannte CSI-300-Index mit den 300 wichtigsten chinesischen Unternehmen stieg um 0,4 Prozent auf 5133 Punkte. In Südkorea gab der Kospi um 1,7 Prozent auf 5187 Punkte nach. ### Will Trump den Krieg beenden Für eine leichte Erholung sorgten Berichte, wonach US-Präsident Trump bereit sei, den Militäreinsatz gegen den Iran zu beenden – ohne auf die Öffnung der Strasse von Hormus durchzusetzen. Gleichzeitig beschoss der Iran in der Nacht auf Dienstag einen voll beladenen kuwaitischen Öltanker im Ankergebiet des Hafens von Dubai, wodurch der Rumpf beschädigt wurde und an Bord ein Feuer ausbrach. Am Devisenmarkt gewann der Dollar leicht auf 159,65 Yen und 6,90 Yuan. Der Euro notierte kaum verändert bei 1,15 Dollar. Im Monatsverlauf legte der Dollar um rund 2,9 Prozent zu und verzeichnete damit den stärksten Gewinn seit acht Monaten. Die Ölpreise gaben am Dienstag leicht nach. Die Brent-Futures verbilligten sich um 0,6 Prozent auf 112,05 Dollar. Das US-Öl WTI notierte 0,8 Prozent schwächer bei 102,08 Dollar. Der Goldpreis stieg um 0,6 Prozent auf 4’538,07 Dollar je Feinunze. ### Ex-UBS-Mann wird Finanzchef der SIX URL: https://www.tippinpoint.ch/ex-ubs-mann-wird-finanzchef-der-six/ Last updated: 2026-07-18T23:02:29.000Z Der deutsche Markus Habbel wird per 1\. Juni 2026 neuer CFO und Mitglied der Konzernleitung von [SIX](https://www.tippinpoint.ch/tag/six/). Er löst Daniel Schmucki ab, der das Unternehmen Ende Juli verlassen wird. Habbel ist seit 2021 Senior Partner bei Bain & Company, zuvor war er bei der UBS, unter anderem als CFO Global Wealth Management und CFO UBS Group EMEA. «Markus ist eine herausragende Führungskraft im Finanzbereich mit einer nachgewiesenen Erfolgsbilanz bei der Erzielung von Ergebnissen in komplexen, globalen Organisationen», sagt SIX-Chef Bjørn Sibbern. Habbel startete seine Karriere bei McKinsey. _Includes the latest 500 public posts. Use `/sitemap.xml` for the complete archive of public content._